Business Adventures 12 klasických příběhů. Obchodní dobrodružství. Měl bych si přečíst tuto knihu

Obálka ilustrace původního vydání

Investoři jsou často iracionální a akciový trh je nepředvídatelný

Třídenní krize, která začala 28. května 1962, jasně ukázala, jak divné chování bankéřů na Wall Street může být a jak silná rozhodnutí investorů závisí na jejich emocích.

Ráno 28. května, po šesti měsících poklesu akciového trhu, pokračovalo mnoho obchodování. Centrální kancelář aktualizovala ceny akcií ručně a učinila tak pozdě.

Investoři zpanikařili, když se dozvěděli, že jim byly nabídnuty zastaralé ceny. Spěchali na prodej svých akcií, což vyvolalo nevratný pokles cen a vedlo ke kolapsu.

Emoce, které způsobily kolaps, z toho pomohly zotavit: investoři věděli, že index Dow Jones nemůže klesnout pod 500 bodů. Když se jeho hodnota přiblížila této hranici, všichni začali kupovat akcie, protože očekávali růst cen. Tři dny po pádu se trh plně zotavil.

Burzovní úředníci došli k závěru, že vláda musí věnovat více pozornosti „podnikatelskému klimatu“, tj. Náladě a iracionálním očekáváním finančního trhu.

Tato nevyhnutelná iracionalita je důvodem nepředvídatelnosti trhu. Jediná správná předpověď tržního chování: „Bude to nestabilní.“

Ford Edsel: neúspěšné uvedení nového produktu

V pozdních padesátých létech, Ford Edsel měl být vlajkový produkt Forda, ale ukázalo se, že je možná největší překážkou společnosti.

Nejprve společnost špatně posoudila trh. V roce 1955 americký automobilový trh vzkvétal. Jak se rodinné příjmy zvyšovaly, lidé dychtivě kupovali auta v segmentu střední řady, kde Ford neměl žádné zkušenosti. Během této doby společnost začala plánovat model Edsel.

V době, kdy byl Edsel uveden na trh v roce 1958, byl trh v útlumu a změnil se vkus spotřebitelů: populární byla malá a levná auta.

Druhým důvodem selhání je to, že kupující od nového automobilu očekávali příliš mnoho.

Ford utratil 250 milionů dolarů na vývoj Edsel (nejdražšího projektu v té době) a byl na auto silně propagován. Spotřebitelé očekávali něco revolučního a byli zklamáni: Edsel se ukázal jako obyčejné auto.

Třetím důvodem byl Edselův špatný design. Ford provedl mnoho psychologických výzkumů, aby učinil vůz atraktivním pro mladé rodiny s dobrými příjmy, ale opomněl technickou stránku. Jakmile byl produkt propuštěn, kupující objevili několik chyb, od nespolehlivých brzd až po škubání během zrychlení.

Federální systém daně z příjmu by se měl vrátit do roku 1913

Warren Buffett, jeden z nejbohatších lidí na planetě, připouští, že jeho daň je nižší než daň jeho sekretáře. To ukazuje, jak nespravedlivý je americký federální systém daně z příjmu. Zvažte vývoj systému od jeho vzniku.

V roce 1913 zavedla federální vláda daň z příjmu. Důvodem bylo to, že vládní příjmy klesaly, zatímco výdaje rostly. Zpočátku byly sazby daně z příjmu nízké. Nejbohatší občané byli hlavními plátci. Pak sazby neustále rostly a aplikace daně se rozšířila na zbytek populace. Pro bohaté však bylo stále více mezer. Nyní jsou sazby daně z příjmu poměrně vysoké, zejména pro střední třídu.

Moderní způsob strukturování daně je neúčinný.

Příklad. Na volné noze nepodepisují nové smlouvy v polovině roku, aby nezískali větší příjem. Je pro ně výhodnější platit méně daní než vydělat více.

Komplexní systém mezer učinil zdanění skutečným bojištěm. Federální daňová služba každoročně bojuje s armádou poradců a právníků, kteří se specializují na obcházení daňového řádu v zájmu občanů.

Daňová reforma je politicky nepraktická. Několik amerických prezidentů se pokusilo zjednodušit daňový zákon, ale všichni selhali. Současný systém je přínosem pro příliš mnoho mocných bohatých lidí, kteří se nechtějí vzdát takových výhod.

Chcete-li tento problém vyřešit, musí být systém vrácen do stavu 1913.

Zákaz zasvěcených informací

V roce 1959 našla společnost v Texasu v Perském zálivu těžbu zlata v kanadském Ontariu. Jejich předběžné vrtné testy zjistily, že měď, stříbro a jiné minerály mají hodnotu stovek milionů dolarů. Lidé, kteří věděli o nálezu, se rozhodli o tom mlčet a tajně kupovali akcie Texas Gulf.

Když se zvěsti začaly šířit, Texas Gulf uspořádal tiskovou konferenci a popřel je, a její vedení pokračovalo v nákupu akcií. Když společnost oznámila nález, cena akcií prudce stoupla a její akcionáři zbohatli.

Toto chování bylo považováno za neetické, ale zákony týkající se obchodování zasvěcených nebyly vynucovány. Tentokrát Komise pro cenné papíry účtovala společnosti Texas Gulf podvody a obchodování zasvěcených osob.

Soud musel rozhodnout, zda výsledky zkušebního vrtání skutečně prokázaly hodnotu nálezu a zda následné pesimistické tiskové zprávy společnosti byly vědomě nepravdivé.

Soud vydal přesvědčení a uvedl, že veřejnost musí mít „přiměřenou příležitost reagovat“ na jakékoli zprávy ovlivňující cenu akcií, než zasvěcenci společnosti začnou obchodovat.

Od té doby bylo obchodování zasvěcených osob stíháno a hry Wall Street se staly trochu čistšími.

Rychle dosažený úspěch může také rychle zmizet.

V 60. letech byla automatická kopírka obrovským úspěchem a její vývojář Xerox se stal lídrem na trhu. Ale společnost se brzy zhroutila. Příběh Xeroxu je rozdělen do tří fází:

1. Počáteční úspěch proti všem kurzům.

Dlouho se věřilo, že lidé nemají zájem o kopírování dokumentů, protože proces byl drahý - první kopie zařízení pracovala na speciálním papíře.

Když společnost Xerox v roce 1959 uvedla na trh první kopírku na běžný papír, nikdo neočekával tak vysokou poptávku po produktu. O šest let později se výnosy společnosti Xerox zvýšily na 500 milionů dolarů.

2. Období stabilního úspěchu.

Xerox se postavil s důvěrou a začal věnovat značné prostředky na charitu. Společnost chtěla vyjádřit vděčnost těm, kteří jí pomohli a využít její postavení k ovlivnění společnosti.

Příklad. Xerox se stal druhým největším investorem na University of Rochester, který pomohl vyvinout fotokopírovací technologii. V roce 1964 utratili 4 miliony dolarů na televizní kampaň na podporu OSN po otevřených útocích pravicových politiků.

3. Úspěch se změní na neúspěch.

Na vrcholu své slávy, v roce 1965, Xerox ztratil své technologické vedení před svými konkurenty, kteří vyráběli levné knockoffs. Nový výzkum a vývoj nepřinesl výsledky - společnost se ocitla v quandary.

Tyto fáze jsou ukázkovým příkladem historie vývoje jakékoli společnosti. Xerox přežil třetí fázi a je stále na vrcholu svého úspěchu.

Burza cenných papírů v New Yorku zachraňuje makléřství a zabraňuje finanční krizi

V roce 1963 byla makléřská společnost Ira Haupt & Co. neměla dostatečný kapitál k obchodování na newyorské burze cenných papírů (NYSE) a její členství bylo zrušeno.

Důvodem je fatální obchod. Společnost koupila suroviny a vzala si bankovní úvěr zajištěný skladovými příjmy, což se ukázalo jako falešné. Ira Haupt & Co. se stal obětí komerčních podvodů a nemohl splatit obrovský dluh.

Společnost potřebovala 22,5 milionu dolarů, aby se znovu stala solventní. Situaci ještě zhoršila panika nad Kennedyho atentátem. NYSE se obávala, že úpadek společnosti Ira Haupt & Co. během národní paniky lidé ztratí víru ve své investice a svrhnou akciový trh. Cítila, že prosperita země závisí na přežití společnosti Ira Haupt & Co., a tak na záchranu společnosti alokaci a odvrácení finanční krize přidělila 7,5 milionu dolarů.

Nesmrtelné nebo trestné činy jsou odůvodněny „chybami v komunikaci“

Když se společnost ocitne uprostřed vysoce známého skandálu, její zaměstnanci tvrdí, že za to mohou „komunikační problémy“.

Příklad. Pokud společnost vypustí toxický odpad do vody, není to z chamtivosti, ale proto, že „vedení nedokázalo řádně sdělit novou environmentální strategii místním manažerům“.

Na konci 50. let se společnost General Electric (GE) zabývala masivním stanovováním cen. Asi 29 společností z oblasti elektroniky se dohodlo na stanovení cen za zařízení. To stálo kupujícího nejméně o 25% oproti běžné ceně.

Skandální případ byl předložen soudu a podvýboru Senátu. Někteří manažeři zaplatili pokuty a byli odsouzeni, ale vrcholoví manažeři společnosti nebyli obviněni, protože tvrdili, že je to kvůli chybě komunikace: prostřední manažeři nesprávně interpretovali své pokyny.

V té době byly v GE přijaty dva typy politik: oficiální a skryté. Pokud vám šéf dá úkol s kamennou tváří, jedná se o oficiální politiku, kterou musíte dodržovat, ale pokud na vás mrká, pak musíte udělat přesný opak toho, co bylo řečeno. Někdy musíte uhodnout, co měl vůdce na mysli. A pokud vyvodíte nesprávné závěry, budete mít potíže.

