อัตราส่วนการละลาย (โครงสร้างเงินทุน) อัตราส่วนความเข้มข้นของเงินกองทุน - สูตรสำหรับงบดุลอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนสะท้อนให้เห็นถึงอัตราส่วน

ราคาทุนของหน่วยงานทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับโครงสร้าง
โครงสร้างเงินทุนขององค์กร (รูปที่ 55) คืออัตราส่วนระหว่างแหล่งทุนต่างๆ (ทุนและหนี้) ที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมของ บริษัท บางครั้งการกู้ยืมระยะสั้นจะไม่รวมอยู่ในเงินทุนนั่นคือพวกเขากำหนดโครงสร้างเงินทุนเป็นชุดของแหล่งที่มาที่ใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนระยะยาวสำหรับกิจกรรมการลงทุนขององค์กร ในขณะเดียวกันหากมีการกู้ยืมระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง (ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นในกรณีส่วนใหญ่) ตามความเห็นของเราพวกเขาควรรวมอยู่ในองค์ประกอบของเงินทุนเมื่อวิเคราะห์โครงสร้างทางการเงิน

รูป: 55. คำจำกัดความพื้นฐานของโครงสร้างเงินทุนขององค์กร
โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมคือการรวมกันของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่ช่วยเพิ่มมูลค่ารวมของ บริษัท ให้สูงสุด
หากเราเข้าใกล้คำถามเกี่ยวกับการกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมจากตำแหน่งของต้นทุนสัมพัทธ์ของแหล่งเงินทุนจะต้องพึงระลึกไว้ว่าภาระหนี้นั้นถูกกว่าหุ้น ซึ่งหมายความว่าราคาทุนที่ยืมโดยเฉลี่ยต่ำกว่าราคาทุน ตามมาว่าการเปลี่ยนหุ้นด้วยทุนที่ยืมถูกกว่าจะช่วยลดต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักซึ่งนำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของกิจกรรมของผู้ประกอบการและส่งผลให้ราคาขององค์กรสูงสุด ดังนั้นทฤษฎีการจัดการทางการเงินจำนวนหนึ่งจึงตั้งอยู่บนข้อสรุปที่ว่าโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมเกี่ยวข้องกับการใช้ทุนที่กู้ยืมในจำนวนเงินสูงสุดที่เป็นไปได้
แต่ในทางปฏิบัติเราควรดำเนินการต่อจากข้อเท็จจริงที่ว่าการเปลี่ยนหุ้นด้วยทุนที่ยืมถูกกว่าจะลดมูลค่าของ บริษัท ซึ่งกำหนดโดยมูลค่าตลาดของทุนของ บริษัท
นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของหนี้จะเพิ่มความเสี่ยงในการล้มละลายซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาที่นักลงทุนที่มีศักยภาพตกลงที่จะจ่ายค่าหุ้นสามัญของ บริษัท นี้
นอกจากนี้ยังมีต้นทุนที่ไม่ใช่ทางการเงินที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับการใช้ทุนหนี้อันเป็นผลมาจากดุลยพินิจที่ จำกัด ของผู้จัดการในสัญญาเงินกู้ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นภาระผูกพันในการสร้างเงินสำรองเพิ่มเติมเพื่อชำระหนี้หรือเงื่อนไขที่ จำกัด ในการประกาศจ่ายเงินปันผลซึ่งทำให้มูลค่าของธุรกิจลดลงอย่างไม่ต้องสงสัย
ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะพัฒนาสูตรในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมสำหรับองค์กรใดองค์กรหนึ่ง ผู้จัดการที่พิจารณาว่าโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ใกล้เคียงกับโครงสร้างที่เหมาะสมเพียงใดนั้นต้องอาศัยสัญชาตญาณในระดับหนึ่งซึ่งจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่คำนึงถึงทั้งปัจจัยภายใน บริษัท และเศรษฐกิจมหภาค
นอกจากนี้การดึงดูดทรัพยากรทางการเงินจากแหล่งต่างๆมีข้อ จำกัด ด้านองค์กรกฎหมายเศรษฐกิจมหภาคและการลงทุน
ข้อ จำกัด ของลักษณะองค์กรและกฎหมายรวมถึงข้อกำหนดที่ถูกต้องตามกฎหมายสำหรับจำนวนเงินและขั้นตอนสำหรับการก่อตัวขององค์ประกอบส่วนของทุนและทุนหนี้รวมทั้งการควบคุมการจัดการของ บริษัท โดยเจ้าของ
ข้อ จำกัด ทางเศรษฐกิจมหภาครวมถึงบรรยากาศการลงทุนในประเทศความเสี่ยงของประเทศนโยบายการปล่อยและเครดิตของรัฐระบบภาษีในปัจจุบันขนาดของอัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลางและระดับของเงินเฟ้อ
จำนวนทรัพยากรทางการเงินที่ บริษัท สามารถดึงดูดจากแหล่งต่างๆและระยะเวลาที่พวกเขาสามารถมีส่วนร่วมในการหมุนเวียนธุรกิจขึ้นอยู่กับการพัฒนาของตลาดการเงินและสินเชื่อและความพร้อมของเงินเหล่านี้สำหรับ บริษัท ใด บริษัท หนึ่ง ข้อ จำกัด ที่สำคัญประการหนึ่งในการก่อตัวของโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนคือการปฏิบัติตามขอบเขตและลักษณะขององค์กรที่มีความพึงพอใจในการลงทุนของผู้ถือหุ้นและ / หรือระดับความไว้วางใจในองค์กรในส่วนของเจ้าหนี้
ดังนั้นจึงไม่มีทฤษฎีใดสามารถให้แนวทางแบบบูรณาการในการแก้ปัญหาโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมขององค์กรได้ ดังนั้นในทางปฏิบัติการก่อตัวของโครงสร้างเงินทุนที่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับหลักการข้อใดข้อหนึ่งต่อไปนี้:
1. หลักการเพิ่มระดับผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่คาดการณ์ไว้สูงสุด
2. หลักการลดต้นทุนของเงินทุน
3. หลักการลดระดับความเสี่ยงทางการเงิน
ในขณะเดียวกันมีเครื่องมือทางการเงินจำนวนหนึ่งที่คุณสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพในการจัดการโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนขององค์กรได้ ในหมู่พวกเขาคือการใช้อัตราส่วนทางการเงินด้วยความช่วยเหลือซึ่งเป็นไปได้ที่จะประเมินผลกระทบของกระบวนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนต่อฐานะทางการเงินขององค์กรและระดับการปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าหนี้และนักลงทุน เรากำลังพูดถึงตัวชี้วัดที่แสดงถึงความมั่นคงทางการเงินขององค์กรและประสิทธิภาพของการลงทุน (รูปที่ 56)

รูป: 56. แนวคิดเรื่องเสถียรภาพทางการเงินขององค์กรทางเศรษฐกิจ
และสูตรคำนวณอัตราส่วนความมั่นคงทางการเงิน
การบรรลุความมั่นคงทางการเงินขององค์กรพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของผลกำไรและการจำกัดความเสี่ยงจำเป็นต้องให้องค์กรรักษาทั้งความสามารถในการละลายหรือสภาพคล่อง (ความหมายทางการเงินของแนวคิดนี้ได้กล่าวถึงในรายละเอียดในหัวข้อที่ 6) และความน่าเชื่อถือซึ่งไม่ได้มีความหมายเหมือนกันกับแนวคิดของ "การละลาย"
ความน่าเชื่อถือขององค์กรเป็นที่เข้าใจกันว่าการมีอยู่ของข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการได้รับเงินกู้และผลตอบแทนตรงเวลา ความน่าเชื่อถือของผู้กู้นั้นมีลักษณะเฉพาะด้วยความขยันหมั่นเพียรในการชำระหนี้ที่ได้รับก่อนหน้านี้สภาพการเงินในปัจจุบันและความสามารถในการระดมทุนจากแหล่งต่างๆหากจำเป็น
อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินแสดงถึงอัตราส่วนของแหล่งเงินกู้ของตนเองและแหล่งเงินกู้ หากตัวบ่งชี้นี้สูงกว่าหนึ่งตัว (มีเงินทุนของตัวเองเกินกว่าเงินที่ยืม) นั่นหมายความว่า บริษัท มีความมั่นคงทางการเงินที่เพียงพอ
ค่าสัมประสิทธิ์ของการพึ่งพาทางการเงิน (รูปที่ 57) แสดงลักษณะการพึ่งพาของ บริษัท จากเงินกู้ภายนอกและแสดงส่วนแบ่งทรัพย์สินของ บริษัท ที่ได้มาจากเงินกู้ยืม อัตราส่วนนี้สูงขึ้นความเสี่ยงต่อสถานการณ์ด้านเสถียรภาพทางการเงินและโอกาสที่จะขาดแคลนเงินทุนก็จะยิ่งมากขึ้น

