Pagtatasa ng negosyo bago bumili. Paano masuri ang halaga ng isang kumpanya - isang handa na algorithm. Kasunduang modelo ng pagsusuri

Mga kadahilanan ng halaga ng negosyo

Kung ang isang tao ay maaaring suriin ang isang apartment o isang kotse mismo, pagkatapos ay kapag ang pagbili ng isang negosyo ay hindi maaaring gawin ng isang tao nang walang isang kwalipikadong appraiser. At ang punto ay hindi lamang na ang espesyal na kaalaman ay kinakailangan dito, kundi pati na rin ang impormasyon tungkol sa estado ng mga gawain sa negosyo ay dapat na nakuha nang tama at wastong isinalin.
Sa "Tindahan ng yari na negosyo" naniniwala na ang pangunahing kadahilanan sa pagtukoy ng halaga ng negosyo ay ang netong kita nito, at hindi accounting, ngunit ang pera na maaaring bawiin ng may-ari mula sa negosyo.

1. "Una sa lahat, dapat magbayad ng pansin ang mamimili sa mga cash flow at net profit," sabi ni Sergey Kharchenko, pinuno ng appraisal department ng Handa na Negosyo Store.

Kung walang kita kahit na sa pag-uulat ng pamamahala, dapat mong isipin ang tungkol dito. "

Ayon sa mga obserbasyon ng mga eksperto, mayroong isang pagkakaiba sa pagitan ng "puti" at "pamamahala" na accounting sa ganap na lahat ng mga negosyo. Siyempre, ang mga kumpanya ay nagsisikap na gumana nang ligal hangga't maaari. Ngunit kahit na ang matalino ay namamahala upang magdala ng hindi hihigit sa 80% ng kanilang negosyo sa puti.

2. Ang pangalawang pinakamahalagang tagapagpahiwatig na nakakaapekto sa halaga ng isang negosyo, isinasaalang-alang ni Sergey Kharchenko ang panahon kung saan magdadala ng pera ang negosyo.

Pagkatapos ng lahat, maaaring mawalan ng kaugnayan ang mga produkto, maaaring lumitaw ang mga kakumpitensya na nag-aalok ng pinakamahusay na produkto, maaaring magtapos ang mga kasunduan sa pag-upa, o isang flyover ay maaaring binalak sa buong teritoryo ng pasilidad ng produksiyon, tulad ng sa pelikulang "Garage".

Ang negosyo sa mga teritoryong naupahan ay mas mura at "fights back" nang mas mabilis, ngunit mayroon itong higit na mga panganib na nauugnay sa hindi pagkatiyak ng pagpapaupa.

Kung ang negosyo ay tapos na sa sarili nitong lugar at kagamitan, kung gayon ito ay mas mahal, "fights back" nang mas mahaba. Ngunit ang kagamitan at lalo na ang real estate ay ang kanilang sarili ay isang likidong pag-aari. Maaari silang ibenta nang may kita kahit sa pagbagsak ng isang negosyo.

Hindi madaling pag-aari.

Ang mga eksperto ay naiiba sa kanilang pagtatasa ng tulad ng isang kababalaghan bilang mabuting kalooban - hindi nasasalat na mga ari-arian ng isang firm, na binubuo ng isang tatak, mga koneksyon sa negosyo, talento ng mga empleyado, may sariling kaalaman, atbp.

Para sa isang maliit na negosyo, siyempre, ang mabuting kalooban ay hindi kasinghalaga tulad ng sa mga malalaking korporasyon na gumugol ng malaking halaga sa pagsulong ng tatak.

Ang bahagi ng mabuting kalooban sa gastos ng, sabihin, ang isang panaderya ay maliit, bagaman mayroon pa rin - reputasyon, mga kasanayan sa pagluluto, mga recipe.

Ngunit may mga oras na ang mabuting kalooban ay isang makabuluhang bahagi ng halaga ng negosyo. Halimbawa, ang halaga ng isang firm na umuunlad software, panimula maliit na nakasalalay sa inuupahang puwang o sariling mga computer. Sa kasong ito, ang pinakamahalagang bagay ay maliwanag na ulo, ang mga pangalan ng mga developer at tagapamahala, pati na rin ang kanilang mga koneksyon.

Sa madaling salita, ang firm ay maaaring walang malaking nasasalat na mga ari-arian, ang halaga ng libro ng pag-aari nito ay maliit, ngunit may kakayahang makabuo ng mga makabuluhang daloy sa pananalapi. Madalas itong nalalapat sa impormasyon, pagkonsulta sa mga negosyo. Ang nasabing mga kumpanya ay nagkakahalaga ng higit pa sa kabuuan ng kanilang mga ari-arian.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng nagbebenta ng presyo ng isang kompanya at ang presyo ng mga nasasalat na mga ari-arian ay tiyak na halaga ng napakahusay na kabutihan. Ang tanging problema ay napakahirap upang matukoy ang mabuting kalooban sa anumang iba pang paraan - maliban sa mga kalagayan ng pagbebenta ng kumpanya.

Mga kawani ng negosyo.

Ang isang mahalagang kadahilanan sa pagbuo ng mabuting kalooban, ang kabuuang halaga, at maging ang kakayahang umangkop ng negosyo ay pinagsama ang paggawa negosyo, mga kwalipikasyon at pamamahala nito. Ang buong negosyo ay maaaring mag-hang sa isang tao, at ito ay isang malaking peligro.

Mayroong isang kilalang kaso sa negosyo ng seguro, kapag ang punong tagapamahala ng benta ay umalis sa kumpanya pagkatapos ng pagbabago ng pagmamay-ari, at 40% ng mga kliyente na naiwan sa kanya, iyon ay, halos kalahati ng negosyo. Ito ay sapat na para sa kanya upang matagpuan ang kanyang sariling kumpanya ng seguro.

Ngunit hindi lamang ito tungkol sa mga nangungunang tagapamahala na maaaring lumipat sa isa pang pag-aalala at alisin ang kliyente. Hindi gaanong malubhang problema ang napuno ng mga mekanismo ng punong sasakyan, si Uncle Vanya na may gintong mga kamay, kung saan nakasalalay ang buong negosyo ng serbisyo sa kotse.

Nakakatawa, ngunit ang isang mantsa ng mantsa na may suweldo ng 6 libong rubles ay maaaring magpasya sa kapalaran ng dry cleaning. Ang propesyon ay napakabihirang, at nang walang tulad ng isang espesyalista, ang dry cleaning ay nawawalan ng kahulugan at mga kostumer.

Mga pamamaraan ng pagpapahalaga sa negosyo.

Ang mga tagasuri ay gumagamit ng mga sopistikadong pamamaraan, ang kakanyahan kung saan ay pinasimple tulad ng sumusunod:

1. Pamamaraan sa merkado - ang isang pagsusuri ng magkatulad na mga transaksyon sa merkado ay ginawa, ang mga kinakailangang diskwento-markup ay ginawa depende sa tiyak na mga kalagayan ng negosyo, at sa gayon ang halaga ng negosyo na nais mong bilhin ay natutukoy.

Ito ang pamamaraan na ginagamit ng lahat kapag bumibili ng bahay o kotse - upang i-bounce ang mga presyo ng isang katulad na produkto sa merkado.

2. Paraan ng pagbawi - tinatantya ang isang negosyo sa halagang kakailanganin upang makagawa ng isang katulad na negosyo mula sa simula.

3. Paraan ng kita - sa kasong ito, ang kita na ibinibigay o enterprise ay ibibigay ay isinasaalang-alang.

Dito, ang pagtatasa ay naiimpluwensyahan ng panahon kung saan maaari mong "muling bawiin" ang mga pondo na namuhunan sa pagbili. Ngayon ang panahon ng pagbabayad ng nakuha na negosyo, na katumbas ng isa at kalahating taon, ay kinikilala bilang normal para sa maliliit na negosyo.

Walang magbebenta ng isang nagtatrabaho na negosyo nang mas mababa sa 7-8 na buwan na kita.

Bihirang nagbebenta ang isang negosyo ng higit sa dalawa o dalawa at kalahating taunang kita.

Ayon kay Alexander Butov, tagapamahala ng departamento ng pagbabangko ng pamumuhunan ng pamumuhunan na may hawak na FINAM:

una sa lahat, ang halaga ng isang negosyo ay tumutukoy sa posisyon ng isang negosyo sa merkado at ang kita nito
kasunod ng kakayahang kumita at mga account na babayaran
ang kadahilanan ng kakayahang kumita ay mahalaga - ang pagtataya ng mga resibo ng cash para sa hinaharap at ang panahon kung saan maaaring makuha ang pagkuha.

Ngunit sa pagsasagawa, sabi ni Alexander Butov, ang mga mamimili ay madalas na gumagamit ng kanilang naal na pamamaraan: ang kita ay pinarami ng kakayahang kumita at sa bilang ng mga taon kung saan bagong may-ari Nais na mabawi ang deal.

Para sa ilang kadahilanan, ang tatlong taon ay itinuturing na isang normal na panahon. "

Ang pamamaraan para sa paglilipat ng "pagmamay-ari ng negosyo".

Ang pinaka-maselan at mahirap na tanong ay kung paano ibigay ang pera at sakupin ang pagmamay-ari ng isang bagong negosyo. Gusto kong magkano na sa pagitan ng dalawang kilos na ito ay hindi masyadong napakahusay o kahit na hindi masisiguro na distansya.

Dapat sabihin na may mga panganib, kabilang ang mga kriminal. Mayroong mga panganib ng hindi pagsunod sa mga kasunduan, swindle - ang ilang mga tagapamagitan kumpanya ay nag-aalok din ng mga kliyente ng pisikal na serbisyo sa seguridad. Ngunit, tulad ng ipinakitang karanasan ng mga nakaraang taon, ang mga machinations sa lugar na ito ay nagiging mas magaspang at mas matikas.

Ang pangkalahatang pagkahilig ay ang lahat ay sumusubok na huwag lumabag sa batas, lalo na sa kriminal. Alin, gayunpaman, ay nangangailangan ng higit na kasipagan mula sa mga tagapamagitan na tagapayo na sinusubaybayan ang kadalisayan ng transaksyon.

Sergey Samsonov, Direktor ng Legal Department ng Handa na Negosyo Store, isinasaalang-alang ang mga sumusunod bilang pangunahing mga panganib:

Nakatagong off-balanse na pananagutan ng sheet ng nabenta na negosyo.

