Ինչպե՞ս գնահատել վաճառքի մի ընկերություն: Հուշում: Ինչպես գնել պատրաստի բիզնես: Զեղչված դրամական միջոցների հոսքի եղանակը

Վերջերս փոքր բիզնեսի (տարեկան մինչև 1 միլիոն դոլար շրջանառություն ունեցող ձեռնարկություններ և մինչև 150 հոգու աշխատողների թվաքանակով աշխատող գործարքներ, այսուհետ `MB`) գործարքներ ցույց են տալիս արագ աճ. MB- ի ձեռնարկությունների ավելի քան 50% -ը փոխում է իրենց սեփականատերերին իրենց գոյության առաջին 3 տարիների ընթացքում: և դրանց 30% -ը դա անում է տարեկան: Այս առումով հատկապես արդիական է դառնում MB- ի արժեքի օբյեկտիվ գնահատման հարցը: Այս խնդրի համեմատական \u200b\u200bբարդությունը պայմանավորված է նրանով, որ որևէ գնահատման ենթակա է սուբյեկտիվություն, որն արտահայտվում է ավելի թանկ վաճառելու կամ գնահատված բիզնեսը կամ դրա մասնաբաժինը ավելի էժան գնելու ցանկությունը: Այս հոդվածում մենք կքննարկենք MB- ի արժեքի որոշման մեթոդները, որոնք թույլ են տալիս ինչպես արդարացնել վաճառքի ժամանակ բարձր գինը, այնպես էլ գնահատել MB- ի ներդրումային ներուժը այն գնելիս:

MB գնահատման մեթոդներ
Կիրառական գնահատման մեթոդների բազմազանությունը չափազանց մեծ է `առկա և բոլոր մեթոդների ամբողջական և մանրամասն վերլուծությունը կատարելու համար: Որպեսզի կարողանանք գնահատել ՄԲ-ն, բավական է իմանալ 4 մեթոդ, որոնք կարող են օգտագործվել ինչպես առանձին, այնպես էլ միմյանց հետ համատեղ:

1) փոխարինման արժեքի մեթոդը
Այս մեթոդը հիմնված է ձեռնարկության ստեղծման ծախսերի հաշվարկի վրա, որը կարող է համեմատվել ֆինանսական ցուցանիշների, շուկայի դիրքի, առկա հաճախորդների բազայի, հաստատված հարաբերությունների հետ մատակարարների, անձնակազմի հետ, որը պետք է գնահատվի ընկերության հետ: Այլ կերպ ասած, գնահատողը հաշվարկում է, թե ինչ արժեր նման ձեռնարկություն ստեղծելը, եթե գնորդը զրոյից ստեղծեր այդպիսի բիզնես: Այնուհետև, որպես կանոն, վաճառողի կողմից պահանջվող գնի գրավչությունն արդարացնելու համար վերցվում է զեղչ (զեղչ) ստացված փոխարինման արժեքից `20-30%: Փոխարինման մեթոդի օգտագործումը բերում է բիզնեսի բարձր գնահատված արժեքի, քանի որ այն թույլ է տալիս գնահատված արժեքի մեջ ներառել ձեռնարկության ներկայիս սեփականատիրոջ կողմից կատարված գրեթե բոլոր ծախսերը ձեռնարկության ամբողջ գոյության համար:

2) Գրքի արժեքի մեթոդը
Այս մեթոդը օգտագործման ամենադյուրինն է, քանի որ այն թույլ է տալիս գնահատել ընկերությունը ըստ հաշվեկշռի. Դրա համար բավական է հաշվարկել ընկերությունում ունեցած ակտիվների արժեքը `հաշվի առնելով դրանց ամորտիզացիան, և վերցնել դրա պարտավորությունների արժեքը հանված ստացված գումարից: Այս մեթոդը հաճախ կոչվում է լուծարում. Ըստ էության, դա ցույց է տալիս, թե որքան գումար կարող է հանվել Blackjack- ի խաղից իրական գումարների համար, եթե դադարեցնեք դրա գործունեությունը, վաճառեք ակտիվներ և ստացվող գումարներից մարեք պարտքերը: Գրքերի արժեքի մեթոդը համարվում է առավել պահպանողական գնահատման մեթոդ, քանի որ այն հաշվի չի առնում շատ արժեքավոր կողմեր, որոնք գնորդը, եթե այս մեթոդը օգտագործվում է, անվճար է ստանում (օրինակ ՝ նույն ոչ նյութական ակտիվները): Այնուամենայնիվ, այս մեթոդը վաճառողի համար կարող է իմաստ ունենալ, եթե ընկերությունը ունի ակտիվների բարձր գրքային արժեք, բայց չի կարող պարծենալ զգալի դրամական հոսքով:

3) Զեղչված դրամական միջոցների հոսքը (DCF)մեթոդ)
Այս մեթոդը հիմնված է ձեռնարկության ֆինանսական արդյունքների գնահատման վրա, առաջին հերթին `դրա դրամական հոսքի: Ամենից հաճախ դրամական միջոցների հոսքը վերաբերում է արժեզրկման չափով ընկերության զուտ շահույթին (տոկոսներից և հարկերից հետո) բարձրացված (աճելուց): Զեղչումը ֆինանսական գործարք է, որը թույլ է տալիս որոշել ապագա փողի ներկա արժեքը: Այն հիմնված է այն մտքի վրա, որ փողն այսօր ավելի արժեքավոր է, քան վաղը ստացված փողը: Օրինակ ՝ 1000 դոլար, որը դուք կստանաք մեկ տարվա ընթացքում, այսօր արժե ոչ թե 1000 դոլար, այլ 1000 դոլար / (1 + 7%) \u003d 934 դոլար, որովհետև եթե այսօր բանկում դնում եք 943 դոլար տարեկան 7% տարեկան, ապա մեկ տարվա ընթացքում դուք ստացեք 1000 դոլար: Հետևաբար, ապագա կանխիկ հոսքի իրական արժեքը չպետք է գերազանցի այն գումարը, որը ես այսօր կարող եմ ավելի քիչ ռիսկով ներդնել և ստանալ նույն արդյունքը: Այս օրինակում 7% -ը կազմում է զեղչի դրույքաչափը, որը սովորաբար հավասար է ռիսկային ռեսուրսներից զերծ ներդրումների վերադարձին (մեր օրինակում ՝ Բելառուսի Հանրապետության ֆինանսների նախարարության պարտատոմսերի եկամտաբերությունը): Ձեռնարկության զեղչի կանխիկ հոսքը օգտագործելու համար դուք պետք է որոշեք զեղջման ժամկետը: Դա կախված է նրանից, թե նախագծում ինչպիսի հատուցում եք նախատեսում: Այսինքն, եթե ուզում եք ներդրողին ցույց տալ, որ 3 տարվա ընթացքում նրա ներդրումը մարելու է, այս ժամանակահատվածի համար պետք է զեղչեք կանխիկի հոսքը: Այս մեթոդի արժեքը կայանում է նրանում, որ բիզնեսի արժեքը կապելը այնպիսի փոփոխականների հետ, ինչպիսիք են մարումը և ռիսկերից զերծ ներդրումների վերադարձը:

Միևնույն ժամանակ, չպետք է համարել նման մեթոդով ձեռք բերված բիզնեսի արժեքը որպես դրա իրական գին: Եթե \u200b\u200bասում եք, որ ձեր բիզնեսն արժե այնքան, ինչքան ներդրողը ստանում է 3 տարի ռիսկային ռեսուրսներից զերծ ներդրումների համար, ապա ցանկացած ողջամիտ ներդրող այդ բիզնեսը համարելու է գերագնահատված, քանի որ համեմատելի եկամտաբերության հետ, նա միշտ ընտրելու է ավելի քիչ ռիսկ: Հետևաբար, զեղչումը պետք է համարել որպես արժեքի «առաստաղը» որոշելու միջոց և հասկանալ, որ ձեր բիզնեսի իրական արժեքը չպետք է գերազանցի դա: Ավելին, դուք պետք է ցույց տաք, որ բիզնեսի վերադարձի ներքին տոկոսադրույքն ավելի մեծ է, քան ռիսկային ներդրումների վերադարձը (այսինքն `վերադարձի դիմաց պրեմիումի առկայությունը), որպեսզի դրա ձեռքբերումը իմաստ ունենա ներդրումների համար: Այսպես թե այնպես, կանխիկի հոսքի զեղչի մեթոդը հարմար է կանխիկ դրամի հոսքը առաջացնող բիզնեսի գնահատման համար, և դրա արժեքը որոշվում է այն փաստով, որ այն մեզ թույլ է տալիս առավելագույն խելամիտ ձևով եզրակացություն անել բիզնեսի իրական արժեքի վերաբերյալ ՝ ներդրումների տեսանկյունից: Ես առաջարկում եմ, որ բիզնեսի գնորդներն այս մեթոդի հետ համատեղ վերլուծեն ձեռնարկության եկամուտներն ու ծախսերը `գնահատելու ձեռնարկության դրամական հոսքի հուսալիությունն ու կայունությունը, ինչպես նաև գնահատեն դրա ֆինանսական կայունությունը (անվտանգության լուսանցք):

