Vanjsko i interno financiranje poduzeća: vrste, klasifikacija i značajke. Izvori financiranja za poduzeća Izvori financiranja za aktivnosti organizacije
U procesu analize odluka povezanih sa strukturom kapitala, čelnici poduzeća djeluju s takvim konceptima kao što su unutarnji i vanjski izvori financiranja poduzeća.
Ove kategorije novčanih tokova relevantne su za gotovo svaku organizaciju. Ovisno o području svoje aktivnosti, vanjsko i interno financiranje primjenjuju se u različitim omjerima. Ponekad je dovoljno privući prilično male iznose od ulagača i zajmodavaca, u drugim slučajevima lavovski dio kapitala tvrtke je Ovaj članak će opisati glavne vanjske i unutarnje izvore financiranja poslovanja. Pored toga, dat će se njihove karakteristike i primjeri, istaknuti prednosti i nedostaci.
Što su vanjsko i interno financiranje?
Unutarnje financiranje naziva se neovisnim osiguravanjem svih troškova za razvoj poduzeća (korištenjem vlastitih prihoda). Izvori takvih prihoda mogu biti:
- Neto dobit ostvarena kao rezultat obavljanja financijskih i ekonomskih aktivnosti.
- Akumulacije amortizacije.
- Dospjeli.
- Sredstva namijenjena za buduće troškove.
- Primljeni prihod za naredno razdoblje.
Primjer internog financiranja je ulaganje ostvarene dobiti u kupnju dodatne opreme, izgradnju nove zgrade, radionice ili druge zgrade.
Vanjsko financiranje uključuje korištenje sredstava dobivenih izvan tvrtke.
Mogu ih osigurati osnivači, građani, vlade, financijske i kreditne organizacije ili nefinancijske tvrtke. Ključ uspješnog poslovanja poduzeća, njegov razvoj i konkurentnost je pravilno i učinkovito kombiniranje unutarnjih i vanjskih izvora financiranja. Omjer vlastitih i ovisi o opsegu tvrtke, njegovoj veličini i strateškim planovima.
Vrste financiranja
Osim što su podijeljeni u dvije glavne skupine, unutarnji i vanjski izvori financiranja su detaljnije klasificirani.
Unutarnja:
- Na štetu neto dobiti.
- Prodaja besplatne imovine.
- Prihod od iznajmljivanja imovine.
- Investicijski fondovi.
- Krediti (zajmovi, lizing, mjenica).
U praksi se najčešće koristi miješani sustav: i vanjsko i interno financiranje poslovanja.
Što je domaće financiranje?
Danas su same tvrtke angažirane u raspodjeli dobiti, čija visina izravno ovisi o tome koliko je profitabilno poslovanje i koliko je učinkovita politika dividendi.
Na temelju činjenice da su menadžeri zainteresirani za što racionalnije korištenje sredstava koja su im na raspolaganju, oni osiguravaju da se uzmu u obzir najvažniji čimbenici:
- Provedeni su planovi za daljnji razvoj tvrtke.
- Uvažavani su interesi vlasnika, zaposlenika, investitora.
Uspješnom raspodjelom financija i širenjem razmjera gospodarskih aktivnosti tvrtke smanjuje se potreba za dodatnim financiranjem. To otkriva odnos koji karakterizira unutarnje i vanjske izvore financiranja.
Cilj većine vlasnika poduzeća može se nazvati željom za smanjenjem troškova i povećanjem profita, bez obzira na to koja će se sredstva koristiti.
Pozitivni i negativni aspekti korištenja vlastitih novčanih sredstava
Vanjsko i unutarnje financiranje, kao i njihova učinkovitost, karakteriziraju koliko menadžeri mogu koristiti ove vrste sredstava prikladno i profitabilno.
Neosporne prednosti domaćeg financiranja, naravno, je nepostojanje potrebe za plaćanjem troškova prikupljanja kapitala izvana. Također je od velike važnosti sposobnost vlasnika da održavaju kontrolu nad aktivnostima tvrtke.
Među nedostacima svojstvenim internim financiranjem, najznačajniji je nemogućnost njegove praktične primjene. Kao primjer mogu se navesti insolventnosti koje su gotovo u potpunosti izgubile na značaju zbog ukupnog smanjenja stopa amortizacije u većini domaćih poduzeća (u industrijskoj sferi). Njihovi se iznosi ne mogu koristiti za kupnju novih osnovnih sredstava. Čak ni uvođenje ubrzanog postupka amortizacije ne štedi situaciju jer se ne može primijeniti na postojeću opremu.
Što se krije pod izrazom "vanjski izvori financiranja"?
S nedostatkom vlastitih sredstava, čelnici poduzeća prisiljeni su pribjeći privlačenju dužničkih ili investicijskih financija.
Uz očite prednosti ovog pristupa (sposobnost povećanja obujma gospodarske aktivnosti ili razvoja novih područja tržišta), postoji potreba za povratom posuđenih sredstava i isplatom dividendi investitorima.
Potraga za stranim ulagačima često postaje "životna linija" za mnoga poduzeća. Međutim, povećanjem udjela takvih ulaganja sposobnost vlasnika poduzeća da kontroliraju značajno se smanjuje.
Kredit i njegove specifičnosti
Zajmovi kao instrument vanjskog financiranja postaju najpristupačniji izlaz za vlasnike poduzeća ukoliko se pokaže da interni izvori nisu insolventni. Vanjsko financiranje proračuna tvrtke trebalo bi biti dovoljno za povećanje proizvodnje, kao i za vraćanje prikupljenih sredstava s obračunatim kamatama i dividendama.
Zajam je iznos novca koji zajmodavac daje zajmoprimcu uz uvjet povrata izdanog novca i ugovorene kamate za pravo korištenja ove usluge.
Značajke korištenja kreditnih sredstava za financiranje tvrtke
Prednosti kredita:
Nedostaci privlačenja kredita:
- Često se zajam daje poduzeću na kratko vrijeme (do tri godine). Ako je strategija tvrtke stvaranje dugoročne dobiti, pritisak na preuzete obveze postaje prevelik.
- Da bi primila sredstva na zajam, tvrtka mora osigurati kolaterali jednak željenom iznosu.
- Ponekad je uvjet za pozajmljivanje zahtjev banke da otvori račun, što nije uvijek korisno za tvrtku.
I vanjski i unutarnji izvori financiranja poslovanja trebaju se koristiti što je moguće efikasnije i primjerenije, jer o tome ovisi razina profitabilnosti poduzeća i njegova privlačnost za ulagače.
Leasing: definicija, uvjeti i karakteristike
Leasing je kompleks različitih oblika poduzetničkih tehnika koje su korisne zakupodavcu i najmoprimcu, jer prve omogućuju širenje granica djelatnosti, a druge ažuriranje
Uvjeti ugovora o zakupu su liberalniji u usporedbi s pozajmljivanjem jer omogućuju vlasniku poduzeća računanje na odgođeno plaćanje i provedbu opsežnog projekta bez velikih financijskih ulaganja.
Leasing ne utječe na ravnotežu vlastitih i posuđenih sredstava, to jest, ne krši omjer koji karakterizira vanjsko / unutarnje financiranje poduzeća. Iz tog razloga ne postaje prepreka za dobivanje zajma.
Zanimljivo je da tvrtka prilikom kupnje opreme prema uvjetima ugovora o zakupu ima pravo da je ne stavi na bilancu tijekom cijelog razdoblja dokumenta. Tako upravitelj ima priliku uštedjeti na porezima, jer se imovina ne povećava.
Zaključak
Vanjsko i interno financiranje poduzeća uključuje korištenje vlastitih prihoda ili privlačenje posuđenih sredstava od zajmodavaca, partnera i investitora.
Za uspješno poslovanje tvrtke od velike je važnosti održavanje optimalnog odnosa ovih vrsta financiranja, kao i racionalno i opravdano korištenje bilo kakvih resursa.
Financije tvrtke zbroj su svih sredstava, unutarnjih i vanjskih, koja se u potpunosti koriste tvrtkom i koriste se kao sredstvo za ispunjavanje dužničkih obveza, usmjereno na tekuće troškove i proširenje tvrtke.
Kad je novac prisutan u potrebnom iznosu, on se učinkovito koristi - to je ključ uspješnog poslovanja, njegove stabilnosti, likvidnosti i likvidnosti.
Problem odabira najprimjerenijeg i najboljeg izvora pribavljanja financija za rad poduzeća privlači sve veću pozornost vlasnika poduzeća.
Izvor financiranja su stabilni, funkcionalni načini dobivanja sredstava i popis gospodarskih subjekata koji mogu osigurati takva sredstva. Važno je odabrati najprimjereniji izvor financiranja koji bi bio prikladan za određeni projekt i donio najveće dividende.
Sredstva se klasificiraju u sljedeće vrste:
- Unutarnji izvori sredstava;
- Vanjski izvori;
- Mješoviti tip.
Unutarnji izvori
Prvi i ključni izvori pribavljanja financijskih sredstava za aktivnosti poduzeća mogu se smatrati vlastitim sredstvima organizacije. Sadrže:
- Početni kapital
- Financije akumulirane tijekom rada poduzeća, formirale su interne rezervne fondove
- Ostala ulaganja fizičkih i pravnih osoba
Kapital poduzeća formira se na početku stvaranja organizacije, kada se formira njegov početni kapital - ukupna sredstva osnivača poslovanja koja su uložena u imovinu poduzeća kako bi se osigurao potrebni aktivni opseg. Takav se kapital naziva i temeljnim kapitalom, a bez njega se tvrtka ne može stvoriti, već i u potpunosti funkcionirati u budućnosti.
