Երկարաժամկետ լծակների հարաբերակցությունը: Ձեռնարկության ֆինանսական վերլուծություն և ներդրումների գնահատում Ինչ է արտացոլում երկարաժամկետ դրամահավաքի հարաբերակցությունը

Բնութագրում է երկարաժամկետ պարտավորությունների մասնաբաժինը ընկերության ընդհանուր ակտիվներում: Հաշվարկված է հաշվեկշռի տվյալների հիման վրա:

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցըհաշվարկված FinEkAnalysis ծրագրում շուկայի կայունության վերլուծության բլոկում որպես երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից:

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցը - ինչ է դա ցույց տալիս

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցըցույց է տալիս երկարաժամկետ պարտավորությունների մասնաբաժինը ձեռնարկության ոչ ընթացիկ ակտիվների ծավալում:

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից - բանաձև

Գործակիցը հաշվարկելու ընդհանուր բանաձև.

Հաշվարկի բանաձև՝ հիմնված հաշվեկշռի տվյալների վրա.

K sdv =	գ.1400 Ձև 1
	գ.1100 Ձև 1

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից - արժեք

Այս հարաբերակցության ցածր արժեքը ցույց է տալիս երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ ներգրավելու անհնարինությունը, մինչդեռ չափազանց բարձր արժեքը կամ վստահելի գրավի կամ ֆինանսական երաշխիքների տրամադրման հնարավորությունը կամ ուժեղ կախվածությունը երրորդ կողմի ներդրողներից:

Օգտակա՞ր էր էջը:

Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքային գործակիցի մասին ավելի մանրամասն

1. Գյուղատնտեսական ձեռնարկություններում ֆինանսական վերլուծության առանձնահատկությունները Հետևաբար, թույլատրելի է սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցի արժեքը նվազեցնել մինչև 0,35: 3 Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակից Աղյուսակ 9 Գործակիցը ցույց է տալիս երկարաժամկետ պարտավորությունների տեսակարար կշիռը ծավալում.
2. Փոքր ձեռնարկությունների գործունեության ֆինանսական վերլուծություն Ենթադրվում է, որ երկարաժամկետ պարտավորությունները նախատեսված են հիմնական միջոցների և կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորման համար:
3. Ֆինանսական գործակիցներ Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակիցը Սնանկության կանխատեսման գործակիցը Ֆինանսական կայունության գործակիցները Ֆինանսական կայունության գործակիցը Ֆինանսական անկախության գործակիցը
4. Ֆինանսական վիճակի վերլուծություն դինամիկայի մեջ U10 0,574 0,544 0,639 0,702 0,671 0,097 Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցը U11 0,041 0,04 0,037 0,041 0,032 -0,009 կապիտալի կառուցվածքը բնութագրող
5. Ձեռնարկության սնանկության ռիսկի գործոնների ընտրություն՝ հիմնված հիմնական բաղադրիչի մեթոդի վրա.
6. Ձեռնարկության ֆինանսական վերլուծություն - մաս 4 Իհարկե, ֆինանսական վիճակի վերլուծության բլոկում հիմնականը հաշվեկշռային պարտավորությունների վրա հաշվարկված գործակիցներն են, այնուամենայնիվ, նման ցուցանիշների օգտագործմամբ ֆինանսական կայունության բնութագրերը դժվար թե ամբողջական լինեն, դա կարևոր է. ոչ միայն որտեղից են ներգրավվել միջոցները, այլև որտեղից են դրանք ներդրվել, ինչպիսի՞ն է ներդրումների կառուցվածքը երկարաժամկետ հեռանկարում Դիտարկենք ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գործակիցները՝ հիմնվելով 1.1 բանաձևի վրա։
7. Հիմնական միջոցների և ֆինանսական ներդրումների վերլուծության առանձնահատկությունները՝ հիմնված նոր հաշվետվական ձևերի վրա (հաշվեկշռի և շահույթի և վնասի մասին հաշվետվությունների բացատրություններ) FVk g - ֆինանսական ներդրումների գումարը տարեվերջին Ֆինանսական ներդրումների կենսաթոշակային հարաբերակցությունը kpr ցույց է տալիս. թոշակի անցած ֆինանսական ներդրումների մասնաբաժինը տարեսկզբին առկաներից: Ֆինանսական ներդրումների ձեռքբերման և օտարման գործողությունների ինտենսիվությունը կախված է այդ ակտիվների կառուցվածքից: Եթե ֆինանսական ներդրումների կազմի մեջ գերակշռում են կարճաժամկետ ակտիվները: տրամադրված վարկերի ձևը... Եթե ներդրումների կազմում գերակշռում են երկարաժամկետները՝ այլ կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում ներդրումների տեսքով, ապա գործառնությունները կբնութագրվեն.
8. Ֆինանսական վիճակը Ֆինանսական կառավարման մեջ ակտիվների շահութաբերությունը, վաճառքից եկամտաբերությունը, սեփական կապիտալի շահութաբերությունը համարվում են շահութաբերության հիմնական գործակիցներ: Կապիտալի կառուցվածքը կամ վճարունակության գործակիցները բնութագրում են վարկատուների և ներդրողների պաշտպանվածության աստիճանը երկարաժամկետ ներդրումներով:
9. Ոչ ընթացիկ ակտիվների որոշ տեսակների վերլուծության մեթոդիկա՝ համաձայն հաշվապահական (ֆինանսական) հաշվետվությունների «Հավելված հաշվեկշռի» N 5 ձևի. Եթե թարմացման գործակիցի արժեքը գերազանցում է կենսաթոշակային գործակիցի արժեքը, ապա առևտրային կազմակերպությունը գտնվում է. նյութական ակտիվներում եկամտաբեր ներդրումների ավելացման գործընթացը և... Հաշվեկշռի հավելվածը նպատակաուղղված է գնահատելու դրանց ծավալը, կազմը, կառուցվածքը և դինամիկան, վերլուծական հաշվարկները ներկայացված են աղյուսակ 7-ի տեսքով: Աղյուսակ 7. Ծավալի վերլուծություն: կազմը... Աղյուսակ 7. Երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումների կառուցվածքի և դինամիկայի ծավալի վերլուծություն Ցուցանիշ Առկայություն հաշվետու տարվա սկզբին Առկայություն և հաշվետու տարվա վերջ Փոփոխություն.
10. Կազմակերպության ֆինանսական ռեսուրսների վիճակի և դինամիկայի վերլուծության հայեցակարգային մոտեցում, իհարկե, այս ձևով հաշվարկված գործակիցներն այս բլոկում հիմնականն են, բայց ֆինանսական կայունության բնութագրերը, մեր կարծիքով, չեն կարող... Քանի որ. Կարևոր է ոչ միայն այն, թե որտեղից են հավաքվում միջոցները, այլև որտեղից են դրանք ներդրվում, ինչպիսին է ներդրումների կառուցվածքը երկարաժամկետ հեռանկարում։ Այսպիսով, ֆինանսական կայունության վերլուծության բաղադրիչներից մեկը գնահատումն է։
11. Հաշվեկշռի կառուցվածքի օպտիմիզացումը՝ որպես կազմակերպության ֆինանսական կայունության բարձրացման գործոն: Վերլուծության արդյունքները թույլ են տալիս եզրակացնել, որ ակտիվների կառուցվածքի փոփոխությունները, որոնց առանձին մասերը պահանջում են սեփական կապիտալի տարբեր մասնաբաժիններ, նպաստել են. Ֆինանսական լծակների մակարդակի նվազում Հիմնական դերը ֆինանսական լծակների հարաբերակցության նվազեցման գործում... Հիմնական դերը ֆինանսական լծակների գործակիցի նվազեցման գործում: փոխառու կապիտալի ավելացում Ֆինանսական լծակի հարաբերակցությունը ոչ միայն ֆինանսական կայունության ցուցանիշ է, այլև մեծ ազդեցություն ունի... Նաև կապիտալի կառուցվածքը բնութագրող և ձեռնարկության կայունությունը որոշող կարևոր ցուցիչ է զուտ ակտիվների մեծությունը և դրանց մասնաբաժինը ընդհանուր... Հաշվարկի համար ընդունված պարտավորություններ հազար ռուբլի 54314 69617 138796 84482 Երկարաժամկետ ֆինանսական պարտավորություններ հազար ռուբլի 29617 31898 66564 36947 Կարճաժամկետ վարկեր և վարկեր հազար ռուբլի
12. Մենք որոշում ենք հաշվեկշռի իրացվելիությունը: Հաշվեկշիռը 8,000,000 ռուբլի չափով, համապատասխանաբար, նույն չափով թերագնահատված էր 140 տողի տվյալները Երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ բաժնի I> No1 ձևի ոչ ընթացիկ ակտիվներ: Այսպիսով, բաժնետերերն ու ներուժը
13. Համախմբված և սեգմենտային հաշվետվությունների վերլուծություն. մեթոդաբանական ասպեկտ Կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ Ընթացիկ ակտիվներ 2. Ֆինանսական կայունության գնահատման ցուցիչներ 2.1 Ֆինանսական անկախության գործակից Սեփական կապիտալ Արժույթ
14. Արտադրական արդյունաբերության կազմակերպությունների ֆինանսական կայունության գնահատման մեթոդաբանության մշակում Փոխառու և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը բնութագրում է ընկերության կապիտալի կառուցվածքը և ցույց է տալիս, թե որքան փոխառու միջոցներ է ընկերությունը ներգրավել ներդրված 1 ռուբլու դիմաց:
15. Առևտրային կազմակերպության հաշվեկշռի վերլուծություն՝ օգտագործելով ֆինանսական գործակիցները Ոչ նյութական ակտիվների մասնաբաժնի նվազումը 0,016-ով և հատկապես հիմնական միջոցների մասնաբաժնի աճը ընդհանուր առմամբ ոչ ընթացիկ ակտիվներում 0,006-ով, բավականին դժվար է միանշանակ բացասական գնահատական ​​տալ: Այնուամենայնիվ, ոչ ընթացիկ ակտիվներում երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումների և հետաձգված հարկային ակտիվների մասնաբաժնի աճը, համապատասխանաբար, 0,004 և 0,007-ով, դեռևս նպատակահարմար է գնահատել բացասական, քանի որ, որպես կանոն, երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումները ներառում են. դրամական միջոցների երկարաժամկետ շեղումը շրջանառությունից և կապված են
16. Ընթացիկ հիմնախնդիրները և կազմակերպությունների ֆինանսական վիճակի վերլուծության ժամանակակից փորձը - մաս 4 Ռեսուրսների արտադրողականությունը կազմակերպության գործունեության մեջ ներդրված միջոցների մեկ ռուբլու հաշվով վաճառվող ապրանքների ծավալն է: Այս ցուցանիշի աճը դինամիկայի մեջ համարվում է բարենպաստ միտում: Կայունություն գործակից... Ba 35 որտեղ Ra n-ը ակտիվների եկամտաբերության ստանդարտ արժեքն է ACC - երկարաժամկետ վարկերի տոկոսադրույք adk - երկարաժամկետ վարկերի տոկոսադրույք Ba - հաշվեկշռային արժույթ 31 Այսպիսով, ակտիվների եկամտաբերության արժեքը կարող է. որոշվում է կառուցվածքով
17. Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վերլուծության մոտեցումների և մեթոդների բարելավում K - վերափոխման գործակից Վերոհիշյալ բանաձևի տնտեսական իմաստն այն է, որ կարճաժամկետ պարտավորությունների այն մասը, որը... Ժամկետային պարտավորությունները, որոնք չեն օգտագործվում կարճաժամկետ ակտիվներում տեղաբաշխման համար, կարող են ուղղված լինել երկարաժամկետ ներդրումներին: Ավելին, ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գաղափարը որպես դրա արդյունավետության որոշակի հիմնական ցուցիչ… Կոլմակովա 13, էջ 65 և հանգեցրեց կապիտալի կառուցվածքի ռիսկերի իրացմանը, որի արդյունքում ընկերությունները կառուցեցին իրենց մոդելները ֆինանսական լծակների ազդեցության ակտիվ օգտագործման վրա:
18. Ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծություն: Գործնական վերլուծություն՝ հիմնված հաշվապահական (ֆինանսական) հաշվետվությունների վրա Վերարտադրման գործընթացի անխափան իրականացումը պահանջում է ռեսուրսների մշտական ​​ներդրում նյութական ընթացիկ ակտիվներում, արտադրական պաշարներում, ընթացիկ աշխատանքում, հետաձգված ծախսերում և միջոցներում... Քանի որ շրջանառու միջոցների ձևավորման կառուցվածքում. , ամենամեծ տեսակարար կշիռը զբաղեցնում են պաշարները և պատրաստի արտադրանքը, նպատակահարմար է գնահատել պաշարների կառուցվածքը՝ օգտագործելով կուտակման գործակիցը, այն կարելի է հաշվարկել Ki PZ բանաձևով... Ներառյալ՝ երկարաժամկետ բանկային վարկեր 2432 2.4 3339 3.1 2890 2.5 3319 2.7 3473 2.8 - կարճաժամկետ
19. Տարածաշրջանի գյուղատնտեսության ոլորտում կազմակերպությունների ֆինանսական ռեսուրսների օգտագործման արդյունավետության գնահատում Ձեռնարկության միջոցների աղբյուրների կառուցվածքը բնութագրելու համար, ինքնավարության գործակիցների հետ մեկտեղ, օգտագործվում են նաև մասնավոր ցուցանիշներ, որոնք արտացոլում են առանձին խմբերի կառուցվածքի փոփոխությունների տարբեր միտումներ: Նման ցուցանիշները հիմնականում ներառում են երկարաժամկետ փոխառության գործակիցը... A1 - առավել իրացվելի ակտիվներ - ձեռնարկության դրամական միջոցներ և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ A2 - արագ իրացվելի ակտիվներ - դեբիտորական պարտքեր և այլ ակտիվներ A3 - դանդաղ.
20. FCD-ի վերլուծություն կանխամտածված սնանկության նշանները բացահայտելու համար Ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության փոփոխության դրույքաչափ x 79,55% 16,14% 0 5. Պարտապանի պարտավորությունների ապահովության ցուցիչ իր ակտիվներով 1.209 ... Ինչի հետ կապված ձեռնարկության հաշվեկշիռը Աուդիտի ենթարկված ժամանակաշրջանի ընթացքում ունեցել է անբավարար կառուցվածք, իսկ ձեռնարկությունը անվճարունակ է եղել, և գույքը արժեքով չի բավարարում... Ձեռք բերված ակտիվների վրա ԱԱՀ երկարաժամկետ դեբիտորական պարտքեր կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ կարճաժամկետ դեբիտորական պարտքեր կանխիկ այլ ընթացիկ ակտիվներ.

Տակ ֆինանսական կայունությունհասկացվում է որպես ձեռնարկության վիճակ, որում վճարունակությունը ժամանակի ընթացքում հաստատուն է, և սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունը ապահովում է այդ վճարունակությունը: Ֆինանսական կայունությունը գնահատելու համար օգտագործվում է գործակիցների համակարգ։

1. KKS-ի սեփական կապիտալի կենտրոնացման գործակիցը (ինքնավարություն, անկախություն).

Այս ցուցանիշը բնութագրում է ձեռնարկության սեփականատերերի մասնաբաժինը նրա գործունեության համար տրամադրված միջոցների ընդհանուր ծավալում: Այս ցուցանիշին լրացում է KKP-ի պարտքային կապիտալի համակենտրոնացման գործակիցը.

Այս երկու գործակիցները գումարվում են՝ KKS + KKP = 1:

2. KS-ի պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը.

Այն ցույց է տալիս փոխառու միջոցների չափը ձեռնարկության ակտիվներում ներդրված սեփական կապիտալի յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց:

3. KM-ի սեփական ակտիվների մանևրելիության գործակիցը.

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, այսինքն. ներդրված շրջանառու միջոցներում, և թե որ մասն է կապիտալացվում: Սեփական շրջանառու միջոցները սեփական կապիտալի և երկարաժամկետ վարկերի գումարն է՝ հանած ոչ ընթացիկ ակտիվները (էջ III + էջ IV – էջ I հաշվեկշռի):

4. SWR երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից.

Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե հիմնական միջոցների և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում երկարաժամկետ փոխառված աղբյուրներից:

5. KUF կայուն ֆինանսավորման հարաբերակցությունը.

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե ակտիվների որ մասնաբաժինը ֆինանսավորվում է կայուն աղբյուրներից: Բացի այդ, գործակիցը արտացոլում է ձեռնարկության անկախության կամ կախվածության աստիճանը ծածկույթի կարճաժամկետ փոխառու աղբյուրներից:

6. Գույքի իրական արժեքի գործակիցը Ղրղզստանի Հանրապետությունում.