รูป: 57. สูตรคำนวณอัตราส่วนของการพึ่งพาทางการเงินความพอเพียงและการจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง
อัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงถึงความสามารถของ บริษัท ในการตอบสนองความต้องการในการจัดหาเงินทุนหมุนเวียนจากแหล่งของตนเองเท่านั้น สถานะทางการเงินขององค์กรถือว่าเป็นที่น่าพอใจหากตัวบ่งชี้นี้มีค่าเท่ากับหรือสูงกว่า 0.1
อัตราส่วนการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองแสดงให้เห็นว่าแหล่งที่มาภายในขององค์กรสามารถครอบคลุมการลงทุนได้มากน้อยเพียงใด - กำไรสะสมและค่าเสื่อมราคาคงค้าง ผู้เขียนจำนวนหนึ่งพิจารณาจำนวนกำไรสะสมและค่าตัดจำหน่ายเป็นกระแสเงินสดสุทธิหรือกระแสเงินสดจากธุรกิจขององค์กร จากนั้นอัตราส่วนการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองเรียกว่า "ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เป็นตัวเงิน" ยิ่งตัวบ่งชี้นี้สูงเท่าใดระดับการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองขององค์กรก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้นดังนั้นความมั่นคงทางการเงินก็จะยิ่งสูงขึ้น
อัตราส่วนความเป็นอิสระ (ความเข้มข้นของทุนในการถือหุ้น) แสดงลักษณะของส่วนแบ่งของทุนในโครงสร้างทางการเงินของทุน (รูปที่ 58) เพื่อความมั่นคงทางการเงินที่ดียิ่งขึ้นควรอยู่ที่ระดับ 0.5-0.6

รูป: 58. สูตรคำนวณอัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้น (ความเข้มข้นของเงินทุน)
ผู้เขียนจำนวนหนึ่งให้เหตุผลว่าอัตราส่วนอิสระต่อตัวบ่งชี้สภาพคล่องซึ่งดูเหมือนว่าเราค่อนข้างสมเหตุสมผลเนื่องจากองค์กรต้องจ่ายเงินสำหรับภาระผูกพันจากแหล่งที่มาของตนเองก่อน ในขณะเดียวกันตัวบ่งชี้นี้ยังเป็นค่าสัมประสิทธิ์ที่สำคัญในการประเมินโครงสร้างทางการเงินขององค์กร
เพื่อให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพทางการเงินที่สมบูรณ์ผู้บริหารขององค์กรพร้อมกับการประกันความสามารถในการละลายและความน่าเชื่อถือที่เพียงพอมีหน้าที่ต้องรักษาสภาพคล่องของงบดุลให้สูงและด้วยเหตุนี้โครงสร้างทางการเงินของเงินทุนจะต้องถูกสร้างขึ้นโดยคำนึงถึงข้อกำหนดต่อไปนี้:

บัญชีเจ้าหนี้ไม่ควรเกินมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดขององค์กร (ซึ่งรวมถึงก่อนอื่นเงินสดและหลักทรัพย์ระยะสั้น)

เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมและส่วนหนึ่งของเงินกู้ยืมระยะยาวซึ่งจะครบกำหนดตามระยะเวลาที่กำหนดไม่ควรเกินจำนวนทรัพย์สินที่สามารถรับรู้ได้อย่างรวดเร็ว (บัญชีลูกหนี้เงินฝาก)

สินเชื่อและเงินกู้ยืมระยะยาวไม่ควรเกินมูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียนที่ขายช้า (หุ้นของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลือง)

เงินทุนของตนเองควรสูงกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของ บริษัท

เมื่อพิจารณาถึงโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนขององค์กรจำเป็นต้องวิเคราะห์ความสามารถในการให้บริการการชำระเงินคงที่เช่นดอกเบี้ยจากทุนที่ยืมและเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น สำหรับการประเมินดังกล่าวเป็นตัวบ่งชี้กิจกรรมทางการตลาดหรือประสิทธิภาพการลงทุน
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (รูปที่ 59) แสดงถึงระดับการคุ้มครองเจ้าหนี้จากการไม่ชำระดอกเบี้ยเงินกู้ แม้ว่าจะไม่มีกฎเกณฑ์ที่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าที่เหมาะสมของอัตราส่วนดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยอมรับว่ามูลค่าขั้นต่ำสำหรับอัตราส่วนนี้ควรเป็น 3 การลดลงของอัตราส่วนนี้บ่งบอกถึงความเสี่ยงทางการเงินที่เพิ่มขึ้น

รูป: 59. สูตรคำนวณอัตราดอกเบี้ย
การใช้อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ (รูปที่ 60) ทำให้สามารถประเมินความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายเงินปันผลให้กับเจ้าของหุ้นบุริมสิทธิ ในกรณีนี้เครื่องคำนวณของสูตรคือจำนวนกำไรสุทธิเนื่องจาก เงินปันผลจะจ่ายจากจำนวนกำไรหลังหักภาษีเท่านั้น เห็นได้ชัดว่ายิ่งตัวเลขนี้ใกล้เคียงกันมากเท่าไหร่ฐานะทางการเงินของ บริษัท ก็ยิ่งแย่ลง

รูป: 60. สูตรคำนวณตัวบ่งชี้ความครอบคลุมของเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ
รายได้ต่อหุ้นสามัญ (รูปที่ 61) เป็นตัวบ่งชี้หลักของกิจกรรมทางการตลาดของ บริษัท เป็นการแสดงลักษณะความสามารถของหุ้นในการสร้างรายได้ ถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของกำไรสุทธิลดลงด้วยจำนวนเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิต่อจำนวนหุ้นสามัญของ บริษัท
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผล (รูปที่ 62) จะประมาณจำนวนกำไรที่สามารถใช้จ่ายเงินปันผลที่ประกาศไว้สำหรับหุ้นสามัญ ค่าผกผันของอัตราส่วนนี้คืออัตราการจ่ายเงินปันผลซึ่งเท่ากับอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลค้างรับต่อกำไรต่อหุ้นสามัญและแสดงให้เห็นว่ากำไรสุทธิของ บริษัท ใช้ในการจ่ายเงินปันผลเท่าใด
อัตราดอกเบี้ยการกำหนดโครงสร้างเงินทุนของรายได้ (รูปที่ 63) สะท้อนถึงผลตอบแทนจากเงินลงทุนและต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นสำหรับหุ้นสามัญ สาระสำคัญทางการเงินของตัวบ่งชี้นี้คือสามารถพิจารณาได้ว่าเป็นอัตราที่ตลาดรองรับจำนวนรายได้ปัจจุบัน

รูป: 61. สูตรคำนวณกำไรต่อหุ้นสามัญ

รูป: 62. สูตรคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลของหุ้นสามัญเมื่อประเมินโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนของ บริษัท ควรระลึกไว้เสมอว่าไม่มีอัตราส่วนที่เหมาะสมที่สามารถสะท้อนถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่หลากหลายขององค์กรได้เช่นเดียวกับที่ไม่มีตัวชี้วัดที่ไม่มีเงื่อนไขใด ๆ ให้ต้องดิ้นรน สถานการณ์.
ดังนั้นข้างต้นเราจึงพิจารณาว่าเพื่อความมั่นคงทางการเงินขององค์กรจำเป็นต้องมีส่วนแบ่งทุนที่สูง ในขณะเดียวกันหาก บริษัท ใช้เงินกู้ยืมในระดับที่ไม่เพียงพอและ จำกัด เฉพาะการใช้เงินทุนของตนเองก็จะเต็มไปด้วยการพัฒนาที่ชะลอตัวความสามารถในการแข่งขันลดลงความล้าสมัยทางกายภาพและทางศีลธรรมของอุปกรณ์และความไม่ตรงกันระหว่างลักษณะของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปกับความต้องการของตลาด ทั้งหมดนี้นำไปสู่การลดลงของกำไรขั้นต้นและด้วยเหตุนี้และผลกำไรต่อหุ้นการลดลงของมูลค่าตลาดของหุ้นและเป็นผลให้มูลค่าตลาดของ บริษัท ลดลง ในขณะเดียวกันหนี้สินที่ยืมมาในสัดส่วนที่สูงมากบ่งบอกถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการล้มละลาย นอกจากนี้เจ้าของกองทุนเครดิตสามารถสร้างการควบคุม บริษัท ที่มีความสามารถในการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองที่ จำกัด

รูป: 63. สูตรการคำนวณอัตราดอกเบี้ยแบบรายได้
ส่วนใหญ่อัตราส่วนทางการเงินเป็นเพียงการบอกใบ้ถึงสิ่งที่เกิดขึ้นในองค์กรการเปลี่ยนแปลงและแนวโน้มคืออะไรส่งผลต่อการพัฒนาของธุรกิจอย่างไร ตัวชี้วัดทางการเงินช่วยให้ได้รับคำตอบสำหรับคำถามที่สำคัญที่สุดที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมปัจจุบันและเชิงกลยุทธ์ขององค์กรเช่น:
- อะไรที่สำคัญกว่าในขั้นตอนนี้ของกิจกรรมขององค์กร - ความสามารถในการทำกำไรสูงหรือสภาพคล่องสูง
- จำนวนเงินกู้ระยะสั้นที่เหมาะสมที่สุดที่ บริษัท ต้องการคือเท่าใด?
- ส่วนใดของกำไรที่จะกระจายเป็นเงินปันผล?
- ดำเนินการออกหุ้นใหม่หรือเพิ่มทุน? เป็นต้น
ในที่สุดเมื่อทำการตัดสินใจใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนเราควรจำเป้าหมายหลักประการหนึ่งของการจัดการทางการเงิน - เพื่อเพิ่มผลกำไรของ บริษัท ให้สูงสุด
คุณสามารถมีอิทธิพลต่อความสามารถในการทำกำไรขององค์กรได้โดยการเปลี่ยนปริมาณและโครงสร้างของหนี้สิน
ตัวอย่างเช่นพิจารณาตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของ บริษัท สี่แห่งซึ่งเหมือนกันทุกอย่างยกเว้นขนาดและต้นทุนของทุนที่ยืมมา
ดังนั้น บริษัท ของ Ane จึงใช้ทุนที่กู้ยืม บริษัท B มีเงินกู้ที่ 8% บริษัท C - ที่ 12% และ D - ที่ 16% ผลตอบแทนจากการลงทุน (ผลตอบแทนจากเงินลงทุน) สำหรับแต่ละ บริษัท คือ 12% มูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นคือ 10 รูเบิลภาษีเงินได้ 20%