Navzdory politice GE, že o cenách nekonkuruje s konkurencí, mnoho manažerů předpokládalo, že se jedná pouze o zneužití. Jakmile se však pokusili stanovit ceny, uvědomili si, že nemohou obviňovat vedení.

Tento příběh ukazuje, že vedoucí mohou skutečně použít komunikační problémy, aby se vyhnuli odpovědnosti za všechny druhy porušení.

Piggly Wiggly Owner téměř zničil v bitvě na akciovém trhu

Piggly Wiggly je první supermarket s nákupními vozíky, cenovkami na všech produktech a počítadlem pokladen. V roce 1917 jeho majitel patentoval koncept samoobslužného supermarketu. Piggly Wiggly je nyní málo známý díky působení svého výstředního majitele Clarence Saundersa, který šel do velké míry bojovat proti finančním spekulacím.

Ve dvacátých létech se síť Piggly Wiggly rychle rozrostla, ale když několik newyorských franšíz bankrotovalo, někteří investoři to využili zahájením masivního prodeje akcií Piggly Wiggly ve snaze narušit cenu (nálet).

Bear Strike je strategie, ve které investoři investují do ziskové investice, pokud cena akcií klesne, a pak dělají vše pro to, aby ceny udrželi na nízké úrovni. Saunders byl zběsilý a chtěl naučit Wall Street lekci: začal kupovat akcie Piggly Wiggly, aby většinu z nich odkoupil. A téměř to dokázal.

Veřejně oznámil, že chce koupit všechny akcie společnosti Piggly Wiggly, a tím, že půjde do dluhu, byl schopen odkoupit 98% akcií. Jeho akce tlačily ceny akcií z 39 na 124 $ na akcii a útočníci čelili obrovským ztrátám.

Kupující akcií však byli schopni přesvědčit burzu o tom, že jim poskytnou lhůtu na platby. Saundersova pozice byla nejistá kvůli dluhům a byl nucen vyhlásit bankrot.

Pokud by Saunders měl větší vliv na burzu, nákupy by se nyní prováděly v Piggly Wiggly, ne ve Walmartu.

Obchodní důvtip a čisté svědomí mohou koexistovat

Když vysoce vlivný vládní úředník půjde do podnikání a používá své kontakty k vydělávání peněz, mnozí ho obviní z korupce. To se však netýká případu Davida Lilienthala.

Ve 30. letech sloužila Lilienthal jako úřednice pod Rooseveltem. V roce 1941 byl jmenován předsedou Úřadu údolí Tennessee, zodpovědným za vývoj a distribuci levné hydroelektrárny. V roce 1947 se stal prvním předsedou Komise pro atomovou energii.

Po odchodu z vládní služby v roce 1950 se Lilienthal ukázal jako odhodlaný podnikatel. Díky jeho nashromážděným zkušenostem byl dobře obeznámen s těžebním průmyslem. Lilienthal koupil zoufalý Minerals and Chemical Corporation of America, oživil společnost a udělal malé jmění.

Jeho kolegové ze státní správy obvinili Lilienthala z korupce, ale byl prostě příliš oddaný zájmům obou stran. Lilienthal se rozhodl využít to nejlepší z obou světů a v roce 1955 založil Development and Resources Corporation, poradenskou agenturu, která pomohla rozvojovým zemím realizovat hlavní veřejné programy.

Tento ambiciózní závazek dokazuje, že Lilienthal je ideální podnikatel odpovědný jak akcionářům, tak lidem.

Akcionáři zřídka vykonávají svou moc

Teoreticky jsou nejmocnějšími lidmi v Americe akcionáři. Vlastní největší korporace. Obří společnosti silně ovlivňují americkou společnost. Mnoho politických vědců se domnívá, že Spojené státy se spíše podobají oligarchické feudální zemi než demokratické.

Velké korporace jsou řízeny představenstvem voleným akcionáři. Akcionáři se scházejí jednou ročně, aby zvolili představenstvo, hlasovali o politických otázkách a oslovili vedoucí pracovníky, kteří řídí společnost. Ale tato setkání jsou fraška.

Vedení společnosti nepovažuje akcionáře za své nadřízené a snaží se je nenechat zapojit do záležitostí společnosti. Tato taktika pracuje s většinou akcionářů. Tato setkání jsou zajímavá pouze pro profesionální investory, kteří otevírají diskuse s představenstvem a vedením.

Příklad. Investor Vilma Soss na setkání akcionářů AT&T trestal předsedou představenstva, Friedrichem Kappelem, a dokonce navrhl, aby viděl psychiatra.

Profesionální investoři, jako je Soss, často vlastní akcie v mnoha společnostech a chtějí je držet odpovědnými za své činy. Ale snažit se vyvolat investory je nevděčný úkol: není nic pasivnějšího a poslušnějšího než investor, který pravidelně dostává dividendy.

Pokud by akcionáři vykonávali své pravomoci častěji, řízení společností by neučinilo, jak by chtěli.

Zaměstnavatele můžete změnit, i když se obáváte obchodního tajemství

Právo přijmout lákavou nabídku od konkurenta vašeho současného zaměstnavatele vždy neexistovalo. Precedens stanovil vědec z výzkumu Donald Wohlgemuth.

V roce 1962 vedl Wolgemuth inženýrské oddělení letecké společnosti B.F. Goodrich, který byl lídrem ve výrobě skafandrů. Poté společnost ztratila zakázku na projekt Apollo, který šel svému hlavnímu konkurentovi International Latex. Když Wolgemuth obdržel nabídku od International Latex na práci na prestižním projektu Apollo, okamžitě souhlasil.

Wolgemutovi šéfové se báli, že konkurenci odhalí tajemství výroby obleků. Wolgemuth podepsal dohodu o zachování důvěrnosti a B.F. Goodrich ho žaloval.

Tato diskuse vyvolala dvě klíčové otázky:

Můžete podniknout kroky proti někomu, kdo dosud neporušil dohodu o zachování důvěrnosti?
Měl by mu být bráněno v hledání pozice, která by ho přiměla k páchání trestného činu?

V osudovém rozhodnutí soudce rozhodl, že zatímco Wolgemut byl schopen Goodrichovi ublížit, nemohl být předem uznán vinným, a proto mohl být smluvně uzavřen s International Latex.

Tento incident znamenal velké vítězství za práva pracujících.

Unie bankéřů nedokázala chránit libru šterlinků před spekulanty

V roce 1960 byla britská libra šterlinků jednou z nejprestižnějších světových měn. Když v roce 1964 došlo k útoku na finanční spekulanty, cítily se centrální banky po celém světě povinny ji chránit.

Útok následoval Bretton Woods Conference v roce 1944, kdy se největší ekonomiky světa rozhodly vytvořit mezinárodní směnu měn, kde by se všechny měny směnily za pevnou cenu. K udržení těchto fixních cen musely vlády často zasahovat na devizovém trhu prodejem nebo nákupem deviz.

V roce 1964 byla Británie v obchodním schodku. Měnoví spekulanti věřili, že Spojené království nebude schopno udržovat fixní směnný kurz a bude nuceno devalvovat libru. Začali sázet na libru a chtěli snížit její hodnotu.

Spojení vládnoucích kruhů měnové politiky vedené americkým federálním rezervním systémem, které čelí ohrožení nejen libry šterlinků, ale také mezinárodní měně, začalo kupovat libry, aby se zabránilo devalvaci měny.

Zdálo se, že taktika funguje, první útoky byly odrazeny. Spekulanti však byli vytrvalí a trpěliví. V roce 1967 unie již nemohla kupovat libry a Spojené království muselo devalvovat měnu o více než 14%.

Válka o libru šterlinků byla pouze prvním příznakem selhání systému Bretton Woods, který v roce 1971 přestal existovat.

Nejdůležitější věc

Naše chápání finančního trhu a obchodní etiky je poháněno historií. Například boj jedné osoby o změnu zaměstnavatelů měl zásadní dopad na práva pracovníků obecně.

Aktuální stránka: 1 (celkem má kniha 28 stran) [k dispozici pasáž pro čtení: 16 stránek]

1
Směnné výkyvy

Malá havárie z roku 1962

Burza cenných papírů - denní dobrodružná série pro bohaté - by nebyla burzou bez jejích vzestupů a pádů. Každý milovník zákazníků, který miluje Wall Street folklór, ví, jak skvělý G.P. Morgan Sr. 1
To se týká Johna Pierpont Morgana Sr. (1837–1913), zakladatele Morganské finanční říše. (Dále, pokud není uvedeno jinak, cca.)

Vtipně odpověděl simpletonovi, který se mu dovolil položit otázku: „Jak se bude trh chovat?“ „Bude váhat,“ zareagoval Morgan suše. Je pravda, že výměna má mnoho dalších charakteristických rysů, včetně výhod i nevýhod. Výhodou je, že burza poskytuje volný tok kapitálu, který umožňuje například rychlé financování rozvoje průmyslu. A tady je minus: nešťastní, nepřiměření a sugestivní hráči, snadno a jednoduše je osvobozuje od peněz.

Se vznikem burzy se vyvinul model zvláštního sociálního chování - s charakteristickými rituály, jazykem a typickými reakcemi na určité okolnosti. Nejpozoruhodnější je rychlost, s jakou byl tento stereotyp vytvořen v okamžiku, kdy se první burza objevila na volném prostranství v Amsterdamu v roce 1611. Jeho konzistence je také překvapivá: zůstala stejná na newyorské burze v 60. letech. Stalo se tak, že první výměna se ukázala jako retort, ve kterém dříve krystalizovaly neviditelné lidské reakce. Obchodování s akciemi ve Spojených státech je dnes obrovským obchodem s miliony mil soukromých telegrafních linek, počítačů, které mohou číst a kopírovat telefonní seznam na Manhattanu za tři minuty, a více než 20 000 000 akcionářů. Jak na rozdíl od hrstky 17. století Holanďané prudce vyjednávají v dešti! Chování je však stejné jako nyní a není bez důvodu, že burza v New Yorku je sociologická zkumavka, ve které probíhají reakce, které pomáhají sebepoznání lidské rasy.

