Ipo va spo nima. Turizm biznesida ochiq kodli dasturiy ta'minot nima? Investor kompaniyani nashr etish orqali pul ishlay oladimi?


Qimmatli qog'ozlar bozorida aktsiyalarni takroriy taklif qilish, xalqaro terminologiyaga ko'ra, SPO (ikkilamchi ommaviy taklif). Aslida, bu qimmatli qog'ozlar aktsiyadorlarga tegishli bo'lib, avval ochiq kim oshdi savdosiga qo'yilgan. "Ikkilamchi" aktsiyalarning egalari asosan yirik xoldinglar, moliyaviy tuzilmalar yoki ularning manfaatlarini ifodalovchi shaxslardir.

Aktsiyalarni ikkilamchi sotish kompaniyaning asosiy aktivlarini ko'paytirishni nazarda tutmaydi. Ushbu tadbir emitentni ochiq deb e'lon qilish, ya'ni ushbu kompaniyaning erkin sotiladigan aktsiyalarini kim oshdi savdosida namoyish qilish uchun o'tkaziladi.

SPO aktsiyalari

Qimmatli qog'ozlarning takroriy taklifi, ya'ni aksiyalarning SPOsi emitentning aktsiyadorlari sonini ko'paytirishga qaratilgan bo'lib, bu uning qimmatli qog'ozlarining likvidligiga bevosita ta'sir qiladi.

Qimmatli qog'ozlarni ikkilamchi sotish investor banklar tomonidan amalga oshiriladi. Aksiya paketining narxi oldindan kelishib olinadi va ulgurji sotuvchidan sotib olinadi. Keyin ular ushbu paketni ommaviy taklif qilingan narxlarda taklif qilishadi. Spred deb ataladigan ulgurji va ommaviy narxlar o'rtasidagi farq investitsiya qiluvchi bankning foydasidir. Bunday biznes nafaqat sotuvchilar uchun, balki xaridorlar uchun ham foydalidir, chunki bitimdan qo'shimcha to'lovlar, masalan, komissiyalar sotuvchilar tomonidan to'lanadi.

Nima uchun kompaniyalar ommaga chiqadi va bu xususiy investor uchun qiziqarli bo'lishi mumkinmi?

Rossiya fond bozori 2017 yilni bir qator ommaviy kompaniyalarning (TMK, PhosAgro, Severstal 250 million dollarga konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar chiqaradi) SPO bitimlari, shuningdek, fond bozorida yangi ishtirokchi - Detskiy Mir kompaniyasining paydo bo'lishi bilan boshladi. IPO. Keling, bu nimani anglatishini va undan pul ishlash mumkinligini aniqlashga harakat qilaylik.

IPO (birlamchi ommaviy taklif)- aksiyadorlik jamiyati aktsiyalarini cheklanmagan miqdordagi investorlar uchun ommaviy joylashtirish tartibi. Kompaniyaning xususiydan davlatga o'tishi bir qator afzalliklarni beradi, masalan:

Xususiy kompaniyalarga qaraganda qulayroq shartlarda pul yig'ish. Ommaviy maqom kompaniyaga nafaqat moliyalashtirishning yangi manbasi - bozorga kirish imkoniyatini ochibgina qolmay, balki an'anaviy kredit resurslarini olishni ham osonlashtiradi.
- kompaniya qiymatini maksimallashtirish va baholash. Jamiyat aksiyalari fond birjasida sotilganda kompaniyaning qiymati bozor tomonidan birja kotirovkalari orqali baholanadi. Agar kompaniya samarali faoliyat yuritsa, ishlab chiqarish va moliyaviy ko'rsatkichlarda yuqori o'sish sur'atlarini ko'rsatsa, ochiq va shaffof bo'lsa, uning aktsiyalari investorlar uchun jozibador bo'lsa, bu ularning narxining oshishini anglatadi, bu esa kompaniya qiymatining oshishiga va o'sishiga olib keladi. har bir aktsiyadorning ulushlarida mutlaq ma'noda.
- E'tirof va obro'-e'tiborning ortishi. Ommaviy kompaniyalarda korporativ boshqaruvning yuqori darajasi uning qiymatini oshiradi va natijada bunday kompaniyaning tan olinishi va imidjini oshiradi. Qonunga ko'ra, ommaviy kompaniya muntazam audit o'tkazishi shart, bu uning moliyaviy faoliyati yanada shaffofligini anglatadi; kompaniyalarda ko'pincha direktorlar kengashining mustaqil a'zosi bo'ladi, bu esa xorijiy investorlarning kompaniyaga qo'shimcha ishonchini beradi.