Ոչ նյութական ակտիվներ
Հաճախ, ավելի բարձր բիզնեսի արժեքը հիմնավորելու համար, հատկապես գրքի արժեքի մեթոդը օգտագործելիս օգտագործվում է բիզնեսի ոչ նյութական ակտիվների գնահատում: Որոշ ոչ նյութական ակտիվներ (այսուհետ `ոչ նյութական ակտիվներ) կարող են արտացոլվել հաշվեկշռում, ամենից հաճախ դա տեղի է ունենում, եթե ոչ նյութական ակտիվների առաջացումը կապված է այն ծախսերի հետ, որոնք պետք է փակցված լինեն հաշվապահական հաշվին: Այնուամենայնիվ, սխալ կլինի հաշվի առնել, որ հաշվեկշիռը ամբողջությամբ արտացոլում է ոչ նյութական ակտիվների ցանկը, որն ունի ձեռնարկությունը և դրանց իրական արժեքը: Ամենից հաճախ, հաշվեկշռում նշվում են ակնհայտ ոչ նյութական ակտիվների և դրանց անվանական արժեքի միայն մի փոքր մասը, որը կարող է տարբերվել փաստացիից: Մյուս ծայրահեղությունը `բիզնեսի որոշակի գործառույթների և տարրերի ոչ նյութական ակտիվներին վերագրելը` աշխատողներին, հաճախորդների բազան, մատակարարներին, բիզնես գործընթացներին և, առհասարակ, այն ամենին, ինչը կարող է ունենալ գոնե որոշակի արժեք `հավանական գնորդի աչքում: Նաև դժվար է անվանել նման մոտեցման օբյեկտիվ, քանի որ այն նպատակ ունի երկու անգամ վաճառել նույն ձեռնարկությունը. Առաջին անգամ ՝ որպես նյութական առարկա, երկրորդը ՝ այն բաժանելով ոչ նյութական ակտիվների: Եթե \u200b\u200bվաճառողն այս կերպ խոսում է ոչ նյութական ակտիվների մասին, ապա նա, ամենայն հավանականությամբ, փորձում է արդարացնել հարցվող գինը, որը նա չկարողացավ կապել ավելի իրական ակտիվների հետ: Ոչ նյութական ակտիվների հաշվառման օբյեկտիվ մոտեցումը `ոչ նյութական ակտիվների հայտնաբերումն է, որոնք արտացոլված չեն ձեռնարկության նյութական բազայի գնահատման մեջ և որոնք ունեն անկախ արժեք` գնման և վաճառքի գործարքի համատեքստում: Այս ոչ նյութական ակտիվներն են.

1) հատուկ թույլտվություններ (լիցենզիաներ) և վկայագրեր
Ոչ նյութական ակտիվների տվյալների արժեքն այն է, որ դրանք զգալիորեն ընդլայնվում են, կամ հակառակը ՝ ձեռնարկության շրջանակի անհրաժեշտ պահանջն են: Դրանց արժեքը որոշվում է փոխարինման սկզբունքով. Որքան թույլ կտար այդպիսի թույլտվությունները, եթե դուք ինքներդ ցանկանաք ձեռք բերել դրանք, նրանք ձեզ կասեն ցանկացած իրավաբանական ընկերությունում:

2) ապրանքային նշաններ, արտոնագրեր, հեղինակային իրավունքի պաշտպանություն, մտավոր այլ սեփականություն
Այս ոչ նյութական ակտիվների առանձնահատկությունն այն է, որ դրանք ներկայացնում են անկախ ակտիվ, որը կարող է օգտագործվել ձեռնարկության հարկային բազան իջեցնելու և շահաբաժինների գինը իջեցնելու համար, էլ չենք ասում այլ ձեռնարկություններից լիցենզավորված վարձատրություն ստանալու մասին:

3) ապահովագրության պայմանագրերը
Այս ոչ նյութական ակտիվների արժեքը ընկնում է նախորդ տերերի գումարներով վճարված ապահովագրության ապահովագրության գծով ապահովագրության ապահովագրության մեջ: Իհարկե, ապահովագրության ծածկույթը վճարվում է ապահովագրված իրադարձությունների առաջացման կապակցությամբ, ինչը ոչ մի դեպքում միշտ չէ, որ պատահում է, բայց ապահովագրության առկայությունը, իհարկե, դրական պահ է:

4) Ձեռնարկության պարտքը տերերին
Չնայած այն հանգամանքին, որ հաշվեկշռի տեսանկյունից ձեռնարկատիրոջ պարտքը ձեռնարկության պարտավորությունը (դրա պարտավորությունն է), այն կրում է այն արժեքը, որը կազմում է որոշակի ոչ նյութական ակտիվ: Մենք խոսում ենք նոր սեփականատերերի նկատմամբ պարտք վերաթողարկելու մասին, որպեսզի այն օգտագործվի ապագա շահաբաժինները հանելու համար, ինչը հետագա շահաբաժինների դուրսբերման արժեքը իջեցնում է պարտքի գումարի 12% -ով:

5) մատակարարների և կապալառուների հետ աշխատանքի բացառիկ պայմանները
Այս ոչ նյութական ակտիվը ներառում է զեղչի և վճարման պայմանների տոկոսը, որը ընկերությունը ունի, ի տարբերություն շուկայի ցանկացած մասնակիցի համար մատչելի աշխատանքային ստանդարտ պայմանների: Օրինակ, ավտոպահեստամասերի խանութը կարող է ունենալ մատակարարի զեղչ `մանրածախ գնի 35% և հետաձգված վճարում 15 օրվա ընթացքում, ի տարբերություն ստանդարտ առաքման պայմանների, 25% զեղչով և հետաձգված վճարով 5 աշխատանքային օրվա ընթացքում: Այս ոչ նյութական ակտիվի արժեքը որոշվում է կախված առևտրի ծավալից ՝ համաձայն աշխատանքային այս պայմանների. Ամսական 5 ԿԲ շրջանառություն ունենալով, այդպիսի պայմանավորվածությունները կարող են բերել լրացուցիչ $ 500 և ևս 50 ԱՄՆ դոլարի լրացուցիչ շահույթ, եթե հասույթը դնում եք ավանդի վրա մինչև վճարման ժամկետը: Արդյունքում, ավելի քան 12 ամսվա ընթացքում նման պայմանագրերը կարող են բերել լրացուցիչ շահույթ `6.6K դոլար, ինչը, կարծում եք, բավարար չէ:

6) նոու-հաու
Երբեմն ձեռքբերման համար առաջարկվող ձեռնարկությունը կարող է ունենալ այնպիսի գիտելիքներ, որոնք թույլ են տալիս այն ավելի արդյունավետ լինել, քան նման այլ ընկերությունները: Դա կարող է լինել չափանիշներ, կանոնակարգեր, բիզնես գործընթացներ, կառավարման և հաշվապահության սկզբունքներ, շուկայավարման գործիքներ: Իհարկե, նման գիտելիքները հազվադեպ են ձևակերպվում նույնիսկ պարզ գրավոր ձևով, հետևաբար, ձեռնարկության գործառնական գործունեության քաոսում դրանք կարևորելու համար անհրաժեշտ է ունենալ լավ պատրաստված աչք: Այնուամենայնիվ, ընդգծված և պատշաճ ձևի մեջ բերված այս գիտելիքն ունի մեծ առևտրային ներուժ `ինչպես ձեռնարկության համար, այնպես էլ ցանկացած այլոց համար, որի դեպքում այն \u200b\u200bկարող է ազդել արդյունավետության վրա:

7) Գրասենյակային / մանրածախ հաստատություն վարձակալելու իրավունք
Հաճախ պատահում է, որ բիզնեսն ունի արժեքավոր գրասենյակ կամ մանրածախ դիրք ՝ հաճախորդի տրաֆիկի կամ մեկ քառակուսի մետրի համար ծախսերի առումով, ինչը հանգեցնում է այնպիսի ոչ նյութական ակտիվների ձևավորմանը, ինչպիսիք են վարձակալության իրավունքները, որոնք կարող են փոխանցվել մեկ այլ ընկերության ՝ վճարով:

8) Կայքը, խմբերը սոցիալական ցանցերում
NMA- ի տվյալները սովորաբար գնահատվում են կամ փոխարինման սկզբունքի տեսանկյունից (որքան կարժենա անալոգի զարգացումը) կամ ամսվա ընթացքում առաջացած զանգերի քանակի տեսանկյունից: Եթե \u200b\u200bմենք գիտենք այնպիսի վիճակագրական ցուցիչ, ինչպիսին է միջին ստուգումը, մենք կարող ենք հաշվարկել այդ ռեսուրսների եկամուտների քանակը: Այնուամենայնիվ, հարկ է հիշել, որ ինչպես կայքը, այնպես էլ սոցիալական ցանցերը խմբերը ոչ միայն ակտիվներ են, այլև պարտավորություններ, որոնք ունեն իրենց ծախսերը: Ռեսուրսների պահպանման և խթանման ծախսերը օբյեկտիվորեն գնահատելու համար խորհուրդ եմ տալիս հաշվարկել ծախսերը 1 բողոքարկման համար, ինչը թույլ կտա համեմատել արդյունքը միջին օրինագծի հետ և եզրակացություն անել այս ոչ նյութական ակտիվի ներուժի վերաբերյալ:

9) հաճախորդի բազան
Հաճախորդի բազան սովորաբար դիրքավորվում է որպես ոչ նյութական ակտիվ թիվ 1, այնուամենայնիվ, առավել հաճախ այդ գերակայությունը տեղի է ունենում այն \u200b\u200bժամանակ, երբ ոչ նյութական ակտիվներն օգտագործվում են բիզնեսի արժեքը գանձելու համար: Օ օբյեկտիվորեն, հաճախորդի բազան ձևավորվում է ոչ նյութական ակտիվների կողմից, երբ այն նախագծված է այնպես, որ այն թույլ է տալիս կիրառել դրա համար մարկետինգային որոշակի գործիքներ (օրինակ ՝ SMS հաղորդագրություններ), որպեսզի ելքի ժամանակ հաճախորդի որոշակի պահանջներ ստանա: Այս տեսակետից, հաճախորդի բազան, որպես ոչ նյութական ակտիվ, համեմատելի է կայքի և սոցիալական ցանցերի խմբերի հետ:

Թաքնված պարտավորություններ
Եթե \u200b\u200bբիզնեսը գնահատելիս ոչ նյութական ակտիվների հաշվառումը դարձել է սովորական պրակտիկա, ապա թաքնված պարտավորությունները հազվադեպ են հայտնվում բիզնեսի գնահատման մեջ: Մենք խոսում ենք բիզնեսի որոշակի հարկային, ֆինանսական և իրավական ասպեկտների մասին, որոնք կարող են հանգեցնել սեփականատիրոջ համար անբարենպաստ հետևանքների, ինչը արտահայտվում է վաճառքի և առուվաճառքի գործարքից հետո ծագած լրացուցիչ ծախսերով, և ծանր բեռը ընկնում է նոր բիզնեսի սեփականատերերի ուսերին: Այս կողմերի հետ կապված «թաքնված պարտավորություններ» տերմինի օգտագործումը բացատրվում է նրանով, որ դրանք գոյություն ունեն գործարքի պահին, բայց դրանք հազվադեպ են հայտնաբերվում ֆինանսական հաշվետվությունների ստանդարտ աուդիտի միջոցով, քանի որ դրանք պահանջում են միջառարկայական գիտելիքներ: Ահա թաքնված պարտավորությունների մի քանի օրինակ.

1) դատավարություն և պահանջներ
Վաճառողը կարող է կամ չի կարող ունենալ լիարժեք տեղեկատվություն իրավաբանական պահանջների և պահանջների վերաբերյալ, որոնք առկա են բիզնեսն ուսումնասիրելու պահին, մինչդեռ դրանք հաճախ կրում են ոչ միայն պարտքերը, այլև հայցվորի տուգանքներն ու դատական \u200b\u200bծախսերը, էլ չենք ասում որ դատական \u200b\u200bծախսերը պետք է հոգա ձեռնարկությունը հենց ինքը `դատարան ներկայացնել շահերն ու պաշտպանությունը:

2) հավանական տուգանքները
Երբեմն միջդիսցիպլինար բիզնեսի աուդիտը բացահայտում է տարբեր գործողությունների կատարումը, որոնք կապված են պետական \u200b\u200bմարմինների հետ ավելի սերտ փոխգործակցության հետ, քան սովորական բիզնես գործունեությունը (թիվ 6 որոշմամբ սահմանված կարգով ավտոմեքենաների ներմուծում, չօգտագործված անշարժ գույք գործելու իրավունքներ ձեռք բերել, արժեթղթերի թողարկում և վաճառք և ձեռքբերում, օտարերկրյա անվճար օգնություն), որը կարող է հղի լինել տարբեր խախտումներով և, որպես արդյունք, տուգանք:

3) «Թունավոր հաբեր»
Իրավաբանական պրակտիկայում «թունավոր հաբերը» վերաբերում են պայմանագրերի դրույթներին, որոնք ուղղված են երկրորդ կողմին պաշտպանելուն, ինչը արտահայտվում է ձեռնարկության պարտավորության դիմաց `որպես պայմանագրի միակողմանի դադարեցման կամ կողմի համար անցանկալի այլ գործողությունների փոխհատուցում վճարելու պարտավորություն: Այս թաքնված պարտավորությունների նույնականացումը և դրանց չեզոքացումը պահանջում են ձեռնարկության պայմանագրերի իրավական աուդիտ: «Թունավոր հաբի» հատուկ դեպքը կարող է լինել ձեռնարկության նախկին սեփականատերերի ՝ դրա որոշ անբաժանելի մասի հեղինակային իրավունքը, ինչը կարող է հանգեցնել այնպիսի իրավիճակի, երբ ձեռնարկությունը ստիպված կլինի վճարել մտավոր սեփականության օգտագործման համար վճարը կամ հրաժարվել դրա օգտագործումից:

Ինչպե՞ս գնահատել բիզնեսի արժեքը:
Այժմ, երբ մենք ունենք բիզնեսի գնահատման մեթոդների ավելի լայն պատկերացում, մենք կարող ենք անցնել դրա արժեքի որոշման ռազմավարության ձևավորմանը: Մենք չենք օգտագործի ծախսերի փոխարինման մեթոդը, ինչը հանգեցնում է հստակ ուռճացված արժեքի: Որպես հիմք, ավելի լավ է օգտագործել գրքի արժեքի մեթոդը ՝ այն լրացնելով ձեռնարկության ոչ նյութական ակտիվների արժեքով: Զուգահեռաբար մենք որոշում ենք բիզնեսի արժեքը կանխիկ դրամի հոսքը զեղչելու եղանակով: Արդյունքում, մենք պետք է ստանանք երկու սցենար. 1) զեղչի արժեքը գերազանցում է հաշվեկշռային արժեքը + ոչ նյութական ակտիվների արժեքը. 2) գրքային արժեքը + ոչ նյութական ակտիվների արժեքը գերազանցում է զեղչման գինը:

Գնման ժամանակ գնահատման առանձնահատկությունները
Բիզնես գնելիս գնահատման առանձնահատկությունն այն է, որ ա) դուք գիտեք բիզնեսի արժեքը (վաճառողի գինը) և պետք է որոշեք, թե որքանով է դա արդարացված; բ) անհրաժեշտ է ստուգել վաճառողի կողմից ձեռնարկության ֆինանսական արդյունքների վերաբերյալ վաճառողի կողմից տրամադրված տեղեկատվության ճշգրտությունը և որոշակի շոշափելի և ոչ նյութական ակտիվների արժեքը: Ինչպես վաճառքի դեպքում, բիզնես գնելիս, անհրաժեշտ է հաշվարկել գնահատված արժեքը `օգտագործելով զեղչային եղանակը և ստացված արժեքը կապել գրքային արժեքի հետ` գումարած ոչ նյութական ակտիվների արժեքը, որպեսզի հասկանանք, թե ինչ սցենարի հետ ենք գործ ունենում: Առաջին սցենարում անհրաժեշտ է որոշել, թե որքանով է հավաստի վաճառողը տրամադրված տեղեկատվությունը, արդյո՞ք ճիշտ հաշվարկված է զուտ շահույթի արժեքը, և որքանով է կայուն դրամական միջոցների հոսքը:

Եթե \u200b\u200bգնահատվող բիզնեսը համապատասխանում է երկրորդ սցենարին, ապա անհրաժեշտ է ուշադիր ուսումնասիրել հաշվեկշռում գտնվող ակտիվների ցանկը դրանց օբյեկտիվ (իրական) արժեքի, արտացոլման ամբողջականության համար պարտավորությունների ցանկը (անկախ նրանից, թե դրանք ամբողջությամբ արտացոլված են հայտարարություններում) և դրանց մարման ժամկետները: Նույնիսկ հայցվող գնի համապատասխանությունը հայտնաբերված արժեքին համապատասխան չի հանդիսանում նշված գինն արդարացի համարելու համար, քանի որ ակտիվների լուծարման արժեքն իրականում կարող է ցածր լինել իրենց հաշվեկշռային տվյալների համաձայն իրենց ունեցած արժեքից: Ռիսկը մեղմելու համար վաճառողի գինը պետք է պարունակի որոշակի զեղչ գրքային արժեքից: Որոշ դեպքերում, երբ հայտարարագրված գինը գերազանցում է գրքի գինը, վաճառողը կարող է ասել, որ բիզնեսն ունի որոշակի գուդվիլ (կամ, որ բիզնեսն արժանի է ավելին, քան իր նյութական բաղադրիչները `այն պատճառով, որ դա բիզնես է):

Ի՞նչ է բարի կամքը:
Գուդվիլը ֆինանսական տերմին է, որը նշանակում է ՝ բիզնեսի շուկայական արժեքի և նրա գրքային արժեքի միջև տարբերությունը, ըստ էության, այն արտացոլում է այն գումարը, որը գնորդը պատրաստ է վճարել ընկերության սեփականության համար ՝ իր գրքային արժեքից ավելին: Այլ կերպ ասած, գուդվիլը բիզնեսի ավելացված ոչ նյութական արժեքն է, որը լրացնում է դրա հաշվեկշռային արժեքը: Այս համատեքստում գուդվիլը կապված է ոչ նյութական ակտիվների հետ, որոնք, ըստ էության, կազմում են գուդվիլի լրացումը: Բայց քանի որ գուդվիլը, մի կողմից, ոչ այլ ինչ է, քան մանիպուլյացիա հաշվապահական հաշվառման տեսանկյունից (եկեք չմոռանանք, որ այն օգտագործվում է ձեռնարկության գրքային արժեքի ավելցուկը հիմնավորելու համար, երբ այն ձեռք է բերվում), անհրաժեշտ է ցանկացած դեպքում այն \u200b\u200bկապել ոչ նյութական ակտիվների հետ: Եթե \u200b\u200bգուդվիլը\u003e ոչ նյութական ակտիվների արժեքի 50% -ը, ես համարում եմ, որ այս բիզնեսի արժեքը գերարժեք է,< 50% — объективную, если гудвилл отсутствует вообще (при наличии НМА не менее 10-20% от базовой стоимости) — привлекательную для приобретения.