Sa ilalim ng ilang mga scheme ng pagbebenta, ang mga lumang utang na pinamamahalaang ng nakaraang may-ari - halimbawa, ang mga perang papel ng palitan na hindi isinasaalang-alang sa balanse, isang uri ng katiyakan, mga garantiya - maaaring lumabas pagkatapos ng transaksyon. At ang bagong may-ari ay hindi lalayo sa kanila;

Ang panganib ng hindi katuparan ng mga obligasyon sa ilalim ng isang transaksyon sa pagbebenta at pagbili ng negosyo, iyon ay, hindi pagbabayad ng pera o hindi pagtanggap ng mga karapatan sa isang negosyo, na may isang karampatang tagapamagitan na may isang mabuting reputasyon, sa prinsipyo, ay nabawasan sa isang minimum.

Ang isang normal na tagapamagitan ay nag-aaral ng kasaysayan ng kredito ng kumpanya, nangongolekta ng impormasyon mula sa larangan ng seguridad. Siya ay karaniwang may pananagutan para sa lahat ng dokumentasyon na may kaugnayan sa pag-aaral, dahil kailangan niyang magkaroon ng lisensya ng appraiser.

Sa ilang mga kaso, ang tagapamagitan ay maaaring tumagal sa kanyang sarili, sa pamamagitan ng kasunduan sa mga partido, ang garantiya sa pananalapi sa transaksyon, ngunit ito ay napakabihirang.

Pamamaraan ng paglipat ng pera.

1. Una, ang isang kasunduan ng hangarin ay nilagdaan sa pagitan ng mamimili at ng nagbebenta, pagkatapos ibigay ito ng mamimili sa nagbebenta laban sa pagtanggap o gumawa ng paunang bayad sa kanyang account.

2. Pagkatapos nito, ang lahat ng nakasaad na mga kalagayan sa negosyo ay nasuri.

3. Kapag nagawa na ang desisyon, nagbubukas ang mamimili ng isang sulat ng kredito sa pabor ng nagbebenta.

4. Pagkatapos isang kontrata ng pagbebenta at pagbili ng 100% ng pagbabahagi o pagbabahagi ay nilagdaan, depende sa organisasyon at ligal na anyo ng negosyo.

5. Inamin ng bangko ang nagbebenta sa mga pondo ng liham ng kredito lamang batay sa isang pinirmahan at sertipikadong kontrata sa pagbebenta at isang bagong dokumento ng nasasakupan na nakarehistro sa tanggapan ng buwis.

Minsan, sa halip na isang liham ng kredito, ang mamimili ay nag-renta ng isang ligtas na kahon ng deposito, na ginagamit para sa pagbabayad ayon sa parehong mekanismo: binibigyan ng bangko ang access ng nagbebenta sa ligtas na kahon ng deposito kapag ang bumibili ay naglilipat ng mga dokumento na nagpapatunay ng kanyang karapatan na pagmamay-ari ng negosyo.

Madali ang paglilipat ng pera.

Pamamaraan ng pagbili at pagbebenta

Mula sa isang ligal na pananaw, mayroong apat na anyo ng pagbili at pagbebenta ng isang negosyo.

1. Ang una at pinakamahalaga ay ang pagpapalit ng mga tagapagtatag sa isang LLC o sa isang CJSC - tulad ng sa isang ligal na nilalang na nagmamay-ari ng isang negosyo. Ito ay isang medyo simpleng paraan.

Ang minus nito ay ang legal na entity ay nagpapanatili ng lumang kasaysayan ng kredito sa ilalim ng bagong may-ari.

Maaaring lumitaw ang mga hindi kilalang sheet ng off-balance sheet.

Mayroon ding isang makabuluhang plus: ang pagpapalit ng mga tagapagtatag ay hindi nangangailangan ng pagkuha ng buong pakete ng mga permit, lisensya, kung may lisensya ang negosyo.

Kailangan mo lamang irehistro ang mga pagbabago sa komposisyon ng mga tagapagtatag ng tanggapan ng buwis.

Ang negosyo ay nananatiling buo, tulad nito, kasama ang mga kalamangan at kahinaan nito. Ito ay lamang na ang mga tagapagtatag at may-ari ay magkakaibang tao.

2. Ang pangalawang paraan ay ang paglikha ng isang bagong ligal na nilalang at paglipat sa mga pag-aari na may kaugnayan sa nakuha na negosyo.

Ang mga Asset ay maaaring ibenta o ilipat sa ibang paraan.

Kapag ang pagbebenta ng mga ari-arian mula sa isang ligal na nilalang sa isa pa, ang mga buwis ay natural na bumangon, na, gayunpaman, ay maaaring mabawasan. Ang pamamaraan ay simple din, ngunit mayroon ding isang makabuluhang disbentaha.

Ang bagong ligal na nilalang ay dapat makuha muli ang buong hanay ng mga permit at lisensya, kung kinakailangan. At ito ay isang napakahirap na negosyo.

Ayon sa mga eksperto, ilang taon na ang nakalilipas ay tumagal ng tatlong linggo upang makuha ang lahat ng mga dokumento para sa isang beauty salon. Pagkalipas ng isang taon, tumagal ng limang linggo. Ngayon ay halos tatlong buwan. Ito ang mga resulta ng isang kampanya upang labanan ang mga hadlang sa administratibo na inihayag dalawang taon na ang nakalilipas. Ang natapos na negosyo ay magiging idle sa loob ng tatlong buwan at magkaroon ng pagkalugi nang walang dahilan sa negosyo. Dahil sa pang-aalipusta sa burukrasya.

Alam ang sitwasyon, kumikilos ang mga tagapayo ng tagapayo tulad ng mga sumusunod. Lumilikha sila ng isang ligal na nilalang na mas maaga at natatanggap ang lahat kinakailangang dokumentasyon... Ito ay nagpapanatili ng downtime sa isang minimum. Ngunit sa ilang mga kaso, ang dalawang pahintulot para sa isang kaso ay hindi maaaring makuha, kailangan mo munang iwaksi ang luma, at pagkatapos ay maghintay para sa bago.

3. Ang pangatlong form na inaalok ng batas ay ang pagbebenta ng isang negosyo bilang isang kumplikadong pag-aari. Ngunit kakaunti ang mga nasabing kaso kung ang isang kumpanya ay mairehistro bilang isang komplikadong pag-aari.

Sa kabilang banda, madalas na ang isang ligal na nilalang na "hang", halimbawa, isang paghuhugas ng kotse, dalawang restawran at isang istasyon ng gas, at isang gasolinahan lamang ang ibinebenta.

Ang mga transaksyon sa pagbebenta at pagbili ng negosyo gamit ang pagpipiliang ito ay napakabihirang. Kahit na itinuturing ng mga eksperto na ang pamamaraang ito ay maging pinakamainam, praktikal na inaalis ang lahat ng mga panganib na inilarawan sa itaas na nauugnay sa mga nakatagong off-balance sheet na obligasyon o ang pangangailangan upang makakuha ng isang bungkos ng mga bagong permit.

Ang inilarawan na tatlong pamamaraan ay angkop para sa pagbebenta ng mga normal na gumaganang negosyo. 4. Mayroong pang-apat - para sa mga mapanganib. Ito ay isang benta sa pamamagitan ng pagpuksa. Siyempre, isang palakaibigan ang pagkalugi. Medikal na pagsasalita, ang bumibili at nagbebenta ay sumasang-ayon, sinimulan ng nagbebenta ang pagpuksa ng kumpanya, ang kanilang pag-aari ay inilarawan, na ibinebenta sa subasta, kung saan nakuha ito ng bagong may-ari.

Totoo, may panganib na darating ang isa pang bidder at talunin ang presyo. Ngunit sinabi ng mga eksperto na kung ang lahat ay tapos na nang tama, ang katiyakan ng paglipat ng negosyo sa tamang bumibili ay garantisado. Ang mekanismong ito ay angkop para sa maliliit na negosyo, daluyan at malalaking negosyo.

Bakit kailangan ang mga tagapamagitan

Ang pinakamahalagang bagay sa lugar na ito ay ang konsultasyon, pagtatasa, impormasyon, suporta. Hindi isang mamumuhunan ng isang mabuting manggagawa ang bibili ng isang negosyong umaasa lamang sa kanyang talino sa kaalaman.

Ang dating kadahilanan sa pakikipag-date para sa negosyo sa Russia ay nananatiling mahalaga. At ang mamimili at nagbebenta ay madalas na nangangailangan ng mga rekomendasyon mula sa mga ikatlong partido na personal na pamilyar sa mga partido.

Ang isang medyo malaking bahagi ng mga transaksyon ay dumadaan nang wala ito. Iyon ay, ang isang normal na sitwasyon sa pamilihan ay nagiging pangkaraniwan kapag ang nagbebenta at ang mamimili sa una ay walang alam tungkol sa bawat isa.

Pinagsasama ng middleman ang mga ito, tumutulong sa pre-sales, madalas na kumikilos bilang isang consultant sa negosyo at tumutulong na linisin ang negosyo.

Sinusuri din niya ang negosyo, gumagawa ng mga katanungan tungkol sa mataas na mga partido sa pagkontrata sa interes ng bawat isa sa kanila, nagbibigay ng ligal na suporta at kung minsan kahit na nalulutas ang mga isyu sa seguridad.

Ang mga serbisyo ng isang tagapamagitan ay nagkakahalaga ng 2-15% ng halaga ng transaksyon - lahat ng mga tagapamagitan ay binibigyang diin na ang kanilang diskarte ay pulos indibidwal. At ang nagbebenta ay nagbabayad para sa kanila.

Ang katotohanan ay ang mga benta ay ginawa mula sa hanay ng mga alok na nabuo ng mga nagbebenta, at samakatuwid kailangan mong bayaran ang middleman. Gayunpaman, walang sinuman ang nakakaabala sa bumibili upang magbayad para sa mga serbisyo ng isang tagapamagitan.

Ang mga gastos na naganap sa kurso ng transaksyon ay dapat ding isama ang mga buwis. Ang isang matalinong middleman ay tiyak na makakatulong na mabawasan ang mga ito. Ang tunay na pagbili at pagbebenta ng isang negosyo ay hindi napapailalim sa pagbubuwis.

Ang mga buwis ay lumitaw kung ang ari-arian ay inilipat sa panahon ng transaksyon. O kung ang negosyo ay nabili sa pamamagitan ng pagbili ng mga namamahagi o stock at ang presyo ng pagbili ay lumampas sa par - ang pagkakaiba na ito ay itinuturing na kita ng nagbebenta at napapailalim sa buwis sa kita - 13%, kung tungkol sa likas na tao.

Malinaw na sa kaso ng isang LLC, ang isang 100% na bahagi ng negosyo ay maaaring tinantya sa 10 libong rubles sa nominal na halaga ng awtorisadong kapital, ngunit ang isang negosyo ay maaaring magkakahalaga ng 100,000 dolyar. Iyon ay, ang pagkakaiba sa pagitan ng par at presyo ng merkado ay $ 99,700 at dapat na buwisan bilang kita ng nagbebenta.