Bundan tashqari, bir qator kamchiliklar mavjud:

IPO narxi. Fond birjasiga kirishdan oldin joylashtirish tashkilotchilari (anderrayterlar, bukrunnerlar, birja ko-menejerlari va boshqalar) katta hajmdagi ishlarni amalga oshiradilar, bu esa aktsiyalarni joylashtirishning muvaffaqiyati bunga bog'liq, shuning uchun bu qimmatga tushadi. majburiyat va bu erda sifatni yo'qotmasdan pulni tejash mumkin bo'lmaydi.
- Axborot bilan ta'minlash. Oshkoralik - bu kompaniya uchun ochiqlik; kompaniya aksiyadorlar tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlarni oshkor qilishi, har choraklik va yillik hisobotlarni taqdim etishi, audit o'tkazishi, minoritar aktsiyadorlar bilan uchrashishi va muloqot qilishi kerak.

IPO ga tayyorgarlik ko'pincha bir yil yoki undan ko'proq vaqtni oladi va ehtiyotkorlik bilan rejalashtirish va malakali, tajribali maslahatchilarni jalb qilish bilan ijobiy omillarning ta'siri IPO xarajatlari va ma'lumotlarini oshkor qilish bilan bog'liq xarajatlar va noqulayliklarni osongina soya qilishi mumkin.

Investorlar uchun IPOda ishtirok etish pul ishlashning yaxshi usuli ekanligini aniq aytish mumkin emas. Ijobiy misollar (Moskva birjasi, ALROSA, Magnit) va salbiy (VTB, TMK, FESCO) mavjud. Qaror qabul qilishda investor emitentning sifatini, uning kredit ko'rsatkichlarini, tarmoq holatini, umuman IPO bozorining holatini, mamlakatdagi iqtisodiy va siyosiy vaziyatni va boshqa omillarni tahlil qilishi kerak. Oddiy investorning buni amalga oshirishi mumkin emas, shuning uchun tahlilni o'tkazadigan va uni potentsial investorlarning keng doirasiga taqdim etadigan tahlilchilar guruhi (odatda savdo tashkilotchilaridan) mavjud.

2016 yil noyabr oyida bo'lib o'tgan "Russneft" neft kompaniyasining 10 yil ichida birinchi IPO'si hali investorlarga o'z mevasini bermadi, 2 oylik aktsiya narxi taxminan taklif narxiga (550 rubl) teng va hozirgacha biz Bu emitent uchun prognozlarimizda juda ehtiyotkor. Detsky Mirning IPO-si ancha qiziqarli ko'rinadi, unda biz mijozlarimizga ishtirok etishni tavsiya qildik. Kompaniya keng geografiyaga va yuqori o'sish sur'atlariga ega bo'lgan bolalar tovarlarining eng yirik chakana savdo tarmog'idir (2011-2015 yillardagi daromad 137%, do'konlar sonining o'sishi CAGR 2012-2016 25%). 2017 yil oxirigacha 95-100 rubl miqdorida Detsky Mir aktsiyalarini sotib olishni tavsiya qilamiz.

SPO (ikkinchi darajali ommaviy taklif)- mavjud aktsiyadorlarga tegishli bo'lgan aktsiyalarni ommaviy joylashtirish. Ushbu joylashtirish tufayli erkin float (free-float)dagi aksiyalar soni ortadi, chunki aksiyalarning umumiy soni o'zgarmaydi va aktsiyadorlardan biri o'z aktsiyalarini cheklanmagan miqdordagi investorlarga sotadi. Keling, buni investor nuqtai nazaridan ko'rib chiqaylik va SPO aktsiya bahosining oshishi uchun tetik bo'lishi mumkin degan taxminni qilaylik. Ikkilamchi ommaviy taklif erkin sotiladigan aksiyalar sonini oshiradi, likvidlikni oshiradi va xorijiy investorlarning qiziqishini oshiradi.