Արդյունք
Այսպիսով, բիզնեսը գնահատելու տեխնոլոգիան կախված է վարքի նպատակներից և պետք է հաշվի առնի տրամադրված տվյալների ճշգրտությունը, ձեռնարկության հաշվեկշռային արժեքը, առաջացած դրամական հոսքը, ոչ նյութական ակտիվները և թաքնված պարտավորությունները: Հաշվապահական հաշվառման, ֆինանսական հաշվապահության, հարկային օրենսդրության և իրավագիտության հանգույցում միջդիսցիպլինար վերլուծությունը կարող է ապահովել վերլուծության անհրաժեշտ ամբողջականությունը:

Ինչ մեթոդներ (մեթոդներ) են օգտագործվում բիզնեսի արժեքը գնահատելու համար: Ինչպե՞ս է բիզնեսի գնահատումը հիմնված օրինակի վրա և որո՞նք են դրանում հետապնդվող նպատակները: Ի՞նչ փաստաթղթեր են անհրաժեշտ ձեռնարկության բիզնեսը գնահատելու համար:

Բարև բոլորին, ովքեր այցելեցին մեր ռեսուրսը: Շփման մեջ Դենիս Կուդրինը փորձագետ է և հայտնի HeatherBober ամսագրի հեղինակներից մեկը:

Այսօրվա հրապարակման մեջ մենք կխոսենք այն մասին, թե որն է բիզնեսի գնահատումը և ինչու է դա անհրաժեշտ: Նյութը կհետաքրքրի ներկայիս և ապագա ձեռնարկատերերին, առևտրային ընկերությունների տնօրեններին և ղեկավարներին և բոլոր նրանց, ովքեր մոտ են բիզնեսի և ֆինանսական թեմաներին:

Նրանք, ովքեր մինչև վերջ կարդում են հոդվածը, կստանան երաշխավորված պարգևավճար `ակնարկ ՝ Ռուսաստանի լավագույն ընկերությունների վերաբերյալ, որոնք մասնագիտանում են բիզնեսի գնահատման գործում, գումարած խորհուրդներ ՝ հուսալի և գրագետ գնահատող ընտրելու վերաբերյալ:

1. Ո՞րն է բիզնեսի գնահատումը և երբ կարող է անհրաժեշտ լինել:

Businessանկացած բիզնես, լինի դա պլաստիկ բաժակ արտադրող ձեռնարկություն կամ ավտոմոբիլային համալիր, ձգտում է զարգացնել և ընդլայնել իր ազդեցության ոլորտը: Այնուամենայնիվ, անհնար է ճիշտ գնահատել մարդու հեռանկարները `առանց ներկայիս իրավիճակի ամբողջական վերլուծության:

Դա բիզնեսի գնահատումն է, որը գործող առևտրային ձեռնարկությունների սեփականատերերին և ղեկավարներին տալիս է ընկերության իրական ակտիվների և դրա ներուժի իրական պատկեր:

Ո՞ր դեպքերում է բիզնեսը գնահատման կարիք ունենում.

• բաժնետոմսերի տեսքով ամբողջ ձեռնարկության կամ դրա բաժնետոմսերի վաճառքը.
• գոյություն ունեցող բիզնեսի վարձույթ.
• Ընկերությունն ընդլայնելու և զարգացնելու նպատակով նոր ներդրումային ոլորտների զարգացում;
• միջոցների վերագնահատում.
• ընկերության վերակազմակերպումը `միաձուլում, առանձին օբյեկտների մեկուսացում անկախ կառույցների;
• ընկերության լուծարումը սնանկության կամ բիզնեսի դադարեցման արդյունքում.
• բաժնետոմսերի թողարկում կամ վաճառք.
• արտադրության և գործարար գործունեության օպտիմիզացում;
• ընկերության ձևաչափի փոփոխություն.
• ղեկավարության փոփոխություն;
• ակտիվների փոխանցում որպես գրավ
• բաժնետոմսերի փոխանցում խոշոր հոլդինգի կանոնադրական կապիտալում.
• ընկերության ապահովագրությունը:

Ինչպես տեսնում եք, կան բազմաթիվ իրավիճակներ, որոնց դեպքում բիզնեսին անհրաժեշտ է մասնագիտական \u200b\u200bգնահատական: Բայց նման ընթացակարգի հիմնական նպատակը միշտ նույնն է `ձեռնարկության ֆինանսական արդյունավետության իրավասու վերլուծություն` որպես շահույթ ստանալու միջոց:

Բիզնեսի գնահատման գործողություններ նախաձեռնելիս շահագրգիռ կողմերը ցանկանում են իմանալ, թե կոնկրետ բիզնեսի կառուցվածքը ինչ է բերելու կամ բերելու է ապագայում: Երբեմն գնահատման առաջադրանքը նույնիսկ ավելի հստակ է `պատասխանել հարցերին. Ընկերություն զարգացնել կամ վաճառել, այն լուծարել կամ փորձել վերակազմավորվել, նոր ներդրողներ ներգրավե՞լ:

Բիզնեսի արժեքը նրա հաջողության և արդյունավետության ցուցանիշ է: Ընկերության շուկայական գինը բաղկացած է իր ակտիվներից և պարտավորություններից, կադրային արժեքից, մրցակցային առավելություններից, շահութաբերության ցուցանիշներից `գոյության ամբողջ ժամանակահատվածի կամ որոշակի ժամանակահատվածի համար:

Փոքր բիզնեսի սեփականատերերի և անհատ ձեռներեցների համար կարող է հարց առաջանալ. Հնարավո՞ր է, որ ընկերությունը ինքնուրույն գնահատվի: Ավաղ, պատասխանը `ոչ: Բիզնեսը բարդ և բազմաբնույթ կատեգորիա է: Դուք կարող եք ստանալ կոպիտ գնահատական, բայց դա քիչ հավանական է, որ օբյեկտիվ լինի:

Եվ ևս մեկ կարևոր նրբերանգ `ինքնուրույն ստացված տվյալները պաշտոնական կարգավիճակ չունեն: Դրանք չեն կարող համարվել որպես լիարժեք փաստարկներ և չեն ընդունվի, օրինակ, դատարանում կամ որպես այլ:

2. Որո՞նք են բիզնեսի գնահատման նպատակները. 5 հիմնական նպատակ

Այսպիսով, մենք կքննարկենք այն հիմնական խնդիրները, որոնք լուծվում են բիզնեսի գնահատման ընթացակարգի ընթացքում:

Նպատակը 1: Ձեռնարկությունների կառավարման արդյունավետության բարձրացում

Արդյունավետ և գրագետ ձեռնարկության կառավարումը հաջողության գրավականն է: Ընկերության ֆինանսական կարգավիճակը բնութագրվում է կայունության, եկամտաբերության և կայունության ցուցանիշներով:

Նման գնահատումը անհրաժեշտ է հիմնականում ներքին օգտագործման համար: Ընթացակարգը սահմանում է ավելցուկային ակտիվները, որոնք դանդաղեցնում են արտադրությունը, և թերագնահատված արդյունաբերությունները, որոնք ապագայում կարող են շահույթ բերել: Հասկանալի է, որ նախկինը պետք է տնօրինվի, վերջինս պետք է մշակվի:

Օրինակ

Առևտրային ընկերությունում բիզնեսը գնահատելու ընթացքում պարզվել է, որ վարձակալված պահեստներ օգտագործելը արտադրանքը պահելու համար արժե 20-25% ավելի էժան, քան հաշվեկշռում իրենց սեփական տարածքի աշխատանքային պայմանների պահպանումն ու պահպանումը:

Ընկերությունը որոշում է վաճառել իր պահեստները և շարունակում է օգտագործել միայն վարձակալված տարածքը: Գոյություն ունի ծախսերի խնայողություն և արտադրական գործընթացների օպտիմիզացում:

Նպատակը 2 Բորսայում բաժնետոմսերի գնում և վաճառք

Ընկերության ղեկավարությունը որոշում է իր բաժնետոմսերը վաճառել ֆոնդային շուկայում: Տնտեսապես կենսունակ որոշում կայացնելու համար հարկավոր է գնահատել գույքը և ճիշտ հաշվարկել այն բաժնեմասը, որը ներդրված է արժեթղթերում:

Բաժնետոմսերի վաճառքը բիզնես վաճառելու հիմնական միջոցն է: Դուք կարող եք վաճառել ընկերությունը ամբողջությամբ և մասամբ: Ակնհայտ է, որ վերահսկիչ ցցի գինը միշտ ավելի բարձր կլինի, քան առանձին բաժնետոմսերի գինը:

Ավելին, գնահատումը կարևոր է ինչպես բաժնետոմսերի սեփականատերերի, այնպես էլ գնորդների համար: Անկալի է նաև, որ գնահատողը ոչ միայն նշի փաթեթի շուկայական գինը, այլև վերլուծի բիզնեսի, որպես ամբողջության զարգացման հեռանկարները:

Նպատակը 3: Ներդրումային որոշում կայացնելը

Այս գնահատումն իրականացվում է հատուկ ներդրողի պատվերով, ով ցանկանում է ներդրումներ կատարել գործող ձեռնարկությունում: Ներդրումային արժեքը ներդրված միջոցների հնարավոր ունակությունն է եկամուտ բերելու համար:

Գնահատողը պարզում է նախագծի առավել օբյեկտիվ շուկայական արժեքը ներդրումների հեռանկարի տեսանկյունից: Հաշվի առեք, օրինակ, որոշակի տարածաշրջանում արդյունաբերության զարգացման հեռանկարները, այս ոլորտում ֆինանսական հոսքերի ուղղությունը, երկրում տիրող ընդհանուր տնտեսական իրավիճակը:

Լրացուցիչ տեղեկություններ «» հոդվածում:

Նպատակը 4: Ձեռնարկությունների վերակառուցում

Ընկերության վերակազմավորման ընթացքում գնահատական \u200b\u200bպատվիրող սեփականատիրոջ հիմնական նպատակը ընկերության կառուցվածքի փոփոխման գործընթացներին առավել օպտիմալ մոտեցում ընտրելն է:

Վերակառուցումը սովորաբար իրականացվում է բիզնեսի գործունեության բարելավման նպատակով: Վերակազմավորման մի քանի տեսակներ կան `միաձուլվել, միանալ, անկախ տարրերի բաշխում: Գնահատումը օգնում է իրականացնել այս ընթացակարգերը նվազագույն ֆինանսական ծախսերով:

Օբյեկտն ամբողջությամբ լուծարելիս գնահատումը անհրաժեշտ է հիմնականում պարտքերի վերադարձի և գույքի անվճար աճուրդով վաճառքի վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու համար:

Վերակառուցման գործընթացում հաճախ պահանջվում է իրականացնել ՝ ընկերության ընթացիկ ակտիվներն ու պարտավորությունները, ամբողջական:

Նպատակը 5: Ձեռնարկությունների զարգացման ծրագրի մշակումը

Մշակման ռազմավարության մշակումն անհնար է առանց ընկերության ներկայիս կարգավիճակի գնահատման: Իմանալով ակտիվների իրական արժեքը, եկամտաբերության մակարդակը և ընթացիկ հաշվեկշիռը, բիզնես պլանը կազմելիս ապավինեք օբյեկտիվ տեղեկատվության վրա:

Աղյուսակում գնահատման նպատակներն ու առանձնահատկությունները ներկայացված են տեսողական տեսքով.

№	Գնահատման նպատակները	Հատկություններ
1	Կառավարման արդյունավետություն	Արդյունքները կիրառվում են ներքին օգտագործման համար:
2	Բաժնետոմսերի գնում և վաճառք	Գնահատումը կարևոր է ինչպես վաճառողների, այնպես էլ գնորդների համար:
3	Ներդրումային որոշում կայացնելը	Առարկան գնահատվում է ներդրումների գրավչության տեսանկյունից:
4	Բիզնեսի վերակազմավորում	Գնահատումը թույլ է տալիս փոխել կառուցվածքը ՝ հաշվի առնելով առավելագույն արդյունավետությունը
5	Մշակման պլանի մշակում	Գնահատումը թույլ է տալիս կազմել գրագետ բիզնես պլան

Մեթոդ 3 Արդյունաբերության հասակակիցների գնահատումը

Այն օգտագործում է տվյալներ, որոնք առկա են պրոֆիլավորված և արտադրության ծավալով մոտ ձեռնարկությունների գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ: Մեթոդը տրամաբանական և հասկանալի է, բայց անհրաժեշտ է հաշվի առնել գնահատվող ընկերության առանձնահատկությունները և տնտեսական առանձնահատկությունները:

Այս մեթոդի հիմնական առավելությունն այն է, որ գնահատողը կենտրոնանում է փաստացի տվյալների վրա, այլ ոչ թե վերացման վրա, և հաշվի է առնում վաճառքի շուկայում օբյեկտիվ իրավիճակը:

Կան նաև թերություններ. Համեմատական \u200b\u200bմոտեցումը միշտ չէ, որ ազդում է բիզնեսի զարգացման հեռանկարների վրա և օգտագործում է արդյունաբերության անալոգների միջին ցուցանիշները:

Մեթոդ 4 Կանխիկի հոսքի կանխատեսում

Գնահատումը հիմնված է ընկերության երկարաժամկետ հեռանկարների վրա: Մասնագետները պետք է պարզեն, թե ինչ շահույթ է բերում որոշակի բիզնեսը ապագայում, արդյո՞ք ձեռնարկությունում ներդրումները շահութաբեր են, երբ ներդրումները մարվեն, որ ուղղությամբ են շարժվելու միջոցները:

4. Ինչպե՞ս գնահատել ձեռնարկության բիզնեսի արժեքը `սկսնակ քայլ առ քայլ հրահանգներ

Այսպիսով, մենք արդեն պարզեցինք, որ միայն մասնագետները կարող են իրավասու գնահատել բիզնեսը: Այժմ հաշվի առեք այն հատուկ քայլերը, որոնք պետք է ձեռնարկվեն ձեռնարկատերերի կողմից:

Քայլ 1: Ընտրելով գնահատման ընկերություն

Գնահատողի ընտրությունը ընթացակարգի պատասխանատու և կարևոր փուլ է: Վերջնական արդյունքը ամբողջովին կախված է դրանից:

Պրոֆեսիոնալները առանձնանում են հետևյալ հատկանիշներով.

• շուկայում ամուր փորձ;
• համապատասխան տեխնոլոգիաների և տեխնիկայի, ժամանակակից ծրագրակազմի օգտագործումը.
• ֆունկցիոնալ և հարմար ինտերնետ ռեսուրսի առկայություն.
• այն հայտնի գործընկերների ցանկը, ովքեր արդեն օգտվել են ընկերության ծառայություններից:

Մասնագետները, ովքեր կանցկացնեն գնահատումը, պետք է ունենան իրենց մասնագիտական \u200b\u200bպատասխանատվության թույլտվություններ և ապահովագրություն:

Քայլ 2 Մենք տրամադրում ենք անհրաժեշտ փաստաթղթերը

Գնահատող ընկերությունը, անշուշտ, մանրամասն կներկայացնի, թե ինչ փաստաթղթեր են պահանջվում տրամադրվել, բայց եթե փաթեթը նախապես հավաքեք, այն ժամանակ կխնայի և գնահատողը անմիջապես կդնի բիզնեսի ալիքի:

Հաճախորդներին անհրաժեշտ կլինի.

