Урт хугацааны хөшүүргийн харьцаа. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн шинжилгээ, хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ Урт хугацааны хөрөнгө босгох коэффициент нь юуг илэрхийлдэг вэ?

Компанийн нийт хөрөнгөд урт хугацаат өр төлбөрийн эзлэх хувийг тодорхойлдог. Балансын мэдээлэлд үндэслэн тооцоолсон.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициентЗах зээлийн тогтвортой байдлын шинжилгээний блок дахь FinEkAnalysis программд Урт хугацааны Хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент гэж тооцсон.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент - энэ нь юу харуулж байна

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициентаж ахуйн нэгжийн эргэлтийн бус хөрөнгийн хэмжээнд урт хугацаат өр төлбөрийн эзлэх хувийг харуулав.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент - томъёо

Коэффицентийг тооцоолох ерөнхий томъёо:

Балансын мэдээлэлд үндэслэн тооцоолох томъёо:

K sdv =	c.1400 Маягт 1
	c.1100 Маягт 1

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент - үнэ цэнэ

Энэ харьцааны бага утга нь урт хугацаат зээл, зээлийг татах боломжгүйг, харин хэт өндөр байх нь найдвартай барьцаа, санхүүгийн баталгаа өгөх, эсвэл гуравдагч талын хөрөнгө оруулагчдаас хүчтэй хамааралтай байгааг илтгэнэ.

Энэ хуудас тус болсон уу?

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициентийн талаар илүү ихийг олж мэдсэн

Хөдөө аж ахуйн аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн шинжилгээний онцлогууд Тиймээс өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициентийг 0.35 хүртэл бууруулахыг зөвшөөрнө. 3 Урт хугацаат хөрөнгө оруулалтын бүтцийн итгэлцүүр Хүснэгт 9 Энэ итгэлцүүр нь урт хугацаат өр төлбөрийн тоонд эзлэх хувийг харуулж байна.
Жижиг аж ахуйн нэгжүүдийн үйл ажиллагааны санхүүгийн шинжилгээ Урт хугацаат өр төлбөр нь үндсэн хөрөнгө, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх зорилготой гэж таамаглаж байна 4 Урт хугацаат хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент Ксв хаана АН урт хугацаат өр төлбөр VA эргэлтийн бус хөрөнгө Коэффициент нь юу болохыг харуулж байна.
Санхүүгийн харьцаа Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент Дампуурлын таамаглалын коэффициент Санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициент Санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициент Санхүүгийн бие даасан байдлын коэффициент
Динамик дахь санхүүгийн байдлын шинжилгээ U10 0.574 0.544 0.639 0.702 0.671 0.097 Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент U11 0.041 0.04 0.037 0.041 0.032 -0.009 Хөрөнгийн бүтцийг тодорхойлох үзүүлэлт
Аж ахуйн нэгжийн дампуурлын эрсдэлийн хүчин зүйлсийг үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгийн аргад үндэслэн сонгох Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент 0.880 0.046 -0.076 -0.177 0.114 Урт хугацаат зээлийн коэффициент 0.881 -0.150
Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн шинжилгээ - 4-р хэсэг Мэдээжийн хэрэг балансын өр төлбөрт тооцсон коэффициентүүд нь санхүүгийн байдлын шинжилгээний блок дахь гол үзүүлэлтүүд боловч ийм үзүүлэлтүүдийг ашиглан санхүүгийн тогтвортой байдлын шинж чанарууд бүрэн дүүрэн байх магадлал багатай - энэ нь чухал юм. Зөвхөн хаанаас хөрөнгө босгосон төдийгүй хаана хөрөнгө оруулалт хийсэн, урт хугацааны хэтийн төлөвөөс хөрөнгө оруулалтын бүтэц ямар байна вэ 1.1 томъёонд үндэслэн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентүүдийг авч үзье.
Тайлангийн шинэ хэлбэрт үндэслэн үндсэн хөрөнгө, санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ хийх онцлог (баланс ба ашиг, алдагдлын тайлангийн тайлбар) FVk g - жилийн эцсийн санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын хэмжээ Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын тэтгэврийн харьцаа kpr нь жилийн эхэнд бэлэн байгаа хөрөнгө оруулалтын хэмжээ. Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг худалдан авах болон захиран зарцуулах гүйлгээний эрч хүч нь эдгээр хөрөнгийн бүтцээс хамаарна олгосон зээлийн хэлбэр... Хөрөнгө оруулалтын бүтцэд бусад байгууллагын дүрмийн санд оруулсан хувь нэмэр хэлбэрээр урт хугацаатай хөрөнгө оруулалт давамгайлж байвал үйл ажиллагаа нь дараах байдлаар тодорхойлогдоно.
Санхүүгийн байдал Санхүүгийн менежментийн хувьд хөрөнгийн өгөөж, борлуулалтын өгөөж, өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг капиталын бүтэц буюу төлбөрийн чадварын харьцаа нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалттай зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагчдын хамгааллын түвшинг тодорхойлдог
Нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайлангийн "Балансын хавсралт"-ын 5 дугаар маягтын дагуу тодорхой төрлийн эргэлтийн бус хөрөнгийн шинжилгээ хийх аргачлал Хэрэв шинэчлэх харьцааны утга нь тэтгэврийн харьцааны утгаас давсан бол арилжааны байгууллага нь материаллаг хөрөнгөд ашигтай хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх үйл явц ба... Балансын хавсралт нь тэдгээрийн хэмжээ, бүтэц, бүтэц, динамикийг үнэлэхэд чиглэгдсэн болно.Хүснэгт 7. Хэмжээний шинжилгээ. найрлага... Хүснэгт 7. Урт хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын бүтэц, динамикийн бүтцийн эзлэхүүний дүн шинжилгээ Үзүүлэлт Тайлант оны эхэнд бэлэн байдал Тайлант оны эцсийн бэлэн байдал Өөрчлөлт
Байгууллагын санхүүгийн нөөцийн төлөв байдал, динамикийн дүн шинжилгээ хийх концепцийн хандлага Мэдээжийн хэрэг, ийм аргаар тооцсон коэффициентүүд нь энэ блокийн гол үзүүлэлтүүд боловч санхүүгийн тогтвортой байдлын шинж чанарууд нь бидний бодлоор боломжгүй юм ... оноос хойш. Хөрөнгө оруулалтыг хаанаас босгосон төдийгүй, хаана хөрөнгө оруулалт хийж байгаа, урт хугацааны хэтийн төлөвөөс харахад хөрөнгө оруулалтын бүтэц ямар байх нь чухал юм. Тиймээс санхүүгийн тогтвортой байдлын шинжилгээний нэг бүрэлдэхүүн хэсэг нь үнэлгээ юм.
Байгууллагын санхүүгийн тогтвортой байдлыг нэмэгдүүлэх хүчин зүйл болох балансын бүтцийг оновчтой болгох нь шинжилгээний үр дүн нь хувь хүний хөрөнгө оруулалтын өөр өөр хувийг шаарддаг хөрөнгийн бүтцэд гарсан өөрчлөлтүүд нөлөөлсөн гэж дүгнэх боломжийг олгодог. санхүүгийн хөшүүргийн түвшний бууралт Санхүүгийн хөшүүргийн харьцааг бууруулахад гол үүрэг гүйцэтгэсэн нь эргэлтийн бус хөрөнгийн эзлэх хувь болон зээлсэн хөрөнгийн өсөлт Санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа нь санхүүгийн тогтвортой байдлын үзүүлэлт төдийгүй ... Мөн хөрөнгийн бүтцийг тодорхойлж, аж ахуйн нэгжийн тогтвортой байдлыг тодорхойлдог чухал үзүүлэлт бол цэвэр хөрөнгийн хэмжээ, тэдгээрийн. нийт эзлэх хувь... Тооцоонд хүлээн зөвшөөрсөн өр төлбөр мянган рубль 54314 69617 138796 84482 Урт хугацаат санхүүгийн өр төлбөр мянган рубль 29617 31898 66564 36947 Богино хугацаат зээл, зээл мянган рубль
Бид тайлан балансын хөрвөх чадварыг тодорхойлдог 8,000,000 рубльтэй тэнцэх хэмжээний тэнцэл, 140-р мөрийн урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт I> 1-р хэлбэрийн эргэлтийн бус хөрөнгө гэсэн өгөгдлүүдийг ижил хэмжээгээр дутуу оруулсан болно. Тиймээс хувьцаа эзэмшигчид болон боломжит
Нэгдсэн болон сегментчилсэн тайлангийн шинжилгээ: арга зүйн тал Богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт Эргэлтийн хөрөнгө 2. Санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх үзүүлэлтүүд 2.1 Санхүүгийн бие даасан байдлын коэффициент Өөрийн хөрөнгө Валют
Үйлдвэрлэлийн аж үйлдвэрийн байгууллагуудын санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх аргачлалыг боловсруулах Зээлийн болон өөрийн хөрөнгийн харьцаа нь компанийн хөрөнгийн бүтцийг тодорхойлж, 1 рубль тутамд хичнээн хэмжээний зээл авсан хөрөнгийг харуулдаг.
Санхүүгийн харьцааг ашиглан арилжааны байгууллагын балансад хийсэн дүн шинжилгээ Биет бус хөрөнгийн эзлэх хувь 0.016-аар буурч, ялангуяа эргэлтийн бус хөрөнгөнд үндсэн хөрөнгийн эзлэх хувь 0.006-аар нэмэгдсэн нь хоёрдмол утгагүй сөрөг үнэлгээ өгөхөд хэцүү байдаг. Гэсэн хэдий ч урт хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалт болон хойшлогдсон татварын хөрөнгийн эргэлтийн бус хөрөнгөнд эзлэх хувь 0.004 ба 0.007-оор нэмэгдсэн нь дүрэм ёсоор урт хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг хамардаг тул сөрөг үнэлгээ өгөхийг зөвлөж байна. гүйлгээнээс урт хугацааны туршид хөрөнгийг өөрчилсөн бөгөөд үүнтэй холбоотой
Байгууллагын санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх орчин үеийн туршлага - 4-р хэсэг Нөөцийн бүтээмж гэдэг нь тухайн байгууллагын үйл ажиллагаанд оруулсан хөрөнгийн нэг рубльд зарагдсан бүтээгдэхүүний хэмжээ юм коэффициент... Ba 35 энд Ra n хөрөнгийн өгөөжийн стандарт утга ACC - урт хугацаат зээлийн хүү ADK - урт хугацаат зээлийн хүү Ба - балансын валют 31 Иймээс хөрөнгийн өгөөжийн үнэ цэнэ бүтцээр нь тодорхойлно
Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх арга, арга барилыг боловсронгуй болгох K - хувиргах коэффициент Дээрх томьёоны эдийн засгийн утга нь богино хугацаат өр төлбөрийн тэр хэсэг нь... Дээрх томъёоны эдийн засгийн утга нь богино- Богино хугацаат хөрөнгөд байршуулахад ашиглагдаагүй хугацаат өр төлбөрийг урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад чиглүүлж болно. Түүнээс гадна тухайн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын тухай санаа нь түүний үр ашгийн тодорхой үндсэн үзүүлэлт юм... V онд Колмакова 13, х 65 нь хөрөнгийн бүтцийн эрсдэлийг хэрэгжүүлэхэд хүргэсэн бөгөөд үүний үр дүнд компаниуд санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг идэвхтэй ашиглах загваруудыг бий болгосон.
Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээ. Нягтлан бодох бүртгэлийн (санхүүгийн) тайланд үндэслэсэн практик шинжилгээ Нөхөн үржихүйн үйл явцыг тасралтгүй хэрэгжүүлэхийн тулд материаллаг эргэлтийн хөрөнгө, үйлдвэрлэлийн бараа материал, дуусаагүй үйлдвэрлэл, хойшлогдсон зардал, хөрөнгийн нөөцийг тогтмол хөрөнгө оруулалт шаарддаг ... Эргэлтийн хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн бүтцэд оноос хойш. , хамгийн их хувийг бараа материал, бэлэн бүтээгдэхүүн эзэлдэг тул хуримтлалын коэффициентийг ашиглан бараа материалын бүтцийн үнэлгээг Ki PZ томъёогоор гаргаж өгөх нь зүйтэй... Үүнд - урт хугацаат банкны зээл 2432 2.4. 3339 3.1 2890 2.5 3319 2.7 3473 2.8 - богино хугацааны
Бүс нутгийн хөдөө аж ахуйн салбар дахь байгууллагуудын санхүүгийн эх үүсвэрийг ашиглах үр ашгийг үнэлэх Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн бүтцийг тодорхойлохын тулд бие даасан байдлын коэффициентээс гадна хувийн бүлгүүдийн бүтцийн өөрчлөлтийн янз бүрийн чиг хандлагыг тусгасан хувийн үзүүлэлтүүдийг ашигладаг. эх үүсвэрүүд нь үндсэндээ урт хугацааны зээлийн коэффициентийг багтаадаг... А1 - хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө - аж ахуйн нэгжийн мөнгөн хөрөнгө ба богино хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалт A2 - хурдан хэрэгжих боломжтой хөрөнгө - авлага болон бусад хөрөнгө А3 - удаан.
Санаатайгаар дампуурлын шинж тэмдгийг тодорхойлох FCD-ийн шинжилгээ Тухайн үеийн хөрвөх чадварын харьцааны өөрчлөлтийн хувь х 79.55% 16.14% 0 5. Хариуцагчийн үүргийг түүний хөрөнгөөр баталгаажуулсан үзүүлэлт 1.209 ... Үүнтэй холбогдуулан ААНБ-ын баланс. Аудитаар шалгуулсан хугацаанд хангалтгүй бүтэцтэй байсан бөгөөд тухайн аж ахуйн нэгж нь төлбөрийн чадваргүй, үнэ цэнэ нь хүрэлцэхгүй байсан... Худалдан авсан хөрөнгийн НӨАТ урт хугацаат авлага Богино хугацаат санхүүгийн хөрөнгө оруулалт Богино хугацаат авлага мөнгөн бусад эргэлтийн хөрөнгө Өсөх

Доод санхүүгийн тогтвортой байдалгэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар нь цаг хугацааны явцад тогтмол байдаг байдал гэж ойлгогддог бөгөөд өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа нь энэхүү төлбөрийн чадварыг баталгаажуулдаг. Санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэхийн тулд коэффициентийн системийг ашигладаг.

1. KKS-ийн өөрийн хөрөнгийн төвлөрлийн коэффициент (бие даасан байдал, бие даасан байдал):

Энэ үзүүлэлт нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд зориулж гаргасан хөрөнгийн нийт дүнгийн эздийн эзлэх хувийг тодорхойлдог. Энэ үзүүлэлтийн нэмэлт нь KKP-ийн өрийн хөрөнгийн төвлөрлийн коэффициент юм.

Эдгээр хоёр коэффициент нийлдэг: KKS + KKP = 1.

2. KS-ийн өр болон өөрийн хөрөнгийн харьцаа:

Энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгийн нэг рубль тутамд зээлсэн хөрөнгийн хэмжээг харуулна.

3. KM-ийн өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициент:

Энэ харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн аль хэсгийг одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд зарцуулж байгааг харуулдаг. эргэлтийн хөрөнгөнд оруулсан, аль хэсгийг нь капиталжуулсан. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгө гэдэг нь өөрийн хөрөнгө ба урт хугацаат зээлийн нийлбэрээс эргэлтийн бус хөрөнгийг хассан дүнг хэлнэ (тайлангийн III х + IV х - I х).

4. SWR урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент:

Энэ харьцаа нь үндсэн хөрөнгө болон бусад эргэлтийн бус хөрөнгийн аль хэсгийг урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрээс санхүүжүүлж байгааг харуулдаг.

5. KUF тогтвортой санхүүжилтийн харьцаа:

Энэ харьцаа нь хөрөнгийн хэдэн хувийг тогтвортой эх үүсвэрээс санхүүжүүлж байгааг харуулж байна. Нэмж дурдахад, коэффициент нь богино хугацааны зээлсэн даатгалын эх үүсвэрээс аж ахуйн нэгжийн бие даасан байдал эсвэл хараат байдлын түвшинг илэрхийлдэг.

6. Бүгд Найрамдах Киргиз улсын хөрөнгийн бодит үнийн коэффициент:

Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициентийг тооцоолж, олж авсан өгөгдлийг хүснэгт 7-д байрлуулъя. Хүснэгт 7-оос харахад KKS коэффициентийн утга нэлээд өндөр байна: хугацааны эхэнд 0.76, эцэст нь 0.77 байна. хугацаа. Тиймээс аж ахуйн нэгж нь санхүүгийн хувьд тогтвортой, тогтвортой, гадаад зээлдүүлэгчдээс бага хамааралтай байдаг. Үүнийг мөн KKP-ийн өрийн хөрөнгийн төвлөрлийн коэффициент нотолж байна.