Kadalasan, ang mga partido ay kumuha ng ligal na panganib, ibinaba ang pormal na halaga ng negosyo, o sumasang-ayon na ibahagi ang pasanin ng mga buwis.

Ngayon sa merkado mayroong dose-dosenang at kahit daan-daang mga panukala para sa pagbebenta ng isang negosyo. Hindi lamang ang mga pabrika at mga singaw ay ibinebenta, ngunit din ang mga maliliit na negosyo na maaaring pinamamahalaan ng isang ordinaryong tao na may hindi bababa sa ilang pakiramdam sa negosyo.

Ang merkado na ito ay maaari ring maging kawili-wili para sa mga umiiral na negosyante na nais pag-iba-ibahin ang kanilang negosyo.

Ang pagbili ng isang yari na negosyo sa St. Petersburg ay isang kumplikado at proseso ng oras. Ang isa sa mga pangunahing hakbang ay ang pagtatasa ng tapos na negosyo. Ang pagtukoy ng halaga ng negosyo nang tama ay mahalaga para sa parehong mamimili at nagbebenta.

Ang mga problema sa pagpepresyo sa handa na merkado ng negosyo

Ang nagbebenta ng isang yari na negosyo ay madalas na overestimates ang gastos, dahil ang bagay ay nakita sa kanya bilang isang bata, kung saan namuhunan niya ang kanyang enerhiya at pera. Ang mga negosyanteng nagbebenta ng isang yari na negosyo sa St. Petersburg kung minsan ay nasasaktan din kapag sinusubukan ng isang mamimili na babaan ang presyo. Samakatuwid, ang isang negosyante na nagpasya na bumili ng isang yari nang negosyo sa St. Petersburg ay dapat ding gumawa ng isang pagtatasa upang hindi lumampas ang halaga para sa bagay.

Ang pagtatasa ng isang yari na negosyo ay isang tool para sa pagbuo ng isang sapat na presyo

Ipinapaliwanag ng mga propesyonal na broker ng Altera Invest na sa pamamagitan ng pag-play sa presyo sa handa na merkado ng negosyo, maraming mababago. Mayroong palaging isang pagkakataon upang bumili o magbenta ng isang negosyo sa isang overpriced o hindi gaanong presyo.

Ang gawain ng isang propesyonal na broker ay upang matiyak na ang parehong nagbebenta at ang bumibili ay magwawakas sa huli. Parehong maaaring manatili sa itim kung ang tamang pagtatasa ng negosyo ay ginawa.

Mga pamamaraan ng pagtatasa

Ayon sa mga eksperto, mayroong maraming mga diskarte sa pagtatasa ng isang handa na negosyo:

Magastos na diskarte. Upang mabigyan ng tamang pagtatasa, kailangan mong kalkulahin kung anong mga gastos ang iyong matamo kung napagpasyahan mong lumikha ng isang negosyo mula sa simula: kung magkano ang gugugol mo sa pag-renovate ng mga lugar, pagbili ng mga kagamitan at mga supply, mga recruiting na tauhan. Kasama rin dito ang mga "downtime" na buwan kung saan kailangan ding bayaran.

Halimbawa, ayon sa inilabas na plano ng negosyo, ang kabuuang halaga ay umaabot sa 3 milyong rubles, habang inaalok ka ng may-ari upang bumili ng isang beauty salon sa 5 milyong rubles. Dito maaari mong ligtas na ituro sa nagbebenta ng negosyo na mas kumikita para sa iyo na ayusin ang iyong negosyo sa iyong sarili kaysa sa pagkuha ng kanyang negosyo.

Ito ay isang mahusay na pamamaraan, ngunit ang mga propesyonal na negosyong broker ng Altera Invest tandaan na ang ganitong uri ng pagtatasa ay hindi isinasaalang-alang ang hindi nasasabing halaga ng kumpanya. Iyon ay, reputasyon, tatak, iba't ibang mga kaalaman, naipon na base ng customer, atbp.

Paghahambing na pamamaraan. Huwag kalimutan na walang dalawang negosyo ang magkapareho. Ito ay dahil sa ang katunayan na kahit na ang isang nakahanda na negosyo ay matatagpuan sa isang gitnang kalye, at isa pa ay 50 metro mula dito, ngunit sa paligid ng sulok, siyempre, ang antas ng kita ay magkakaiba. Alinsunod dito, magkakaiba ang gastos ng tapos na negosyo.

Iyon ang dahilan kung bakit, sa mga mamimili ng negosyo, ang pinakinabangang pamamaraan ng pagsusuri ng isang yari na negosyo ay madalas na ginagamit. Pagkatapos bumili ng isang negosyo, nais nilang i-recoup ito sa pinakamaikling posibleng panahon. Ang ganitong uri ng diskarte ay pinakamahusay na inilalapat sa isang negosyo na kumikita.

Ang pinaghalong pamamaraan. Ito ay isang kumbinasyon ng dalawang nasa itaas. Sa ganitong paraan makakakuha ka ng pinaka-layunin na larawan. Competent at maaasahang pagtatasa handa na negosyo maaari lamang ibigay ng mga propesyonal na nagtatrabaho sa merkado sa loob ng maraming taon.

Sa kasalukuyang yugto ng pag-unlad ng merkado ng negosyo at ang ekonomiya ng mundo, ang pagtatasa ng hindi nasasalat na mga assets at intelektuwal na pag-aari naging mas mahalaga kaysa sa materyal. Ang papel ng pagtatasa ng layunin at tumpak na pagpapasiya ng halaga ng negosyo ay nadagdagan. Ang pamamaraang ito ay kinakailangan lamang para sa mga nagpaplano na mamuhunan, bumili o magbenta ng mga negosyo. Independent pagsusuri ang halaga ng kumpanya sa naturang mga sitwasyon ay nagiging isang mahalagang tool sa pamamahala na gagawing posible na magawa tamang pagpipilian, maiwasan ang maraming mga panganib at makuha ang maximum na kita. Hindi rin ito maaaring ganap na gumana at mapalawak nang walang isang pagtatasa ng husay sa isa sa mga yugto ng pag-unlad.

Ano ang pagpapahalaga sa negosyo?

Ang pagpapahalaga sa negosyo ay isang pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng merkado ng isang negosyo (isinasaalang-alang ang nasasalat, hindi nasasalat na mga assets, kondisyon sa pananalapi, inaasahang kita), na isinasagawa ng mga opisyal na katawan o eksperto. Ang anumang pag-aari na pinagsama sa isang pakete ng mga karapatan dito ay maaaring maging isang bagay ng pagtatasa. Ang kahulugan ng salitang "pagpapahalaga sa negosyo" ay bahagyang naiiba. Ipinapahiwatig nito ang kahulugan sa mga tuntunin sa pananalapi ng halaga ng negosyo, na kasama ang (maliban sa mga assets) ang utility nito at ang mga gastos na nakatuon upang makuha ito.

Ang pangunahing layunin ng pagsusuri ay upang maitaguyod ang halaga ng merkado ng mga ari-arian na inaalok para sa kliyente. Sinimulan ng customer ang isang pagtatasa sa negosyo, bilang isang panuntunan, sa kaso ng pagbebenta o pagbili ng isang kumpanya, interes ng equity, pagpapahiram, financing ng proyekto, pagpapabuti ng kahusayan ng pamamahala ng negosyo, atbp. Ang mga sitwasyon ay madalas na lumitaw kapag maraming pagsasama ang pinagsama.

Kailan ka nangangailangan ng pagpapahalaga sa negosyo?

Ang pagtaas sa halaga ng isang negosyo ay isa sa mga mahalagang tagapagpahiwatig ng paglaki ng kakayahang kumita, ang isang pagbawas ay nagpapahiwatig ng pangangailangan para sa mga pagbabago sa sistema ng pamamahala at diskarte sa pag-unlad. Ang parehong may-ari ng negosyo at isang third party ay maaaring maging interesado sa isang layunin na pagtatasa.

Ang gastos ng isang kumpanya ay natutukoy kung:

• pagtatasa ng kahusayan sa pamamahala;
• korporasyon;
• muling pag-aayos;
• paggamit ng pagpapautang sa mortgage;
• pagbubuwis sa mana, donasyon;
• pakikilahok sa mga aktibidad ng stock market;
• pagtatasa ng inilalaan na pagbabahagi ng negosyo sa kaso ng isang pagsasama sa anyo ng pagsasama-sama at pagpapalawak;
• bahagyang o kumpletong pagpuksa;
• isyu ng mga bagong pagbabahagi, atbp

Ang isang pagtatasa sa negosyo ay maaaring kailanganin hindi lamang ng isang potensyal na mamumuhunan o may-ari ng negosyo, kundi pati na rin ng iba pang mga kalahok sa merkado, halimbawa, mga kompanya ng seguro (upang matukoy ang halaga ng panganib, upang kumpirmahin ang pagsunod sa kasunduan sa pagbabahagi ng peligro sa pagitan ng kliyente at may-ari ng patakaran), mga institusyong pang-kredito (upang masuri ang solvency, upang matukoy ang pinakamainam na halaga ng maximum na pautang), pati na rin sa mga ahensya ng gobyerno, shareholders, supplier, tagagawa, tagapamagitan. Ang pangwakas na resulta ng pagtatasa ay maaaring iharap sa isang ulat sa ilang mga seksyon o sa dalawang magkakaibang mga dokumento. Ang pagtatasa ng negosyo ay isinasagawa alinsunod sa itinakdang layunin, na pormula ng kostumer kapag inilalagay ang Kasunduan at ang Takdang Aralin para sa pagtatasa. Kailangang sumunod sila sa Pederal na Batas "Sa mga aktibidad ng tasa sa Pederasyon ng Russia", Ang mga probisyon ng" Pambansang Code ng Etika para sa mga Appraisers ng Russian Federation "at Pamantayang Pamantayang Panghalaga.

