Xarid qilishdan oldin biznesni baholash. Kompaniyaning qiymatini qanday baholash mumkin - tayyor algoritm. Baholash modelini tasdiqlash

Biznes xarajatlari omillari

Agar biror kishi kvartirani yoki avtoulovni o'zi baholay olsa, biznesni sotib olayotganda siz malakali baholovchisiz qilolmaysiz. Va masala shundan iboratki, bu erda nafaqat maxsus bilim talab qilinadi, balki korxonadagi ishlarning holati to'g'risidagi ma'lumotlar to'g'ri olinishi va to'g'ri talqin qilinishi kerak.
"Tayyor biznes do'koni" korxona qiymatini aniqlashning asosiy omili uning sof foydasi, buxgalteriya hisobi emas, balki egasi korxonadan olib qo'yishi mumkin bo'lgan pullardir.

1. "Xaridor birinchi navbatda pul oqimi va sof foyda haqida o'ylashi kerak", deydi Sergey Xarchenko, Tayyor biznes do'konini baholash bo'limining rahbari.

Agar menejment hisobotida ham foyda bo'lmasa, bu haqda o'ylang. "

Mutaxassislarning fikriga ko'ra, "oq" va "menejment" buxgalteriya hisobi o'rtasidagi tafovut mutlaqo barcha korxonalarda mavjud. Albatta, kompaniyalar imkon qadar qonuniy ravishda ishlashga moyildirlar. Ammo hatto eng aqlli odamlar ham o'z bizneslarining 80% dan ko'prog'ini “oqqa” olib kelishga qodir.

2. Biznesning ahamiyatiga ta'sir ko'rsatadigan ikkinchi eng muhim ko'rsatkich, Sergey Xarchenko biznes pul ishlash davrini hisoblaydi.

Oxir oqibat, mahsulotlar o'z ahamiyatini yo'qotishi mumkin, raqobatchilar eng yaxshi mahsulotni taklif qilishlari mumkin, ijara shartnomalarini bekor qilishlari yoki "Garaj filmi" filmida bo'lgani kabi, ular binolar bo'ylab ortiqcha yo'l o'tkazishni rejalashtirishlari mumkin.

Ijaraga olingan hududlardagi biznes arzonroq va "tezroq kurashadi", ammo ishonchsiz ijaraga bog'liq ko'proq xavf mavjud.

Agar ish o'z uyida va uskunasida amalga oshirilsa, u qimmatroq, ko'proq vaqt talab etiladi. Ammo uskunalar, ayniqsa ko'chmas mulk, bu likvid aktivdir. Ular biznes buzilgan taqdirda ham yog 'bilan sotilishi mumkin.

Nomoddiy aktivlar.

Mutaxassislar gudvil - brend, biznes aloqalari, xodimlarning iste'dodi, o'zlarining nou-xaulari va boshqalarni o'z ichiga olgan kompaniyaning nomoddiy aktivlarini baholashda kelishmovchiliklarga duch kelishmoqda.

Kichik biznes uchun, albatta, yaxshi niyat brendni ilgari surish uchun katta miqdordagi pul sarflaydigan yirik korporatsiyalardagidek ahamiyatli emas.

Aytish kerakki, nonvoyxonaning narxida yaxshi niyat ulushi kichik, garchi u hali ham mavjud - obro', oshpazlik mahorati, retseptlar.

Ammo gohida yaxshi niyat biznes qiymatining muhim qismi hisoblanadi. Masalan, dasturiy ta'minot kompaniyasining qiymati ijaraga olingan maydon yoki o'z kompyuterlariga deyarli bog'liq emas. Bunday holda, eng muhimi, yorqin boshlar, ishlab chiquvchilar va menejerlarning ismlari, shuningdek ularning munosabatlari.

Boshqacha qilib aytganda, kompaniya katta moddiy aktivlarga ega bo'lmasligi mumkin, mol-mulkning balans qiymati kichik bo'ladi, ammo u katta moliyaviy oqimlarni keltirib chiqarishi mumkin. Bu ko'pincha ma'lumot va konsalting korxonalariga tegishli. Bunday firmalar mol-mulkining umumiyligidan ancha qimmat.

Kompaniyaning sotish bahosi va uning moddiy aktivlari bahosi o'rtasidagi farq aynan mana shu yaxshi niyat niyatining qiymatidir. Muammo shundaki, yaxshi niyatni aniqlash uchun boshqa yo'l bilan - kompaniyani sotish holatlaridan tashqari - juda qiyin.