Misol uchun, 2016 yil 15 noyabrda InterRAO MSCI Rossiya indeksini (Rossiya bozorining fond indeksi, rivojlanayotgan bozor indekslarining MSCI Rivojlanayotgan bozorlar guruhiga kiruvchi) hisobiga kiritildi va Megafon undan chiqarildi. Natijada, keyingi besh savdo kunida birinchi kompaniya aksiyalari 7,5 foizga o‘sdi, ikkinchisining aksiyalari esa 6,5 ​​foizga pasaydi. Ammo investor uchun aktsiyalarni sotib olishdan ko'ra, bu voqealarni bashorat qilish muhimroqdir, chunki birja harakatining aksariyati allaqachon o'ynalgan va bozor taxminlariga kiritilgan. Vositalardan biri bu DSPni o'tkazish va uni erkin suzishdagi aktsiyalar sonining o'zgarishiga keyingi ta'sir ko'rsatish shaklida baholash.

SPO nuqtai nazaridan tegishli g'oya, erkin floatdagi ulushlarning ko'payishi, xorijiy investorlarning keyingi qiziqishi (global indekslarga, masalan, MSCI) va natijada kotirovkalarning ko'payishi NLMK aktsiyalari bo'lishi mumkin. . Kompaniyaning asosiy aktsiyadori Vladimir Lisin dekabr oyida 1,5% aktsiyalarni sotishni e'lon qildi, bu erkin sotuvni 16% gacha oshiradi, bu esa kompaniyaga yuqorida qayd etilgan indeksga qo'shilish imkoniyatini beradi. ularning hisoblash metodologiyasi bilan. Shunday qilib, 2017 yilda MSCI indeksi 9 fevral, 15 may, 10 avgust va 13 noyabrda qayta ko'rib chiqiladi, odatda yarim yillik qayta ko'rib chiqishlar (may va noyabr) yanada dramatik bo'ladi, shuning uchun biz 15 maygacha bo'lgan muddatga NLMK aktsiyalarini sotib olishni tavsiya qilamiz, 2017 yil 4 yildan keyin qimmatli qog'ozlarni MSCI Rossiya indeksiga qaytarish g'oyasi ostida.

Ikkilamchi ommaviy taklif, xalqaro terminologiyada - SPO (ikkilamchi ommaviy taklif) - investorlarga tegishli bo'lgan ilgari joylashtirilgan qimmatli qog'ozlarning fond bozorida ochiq savdosi. Bunday qimmatli qog'ozlarning egalari va shuning uchun sotuvchilari yirik yoki oddiy affillangan shaxslar bo'lishi mumkin. Aslida, bu xususiyat SPOni birlamchi ommaviy taklifdan (IPO) va sotilayotgan qimmatli qog'ozlar paketining egasi emitent kompaniya bo'lgan yangi aksiyalar chiqarilishidan ajratib turadi.

Aktsiyalarni ikkilamchi joylashtirish, xuddi shu IPO dan farqli o'laroq, kompaniyaning ustav kapitalini ko'paytirishga olib kelmaydi, balki emitent kompaniyani (aktsiyalari qimmatli qog'ozlar bozorida erkin sotiladigan kompaniya) ochiq qiladi. Bundan tashqari, SPO tufayli kompaniya aktsiyadorlari soni ko'paymoqda, bu uning aktsiyalariga ijobiy ta'sir ko'rsatadi.

Quyidagi muhim nuqtaga e'tibor qaratish lozim. Aktsiyalarni ikkilamchi joylashtirish va aksiyalarning qo'shimcha (ikkinchi) chiqarilishini ommaviy joylashtirishni aralashtirib yubormang. Birinchi holda, biz mavjud aktsiyalarni qayta sotish (yoki aktsiyalarning dastlabki chiqarilishi kompaniya ta'sischilari o'rtasida taqsimlangan bo'lsa) bilan shug'ullanamiz; ikkinchi holda, biz qo'shimcha aktsiyalarni chiqarish va sotish haqida gapiramiz. . Bu xato ko'pincha ikkinchi darajali atamaning noto'g'ri talqini natijasidir.