Mga pamamaraan ng pagpapahalaga sa negosyo

Bago ang pamumuhunan o pagbili ng isang negosyo, sinusuri muna ng mamimili ang pagiging kapaki-pakinabang para sa kanyang sarili. Dapat itong tumugma sa kanyang mga pangangailangan sa indibidwal na kita. Ito ang huli na tagapagpahiwatig, na isinasaalang-alang ang mga gastos, iyon ang batayan ng halaga ng merkado na kinakalkula ng appraiser. Ang mga prinsipyo, pamamaraan at pamamaraan sa kahulugan nito ay pinili batay sa mga detalye ng negosyo bilang isang "produkto": pamumuhunan (salapi ay namuhunan dito, umaasa sa isang kita sa hinaharap), pagkakapare-pareho (maaari itong ibenta bilang isang sistema o magkahiwalay na elemento), kailangan (depende sa sitwasyon sa loob paggawa at sa panlabas na kapaligiran). Ang proseso ng pagtasa ay binubuo ng maraming mga yugto na isinagawa ng isang espesyalista na tasa upang objectively matukoy ang halaga ng isang negosyo:

• pagtatapos ng isang kasunduan sa pagtasa sa customer;
• pagpapasiya ng mga katangian ng bagay ng pagtatasa;
• pagsusuri sa merkado;
• pagpili ng mga pamamaraan ng pagtatasa, kalkulasyon;
• generalization ng mga resulta na nakuha sa loob ng balangkas ng bawat isa sa mga pamamaraang, pagpapasiya ng pangwakas na halaga ng halaga ng bagay;
• paghahanda at paghahatid ng isang ulat sa customer.

Sa ika-apat na yugto, pinipili ng appraiser ang isa o higit pang pinakamainam na diskarte upang masuri ang negosyo, na kung saan ay magiging epektibo sa isang partikular na sitwasyon. Ang mga pamamaraan ng pagpapahalaga sa negosyo ay pandaigdigan, ngunit sila ay napili nang isa-isa sa bawat sitwasyon.

Mahal

Ang pamamaraang ito ay nagpapahiwatig ng isang hanay ng mga pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng isang bagay, na naglalayong matukoy ang mga gastos na kinakailangan para sa pagpapanumbalik, kapalit ng negosyo, isinasaalang-alang ang mga gastos, pagsuot ng kagamitan at iba pang mga kadahilanan. Pinapayagan ka nitong subaybayan ang ganap na mga pagbabago sa sheet ng balanse na may posibleng pag-aayos ng bilang ng petsa ng pagpapahalaga (sa opinyon ng isang independiyenteng tagatasa ng dalubhasa) - gamit ang data sa kasalukuyang mga presyo ng merkado para sa paggawa, materyales at iba pang mga gastos.

Mapapakinabangan

Ang pamamaraan ng kita ay nangangahulugan ng isang hanay ng mga pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng isang bagay, na batay sa pagtukoy ng halaga ng inaasahang kita mula sa negosyo. Sa kasong ito, ang pangunahing kadahilanan na tumutukoy sa halaga ng bagay ay kita. Ang mas malaki nito, mas mataas ito halaga ng merkado... Dito, inilalapat ng mga eksperto ang tinantyang prinsipyo ng inaasahan, isinasaalang-alang ang panahon ng pagtanggap ng potensyal na kita ayon sa plano, ang bilang at antas ng mga panganib. Para sa pagsusuri, ginagamit ang mga capitalization ratios, na kinakalkula batay sa data ng merkado. Ang pamamaraang ito ng pagtatasa ay itinuturing na pinaka-epektibo at maginhawa para sa pagtukoy ng halaga ng isang negosyo (lamang sa ilang mga kaso ang paghahambing o magastos ay mas tumpak). Ang diskarte ay pinakamahusay na ginagamit kung ang mga kita ng kumpanya ay matatag.

Pahambing

Ang isang paraan ng paghahambing para sa pagtukoy ng halaga ng isang negosyo ay nangangahulugang isang hanay ng mga pamamaraan ng pagpapahalaga na batay sa paghahambing ng bagay ng pagpapahalaga sa mga nakikipagkumpitensya na mga bagay (na may magkakatulad na katangian, pagkakaroon ng impormasyon sa mga presyo ng transaksyon). Naniniwala ang mga eksperto na siya ang nagbibigay ng pinaka tumpak na mga resulta (siyempre, napapailalim sa aktibong gawain ng merkado na may katulad na mga katangian sa mga tuntunin ng mga parameter). Para sa pamamaraang ito, ginagamit ang data ng merkado para sa mga katulad na bagay at ang paraan ng merkado ng kapital, mga transaksyon at mga ratio ng industriya (na may mga elemento - pagtatasa ng benchmarking).

Mahalaga: Kapansin-pansin na ang bawat diskarte ay ginagawang posible upang bigyang-diin at objectively pag-aralan ang ilang mga katangian ng bagay ng pagtatasa, ngunit lahat sila ay magkakaugnay.

Paano suriin ang halaga ng isang negosyo?

Ang pagtatasa ng negosyo at iba pang mga bagay ay isinasagawa ng mga dalubhasang kumpanya. Upang masuri ang halaga ng negosyo, kailangan mong makipag-ugnay sa mga espesyalista, malinaw na ipahiwatig ang layunin ng pagtukoy ng halaga at lagdaan ang Kasunduan. Ayon sa Desisyon ng Pamahalaan ng Russian Federation ng Disyembre 2007 Hindi. 60, ang proseso ng pagtatasa ay dapat maganap sa maraming yugto:

1. Kahulugan ng bagay (paglalarawan, mga karapatan dito, petsa at batayan ng pagtatasa, paglilimita sa mga kondisyon).
2. Konklusyon ng isang kasunduan sa pagtatasa (pagkilala at paunang pagsusuri ng isang bagay, pagpili ng uri, mapagkukunan ng kinakailangang data, pagpili ng mga tauhan, pagbuo ng isang plano ng pagtatasa, pagguhit at pagtatapos ng isang kasunduan, pagbabayad para sa mga serbisyo).
3. Ang pagpapasiya ng mga katangian ng bagay (koleksyon at pagpapatunay ng data, pagpapasiya ng panlabas at panloob na impormasyon).
4. Pagtatasa ng merkado (kasama ang pagtatasa pinansiyal na mga ratio, ulat, pagsasaayos ng mga pahayag sa pananalapi para sa mga layunin ng pagsusuri).
5. Ang pagpili ng mga pamamaraan sa loob ng isang tiyak na diskarte (o maraming), isinasagawa ang kinakailangang mga kalkulasyon.
6. Generalization ng mga resulta, pagpapasiya ng panghuling gastos ng bagay.
7. Paghahanda at paghahatid ng isang ulat sa customer.

Pagpili ng isang kumpanya ng tasa

Ang kumpanya ng pagsusuri ay ang tagapag-ayos ng proyekto ng tasa, tumutulong sa tasa sa pagsasagawa ng kanyang mga propesyonal na aktibidad, nagbibigay ng marketing, pinansyal at suporta sa impormasyon... Nagbibigay ito ng mga serbisyo hindi lamang sa mga may-ari ng negosyo, kundi pati na rin sa mga ligal na nilalang, mga institusyong pampinansyal (Karamihan sa mga bangko), kompanya ng seguro at ahensya ng gobyerno Ang mga serbisyo ng tasa ay karaniwang binabayaran ng may-ari ng ari-arian, ngunit madalas ang ibang partido ay naghahatid ng ilang mga kinakailangan patungkol sa kumpanya ng tasa. Kapag pumipili ng isang kumpanya ng tasa, kinakailangan upang mangolekta ng maraming layunin na impormasyon tungkol dito hangga't maaari at tiyakin ang kakayahang ito at propesyonalismo. Ang partikular na pansin ay dapat bayaran sa mga sumusunod na kadahilanan:

• term ng trabaho sa merkado;
• mga pagsusuri sa customer;
• reputasyon sa negosyo;
• posisyon sa mga rating ng mga independiyenteng mga ahensya at publikasyon (ngunit mahalaga na bigyang-pansin ang pamantayan sa pagraranggo, dapat itong mabuo mula sa mga pangkalahatang tagapagpahiwatig; maaari mong gamitin ang data, halimbawa, mula sa mapagkukunan ng banki.ru, na sumasalamin sa antas ng kasiyahan ng customer sa mga serbisyo ng iba't ibang mga bangko, at makita kung aling rating nakikipagtulungan sila sa mga kumpanya);
• dokumento (Sertipiko ng pagpaparehistro ng estado ligal na nilalang, mga kopya o mga pag-scan ng mga dokumento ng bumubuo, atbp.);
• mga parangal, sertipiko, diploma;
• ang halaga ng seguro sa pananagutan (mas mataas ito, mas ligtas para sa customer).

Ang kumpanya ng pagtasa ay dapat patunayan ang sarili bilang isang samahan na gumagawa ng tamang mga resulta at nag-aalok ng mga serbisyo ng mga layunin ng mga eksperto, hindi nai-motivation ng isang third party.

Pagsumite ng mga kinakailangang papel

Upang simulan ang proseso ng pagtatasa, ang may-ari ng negosyo ay dapat magbigay ng isang pakete ng mga dokumento. Ang posisyon nito ay nakasalalay sa layunin ng pag-uugali, anyo ng pagmamay-ari at pamantayan para sa pagbuo ng pagtatasa. Maraming mga kumpanya ng tasa ang naglunsad ng mga website kung saan maaari kang mag-aplay sa online o sa pamamagitan ng telepono (ngunit kailangan mo lamang magsumite ng mga dokumento nang personal). Kasama sa pangunahing pakete ang mga sumusunod na papel:

1. Sertipiko sa Pagparehistro o Mga Artikulo ng Samahan.
2. Para sa magkakasamang kumpanya ng stock - mga ulat sa mga resulta ng isyu ng mga mahalagang papel, isang katas mula sa rehistro ng mga shareholders.
3. Nagpapakita ang mga dokumento istraktura ng organisasyon at mga aktibidad ng pasilidad.
4. Ang mga pahayag sa pananalapi sa huling 3-5 taon, kung minsan ay kinakailangan ng karagdagang paliwanag sa ilang mga item ng sheet ng balanse.
5. Mga kopya ng mga patente, lisensya.
6. Kung kinakailangan - mga dokumento na nagpapatunay sa pagmamay-ari ng real estate.

Payo: Mahalagang isaalang-alang na ang bawat kumpanya ng tasa ay may sariling pamamaraan ng trabaho. Minsan, bilang karagdagan sa pangunahing hanay ng mga dokumento, kinakailangan ang mga karagdagang dokumento mula sa customer, halimbawa, isang plano sa pag-unlad para sa susunod na ilang taon, pagguhit ng isang proyekto sa pamumuhunan, opinyon ng isang auditor, isang paliwanag na tala mula sa may-ari na naglalarawan sa kumpanya at nagpapahiwatig ng bilang ng mga kawani.