KKS-ийн өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгийн нэг рубль тутамд тухайн үеийн эхэнд 32 копейк зээлсэн хөрөнгө, хугацааны эцэст 30 копейк байсныг харуулж байна.

Шинжилсэн хугацааны эцэст KM-ийн өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициент нь хугацааны эхэн үетэй харьцуулахад бага зэрэг буурсан: 0.46-аас 0.30 хүртэл. Иймээс тайлант хугацааны эцэст өөрийн хөрөнгийн 30% нь одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд зарцуулагдаж, 70% нь хөрөнгөжсөн байна.

Урт хугацаат хөрөнгө оруулалтын SWR бүтцийн коэффициент нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эхэнд эргэлтийн бус хөрөнгийн 16% нь урт хугацаат зээл ба зээлээр санхүүжсэн бол хугацааны эцэст 7% нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалтаар санхүүжсэн байна. эргэлтийн хөрөнгө. Энэ харьцаа буурсан нь урт хугацааны зээлийн эх үүсвэрийн хэмжээ буурсантай холбоотой.

FAL-ийн тогтвортой санхүүжилтийн харьцаа нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эхэнд хөрөнгийн 84%, хугацааны эцэст 81% нь тогтвортой эх үүсвэрээс санхүүжсэн болохыг харуулж байна. Энэ харьцааны өндөр утга нь аж ахуйн нэгжийн богино хугацааны зээлийн эх үүсвэрээс хараат бус байдлын өндөр түвшинг харуулж байна.

Бүгд Найрамдах Киргиз улсын үл хөдлөх хөрөнгийн бодит үнэ цэнийн коэффициентийн үнэ дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эцэст тухайн үеийн эхэн үетэй харьцуулахад мэдэгдэхүйц өссөн байна: 0.54-0.61. Ийнхүү аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн хүчин чадал нэмэгдсэн.

Хүснэгт 7

Санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцаа

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх шалгууруудын нэг бол нөөц, зардлыг бүрдүүлэх хөрөнгийн эх үүсвэрийн илүүдэл буюу дутагдал юм.

Санхүүгийн тогтвортой байдлын 4 төрөл байдаг.

1. Санхүүгийн үнэмлэхүй тогтвортой байдал: 3< СОС.

2. Санхүүгийн хэвийн тогтвортой байдал: Z = SOS.

3. Тогтворгүй төлөв: Z = SOS + KR T.M.C.

4. Хямралын санхүүгийн байдал: W > SOS + KR T.M.C. + Сан ба нөөц.

Энэ тохиолдолд бараа материал, зардлыг хөрөнгийн эх үүсвэрээр хангах (KA) коэффициентийн хувьд дараахь нөхцлийг хангасан байх ёстой.

Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн хувьд:

Хугацааны эхэнд 110244< 187890 + 35000 или 110244 < 222890,

Хугацааны эцэст 72944< 194670 + 62000 или 72944 < 256670,

Тиймээс дүн шинжилгээ хийж буй аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь хэвийн тогтвортой байдал, өөрөөр хэлбэл. бараа материал, зардал нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ, бараа материалын хөрөнгийн банкны зээлийн хэмжээнээс бага байх ийм төлөв (KR T.M.Ts.).

Санхүүгийн аюулгүй байдлын үнэлгээ нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг дараахь байдлаар бүрэн тодорхойлдог.

санхүүгийн эх үүсвэрээр хангах (FR)
ХС-ийг байрлуулах, үр дүнтэй ашиглах боломж
бусад байгууллагуудтай (хөрөнгө оруулагчид, зээлдүүлэгчид) санхүүгийн харилцаа
төлбөрийн чадвар, санхүүгийн тогтвортой байдал.

Санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэхийн тулд сонгосон шалгуур үзүүлэлтүүдийн систем нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг илэрхийлдэг урт хугацаанд. өөрөөр хэлбэл төлбөрийн чадвараа удаан хугацаанд хадгалах чадвар - наад зах нь тодорхой төслийг хэрэгжүүлэхэд зориулагдсан хугацаанд. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн ерөнхий бүтэц, зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагчдаас хамааралтай байдлын түвшинг тодорхойлдог. Тиймээс санхүүгийн аюулгүй байдлын шинжилгээг ихэвчлэн урт хугацааны төлбөрийн чадварын шинжилгээ гэж нэрлэдэг.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх гол ажил бол түүний үйл ажиллагааны зээлсэн эх үүсвэрээс хамааралтай эсэх, тухайн хөрөнгийн бүтцэд байгаа өөрийн хөрөнгийн хүрэлцээг тодорхойлох явдал юм.

Санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх үндсэн шалгуурууд

Санхүүгийн тогтвортой байдал.Энэ нь тухайн аж ахуйн нэгж бүх үүргээ биелүүлэхэд хангалттай өөрийн хөрөнгөтэй эсэхийг харуулж, зээлсэн хөрөнгийн hryvnia бүрт хэдэн гривен/копейк өөрийн хөрөнгө эзэлж байна гэсэн асуултад хариулдаг.

Kfu = SK/O

Кфу

Ск

ТУХАЙ

Та энэ харьцааг урвуу дарааллаар (O/Sk) тооцоолж болно, гэхдээ энэ тохиолдолд санхүүгийн тогтвортой байдлын бууралт нь өмнөх томьёотой адил буурах биш харин энэ харьцааны өсөлтөөр илэрхийлэгдэх болно. Заримдаа энэ урвуу үзүүлэлтийг коэффициент гэж нэрлэдэг санхүүгийн хөшүүрэг.

Нэг ёсондоо энэ үзүүлэлт өөрөө маш их зүйлийг хэлж байна. Тиймээс, өөрийн хөрөнгө нь өр төлбөрөөс хэд дахин давсан тохиолдолд санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэхдээ бид зөвхөн энэ үр дүнд хязгаарлагдаж болно. Ялангуяа шинжээч нь шинжилгээний бусад хэсгүүдтэй холбоотой, тухайн аж ахуйн нэгжийн чухал хэсгүүдийг төлөөлөх илүү төвөгтэй ажлуудтай тулгарвал.

Санхүүгийн бие даасан байдал (санхүүгийн бие даасан байдал).Өөр нэг нэр нь хөрөнгийн төвлөрлийн харьцаа юм. Аж ахуйн нэгжийн эздийн оруулсан хөрөнгө, түүнчлэн түүний үйл ажиллагаанд дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн нийт хөрөнгийн хэмжээг тусгасан болно.

Kfa = Sk/Wb

Кфа

Ск

Вб

Урвуу дарааллаар (Wb/Sk) тооцсон үзүүлэлтийг санхүүгийн хараат байдлын коэффициент гэнэ. Үүний дагуу санхүүгийн бие даасан байдлын харьцааны өсөлт нь таатай хандлагыг илэрхийлдэг бол санхүүгийн хараат байдлын харьцааны өсөлт нь таагүй хандлагыг илэрхийлдэг.

Өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадвар.Өөрийн хөрөнгийн аль хэсэг нь одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд зарцуулагддаг (жишээ нь хөдөлгөөнт хэлбэрээр), ямар хэсэг нь эргэлтийн бус хөрөнгөөр капиталждаг болохыг харуулна. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийгдээгүй, харин одоогийн үйл ажиллагаанд ашиглагдаж байгаа тул чөлөөтэй маневрлах боломжтой хөрөнгийн хувийг тодорхойлдог.

Kmsk = (Sk + Do – Vna)/(Sk + Do)

Кмск
Ск– өөрийн хөрөнгө (барьцаа хөрөнгө, нөөц, төв сангийн хөрөнгийг харгалзан үзсэн)
Өмнө нь- урт хугацааны үүрэг
Вна– эргэлтийн бус (капитал) хөрөнгө.

Өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициентийг тооцоолох томъёог дараах байдлаар илэрхийлж болно.

Kmsk = (Ta – To)/(Sk + Do)

Кмск– өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициент
Та– эргэлтийн хөрөнгө (хойшлогдсон зардлыг оруулаад)
Тэр- богино хугацааны өр төлбөр (хойшлогдсон орлогыг оруулаад)
Ск– өөрийн хөрөнгө (барьцаа хөрөнгө, нөөц, төв сангийн хөрөнгийг харгалзан үзсэн)
Өмнө нь- урт хугацааны үүрэг.

Томъёоны тоологч ((Sk + Do – Vna хэлбэрээр) ба (Ta – To) хэлбэрээр өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг (эргэлтийн капитал) илэрхийлнэ. Гэхдээ ерөнхийдөө томъёо нь харьцааг илэрхийлнэ. эргэлтийн (эргэлтийн) хөрөнгийн урт хугацааны 2 бүх өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэр (урсгал ба эргэлтийн аль аль нь) Тиймээс нөхцөл байдал сайжирч байна гэж үзэж болно. эргэлтийн хөрөнгөхурдацтай өсөлтөөс хамаарна өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөндөртэй харьцуулахад өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэр(өөрийн хөрөнгө ба урт хугацаат өр төлбөр), учир нь энд сайн мэддэг харилцаа байдаг: аж ахуйн нэгжийн үндсэн хөрөнгө болон бусад эргэлтийн бус хөрөнгө бага байх тусам өөрийн эргэлтийн хөрөнгө их байна. Гэсэн хэдий ч энэ нь аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийн мэдэлд байгаа хөрөнгийн нийт дүнгийн үндсэн хөрөнгийн эзлэх хувийг бууруулахыг хичээх ёстой гэсэн үг биш юм.

Энэ томьёоны тоо ба хуваарьт урт хугацаат өр төлбөрийн хэмжээг өөрийн хөрөнгийн хэмжээнд нэмнэ. Урт хугацаат өр төлбөр нь урт хугацааны шинж чанартай учраас дүн шинжилгээ хийх үед аж ахуйн нэгжийн бүрэн мэдэлд байдаг тул эрсдэлгүй гэсэн үзэл бодлыг хүлээн зөвшөөрөхгүй бол энэ дүнг хасч болно. Зээлдүүлэгчдийн зүгээс эдгээр үүргээ нэн даруй төлөхийг шаардах магадлал байхгүй тул хөрвөх чадварын ноцтой байдалд орох. Энгийнээр хэлбэл, урт хугацаат өр төлбөрийг энэ томъёонд оруулсан болно, учир нь уян хатан байдлын харьцааг тооцоолохдоо үндсэн хөрөнгө худалдаж авахад зориулж компанид урт хугацаатай зээл олгосон гэсэн таамаглал дээр үндэслэсэн болно.

Авхаалж самбаа нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны онцлогоос хамаарна. Тиймээс хөрөнгө их шаарддаг үйлдвэрүүдийн хэвийн түвшин нь материаллаг үйлдвэрлэлтэй харьцуулахад бага байх ёстой. Өөрөөр хэлбэл, уян хатан байдлын коэффициент өндөр байх тусам санхүүгийн байдал сайжирна гэж хоёрдмол утгагүй хэлж болохгүй. Үүний зэрэгцээ эргэлтийн хөрөнгийг өөрийн хөрөнгөөр хангах нь тогтвортой байдлын тодорхой баталгаа болохыг үгүйсгэх аргагүй юм.

Хөрөнгө оруулалтын хамрах харьцаа. Тогтвортой эх үүсвэрээс санхүүждэг хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулна - өөрийн хөрөнгө, урт хугацааны зээл.

Kpi = (Sk+Do)/Wb

KPI - хөрөнгө оруулалтын хамрах харьцаа
ВБ - тэнцлийн валют

Энэ нь богино хугацааны өр төлбөрийн балансын валюттай харьцуулсан урвуу үзүүлэлт (хойшлогдсон орлогыг оруулаад) 3, өөрөөр хэлбэл хоёр үзүүлэлтийг нийлээд нэг болж байна.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент. Үндсэн хөрөнгийн хэдэн хувийг урт хугацаат өрөөр санхүүжүүлж байгааг харуулна. Эдгээр зорилгоор тусгайлан урт хугацаат зээл, зээлийг бүрэн хэмжээгээр авсан гэж үзэж байна.

Ksdv = Do/Vna

Ksdv – урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент
Өмнө нь - урт хугацааны үүрэг хариуцлага
VNA - эргэлтийн бус хөрөнгө

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн хэт өндөр үзүүлэлт нь хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг үндэслэлгүй хойшлуулсан эсвэл эдгээр зорилгоор урт хугацааны зээл авах хугацаа эрт байгааг илтгэж болох бөгөөд эдгээр нь хоёулаа зээлийн хүү төлөх зардлыг нэмэгдүүлэх эрсдэлтэй гэсэн үг юм. . Урт хугацаат зээлийн коэффициент нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициенттэй нягт холбоотой байдаг (доорх 7-р зүйлийг үзнэ үү).

Санхүүгийн хараат байдлын харьцаа. Санхүүгийн бие даасан байдлын үзүүлэлтээс урвуу үзүүлэлт (2-р зүйлийг үзнэ үү). Өөр нэг нэр нь өрийн хөрөнгийн төвлөрлийн харьцаа юм. Аж ахуйн нэгжид байгаа нийт хөрөнгийн хэмжээнд зээлсэн (татсан) хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулна.

Kfz = O/Wb

Kfz - санхүүгийн хараат байдлын коэффициент
О – өр төлбөрийн нийт дүн (хойшлогдсон орлогыг оруулаад)
ВБ - тэнцлийн валют

Эсрэг үзүүлэлт болох санхүүгийн бие даасан байдлын коэффициентийг тооцохгүй бол санхүүгийн хараат байдлын коэффициентийг тооцоолох нь зүйтэй. Тэдгээрийн аль нэгийг нь тооцоолоход хангалттай. Тааламжтай хандлага нь санхүүгийн бие даасан байдлын харьцааны өсөлтөөр, харин таагүй хандлага нь санхүүгийн хараат байдлын харьцааны өсөлтөөр илэрдэг.

Урт хугацааны хөшүүргийн харьцаа. Эргэлтийн бус хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэрийн аль хэсэг нь өөрийн хөрөнгөөс, аль хэсэг нь урт хугацааны зээлсэн хөрөнгөөс бүрддэгийг харуулна. Зээлийн хөрөнгийг ашиглах үед аж ахуйн нэгжийн эрсдэлийг тодорхойлдог. Энэ нь зээлийн эрсдэлийг тодорхойлоход чухал ач холбогдолтой тул зээлийн гэрээ нь ихэвчлэн аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгийн хамгийн их хувийг дараахь харьцаагаар илэрхийлсэн нөхцлүүдийг агуулна.

Kdpz = Do/(Sk + Do)

Kdpz – урт хугацааны зээлийн харьцаа
Өмнө нь – Урт хугацааны өр төлбөр
SK – өөрийн хөрөнгө (барьцаа хөрөнгө, нөөц, төв сангийн хөрөнгийг харгалзан үзэх).

Энэ үзүүлэлт нэмэгдсэн нь зээлдүүлэгчдээс хараат байдал нэмэгдэнэ гэсэн үг. Урт хугацаат өр төлбөр ба өмчийн нийлбэрийг (томьёоны хуваагч) заримдаа капиталжуулалт гэж нэрлэдэг.

Өргөгдсөн хөрөнгийн бүтцийн коэффициент. Татсан хөрөнгийн бүтцийн талаар ойлголт өгч, түүний аль хэсэг нь урт хугацааны өр төлбөрт хамаарах, тухайлбал тухайн аж ахуйн нэгж тухайн хугацаанд ямар үүрэг хариуцлагаас чөлөөлөгдөж буйг тусгасан болно.

Kspk = Өмнө/O
- Kspk - татсан хөрөнгийн бүтцийн коэффициент
- Өмнө нь - урт хугацааны үүрэг хариуцлага
- O – бүх өр төлбөрийн нийт дүн (хойшлогдсон орлогыг оруулаад).
Өөрийн хөрөнгийн харьцаа. Эргэлтийн хөрөнгөд (эргэлтийн хөрөнгөд тусгагдсан) хамаарах өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулна. Энэ нь өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн хэмжээ ба эргэлтийн бус хөрөнгийн дансны үнийн зөрүүг аж ахуйн нэгжид байгаа бүх эргэлтийн хөрөнгийн үнэд харьцуулсан харьцаа юм.