Chování účastníků první holandské burzy na světě bylo podrobně popsáno v roce 1688 v knize „Zmatek ze zmatku“. Autorem je hráč jménem Joseph de la Vega. Před několika lety byl tento opus znovu publikován, přeložen do angličtiny, na Harvard Business School. Pokud jde o dnešní americké investory a makléře - a jejich chování se v době krize stává znatelnější - projevili se v celé své slávě v posledním týdnu května 1962, kdy výkyvy na burze nabývaly velmi bizarní povahy. Pondělí 28. května Dow Jones 2
Nejstarší akciový index, který vám umožní sledovat ceny akcií předních společností.

Akcie top 30 průmyslových společností, které jsou sledovány každý den od roku 1897, klesly najednou o 34,95 bodu, více než kterýkoli jiný den kromě 28. října 1929, kdy klesly až o 38,33 bodu. Objem obchodování 28. května 1962 byl 9 350 000 akcií, což je sedmý nejvyšší denní obrat v historii burzy v New Yorku. V úterý 29. května, po znepokojivém ránu, kdy většina akcií klesla hluboko pod jejich blízkost na konci 28. května, trh náhle obrátil směr a prudce vyskočil. Dow Jones vzrostl - ačkoli to nebyl rekordní nárůst - až o 27,03 bodu. V objemu obchodů byl zaznamenán rekord (nebo téměř rekord): bylo prodáno 14,75 milionů akcií. Toto je skutečně denní záznam, s výjimkou objemu obchodování 29. října 1929, kdy počet prodaných akcií přesáhl 16 milionů (později, na konci 60. let, se stalo běžným objemem 10, 12 a dokonce 14 milionů akcií; záznam z roku 1929 byl zlomen) 1. dubna 1968, a v několika příštích měsících, záznamy padaly a byly nastaveny jeden po druhém). Poté, 31. května, po svátku Den vzpomínky, cyklus skončil; objem obchodů činil 10 710 000 akcií, pátý v rekordu a index Dow Jones vzrostl o 9,4 bodů, což je mírně vyšší ode dne, kdy začala horečka.

Krize skončila za tři dny. Netřeba dodávat, že výsledky pitev byly diskutovány mnohem déle. De la Vega také poznamenal, že amsterodamské burzovní spekulanti byli „velmi vynalézaví při vymýšlení důvodů“ náhlého poklesu cen akcií. Samozřejmě si mudrci z Wall Street také trochu vynalézali, aby vysvětlili, proč uprostřed velmi úspěšného roku trh náhle přikývl a téměř klesl. Hlavním důvodem byly dubnové útoky prezidenta Kennedyho na kapitány ocelářského průmyslu se záměrem zvýšit ceny. Analytici však souběžně vypracovali zřejmou analogii mezi květnem 1962 a říjnem 1929. Takové srovnání bylo vyvoláno přibližnou rovností dynamiky cen a objemu obchodů, nemluvě o blízkosti čísel - 28 a 29 - což byla samozřejmě čistá šance, ale mezi mnohými způsobila zlověstná spojení. Je pravda, že se všichni shodli na tom, že existuje více rozdílů než podobností. V letech 1929 až 1962 znemožnily hráči ztratit všechny peníze prakticky kvůli omezením půjček vydaných na nákup akcií. Stručně řečeno, výstižná fráze, kterou de la Vega popisoval svou milovanou amsterodamskou burzu v 1680. letech - „hazardní hangout“ - nebyla pro New York Stock Exchange mezi lety 1929 a 1962 příliš vhodná.

Havárie v roce 1962 nenastala tak náhle: zazněly poplachy, i když je pozorovalo jen velmi málo pozorovatelů a správně je interpretovali. Na začátku roku začaly akcie neustále klesat. Pokles se zrychlil a v týdnu před krizí, tj. Od 21. do 25. května, se ukazatele staly nejhoršími od června 1950. Ráno v pondělí 28. května byli makléři a obchodníci zjevně v rozpacích. Bylo dosaženo dna? Nebo bude pád pokračovat? Názory, jak se ukázalo později, byly rozděleny. Služba, která vypočítává index Dow Jones a odesílá data předplatitelům prostřednictvím teletypu, projevila určité obavy, že je uchvátila v hodině od začátku poštovních zásilek (9 hodin) do začátku obchodování (10 hodin). V tu hodinu byla široká stuha (data Dow Jones vytištěna na svisle běžícím pásu 15,875 cm široká. Stuha se nazývá široká, aby se lišila od pásky, na které jsou vytištěny konkrétní ceny akcií - vodorovně, šířka 1,9 cm), že mnoho cenných papírů, se kterými obchodníci obchodovali o víkendech, posílají požadavky zákazníků na další půjčky, ztratily velkou hodnotu. Z obdržených údajů vyšlo najevo, že takový objem převodu aktiv do hotovosti „nebyl za mnoho let“, a navíc bylo několik povzbudivých zpráv - například, že Westinghouse uzavřel novou smlouvu s ministerstvem námořnictva. Ale de la Vega také napsal, že v krátkém období „samotné zprávy jsou prakticky bezcenné na burze“. Důvěra investorů je důležitá.

S náladou bylo vše doslova jasné hned v prvních minutách po zahájení obchodování. V 10:11 ráno oznámila široká páska: „Cenné papíry byly při otevření smíšené a mírné.“ Povzbuzování informací, protože slovo „smíšené“ znamenalo, že některé cenné papíry vzrostly a jiné poklesly v hodnotě. Klesající trh je navíc považován za méně nebezpečný, pokud je ovládán spíše mírnou než násilnou činností. Klid však dlouho vládl, protože do 10:30 hod. Úzká páska, na níž byly stanoveny ceny a objem akcií, začala nejen podceňovat ceny, odvíjela se při maximální možné rychlosti 500 znaků za minutu, ale také se zpožděla až o šest minut. To znamenalo, že TTY již neudržela krok s rychlostí transakcí v hale. Obvykle, když byla uzavřena dohoda na 11 Wall Street, úředník zapsal podrobnosti na kus papíru a pneumaticky jej poslal do místnosti v pátém patře, kde jedna ze sekretářek napsala informace na ticker, aby se předala do haly. Zpoždění dvou až tří minut není na burze považováno za zpožděné. Pozdní - když uplyne více času mezi odesláním zprávy pneumatickou poštou a tiskem nabídky na teletypu („Směnné podmínky jsou vybírány spíše náhodně,“ stěžoval si de la Vega). V časném období byla zpoždění ve výskytu uvozovek na pásku celkem běžná, ale od roku 1930, kdy byly na burze nainstalovány tikety, se staly velmi vzácnými. 24. října 1929, když byl TTY o 246 minut pozadu, se text na pásku tiskl rychlostí 285 znaků za minutu. Až do května 1962 bylo největším zpožděním zpoždění, které s novým vozem nikdy nezažilo, za 34 minut.

Horolezecká aktivita v hale rostla, ceny klesaly, ale situace se zatím nezdála zoufalá. Jediné, co bylo jasné do jedenácté hodiny, bylo to, že pokles, který byl nastíněn v předchozím týdnu, pokračoval s mírným zrychlením. Ale s rostoucí mírou obchodování se páska stále více opožďovala. O 10 hodin 55 minut zpoždění bylo 13 minut; o 11 hodin 14 minut - 20; v 11:35 bylo zpoždění 28 minut; v 11:58 již byl typ teletu o 35 minut pozdější a v 11:58 - 43 minut (aby se nějakým způsobem obnovily informace na pásku, když prodleva přesáhne pět minut, obchodování je periodicky pozastaveno. Pak se jim podaří do textu vložit „blesk“, nebo současné ceny předních zásob (čas potřebný pro toto plus, samozřejmě, zpoždění). Do poledne klesl průmyslový průměr Dow Jones v průměru o 9,86 bodu.

Během oběda se objevily známky hysterie. Jednou z nich byla skutečnost, že mezi 12. a 13. hodinou, kdy se trh obvykle zklidňuje, ceny nejen nadále klesaly, ale také rostl objem obchodování. To ovlivnilo pásku: krátce před 14 hodinami bylo zpoždění již 52 minut. Když lidé kupují a prodávají akcie místo tichého stolování, je to vážné. Stejně působivý budící hovor přišel od Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, slavného makléře Times Square (Broadway, 1451). Lidé v kanceláři se zabývali zvláštním problémem: v obyčejných dnech během oběda se k ní přišlo kvůli geografické poloze kanceláře mnoho lidí, kteří se v makléřských kruzích nazývají návštěvníky. Mají malý zájem o cenné papíry, hlavní věc pro ně je atmosféra makléřské firmy, rychle se měnící ceny a kotace. Návštěvníci znatelně oživili během krizí („Existují lidé, kteří na burze hazardují kvůli potěšení, ne z chamtivosti; hned je můžete vidět,“ napsal náš de la Vega). Díky svým bohatým zkušenostem se manažer společnosti, klidný Georgian Samuel Motner, naučil pochopit úzké spojení mezi současnou mírou nepokojů na akciovém trhu a počtem návštěvníků. V poledne 28. května byl dav neuvěřitelně hustý a zkušený Motner si to okamžitě uvědomil: toto, stejně jako vzhled albatrosů, vyvolává katastrofickou bouři.

Mottnerovy obavy, stejně jako všichni makléři ze San Diega do Bangoru, se v žádném případě neomezovali na rozpoznávání poplachů a interpretaci znamení. Likvidace akcií již byla v kanceláři v plném proudu. Počet žádostí, které byly ráno obdrženy v Motnerově kanceláři, byl pětkrát až šestkrát průměrný a téměř všechny byly žádosti o prodej. Makléři se snažili přesvědčit klienty, aby zůstali v pohodě a drželi akcie, ale mnozí se bránili přesvědčování. Další newyorská kancelář Merrill Lynch na 47. ulici obdržela telegram od klienta v Rio de Janeiro, který jednoduše a kategoricky řekl: „Prosím prodejte všechny mé akcie.“ Merrill Lynch, který neměl čas na zdlouhavá jednání s klientem, byl nucen vyhovět žádosti. Rozhlas a televize, které odpoledne cítili senzaci, občas přerušily své programy a popisovaly situaci na burze; oznamovatelé ostře komentovali prohlášení burzy: „Míra pozornosti, kterou v této zprávě věnuje akciový trh, může zvýšit úzkost investorů.“ Navíc problém, kterému makléři čelili při plnění požadavků na prodej, byl umocněn čistě technickými faktory. Páskové zpoždění, které dosáhlo 55 minut ve 14:26, znamenalo, že tickers určovaly ceny před hodinou, které byly o jeden až deset dolarů vyšší než současné ceny. Makléři nedokázali klientům sdělit, kolik peněz vydělají za prodané akcie. Některé makléřské firmy se pokusily tento problém vyřešit pomocí systémů okamžitého varování. Merrill Lynch udělala totéž: po uzavření obchodu makléři - pokud si vzpomněli na cenu a měli čas - jednoduše vykřikli výsledek telefonicky, který propojil obchodní patro s kanceláří na ulici 70 Pine Street. Je zřejmé, že takový způsob výroby nezaručil absenci nepříjemných chyb.

Při obchodování na burze samozřejmě neexistoval ani náznak solidarity; všechny akcie rychle klesaly a objem obchodování také rychle rostl. De la Vega mohl tuto scénu - a to vlastně a docela živě - popsat následovně: „Medvědi (tj. Prodejci) zcela podlehli strachu, vzrušení a nervozitě. Králíci se stali slony 3
Legenda klíčových postav na akciovém trhu. Medvědi vydělávají peníze na poklesu trhu, to znamená, že pokles cen, býci - naopak. Králíci a sloni jsou autorovou metaforou, na burze takové podmínky neexistují.

Hádky v hospodě se změnily v povstání, sebemenší stín byl vnímán jako znamení nadcházejícího chaosu. Stejně alarmujícím aspektem situace byla skutečnost, že přední modré čipy 4
Akcie nebo cenné papíry tzv. První úrovně, ve vlastnictví největších, nejlikvidnějších a nejspolehlivějších společností se stabilním výnosem a dividendami.

Akcie největších společností v zemi byly také odneseny proudem obecného poklesu; ve skutečnosti, American Telephone & Telegraph, největší ze všech obchodníků s největším počtem akcionářů, vedl k poklesu. Vzhledem k celkovému objemu obchodování, který převyšoval objem 1 500 dalších fondů obchodovaných na burze (většina cenných papírů šla na zanedbatelnou část ceny akcií AT&T), akcie AT&T utrpěly vlnou prodeje a do 14:00 jejich cena byla 104 3/4 a poté, co klesl o 6 7/8, dále klesal. AT&T byl na burze vždy považován za něco jako beranidlo se zvony. Nyní všichni pozorně sledovali její akcie. Každá ztráta za zlomek bodu sloužila jako signál pro obecný pokles kotací. Těsně před třetí hodinou byla IBM o 17,5 bodu nižší, standardní ropa v New Jersey, která je obecně stabilní na burzách, klesla o 3¼ a AT&T klesla na 1011/8 bodů. Dno ještě nebylo vidět.

Atmosféra v obchodním patře, kterou účastníci později popsali, však nebyla v žádném případě hysterická, v každém případě byla hysterie udržována pod kontrolou. Zatímco mnoho makléřů bylo silně napjato burzovním pravidlem zakazujícím hráčům běhat po hale a výraz na tvářích většiny, jak poznamenal jeden konzervativní burzovní úředník, byl „tupý“, v hale byly jako obvykle vtipy, vládl veselý rozruch. zprostředkovatelé si vyměňovali nezhoubné posměšky („vtipy ... dělají obchodování neuvěřitelně přitažlivým,“ poznamenal de la Vega). Ve skutečnosti se však toho dne všechno nestalo. "Velmi dobře si pamatuji pocit fyzického vyčerpání," vzpomněl si jeden z makléřů v obchodním patře. - V den krize jdete 13-16 km, to je potvrzeno krokoměrem, ale nejedná se o vzdálenost, kterou pneumatiky, ale fyzické kontakty. Tlačíte, tlačíte. Někteří makléři doslova přecházejí přes hlavu k telefonu. Kromě toho v uších neustále zvoní hlasy - bzučení hlasů se zesiluje ve dnech klesajících zásob. Čím rychlejší je pád, tím vyšší a vibrační hluk se stává. Když trh stoupá, tón je úplně jiný. Jakmile si na to zvyknete, můžete podle stavu se zavřenýma očima posoudit stav akciového trhu. Každý si samozřejmě žertoval, třebaže možná napjatěji než obvykle. Když gong zazněl a v půl čtvrté aukce skončila, začali se hlasitě radovat. Ne pád trhu, ale skutečnost, že celá tato rozruch skončila. “

Ale je po všem? Tato otázka vážně okupovala podnikatele a investory z Wall Street v zemi celé odpoledne a večer. Pomalý ticker zdlouhavě klepal a slavnostně rozdával zastaralé ceny (na konci obchodování byl ticker už o hodinu a devět minut pozadu a výsledky všech transakcí dokončil až do 16:58). Mnoho makléřů zůstalo na burze až pět hodin, korigovalo výsledky transakcí a poté šlo do svých kanceláří pracovat na hlášení. Cenová páska nakonec řekla všechno, co mohla o cenách. Zněl velmi smutný příběh. AT&T ukončila obchodování na 101 5/8 na akcii, což je o 11 bodů méně. Philip Morris se usadil na 71½, což je 8¼ bodů. Campbell Soup dosáhl 81, 10¾ pod základní hodnotou. Akcie IBM se obchodovaly pozdě v den 361, o 37½ méně. Totéž se stalo s akciemi téměř všech ostatních společností. Na kanceláře makléřů čekala hora práce. Nejdůležitější věcí je poslat další volání na okraj 5
Marže je rozdíl mezi cenami komodit, cenami akcií, úrokovými sazbami a dalšími ukazateli.

Další výzva k marži je požadavek, aby klient poskytl další hotovost nebo cenné papíry na pokrytí dluhu převzatého od makléře za nákup akcií. Takové požadavky se zasílají v případech, kdy ceny akcií klesly natolik, že jejich celková hodnota nemůže pokrýt výši dluhu. Pokud klient nechce nebo nemůže vrátit chybějící prostředky, prodá broker bez ztráty času své akcie; takový prodej by mohl dále vykolejit další zásoby, což by vedlo k další šarži náročných dodatečných poplatků atd. do jámy. V roce 1929 se ukázalo, že jáma je skutečně bezedná, ale v té době neexistovala žádná federální omezení výše směnného úvěru. Od té doby byla velikost úvěru omezená, ale úvěrové požadavky v květnu 1962 se ukázaly být takové, že každý klient mohl čekat na výzvu k marži: akcie, které koupil, poklesly v průměru o 50–60% hodnoty v době nákupu. Na konci obchodování 28. května poklesla jedna akcie ve čtyřech přibližně o tolik ve srovnání s cenou z roku 1961. Vedení burzy vypočítalo, že mezi 25. a 31. květnem bylo rozesláno 91 700 žádostí o dodatečné prostředky. Dá se bezpečně předpokládat, že lví podíl těchto požadavků - hlavně ve formě telegramů - byl vyprodán odpoledne, večer a noc po aukci 28. května. Až po obdržení těchto požadavků se mnoho klientů nejprve dozvědělo o krizi - přesněji o její nadpřirozené škále. Mnoho příjemců však toto „příjemné“ překvapení dostalo v předvečerních hodinách úterý.