Հաշվարկենք վերլուծված ձեռնարկության ֆինանսական կայունության գործակիցները և ստացված տվյալները տեղադրենք Աղյուսակ 7-ում: Ինչպես երևում է Աղյուսակ 7-ից, KKS գործակիցի արժեքը բավականին բարձր է՝ 0,76 ժամանակաշրջանի սկզբում և 0,77՝ վերջում: ժամանակաշրջանը։ Այսպիսով, ձեռնարկությունը ֆինանսապես առողջ է, կայուն և քիչ կախված է արտաքին պարտատերերից: Այդ մասին է վկայում նաև KKP-ի պարտքային կապիտալի կենտրոնացվածության գործակիցը։

KKS-ի սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, որ ձեռնարկության ակտիվներում ներդրված սեփական կապիտալի յուրաքանչյուր ռուբլու համար ժամանակաշրջանի սկզբում եղել է 32 կոպեկ փոխառու միջոցներ, իսկ ժամանակաշրջանի վերջում՝ 30 կոպեկ:

ԿՄ-ի սեփական միջոցների մանևրելիության գործակիցը վերլուծված ժամանակաշրջանի վերջում փոքր-ինչ նվազել է ժամանակաշրջանի սկզբի համեմատ՝ 0,46-ից մինչև 0,30: Հետևաբար, ժամանակաշրջանի վերջում սեփական կապիտալի 30%-ն օգտագործվում է ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, իսկ 70%-ը կապիտալացվում է:

Երկարաժամկետ ներդրումների SWR կառուցվածքի գործակիցը ցույց է տալիս, որ վերլուծված ժամանակաշրջանի սկզբում ոչ ընթացիկ ակտիվների 16%-ը ֆինանսավորվել է երկարաժամկետ վարկերի և փոխառությունների միջոցով, ժամանակաշրջանի վերջում ոչ ընթացիկ ակտիվների 7%-ը: ընթացիկ ակտիվներ. Այս հարաբերակցության նվազումը կապված է երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների քանակի նվազման հետ։

FAL-ի կայուն ֆինանսավորման հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, որ վերլուծված ժամանակաշրջանի սկզբում ակտիվների 84%-ը ֆինանսավորվել է կայուն աղբյուրներից, ժամանակաշրջանի վերջում՝ ակտիվների 81%-ը: Այս հարաբերակցության բարձր արժեքը արտացոլում է ձեռնարկության բարձր անկախության բարձր աստիճանը ծածկույթի կարճաժամկետ փոխառու աղբյուրներից:

Ղրղզստանում գույքի իրական արժեքի գործակցի արժեքը վերլուծված ժամանակաշրջանի վերջում զգալիորեն աճել է ժամանակաշրջանի սկզբի համեմատ՝ 0,54-ից մինչև 0,61: Այսպիսով, ձեռնարկության արտադրական ներուժը մեծացել է։

Աղյուսակ 7

Ֆինանսական կայունության գործակիցներ

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու չափորոշիչներից է ռեզերվների և ծախսերի ձևավորման համար միջոցների աղբյուրների ավելցուկը կամ բացակայությունը:

Ֆինանսական կայունության 4 տեսակ կա.

1. Բացարձակ ֆինանսական կայունություն՝ 3< СОС.

2. Նորմալ ֆինանսական կայունություն՝ Z = SOS:

3. Անկայուն վիճակ՝ Z = SOS + KR T.M.C.

4. Ճգնաժամային ֆինանսական վիճակ՝ W > SOS + KR T.M.C. + Միջոցներ և պահուստներ:

Այս դեպքում պաշարների և միջոցների աղբյուրներով ծախսերի մատակարարման գործակցի համար (ԿԱ) պետք է բավարարվի հետևյալ պայմանը.

Վերլուծված ձեռնարկության համար.

Ժամանակաշրջանի սկզբում 110244 թ< 187890 + 35000 или 110244 < 222890,

Ժամանակահատվածի վերջում 72944 թ< 194670 + 62000 или 72944 < 256670,

Այսպիսով, վերլուծված ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը բնութագրվում է նորմալ կայունությամբ, այսինքն. այնպիսի վիճակ, երբ պաշարները և ծախսերը պակաս են գույքագրման ակտիվների սեփական շրջանառու միջոցների և բանկային վարկերի գումարից (KR T.M.Ts.):

Ֆինանսական ապահովության գնահատումը առավելագույնս բնութագրում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը հետևյալի առումով.

• ֆինանսական ռեսուրսների տրամադրում (FR)
• DF-ի տեղադրման և արդյունավետ օգտագործման իրագործելիությունը
• ֆինանսական հարաբերություններ այլ կազմակերպությունների (ներդրողների, պարտատերերի) հետ.
• վճարունակություն և ֆինանսական կայունություն:

Ֆինանսական անվտանգության գնահատման համար ընտրված ցուցանիշների համակարգը արտացոլում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը երկարաժամկետ հեռանկարում. այսինքն՝ երկար ժամանակով իր վճարունակությունը պահպանելու կարողությունը՝ գոնե որոշակի ծրագրի իրականացման համար հատկացված ժամանակահատվածի համար։ Այն բնութագրում է ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական կառուցվածքը և վարկատուներից և ներդրողներից դրա կախվածության աստիճանը: Հետեւաբար, ֆինանսական անվտանգության վերլուծությունը հաճախ կոչվում է երկարաժամկետ վճարունակության վերլուծություն:

Ձեռնարկության ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական խնդիրն է որոշել նրա գործունեության կախվածության աստիճանը փոխառու աղբյուրներից և սեփական կապիտալի համապատասխանությունը տվյալ ակտիվի կառուցվածքում:

Ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական չափանիշները

Ֆինանսական կայունություն.Այն ցույց է տալիս, թե արդյոք ձեռնարկությունն ունի բավարար սեփական միջոցներ բոլոր պարտավորությունները ծածկելու համար, և պատասխանում է այն հարցին, թե քանի գրիվնա/կոպեկ սեփական միջոցներ են կազմում փոխառու միջոցների յուրաքանչյուր գրիվնայի համար:

Kfu = SK/O

Քֆու- ֆինանսական կայունության գործակից
Սկսեփական կապիտալը (հաշվի առնելով Ֆինանսական ֆոնդի գրավը, պահուստները և միջոցները)
ՄԱՍԻՆ- պարտավորություններ (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)

Դուք կարող եք հաշվարկել այս հարաբերակցությունը հակառակ հերթականությամբ (O/Sk), բայց այս դեպքում ֆինանսական կայունության նվազումը կնշանակվի այս հարաբերակցության աճով, այլ ոչ թե նվազումով, ինչպես նախորդ բանաձևում: Երբեմն այս հակադարձ ցուցանիշը կոչվում է գործակից ֆինանսական լծակներ.

Այսպես թե այնպես, այս ցուցանիշն ինքնին արդեն շատ բան է ասում։ Այսպիսով, այն դեպքերում, երբ սեփական կապիտալը մի քանի անգամ գերազանցում է պարտավորություններին, ապա ֆինանսական ապահովությունը գնահատելիս մենք կարող ենք սահմանափակվել միայն այս արդյունքով: Հատկապես, եթե վերլուծաբանին առջևում են ավելի բարդ առաջադրանքներ՝ կապված վերլուծության այլ բաժինների հետ և ներկայացնում են տվյալ ձեռնարկության համար կարևոր ոլորտները:

Ֆինանսական անկախություն (ֆինանսական ինքնավարություն):Մեկ այլ անվանումը կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունն է: Արտացոլում է ձեռնարկության սեփականատերերի մասնաբաժինը ներդրված, ինչպես նաև նրա գործունեության մեջ վերաներդրված միջոցների ընդհանուր ծավալում.

Kfa = Sk/Wb

Կֆա– ֆինանսական ինքնավարության գործակիցը
Սկ
Վբ- հաշվեկշռի արժույթ

Հակադարձ հերթականությամբ (Wb/Sk) հաշվարկված ցուցանիշը կոչվում է ֆինանսական կախվածության գործակից։ Համապատասխանաբար, ֆինանսական ինքնավարության հարաբերակցության աճն արտացոլում է բարենպաստ միտումներ, մինչդեռ ֆինանսական կախվածության գործակիցի աճը՝ անբարենպաստ միտումներ:

Սեփական կապիտալի մանևրելիություն:Ցույց է տալիս, թե սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար (այսինքն՝ շարժական ձևով), և որ մասն է կապիտալացվում ոչ ընթացիկ ակտիվներում: Այլ կերպ ասած, այն որոշում է կապիտալի այն մասնաբաժինը, որը կարելի է ազատորեն կառավարել, քանի որ այն չի ներդրվում կապիտալ ակտիվներում, այլ օգտագործվում է ընթացիկ գործունեության մեջ.

Kmsk = (Sk + Do – Vna)/(Sk + Do)

• Կմսկ
• Սկ- սեփական կապիտալ (հաշվի առնելով գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
• Նախքան- երկարաժամկետ պարտականություններ
• Վնա– ոչ ընթացիկ (կապիտալ) ակտիվներ.

Սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցը հաշվարկելու բանաձևը կարող է ներկայացվել հետևյալ կերպ.

Kmsk = (Ta – To)/(Sk + Do)

• Կմսկ– սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցը
• Թա- ընթացիկ ակտիվներ (ներառյալ հետաձգված ծախսերը)
• Դա- ընթացիկ պարտավորություններ (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)
• Սկ- սեփական կապիտալ (հաշվի առնելով գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
• Նախքան- երկարաժամկետ պարտականություններ.

Բանաձևի համարիչը (ինչպես՝ (Sk + Do – Vna), այնպես էլ (Ta – To) ձևով ներկայացնում է սեփական շրջանառու միջոցների (շրջանառու միջոցների) չափը։ Բայց ընդհանուր առմամբ բանաձևը ներկայացնում է հարաբերակցությունը։ շրջանառու (շրջանառու) կապիտալի երկարաժամկետ 2 աղբյուրը բոլոր սեփական միջոցների (ինչպես ընթացիկ, այնպես էլ ոչ ընթացիկ): Հետևաբար, կարելի է ենթադրել, որ վիճակի բարելավում. աշխատանքային կապիտալկախված է արագ աճից սեփական շրջանառու միջոցներբարձրության համեմատ սեփական միջոցների աղբյուրները(սեփական կապիտալ և երկարաժամկետ պարտավորություններ), քանի որ այստեղ հայտնի հարաբերություն կա. որքան քիչ հիմնական միջոցներ և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվներ ունենա ձեռնարկությունը, այնքան ավելի շատ է սեփական շրջանառու միջոցները: Այնուամենայնիվ, դա չի նշանակում, որ ձեռնարկությունները պետք է ձգտեն նվազեցնել կապիտալ ակտիվների մասնաբաժինը իրենց տրամադրության տակ գտնվող միջոցների ընդհանուր ծավալում:

Այս բանաձևի համարիչի և հայտարարի մեջ երկարաժամկետ պարտավորությունների գումարը գումարվում է սեփական կապիտալի չափին: Այս գումարը կարելի է բացառել, եթե չընդունենք այն տեսակետը, որ երկարաժամկետ պարտավորությունները, իրենց երկարաժամկետ բնույթով, վերլուծության պահին գտնվում են ձեռնարկության ամբողջական տնօրինության տակ, և, հետևաբար, ռիսկ չկա: կրիտիկական իրացվելիության վիճակի մեջ մտնելը, քանի որ վարկատուների կողմից այդ պարտավորությունների անհապաղ մարման պահանջների հավանականություն չկա: Պարզ ասած, երկարաժամկետ պարտավորությունները ներառված են այս բանաձևում, քանի որ արագաշարժության գործակիցը հաշվարկելիս այն հիմնված է այն ենթադրության վրա, որ ընկերությանը երկարաժամկետ վարկեր են տրվել կապիտալ ակտիվների գնման համար:

Ճարպկության մակարդակը կախված է ձեռնարկության գործունեության բնույթից: Այսպիսով, կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերություններում դրա նորմալ մակարդակը պետք է ավելի ցածր լինի նյութական ինտենսիվ արդյունաբերության մակարդակի համեմատ: Այսինքն՝ չի կարելի միանշանակ պնդել, որ որքան բարձր է ճարպկության գործակիցը, այնքան լավ է ֆինանսական վիճակը։ Միևնույն ժամանակ, չի կարելի հերքել, որ ընթացիկ ակտիվների տրամադրումը սեփական կապիտալով կայունության որոշակի երաշխիք է։

Ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցությունը. Ցույց է տալիս ակտիվների մասնաբաժինը, որոնք ֆինանսավորվում են կայուն աղբյուրներից՝ սեփական կապիտալից և երկարաժամկետ վարկերից:

Kpi = (Sk+Do)/Wb

• KPI – ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցություն
• ВБ – մնացորդի արժույթ

Սա ցուցանիշ է, որը հանդիսանում է ընթացիկ պարտավորությունների (ներառյալ հետաձգված եկամուտների) հարաբերակցությունը հաշվեկշռի արժույթի նկատմամբ, 3, այսինքն՝ երկու ցուցանիշները միասին գումարվում են մեկին:

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցը. Ցույց է տալիս, թե կապիտալ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում երկարաժամկետ պարտքով: Ենթադրվում է, որ երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ ամբողջությամբ ստացվել են հատուկ այդ նպատակների համար։

Կսդվ = Դո/Վնա

• Ksdv – երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից
• Մինչև երկարաժամկետ պարտավորություններ
• VNA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ

Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի չափազանց բարձր ցուցանիշը կարող է վկայել կապիտալ ներդրումների անհիմն ուշացման կամ այդ նպատակների համար երկարաժամկետ վարկեր ստանալու վաղաժամկետության մասին, և երկուսն էլ նշանակում են վարկերի տոկոսների վճարման արժեքի բարձրացման հնարավոր ռիսկ։ . Երկարաժամկետ փոխառության գործակիցը սերտորեն կապված է երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակցի հետ (տե՛ս ստորև՝ պարագրաֆ 7):

Ֆինանսական կախվածության հարաբերակցությունը. Ֆինանսական անկախության ցուցանիշին հակադարձ ցուցանիշ (տե՛ս կետ 2): Մեկ այլ անուն է պարտքային կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունը: Ցույց է տալիս փոխառու (ներգրավված) կապիտալի մասնաբաժինը ձեռնարկությանը հասանելի միջոցների ընդհանուր ծավալում:

Kfz = O/Wb

• Kfz - ֆինանսական կախվածության գործակից
• О – պարտավորությունների ընդհանուր գումարը (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)
• ВБ – մնացորդի արժույթ

Ցանկալի է հաշվարկել ֆինանսական կախվածության գործակիցը, եթե չի հաշվարկվում հակառակ ցուցանիշը՝ ֆինանսական ինքնավարության գործակիցը։ Բավական է հաշվարկել դրանցից մեկը։ Բարենպաստ միտումներն արտացոլվում են ֆինանսական ինքնավարության գործակիցի աճով, իսկ անբարենպաստ միտումները՝ ֆինանսական կախվածության գործակիցի աճով:

Երկարաժամկետ լծակների հարաբերակցությունը: Ցույց է տալիս, թե ոչ ընթացիկ ակտիվների ձևավորման աղբյուրների որ մասն է գալիս սեփական կապիտալից, իսկ որ մասը՝ երկարաժամկետ փոխառու միջոցներից։ Որոշում է ձեռնարկության ռիսկը փոխառու միջոցներ օգտագործելիս: Այն կարևոր է վարկային ռիսկի որոշման համար, հետևաբար վարկային պայմանագրերը հաճախ պարունակում են պայմաններ, որոնք կարգավորում են ձեռնարկության փոխառու կապիտալի առավելագույն մասնաբաժինը` արտահայտված հարաբերակցությամբ.

Kdpz = Do/(Sk + Do)

• Kdpz – երկարաժամկետ փոխառության գործակից
• Նախկինում – Երկարաժամկետ պարտավորություններ
• SK – սեփական կապիտալ (հաշվի առնելով գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները):

Այս ցուցանիշի աճը նշանակում է պարտատերերից կախվածության ավելացում։ Երկարաժամկետ պարտավորությունների և սեփական կապիտալի գումարը (բանաձևի հայտարարը) երբեմն կոչվում է կապիտալիզացիա:

1. Բարձրացված կապիտալի կառուցվածքի գործակիցը. Պատկերացում է տալիս ներգրավված կապիտալի կառուցվածքի մասին՝ արտացոլելով, թե դրա որ մասն է բաժին ընկնում երկարաժամկետ պարտավորություններին, այսինքն՝ այն պարտավորությունների մասնաբաժինը, որոնցից ձեռնարկությունը զերծ է ընթացիկ ժամանակաշրջանում:

   Kspk = Նախքան/Օ

   • Kspk – ներգրավված կապիտալի կառուցվածքի գործակից
   • Մինչև երկարաժամկետ պարտավորություններ
   • O – բոլոր պարտավորությունների ընդհանուր գումարը (ներառյալ հետաձգված եկամուտը):

2. Սեփական միջոցների հարաբերակցությունը. Ցույց է տալիս ընթացիկ ակտիվներին վերագրվող սեփական կապիտալի մասնաբաժինը (մարմնավորված ընթացիկ ակտիվներում): Սա սեփական միջոցների աղբյուրների ծավալի և ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեքի տարբերության հարաբերակցությունն է ձեռնարկությանը հասանելի բոլոր շրջանառու միջոցների արժեքին:

   Կոսս = (Սկ – Վնա)/Օա

   • Koss - սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը
   • SK – սեփական կապիտալ (հաշվի առնելով գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
   • BNA – ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեք
   • Оа – ընթացիկ ակտիվների արժեքը (ներառյալ հետաձգված ծախսերը):

Անվտանգության շահ.