Kasunduang modelo ng pagsusuri

Ang pabago-bagong sitwasyon sa ekonomiya sa bansa at sa buong mundo ay ang dahilan na para sa bawat pagtatasa kinakailangan upang makabuo ng isang indibidwal na modelo. Ang pag-aaral ng parehong bagay ay bihirang paulit-ulit, ngunit sa kasong ito imposibleng muling kopyahin ang parehong pagtatasa. Bilang isang batayan, ginagamit ng mga tagasuri ang mga karaniwang tinatanggap na modelo. Ang kanilang pagpili ay dapat na samahan sa kliyente batay sa mga layunin at gawain ng proyekto. Ang pinakamainam na modelo ay dapat isaalang-alang hindi lamang ang pinansiyal na aspeto, ngunit makakatulong din sa pagtatasa ng antas pamamahala sa korporasyon, may potensyal at kumilos bilang isang independiyenteng pamamaraan ng pagtatasa ng halaga ng isang negosyo.

Mga pangunahing modelo ng pagpapahalaga sa negosyo:

1. Idinagdag ang halagang pang-ekonomiya (EVA).
2. Idinagdag ang halaga ng merkado (MVA).
3. Idinagdag ang halaga ng shareholder (SVA).
4. Kabuuang pagbabalik ng shareholder (TSR).
5. Idinagdag stream pera (Idinagdag ang halaga ng Сash - CVA).

Pagkuha ng isang ulat na may mga resulta

Pagpapahalaga sa negosyo - halimbawa

Ang ulat sa pagpapahalaga sa negosyo ay maaaring isumite pareho sa format ng teksto at sa anyo ng mga talahanayan o sa kanilang aktibong paggamit. Halimbawa, isaalang-alang ang pagpapahalaga ng isang negosyo gamit ang net na halaga ng halaga ng asset (diskarte sa gastos). Ito ay madalas na ginagamit kung ang kumpanya ay may makabuluhang nasasalat na mga assets (o kakaunti sa mga ito), ang porsyento ng kabuuang gastos sa gastos ng produkto o serbisyo ay hindi gaanong mahalaga, sa mga nagdaang taon ang daloy ng cash ay napapailalim sa mga makabuluhang pagbabagu-bago at kung ang kumpanya ay hindi ganap na binabawas ang mga ari-arian na kasalukuyang makabuo ng kita.

Isaalang-alang natin ang isang halimbawa batay sa talahanayan:

I-save ang artikulo sa 2 mga pag-click:

Ang pangangalaga sa negosyo ay kinakailangan hindi lamang para sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa pagbebenta, pagkalkula ng halaga ng collateral, kundi pati na rin para sa iba pang mga layunin, halimbawa, upang matukoy ang pagiging epektibo ng pamamahala. Sa kurso ng pagkumpleto ng itinalagang gawain, isinasaalang-alang ng dalubhasa, bilang karagdagan sa mga gastos sa pag-set up ng isang negosyo, mga kadahilanan sa merkado na maaaring makaapekto sa gastos, at gumagamit din ng mga pagsusuri sa teknolohikal, organisasyon at pinansyal. Ang aktibidad ng pagsusuri ay isang mahalagang bahagi ng anumang umuunlad na bansa, dahil ang mga resulta ng pagpapahalaga ay naging batayan sa paggawa ng mahahalagang desisyon sa pang-ekonomiya at pamamahala sa pribado at pampublikong sektor.

Sa pakikipag-ugnay sa

Ang tumpak na pagtatasa ng isang di-pampublikong kumpanya, na ang mga pagbabahagi ay hindi ipinagpalit sa stock exchange, ay palaging isang di-walang halaga na tanong. Ang bawat tao na interesado sa isang transaksyon ay maaaring mag-aplay ng kanilang sariling mga pamamaraan ng pagpapahalaga at makipagtalo sa iba, na ipagtatanggol ang kawastuhan ng kanilang sariling mga kalkulasyon. Walang pangkalahatang recipe dito.

Ang mga modernong pamamaraan ng pagsusuri ng mga kumpanya, dapat kong aminin, ay hindi malayo sa mga klasikong katotohanan ng libro na inireseta nina Mason at Harrison. Ang mga anghel ng negosyo, pribadong mamumuhunan, pondo ng venture capital, at mga negosyante ay patuloy na gumagamit ng mga ratio at multiple, diskwento na daloy ng cash at net assets upang suriin ang mga negosyo. Ngunit aling pamamaraan ang tama para sa iyo?

Pangkalahatang Mga Paglalaan

Ang pagsusuri ng halaga ng kumpanya ay ipinapalagay ang isang bilang ng mga pagpapalagay, lalo na, ang tunay na laki ng merkado (lalo na mahirap "i-digitize" ang mga bata, umuusbong na industriya), pati na rin ang pinansiyal na forecast. Kadalasan, ang mga plano sa negosyo ng negosyante ay maaaring hindi tumutugma sa pangitain ng mamumuhunan.

Ang isa pang tagapagpahiwatig ng subjective ay ang antas ng pagbabalik na kinakailangan ng mamumuhunan, na sumasaklaw sa lahat ng kanyang mga panganib. Mas maaga ang isang namumuhunan "pumapasok" sa kumpanya, mas maraming kakayahang kumita. Sa pinakaunang yugto ng pag-unlad, isang kumpanya lamang sa sampung namuhunan ang kumikita, sabi ni Konstantin Fokin, pangulo ng National Association of Business Angels. "Nagtatrabaho ako nang malapit sa mga kumpanya, dahil nais kong ang pagbabalik sa aking portfolio ay magiging iyong average, inaasahan kong ang dalawang kumpanya mula sa sampung portfolio ng mga kumpanya ay maaaring matagumpay," sabi ng anghel ng negosyanteng Alexander Borodich tungkol sa mga katotohanan ng pamumuhunan na may mataas na peligro.

Kapag sinusuri ang merkado at mga kumpanya, ang mga negosyante ay umaasa sa mga katulad na transaksyon na naipasa, na magpapahintulot sa kanila na kapwa makakuha ng tinatayang multiplier at maunawaan ang laki ng merkado. Ginagawa ng namumuhunan ang pangwakas na pasya sa halaga, umasa hindi lamang sa data ng magkaparehong mga transaksyon, kundi pati na rin sa kanyang sariling intuwisyon at ang mga resulta ng "mga trading" sa negosyante.

Sa pinakaunang yugto ng pag-unlad ng kumpanya, ang mamumuhunan ay nagbabayad ng espesyal na pansin sa pagsusuri at iba pang mga tagapagpahiwatig ng kumpanya: koponan, potensyal na demand para sa teknolohiya, mga sistematikong panganib na nauugnay sa pangkalahatang pang-ekonomiya at pampulitikang background, pati na rin ang posibleng mga hadlang sa pagpasok sa merkado ng mga kakumpitensya.

Sa yugto ng ideya, napakahirap bigyan kahit na isang magaspang na pagtatantya ng hinaharap na kumpanya - ito ay isang equation na may maraming mga variable.

Ngunit ang gayong sagot ay malamang na hindi angkop sa isang mamumuhunan. "Ang mga anghel ng negosyo ay namuhunan sa mga negosyo, hindi sila kasangkot sa financing ng mga proyekto sa pananaliksik," sabi ni Igor Panteleev, executive director ng National Commonwealth of Business Angels. Kadalasan, tinatanggihan ng mga pribadong mamumuhunan ang mga startup dahil ang mga batang kumpanya ay walang benta.

Ang diskwento na paraan ng daloy ng cash

Angkop: Para sa mabilis na lumalagong, maagang yugto ng mga startup na may kaunti o walang kita.

Hindi maaari: sa mga kumpanya ng tech.

Batayan ng pagtatasa: ang halaga ng kumpanya ay natutukoy mula sa dami ng libreng cash flow sa mga hinaharap na panahon. Ang halaga ng daloy ay diskwento na isinasaalang-alang ang mga panganib ng mga darating na taon. Ang diskwento rate ay batay sa timbang na average na gastos ng kapital.

Mga Minus: overestimation ng tunay na halaga ng kumpanya, hindi tumpak na pagpapalagay (ang kita ng kumpanya sa mga hinaharap na panahon, mga rate ng paglago ng benta, mga panganib, rate ng diskwento).

Paraan ng mga multiplier at coefficients

Angkop: para sa solid at mga kumikitang kumpanya na may katamtamang mga pag-aari.

Batayan ng pagtatasa: Paghahambing sa mga nakalistang kumpanya na may katulad na mga operating at pinansiyal na istruktura. Ang pagpapahalaga ay batay sa ilang mga tagapagpahiwatig: turnover, EBITDA, EBIT, taunang paglago. Kinakailangan ang mga transaksyon sa account sa mga katulad na kumpanya na naibenta sa mga namumuhunan sa estratehiko o pinansyal. Ang malaking kahalagahan sa pamamaraang ito ay ang ratio ng presyo ng merkado ng bahagi ng isang kumpanya sa netong kita bawat bahagi. Tinutukoy ng pagtatasa ang potensyal ng pag-unlad ng kumpanya o ang industriya sa kabuuan, bilang isang resulta, tinatantya ng mamumuhunan o negosyante ang estratehikong halaga ng kumpanya.

Mga Minus: Mga kahirapan sa paghahanap ng isang angkop na analogue, sarado na likas na katulad ng mga transaksyon, kumplikadong proseso ng pagkolekta ng data.

Paraan ng net assets

Angkop: para sa mga malalaking kumpanya na may makabuluhang pinagbabatayan na mga assets.

Hindi akma: para sa maliit at katamtamang sektor ng negosyo.

Batayan para sa pagtatasa: Mga tagapagpahiwatig ng sheet ng balanse ng kumpanya. Isang mahalagang plus ang pamamaraang ito - ang kakayahang husay na suriin ang natanggap na halaga ng negosyo batay sa opisyal na mga dokumento sa accounting.

Mga Minus: mahirap masuri ang intelektuwal na pag-aari.

Iba pang mga pamamaraan ng pagtatasa ng halaga ng mga kumpanya

Ang pamamahala ni Lucius Carey ng pangatlo: ang kumpanya ay nahahati sa tatlong bahagi sa pagitan ng mamumuhunan, tagapagtatag / direktor at pamamahala.

Panuntunan ng katumpakan: ang pagtatasa ng bahagi ng bawat partido ay batay sa mga kasanayan sa propesyonal at kakayahan ng mga kalahok ng kumpanya.

Rate ng kasakiman: ang halaga ng pamumuhunan na pinarami ng bahagi ng direktor ng negosyo ay nahahati sa pamumuhunan ng direktor mismo na pinarami ng bahagi ng namumuhunan. Kung ang nakuha na koepisyent ay mula 5 hanggang 8, sapat ang pagtatasa ng kumpanya, kung ito ay higit sa 10, ang negosyante ay sakim at nagbibigay ng napakaliit na bahagi sa mga namumuhunan.