Косс = (Ск – Вна)/Оа
- Koss - өөрийн хөрөнгийн харьцаа
- SK – өөрийн хөрөнгө (барьцаа хөрөнгө, нөөц, төв сангийн хөрөнгийг харгалзан үзсэн)
- BNA – эргэлтийн бус хөрөнгийн дансны үнэ
- Оа – эргэлтийн хөрөнгийн өртөг (хойшлогдсон зардлыг оруулаад).

Хүүгийн аюулгүй байдал.

Зарим боломжит зээлдүүлэгчид зээлдэгчийн өрийг төлөх чадварыг баталгаажуулахын тулд хүүгийн хамрах хүрээний үзүүлэлтийг тооцоолохыг шаарддаг. Энэ нь цэвэр ашгийн хүүгийн төлбөрийн харьцаагаар тооцогдох бөгөөд ашиг нь зээлийн шаардлагатай хүүг хэдэн удаа нөхөж чадахыг харуулдаг. Өөрөөр хэлбэл, ашгийн хэмжээнд хэдэн удаа хүү орсон байна. Мэдээжийн хэрэг зээлдүүлэгчдийн сэтгэл санааг бүрэн тайвшруулахын тулд энэ үзүүлэлтийг үргэлж тооцоолж болох боловч үнэн хэрэгтээ энэ нь өрийн үйлчилгээний үүргийг чанд дагаж мөрдөх баталгаа биш юм. Эцсийн эцэст ашгийг зөвхөн хүү төлөхөд ашигладаггүй. Тиймээс зохиогч энэ үзүүлэлтэд онцгой анхаарал хандуулдаггүй бөгөөд үүнийг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх шалгуурын жагсаалтад оруулаагүй болно.

Санхүүгийн аюулгүй байдлын үнэмлэхүй үзүүлэлтүүд.

Эдгээр нь хөрөнгийн аюулгүй байдлыг тэдгээрийн үүсэх эх үүсвэрээр тодорхойлдог үзүүлэлтүүд юм.

Нөөц бүрдүүлэх эх үүсвэрийг гурван үзүүлэлтээр тодорхойлно.

Өөрийн хөрөнгө (SC) ба эргэлтийн бус хөрөнгийн дансны үнэ (Vna) хоорондын зөрүү болох эргэлтийн (эргэлтийн) хөрөнгийн хүртээмж (Ok). Үүний зэрэгцээ, урт хугацаат зээлээр зөвхөн үндсэн хөрөнгийг олж авсан гэсэн таамаглал дээр үндэслэн өөрийн хөрөнгөд урт хугацаат өр төлбөрийг нэмж оруулах нь зүйтэй. 4 Энэ тохиолдолд (урт хугацаат өр төлбөрийг мөн харгалзан үзвэл) эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээг тооцоолох томъёог эргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн өр төлбөрийн дүнгийн зөрүү (Ta - To) хэлбэрээр хялбаршуулсан хэлбэрээр танилцуулж болно. . Гэхдээ эргэлтийн хөрөнгөд ирээдүйн зардлыг багтаах ёстой бөгөөд одоогийн өр төлбөр нь ирээдүйн орлогыг багтаах ёстой гэдгийг санах нь зүйтэй.
Бараа материал бүрдүүлэх урт хугацааны эх үүсвэрийн бэлэн байдал (Is), эргэлтийн хөрөнгийн нийлбэр (Ok) болон урт хугацааны өр төлбөрийн (To). Хэдийгээр урт хугацааны өр төлбөр нь нөөц бүрдүүлэхэд оролцох ёсгүй. Урт хугацаатай зээл, зээлийг зөвхөн үндсэн хөрөнгийг олж авахын тулд татдаг "хамгийн тохиромжтой тохиолдол" юм.
Нөөц бүрдүүлэх нийт эх үүсвэрийн үнэ цэнэ (Ifz), урт ба богино хугацааны (одоогийн) эх үүсвэрийн нийлбэрээр (Isz + To).

Тиймээс дараагийн үзүүлэлт бүрийг өмнөх үзүүлэлт дээр үндэслэн тодорхойлно.

Нөөц бүрдүүлэх эх үүсвэрийн бэлэн байдлын эдгээр гурван үзүүлэлт нь нөөцийг бүрдүүлэх эх үүсвэрээр хангах гурван үзүүлэлттэй тохирч байна.

Эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээ (Ok) ба бараа материалын өртөг (W) хоорондын зөрүү болох эргэлтийн (эргэлтийн) хөрөнгийн илүүдэл (+) эсвэл хомсдол (–) (I/Nok).
Бараа материал бүрдүүлэх өөрийн болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрийн илүүдэл (+) буюу дутагдал (–) нь өөрийн болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрийн бэлэн байдлын үзүүлэлт (Isz) ба зардлын хоорондын зөрүү юм. бараа материал (Z).
Нөөц бүрдүүлэх үндсэн эх үүсвэрүүдийн (I/Noi) нийт үнийн дүнгийн илүүдэл (+) буюу дутмаг (–) нь нөөц бүрдүүлэх ерөнхий эх үүсвэрүүдийн үнэ цэнийн үзүүлэлт ба нөөцийн өртгийн хоорондын зөрүү юм. (З).

Нөөц үүсэх эх үүсвэрийн цар хүрээний үзүүлэлтүүд		Нөөцийг бүрдүүлэх эх үүсвэрээр хангах үзүүлэлтүүд
Үзүүлэлтийн нэр	Тооцооллын томъёо	Үзүүлэлтийн нэр	Тооцооллын томъёо
Эргэлтийн хөрөнгийн хүртээмж (OK)	СК-Вна эсвэл Та-To	Эргэлтийн хөрөнгийн илүүдэл/дутагдал (I/Nok)	За - В
Нөөц бүрдүүлэх өөрийн болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрийн бэлэн байдал (Is)	За + хүртэл	Нөөц бүрдүүлэх өөрийн болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрийн илүүдэл/дутагдал (I/NSSI)	Исз – З
Нөөц бүрдүүлэх ерөнхий эх үүсвэрийн үнэ цэнэ (IFZ)	Тийм + Тэр	Нөөц бүрдүүлэх үндсэн эх үүсвэрүүдийн нийт үнийн илүүдэл/дутагдал (I/Noi)	Ifz - З

Санхүүгийн аюулгүй байдлын үзүүлэлтүүдийн тооцоолсон үнэ цэнэ.

Олон улсын практикт санхүүгийн аюулгүй байдлын үзүүлэлтүүдийг авч үзэх нэгдсэн норматив шалгуур байдаггүй. Төрөл бүрийн сурах бичиг, арга барилд тодорхой стандартуудыг санал болгодог боловч санхүүгийн аюулгүй байдлын энэ болон бусад үзүүлэлт яагаад энэ тодорхой утгатай тэнцүү байх ёстойг хэн ч хараахан өгөөгүй байна.

Тиймээс эмпирик ажиглалтаар санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициент нэгээс их байх ёстой, санхүүгийн хараат бус байдлын коэффициент нь 0.5-аас дээш буюу энэ утгатай тэнцүү байх ёстой, өөрийн хөрөнгийн харьцаа нь санхүүгийн тогтвортой байдлын коэффициенттэй адил нэгээс их утгатай байх ёстой. Гурван коэффициент нь нормативт нийцэхгүй байгаа ч гэсэн ямар ч тохиолдолд яаран дүгнэлт хийх ёсгүй. Үүний зэрэгцээ, хөрөнгийн шаардлагатай ба / эсвэл хангалттай хувь хэмжээ нь зөвхөн аж ахуйн нэгж бүрийн хувьд хувь хүн биш бөгөөд үүнийг үе бүрт тусад нь тогтоож болно, учир нь үйл ажиллагааны зарим үйл явц өөр өөр хугацаанд давтагдахгүй байж болно. Санхүүжилтийн эх үүсвэр дэх өөрийн хөрөнгийн хувь хэмжээ нь тухайн хөрөнгийн бүтцэд хамгийн оновчтой байх ёстой;

Аж ахуйн нэгж бүр аж ахуйн нэгжийн салбар, өөрийн хөрөнгийн бүтэц, зээлийн нөхцөл, хөрөнгийн эрч хүч, материалын эрч хүч, үйлдвэрлэлд оруулсан хөрөнгийн эргэлтийн хурд болон бусад хүчин зүйлээс хамааран өөрийн шалгуур үзүүлэлтийг тогтоодог. Тиймээс эдгээр үзүүлэлтүүдийн утга нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй хүчин зүйлээс хамаарч өөр өөр байж болно. Тухайн аж ахуйн нэгжийн шинжилгээний явцад тооцоолсон санхүүгийн аюулгүй байдлын бүх үзүүлэлтүүдийг ижил төстэй стандарт болон салбарын дундаж үзүүлэлтүүдтэй харьцуулж үздэг. Үүний зэрэгцээ тухайн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн аюулгүй байдлын үзүүлэлтүүдийн бодит утга нь норматив ба салбарын дунджаас доогуур байх нь олонтаа тохиолддог боловч энэ нь түүнийг амжилттай зах зээлийн байгууллагуудын жагсаалтад оруулахад саад болохгүй.

Үнэлгээний шалгуурын нэр	Заагч утга
Санхүүгийн тогтвортой байдал	Санал болгож буй утга нь 1.0 буюу түүнээс дээш байна. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн бүх үүргийг өөрийн хөрөнгөөр нөхдөг. Гэсэн хэдий ч энэ нь аж ахуйн нэгжийг татан буулгахад хангалтгүй, учир нь энэ тохиолдолд зөвхөн зээлдүүлэгчид төдийгүй оролцогчдод төлөх шаардлагатай болно. Тиймээс ийм тохиолдлын хувьд илүү өндөр байх ёстой.
Санхүүгийн бие даасан байдал	Санал болгож буй утга нь 0.5 ба түүнээс дээш байна. Энэ үзүүлэлт өндөр байх тусам санхүүгийн байдал тогтвортой байна гэж нийтээр хүлээн зөвшөөрдөг.
Өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадвар	Энэ коэффициентийн аливаа утгыг тухайн аж ахуйн нэгжийн салбараас хамааран хүлээн зөвшөөрч болно. Хөрөнгө их шаарддаг үйлдвэрүүдэд 0.05 гэсэн утгыг ч хүлээн зөвшөөрч болох ч материал их шаарддаг үйлдвэрүүдэд 0.5 нь хангалтгүй байж болно. Цаг хугацаа өнгөрөх тусам авхаалж самбаагийн коэффициент нэмэгдэх нь эерэг хандлага гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч энэ хандлага нь эргэлтийн хөрөнгөд хөрвөх чадваргүй хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдэж байгааг нууж магадгүй юм.
Хөрөнгө оруулалтын хамрах харьцаа	Зарим эх сурвалжийн мэдээлснээр энэ үзүүлэлтийн норматив утга нь 0.9; 0.75 нь чухал гэж тооцогддог. Бусад нь 0.75 нь норматив үзүүлэлт, 0.5 нь маш чухал гэж үздэг. Тиймээс зөвхөн тодорхой аж ахуйн нэгж бүрийн хувьд дангаар нь тодорхойлсон үнэ цэнэ нь оновчтой (хүлээн зөвшөөрөгдөх боломжтой) байж болно. Энэ үзүүлэлтийн нэмэгдсэн (зөвшөөрөгдөхтэй харьцуулахад) үнэ цэнэ нь идэвхтэй барилга, сэргээн босголт болон бусад капиталын ажлын явцад тохиолддог. Үнийн бууралт нь тухайн аж ахуйн нэгжийн "хэрэгцээнд нийцүүлэн амьдрах" чадваргүй байгааг илтгэж болно.
Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент	Энэ үзүүлэлтийн бага утга нь дүрмээр бол бараг бүх эргэлтийн бус хөрөнгө нь компанийн өөрийн хөрөнгө гэдгийг харуулж байна (тааштай шинж тэмдэг). Түүний өндөр үнэ цэнэ нь дараахь зүйлийг илэрхийлж болно. хөрөнгө оруулагчдаас хүчтэй хамааралтай байх тухай, Урт хугацааны зээл, зээлийг одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд ашиглаж болно, найдвартай барьцаа, санхүүгийн баталгааг хангах боломжийн талаар аж ахуйн нэгжийг техникийн хөгжил, өргөжүүлэх чиглэлээр хийгдэж буй үйл ажиллагааны цар хүрээний талаар хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг үндэслэлгүй хойшлуулах эсвэл эдгээр зорилгоор урт хугацааны зээлийг хугацаанаас нь өмнө авах тухай, энэ нь эргээд зээлийн хүү төлөх зардлыг нэмэгдүүлэх эрсдэлтэй гэсэн үг юм. Шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд бага үнэ цэнэ, удаан хугацаанд үйл ажиллагаа явуулж буй аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд өндөр үнэлгээ байдаг. Энэ үзүүлэлтийг санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх бусад шалгууруудтай хамт авч үздэг. Бүх аж ахуйн нэгжид адилхан хүлээн зөвшөөрөгдөх үнэ цэнэ гэж байдаггүй.
Урт хугацааны хөшүүргийн харьцаа	Энэ үзүүлэлтийн өндөр үнэ цэнэ нь татсан хөрөнгөөс хүчтэй хамааралтай болохыг харуулж байгаа тул ирээдүйд зээлээ төлөх, их хэмжээний хүү төлөх шаардлагатай байгааг харуулж байна. Энэ үзүүлэлтийн утгын оновчтой түвшинг тодорхой зааж өгөх боломжгүй байна.
Өргөгдсөн хөрөнгийн бүтцийн харьцаа	Энэ үзүүлэлтийн стандарт утга байхгүй байна. Энэ харьцаа нь нийт өглөгийн хэмжээнд урт хугацаат өр төлбөрийн эзлэх хувийг харуулдаг тул түүний хүлээн зөвшөөрөгдөх үнэ цэнийг урт хугацааны зээлийн хэрэгцээ (хэрэгцээ байхгүй) тодорхойлдог. Хэрэв бид капиталын төслийг санхүүжүүлэхийн тулд урт хугацаат зээл, зээлийг татдаг гэсэн таамаглалаас үндэслэн үзвэл эдгээр зээлийн эдгээр төслийн төлөвлөсөн өртөгтэй пропорциональ байх нь чухал юм.
Одоогийн үйл ажиллагааг өөрийн хөрөнгөөр баталгаажуулах	Санал болгож буй утга нь 1.0. Гэхдээ энэ харьцаагаар тодорхойлогддог эргэлтийн хөрөнгө дэх өөрийн хөрөнгийн зөвшөөрөгдөх хэмжээ нь хөрөнгийн бүтцээс хамаардаг бөгөөд энэ нь эргээд тухайн аж ахуйн нэгжийн салбараас хамаардаг. Тиймээс, хөрөнгө оруулалт ихтэй үйлдвэрүүдэд 0.1-ийн утга нь хэвийн хангамжийг илтгэдэг бол материаллаг үйлдвэрлэлд одоогийн үйл ажиллагааг өөрийн хөрөнгөөр хангах түвшин нь хүлээн зөвшөөрөгдөхгүй бага гэж тооцогддог.

Санхүүгийн тогтвортой байдлыг тодорхойлох

Санхүүгийн нөхцөлийг ихэвчлэн дараахь байдлаар тодорхойлдог.

тогтвортой
тогтворгүй
хямрал.

Шинжилгээгээр үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлэх, төлбөрөө цаг тухайд нь хийх боломжтой бол аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал тогтвортой гэж тооцогддог.

Санхүүгийн байдлын тогтворгүй байдлыг нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийхгүйгээр шүүж болно: энэ нь цалингийн төлбөр саатсан, бусад зээлдүүлэгчид хугацаа хэтэрсэн зээл, хугацаа хэтэрсэн өр, түүнчлэн татвараар нотлогддог. Эдгээр гадаад шинж тэмдгүүд нь нөхцөл байдлын найдваргүй байдлыг илтгэж, зөвхөн оношийг баталгаажуулдаг.

Хэрэв тогтворгүй байдлын шинж чанар байгаа тохиолдолд ашигт ажиллагааны динамик байнга буурч байвал санхүүгийн хямралын талаархи дүгнэлтийг хийдэг.

Хэрэв дээр дурдсан бусад бүх шинж чанарууд байгаа тохиолдолд балансад хуримтлагдсан нөхөгдөөгүй алдагдлын хэмжээ нь өөрийн хөрөнгийн хэмжээнд хүрсэн бол тухайн аж ахуйн нэгжийг дампуурсан гэж зарлана.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг тогтворгүй гэж хүлээн зөвшөөрөхийн тулд төлбөрийн чадварыг нөхөх коэффициентийг тооцоолох шаардлагатай ("Хөрвөх чадвар ба төлбөрийн чадварыг үнэлэх" хэсгийг үзнэ үү). Гэсэн хэдий ч аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг тогтвортой гэж хүлээн зөвшөөрөх нь шинжээчийг энэ коэффициентийг тооцоолохоос чөлөөлөхгүй бөгөөд энэ тохиолдолд төлбөрийн чадвараа алдах коэффициент гэж нэрлэнэ. Төлбөрийн чадварыг сэргээх коэффициентийн хувьд 6 сарын хугацааг харгалзан үзнэ; төлбөрийн чадвараа алдах коэффициентийн хувьд - 3 сар.