Որոշ պոտենցիալ վարկատուներ, որպեսզի հաստատեն վարկառուի կողմից պարտքը սպասարկելու ունակությունը, պահանջում են տոկոսների ծածկման ցուցանիշի հաշվարկ: Այն հաշվարկվում է որպես զուտ շահույթի և տոկոսավճարների հարաբերակցություն և ցույց է տալիս, թե շահույթը քանի անգամ կարող է ծածկել վարկի համար անհրաժեշտ տոկոսադրույքը: Այսինքն՝ քանի անգամ է տոկոսը ներառված շահույթի չափի մեջ։ Իհարկե, պարտատերերի համար լիարժեք հանգիստ լինելու համար այս ցուցանիշը միշտ կարելի է հաշվարկել, բայց իրականում դա երաշխիք չէ, որ պարտքի սպասարկման պարտավորությունները խստորեն կպահպանվեն։ Ի վերջո, շահույթն օգտագործվում է ոչ միայն տոկոսներ վճարելու համար։ Հետևաբար, հեղինակը հատուկ ուշադրություն չի դարձնում այս ցուցանիշին և այն չի ներառում այն ​​չափանիշների ցանկում, որոնցով կարելի է դատել ձեռնարկության ֆինանսական ապահովության մասին:

Ֆինանսական ապահովության բացարձակ ցուցանիշներ.

Սրանք ակտիվների անվտանգությունը դրանց ձևավորման աղբյուրներով բնութագրող ցուցանիշներ են։

Պահուստի ձևավորման աղբյուրները որոշվում են երեք ցուցանիշներով.

1. Շրջանառու (աշխատանքային) կապիտալի առկայություն (Ok), որպես սեփական կապիտալի (SC) և ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեքի (Vna) տարբերություն: Միևնույն ժամանակ, երբեմն նպատակահարմար է երկարաժամկետ պարտավորություններ ավելացնել սեփական կապիտալին՝ հիմնվելով այն ենթադրության վրա, որ երկարաժամկետ փոխառությունների միջոցով ձեռք են բերվել միայն կապիտալ ակտիվները: 4 Այս դեպքում (եթե հաշվի են առնվում նաև երկարաժամկետ պարտավորությունները), շրջանառու միջոցների չափը հաշվարկելու բանաձևը կարող է ներկայացվել պարզեցված ձևով՝ որպես ընթացիկ ակտիվների և ընթացիկ պարտավորությունների մեծության տարբերություն (Ta - To) . Բայց պետք է հիշել, որ ընթացիկ ակտիվները պետք է ներառեն նաև ապագա ծախսերը, իսկ ընթացիկ պարտավորությունները պետք է ներառեն ապագա եկամուտները:
2. Պաշարների ձևավորման երկարաժամկետ աղբյուրների առկայությունը (Is), որպես շրջանառու միջոցների գումար (Ok) և երկարաժամկետ պարտավորություններ (To): Թեև, իդեալական դեպքում, երկարաժամկետ պարտավորությունները չպետք է ներգրավվեն պահուստների ձևավորման մեջ: «Իդեալական դեպքն» այն է, երբ երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ ներգրավվում են միայն կապիտալ ակտիվների ձեռքբերման համար։
3. Պաշարների ձևավորման ընդհանուր աղբյուրների արժեքը (Ifz), որպես երկարաժամկետ և կարճաժամկետ (ընթացիկ) աղբյուրների գումար (Isz + To):

Այսպիսով, յուրաքանչյուր հաջորդ ցուցանիշը որոշվում է նախորդի հիման վրա:

Պաշարների ձևավորման աղբյուրների առկայության այս երեք ցուցանիշները համապատասխանում են դրանց ձևավորման աղբյուրներով պաշարների ապահովման երեք ցուցանիշներին.

1. Շրջանառու (աշխատանքային) կապիտալի ավելցուկը (+) կամ պակասը (–) (I/Nok), որպես շրջանառու միջոցների մեծության (Ok) և պաշարների արժեքի (W) տարբերություն:
2. Պաշարների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների ավելցուկ (+) կամ պակասություն (–) (I/Nszi), որպես սեփական և երկարաժամկետ փոխառված աղբյուրների (Isz) առկայության ցուցիչի և արժեքի տարբերություն. պաշարներ (Z).
3. Պաշարների ձևավորման հիմնական աղբյուրների (I/Noi) ընդհանուր արժեքի գերազանցում (+) կամ պակասություն (–)՝ որպես պաշարների գոյացման ընդհանուր աղբյուրների (IFZ) արժեքի և պաշարների արժեքի ցուցիչի տարբերություն. (Z).

Պահուստների գոյացման աղբյուրների մեծության ցուցանիշները		Պաշարների տրամադրման ցուցանիշները դրանց ձևավորման աղբյուրներով
Ցուցանիշի անվանումը	Հաշվարկի բանաձև	Ցուցանիշի անվանումը	Հաշվարկի բանաձև
Շրջանառու կապիտալի առկայություն (OK)	ՍԿ–Վնա կամ Ta-To	Ավելցուկ/Շրջանառու կապիտալի պակաս (I/Nok)	Լավ - Վ
Պահուստների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների առկայություն (Կա)	Լավ + Մինչև	Պահուստների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների ավելցուկ/ պակասություն (I/NSSI)	Իսզ – Զ
Պահուստների ձևավորման ընդհանուր աղբյուրների արժեքը (IFZ)	Iss + Դա	Պահուստների ձևավորման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր արժեքի ավելցուկ/դեֆիցիտ (I/Noi)	Իֆզ – Զ

Ֆինանսական անվտանգության ցուցանիշների գնահատված արժեքները:

Միջազգային պրակտիկայում ֆինանսական ապահովության ցուցանիշները դիտարկելու միասնական նորմատիվ չափանիշներ չկան: Որոշ չափորոշիչներ առաջարկվում են տարբեր դասագրքերում և մեթոդներում, բայց ոչ ոք դեռ հստակ հիմնավորումներ չի տվել, թե ինչու պետք է ֆինանսական ապահովության այս կամ այն ​​ցուցանիշը հավասար լինի տվյալ արժեքին։

Այսպիսով, ըստ էմպիրիկ դիտարկումների, ֆինանսական կայունության գործակիցը պետք է գերազանցի մեկ, ֆինանսական անկախության գործակիցը պետք է գերազանցի 0,5-ը կամ առնվազն հավասար այս արժեքին, իսկ սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը, ինչպես ֆինանսական կայունության գործակիցը, պետք է ունենա մեկից մեծ արժեք: Ոչ մի դեպքում չի կարելի հապճեպ եզրակացություններ անել, եթե նույնիսկ պարզվի, որ երեք գործակիցներն էլ չեն համապատասխանում նորմատիվին։ Մինչդեռ կապիտալի անհրաժեշտ և (կամ) բավարար մասնաբաժինը յուրաքանչյուր ձեռնարկության համար միայն անհատական ​​չէ, այն կարող է սահմանվել առանձին յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար, քանի որ գործունեության որոշ գործընթացներ կարող են չկրկնվել տարբեր ժամանակաշրջաններում։ Սեփական կապիտալի մասնաբաժինը ֆինանսավորման աղբյուրներում չպետք է լինի առավելագույնը, այն պետք է լինի օպտիմալ տվյալ ակտիվի կառուցվածքի հետ կապված:

Յուրաքանչյուր ձեռնարկություն սահմանում է իր չափորոշիչները՝ կախված ձեռնարկության արդյունաբերությունից, կապիտալի կառուցվածքից, վարկային պայմաններից, կապիտալի ինտենսիվությունից, նյութական ինտենսիվությունից, արտադրության մեջ ներդրված կապիտալի շրջանառության մակարդակից և այլ գործոններից: Հետևաբար, այս ցուցանիշների արժեքները կարող են տարբեր լինել՝ կախված որոշակի ձեռնարկության գործունեության վրա ազդող գործոններից: Որոշակի ձեռնարկության վերլուծության ընթացքում հաշվարկված ֆինանսական անվտանգության բոլոր ցուցանիշները համեմատվում են նմանատիպ ստանդարտ և արդյունաբերության միջին ցուցանիշների հետ: Միևնույն ժամանակ, հաճախ է պատահում, որ տվյալ ձեռնարկության ֆինանսական անվտանգության ցուցանիշների փաստացի արժեքները ցածր են նորմատիվային և արդյունաբերական միջինից, բայց դա չի խանգարում, որ այն ներառվի շուկայի հաջողված սուբյեկտների շարքում:

Գնահատման չափանիշի անվանումը	Ցուցանիշի արժեքը
Ֆինանսական կայունություն	Առաջարկվող արժեքը 1.0 կամ ավելի բարձր է: Այս դեպքում ձեռնարկության բոլոր պարտավորությունները ծածկվում են սեփական միջոցներով: Սակայն ձեռնարկությունը լուծարելիս դա բավարար չէ, քանի որ այս դեպքում անհրաժեշտ է վճարել ոչ միայն պարտատերերին, այլև մասնակիցներին։ Հետեւաբար, նման դեպքերի համար այն պետք է ավելի բարձր լինի։
Ֆինանսական անկախություն	Առաջարկվող արժեքը 0,5 կամ ավելի է: Ընդհանրապես ընդունված է, որ որքան բարձր է այս ցուցանիշի արժեքը, այնքան կայուն է ֆինանսական վիճակը։
Սեփական կապիտալի մանևրելիություն	Այս գործակցի ցանկացած արժեք կարելի է ընդունելի համարել՝ կախված ձեռնարկության արդյունաբերությունից։ Կապիտալ ինտենսիվ ոլորտներում նույնիսկ 0,05 արժեքը կարող է ընդունելի համարվել, նյութական ինտենսիվ ոլորտներում նույնիսկ 0,5-ը կարող է բավարար չլինել: Դրական միտում է համարվում ժամանակի ընթացքում արագաշարժության գործակիցի բարձրացումը։ Այնուամենայնիվ, այս միտումը կարող է թաքցնել նաև ընթացիկ ակտիվներում ոչ իրացվելի ակտիվների մասնաբաժնի աճը:
Ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցությունը	Որոշ աղբյուրների համաձայն, այս ցուցանիշի նորմատիվ արժեքը 0,9 է, 0,75-ը համարվում է կրիտիկական: Մյուսները պնդում են, որ 0.75-ը նորմատիվ ցուցանիշ է, իսկ 0.5-ը՝ կրիտիկական: Հետևաբար, միայն յուրաքանչյուր կոնկրետ ձեռնարկության համար անհատապես որոշված ​​արժեքը կարող է լինել օպտիմալ (ընդունելի): Այս ցուցանիշի ավելացված (համեմատած ընդունելի) արժեքը տեղի է ունենում ակտիվ շինարարության, վերակառուցման և այլ կապիտալ աշխատանքների ժամանակ: Նվազեցված արժեքը կարող է ցույց տալ ձեռնարկության անկարողությունը «ապրելու իր հնարավորությունների սահմաններում»:
Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակիցը	Այս ցուցանիշի ցածր արժեքը, որպես կանոն, ցույց է տալիս, որ գրեթե բոլոր ոչ ընթացիկ ակտիվները ընկերության սեփական միջոցներն են (բարենպաստ նշան): Դրա բարձր արժեքը կարող է ցույց տալ. ներդրողներից ուժեղ կախվածության մասին, որ երկարաժամկետ վարկերը և փոխառությունները կարող են օգտագործվել ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, ձեռնարկության տեխնիկական զարգացման և ընդլայնման համար ընթացիկ գործունեության մասշտաբով հուսալի գրավի կամ ֆինանսական երաշխիքների տրամադրման հնարավորության վերաբերյալ. կապիտալ ներդրումների չհիմնավորված ուշացումների կամ այդ նպատակների համար երկարաժամկետ վարկերի վաղաժամկետ ստացման մասին, որն իր հերթին նշանակում է վարկերի տոկոսների վճարման արժեքի բարձրացման հնարավոր ռիսկ։ Ցածր արժեքը բնորոշ է նորաստեղծ ձեռնարկություններին, բարձր արժեք՝ երկար ժամանակ գործող ձեռնարկություններին։ Այս ցուցանիշը դիտարկվում է ֆինանսական ապահովության գնահատման այլ չափանիշների հետ միասին: Չկա արժեք, որը հավասարապես ընդունելի կհամարվի բոլոր ձեռնարկությունների համար։
Երկարաժամկետ լծակների հարաբերակցությունը	Այս ցուցանիշի բարձր արժեքը կարող է վկայել ներգրավված կապիտալից մեծ կախվածության մասին և, հետևաբար, ապագայում մեծ գումարներ վճարելու անհրաժեշտության մասին վարկերը մարելու և զգալի տոկոսավճարներ կատարելու համար: Այս ցուցանիշի արժեքի օպտիմալ մակարդակը չի կարող հստակ նշվել:
Բարձրացված կապիտալի կառուցվածքի հարաբերակցությունը	Այս ցուցանիշի համար ստանդարտ արժեք չկա: Քանի որ այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս երկարաժամկետ պարտավորությունների մասնաբաժինը կրեդիտորական պարտքերի ընդհանուր գումարում, դրա ընդունելի արժեքը որոշվում է երկարաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությամբ (անհրաժեշտությամբ): Եթե ​​ելնենք այն ենթադրությունից, որ երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ ներգրավվում են կապիտալ ծրագրերի ֆինանսավորման համար, ապա այդ վարկերի համաչափությունը նման նախագծերի ծրագրված արժեքին շատ կարևոր է:
Սեփական միջոցներով ընթացիկ գործունեության ապահովում	Առաջարկվող արժեքը 1.0 է: Բայց ընթացիկ ակտիվներում սեփական կապիտալի ընդունելի մասնաբաժինը, որը որոշվում է այս հարաբերակցությամբ, կախված է ակտիվների կառուցվածքից, որն, իր հերթին, կախված է ձեռնարկության արդյունաբերությունից: Այսպիսով, կապիտալ ինտենսիվ ոլորտներում 0.1 արժեքը կարող է ցույց տալ նորմալ պահուստ, մինչդեռ նյութաինտենսիվ արդյունաբերության մեջ ընթացիկ գործունեության նման մակարդակը սեփական միջոցներով համարվում է անընդունելի ցածր:

Ֆինանսական կայունության որոշում

Ֆինանսական վիճակը սովորաբար սահմանվում է հետևյալ կերպ.

• կայուն
• անկայուն
• ճգնաժամ.

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը համարվում է կայուն, եթե վերլուծությունը ցույց է տվել իր գործունեությունը ֆինանսավորելու և ժամանակին վճարումներ կատարելու նրա կարողությունը:

Ֆինանսական իրավիճակի անկայունության մասին կարելի է դատել նույնիսկ առանց խորը վերլուծության. դրա մասին են վկայում աշխատավարձերի վճարման ուշացումները, ժամկետանց վարկերի և այլ պարտատերերի նկատմամբ ժամկետանց պարտքերի մշտական ​​առկայությունը, ինչպես նաև հարկերը։ Այս արտաքին ախտանշանները պերճախոսորեն ցույց են տալիս իրավիճակի անկայունությունը, ապա վերլուծությունը միայն հաստատում է ախտորոշումը:

Ֆինանսական ճգնաժամի մասին եզրակացություն է արվում, եթե դրա անկայունության բնութագրերի առկայության դեպքում շահութաբերության դինամիկան անընդհատ նվազում է:

Եթե ​​վերը թվարկված բոլոր այլ բնութագրերի առկայության դեպքում հաշվեկշռում կուտակված չբացահայտված վնասների գումարը հասնում է սեփական կապիտալի չափին, ձեռնարկությունը սնանկ է ճանաչվում:

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը որպես անկայուն ճանաչելու համար անհրաժեշտ է հաշվարկել վճարունակության վերականգնման գործակիցը (տես «Իրացվելիության և վճարունակության գնահատում» բաժինը): Այնուամենայնիվ, ձեռնարկության ֆինանսական դիրքը կայուն ճանաչելը չի ​​ազատում վերլուծաբանին այս գործակիցը հաշվարկելուց, որն այս դեպքում կկոչվի վճարունակության կորստի գործակից: Վճարունակության վերականգնման գործակցի համար հաշվի է առնվում 6 ամիս ժամկետ; վճարունակության կորստի գործակցի համար` 3 ամիս:

Ֆորմալ առումով ֆինանսական իրավիճակի կայունությունը/անկայունությունը կարող է սահմանվել հետևյալ կերպ.

Պետք է ընդգծել, որ աղյուսակը տրամադրում է միայն ֆորմալ պայմաններ ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը կայուն կամ անկայուն ճանաչելու համար: Ուստի խորհուրդ չի տրվում առաջնորդվել նման ֆորմալ բնութագրերով՝ առանձնանալով ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական ցուցանիշներից։

1 TF – նպատակային ֆինանսավորում:

2 Ժամկետ Երկարաժամկետ աղբյուրներՍույնով ներկայացվում է որպես սեփական կապիտալ, պահուստներ, գրավ և երկարաժամկետ պարտավորություններ միասին վերցրած: Նրանք. այս տերմինը պետք է հասկանալ որպես բոլոր պարտավորությունները՝ հանած ընթացիկ պարտավորությունները:

3 Այս հակադարձ գործակիցը, իր նշանակության ակնհայտության պատճառով, այստեղ տրված չէ։

4 Ֆինանսական ապահովության գնահատման չափանիշների ձեռնարկի 3-րդ պարբերության բացատրությունը տե՛ս վերևում:

Kks = SC / VB, (10)

որտեղ SK-ն սեփական կապիտալն է. VB - հաշվեկշռի արժույթ:

Այս ցուցանիշը բնութագրում է ձեռնարկության սեփականատերերի մասնաբաժինը նրա գործունեության համար տրամադրված միջոցների ընդհանուր ծավալում: Ենթադրվում է, որ որքան բարձր է այս գործակիցը, այնքան ձեռնարկությունը ֆինանսապես ավելի առողջ, կայուն և անկախ է արտաքին պարտատերերից:

Ի լրումն այս ցուցանիշի է KKP պարտքային կապիտալի կենտրոնացման գործակիցը.

Kkp = ZK / VB, (11)

որտեղ ZK-ն փոխառու կապիտալ է։

Այս երկու գործակիցները գումարվում են՝ Kcs + Kcp = 1:

2. Պարտքի նկատմամբ սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը Kc:

Ks = ZK / SK,

Kc-ն պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունն է:

Այն ցույց է տալիս փոխառու միջոցների չափը ձեռնարկության ակտիվներում ներդրված սեփական կապիտալի յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց:

3. Սեփական ակտիվների մանևրելիության գործակիցը Կմ.

Km=SOS/SC, (12)

որտեղ SOS-ը սեփական շրջանառու կապիտալն է:

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, այսինքն. ներդրված շրջանառու միջոցներում, և թե որ մասն է կապիտալացվում: Այս ցուցանիշի արժեքը կարող է զգալիորեն տարբերվել՝ կախված ձեռնարկության գործունեության տեսակից և նրա ակտիվների կառուցվածքից, ներառյալ ընթացիկ ակտիվները:

SOS=SC + DP-VA=(1V + V - 1): (13)

Ենթադրվում է, որ երկարաժամկետ պարտավորությունները նախատեսված են հիմնական միջոցներ և կապիտալ ներդրումներ։

4. Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի գործակից Ksv:

Ksw = DP / VA, (14)

որտեղ DP-ն երկարաժամկետ պարտավորություններ են. VA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ:

Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե հիմնական միջոցների և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում երկարաժամկետ փոխառված աղբյուրներից:

5. KUF կայուն ֆինանսավորման հարաբերակցությունը.

KUf = (SK + DP) / (VA + TA), (15)

որտեղ (SC + DP) մշտական ​​կապիտալն է. (VA + TA) - ոչ ընթացիկ և ընթացիկ ակտիվների գումարը:

Սեփական և երկարաժամկետ փոխառված միջոցների ընդհանուր արժեքի այս հարաբերակցությունը ոչ ընթացիկ և ընթացիկ ակտիվների ընդհանուր արժեքին ցույց է տալիս, թե ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում կայուն աղբյուրներից: Բացի այդ, KUf-ն արտացոլում է ձեռնարկության անկախության (կամ կախվածության) աստիճանը ծածկույթի կարճաժամկետ փոխառված աղբյուրներից:

6. Անշարժ գույքի արժեքի գործակից Kr:

Kr= Ri / VB, (16)

որտեղ Ri-ն հիմնական միջոցների, հումքի, ընթացիկ աշխատանքների և մատակարարումների ընդհանուր արժեքն է:

Գույքի իրական արժեքի գործակիցը հաշվարկվում է որպես հիմնական միջոցների, հումքի և նյութերի պաշարների, ցածրարժեք և մաշվածության իրերի և ընթացքի մեջ գտնվող աշխատանքների ընդհանուր արժեքը ձեռնարկության ընդհանուր արժեքին բաժանելու գործակից: գույք (հաշվեկշռային արժույթ): Գործակիցի համարիչում ներառված ակտիվների թվարկված տարրերն ըստ էության արտադրության միջոցներ են, հիմնական գործունեության իրականացման համար անհրաժեշտ պայմաններ, այսինքն. ձեռնարկության արտադրական ներուժը. Հետևաբար, Kr գործակիցը արտացոլում է ձեռնարկության հիմնական գործունեությունը ապահովող գույքի ակտիվների մասնաբաժինը: Հասկանալի է, որ այս գործակիցը սահմանափակ կիրառություն ունի և կարող է արտացոլել իրական իրավիճակը միայն արտադրական արդյունաբերության ձեռնարկություններում, իսկ տարբեր ճյուղերում այն ​​զգալիորեն կտարբերվի։

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու չափորոշիչներից է ռեզերվների և ծախսերի (նյութական շրջանառու կապիտալ) ձևավորման համար միջոցների աղբյուրների ավելցուկը կամ բացակայությունը:

Սովորաբար գոյություն ունի ֆինանսական կայունության չորս տեսակ.

1. Ֆինանսական վիճակի բացարձակ կայունություն, երբ պաշարները և ծախսերը պակաս են գույքագրման հոդվածների (ԿՌտ.մ.ց.) սեփական շրջանառու միջոցների և բանկային վարկերի չափից.

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Այս դեպքում միջոցների աղբյուրներով պաշարների և ծախսերի մատակարարման գործակցի համար (Ka) պետք է բավարարվի հետևյալ պայմանը.

Ka = (SOS + KRt.m.ts) / Z = 1 (18)

2. Նորմալ կայունություն, որում երաշխավորվում է ձեռնարկության վճարունակությունը, եթե

3 = SOS + KRt.m.c ժամը Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z > 1 (19)

3. Անկայուն (նախաճգնաժամային) ֆինանսական վիճակ, որի դեպքում վճարային հաշվեկշիռը խաթարված է, բայց մնում է վճարային միջոցների և վճարային պարտավորությունների հաշվեկշիռը վերականգնելու հնարավորությունը՝ ժամանակավորապես ազատ միջոցների աղբյուրներ (IVR) ներգրավելով երկրի շրջանառության մեջ։ ձեռնարկություն (պահուստային ֆոնդ, կուտակային և սպառման ֆոնդ), շրջանառու միջոցների ժամանակավոր համալրման բանկային վարկեր և այլն։

3 = SOS + KRt.m.ts + Ivr ժամը Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

Այս դեպքում ֆինանսական անկայունությունը համարվում է ընդունելի, եթե բավարարված են հետևյալ պայմանները.

Պաշարները գումարած պատրաստի ապրանքները հավասար են

կամ գերազանցել պահուստների ձևավորման մեջ ներգրավված կարճաժամկետ վարկերի և փոխառու միջոցների չափը.

· ընթացքի մեջ գտնվող աշխատանքը գումարած հետաձգված ծախսերը հավասար են կամ պակաս, քան սեփական շրջանառու միջոցների գումարը:

4. Ճգնաժամային ֆինանսական վիճակը (ընկերությունը գտնվում է սնանկացման եզրին), որում

3 > SOS + KRt.m.ts at Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Զ.< 1 (21)

Վճարային հաշվեկշիռն այս իրավիճակում ապահովվում է աշխատավարձի, բանկային վարկերի, մատակարարների, բյուջեի և այլնի ուշացումներով:

Ֆինանսական կայունությունը կարող է վերականգնվել.

· Ընթացիկ ակտիվներում կապիտալի շրջանառության արագացում, ինչը կհանգեցնի ռուբլու դիմաց շրջանառության և եկամուտների հարաբերական նվազմանը.

· պաշարների և ծախսերի արդարացված կրճատում (ստանդարտին);

· ներքին և արտաքին աղբյուրներից սեփական շրջանառու միջոցների համալրում.

Ներդրումային ծրագրի արդյունավետության որոշում.

Ներդրումային նախագիծ – կապիտալ ներդրումների տնտեսական նպատակահարմարության, ծավալի և ժամկետների հիմնավորումը, ներառյալ անհրաժեշտ նախագծային և նախահաշվային փաստաթղթերը, որոնք մշակվել են Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրության և պատշաճ հաստատված ստանդարտների (նորմերի և կանոնների) համաձայն, ինչպես նաև գործնական գործողությունների նկարագրությունը. ներդրումներ (բիզնես-պլան).

Ներդրումային նախագծի վերադարձի ժամկետը Ներդրումային նախագծի ֆինանսավորումն սկսելու օրվանից մինչև այն օրը, երբ ներդրումների փաստացի ծավալը հավասար է ներդրողի կողմից կուտակված զուտ շահույթի և ներդրողին պատկանող մաշվող գույքի հաշվեգրված մաշվածության չափին, որը ստեղծվել է որպես ներդրումային գործունեության արդյունք։

Ընկերության ներդրումային որոշման հիմքը ապագա շահույթի ներկա արժեքի հաշվարկն է: Ընկերությունը պետք է որոշի, թե արդյոք ապագա շահույթը կգերազանցի իր ծախսերը, թե ոչ: Ներդրումների հնարավորությունային արժեքը կլինի առաջարկվող ներդրման ծավալին հավասար կապիտալի բանկային տոկոսների գումարը: Սա է ֆիրմայի ներդրումային որոշման էությունը: Միևնույն ժամանակ, ընկերության ընտրությունը բարդանում է անորոշության իրավիճակի առկայությամբ, որն առաջանում է այն պատճառով, որ ներդրումները սովորաբար երկարաժամկետ են:

Ֆինանսական և ներդրումային հաշվարկներում ապագա եկամուտը մինչև ընթացիկ արժեքի իջեցման գործընթացը սովորաբար կոչվում է զեղչում:

Ներդրումների իրագործելիությունը գնահատելիս սահմանվում է զեղչման դրույքաչափ (կապիտալացում), այսինքն. ներդրողի եկամտաբերությունը բնութագրող տոկոսադրույք (տարեկան նվազագույն եկամտի հարաբերական ցուցանիշ): Օգտագործելով զեղչը (հաշվապահական տոկոս), որոշվում է զեղչի հատուկ գործոն (հիմնված բաղադրյալ տոկոսադրույքի բանաձևի վրա)՝ տարբեր տարիների ներդրումներն ու դրամական հոսքերը բերելու ներկա պահին:

Զեղչի դրույքաչափլայն իմաստով այն ներկայացնում է հիմնական կապիտալի հնարավորությունային արժեքը և արտահայտում է եկամտաբերության տոկոսը, որը ընկերությունը կարող է ստանալ այլընտրանքային կապիտալ ներդրումներից:

Մշտական ​​զեղչի դրույքաչափի համար Եզեղչի գործակից ա տորոշվում է բանաձևով.

որտեղ t-ը հաշվարկման քայլի թիվն է:

Ժամանակի ընթացքում ազդեցության տարբեր բաշխումներով երկու նախագծերի համեմատության արդյունքը կարող է զգալիորեն կախված լինել զեղչման դրույքաչափից: Ուստի նրա ընտրությունը կարևոր է։ Սովորաբար այս արժեքը որոշվում է՝ ելնելով ավանդների ավանդի տոկոսներից: Մենք պետք է ավելի շատ դա ընդունենք գնաճի և ռիսկի հաշվին։

Երբ ամբողջ կապիտալը փոխառվում է, զեղչման տոկոսադրույքը համապատասխան տոկոսադրույք է, որը որոշվում է տոկոսների վճարման և վարկի մարման պայմաններով:

Երբ կապիտալը խառնվում է, զեղչման տոկոսադրույքը կարելի է գտնել որպես կապիտալի միջին կշռված արժեք՝ հաշվարկված՝ հաշվի առնելով կապիտալի կառուցվածքը և հարկային համակարգը:

Ցանկացած ընկերություն ցանկացած շուկայում ստիպված է ներդրումներ կատարել հիմնական կապիտալի մաշվածության պատճառով արտադրական գործընթացում՝ իր շահույթն ավելացնելու ակնկալիքով։ Այս առումով հարց է առաջանում ներդրումներ կատարելու նպատակահարմարության մասին՝ դրանք հավելյալ շահույթ կբերե՞ն ընկերությանը, թե՞ կհանգեցնեն վնասի։

Այս հարցին պատասխանելու համար անհրաժեշտ է համեմատել պլանավորված կապիտալ ներդրումների ծավալը այդ ներդրումներից ապագա եկամտի ընթացիկ զեղչված արժեքի հետ։ Երբ ակնկալվող եկամուտները ավելի մեծ են, քան ներդրումները, ընկերությունը կարող է ներդրումներ կատարել:Եթե ​​այս արժեքների հարաբերակցությունը հակադարձ է, ապա ավելի լավ է զերծ մնալ ներդրումներից՝ կորուստներից խուսափելու համար։

Հետևաբար, ներդրումային պայմանը կունենա հետևյալ տեսքը.

Այսինքն< PDV,

որտեղ այսինքն ներդրումների պլանավորված ծավալն է,

PDV-ն ապագա շահույթի ընթացիկ զեղչված արժեքն է:

Բանաձևում ներկայացված արժեքների միջև տարբերությունը սովորաբար կոչվում է զուտ ներկա արժեք (NPV):

Զուտ ներկա արժեքը(զուտ ներկա արժեք, զուտ ներկա արժեք, ինտեգրալ ազդեցություն) սահմանվում է որպես ընթացիկ ազդեցությունների հանրագումար ամբողջ հաշվարկային ժամանակաշրջանի համար՝ կրճատվելով մինչև սկզբնական քայլը: Զուտ ներկա արժեքը փողի ամբողջական ներհոսքի գերազանցումն է ամբողջական արտահոսքի (ծախսերի) նկատմամբ:

Ակնհայտ է, որ ընկերությունը ներդրումային որոշում է կայացնում՝ հիմնվելով դրական զուտ ներկա արժեքի վրա, այսինքն՝ երբ (NPV > 0):

Շահութաբերության ինդեքս– նվազեցված ազդեցությունների գումարի հարաբերակցությունը զեղչված ներդրումների գումարին:

Ներքին արդյունավետության հարաբերակցությունը(ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը, շահութաբերության ներքին դրույքաչափը, կապիտալ ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը) զեղչման դրույքաչափ է, որի դեպքում ինտեգրալ տնտեսական էֆեկտը ներդրման կյանքի ընթացքում զրո է:

Երբ ներքին արդյունավետության գործակիցը հավասար է կամ ավելի մեծ է, քան ներդրողների կողմից պահանջվող կապիտալի վերադարձի դրույքաչափը, տվյալ նախագծում ներդրումներն արդարացված են: Հակառակ դեպքում դրանք անտեղի են:

Ֆինանսավորման աղբյուրների ընտրություն.

Ձեռնարկության համար ֆինանսավորման մեթոդների և աղբյուրների ընտրությունը կախված է բազմաթիվ գործոններից՝ ձեռնարկության փորձից շուկայում, նրա ներկայիս ֆինանսական վիճակից և զարգացման միտումներից, ֆինանսավորման որոշակի աղբյուրների առկայությունից, բոլոր անհրաժեշտ փաստաթղթերը պատրաստելու ձեռնարկության կարողությունից: և ներկայացնել նախագիծը ֆինանսավորող կողմին, ինչպես նաև ֆինանսավորման պայմանները (ներգրավված կապիտալի արժեքը): Այնուամենայնիվ, հարկ է նշել հիմնականը. ձեռնարկությունը կարող է կապիտալ գտնել միայն այն պայմաններով, որոնցով իրականում իրականացվում են նմանատիպ ձեռնարկությունների ֆինանսավորման գործառնությունները տվյալ պահին, և միայն այն աղբյուրներից, որոնք շահագրգռված են ներդրումներ կատարել համապատասխան շուկայում: (երկրում, արդյունաբերության մեջ, տարածաշրջանում): Դուք կարող եք ամբողջական պատկերացում կազմել շուկայում առկա ֆինանսավորման պայմանների մասին՝ առանց որևէ խնդիրների և ամենակարճ ժամանակում՝ հարցազրույց անցկացնելով հիմնական ֆինանսական հաստատություններից կամ կապվելով կորպորատիվ ֆինանսական խորհրդատուների հետ: Այս դեպքում պետք է գնահատվեն ինչպես ֆինանսավորման առկա պայմանները, այնպես էլ նախատեսված աղբյուրից կապիտալի հաջող ներգրավման հավանականությունը:

Ձեռնարկությունների ֆինանսավորումը սովորաբար իրականացվում է տարբեր ձևերով: Ավելին, որքան մեծ է ներդրողի ռիսկերը, այնքան բարձր է ներդրողների կողմից ակնկալվող եկամուտը:

Կապիտալը ժամանակին մոբիլիզացնելու անկարողությունը հանգեցրել է ռուսական շատ ձեռնարկությունների մրցունակության կորստի, իսկ երբեմն էլ՝ նրանց լիակատար դեգրադացիայի։ Ժամանակակից տնտեսության ժամանակի գործոնը, որը բնութագրվում է գլոբալիզացիայի բարձր աստիճանով և ձեռնարկության՝ շուկայի փոփոխություններին արագ արձագանքելու ունակության նկատմամբ պահանջների աճով, ամենակարևորն է: Միևնույն ժամանակ, ձեռնարկության սեփականատերերը և ղեկավարությունը պետք է տեղյակ լինեն, որ ձեռնարկությունը կարող է ֆինանսավորվել միայն այն աղբյուրներից և միայն այն պայմաններով, որոնք փաստացի ներկայացված են ֆինանսական շուկայում:

Կառավարության ֆինանսավորում

Ռուսական ձեռնարկությունների ճնշող մեծամասնությունն ապավինում է պետական ​​բյուջեի ֆինանսավորմանը։ Նախ, սա ֆինանսավորման ամենավանդական աղբյուրն է, և, հետևաբար, մարզպետարանից կամ կառավարությունից ֆինանսավորում ստանալու փորձն ավելի տարածված է և չի պահանջում ղեկավարությունից նոր գիտելիքներ և հմտություններ: Երկրորդ, մասնավոր ներդրողի համար նախագիծ պատրաստելը շատ ավելի դժվար է, քան պետության համար. տեղեկատվության հրապարակման և ներդրումային նախագծերի պատրաստման պետության պահանջներն ավելի շատ պաշտոնական են, քան մասնագիտական: Երրորդ՝ պետությունն ամենահավատարիմ պարտատերն է, և շատ ձեռնարկություններ ժամանակին չեն մարում նրանից ստացված վարկերը՝ չվախենալով սնանկ ճանաչվելուց։ Եթե ​​ձեր ընկերությունն իսկապես հնարավորություն ունի ստանալ ուղղակի պետական ​​ֆինանսավորում, երաշխիքներ կամ հարկային վարկեր, ապա դուք պետք է օգտվեք դրանից: Պետբյուջեից ֆինանսավորում ստանալու ամենամեծ հնարավորությունն ունեն ենթակառուցվածքային, սոցիալական, պաշտպանական և գիտական ​​ծրագրերը, որոնք օբյեկտիվ պատճառներով չեն կարողանում օգտվել կոմերցիոն աղբյուրներից: Այնուամենայնիվ, պետք է հաշվի առնել, որ ռուսական արդյունաբերության ֆինանսավորման ընդհանուր կարիքը գերազանցում է 1 մլրդ ԱՄՆ դոլարը, և հետևաբար, առևտրային ձեռնարկությունների կողմից պետական ​​ֆինանսավորում ստանալու հավանականությունը չնչին է և չի գերազանցում 1%-ը։

Լիզինգ կամ ֆինանսավորում սարքավորումների մատակարարների կողմից

Ապառիկ ակտիվների գնումը հասանելի է այն ձեռնարկություններին, որոնք ունեն լավ ֆինանսական վիճակ և զարգացման դրական միտումներ: Այս դեպքում ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված ակտիվը ծառայում է որպես գրավ, որը դառնում է ձեռնարկության ամբողջական սեփականությունը միայն դրա արժեքն ամբողջությամբ վճարելուց հետո: Ընկերությունը պետք է ունենա նախնական վճարը վճարելու գումարը, որը տատանվում է ձեռք բերված ակտիվի արժեքի 10-50%-ի սահմաններում: Ֆինանսավորման այս մեթոդը հիմնականում օգտագործվում է սարքավորումների ձեռքբերման համար։ Սովորաբար, լիզինգային ընկերությունները նախապատվությունը տալիս են սարքավորումների այն տեսակներին, որոնք կարելի է հեշտությամբ ապամոնտաժել և տեղափոխել: Ահա թե ինչու լիզինգային գործառնությունները շատ տարածված են տրանսպորտային միջոցներ (նավեր, ինքնաթիռներ, բեռնատարներ և այլն) գնելիս:

Վաճառողի ֆինանսավորումը նույնպես շատ տարածված է: Շատ արտադրողներ, որպես պահանջարկի խթանման մեխանիզմ, իրենց հաճախորդներին առաջարկում են սարքավորումների գնումը տարաժամկետ՝ նախնական կանխավճարը վճարելուց հետո։ Միաժամանակ նախապատվությունը տալիս են նաև հուսալի և դինամիկ զարգացող ձեռնարկություններին։ Հարկ է նաև հաշվի առնել, որ հեղինակավոր մասնավոր ներդրողի (օրինակ՝ հայտնի ներդրումային բանկի կամ հիմնադրամի) առկայությունը, ով ռիսկի է դիմել և գնել է ձեռնարկության բաժնետոմսերը, արտադրողների համար էական դրական գործոն է մատակարարման որոշում կայացնելիս: սարքավորումներ տարաժամկետ.

(Լիզինգի թեմային առնչվող հարցը առավել մանրամասն քննարկել ենք 2001թ. թիվ 2 և 3 «FM»)

Առևտրային վարկեր

Սա բիզնեսի ֆինանսավորման ամենատարածված ձևն է: Բանկային ֆինանսավորման պայմանները տարբեր են: Օրինակ, օտարերկրյա բանկում տոկոսադրույքը կարող է լինել LIBOR + 2%: Այնուամենայնիվ, օտարերկրյա բանկից վարկ ստանալու համար դիմող ռուսական ձեռնարկությունը ոչ միայն պետք է ունենա բարձր վճարունակություն և իրացվելիություն, այլև ներկայացնի միջազգային ստանդարտներին համապատասխանող ֆինանսական հաշվետվություններ, որոնք հաստատված են առաջատար միջազգային աուդիտորական ընկերություններից մեկի կողմից: Միևնույն ժամանակ, բանկի կողմից վարկ տրամադրելու որոշում կայացնելու կարևորագույն գործոնը եղել և մնում է լիկվիդային գրավի կամ հուսալի երաշխիքների առկայությունը։ Պետք է նաև հաշվի առնել, որ ռուսական բանկերը գործնականում չունեն էժան ռեսուրսներ, որոնք կարող են տրամադրել ձեռնարկություններին համեմատաբար երկար՝ 3-5 տարի ժամկետով։ Վերջերս ի հայտ են եկել երկարաժամկետ արդյունաբերական նախագծերի հաջող ֆինանսավորման օրինակներ, օրինակ Սբերբանկի կողմից։ Այսպիսով, եթե ձեր ընկերությունն ունի իրացվելի գրավ, և վարկի պայմանները ընդունելի են տնտեսական տեսանկյունից, ապա կարող եք դիմել բանկային վարկերի։ Այնուամենայնիվ, դժվար թե դրանք լինեն միակ երկարաժամկետ ֆինանսավորման գործիքը: Սովորաբար օգտագործվում է սեփական կապիտալի և պարտքային կապիտալի համադրություն:

Պարտատոմսերի վարկ

Ֆինանսական շուկայում պարտատոմսեր տեղաբաշխելու միջոցով կապիտալ ներգրավելը, անշուշտ, ձեռնարկությունը ֆինանսավորելու գրավիչ միջոց է: Հատկապես տնտեսվարողների տեսակետից, քանի որ այս դեպքում սեփականության վերաբաշխում չկա։ Այնուամենայնիվ, ձեռնարկությունը, որը պլանավորում է թողարկել և տեղաբաշխել պարտատոմսեր, պետք է ունենա կայուն ֆինանսական դիրք, զարգացման լավ հեռանկարներ, և պարտատոմսերի թողարկումը պետք է ապահովված լինի ձեռնարկության ակտիվներով: Վերջին երկու տարվա փորձը ցույց է տալիս, որ ռուսական խոշորագույն ընկերությունները, որոնք հայտնի են շուկայում, ունեն զարգացման բարձր տեմպեր և գործում են ներդրողների համար գրավիչ ոլորտներում, ինչպիսիք են էներգետիկան և հեռահաղորդակցությունը, իրական հնարավորություն ունեն հաջողությամբ տեղաբաշխել իրենց պարտատոմսերը։ Շատ մեծ ռիսկ կա, որ պարտատոմսերի շուկայում անհաջող տեղաբաշխումը, եթե վստահ չեք, որ ձեր ընկերության պարտատոմսերը ֆինանսական շուկայում կընկալվեն որպես իրացվելի և գրավիչ գործիք. այս դեպքում դուք պետք է ձեռնպահ մնաք ֆինանսավորման այս մեթոդից:

Արտոնյալ բաժնետոմսեր

Արտոնյալ բաժնետոմսերի սեփականատերերն ունեն որոշակի առավելություններ սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերի նկատմամբ, օրինակ՝ շահույթի բաշխման առաջնահերթություն կամ ձեռնարկության լուծարման դեպքում պարտավորությունների մարման ավելի բարձր առաջնահերթություն: Այնուամենայնիվ, արտոնյալ բաժնետոմսերը իրենց սեփականատերերին իրավունք չեն տալիս մասնակցել ձեռնարկության կառավարմանը: Հետևաբար, բացասական միտումների դեպքում ներդրողը հնարավորություն չունի ազդելու ձեռնարկության ղեկավարության կողմից կայացված կառավարման որոշումների վրա։ Միաժամանակ խնդրահարույց է նաև արտոնյալ բաժնետոմսերի վաճառքն այլ ներդրողներին։ Այսպիսով, արտոնյալ բաժնետոմսերը ներդրողի համար ռիսկային գործիք են: Բացառություն կարող են լինել խոշորագույն և ամենահուսալի ռուսական ընկերությունների արտոնյալ բաժնետոմսերը:

Սովորական բաժնետոմսեր

Ռուսական ձեռնարկությունների ճնշող մեծամասնությունը բնութագրվում է անկայուն ֆինանսական իրավիճակով, իրացվելի գրավի բացակայությամբ և վարկերի համար հուսալի երաշխիքներ տրամադրելու ունակությամբ: Բացի այդ, թեև շատ ձեռնարկություններ ունեն տասնամյակների պատմություն և տեխնոլոգիական փորձ արդյունաբերության մեջ, բիզնեսի տեսանկյունից նրանք հաճախ գտնվում են զարգացման շատ վաղ փուլում: Այնուամենայնիվ, դրանցից մի քանիսը, անհրաժեշտ կապիտալի ներգրավման դեպքում, ունեն աճի զգալի ներուժ և, հետևաբար, կարող են գրավիչ լինել ներդրողների համար։ Նման ձեռնարկությունների ֆինանսավորման միակ իրական աղբյուրը ռիսկային կապիտալն է։ Ձեռնարկությունների սովորական բաժնետոմսերը ձեռք են բերվում միայն այն ներդրողների կողմից, ովքեր ցանկանում են կիսել բիզնեսի ռիսկերը ձեռնարկության առկա սեփականատերերի հետ, դրանք գրավ կամ երաշխիքներ չեն պահանջում: Այս դեպքում ներդրողները առաջնորդվում են հետևյալ չափանիշներով՝ աճի ներուժ, բիզնեսի աճ ապահովելու ղեկավարության կարողություն, ֆինանսական թափանցիկություն և ընդունված որոշումների վրա ազդելու կարողություն, ինչպես նաև նախագծից դուրս գալու հնարավորություն՝ բաժնետոմսեր վաճառելով ֆոնդային շուկայում կամ ռազմավարական ներդրող.

Շահութաբերությունը, որի վրա կենտրոնանում են ֆինանսական ներդրողները սովորական բաժնետոմսեր գնելիս, բավականին բարձր է (IRR > 35%): Ռուսաստանում ներդրումային հիմնադրամների գործունեության արդյունքները ցույց են տալիս, որ արդյունավետության ցուցանիշները, որոնք նրանք ստանում են ռուսական արդյունաբերական նախագծերի ֆինանսավորման ժամանակ, զգալիորեն ավելի բարձր են։ Օրինակ, ըստ Baring Vostok Capital Partners-ի, այս ֆոնդի տասը կատարված գործարքների ներքին եկամտաբերությունը կազմել է 78%: Չնայած այն հանգամանքին, որ բիզնեսի գործառնական շահութաբերությունը չի կարող գերազանցել 20%-ը, հաջողությամբ գործող ձեռնարկության բիզնես արժեքը սովորաբար շատ անգամ ավելանում է: Ներդրողները առաջնորդվում են նրանով, որ հիմնական շահույթը կստանան բաժնետոմսերը 3-5 տարի հետո ֆոնդային շուկայում կամ մեկ այլ ռազմավարական ներդրողի վաճառելուց հետո։ Ռուսական արդյունաբերության մեջ ռիսկային կապիտալի ներգրավման ամենալուրջ խոչընդոտներից մեկը գոյություն ունեցող սեփականատերերի դժկամությունն է սեփականությունը կիսել ներդրողների հետ: Ցավոք, դա ավելի ու ավելի հաճախ հանգեցնում է նրան, որ ձեռնարկությունը կործանվում է առանց կապիտալի, իսկ սեփականատերերը մնում են առանց որևէ բանի։ Մասնավոր ներդրողների հետ արդյունավետ համագործակցությունը հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե գործող սեփականատերերը նույնպես կենտրոնացած են բիզնեսի արժեքի բարձրացման վրա՝ ապահովելով ձեռնարկությունների շահութաբեր գործունեությունը: Այսինքն՝ նրանք իրենց եկամտի հիմնական աղբյուրը կդիտարկեն ոչ թե գործառնական դրամական հոսքերից, այլ իրենց պատկանող սեփական կապիտալի եկամուտներից։

Արդյունաբերական ձեռնարկությունների կապիտալի հնարավոր աղբյուրները ներառում են հետևյալը.

1. Վենչուրային հիմնադրամներ և ուղղակի ներդրումային հիմնադրամներ, որոնք ձևավորում են ներդրումային պորտֆել փոքր թվով կոնկրետ ձեռնարկություններից, 3-ից 6 տարի ժամկետով, հետագայում նախագծից դուրս գալով:

2. Ռազմավարական ներդրողներ, արդյունաբերական ընկերություններ կամ որոշակի ոլորտներում մասնագիտացած ֆինանսական հաստատություններ:

3. Ներդրումային բրոքերներ, որոնք իրականացնում են ձեռնարկությունների բաժնետոմսերի մասնավոր տեղաբաշխումներ անհատ և ինստիտուցիոնալ ներդրողների միջև:

4. Ծրագրերի ֆինանսավորում իրականացնող ներդրումային բանկերը.

Դրամական հոսքերի հաշվետվության վերլուծություն

Դրամական միջոցների հոսքերի մասին հաշվետվությունը (այսուհետ` դրամական միջոցների հոսքերի մասին հաշվետվություն) դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծության տեղեկատվության հիմնական աղբյուրն է: Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվության վերլուծությունը թույլ է տալիս զգալիորեն խորացնել և ճշգրտել եզրակացությունները կազմակերպության իրացվելիության և վճարունակության, նրա ապագա ֆինանսական ներուժի վերաբերյալ, որոնք նախկինում ստացվել են ավանդական ֆինանսական վերլուծության ընթացքում ստատիկ ցուցանիշների հիման վրա:

Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվության հիմնական նպատակը դրամական միջոցների և դրամական միջոցների համարժեքների փոփոխությունների մասին տեղեկատվություն տրամադրելն է՝ կանխիկ դրամ ստեղծելու կազմակերպության կարողությունը բնութագրելու համար: Կազմակերպության դրամական միջոցների հոսքերը դասակարգվում են ըստ ընթացիկ, ներդրումային և ֆինանսական գործունեության: ODDS կառուցվածքը:

1. I բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության գործառնական (ընթացիկ) գործունեությունից միջոցների զուտ ներհոսք (+| / արտահոսք (-).

2. II բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության ներդրումային գործունեությունից միջոցների զուտ ներհոսք (+] / արտահոսք (-]:

3. III բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության ֆինանսական գործունեությունից միջոցների զուտ ներհոսք (+) / արտահոսք (-):

4. Միջոցների չափի փոփոխություն (էջ I +/- էջ 2 +/- էջ 3):

5. Հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբի դրամական միջոցների չափը.

6. Կանխիկի գումարը հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում (էջ 4 + էջ 5):

Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվության կազմման մեթոդաբանական հիմքը ներկայումս որոշված ​​է Ռուսաստանում Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության 2003 թվականի հուլիսի 22-ի թիվ 67n «Կազմակերպությունների ֆինանսական հաշվետվությունների ձևերի մասին» հրամանով: Դրամական միջոցների հոսքերի մասին հաշվետվությունը ներկայացված է տարեկան ֆինանսական հաշվետվությունների թիվ 4 ձևով:

Կանխիկ միջոցները կանխիկ միջոցների և դրանց համարժեքների մնացորդն է հաշվարկային, արտարժութային և հատուկ բանկային հաշիվներում և դրամարկղում:

Դրամական միջոցների համարժեքները կարճաժամկետ, բարձր իրացվելի ներդրումներ են, որոնք հեշտությամբ փոխարկվում են որոշակի գումարի դրամական միջոցների և ենթակա են արժեքի փոփոխության աննշան ռիսկի, որոնց տեղաբաշխման ժամկետը սովորաբար չի գերազանցում 3 ամիսը (ինչպես նաև օվերդրաֆտային վարկավորում):

Դրամական միջոցների հոսքերը դրամական միջոցների և դրանց համարժեքների մուտքերն ու ելքերը:

Ընթացիկ գործունեություն - հիմնական եկամուտ ստեղծող գործունեություն և այլ գործունեություն, բացառությամբ ներդրումային և ֆինանսական գործունեության:

Ներդրումային գործունեություն - երկարաժամկետ ակտիվների և այլ ներդրումների ձեռքբերում և վաճառք, որոնք դրամական միջոցների համարժեք չեն:

Ֆինանսական գործունեությունն այն գործունեությունն է, որը հանգեցնում է կազմակերպության սեփական և փոխառու կապիտալի չափի և կազմի փոփոխության (բացառությամբ օվերդրաֆտային վարկավորման):

Միջազգային պրակտիկայում կիրառվում են ODDS կազմման տարբեր մոտեցումներ։

Միջազգային պրակտիկայում մոտեցումների ողջ բազմազանությամբ, Ֆինանսական հաշվետվությունների միջազգային ստանդարտ թիվ 7 (IFRS 7) և ամերիկյան SFAS No. 95 ստանդարտի համաձայն կազմված ODDS-ը, ընդհանուր առմամբ, ճանաչվում է որպես ամենաբարձր վերլուծական արժեք: Միջազգային ֆոնդային բորսաներում առևտրին մասնակցող ընկերությունները պարտավոր են հրապարակել ODDS որպես տարեկան հաշվետվության մի մաս, որոնք չեն համապատասխանում իրենց ազգային ստանդարտներին (օրինակ, Գերմանիայում՝ HFA 1/1995, Ավստրիայում՝ OFG, Շվեյցարիայում՝ FER 6, UK - FRS 1), բայց համաձայն ՖՀՄՍ 7 կամ SFAS No. 95:

Ներկայումս գոյություն ունի ընթացիկ գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերի չափը որոշելու երկու հիմնական մոտեցում (այսուհետ՝ NCF): Արտասահմանյան պրակտիկայում այս ցուցանիշը լայնորեն հայտնի է որպես դրամական հոսքեր գործառնությունից կամ, մի խոսքով, CFfO: Դրանցից առաջինը NPV-ի հաշվարկն է կազմակերպության հաշիվներից, երբ օգտագործվում են կանխիկ հաշիվներում շրջանառության վերաբերյալ տվյալները, և ֆինանսական հաշվետվությունների ձևերից (հաշվեկշիռ և շահույթի և վնասի հաշիվ) տվյալները ներառված չեն: Երկրորդ մոտեցումը, ընդհակառակը, ներառում է ֆինանսական նման ձևերի օգտագործումը NPV-ի հաշվարկման համար: Ուստի առաջին դեպքում տեղին է խոսել PDPT-ի հաշվարկման առաջնային բնույթի մասին, իսկ երկրորդում՝ ածանցյալ (երկրորդային) բնույթի մասին։ Միևնույն ժամանակ, դրամական հոսքերի վերլուծության պրակտիկայում օգտագործվում են NPV-ի հաշվարկման երկու հիմնական ալգորիթմ՝ հիմնված հաշվեկշռի և շահույթի և վնասի մասին հաշվետվությունների վրա: Առաջինը սահմանում է NPV-ն՝ ճշգրտելով եկամուտների հաշվետվությունների հոդվածները, ներառյալ վաճառքը և վաճառքի արժեքը, պաշարների, կարճաժամկետ դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի և այլ անկանխիկ հոդվածների ժամանակաշրջանի փոփոխությունների համար: Հետեւաբար, այս մեթոդը պետք է անվանել ուղղակի ածանցյալ:

Երկրորդ ալգորիթմի համաձայն, NPV-ն հաշվարկելիս զուտ շահույթի (վնասի) չափը ճշգրտվում է երկարաժամկետ ակտիվների օտարման հետ կապված ոչ դրամական գործարքների քանակով և ընթացիկ ակտիվների և ընթացիկ ակտիվների փոփոխությունների չափով: պարտավորություններ. Այս մեթոդը համարվում է անուղղակի ածանցյալ: Այսպիսով, այսօր գոյություն ունի գործառնական գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերի հաշվարկման երեք հիմնական եղանակ՝ առաջնային ուղղակի, ածանցյալ ուղղակի և ածանցյալ անուղղակի: Այնուամենայնիվ, Ռուսաստանում ածանցյալ ուղղակի մեթոդի օգտագործումը դժվար է, քանի որ ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունը արտացոլում է զուտ եկամուտը (ԱԱՀ-ից զուտ), մինչդեռ հաշվեկշռում կոնտրագենտների դեբիտորական պարտքերը ներառում են գնորդներից վճարվող ԱԱՀ:

Հաշվի առնելով դա՝ գործնականում առավել տարածված են երկու մեթոդ՝ ուղղակի (առաջնային) և անուղղակի։

Ներդրումային և ֆինանսական գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերը հաշվարկվում են միայն ուղղակի մեթոդով:

ODDS-ը ֆինանսական վերլուծաբանին թույլ է տալիս տեղեկատվություն ստանալ o.

Կազմակերպության կարողությունն իր գործունեության ընթացքում դրամական միջոցների աճ առաջացնել.

Կազմակերպության կարողությունը այժմ և ապագայում կատարել իր ֆինանսական պարտավորությունները, վճարել շահաբաժիններ և մնալ վարկունակ.

Հիմնական (ընթացիկ) բիզնես գործունեության համար տարեկան զուտ շահույթի/վնասի և իրական զուտ դրամական հոսքերի և այս անհամապատասխանության պատճառների միջև հնարավոր անհամապատասխանությունները.

Ազդեցությունը կազմակերպության ֆինանսական վիճակի վրա իր ներդրումային և ֆինանսական գործառնությունների վրա՝ կապված և չկապված դրամական միջոցների հոսքերի հետ.

Ներդրումների և ֆինանսավորման ոլորտում անցյալ ժամանակաշրջաններում կայացված որոշումների կազմակերպման հետագա ֆինանսական վիճակի վրա ազդեցությունը.

Արտաքին ֆինանսավորման գնահատված անհրաժեշտության մեծությունը: Չնայած դրամական միջոցների հոսքերի կառուցվածքի օգտակարությանը գործունեության երեք ոլորտներում (ընթացիկ, ներդրումային և ֆինանսական), ինչպես, օրինակ, ՖՀՄՍ 7-ի համաձայն, կազմակերպության ֆինանսավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների և դրա օգտագործման ուղղությունների մասին տեղեկատվությունը. ֆինանսական ռեսուրսները ոչ պակաս հետաքրքրություն են ներկայացնում դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծության համար:

Ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրները` սեփական կապիտալի (հիմնականում կանոնադրական կապիտալի) և փոխառու կապիտալի (հիմնականում փոխառությունների և փոխառությունների ընդհանուր գումարի) ավելացում: Սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի ծավալի նվազումը, համապատասխանաբար, կարելի է համարել միջոցների արտաքին օգտագործում:

Ներքին ֆինանսական աղբյուրները ներառում են դրամական միջոցները հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում, ոչ ընթացիկ ակտիվների վաճառքից (այսինքն՝ ապաներդրումից) ստացված հասույթը և գործառնական գործունեությունից դրամական միջոցների զուտ հոսքերը (NCF): Վերջինս հանդիսանում է կազմակերպության ինքնաֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը և, հետևաբար, պետք է զգալի մասնաբաժին կազմի ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտի ներքին ֆինանսավորման կառուցվածքում:

Ընկերության բիզնես գործունեության գնահատում և վերլուծություն

Բիզնես գործունեություն(կամ " շրջանառություն»Ֆինանսական գործունեության մեջ սահմանվում է որպես գործողությունների ամբողջ շարք, որոնք ուղղված են տվյալ ձեռնարկության առաջխաղացմանը բոլոր ոլորտներում` արտադրանքի վաճառքի շուկա, ֆինանսական գործունեություն, աշխատաշուկա և այլն: Ցանկացած ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության աճը դրսևորվում է ծառայությունների ոլորտի կամ վաճառքի շուկայի ընդլայնմամբ, ապրանքների և ծառայությունների տեսականու մեծացմամբ և դրա հաջող իրականացմամբ, ընկերության անձնակազմի կայուն զարգացմամբ (մասնագիտական, անհատական ​​զարգացումով), ամբողջ ռեսուրսային բազայի (ֆինանսներ, անձնակազմ, հումք) օգտագործման արդյունավետությունը։

Ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության մակարդակը որոշելու համար անհրաժեշտ է կատարել լիարժեք, գրագետ վերլուծություն: Այս դեպքում վերլուծվում են որոշակի «ֆինանսական գործակիցների» մակարդակներն ու դինամիկան, որոնք ձեռնարկության գործունեության մեջ ձեռք բերված արդյունքների ցուցանիշներ են:

Ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության վերլուծությունը կարող է իրականացվել՝ օգտագործելով հետևյալ ցուցանիշները.

որակական ցուցանիշներ,

քանակական ցուցանիշներ.

Ստորև մենք ավելի մանրամասն կքննարկենք ցուցանիշների յուրաքանչյուր խումբ:

1. Ձեռնարկության գործունեությունը որակական մակարդակով գնահատելը ներառում է վերլուծություն՝ օգտագործելով այսպես կոչված «ոչ ֆորմալիզացված» չափանիշները: Խոսքը այս ձեռնարկությունը նմանատիպ ոլորտում գործող այլ կազմակերպությունների հետ համեմատելու մասին է։ Նման տեղեկատվություն կարելի է ստանալ՝ ուսումնասիրելով մարքեթինգային հետազոտությունների արդյունքները, հարցաթերթերը, հարցումները: Որակի ցուցանիշները ներառում են.

վաճառքի շուկա, մասնավորապես դրա ծավալները, տարեկան ընդլայնման տեմպերը.

արտահանման համար նախատեսված ապրանքների ծավալը.

ձեռնարկության հեղինակությունը, ներառյալ՝ կանոնավոր հաճախորդների, ծառայությունների սպառողների թիվը. գնող ձեռնարկությունների փառքի մակարդակը.

տվյալ ձեռնարկության արտադրանքի շուկայում պահանջարկի մակարդակը.

2. Քանակական գնահատումը ներառում է վերլուծություն երկու ոլորտներում.

բացարձակ ցուցանիշներ,

հարաբերական ցուցանիշներ.

Բիզնեսի ակտիվության բացարձակ ցուցանիշներ- սրանք արժեքներ են, որոնք բնութագրում են ցանկացած ձեռնարկության գործունեության երկու հիմնական ֆինանսական ցուցանիշների միջև հարաբերությունները՝ ներդրված կապիտալի, ակտիվների և պատրաստի ապրանքների կամ ծառայությունների վաճառքի ծավալը:

Այսպիսով, բացարձակ ցուցանիշները ներառում են.

ներդրված կապիտալի ծավալը,

արտադրանքի վաճառքի ծավալը,

առաջին երկու ցուցանիշների տարբերությունը շահույթն է:

Ավելի լավ է այս ցուցանիշները համակարգված վերլուծել (եռամսյակը կամ տարին մեկ անգամ)՝ դինամիկայի ցանկացած փոփոխություն հետևելու և շուկայի ներկա իրավիճակի հետ փոխկապակցելու համար:

Գործարար ակտիվության հարաբերական ցուցանիշներ– սրանք որոշակի ֆինանսական գործակիցներ են, որոնք բնութագրում են ներդրված ակտիվների արդյունավետության մակարդակը: Այս արդյունավետությունն ուղղակիորեն կախված է այդ ակտիվների շրջանառության մակարդակից: Հետևաբար, ձեռնարկատիրական գործունեության հարաբերական ցուցանիշների համար ներդրվել է երկրորդ անվանումը. շրջանառության դրույքաչափերը.

Հարաբերական ցուցանիշները բաժանվում են երկու խմբի.

1. Ակտիվների շրջանառության մակարդակը բնութագրող գործակից:Ընդհանուր առմամբ, արագությունը վերաբերում է վերլուծված ժամանակահատվածում ակտիվների շրջանառությունների քանակին՝ մեկ քառորդ կամ մեկ տարի:

2. Մեկ հեղափոխության տեւողությունը բնութագրող գործակից.Սա վերաբերում է այն ժամանակահատվածին, որի ընթացքում արտադրական ակտիվներում ներդրված բոլոր միջոցները (նյութական և ոչ նյութական) վերադարձվում են:

Այս գործակիցները շատ կարևոր տեղեկատվական նշանակություն ունեն ձեռնարկությունում ֆինանսական գործընթացների առաջընթացի և դրանց կարգավորման առաջընթացի վերլուծության համար: Նրանք տարբերվում են ոչ միայն իմաստային բովանդակությամբ, այլեւ թվային արժեքների գնահատմամբ։ Առաջին գործակցի դեպքում որքան մեծ է թվային արժեքը, այնքան լավ է արտադրության ֆինանսական վիճակի համար։ Երկրորդ դեպքում հակառակն է՝ որքան ցածր է թվային արժեքը, այնքան ավելի արդյունավետ է արտադրանքի արտադրության և իրացման գործընթացը։

Օրինակ, արտադրության ծախսերն ուղղակիորեն կախված են դրամական շրջանառության տեմպերից: Որքան արագ շրջվի ներդրումները, այնքան ավելի շատ ապրանքներ ձեռնարկությունը կարող է վաճառել մեկ միավորի ընթացքում: Երբ շրջանառության գործընթացը դանդաղում է, ծախսերն ավելանում են, լրացուցիչ ֆինանսական ներդրումներ են պահանջվում, և ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական վիճակը կարող է վատթարանալ:

Բացի այդ, ֆինանսական շրջանառության արագությունն ուղղակիորեն ազդում է ընդհանուր տարեկան շրջանառության և զուտ շահույթի վրա։

Եթե ​​արտադրական գործընթացը բաժանեք առանձին փուլերի, ապա շրջանառության արագացումը, գոնե մեկ փուլում, անպայման կբերի արագացում արտադրության այլ ոլորտներում։

Երկու ցուցանիշներն էլ ( շրջանառության դրույքաչափի գործակից, մեկ հեղափոխության գործակից) ավելի ճիշտ է համեմատել միայն այս ոլորտին բնորոշ ցուցանիշների հետ։ Այս ցուցանիշների արժեքը կարող է զգալիորեն փոխել դրանց թվային արժեքները՝ կախված ձեռնարկության արդյունաբերությունից:

Այսպիսով, եզրակացությունն այն է, որ ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական բարեկեցությունը ուղղակիորեն կախված է նրանից, թե որքան արագ ներդրված գումարը կբերի զուտ շահույթ:

Ընդհանուր առմամբ, շրջանառության մակարդակի վերլուծությունը բաղկացած է չորս ենթաառաջադրանքից՝ կախված այն ցուցանիշներից, որոնց համար հաշվարկվում է ցուցանիշը (ձեռնարկության միջոցներ, ձեռնարկության միջոցների աղբյուրներ).

Ձեռնարկության միջոցներ (ակտիվներ).

ոչ ընթացիկ ակտիվների շրջանառության վերլուծություն;

դեբիտորական պարտքերի շրջանառության վերլուծություն;

ընթացիկ ակտիվների շրջանառության վերլուծություն;

գույքագրման շրջանառության վերլուծություն.

Ձեռնարկության միջոցների (պարտավորությունների) ձևավորման աղբյուրներ.

սեփական կապիտալի շրջանառության վերլուծություն;

պարտքային կապիտալի շրջանառության վերլուծություն (կրեդիտորական պարտքեր):

Ընկերության իրացվելիության գնահատում

Ամենակարևոր ցուցանիշներից մեկը արդյունավետությունըձեռնարկության գործունեությունը իրացվելիություն է: Իրացվելիության վերլուծության խնդիր հավասարակշռությունև առաջանում է կազմակերպության վարկունակությունը գնահատելու անհրաժեշտության հետ կապված, այսինքն. իր պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ վճարելու կարողությունը:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը սահմանվում է որպես կազմակերպության պարտավորությունների ծածկման աստիճանը նրա ակտիվներով, որոնց փոխակերպման ժամկետը համապատասխանում է պարտավորությունների մարման ժամկետին: Իրացվելիությունը ընկերության կարողությունն է.

արագ արձագանքել անսպասելի ֆինանսական խնդիրներին և հնարավորություններին,

մեծացնել ակտիվները վաճառքի ծավալների աճով,

մարել կարճաժամկետ պարտքերը՝ կանոնավոր կերպով ակտիվները կանխիկի վերածելով:

Իրացվելիության մի քանի աստիճան կա. Այսպիսով, անբավարար իրացվելիությունը, որպես կանոն, նշանակում է, որ ձեռնարկությունն ի վիճակի չէ օգտվել զեղչերից և առաջացող բիզնեսի շահութաբեր հնարավորություններից։ Այս մակարդակում իրացվելիության բացակայությունը նշանակում է, որ չկա ընտրության ազատություն, և սա սահմանափակում է ղեկավարության հայեցողությունը: Իրացվելիության ավելի զգալի պակասը հանգեցնում է նրան, որ ընկերությունը չի կարողանում վճարել իր ընթացիկ պարտքերն ու պարտավորությունները: Արդյունքը երկարաժամկետ ներդրումների ու ակտիվների ինտենսիվ վաճառքն է, իսկ վատագույն դեպքում՝ անվճարունակությունն ու սնանկությունը։

Բիզնեսի սեփականատերերի համար անբավարար իրացվելիությունը կարող է նշանակել շահութաբերության նվազում, վերահսկողության կորուստ և կապիտալ ներդրումների մասնակի կամ ամբողջական կորուստ: Պարտատերերի համար պարտապանի իրացվելիության բացակայությունը կարող է նշանակել տոկոսների և մայր գումարի վճարման ուշացում կամ փոխառված միջոցների մասնակի կամ ամբողջական կորուստ: Իրացվելիության ընթացիկ կարգավիճակը ընկերություններկարող է նաև ազդել հաճախորդների և ապրանքների և ծառայությունների մատակարարների հետ հարաբերությունների վրա: Նման փոփոխությունը կարող է հանգեցնել ձեռնարկության անկարողությանը կատարել իր պայմանագրերի պայմանները և հանգեցնել մատակարարների հետ հարաբերությունների կորստի: Ահա թե ինչու է իրացվելիությունն այդքան կարևոր:

Եթե ​​ձեռնարկությունն ի վիճակի չէ վճարել իր ընթացիկ պարտավորությունները, քանի որ դրանք ժամկետանց են, նրա շարունակական գոյությունը կասկածի տակ է դրվում, և դա ամեն ինչ կանգնեցնում է: պողպատկատարողականի նոր ցուցանիշները հետին պլան են մղվում: Այլ կերպ ասած, ծրագրի ֆինանսական կառավարման թերությունները կհանգեցնեն կասեցման և նույնիսկ դրա ոչնչացման ռիսկին, այսինքն. ներդրողների միջոցների կորստի համար:

Իրացվելիությունը բնութագրում է ընկերության ընթացիկ (ընթացիկ) ակտիվների և պարտավորությունների տարբեր հոդվածների հարաբերակցությունը և, հետևաբար, ազատ (ընթացիկ վճարումների հետ կապված) իրացվելի ռեսուրսների առկայությունը:

Կախված իրացվելիության աստիճանից, ձեռնարկության ակտիվները բաժանվում են հետևյալ խմբերի.

Ա1. Առավել իրացվելի ակտիվները. Դրանք ներառում են ձեռնարկության բոլոր դրամական միջոցները և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները: Այս խումբը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ. A1 = տող 250 + տող 260;

A2. Արագ իրացվող ակտիվներ - դեբիտորական, որոնց դիմաց վճարումները սպասվում են հաշվետու ամսաթվից հետո 12 ամսվա ընթացքում։ A2 = տող 240;

A3. Դանդաղ վաճառվող ակտիվները հաշվեկշռային ակտիվի II բաժնի հոդվածներն են, ներառյալ պաշարները, ավելացված արժեքի հարկը, դեբիտորական պարտքերը (որոնց համար վճարումները սպասվում են հաշվետու ամսաթվից ավելի քան 12 ամիս հետո) և այլ ընթացիկ ակտիվներ: A3 = տող 210 + տող 220 + տող 230 + տող 270;

A4.Դժվար վաճառվող ակտիվներ - հաշվեկշռային ակտիվի I բաժնի հոդվածներ - ոչ ընթացիկ ակտիվներ: A4 = տող 190:

Հաշվեկշռային պարտավորությունները խմբավորվում են ըստ վճարման հրատապության աստիճանի.

P1.Առավել հրատապ պարտավորություններ; Դրանք ներառում են կրեդիտորական պարտքերը: P1 = տող 620;

P2.Կարճաժամկետ պարտավորությունները կարճաժամկետ փոխառու միջոցներ են և այլն: P2 = տող 610;

P3. Երկարաժամկետ պարտավորությունները V և VI բաժինների հետ կապված հաշվեկշռային հոդվածներ են, այսինքն. երկարաժամկետ վարկեր և փոխառու միջոցներ, ինչպես նաև հետաձգված եկամուտներ, սպառման միջոցներ, պահուստներ ապագա ծախսերի և վճարումների համար: P3 = տող 590 + տող 630 + տող 640 + տող 650 + տող 660;

P4.Մշտական ​​կամ կայուն պարտավորությունները հաշվեկշռի «Կապիտալ և պահուստներ» IV բաժնի հոդվածներն են:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը որոշելու համար համեմատվում են ակտիվների և պարտավորությունների գծով տվյալ խմբերի արդյունքները:

Հաշվեկշիռը համարվում է բացարձակապես հեղուկ, եթե այն ունի տեղհետևյալ հարաբերակցությունները.

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Եթե ​​տվյալ համակարգում բավարարվում են առաջին երեք անհավասարությունները, ապա դա ենթադրում է չորրորդ անհավասարության կատարում, ուստի կարևոր է համեմատել ակտիվների և պարտավորությունների առաջին երեք խմբերի արդյունքները: Կարևոր է նաև նշել, որ ակտիվների մի խմբի մեջ միջոցների բացակայությունը չի կարող փոխհատուցվել մեկ այլ խմբում դրանց ավելցուկով, այսինքն. ավելի քիչ իրացվելի ակտիվները չեն կարող փոխարինել ավելի իրացվելիներին:

Այս համեմատությունների հիման վրա կարելի է հաշվարկել հետևյալ ցուցանիշները.

ընթացիկ իրացվելիություն = A1 + A2 - P1 - P2

հեռանկարային իրացվելիություն = A3 - P3

Ներքին վերլուծության մեջ իրացվելիության հիմնական ցուցանիշներն են.

ընդհանուր իրացվելիության ցուցանիշ L1 = (A1 + 0.5A2 + + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3):

Նորմալ արժեքը մեծ է կամ հավասար է 1-ի: Օգտագործելով այս գործակիցը, կատարվում է իրացվելիության տեսակետից ընկերության ֆինանսական վիճակի փոփոխությունների ամենաընդհանուր գնահատականը.

բացարձակ իրացվելիության գործակից L2 = A1 / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը 0,25 է, նվազագույն ընդունելիը՝ 0,1։ Ցույց է տալիս, թե կարճաժամկետ պարտքի որ մասը կազմակերպությունը կարող է մարել մոտ ապագայում՝ օգտագործելով կանխիկ.

կրիտիկական գնահատման գործակից L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը 1,5-ից մեծ կամ հավասար է, ընդունելի արժեքը 0,7-0,8 է։ Այն ցույց է տալիս, թե կազմակերպության կարճաժամկետ պարտավորությունների որ մասը կարող է անմիջապես մարվել՝ օգտագործելով տարբեր հաշիվներում, կարճաժամկետ արժեթղթերում առկա միջոցները, ինչպես նաև հաշվարկային մուտքերը.

ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը, կախված արդյունաբերությունից, տատանվում է 1,5-2,5 միջակայքում։ Նվազագույն ընդունելի հարաբերակցությունը 1 է: Ընթացիկ իրացվելիության գործակիցի արժեքը 1-ից պակաս նշանակում է, որ այս պահին ընկերությունը միանշանակ անվճարունակ է, քանի որ իր տրամադրության տակ գտնվող իրացվելի միջոցները բավարար չեն նույնիսկ ընթացիկ պարտավորությունները ծածկելու համար՝ բացառելով վարկի տոկոսները.

Գործող կապիտալի մանևրելիության գործակիցը L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2):

Որպես դրական գործոն նշվում է ժամանակի ընթացքում այս գործակցի նվազումը։ Արագաշարժության գործակիցը ցույց է տալիս, թե գործառնական կապիտալի որ մասն է անշարժացված պաշարներում և երկարաժամկետ դեբիտորական պարտքերում.

շրջանառու միջոցների մասնաբաժինը ակտիվներում L6 = (A1+A2+A3) / B

(որտեղ B-ն հաշվեկշռի ընդհանուր գումարն է): Այս գործակցի արժեքը կախված է կազմակերպության արդյունաբերության ոլորտից.

սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3):

Չափանիշի արժեքը 0,1-ից ոչ պակաս է: Բնութագրում է կազմակերպության սեփական շրջանառու միջոցների առկայությունը, որն անհրաժեշտ է նրա ֆինանսական կայունության համար:

Ընդհանուր իրացվելիության հարաբերակցություն (L1): Օգտագործելով այս ցուցանիշը, ֆինանսական կազմակերպությունում փոփոխությունները գնահատվում են իրացվելիության տեսանկյունից: Այս ցուցանիշը օգտագործվում է նաև հաշվետվության հիման վրա տարբեր պոտենցիալ գործընկերներից ամենահուսալի գործընկեր ընտրելիս:

Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցությունը (L2) ցույց է տալիս ընկերության կարողությունը անմիջապես մարելու իր պարտավորությունները: IN պրակտիկաԱրեւմտյան Եվրոպայում բավարար է համարվում 0,2-ից ավելի իրացվելիության գործակից ունենալը։ Չնայած այս գործակցի զուտ տեսական նշանակությանը (հավանական չէ, որ ձեռնարկությունը ստիպված լինի միանգամից պատասխան տալ իր բոլոր պարտավորությունների համար), ցանկալի է, որ այն բավարար լինի:

Կրիտիկական գնահատականի հարաբերակցությունը (L3) նույնպես ժամանակաշրջանի վերջում նորմալ միջակայքից դուրս է:

Ճարպկության գործակիցը (L5) ցույց է տալիս, թե գործառնական կապիտալի որ մասն է անշարժացված պաշարներում և երկարաժամկետ դեբիտորական պարտքերում: Ժամանակի ընթացքում այս ցուցանիշի նվազումը դրական գործոն է ձեռնարկության համար։

Դիտարկված գործակիցներն իրենք չեն կրում լուրջ իմաստային բեռ, այնուամենայնիվ, մի շարք ժամանակային ընդմիջումներով դրանք լիովին բնութագրում են ձեռնարկության աշխատանքը ծրագրի իրականացման ընթացքում, որի համար կազմվել է բիզնես պլան:

Ձեռնարկության գործունեությունը բնութագրող վերլուծական գործակիցները հաշվարկելիս անհրաժեշտ է նկատի ունենալ, որ դրանք ինտեգրալային են, և ավելի ճշգրիտ հաշվարկի համար խորհուրդ է տրվում օգտագործել ոչ միայն հաշվեկշիռը, այլև պատվերի ամսագրերում պարունակվող տվյալները: , հայտարարություններ և այլ տեղեկություններ։

Վերջապես, ծրագրի վերլուծության մեջ ընթացիկ հարաբերակցության (L4) դերի մասին: Այն թույլ է տալիս որոշել ընթացիկ ակտիվների հարաբերակցությունը կարճաժամկետ պարտավորությունները ծածկելու համար: Եթե ​​ընթացիկ ակտիվների և կարճաժամկետ պարտավորությունների հարաբերակցությունը ցածր է 1:1-ից, ապա կարելի է խոսել բարձր. ֆինանսականռիսկը, որ կազմակերպությունը չի կարողանում վճարել իր հաշիվները:

Իրացվելիության ընթացիկ հարաբերակցությունը (L4) ամփոփում է նախորդ ցուցանիշները և հանդիսանում է բավարար (անբավարար) հաշվեկշիռը բնութագրող ցուցանիշներից մեկը:

Ընկերության շահութաբերության գնահատում և վերլուծություն

Ձեռնարկության բիզնես գործունեությունը բնութագրվում է զարգացման դինամիկությամբ և նպատակների իրագործմամբ՝ արտացոլված մի շարք բնական և ծախսային ցուցանիշներով, ինչպես նաև ձեռնարկության տնտեսական ներուժի արդյունավետ օգտագործմամբ և վաճառքի ծավալների ընդլայնմամբ։ շուկա իր արտադրանքի համար:

Ցանկացած ձեռնարկության գործունեությունը կարելի է բնութագրել տարբեր ասպեկտներից, իսկ բիզնես գործունեության որակական մակարդակով գնահատական ​​կարելի է ստանալ՝ համեմատելով տվյալ ձեռնարկության և հարակից ձեռնարկությունների գործունեությունը կապիտալի ներդրման ոլորտում: Այնքան բարձր որակ, այսինքն. ոչ պաշտոնական չափանիշներն են

վաճառքի շուկաների լայնությունը;

Արտահանման համար ապրանքների առկայություն;

ձեռնարկության հեղինակությունը, որն արտահայտված է, մասնավորապես, ձեռնարկության ծառայություններից օգտվող հաճախորդների համբավով.

Ինչ վերաբերում է ձեռնարկության բիզնես գործունեության վերլուծության քանակական գնահատմանը, ապա այստեղ կարելի է դիտարկել (օգտագործել)

ինքնուրույն մշակված պլանի իրականացման աստիճանը՝ ըստ հիմնական ցուցանիշների.

ձեռնարկության ռեսուրսների արդյունավետ օգտագործման մակարդակը

Գնահատման հիմնական ցուցանիշը վաճառքի ծավալն ու շահույթն է։ Այս դեպքում ամենաարդյունավետ հարաբերակցությունն այն է, երբ հաշվեկշռային շահույթի փոփոխության տեմպը ավելի բարձր է, քան վաճառքից հասույթի փոփոխության տեմպը, իսկ վերջինս ավելի բարձր է հիմնական կապիտալի փոփոխության տեմպերից, այսինքն.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Բացի այդ, կարող են օգտագործվել ռեսուրսների օգտագործումը բնութագրող նման ցուցանիշներ

աշխատանքի արտադրողականությունը

ակտիվների վերադարձը

դրամական միջոցների շրջանառությունը բնակավայրերում

գույքագրման շրջանառություն

գործառնական ցիկլի տևողությունը

սեփական կապիտալի և հիմնական կապիտալի շրջանառություն.

տնտեսական աճի կայունության գործակիցը (այս ցուցանիշը բաժնետիրական ընկերությունները բնութագրելու համար է)

Այս ցուցանիշների օգնությամբ հնարավոր է հաղթահարել ձեռնարկության գործունեության հիմնական ցուցանիշների տարածական անհամեմատությունը և համեմատել կապիտալի կիրառման ոլորտում նույնական, բայց գործունեության մասշտաբով և չափով ձեռնարկությունները: նրանց տնտեսական ներուժը։

Ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության մեթոդներ:

Կախված ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության նպատակներից և դրա արդյունքներով հետաքրքրված օգտագործողներից, օգտագործվում են տարբեր տեսակի վերլուծություններ և ցուցիչների մի շարք՝ ֆինանսական գործակիցներ, մասնավորապես.

Հաշվետվությանը ծանոթանալու բացարձակ ցուցանիշներ, որոնք թույլ են տալիս եզրակացություններ անել միջոցների ներգրավման հիմնական աղբյուրների, դրանց ներդրումների ուղղությունների, միջոցների աղբյուրների, ստացված շահույթի չափի, շահաբաժինների բաշխման համակարգի մասին.

Համեմատելի տոկոսային ցուցանիշներ (Տոկոսային փոփոխություններ) հաշվետվությունների ընթերցման և ֆինանսական հաշվետվությունների կարևորագույն հոդվածների վերաբերյալ շեղումները հայտնաբերելու համար.