• ընկերության իրավական փաստաթղթերը.
• ընկերության կանոնադրություն;
• գրանցման վկայագիր;
• անշարժ գույքի, գույքի, արժեթղթերի ցուցակ.
• հաշվապահական հաշվառման և հարկային հաշվետվություններ.
• առկայության դեպքում դուստր ձեռնարկությունների ցուցակը.
• վարկերի գծով պարտքերի վկայագրեր (եթե պարտքեր կան):

Փաթեթը լրացվում է `կախված ընթացակարգի նպատակներից և առանձնահատկություններից:

Քայլ 3 Մենք կապալառուի հետ համակարգում ենք բիզնեսի գնահատման մոդելը

Սովորաբար հաճախորդը գիտի, թե ինչ նպատակով է գնահատում, բայց միշտ չէ, որ տեղյակ է, թե որ մեթոդաբանությունն է առավելագույնս կիրառվում: Նախնական զրույցի ընթացքում փորձագետն ու հաճախորդը համատեղ մշակել են գործողությունների պլան, որոշում են գնահատման մեթոդները և պայմանավորվում են դրա իրականացման ժամկետի վերաբերյալ:

Քայլ 4 Մենք փորձագետների կողմից սպասում ենք արդյունաբերության շուկայի ուսումնասիրության արդյունքներին

Սկսելու համար, գնահատողները պետք է վերլուծեն շուկայի արդյունաբերական հատվածում տիրող իրավիճակը, պարզեն ուսումնասիրված տարածքի ընթացիկ գները, միտումները և զարգացման հեռանկարները:

Քայլ 5 Մենք վերահսկում ենք բիզնեսի ռիսկերի վերլուծությունը

Ռիսկերի վերլուծությունը անհրաժեշտ քայլ է բիզնեսը գնահատելու համար: Նման վերլուծության ընթացքում ձեռք բերված տեղեկատվությունն անպայմանորեն օգտագործվում է զեկույցի պատրաստման ժամանակ:

Քայլ 6 Մենք վերահսկում ենք ձեռնարկության զարգացման ներուժի որոշումը

Մասնագիտական \u200b\u200bգնահատողները միշտ հաշվի են առնում բիզնեսի զարգացման հեռանկարները, բայց հաճախորդներին խորհուրդ է տրվում վերահսկել ուսման այս փուլը և տեղյակ լինել արդյունքների մասին: Միշտ օգտակար է իմանալ, թե ձեր ձեռնարկությունն ինչ ներուժ ունի:

Քայլ 7 Մենք զեկուցում ենք ստանում կատարված աշխատանքի վերաբերյալ

Ընթացակարգի վերջին փուլը վերջնական զեկույցի պատրաստումն է: Ավարտված փաստաթուղթը բաժանված է առանձին դիրքերի և պարունակում է ոչ միայն մերկ թվեր, այլև վերլուծական եզրակացություններ: Զեկույցը, որը հաստատված է ստորագրություններով և կնիքներով, պաշտոնապես ուժի մեջ է գույքային վեճերի լուծման և դատական \u200b\u200bգործընթացների մեջ:

Ինչպե՞ս գնահատել հնարավորինս իրավասու և անվտանգ ձեր ընկերության համար: Լավագույն տարբերակն այն է, որ բոլոր փուլերում անկախ փաստաբաններ ներգրավվեն որպես խորհրդատուներ: Դուք կարող եք դա անել, օգտագործելով Իրավաբանի կայքի ծառայությունները: Այս պորտալի մասնագետները աշխատում են հեռակա կարգով և հասանելի են շուրջօրյա:

Կայքում անցկացվող խորհրդատվությունների մեծ մասը անվճար է: Այնուամենայնիվ, եթե ձեզ անհրաժեշտ է ավելի խորը օգնություն, ծառայություններն վճարվում են, բայց միևնույն ժամանակ վճարի չափը սահմանվում է հաճախորդի կողմից:

5. Մասնագիտական \u200b\u200bաջակցություն բիզնեսի գնահատման գործում `TOP-3 գնահատող ընկերությունների ակնարկ

Արդյո՞ք ինքնուրույն գնահատող փնտրելու ժամանակ, ցանկություն կամ հնարավորություն չկա: Կարևոր չէ `օգտագործեք մեր փորձագիտական \u200b\u200bակնարկը: Ռուս գնահատողների առաջին եռյակում ընդգրկված էին ամենահուսալի, գրագետ և վստահելի ընկերությունները: Կարդացեք, համեմատեք, ընտրեք:

Կարևոր չէ, թե ինչ նպատակով եք գնահատում `առք և վաճառք, վարկերի ապահովում, կառավարման բարելավում, վերակազմակերպում - KSP Group- ի մասնագետները կանցկացնեն ընթացակարգը պրոֆեսիոնալ, արագ և բոլոր կանոններին համապատասխան:

Ընկերությունը շուկայում գործում է ավելի քան 20 տարի, ունի մոտ 1000 սովորական հաճախորդ, լավ տիրապետում է ռուսաստանյան բիզնեսի իրողություններին և անվճար խորհուրդ է տալիս հաճախորդներին: Ընկերության կանոնավոր գործընկերներից են հայտնի ընկերությունները, փոքր և միջին ձեռնարկությունները:

Կազմակերպությունը անդամակցում է ինքնակարգավորվող ROO կազմակերպությանը (Գնահատողների ռուսաստանյան հասարակություն) և պատասխանատվության ապահովագրությանը ՝ 5 միլիոն ռուբլի:

Ընկերության հիմնադրման տարեթիվը 2002 թվականն է: Ընկերությունը երաշխավորում է գործառնական աշխատանք (բիզնես գնահատելու ժամկետը 5 օր է) և առաջարկում է համապատասխան գներ (40,000` ստանդարտ գնահատման կարգի համար): Իր մեթոդներով, կազմակերպությունը հավատարիմ է «Էթիկական բիզնեսի» սկզբունքներին `թափանցիկություն, ազնվություն, բացություն, պայմանագրի պայմանների պահպանում, պատասխանատվություն:

Yurdis- ում աշխատում են 20 պրոֆեսիոնալ գնահատողներ, Ռուսաստանի խոշորագույն SRO- ների անդամներ: Մասնագետներից յուրաքանչյուրն ունի պատասխանատվության ապահովագրություն `10 միլիոն ռուբլի, բարձր որակավորում հաստատող դիպլոմների և վկայականների: Ընկերության հայտնի հաճախորդների թվում են «Գազպրոմբանկը», «Սբերբանկը», «Սվյազբանկը» և «Ռազմական հիփոթեքային կազմակերպություն» կենտրոնը:

3) Ատլանտիկի միավոր

Ընկերությունը գնահատման շուկայում բիզնես է վարում 2001 թվականից: Այն աշխատում է շոշափելի և ոչ նյութական ակտիվներով, մշակում և կանխատեսում է եկամուտների ավելացման իդեալական սխեմաներ, համագործակցում է Ռուսաստանի Դաշնության բոլոր շրջաններում ձեռնարկությունների հետ:

Առավելությունների ցանկը ներառում է գնահատումների վերաբերյալ տեղեկանքի ճշգրտություն, հաշվետվությունների իրավասու իրավական կատարում, հաճախորդների նպատակների և խնդիրների հստակ պատկերացում: Ընկերությունն ունի հավատարմագրում Ռուսաստանի Դաշնության առևտրային և պետական \u200b\u200bբանկերում, իր աշխատանքում օգտագործում է ընդլայնված մեթոդաբանական բազա և կիրառում է իր սեփական տեխնոլոգիական և գիտական \u200b\u200bզարգացումները:

Եվ ևս մի քանի խորհուրդներ գնահատողի գնահատման իրավասու ընտրության վերաբերյալ:

Հեղինակավոր ֆիրմաները ունեն լավ մշակված և անբասիր կերպով գործող կայք: Նման ընկերությունների ինտերնետային ռեսուրսի միջոցով դուք կարող եք ստանալ անվճար խորհրդատվություններ, պատվիրել ծառայություններ, զրուցել մենեջերների հետ և աջակցել ներկայացուցիչներին:

Ընդհակառակը, մեկօրյա ֆիրմաները գուցե ընդհանրապես չունեն ցանցային պորտալ, կամ այն \u200b\u200bկարող է նախագծվել որպես էժան մեկ էջանոց կայք: Լրացուցիչ տեղեկություններ, վերլուծական հոդվածներ, ինտերակտիվ հատկություններ:

Հուշում 2: Հրաժարվեք աշխատել լայն ընկերությունների հետ

Կազմակերպությունները, որոնք իրենց դիրքավորում են որպես համընդհանուր ֆիրմաներ, միշտ չէ, որ ունեն համապատասխան իրավասության մակարդակ:

Տարեկան մեկ անգամ `կառավարման վերլուծության համար

Իմաստուններից մեկը նկատեց, որ ոչ թե նա, ով ավելի արագ է շարժվում, բայց նա, ով ճիշտ ուղղությամբ է շարժվում, հասնելու է նպատակին: Նախքան պատասխանել այն հարցին, թե ինչպես գնահատել բիզնեսը, դուք պետք է հասկանաք, թե որն է գնահատումը:

Ընդհանուր առմամբ, ծախսերի գնահատումն իրականացվում է երկու իրավիճակում. Գործարքը կատարելիս (դա կարող է լինել գնում և վաճառք, գրավ, միաձուլում կամ ձեռքբերում և այլն) կամ կառավարման որոշում կայացնելիս: Առաջին դեպքում, որպես կանոն, անհրաժեշտ է ներգրավվել պրոֆեսիոնալ գնահատողի, ով, մի կողմից, հանդես է գալիս որպես անկախ արբիտրաժ գործարքի կողմերի համար, իսկ մյուս կողմից ՝ ունի անհրաժեշտ մեթոդաբանական գործիքներ ՝ համապարփակ գնահատման համար: Երկրորդ դեպքում մենք խոսում ենք արժեքի արժեքի մասին, որը ծառայում է որպես ուղեցույց բիզնեսի սեփականատերերի և լավագույն ղեկավարների համար: Նման արժեքը ձեռներեցը կարող է ինքնուրույն հաշվարկել: Նման գնահատականը կքննարկվի հոդվածում:

Businessանկացած բիզնեսի նպատակը շահույթն է: Զուտ շահույթը, ի վերջո, գնում է կամ տերերին շահութաբաժինների վճարման կամ ընկերության կապիտալիզացիայի մեծացմանը: Հասարակայնորեն վաճառվող ցուցակված ընկերությունների կապիտալիզացիան բավականին պարզ է: Օրինակ ՝ «Գազպրոմ» -ը ունի 23,6 միլիարդ բաժնետոմս, որոնք գները մեջբերվում են տարածաշրջանում հոդված գրելու օրվա համար ՝ 152 ռուբլի մեկ բաժնետոմսի դիմաց: Այսպիսով, «Գազպրոմ» -ի կապիտալիզացիան կազմում է 3,6 տրիլիոն: ռուբլի: Ամեն ինչ շատ պարզ է: Պատասխանը այն հարցին, թե որքանով է սրճարանի, սպասարկման կայանի և լվացքի գնի «բաժնետոմսերը» ավելի բարդ, բայց շատ ավելի կարևոր `փոքր բիզնեսի սեփականատիրոջ համար:

Համընդհանուր բանաձև, դրանում մի քանի թվեր փոխարինելով, սեփականատերը կստանա իր բիզնեսի ճշգրիտ արժեքը, գոյություն չունի: Պատկերացրեք, որ բիզնեսը երեխա է. Սա մեկն ավելի ուժեղ է, սա ավելի խելացի է, սա ավելի արագ է: Ո՞վ կասի, որ մաթեմատիկայում հինգն ավելի կարևոր են, քան ֆիզիկական դաստիարակության հնգյակը: Կարո՞ղ է լինել մեքենայական բիզնեսի, ՏՏ ընկերությունների և տուրիստական \u200b\u200bընկերության արժեքը որոշելու մեկ մեթոդ: Ըստ երևույթին ՝ ոչ:

Բիզնեսի գնահատումը հիմնված է երեք հիմնական մոտեցման օգտագործման վրա ՝ ծախսատար, համեմատական \u200b\u200bև եկամտաբեր: Այս մոտեցումներից յուրաքանչյուրը արտացոլում է գնահատվող ընկերության տարբեր կողմերը, մասնավորապես ՝ վաճառողի, գնորդի և շուկայի կողմերը: Այս հոդվածի շրջանակներում դիտարկվում է համեմատական \u200b\u200bմոտեցման միայն մեկ մեթոդ: Գործարքի գինը որոշելու համար բավարար չէ, բայց կառավարման վերլուծություն իրականացնելու համար, առնվազն տարին մեկ անգամ, դա բավարար է:

Բայց նախևառաջ անհրաժեշտ է սահմանել որոշ սահմանափակումներ և ենթադրություններ:

Առաջին հերթին բանաձևերը բանաձևեր են: Գնահատման բանաձևերը կիրառելի են այն բիզնեսի համար, որն ունի շուկայական արժեք կամ, այլ կերպ ասած, կարող է վաճառվել: Այնուամենայնիվ, գործնականում, փոքր բիզնեսը, որը եկամուտ է ստեղծում և արդյունավետորեն օգտագործում է ակտիվները, միշտ չէ, որ կարող է վաճառվել մի քանի պատճառներով: Օրինակ, գնահատվող բիզնեսի եկամուտը կարող է կախված լինել սեփականատիրոջ յուրահատուկ հնարավորություններից (ոչ ոք կարիք չունի հուշանվերների բիզնեսի, եթե սեփականատերը միակ վարպետն է): Կամ, որոշ դեպքերում, գնորդի համար ձեռնտու չէ գոյություն ունեցող բիզնեսը գնել գնահատված գնով, քանի որ այն կարող է հեշտությամբ բացվել զրոյից:

Երկրորդ ՝ «ինչպես կա» վարկանիշը: Բիզնեսը, ինչպես կենդանի օրգանիզմը, կարող է լինել տարբեր նահանգներում: Դա կարող է լինել առողջ, բայց կարող է շատ հիվանդ լինել: Մեկ բան է գնահատել գոյություն ունեցող, միայն հիմնովին նորոգված ձեռնարկությունը, որն ունի արդիականացված արտադրական ցիկլ, իսկ մեկ այլ բան `շեմին կարգադրիչներով ձեռնարկություն գնահատելը: Հոդվածը վերաբերում է բիզնեսը «ինչպես կա» պայմաններում գնահատելուն, այսինքն. ենթակա է այս բիզնեսը ձևավորող հիմնական գործոնների կայունությանը:

Երրորդ, ոչ ոք չգիտի բիզնեսի լավագույն տերը, նույնիսկ հարկային գրասենյակը: Հետևաբար, բիզնեսի արժեքի հաշվարկը պետք է հիմնված լինի իրական թվերի և փաստերի, և ոչ թե ֆինանսական հաշվետվությունների տվյալների վրա:

Բիզնեսի արժեքի բաղադրիչները

Փոքր բիզնեսի արժեքի որոշումը `հիմնվելով պարզ բազմապատկիչների վրա

Փոքր բիզնեսի արժեքը հաշվարկելու բանաձևը հետևյալն է.

V B \u003d V RA + V TK + (V DZ -V KZ) + V DS + V NI,

V B - բիզնեսի արժեք

V ՀՀ - հաշվարկային ակտիվներ

V TK - գույքագրում

V DZ - դեբիտորական պարտքեր

V KZ - վճարման ենթակա հաշիվներ

V DS - կանխիկ հաշվին և տոմսարկղերում

V NI - անշարժ գույքի շուկայական արժեք:

Բանաձևի վերլուծությունը լավագույնս արվում է վերջին տերմինի հետ:

Որպես կանոն, փոքր բիզնես է կառուցվում վարձակալած տարածքներում, այնպես որ V NI- ն է 0. Եթե բիզնեսը կառուցված է իր սեփական տարածքում, ապա դրանց արժեքը պարզապես ավելացվում է: Անշարժ գույքի գինը պարզ է `պարզելու համար` կապ հաստատելով անշարժ գույքի գործակալության հետ:

Հնարավոր է, որ գնահատող կազմակերպությունը ունեն որոշակի քանակությամբ կանխիկ միջոց ՝ ընթացիկ հաշվի կամ բանկային ավանդներում: Դրանց գումարը V DS- ի արժեքն է:

Որպես կանոն, ոչ մի ձեռնարկություն չի կարող գոյություն ունենալ առանց պարտքի: Միևնույն ժամանակ, ընկերությունը կարող է ունենալ ինչպես իր սեփական պարտքերը (վճարվող հաշիվները), այնպես էլ ընկերությունը կարող է (դեբիտորական պարտքեր): Նրանց տարբերությունը V DZ -V KZ- ի արժեքն է:

Փոքր բիզնեսի որոշ տեսակներ պահանջում են զգալի քանակությամբ գույքագրում: Դրանց արժեքը նույնպես արժե ավելացնել բիզնեսի արժեքը V TK:

Եվ, վերջապես, V ՀՀ հիմնական ցուցիչը, որը որոշում է ձեռնարկատիրոջ աշխատանքի գինը վաճառքի կազմակերպման, բիզնես գործընթացների կայացման, անձնակազմի վարձատրության և այլնի վերաբերյալ, հաշվարկային ակտիվների արժեքն է: Դրանց հաշվարկման հիմքը, որպես կանոն, միջին ամսական եկամուտ կամ տարեկան զուտ շահույթ է: Բազմապատկելով համապատասխան ցուցանիշը ՝ մենք ստանում ենք բանաձևի վերջին ժամկետը:

Օրինակ, այն գնահատում է Ուլյանովսկ քաղաքի Զասվիյաժսկի շրջանում գտնվող իր սեփական տարածքում (150 քառ. Մ) սրճարան (4,5 միլիոն ռուբլի): Անցած վեց ամիսների ընթացքում սրճարանի միջին ամսական եկամուտը կազմում է 0.4 միլիոն ռուբլի: Ընկերության հասույթը վեց ամսվա ընթացքում աճել է 5% -ով: Կար կանոնավոր հաճախորդների շրջանակ, որոնք բերում են եկամտի առնվազն 30% -ը: Ընկերությունն ունի ակնառու վարկ 1 միլիոն ռուբլի: Գնահատման ամսաթվի դրությամբ սրճարանում ձեռք են բերվել 0,3 միլիոն ռուբլի արժողությամբ սնունդ և ալկոհոլ: Հաշվում կան 0,2 միլիոն ռուբլի գումարներ:

Նման բիզնեսի արժեքը կկազմի 5,2 միլիոնից մինչև 6,8 միլիոն ռուբլի

Միևնույն ժամանակ, հաշվի առնելով եկամտի դրական դինամիկան, ինչպես նաև կանոնավոր հաճախորդների առկայությունը, բիզնեսի առավելագույն հավանականությունը մոտենում է միջինին:

Քանի որ քննարկվող մեթոդը սեփականատիրոջը առաջարկում է գների բազմապատկման մի շարք, նա անխուսափելիորեն կառաջանա որոշակի ընկերության համար կիրառվող առավել օբյեկտիվ արժեք ընտրելու խնդիր: Այս հարցը լուծելու համար խորհուրդ է տրվում հաշվի առնել առավել կարևոր գործոնները, որոնցից կախված է շուկայական արժեքը.