SPOni amalga oshirish tartibi

Xalqaro amaliyotda investitsiya banklari aksiyalarni ikkilamchi joylashtirishda ishtirok etadilar. Ular ulgurji sotuvchidan aktsiya paketini oldindan kelishilgan narxda sotib oladi va ularni qimmatli qog'ozlar bozorida ommaviy taklif narxida qayta sotadi. Shunday qilib, banklar ushbu narxlar o'rtasidagi farqdan oladilar, bu odatda spred deb ataladi. Ushbu model nafaqat investitsiya banklari, balki xaridorlar uchun ham jozibador, chunki aktsiyalarni (komissiyalarni) sotib olishda barcha tasodifiy xarajatlar sotuvchi tomonidan qoplanadi.

United Traders-ning barcha muhim voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling

SPO (ikkilamchi ommaviy taklif)

SPO(ikkilamchi ommaviy taklif) - mavjud aktsiyadorlarga tegishli bo'lgan aksiyalarni ommaviy joylashtirish. Qoida tariqasida, kompaniya yoki venchur fondlarining ta'sischilari.

SPO, IPOdan farqli o'laroq, kompaniyaning ustav kapitali hajmiga ta'sir qilmaydi. Ammo shu bilan birga, bunday joylashtirish hali ham kompaniyani ochiq qiladi, ya'ni aktsiyalari qimmatli qog'ozlar bozorida erkin sotiladigan kompaniya. Bundan tashqari, aktsiyadorlar soni ko'payadi, bu esa aktsiyalarni likvid qiladi.

SPO aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishining ommaviy taklifidan farqlanishi kerak, bu keyingi (qo'shimcha joylashtirish) yoki oddiygina PO (ommaviy taklif) deb ataladi. Mamlakatimizda kompaniyaning aktsiyalarni qayta-qayta joylashtirishi SPO deb atalganda keng tarqalgan xatolik yuzaga keladi. Sababi, inglizcha ikkinchi darajali so'zining ma'nosini noto'g'ri tushunish. Bu "qayta joylashtirish" degani emas, balki "ikkilamchi" joylashtirish. Boshqacha qilib aytganda, aksiyalar aktsiyadorlik jamiyati tomonidan chiqarilganda, dastlabki joylashtirish sodir bo'ladi. Va ular allaqachon bozorda sotilganda, bu aktsiyalarning ikkilamchi bozoridir.

SPO - bu allaqachon mavjud bo'lgan va kimgadir tegishli bo'lgan, ikkilamchi bozordan olingan aktsiyalarning taklifi. Qoidaga ko'ra, kompaniyaning ta'sischilari, ya'ni asl aktsiyadorlar yoki o'z daromadlarini shu tarzda aniqlaydigan venchur fondlari o'z qimmatli qog'ozlarini SPO orqali sotadilar.

Qo'shma Shtatlardagi deyarli barcha yuqori texnologiyali kompaniyalar bir vaqtning o'zida SPO protsedurasidan o'tgan, masalan, ta'sischilari o'z aktsiyalarini ommaviy ravishda bir necha bor sotgan Microsoft.

Rossiyada SPO ning klassik namunasi kompaniyalardagi davlat ulushlarini sotishdir. Darhaqiqat, davlat bugungi kunda ko'plab kompaniyalarning yaratuvchisi va ularning asosiy aktsiyadoridir. Ushbu korxonalarning aktsiyalarini bozorga chiqarish ikkilamchi ommaviy taklif hisoblanadi. Misol uchun, Rossiya hukumati xususiylashtirish dasturini qabul qildi, unga ko'ra, davlat 2013 yilga qadar VTB aktsiyalarining 85% dan 35% ni sotishni rejalashtirmoqda. Shu bilan birga, paketning qiymati ideal tarzda VTBga emas, davlatga to'lanishi kerak, ya'ni bitim uning ustav kapitaliga ta'sir qilmasligi kerak: aktsiyadorlar tarkibi o'zgaradi, lekin bankdagi pul miqdori emas. balanslar varaqasi.