Հորիզոնական տոկոսային փոփոխությունների վերլուծություն (Horizontal Percentage Changes), որը բնութագրում է ֆինանսական հաշվետվությունների առանձին հոդվածների փոփոխությունները մեկ տարվա կամ մի քանի տարիների ընթացքում: Օրինակ՝ տոկոսային աճ՝ զուտ վաճառք, վաճառված ապրանքների ինքնարժեք, համախառն շահույթ, զուտ շահույթ, արտադրության ծախսեր և այլն;

Ուղղահայաց տոկոսային փոփոխությունների վերլուծություն (Vertical Percentage Analyzes), որը ենթադրում է տարբեր հոդվածների ցուցանիշների հարաբերակցությունը մեկ ընտրված հոդվածի նկատմամբ։ Օրինակ՝ մասնաբաժինը որպես վաճառքի ծավալի տոկոս՝ վաճառված ապրանքների ինքնարժեք, համախառն շահույթ, արտադրության ծախսեր, գործառնական եկամուտ, զուտ եկամուտ;

Մի քանի տարիների ընթացքում ընկերության կատարողականի ցուցանիշների փոփոխությունները բնութագրող միտումների վերլուծություն (միտումների վերլուծություն)՝ համեմատած 100 բազային ցուցանիշի հետ: Դրա նպատակն է գնահատել ֆինանսական մենեջերների աշխատանքը անցյալ ժամանակաշրջանում և որոշել նրանց վարքագծի կանխատեսումը: ապագա;

Համեմատական ​​վերլուծություն, որն իրականացվել է սեփական ընկերության անհատական ​​կատարողականի ցուցանիշները համեմատելու համար նույն ոլորտի և մոտավորապես նույն չափի մրցակից ընկերությունների ցուցանիշների հետ (հաշվի առնելով հաշվետվության տարբեր մեթոդներ): Այս վերլուծությունը թույլ է տալիս մեզ բացահայտել մրցակիցների ռազմավարությունները և դրանց զարգացման հեռանկարները.

Համեմատություն արդյունաբերության միջին ցուցանիշների հետ՝ ցույց տալով շուկայում ընկերության դիրքի կայունությունը: Այն իրականացվում է հաշվի առնելով արդյունաբերության և ընդհանուր առմամբ երկրի տնտեսության տնտեսական վիճակի ընդհանուր փոփոխությունները, մասնավորապես՝ գների մակարդակը, տոկոսադրույքների դինամիկան, հումքով և պաշարներով ապահովվածության աստիճանը.

Ցուցանիշների վերլուծություն՝ օգտագործելով ֆինանսական գործակիցները (Ratios), որոնց հաշվարկը հիմնված է առանձին հաշվետվական հոդվածների միջև որոշակի հարաբերությունների առկայության վրա: Նման գործակիցների արժեքը որոշվում է ստացված արդյունքների համեմատության հնարավորությամբ առկա ընդհանուր ընդունված ստանդարտ նորմերի՝ միջին արդյունաբերության գործակիցների, ինչպես նաև երկրում կամ որոշակի ընկերությունում օգտագործվող ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության ցուցանիշների հետ:

Ֆինանսական գործակիցները օգտագործվում են ֆինանսական մենեջերների աշխատանքը գնահատելու համար և հաշվի են առնվում նրանց կողմից կառավարման որոշումներ կայացնելիս: Նման գործակիցները հասանելի են նաև բաժնետերերին, ովքեր, դրանց հիման վրա, կարող են ինքնուրույն վերլուծել ընկերության կատարողականը և ընթացիկ ֆինանսական վիճակը:

Ֆինանսական ռեսուրսների կառավարման համակարգի կատարելագործում.

Դուք կարող եք բարձրացնել ֆինանսական ռեսուրսների կառավարման արդյունավետությունը հետևյալ գործողությունների միջոցով.

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ավելացման ֆինանսական ռազմավարության մշակում` ապրանքների տեսականու օպտիմալացման և վաճառվող ապրանքների ինքնարժեքի նվազեցման միջոցով:

Վճարումների օրացույցի մշակում և գնորդների և հաճախորդների հետ հաշվարկների վիճակի մոնիտորինգ:

Ձեռնարկության գործող ամորտիզացիոն քաղաքականության մշակում և կատարելագործում, ներառյալ որոշակի ձեռնարկության համար մաշվածության հաշվարկման օպտիմալ մեթոդների ընտրություն, հիմնական միջոցների վերագնահատման ժամկետների և մեթոդների ընտրություն հաշվապահական հաշվառման ստանդարտներին համապատասխան:

Որքան բարձր է առաջին ցուցանիշի մակարդակը և որքան ցածր է երկրորդը և երրորդը, այնքան ավելի կայուն է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը։ Մեր դեպքում, հաշվետու ժամանակահատվածում ձեռնարկության ֆինանսական ինքնավարության գործակիցը նվազել է 7,07 տոկոսային կետով, իսկ արտաքին ներդրողներից և պարտատերերից ձեռնարկության կախվածության ցուցանիշը նույն չափով աճել է։ Ֆինանսական ինքնավարության և ֆինանսական կախվածության ցուցանիշների նման դինամիկան այս դեպքում բացասական միտում չէ, քանի որ վերլուծված ձեռնարկության համար այս ցուցանիշների սկզբնական արժեքները բավականին բարձր մակարդակի վրա էին:

Ձեռնարկության սեփական միջոցների յուրաքանչյուր գրիվնայի համար հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում եղել է 0,016 կոպեկ ներգրավված միջոցներ, հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում՝ 0,0951 կոպեկ: Սա ևս մեկ անգամ հաստատում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության բավականին բարձր մակարդակը։

Միևնույն ժամանակ, այս ձեռնարկությունը բնութագրվում է սեփական կապիտալի մանևրելու ցածր մակարդակով։ Դա պայմանավորված է ձեռնարկության պարտավորությունների կառուցվածքում սեփական միջոցների մեծ մասնաբաժնով։ Դրական կետը ժամանակի ընթացքում այս գործակցի արժեքի աճն է։

Ձեռնարկության համար շատ կարևոր է գտնել ֆինանսական ինքնավարության գործակցի և սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցի օպտիմալ հարաբերակցությունը կամ, այլ կերպ ասած, սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունը:

Այժմ եկեք անցնենք ծածկույթի գործակիցների դիտարկմանը, որոնք, ինչպես կապիտալիզացիայի գործակիցները, կարևոր դեր են խաղում ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու համար: Այս խմբում առավել նշանակալից գործակիցները, մեր կարծիքով, հետեւյալն են.

Երկարաժամկետ ներդրումների ծածկույթի կառուցվածքի գործակիցը.Այս ցուցանիշի հաշվարկման տրամաբանությունը հիմնված է այն ենթադրության վրա, որ երկարաժամկետ վարկերն ու փոխառությունները օգտագործվում են հիմնական միջոցների և այլ կապիտալ ներդրումների ձեռքբերումը ֆինանսավորելու համար.

Երկարաժամկետ պարտավորություններ Պ3 էջ 480

Կպ.դ.վ. = = =

Ոչ ընթացիկ ակտիվներ Ա1 էջ 080

Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե հիմնական միջոցների և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում արտաքին ներդրողների կողմից: Դինամիկայի գործակիցի աճը ցույց է տալիս ձեռնարկության աճող կախվածությունը արտաքին ներդրողներից: Միևնույն ժամանակ, երկարաժամկետ ֆինանսավորման աղբյուրների միջոցով կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորումը ձեռնարկության լավ մշակված ռազմավարության նշան է: Այս ցուցանիշը կարելի է տարբեր կերպ մեկնաբանել, և դա կախված է առաջին հերթին վերլուծության առարկաներից: Բանկերի և այլ ներդրողների համար առավել հուսալի իրավիճակ է, երբ այս հարաբերակցության արժեքն ավելի ցածր է: Ինչ վերաբերում է ձեռնարկությանը, ապա իր դիրքից այս ցուցանիշի ավելի բարձր արժեքը նորմալ գործունեության նշան է։

Վերլուծված ձեռնարկությունում հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում բոլոր ոչ ընթացիկ ակտիվները ֆինանսավորվել են սեփական միջոցներից: Տարեվերջին իրավիճակը որոշակիորեն փոխվել է՝ ոչ ընթացիկ ակտիվների արժեքի 4,1%-ը (150:3663,7) ֆինանսավորվել է սեփական միջոցներից։

Ֆինանսավորման երկարաժամկետ աղբյուրների կառուցվածքի գործակիցները.Այս ցուցանիշների արժեքը որոշելիս հաշվի են առնվում միայն երկարաժամկետ միջոցների աղբյուրները։ Բ. Այս ենթախումբը ներառում է երկու լրացուցիչ ցուցանիշներ. երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը և կապիտալացված աղբյուրների ֆինանսական անկախության գործակիցը, հաշվարկված բանաձևերով.

երկարաժամկետ պարտականություններ

Քդ.պ.զ.ս. = =

P1 + P3 էջ 380 + էջ 480

Սեփական կապիտալ

Kf.n.k.i. = =

Սեփական կապիտալ + Երկարաժամկետ պարտավորություններ

P1 + P3 էջ 380 + էջ 480

Այս ցուցանիշների գումարը հավասար է մեկի։ Kd.p.s.s գործակցի աճ. դինամիկայի մեջ որոշակի առումով բացասական միտում է, ինչը նշանակում է, որ երկարաժամկետ հեռանկարում ձեռնարկությունն ավելի ու ավելի է կախված արտաքին ներդրողներից: Արտաքին պրակտիկայում փոխառության աստիճանի վերաբերյալ տարբեր կարծիքներ կան։ Ամենատարածվածն այն է, որ երկարաժամկետ ֆինանսավորման աղբյուրների (Kf.n.k.i.) ընդհանուր գումարում սեփական կապիտալի մասնաբաժինը պետք է լինի բավականին մեծ, իսկ ստորին սահմանը նշված է 0,6 (60%): Այս ցուցանիշի ավելի ցածր մակարդակի դեպքում սեփական կապիտալի շահութաբերությունը չի բավարարի ճանաչված օպտիմալ արժեքներին:

Միևնույն ժամանակ, պարտատերերն ավելի պատրաստակամ են իրենց միջոցները ներդնել մի ընկերությունում, որն ունի սեփական կապիտալի բարձր մասնաբաժին:

Մեր դեպքում տարեսկզբին գործակիցը Kd.p.s.s. հավասարվել է զրոյի, քանի որ ընկերությունը երկարաժամկետ պարտավորություններ չի ունեցել: Սա, մի կողմից, բնութագրում էր ձեռնարկության ֆինանսական կայունության բարձր աստիճանը, իսկ մյուս կողմից, վկայում էր ձեռնարկության անբավարար մտածված ֆինանսական ռազմավարության մասին և, որպես հետևանք, նվազեցրեց ձեռնարկության սեփական կապիտալի եկամտաբերության մակարդակը: . Տարեվերջին այս գործակիցների արժեքը հետևյալն էր՝ Կդ.պ.զ.ս. = 0,1339, Kf.n.k.i. = 0,961: Այս ցուցանիշների նման դինամիկան այս դեպքում դրական միտում է, քանի որ այն վկայում է ձեռնարկության ֆինանսական ռազմավարության ձևավորման ավելի ռացիոնալ մոտեցման մասին:

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը բնութագրող կարևոր ցուցանիշ է նյութական շրջանառու միջոցների ֆինանսավորման աղբյուրների տեսակը:

Ընկերության նյութական ընթացիկ ակտիվները պաշարներ են, որոնց արժեքը արտացոլված է հաշվեկշռի ակտիվների երկրորդ բաժնում: Այս ցուցանիշի քանակական արժեքը որոշվում է հաշվեկշռի հետևյալ հոդվածների տվյալների ամփոփմամբ՝ պաշարներ, աճեցման և ճարպակալման համար նախատեսված կենդանիներ, ընթացքի մեջ գտնվող աշխատանքներ, պատրաստի արտադրանք, ապրանքներ: Ձեռնարկության նյութական շրջանառու միջոցների արժեքը հաշվարկելու բանաձևը կարող է ներկայացվել հետևյալ կերպ.

3 = էջ 100 + էջ 110 + էջ 120 + էջ 130 + էջ 140։

Նյութական շրջանառու ակտիվների (պաշարների) ձևավորման աղբյուրները բնութագրելու համար օգտագործվում են մի քանի ցուցիչներ, որոնք բնութագրում են աղբյուրների տեսակները.

1. Սեփական շրջանառու միջոցներ.

Կս.ոբ. = P1 – A1 = էջ 380 – էջ 080 = (A2 + A3) - (P2 + P3 + P4 + P5) =

= (էջ 260 + էջ 270) – (էջ 430 + էջ 480 + էջ 620 + էջ 630)։

2. Սեփական շրջանառու միջոցներ և պահուստների ձևավորման երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրներ (գործող կապիտալ).

Կս.ձ. = Ks.ob. + P3 = (էջ 380 – էջ 080) + էջ 480:

3. Պահուստի գոյացման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր արժեքը.

K0 = Ks.dz. + Կարճաժամկետ վարկեր - Ոչ ընթացիկ ակտիվներ =

Էջ 380 + էջ 480 + էջ 500 – էջ 080։

Պաշարների ձևավորման աղբյուրների առկայության երեք ցուցիչները համապատասխանում են ձևավորման աղբյուրներով պաշարների ապահովման երեք ցուցանիշներին.

1. Սեփական շրջանառու միջոցների ավելցուկ (+) կամ պակասություն (-).

±F C = Ks.ob. - Զ.

2. Սեփական շրջանառու միջոցների ավելցուկը (+) կամ պակասը (-) և գույքագրման գոյացման երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրները.

±F T =Ks.dz. - 3.

3. Պահուստի գոյացման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր քանակի ավելցուկ (+) կամ պակասություն (-).

±F O = Ko – 3.

Օգտագործելով այս ցուցանիշները, որոշվում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության երեք բաղադրիչ տեսակը.

1, եթե Ф > 0

0, եթե Ֆ< 0.

Վերոնշյալ ցուցանիշները հաշվարկելուց հետո ձեռնարկությունը կարող է բնութագրվել ֆինանսական կայունության չորս տեսակներից մեկով.

1. Բացարձակ ֆինանսական կայունություն(Ֆինանսական կայունության տեսակի եռաբաղադրիչ ցուցիչն ունի հետևյալ ձևը՝ S = (1,1,1)): Ֆինանսական կայունության այս տեսակը բնութագրվում է նրանով, որ ձեռնարկության բոլոր պահուստները ծածկված են սեփական շրջանառու միջոցներով, այսինքն՝ կազմակերպությունը կախված չէ արտաքին պարտատերերից: Այս իրավիճակը չափազանց հազվադեպ է: Ավելին, այն դժվար թե կարելի է իդեալական համարել, քանի որ դա նշանակում է, որ ընկերության ղեկավարությունն ի վիճակի չէ, չի ցանկանում կամ ի վիճակի չէ օգտագործել արտաքին միջոցների աղբյուրները հիմնական գործունեության համար:

2. Նորմալ ֆինանսական կայունություն(ֆինանսական կայունության տիպի ցուցիչ – S = (0,1,1)): Այս իրավիճակում ընկերությունը, բացի սեփական շրջանառու կապիտալից, օգտագործում է երկարաժամկետ փոխառու միջոցներ՝ պաշարները ծածկելու համար: Պաշարների ֆինանսավորման այս տեսակը «նորմալ» է ֆինանսական կառավարման տեսանկյունից: Նորմալ ֆինանսական կայունությունը ձեռնարկության համար ամենացանկալին է։

3. Անկայուն ֆինանսական վիճակ(Ֆինանսական կայունության տեսակի ցուցանիշն ունի ձև՝ S = (0,0,1)): Այս իրավիճակը բնութագրվում է պաշարների ֆինանսավորման «նորմալ» աղբյուրների բացակայությամբ: Այս իրավիճակում դեռ հնարավոր է վերականգնել հավասարակշռությունը սեփական միջոցների աղբյուրների համալրման, դեբիտորական պարտքերի կրճատման և պաշարների շրջանառության արագացման միջոցով:

4. Ճգնաժամային ֆինանսական վիճակ(S = (0,0,0)) բնութագրվում է մի իրավիճակով, երբ ձեռնարկությունն ունի ժամանակին չմարված փոխառություններ և փոխառություններ, ինչպես նաև ժամկետանց կրեդիտորական և դեբիտորական պարտքեր: Այս դեպքում կարելի է ասել, որ ընկերությունը գտնվում է սնանկացման եզրին։ Շուկայական տնտեսության պայմաններում, եթե այս իրավիճակը մի քանի անգամ կրկնվի, ձեռնարկությունը կանգնած է սնանկ հայտարարելու վտանգի առաջ։