Načini formiranja takvog kapitala ovise o pravnom obliku organizacije koji su izabrali osnivači. Međutim, bez obzira na to, sva ulaganja u temeljni kapital smatraju se vlasništvom poduzeća, a investitor im ne može podnijeti zahtjev. Dakle, u situaciji kada je društvo likvidirano ili investitor želi napustiti osnivače, nadoknađuje ga samo njegov udio u preostaloj imovini, a uložena imovina se ne vraća.
Kamo idu ta sredstva? To su sirovine, plaće za radnike, energetski resursi, sve što je potrebno za proizvodnju robe i usluga koje traži potrošač. On, pak, plaća konačni proizvod, nakon čega se uložena sredstva vraćaju na račune tvrtke. Nadalje, oduzimaju se sredstva za potrebe organizacije, a preostali novac smatra se profitom organizacije.
Iznos dobiti povezan je s ispunjavanjem određenih uvjeta, od kojih je ključni omjer prihoda i rashoda. Međutim, zakonodavni okvir sadrži neke postupke koji reguliraju dobit, na primjer, postupak procjene amortizacije imovine i ulaganja u ovlašteni fond.
Dakle, dobit je primarni resurs gotovinske rezerve. Takva su sredstva potrebna za pokrivanje iznenadnog gubitka ili gubitka, pružaju neko osiguranje od nepredviđenih okolnosti. Način formiranja rezerve određuje se regulatornim i zakonskim aktima poduzeća, kao i njegovim organizacijskim i pravnim oblikom.
Štednja i socijalni fondovi temelje se na dobiti i ulažu se u: plaće isplaćene iznad utvrđenih, bonuse, materijalnu pomoć, naknadu za smještaj, prehranu, prijevoz, VHI politike za zaposlenike.
Pored takvih rezervi, dodatni kapital može se pripisati kapitalu poduzeća. Njegovo obrazovanje dolazi iz različitih izvora, kao što su:
- Prihod od dionica koje je izdala tvrtka i prodao se po visokoj cijeni;
- Sredstva proizašla iz revalorizacije vlastite imovine tvrtke;
- Razlika u tečajevima;
Dodatni kapital može se koristiti kao sredstvo za rast odobrenog kapitala; otplata duga i novčanih gubitaka tijekom kalendarske godine; raspodijeljeno među vlasnicima organizacije.
Amortizacijski fond odnosi se i na interne izvore financiranja za poduzeće. To je novčani izraz amortizacije sredstava i imovine i smatra se resursom za financiranje i konvencionalne i proširene proizvodnje.
I vanjski i unutarnji izvori mogu uključivati \u200b\u200bciljana ulaganja iz proračuna visokih dužnosnika i kompanija. Posebno su istaknute subvencije i subvencije.
Prvo su sredstva iz proračuna izdana drugoj osobi kao kapitalno financiranje.
Drugi su osigurana proračunska sredstva za određene ciljne izdatke, bez potrebe da se vraćaju.
Glavna značajka ciljane potpore je da se takav novac može upotrebljavati samo na posebno određenim područjima iu skladu s pratećom dokumentacijom. Takvi fondovi postaju dio kapitala organizacije.
Vanjski izvori
Vlastita sredstva nisu dovoljna za potpuno funkcioniranje poduzeća. Za to postoji nekoliko razloga, na primjer, rokovi duga obično se razlikuju od primanja sredstava od prodaje. Osim toga, sredstva se možda neće poslati na vrijeme, kao i različiti događaji više sile. To također uključuje inflaciju (kada amortizirana sredstva ne mogu pokriti troškove potrebnih resursa za nastavak procesa proizvodnje), rast samog poduzeća, stvaranje podružnica i / ili podružnica. U takvim se situacijama tvrtka okreće vanjskim izvorima sredstava.
Uzeti zajmovi smatraju se obvezom i dijele se na kratkoročne i dugoročne, što je povezano s dospijećem. Potonji se, pak, dijele na zajmove (dospijeće od godine dana ili više) i ostale obveze. Kratkoročne obveze uključuju kredite s rokom dospijeća kraćim od 12 mjeseci i dug po kreditima dobavljača, izvođača radova itd.
Jedan od najvažnijih vanjskih izvora financiranja je kredit koji je izdala bankarska institucija. Prije toga, visoke kamatne stope nisu dopuštale mnogim organizacijama da koriste zajmove kao izvor sredstava, jer si to nisu mogle priuštiti. Međutim, u ovom trenutku, ova je metoda postala dostupna tvrtkama. Strane bankarske institucije, posebno, nude niže kamate i opcije dospijeća kredita, što predstavlja ozbiljnu konkurenciju ruskim bankama.
Kreditiranje je jedan od izvora financiranja
Treba imati na umu da zajmove mogu izdavati samo ovlaštene financijske institucije.
Prilikom primanja zajma uspostavlja se ugovorni odnos između primatelja i banke. Sporazum ili ugovor s bankom legalizira postupak, popravlja sve nijanse i u pravilu ima standardni obrazac.
Za razliku od zajma kao vanjskog izvora financiranja, leasing se nedavno pojavio. Leasing je oblik zakupa gotovo svake opreme ili strojeva koji može osigurati prijenos vlasništva. Ponekad se prilikom sklapanja ugovora o zakupu možete dogovoriti po povoljnijim uvjetima. S "leasing kompanijom" uvijek možete pregovarati o uvjetima otplate leasinga koji su prikladni za poduzeće, za lizing je potrebno manje dokumenata za registraciju, te stoga treba manje vremena nego zajam.
Uz različite oblike zajmova, treba spomenuti i državne programe sponzoriranja. Država provodi takve programe u onim sektorima koji su od interesa za nju. Međutim, ova vrsta financiranja ima određene poteškoće, na primjer, poduzeće mora uskladiti program prema navedenim parametrima, što je teško zbog opsežnog popisa.
Vrijednosni papiri također su osebujan način vanjskog financiranja organizacije. Dakle, moguće je privući velike kapitaliste, kao i tvrtka dobiti, možda mali, ali zajamčeni prihod. Dakle, nije potrebno računati na izdavanje dionica kao na stalni i glavni izvor prihoda, ali će svakako pomoći u uspostavljanju odnosa s tvrtkama čija ulaganja i iskustvo mogu biti korisni tvrtki.
Za i protiv vanjskih i unutarnjih izvora
Unutarnji izvori, pros
- Jednostavna shema prikupljanja sredstava, ne trebaju dodatne dozvole drugih stranaka
- Nema dodatnih plaćanja kamata
- Ograničena sredstva, a time i manje mogućnosti za širenje, ulaganje
- Ne postoji povećanje sredstava za uložena novčana sredstva zbog zajmova
Vanjski izvori, pros
- Neograničen iznos primljenih sredstava
- Povećanje potencijala tvrtke modernizacijom tehničke baze, njenog razvoja, rasta
- Otuda rastuća dobit i porast profitabilnosti općenito
- Što više kreditnih obveza ima organizacija, manja je i njezina financijska stabilnost, veći je rizik od bankrota
- Plaćanje kamata na kredite smanjuje ukupnu dobit
- Dobivanje vanjskog izvora financiranja povezano je s raznim birokratskim poteškoćama i ispunjavanjem uvjeta koje je postavila banka.
Financiranje aktivnosti organizacija Je skup oblika i metoda, načela i uvjeta za financijsku potporu jednostavne i proširene reprodukcije. Financiranje se odnosi na proces prikupljanja sredstava ili, šire rečeno, proces formiranja kapitala poduzeća u svim njegovim oblicima.
Domaće financiranjeuključuje upotrebu onih financijskih sredstava, čiji se izvori formiraju u procesu financijskih i ekonomskih aktivnosti organizacije (neto dobit, amortizacija, dugovanja, rezerve za buduće troškove i isplate, odgođeni prihod).
Kada vanjsko financiranje koriste se sredstva koja ulaze u organizaciju iz vanjskog svijeta. Izvori vanjskog financiranja mogu biti osnivači, građani, država, financijske i kreditne organizacije, nefinancijske organizacije.
Postoje sljedeće izvori financiranja:
· Interni izvori poduzeća (neto dobit, amortizacija, prodaja ili zakup neiskorištene imovine).
· Uključena sredstva (Strana investicija).
· Posuđena sredstva (kreditna, iznajmljivanje, računi).
· mješovit (složeno, kombinirano) financiranje.
Domaće financiranje uključuje korištenje vlastitih sredstava i, iznad svega, neto dobiti i troškova amortizacije.
Kapital uključuje:
Ovlašteni kapital (nastao kao rezultat doprinosa osnivača tvrtke tijekom njegovog stvaranja)
Dodatni kapital (formiran kao rezultat revalorizacije osnovnih sredstava organizacije)
Rezervni kapital (formiran odbitkom od dobiti organizacije za naknadne nepredviđene potrebe)
Financiranje iz vlastitih sredstava ima nekoliko prednosti:
1) zbog nadoknade dobiti poduzeća povećava se njegova financijska stabilnost;
2) stvaranje i korištenje vlastitih sredstava je stabilno;
3) troškovi vanjskog financiranja (za servisiranje duga prema vjerovnicima) su minimizirani;
4) proces donošenja upravljačkih odluka o razvoju poduzeća se oprašta, jer su izvori pokrivanja dodatnih troškova unaprijed poznati.
Razina samofinanciranja poduzeća ovisi ne samo o njegovim unutarnjim mogućnostima, već i o vanjskom okruženju (porez, amortizacija, proračun, carina i monetarna politika države).
Vanjsko financiranje predviđa korištenje sredstava države, financijskih i kreditnih organizacija, nefinancijskih tvrtki i građana: bankarski zajmovi, komercijalni zajmovi, tj. posuđena sredstva od drugih organizacija; sredstva od emisije i prodaje dionica i obveznica organizacije; proračunska izdvajanja s povratom itd.