Pokud by nebezpečí zasílání pohledávek na trh bylo v roce 1962 menší než v roce 1929, pak bylo nebezpečí z jiného opatření - prodej prostřednictvím podílových fondů - nesmírně větší. Mnoho odborníků z Wall Street později ve skutečnosti uvedlo, že na vrcholu květnové horečky je pouhá myšlenka na situaci ve vzájemných fondech nadchla. Protože miliony Američanů, kteří koupili akcie ze vzájemných fondů po dvě desetiletí, jsou si dobře vědomi, tyto akvizice pomáhají malým investorům spravovat své zdroje pod vedením zkušených odborníků. Malý investor nakupuje akcie ve fondu a fond používá své peníze na nákup akcií a je vždy připraven na požádání tohoto investora vrátit aktuální hodnotu akcií investorovi. V případě vážného poklesu akciového trhu, jak to logicky vyžaduje, budou malí investoři chtít okamžitě získat své peníze a budou požadovat odkup zpět akcií. K nalezení hotovosti, kterou potřebují ke splnění těchto požadavků, budou muset vzájemné fondy prodat část svých akcií; tyto prodeje znamenají další pokles na akciovém trhu, a to zase povede ke skutečnosti, že ostatní držitelé akcií budou požadovat splacení svých akcií - a tak dále, až do samého pádu do moderní verze bezedné jámy. Strach velkých investorů z této možnosti byl zvýšen, protože schopnost podílových fondů selhat na trhu nebyla v praxi nikdy testována; v roce 1929 neexistovaly žádné podílové fondy. Na jaře 1962 shromáždili ohromující aktiva ve výši 23 miliard dolarů, ale do té doby trh neklesl tak rychle. Je zřejmé, že pokud by na trh byla vržena aktiva ve výši 23 miliard USD nebo alespoň podstatná část této částky, vedlo by to ke krizi, ve srovnání s níž by se krize z roku 1929 zdála jako žert dítěte. Jeden promyšlený makléř jménem Charles Rolo, který byl knihkupcem v Atlantiku před vstupem na literární scénu na Wall Street v roce 1960, si vzpomněl: hrozba sestupné spirály při výběru cen akcií, spojená s nevědomostí o tom, jak je. ve skutečnosti to vypadá, že to bylo „tak děsivé, že o tom vůbec nemluvili.“ Jako literární talent mezi drsnými ekonomy a finančníky byl Rolo pravděpodobně nejlepší v zachycení nálady, která vládla v centru New Yorku za soumraku 28. května. "Situace vypadala nějak neskutečně," řekl později. "Nikdo, pokud vím, neměl sebemenší představu, jak brzy se objeví dno." Během dne obchodování klesl index Dow Jones v průměru o 35 bodů na 577. Nyní se považuje za špatnou formu na Wall Street, abychom si vzpomněli, jak ten den vedoucí odborníci tvrdili, že pokles bude pokračovat až do 400, a to je samozřejmě katastrofa. Toto kouzelné číslo - 400 - se opakovalo znovu a znovu, ačkoli teď všichni jednomyslně tvrdí, že mluví o 500. Kromě těchto obav, mnoho makléřů zažilo skutečnou depresi. Věděli jsme, že naši klienti, kteří nejsou všichni bohatí, by z našich akcí utrpěli obrovské ztráty. Zvažte, co se vám líbí, ale je strašně těžké ztratit peníze jiných lidí. Pamatujte, že k tomu došlo po 12 letech neustálého růstu na akciovém trhu. Po 10 letech práce, vydělávajících více či méně slušný příjem - pro sebe a své klienty se začnete považovat za dobrého makléře. Jste nahoře, ovládáte prvky, víte, jak vydělat peníze pro sebe a ostatní. Členění odhalilo naši slabost. Ztratili jsme obvyklé sebevědomí a nemohli jsme se rychle vzpamatovat. “ To vše stačilo k tomu, aby makléři chtěli splnit hlavní pravidlo de la Vega: „Nikdy nikomu neřekněte, aby kupoval nebo prodával akcie, protože pokud vám chybí rozlišovací schopnost, může se nejvýznamnější rada ukázat jako velká katastrofa.“

Až v úterý ráno se rozsah pondělní katastrofy stal zcela jasným. Bylo vypočteno, že ztráta hodnoty všech kótovaných akcií dosáhla 20,8 miliardy USD, což byl absolutní rekordní pokles; dokonce 28. října 1929 činily ztráty 9,6 miliardy dolarů. Tento rozpor lze vysvětlit skutečností, že celková hodnota akcií kótovaných na burze v roce 1929 se ukázala výrazně nižší než v roce 1962. Nový rekord představoval podstatnou část národního důchodu - konkrétně 4%. Spojené státy ve skutečnosti ztratily za dva týdny veškeré zboží vyrobené a prodané za jeden den. Katastrofa se přirozeně projevila i v zahraničí.

V Evropě v úterý vypukla krize z důvodu časového rozdílu. Bylo devět hodin v New Yorku ráno, obchodní den končil v Evropě a divoké výprodeje zuřily téměř na všech hlavních akciových trzích, jediným důvodem, proč byla havárie na Wall Street. Ztráty na milánské burze byly největší za poslední rok a půl. Situace v Bruselu je nejhorší od roku 1946, kdy se po válce poprvé otevřela burza cenných papírů. Londýn měl nejhorší obchodní výkon za 27 let. V Curychu byl v první polovině dne hrozný pokles o 30%, ale po zásahu vyjednávacích lovců se ztráty mírně snížily. V nejchudších zemích světa došlo k dalšímu odporu - více nepřímému, ale lidsky závažnějšímu. Předpokládejme například, že červencová cena za dodávku mědi klesla na burze New York Mercantile Exchange o 0,44 centů za libru. Tento pokles cen, i když na první pohled nevýznamný, znamenal těžkou ránu pro ekonomiky malých zemí, které jsou závislé na vývozu mědi. Robert Heilbroner v nedávno publikované knize The Great Ascent odhaduje, že za každý cent poklesu ceny mědi na newyorské burze ztratila chilská pokladna 4 miliony dolarů, zatímco Chile ztratilo jen 1,76 milionu dolarů na mědi. Panenka.

Možná však ještě horší než vědět, co se již stalo, byl strach z toho, co by se mohlo stát. Časopis v časech začal říkat, že „na akciovém trhu bylo včera něco jako zemětřesení“, a pak téměř polovina sloupce se noviny snažily ospravedlnit frázi potvrzující život: „Navzdory všem vzestupům a pádům akciového trhu zůstaneme vládci našeho ekonomického osudu.“ ... Teleprinter, který tiskne aktuální index Dow Jones, zahájil obchodování jako obvykle v devět ráno s veselým pozdravem, přál všem dobré ráno, ale pak okamžitě upadl do alarmujícího tónu, počínaje zprávami o devizových zprávách, a o 9:45, o čtvrtinu později. hodin po zahájení práce již zazněla nepříjemná otázka: „Kdy bude pokles zpomalit?“ Odpověď byla zklamáním: ne teď. Všechny náznaky naznačovaly, že prodejní tlak byl „daleko od nasycení“. Ve finančním světě začaly kolísat zvěsti o hrozícím bankrotu různých společností působících v oblasti cenných papírů, což dále prohloubilo atmosféru beznaděje („Předvídání události je mnohem hlubší než samotná událost,“ jak de la Vega řekl). V tu chvíli si nikdo neuvědomil, že většina pověstí se ukázala být falešná. Během noci se po celé zemi šířily zprávy o krizi a výměna se stala středem pozornosti a zdrojem obav. V kancelářích zprostředkovatelů nemohly přepínače zvládnout příchozí hovory a lobby pro návštěvníky byly přeplněné návštěvníky a v mnoha případech i televizními lidmi. Pokud jde o samotnou burzu, každý, kdo pracoval v obchodním patře, dorazil brzy, aby se připravil na hrozící bouři, a další zaměstnanci byli mobilizováni z kanceláří v horních patrech 11 Wall Street, aby pomohli vyřešit nároky. Galerie hostů byla tak přeplněná lidmi, že výlety musely být toho dne zrušeny. Jedna skupina pozorovatelů - studenti osmého ročníku farní školy Corpus Christi z West 121. ulice - se však vtlačila do galerie. Učitelka ve třídě, sestra Equin, vysvětlila novinářům, že se děti na tuto návštěvu připravovaly dva týdny a investovaly na burze - každý 10 000 imaginárních dolarů. "Ztratili všechny své peníze," řekla sestra Equin.

Po zahájení aukce následovalo 90 minut skutečné noční můry, kterou si ani veteráni, včetně těch, kteří přežili 1929, nepamatovali. V prvních několika okamžicích bylo prodáno relativně málo akcií, ale tato nízká aktivita nenaznačovala klidnou opatrnost - spíše silný prodejní tlak, který ochromil veškerou akci. Aby se zabránilo náhlým cenovým výkyvům, vedení burzy požadovalo, aby jeden z úředníků obchodního dna osobně povolil transakci a převod akcií do jiných rukou při prodeji za cenu, která se liší o jeden nebo více bodů od předchozího pro akcie s hodnotou nižší než 20 USD nebo dva a více bodů za akcie nad 20 USD. Mnohokrát bylo více potenciálních prodejců než potenciálních kupců, ceny akcií se neuvěřitelně změnily a obchodování nebylo možné bez souhlasu úředníka a bylo velmi obtížné ho najít v křikovém davu. U některých klíčových hráčů, jako je IBM, byla nerovnováha mezi počtem prodejců a počtem kupujících tak velká, že ani při souhlasu úředníka nedošlo k žádné nabídce. Proto jsme museli čekat na výskyt lovců slev, kteří jsou připraveni koupit akcie za nízkou cenu. Široká stužka Dow Jones, jako by sama o sobě šokovala, vyplivla náhodné ceny a nesoudržné kousky informací. V 11:30 se objevila zpráva, že akcie sedmi předních společností byly stále otevřené pro obchodování. Když se prach vyčistil, ukázalo se, že čísla jsou ještě děsivější. Jelikož průměrný index Dow Jones v první hodině obchodování poklesl o 11,09 bodu, k pondělním ztrátám se přidaly ztráty několika miliard dolarů a na burze začala panikařit.

Chaos následoval paniku. Ať už se o úterý 29. května řekne cokoli, zůstane v paměti po dlouhou dobu: v ten den se výměna více než kdy jindy blížila úplnému selhání rozvětveného, \u200b\u200bautomatizovaného, \u200b\u200bohromujícího komplexního systému technických prostředků, který umožnil fungování celostátního obchodování s akciemi v obrovské zemi, kde každý šestý občan držel akcie. Mnoho z nich odešlo za ceny, se kterými zákazníci souhlasili; další požadavky byly během převodu jednoduše ztraceny nebo zahynuly pod troskami papírů házených na podlahu haly. Nikdy nebyly implementovány. Někdy makléřské firmy nebyly schopny vyhovět žádosti jednoduše proto, že nemohly kontaktovat zaměstnance v obchodním patře. Jak se události odvíjely, pondělní záznamy jednoduše zmizely ve srovnání s úterními; stačí říct, že do konce obchodování bylo zpoždění tickerů 2 hodiny 23 minut oproti 1 hodině 9 minut v pondělí. Díky náhodné vůli Providence, Merrill Lynch, která ovládala 13% veškerého veřejného obchodování na burze, nedávno nainstalovala v kanceláři nový počítač 7074, schopný kopírovat telefonní seznam v New Yorku za tři minuty, a pomocí tohoto zázraku technologie dokázal udržet své účty. Velmi užitečná byla také další inovace Lynch - systém automatického zapínání teleprinterů, který byl navržen tak, aby rychle propojil kancelář s pobočkami - ačkoli na konci pracovního dne bylo zařízení tak horké, že se jej nemohlo dotknout. Ostatní makléřské firmy byly méně šťastné; zmatek v nich narostl natolik, že někteří makléři, unavení k smrti a zoufalí držet krok s kotacemi akcií nebo dosáhnout svých kanceláří, jednoduše plivli na burzu a šli pít whisky. Tento nedostatek profesionality pomohl mnoha jejich klientům ušetřit peníze.

Ironicky však došlo k náhlému a nečekanému obratu. Krátce před polednem dosáhla akcie nejnižší úrovně dne a klesla v průměru o 23 bodů (průměrná cena za akcii činila 553,75, což je mnohem více než 500 bodů, což odborníci nazývali jako nejnižší pokles cen) ... Pak náhle začal růst. Ve 12:45 hodin, když zlepšení vyvolalo výbuch poptávky po akciích, byla páska o 56 minut pozadu; v důsledku toho, až na chaotické zprávy týkající se „bleskových“ cen, ticker pokračoval v hlášení paniky, když začal burzový humbuk.

Historie globálního rozvoje podnikání je postavena na malém vývoji jednotlivých společností. Je to analýza jejich vzestupů a pádů, která pomáhá pochopit globální ekonomiku jako celek. Opravdu, za každým podnikem, za každou ekonomickou událostí, existují určité životní situace, ve kterých se zakladatelé podniku a jejich společnosti nacházejí. Nejlepší je poučit se ze zkušeností někoho jiného, \u200b\u200baby nedošlo k chybám, které udělali vaši předchůdci. Proto věřím, že tato kniha bude populární po dlouhou dobu. Každý inteligentní člověk nejprve prostuduje předpoklady, než se pustí do plánování své cesty. Tato kniha mi byla velmi užitečná při plánování mnoha akcí souvisejících s rozvojem ekonomických vztahů mé společnosti. Hlavní věc je být schopen analyzovat a vyvodit odpovídající závěry z toho, co čtete. Velmi zajímavou prezentaci materiálu si můžete dokonce přečíst jako umělecké dílo.

Kniha Johna Brookse je oblíbená mnoho let. Zde je několik příběhů amerických společností, které zažily různé finanční katastrofy. V některých případech vedly k vzletu a v některých - k pádu. To bylo ovlivněno mnoha faktory: předpoklady pro vývoj krizových situací, historických událostí, chyb v řízení, jednání spekulantů a podvodníků a mnoho dalšího. Není žádným tajemstvím, že struktura finančního trhu je nestabilní. Není vždy možné předpovědět chování účastníků. Proto musí mít každý manažer plán zálohování rozvoje společnosti a musí být schopen rychle a správně jednat v případě nepředvídaných situací na trhu. Čtení takových knih je velmi užitečné. Je nutné realisticky posoudit všechna nebezpečí, která čekají na každého podnikatele na jeho trnité cestě k vzestupu jeho společnosti nad konkurencí. Kniha bude proto vždy relevantní pro kompetentní profesionály a pro všechny, kdo se zajímají o historii vývoje moderní ekonomiky.

Business Adventure pokrývá 12 vzrušujících tematických pokroků v podnikání, ekonomice a financích. Příběhy těchto úspěchů se týkají událostí a společností, o kterých jste možná nikdy neslyšeli. Poučení z těchto příběhů jsou však pro tento den relevantní.

Kdo potřebuje tuto knihu?

Každý, kdo se zajímá o nejvýznamnější události v moderní historii ekonomiky;
Veřejní činitelé, kteří se chtějí vyhnout chybám svých předchůdců.

Hlavní otázky a práce:

Jak ukázala krach roku 1962, investoři jsou iracionální a akciový trh je nepředvídatelný.
Příběh Ford Edsel je skvělým příkladem špatného začátku.
Federální systém daně z příjmu se chystá vrátit do roku 1913.
Po incidentu v Zálivu v Texasu v roce 1959 bylo obchodování zasvěcených osob omezeno.
Historie Xeroxu je úspěch, který slábne tak rychle, jak to přišlo.
Burza cenných papírů v New Yorku zachránila brokerskou společnost, aby se vyhnula krizi.
Vůdci mohou připisovat trestné chování „chybám v komunikaci“.
Majitel Piggly Wiggly, prvního samoobslužného supermarketu na světě, téměř zničil svou vlastní společnost v bitvě na akciovém trhu.
Příklad od Davida Lilienthala: může existovat důvtipné podnikání a čisté svědomí.
Akcionáři jen zřídka využívají moc, kterou mají k dispozici.
Díky Donaldovi Wohlgemuthovi můžete změnit zaměstnavatele, i když znáte jeho obchodní tajemství.
V roce 1964 byla libra šterlinků napadena spekulanty - a dokonce ani unie centrálních bankéřů ji nedokázala ochránit.

Hlavní bod této knihy:
Počátky moderních principů finančního trhu lze nalézt v historii.

Praktické rady:

Výbušný růst a náhlá recese jsou možné v každé společnosti. Připravte se stát.
Úspěšné uvedení produktu na trh je polovinou bitvy. Neopakujte příběh Ford Edsel.

John Brooks - novinář, spisovatel, známý především svými mnohaletými příspěvky v The New Yorker, kde napsal články podobné článkům v této knize.

Ponořte se do nejvlivnějších ekonomických a finančních událostí minulého století

Po přečtení této knihy pochopíte, proč Bill Gates uvedl, že Business Adventure, který obdržel jako dárek od Warrena Buffetta, je jeho oblíbenou knihou všech dob. Koneckonců, kde jinde by mohl zjistit, co má společného uvedení nejškaredějšího auta na světě, mrknutí od generálního ředitele General Electric a zhroucení řetězce supermarketu Piggly Wiggly?

Tyto a další události popsané v knize odhalují několik významných pokroků v historii amerického podnikání, jejichž důsledky jsou stále ještě hmatatelné. Vydláždili cestu pro věci, jako je konec zasvěcených obchodů a právo lidí pracovat pro zaměstnavatele, kterého chtějí.

Po přečtení těchto dvanácti vzrušujících a úžasných esejů se naučíte:

jak Wall Street téměř zničila Piggly Wiggly,
proč se schůzky akcionářů velkých společností obvykle proměňují v kompletní show,
a jak ho nepochopené gesto od generálního ředitele GE přivedlo k soudu.

Jak ukázal pád z roku 1962, investoři jsou iracionální a akciový trh je nepředvídatelný

Kolik vám může chybět za tři dny? Pokud jste akciovým investorem a 28. května 1962 upadli do třídenního kómatu, můžete se probudit a vaše investice nebudou mít hmatatelnou změnu - ale můžete také spát v chaosu havárie z roku 1962. Tato třídenní krize dokonale ilustruje, jak bizarní chování bankéřů na Wall Street může být a jak silně mohou být investoři motivováni spíše svou náladou než fakty.

28. května 1962 byla nálada na Wall Street po šesti měsících propadu na akciovém trhu nesmírně ponurá. Ráno bylo hodně obchodů a ústřední kancelář neměla čas aktualizovat ceny akcií, protože to všechno bylo prováděno ručně.

Investoři zpanikařili, když zjistili, že skutečnou cenu akcií mohou zjistit až po uplynutí přibližně 45 minut, během nichž skutečná cena znovu poklesla. V té chvíli prodávali své akcie, což znamenalo nové kolo klesajících cen. V důsledku toho došlo ke krizi - v hodnotě akcií došlo ke ztrátě více než 20 miliard dolarů.

Ale emoce nejen způsobily kolaps, ale také pomohly obnovit situaci: investoři si vzpomněli, co každý z nich věděl - index Dow Jones, který ukázal průměrnou hodnotu akciového trhu, nemůže být nižší než 500. Proto, když se hodnota akcií přiblížila na tuto hranici se panika zastavila, když všichni začali očekávat růst cen. Tři dny po pádu se trh již plně zotavil.

Po této výstřední akci se mnozí pokusili najít racionální vysvětlení. Jediný závěr, k němuž dospěli úředníci burzy, je, že vláda by měla věnovat větší pozornost „podnikatelskému klimatu“ finančního trhu - tedy náladě a očekáváním svých hráčů.

Tato vlastní iracionalita činí trh nepředvídatelným. Ve skutečnosti jedinou věcí, kterou lze na trhu s jistotou předvídat, je citát slavného bankéře J. P. Morgana: „Bude váhat.“

Příběh Ford Edsel je skvělým příkladem špatného začátku

Federální systém daně z příjmu by se měl vrátit do stavu 1913

Warren Buffett je jedním z nejbohatších lidí na planetě, a přesto připouští, že jeho daňová sazba je mnohem nižší než daň jeho sekretáře (jehož příjem je samozřejmě mnohonásobně nižší než jeho). Zní to jako krutý vtip?

To je perfektní příklad toho, jak nespravedlivě je americký systém daně z příjmu. Abychom pochopili, jak je to možné, podívejme se, jak se tento systém vyvíjel od svého vzniku.

V roce 1913, po desetiletích politické debaty a obavách ze sklouznutí do socialismu, začala federální vláda uvalit daň z příjmu. Důvodem bylo, že vládní příjmy byly stabilní a výdaje rostly.