Totoong karanasan

Sergey Toporov, Senior Investment Manager, LETA Capital Fund:

Gumagamit kami ng iba't ibang mga pamamaraan ng pagpapahalaga - simula sa diskwento cash flow at nagtatapos sa paraan ng paghahambing ng mga proyekto sa pamamagitan ng mga sukatan at hinulaan ang halaga ng hinaharap ng kumpanya. Sa aming yugto ng pamumuhunan, ang pinaka-naaangkop, siyempre, ay ang pagtataya ng hinaharap na halaga na bawas sa kasalukuyang sandali.

Karamihan mabisang pamamaraan ang mga pagsusuri ay isang paraan ng negosasyon. Nauunawaan namin ang minimum, komportable at maximum na pagtatasa ng proyekto para sa amin. Susunod, nakikipag-usap kami sa proyekto at i-ugnay ang pagtatasa na ito sa mga inaasahan ng mga tagapagtatag. Ang figure na tumigil sa amin ay ang tunay na gastos ng proyekto ngayon.

Margarita Vlasenko, curator ng mga proyekto sa parkeng IT sa Naberezhnye Chelny:

Ginagamit namin ang paraan ng kita kapag sinusuri ang gastos ng mga proyekto ng IT. Sa mga katotohanan ng Ruso ay napakahirap gamitin ang paraan ng paghahambing. Mahirap makahanap ng mga katulad na negosyo at halos imposible upang makakuha ng access sa mga tunay na numero. Negatibong panig ang mahal na pamamaraan ay namamalagi sa katotohanan na hindi isinasaalang-alang ang gastos ng intelektuwal na pag-aari, ang "nasusunog na mga mata" ng koponan at iba pang mga hindi nasasalat na mga halaga. Ngunit sa paunang yugto ang karagdagang tagumpay ng proyekto ay nakasalalay sa kanila. Sa pagsasagawa, ang pamamaraan ng kita ay nagbibigay ng pinaka maaasahang data para sa isang pagsisimula. Ngunit narito rin, kailangan mong maunawaan na wala sa mga pamamaraang nagbibigay ng isang layunin na pagtatasa kung pinag-uusapan natin ang tungkol sa isang panimulang negosyo sa IT. Imposibleng gumawa ng pangmatagalang mga pagtataya para sa mga startup, dahil kung minsan ang mga proyekto ay sumasailalim sa mga pangunahing pagbabago sa kanilang mga proseso ng negosyo sa unang taon ng kanilang pag-iral.

Danila Nekrylov, analyst sa Bright Capital:

Ang tradisyunal na diskarte sa pagpapahalaga ng mga kumpanya (paghahambing, magastos, kumikita) ay halos hindi ginagamit upang matukoy ang pre-pera na pagpapahalaga ng isang proyekto sa pakikipagsapalaran. Ito ay dahil sa isang mataas na antas ng kawalan ng katiyakan tungkol sa hinaharap na daloy ng proyekto ng proyekto, madalas na ang kawalan ng mga katulad na kumpanya sa Russia at sa buong mundo. At ang pagsusuri ng isang proyekto sa natitirang halaga nito ay madalas na humahantong sa tulad ng isang pigura na walang saysay para sa tagapagtatag na magpatuloy sa proyekto sa hinaharap.

Sa venture capital na negosyo, ang pagpapahalaga sa proyekto ay ang resulta ng negosasyon sa pagitan ng tagapagtatag ng kumpanya at mamumuhunan. Kadalasan ang isang pondo ng pakikipagsapalaran ay gumagawa ng isang pagtatasa ng isang proyekto batay sa nakaraang karanasan ng pamumuhunan sa mga proyekto ng parehong yugto ng pag-unlad.

Kung, halimbawa, sa isang proyekto sa pakikipagsapalaran para sa $ 1 milyon ng isang mamumuhunan na natanggap ng 30%, at maaari mo lamang ipalagay ang 10% para sa eksaktong parehong halaga, kung gayon ang mamumuhunan ay magkakaroon ng maraming mga katanungan kung bakit ang iyong proyekto ay mas mahusay kaysa sa pagkakatulad nito.

Gayundin, ang sumusunod na pamamaraan ay ginagamit bilang isang kahulugan ng saklaw ng pagsusuri ng proyekto:

• Tinutukoy ng isang pondo ng venture ang isang "kumportable" na bahagi para sa isang proyekto sa pamumuhunan, kadalasang namamalagi ito sa saklaw ng 15-45% at nakasalalay sa yugto ng proyekto at pagkakaroon ng iba pang mga namumuhunan. Bilang isang patakaran, ang mga pondo ay hindi interesado na kontrolin.
• Alinsunod dito, kung hindi natatanggap ng mamumuhunan ang kanyang komportableng bahagi sa proyekto para sa dami ng pamumuhunan na kinakailangan ng proyekto, ito ang magsisilbing simula ng mahabang negosasyon. Mayroong dalawang variable sa modelong ito - ang laki ng pamumuhunan at pagtatasa ng pre-investment ng proyekto ng mga tagapagtatag mismo.

Sa paghahanda ng artikulo, ginamit ang mga materyales programang pang-edukasyon para sa mga propesyonal na pribadong mamumuhunan Handa para sa Equity

Madalas at madalas, ang mga pondo ay namuhunan sa negosyo para sa layunin ng kasunod na muling pagbenta / pagbili o pagsamahin sa ibang mga samahan para sa kita. At pagkatapos ang tanong ay lumitaw: "Paano masuri ang halaga ng isang negosyo, isinasaalang-alang ang lahat ng mga pamumuhunan?"

Express pagtatasa "sa tuhod". Kung mayroon kang isang simpleng negosyo at nangangailangan ng isang pagtatasa ng gastos, pagkatapos ay bilangin ang mga sumusunod: "kita para sa 1 - 2 taong + pag-aari" at magbenta.

Mga uri ng gastos

Ang unang hakbang ay ang pagharap sa mga uri ng pagpapahalaga sa negosyo. Iba't ibang mga pag-uuri ang nagbibigay sa amin iba't ibang uri gastos, ngunit nagpasya akong manatili sa mga pangunahing. Sa pamamagitan ng paraan, ang bawat isa sa mga uri ay hinahabol ang sariling layunin at layunin para sa pagtatasa ng negosyo, pagkatapos ay mauunawaan mo kung bakit ito kinakailangan.

Nais ko ring tandaan na ang mga ganitong uri ng pagpapahalaga ay nauugnay sa mga negosyong operating.

1. Pamilihan

Ang presyo ng pagbebenta / pagbili ng isang negosyo sa ilalim ng mga kondisyon ng kumpetisyon sa merkado.

Ang halaga ng merkado ay ang presyo ng lahat ng pag-aari ng samahan, isinasaalang-alang ang kita na maaaring natanggap sa hinaharap.

Ang halaga ng negosyo na ito ay tinutukoy kung kinakailangan upang malaman kung saan ang organisasyon ay nasa merkado para sa mga transaksyon sa M&A (mga pagsasanib o pagkuha), pagbebenta ng isang negosyo o pagsasaayos ng pang-matagalang pag-unlad.

Ang pagpapasiya ng halaga ng merkado kapag sinusuri ang isang negosyo ay batay sa malalim na pagsusuri at daloy ng salapi.

Halimbawa (simple)

Suriin natin ang halaga ng merkado ng isang negosyo gamit ang halimbawa ng Romashka OJSC. Ang tagapagtatag ay nais na ayusin ang diskarte sa pag-unlad. At para dito, lumilikha siya ng isang mesa na tulad nito:

Nakita namin na ang presyo ng negosyo para sa taon ay tumaas ng 320,000 rubles, na nagpapahiwatig ng positibong mga rate ng paglago ng Romashka OJSC, pupunta ang negosyo pataas.

2. Pamumuhunan

Ang halaga ng pag-aari para sa mga tiyak na layunin ng pamumuhunan.

Kinakalkula kapag nagpasya ang mga may-ari ng negosyo na ilunsad mga proyekto sa pamumuhunan... O ang organisasyon ay isinasaalang-alang ng mga namumuhunan para sa pamumuhunan.

Depende sa inaasahang kita sa pamumuhunan, ang gastos ng ganitong uri ay maaaring maging mas mataas kaysa sa merkado o mas mababa.

Halimbawa (simple)

Ang OJSC Romashka ay nagpaplano ng isang madiskarteng pakikipagtulungan sa OJSC Oblachko. Ang pakikipagtulungan ay tiningnan bilang isang proyekto sa pamumuhunan.

Sa kasong ito, upang masuri ang negosyo, kinakailangan upang matukoy ang halaga ng pamumuhunan ng samahan, para dito, mahuhulaan namin ang mga benepisyo na makukuha natin mula sa pagsasama sa ibang kumpanya.

Ang halaga ng pamumuhunan ng negosyo sa pagpapatupad ng proyekto sa pakikipagtulungan sa 5 taon ay aabot sa 11,756,723 rubles, na kung saan ay kapaki-pakinabang para sa Romashka OJSC. Ang halimbawang ito kasama ang mga kalkulasyon ay tinalakay nang mas detalyado sa ibaba, sa talata.

3. Pagbawi (kasalukuyang)

Ang kabuuan ng lahat ng mga gastos sa pag-set up at pagpapatakbo ng isang negosyo, kabilang ang mga assets.

Ito ay kinakailangan kapag ang nangungunang pamamahala ng samahan ay gumawa ng isang desisyon sa seguro sa pag-aari, din kung ang mga tagapagtatag ay magpasya na muling pagbigyan ang mga ari-arian. At gayon pa man - kapag kinakailangan upang ma-optimize ang umiiral na sistema ng pagbubuwis.

Halimbawa (simple)

Ang pamamahala ng Romashka OJSC ay isinasaalang-alang na kinakailangan upang masiguro ang negosyo laban sa mga panganib, habang ang pagbubukas ng negosyo ay 5 taon na ang nakalilipas. Sa kasong ito, ang mga pag-aari ay muling nasuri para sa seguro at tinutukoy ang kapalit na gastos ng negosyo.

Sa panahong ito, ang mga nakapirming assets (kagamitan, real estate) ay nahulog nang malaki sa halaga, na sumasalamin sa kapalit na gastos ng negosyo.

Ang muling pagsusuri ng mga kagamitan at real estate sa 2018 ay humantong sa pagbawas sa halaga ng negosyo, kumpara sa 2013, sa 700,000 rubles.

4. Pagpaputok

Ang halaga ng negosyo sa mga tuntunin sa pananalapi ay binabawasan ang lahat ng mga gastos na nauugnay sa pagbebenta nito.

Ang ganitong pagtatantya ng gastos ay kinakailangan kung, dahil sa hindi inaasahang mga pangyayari, kinakailangan upang isara ang negosyo sa lalong madaling panahon.

Mahalagang tandaan na sa isang pang-emergency na pagbebenta ng isang produkto, ang gastos nito ay nagiging mas mababa kaysa sa halaga ng merkado, at sa pagpapatupad ng isang negosyo, pareho.