Biznesni to'ldiradigan xodimlar.

Yaxshi niyat, umumiy xarajatlar va hatto hayotiylikni shakllantirishda muhim omil bu korxonaning ishchi jamoasi, uning malakasi va boshqarish qobiliyatidir. Butun biznes bitta odamga osib qo'yilishi mumkin va bu juda katta xavf.

Sug'urta biznesida ma'lum bir hodisa bor, bosh sotuvchisi mulkni o'zgartirgandan keyin kompaniyani tark etgan va mijozlarning 40 foizi u bilan qolgan, ya'ni biznesning deyarli yarmi. Unga o'zining shaxsiy sug'urta kompaniyasini tashkil etish kifoya edi.

Ammo bu nafaqat boshqa yordamga o'tishi va mijozlarni olib ketishi mumkin bo'lgan top-menejerlarga tegishli. Vanya amakining butun boshli avtoservis biznesiga asoslangan oltin qo'llari bilan ishlaydigan bosh mexanikning hiyla-nayranglari jiddiy muammolarga olib kelishi mumkin.

Bu kulgili, ammo quruq tozalash taqdirini 6 ming rubl ish haqi bilan dog 'tozalash vositasi hal qilishi mumkin. Kasb juda kam uchraydi va bunday mutaxassissiz quruq tozalash ham ma'no yo'qotadi, ham mijozlar.

Biznesni baholash usullari.

Baholovchilar murakkab texnikadan foydalanadilar, ularning mohiyati quyidagicha soddalashtirilgan:

1. Bozor usuli - bozorda bunday bitimlarning tahlili amalga oshiriladi, biznesning o'ziga xos sharoitlariga qarab zarur chegirmalar va imtiyozlar amalga oshiriladi va shu bilan siz sotib olmoqchi bo'lgan korxonaning qiymati aniqlanadi.

Bu uy yoki mashina sotib olishda hamma foydalanadigan usul - bozordagi o'xshash tovarlarning narxlarini pasaytirish uchun.

2. Qayta tiklash usuli - biznes shunga o'xshash biznesni rivojlantirish uchun zarur bo'lgan miqdorni noldan hisoblab chiqiladi.

3. Daromad usuli - bu holda korxona beradigan yoki keltiradigan daromad hisoblanadi.

Bu erda baholashga sotib olishga investitsiya qilingan mablag'larni «qaytarib olish» davri ta'sir qiladi. Endi kichik korxonalar uchun odatiy to'lov davri sotib olingan korxonaning o'zini qoplash davri bo'lib, bir yarim yilga teng.

Hech kim ishlaydigan biznesni 7-8 oydan kam foyda bilan sotmaydi.

Kamdan kam hollarda biznes yiliga ikki-ikki yarim yildan ko'proq foyda keltiradi.

FINAM investitsion xolding investitsiya banki menejeri Aleksandr Butovning so'zlariga ko'ra:

birinchi navbatda, biznesning qiymati korxonaning bozordagi o'rnini va uning daromadini belgilaydi
undan keyin rentabellik va kreditorlik qarzlari
rentabellik koeffitsienti muhimdir - kelajak uchun pul tushumlari prognozi va sotib olish to'lanishi mumkin bo'lgan davr.

Ammo amalda, deydi Aleksandr Butov, xaridorlar ko'pincha o'zlarining sodda usullaridan foydalanishadi: daromadlar rentabellikka va yangi egasi kelishuvni qoplashni istagan yillar soniga ko'paytiriladi.

Ba'zi sabablarga ko'ra, uch yil normal davr deb hisoblanadi. "

"Biznesga egalik qilish".

Qanday qilib pul berish va yangi biznesga egalik qilish huquqini kiritish uchun eng nozik va qiyin savol. Men bu ikki harakat o'rtasida juda katta yoki hatto engib bo'lmaydigan masofa bo'lmasligini juda xohlayman.

Aytish kerakki, haqiqatan ham xavf-xatarlar, shu jumladan jinoiy xatarlar mavjud. Shartnomalarga rioya qilmaslik, firibgarlik xavfi mavjud - ba'zi vositachi kompaniyalar hatto mijozlarga jismoniy xavfsizlik xizmatlarini taklif qilishadi. Ammo so'nggi yillar tajribasi shuni ko'rsatadiki, bu sohadagi firibgarliklar tobora qo'pol va oqlangan bo'lib kelmoqda.