แม้ว่า บริษัท ทั้งหมดจะมีปริมาณและผลตอบแทนจากการลงทุนเท่ากัน แต่ บริษัท B จะให้ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นสูงกว่า บริษัท A ซึ่งไม่ได้ใช้หนี้เลย ผลตอบแทนจากหุ้นของ บริษัท A และ C แม้จะมีโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกัน แต่ก็เหมือนกัน ผู้ถือหุ้นของ บริษัท D จะได้รับผลตอบแทนจากการถือหุ้นน้อยที่สุดผลลัพธ์เกิดจากสองสาเหตุ:
1) เนื่องจากดอกเบี้ยเงินกู้ถูกหักออกจากรายได้โดยปกติก่อนที่จะถูกเรียกเก็บภาษีการจัดหาเงินกู้จะลดรายได้ที่ต้องเสียภาษีและทำให้รายได้จำนวนมากจากการจำหน่ายของผู้ถือหุ้นของ บริษัท
2) บริษัท สามารถใช้ทุนที่กู้ยืมอย่างมีประสิทธิภาพมีรายได้เพิ่มเติมซึ่งหลังจากจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนแล้วสามารถแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นได้
สำหรับสิ่งนี้มูลค่าของผลตอบแทนจากเงินลงทุน (DI) จะต้องสูงกว่าดอกเบี้ยที่ บริษัท จ่ายสำหรับการใช้ทุนที่กู้ยืม
ดังนั้น บริษัท B ที่จ่ายเงินกู้ที่ 8% ทำให้มั่นใจได้ถึงความสามารถในการทำกำไรจากการใช้งานที่ 12% ซึ่งจะเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของหุ้นเมื่อเทียบกับ บริษัท A ในกรณีนี้เรากำลังพูดถึงผลในเชิงบวกของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน (รูปที่ 64) Ufirms ความรุนแรงของ DNI เกิดขึ้นพร้อมกับสถานการณ์หนี้ดังนั้นกำไรต่อหุ้นจึงเท่ากับกำไรต่อหุ้นของ บริษัท A. ผลของการใช้ประโยชน์ทางการเงินเป็นศูนย์ บริษัท D โดยจ่ายเงินกู้ที่ 16% และมี DI 12% มีโอกาสได้รับเลเวอเรจติดลบ

รูป: 64. แนวคิดของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน
จากสูตรการคำนวณระดับของผลของเลเวอเรจ (รูปที่ 65) จะเห็นได้ว่ามูลค่าที่เป็นบวกลบหรือเป็นศูนย์ของผลของเลเวอเรจนั้นขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์ (ER) และอัตราดอกเบี้ยที่คำนวณได้โดยเฉลี่ย (AMR) (ที่เรียกว่าส่วนต่างของเลเวอเรจ) ถ้า ER\u003e SRSP แสดงว่าทั้งส่วนต่างและผลของการใช้ประโยชน์ทางการเงินเป็นบวก ถ้า ER< СРСП - отрицательный; если ЭР = СРСП - нулевой.
ระดับของผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินยังขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของเงินกู้ยืมและเงินทุนของตัวเองขององค์กร (หรือที่เรียกว่าเลเวอเรจ) หากจำนวนเงินที่ยืมมาสูงกว่าจำนวนทุนของตราสารทุนความแข็งแกร่งของอิทธิพลของเลเวอเรจทางการเงินจะเพิ่มขึ้นหากต่ำกว่าก็จะลดลง
มีผลต่อระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินและอัตราภาษีของกำไรและยิ่งต่ำเท่าไหร่ผลกระทบของการใช้ประโยชน์ทางการเงินก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
เมื่อพิจารณาจำนวนเงินทุนที่ยืมที่เหมาะสมซึ่งองค์กรสามารถดึงดูดให้เป็นเงินทุนในกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้จำเป็นต้องคำนึงถึงว่าไม่เพียง แต่ความสามารถในการทำกำไร แต่ยังรวมถึงความเสี่ยงทางการเงินขึ้นอยู่กับโครงสร้างเงินทุนด้วย
ในกรณีนี้ความเสี่ยงทางการเงินถือเป็นการเบี่ยงเบนของผลลัพธ์ที่แท้จริงจากความเสี่ยงที่วางแผนไว้

รูป: 65. สูตรคำนวณระดับผลของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน
ภาพประกอบของอิทธิพลของเงินทุนที่ยืมต่อความเสี่ยงและความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมของผู้ประกอบการสามารถเป็นตัวอย่างต่อไปนี้ บริษัท Ai V มีทรัพย์สินเดียวกัน (100,000 รูเบิล) ปริมาณการขาย (100,000 รูเบิล) และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (70,000 รูเบิล) เฉพาะโครงสร้างของเงินทุนเท่านั้นที่แตกต่างกัน - บริษัท ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากเงินทุนของตัวเองเท่านั้น (100,000 รูเบิล) บริษัท B- ด้วยค่าใช้จ่ายของตัวเอง (50,000 รูเบิล) และยืม (50,000 รูเบิลที่ 15%) ทุน

ดังนั้นภายใต้เงื่อนไขปกติ บริษัท B จะให้ผลตอบแทนจากการถือหุ้นแก่ผู้ถือหุ้นเท่ากับหนึ่งเท่าครึ่งของผลตอบแทนจากหุ้นของ บริษัท A อย่างไรก็ตามภายใต้เงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยซึ่งยอดขายต่ำกว่าและต้นทุนสูงกว่าที่คาดไว้ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท การใช้ประโยชน์ทางการเงินจะลดลงอย่างรวดเร็วโดยเฉพาะอย่างยิ่งการสูญเสียจะเกิดขึ้น บริษัท A เนื่องจากเครื่องชั่งที่มีเสถียรภาพมากขึ้นจะสามารถทนต่อการลดลงของการผลิตได้ง่ายขึ้น
เป็นไปตามที่ บริษัท ที่มีส่วนแบ่งหนี้ต่ำกว่าจะมีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่ก็ไม่มีโอกาสที่จะใช้ประโยชน์ทางการเงินในเชิงบวกเพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัท ที่มีเลเวอเรจค่อนข้างสูงอาจมีผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสูงกว่าหากสภาพเศรษฐกิจเอื้ออำนวย แต่ก็เสี่ยงต่อการขาดทุนหากพบว่าตัวเองอยู่ในภาวะตกต่ำหรือการคำนวณทางการเงินของผู้จัดการของ บริษัท ล้มเหลว ควรระลึกไว้เสมอว่าหากเจ้าของลงทุนเพียงส่วนน้อยความเสี่ยงขององค์กรส่วนใหญ่จะตกเป็นภาระของเจ้าหนี้
เมื่อสรุปข้างต้นเราทราบว่าโครงสร้างเงินทุนขององค์กรควรให้อัตราส่วนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดระหว่างตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรและความมั่นคงทางการเงิน เพื่อแก้ไขงานที่ยากที่สุดอย่างหนึ่งของการจัดการทางการเงินกระบวนการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุนของหน่วยงานทางเศรษฐกิจควรมีหลายขั้นตอน:
1. การวิเคราะห์เงินทุนโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อระบุแนวโน้มของพลวัตของปริมาณและองค์ประกอบของเงินทุนและผลกระทบต่อประสิทธิภาพการใช้เงินและความมั่นคงทางการเงินของ บริษัท
2. การประเมินปัจจัยหลักที่มีผลต่อโครงสร้างเงินทุน.
3. การปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมตามเกณฑ์การเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดของเงินทุนโดยการประเมินขนาดของความเสี่ยงทางการเงินและผลของการก่อหนี้ทางการเงินไปพร้อม ๆ กัน
4. การปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมตามเกณฑ์ของการลดต้นทุนซึ่งราคาของแต่ละองค์ประกอบของเงินทุนจะถูกกำหนดและต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจะคำนวณจากการคำนวณหลายตัวแปร
5. ความแตกต่างของแหล่งเงินทุนโดยเกณฑ์การลดระดับความเสี่ยงทางการเงิน
6. การกำหนดโครงสร้างเงินทุนเป้าหมายที่ให้ผลกำไรสูงสุดและมีความเสี่ยงน้อยที่สุด
หลังจากนั้นคุณสามารถเริ่มทำงานเพื่อดึงดูดทรัพยากรทางการเงินและแหล่งข้อมูลที่เหมาะสม
การออกกำลังกาย
10.1. จากข้อมูลงบการบัญชีของ บริษัท ที่ระบุในข้อ 6.1 กำหนดตัวบ่งชี้ความมั่นคงทางการเงินและกิจกรรมทางการตลาดของ บริษัท นี้
10.2. กำหนดระดับของผลกระทบของการใช้ประโยชน์ทางการเงินหากกำหนด:
รายได้จากการขาย - 1 ล้าน 500,000 รูเบิล
ต้นทุนผันแปร - 1 ล้าน 050,000 รูเบิล
ค่าใช้จ่ายคงที่ - 300,000 รูเบิล
เงินกู้ระยะยาว - 150,000 รูเบิล
เงินกู้ระยะสั้น - 60,000 รูเบิล
อัตราดอกเบี้ยคำนวณเฉลี่ย - 25%
เงินของตัวเอง - 600,000 รูเบิล
อัตราภาษีเงินได้แบบมีเงื่อนไข - 1/5
10.3. ค้นหาระดับของเอฟเฟกต์เลเวอเรจหากกำหนด:
ขาย - 230,000 หน่วยในราคาขายต่อหน่วย 17 รูเบิล
ต้นทุนคงที่ - 310,000 รูเบิล
ต้นทุนผันแปรต่อหน่วย - 12 รูเบิล
หนี้ - 420,000 รูเบิลที่ 11% ต่อปีโดยเฉลี่ย
ทุนจดทะเบียน - หุ้นสามัญ 25,000 หุ้นในราคา 60 รูเบิลต่อหุ้น