Halimbawa (simple)

Ang OJSC "Romashka" ay nagsara dahil sa mataas na merkado. Sa kasong ito, ayon sa pinakabagong mga ulat, ang presyo ng buong pag-aari ay tinutukoy.

Ang lahat ng mga utang sa mga katuwang at kasosyo, pagbabayad sa mga empleyado, pagbabayad ng komisyon sa mga realtor para sa pagbebenta ng real estate, ang gastos ng pagpapanatili ng kagamitan sa mabuting kalagayan hanggang sa sandali ng pagbebenta ay bawas mula sa halagang natanggap.

Huwag kalimutan na kahit na sa pagpuksa, ang samahan ay maaari pa ring kumita.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng pag-aari at ang mga gastos sa panahon ng pagpuksa para sa Romashka OJSC ay 5,500,000 rubles.

Malapit sa pagtatantya ng gastos

Mayroong tatlong mga paraan upang suriin ang isang negosyo. At ayon sa batas ng Russia, isang appraiser (oo, tama iyon, hindi mo sinusuri) ay obligadong gamitin ang lahat ng tatlong mga diskarte, at kung ang isa sa mga ito ay hindi ginagamit, pagkatapos ay bigyang-katwiran nang detalyado kung bakit.

1. Makinabang

Ang kapaki-pakinabang na paraan ng pagpapahalaga sa negosyo ay batay sa pagtataya ng kita mula sa paggana ng negosyo. Kaya, ang hinaharap na kita ng kumpanya ay nabawasan sa kasalukuyang halaga.

Sa madaling salita, mas mataas ang inaasahang kita ng samahan, mas mataas ang kasalukuyang presyo ng negosyo.

1.1 Direktang pamamaraan ng capitalization

Batay sa mga kita ng samahan na nababagay para sa inaasahang paglago ng negosyo.

Ang pamamaraan na ito ay angkop para sa mga organisasyon na nagbabalak na mapanatili o madagdagan ang mga rate ng paglago at kakayahang kumita ng negosyo, iyon ay, para sa mga malalaking, matatag na lumalagong kumpanya. Sa kasong ito, ang pormula ng pagsusuri ay ang mga sumusunod:

Kung saan ang "V" ay ang halaga ng negosyo, "Ako" ang kita ng samahan, "R" ang rate ng capitalization.

Ang kinikita ay kinakalkula ayon sa data ng pahayag ng mga resulta ng pananalapi, na makikita sa form No. 2 ng mga pahayag sa pananalapi. Kadalasan, ang mga datos na ito ay nakuha sa loob ng isang panahon ng 3-5 taon at average.

Kung ang impormasyon tungkol sa kita ay matatagpuan sa pag-uulat, pagkatapos ang rate ng capitalization (R) ay dapat kalkulahin gamit ang pormula:

R \u003d Diskwento ng rate - Tinatayang Average na Paglago ng rate ng Kita ng Kompanya

Halimbawa

Ang layunin ng pagtatantya ng gastos ay upang mapabuti ang kahusayan sa pamamahala. Tandaan: Noong 2017, ang halaga ng Romashka OJSC ay tinatayang 7,500,000, na may kita ng 1,350,000 rubles.

Sabihin nating ang OJSC "Romashka" sa 2018 ay may kita na 1,098,000 rubles. Hinahati namin ang halagang ito sa pamamagitan ng rate ng capitalization at nakuha namin ang gastos ng negosyo, katumbas ng 7,320,000 rubles.

Kaya, pagkatapos ng kasalukuyang mga kalkulasyon, nakita namin na ang organisasyon ay nawawala, ang mga rate ng paglago ng negosyo ay bumababa, at ang kahusayan ng pamamahala ng daloy ng cash ay naging hindi gaanong epektibo.

1.2 Paraan ng diskwento na tinatayang daloy ng cash

Ang pamamaraang ito ay batay sa katotohanan na ang pera at mga pag-aari ng kumpanya ay nagkakahalaga ngayon kaysa sa parehong pera at mga pag-aari sa hinaharap.

Ang pamamaraan ng diskwento ay ginagamit upang matantya ang halaga ng isang malaking negosyo, na naiimpluwensyahan ng iba't ibang mga kadahilanan sa kapaligiran, halimbawa, ang pana-panahon ng kita.

Daloy ng cash - ito ay isang pag-agos ng mga pondo sa kumpanya.

Ang mga daloy ng cash ay bawas sa pamamagitan ng pagpaparami ng daloy ng cash sa pamamagitan ng diskwento na kadahilanan gamit ang pormula:

Diskwento ng cash flow formula

Kung saan ang "DCF" ay ang diskwento ng cash flow, "r" ang rate ng diskwento, "n" ang bilang ng mga panahon para sa pagkalkula ng mga daloy ng cash, "i" ang bilang ng mga panahon.

Halimbawa

Ang layunin ng pagpapahalaga ay upang matukoy ang epekto ng pagsasama ng Romashka OJSC kasama ang Oblachko OJSC

Sabihin nating ang OJSC "Romashka" ay pumapasok sa isang pakikipagtulungan sa mga kita ng 7,300,000 rubles. bawat taon, at pagkatapos ng 5 taon ng pakikipagtulungan ay naghahanap upang makatanggap ng kita ng 9,000,000 rubles, na may rate ng pagbabalik ng 10% bawat taon. Paano matukoy kung ang isang naibigay na proyekto ay kumikita?

Gastos sa pamumuhunan \u003d (9,000,000) / (1 + 0.1) ^ 5 \u003d 5,588,291.9 rubles.

Sa pamamagitan ng mga kalkulasyon sa elementarya, lumiliko na sa 5 taon ang OJSC "Romashka" ay makakakuha ng nais na kita sa pamamagitan ng pamumuhunan lamang ng 5 588 291.9 rubles. Samakatuwid, ang alyansa ng Romashka OJSC at Oblachko OJSC ay kumikita.

2. Paghahambing

Sa pamamaraang ito ng pagtatasa ng halaga ng isang negosyo, ang samahang tinatasa ay inihambing sa mga katulad na kumpanya. Ang mga magkakatulad na kumpanya ay dapat na magkapareho sa pang-ekonomiya, materyal, teknikal at iba pang mga kondisyon.

Matapos ang pagpili ng mga analogous na kumpanya, ang mga naaangkop na multiplier ay kinakalkula para sa kanila, iyon ay, ang ratio ng presyo ng pagbebenta at tagapagpahiwatig ng pang-ekonomiya.

Ang halaga ng negosyo sa ilalim ng paraan ng paghahambing ng pagpapahalaga ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagpaparami ng nakuha na mga multiple sa pamamagitan ng susi mga tagapagpahiwatig sa pananalapi ng nasuri na samahan.

2.1 Paraan ng mga transaksyon (paraan ng pagbebenta)

Ang pamamaraan na ito ay batay sa pagsusuri ng mga presyo ng merkado para sa pagbili o pagbebenta ng pagkontrol o isang daang porsyento na pusta sa mga samahan na katulad ng negosyo na nasuri.

Matapos makalkula at ilapat ang mga multiplier, ang nagresultang halaga ng negosyo ay dinala sa average na average. Kapag ginagamit ang pamamaraan ng transaksyon, ang sumusunod na pormula ay ginagamit:

Ang halaga ng negosyo (capitalization) \u003d Indicator * Multiplier

Halimbawa

Ang layunin ng pagtasa ay upang ibenta ang negosyo. Samakatuwid, kinakailangan upang suriin ang 100% ng lahat ng inisyu na pagbabahagi ng Romashka OJSC.

Dadalhin namin ang paunang data mula sa mga pahayag sa pananalapi: kita \u003d 730,000 rubles, halaga ng asset \u003d 410,000 rubles.

Ang pagkakaroon ng pag-aralan sa merkado at panlabas na kapaligiran, pumili kami ng tatlong magkakatulad na kumpanya. Dahil ang mga ito ay mga pampublikong kumpanya, ang kanilang pag-uulat ay bukas sa mga panlabas na gumagamit, kaya madali mong ipakita ang mga multiplier ng interes sa amin.

Ipinapakita sa talahanayan sa ibaba ang data ng mga kumpanya ng peer, kinakalkula ang maraming mga tagapagpahiwatig at mga tagapagpahiwatig ng Romashka OJSC.

Upang matukoy ang eksaktong halaga ng mga multiplier, kinakailangan upang ipakita ang mga bigat na halaga ng mga multiplier (mayroon kaming 9.30 at 14.20).

• Multiplier P \\ R - 6 789 000 rubles;
• Sa pamamagitan ng multiplier P \\ R - 5,822,000 rubles.

Gayunpaman, ang kabuuang gastos ng negosyo ay dapat na magkapareho, samakatuwid, karagdagang kinakailangan na timbangin ang natanggap na mga halaga.

Kung itinakda namin ang bigat sa multiplier P \\ R - 0.8, at sa multiplier P \\ A - 0.2, pagkatapos ay gamit ang mga kalkulasyon sa elementarya nakuha namin ang kabuuang halaga ng negosyo ng OJSC "Romashka" na katumbas ng 6,595,600 rubles.

Ang pamamaraan ay hindi nangangailangan ng karagdagang pagsasaayos para sa antas ng kontrol, dahil ang mga presyo para sa pagkontrol ng mga pusta sa mga katulad na kumpanya ay ginamit bilang paunang impormasyon.

2.2. Paraan ng pamilihan ng merkado

Ang pamamaraan na ito ay batay sa pagsusuri ng mga presyo para sa mga pagbabahagi ng mga kapantay na magagamit sa merkado sa pampublikong sirkulasyon.

Sa kasong ito, gumagamit ng mga eksperto ang maraming mga, kung saan ang numumer ay ang presyo ng pagbabahagi, at ang denominator ay isang tagapagpahiwatig sa pananalapi, halimbawa, kita o kita.

Ang pamamaraang ito ay gumagamit ng mga pagsasaayos sa pagganap sa pananalapi sa bawat batayan ng pagbabahagi, tulad ng mga kita sa bawat bahagi. Kung hindi man, ang pamamaraang ito ay magkapareho sa pamamaraan ng kalakalan:

Pinahahalagahan ng negosyo \u003d Kita * (Presyo ng bawat ibahagi) / (Kita bawat bahagi)

Halimbawa

Ang layunin ng pagtasa ay ang pagbebenta ng Romashka OJSC. Ibinigay na ang kumpanya sa nakalipas na ilang taon ay nakatanggap ng isang taunang kita ng 100,000 rubles.