Boshqa lug'atlarda "SPO (ikkilamchi ommaviy taklif)" nima ekanligini ko'ring:

    SPO- quyidagilarga murojaat qilishi mumkin: * SPO Rouen Basket, Fransiyaning Ruan shahrida joylashgan basketbol klubi * Sankt Peter Ording, Germaniyaning Shimoliy dengizdagi kurort shahri * Michigan universitetining ilmiy nashriyoti kutubxonasi * Fanlar … Vikipediya

    SPO- Die Abkürzung SPO steht für: Sankt Peter Ording ikkinchi darajali ommaviy taklif, ingliz tili: Zweitplatzierung (Börse) Spiegel Online, eine der reichweitenstärksten deutschsprachigen Nachrichten Websites .spo ist eine Dateiendung des… … Deutschki Wipedia

    Qimmatli qog'ozlarni chiqarish yoki bozorga chiqarish to'rt bosqichni o'z ichiga oladi. 1. Qimmatli qog'ozlarni joylashtirish to'g'risida qaror qabul qilish. Davlat qimmatli qog‘ozlarini chiqarish tegishli davlat yoki munitsipal organning vakolatiga kiradi.…… Bank entsiklopediyasi

    IPO- (Ommaviy taklif) IPO - bu qimmatli qog'ozlarni fond bozorida ommaviy taklif qilish.Ommaviy taklif (IPO) tushunchasining mohiyati, IPOni amalga oshirish bosqichlari va maqsadlari, qimmatli qog'ozlarni ommaviy joylashtirish xususiyatlari, eng yirik IPOlar, muvaffaqiyatsiz ommaviy takliflar. ... ... Investor entsiklopediyasi

    Birlamchi ommaviy taklif- Ushbu maqola yoki bo'lim faqat bitta mintaqa (Rossiya) bilan bog'liq vaziyatni tasvirlaydi. Siz boshqa mamlakatlar va mintaqalar uchun maʼlumotlarni qoʻshish orqali Vikipediyaga yordam berishingiz mumkin. Birlamchi ommaviy taklif, birlamchi ommaviy taklif... Vikipediya

    Dastlabki ommaviy murojaat- (qimmatli qog'ozlar), shuningdek (inglizcha: Primary Public Offering PPO) IPO o'tkazish usullaridan biri, bunda allaqachon joylashtirilgan qimmatli qog'ozlarning egasi yoki egalari o'zlarining qimmatli qog'ozlar paketlarini yoki ularning bir qismini cheklanmagan miqdorda sotish uchun taklif qilishadi. ... Vikipediya

    Avstriya- Ushbu maqola mamlakat haqida. Boshqa maʼlumotlar uchun, qarang: Avstriya (aniq maʼno). Österreich va Oesterreich bu yerga yo'naltiriladi. Ushbu ikki usuldan birida berilgan familiya uchun Österreich (familiya) ga qarang. Avstriya davlat madhiyasi uchun, kimning... ... Vikipediya

    Avstriya- avstriyalik, adj., n. /aw stree euh/, n. Markaziy Yevropadagi respublika. 8 054 078; 32 381 kv. mil. (83 865 kv. km). Kap.: Vena. Nemis, Osterreyx. * * * Avstriya Kirish Avstriya Umumiy maʼlumot: Bir vaqtlar yirik Avstriya uchun kuch markazi… … Universalium

    Otpor!- Otpor logotipi! (Serb kirillcha: Otpor!, Inglizcha: Qarshilik!) 1998 yildan 2003 yilgacha Serbiyada (o'sha paytda FR Yugoslaviya tarkibidagi federal birlik) Slobodan rejimiga qarshi zo'ravonliksiz kurash olib borgan fuqarolik yoshlar harakati edi... .. Vikipediya

Haqiqatan hamyonbop turlarni izlab, bo'lajak sayohatchilar noma'lum terminologiyani o'zlashtirishga majbur bo'lishadi. Mehmonxona xonasida yashovchi odamlar soni, oziq-ovqat turi va transferining standart ta'riflari bilan bir qatorda yana bir narsa qo'shildi. Ochiq kodli dasturiy ta'minot nima va arzon turlarni topish uchun ushbu samarali vositadan qanday foydalanishingiz mumkin?

Savdo mahsulotini shakllantirish

Birinchidan, siz sayyohlar uchun takliflar yaratish tamoyillarini tushunishingiz kerak. Bu u yoki bu omilning sayohat narxiga ta'sir darajasini aniq ko'rishning yagona yo'li.