Umumiy tendentsiya shundan iboratki, hamma qonunni buzmasa ham, qonunni buzmaslikka harakat qilmoqda. Ammo bu, bitimning yaxlitligini kuzatuvchi vositachilarning yanada g'ayratini talab qiladi.

Tayyor biznes do'konining yuridik departamenti direktori Sergey Samsonov quyidagi xavflarni asosiy xavf deb biladi:

Sotilayotgan korxonaning balansdan tashqari majburiyatlari.

Ba'zi savdo sxemalariga ko'ra, oldingi egasi yashirgan eski qarzlar, masalan, balansda hisobga olinmagan veksellar, ba'zi kafolatlar, kafolatlar - bitim tugaganidan keyin paydo bo'lishi mumkin. Va yangi egasi ulardan uzoqlasha olmaydi;

Savdo oldi-sotdi bitimi bo'yicha majburiyatlarning bajarilmasligi, ya'ni pul to'lamaslik yoki obro'ga ega bo'lgan vakolatli vositachiga ega bo'lgan biznesga huquqlarning olinmasligi xavfi printsipial ravishda minimallashtiriladi.

Oddiy vositachi korxonaning kredit tarixini o'rganadi, xavfsizlik sohasidagi ma'lumotlarni to'playdi. Odatda u baholash bilan bog'liq barcha hujjatlar uchun javobgardir, chunki u baholovchining litsenziyasiga ega bo'lishi kerak.

Ba'zi hollarda vositachilar bitimlar bo'yicha moliyaviy kafolatlarga ega bo'lishlari mumkin, ammo bu juda kam.

Pul o'tkazish tartibi.

1. Birinchidan, xaridor va sotuvchi o'rtasida niyat shartnomasi tuziladi, keyin xaridor sotuvchini qo'liga topshiradi yoki uning hisobiga avans to'lovini amalga oshiradi.

2. Shundan so'ng, biznesning barcha ko'rsatilgan holatlari tekshiriladi.

3. Qaror qabul qilinganda, xaridor sotuvchi foydasiga akkreditiv ochadi.

4. Keyin, korxonaning huquqiy shakliga qarab, 100% ulush yoki aksiyalarni sotish shartnomasi tuziladi.

5. Bank sotuvchiga akkreditiv mablag'lariga faqat imzolangan va tasdiqlangan savdo shartnomasi va soliq idorasida ro'yxatdan o'tgan yangi ta'sis hujjati asosida ruxsat beradi.

Ba'zida, akkreditiv o'rniga xaridor xuddi shu mexanizm orqali to'lash uchun ishlatiladigan depozit qutisini ijaraga oladi: xaridor o'z biznesiga egalik qilish huquqini tasdiqlovchi hujjatlarni topshirganda bank sotuvchiga qutiga kirish huquqini beradi.

Pulni o'tkazish oson.

Xarid qilish tartibi

Huquqiy nuqtai nazardan, biznesni sotib olish va sotishning to'rtta shakli mavjud.

1. Birinchisi va asosiysi, ta'sischilarni MChJ yoki yopiq aktsiyadorlik jamiyatida, o'z biznesiga ega bo'lgan yuridik shaxsda almashtirishdir. Bu juda oddiy usul.

Uning minuslari - yangi egasi bo'lgan yuridik shaxs eski kredit tarixini saqlab qoladi.

Balansdan tashqari noma'lum majburiyatlar paydo bo'lishi mumkin.

Muhim plyus mavjud: ta'sischilarni almashtirish, agar biznes litsenziyalangan bo'lsa, barcha ruxsatnomalar, litsenziyalar paketini olishni talab qilmaydi.

Faqat soliq idorasida ta'sischilar tarkibidagi o'zgarishlarni ro'yxatdan o'tkazish kerak.

Biznes, o'zining ijobiy va salbiy tomonlari bilan, hanuzgacha saqlanib qolmoqda. Faqat muassislar va egalar - bu boshqa odamlar.

2. Ikkinchi usul - yangi yuridik shaxsni yaratish va unga sotib olingan biznes bilan bog'liq aktivlarni topshirish.

Aktivlar sotilishi yoki boshqa yo'l bilan berilishi mumkin.