Ang presyo-per-share / kita-per-share ratio (nababagay sa bawat bahagi) para sa mga katulad na kumpanya ng peer ay 7. Paano malalaman kung magkano ang OJSC "Romashka"?

Ang halaga ng OJSC "Romashka" \u003d (taunang kita) x (multiplier "presyo bawat bahagi / kita bawat bahagi")

100,000 x 7 \u003d 700,000 rubles.

2.3 Paraan ng industriya na ratio

Ang pamamaraan na ito ay batay sa paggamit ng paunang-kinakalkula at nasuri na mga relasyon sa pagitan ng pagbebenta ng presyo ng isang negosyo sa isang partikular na industriya at pagganap sa pananalapi.

Halimbawa, mga ahensya sa marketing maaaring ibenta para sa 0.9 taunang kita, mga ahensya ng pagkonsulta - para sa 0.7 taunang kita.

Sa Russia, ang pamamaraan ng mga coefficient ng industriya ay hindi pa naging malawak, dahil walang malalim na pagsusuri ng mga tagapagpahiwatig ng industriya mula sa istatistika at dalubhasang serbisyo.

Halimbawa

Ang layunin ng pagtatasa ay upang ayusin ang diskarte sa pag-unlad ng negosyo. Upang gawin ito, kalkulahin ang taunang kita, na katumbas ng 6,500,000 rubles.

Ang OJSC "Romashka" ay nagpapatakbo sa globo ng pakyawan ng mga bulaklak. Ayon sa pagsusuri sa merkado, posible na makakuha ng isang koepisyent ng industriya na katumbas ng 1.8.

Kaya, ang pagkakaroon ng halaga ng negosyo na 11,700,000 rubles. na may kita ng 6,500,000 rubles, ang pamamahala ng OJSC "Romashka" ay maaaring magpasya na palawakin ang network.

3. Magastos

Ang pamamaraan ng pagpapahalaga sa gastos ay tumutukoy sa halaga ng isang negosyo bilang ang presyo ng umiiral na mga pag-aari ng kumpanya. Upang mailapat ang pamamaraang ito, ang appraiser ay dapat magkaroon ng maaasahang impormasyon sa mga gastos sa pagkuha at pagpapanatili ng mga assets.

3.1 Ang pamamaraan ng net assets sa pagpapahalaga sa negosyo

Ang pamamaraang ito ay batay sa pagtatasa ng asset. Ang unang hakbang ay suriin ang hindi nasasalat na mga pag-aari. Susunod na ang pagsusuri ng mga item ng imbentaryo, stock. Ang isang detalyadong pagtatasa ng mga di-pananalapi na mga assets (mga natatanggap) ay ginawa pagkatapos.

Pamamaraan net assets medyo simple sa mga kalkulasyon, ang halaga ng isang negosyo ay natutukoy ng formula:

Halimbawa

Ang layunin ng pagtatasa ay upang ipakita ang gastos ng Romashka OJSC para sa seguro sa negosyo laban sa mga panganib sa kredito.

Kinakailangan upang matukoy ang dami ng mga ari-arian at mga utang ng OJSC "Romashka". Kaya, ang lahat ng mga ari-arian ay tinutukoy sa 4,573,100 rubles, at mga obligasyon sa utang sa 2,546,900 rubles. Kaya, ang gastos ng OJSC "Romashka" ay tinatayang sa 7,120,000 rubles.

Bilang resulta ng pagtatasa, napagpasyahan na ang OJSC "Romashka" ay masiguro para sa 7,120,000 rubles.

3.2 Paraan ng halaga ng residual

Ginagamit ito sa kaso kung ito ay kilala nang sigurado na ang negosyo ay likido, at ang mga may-ari ay kailangang matukoy ang halaga ng negosyo para sa mabilis na pagpapatupad. Pagkalkula ng formula:

Pinahahalagahan ng negosyo \u003d Halaga ng merkado ng mga assets - utang

Dahil ang kumpanya ay na-likido, kinakalkula namin ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga kagamitan, kagamitan at materyales, naayos para sa isang mabilis na pagbebenta.

Kaya, ang halaga ng merkado ng mga ari-arian ng OJSC "Romashka" ay tinutukoy sa 5,213,100 rubles. Kasabay nito, ang gastos ng pagpapanatili at paglilingkod ng mga kagamitan at stock hanggang sa sandaling pagbebenta ay aabot sa 543,000 rubles.

Kamakailan, ang samahan ay nabuo ng mga makabuluhang utang sa mga nagpautang, na nagkakahalaga ng 1,876,000.

Gayundin, sa pagsasara, kinakailangang bayaran ang lahat ng mga pagbabayad sa pagkabulag sa mga empleyado, na sa kabuuang halaga sa 665 200 rubles. Ang kita para sa panahon ng pagpuksa ay 4,871,100 rubles.

Bilang isang resulta, ang halaga ng OJSC "Romashka" sa pamamagitan ng paraan ng halaga ng liquidation ay tinutukoy sa 7,000,000 rubles.

Mga konklusyon sa mga pamamaraan

Pagkatapos detalyadong pagsasaalang-alang ng lahat ng mga diskarte sa pagpapahalaga sa negosyo, ipinapayong istraktura ang impormasyon na nakuha, at makuha ang mga pakinabang at kawalan ng bawat pamamaraan.

Isang diskarte	Mga kalamangan	kawalan	Ang pinakamahusay na sitwasyon para sa pamamaraan
Mapapakinabangan	Pagsusuri ng kita sa hinaharap; isinasaalang-alang ang mga kakaiba ng kumpanya; maraming nalalaman, angkop para sa iba't ibang mga layunin ng pagtatasa; kinikilala ang mga kahinaan sa negosyo	Ang data ng pagtataya ay ginagamit; ang pagiging kumplikado ng mga kalkulasyon; subjective at probabilistic na katangian ng mga resulta; hindi tumpak na mga resulta	Pagpapabuti ng kahusayan sa pamamahala; pagpapatunay ng desisyon na maglunsad ng isang proyekto sa pamumuhunan
Pahambing	Ang aktwal na data ng merkado ay ginagamit; Sinusuri ang kahusayan sa ilalim ng kasalukuyang mga kondisyon	Hindi isinasaalang-alang ang mga inaasahan ng mamumuhunan; ang kahirapan sa paghahanap ng mga katulad na bagay sa ilang mga industriya	Pagpapasya sa paggawa ng karagdagang isyu ng pagbabahagi; pagbabago sa diskarte sa pag-unlad; pagbili o pagbebenta ng isang negosyo; muling pag-aayos
Mahal	Pinahahalagahan ang mga Asset; ang katumpakan ng pagtatasa ay nabibigyang katwiran; Ang mga kalkulasyon ay napaka-simple, magagamit ang impormasyon	Ang mga prospect ng pag-unlad ay hindi isinasaalang-alang; sumasalamin sa nakaraang halaga ng negosyo; ang gastos ay maaaring hindi nauugnay sa kasalukuyang mga presyo ng merkado	Pag-aalis o mabilis na pagbebenta; muling pagsusuri ng mga pag-aari; pagtatasa ng pagganap sa pananalapi ng samahan; ang solvency ng kumpanya at ang gastos ng collateral para sa pagpapahiram, seguro

Paraan ng tala

Kaya, pagkatapos ng mga kalkulasyon ay ginawa ng tatlong mga pamamaraan, kinakailangan upang matukoy ang pangwakas na resulta. Sa pamamagitan ng paraan, ang mga gastos ay dapat na halos pareho.

Ang data ay naiiba higit sa lahat dahil sa ang katunayan na ang isang partikular na diskarte ay nakakatugon sa layunin ng pagtatasa nang higit pa sa iba, o higit na ganap na isinasaalang-alang ang kasalukuyang sitwasyon. Ang koordinasyon ay ginawa ayon sa pormula:

Kabuuan ng gastos \u003d Pakinabang na × K1 + Comparative × K2 + Ginastos × K3

"K1", "K2", "K3" - mga kadahilanan na may timbang na napili depende sa kahalagahan ng isang partikular na gastos sa pangwakas na pagtatasa. Ang mga logro ay dapat magdagdag ng hanggang sa isa.

Halimbawa

Isaalang-alang ang pamilyar na Romashka OJSC. Ang data ng pagkalkula sa talahanayan sa ibaba.

Paliwanag ng mga koepisyente: isinasaalang-alang ng tagasuri na ang paghahambing ay ang pinakamahalaga sa kasong ito, samakatuwid, itinalaga ang maximum na timbang.

Kaya, ang pagkalkula ayon sa pormula, ang pangwakas na napagkasunduang halaga ng negosyo ay tinukoy sa 6,924,200 rubles.

Whoa! Akala ko bibilang kami minsan at iyon na

Hakbang-hakbang na pagtuturo

Sa kabanatang ito, sasaklaw ko ang mga pangunahing hakbang sa pagpapahalaga sa negosyo. Naturally, ang bawat negosyo ay may sariling mga nuances, mahalagang tandaan ito.

1. Kahulugan ng layunin

Ang unang hakbang ay upang matukoy kung anong layunin ang nasuri ng negosyo. Ang hakbang na ito ay mahalaga para sa pagsasakatuparan ng mga interes sa pang-ekonomiya ng mga partido na naganap sa isang desisyon upang suriin ang negosyo. At madalas na ang pagtatasa ay isinasagawa sa mga sumusunod na kaso:

1. Pagbutihin ang kahusayan sa pamamahala ng samahan;
2. Bigyang-katwiran ang desisyon na maglunsad ng isang proyekto sa pamumuhunan;
3. Bumili o magbenta ng isang negosyo o bahagi nito;
4. Muling pagsasaayos ng negosyo;
5. Bumuo ng isang pangmatagalang diskarte sa pag-unlad;
6. Suriin ang pinansiyal na pagganap ng samahan;
7. Gumawa ng isang desisyon sa isyu at pagbebenta ng mga mahalagang papel.

2. Pagpili ng isang kumpanya ng tasa

Ito ay isang napakahalagang hakbang. Sa maraming mga bansa, ang pagpapahalaga sa negosyo ay isinasagawa ng mga independiyenteng propesyonal na sumunod sa mga itinatag na pamantayan sa industriya sa kanilang trabaho.

Ang isang mahusay na tool na makakatulong sa iyo kapag pumipili ng isang appraiser ay ang mga rating ng mga pinagkakatiwalaang ahensya, tulad ng:

1. Ahensya ng Rating ng Eksperto;
2. Pag-publish ng bahay Kommersant.

Ang pangunahing pamantayan kapag pumipili ng isang appraiser ay maaaring maging term ng trabaho sa merkado, propesyonalismo at reputasyon, ang pagkakaroon ng isang listahan ng mga kilalang kasosyo na ginamit na ang mga serbisyo ng firm, positibo