Zamonaviy turizm biznesi aniq tuzilgan sxema. Yakuniy iste'molchi faqat agentlik vakillari bilan muloqot qiladi va ulardan o'ziga yoqqan turni sotib oladi. Ammo turistik mahsulotni shakllantirishning o'ziga xos xususiyatlari - uning barcha tarkibiy qismlari qanday birlashtirilganligi haqida kam odam biladi. Turizmda SPO nima ekanligini bilishdan oldin siz standart turni shakllantirish jarayonini bilib olishingiz kerak.

Buning tashabbuskori operator bo‘lib, tanlangan davlatda mehmonxona xonalarini band qilib, ushbu yo‘nalishda ma’lum miqdordagi aviachiptalarni xarid qiladi va turistlarni o‘z vaqtida yetkazib berish haqida qayg‘uradi. Keyinchalik, ma'lumotlar ushbu turistik mahsulotni sotadigan agentliklarga yuboriladi. Ko'proq mijozlarni jalb qilish uchun, shakllantirish amaliyoti mavjud Lekin SPO nima va u standart turlardan qanday farq qiladi?

Ta'rif

SPO atamasining ma'nosi inglizcha maxsus taklifning qisqartmasidan kelib chiqadi. Taqdim etilgan xizmatlar nuqtai nazaridan u standart takliflardan farq qilmaydi. Shuningdek, u turar joy, ovqatlanish va sayohat xizmatlarini taqdim etadi. Muhim farq - bu past narx. Yana bir xususiyat - turlar soni va qolish sanalari bo'yicha cheklovlar. Turistlar bunday reklama aktsiyalari haqida agentliklar yoki elektron pochta ro'yxatlari orqali xabardor qilinadi.

Agar siz SPO nima ekanligini va uning amal qilish muddatini bilishingiz kerak bo'lsa, operatordan kerakli ma'lumotlarni olishingiz mumkin.

Tashqi ko'rinish sabablari

Turoperatorlarning maxsus takliflari kelish sanalarining ma'lum bir davri uchun tanlangan yo'nalishda savdo hajmini oshirishning samarali mexanizmlaridan biridir. Qiymatning pasayishiga bir nechta holatlar sabab bo'lishi mumkin.

Muayyan kelish sanalarida ma'lum bir mehmonxonaga ekskursiyalarni amalga oshirish zarurati.

Ko'pgina operatorlar mehmonxona xonalarining bir qismini ijaraga olishadi (sotib olishadi). Agar joriy sotishning taxminiy darajasi rejalashtirilgan darajaga to'g'ri kelmasa, u holda STRlar yashash kunlari uchun ishlab chiqiladi. Oddiy turistni tushunishda bu nima? Birinchidan, qulay narx.

Yangi yo'nalishni rivojlantirish. Turoperator xizmatlari ro'yxatidagi mamlakatlar va mintaqalar ro'yxatining kengayishi ham maxsus takliflarning paydo bo'lishiga sabab bo'ladi. Ushbu yo'nalishda turlarni amalga oshirishda ko'proq mijozlar va manfaatdor agentlik hamkorlarini jalb qilish oson emas. Buni iloji boricha tez va samarali qilishning eng yaxshi usuli - bu qulay narx taklifini yaratish.

O'rtacha sayyoh uchun SPO nima ekanligi unchalik muhim emas. Asosiysi, uni sotib olishdan qanday foyda olishingiz mumkin. Ammo bundan oldin takliflarni chuqur tahlil qilish kerak. So'nggi daqiqali sayohatlar bilan bir qatorda, erta bron qilish deb ataladigan narsa ham mavjud. U mavsum boshlanishidan 2-3 oy oldin shakllanadi. Bunday takliflarning narxi sezilarli darajada past. Ammo kelish sanasi qanchalik yaqin bo'lsa, u shunchalik yuqori bo'ladi.

Foydali variantni topish uchun operatorlar va agentliklarning axborot byulleteniga obuna bo'lish tavsiya etiladi. Shuningdek, siz vaqti-vaqti bilan ma'lumotni tekshirishingiz va qo'ng'iroq qilishingiz kerak. Shunday qilib, siz tannarx va taklif etilayotgan xizmatlar bo'yicha optimal turistik mahsulotni topishingiz mumkin.