Mulkni bitta yuridik shaxsdan ikkinchisiga sotishda tabiiy ravishda soliqlar paydo bo'ladi, ammo ular kamaytirilishi mumkin. Usul ham oddiy, ammo ayni paytda sezilarli kamchilikka ega.

Agar kerak bo'lsa, yangi yuridik shaxs barcha ruxsatnomalar va litsenziyalar to'plamini qayta olishi kerak. Va bu juda tashvishli ish.

Mutaxassislarning fikriga ko'ra, bir necha yil oldin go'zallik saloniga barcha hujjatlarni olish uchun uch hafta kerak bo'ldi. Bir yil o'tgach, men besh hafta vaqt o'tkazishim kerak edi. Bu deyarli uch oy. Bular ikki yil oldin ma'muriy to'siqlarga qarshi kurash kampaniyasining natijalari. Uch oy davomida tayyor korxona to'xtab qoladi va biron-bir sababsiz zarar ko'radi. Byurokratik tazyiq tufayli.

Vaziyatni bilib, vositachilik maslahatchilari quyidagicha harakat qilishadi. Ular yuridik shaxsni oldindan tuzadilar va buning uchun barcha kerakli hujjatlarni oladilar. Bu to'xtash vaqtini minimallashtiradi. Ammo ba'zi hollarda bitta narsaga ikkita ruxsat olish mumkin emas, avval siz eskisini rad qilishingiz kerak, keyin esa yangisini kutishingiz kerak.

3. Qonunda taklif qilingan uchinchi shakl - bu korxonani mulkiy kompleks sifatida sotish. Ammo korxona mulkiy majmua sifatida ro'yxatga olinadigan bunday holatlar kam uchraydi.

Aksincha, ular ko'pincha bitta yuridik shaxsga osishadi, masalan, mashinalarni yuvish, ikkita restoran va yoqilg'i quyish shoxobchasi va faqat benzin stantsiyasi sotiladi.

Ushbu parametr bo'yicha biznesni sotib olish va sotish operatsiyalari juda kam uchraydi. Garchi mutaxassislar ushbu usulni maqbul deb hisoblasalar-da, yuqorida tavsiflangan balansdan tashqari majburiyatlar yoki ko'plab ruxsatnomalarni olish zarurati bilan bog'liq barcha xavflarni yo'q qiladi.

Ta'riflangan uchta usul normal ishlaydigan korxonalarni sotish uchun javob beradi. 4. To'rtinchisi bor - o'lish uchun. Bu tugatish orqali sotish. Bu, albatta, do'stona bankrotlikdir. Nisbatan aytadigan bo'lsak, xaridor va sotuvchi rozi bo'lishadi, sotuvchi korxonani tugatish tashabbusi bilan chiqadi, uning mulki tavsiflanadi, kim oshdi savdosida sotiladi va u yangi egasi tomonidan sotib olinadi.

To'g'ri, boshqa taklif ishtirokchisi kelib narxdan oshib ketish xavfi mavjud. Ammo mutaxassislarning ta'kidlashicha, agar hamma narsa to'g'ri bajarilgan bo'lsa, biznesning to'g'ri xaridorga o'tishi kafolatlanadi. Ushbu mexanizm kichik biznes uchun ham, o'rta va katta biznes uchun ham mos keladi.

Nima uchun bizga vositachilar kerak

Ushbu sohada eng muhimlari maslahat, baholash, ma'lumot, yordamdir. Hech bir aqlli sarmoyador faqat o'zining aql-idrokiga tayanib biznes sotib olmaydi.

Rossiya biznesi uchun tanishish omili juda muhim bo'lib qolmoqda. Va xaridor va sotuvchi ko'pincha tomonlar bilan shaxsan tanish bo'lgan uchinchi tomon maslahatlariga muhtoj.

Bitimlarning etarlicha katta ulushi bunisiz amalga oshiriladi. Ya'ni, sotuvchi va xaridor dastlab bir-birlari haqida hech narsa bilmasalar, bu odatdagi bozor holatiga aylanadi.

Vositachi ularni birlashtiradi, sotishdan oldin tayyorgarlikka yordam beradi, ko'pincha biznes maslahatchisi sifatida ishlaydi va biznesni tozalashga yordam beradi.

Shuningdek, u korxonani baholaydi, har birining manfaati uchun yuqori shartnoma tuzgan tomonlar to'g'risida surishtiradi, huquqiy yordam beradi va ba'zida xavfsizlik masalalarini ham hal qiladi.

Vositachi maslahatchining xizmatlari bitim miqdorining 2-15% ni tashkil etadi - barcha vositachilar ularning yondoshuvi faqat individual ekanligini ta'kidlashadi. Bundan tashqari, ularning sotuvchisi to'laydi.

Gap shundaki, sotuvlar sotuvchilar tomonidan shakllantirilgan takliflar to'plamidan amalga oshiriladi va shuning uchun siz vositachiga to'lashingiz kerak. Biroq, hech kim vositachining xizmatlari uchun to'lash uchun xaridorni bezovta qilmaydi.

Bitim davomida qilingan xarajatlar soliqlarni o'z ichiga olishi kerak. Aqlli vositachi, albatta, ularni minimallashtirishga yordam beradi. Biror biznesni sotish haqiqati soliqqa tortilmaydi.

Agar mol-mulk bitim davomida topshirilgan bo'lsa, soliq kelib chiqadi. Yoki agar korxona aktsiyalar yoki aktsiyalar sotib olish orqali sotilgan bo'lsa va sotib olish narxi nominaldan oshib ketgan bo'lsa - bu farq sotuvchining daromadi hisoblanadi va agar u jismoniy shaxs bo'lsa - 13% daromad solig'iga tortiladi.

MChJ holatida korxonaning to'liq ulushi ustav kapitalining nominal qiymati bo'yicha 10 ming rubl miqdorida baholanishi aniq, ammo biznes 100 ming dollarga tushishi mumkin. Ya'ni nominal qiymati va bozor narxi o'rtasidagi farq 99,700 dollarni tashkil etadi va sotuvchidan olinadigan daromad sifatida soliqqa tortilishi kerak.

Ko'pincha tomonlar biznesning rasmiy narxini pasaytiradigan yoki soliq yukini baham ko'rishga kelishgan holda yuridik tavakkal qilishadi.

Endi bozorda biznesni sotish uchun o'nlab va hatto yuzlab takliflar mavjud. Nafaqat fabrikalar va katerlar sotiladi, balki hech bo'lmaganda biron bir biznes bahosiga ega oddiy odam tomonidan boshqarilishi mumkin bo'lgan kichik korxonalar ham sotiladi.

Ushbu bozor o'z biznesini diversifikatsiya qilishni istagan mavjud tadbirkorlar uchun ham qiziq bo'lishi mumkin.

Sankt-Peterburgda biznes sotib olish murakkab va mashaqqatli jarayon. Asosiy qadamlardan biri tugallangan biznesni baholashdir. Biznesning qiymatini to'g'ri aniqlash ham xaridor, ham sotuvchi uchun muhimdir.

Biznes bozorida narxlarni shakllantirish muammolari

Tayyor biznesni sotuvchisi ko'pincha narxni oshiradi, chunki ob'ekt uni o'z kuchi va pulini sarflagan bola sifatida qabul qiladi. Sankt-Peterburgda tayyor biznesni sotadigan ishbilarmonlar ba'zan xaridor narxni tushirishga harakat qilganda ham xafa bo'ladi. Shuning uchun, Sankt-Peterburgda tayyor biznesni sotib olishga qaror qilgan tadbirkor mol-mulk uchun ortiqcha pul to'lamaslik uchun ham baho berishi kerak.

Tayyor biznesni baholash mos narxni shakllantirish vositasidir

Altera Invest kompaniyasining professional brokerlari tushuntirishicha, bozorda tayyor biznes uchun narx o'ynab, ko'p narsani o'zgartirish mumkin. Har doim biznesni haddan tashqari oshirilgan yoki kam baholanadigan narxda sotib olish yoki sotish imkoniyati mavjud.

Professional brokerning vazifasi oxir-oqibat sotuvchiga ham, xaridorga ham foyda keltirishdir. Agar biznes to'g'ri baholansa, ikkalasi ham qora rangda qolishlari mumkin.

Baholash usullari

Mutaxassislarning fikriga ko'ra, tugallangan biznesni baholashga bir qancha yondashuvlar mavjud:

Narxli yondashuv. To'g'ri baho berish uchun, noldan biznesni yaratishga qaror qilganingizda qancha xarajatlarni hisoblashingiz kerak: binolarni ta'mirlash, asbob-uskunalar va materiallar sotib olish va xodimlarni tanlash uchun qancha pul sarflashingiz kerak. Bunga ijara haqi talab qilinadigan "tanaffus" oylari ham kiradi.