Omogućuje vam ubrzanje prometa obrtnog kapitala, povećanje obujma poslovnih transakcija i smanjenje obujma nedovršenog posla. Međutim, dolazi do pojave određenih problema povezanih s potrebom naknadnog servisiranja preuzetih dužničkih obveza.
Kreditna - zajam u gotovini ili robnom obliku koji zajmodavac daje zajmoprimcu pod uvjetima otplate, najčešće uz plaćanje kamate od strane zajmoprimca za korištenje kredita. Ovaj oblik financiranja je najčešći. Kreditne prednosti:
· Veća neovisnost u korištenju primljenih sredstava bez ikakvih posebnih uvjeta;
· Zajam najčešće nudi banka koja opslužuje određenu tvrtku, tako da postupak dobivanja zajma postaje vrlo brz.
Nedostaci zajam uključuje sljedeće:
· Rok zajma u rijetkim slučajevima prelazi 3 godine, što je nepodnošljivo za poduzeća usmjerena na dugoročnu dobit;
· Za dobivanje zajma, poduzeće zahtijeva pružanje osiguranja, često ekvivalentno iznosu samog zajma;
· Ovim oblikom financiranja, tvrtka može koristiti standardnu \u200b\u200bshemu amortizacije za kupljenu opremu, što ga obvezuje da plaća porez na imovinu tijekom cijelog razdoblja korištenja.
iznajmljivanje omogućuje jednoj strani - najmoprimcu - da učinkovito ažurira osnovna sredstva, a drugoj - najmodavcu - da proširuje granice aktivnosti na obostrano povoljne uvjete za obje strane.
Prednosti leasinga:
Leasing pretpostavlja 100% pozajmljivanje i ne zahtijeva plaćanje da započne odmah .
· Leasing omogućava poduzeću koje nema značajna financijska sredstva da započne s provedbom velikog projekta.
Lakše je dobiti ugovor o najmu nego zajam, jer sama oprema služi kao jamstvo za posao. Ugovor o zakupu fleksibilniji je od zajma. Zajmovi su uvijek ograničeni u veličini i dospijeću. Pomoću lizinga, tvrtka može izračunati primitak svog prihoda i s najmodavcem razviti odgovarajući način financiranja. Leasing ne povećava dug u bilanci poduzeća i ne utječe na omjer vlastitih i posuđenih sredstava, tj. ne smanjuje sposobnost tvrtke za dobivanje dodatnih zajmova. Plaćanja zakupa koje plaća subjekt u cijelosti se pripisuju troškovi proizvodnja.
33. Čimbenici koji određuju strukturu izvora financiranja.
Glavni bilo koje poduzeće može biti zastupljeno s dvije komponente: vlastita i posuđena sredstva.
Kao dio dionički kapital mogu se razlikovati dvije glavne komponente: uloženi kapital, tj. kapital koji su vlasnici uložili u društvo i akumulirani kapital, tj. stvorena u poduzeću uz ono što su vlasnici prvotno napredovali.
Uloženi kapital u dionička društva uključuje nominalnu vrijednost redovnih i povlaštenih dionica, kao i dodatno uplaćeni (veći od nominalne vrijednosti dionica) kapitala. Prva komponenta uloženog kapitala predstavljena je u bilanci dioničkih društava odobrenim kapitalom, druga - dodatnim kapitalom (u smislu premije dionica).
Akumulirani kapital ogleda se u obliku stavki koje proizlaze iz raspodjele neto dobiti (rezervni fond, akumulacijski fond, zadržana dobit, druge slične stavke).
Posuđena sredstva predstavljaju pravne i ekonomske obveze tvrtke prema trećim osobama.
Iznos posuđenih sredstava karakterizira moguće buduće povlačenje sredstava poduzeća povezanih s ranije preuzetim obvezama. Glavne vrste obveza poduzeća uključuju:
· Dugoročni i kratkoročni bankarski krediti;
· Dugoročni i kratkoročni krediti;
· Dugovanja poduzeća prema dobavljačima i dobavljačima, nastala kao rezultat jaz između vremena primitka zaliha ili potrošnje usluga i datuma njihove stvarne isplate;
· Zaostala poravnanja za naselja s proračunom koja proizlaze iz razlike između vremena obračuna i datuma isplate;
· Dužničke obveze poduzeća prema zaposlenicima za plaćanje njihovog rada;
· Dugovi prema tijelima socijalnog osiguranja i osiguranja;
· Dug poduzeća prema drugim gospodarskim stranama.
Uzeti zajmovi obično se klasificiraju ovisno o hitnosti otplate i načinu osiguranja.
Po hitnost otplate obveze se dijele na dugoročne i tekuće. Sredstva prikupljena dugoročno obično se usmjeravaju na kupovinu trajne imovine, dok su tekuće obveze u pravilu izvor formiranja obrtnog kapitala.
Postoji cjelina niz faktora koji utječu na strukturu kapitala, što bi trebalo uzeti u obzir prilikom formiranja:
1. stopa povećanja prometa poduzeća... Povećane stope rasta prometa također zahtijevaju povećana sredstva. Stoga se poduzeća pri visokim stopama rasta proizvodnje fokusiraju na povećanje udjela posuđenih sredstava u izvorima financiranja;
2.stabilna dinamika prometa... Poduzeće sa stabilnim prometom može si priuštiti relativno veliki udio posuđenih sredstava u obvezama;
3. nivo i dinamika profitabilnosti... Primjećeno je da najprofitabilnija poduzeća imaju relativno nizak udio posuđenih sredstava u prosjeku tijekom dugog razdoblja. Tvrtka ostvaruje dovoljnu zaradu za financiranje razvoja i isplate dividendi te u većoj mjeri upravlja vlastitim sredstvima;
4.asset struktura... Ako poduzeće posjeduje značajnu imovinu opće namjene, koja je po svojoj prirodi sposobna poslužiti kao zalog za zajmove, tada je povećanje udjela posuđenih sredstava u strukturi obveza sasvim logično;
5. ozbiljnost oporezivanja... Što je viši porez na dohodak, niži su porezni poticaji, to je privlačnije za financiranje poduzeća iz posuđenih izvora zbog dodjeljivanja barem dijela kamata na zajam troškovnoj cijeni. Štoviše, teži su porezi, što bolnije poduzeće osjeća nedostatak sredstava i češće je primorano podnijeti zahtjev za kredit;
34. Izdavačka djelatnost poduzeća.
POLITIKA EMISIJE - dio opće politike formiranja financijskih resursa poduzeća, koji se sastoji u osiguravanju privlačenja potrebnog volumena istih iz vanjskih izvora izdavanjem i stavljanjem na primarno tržište dionica vlastitih vrijednosnih papira (dionica, obveznica itd.). U modernim uvjetima poduzeća izdaju uglavnom dionice za plasman na burzu.
Iz perspektive financijskog upravljanja glavna svrha emisijska politika jest privući potrebnu količinu financijskih sredstava na burzi što je prije moguće.
Postupak emisije može biti predstavljen u obliku nekoliko međusobno povezanih blokova:
Primarna emisija
Organizacija prometa vrijednosnih papira i isplata dividendi
Povlačenje vrijednosnih papira iz prometa
Primarna emisija događa se kada se dioničar osniva dioničko društvo s povećanjem temeljnog kapitala, formiranjem posuđenog kapitala izdavanjem obveznica. Odluku o izdavanju vrijednosnih papira donosi upravljačko tijelo izdavatelja koje je to ovlašteno prema zakonu i statutu dioničkog društva.
Emisija vrijednosnih papira uključuje sljedeće faze:
Odluka izdavatelja o izdavanju vrijednosnih papira
Registracija emisije vrijednosnih papira
Izrada potvrde o vrijednosnim papirima
Postavljanje vrijednosnih papira
Registracija izvješća o rezultatima izdanja
Emitovanje vrijednosnih papira u promet od strane izdavatelja vrši se njihovim plasiranjem.Postavljanje vlasničkih vrijednosnih papira znači njihovo otuđenje izdavatelja prvim vlasnicima sklapanjem civilnopravnih transakcija.
Razvoj učinkovite politike emisije poduzeća obuhvaća sljedeće faze:
1. Ispitivanje mogućnosti učinkovitog plasmana predložene emisije dionica.
Analiza dionica(burza i vanjska prodaja) uključuje opis stanja ponude i potražnje dionica, dinamiku razine cijena njihovih kotacija, količinu prodaje dionica novih izdanja i niz drugih pokazatelja.
Procjena investicijske atraktivnosti njihovih dionicaprovodi se sa stajališta uzimajući u obzir izglede za razvoj industrije (u usporedbi s drugim industrijama), konkurentnost proizvedenih proizvoda, kao i razinu pokazatelja njegova financijskog stanja (u usporedbi s prosječnim pokazateljima industrije).
NIZHNYGOROD INSTITUT UPRAVLJANJA I POSLOVANJA
Odjel za financije
Tečajni rad
po disciplini
Financijsko upravljanje
"Izvori financiranja organizacije, njihova struktura i optimizacija"
Završeno: redovni student,
4 kolegija, specijalnost "Financije i kredit", FEF
Provjereno:
Nižni Novgorod, 2010
Uvod ………………………………………………………………………… .3
Poglavlje 1. Izvori i metode financiranja aktivnosti organizacije ... 5
Poglavlje 2. Upravljanje vlasničkim kapitalom i vlasničkim kapitalom organizacije …… .16
Poglavlje 3. Optimizacija strukture izvora financiranja poduzetničke djelatnosti ………………………………………… ..27
Zaključak ………………………………………………………………… ... 32
Popis korištenih izvora i literature ………………………… .34
Prijave
Uvod
Izvori financiranja funkcioniraju i očekivani kanali za dobivanje financijskih sredstava, kao i popis gospodarskih subjekata koji mogu osigurati ta sredstva. Osnova strategije financiranja projekata je izrada shema financiranja na temelju individualnih karakteristika projekta i faktora koji utječu na njega.