Албан ёсоор санхүүгийн байдлын тогтвортой байдал/тогтворгүй байдлыг дараах байдлаар тодорхойлж болно.

Хүснэгт нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг тогтвортой эсвэл тогтворгүй гэж хүлээн зөвшөөрөх албан ёсны нөхцлийг л тусгасан гэдгийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. Тиймээс санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх үндсэн үзүүлэлтүүдээс тусад нь ийм албан ёсны шинж чанарыг удирдан чиглүүлэхийг зөвлөдөггүй.

1 TF – зорилтот санхүүжилт.

2 Хугацаа Урт хугацааны эх сурвалжөмч, нөөц, үнэт цаас, урт хугацаат өр төлбөрийг хамтад нь илэрхийлэх зорилгоор энд нэвтрүүлсэн. Тэдгээр. Энэ нэр томъёог бүх өр төлбөрөөс богино хугацааны өр төлбөрийг хассан гэж ойлгох хэрэгтэй.

3 Энэ урвуу коэффициентийг утга учир нь ойлгомжтой тул энд оруулаагүй болно.

4 Санхүүгийн аюулгүй байдлыг үнэлэх шалгуурын гарын авлагын 3 дахь хэсгийн тайлбарыг дээрээс харна уу.

Kks = SC / VB, (10)

энд SK нь өөрийн хөрөнгө; VB - балансын валют.

Энэ үзүүлэлт нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд зориулж гаргасан хөрөнгийн нийт дүнгийн эздийн эзлэх хувийг тодорхойлдог. Энэ коэффициентийн утга өндөр байх тусам тухайн аж ахуйн нэгж санхүүгийн хувьд илүү найдвартай, тогтвортой, гадны зээлдүүлэгчдээс хараат бус байдаг гэж үздэг.

Энэ үзүүлэлтээс гадна өрийн хөрөнгийн төвлөрлийн коэффициент KKP нь:

Kkp = ZK / VB, (11)

ZK нь зээлсэн хөрөнгө юм.

Эдгээр хоёр коэффициент нийлдэг: Kcs + Kcp = 1.

2. Өр ба өөрийн хөрөнгийн харьцаа Kc:

Ks = ZK / SK,

Kc нь өр болон өөрийн хөрөнгийн харьцаа юм.

Энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгийн нэг рубль тутамд зээлсэн хөрөнгийн хэмжээг харуулна.

3. Өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициент Km:

Km=SOS/SC, (12)

SOS нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгө юм.

Энэ харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн аль хэсгийг одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд зарцуулж байгааг харуулдаг. эргэлтийн хөрөнгөнд оруулсан, аль хэсгийг нь капиталжуулсан. Энэ үзүүлэлтийн үнэ цэнэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны төрөл, түүний хөрөнгийн бүтцээс, түүний дотор эргэлтийн хөрөнгөөс хамааран ихээхэн ялгаатай байж болно.

SOS=SC + DP-VA=(1V + V - 1). (13)

Урт хугацаат өр төлбөр нь үндсэн өр төлбөрийг санхүүжүүлэх зорилготой гэж үздэг сан, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт.

4. Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын бүтцийн коэффициент Ksv:

Ksw = DP / VA, (14)

АН нь урт хугацааны өр төлбөр; VA - эргэлтийн бус хөрөнгө.

5. KUF тогтвортой санхүүжилтийн харьцаа:

KUf = (SK + DP) / (VA + TA), (15)

энд (SC + DP) нь байнгын капитал; (VA + ТТ) - эргэлтийн бус болон эргэлтийн хөрөнгийн нийлбэр.

Өөрийн болон урт хугацаат эх үүсвэрийн нийт үнийн дүнг эргэлтийн бус болон эргэлтийн хөрөнгийн нийт үнэд харьцуулсан энэхүү харьцаа нь хөрөнгийн аль хэсгийг тогтвортой эх үүсвэрээс санхүүжүүлж байгааг харуулж байна. Нэмж дурдахад KUf нь аж ахуйн нэгжийн богино хугацааны зээлийн эх үүсвэрээс бие даасан байдлын (эсвэл хамааралтай) түвшинг тусгасан болно.

6. Үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн коэффициент Kr:

Kr= Ri / VB, (16)

Энд Ri нь үндсэн хөрөнгө, түүхий эд, дуусаагүй үйлдвэрлэл, хангамжийн нийт өртөг юм.

Эд хөрөнгийн бодит үнэ цэнийн коэффициент нь үндсэн хөрөнгө, түүхий эд, материалын нөөц, үнэ багатай, элэгдэлд орсон зүйл, дуусаагүй үйлдвэрлэлийн нийт үнэ цэнийг аж ахуйн нэгжийн нийт үнэд хуваах коэффициент юм. эд хөрөнгө (балансын валют). Коэффициентийн тоонд багтсан хөрөнгийн жагсаалтад орсон элементүүд нь үндсэндээ үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл, үндсэн үйл ажиллагааг явуулахад шаардлагатай нөхцөл, жишээлбэл. аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн боломж. Тиймээс Kr коэффициент нь аж ахуйн нэгжийн үндсэн үйл ажиллагааг хангадаг эд хөрөнгийн хөрөнгийн эзлэх хувийг тусгадаг. Энэхүү коэффициент нь хязгаарлагдмал хэрэглээтэй бөгөөд зөвхөн үйлдвэрлэлийн салбарын аж ахуйн нэгжүүдийн бодит байдлыг тусгах боломжтой бөгөөд өөр өөр салбаруудад ихээхэн ялгаатай байх нь ойлгомжтой.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэх шалгууруудын нэг бол нөөц, зардал (материалын эргэлтийн хөрөнгө) бүрдүүлэх хөрөнгийн эх үүсвэрийн илүүдэл буюу дутагдал юм.

Санхүүгийн тогтвортой байдлын дөрвөн төрөл байдаг:

1. Бараа материал, зардал нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгө, бараа материалын банкны зээлийн хэмжээнээс бага байх үед санхүүгийн байдлын үнэмлэхүй тогтвортой байдал (KRt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Энэ тохиолдолд бараа материал, зардлыг хөрөнгийн эх үүсвэрээр хангах (Ka) коэффициентийн хувьд дараахь нөхцлийг хангасан байх ёстой.

Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z = 1 (18)

2. Аж ахуйн нэгжийн төлбөрийн чадвар баталгаажсан хэвийн тогтвортой байдал

3 = SOS + KRt.m.c үед Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z > 1 (19)

3. Төлбөрийн тэнцэл эвдэрсэн боловч санхүүгийн эргэлтэд түр чөлөөт эх үүсвэрийг (IVR) татах замаар төлбөрийн хэрэгслийн тэнцэл, төлбөрийн үүргийг сэргээх боломж хэвээр байгаа санхүүгийн тогтворгүй (хямралын өмнөх) нөхцөл байдал. аж ахуйн нэгж (нөөц сан, хуримтлал, хэрэглээний сан), эргэлтийн хөрөнгийг түр нөхөх банкны зээл гэх мэт.

3 = SOS + KRt.m.ts + Ivr at Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

Энэ тохиолдолд дараахь нөхцөл хангагдсан тохиолдолд санхүүгийн тогтворгүй байдлыг хүлээн зөвшөөрөх боломжтой гэж үзнэ.

Бараа материал дээр бэлэн бүтээгдэхүүн тэнцүү байна

эсвэл нөөц бүрдүүлэхэд оролцсон богино хугацаат зээл, зээлсэн хөрөнгийн хэмжээнээс хэтэрсэн;

· Дуусаагүй үйлдвэрлэл дээр хойшлогдсон зардал нь өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хэмжээтэй тэнцүү буюу түүнээс бага байна.

4. Санхүүгийн хямралын байдал (компани дампуурлын ирмэг дээр байна), үүнд

3 > SOS + KRt.m.ts at Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Энэ нөхцөлд төлбөрийн тэнцэл нь цалин, банкны зээл, ханган нийлүүлэгч, төсөв гэх мэт хугацаа хэтэрсэн төлбөрөөр хангагдана.

Санхүүгийн тогтвортой байдлыг дараахь байдлаар сэргээж болно.

· эргэлтийн хөрөнгийн хөрөнгийн эргэлтийг хурдасгах, энэ нь эргэлт, нэг рубльд ногдох орлого харьцангуй буурахад хүргэнэ;

· Бараа материал, зардлыг үндэслэлтэй бууруулах (стандарт хүртэл);

· өөрийн эргэлтийн хөрөнгийг дотоод болон гадаад эх үүсвэрээс нөхөх.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг тодорхойлох.

Хөрөнгө оруулалтын төсөл – ОХУ-ын хууль тогтоомж, зохих ёсоор батлагдсан стандарт (норм, дүрэм) -ийн дагуу боловсруулсан шаардлагатай зураг төсөл, тооцооны баримт бичгийг багтаасан хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үндэслэл, хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, хугацаа, түүнчлэн хэрэгжүүлэх практик арга хэмжээний тайлбар. хөрөнгө оруулалт (бизнес төлөвлөгөө).

Хөрөнгө оруулалтын төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа Хөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлж эхэлсэн өдрөөс эхлэн хөрөнгө оруулалтын бодит хэмжээ нь хөрөнгө оруулагчийн хуримтлуулсан цэвэр ашиг болон хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж буй элэгдүүлэх хөрөнгийн хуримтлагдсан элэгдлийн хэмжээтэй тэнцэх хүртэлх хугацаа юм. хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр дүн.

Пүүсийн хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн үндэс нь ирээдүйн ашгийн өнөөгийн үнэ цэнийг тооцоолох явдал юм. Пүүс ирээдүйн ашиг нь зардлаасаа давах эсэхийг тодорхойлох ёстой. Хөрөнгө оруулалтын боломжийн өртөг нь санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын хэмжээтэй тэнцэх хөрөнгийн банкны хүүгийн хэмжээ байх болно. Энэ бол пүүсийн хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн мөн чанар юм. Үүний зэрэгцээ хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн урт хугацаатай байдаг тул тодорхойгүй байдлын нөхцөл байдал үүссэнээр компанийг сонгоход хүндрэлтэй байдаг.

Санхүүгийн болон хөрөнгө оруулалтын тооцоонд ирээдүйн орлогыг одоогийн үнэ цэнэ болгон бууруулах үйл явцыг ихэвчлэн хөнгөлөлт гэж нэрлэдэг.

Хөрөнгө оруулалтын боломжит байдлыг үнэлэхдээ хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг (капиталжуулалт) тогтоодог, өөрөөр хэлбэл. хөрөнгө оруулагчийн өгөөжийн түвшинг тодорхойлдог хүү (жилийн орлогын доод түвшний харьцангуй үзүүлэлт). Хөнгөлөлтийг (нягтлан бодох бүртгэлийн хүү) ашиглан янз бүрийн жилийн хөрөнгө оруулалт, мөнгөн гүйлгээг өнөөдрийг хүртэл авчрах тусгай хөнгөлөлтийн хүчин зүйлийг (нийлмэл хүүгийн томъёонд үндэслэн) тодорхойлдог.

Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээӨргөн утгаараа энэ нь үндсэн хөрөнгийн боломжийн өртгийг илэрхийлж, өөр капиталын хөрөнгө оруулалтаас компани авч болох өгөөжийн түвшинг илэрхийлдэг.

Тогтмол хөнгөлөлтийн хувь хэмжээгээр Эхөнгөлөлтийн коэффициент а ттомъёогоор тодорхойлно:

Энд t нь тооцооллын алхамын тоо юм.

Үр нөлөө нь цаг хугацааны хувьд өөр өөр хуваарилалт бүхий хоёр төслийг харьцуулах үр дүн нь хөнгөлөлтийн хувь хэмжээнээс ихээхэн хамаардаг. Тиймээс түүний сонголт чухал юм. Ихэвчлэн энэ үнэ цэнийг хадгаламжийн хүүгийн үндсэн дээр тодорхойлдог. Инфляци, эрсдэлээс болж илүү ихийг хүлээж авах хэрэгтэй.

Бүх хөрөнгийг зээлсэн тохиолдолд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь хүүгийн төлбөр, зээлийн эргэн төлөлтийн нөхцлөөр тодорхойлогддог зохих хүү юм.

Капитал холилдсон тохиолдолд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг хөрөнгийн бүтэц, татварын тогтолцоог харгалзан тооцсон хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгөөр олж болно.

Аль ч зах зээл дээрх аливаа компани ашиг орлогоо нэмэгдүүлэхийн тулд үйлдвэрлэлийн явцад үндсэн хөрөнгийн элэгдлээс болж хөрөнгө оруулалт хийхээс өөр аргагүй болдог. Үүнтэй холбогдуулан хөрөнгө оруулалт хийх нь зүйтэй эсэх талаар асуулт гарч ирж байна, тэд компанид нэмэлт ашиг авчрах уу эсвэл алдагдалд хүргэх үү?

Энэ асуултад хариулахын тулд төлөвлөсөн капиталын хөрөнгө оруулалтын хэмжээг эдгээр хөрөнгө оруулалтаас олсон ирээдүйн орлогын одоогийн хөнгөлөлттэй үнээр харьцуулах шаардлагатай. Хүлээгдэж буй өгөөж нь хөрөнгө оруулалтаас их байвал пүүс хөрөнгө оруулах боломжтой.Хэрэв эдгээр утгуудын харьцаа урвуу байвал алдагдалд орохгүйн тулд хөрөнгө оруулалт хийхээс татгалзах нь дээр.

Тиймээс хөрөнгө оруулалтын нөхцөл дараах байдалтай байна.

өөрөөр хэлбэл< PDV,

энд Ie нь төлөвлөсөн хөрөнгө оруулалтын хэмжээ,

PDV нь ирээдүйн орлогын одоогийн хөнгөлөлттэй үнэ юм.

Томъёонд үзүүлсэн утгуудын хоорондын зөрүүг ихэвчлэн цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (NPV) гэж нэрлэдэг.

Өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэ(цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ, өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэ, салшгүй нөлөө) нь тооцооллын бүх хугацааны одоогийн нөлөөллийн нийлбэрийг эхний алхам хүртэл бууруулсан байдлаар тодорхойлно. Цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ гэдэг нь бүхэл бүтэн мөнгөний урсгалаас (зардал) давсан хэмжээ юм.

Мэдээжийн хэрэг, компани эерэг өнөөгийн үнэ цэнэ, тухайлбал (NPV > 0) үед үндэслэн хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргадаг.

Ашигт ажиллагааны индекс– бууруулсан нөлөөллийн нийлбэрийг хөнгөлөлттэй хөрөнгө оруулалтын нийлбэрт харьцуулсан харьцаа.

Дотоод үр ашгийн харьцаа(дотоод өгөөжийн хувь, ашигт ажиллагааны дотоод түвшин, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хувь) нь хөрөнгө оруулалтын хугацаанд эдийн засгийн салшгүй үр нөлөө нь тэг байх хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм.

Дотоод үр ашгийн харьцаа нь хөрөнгө оруулагчдын шаардагдах хөрөнгийн өгөөжтэй тэнцүү буюу түүнээс их байвал тухайн төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалт үндэслэлтэй болно. Үгүй бол тэд тохиромжгүй болно.

Санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийн арга, эх үүсвэрийг сонгох нь олон хүчин зүйлээс шалтгаална: аж ахуйн нэгжийн зах зээл дэх туршлага, одоогийн санхүүгийн байдал, хөгжлийн чиг хандлага, санхүүжилтийн тодорхой эх үүсвэрийн бэлэн байдал, аж ахуйн нэгж шаардлагатай бүх баримт бичгийг бэлтгэх чадвар. Төслийг санхүүжүүлэгч талд танилцуулах, түүнчлэн санхүүжилтийн нөхцөлийг (татсан хөрөнгийн өртөг). Гэсэн хэдий ч хамгийн гол зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй: аж ахуйн нэгж нь ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн үйл ажиллагааг тухайн үед бодитоор хийж байгаа нөхцлөөр, зөвхөн холбогдох зах зээлд хөрөнгө оруулах сонирхолтой эх үүсвэрээс л хөрөнгө олох боломжтой. (улс, үйлдвэр, бүс нутагт). Та санхүүгийн гол байгууллагуудтай ярилцлага хийх эсвэл корпорацийн санхүүгийн зөвлөхүүдтэй холбоо барьж, ямар ч асуудалгүй, аль болох богино хугацаанд зах зээлд байгаа санхүүжилтийн нөхцөл байдлын талаар бүрэн ойлголттой болох боломжтой. Энэ тохиолдолд одоо байгаа санхүүжилтийн нөхцөл, төлөвлөсөн эх үүсвэрээс хөрөнгийг амжилттай татах магадлалыг хоёуланг нь үнэлэх ёстой.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтийг ихэвчлэн янз бүрийн аргаар явуулдаг. Түүнчлэн хөрөнгө оруулагчийн эрсдэл өндөр байх тусам хөрөнгө оруулагчдын хүлээж буй орлого өндөр байх болно.

