Що таке ipo та spo. Що таке СПО у туристичному бізнесі? Чи може інвестор заробити на публікації компанії

Повторна публічна пропозиція акцій на фондовому ринку - це, згідно з міжнародною термінологією, SPO (secondary public offering). Фактично, ці цінні папери належать акціонерам і раніше вже були розміщені на відкритих торгах. Утримувачі "вторинних" акцій, переважно, великі холдинги, фінансові структури чи особи, які мають їх інтереси.

Вторинний продаж акцій не передбачає збільшення основних активів компанії. Цей захід проводиться з метою заяви публічності емітента, тобто демонстрація акцій цієї компанії, що вільно звертаються, на торгах.

SPO акцій

Повторне виставлення цінних паперів, тобто SPO акцій спрямоване збільшення кількості акціонерів емітента, що безпосередньо впливає і ліквідність її цінних паперів.

Вторинний продаж цінних паперів здійснюють банки-інвестори. Ціну за пакет акцій заздалегідь обмовляють та купують у оптового продавця. Потім виставляють цей пакет вже за публічно запропонованими цінами. Різниця між оптовою та публічною ціною звана спред (spread) – є прибуток банку-інвестора. Такий бізнес вигідний не лише продавцям, а й покупцям, оскільки додаткові збори від угоди, як комісійні, несуть продавці.

Навіщо компанії стають публічними і чи це може бути цікаво приватному інвестору?

Російський фондовий ринок розпочав 2017 рік операціями SPO низки публічних компаній (ТМК, ФосАгро, Северсталь випускає конвертовані облігації на $250 млн), а також появою нового учасника ринку акцій – вийшла на IPO компанія «Дитячий світ». Спробуємо розібратися, що це означає, і чи можна на цьому заробити.

IPO (Initial Public Offering)- Процедура публічного розміщення акцій акціонерного товариства для необмеженого кола інвесторів. Перехід компанії з приватної до публічної дає ряд переваг, наприклад:

Залучення грошей більш вигідних, ніж в приватних компаній умовах. Статус публічності не тільки відкриває доступ компанії до нового джерела фінансування – ринку, а й полегшує отримання традиційних кредитних ресурсів
- Максимізація та оцінка вартості компанії. Коли акції компанії торгуються на біржі, вартість компанії оцінюється ринком у біржових котируваннях. Якщо компанія працює ефективно, показує високі темпи зростання як виробничих, так і фінансових показників, відкрита та прозора – її акції привабливі для інвесторів, а значить зростають у ціні, що призводить до зростання вартості компанії та збільшення частки кожного з акціонерів в абсолютному вираженні.
- Підвищення впізнаваності та престижу. Високий рівень корпоративного управління у громадських компаніях підвищує її вартість і як наслідок підвищує впізнаваність та імідж такої компанії. Публічну компанію закон зобов'язує проводити регулярні аудиторські перевірки, а отже, її фінансова діяльність прозоріша, часто в компаніях є незалежний член ради директорів, що викликає додаткову впевненість до компанії з боку іноземних інвесторів.

Крім того, існує й низка недоліків:

Вартість проведення IPO. Перед виходом на біржу організатори розміщення (андеррайтери, букранери, співменеджери біржі та ін.) проводять величезну роботу, від якої залежить успішність розміщення акцій, тому цей витратний захід та заощадити тут без втрати якості не вдасться.
- Надання інформації. Публічність означає для компанії відкритість, компанія повинна буде розкривати дані щодо структури акціонерів, надавати квартальні та річні звіти, проводити аудиторські перевірки, зустрічатися та спілкуватися з міноритарними акціонерами

Підготовка до IPO нерідко займає рік і більше, при ретельному плануванні заходів та залученні кваліфікованих, досвідчених консультантів вплив позитивних факторів легко затьмарює витрати та незручності, пов'язані витратами на проведення IPO та розкриттям інформації.

Для інвесторів не можна однозначно сказати, що участь у IPO – це добрий спосіб заробити. Є як позитивні приклади (Московська біржа, АЛРОСА, Магніт), і негативні (ВТБ, ТМК, ДВМП). При прийнятті рішення інвестор має проаналізувати якість емітента, його кредитні метрики, стан галузі, стан ринку IPO в цілому, економічну, політичну ситуацію в країні та ін. фактори. Зробити це рядовому інвестору неможливо, тому існує команда аналітиків (зазвичай з боку організаторів торгів), яка проводить аналіз і презентує його широкому колу потенційних інвесторів.

Перше за 10 років IPO нафтової компанії - «Руснафта», - яке пройшло в листопаді 2016 року, поки не приносить плодів інвесторам, ціна акції за 2 місяці приблизно дорівнює ціні розміщення (550 рублів) і поки ми досить обережні у своїх прогнозах щодо цього емітенту . Набагато цікавішим виглядає IPO «Дитячого світу», участь у якому ми рекомендували своїм клієнтам. Компанія є найбільшою роздрібною мережею дитячих товарів з широкою географією та високими темпами зростання (виторг CAGR 2011-2015 137%, зростання числа магазинів CAGR 2012-2016 25%). Ми рекомендуємо купувати акції "Дитячий світ" з метою 95-100 рублів до кінця 2017 року.

SPO (Secondary Public Offering)- Публічне розміщення акцій, які належать вже існуючим акціонерам. Завдяки даному розміщенню кількість акцій у вільному обігу (free-float) зростає, тому що загальна кількість акцій не змінюється, а один з акціонерів продає свої акції необмеженому колу інвесторів. Розглянемо це з погляду інвестора і зробимо припущення, що SPO може бути тригером зростання котирувань акцій. Вторинне розміщення акцій підвищує кількість акцій у вільному обігу, збільшує ліквідність та підвищує інтерес з боку іноземних інвесторів.

Наприклад, 15 листопада 2016 року компанія ІнтерРАО була включена до розрахунку індекс MSCI Russia (фондовий індекс російського ринку, що входить до групи індексів ринків MSCI Emerging Markets, що розвиваються), а компанія Мегафон була виключена з нього. У результаті наступні п'ять торгових днів акції першої компанії зросли на 7,5%, а акції другої впали на 6,5%. Але для інвестора важливіше передбачати дані події, а не купувати акції «за фактом», коли більша частина руху акцій вже відіграна та закладена в очікуваннях ринку. Одним із інструментів якраз є проведення SPO та його оцінка у вигляді можливого подальшого впливу на зміни кількості акцій у вільному обігу.

Актуальною ідеєю з погляду SPO, збільшення акцій у вільному обігу, подальшому інтересі з боку іноземних інвесторів (що орієнтуються на глобальні індекси, наприклад MSCI) і як наслідок зростання котирувань можуть стати акції компанії НЛМК. Основний акціонер компанії Володимир Лісін у грудні оголосив про продаж 1,5% акцій, це збільшить free-float до 16%, що дає шанси компанії бути включеною до вищезгаданого індексу, відповідно до їх методики розрахунку. Так у 2017 році індекс MSCI переглядатиметься 9 лютого, 15 травня, 10 серпня та 13 листопада, зазвичай піврічні перегляди (травень та листопад) мають кардинальніший характер, тому ми рекомендуємо купувати акції компанії НЛМК на строк до 15 травня 2017 року під ідею повернення паперів в індекс MSCI Russia через 4 роки.

Вторинне розміщення акцій, у міжнародній термінології – SPO (secondary public offering) – це відкритий продаж на фондовому ринку раніше розміщених цінних паперів, що належать інвесторам. Власниками, а відтак і продавцями, таких цінних паперів можуть виступати великі або просто афілійовані персони. Власне, ця особливість і відрізняє SPO від первинного розміщення акцій (IPO) і нового випуску акцій, де власником пакета цінних паперів, що продається, виступає компанія-емітент.

Вторинне розміщення акцій не тягне за собою збільшення статутного капіталу компанії, на відміну від того ж IPO, але робить компанію-емітента публічною (компанією, акції вільно звертаються на ринку цінних паперів). Крім цього, завдяки SPO зростає кількість акціонерів компанії, що позитивно впливає на її акції.

Слід зазначити наступний важливий момент. Не варто плутати вторинне розміщення акцій та публічне розміщення додаткової (другої) емісії акцій. У першому випадку ми маємо справу з перепродажем (або продажем, якщо первинний випуск акцій був розподілений між засновниками компанії) вже наявних пакетів акцій, у другому випадку йдеться про випуск та продаж додаткових акцій. Така помилка найчастіше є наслідком неправильного трактування терміну 2-х.

Порядок здійснення SPO

У міжнародній практиці вторинним розміщенням акцій займаються інвестиційні банки. Вони купують пакет акцій у оптового продавця за заздалегідь обумовленою ціною і перепродують на ринку цінних паперів за ціною публічної пропозиції. Таким чином, банки одержують від різниці цих цін, яку прийнято називати спредом. Така модель приваблива як для інвестиційних банків, але й покупців, оскільки всі побічні витрати при купівлі акцій (комісійні) лягають на продавця.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - підписуйтесь на наш

SPO (secondary public offering)

SPO(secondary public offering) – публічне розміщення акцій, що належать існуючим акціонерам. Як правило, творцям компанії чи венчурним фондам.

SPO, на відміну IPO, не впливає розмір статутного капіталу компанії. Але водночас таке розміщення все одно робить компанію публічною, тобто такою, чиї акції вільно звертаються на ринку цінних паперів. Крім того, зросте кількість акціонерів, що робить акції ліквідними.

SPO слід відрізняти від публічного розміщення додаткових випусків акцій, яке називається follow-on (дорозміщення) або просто PO (публічна пропозиція). У нашій країні досить часто трапляється помилка, коли повторне публічне розміщення акцій компанії називають SPO. Причина у неправильному розумінні значення англійського слова 2-го. Мається на увазі не "повторне" розміщення, а "вторинне". Інакше висловлюючись, коли акції випускаються акціонерним товариством, відбувається первинне розміщення. А коли вони вже звертаються на ринок – це вторинний ринок акцій.

SPO – це пропозиція вже існуючих акцій, взятих з вторинного ринку. Як правило, через SPO продають свої цінні папери або творці компанії, тобто початкові акціонери, або венчурні фонди, які у такий спосіб фіксують свій прибуток.

Через процедуру SPO у ті чи інші часи пройшли практично всі компанії зі сфери високих технологій у США, наприклад, «Майкрософт», засновники якої неодноразово продавали публічно свої акції.

У Росії класичний приклад SPO - продаж держпакетів акцій компаній. Дійсно, держава є на сьогоднішній день творцем багатьох компаній та їх великим акціонером. Виведення акцій цих підприємств на ринок і є двостороннім суспільнимрозвитком. Наприклад, урядом РФ прийнято програму приватизації, згідно з якою держава планує до 2013 року продати 35% акцій ВТБ зі своєї 85-відсоткової частки. При цьому вартість пакета в ідеалі має бути виплачена державі, а не ВТБ, тобто на його акціонерному капіталі угода не повинна позначитися: зміниться склад акціонерів, але не кількість грошей у балансі.

Дивитись що таке "SPO (secondary public offering)" в інших словниках:

SPO- маю refer to: * SPO Rouen Basket, basketball club заснований в Rouen, Франція * Sankt Peter Ording, resort town in Germany on the North Sea * Scholarly Publishing Office of University of Michigan University Library * Sciences pour l oenologie

SPO- Die Abkürzung SPO steht für: Sankt Peter Ording secondary public offering, englisch für: Zweitplatzierung (Börse) Spiegel Online, eine der reichweitenstärksten deutschsprachigen Nachrichten Websites .spo ist eine

Емісія, або випуск ринку, цінних паперів передбачає чотири етапу. 1. Ухвалення рішення про розміщення цінних паперів. Емісія державних цінних паперів перебуває у компетенції відповідного державного чи муніципального органу. Банківська енциклопедія

IPO- (Публічне розміщення) IPO це публічне розміщення цінних паперів на фондовому ринку Сутність поняття публічного розміщення (IPO), етапи та цілі проведення IPO, особливості публічного розміщення цінних паперів, найбільші IPO, невдалі публічні… Енциклопедія інвестора

Первинна публічна пропозиція- Ця стаття або розділ описує ситуацію стосовно лише одного регіону (Росія). Ви можете допомогти Вікіпедії, додавши інформацію для інших країн та регіонів. Первинне публічне пропозицію, первинне публічне … Вікіпедія

Первинне публічне звернення- (цінних паперів), а також (англ. Primary Public Offering PPO) один із способів проведення IPO, при якому власник або власники вже розміщених цінних паперів пропонують свої пакети цінних паперів або їх частину на продаж необмеженому ... Вікіпедія

Austria- Цей матеріал є про country. Для інших, Austria (disambiguation). Österreich та Oesterreich redirect here. Для surname rendered в either of these two ways, viz Österreich (surname). For the Austrian national anthem, whose… … Wikipedia

Austria- Austrian, adj., n. /aw stree euh/, n. a republic in central Europe. 8,054,078; 32,381 кв. mi. (83,865 кв. км). Cap.: Vienna. Німеччина, Österreich. * * * Austria Introduction Austria Background: Після центру живлення для великої Austro… … Universalium

Otpor!- logo Otpor! (Serbian Cyrillic: Відсіч!, English: Resistance!) Був цивіцький ваш рух, що існував як такий від 1998 р. в 2003 році в Сербії (що є федеральним членом у FR Югославія), трудяться невідповідним ладом проти ...

У пошуках по-справжньому доступних турів майбутнім мандрівникам доводиться неволею освоювати невідому термінологію. Поряд із стандартними визначеннями кількості проживаючих у номері готелю, типу харчування та трансферу додалося ще одне. Що таке СПО та як за допомогою цього дієвого інструменту знайти дешеві тури?

Формування комерційного продукту

Спочатку слід розібратися в принципах створення пропозицій для туристів. Тільки так можна наочно побачити міру впливу того чи іншого фактора на вартість путівки.

Сучасний туристичний бізнес є чіткою структурованою схемою. Кінцевий споживач спілкується тільки з представниками агентств і набуває в них сподобався тур. Але мало хто знає про специфіку формування туристичного продукту - як зводяться докупи всі його компоненти. Перш ніж дізнатися, що таке СПО у туризмі, необхідно з'ясувати процес формування стандартного туру.

Ініціатором цього є оператор, який резервує номери в готелях обраної країни, закуповує певну кількість авіаквитків у цьому напрямку та піклується про своєчасну доставку туристів. Далі інформація надходить до агентств, що займаються реалізацією цього туристичного продукту. Але що таке СПО і наскільки воно відрізняється від стандартних турів?

Визначення

Значення терміна СПО походить від скорочення англійського аналога Special Offer. За послугами воно нічим не відрізняється від стандартних пропозицій. У ньому також присутні послуги проживання, харчування та проїзду. Істотною відмінністю є низька вартість. Ще однією особливістю є обмеження щодо кількості турів та дат проживання. Повідомлення туристів про подібні акції відбувається через агентства, або за допомогою електронної розсилки.

Якщо потрібно дізнатися, що таке СПО та дати його дії, потрібну інформацію можна отримати у оператора.

Причини появи

Спеціальні пропозиції туристичних операторів є одним із дієвих механізмів збільшення продажів за вибраним напрямком для певного періоду дат заїзду. Зниження вартості може бути спричинене кількома обставинами.

Необхідність реалізації турів у певний готель на конкретні дати заїзду.

Багато операторів орендують (викуповують) частину номерів у готелях. Якщо розрахунковий рівень поточних продажів відповідає запланованому, то розробляються СПО на дати проживання. Що це таке у розумінні простого туриста? Насамперед, вигідна вартість.

Розвиток нового напряму. Розширення списку країн та регіонів у переліку послуг туристичного оператора також є причиною появи спеціальних пропозицій. Залучити більшу кількість клієнтів, зацікавити партнерів із агентств у реалізації турів саме у цьому напрямі непросто. Найкращий спосіб зробити це швидко і максимально ефективно – сформувати вигідну цінову пропозицію.

Для рядового туриста не так важливо, що таке СПО. Головне – яку вигоду можна отримати при його покупці. Але перед цим необхідно провести ретельний аналіз речень. Поряд із гарячими турами існує так зване раннє бронювання. Воно формується за 2-3 місяці на початок сезону. Вартість подібних пропозицій суттєво нижча. Але чим ближче дати заїзду, тим вищою вона стає.

Для того щоб знайти вигідний варіант, рекомендується підписатися на розсилку новин операторів і агентств. Також слід періодично перевіряти інформацію, здійснювати телефонні дзвінки. Таким чином можна знайти оптимальний за вартістю та пропонованим послугам туристичний продукт.