Leverage เป็นสิ่งที่ดีและทำไม? สมมติว่า บริษัท อื่นมีราคาหุ้น DI และสินทรัพย์เท่ากันกับ บริษัท นี้และไม่มีการกู้ยืม บริษัท ใดมีกำไรต่อหุ้นมากที่สุด?
10.4. กำหนดระดับของผลกระทบของการใช้ประโยชน์ทางการเงินหากกำหนด:
ปริมาณการขาย - RUB 9.25 ล้าน
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน - 8.5 ล้านรูเบิล
หนี้ - 6 ล้านรูเบิล ที่ 15% ต่อปี
ทุนจดทะเบียน - 7.2 ล้านรูเบิล
อัตราภาษีกำไรคือ 24%
เลเวอเรจทางการเงินอยู่ในเกณฑ์ดีหรือไม่? ในราคาเท่าใดของทุนที่ยืมผลของ Leverage จะเป็นศูนย์?
10.5. Mini-case "ทางเลือกทางการเงิน"
ศุกร์ 15.00 น. Vladislav Mamleev จบรายงานประจำสัปดาห์ของเขาที่สำนักงานของ บริษัท การลงทุน IVNV Stanislav Burobin หุ้นส่วนของ บริษัท ได้เดินทางไปทำธุรกิจเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ เขาขับรถไปทั่วภูมิภาคเยี่ยมลูกค้าที่มีศักยภาพของ บริษัท และเสนอให้ลงทุนกองทุนฟรีด้วยความช่วยเหลือของ IVNV เมื่อวันพุธที่ผ่านมาเขาโทรศัพท์และบอกกับเลขานุการของวลาดิสลาฟว่าเขาจะส่งคำแนะนำทางโทรสารในวันศุกร์ เลขาเพิ่งนำแฟกซ์นี้ ควรมีคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุนในหลักทรัพย์สำหรับลูกค้าสามรายของ บริษัท Vladislav ควรโทรหาลูกค้าเหล่านี้และแนะนำสิ่งนี้เพื่อพิจารณา
ข้อความแฟกซ์:“ ถึง Vladislav Mamleev IVNV. ฉันถูกเสนอให้ไปเล่นสกีในช่วงสุดสัปดาห์ ฉันจะกลับมาในวันพุธ
คำแนะนำของฉัน: (1) หุ้นสามัญ; (2) หุ้นบุริมสิทธิ (3) การผูกมัดโดยผู้หว่าน (4) หุ้นกู้แปลงสภาพ (5) หุ้นกู้ที่เพิกถอนได้ Stas ".
วลาดิสลาฟหยิบโทรศัพท์ขึ้นมาเพื่อโทรหาลูกค้า ทันใดนั้นเขาก็มีความคิดว่าข้อเสนอไม่ตรงกับความต้องการด้านการลงทุนของลูกค้า เขาพบไฟล์ของลูกค้าแต่ละรายในตู้เสื้อผ้า มีการอ้างอิงสั้น ๆ ที่รวบรวมโดย Stanislav เขาอ่านข้อมูลอ้างอิงเหล่านี้:
บริษัท "MTV". เขาต้องการเงิน 8 ล้านรูเบิลในตอนนี้และ 4 ล้านสำหรับสี่ปีข้างหน้าทุกปี บริษัท บรรจุภัณฑ์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในสามภูมิภาค หุ้นสามัญขายผ่านนายหน้าซื้อขายบ้าน หุ้นของ บริษัท มีมูลค่าต่ำกว่าปกติ แต่น่าจะปรับตัวขึ้นในอีก 18 เดือนข้างหน้า เราพร้อมที่จะออกหลักทรัพย์ทุกประเภท การจัดการที่ดี. คาดว่าจะเติบโตปานกลาง เครื่องจักรใหม่คาดว่าจะช่วยเพิ่มผลกำไร เมื่อไม่นานมานี้เธอจ่ายหนี้ 7 ล้านรูเบิล ไม่มีหนี้ยกเว้นระยะสั้น
บริษัท "Stroganov Plants" ต้องการ 15 ล้านรูเบิล ผู้บริหารเก่า. หุ้นไม่แพง แต่คาดว่าจะขึ้น การคาดการณ์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับการเติบโตและความสามารถในการทำกำไรในปีหน้า อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำ บริษัท พยายามซื้อหนี้คืนก่อนครบกำหนด รักษาผลกำไรส่วนใหญ่ด้วยการจ่ายเงินปันผลเล็กน้อย ฝ่ายบริหารไม่ต้องการให้บุคคลภายนอกเข้ามาปกครองและลงคะแนนเสียง ต้องใช้เงินในการซื้ออุปกรณ์สำหรับผลิตอุปกรณ์สุขภัณฑ์
บริษัท Demidov Brothers ต้องการเงิน 25 ล้านรูเบิลเพื่อขยายการผลิตเฟอร์นิเจอร์ บริษัท เริ่มต้นจากธุรกิจครอบครัวปัจจุบันมีพนักงาน 1,300 คนมียอดขาย 45 ล้านหุ้นและขายหุ้นผ่านบ้านนายหน้า เขากำลังมองหาผู้ถือหุ้นรายใหม่ แต่ไม่ต้องการขายหุ้นในราคาถูก ความสามารถในการยืมโดยตรงไม่เกิน 10 ล้านรูเบิล การจัดการที่ดี. แนวโน้มการเติบโตที่ดี รายได้ดีมาก. ควรจุดประกายความสนใจของนักลงทุน ธนาคารเต็มใจให้เงินกู้ระยะสั้นแก่ บริษัท
หลังจากอ่านใบรับรองเหล่านี้วลาดิสลาฟถามเลขานุการของสตานิสลาฟว่าเขาทิ้งเอกสารอื่น ๆ ไว้กับ บริษัท เหล่านี้หรือไม่ คำตอบ:“ ฉันไม่ได้ออกไป แต่เมื่อเช้านี้ฉันโทรไปหาและขอให้ยืนยันว่าข้อมูลในไฟล์ของลูกค้าเชื่อถือได้และเขายืนยันเป็นการส่วนตัว”
Vladislav พิจารณาสถานการณ์ แน่นอนคุณสามารถเลื่อนการตัดสินใจออกไปเป็นสัปดาห์หน้าได้ แต่ยังมีเวลาอีกสองชั่วโมงในวันนี้และถ้าคุณคิดอย่างนั้นก็มีเวลาเพียงพอที่จะทำให้ข้อเสนอมีความแม่นยำมากขึ้น: หลักทรัพย์ใดที่จะแนะนำให้กับลูกค้าแต่ละรายโดยเฉพาะ แก้ไขแล้ว: ฉันจะทำข้อเสนอที่มีเหตุผลมากขึ้นและโทรหาลูกค้าตามที่สัญญาไว้ในวันนี้
คำถาม (สำหรับงานกลุ่มย่อย): โปรไฟล์การระดมทุนใดที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าแต่ละราย?
การทดสอบการควบคุม
1. โครงสร้างเงินทุน ได้แก่
1) ความสัมพันธ์ระหว่างแหล่งทุนต่างๆ
2) อัตราส่วนของภาระหนี้ต่อจำนวนทรัพย์สิน
3) อัตราส่วนของมูลค่าหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิขององค์กร
2. ระดับผลกระทบของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน:
1) บวกเสมอ
2) ลบเสมอ
3) สามารถเป็นได้ทั้งบวกและลบ
4) เป็นศูนย์เสมอ
3. ระบุอัตราส่วนของอัตราส่วนของผู้ถือหุ้น:
1) ≥ 1,0
2) ≥ 0,1
3) ≥ 0,5
4. หากจำนวนเงินที่ยืมมาสูงกว่าจำนวนเงินทุนของ บริษัท ความแข็งแกร่งของผลกระทบของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน:
1) เพิ่มขึ้น
2) น้ำตก
3) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
5. ความแตกต่างของการใช้ประโยชน์ทางการเงินคือ:
1) ความแตกต่างระหว่างต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นและทุนที่ยืมมาขององค์กร
2) ความแตกต่างระหว่างความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่คำนวณโดยเฉลี่ย
3) ความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ได้รับและค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นสำหรับรอบระยะเวลารายงาน
6. ความยั่งยืนทางการเงินขององค์กร:
1) ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของแหล่งเงินทุนของตนเองและแหล่งกู้ยืม
2) ขึ้นอยู่กับราคาของแหล่งเงินทุนที่ยืมมา
3) ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนไม่หมุนเวียน
7. ในการกำหนดส่วนแบ่งของส่วนของผู้ถือหุ้นในโครงสร้างทางการเงินของทุนจะใช้ตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:
1) อัตราส่วนเงินทุน
2) อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงิน
3) ค่าสัมประสิทธิ์ความคล่องแคล่ว
4) ค่าสัมประสิทธิ์ของเอกราช
8. ในการประเมินความสามารถในการให้บริการดอกเบี้ยทุนที่กู้ยืม ได้แก่
1) ตัวชี้วัดของกิจกรรมทางการตลาด
2) ตัวชี้วัดของกิจกรรมทางธุรกิจ
3) ตัวชี้วัดของกิจกรรมทางการเงิน

อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนเป็นแนวคิดที่ซับซ้อนซึ่งจัดเตรียมสำหรับการประเมินหุ้นของหนี้และการจัดหาเงินทุนในโครงสร้างเงินทุนขององค์กรธุรกิจ สำหรับสิ่งนี้ดูเหมือนว่าจำเป็นต้องกำหนดตัวชี้วัดของความเป็นอิสระการพึ่งพาการกระจุกตัวของทุนที่ยืมการครอบคลุมดอกเบี้ยและในบางกรณี - และส่วนแบ่งความครอบคลุมของสินทรัพย์ทั้งหมดด้วยเงินทุนของตัวเอง พื้นฐานสำหรับการคำนวณคือข้อมูลของงบการเงินของ บริษัท - แบบฟอร์มหมายเลข 1 และฉบับที่ 2

นักลงทุนหรือเจ้าหนี้ใด ๆ ก่อนที่จะส่งเงินให้ บริษัท มีความสนใจในระดับความสามารถในการละลายและโดยเฉพาะอย่างยิ่งความเป็นไปได้ในการชำระหนี้ระยะยาว ตัวชี้วัดโครงสร้างเงินทุนสามารถกลายเป็นแหล่งข้อมูลดังกล่าวสำหรับพวกเขา

อัตราส่วนโครงสร้างเงินกองทุน (CSI, KSK) - นี่คือกลุ่มของตัวชี้วัดทางการเงินที่ช่วยให้เราสามารถระบุได้ว่าอัตราส่วนของหนี้สิน (LC) และเงินทุน (IC) ใน บริษัท ใกล้เคียงกับค่ามาตรฐานตลอดจนกำหนดสถานะทางการเงินและความสามารถในการละลายขององค์กรธุรกิจได้อย่างไร

อ้างอิง! อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนช่วยให้คุณสามารถประเมินคุณภาพของการรวมกันของหนี้และเงินกองทุนซึ่งใช้ตัวบ่งชี้หลายตัว:

ค่าสัมประสิทธิ์ของความเป็นอิสระหรือความเข้มข้นของเงินทุน (Cavt)
อัตราส่วนความเข้มข้นของเงินกองทุน (Ккзк)
อัตราส่วนการพึ่งพา (Кфз)
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (KPP)

KSK อนุญาตให้กำหนดระดับความเป็นอิสระทางการเงินขององค์กรและการพึ่งพาแหล่งเงินกู้ที่ยืมมาและยังแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงระดับความเสี่ยงในการล้มละลายอันเนื่องมาจากการใช้เงินกู้มากเกินไป

อ้างอิง! หาก บริษัท ใช้เงินกู้ยืมเพียงอย่างเดียวความเสี่ยงของการล้มละลายจะเป็นศูนย์ อย่างไรก็ตามสถานะของกิจการนี้ไม่สามารถพิจารณาได้ว่าเป็นสถานะที่เหมาะสมที่สุด: หากไม่ได้ใช้การกู้ยืมเงินเพื่อขยายและปรับปรุงกิจกรรมการผลิตเชื่อว่าฝ่ายบริหารจงใจ จำกัด กิจกรรมทางเศรษฐกิจรับรายได้และกำไรน้อยลง

เพื่อสร้างการผลิตที่มีประสิทธิภาพ แต่ในขณะเดียวกันเพื่อป้องกันองค์กรจากการล้มละลายสิ่งสำคัญคือต้องสร้างสมดุลที่เหมาะสมระหว่างเงินที่ยืมและเงินของตัวเอง เพื่อจุดประสงค์นี้จะใช้ตัวบ่งชี้โครงสร้างเงินทุน

การคำนวณ KSK มีความสำคัญกับใคร?

เนื่องจากตัวบ่งชี้โครงสร้างทางการเงินของ บริษัท สามารถแสดงให้เห็นถึงสภาพทางการเงินของธุรกิจความสามารถในการละลายประสิทธิภาพในการใช้ทุกช่องทางความเสี่ยงต่อการล้มละลายความสามารถในการครอบคลุมหนี้สินในระยะยาวผู้คนจำนวนมากจึงสนใจในการคำนวณ:

นักลงทุนมั่นใจได้ถึงแนวโน้มการพัฒนาของ บริษัท และฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง
ผู้ให้กู้ระบุระดับความเสี่ยงในการล้มละลายซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวหยุดในการพิจารณาความเป็นไปได้ในการให้เงินกู้
ฝ่ายบริหารประเมินความเป็นไปได้ในการดึงดูดเงินกู้ยืมเพิ่มเติมโดยไม่กระทบต่อเสถียรภาพทางการเงิน

บันทึก! ในบางกรณี KCK ถูกคำนวณโดยหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐเมื่อพูดถึงวิสาหกิจของอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์หรือหน่วยงานธุรกิจการเสื่อมสภาพของสถานการณ์ทางการเงินซึ่งอาจส่งผลที่ไม่สามารถย้อนกลับได้สำหรับเศรษฐกิจของประเทศโดยรวม

สูตรคำนวณอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุน

ตัวบ่งชี้จากกลุ่มตัวบ่งชี้โครงสร้างทุนประกอบด้วยตัวบ่งชี้ที่แยกจากกันหลายตัวสำหรับการประเมินอัตราส่วนของ ZK และ SK:

อัตราส่วนเอกราช เป็นตัวบ่งชี้ทางการเงินที่คำนวณโดยใช้อัตราส่วนของมูลค่ารวมของส่วนของผู้ถือหุ้นและทุนสำรองต่อทรัพย์สินของ บริษัท มันแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งของทรัพย์สินที่ บริษัท ครอบคลุมด้วยเงินทุนของตัวเอง
Cavt \u003d SK + ทุนสำรอง / สินทรัพย์รวม
อัตราส่วนความเข้มข้นของหนี้เป็นตัวบ่งชี้ทางการเงินที่ทำหน้าที่เป็นอัตราส่วนของทุนที่ยืมต่อสกุลเงินในงบดุล (มูลค่ารวมของสินทรัพย์หรือหนี้สิน) มันแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งของทรัพยากรทางการเงินของ บริษัท เป็นทุนที่ยืมมา
Ккзк \u003d หนี้สินหมุนเวียน + หนี้สินระยะยาว / สกุลเงินคงเหลือ
อัตราส่วนการพึ่งพาแสดงให้เห็นว่า บริษัท ขึ้นอยู่กับแหล่งเงินทุนภายนอกอย่างไรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินที่ยืมมาเท่าไรสำหรับเงิน 1 รูเบิล การชำระหนี้
Kfz \u003d หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น + ทุนสำรอง
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยมักเรียกกันว่าเป็นตัวบ่งชี้การคุ้มครองผู้ให้กู้เนื่องจากจะแสดงจำนวนครั้งต่อปีที่ บริษัท ได้รับเงินเพื่อชำระภาระเงินกู้
KPP \u003d รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ดอกเบี้ยจ่าย

หลังจากคำนวณตัวบ่งชี้ทั้งสี่ข้างต้นแล้วเราสามารถกำหนดข้อสรุปสุดท้ายได้ว่าอัตราส่วนที่เหมาะสมของการยืมและเงินของตัวเองนั้นอยู่ในกรอบของการวิจัยอย่างไร

บันทึก! บ่อยครั้งพร้อมกับตัวบ่งชี้ข้างต้นจะมีการคำนวณอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์รวม (Total Equity Assets) ที่มีเงินทุนของตัวเอง อย่างไรก็ตามมันแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมดังนั้นจึงเป็นทางเลือก

ค่าเมตริกที่เหมาะสมที่สุดคืออะไร?

โดยไม่คำนึงถึงขนาดของกิจกรรมและอุตสาหกรรมการดำเนินงาน บริษัท ต่างๆควรมุ่งมั่นในอัตราส่วนการกำกับดูแลโดยรวมของหนี้สินและการจัดหาเงินทุน

อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนใด ๆ ที่เกินค่ามาตรฐานแสดงถึงการพัฒนาของปัจจัยที่ส่งผลให้เสถียรภาพทางการเงินของธุรกิจลดลง

จุดสำคัญ! องค์กรของอุตสาหกรรมใด ๆ มีหน้าที่ต้องใช้ในกิจกรรมของตนไม่เพียง แต่เป็นของตนเองเท่านั้น แต่ยังต้องกู้ยืมเงินด้วย อัตราส่วนหนี้สินและการจัดหาเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดคือ 60% / 40% ตามลำดับ หากมันเปลี่ยนไปในทางที่ดีของส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัท จะถือว่าใช้หนี้อย่างไม่มีประสิทธิภาพ หาก ZK มีค่ามากกว่า 60% แสดงว่าฐานะทางการเงินขององค์กรไม่มั่นคง ด้วยอัตราส่วน 80% / 20% บริษัท ถือว่าล้มละลาย

ตัวอย่างการคำนวณอินดิเคเตอร์

ขั้นตอนโดยละเอียดเพิ่มเติมสำหรับการประเมินสภาพทางการเงินของ บริษัท ตามระบบอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนแสดงอยู่ในตัวอย่างการคำนวณสำหรับ บริษัท รัสเซีย ได้แก่ Vneshe Economybank และ PJSC Surgutneftegaz

ข้อมูลทั้งหมดสำหรับการกำหนดโครงสร้างการจัดหาเงินทุนของ บริษัท มีอยู่ในงบการเงินของ บริษัท - แบบฟอร์มหมายเลข 1 (งบดุล) และแบบฟอร์มหมายเลข 2 (งบกำไรขาดทุน)