Pri odabiru izvora financiranja za poduzeće potrebno je riješiti pet glavnih zadataka:
· Utvrđivanje potreba za kratkoročnim i dugoročnim kapitalom;
· Prepoznati moguće promjene u sastavu imovine i kapitala radi utvrđivanja njihovog optimalnog sastava i strukture;
· Osiguravanje stalne solventnosti i, samim tim, financijske stabilnosti;
· Korištenje vlastitih i posuđenih sredstava s maksimalnom dobiti;
· Smanjiti troškove financiranja gospodarskih aktivnosti.
Značaj ovog rada leži u činjenici da se poslovni lideri trenutno suočavaju s takvim problemom kao što je izbor izvora financiranja.
Glavna svrha kolegija je proučavanje glavnih izvora financiranja, njihovih vrsta, karakteristika.
Predmet istraživanja za pisanje ovog rada su izvori financiranja.
Pri pisanju ovog zbornika zadani su sljedeći zadaci:
1. Razmotriti glavne izvore financiranja, njihovu suštinu i vrste;
2. Istražite glavne načine financiranja
3. Razmotrite postupak financiranja na primjeru stvarnog poduzeća.
Djelo ima tradicionalnu strukturu i uključuje uvod, glavni dio koji se sastoji od 3 poglavlja, zaključka i bibliografije.
Poglavlje 1. Izvori i metode financiranja aktivnosti organizacije.
Financiranje ekonomskih aktivnosti poduzeća je skup oblika i metoda, načela i uvjeta za financijsku potporu jednostavne i proširene reprodukcije.
Pri odabiru izvora financiranja za poduzeće potrebno je riješiti pet glavnih zadataka:
Utvrditi kratkoročne i dugoročne kapitalne potrebe;
Prepoznati moguće promjene u sastavu imovine i kapitala radi utvrđivanja njihovog optimalnog sastava i strukture;
Osigurati trajnu solventnost i, samim tim, financijsku stabilnost;
Koristite vlastita i posuđena sredstva s maksimalnom dobiti;
Smanjite troškove financiranja poslovnih aktivnosti.
Organizacijski oblici financiranja :
Samofinanciranje (zadržana dobit, amortizacijski troškovi, rezervni kapital, dodatni kapital itd.).
Vlasničko ili kapitalno financiranje (sudjelovanje u odobrenom kapitalu, kupnja dionica itd.).
Financiranje duga (bankarski zajmovi, plasiranje obveznica, leasing, itd.).
Financiranje proračuna (zajmovi na povratnoj osnovi iz saveznog, regionalnog i lokalnog proračuna, aproprijacije iz proračuna svih razina na besprijekornoj osnovi, ciljani savezni programi ulaganja, zaduživanje države itd.).
Posebni oblici financiranja (projektno financiranje, rizično financiranje, financiranje privlačenjem stranog kapitala).
Početni izvor financiranja bilo kojeg poduzeća je odobreni (združeni) kapital (fond), koja se formira iz priloga osnivača. Specifične metode formiranja odobrenog kapitala ovise o organizacijskom i pravnom obliku poduzeća. Minimalni iznos temeljnog kapitala na dan registracije društva je:
U društvu s ograničenom odgovornošću (LLC) - 100 minimalnih plaća (minimalna plaća). Savezni zakon br. 82-FZ od 19. lipnja 2000. "O minimalnoj plaći", minimalna plaća se računa na 100 rubalja;
U zatvorenom dioničkom društvu (CJSC) - 100 minimalnih plaća;
U otvorenom dioničkom društvu (OJSC) - najmanje 1000 minimalnih plaća.
Osnivači dioničkog ili drugog društva obvezni su u cijeloj prvoj godini djelovanja uložiti temeljni kapital.
Izvori formiranja vlastitih financijskih sredstava tvrtke dijele se na vanjske i unutarnje izvore. Unutarnji izvori uključuju dobit koja stoji na raspolaganju poduzeću, amortizacijske vrijednosti od korištenih vlastitih osnovnih sredstava , ostali unutarnji izvori formiranja financijskih resursa. Vanjski izvori uključuju privlačenje dodatnog udjela ili temeljnog kapitala, primanje od tvrtke besplatne financijske pomoći.
Struktura kapitala
zadržana zarada je reinvestirani izvor vlastitih sredstava za zamjenu opreme i nova ulaganja.
Dobit poduzeća ovisi o omjeru dohotka dobivenog kao rezultat aktivnosti s troškovima koji su osigurali te dohotke. Raspodijelite bruto dobit, dobit od prodaje, operativnu dobit, dobit prije oporezivanja (prema računovodstvenim podacima), oporeziva dobit (prema podacima poreznog računovodstva), zadržana (neto) dobit izvještajnog razdoblja, reinvestirana (zadržana kapitalizirana) dobit.
Prihod koji ostaje na raspolaganju organizaciji je višenamjenski izvor financiranja za njezine potrebe. Međutim, glavni pravci raspodjele dobiti su akumulacija i potrošnja, čiji proporcije određuju izglede za razvoj poduzeća.
Formiranje sredstava akumulacije i potrošnje, kao i drugih novčanih sredstava, može se osigurati konstitutivnim dokumentima i usvojenom računovodstvenom politikom poduzeća, tada je njihovo stvaranje obvezno, odnosno odluku o usmjeravanju dobiti u ta sredstva donosi skupština dioničara na prijedlog upravnog odbora (sudionika).
Dobit je glavni izvor formiranja pričuvnog kapitala (fonda).
Rezervni kapital - dio temeljnog kapitala dodijeljenog iz dobiti radi pokrivanja mogućih gubitaka. Izvor formiranja pričuvnog kapitala je neto dobit, to jest dobit koja ostaje na raspolaganju organizaciji.
Samo dionička društva stvaraju rezervni fond. Minimalna veličina pričuvnog fonda je 5% odobrenog kapitala. Istodobno, iznos godišnjih obveznih doprinosa u rezervni fond ne može biti manji od 5% neto dobiti dok se ne postigne iznos utvrđen statutom društva.
Koriste se sredstva pričuvnog fonda tvrtke:
Za pokrivanje gubitaka društva;
Otkup obveznica;
Otkup dionica dioničkog društva u nedostatku drugih sredstava.
Rezervni kapital ne može se koristiti u druge svrhe.
Odbitci amortizacije. Amortizacija je način povrata kapitala utrošenog za stvaranje i stjecanje amortizacijske imovine postupnim prijenosom vrijednosti osnovnih sredstava i nematerijalne imovine na proizvedene proizvode.
Funkcije amortizacije dijele se na ekonomski i porez .
Porezna amortizacija određuje se u skladu s Poreznim zakonikom Ruske Federacije i njegova je uloga smanjiti oporeziva dobit.
Računovodstvena amortizacija može doći do veće amortizacije poreza, ovisno o prihvaćenom načinu utvrđivanja, u skladu s važećim računovodstvenim standardima.
Odbitci amortizacije dugotrajna imovina uključuju se u trošak proizvodnje po utvrđenim stopama do knjigovodstvene vrijednosti osnovnih sredstava. Dugotrajna imovina grupirana je prema korisnom vijeku trajanja, a na vrijednost svake skupine primjenjuju se stope amortizacije.
U računovodstvene svrhe postoje četiri načina izračuna amortizacije osnovnih sredstava:
1.linear;
2. smanjivanje ravnoteže;
3. otpis troškova prema zbroju broja godina korisnog vijeka trajanja;
4. otpis troškova srazmjerno količini proizvoda.
Odabrana metoda obračuna amortizacije evidentirana je u računovodstvenoj politici organizacije i primjenjuje se tijekom životnog vijeka stavke osnovnih sredstava.
Dodatna emisija dionica dovodi do smanjenja vlasništva već postojećih dioničara, te se stoga može provesti samo uz njihov pristanak na glavnoj skupštini. Ako je prilikom osnivanja tvrtke dopušteno uplaćivanje dionica u iznosu od 50% do trenutka registracije, a ostatak iznosa - u roku od godinu dana, tada se prilikom izdavanja dodatnih dionica plaća najmanje 25% nominalne vrijednosti njihove stjecanja, a ostatak iznosa - najkasnije u roku od godinu dana od dana njihova plasmana ... U skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, nominalni
vrijednost postavljenih povlaštenih dionica ne smije prelaziti 25% odobrenog kapitala društva.
Postavljanje vrijednosnih papira (dionice, obveznice) na primarnom tržištu vrijednosnih papira provode se u dva oblika:
Putem posrednika,
Izravnim kontaktom s investitorima, tj. izravna prodaja vrijednosnih papira tvrtke investicijskim fondovima (firmama) i pojedincima.
Nedostaci kapitalnog financiranja:
Dodatna emisija dionica je vrlo skup i dugotrajan proces;
Emisija može biti popraćena padom tržišne cijene dionica društva koje je izdalo;
Nema poreznog štita.
Dodatni kapital specifičan je vlastiti izvor financiranja poduzeća organizacije. Za razliku od odobrenog kapitala, on se ne dijeli na dionice (dionice) i pokazuje ukupno vlasništvo svih sudionika (dioničara).
Formiranje i povećanje dodatnog kapitala može se provesti u sljedećim slučajevima:
1. Nakon primitka premije dionica.
2. Prilikom revalorizacije osnovnih sredstava.
3. U slučaju tečajnih razlika koje nastaju kao rezultat formiranja odobrenog kapitala, izraženog u stranoj valuti.
4. Nakon primitka ciljanih investicijskih fondova iz proračuna za financiranje kapitalnih ulaganja (za neprofitne organizacije).