Zpočátku byla sazba daně nízká a nejbohatší občané byli hlavními přispěvateli do státní pokladny. Od té doby se však tato sazba neustále zvyšuje, zdaňuje se stále více a více částí populace a současně se objevuje stále více mezer pro bohaté lidi. Poté byla velikost daně z příjmu poměrně vysoká a střední třída obyvatelstva pociťovala především svůj vliv.

Dnešní daňový systém není příliš účinný. Například na volné noze často přestávají přijímat nové malé objednávky, aby nezískali větší příjem, protože z daňového hlediska je to mnohem výhodnější než vydělávat více.

Navíc složitý systém mezer změnil zdanění na skutečné bojiště. Interní daňová služba, která vybírá daně, musí každoročně bojovat s obrovskou armádou daňových poradců a právníků, jejichž povolání umožňuje daňové úniky. To vede k obrovskému plýtvání lidských zdrojů na obou stranách.

A bohužel daňová reforma je nyní prakticky nereálná. Mnoho prezidentů se pokusilo zjednodušit daňový zákon, ale žádný z nich neuspěl. Moderní systém jednoduše pracuje ve prospěch příliš mnoha příliš silných bohatých lidí, kteří se nikdy nevzdají svých výhod, jako je skutečnost, že kapitálové zisky jsou zdaněny nižší sazbou než například
plat.

Tak kde je řešení? Federální daňový systém se musí vrátit zpět do stavu 1913 - a zkusit to znovu.

Po incidentu v Texasském zálivu v roce 1959 je obchodování zasvěcených osob konečně omezeno

Představte si, že váš strýc pracuje pro ropnou společnost, a jednoho dne vám zavolá a nabídne koupi akcií v jeho společnosti, protože právě objevili nové ropné pole, ale oznámí to až zítra. Vypadá to, že pokud kupujete akcie, začnete se ve skutečnosti zabývat zasvěceným obchodem, že?

Dnes to tak je, ale nemuselo to tak být před případem v Texasském zálivu.

V roce 1959 zasáhla jackpot společnost na výrobu surovin Texas Gulf Sulphur. Předběžné zkoušky vrtů ukázaly, že stovky milionů dolarů jsou skryty pod zemí ve formě mědi, stříbra a dalších minerálů.

Lidé, kteří věděli o tomto nálezu, se rozhodli o tom mlčet a kupovali si akcie v Texasském zálivu tajně. Vedení společnosti a další, kteří byli známí, začali kupovat akcie, zatímco přikázali svým příbuzným, aby udělali totéž.

Jak se šířily zvěsti, že společnost mohla najít něco významného, \u200b\u200bkonala se v Texasském zálivu tisková konference, která potlačila zvěsti a šířila dezinformace - zatímco vedení pokračovalo v nákupu akcií.

Když společnost nakonec oznámila svůj nález, ceny akcií prudce stouply a každý, kdo je koupil dříve, byl okamžitě bohatší.

Zatímco takové chování je nyní považováno za neetické, dokonce i podle standardů Wall Street, pak byly zákony týkající se zasvěcených obchodů do značné míry ignorovány.

Po tomto incidentu však došlo k akci Státní komise pro cenné papíry a burzu (SEC): obvinila společnost z podvodů a zneužívání důvěrných informací. Tento bezprecedentní odvážný tah rozhněval tolik investorů.

Během soudního řízení musel soud rozhodnout, do jaké míry mohou výsledky testovacího vrtání pomoci určit hodnotu nálezu a zda byly zveřejněny následné tiskové zprávy společnosti, aby se lidé úmyslně klamali.

Nakonec soud vynesl přesvědčení spolu s prohlášením, že veřejnost musí dostat příležitost včas reagovat na jakékoli zprávy, které by mohly ovlivnit cenu akcií, než je zasvěcenci společnosti začnou prodávat.

Od té doby je obchodování zasvěcených osob pod kontrolou a Wall Street je o něco tišší.

Xerox History - Úspěch, který zmizel tak rychle, jak to přišlo

Na počátku šedesátých let se automatická kopírka stala neuvěřitelně populární a její vývojář Xerox se náhle stal lídrem na trhu. V průběhu několika let však společnost zažila značné potíže. Podívejme se na tři hlavní fáze nepředvídatelné historie společnosti Xerox:

První etapa je bezprecedentním úspěchem.

Tradičně se věřilo, že lidé nebudou mít o proces dokumentu zájem, protože v tu chvíli se cítí, jako by kradli původní obsah. Proces byl nákladný - původní verze přístroje fungovala pouze se speciálním papírem.

Když tedy Xerox v roce 1959 vydal svůj první kopírovací papír na obyčejný papír, nikdo neočekával, že produkt bude v takové poptávce.

Zakladatelé dokonce odrazovali své přátele a rodinu od investování do akcií společnosti. Jen o šest let později však tržby společnosti Xerox stouply na 500 milionů dolarů.

Druhá fáze je obdobím stabilního úspěchu.

Xerox dobyl trh tak sebejistě, že se začali angažovat v rozsáhlé filantropii. To je docela typické pro ty, kteří dosahují rychlého úspěchu: společnost chtěla vyjádřit vděčnost těm, kteří jí pomohli, a využít své postavení k získání veřejného vlivu.

Například, Xerox se stal druhým největším investorem na University of Rochester, který zpočátku pomáhal vyvinout fotokopírovací technologii. Majitelé společnosti také udělali hodně pro OSN. V roce 1964 utratili po televizní kampani 4 miliony dolarů na podporu OSN
jak se dostala pod veřejný útok pravicových politiků.

Ve třetí fázi byl Xerox nucen sledovat, jak rychle se úspěch může změnit v selhání. Krátce poté, co dosáhl svého vrcholu v roce 1965, čelil Xerox velkým výzvám. Technologické vedení společnosti nad konkurencí zmizelo, když začali vydávat levnější produkty. Nové investice do výzkumu a vývoje navíc nepřinesly výsledky - a společnost čelila vážným problémům.

Tyto tři fáze jsou příkladem toho, jak může každá společnost vidět výbušný růst i klesající výsledky. Naštěstí Xerox naštěstí přežil třetí fázi a je stále úspěšný.

Jak New York Stock Exchange zachránil makléřskou společnost, aby se vyhnul finanční krizi

V roce 1963 byla makléřská společnost Ira Haupt & Co. čelí problému. Neměla kapitál na obchodování na newyorské burze cenných papírů (NYSE) a její členství bylo zrušeno.

Důvodem této obtíže byla skutečnost, že společnost, která obchodovala se surovinami, zasáhla fatální obchod. Koupila bavlníkový a sójový olej, který měl být dodán později, a použila příjmy ze skladu jako kolaterál k uzavření bankovní půjčky. Ukázalo se, že příjmy byly falešné, a olej ve skutečnosti neexistoval. Ira Haupt & Co. byli obětí komerčních podvodů a nebyli schopni splatit obrovský dluh.

Po setkání s některými akcionáři, bankami a zástupci NYSE se ukázalo, že Ira Haupt & Co. trvalo to 22,5 milionu dolarů, než se znovu stalo rozpouštědlem. Situaci ještě zhoršila skutečnost, že celá země byla v té době v panice: prezident Kennedy byl právě zastřelen a trh byl ve stagnaci.

Ale NYSE nedovolil Ira Haupt & Co. zkrachovat - doslova zachránila makléřskou společnost!

NYSE se obávala, že úpadek společnosti Ira Haupt & Co. během národní paniky způsobí, že lidé ztratí víru ve své investice, což způsobí ještě větší problémy na Wall Street. Měli pocit, že blahobyt země závisí na přežití Ira Haupt & Co., takže spolupracovali s členskými společnostmi NYSE na vývoji Ira Haupt & Co. plán splácení dluhu.

NYSE za tímto účelem přidělila 7,5 milionu dolarů. Spolu s dalšími věřiteli se burze podařilo zachránit Ira Haupta.

Je nepravděpodobné, že by NYSE takový krok znovu podnikla, ale v té době se jí podařilo odvrátit finanční krizi uprostřed rozsáhlé paniky.

Vůdci mohou své nemorální nebo trestné činy připsat „chybám v komunikaci“

V současné době se společnost ocitá v centru hlasitého skandálu, její zaměstnanci tvrdí, že nikdo neudělal nic špatného a že skutečným viníkem jsou „komunikační problémy“.

Například pokud společnost vypustí toxický odpad do vody, není to z chamtivosti, ale proto, že „vedení nedokázalo řádně informovat místní manažery o nové environmentální strategii“.

Jeden takový incident se stal na konci 50. let, kdy General Electric (GE) prováděla masivní stanovení cen. Kolem 29 společností z oblasti elektroniky se dohodlo, že stanoví ceny za zařízení v hodnotě 1,75 miliardy USD. Fixace stojí kupujícího nejméně 25% nad běžnou cenu.

Když se ukázalo, že GE byl hlavním iniciátorem stanovení cen, byl skandální případ předložen soudu a podvýboru Senátu. Přestože někteří manažeři platili pokuty a dostávali tresty, nebyli vrcholoví manažeři společnosti účtováni.

Proč s tím utekli? Tvrdili, že všechno bylo způsobeno chybou.
komunikace: střední manažeři nesprávně interpretovali své pokyny. Tehdy byly v GE v té době přijaty dva typy politik: oficiální a skryté. Pokud vedoucí zadá manažerovi přímou tvář, jedná se o oficiální politiku, kterou musí bezpochyby dodržovat.

Pokud ale mrkne současně, interpretace je na uvážení zaměstnance. Obvykle by měl dělat přesně opak toho, co bylo řečeno, ale někdy musíte uhodnout, co vůdce myslel. A pokud nemůžete vyvodit správné závěry, pak může mít tento manažer problémy.