เอาท์! จากผลการคำนวณอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนของกลุ่ม บริษัท Vneshe Economybank พบว่ามีการพึ่งพาแหล่งเงินกู้ยืมที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวบ่งชี้ความเป็นอิสระบ่งบอกถึงการขาดเงินทุนของตัวเองและตัวบ่งชี้การพึ่งพาเงินกู้ยืมมีมูลค่าสูงเกินไป มันถูกป้องกันไม่ให้ล้มละลายตามมูลค่าปกติของอัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินทุนที่ยืมมาตลอดจนความพร้อมของเงินทุนของตัวเองเพื่อให้แน่ใจว่ามีการจ่ายดอกเบี้ย ในพลวัตการเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆของเงินทุนของตัวเองและการลดลงของเงินที่ยืมจะสังเกตเห็นได้ชัด

สำหรับ Vneshe Economybank การจัดหาเงินกู้จำนวนมากเกินไปไม่ได้คุกคามขั้นตอนการล้มละลายเนื่องจากเงินทุนได้รับการสนับสนุนจากรัฐในอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ข้อมูลที่นำเสนอนำมาจากงบการเงินรวมของ บริษัท ซึ่งเปิดเผยต่อสาธารณะ

เอาท์! จากผลการคำนวณอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนสำหรับ PJSC“ Surgutneftegas” พบว่าตัวชี้วัดทั้งหมดอยู่ในค่าที่ยอมรับได้: บริษัท มีเงินทุนที่มั่นคง (KAVT) และใช้ประโยชน์จากการจัดหาเงินกู้อย่างเหมาะสมที่สุด (KFZ และ KKZK) ส่วนด่านระหว่างปี 2557-2558. บริษัท ได้รับผลกำไรต่ำจากการลดลงของราคาน้ำมันซึ่งไม่อนุญาตให้ชำระดอกเบี้ยจากหนี้สินโดยใช้ส่วนของผู้ถือหุ้น แต่ในปี 2559 สถานการณ์เปลี่ยนไป

สะดวกที่สุดในการคำนวณอัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนในโปรแกรมแก้ไขสเปรดชีต Excel ตัวอย่างข้างต้นทั้งหมดถูกนำเสนอใน

อัตราส่วนความเข้มข้นของหนี้ - สูตรสมดุล เราจะพูดคุยกันต่อไป - สะท้อนถึงระดับภาระหนี้ของ บริษัท ให้เราศึกษาข้อมูลเฉพาะของการคำนวณตัวบ่งชี้นี้รวมทั้งตีความค่าของมัน

วิธีการคำนวณอัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินกองทุน (งบดุล)

ค่าสัมประสิทธิ์ที่เป็นปัญหาแสดงอัตราส่วนของสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นจากเงินกู้ภายนอกต่อเงินทุนทั้งหมดขององค์กร ในความเป็นจริง - ระดับของภาระหนี้ใน บริษัท โดยคำนึงถึงเงินกู้ยืมทั้งระยะสั้นและระยะยาว

อัตราส่วนความเข้มข้นของเงินกองทุนจะถูกกำหนดโดยสูตร:

KZ \u003d SD / PO,

KZ คือค่าสัมประสิทธิ์การกระจุกตัวของทุนที่ยืม

SD - จำนวนหนี้ระยะสั้นและระยะยาวเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาที่วิเคราะห์

PO - จำนวนหนี้สินขององค์กร ณ สิ้นงวดที่วิเคราะห์ (สกุลเงินในงบดุล)

หากระยะเวลาที่วิเคราะห์คือ 1 ปีตัวบ่งชี้ SD จะสอดคล้องกับผลรวมของค่าของบรรทัด 1400 และ 1500 ของงบดุลขององค์กร ตัวบ่งชี้ PO คือค่าในบรรทัด 1700 (ผลรวมของตัวบ่งชี้ในบรรทัด 1300, 1400 และ 1500 ของงบดุล)

อัตราส่วนการกระจุกตัวของส่วนของผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืม: ความสัมพันธ์ของตัวชี้วัด

ใกล้เคียงกันมากในสาระสำคัญและในแง่เศรษฐกิจต่ออัตราส่วนของการกระจุกตัวของเงินกู้ยืมเป็นอีกตัวบ่งชี้ - ค่าสัมประสิทธิ์ที่สะท้อนถึงความเข้มข้นของเงินทุนของ บริษัท

คำนวณโดยสูตร:

KS \u003d SK / PO,

КС - ค่าสัมประสิทธิ์ที่สะท้อนถึงความเข้มข้นของเงินทุน

SK - จำนวนเงินทุนของ บริษัท

ตัวบ่งชี้ SK อยู่ในบรรทัด 1300 ของงบดุลขององค์กร

ยิ่งค่าสัมประสิทธิ์ KS สูงเท่าไหร่ก็ยิ่งดีเท่านั้น ขอแนะนำหากมูลค่าเกิน 0.5 (นั่นคือ บริษัท มีทุน 50% ขึ้นไป) ค่าสัมประสิทธิ์ที่สะท้อนถึงความเข้มข้นของเงินทุนที่ยืมมามีค่าเหมาะสมเท่าใด

อัตราส่วนความเข้มข้นของเงินกองทุน: มูลค่าที่เหมาะสม

อัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินทุนที่ยืมจะถูกทำให้เป็นมาตรฐานตามลักษณะเฉพาะของกระบวนการทางธุรกิจในองค์กรหนึ่ง ๆ มาตรฐานที่ไม่เป็นทางการทั่วทั้งอุตสาหกรรมคือ 0.5 หรือน้อยกว่า (ดังนั้นจึงอนุญาตให้มีได้ถึง 50% ของทุนที่ยืมใน บริษัท )

แนวทางนี้แพร่หลายตามที่ค่าสัมประสิทธิ์ที่พิจารณาถูกประมาณในพลศาสตร์ การเติบโตของ บริษัท อาจบ่งบอกถึงความยากลำบากในการจัดการธุรกิจหรือ บริษัท ถูกบังคับให้พัฒนาโดยใช้เงินทุนที่ยืมมาเป็นหลัก
อีกวิธีหนึ่งคือการประมาณค่าสัมประสิทธิ์ในค่าเฉลี่ย ดังนั้นหากในช่วงเริ่มต้นของรอบระยะเวลารายงานคือ 40% และเมื่อสิ้นสุด - 60% ค่าเฉลี่ยจะสอดคล้องกับบรรทัดฐานของทั้งอุตสาหกรรม

โดยทั่วไปอัตราส่วนการกระจุกตัวของทุนที่กู้ยืมต่ำกว่า 0.5 ถือเป็นเกณฑ์เชิงบวกในการประเมินประสิทธิภาพของการบริหารจัดการองค์กร เห็นได้ชัด:

ภาระหนี้ใน บริษัท น้อยลงการผันเงินทุนเพื่อจ่ายดอกเบี้ยให้เจ้าหนี้น้อยลง
ยิ่งองค์กรมีเงินทุนในการให้บริการกิจกรรมต่างๆมากเท่าใดตัวบ่งชี้การหมุนเวียนและประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนหมุนเวียนก็จะดีขึ้น

ในทางกลับกันตัวบ่งชี้ KZ ที่ต่ำเกินไปตัวอย่างเช่นน้อยกว่า 0.1 อาจบ่งชี้ว่า บริษัท ไม่สามารถกู้ยืมเงินที่อาจจำเป็นได้ด้วยเหตุผลบางประการ

อัตราส่วนที่ต่ำสามารถเกิดขึ้นได้เนื่องจากผู้ให้กู้ที่มีศักยภาพปฏิเสธการกู้ยืมเงินให้กับ บริษัท เนื่องจากรูปแบบธุรกิจของ บริษัท มีความมั่นคงไม่เพียงพอ อีกสาเหตุหนึ่งที่เป็นไปได้สำหรับนโยบายของเจ้าหนี้คือการไม่มีสินทรัพย์สภาพคล่องเพียงพอของ บริษัท ที่สามารถใช้เป็นหลักประกันได้

ผล

อัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินกองทุนสะท้อนถึงส่วนแบ่งของสินทรัพย์ขององค์กรที่เกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายของกองทุนที่ยืมมา ตัวบ่งชี้นี้คำนวณโดยใช้งบดุล ค่าที่เหมาะสมที่สุดอยู่ในช่วง 0.1-0.5 สัมประสิทธิ์ที่พิจารณาแล้วในแง่เศรษฐกิจสัมประสิทธิ์การกระจุกตัวของเงินทุนซึ่งเป็นมูลค่าที่ดีที่สุดในทางกลับกันควรสูงกว่า 0.5

คุณสามารถค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับลักษณะเฉพาะของการจัดตั้งทุนในองค์กรได้ในบทความ:

;
.

10. อัตราส่วนโครงสร้างของทุนดึงดูด (Кstr.privl cap)

Kstr.privl cap \u003d หนี้สินระยะยาว / เพิ่มทุน (หนี้สินหมุนเวียน) \u003d หน้า 380 / หน้า 620

Kstr. Privl cap start. \u003d 31896.8 / 8219.6 \u003d 3.89

Kstr. Privil cap con. \u003d 24587.0 / 4382.3 \u003d 5.61

11. อัตราส่วนของการจัดหาสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีสินทรัพย์หมุนเวียนของตัวเอง (Coos) คำนวณเป็นอัตราส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนของตัวเองต่อมูลค่าทั้งหมดของสินทรัพย์หมุนเวียน

Koos \u003d (น. 260 - น. 620) / น. 260

Koos ในช่วงต้น \u003d (5405.2 - 8219.6) / 5405.2 \u003d - 0.52

Koos con. \u003d (4692.4 - 4382.3) / 4692.4 \u003d 0.07

จากข้อมูลที่ได้รับเราจะรวบรวมตาราง การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้เสถียรภาพทางการเงินดำเนินการตามตาราง 3.2

ค่าสัมประสิทธิ์เอกเทศเกินค่ามาตรฐานซึ่งเป็นค่าบวกเนื่องจาก องค์กรเป็นอิสระจากเจ้าหนี้ภายนอก

อย่างไรก็ตามมีแนวโน้มการลดลงของมูลค่าของตัวบ่งชี้นี้ 0.5 จุดซึ่งบ่งบอกถึงระดับความเป็นอิสระทางการเงินที่ลดลง

การเติบโตของอัตราส่วนการพึ่งพาทางการเงิน (เพิ่มขึ้น 0.08 คะแนนเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า) บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของเงินที่ยืมในการจัดหาเงินทุนขององค์กร

ตารางที่ 3.2.