Zajmovi banaka. Zajam se može pružiti u gotovinskom ili robnom obliku pod uvjetima hitnosti, plaćanja, otplate i materijalne sigurnosti.
Glavni iznos duga na primljenom zajmu ili kreditu knjiži organizacija zajma u skladu s uvjetima ugovora o zajmu (ili ugovoru o kreditu) u iznosu stvarno primljenih sredstava ili u vrijednosti drugih stvari predviđenih sporazumom.
Razmatrajući mogućnost prikupljanja sredstava pomoću dugoročnog zajma, tvrtka odabire banku koja nudi nižu kamatnu stopu, a sve ostale su jednake. Uvjeti ugovora o zajmu optimalni su za obje strane ako se transakcija temelji tržišna razina kamatne stope, koji vam omogućuje da izjednačite tržišnu vrijednost kapitala primljenog u zamjenu za dug i sadašnju vrijednost plaćanja po njemu u budućnosti.
Kamata na zajam određuje se dodavanjem premije osnovnoj stopi. Osnovnu stopu postavlja svaka banka pojedinačno, na temelju diskontne stope Centralne banke Rusije. Premija ovisi o roku zajma, kvaliteti osiguranja i stupnju kreditnog rizika povezanog s kreditom.
Kao osiguranje kredita prihvaćen:
Zalog imovine,
jamac,
Garancija banke,
Državna i općinska jamstva,
Dodjela potraživanja i računa zajmoprimca trećoj strani u korist banke.
Unatoč nizu nedostataka za poduzeće (s jedne strane, pogoršanje strukture obveza organizacije, potreba za vremenom i financijskim troškovima za pripremu kvalificiranog poslovnog plana, za proučavanje zahtjeva za kredit u komercijalnoj banci), dugoročno kreditiranje banke i dalje je jedan od najučinkovitijih načina financiranja ... Za poduzeće je prisutnost dugoročno posuđenih sredstava kao dijela izvora njegove imovine pozitivan trenutak, jer mu to omogućuje dugotrajno pozajmljivanje sredstava. Dugoročne zajmove ruskih poduzeća mogu se dobiti i od ruskih banaka i od inozemnih.
Komercijalni zajam je odgoda plaćanja jednog poslovnog subjekta drugom. Oblici komercijalnog zajma - akontacija, plaćanje unaprijed, odgoda i plaćanje na rate za robu i usluge. Koriste ga poduzetnici koji se bave određenim srodnim) aktivnostima, na primjer, proizvođači-prodavači i kupci-kupci istog proizvoda. Predmet komercijalnog zajma su sredstva u robnom obliku.
Mjenica je kreditni dokument za komercijalni zajam. Komercijalni zajam se također može uzeti na otvoreni račun. Otvoreni račun je oblik komercijalnog pozajmljivanja "bez računa", poseban oblik odnosa za namirenje poduzetnika koji obavljaju međusobne isporuke, tj. koji su stalne ugovorne strane za razne transakcije. taktički, poduzeća međusobno otvaraju kreditne linije unutar kojih se obavljaju međusobne isporuke. Porezni investicijski kredit predstavlja odgođeno plaćanje poreza koje pružaju državne ili porezne vlasti.
Obveznički zajam - zajam koji dužniku osigurava izdavanje dužničkih obveza u obliku obveznica.
Obveznica je vrijednosni papir koji osigurava pravo njezina vlasnika da primi obveznicu izdavatelja u roku koji mu određuje njena nominalna vrijednost i postotak te vrijednosti ili drugog ekvivalenta imovine određenog u njoj. Vlasnici obveznica nemaju vlasništvo ili udjel u firmi ili ustanovi koja je izdala obveznicu.
Obveznice su stalni (vrijednosni) zahtjev za profitom izdavatelja (određen visinom kamata koje se periodično plaćaju), kao i fiksni zahtjev za imovinom izdavatelja (jednak iznosu otkupa). Obično se kamata na obveznice plaća svakih šest mjeseci. Međutim, postoje iznimke od ovog pravila: u nekim se slučajevima interval plaćanja smanjuje na mjesec dana, a vrlo rijetko se isplata obavlja jednom godišnje. Visina plaćene kamate ovisi o kuponu.
Knjigovodstvena vrijednost obvezničkog zajma u pravilu se ne podudara s njegovom tržišnom vrijednošću. Procjena tržišne vrijednosti obveznica temelji se na nizu podataka koji su na njoj sami naznačeni: službeni datum izdavanja, nominalna vrijednost, rok dospijeća, deklarirana kamatna stopa, datum plaćanja kamate. Tvrtke koje izdaju zajmove nastoje što prije približiti najavljenu kamatnu stopu na obveznicu tržišnoj stopi koja je bila na snazi \u200b\u200bu vrijeme davanja zajma. Promjene tržišne kamatne stope i tržišne vrijednosti zajma društva koje je izdalo obrnuto su povezane. Ako tržišna kamatna stopa premašuje najavljenu vrijednost, tada se obveznice koje se plasiraju prodaju diskontirano ( popust), a u suprotnoj situaciji - na njihov trošak se dodaje nagrada... Izdavanje obveznica dopušteno je dioničkim društvima i društvima s ograničenom odgovornošću. Prema ruskom zakonu, postoji niz ograničenja u vezi s izdavanjem obveznica. Ovisno o količini emisije, spremnosti poduzeća da izvrši emisiju, moguće je koristiti različite metode plasmana obveznica.
iznajmljivanje Je li produženi ugovor o zakupu. Vlasnik opreme (najmodavac) korisniku (zakupniku) pruža mogućnost upravljanja opremom u zamjenu za redovna plaćanja najamnine. Leasing odnosi djeluju u osnovi kao kreditne transakcije, jer najmoprimac dobiva na privremenu uporabu vrijednost utjelovljenu u strojevima i opremi pod uvjetima otplate i plaćanja.
Poglavlje 2. Upravljanje vlasničkim kapitalom i vlasničkim kapitalom organizacije
Upravljanje vlasničkim kapitalom uključuje upravljanje postupkom njegovog formiranja, održavanja i učinkovite uporabe, odnosno upravljanje već formiranom imovinom. To podrazumijeva i upravljanje vlasničkim kapitalom općenito, kao i upravljanje njegovim strukturnim elementima.
Upravljanju udjelom treba prethoditi studija učinkovitosti upravljanja u prethodnom razdoblju. Analiza je potrebna kako bi se utvrdile rezerve za formiranje vlastitih sredstava.
Osnova za upravljanje vlastitim kapitalom tvrtke je upravljanje formiranjem vlastitih financijskih sredstava. Kako bi se osiguralo učinkovito upravljanje ovim procesom, poduzeće obično razvija posebnu financijsku politiku čiji je cilj privlačenje vlastitih financijskih sredstava iz različitih izvora u skladu s potrebama njegovog razvoja u narednom razdoblju.
Glavni ciljevi upravljanja vlasničkim kapitalom su:
Određivanje odgovarajuće veličine temeljnog kapitala;
Povećati, ako je potrebno, iznos temeljnog kapitala kroz zadržane zarade ili dodatnu emisiju dionica;
Utvrđivanje racionalne strukture novoizdanih dionica;
Određivanje i provođenje dividendne politike.
Izrada politike za formiranje vlastitih financijskih sredstava tvrtke provodi se u sljedećim glavnim fazama.
Analiza formiranja vlastitih financijskih sredstava poduzeća u prethodnom razdoblju. Svrha ove analize je identificirati potencijal za formiranje vlastitih financijskih sredstava i njegovu usklađenost s tempom razvoja poduzeća.
2. Utvrđivanje ukupne potrebe za vlastitim financijskim sredstvima. Proračunata ukupna potreba pokriva potrebnu količinu vlastitih financijskih sredstava ostvarenih i iz unutarnjih i iz vanjskih izvora.
3. Procjena troškova privlačenja vlasničkog kapitala iz različitih izvora. Ta se procjena provodi u kontekstu glavnih elemenata vlasničkog kapitala formiranih iz unutarnjih i vanjskih izvora. Rezultati takve procjene služe kao osnova za izradu odluka menadžmenta u pogledu izbora alternativnih izvora za formiranje vlastitih financijskih sredstava, osiguravajući povećanje temeljnog kapitala poduzeća.
4. Osiguravanje maksimalnog volumena privlačenja vlastitih financijskih sredstava iz unutarnjih izvora.
5. Osiguravanje potrebnog obujma privlačenja vlastitih financijskih sredstava iz vanjskih izvora. Volumen privlačenja vlastitih financijskih sredstava iz vanjskih izvora namijenjen je osiguravanju dijela koji se ne bi mogao formirati na teret internih izvora financiranja. Ako iznos vlastitih financijskih sredstava privučenih iz unutarnjih izvora u potpunosti zadovoljava ukupnu potrebu za njima u planiranom razdoblju, tada nema potrebe za privlačenjem tih izvora iz vanjskih izvora.
6. Optimizacija odnosa unutarnjih i vanjskih izvora formiranja vlastitih financijskih sredstava. Ovaj se postupak optimizacije temelji na sljedećim kriterijima:
Osiguravanje minimalnih ukupnih troškova privlačenja vlastitih financijskih sredstava;
Osiguravanje da izvorni osnivači poduzeća ostanu pod kontrolom.
Upravljanje vlasničkim kapitalom poduzeća uključuje i utvrđivanje optimalne ravnoteže između kapitala i posuđenih financijskih sredstava.
Iako je osnova svakog poslovanja kapital, u poduzećima iz više sektora gospodarstva količina korištenih posuđenih sredstava značajno prelazi iznos temeljnog kapitala. U vezi s tim, upravljanje privlačenjem i učinkovitom uporabom posuđenih sredstava jedna je od najvažnijih funkcija upravljanja financijama, čiji je cilj osiguravanje postizanja visokih krajnjih rezultata ekonomske aktivnosti poduzeća.
Posuđeni kapital koji koristi poduzeće, u cjelini, karakterizira obujam svojih financijskih obveza (ukupni dug). Ove financijske obveze u modernoj poslovnoj praksi razlikuju se kako slijedi:
1. Dugoročne financijske obveze (dužnički kapital sa rokom upotrebe više od jedne godine).
2. Kratkoročne financijske obveze (svi oblici posuđenog kapitala sa rokom upotrebe do jedne godine).
U procesu razvoja poduzeća, budući da se njegove financijske obveze otplaćuju, postoji potreba za privlačenjem novih posuđenih sredstava. Izvori i oblici privlačenja posuđenih sredstava od poduzeća su vrlo različiti. Posudjena sredstva klasificiraju se prema namjeni, izvoru, obliku i vremenu privlačenja, kao i prema obliku osiguranja.
Uzimajući u obzir klasifikaciju posuđenih sredstava, metode upravljanja njihovom privlačnošću razlikuju se.
Upravljanje privlačenjem posuđenih sredstava svrhovit je postupak njihova formiranja iz različitih izvora i u različitim oblicima u skladu s potrebama poduzeća u posuđenom kapitalu u različitim fazama njegova razvoja.
Faze razvoja politike za prikupljanje posuđenih sredstava od strane poduzeća |
|
Analiza privlačnosti i korištenja posuđenih sredstava u prethodnom razdoblju |
|
Utvrđivanje ciljeva privlačenja posuđenih sredstava u narednom razdoblju |
|
Određivanje maksimalnog iznosa posuđenih sredstava |
|
Procjena troškova privlačenja dužničkog kapitala iz različitih izvora |
|
Određivanje omjera iznosa posuđenih sredstava kratkoročno i dugoročno |
|
Utvrđivanje oblika prikupljanja posuđenih sredstava |
|
Određivanje sastava glavnih vjerovnika |
|
Stvaranje učinkovitih uvjeta za privlačenje kredita |
|
Osiguravanje efikasne uporabe privlačenih kredita |
|
Osiguravanje pravovremenih namirenja po primljenim kreditima |
Predmet istraživanja ovog predmeta je otvoreno dioničko društvo "Novator".
Eksperimentalni dizajnerski biro "Novator" stvoren je u prosincu 1947. na temelju odjela glavnog dizajnera tvornice nazvanog po MI. Kalinin (tvornica broj 8) kao OKB-8. Početna specijalizacija - razvoj protuzrakoplovnih topova velikog kalibra. Pored vojnih naloga, dizajnerski biro Novator razvio je i naručio meteorološke raketne sustave na kopnu i moru. OKB "Novator" nastavlja aktivni rad na stvaranju novih vrsta raketa koji odgovaraju izazovima vremena.
OJSC "Novator" ima neovisnu bilancu, namirnice i ostale račune. Tvrtka ima okrugli pečat koji sadrži njezin puni korporativni naziv na ruskom i naznaku njene lokacije. Tvrtka ima pravo na žigove i natpise s vlastitim nazivom tvrtke, vlastitim logotipom, kao i zaštitnim znakom registriranim u skladu s utvrđenom procedurom i drugim sredstvima za individualizaciju.
Smješten na adresi: 620017, Rusija, Jekaterinburg, Avenija Kosmonavtov, 18.
Analiza financijskog stanja JSC "OKB" Novator "
Analiza financijskog stanja poduzeća provodi se prema financijskim izvještajima i prema izvještaju o dobiti i gubitku za 2008. godinu. (Dodatak 1 i Dodatak 2).
Relativni pokazatelji financijske stabilnosti.
Koeficijent osiguravanja vlastite tekuće imovine:
SOS \u003d KR-VA, gdje je (2.1)
SOS - vlastita obrtna sredstva;
OA - kratkotrajna imovina;
KR - kapital i rezerve, ukupno 3 odjeljka;
VA - dugotrajna imovina.
Omjer pružanja vlastitih obrtnih sredstava određuje stupanj osiguravanja organizacije vlastitim obrtnim sredstvima potrebnim za njezinu financijsku stabilnost, a izračunava se kao omjer razlike između vlastitih sredstava i prilagođene dugotrajne imovine u vrijednosti obrtne imovine.
Ako je vrijednost koeficijenta veća ili jednaka, poduzeće u potpunosti osigurava svoju kratkotrajnu imovinu na štetu vlastitih obrtnih sredstava i ima apsolutnu financijsku stabilnost. Što je niža vrijednost koeficijenta, nestabilnije je financijsko stanje poduzeća. Poduzeće dostiže kritično financijsko stanje kada je omjer 10% ili manji.
Možemo reći da je tvrtka na početku izvještajne godine dostigla kritično financijsko stanje, jer je omjer bio 2,6%. što je manje od 10%. Ali već krajem godine, primjećuje se da poduzeće o svom trošku u potpunosti osigurava svoju tekuću imovinu i ima gotovo apsolutnu stabilnost.
Koeficijent osiguravanja zaliha vlastitim obrtnim sredstvima:
- preporučena vrijednost je 0,5-0,8, gdje je (2,2)
Z - rezerve.
Omjer rezervi rezervi s vlastitim izvorima financiranja pokazuje koji se dio materijalne kratkotrajne imovine financira iz kapitala.
Ako je taj omjer veći od jedan, tada iznos vlastitog obrtnog kapitala prelazi iznos zaliha i troškova, a tvrtka ima apsolutnu financijsku stabilnost.
Taj koeficijent pokazuje. Na kraju izvještajne godine otprilike 50% materijalne kratkotrajne imovine financira se iz kapitala.
Koeficijent upravljivosti:
(2.3)
Omjer pokazuje koji se dio temeljnog kapitala koristi za financiranje tekućih aktivnosti, tj. uloženo u tekuću imovinu, a koliko je kapitalizirano, tj. uloženo u dugotrajnu imovinu.
Indeks trajne imovine:
Karakterizira udio dugotrajne i dugotrajne imovine u izvorima vlastitih sredstava.
Budući da koeficijent upravljivosti i indeks stalnih cijena u sjemenu daju 1, stoga organizacija ne koristi dugoročne kredite i zajmove.
Omjer autonomije:
, gdje je (2.5)
WB - valuta bilance.
Omjer autonomije pokazuje udio vlastitih sredstava u ukupnom iznosu izvora. Taj financijski omjer omogućuje procjenu ovisnosti poduzeća o vanjskim izvorima financiranja, tj. mogućnost obavljanja aktivnosti bez dodatnog privlačenja posuđenog kapitala. S druge strane, omjer kapitala pokazuje koliko financijskih obveza poduzeća može biti pokriveno glavnicom.
Na kraju izvještajnog razdoblja možete primijetiti lagani porast ovog pokazatelja, za 0,063 ili 6,3%, što znači da se ovisnost vlastitih sredstava o posuđenim sredstvima smanjila, što znači da je došlo do povećanja vlastitih sredstava.
Apsolutni koeficijent neovisnosti:
, gdje je (2.6)
DO - dugoročne obveze.
Koeficijent pokazuje koji je dio ukupne vrijednosti imovine poduzeća formiran iz najpouzdanijih izvora financiranja, tj. ne ovisi o kratkoročnim posuđenim sredstvima. U osnovi, ovo je revidirani omjer autonomije.
Omjer ovisnosti (dug):
, gdje je (2.7)
KO - kratkoročne obveze.
Koeficijent financijske ovisnosti poduzeća znači koliko se imovina poduzeća financira iz posuđenih sredstava. Prevelik udio posuđenih sredstava smanjuje solventnost tvrtke, narušava njegovu financijsku stabilnost i, sukladno tome, smanjuje povjerenje ostalih ugovornih strana u nju i smanjuje vjerojatnost dobivanja zajma.
Kako na početku tako i na kraju izvještajne godine, tvrtka ima približno jednaku ovisnost o posuđenim sredstvima. Ali ne može se reći da udio posuđenih sredstava smanjuje solventnost organizacije.
Omjer financiranja:
(2.8)
Omjer financiranja daje najopćenitiju ocjenu financijske stabilnosti organizacije. Pokazuje koliko posuđenog novca pada na svaku rublje vlastitih sredstava uloženih u imovinu poduzeća. Rast ovog pokazatelja ukazuje na porast ovisnosti poduzeća o posuđenom kapitalu, tj. o nekom smanjenju financijske stabilnosti i obrnuto.
Uticaj financijskog utjecaja:
(2.9)
Učinak financijskog utjecaja sadrži temeljne informacije i za poduzetnika i za bankara. Velika poluga znači značajan rizik za oba sudionika u ekonomskom procesu.
Omjer ulaganja:
Omjer ulaganja pokazuje u kojoj je mjeri dugotrajna imovina pokrivena vlastitim kapitalom tvrtke.
Na kraju izvještajne godine ovaj se pokazatelj povećao za 0,172 ili 17,2%, što znači da je kapitalni kapital počeo pokrivati \u200b\u200bdugotrajnu imovinu za 17,2%.
Povrat na kapital:
, (2.11)
gdje je Rsk povrat na kapital,
CPR - neto dobit
KR - krediti i zajmovi (u ovom slučaju uzima se prosječna vrijednost).
Povrat na kapital karakterizira učinkovitost korištenja uloženog kapitala u organizaciji. Povrat na kapital pokazuje koliko čiste dobiti pada na rublju glavnice.
U 2008. godini, 1 ruba vlastitih sredstava čini 5,9 kope neto dobiti.
Utjecaj ROI:
(2.12)
Pod utjecajem povrata od prodaje, povrat na kapital smanjen je za 1,7%.
Poglavlje 3. Optimizacija strukture izvora financiranja poduzetništva
Optimalna struktura kapitala je omjer upotrebe vlastitih i posuđenih sredstava, koji osigurava najučinkovitiju proporcionalnost između omjera financijske profitabilnosti i omjera financijske stabilnosti poduzeća, tj. njegova tržišna vrijednost je maksimalna.
Postupak optimizacije strukture kapitala poduzeća provodi se u sljedećim fazama:
-Analiza kapitala preduzeća
- Procjena glavnih faktora koji određuju formiranje strukture kapitala
-Optimizacija strukture kapitala po kriteriju maksimiziranja razine financijske profitabilnosti;
-Optimizacija strukture kapitala prema kriteriju minimiziranja razine financijskih rizika;
-Optimizacija strukture kapitala prema kriteriju minimiziranja njene cijene.
Jedan od mehanizama za optimizaciju strukture kapitala poduzeća je financijska poluga, koji vam omogućuje utvrđivanje iznosa posuđenih sredstava koje je tvrtka privukla po jedinici temeljnog kapitala. Poziva se indikator koji odražava razinu dodatno generirane dobiti na kapitalu s različitim udjelom uporabe posuđenih sredstava učinak financijskog utjecaja... Izračunava se pomoću sljedeće formule:
EFR \u003d (1 - Cn) × (KR - Sk) × ZK / SK,
gdje:
EGF - učinak financijske poluge,%.
Cn - stopa poreza na dohodak, u decimalnim brojevima.
KR - koeficijent povrata imovine (omjer bruto dobiti i prosječne vrijednosti imovine),%.
Sc - prosječna kamatna stopa za kredit,%.
ZK - prosječni iznos korištenog posuđenog kapitala.
SC - prosječni iznos temeljnog kapitala.
Ova formula otvara široke mogućnosti financijskom menadžeru da odredi siguran iznos posuđenih sredstava, izračuna prihvatljive uvjete kredita, olakša porezno opterećenje za poduzeće i utvrdi izvedivost stjecanja dionica u poduzeću s određenim vrijednostima razlike, poluge i razine EFR-a u cjelini.
Postavlja se pitanje: "Kojoj je vrijednosti EGF-a kojem težiti?" Mnogi zapadni ekonomisti vjeruju da je zlatna sredina blizu 30-50 posto, tj. EFR bi trebao biti optimalno jednak trećini - polovini razine EF-a. Tada je EGF u mogućnosti, nadoknaditi oslobađanje od poreza i osigurati vlastiti fond pristojnim povratom. Štoviše, s takvim omjerom EFR-a i ER-a, rizik dioničara značajno se smanjuje.
Prilikom odabira izvora financiranja za poduzeće, potrebno je:
odrediti potrebe za kratkoročnim i dugoročnim kapitalom;
analizirati moguće promjene u sastavu kapitalne imovine radi utvrđivanja njihove optimalne strukture s obzirom na obujam i vrste;
da se osigura kontinuirana solventnost, a samim tim i financijska stabilnost;
koristiti svoja i posuđena sredstva što je moguće profitabilnije;
smanjiti troškove financiranja gospodarskih aktivnosti.
Izračunati pokazatelji financijske stabilnosti za promatrano razdoblje pokazuju da je na početku izvještajne godine poduzeće dostiglo kritično financijsko stanje, budući da je omjer njegove vlastite obrtne imovine bio 2,6%, što je manje od 10%. Ali do kraja godine, primijećeno je da poduzeće u potpunosti osigurava svoju tekuću imovinu o svom trošku i ima gotovo apsolutnu stabilnost. Na kraju izvještajne godine otprilike 50% materijalne materijalne imovine organizacije financira se iz kapitala. Na početku razdoblja 2,3% temeljnog kapitala, a na kraju je već 16,4% uloženo u tekuću imovinu. Niska vrijednost pokazatelja manevarske sposobnosti (ispod 50%) znači da je značajan dio vlastitih sredstava tvrtke fiksiran u vrijednostima nepokretnog karaktera, koje su manje likvidne, tj. ne može se brzo pretvoriti u novac. Budući da koeficijent fleksibilnosti i konstantni indeks cijena zajedno daju 1, organizacija ne koristi dugoročne zajmove i pozajmice. Na kraju izvještajnog razdoblja može se neznatno povećati pokazatelj autonomije, za 0,063 ili 6,3%, što znači da se ovisnost vlastitih sredstava o posuđenim sredstvima smanjila, što znači da je došlo do povećanja vlastitih sredstava. Kako na početku tako i na kraju izvještajne godine, tvrtka ima približno jednaku ovisnost o posuđenim sredstvima. Ali ne možemo reći da udio posuđenih sredstava smanjuje solventnost organizacije. Do kraja izvještajne godine pokazatelj ulaganja povećan je za 0,172 ili 17,2%, što znači da je kapitalni kapital počeo pokrivati \u200b\u200bdugotrajnu imovinu za 17,2%.
Razvoj koji koristi samo vlastite resurse smanjuje neke financijske rizike u poslovanju, ali istodobno uvelike smanjuje stopu rasta veličine poduzeća, prije svega prihoda. Naprotiv, privlačenjem dodatnog dužničkog kapitala uz pravu financijsku strategiju i visokokvalitetno financijsko upravljanje može dramatično povećati prihod vlasnika poduzeća od svog uloženog kapitala. Razlog je taj što povećanje financijskih sredstava uz pravilno upravljanje dovodi do proporcionalnog povećanja prodaje, a često i do neto dobiti. To se posebno odnosi na mala i srednja poduzeća.
Međutim, struktura kapitala preopterećena posuđenim sredstvima postavlja pretjerano visoke zahtjeve za njenom profitabilnošću, jer se povećava vjerojatnost neplaćanja i povećava rizik za ulagača. Pored toga, kupci i dobavljači tvrtke, primijetivši visok udio utjecaja, mogu započeti traženje pouzdanijih partnera, što će dovesti do pada prihoda. S druge strane, prenizak udio posuđenog kapitala znači neiskorištenje potencijalno jeftinijeg izvora financiranja od vlasničkog kapitala. Ova struktura dovodi do većih kapitalnih troškova i većih zahtjeva za povrat budućih ulaganja.
Optimalna struktura kapitala je takav omjer vlastitih i posuđenih izvora pri kojem se osigurava optimalni omjer između razina ..., tj. tržišna vrijednost poduzeća je maksimalna. Pri optimizaciji kapitala potrebno je uzeti u obzir svaki njegov dio.
Vlasnički kapital karakteriziraju sljedeće dodatne točke:
1. Jednostavnost privlačenja (potrebna vam je odluka vlasnika ili bez pristanka drugih poslovnih subjekata).
2. Visoka stopa prinosa na uloženi kapital, jer za prikupljanje sredstava ne plaćaju se kamate.
3. Nizak rizik od gubitka financijske stabilnosti i bankrota poduzeća.
Nedostaci vlastitih sredstava:
1. Ograničeni volumen privlačnosti, tj. nemoguće je značajno proširiti gospodarsku aktivnost.
2. Ne koristi se mogućnost povećanja povrata vlastitog kapitala privlačenjem posuđenih sredstava.
Prednosti dužničkog kapitala:
1. Dovoljne mogućnosti prikupljanja kapitala (ako postoji založno jamstvo ili jamstvo).
2. Povećanje financijskog potencijala poduzeća, ako je potrebno za povećanje obujma gospodarske aktivnosti.
3. Sposobnost poboljšanja povrata kapitala.
Nedostaci dužničkog kapitala:
1. Poteškoće privlačenja, jer odluka ovisi o drugim poslovnim subjektima.
Potreba za osiguranjem ili garancijama.
2. Niska stopa povrata imovine.
3. Niska financijska stabilnost poduzeća.
Na temelju tih značajki i nakon analize poduzeća OJSC OKB Novator može se zaključiti da ako uprava poduzeća koristi posuđeni kapital, tada će imati veći potencijal i mogućnost povećanja povrata kapitala, ali istodobno se gubi njegova financijska stabilnost. Ali ako je vodstvo primjer odluke da se vlasnički kapital koristi kao izvor financiranja, tada će financijska stabilnost biti najveća, ali mogućnosti rasta dobiti će biti ograničene.
Zaključak
Financiranje se odnosi na proces prikupljanja sredstava ili, šire rečeno, proces formiranja kapitala poduzeća u svim njegovim oblicima.
Klasifikacija izvora financiranja je raznolik i može se proizvesti u skladu sa sljedećim značajkama:
Vlastiti i posuđeni izvori financiranja razlikuju se imovinskim odnosima.
Državni resursi, fondovi pravnih i fizičkih osoba te strani izvori raspoređuju se prema vrstama imovine.
Prema vremenskim karakteristikama, izvori financiranja mogu se podijeliti na kratkoročne i dugoročne.
Kao dio internih izvora za formiranje vlastitih financijskih sredstava. Glavno mjesto pripada dobiti koja ostaje na raspolaganju poduzeću - ono čini većinu vlastitih financijskih sredstava.
Odbici amortizacije također igraju određenu ulogu u sastavu internih izvora; iako ne povećavaju iznos temeljnog kapitala tvrtke.
Ostali unutarnji izvori ne igraju značajnu ulogu u formiranju vlastitih financijskih sredstava.