1. Արժեքային ձեռնարկության կողմից առաջարկվող հարմարությունների որակը

2. Բիզնեսի կողմից առաջացած դրամական միջոցների հոսքերի դինամիկա

3. Ընկերության բաժնետոմսերի վիճակը

4. Մրցակցության մակարդակը

5. Նմանատիպ բիզնես ստեղծելու ունակություն

6. Տարածաշրջանային տնտեսական զարգացման միտումները

7. Արդյունաբերության վիճակը և դրա զարգացման հեռանկարները

8. վարձակալության պայմաններ

9. Որտեղից

10. Գործարար կյանքի ցիկլի փուլը

11. Գնագոյացման քաղաքականություն

12. Ապրանքի որակը

13. Հեղինակ

Ինչպես տեսնում եք, ձեր բիզնեսի գնահատումը իրագործելի խնդիր է:

Եթե \u200b\u200bհարցեր ունեք, դիմեք [փոստով պաշտպանված է]

Պատրաստի բիզնես գնել և վաճառելիս ամեն ինչ պատահում է նույնը, ինչ մթերային շուկայում. Վաճառողը բարձր է գնահատում իր ապրանքը և ցանկանում է այն ավելի թանկ վաճառել, իսկ գնորդը քննադատաբար է գնահատում և փորձում է իջեցնել գինը: Հակամարտությունը ծագում է այն պատճառով, որ պատրաստի բիզնեսի արժեքը դժվար է գնահատել «աչքով»: Սովորաբար գնահատումը կատարվում է փորձագետների կողմից, որոնք դրամական միավորներում արժեքի հիմնավորում են տալիս: Բայց դուք կարող եք ինքներդ գնահատել բիզնեսը, որպեսզի հասկանաք, թե արդյոք սեփականատերը գերագնահատում չի, և գնահատողը գնահատում է ձեր բիզնեսի արժեքը:

Ո՞վ է գնահատում բիզնեսի արժեքը և ինչպես

Դա արվում է երրորդ կողմի փորձագետի կողմից, որը կապված չէ վաճառողի կամ գնորդի հետ: Գնահատողը վերլուծում է ոչ միայն ֆինանսական կողմը, այլև, թե ինչպես է իրականացվում գործունեությունը, որքանով է այն ձեռնտու, որքան է ընկերության հեղինակությունը շուկայում, նրա մտավոր սեփականության ծախսերը:

Ընկերությունները, որոնք գնահատում են բիզնեսը, ենթակա են Ռուսաստանի Դաշնությունում «Գնահատման գործունեության մասին» թիվ 135-FZ օրենքի: Այն նշում է, որ շուկայական գինը պետք է սահմանվի արդար մրցակցության իրավիճակում: Փորձագետը պետք է լինի անկախ անձնավորություն, ապավինի փաստաթղթային ապացույցներին և մի շարք սկզբունքներին, որոնք հաշվի են առնում բոլոր կողմերի շահերը և չեն խախտում դրանց իրավունքները:

Գնահատողը սահմանում է արդար գին, որը չպետք է կախված լինի արտակարգ հանգամանքներից: Արժեքը որոշվում է կախված այն բանից, թե որքան եկամուտ կարող է բերել բիզնեսը: Փորձագետը հաշվի է առնում նաև այն ապագա առավելությունները, որոնք բիզնեսի ներկայիս սեփականատերը կարող է ստանալ, եթե նա այն չի վաճառում:

Բիզնեսի գնահատման մեթոդներ

1. Արժեք

Առավել ակնհայտ և ամենահեշտ մեթոդը: Բիզնեսը գնահատվում է ՝ հիմք ընդունելով ստեղծման, զարգացման և շահագործման ծախսերը: Հաշվի են առնվում գործառնական բոլոր ծախսերը, ներառյալ աշխատավարձը: Հաշվարկները պետք է փաստաթղթավորված լինեն:

Այս մեթոդը հարմար չէ, երբ ընկերությունն ունի ոչ նյութական ակտիվներ ՝ շուկայի հեղինակություն, նոր գաղափարներ և զարգացումներ: Բացի այդ, այս գնահատումը կարող է լինել կողմնակալ, եթե բիզնեսի սեփականատերը արդյունավետորեն չկառավարեր միջոցները: Մեթոդը օգտագործվում է ուրիշների հետ համատեղ:

2. Ակտիվների գնահատման մեթոդ

Մի ամբողջ բիզնեսը ակտիվների համախառն է: Սեփականատերն ամփոփում է դրանց արժեքը և ստանում օբյեկտի ընդհանուր գինը: Այս մեթոդը դժվար է տեղափոխել այնպիսի բիզնես, որը կապված է մտավոր սեփականության հետ կամ ունի բարդ կառուցվածք: Կարող է նաև ստեղծվել իրավիճակ, որ ակտիվները թանկ են, իսկ եկամտաբերությունը ՝ ցածր:

3. Եկամուտների գնահատված կանխիկ հոսքերի զեղչման եղանակը

Մեթոդը վերաբերում է բիզնեսի գնահատմանը `հիմնված ձեռնարկության եկամտի վրա: Որքան ավելի շատ եկամուտ կարող է բերել օբյեկտը, այնքան բարձր է դրա արժեքը: Միևնույն ժամանակ, փորձագետը հաշվի է առնում տնտեսական ռիսկերը և ծախսերը, որոնք սեփականատերը կրում է եկամուտներ ստեղծելու համար:

Զեղչման եղանակը հիմնված է այն մտադրության վրա, որ այն գումարը, որն այժմ բերում է օբյեկտը, ըստ լռելյայն, ապագայում ավելի քիչ կարժենա: Պատճառն այն է, որ գնաճը, շուկայի փոփոխությունները, ֆորս մաժորն են: Մեթոդը հարմար է այն առարկաների համար, որոնց դրամական հոսքերը ժամանակի ընթացքում փոխվում են (օրինակ, կախված տարուց կամ սեզոնից): Այս մեթոդի հիմնական բանը `ճիշտ գնահատել ապագա դրամական միջոցների հոսքերը և հաշվարկել զեղչի դրույքաչափը:

Դա անելու համար կազմվում է բիզնես պլան: Այն հաշվարկում է բիզնեսի զարգացման հեռանկարները և այն ժամանակը, երբ ներդրումը մարելու է (միջին հաշվով ՝ 5 տարի): Կազմվում է տարիների եկամտաբերության պլան: Յուրաքանչյուր տարվա եկամուտը բաժանվում է զեղչի դրույքով: Օրինակ ՝ 5 տարի բիզնեսի վերադարձման ժամանակահատվածի համար դրույքաչափը պետք է լինի առնվազն 20%: Բոլոր կանխիկ հոսքերի համար զեղչի դրույքը հավասար է կապիտալի կշռված միջին արժեքին:

Օ օբյեկտի արժեքը հավասար է եկամտի գումարին `գնահատված հատուցման բոլոր տարիների համար` հաշվի առնելով զեղչումը:

4. Եկամուտի կապիտալիզացիայի եղանակը

Ապագա վաստակի միջոցով բիզնեսի շուկայական արժեքը չափելու ևս մեկ եղանակ: Այն հարմար է այն ընկերությունների համար, որոնք կանոնավոր ընդմիջումներով բերում են նույն շահույթը (կայուն շուկայում, որտեղ սեզոնայնություն չկա):

Արժեքը գնահատելու համար ընկերության եկամուտը բաժանվում է կապիտալիզացիայի տոկոսադրույքով: Վերջին տարիների գնահատված կամ միջին ցուցանիշը վերցվում է որպես եկամտի չափ: Կապիտալացման տոկոսադրույքը հաշվարկվում է ակտիվների գնահատման մոդելի միջոցով:

5. Ձեռնարկության արժեքը գնահատելու համեմատական \u200b\u200bեղանակը

Գնահատումը իրականացվում է նմանատիպ ընկերության հետ անալոգիայի միջոցով, որի շուկայական գինը հայտնի է: Պարզ, բայց վտանգավոր մեթոդ. Չնայած բիզնեսը առաջին հայացքից նման է միմյանց, իրականում կարող է պարզվել, որ դրա շահութաբերությունը ցածր է: Արժեքը հաշվարկելու համար նրանք համեմատում են ձեռնարկության բաժնետոմսերի գները, ֆինանսական և արտադրության ցուցանիշները, օգտագործում արդյունաբերության գործակիցները:

եզրակացություններ

Անկախ փորձագետը պետք է գնահատի բիզնեսը նախքան վաճառելը կամ գնելը: Առանց հատուկ կրթության և ներդրումների հիմունքների ընկալման դժվար է իրական գնահատական \u200b\u200bտալ: Դուք կարող եք ինքնուրույն գնահատել ձեռնարկության արժեքը `օգտագործելով ծախսատար և համեմատական \u200b\u200bմեթոդներ: Նրանք կտան մոտավոր տեղեկատվություն ծախսերի վերաբերյալ, բայց դրանք չեն կարող օգտագործվել որպես գնագոյացման հիմնական մեթոդներ: