Государственная кадастровая оценка земель (далее - ГКОЗ) проводится в целях внедрения экономических методов управления земельными ресурсами и повышения на этой основе эффективности использования земель, а также для целей налогообложения и иных, установленных законом целей.

ГКОЗ основывается на классификации земель по целевому назначению и виду функционального использования и проводится с учетом данных земельного, градостроительного, лесного, водного и других кадастров.

При ГКОЗ принимаются во внимание сервитуты, а также иные ограничения (обременения) прав пользования землей, установленные в законодательном, административном, судебном порядке.

Государственная кадастровая оценка земель городских и сельский поселений, садоводческих и дачных объединений осуществляется на основании статистического анализа рыночных цен и иной информации об объектах недвижимости, а также иных методов массовой оценки недвижимости. ГКОЗ сельскохозяйственных угодий вне черты городских и сельских поселений и земель лесного фонда осуществляется на основе капитализации расчетного рентного дохода. ГКОЗ иных категорий земель вне черты городских и сельских поселений осуществляется на основе капитализации расчетного рентного дохода или затрат, необходимых для воспроизводства и (или) сохранения и поддержания ценности их природного потенциала.

Актуализация и корректировка ГКОЗ осуществляется как постоянно действующая система мероприятий, обеспечивающих обновление сведений о кадастровой стоимости земель.

Кадастровая стоимость вновь образованных земельных участков, прошедших государственный кадастровый учет, а также земельных участков, в отношении которых прошли государственный кадастровый учет текущие изменения, определяется согласно Методическим указаниям, утвержденных приказом Минэкономразвития РФ от 12.08.06 №222 с применением удельных показателей кадастровой стоимости соответствующей категории земельных участков.

Все сведения о земельных участках внесены в государственный кадастр недвижимости.

Согласно постановлению Правительства РФ от 07.02.2008 №52 «О порядке доведения кадастровой стоимости земельных участков до сведения налогоплательщиков» сведения о кадастровой стоимости земельных участков предоставляются в форме кадастровой выписки о земельном участке. Для получения кадастровой выписки необходимо обращаться в территориальные отделы Управления Росреестра по месту нахождения земельного участка с соответствующим заявлением. Заявление может быть представлено заявителем при личном обращении, путем его отправки по почте, а также в электронной форме путем заполнения формы запроса, размещенной на официальном сайте Федеральной службы государственной регистрации, кадастра и картографии в сети Интернет.

Во исполнение п.п. 12-13 ст. 396 Налогового кодекса РФ, ежегодно до 1 февраля года, являющегося налоговым периодом, Управление передает сведения о земельных участках, признаваемых объектом налогообложения по форме, утвержденной федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным по контролю и надзору в области налогов и сборов.

Обеспечение эффективного взаимодействия между Управлением Росреестра и Федеральной налоговой службой в области информационного обмена сведениями регламентируется Соглашением о взаимодействии и взаимном информационном обмене Федеральной службы государственной регистрации, кадастра и картографии и Федеральной налоговой службы (далее - Соглашение) от 03.09.2010 №ММВ-27-11/9/37. В целях реализации Соглашения предусмотрен Порядок обмена сведениями в электронном виде о зарегистрированных правах на недвижимое имущество (в том числе земельные участки) и сделках с ним, правообладателях недвижимого имущества и об объектах недвижимого имущества, утвержденный приказом Федеральной службы государственной регистрации, кадастра и картографии Федеральной налоговой службы от 12.08.2011 №П/302/ММВ-7-11/495 (далее - Порядок). Согласно п. 2.1 Порядка Управление Росреестра в течение 10 дней со дня соответствующей регистрации или изменения учетных характеристик, а также ежегодно до 1 марта представляет указанные сведения в Управление ФНС России по Ростовской области по состоянию на 1 января текущего года, в объеме сведений, сформированных за предшествующий год.

В соответствии со статьей 65 Земельного кодекса РФ использование земли в Российской Федерации является платным. Формами платы за использование земли являются земельный налог и арендная плата.

В соответствии со статьей 388 Налогового кодекса РФ налогоплательщиками земельного налога являются организации и физические лица, обладающие земельными участками на праве собственности, постоянного (бессрочного) пользования или пожизненного наследуемого владения. Не признаются налогоплательщиками организации и физические лица в отношении земельных участков, находящихся у них на праве безвозмездного срочного пользования или переданных им по договору аренды.

В соответствии со статьей 391 Налогового кодекса РФ налогоплательщики - организации и налогоплательщики - физические лица, являющиеся индивидуальными предпринимателями, определяют налоговую базу самостоятельно на основании сведений государственного земельного кадастра о каждом земельном участке, принадлежащем им на праве собственности или праве постоянного (бессрочного) пользования.

Налоговая база для каждого налогоплательщика, являющегося физическим лицом, определяется налоговыми органами на основании сведений, которые представляются в налоговые органы органами, осуществляющими ведение государственного кадастра недвижимости и органами, осуществляющими регистрацию прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

Понятие государственной кадастровой оценки четко определено Законом об оценочной деятельности Российской Федерации. Под государственной кадастровой оценкой понимается совокупность действий, включающих в себя принятие решения о проведении государственной кадастровой оценки, формирование перечня объектов оценки, отбор исполнителя работ, определение кадастровой стоимости и составление отчета об определении кадастровой стоимости, а также утверждение результатов определения кадастровой стоимости, внесение их в государственный кадастр недвижимости и доведение их до сведения налогоплательщиков. Государственная кадастровая оценка - это комплекс правовых, административных и технических мероприятий, направленных на установление кадастровой стоимости.

В настоящее время система государственной кадастровой оценки земель основывается на наличии сформированной методической базы, которая обеспечивает процесс ее проведения. В качестве такой методической базы выступают утвержденные приказами Минэкономразвития Российской Федерации методики государственной кадастровой оценки земель всех категорий и технические указания, которые являются практическим руководством по применению данных методик. Все методики по государственной кадастровой оценке земель основаны на подходах и методах оценки рыночной стоимости объектов недвижимости.

Государственная кадастровая оценка земель основывается на классификации земель по целевому назначению и виду функционального использования и проводится с учетом данных земельного, градостроительного, лесного, водного и других кадастров. К различным категориям земель и видам разрешенного использования земельных участков применяются различные методы оценки в зависимости от факторов, влияющих на их оценку, в целом это методы массовой оценки, базирующиеся на системе массового определения стоимости и включающие метод сравнения рынков, а также доходный и затратный методы. Так, например, государственная кадастровая оценка земель городских и сельских населенных пунктов, садоводческих, огороднических и дачных объединений осуществляется на основании статистического анализа рыночных цен и иной информации об объектах недвижимости. Государственная кадастровая оценка земель сельскохозяйственного назначения до настоящего времени основывалась на основе капитализации рентного дохода.

Оценка бизнеса является процедурой, целью которой является расчет стоимости бизнеса или предприятия, либо доли в них. Она необходима по различным причинам - но, так или иначе, каждый руководитель сталкивается с проблемой её проведения. Ведь не зная стоимости достаточно сложно предпринимать какие-либо обоснованные решения по продаже или покупке прав собственника. Говоря более простым языком, стоимость бизнеса является отражением результатов её деятельности.

Компания «Активные Бизнес Консультации» предлагает провести качественную оценку стоимости бизнеса , с помощью которой вы сможете принять обоснованное и верное решение относительно будущего развития своего бизнеса.

Что понимается под оценкой бизнеса?

Фактически, под оценкой бизнеса понимается выполненной следующих задач:

Оценка мажоритарного (иначе - контрольного, блокирующего) пакета акций предприятия. Это наиболее востребованная задача, которая даёт наиболее полное представление о стоимости бизнеса в целом или стоимости наиболее крупного пакета акций;

Оценка миноритарного пакета акций. В данном случае осуществляется оценка одной акции в составе миноритарного пакета;

Оценка имущественного комплекса. Особое внимание здесь уделяется оценке активов компании - зданиям, сооружениям, сетям, коммуникациям, земельным участкам, транспортным средствам и оборудованию. Также осуществляется анализ финансовых потоков предприятия;

Оценка акций предприятия, которые котируются на рынке. Это достаточно частный случай, который зачастую сводится к анализу котировок, состояния рынка и определению ставки ди сконт а.

Особенностями бизнеса, как товара, являются следующие факторы:

Бизнес является инвестиционным товаром, поскольку вложения в него осуществляются с целью возвращения средств и покрытия рисков в будущем. Расходы на бизнес и получение доходов с него различны по времени. Следует учитывать, что сумма ожидаемой прибыли неизвестна, а при оценке носит достаточно вероятностный характер, и поэтому инвестору также следует учитывать риск неудачи - вложенные инвестиции канут в лету, или же вернутся, но не покроют все риски. Если же бизнес, по своей доходности с учетом времени их получения меньше, чем издержки на его приобретение, то он теряет инвестиционную привлекательность. Таким образом, при оценке бизнеса текущая стоимость будущих доходов, которые вероятно получит инвестор, представляет собой рыночную стоимость.

Бизнес - это система,но на рынке вполне может быть реализована, как весь комплекс, так и отдельными подсистемами или даже элементами. Фактически, товаром можно назвать даже не весь бизнес, как таковой, а отдельные составляющие этого единого целого. Компания «Активные Бизнес Консультации» поэтому также оценивает рыночную стоимость отдельных активов, когда это соответствует цели;

Доходность, инвестиционность и потребность в бизнесе зависят от постоянно изменяющихся процессов, происходящих не только внутри самого бизнеса - но и во внешней среде. Так, нестабильность в государственной экономике может привести бизнес к неустойчивости - с другой же стороны, нестабильность бизнеса может привести к созданию нестабильности на рынке, в отрасли. Таким образом, возникает необходимость в постоянном регулировании бизнеса - при этом, качественным и квалифицированным. Это также учитывается при оценке бизнеса.

Так как бизнес оказывает существенное влияние на р ынок и отрасль - он воздействует на государственную экономику. Поэтому важно, что бы государство также предпринимало шаги по регулированию бизнеса - в некоторых случаях формировало цены на бизнес. Особенно это касается тех предприятий, у которых есть доля государства в капитале.

Когда необходима и что даёт, в конечном счете, оценка стоимости бизнеса?

Увеличение эффективности управления компанией;

Обоснование принятия инвестиционного решения;

Основу для разработки грамотного бизнес-плана;

Плавное проведение реструктуризации предприятия (ликвидации, поглощения, выделения, слияния);

Информацию о текущей рыночной стоимости компании в случае совершения сделок купли-продажи или при выходе одного или нескольких участников из обществ;

Определение стоимости ценных бумаг компании, долей в капитале в случае проведения с ними различных операций;

Определение кредитоспособности компании и величины стоимости залога при кредитовании;

Выявление реальной рыночной стоимости имущества компании при осуществлении страховых операций;

Взвешенное налогообложение предприятия;

Внесение в уставной капитал вкладов учредителей;

Выкупа акций у акционеров;

Проведение эмиссии акций обществом;

Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;

Обжалование судебного решения об изъятии собственности, когда возмещение от изъятия искусственно занижено;

Переоценка активов компании;

При стратегическом планировании развития компании;

При продаже муниципальной или федеральной собственности;

• При вступлении в наследство для совершения нотариальных действий.

Определяющие рыночную стоимость факторы - это текущая и будущая прибыль, затраты на создание аналогичной компании с теми же материальными и нематериальными активами и занятием позиции на рынке, соотношение спроса и предложения на подобные имущественные комплексы, способные приносить прибыль, а также время получения доходов, ликвидность активов и степень контроля над бизнесом. Столь большой массив данных успешно обрабатывает компания «Активные Бизнес Консультации» с единственной целью - правильно оценить рыночную или другую стоимост ь бизнеса.

Методология оценки бизнеса

Существует три основных подхода, которые использует «Активные Бизнес Консультации» для оценки бизнеса : доходный, затратный и сравнительный. При получении заказа на оценку бизнеса выбирается тот метод, который предоставит наиболее точную оценку.

Доходный подход. Предполагает установление стоимости бизнеса или его части путем расчета текущей стоимости ожидаемой прибыли. Т.е. доход и прибыль бизнеса рассматривается как основополагающий фактор, который и определит величину стоимости бизнеса. Чем больше доход, тем выше стоимость - при этом, ожидаемый доход рассчитывается с имущественного комплекса бизнеса, перспектив развития компании, общеэкономических факторов, отраслевых зависимостей, прошлых результатов ведения бизнесе, времени получения выгод и рисков, связанных с ведением бизнеса и получением прибыли, стоимости денег в зависимости от времени. Доходный метод является целесообразным при возможности прогнозирования будущих доходов.

Метод капитализации дохода и дисконтирования потоков являются наиболее распространёнными и актуальными для российских условий методами доходного подхода.

Метод капитализации не требует изучения и определения стоимости материальных и нематериальных активов. Он основывается на измерении эффективности эксплуатации активов с точки зрения получения с них дохода. Метод капитализации может быть использован, если прогнозируемые доходы стабильны во времени и являются положительными, а темпы роста доходов легко предсказуемы;

Метод дисконтированных денежных потоков является универсальным способом оценки стоимости бизнеса . Базирующийся на прогнозах денежных потоков, впоследствии дисконтирующихся из-за растянутости по времени согласно ставке дисконта, он позволяет определить текущую стоимость будущих доходов. Самым рациональным способом применения метода дисконтированных денежных потоков является те случаи, когда показатели будущих потоков будут отличаться в большую или меньшую сторону от текущих денежных потоков, тогда как прогнозируемые денежные являются положительными величинами.

Ставки капитализации и дисконта определяются исходя из информации о рынке, и должны учитывать уровень процентных ставок и ставки доходности, ожидаемых инвесторами от аналогичных инвестиций, а также риск, присущий получению выгоды. Преимуществом доходного метода является основа на будущих доходах, учет ситуации на рынке через ставку дисконта и возможности определения риска инвестиций. Кстати говоря, в мировой практике доходный метод используются чаще сего, поскольку он с точностью определяет рыночную стоимость компании, что в наибольшей степени интересует инвесторов. С помощью доходного метода компания «Активные Бизнес Консультации» рассчитывает оценку стоимости бизнеса , которая наиболее всего интересует инвестора, поскольку она целиком и полностью отображает бизнес, как товар, способный в будущем принести прибыль. Здесь также оценивается эффективность и перспективность развития бизнеса.

Сравнительный подход. Он предусматривает сравнение оцениваемого бизнеса с аналогичными бизнесами, которые были реализованы на открытом рынке при конкуренции и прочих равных условиях. Источниками информации для применения данного подхода в оценке бизнеса являются открытые фондовые рынки, предыдущие сделки с активами рассматриваемого бизнеса, а также рынок поглощений.

Преимуществом данного подхода является то, что действительная стоимость будет отражать результаты деятельности компании, а цена сделки - ситуацию на рынке. Недостатком то, что он не учитывает стоимость предприятия в будущем, а из-за слабого развития фондового рынка в России существуют трудности в определении аналогичного предприятия.

Сравнительный подход содержит в себе три основных методики оценки бизнеса - метод рынка капитала (нахождение аналогичной компании), метод сделок и продаж, метод отраслевых коэффициентов.

Метод рынка капитала основывается на стоимости аналогичных предприятий, акции которых выставлены на открытом рынке. Применение данного метода гарантирует достоверность и высокую скорость оценки, но только при условии достоверности аналогов. Сравниваемые компании должны обладать приблизительно равным доходом, иметь похожее количество персонала, оборот и другие важные показатели. В другом случае необходимо использовать оценочные мультипликаторы, которые показывают соотношения между стоимостью предприятия или акцией и финансовой базой (цена/денежный поток, цена/прибыль и т.д.). Стоимость одной акции изменяется в зависимости от величины приобретаемого пакета - это также учитывается при выборе объекта для сравнения;

Метод сделок - это анализ цен покупки контрольных пакетов акций аналогичных компаний. Что метод рынка капитала, что метод сделок удобно применять тогда, когда эксперты имеют на руках большое количество информации для анализа, в то время как среди расчетов знаменатель мультипликаторов будет находиться в положительном значении;

Метод отраслевых коэффициентов - это использование заранее просчитанных и проанализированных соотношений между ценой реализации бизнеса и его производственно-финансовыми показателями. Данный метод не применяется в России из-за отсутствия в большинстве компаний длительного мониторинга стоимости и производственно-финансовых характеристик.

Затратный подход. Он рассматривает оценку стоимости бизнеса с точки зрения понесенных расходов. Как правило, балансовая стоимость активов далеко не является определением рыночной стоимости. И поэтому задачей оценки бизнеса первоначально состоит в их тщательной переоценке. Затем из полученного показателя вычитается текущая стоимость обязательств, тем самым рассчитывается оценочная стоимость собственного капитала предприятия.

Преимущества затратного подхода состоят в том, что он основан на существующих активах, что исключает появление «переменных» присущих другим подходам оценки бизнеса . Также можно отметить, что он пригоден и для оценки бизнеса вновь открывшихся предприятий, холдинговых и инвестиционных фирм.Недостатком можно назвать то, что затратный подход не учитывает перспектив развития бизнеса.

Методы, которые включены в состав затратного подхода - это метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Метод чистых активов - это оценка стоимости бизнеса, как разности между рыночной стоимостью всех активов и обязательств. Использование данного метода является лучшим способом определения стоимости, если доходы от бизнеса невозможно спрогнозировать с высокой точностью, но предприятия имеет в своем распоряжении хорошие финансовые и материальные активы (инвестициями в недвижимость и ликвидными ценными бумагами). Также его применение целесообразно, если новое предприятие не имеет данных о прибылях, или же если эта компания - холдинговая.

Метод ликвидационной стоимости - рационально использовать его, когда предприятию грозит банкротство. То есть, когда компания заканчивает выполнение своих операций, распродает на торгах все имеющиеся у нее материальные и нематериальные активы, а также начинает погашать долги и задолженности по собственным обязательствам. Ликвидационная стоимость - это разность между стоимостью активов и затрат на ликвидацию. Как правило, данный метод даёт минимум оценки стоимости бизнеса , так как существует достаточно серьезные ограничения по времени на продажу активов, из-за чего происходит уменьшение стоимости.

Оценка бизнеса осуществляется в несколько этапов:

Сбор информации об объекте оценки, анализ достоверности и документальное подтверждение всех собранных данных;

Анализ и изучение рынка, на котором функционирует бизнес. Рассмотрение аналогичных имущественных комплексов, способных приносить доход, на рынке;

Проведение расчетов посредством подходящих для поставленной цели подходов и методов по оценке бизнеса ;

Согласование результатов, полученных путем проведения различных подходов и методов;

Составление отчета об оценке бизнеса , в котором компания «Активные Бизнес Консультации» интепретирует полученные результаты и простым, понятным образом объясняет весь ход процедуры оценки бизнеса . Также в отчете содержатся использованные экспертами в ходе оценки материалы, а также их выводы касательно выведенной стоимости бизнеса. Отчет является важным документом, который также может быть использован в суде для защиты своих интересов.

Компания «Активные Бизнес Консультации» не ставит перед собой целью использовать только один подход определения стоимости бизнеса. Каждый из них может быть прекрасно взаимодополнен друг другом, поэтому оценка бизнеса , осуществляемая нашими экспертами, является наиболее точной - мы используем преимущества одного метода и покрываем его недостатки положительными возможностями другого.

Активные Бизнес Консультации предлагает Вам воспользоваться богатым практическим опытом наших экспертов в оценке бизнеса . Мы используем только проверенные временем подходы по оценке имущественных комплексов, и бизнеса, как товара. С нами вы сможете эффективнее решать свои инвестиционные и управленческие цели.

Оценка бизнесапредприятия - это определение стоимости бизнеса, а точнее той доли стоимости, которая приходится на оцениваемый пакет акций. В зависимости от количества акций, пакет может быть миноритарным, мажоритарным, блокирующим или контрольным.

Оценка может быть произведена в отношении любых видов акций - обыкновенных, привилегированных, эмитированных как открытыми, так и закрытыми акционерными обществами.

На стоимость акций влияет также такой показатель как ликвидность. Ликвидность - это качество ценной бумаги, характеризующее возможность ее быстрой продажи. Чем выше ликвидность, тем больше стоимость ценной бумаги (при прочих равных условиях). Наибольшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ (ОАО), которые котируются на организованном рынке ценных бумаг. Ликвидность акций ОАО, чьи акции не котируются на организованном рынке ценных бумаг несколько ниже. Самой низкой ликвидностью обладают акции закрытых акционерных обществ (ЗАО).

Основой для оценки акций служит определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. К способам извлечения прибыли относятся получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости активов. Таким образом, может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Когда осуществляется оценка стоимости акций, то под рыночной стоимостью акции понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Оценка стоимости бизнеса

Принятие инвестиционных решений на основе оценки стоимости бизнеса. Сотрудники ООО «АБК - Активные Бизнес Консультации» имеют обширный опыт по проведению комплексной оценки ряда крупных промышленных компаний и холдингов. Зачастую, в таких проектах требуется не просто «формально» рассчитать стоимость некоторого пакета акций или определенных активов, но также оценить влияние различных стратегий на стоимость бизнеса.

В качестве частной задачи при оценке бизнеса можно рассматривать оценку какого-либо отдельного актива компании при решении тактических задач. Например, переоценка основных фондов предприятия по полной восстановительной стоимости для отражения в бухгалтерском учете и оптимизации налогообложения, оценка нематериальных активов для внесения в уставный капитал (техническая документация, ноу-хау и т.п.), оценка залоговой стоимости активов при получении кредита (ценные бумаги, недвижимость и т.п.). Наша компания предлагает весь спектр услуг в данной области.

Оценка стоимости недвижимости;

Оценка нематериальных активов (товарные знаки, лицензии, техническая документация, гудвилл);

Оценка стоимости ценных бумаг;

Оценка стоимости машин и оборудования;

Оценка стоимости товаров и материальных запасов.

В 2017 году был принят новый закон – Федеральный закон от 3 июля 2016 № 238-ФЗ. Он освещает то, как будет проходить оценка квалификации. Обязательно или нет проведение независимой оценки квалификации? Как будет проходить процедура своего рода аттестации и какие последствия возможны при ее провале? Как проводить независимую оценку квалификации в 2018 году?Во всем этом поможет сориентироваться наш материал.

Понятие

Для оценки квалификации подчиненного предусмотрено создание специализированных центров. Именно они смогут подтверждать и выявлять несоответствие уровня его подготовки заявленным требованиям.

Что же понимается под независимой оценкой? Итак, независимая оценка профессиональных квалификаций – это особая процедура, в ходе которой навыки специалиста (соискателя) сравнивают с имеющимся стандартом, который урегулирован законодательно. Требования к работнику предъявляют согласно профессии, в которой он хочет подтвердить свою компетентность. Проводится такая оценка не работодателем и не внутри самого учреждения. Этим занимается специализированный центр оценки профессиональной квалификации .

Нововведения закона

Порядок независимой оценки квалификации сотрудников и претендентов на вакансию прописан в Федеральном законе от 3 июля 2016 № 238-ФЗ. Саму оценку проводят специальные организации, у которых есть на то разрешение – центры оценки квалификаций (ЦОКи). Делают они это в форме экзамена по правилам, которые утверждены постановлением Правительства РФ от 16 ноября 2016 № 1204.

Федеральный закон от 3 июля 2016 № 238-ФЗ «О независимой оценке квалификации» направлен на урегулирование того, как проводить квалификационную оценку навыков работников различных учреждений. Сразу заметим, что закон не распространяется на лиц, проходящих государственную службу.

Названный закон разъясняет:

• как именно должна проводиться оценка, каков порядок и критерии;
• на чем основано проведение оценки (речь идет не только о правовых, но и организационных моментах);
• кто выступает участниками такой оценки, какими они наделены свободами, и что входит в их непосредственные обязанности.

Именно закон о независимой оценке квалификации работников (далее также – НОК) устанавливает и форму проведения такой проверки знаний и навыков сотрудников. Так, законодатели обязали работников сдавать специализированные экзамены, на основании результатов которых и будет вынесено решение об их профессиональной пригодности. Регламент еще предстоит утвердить Правительству РФ.

Зачем нужна и по чьей инициативе проводится

ПРИМЕР
Допустим, предприятие имеет в своем штате одного или нескольких сотрудников, занимающихся управлением внедорожников. Оценку квалификации работников с такой специализацией нужно проводить обязательно. Для этой категории служащих разработан соответствующий приказ Минтранса № 287 от 28.09.2015. Он содержит разработанный и имеющий законную силу профессиональный стандарт для водителей внедорожников.

Совет по профессиональным квалификациям финансового рынка разместил на своем официальном сайте список организаций, рекомендованных в качестве ЦОКов (ЦОК – центр оценки квалификации).

Добавим, что оценка квалификации работников может проводиться одним из следующих способов:

1. непосредственно в самом центре;
2. дистанционно.

Координирует весь процесс особый национальный совет при главе государства. В ведении этого органа находится система независимой оценки квалификации.

В 2018 году, как и раньше, экзамены будут проводить в центрах НОК. Все их процедурные вопросы – строго регламентированы.За работой всех центров следят надзорные органы. Если во время проверок выяснится, что имеют место какие-либо нарушения или подтасовка итогов, организация будет лишена права проводить независимую оценку квалификации персонала.

Информация об НОК в документах

Сотрудник или соискатель представляет в центр оценки квалификаций:

• письменное заявление с указанием квалификации, по которой он хочет пройти профэкзамен, и согласие на обработку персональных данных. Образец заявления утвержден приказом Минтруда России от 2 декабря 2016 № 706н. Заявление он подает лично, через законного представителя или в электронном виде через Интернет;
• копию паспорта или иного документа, удостоверяющего личность;
• иные документы, необходимые для экзамена в зависимости от квалификации и профстандарта.
  Об этом говорится в пункте 7 Правил, утвержденных постановлением Правительства РФ от 16 ноября 2016 № 1204.

Кто оплачивает прохождение экзамена

«Инвестор» полной стоимости экзамена определяется исходя из того, кто именно был инициатором его прохождения. Напомним, возможны два варианта:

1. работодатель направил сотрудника для прохождения экзамена;
2. сам работник изъявил желание пройти аттестацию.

Сам инициатор и оплачивает прохождение оценки уровня квалификации. На практике это правило действует и сейчас, но в законную силу вступит только со следующего года (ст. 187 ТК РФ).

В следующем отчетном периоде работодатели смогут списать расходы по прохождению экзамена в центре НОК своими сотрудниками. Такая возможность появится у тех, кто работает на следующих системах налогообложения:

• ОСНО;
• ЕСХН.

Но и тут есть исключения. Если экзамен проходит лишь соискатель на должность, а не действующий сотрудник, расходы в этой части учесть не получится. Закон распространяется исключительно на тех, кто уже официально трудоустроен в организации.

Что понимается под оценкой бизнеса?

• Оценка предприятия (бизнеса) – комплекс мероприятий,

• направленный на установление стоимости бизнеса

• Оценка полной стоимости бизнеса (инвестированного капитала) (EV)

• Оценка собственного капитала (CV):

• Акция/Пакет акций акционерного общества
• Доля/пай в уставном капитале предприятий других организационно-правовых форм
• Производные ценные бумаги (опционы)

• Оценка имущественных комплексов

Случаи проведения оценки

• Обязательные

• Осуществление сделок с имуществом, частично или полностью принадлежащим государству

• Возникновение споров о величине стоимости имущества

• Одобрение крупных сделок (привлечение оценщика по инициативе совета директоров)

• Дополнительная эмиссия акций

• Оценка собственности в связи с передачей имущества в качестве взноса в уставный капитал

• Внешнее управление, конкурсное производство

• Том 1. Отчет Оценщика

• Задание на оценку

• Введение

• Общая характеристика предприятия

• Анализ отрасли

• Анализ деятельности предприятия

• Методика оценки

• Обоснование использованных подходов и методов оценки

• Расчет стоимости собственного капитала предприятия

• Затратный подход
• Сравнительный подход
• Доходный подход
• Обобщение полученных результатов

• Расчет рыночной стоимости пакета акций

• Словарь использованных терминов

• Перечень документов, предоставленных Заказчиком

• Перечень использованных материалов

• Приложения

• Том 2. Оценка стоимости основных средств

• Том 3. Копии исходных документов

Подходы и методы оценки

Характеристика подходов

• Затратный подход – общий способ определения стоимости бизнеса компании, в рамках которого используется один или более методов, основанных на анализе данных о стоимости активов и обязательств компании.

• Сравнительный подход – общий способ определения стоимости компании и/или ее собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на анализе информации о стоимости аналогичных бизнесов (компаний-аналогов).

• Доходный подход – общий способ определения стоимости компании и/или ее собственного капитала, в рамках которого используются методы, основанные на расчете текущей стоимости ожидаемых в будущем доходов.

Сравнительный анализ подходов

Затратный подход

• Затратный подход основан на анализе данных о стоимости активов и обязательств компании и рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек.

• Формула:

• Скорректированная стоимость активов

• – Скорректированная стоимость обязательств

• = Стоимость предприятия

• Алгоритм расчета:

Исходная информация в затратном подходе

• Бухгалтерский баланс (форма №1) по состоянию на дату оценки

• Полученные из бухгалтерии расшифровки строк бухгалтерского баланса

• Характеристики активов и обязательств

• Для НМА: дата создания, балансовая стоимость, информация о затратах на создание и др.;
• Для недвижимости: год постройки, балансовая стоимость и накопленный износ, местоположение, конструктивные характеристики, текущее использование и др.;
• Для движимого имущества: дата ввода, балансовая стоимость и накопленный износ, модель и марка, производитель, текущее использование и др.;
• Для финансовых вложений: дата появления в учете, дата погашения, условия вложений и их суммы, информация об объекте вложений и др.;
• Для запасов: дата приобретения, данные о рыночных ценах, данные о неликвидных запасах и готовой продукции и др.;
• Для дебиторской задолженности: дата возникновения и вероятного погашения, данные о заемщике, его финансовом состоянии, данные о просроченной задолженности и др.;
• Для кредиторской задолженности: дата возникновения в учете и вероятного погашения, информация о просроченной задолженности, штрафах и пени и др..

Сравнение методов затратного подхода

• Метод накопления активов

• Для действующего предприятия

• Определяется стоимость активов

Метод накопления активов

• Пассивы

• Долгосрочные обязательства по займам и кредитам

• Прочие долгосрочные обязательства включая величину отложенных налоговых активов

• Краткосрочные обязательства по займам и кредитам

• Кредиторская задолженность

• Задолженность участникам по выплате доходов

• Резервы предстоящих расходов

• Прочие краткосрочные обязательства

• Итого обязательства

Варианты использования затратного подхода

Сравнительный подход

• Сравнительный подход представляет собой определение стоимости компании на основе анализа информации о стоимости аналогичных бизнесов.

• Методы сравнительного подхода:

• Метод компаний аналогов , основан на использовании цен акций, сформированных рынком и заключается в сравнении показателей оцениваемой компании с показателями или коэффициентами схожих предприятий.

• Метод ретроспективных сделок заключается в расчете рыночной стоимости на основе результатов совершенных в прошлом сделок с акциями оцениваемого предприятия.

• Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании средних соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Данные соотношения получаются путем статистического наблюдения за ценой продажи предприятия и его важнейшими производственно-хозяйственными характеристиками.

Метод компаний аналогов

• Алгоритм расчета:

• Отбор компаний аналогов

• Определение цены (капитализации) компаний аналогов

• Расчет мультипликаторов

• Расчет средних мультипликаторов

• Определение рыночной стоимости оцениваемого предприятия на основе рассчитанных мультипликаторов.

Метод компаний аналогов

• Компания является аналогом, если:

• Действует в той же отрасли, что и оцениваемая;

• Сопоставима по размеру с оцениваемой;

• Имеет схожую номенклатуру продукции;

• Финансовые показатели аналога схожи с показателями оцениваемой.

Исходная информация в сравнительном подходе

• Данные о сделках на фондовом рынке:

• РТС, ММВБ
• Иностранные биржи с использованием Bloomberg Professional®

• Данные рынка M&A (без учета сделок на фондовом рынке)

• База данных (ФБК)
• Иностранные сделки, Bloomberg Professional®

• Данные о деятельности аналогов:

• Интернет сайты компаний, ежеквартальные отчеты эмитентов и др.

• Бухгалтерские данные аналогов

• Сайты компаний

Мультипликаторы Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между ценой предприятия или акции и финансовой или иной базой. Виды мультипликаторов:

• Цена акции/Выручка

• Цена акции/Чистая прибыль на 1 акцию

• Цена акции/Балансовая стоимость активов

• Цена акции/Дивиденды

• Цена акции/Прибыль

• Цена акции/Чистый денежный поток

• Цена акции/Балансовая стоимость машин и оборудования

• Цена акции/Запасы

Доходный подход

• Доходный подход представляет собой расчет стоимости предприятия на основании прогнозируемых будущих доходов этого предприятия.

• Методы доходного подхода

Доходный подход

• Альтернативные методы:

• Метод опционов

• Метод реальных опционов является усовершенствованием метода дисконтированных денежных потоков. Данный метод позволяет учитывать будущие возможности обусловленные сегодняшними инвестициями.

• Дерево решений

• Дерево решений представляет собой диаграмму, описывающую процесс принятия решения и последствия выбора каждой из возможных альтернатив. На нем одновременно приводятся вероятности рисков и затраты или доходы от выбора каждой логической последовательности событий и будущих решений.

Исходная информация в доходном подходе

• Данные бухгалтерской отчетности за несколько лет, предшествующих дате оценки (форма №1, форма №2);

• Информация об объемах производства в натуральном выражении, ценах реализации продукции за несколько лет, предшествующих дате оценки;

• Калькуляции себестоимости за несколько лет, предшествующих дате оценки;

• Информация об инвестициях и их результатах за последние несколько лет;

• Данные о доле рынка, конкурентах;

• Данные о ценах конкурентов, среднерыночных ценах на продукцию, средних фин. показателях, в т.ч. уровне СОК;

• Бизнес-планы предприятия на ближайшую перспективы, в т.ч. инвестиционные планы;

• Прогнозы курсов валют (www.cbr.ru), инфляции (www.rbc.ru и др.);

• Данные о средних по стране ставках депозитов, кредитов, данные о ретроспективных курсах валют (www.cbr.ru), индексах цен, в т.ч. по отрасли.

Методы прогнозирования

• Метод экспертных оценок

• Метод составления сценариев

• Метод экстраполяции трендов

• Метод регрессионного анализа

• Метод экономико-математического моделирования

Метод капитализации

• , где

• , где

• r – ставка дисконтирования

• g – долгосрочный темп роста дохода предприятия

Метод ддп

• где:

• V – стоимость компании

• – денежный поток i-го интервала;

• r - ставка дисконтирования

• n – количество прогнозных интервалов;

• g

Метод ддп

• где:

• V – стоимость компании

• – денежный поток в постпрогнозном периоде;

• r – ставка дисконтирования

• g – долгосрочный темп роста денежного потока в постпрогнозном периоде.

Метод ддп

• Основные этапы применения метода:

Расчет денежного потока

• Денежный поток на собственный капитал:

• + Денежный поток от финансовой деятельности

• = Денежный поток на собственный капитал

• Денежный поток на инвестированный капитал:

• Денежный поток от производственной деятельности

• + Денежный поток от инвестиционной деятельности

• + Расходы по обслуживанию долга, учтенные в ДП от производственной деятельности в качестве операционных затрат

• = Денежный поток на инвестированный капитал

Расчет денежного потока от производственной деятельности

• Денежный поток от производственной деятельности:

• Чистая прибыль после уплаты налогов

• + Амортизационные отчисления

• +/- Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала

• = Денежный поток от производственной деятельности

Прогнозирование чистой прибыли

• Алгоритм расчета:

• Выручка

• - Производственная себестоимость

• - Коммерческие расходы

• - Административные расходы

• = Прибыль от продаж

• + Операционные доходы

• - Операционные расходы

• + Внереализационные доходы

• - Внереализационные расходы

• = Прибыль до налогообложения

• - Налог на прибыль

• = Чистая прибыль

Способы прогнозирования амортизационных отчислений

• Прогноз амортизационных отчислений на основе ретроспективных данных

• Пообъектный прогноз на основе средних норм амортизации

• Собственный прогноз предприятия согласно бизнес-планам

Расчет инвестиций в собственный оборотный капитал

• Методы расчета:

• Поэлементный прогноз;

• Анализ ретроспективных отношений собственного оборотного капитала и выручки от реализации или всех оборотных активов оцениваемого предприятия и использование среднего значения за ретроспективный период в качестве норматива при прогнозировании СОК;

• Анализ отраслевых отношений собственного оборотного капитала к выручке или всему оборотному капиталу и использование среднего значения в качестве норматива при прогнозировании СОК.

Ставка дисконтирования

• Ставка дисконтирования – это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

• Методы определения ставки дисконтирования:

• Для инвестированного капитала:

• Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

• Для собственного капитала:

• Метод оценки капитальных активов (CAPM)
• Теория арбитражного ценообразования (АРТ)

Модель средневзвешенной стоимости капитала (Weighted average cost of capital)

• rIC = wE*rE + wD*rD* (1 – Т ), где

• rIC – затраты на инвестированный капитал по формуле WACC;

• wE – доля собственного капитала в структуре капитала компании;

• rE – затраты на собственный капитал;

• wD – доля процентного заемного капитала в структуре капитала компании;

• rD – затраты на заемный капитал;

• T – ставка налога на прибыль.

Метод кумулятивного построения

• Формула:

• Ставка дохода по безрисковым ценным бумагам

• + Премия за риск инвестирования в оцениваемую компанию

• = Ставка дисконтирования

Безрисковая ставка доходности

• Финансовый инструмент, принимаемый в качестве безрисковой ставки доходности, должен удовлетворять условиям:

• Доходность по нему определена и известна заранее;

• Вероятность потери средств в результате вложений в рассматриваемый актив минимальна;

• Продолжительность периода обращения финансового инструмента совпадает или близка «со сроком жизни» оцениваемого предприятия.

• Возможные варианты безрисковых ставок:

• Депозиты Сбербанка РФ и других надежных российских банков;

• Западные финансовые инструменты (государственные облигации развитых стран, LIBOR);

• Ставка по межбанковским кредитам РФ (MIBID, MIBOR, MIACR);

• Ставка рефинансирования ЦБ РФ;

• Государственные облигации РФ.

Метод оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model)

• Формула: r = rf + β(rm - rf) + s1 + s2 + s3 , где

• r - требуемая инвестором ставка дохода,

• rf - безрисковая ставка дохода,

• β - бета, систематический риск акций,

• (rm - rf) - рыночная премия за риск,

• S1 - премия за страновой риск,

• S2 - премия за размер компании,

• S3 – премия за риск инвестиций в компанию

• Динамика индекса РТС за период 01.09.1995 – 30.09.2005 гг.

Коэффициент Beta

• Коэффициент бета связывает доходность акции с доходностью соответствующего рыночного индекса и дает два вида информации:

• Положительный знак указывает на то, что динамика данной бумаги совпадает в целом по своей направленности с динамикой рынка, отрицательный – наоборот;

• Величина по модулю больше единицы означает, что риск и ожидаемая доходность по данной бумаге выше среднерыночных, меньше единицы – наоборот.

• , где

• - доходность индекса RTSI или RBCC;

• - доходность конкретной бумаги;

• - дисперсия индекса.

• Динамика беты для наиболее ликвидных акций (по данным www.rbc.ru)

Теория арбитражного ценообразования (Arbitrage pricing theory)

• r = rf + β1k 1 + β2k 2 + … + βnkn ,

• r - требуемая инвестором ставка дохода;

• rf - безрисковая ставка дохода;

• β1, …, βn - чувствительность актива к каждому

• фактору риска в сопоставлении со средней чувствительностью рынка к данному фактору;

• k 1, …, kn - премия за риск, связанный с фактором k для среднего актива.

• Алгоритм расчета:

• В общем случае, в итоговом согласовании каждому из результатов, полученных при использовании разных подходов, придается свой вес.

• Факторы влияющие на вес:

• Характер бизнеса и его активов;

• Цель оценки и используемое определение стоимости;

• Количество и качество данных, подкрепляющих каждый примененный метод;

• Степень доверия оценщика к результатам расчетов, обусловленная обоснованностью и правомерностью применения каждого метода.

Согласование результатов оценки

• Основные причины для понижения веса затратного подхода при итоговом согласовании:

• Недостаточность или неполнота информации для расчета рыночной стоимости существенных активов и обязательств;

• Прогнозируемый существенный рост (сокращение) предприятия (или увеличение (снижение) объемов производства) с темпами, существенно отличающимися от среднеотраслевых прогнозов;

• Значительное количество неиспользуемых активов;

• Недостаток информации для расчета функционального и внешнего износа при оценке основных средств;

• Невозможность оценить все нематериальные активы, особенно, если для предприятия особую важность имеет существующая клиентская база, заключенные долгосрочные контракты и т.п.

Согласование результатов оценки

• Основные причины для понижения веса сравнительного подхода при итоговом согласовании:

• Мало аналогов (меньше 5);

• Ограниченная или сомнительная информация об аналогах;

• Значительный временной разброс сделок (что требует внесения дополнительных корректировок);

• Использование информации по приватизационным сделкам (с госпакетами);

• Наличие нетипичных (нерыночных) факторов, существенно влияющих на деятельность или структуру активов оцениваемого предприятия (если их влияние не удалось устранить (скорректировать) при расчете сравнительным подходом);

• Существенные отличия аналогов, как между собой, так и по сравнению с оцениваемым предприятием (как по натуральным показателям, так и по финансовым, в том числе по финансовому положению, по местоположению и т.д.);

• Существенный разброс значений стоимости по разным мультипликаторам;

• Отказ от каких-либо обычно употребляемых мультипликаторов;

• Прогнозируемый существенный рост (сокращение) предприятия (или увеличение (снижение) объемов производства) с темпами, существенно отличающимися от среднеотраслевых прогнозов.

Согласование результатов оценки

• Основные причины для понижения веса доходного подхода при итоговом согласовании:

• Нестабильность финансово-хозяйственной деятельности в ретроспективном периоде;

• Непродолжительный срок ведения деятельности, по которой строится ДДП;

• Необходимость осуществления значительных инвестиций, в т.ч. существенного привлечения денежных средств для прогнозируемой основной деятельности;

• Существенная зависимость от одного поставщика или покупателя;

• Недостаток активов для самостоятельного ведения хозяйственной деятельности;

• Неясные перспективы дальнейшей деятельности предприятия (в т.ч. в постпрогнозный период).

Заключительные поправки

• Типы поправок:

• Поправка за контрольный характер пакета

• Скидка за низкую ликвидность для закрытых компаний

• Скидка за структуру портфеля

Поправка за контроль

• Факторы, влияющие на уровень контроля:

• Определенные законами права акционеров, меняющиеся в зависимости от размера пакета акций, находящегося в их распоряжении;

• Порядок голосования и принятия решений в данной компании (например, кумулятивное голосование в отличие от некумулятивного позволяет миноритарным акционерам принимать участие в управлении);

• Эффект распределения собственности (например, при прочих равных условиях чем выше степень концентрации акционерного капитала, тем выше степень контроля);

• Другие факторы.

• Методы определения поправки за контроль:

• 1. Экспертно . На основе субъективного мнения оценщика или анализа структуры акционерного капитала.

• 2. Нормативно . На основе постановления Правительства РФ от 31 мая 2002 г. № 369. «Об утверждении правил определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного и муниципального имущества».

• 3. Статистически . Этот метод подразумевает изучение и обобщение информации о реальных сделках с акциями компаний за определенный период.

Поправка за контроль

• Средние коэффициенты контроля и премии, сгруппированные по размерам пакетов акций (расчеты компании «ФБК»)

Скидка за структуру портфеля

• Портфельная скидка бывает уместна для компаний, имеющих две или более не совпадающих областей деятельности.

• Смысл этой скидки состоит в том, что покупатель, который намерен приобрести компанию определенной отрасли, может пожелать не платить полную цену компании, включающую те виды ее деятельности, в которых он не заинтересован.

• Дамодаран А. «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов», Москва, «Альпина Бизнес Букс», 2004 г.

• Оценочный метод – это способ измерения предмета оценки согласно установленным критериям.

  Критерий – признак, мерило оценки. Им может быть «объект, правило, стандарт, тест для формирования мнения…; поведенческая цель, с помощью которой выявляется уровень прогресса; эталон, по которому устанавливается мера в терминах идеала…, цели……, рассматриваемые как желательные и указывающие направление деятельности человека».

  Критерии оценки должны быть:

  – статичными на определенном промежутке времени;

  – динамичными, поскольку деятельность работников изменяется с течением времени;

  – индивидуальными, т. е. учитывать индивидуальные особенности работников для максимального использования и развития потенциала персонала.

  Для оценки используются:

  – единственный критерий;

  – набор независимых критериев;

  – сводный (композиционный) критерий.

  Применение единственного критерия упрощает процесс оценки, однако один признак недостаточен для полной и правильной оценки деятельности. Поэтому наиболее приемлема комбинация критериев.

  Набор независимых критериев (например, множество экономических показателей, отражающих трудовые достижения работников) расширяет поле оценки, но имеет и свои лимиты. Оценка по неинтегрированным критериям не допускает сравнения работников для принятия решений о продвижении по службе, вознаграждениях и т. д.

  Сводный критерий, который рассчитывается по формуле 1 путем суммирования взвешенных субкритериев, исключает этот недостаток.

  где С – сводный критерий; Кi – i-й субкритерий; i = 1, 2…, n; Вi – вес i-го субкритерия.

  Веса субкритериев могут быть равными или разными, исходя из их важности. «Взвешивание» субкритериев осуществляется с помощью экспертной оценки, факторного анализа, корреляции. Количественное измерение субкритериев выражается баллами или коэффициентами, что дает возможность оценить любые параметры предмета оценки, даже не имеющие естественных измерителей. Балльное измерение субкритериев производится в соответствии с заранее установленной шкалой, градация которой может быть единой для всех субкритериев или различной для каждого из них. Применение коэффициентов предполагает сравнение фактического значения субкритериев с заданным нормативным уровнем.

  Возможность ранжирования работников с помощью сводного критерия также осложняется рядом проблем: сводный критерий, выражающийся суммой баллов или единым коэффициентом, маскирует сильные и слабые стороны деятельности работников, а неоптимальный набор субкритериев или ошибки в определении их веса искажают точность измерений. Несмотря на это, преимущества использования сводного критерия для оценки деятельности всех категорий работников намного превышают описанные недостатки, что объясняет широкое его применение в оценочных методах.

  В целях систематизации оценочных методов предлагается ряд классификаций.

  История развития оценки, связанная с изысканием и изобретением более точных способов измерения, как бы «подсказывает» разделить все известные методы на традиционные (применявшиеся на первых этапах развития оценки), использование которых сопряжено с высоким уровнем субъективизма в оценивании, и современные, обеспечивающие более объективную оценку деятельности.

  Исходя из индивидуальной или сравнительной направленности измерений, оценочные методы разделяются на две группы: 1) методы, с помощью которых оценивается деятельность работника в индивидуальном порядке на основе установленных стандартов, целей и т. д. и 2) методы, применение которых предполагает сравнение деятельности нескольких работников, выполняющих идентичную или близкую по функциональным признакам работу.

  Упрощенная модель деятельности индивида (рис. 5.27) включает: 1) работника как носителя личных и деловых качеств, профессиональных знаний, умений и навыков; 2) демонстрируемое рабочее поведение; 3) результаты деятельности; 4) трудовую ситуацию. Согласно выбору предмета оценки, оказывающего непосредственное влияние на индивидуальную деятельность, выделяются методы, ориентированные на оценку:

  1) личных и деловых качеств работников;

  2) рабочего поведения;

  3) результатов труда.