U strukturi vanjskih izvora za formiranje vlastitih financijskih sredstava glavno mjesto pripada privlačenju poduzeća dodatnim udjelom ili temeljnim kapitalom. Za pojedina poduzeća jedan od vanjskih izvora za formiranje vlastitih financijskih sredstava može biti besplatna financijska pomoć koja im se pruža (u pravilu se ta pomoć pruža samo pojedinim državnim poduzećima različitih razina).
U kontekstu prelaska na tržište koriste se i netradicionalni instrumenti za financiranje aktivnosti ruskih poduzeća. To uključuje komercijalne zajmove, opcije, založne operacije, poslove faktoringa, lizing itd.
Trenutačno je financiranje poduzeća u nezadovoljavajućem stanju zbog nedostatka vlastitih sredstava za samofinanciranje, nedostatka dovoljne financijske potpore države, visokih troškova i rizičnosti inovacija, dugoročne otplate inovativnih projekata i dominacije konzervativnih ulagača umjesto agresivnih. Za daljnji uspješan razvoj, ruske tvrtke trebaju riješiti dva problema: prvo, optimizirati izvore financiranja za razvoj novih projekata; drugo je naučiti kako odabrati takve inovativne projekte koji će donijeti stvarne prinose čak i u kriznim vremenima.
Poglavlje 2 studije posvećeno je analizi strukture kapitala OJSC "Novator". Općenito govoreći, studija je usmjerena na proučavanje modernih koncepata upravljanja kapitalom i njihovu primjenu radi utvrđivanja optimizacije strukture izvora financiranja OJSC “Novator”. Provedeno istraživanje omogućava nam da formuliramo zaključak da uprava tvrtke treba razmotriti sve moguće opcije za dobivanje dugoročnih zajmova za poboljšanje proizvodnje.
Popis korištenih izvora i literature
1. Savezni zakon od 19. lipnja 2000. br. 82-FZ "O minimalnoj plaći" // Zbirno zakonodavstvo Ruske Federacije - 26. lipnja 2000., - br. 26, - čl. 2729.
2. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamay L.G. Čvrste financije. - M .: INFRA - M, 2007 .-- S. 212.
3. Sheremet A.D. Financije poduzeća: Menadžment i analiza - M. Finance 2006.. - str. 156
4. Tržište dionica: Udžbenik za visokoškolske ustanove ekonomskog profila N.I.Berzon, E.A. Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A. V. Chalenko Moscow: Vita-Press, 2008
5. Lukaševič I.Ya. Analiza financijskih transakcija. Metode, modeli, računalne tehnike: - M .: Finance, UNITI, 2008. - P. 203
6. Prazan financijski menadžment: tečaj za obuku. - 2. izd., Otr. i dodajte. - K ..: Elga, Nika - Centar, 2005. - 656s.
7. Upravljanje financijama: udžbenik / Ed. E.I.Shokhina. - M .: ID FBK-PRESS, 2008 .-- 408 str.
8. Ekonomska analiza financijskih i ekonomskih aktivnosti / Ed. M. V. Melnik. - M .: Ekonomist, 2006. - 320 str.
10. Bilans stanja OJSC OKB „Novator“ za 2008. godinu (obrazac 1)
11. Račun dobiti i gubitka OJSC OKB „Novator“ za 2008. godinu (obrazac 2).
Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamay L.G. Čvrste financije. - M .: INFRA - M, 2007 .-- S. 212.
Federalni zakon od 24.06.2008. N 91-FZ "O izmjenama i dopunama članka 1. Federalnog zakona" O minimalnoj plaći "[Tekst] // Zbirno zakonodavstvo Ruske Federacije - 30.06.2008. - N 26. -Art. 3010.
Sheremet A.D. Financije poduzeća: Menadžment i analiza - M. Finance 2006.. - str. 156
Tržište dionica: Udžbenik za visokoškolske ustanove ekonomskog profila N.I.Berzon, E.A. Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A. V. Chalenko Moskva: Vita-Press, 2008
Lukaševič I. Ya. Analiza financijskih transakcija. Metode, modeli, računalne tehnike: - M .: Finance, UNITI, 2008. - P. 203
Za ispravnu organizaciju poslovnog financiranja potrebno je klasificirati izvore financiranja. Napominjemo da se klasifikacija izvora financiranja u ruskoj praksi razlikuje od inozemnih. U Rusiji svi izvori financiranja poslovanja podijeljeni su u četiri skupine:
- vlastita sredstva poduzeća i organizacija;
- posuđena sredstva;
- uključeni fondovi;
- sredstva državnog proračuna.
U stranoj praksi sredstva poduzeća i izvori financiranja njegovih aktivnosti odvojeno su klasificirani. Budući da su ta pitanja usko povezana, razmotrit ćemo ih detaljnije. Jedna od najčešćih skupina poduzeća u inozemnoj praksi prikazana je u shemi 1.
U ovoj klasifikaciji sredstava poduzeća glavni je element kapital.
Struktura temeljnog kapitala poduzeća prikazana je na slici 2.
Postoji još jedna varijanta klasifikacije fondova poduzeća, gdje su svi fondovi podijeljeni na vlastite i posuđene. 
DO vlastitih sredstava poduzeća u ovom slučaju uključuju:
- odobreni kapital (sredstva od prodaje dionica i udjela sudionika ili osnivača);
- prihodi od prodaje;
- amortizacijski odbitci;
- neto dobit poduzeća;
- rezerve akumulirane od strane poduzeća;
- ostali doprinosi pravnih i fizičkih osoba (ciljano financiranje, donacije, dobrotvorni prilozi).
DO prikupljena sredstva odnose se:
- bankovni zajmovi;
- posuđena sredstva primljena emisijom obveznica;
- sredstva primljena od emisije dionica i drugih vrijednosnih papira;
- dugovanja.
U inozemnoj praksi postoje različiti pristupi klasifikaciji izvora financiranja poduzeća.
Prema jednoj opciji, svi izvori financiranja podijeljeni su na unutarnje i vanjske.
DO interniizvori financiranja uključuju vlastita sredstva tvrtke.
DO vanjskiizvori uključuju:
- bankovni zajmovi;
- posuđena sredstva;
- sredstva od prodaje obveznica i drugih vrijednosnih papira;
- plativo, itd.
Postoji varijanta dijeljenja izvora financiranja na:
1) unutarnji izvori - to su troškovi koje društvo financira iz neto dobiti;
2) kratkoročna sredstva - to su sredstva koja se koriste za isplatu plaća, plaćanje sirovina i materijala, razni tekući troškovi. Oblici provedbe izvora financiranja u ovom slučaju mogu biti sljedeći:
- prekoračenje u banci - iznos primljen u banci koji premašuje stanje na tekućem računu. Prekoračenje se plaća na zahtjev banke. Obično je to najjeftiniji oblik zajma, iznos kamate na njega ne prelazi 1-2% osnovne diskontne stope banke;
- mjenica (nacrt) - novčani dokument prema kojem se kupac obvezuje platiti prodavaču određeni iznos u roku koji odrediju stranke. Banka vodi račune za upis dajući vlasnicima zajam za razdoblje do dospijeća. Banka obračunava popust (postotak) kao plaćanje za izdani predujam zajma, čija se vrijednost mijenja svakodnevno. Mjenice se najčešće koriste u plaćanju vanjske trgovine;
- kredit za akceptiranje primjenjuje se kad banka prihvati mjenicu izdanu u ime svojih klijenata na plaćanje (preprodaja prava naplate duga - faktoring). U tom slučaju banka isplaćuje vjerovniku vrijednost mjenice umanjenu za popust, a po isteku dospijeća naplaćuje taj iznos od dužnika;
- komercijalni zajam - kupnja robe ili usluga s odgođenim plaćanjem na jedan ili dva mjeseca, a ponekad i više. Korištenje komercijalnog zajma određuje se određenom vrstom gospodarskih aktivnosti. Apelacija njemu ovisi o brzini prodaje robe i mogućnosti odgođenog plaćanja samog poduzeća;
3) srednjoročni fondovi(od 2 do 5 godina) koriste se za plaćanje strojeva, opreme i istraživačkog rada.
Kupnja strojeva, opreme i vozila od strane poduzeća na kredit obavlja se uz fiksne uvjete protiv osiguranja kupljene robe uz redovitu otplatu kredita na rate.
Skupina srednjoročnih sredstava uključuje zakup strojeva i opreme. Plaćanje za korištenje zakupljenih sredstava vrši se u redovnim obrocima, dok se vlasništvo nikada ne prenosi na dužnika;
4) dugoročna sredstva (preko 5 godina) koriste se za kupnju zemljišta, nekretnina i dugoročna ulaganja. Raspodjela sredstava na ovaj način provodi se kao:
- dugoročni (hipotekarni) zajmovi - osiguravanje osiguravajućih društava ili mirovinskih fondova sredstava osiguranih zemljišnim parcelama, zgradama u razdoblju od 25 godina;
- obveznice - dužničke obveze s određenom kamatom i dospijećem. Značajan dio obveznica ima nominalnu vrijednost;
- izdavanje dionica - primanje sredstava prodajom raznih vrsta dionica u obliku privatne ili otvorene pretplate.
Nastanak takve klasifikacije izvora povezan je s osobitostima unutarfirmiranog planiranja u inozemstvu, koje uključuje dugoročno, srednjoročno i kratkoročno planiranje.
Pri određivanju potrebe za financijskim sredstvima moraju se uzeti u obzir sljedeće točke:
- u koju svrhu i za koje razdoblje su potrebna (kratkoročna ili dugoročna) sredstva;
- s kojim su hitnim sredstvima potrebna sredstva;
- postoje li potrebna sredstva unutar poduzeća ili ćete se morati obratiti drugim izvorima;
- koliki su troškovi plaćanja dugova.
Tek nakon detaljnog proučavanja svih točaka, odabire se najprihvatljiviji izvor dobijenih sredstava.