Хөрөнгө мөнгөө цаг тухайд нь төвлөрүүлж чадахгүй байгаа нь Оросын олон аж ахуйн нэгжийн өрсөлдөх чадвараа алдаж, заримдаа бүрмөсөн доройтоход хүргэсэн. Орчин үеийн эдийн засаг дахь цаг хугацааны хүчин зүйл нь даяаршлын өндөр түвшин, аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн өөрчлөлтөд хурдан хариу үйлдэл үзүүлэх чадварт тавигдах шаардлага нэмэгдэж байна. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгжийн эзэд, удирдлага нь аж ахуйн нэгжийг зөвхөн тухайн эх үүсвэрээс, зөвхөн санхүүгийн зах зээлд бодитоор танилцуулсан нөхцлөөр санхүүжүүлж болно гэдгийг мэддэг байх ёстой.

Засгийн газрын санхүүжилт

Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн дийлэнх нь улсын төсвөөс санхүүждэг. Нэгдүгээрт, энэ нь санхүүжилтийн хамгийн уламжлалт эх үүсвэр тул бүс нутгийн засаг захиргаа эсвэл засгийн газраас санхүүжилт авахыг оролдох нь илүү түгээмэл бөгөөд менежментээс шинэ мэдлэг, ур чадвар шаарддаггүй. Хоёрдугаарт, хувийн хөрөнгө оруулагчдад зориулж төсөл бэлтгэх нь төрөөс хамаагүй хэцүү байдаг: мэдээллийг задруулах, хөрөнгө оруулалтын төслийг бэлтгэхэд төрийн шаардлага нь мэргэжлийн гэхээсээ илүү албан ёсны шинж чанартай байдаг. Гуравдугаарт, төр бол хамгийн үнэнч зээлдүүлэгч бөгөөд олон аж ахуйн нэгж дампуурлаа зарлахаас айхгүйгээр түүнээс авсан зээлээ хугацаанд нь төлдөггүй. Хэрэв танай компанид төрөөс шууд санхүүжилт, баталгаа, татварын хөнгөлөлт үзүүлэх боломж үнэхээр байгаа бол та үүнийг ашиглах хэрэгтэй. Улсын төсвөөс санхүүжилт авах хамгийн том боломж бол бодит шалтгааны улмаас арилжааны эх үүсвэрээс санхүүжилт авч чадахгүй байгаа дэд бүтэц, нийгэм, батлан хамгаалах, шинжлэх ухааны төслүүд юм. Гэсэн хэдий ч Оросын аж үйлдвэрийн санхүүжилтийн нийт хэрэгцээ 1 тэрбум доллараас давж байгаа тул арилжааны аж ахуйн нэгжүүдийн засгийн газраас санхүүжилт авах магадлал маш бага бөгөөд 1% -иас хэтрэхгүй байгааг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Тоног төхөөрөмж нийлүүлэгчдээс түрээслэх буюу санхүүжүүлэх

Санхүүгийн байдал сайн, хөгжлийн эерэг хандлагатай аж ахуйн нэгжүүд эд хөрөнгийг хэсэгчлэн худалдан авах боломжтой. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн олж авсан хөрөнгө нь барьцаа хөрөнгө болж, өртгийг нь бүрэн төлсний дараа л аж ахуйн нэгжийн бүрэн өмч болно. Компани нь олж авсан хөрөнгийн өртгийн 10-аас 50% хүртэлх анхны төлбөрийг төлөх хэмжээтэй байх ёстой. Санхүүжилтийн энэ аргыг ихэвчлэн тоног төхөөрөмж худалдан авахад ашигладаг. Ихэвчлэн лизингийн компаниуд амархан буулгаж, тээвэрлэх боломжтой тоног төхөөрөмжийг илүүд үздэг. Ийм учраас лизингийн үйл ажиллагаа нь тээврийн хэрэгсэл (хөлөг онгоц, онгоц, ачааны машин гэх мэт) худалдан авахдаа маш түгээмэл байдаг.

Борлуулагчийн санхүүжилт бас маш түгээмэл байдаг. Олон үйлдвэрлэгчид эрэлтийг өдөөх механизмын хувьд анхны урьдчилгаа төлбөрөө төлсний дараа хэрэглэгчиддээ тоног төхөөрөмж худалдан авахыг санал болгодог. Үүний зэрэгцээ тэд найдвартай, динамик хөгжиж буй аж ахуйн нэгжүүдийг илүүд үздэг. Аж ахуйн нэгжийн эрсдэлийг үүрч, хувьцааг нь худалдаж авсан нэр хүндтэй хувийн хөрөнгө оруулагч (жишээлбэл, нэр хүндтэй хөрөнгө оруулалтын банк, сан) байгаа нь үйлдвэрлэгчдэд нийлүүлэх шийдвэр гаргахад ихээхэн эерэг хүчин зүйл болдог гэдгийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. тоног төхөөрөмжийг хэсэгчлэн .

(Түрээсийн сэдэвтэй холбоотой асуудлыг 2001 оны 2, 3 дугаар “FM”-д дэлгэрэнгүй авч үзсэн)

Арилжааны зээл

Энэ бол бизнесийг санхүүжүүлэх хамгийн түгээмэл арга юм. Банкны санхүүжилтийн нөхцөл өөр өөр байдаг. Жишээлбэл, гадаадын банкинд зээлийн хүү LIBOR + 2% байж болно. Гэсэн хэдий ч гадаадын банкнаас зээл авахыг хүссэн Оросын аж ахуйн нэгж нь төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадвар өндөртэй байхаас гадна олон улсын аудитын тэргүүлэгч компаниудын нэгээр баталгаажсан олон улсын стандартад нийцсэн санхүүгийн тайлангаа ирүүлэх ёстой. Үүний зэрэгцээ, банк зээл олгох шийдвэр гаргахад хамгийн чухал хүчин зүйл бол хөрвөх чадвартай барьцаа эсвэл найдвартай баталгаа байсан бөгөөд хэвээр байна. Оросын банкуудад 3-5 жилийн хугацаанд харьцангуй урт хугацаанд аж ахуйн нэгжүүдэд өгөх хямд эх үүсвэр бараг байдаггүй гэдгийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Сүүлийн үед урт хугацааны аж үйлдвэрийн төслүүдийг амжилттай санхүүжүүлсэн жишээнүүд гарч ирэв, жишээлбэл Сбербанк. Тиймээс хэрэв танай компани хөрвөх чадвартай барьцаа хөрөнгөтэй, зээлийн нөхцөл нь эдийн засгийн хувьд боломжтой бол та банкны зээлд хамрагдах боломжтой. Гэсэн хэдий ч эдгээр нь урт хугацааны санхүүжилтийн цорын ганц хэрэгсэл байх магадлал багатай юм. Ихэвчлэн өөрийн болон өрийн капиталын хослолыг ашигладаг.

Бондын зээл

Санхүүгийн зах зээлд бонд байршуулах замаар хөрөнгө босгох нь мэдээж аж ахуйн нэгжийг санхүүжүүлэх сонирхолтой арга юм. Ялангуяа бизнес эрхлэгчдийн үүднээс авч үзвэл, энэ тохиолдолд өмчийн дахин хуваарилалт байхгүй болно. Харин бонд гаргах, байршуулахаар төлөвлөж буй аж ахуйн нэгж нь санхүүгийн тогтвортой байдал, хөгжлийн хэтийн төлөв сайтай, бонд гаргах нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгөөр баталгаажсан байх ёстой. Сүүлийн хоёр жилийн туршлагаас харахад зах зээлд танигдсан, хөгжлийн өндөр хурдтай, эрчим хүч, харилцаа холбоо зэрэг хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг Оросын томоохон компаниуд бондоо амжилттай байршуулах бодит боломж байгааг харуулж байна. Танай компанийн бондыг санхүүгийн зах зээл хөрвөх чадвартай, сонирхол татахуйц хэрэгсэл гэж хүлээн зөвшөөрөхгүй байгаа бол зах зээл дээр бонд байршуулах нь амжилтгүй болох эрсдэл маш өндөр байна; энэ тохиолдолд та санхүүжилтийн энэ аргыг ашиглахаас татгалзах хэрэгтэй.

Давуу эрхтэй хувьцаа

Давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид энгийн хувьцаа эзэмшигчдээс тодорхой давуу талтай байдаг - жишээлбэл, ашгийг хуваарилах, эсвэл аж ахуйн нэгжийг татан буулгах тохиолдолд өр төлбөрөө төлөхөд тэргүүлэх ач холбогдол өгдөг. Гэсэн хэдий ч давуу эрхийн хувьцаа нь эзэмшигчиддээ аж ахуйн нэгжийн менежментэд оролцох эрхийг олгодоггүй. Иймээс сөрөг хандлага гарсан тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид аж ахуйн нэгжийн удирдлагын гаргасан удирдлагын шийдвэрт нөлөөлөх боломж байхгүй. Үүний зэрэгцээ давуу эрхийн хувьцааг бусад хөрөнгө оруулагчдад худалдах нь бас асуудалтай байдаг. Тиймээс давуу эрхийн хувьцаа нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд эрсдэлтэй хэрэгсэл юм. Үл хамаарах зүйл бол Оросын хамгийн том, хамгийн найдвартай компаниудын давуу эрхийн хувьцаа байж болно.

Энгийн хувьцаа

Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн дийлэнх нь санхүүгийн тогтворгүй байдал, хөрвөх чадваргүй барьцаа, зээлийн найдвартай баталгааг хангах чадвараар тодорхойлогддог. Нэмж дурдахад, олон бизнесүүд салбартаа олон арван жилийн түүх, технологийн туршлагатай боловч бизнесийн үүднээс авч үзвэл хөгжлийнхөө эхний шатанд байдаг. Гэсэн хэдий ч тэдгээрийн зарим нь шаардлагатай хөрөнгөө босгох юм бол ихээхэн өсөлттэй байх боломжтой тул хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татах болно. Ийм аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилтийн цорын ганц бодит эх үүсвэр нь эрсдэлийн хөрөнгө юм. Аж ахуйн нэгжийн энгийн хувьцааг зөвхөн бизнесийн эрсдэлийг тухайн аж ахуйн нэгжийн эзэмшигчидтэй хуваалцах хүсэлтэй хөрөнгө оруулагчид худалдаж авдаг бөгөөд тэдгээр нь барьцаа хөрөнгө, баталгаа шаарддаггүй; Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид дараахь шалгуурыг баримталдаг: өсөлтийн боломж, менежментийн бизнесийн өсөлтийг хангах чадвар, санхүүгийн ил тод байдал, гаргасан шийдвэрт нөлөөлөх чадвар, түүнчлэн хөрөнгийн зах зээл дээр хувьцаагаа зарах замаар төслөөс гарах боломж. стратегийн хөрөнгө оруулагч.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдын энгийн хувьцааг худалдан авахдаа анхаардаг ашиг нь нэлээд өндөр (IRR > 35%). Орос дахь хөрөнгө оруулалтын сангуудын үйл ажиллагааны үр дүнгээс харахад Оросын аж үйлдвэрийн төслүүдийг санхүүжүүлэхэд олж авсан үр ашгийн үзүүлэлтүүд мэдэгдэхүйц өндөр байна. Жишээлбэл, Baring Vostok Capital Partners компанийн мэдээлснээр энэ сангийн гүйцэтгэсэн арван гүйлгээний дотоод өгөөж 78% байжээ. Бизнесийн үйл ажиллагааны ашиг 20% -иас хэтрэхгүй байж болох ч амжилттай ажиллаж байгаа аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үнэ цэнэ ихэвчлэн хэд дахин нэмэгддэг. Хөрөнгө оруулагчид 3-5 жилийн дараа хувьцаагаа хөрөнгийн зах зээл дээр эсвэл өөр стратегийн хөрөнгө оруулагчид зарж байж үндсэн ашгаа авна гэсэн ойлголтыг баримталдаг. Оросын аж үйлдвэрт эрсдэлийн капиталыг татахад тулгарч буй хамгийн ноцтой саад бэрхшээлүүдийн нэг бол одоогийн өмчлөгчид хөрөнгө оруулагчидтай үл хөдлөх хөрөнгөө хуваалцах дургүй байдаг. Харамсалтай нь энэ нь улам бүр ихэвчлэн аж ахуйн нэгжийг хөрөнгөгүйгээр устгаж, эзэд нь юу ч үгүй үлдэхэд хүргэдэг. Одоо байгаа эзэд нь аж ахуйн нэгжүүдийн ашигтай үйл ажиллагааг хангах замаар бизнесийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд анхаарч байж хувийн хөрөнгө оруулагчидтай үр дүнтэй хамтран ажиллах боломжтой. Өөрөөр хэлбэл, тэд орлогынхоо гол эх үүсвэрийг үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээнээс биш, харин эзэмшиж буй өөрийн хөрөнгийн орлогоос авч үзэх болно.

Аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийн боломжит эх үүсвэрт дараахь зүйлс орно.

1. Цөөн тооны тодорхой аж ахуйн нэгжээс хөрөнгө оруулалтын багц бүрдүүлдэг венчур болон шууд хөрөнгө оруулалтын сангууд 3-6 жилийн хугацаатай, дараа нь төслөөс татгалзана.

2. Тодорхой салбарт мэргэшсэн стратегийн хөрөнгө оруулагчид, аж үйлдвэрийн компани эсвэл санхүүгийн байгууллага.

3. Хувь хүн болон байгууллагын хөрөнгө оруулагчдын дунд аж ахуйн нэгжийн хувьцааг хувиараа байршуулах хөрөнгө оруулалтын брокерууд.

4. Төслийн санхүүжилт олгох хөрөнгө оруулалтын банкууд.

Мөнгөн гүйлгээний тайлангийн шинжилгээ

Мөнгөн гүйлгээний тайлан (цаашид мөнгөн гүйлгээний тайлан гэх) нь мөнгөн гүйлгээнд дүн шинжилгээ хийх мэдээллийн гол эх сурвалж юм. Мөнгөн гүйлгээний тайланд дүн шинжилгээ хийх нь уламжлалт санхүүгийн шинжилгээний явцад статик үзүүлэлтүүдийн үндсэн дээр олж авсан байгууллагын хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар, түүний ирээдүйн санхүүгийн чадавхитай холбоотой дүгнэлтийг мэдэгдэхүйц гүнзгийрүүлж, тохируулах боломжийг олгодог.

Мөнгөн гүйлгээний тайлангийн гол зорилго нь байгууллагын бэлэн мөнгө бий болгох чадварыг тодорхойлоход бэлэн мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгийн өөрчлөлтийн талаарх мэдээллээр хангах явдал юм. Байгууллагын мөнгөн гүйлгээг урсгал, хөрөнгө оруулалтын болон санхүүгийн үйл ажиллагаанаас хамааруулан ангилдаг. ODDS бүтэц:

1. I хэсгийн үр дүн: аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны (одоогийн) үйл ажиллагаанаас гарах хөрөнгийн цэвэр урсгал (+| / гарах (-)).

2. II хэсгийн үр дүн: аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны цэвэр урсгал (+] / гадагшлах урсгал (-]).

3. III хэсгийн үр дүн: аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн үйл ажиллагаанаас гарах хөрөнгийн цэвэр урсгал (+) / гадагшлах урсгал (-).

4. Санхүүгийн хэмжээг өөрчлөх (I хуудас +/- хуудас 2 +/- хуудас 3).

5. Тайлант хугацааны эхэн үеийн бэлэн мөнгөний хэмжээ.

6. Тайлант хугацааны эцсийн бэлэн мөнгөний дүн (4-р хуудас + 5-р хуудас).

Мөнгөн гүйлгээний тайланг бэлтгэх арга зүйн үндэслэлийг одоогоор ОХУ-ын Сангийн яамны 2003 оны 7-р сарын 22-ны өдрийн 67n "Байгууллагын санхүүгийн тайлангийн маягтын тухай" тушаалаар тодорхойлсон болно. Мөнгөн гүйлгээний тайланг жилийн санхүүгийн тайлангийн 4-р маягтаар толилуулж байна.