การวิเคราะห์ตัวชี้วัดความมั่นคงทางการเงิน

ตัวชี้วัด	ไปยังจุดเริ่มต้น ระยะเวลาการรายงาน	ระยะเวลาการรายงาน	การเปลี่ยนแปลง (+, -), พัน UAH	ระดับที่เหมาะสมที่สุด
สัมประสิทธิ์เอกเทศ (Ka)	0,8	0,75	-0,5	0,5 0,6
อัตราส่วนทางการเงิน การอ้างอิง (Kzav)	1,25	1,33	0,08	1,9
อัตราส่วนความเสี่ยงทางการเงิน (Kfr)	0,25	0,33	0,08	รูป] 0.5
ค่าสัมประสิทธิ์ความคล่องแคล่ว ทุนทรัพย์	- 0,09	- 0,13	-0,04	0,40,6
อัตราการดึงดูด เงินกู้ยืมและเงินกู้ยืมระยะยาว (K ดึงดูด dk. และ z.)	0	0,13	0,13	0,4
ค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระ เป็นตัวพิมพ์ใหญ่ แหล่งที่มา (K อิสระ k. และ.)	1	0,87	-0,13	0,6
อัตราส่วนอุปทาน เป็นเจ้าของ หมายถึง (Kmz)	-0,69	-0,93	-0,24	0,60,8
ค่าสัมประสิทธิ์ อัตราส่วน สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและ ทุนทรัพย์	1,09	1,13	0,04	0,50,8
อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนที่เพิ่มขึ้น (พ. อ. อัต. แคป)	3,89	5,61	1,72
ค่าสัมประสิทธิ์ การจัดหาเงินทุนหมุนเวียนด้วยตนเอง เงินทุนหมุนเวียน	-0,52	0,07	0,59	0,1

อัตราส่วนความเสี่ยงทางการเงินยังอยู่ในค่าที่ยอมรับได้ (ณ สิ้นรอบระยะเวลารายงานคือ 0.33) ดังนั้น สำหรับแต่ละกองทุนของตัวเอง Hryvnia มีเงินที่ยืมมา 33 kopecks ในขณะที่ในช่วงเริ่มต้นของระยะเวลาการรายงานมีเพียง 25 kopecks อย่างไรก็ตามตามที่ระบุไว้แล้วค่าสัมประสิทธิ์นี้ยังคงอยู่ในค่าที่ยอมรับได้

การวิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์ความคล่องแคล่วของเงินทุนเราสามารถพูดได้เกี่ยวกับการขาดแคลนเงินทุนหมุนเวียนอย่างเฉียบพลันและแนวโน้มนี้จะเพิ่มขึ้น) ค่าสัมประสิทธิ์ลดลง 0.04 คะแนนเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า) ตัวบ่งชี้นี้ชี้ให้เห็นว่า บริษัท จำเป็นต้องเพิ่มทุนของตนเองหรือลดแหล่งเงินทุนของตนเอง

มีอัตราส่วนการดึงดูดสินเชื่อและเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น ดังนั้นในช่วงเริ่มต้นของรอบระยะเวลารายงานองค์กรไม่มีภาระผูกพันทางการเงินระยะยาว แต่เมื่อถึงสิ้นปีพวกเขาปรากฏตัว (0.13 คะแนน) การไม่มีค่าสัมประสิทธิ์นี้อาจบ่งบอกถึงกลยุทธ์ทางการเงินที่ไม่เหมาะสมขององค์กร ในขณะนี้ตัวบ่งชี้อยู่ในช่วงปกติซึ่งเป็นค่าบวก

ค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระของแหล่งที่มาที่เป็นตัวเงินทุน ณ สิ้นปีเท่ากับ 0.87 (ลดลง 0.13 คะแนนเมื่อเทียบกับต้นปี) โดยทั่วไปการเปลี่ยนแปลงของตัวบ่งชี้ในการดึงดูดเงินกู้ยืมระยะยาวและการกู้ยืมและความเป็นอิสระของแหล่งทุนในกรณีนี้เป็นแนวโน้มเชิงบวกเนื่องจาก บ่งบอกถึงแนวทางที่มีเหตุผลมากขึ้นในการสร้างกลยุทธ์ทางการเงิน

ในช่วงต้นปีค่าสัมประสิทธิ์การจัดหาสินค้าคงเหลือด้วยเงินทุนของตนเองเท่ากับ -0.69 และ ณ สิ้นปี - -0.93 ค่าที่เหมาะสมที่สุดคือ 0.60.8 จากนั้นเราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการจัดหาวัสดุสำรองที่ไม่น่าพอใจและการขาดเงินทุนของตัวเอง

ค่าสัมประสิทธิ์ของการประกันสินทรัพย์หมุนเวียนด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนของตัวเองแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์หมุนเวียนขององค์กรไม่ได้มาพร้อมกับสินทรัพย์หมุนเวียนของตนเอง เพราะ ตัวบ่งชี้มีค่าน้อยกว่า 0.1 และเมื่อเริ่มต้นและสิ้นสุดรอบระยะเวลารายงาน (ตามลำดับ -0.52 และ 0.07) จากนั้นองค์กรสามารถจัดประเภทเป็นบุคคลล้มละลายได้ อย่างไรก็ตามในระหว่างปีมีแนวโน้มเชิงบวกและ บริษัท ได้เพิ่มตัวบ่งชี้นี้ 0.59 จุด สิ่งนี้บ่งบอกถึงสถานะทางการเงินที่ดีขึ้น

หลังจากวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ที่แน่นอนและสัมพัทธ์ของเสถียรภาพทางการเงินในจำนวนรวมแล้วเราสามารถสรุปเกี่ยวกับภาวะการเงินที่วิกฤตขององค์กรได้ มีการขาดแคลนสินทรัพย์หมุนเวียนของตัวเองซึ่งเป็นสาเหตุที่องค์กรไม่สามารถทำงานได้ตามปกติ องค์กรมีความเป็นอิสระทางการเงินในระดับค่อนข้างสูงจากเจ้าหนี้ภายนอก แต่ในกรณีนี้ปรากฏการณ์นี้ไม่สามารถเรียกได้ว่าเป็นบวกเนื่องจาก ด้วยความช่วยเหลือของกองทุนที่ดึงดูดมันจะเป็นไปได้ที่จะบรรลุผลการดำเนินงานทางการเงินที่ดีขึ้น เป็นแนวโน้มนี้ที่ระบุไว้ในตอนท้ายของรอบระยะเวลารายงาน

ข้อสรุปและข้อเสนอ

ด้วยการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้เสถียรภาพทางการเงินที่สมบูรณ์และสัมพัทธ์ทำให้สามารถระบุตำแหน่งที่แข็งแกร่งและอ่อนแอขององค์กรและ บริษัท ต่างๆได้ ผู้จัดการใช้ข้อมูลนี้เพื่อตรวจสอบกิจกรรมขององค์กรเพื่อป้องกันการล้มละลาย สิ่งสำคัญคือการวิเคราะห์อัตราส่วนทำให้เข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของงบดุลได้ดีขึ้น

ผู้ให้กู้จับตาดูตัวเลขเหล่านี้อย่างใกล้ชิดเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกิจสามารถชำระหนี้ระยะสั้นและครอบคลุมการชำระเงินคงที่พร้อมรายได้

ธนาคารโดยส่วนใหญ่จะใช้นโยบายการปล่อยสินเชื่อตามอัตราส่วนที่เหมาะสม ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินใช้เพื่อเปรียบเทียบข้อดีของธุรกิจต่างๆ การวิเคราะห์ความมั่นคงทางการเงินขององค์กรเราสามารถสรุปได้ว่าเจ้าขององค์กรมักให้ความสำคัญกับการเพิ่มส่วนแบ่งของเงินที่ยืมอย่างสมเหตุสมผล ในทางตรงกันข้ามผู้ให้กู้ให้ข้อได้เปรียบกับองค์กรที่มีส่วนแบ่งทุนสูง

ดังนั้นการวิเคราะห์เสถียรภาพทางการเงินขององค์กรทำให้สามารถประเมินได้ว่าองค์กรพร้อมที่จะชำระหนี้อย่างไรและตอบคำถามว่ามีความเป็นอิสระจากด้านการเงินเพียงใดไม่ว่าระดับของความเป็นอิสระนี้จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงหรือไม่สถานะของทรัพย์สินและหนี้สินของ บริษัท เป็นไปตามเป้าหมายของกิจกรรมทางเศรษฐกิจหรือไม่

รายชื่อแหล่งที่ใช้

1. ว่าง I.A. พื้นฐานการจัดการทางการเงิน - K .: Nika-center, -1999

2. การวิเคราะห์เศรษฐกิจของกิจกรรมของรัฐ / Ivashchenko V.I. , Bolyukh

อ., - พ., -1999r.

3. การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจ: Navch. Posibnik / M.A. Bolyukh, V.V. Burchevsky, M.I.