Masalan, tuzilgan biznes-rejaga ko'ra, umumiy miqdori 3 million rublga etadi, egasi sizga go'zallik salonini 5 million rublga sotib olishni taklif qiladi. Bu erda siz biznesni sotuvchisiga o'zingizning biznesingizni sotib olishdan ko'ra o'zingizning biznesingizni tashkil qilish foydaliroq ekanligini ishonchli ravishda ayta olasiz.

Bu juda yaxshi usul, ammo Altera Invest kompaniyasining professional biznes-brokerlari ta'kidlashicha, bunday baholash kompaniyaning nomoddiy qiymatini hisobga olmaydi. Ya'ni obro', brend, turli xil nou-xau, to'plangan mijozlar bazasi va boshqalar.

Qiyosiy yondashuv. Ikkita bir xil biznes mavjud emasligini unutmang. Buning sababi shundaki, bitta tayyor biznes asosiy ko'chada joylashgan bo'lsa va undan 50 metr narida bo'lsa ham, lekin burchak atrofida, albatta, daromad darajasi boshqacha bo'ladi. Shunga ko'ra, tugagan biznesning narxi har xil bo'ladi.

Shuning uchun biznes xaridorlari orasida tugallangan biznesni baholashning eng foydali usuli ko'pincha qo'llaniladi. Axir, biznes sotib olib, uni eng qisqa vaqt ichida qaytarib berishni xohlashadi. Ushbu turdagi yondashuv yaxshi foyda keltiradigan biznesga nisbatan qo'llaniladi.

Aralash usul. Bu yuqoridagi ikkalasining kombinatsiyasi. Shunday qilib, siz eng ob'ektiv rasmni olishingiz mumkin. Tayyor biznesni malakali va ishonchli baholash faqat bozorda ko'p yillar davomida ishlagan mutaxassislar tomonidan berilishi mumkin.

Biznes bozori va jahon iqtisodiyoti rivojlanishining hozirgi bosqichida nomoddiy aktivlar va intellektual mulkni baholash muhim ahamiyatga ega bo'ldi. Ob'ektiv tahlil va biznes qiymatini to'g'ri aniqlashning roli kuchaytirildi. Ushbu protsedura shunchaki investitsiyalarni rejalashtiradigan, korxonalarni sotib oladigan yoki sotadiganlar uchun zarur. Bunday vaziyatlarda kompaniya qiymatini mustaqil baholash to'g'ri tanlash, ko'plab xavflardan qochish va maksimal foyda olish imkonini beradigan boshqaruvning muhim vositasiga aylanadi. Rivojlanish bosqichlaridan birida sifatli baholashsiz u to'liq ishlay olmaydi va kengaymaydi.

Biznesni baholash nima?

Biznesni baholash - bu rasmiy organlar yoki mutaxassislar tomonidan amalga oshiriladigan korxonaning bozor qiymatini aniqlash (moddiy, nomoddiy aktivlar, moliyaviy ahvoli, kutilayotgan foydani hisobga olgan holda). Har qanday mulk unga bo'lgan huquqlar to'plami bilan birgalikda baholash ob'ekti bo'lishi mumkin. "Biznesni baholash" atamasining ma'nosi biroz farq qiladi. Bu korxona qiymatining pul bilan nisbatini aniqlashni nazarda tutadi, bunda (foyda bundan mustasno) uning foydaliligi va uni olishga sarflangan xarajatlar kiradi.

Baholashning asosiy maqsadi mijoz uchun baholanadigan aktivlarning bozor qiymatini aniqlashdir. Mijoz biznesni baholashni, qoida tariqasida, kompaniyani sotish yoki sotib olish, aktsiyadorlik ulushini berish, kredit berish, loyihani moliyalashtirish, korxonalarni boshqarish samaradorligini oshirish va boshqalar hollarida amalga oshiradi. Ko'pincha bir nechta sabablar birlashganda vaziyatlar mavjud.

Biznesni baholash qachon kerak?

Biznes qiymatining o'sishi uning rentabelligi o'sishining muhim ko'rsatkichlaridan biri bo'lib, pasayish menejment tizimi va rivojlanish strategiyasini o'zgartirish zarurligini ko'rsatadi. Ob'ektiv baholashni o'tkazishda korxona egasi ham, uchinchi tomon ham qiziqishi mumkin.