Бэлэн мөнгө гэж төлбөр тооцоо, гадаад валют болон банкны тусгай данс, кассын бүртгэлд байгаа бэлэн мөнгө, түүнтэй адилтгах хөрөнгийн үлдэгдлийг хэлнэ.

Мөнгөтэй адилтгах хөрөнгө гэдэг нь богино хугацааны, өндөр хөрвөх чадвартай, тодорхой хэмжээний бэлэн мөнгө болгон хөрвөх боломжтой, үнэ цэнийн өөрчлөлтөд бага зэрэг эрсдэлтэй, байршуулах хугацаа нь ихэвчлэн 3 сараас хэтрэхгүй (мөн овердрафт зээл) хөрөнгө оруулалт юм.

Мөнгөний урсгал гэдэг нь мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгийн орох ба гарах урсгал юм.

Одоогийн үйл ажиллагаа - орлого олох үндсэн үйл ажиллагаа болон хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйл ажиллагаанаас бусад үйл ажиллагаа.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа - урт хугацаат хөрөнгө, мөнгөтэй адилтгах хөрөнгө биш бусад хөрөнгө оруулалтыг олж авах, худалдах.

Санхүүгийн үйл ажиллагаа гэдэг нь байгууллагын өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ, бүтцэд өөрчлөлт оруулахад хүргэдэг үйл ажиллагаа юм (овердрафт зээлээс бусад).

Олон улсын практикт ODDS бүрдүүлэх янз бүрийн аргыг ашигладаг.

Олон улсын практикт олон янзын арга барилтай тул Олон улсын санхүүгийн тайлагналын стандарт 7 (СТОУС 7) болон Америкийн SFAS № 95 стандартын дагуу эмхэтгэсэн ODDS нь ерөнхийдөө энэ тал дээр хамгийн өндөр аналитик үнэ цэнэтэй гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн Олон улсын хөрөнгийн бирж дээр арилжаанд оролцож буй компаниуд үндэсний стандартад нийцээгүй жилийн тайлангийн нэг хэсэг болгон ODDS-ийг нийтлэх үүрэгтэй (жишээлбэл, Германд - HFA 1/1995, Австрид - OFG, Швейцарьт - FER 6, Их Британи - FRS 1), гэхдээ СТОУС 7 эсвэл SFAS No 95-ын дагуу.

Одоогийн байдлаар одоогийн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээний хэмжээг тодорхойлох хоёр үндсэн хандлага (цаашид NCF гэх) байна. Гадаадын практикт энэ үзүүлэлтийг Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ буюу товчхондоо CFfO гэж нэрлэдэг. Тэдгээрийн эхнийх нь мөнгөн гүйлгээний дансны гүйлгээний мэдээллийг ашиглаж, санхүүгийн тайлангийн маягтуудын (баланс, ашиг, алдагдлын данс) мэдээллийг оруулаагүй тохиолдолд байгууллагын данснаас NPV-ийг тооцоолох явдал юм. Хоёрдахь арга нь эсрэгээр, NPV-ийг тооцоолохдоо санхүүгийн ийм хэлбэрийг ашиглах явдал юм. Тиймээс, эхний тохиолдолд PDPT-ийн тооцооны үндсэн шинж чанар, хоёрдугаарт - дериватив (хоёрдогч) шинж чанарын талаар ярих нь зүйтэй юм. Үүний зэрэгцээ, мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний практикт NPV-ийг тооцоолох хоёр үндсэн алгоритмыг ашигладаг - баланс, ашиг, алдагдлын тайланд үндэслэн. Эхнийх нь бараа материал, богино хугацаат авлага, өглөг болон бусад бэлэн бус хөрөнгийн тайлангийн тайлангийн зүйл, түүний дотор борлуулалт, борлуулалтын өртөг зэрэгт өөрчлөлт оруулах замаар NPV-ийг тодорхойлдог. Тиймээс энэ аргыг шууд дериватив гэж нэрлэх нь зүйтэй.

Хоёрдахь алгоритмын дагуу цэвэр ашиг (алдагдал) -ийг тооцоолохдоо цэвэр ашиг (алдагдал) -ын хэмжээг урт хугацааны хөрөнгийг захиран зарцуулахтай холбоотой бэлэн бус гүйлгээний дүн, өөрчлөлтийн хэмжээгээр тохируулна. эргэлтийн хөрөнгө болон эргэлтийн өр төлбөрт. Энэ аргыг шууд бус дериватив гэж үздэг. Тиймээс өнөөдөр үндсэн шууд, дериватив шууд ба дериватив шууд бус гэсэн үндсэн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн урсгалыг (NCF) тооцоолох гурван үндсэн арга байдаг. Гэсэн хэдий ч Орос улсад дериватив шууд аргыг ашиглах нь хэцүү байдаг, учир нь орлогын тайланд цэвэр орлогыг (НӨАТ хассан) тусгадаг бол балансад талуудын авлагад худалдан авагчдаас төлөх НӨАТ багтдаг.

Үүнийг харгалзан үзэхэд практикт хоёр арга хамгийн өргөн тархсан байдаг: шууд (анхдагч) ба шууд бус.

Хөрөнгө оруулалтын болон санхүүжилтийн үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн урсгалыг зөвхөн шууд аргаар тооцдог.

ODDS нь санхүүгийн шинжээчдэд дараахь мэдээллийг авах боломжийг олгодог.

Байгууллагын үйл ажиллагааны явцад бэлэн мөнгөний өсөлтийг бий болгох чадвар;

Байгууллагын одоо болон ирээдүйд санхүүгийн үүргээ биелүүлэх, ногдол ашиг төлөх, зээлжих чадвартай байх чадвар;

Бизнесийн үндсэн (одоогийн) үйл ажиллагааны жилийн цэвэр ашиг/алдагдлын хэмжээ болон бодит цэвэр мөнгөн гүйлгээний хэмжээ хоёрын хооронд гарч болзошгүй зөрүү, энэ зөрүүгийн шалтгаан;

Байгууллагын санхүүгийн байдалд үзүүлэх нөлөөлөл нь мөнгөн гүйлгээтэй холбоотой болон үл хамаарах хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн гүйлгээ;

Хөрөнгө оруулалт, санхүүжилтийн чиглэлээр өнгөрсөн хугацаанд гаргасан шийдвэрүүдийн байгууллагын ирээдүйн санхүүгийн байдалд үзүүлэх нөлөө;

Гадны санхүүжилтийн тооцоолсон хэрэгцээний хэмжээ. Мөнгөн гүйлгээг үйл ажиллагааны гурван чиглэлд (урсгал, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн) бүтэцжүүлэх нь ашигтай байсан ч жишээлбэл, СТОУС 7-д заасны дагуу байгууллагын санхүүжилтийн дотоод болон гадаад эх үүсвэр, түүнийг ашиглах чиглэлийн талаархи мэдээлэл. Мөнгөн гүйлгээнд дүн шинжилгээ хийхэд санхүүгийн эх үүсвэр нь түүнээс дутахааргүй сонирхолтой байдаг.

Санхүүжилтийн гадаад эх үүсвэр - өөрийн хөрөнгийн хэмжээ (үндсэндээ эрх бүхий капитал) болон зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ (ялангуяа зээл, зээлийн нийт хэмжээ) нэмэгдэх. Үүний дагуу өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ буурах нь хөрөнгийн гадаад хэрэглээ гэж үзэж болно.

Санхүүгийн дотоод эх үүсвэрт тайлант хугацааны эхэн үеийн бэлэн мөнгө, эргэлтийн бус хөрөнгийн борлуулалтаас олсон орлого (өөрөөр хэлбэл хөрөнгө оруулалтыг хассан) болон үйл ажиллагааны цэвэр мөнгөн гүйлгээ (NCF) орно. Сүүлийнх нь байгууллагын өөрийгөө санхүүжүүлэх гол эх үүсвэр тул аливаа аж ахуйн нэгжийн дотоод санхүүжилтийн бүтцэд ихээхэн хувийг эзлэх ёстой.

Компанийн бизнесийн үйл ажиллагааг үнэлэх, дүн шинжилгээ хийх

Бизнесийн үйл ажиллагаа(эсвэл " эргэлт") санхүүгийн үйл ажиллагаанд тухайн аж ахуйн нэгжийг бүтээгдэхүүний борлуулалтын зах зээл, санхүүгийн үйл ажиллагаа, хөдөлмөрийн зах зээл гэх мэт бүх чиглэлээр сурталчлахад чиглэсэн бүхэл бүтэн үйл ажиллагаа гэж тодорхойлогддог. Аливаа аж ахуйн нэгжийн бизнесийн идэвхжил нэмэгдэж байгаа нь үйлчилгээний салбар, борлуулалтын зах зээл өргөжих, бараа, үйлчилгээний нэр төрөл нэмэгдэж, амжилттай хэрэгжих, компанийн ажилтнуудын тогтвортой хөгжил (мэргэжлийн, хувь хүний хөгжил), нөөцийн баазыг бүхэлд нь (санхүү, боловсон хүчин, түүхий эд) ашиглах үр ашиг.

Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагааны түвшинг тодорхойлохын тулд бүрэн, чадварлаг дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд хүрсэн үр дүнгийн үзүүлэлт болох тодорхой "санхүүгийн харьцаа" -ын түвшин, динамикийг шинжилдэг.

Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагааны дүн шинжилгээг дараахь үзүүлэлтүүдийг ашиглан хийж болно.

чанарын үзүүлэлтүүд,

тоон үзүүлэлтүүд.

Доор бид үзүүлэлтүүдийн бүлэг бүрийг илүү нарийвчлан авч үзэх болно.

1. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг чанарын түвшинд үнэлэх нь "албан ёсны бус" гэж нэрлэгддэг шалгуурыг ашиглан дүн шинжилгээ хийх явдал юм. Энэ үйлдвэрийг ижил төрлийн салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй бусад байгууллагуудтай харьцуулах талаар ярьж байна. Маркетингийн судалгаа, санал асуулга, санал асуулгын үр дүнг судлах замаар ийм мэдээллийг олж авах боломжтой. Чанарын үзүүлэлтүүдэд дараахь зүйлс орно.

борлуулалтын зах зээл, тухайлбал түүний хэмжээ, жилийн тэлэлтийн хувь хэмжээ;

экспортлох бүтээгдэхүүний хэмжээ;

аж ахуйн нэгжийн нэр хүнд, үүнд: байнгын үйлчлүүлэгчид, үйлчилгээний хэрэглэгчдийн тоо; худалдан авагч аж ахуйн нэгжүүдийн алдар нэрийн түвшин;

зах зээл дээрх тухайн аж ахуйн нэгжийн бүтээгдэхүүний эрэлтийн түвшин.

2. Тоон үнэлгээ нь хоёр чиглэлээр дүн шинжилгээ хийнэ.

үнэмлэхүй үзүүлэлтүүд,

харьцангуй үзүүлэлтүүд.

Бизнесийн үйл ажиллагааны үнэмлэхүй үзүүлэлтүүдЭдгээр нь аливаа аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны санхүүгийн хоёр үндсэн үзүүлэлт болох оруулсан хөрөнгийн хэмжээ, хөрөнгө, бэлэн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний борлуулалтын хэмжээ хоорондын хамаарлыг тодорхойлдог үнэт зүйлс юм.

Тиймээс үнэмлэхүй үзүүлэлтүүдэд дараахь зүйлс орно.

оруулсан хөрөнгийн хэмжээ,

бүтээгдэхүүний борлуулалтын хэмжээ,

эхний хоёр үзүүлэлтийн ялгаа нь ашиг юм.

Динамик дахь аливаа өөрчлөлтийг хянах, зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдалтай уялдуулахын тулд эдгээр үзүүлэлтүүдийг системтэйгээр (улирал эсвэл жилд нэг удаа) шинжлэх нь хамгийн сайн арга юм.

Бизнесийн үйл ажиллагааны харьцангуй үзүүлэлтүүд- эдгээр нь хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн үр ашгийн түвшинг тодорхойлдог санхүүгийн тодорхой харьцаа юм. Энэхүү үр ашиг нь эдгээр хөрөнгийн эргэлтийн хурдаас шууд хамаардаг. Тиймээс бизнесийн үйл ажиллагааны харьцангуй үзүүлэлтүүдийн хоёр дахь нэрийг нэвтрүүлсэн. эргэлтийн хувь хэмжээ.

Харьцангуй үзүүлэлтүүдийг хоёр бүлэгт хуваадаг.

1. Хөрөнгийн эргэлтийн хурдыг тодорхойлдог коэффициент.Ерөнхийдөө хурд гэдэг нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацаанд буюу улирал эсвэл жилийн хугацаанд хөрөнгийн эргэлтийн тоог илэрхийлдэг.

2. Нэг эргэлтийн үргэлжлэх хугацааг тодорхойлсон коэффициент.Энэ нь үйлдвэрлэлийн хөрөнгөд (биет болон биет бус) оруулсан бүх хөрөнгийг буцаан олгох хугацааг хэлнэ.

Эдгээр коэффициентүүд нь аж ахуйн нэгж дэх санхүүгийн үйл явцын явц, тэдгээрийн зохицуулалтад дүн шинжилгээ хийхэд маш чухал мэдээллийн ач холбогдолтой юм. Тэд зөвхөн семантик агуулгаараа төдийгүй тоон утгын үнэлгээгээр ялгаатай байдаг. Эхний коэффициентийн хувьд тоон утга өндөр байх тусам үйлдвэрлэлийн санхүүгийн байдалд сайнаар нөлөөлдөг. Хоёр дахь тохиолдолд, энэ нь эсрэгээрээ: тоон утга бага байх тусам бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, борлуулах үйл явц илүү үр дүнтэй байдаг.

Жишээлбэл, үйлдвэрлэлийн зардал нь бэлэн мөнгөний эргэлтийн хурдаас шууд хамаардаг. Хөрөнгө оруулалт хурдан эргэх тусам тухайн аж ахуйн нэгж нэг нэгж хугацаанд илүү их бүтээгдэхүүн борлуулах боломжтой болно. Эргэлтийн үйл явц удааширч, зардал нэмэгдэж, нэмэлт санхүүгийн хөрөнгө оруулалт шаардлагатай болж, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн ерөнхий байдал муудаж болзошгүй.

Түүнчлэн санхүүгийн эргэлтийн хурд нь жилийн нийт эргэлт, цэвэр ашигт шууд нөлөөлдөг.

Хэрэв та үйлдвэрлэлийн үйл явцыг тусдаа үе шатанд хуваах юм бол эргэлтийг хурдасгах нь дор хаяж нэг үе шатанд үйлдвэрлэлийн бусад салбарт хурдасгах болно.

Хоёр үзүүлэлт ( эргэлтийн хурдны коэффициент, нэг эргэлтийн коэффициентийн үргэлжлэх хугацаа) зөвхөн энэ салбарын үзүүлэлттэй харьцуулах нь илүү зөв юм. Эдгээр үзүүлэлтүүдийн утга нь тухайн аж ахуйн нэгжийн салбараас хамааран тоон утгыг эрс өөрчилж болно.

Тиймээс аливаа аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн сайн сайхан байдал нь оруулсан мөнгө хэр хурдан цэвэр ашиг авчрахаас шууд хамаардаг гэсэн дүгнэлт гарч байна.

Ерөнхийдөө эргэлтийн түвшний шинжилгээ нь тухайн үзүүлэлтийг тооцсон үзүүлэлтээс (аж ахуйн нэгжийн сан, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эх үүсвэр) хамааран дөрвөн дэд даалгавараас бүрдэнэ.

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө (хөрөнгө):

эргэлтийн бус хөрөнгийн эргэлтийн дүн шинжилгээ;

дансны авлагын эргэлтийн дүн шинжилгээ;

эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн дүн шинжилгээ;

бараа материалын эргэлтийн шинжилгээ.

Аж ахуйн нэгжийн сан (өр төлбөр) үүсэх эх үүсвэр:

өөрийн хөрөнгийн эргэлтийн дүн шинжилгээ;

өрийн хөрөнгийн эргэлтийн дүн шинжилгээ (дансны өглөг).

Компанийн хөрвөх чадварыг үнэлэх

Хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг үр ашигаж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь хөрвөх чадвар. Хөрвөх чадварын шинжилгээний асуудал тэнцвэрБайгууллагын зээлжих чадварыг үнэлэх хэрэгцээтэй холбоотойгоор үүсдэг, i.e. үүргээ цаг тухайд нь бүрэн төлөх чадвар.

Балансын хөрвөх чадвар гэдэг нь тухайн байгууллагын өр төлбөрийг өөрийн хөрөнгөөр нөхөж, мөнгө болгон хувиргах хугацаа нь өр төлбөрийн эргэн төлөлтийн хугацаатай тохирч байгааг хэлнэ. Хөрвөх чадвар нь пүүсийн дараахь зүйлийг хийх чадвар юм.

гэнэтийн санхүүгийн асуудал, боломжуудад хурдан хариу өгөх,

борлуулалтын хэмжээ нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгийг нэмэгдүүлэх,

хөрөнгийг бэлэн мөнгө болгон хувиргах замаар богино хугацаат өрийг барагдуулах.

Хөрвөх чадварын хэд хэдэн зэрэг байдаг. Тиймээс хөрвөх чадвар хангалтгүй байгаа нь тухайн аж ахуйн нэгж нь хөнгөлөлт, бизнесийн ашигтай боломжуудыг ашиглах боломжгүй гэсэн үг юм. Энэ түвшинд хөрвөх чадвар дутагдаж байгаа нь сонгох эрх чөлөө байхгүй гэсэн үг бөгөөд энэ нь удирдлагын үзэмжийг хязгаарладаг. Хөрвөх чадварын хомсдол нь компани одоогийн өр, үүргээ төлөх чадваргүй болоход хүргэдэг. Үүний үр дүнд урт хугацааны хөрөнгө оруулалт, хөрөнгийн борлуулалт эрчимтэй явагдаж, хамгийн муу тохиолдолд төлбөрийн чадваргүй болж, дампуурдаг.

Бизнес эрхлэгчдийн хувьд хөрвөх чадвар хангалтгүй байгаа нь ашигт ажиллагаа буурах, хяналтаа алдах, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг хэсэгчлэн эсвэл бүрэн алдах гэсэн үг юм. Зээлдүүлэгчийн хувьд зээлдэгчийн төлбөрийн чадвар дутмаг байгаа нь хүү, үндсэн зээлийн төлбөрийг хойшлуулах, эсвэл зээлсэн мөнгөө хэсэгчлэн эсвэл бүрэн алдах гэсэн үг юм. Одоогийн хөрвөх чадварын байдал компаниудМөн үйлчлүүлэгчид болон бараа, үйлчилгээ нийлүүлэгчидтэй харилцах харилцаанд нөлөөлж болно. Ийм өөрчлөлт нь аж ахуйн нэгжийн гэрээний нөхцлийг биелүүлэх чадваргүй болж, ханган нийлүүлэгчидтэй харилцах харилцааг алдагдуулж болзошгүй юм. Ийм учраас хөрвөх чадвар маш чухал юм.

Хэрэв аж ахуйн нэгж одоо хүлээсэн үүргээ хугацаанд нь төлөх боломжгүй бол түүний оршин тогтнох эсэх нь эргэлзээтэй бөгөөд энэ нь бүх зүйлийг хойшлуулдаг. ганшинэ гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүд арын суудалд сууна. Өөрөөр хэлбэл, төслийн санхүүгийн менежментийн дутагдал нь түдгэлзүүлэх, бүр устгах эрсдэлд хүргэдэг. хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг алдахад хүргэдэг.

Хөрвөх чадвар нь компанийн эргэлтийн (эргэлтийн) хөрөнгө, өр төлбөрийн янз бүрийн зүйлийн харьцаа, улмаар үнэ төлбөргүй (урсгалын төлбөртэй холбоогүй) хөрвөх чадвартай эх үүсвэрийн бэлэн байдлыг тодорхойлдог.

Хөрвөх чадварын түвшингээс хамааран аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг дараахь бүлэгт хуваана.

A1. Хамгийн хөрвөх чадвартай хөрөнгө. Үүнд аж ахуйн нэгжийн бүх мөнгөн хөрөнгө, богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт орно. Энэ бүлгийг дараах байдлаар тооцно: A1 = мөр 250 + мөр 260;

А2. Түргэн хэрэгжих боломжтой хөрөнгө - авлага, тайлагнах өдрөөс хойш 12 сарын дотор төлөх ёстой төлбөр. A2 = мөр 240;

A3. Аажмаар зарагдаж буй хөрөнгө гэдэг нь балансын хөрөнгийн II хэсэгт багтсан бараа материал, нэмэгдсэн өртгийн албан татвар, авлага (тайлагнах өдрөөс хойш 12 сараас дээш хугацаанд төлөх ёстой) болон бусад эргэлтийн хөрөнгө юм. A3 = мөр 210 + мөр 220 + мөр 230 + мөр 270;

А4.Борлогдоход хэцүү хөрөнгө - балансын хөрөнгийн I хэсгийн зүйл - эргэлтийн бус хөрөнгө. A4 = мөр 190.

Балансын өр төлбөрийг төлбөрийн яаралтай байдлын хэмжээгээр дараахь байдлаар ангилдаг.

P1.Хамгийн яаралтай үүрэг хариуцлага; Үүнд өглөгийн данс орно. P1 = мөр 620;

P2.Богино хугацаат өр төлбөр нь богино хугацаат зээлсэн хөрөнгө гэх мэт. P2 = мөр 610;

P3. Урт хугацаат өр төлбөр нь V ба VI хэсгүүдэд хамаарах балансын зүйл, i.e. урт хугацаат зээл ба зээлсэн хөрөнгө, түүнчлэн хойшлогдсон орлого, хэрэглээний сан, ирээдүйн зардал, төлбөрийн нөөц. P3 = мөр 590 + мөр 630 + мөр 640 + мөр 650 + мөр 660;

P4.Байнгын буюу тогтвортой өр төлбөр нь балансын “Капитал ба нөөц” IV хэсгийн зүйл юм.

Балансын хөрвөх чадварыг тодорхойлохын тулд өгөгдсөн бүлгүүдийн актив, пассивын үр дүнг харьцуулна.

Хэрэв үлдэгдэл байгаа бол түүнийг бүрэн шингэн гэж үзнэ газардараах харьцаанууд:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Хэрэв өгөгдсөн системд эхний гурван тэгш бус байдал хангагдсан бол энэ нь дөрөв дэх тэгш бус байдлыг биелүүлэхэд хүргэдэг тул эхний гурван бүлгийн үр дүнг хөрөнгө, өр төлбөрийн хувьд харьцуулах нь чухал юм. Нэг бүлэг хөрөнгийн дутагдлыг өөр бүлэгт хэт их хэмжээгээр нөхөх боломжгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. бага хөрвөх чадвартай хөрөнгө нь илүү хөрвөх чадвартай хөрөнгийг орлож чадахгүй.

Эдгээр харьцуулалт дээр үндэслэн дараахь үзүүлэлтүүдийг тооцоолж болно.

одоогийн хөрвөх чадвар = A1 + A2 - P1 - P2

ирээдүйн хөрвөх чадвар = A3 - P3

Дотоодын шинжилгээнд хөрвөх чадварын үндсэн үзүүлэлтүүд нь:

нийт хөрвөх чадварын үзүүлэлт L1 = (A1 + 0.5A2 + + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3).

Хэвийн утга нь 1-ээс их буюу тэнцүү байна. Энэ коэффициентийг ашиглан хөрвөх чадварын үүднээс компанийн санхүүгийн байдалд гарсан өөрчлөлтийн хамгийн ерөнхий үнэлгээг хийсэн;

үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа L2 = A1 / (P1 + P2).

Хамгийн оновчтой коэффициент нь 0.25, зөвшөөрөгдөх хамгийн бага нь 0.1 байна. Байгууллага ойрын хугацаанд бэлэн мөнгөөр богино хугацааны өрийн аль хэсгийг төлж чадахыг харуулна;

чухал үнэлгээний коэффициент L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Хамгийн оновчтой коэффициент нь 1.5-аас их буюу тэнцүү, зөвшөөрөгдөх утга нь 0.7-0.8 байна. Энэ нь янз бүрийн данс, богино хугацааны үнэт цаас, төлбөр тооцооны орлогыг ашиглан байгууллагын богино хугацааны үүргийн аль хэсгийг нэн даруй төлж болохыг харуулж байна;

одоогийн хөрвөх чадварын харьцаа L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Үйлдвэрлэлээс хамааран оновчтой коэффициент нь 1.5-2.5 хооронд хэлбэлздэг. Зөвшөөрөгдөх хамгийн бага харьцаа нь 1. Одоогийн хөрвөх чадварын харьцааны утга 1-ээс бага байвал тухайн компани нь төлбөрийн чадваргүй гэсэн үг. түүний мэдэлд байгаа хөрвөх чадвартай хөрөнгө нь зээлийн хүүг эс тооцвол одоогийн үүргээ биелүүлэхэд хангалтгүй;

үйл ажиллагааны капиталын маневрлах чадварын коэффициент L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ коэффициент буурч байгаа нь эерэг хүчин зүйл гэж тэмдэглэгджээ. Ухаалаг байдлын харьцаа нь бараа материал болон урт хугацааны авлагад үйл ажиллагааны хөрөнгийн ямар хэсэг хөдөлгөөнгүй байгааг харуулдаг;

хөрөнгийн эргэлтийн хөрөнгийн эзлэх хувь L6 = (A1+A2+A3) / Б

(энд B нь балансын нийт). Энэ коэффициентийн утга нь тухайн байгууллагын салбарын салбараас хамаарна;

өөрийн хөрөнгийн харьцаа L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Шалгуур үзүүлэлт нь 0.1-ээс багагүй байна. Байгууллагын санхүүгийн тогтвортой байдалд шаардлагатай өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн хүртээмжийг тодорхойлдог.

Хөрвөх чадварын ерөнхий харьцаа (L1). Энэ үзүүлэлтийг ашиглан санхүүгийн байгууллагын өөрчлөлтийг хөрвөх чадварын үүднээс үнэлдэг. Энэ үзүүлэлтийг тайлангийн үндсэн дээр янз бүрийн боломжит түншүүдээс хамгийн найдвартай түншийг сонгоход ашигладаг.

Үнэмлэхүй хөрвөх чадварын харьцаа (L2) нь компани өөрийн үүргээ нэн даруй төлөх чадварыг харуулдаг. IN дадлага хийхБаруун Европт хөрвөх чадварын харьцаа 0.2-оос дээш байвал хангалттай гэж үздэг. Энэхүү коэффициентийн цэвэр онолын ач холбогдлыг үл харгалзан (энэ нь аж ахуйн нэгж бүх үүргээ нэг дор хариуцах магадлал багатай) хангалттай байх нь зүйтэй юм.

Үнэлгээний чухал харьцаа (L3) мөн хугацааны эцэст хэвийн хэмжээнээс гадуур байна.

Ухаалаг байдлын коэффициент (L5) нь бараа материал болон урт хугацааны авлагад үйл ажиллагааны хөрөнгийн ямар хэсэг хөдөлгөөнгүй байгааг харуулдаг. Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ үзүүлэлт буурах нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эерэг хүчин зүйл юм.

Үзэж буй коэффициентүүд нь өөрөө ноцтой семантик ачааллыг авчирдаггүй боловч хэд хэдэн цаг хугацааны интервалд хамрагдсан боловч бизнес төлөвлөгөөг боловсруулсан төслийг хэрэгжүүлэх явцад аж ахуйн нэгжийн ажлыг бүрэн тодорхойлдог.

Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог аналитик коэффициентийг тооцоолохдоо тэдгээр нь салшгүй шинж чанартай гэдгийг санах нь зүйтэй бөгөөд илүү нарийвчлалтай тооцоолохын тулд зөвхөн тайлан балансыг төдийгүй захиалгын журналд агуулагдах өгөгдлийг ашиглахыг зөвлөж байна. , мэдэгдэл болон бусад мэдээлэл.

Эцэст нь, төслийн шинжилгээнд одоогийн харьцаа (L4) гүйцэтгэх үүргийн талаар. Энэ нь богино хугацааны өр төлбөрийг нөхөх эргэлтийн хөрөнгийн харьцааг тодорхойлох боломжийг танд олгоно. Эргэлтийн хөрөнгө болон богино хугацаат өр төлбөрийн харьцаа 1:1-ээс бага байвал өндөр тухай ярьж болно. санхүүгийнбайгууллага төлбөрөө төлөх чадваргүй болох эрсдэл.

Одоогийн хөрвөх чадварын харьцаа (L4) нь өмнөх үзүүлэлтүүдийг нэгтгэн дүгнэсэн бөгөөд тайлан балансыг хангалттай (хангалтгүй) тодорхойлсон үзүүлэлтүүдийн нэг юм.

Компанийн ашигт ажиллагааны үнэлгээ, дүн шинжилгээ

Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагаа нь түүний хөгжлийн динамик байдал, зорилгодоо хүрэх, байгалийн болон зардлын олон үзүүлэлтээр тусгагдсан, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн чадавхийг үр дүнтэй ашиглах, борлуулалтыг өргөжүүлэх замаар тодорхойлогддог. бүтээгдэхүүнийхээ зах зээл.

Аливаа аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг янз бүрийн талаас нь тодорхойлж болох бөгөөд тухайн аж ахуйн нэгж болон холбогдох аж ахуйн нэгжүүдийн үйл ажиллагааг хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр харьцуулах замаар бизнесийн үйл ажиллагааны чанарын үнэлгээг авч болно. Тиймээс өндөр чанартай, i.e. албан ёсны бус шалгуурууд юм

борлуулалтын зах зээлийн өргөн цар хүрээ;

экспортлох бүтээгдэхүүний бэлэн байдал;

аж ахуйн нэгжийн нэр хүнд, ялангуяа тухайн байгууллагын үйлчилгээг ашигладаг үйлчлүүлэгчдийн алдар нэрээр илэрхийлэгддэг;

Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагааны дүн шинжилгээний тоон үнэлгээний хувьд энд авч үзэж болно (ашигласан)

үндсэн үзүүлэлтүүдийн дагуу бие даан боловсруулсан төлөвлөгөөний хэрэгжилтийн зэрэг;

аж ахуйн нэгжийн нөөцийг үр ашигтай ашиглах түвшин

Үнэлгээний гол үзүүлэлт бол борлуулалтын хэмжээ, ашиг юм. Энэ тохиолдолд хамгийн үр дүнтэй харьцаа нь номын ашгийн өөрчлөлтийн хурд нь борлуулалтын орлогын өөрчлөлтийн хурдаас өндөр, сүүлийнх нь үндсэн хөрөнгийн өөрчлөлтийн хурдаас өндөр байх үед, i.e.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Нэмж дурдахад нөөцийн ашиглалтыг тодорхойлсон ийм үзүүлэлтүүдийг ашиглаж болно

хөдөлмөрийн бүтээмж

хөрөнгийн өгөөж

төлбөр тооцооны хөрөнгийн эргэлт

бараа материалын эргэлт

үйл ажиллагааны мөчлөгийн үргэлжлэх хугацаа

өөрийн болон үндсэн хөрөнгийн эргэлт;

эдийн засгийн өсөлтийн тогтвортой байдлын коэффициент (энэ үзүүлэлт нь хувьцаат компаниудыг тодорхойлоход зориулагдсан)

Эдгээр үзүүлэлтүүдийн тусламжтайгаар аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүдийн орон зайн зүйрлэшгүй байдлыг даван туулж, хөрөнгийн ашиглалтын талбарт ижил төстэй боловч үйл ажиллагааны цар хүрээ, хэмжээ зэргээрээ ялгаатай аж ахуйн нэгжүүдийг харьцуулах боломжтой. тэдний эдийн засгийн чадавхи.

Санхүүгийн тайланд дүн шинжилгээ хийх аргууд.

Санхүүгийн тайланд дүн шинжилгээ хийх зорилго, түүний үр дүнг сонирхож буй хэрэглэгчидээс хамааран янз бүрийн төрлийн дүн шинжилгээ, өөр өөр багц үзүүлэлтүүд - санхүүгийн харьцааг ашигладаг, тухайлбал:

Тайлантай танилцах үнэмлэхүй үзүүлэлтүүд нь хөрөнгө босгох үндсэн эх үүсвэр, тэдгээрийн хөрөнгө оруулалтын чиглэл, хөрөнгийн эх үүсвэр, хүлээн авсан ашгийн хэмжээ, ногдол ашиг хуваарилах тогтолцооны талаар дүгнэлт гаргах боломжийг олгодог.