กอร์บาตียุก; เอ็ด. นักวิชาการของ NASU, ศ. มก. ชูมาเชนกา. - K .: KNEU, -2001

4. Kononenko O. การวิเคราะห์ความสมบูรณ์ทางการเงิน. - X .: ตัวประกอบ, 2545

5. Kramarenko G.O. การวิเคราะห์และการวางแผนทางการเงิน - Dn-k. - พ.ศ. 2544

6. Lakhtionova L.A. การวิเคราะห์ทางการเงินของหน่วยงานรองของรัฐ:

เอกสาร. - K .: KNEU, 2544

7. Pavlovska OV., Pritulyak N.M. , Nevmerzhitska N.Yu. การวิเคราะห์ทางการเงิน: Navch. วิธีการช่วยเหลือตนเอง vivch. ดิสก์ - K .: KNEU, -2000

8. Savitskaya G.V. การวิเคราะห์กิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กร: 4

ฉบับแก้ไข และเพิ่ม - มินสค์ - 2542

9. Bakanov M.I. , Sheremet A.D. ทฤษฎีการวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ - ม.: การเงินและสถิติ 2542 - 288 น.

10. Balabanov I.T. พื้นฐานการจัดการทางการเงิน วิธีจัดการทุน. - ม.: การเงินและสถิติ, 2537

11. Kovalev V.V. การวิเคราะห์ทางการเงิน: การจัดการเงินทุน การเลือกลงทุน. การวิเคราะห์การรายงาน - ม.: การเงินและสถิติ, 2540

12. Kreinina M.N. สภาพการเงินขององค์กร วิธีการประเมิน. - ม.: ICC "Dis", 2541.

13. Melyakov D.S. การเงินของวิสาหกิจในสาขาเศรษฐกิจของประเทศ - ม.: FiS, 2539

14. Rusak N.A. , Rusak V.A. การวิเคราะห์ทางการเงินขององค์กรธุรกิจ - Mn .: Vysh. shk., 1997. - 309s.

15. Scone T. “ การบัญชีบริหาร” .- ม.: สำนักพิมพ์ UNITI, 2540.

16. การจัดการการเงิน: ทฤษฎีและการปฏิบัติ / Ed. Stoyanova E.S. - M .: มุมมอง, 1997

17. การเงินของวิสาหกิจ: หนังสือการศึกษา Filimonenko A.S. K .: Elga Nika Center, 2002

18. การเงินของวิสาหกิจ: คู่มือการศึกษา. Sheremet A.D. , Sayfulin R.S. ม.: INFRA-M, 2542

19. Фінанси / Під ed .. ศ. Koval'ovoi A.M. - ประเภท 3-є แปล. และเพิ่มเติม - ม.: การเงินและสถิติ, 2542. -384 น.: il.

20. โอปาริน V.M. การเงิน. (ทฤษฎีซากัลนา). Navchalnyy posibnik - เคียฟ: KNEU, 1999-164 p

21. Фінанси / Під ed. L.А. Drobozinoi - M .: การเงิน, YUNITІ, 1999-527 p.

22. วาสิลิก โอ.ดี. ทฤษฎีการเงิน: Pidruchnik - เคียฟ: NIOS, 2000, 416 p

23. พื้นฐานของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ / Ed. ศ. S. V. Mochernogo Ternopil .: ที่ "Tarnex", 1993.- p. 555-578.

24. การเงิน. Navchalnyy posibnik Ukladach: Gridchina M.V. - K .: UFIMB. -1998. -section 6.

25. การเงินขององค์กร: การสอน Grebelny V.I. ed. - K .: ed. ยุโรป. มหาวิทยาลัย, 2547.

Gg. ชุดการศึกษาประวัติศาสตร์โดยนักเขียนชาวตาตาร์ที่มีชื่อเสียงและบุคคลสาธารณะ G.Yu. Kulakhmetov (2424-2561) ภายใต้ชื่อทั่วไป "Pages of History" ที่อุทิศให้กับประวัติศาสตร์ทั่วไปตั้งแต่สมัยโบราณ เป็นที่รู้จักจากบทความยอดนิยมของเขาในวารสารซึ่งอธิบายสาระสำคัญของระบบรัฐธรรมนูญของประเทศตะวันตกหลายประเทศวิเคราะห์รัฐธรรมนูญของบริเตนใหญ่ ...

Rada การรวมยูเครนกับรัสเซีย การปฏิรูปคริสตจักรของ Nikon ในปี 1667 กฎบัตรการค้าใหม่ 1670-1b71gg. สงครามชาวนาที่นำโดย Stepan Razin TESTS ตอนที่ 1 ประวัติศาสตร์ของรัฐและกฎหมายของรัสเซียลงโทษประหารชีวิตตามความจริงของรัสเซีย ก. ประหารชีวิต. V. การตรากตรำ ค. จำคุกตลอดชีวิต. ง. ริบทรัพย์สินและส่งผู้ร้ายข้ามแดน (ร่วมกับ ...

นี่คือคุณสมบัติที่ออกแบบมาเพื่อสร้างความรู้สึกพึงพอใจในผู้บริโภคการรับรู้ถึงบริการที่ได้รับว่าเป็นไปตามข้อกำหนด (ความคาดหวัง) ของเขา วัฒนธรรมองค์กรของ บริษัท ท่องเที่ยวมีคุณลักษณะดังต่อไปนี้ - ความสัมพันธ์ของพนักงานสร้างขึ้นบนหลักการของ "ครอบครัวใหญ่" ซึ่งให้แรงจูงใจสูงในการกระตือรือร้นและให้ทุกคนมีส่วนร่วมใน ...

โครงสร้างเงินทุนมีสามตัวชี้วัดหลัก ประการแรกคืออัตราส่วนของเงินที่ยืมและเป็นเจ้าของ (K3 / s):

โดยที่Пш, Піѵ, Пѵ - ส่วนที่เกี่ยวข้องของภาระหนี้สิน

ค่าสูงสุดของสัมประสิทธิ์นี้ไม่ควรเกินหนึ่ง

สัมประสิทธิ์เอกเทศ (KA) - ตัวบ่งชี้หลักตัวที่สอง - กำหนดความเป็นอิสระขององค์กรจากแหล่งที่ยืมมาเช่น ระดับของความเป็นอิสระ:

โดยที่ WB คือสกุลเงินในงบดุล

ค่าต่ำสุดคือ 0.5 เช่น เงินทุนของตัวเองในการหมุนเวียนขององค์กรไม่ควรน้อยกว่าครึ่งหนึ่ง

อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนที่สามเรียกว่าอัตราส่วนเลเวอเรจ (Kfr) คำนวณในลำดับย้อนกลับที่สัมพันธ์กับอัตราส่วนอิสระ:

อัตราส่วนนี้แสดงให้เห็นถึงอิทธิพลของโครงสร้างเงินทุนซึ่งเป็นปัจจัยหนึ่งต่อผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถแสดงโดยใช้วิธีการทดแทนดังนี้:

โดยที่РСС - ความสามารถในการทำกำไรของกองทุนของตัวเอง

PE - กำไรสุทธิ

B - รายได้จากการขาย

Psh - ส่วนที่สามของหนี้สินของงบดุล "ทุนและเงินสำรอง" นั่นคือ เงินทุนของตัวเอง

สูตรนี้แสดงปัจจัยสามประการที่มีผลต่อผลตอบแทนผู้ถือหุ้น: ผลตอบแทนจากการขาย - PP: B;

การหมุนเวียนของเงินที่ลงทุนในองค์กร - B: WB; โครงสร้างเงินทุน - WB: Psh.

โครงสร้างเงินทุนขององค์กรตลอดจนต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืมกำหนดราคาของเงินทุนทั้งหมด นี่คือสิ่งที่กำหนดการเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุนเป็นหลัก ลองพิจารณาสิ่งนี้ในตัวอย่างต่อไปนี้ (ตารางที่ 7)

ตารางที่ 7

โครงสร้างของทุนขององค์กร (เป็น%)

ตัวชี้วัด

ตัวเลือก

bgcolor \u003d ขาว\u003e 3. ราคากองทุนของตัวเอง

	1	2	3	4	5	6	7	8
1. แบ่งปันกองทุนของตนเองและยืม	100	70	70	70	50	50	50	40
2. ส่วนแบ่งของเงินที่ยืม	0	30	30	30	50	50	50	60
รวม: ทุนทั้งหมด	100	100	100	100	100	100	100	100
10	10	10	10	10	10	10	10
4. ราคาของกองทุนที่ยืม	7-12	7	10	12	7	10	12	15
5. ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน (p1 x p3 + p2 x p4): 100	10	9,1	10	10,6	8,5	10	11	13
6. ผลของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน (n3 - n4) x (n2: n1)	0	1,3	0	-0,9	3	0	-2	-7,5

จากตารางเราสามารถสรุปได้ว่าโครงสร้างที่เหมาะสมที่สุดของเงินทุนขององค์กรคือตัวเลือกที่ 5 ซึ่งราคาของเงินทุนต่ำสุด - 8.5% คุณลักษณะเฉพาะ: จำนวนเงินที่ยืมสูงสุดที่เป็นไปได้ ราคาของกองทุนที่ยืมต่ำกว่าราคาของกองทุนของตัวเอง

เพิ่มเติมในหัวข้อ CAPITAL STRUCTURE INDICATORS:

6.2.3. ตัวบ่งชี้โครงสร้างทางการเงินและการละลายในระยะยาว
วิธีการพัฒนากลยุทธ์ในการสร้างโครงสร้างเงินทุนสำหรับการลงทุน?
2.7. การวิเคราะห์องค์ประกอบพลวัตและโครงสร้างของเงินทุนของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ
Astrakhantseva I.A. , Cand. เศรษฐศาสตร์. วิทย์, รองศาสตราจารย์แนวคิดแบบไดนามิกของโครงสร้างทุนในการจัดการค่านิยมของ บริษัท