Z tohoto důvodu, ačkoli GE měla politiku, která zakazuje vyjednávání cen s konkurencí, mnoho manažerů předpokládalo, že tato politika byla pouze zneužitím. Jakmile se však pokusili stanovit ceny, uvědomili si, že nemohou obviňovat vedení.

Tento příběh je jasným příkladem toho, jak vedoucí mohou skutečně použít komunikační problémy, aby odrazili odpovědnost za všechny druhy porušení.

Majitel Piggly Wiggly, prvního samoobslužného supermarketu na světě, téměř zničil svou vlastní společnost v bitvě na akciovém trhu

Pokud nežijete v USA na jihu nebo na Středozápadě, sotva jste o Piggly Wiggly slyšeli. Tak či onak, v roce 1917, jeho majitel patentoval koncept samoobslužného supermarketu. Byl to první supermarket s nákupními vozíky, cenovkami na všech položkách a pokladní pult.

Piggly Wiggly stále existuje dnes, ale je do značné míry neznámý díky působení svého výstředního majitele Clarence Saunderse, který šel do velké míry bojovat proti finančním spekulacím.

Během 20. let se síť Piggly Wiggly rychle rozšířila napříč Spojenými státy. Když však několik franšíz v New Yorku selhalo, někteří investoři to využili tím, že zahájili masivní prodej akcií Piggly Wiggly ve snaze je srazit z kurzu (nálet na medvědy).

Medvědí nálet je strategie, ve které investoři investují do ziskové investice, pokud cena akcií klesne, a pak dělají, co mohou, aby tyto ceny snížili. V případě společnosti Piggly Wiggly tvrdili, že celá společnost měla potíže v důsledku neúspěšných povolení v New Yorku.

Saunders byl rozzuřený a chtěl naučit Wall Street lekci: začal kupovat akcie Piggly Wiggly pro spekulativní účely, to znamená, že chtěl většinu z nich vykoupit.

A téměř uspěl.

Veřejně oznámil, že bude kupovat všechny stávající akcie společnosti Piggly Wiggly a poté, co se dostal do obrovského dluhu, dokázal odkoupit 98% akcií. Jeho akce tlačily ceny akcií z 39 na 124 USD za akcii: katastrofa pro lupiče medvědů, kteří čelili velkým ztrátám.

Lupičům se však podařilo přesvědčit burzu, aby jim udělila milost. Saundersova pozice byla kvůli dluhu nejistá a nakonec utrpěl tak velké ztráty, že byl nucen vyhlásit bankrot.

Pokud by Saunders měl na burzu trochu větší vliv, možná byste teď raději nakupovali v Piggly Wiggly, než velké obchody jako Wal-Mart.

Příklad Davida Lilienthala: může existovat důvtipné podnikání a čisté svědomí

Když se vysoce vlivný vládní úředník přepne do obchodního světa a použije své staré vládní spojení k vydělávání peněz, mnoho lidí ho může obvinit z korupce.

Ale v případě Davida Lilienthala by byl tento poplatek ztracen.

Ve 30. letech byl Lilienthal dobrým státním úředníkem ve správě reformního prezidenta Roosevelta. Poté byl v roce 1941 jmenován předsedou Úřadu údolí Tennessee, který měl na starosti vývoj a distribuci levné vodní energie v oblastech, kde neexistují soukromí dodavatelé.

Později, v roce 1947, působil jako první předseda Komise pro atomovou energii a propagoval význam mírového civilního využití atomové energie.

A když v roce 1950 konečně opustil vládní službu, netajil se svou motivací a řekl, že chce vydělat více peněz na podporu své rodiny a ušetřit peníze za svůj vlastní důchod. Po vstupu do soukromého sektoru se Lilienthal ukázal jako podnikatel.

Jeho zkušenosti v energetickém sektoru mu pomohly při rozvoji podnikání v EU
těžebního průmyslu, a protože chtěl zažít všechny klady a zápory podnikání, vzal na sebe znovu postavit žalostnou společnost American Chemical and Mineral Corporation. To se mu podařilo, díky čemuž se společnosti podařilo vyhnout se selhání a sám Lilienthal si udělal malé jmění.

Nový směr práce ovlivnil také jeho vlastní pohled: napsal kontroverzní knihu o tom, jak důležité je velké podnikání pro ekonomiku a bezpečnost Spojených států. Jeho bývalí vládní kolegové ho obvinili ze zrady, ale Lilienthal opravdu chtěla vyřešit obě strany mince.

Nakonec se Lilienthal rozhodl vzít ze svých zkušeností to nejlepší a v roce 1955 založil poradenskou společnost Resources Corporation, jejímž cílem bylo pomáhat rozvojovým zemím realizovat veřejné programy na státní úrovni.

Tento krok dokazuje, že Lilienthal je ve skutečnosti dokonalým příkladem podnikatele: jeho loajalita se vztahuje stejně na lidi i na akcionáře společnosti.

Akcionáři jen zřídka využívají moc, kterou mají k dispozici

Kdo si myslíte, že jsou nejvlivnější lidé v Americe? Teoreticky by to měli být akcionáři.

Vzhledem k tomu, že vlastní největší korporace v Americe, a obrovské společnosti mají v americké společnosti tak obrovskou moc, mnoho politických vědců tvrdí, že Spojené státy připomínají oligarchický feudální systém více než demokracii.

Těmito velkými společnostmi vždy stojí představenstvo zvolené akcionáři, což potvrzuje jejich skutečnou moc.

Akcionáři se každoročně scházejí, aby uspořádali volby do představenstva, hlasovali o otázkách vnitřní politiky a zeptali se vedoucích pracovníků, jak se společnost ve skutečnosti daří.

Tato setkání však obvykle nejsou daleko od závažných a důstojných událostí - a dokážete si představit, že se jedná o kompletní nepořádek.

To se děje proto, že vedení společnosti nemá pocit, že akcionáři jsou ve skutečnosti jejich šéfové. Úmyslně ztěžují akcionářům schůzky tím, že je udržují mimo sídlo společnosti. Během setkání dávají akcionářům zuby tím, že mluví o výkonu a budoucnosti společnosti, vyhýbají se
diskuse o skutečných problémech.

A tato taktika funguje proti většině akcionářů. Jedinou věcí, která činí tato setkání zajímavými, je účast profesionálních investorů, kteří mohou pořádat skutečně užitečné debaty.

Jedním vtipným příkladem je setkání akcionářů AT&T v roce 1965, kdy investor jménem Wilma Soss trestal předsedu představenstva Frederica Kappela a dokonce mu poradil, aby navštívil psychiatra.

Profesionální investoři, jako je Soss, často vlastní akcie mnoha společností, a proto je chtějí držet odpovědnými za své činy bez obav z toho, co se ve společnosti děje. V popsaném případě chtěla Soss pouze upozornit ženy na tabuli.

Ve skutečnosti vaše právo podniknout tento krok nebylo vždy tak zřejmé, a za to musíte poděkovat vědci z výzkumu jménem Donald Wohlgemut - byl tím, kdo stanovil precedens, podle kterého máte právo pracovat, kdekoli chcete.

V roce 1962 byl Wohlgemuth pověřen technickým oddělením letecké společnosti B.F. Společnost Goodrich. Trh s produkty související s vesmírem začal po průzkumu Měsíce poměrně rychle růst a Goodrich byl lídrem na trhu v odvětví skafandrů.

Současně společnost ukončila smlouvu na nyní slavný projekt Apollo se svým hlavním konkurentem, International Latex. A když Wolgemuth dostal nabídku od International Latex na práci na prestižním projektu Apollo s větší sférou vlivu a vyšším platem, bez prodlení ho přijal.

Když však Wolgemut informoval své nadřízené, že odchází, obávali se, že by mohl prozradit tajemství výroby skafandru. Kvůli tomuto strachu a také proto, že Wolgemut podepsal dohodu o zachování důvěrnosti, B. F. Godrich ho žaloval.

Když se tento případ dostal před soud, vyvstaly dvě klíčové otázky téměř filozofické povahy:

Pokud někdo nikdy neporušil dohodu nebo takové úmysly nevyjádřil, mohou být proti němu vzati pouze na základě předpokladu, že tak může učinit?
Může být někomu zakázáno zastávat pozici, která by ho mohla přimět ke spáchání trestného činu?

Rozhodnutí soudce bylo skutečně průkopnické: zatímco Wolgemut mohl Goodrichovi jasně sdělit důvěrné informace, ale nemohl být v tomto případě preventivně uznán vinným, takže mohl svobodně získat práci v International Latex.

Toto rozhodnutí vytvořilo precedens pro řešení dalších takových sporů, což bylo velkým vítězstvím v oblasti ochrany práv zaměstnanců.

V roce 1964 čelilo Spojené království hospodářským potížím: země čelila vážnému obchodnímu schodku. Měnoví spekulanti byli přesvědčeni, že Spojené království nebude schopno udržet fixní směnný kurz a bude nuceno libru znehodnotit. Následně zahájili masivní útok na libru, aby snížili její hodnotu.

Proti hrozbě oslabení libry, ale také ohrožení celého mezinárodního měnového systému jako celku, začala široká aliance organizátorů finanční a měnové politiky vedená Federálním rezervním systémem USA přijímat ochranná opatření. Začali kupovat libru, aby vyrovnali tlak, který na libru vyvíjel, aby ji znehodnotili.

Nejprve se zdálo, že taktika funguje, a že první vlny útoků byly odrazeny. Spekulanti však prokázali neuvěřitelnou odolnost a pokračovali ve svých útocích několik let.

Například boj jedné osoby se zaměstnavatelem by mohl mít dramatický dopad na další rozvoj sociálních hnutí za práva pracovníků.