Санхүүгийн тайлангийн хамгийн чухал зүйлүүдийн тайланг уншиж, хазайлтыг тодорхойлоход харьцуулах хувь хэмжээний үзүүлэлтүүд (Хувийн өөрчлөлт);

Санхүүгийн тайлангийн бие даасан зүйлүүдийн нэг жил эсвэл хэдэн жилийн өөрчлөлтийг тодорхойлдог хэвтээ хувийн өөрчлөлтийн дүн шинжилгээ (Хэвтээ хувийн өөрчлөлт). Тухайлбал: цэвэр борлуулалт, борлуулсан бүтээгдэхүүний өртөг, нийт ашиг, цэвэр ашиг, үйлдвэрлэлийн зардал гэх мэт өсөлтийн хувь;

Сонгосон нэг нийтлэлтэй холбоотой янз бүрийн нийтлэлийн үзүүлэлтүүдийн харьцааг тооцдог босоо хувийн өөрчлөлтийн дүн шинжилгээ (Босоо хувийн дүн шинжилгээ). Жишээлбэл, борлуулалтын эзлэхүүний хувиар эзлэх хувь: борлуулсан бүтээгдэхүүний өртөг, нийт ашиг, үйлдвэрлэлийн зардал, үйл ажиллагааны орлого, цэвэр орлого;

Хэдэн жилийн хугацаанд компанийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийн өөрчлөлтийг 100-ийн суурь үзүүлэлттэй харьцуулсан чиг хандлагын дүн шинжилгээ (тренд шинжилгээ). ирээдүй;

Өөрийн компанийн бие даасан гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийг ижил салбар дахь өрсөлдөгч компаниудын үзүүлэлтүүдтэй харьцуулах, ойролцоогоор ижил хэмжээтэй (тайлагнах өөр аргуудыг харгалзан) харьцуулсан шинжилгээ. Энэхүү дүн шинжилгээ нь өрсөлдөгчдийн стратеги, тэдний хөгжлийн хэтийн төлөвийг тодорхойлох боломжийг олгодог;

Салбарын дундаж үзүүлэлттэй харьцуулах нь компанийн зах зээл дэх байр суурь тогтвортой байгааг харуулж байна. Энэ нь тухайн салбарын болон улс орны эдийн засгийн нөхцөл байдлын ерөнхий өөрчлөлт, тухайлбал үнийн түвшин, зээлийн хүүгийн динамик, түүхий эд, материалаар хангах зэрэгт гарсан өөрчлөлтийг харгалзан хэрэгжүүлдэг;

Санхүүгийн харьцаа (харьцаа) ашиглан үзүүлэлтүүдийн дүн шинжилгээ, тооцоолол нь тайлангийн бие даасан зүйлүүдийн хооронд тодорхой харилцаа холбоо байгаа эсэх дээр суурилдаг. Ийм харьцааны үнэ цэнэ нь олж авсан үр дүнг одоо байгаа нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн стандарт хэм хэмжээ - салбарын дундаж харьцаа, түүнчлэн тухайн улс эсвэл тодорхой компанид ашигладаг санхүүгийн тайлангийн шинжилгээний үзүүлэлтүүдтэй харьцуулах боломжоор тодорхойлогддог.

Санхүүгийн харьцааг санхүүгийн менежерүүдийн үйл ажиллагааг үнэлэхэд ашигладаг бөгөөд удирдлагын шийдвэр гаргахдаа харгалзан үздэг. Ийм харьцааг хувьцаа эзэмшигчид ашиглах боломжтой бөгөөд тэдгээрт үндэслэн компанийн үйл ажиллагаа, одоогийн санхүүгийн байдалд бие даан дүн шинжилгээ хийх боломжтой.

Санхүүгийн нөөцийн удирдлагын тогтолцоог боловсронгуй болгох.

Та дараахь үйл ажиллагаануудын тусламжтайгаар санхүүгийн нөөцийн удирдлагын үр ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой.

Бүтээгдэхүүний нэр төрлийг оновчтой болгох, борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг бууруулах замаар өөрийн санхүүгийн эх үүсвэрийг нэмэгдүүлэх санхүүгийн стратеги боловсруулах.

Төлбөрийн хуанли боловсруулах, худалдан авагч, үйлчлүүлэгчидтэй хийсэн төлбөр тооцооны байдалд хяналт тавих.

Тухайн аж ахуйн нэгжийн элэгдлийн тооцооны оновчтой аргыг сонгох, нягтлан бодох бүртгэлийн стандартын дагуу үндсэн хөрөнгийг дахин үнэлэх цаг хугацаа, аргыг сонгох зэрэг аж ахуйн нэгжийн одоо байгаа элэгдлийн бодлогыг боловсруулж, сайжруулах.

Эхний үзүүлэлтийн түвшин өндөр, хоёр, гурав дахь үзүүлэлт бага байх тусам аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал тогтвортой байна. Манай улсын хувьд тайлант хугацаанд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн бие даасан байдлын коэффициент 7.07 пунктээр буурч, гадаад хөрөнгө оруулагч, зээлдүүлэгчдээс хараат байдлын үзүүлэлт мөн хэмжээгээр өссөн байна. Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн хувьд эдгээр үзүүлэлтүүдийн анхны утга нэлээд өндөр түвшинд байсан тул энэ тохиолдолд санхүүгийн бие даасан байдал, санхүүгийн хараат байдлын үзүүлэлтүүдийн ийм динамик нь сөрөг хандлага биш юм.

Тайлант хугацааны эхэнд аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн нэг гривен бүрт 0.016 копейк, тайлант хугацааны эцэст 0.0951 копейк цуглуулсан байна. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын нэлээд өндөр түвшинг дахин баталж байна.

Үүний зэрэгцээ энэ аж ахуйн нэгж нь өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадвар багатайгаараа онцлог юм. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн өр төлбөрийн бүтцэд өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр байгаатай холбоотой юм. Эерэг цэг бол цаг хугацааны явцад энэ коэффициентийн утгыг нэмэгдүүлэх явдал юм.

Аж ахуйн нэгжийн хувьд санхүүгийн бие даасан байдлын коэффициент ба өөрийн хөрөнгийн маневрлах чадварын коэффициент буюу өөрөөр хэлбэл өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцааны оновчтой харьцааг олох нь маш чухал юм.

Одоо капиталжуулалтын харьцаатай адил аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг үнэлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг хамрах хүрээний харьцааг авч үзье. Энэ бүлгийн хамгийн чухал коэффициентууд нь бидний бодлоор дараах байдалтай байна.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын хамрах бүтцийн коэффициент.Энэ үзүүлэлтийг тооцоолох логик нь үндсэн хөрөнгө болон бусад хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхэд урт хугацааны зээл, зээлийг ашигладаг гэсэн таамаглал дээр суурилдаг.

Урт хугацаат өр төлбөр P3 480 х

Kp.d.v. = = =

Эргэлтийн бус хөрөнгө А1 хуудас 080

Энэ харьцаа нь үндсэн хөрөнгө болон бусад эргэлтийн бус хөрөнгийн аль хэсгийг гадны хөрөнгө оруулагчид санхүүжүүлж байгааг харуулдаг. Динамик дахь коэффициентийн өсөлт нь аж ахуйн нэгжийн гадаад хөрөнгө оруулагчдаас хараат байдал нэмэгдэж байгааг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ капиталын хөрөнгө оруулалтыг урт хугацааны санхүүжилтийн эх үүсвэрээр санхүүжүүлэх нь аж ахуйн нэгжийн стратегийг сайтар боловсруулсаны шинж тэмдэг юм. Энэ үзүүлэлтийг янз бүрийн аргаар тайлбарлаж болох бөгөөд энэ нь юуны түрүүнд шинжилгээний сэдвүүдээс хамаарна. Банкууд болон бусад хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ харьцааны үнэ цэнэ бага байх үед илүү найдвартай нөхцөл байдал үүсдэг. Аж ахуйн нэгжийн хувьд түүний байр сууринаас харахад энэ үзүүлэлт өндөр байгаа нь хэвийн үйл ажиллагааны шинж тэмдэг юм.

Шинжилгээнд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн хувьд тайлант хугацааны эхэнд бүх эргэлтийн бус хөрөнгийг өөрийн хөрөнгөөр санхүүжүүлсэн. Оны эцэс гэхэд байдал бага зэрэг өөрчлөгдсөн: эргэлтийн бус хөрөнгийн үнийн дүнгийн 4.1% (150: 3663.7) нь өөрийн хөрөнгөөс санхүүжсэн байна.

Урт хугацааны санхүүжилтийн эх үүсвэрийн бүтцийн коэффициент.Эдгээр үзүүлэлтүүдийн үнэ цэнийг тодорхойлохдоо зөвхөн урт хугацааны хөрөнгийн эх үүсвэрийг харгалзан үздэг. B. энэ дэд бүлэгт нэмэлт хоёр үзүүлэлт орно. урт хугацаат зээлийн харьцаа ба капиталжсан эх үүсвэрийн санхүүгийн бие даасан байдлын харьцаа, томъёогоор тооцоолно:

урт хугацааны үүрэг

Kd.p.z.s. = =

P1 + P3 хуудас 380 + хуудас 480

Өмч хөрөнгө

Kf.n.k.i. = =

Өөрийн хөрөнгө + Урт хугацаат өр төлбөр

P1 + P3 хуудас 380 + хуудас 480

Эдгээр үзүүлэлтүүдийн нийлбэр нь нэгтэй тэнцүү байна. Коэффицентийн өсөлт Kd.p.s.s. динамикийн хувьд энэ нь тодорхой утгаараа сөрөг хандлага бөгөөд урт хугацааны хэтийн төлөвөөс аж ахуйн нэгж гадны хөрөнгө оруулагчдаас улам бүр хамааралтай болж байна гэсэн үг юм. Гадаадын практикт зээл авах зэрэглэлийн талаар янз бүрийн санал бодол байдаг. Хамгийн түгээмэл зүйл бол урт хугацааны санхүүжилтийн эх үүсвэрийн нийт хэмжээн дэх өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувь (Kf.n.k.i.) нэлээд их байх ёстой бөгөөд доод хязгаарыг 0.6 (60%) гэж заажээ. Энэ үзүүлэлтийн доод түвшинд өөрийн хөрөнгийн өгөөж хүлээн зөвшөөрөгдсөн оновчтой утгыг хангахгүй.

Үүний зэрэгцээ зээлдүүлэгчид өөрийн хөрөнгөө өөрийн хөрөнгийн өндөр хувьтай компанид хөрөнгө оруулах хүсэлтэй байдаг.

Манай тохиолдолд оны эхэнд коэффициент Kd.p.s.s. компани урт хугацаат өр төлбөргүй байсан тул тэгтэй тэнцүү байна. Энэ нь нэг талаас, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын өндөр түвшинг тодорхойлж, нөгөө талаас аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн стратеги хангалтгүй байгааг илтгэж, улмаар аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг бууруулсан. . Жилийн эцэст эдгээр коэффициентуудын утга дараах байдалтай байна: Kd.p.z.s. = 0.1339, Kf.n.k.i. = 0.961. Энэ тохиолдолд эдгээр үзүүлэлтүүдийн ийм динамик нь эерэг хандлага юм, учир нь энэ нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн стратегийг бүрдүүлэхэд илүү оновчтой хандлагыг харуулж байна.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг тодорхойлдог чухал үзүүлэлт бол материаллаг эргэлтийн хөрөнгийг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийн төрөл юм.

Компанийн материаллаг эргэлтийн хөрөнгө нь бараа материал бөгөөд тэдгээрийн өртгийг тайлан балансын хоёр дахь хэсэгт тусгасан болно. Энэ үзүүлэлтийн тоон утгыг балансын дараахь зүйлүүдийн мэдээллийг нэгтгэн тодорхойлно: бараа материал, ургах, таргалуулах мал, дуусаагүй үйлдвэрлэл, бэлэн бүтээгдэхүүн, бараа. Аж ахуйн нэгжийн материаллаг эргэлтийн хөрөнгийн өртгийг тооцоолох томъёог дараах байдлаар илэрхийлж болно.

3 = хуудас 100 + хуудас 110 + хуудас 120 + хуудас 130 + хуудас 140.

Материалын эргэлтийн хөрөнгө (бараа материал) үүсэх эх үүсвэрийг тодорхойлохын тулд эх үүсвэрийн төрлийг тодорхойлдог хэд хэдэн үзүүлэлтийг ашигладаг.

1. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгө:

Ks.ob. = P1 – A1 = хуудас 380 – хуудас 080 = (A2 + A3) - (P2 + P3 + P4 + P5) =

= (хуудас 260 + хуудас 270) – (хуудас 430 + хуудас 480 + хуудас 620 + хуудас 630).

2. Нөөц бүрдүүлэх өөрийн эргэлтийн хөрөнгө болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэр (ажиллагаатай капитал):

Ks.dz. = Ks.ob. + P3 = (х. 380 – х. 080) + 480.

3. Нөөц бүрдүүлэх үндсэн эх үүсвэрийн нийт үнэ цэнэ:

K0 = Ks.dz. + Богино хугацаат зээл - Эргэлтийн бус хөрөнгө =

Хуудас 380 + хуудас 480 + хуудас 500 - хуудас 080.

Нөөц бүрдүүлэх эх үүсвэрийн бэлэн байдлын гурван үзүүлэлт нь нөөцийг бүрдүүлэх эх үүсвэрээр хангах гурван үзүүлэлттэй тохирч байна.

1. Өөрийн эргэлтийн хөрөнгийн илүүдэл (+) буюу дутагдал (-):

±F C = Ks.ob. -З.

2. Бараа материал бүрдүүлэх өөрийн эргэлтийн хөрөнгө болон урт хугацааны зээлсэн эх үүсвэрийн илүүдэл (+) буюу хомсдол (-):

±F T =Ks.dz. – 3.

3. Нөөц бүрдүүлэх үндсэн эх үүсвэрийн нийт дүнгийн илүүдэл (+) буюу дутагдал (-):

±F O = Ko – 3.

Эдгээр үзүүлэлтүүдийг ашиглан аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын гурван бүрэлдэхүүн хэсгийг тодорхойлдог.

Ф > 0 бол 1

0 бол Ф< 0.

Дээрх үзүүлэлтүүдийг тооцоолсны дараа тухайн аж ахуйн нэгжийг санхүүгийн тогтвортой байдлын дөрвөн төрлийн аль нэгээр нь тодорхойлж болно.

1. Санхүүгийн үнэмлэхүй тогтвортой байдал(санхүүгийн тогтвортой байдлын төрлийн гурван бүрэлдэхүүн хэсэгтэй үзүүлэлт нь дараах хэлбэртэй байна: S = (1,1,1)). Энэ төрлийн санхүүгийн тогтвортой байдал нь аж ахуйн нэгжийн бүх нөөцийг өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөр нөхдөг, өөрөөр хэлбэл байгууллага нь гадны зээлдүүлэгчдээс хамаардаггүй гэдгээрээ онцлог юм. Энэ нөхцөл байдал маш ховор тохиолддог. Түүнээс гадна, энэ нь компанийн удирдлага үндсэн үйл ажиллагаандаа гадаад хөрөнгийн эх үүсвэрийг ашиглах чадваргүй, хүсэлгүй эсвэл боломжгүй гэсэн үг тул үүнийг хамгийн тохиромжтой гэж үзэх боломжгүй юм.

2. Санхүүгийн хэвийн тогтвортой байдал(санхүүгийн тогтвортой байдлын төрлийн үзүүлэлт – S = (0,1,1)). Ийм нөхцөлд компани өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөс гадна бараа материалаа нөхөхийн тулд урт хугацааны зээлсэн хөрөнгийг ашигладаг. Энэ төрлийн бараа материалын санхүүжилт нь санхүүгийн удирдлагын үүднээс "хэвийн" юм. Санхүүгийн тогтвортой байдал нь аж ахуйн нэгжийн хувьд хамгийн их хүсдэг зүйл юм.

3. Санхүүгийн байдал тогтворгүй(санхүүгийн тогтвортой байдлын хэлбэрийн үзүүлэлт нь S = (0,0,1) хэлбэртэй байна). Энэ нөхцөл байдал нь бараа материалыг санхүүжүүлэх “хэвийн” эх үүсвэргүй байдгаараа онцлог юм. Ийм нөхцөлд өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийг нөхөх, авлагыг бууруулах, бараа материалын эргэлтийг хурдасгах замаар тэнцвэрийг сэргээх боломжтой хэвээр байна.

4. Хямралын санхүүгийн байдал(S = (0,0,0)) нь аж ахуйн нэгжид хугацаандаа төлөгдөөгүй зээл, зээл, түүнчлэн хугацаа хэтэрсэн өглөг, авлагатай байх нөхцөл байдал тодорхойлогддог. Энэ тохиолдолд компани дампуурлын ирмэг дээр байна гэж хэлж болно. Зах зээлийн эдийн засагт энэ байдал хэд хэдэн удаа давтагдах юм бол тухайн аж ахуйн нэгж дампуурлаа зарлах эрсдэлтэй тулгардаг.