Korxona tannarxi qachon aniqlanadi:

• boshqaruv samaradorligini baholash;
• aktsiyalashtirish;
• qayta tashkil etish;
• ipoteka kreditidan foydalanish;
• merosga, sovg'aga soliq solish;
• fond bozori faoliyatida ishtirok etish;
• birlashuv davrida birlashtirilgan va kengaytirilgan shaklda biznesning ajratilgan aktsiyalarini baholash;
• qisman yoki to'liq yo'q qilish;
• yangi aktsiyalarni chiqarish va boshqalar.

Biznesni baholash nafaqat potentsial investor yoki korxona egasi, balki bozorning boshqa ishtirokchilari, masalan, sug'urta kompaniyalari tomonidan talab qilinishi mumkin (masalan, sug'urta kompaniyalari (xavf miqdorini aniqlash, mijoz va polis egasi o'rtasidagi risklarni taqsimlash to'g'risidagi kelishuvga rioya qilinishini tasdiqlash uchun), kredit tashkilotlari (to'lov qobiliyatini baholash, maksimal qiymatning maqbul miqdorini aniqlash). kredit), shuningdek, davlat idoralari, aktsiyadorlar, etkazib beruvchilar, ishlab chiqaruvchilar, vositachilar. Baholashning yakuniy natijasi bitta hisobotda bir nechta bo'limlarda yoki ikkita turli hujjatlarda taqdim etilishi mumkin. Korxonani baholash shartnomani tuzishda va baholashni tayinlashda buyurtmachi tomonidan belgilanadigan maqsadga muvofiq amalga oshiriladi. Ular "Rossiya Federatsiyasida baholash faoliyati to'g'risida" Federal qonunga, "Rossiya Federatsiyasining baholovchilari uchun milliy etika kodeksi" va Federal baholash standartlariga rioya qilishlari kerak.

Biznesni baholash usullari

Biror biznesni investitsiyalash yoki sotib olishdan oldin, xaridor birinchi navbatda uning o'zi uchun foydaliligini baholaydi. Bu uning shaxsiy daromad ehtiyojlariga mos kelishi kerak. Bu xarajatlarni hisobga olgan holda oxirgi ko'rsatkich, ya'ni baholovchi hisoblab chiqaradigan bozor qiymatining asosi. Uni aniqlash tamoyillari, usullari va yondoshuvlari "mahsulot" sifatida biznesning o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda tanlanadi: investitsiya (unga pul sarflang, kelajakda foyda olishni kuting), tizimli (uni tizim yoki alohida element sifatida sotish mumkin), ehtiyoj (ichki vaziyatga bog'liq). ishlab chiqarish va tashqi muhitda). Baholash jarayoni biznesning qiymatini ob'ektiv aniqlash uchun baholovchi tomonidan bajariladigan bir necha bosqichlardan iborat:

• mijoz bilan baholash shartnomasini tuzish;
• baholash predmetining xususiyatlarini aniqlash;
• bozorni tahlil qilish;
• baholash usullarini, hisob-kitoblarni tanlash;
• har bir yondashuv doirasida olingan natijalarni umumlashtirish, ob'ektning umumiy qiymatini aniqlash;
• hisobotni tayyorlash va buyurtmachiga topshirish.

To'rtinchi bosqichda baholovchi ma'lum bir vaziyatda eng samarali bo'lgan korxonani baholashga bir yoki bir nechta eng maqbul yondashuvni tanlaydi. Biznesni baholash usullari universaldir, ammo ular har bir vaziyatda alohida tanlanadi.

Qimmat

Ushbu yondashuv ob'ektni qiymatini baholash usullarini, xarajatlarni, uskunaning aşınmasını va boshqa omillarni hisobga olgan holda korxonani tiklash, almashtirish uchun zarur bo'lgan xarajatlarni aniqlashga qaratilgan. Bu balansdagi mutlaq o'zgarishlarni baholash kunida mumkin bo'lgan tuzatish bilan kuzatishga imkon beradi (mustaqil ekspert bahosiga ko'ra) - mehnat, materiallar va boshqa xarajatlarning joriy bozor narxlari to'g'risidagi ma'lumotlar ishlatiladi.

Foydali

Daromadga bo'lgan munosabat - bu kutilayotgan korxona daromadlari miqdorini aniqlashga asoslangan ob'ekt qiymatini baholash usullari to'plami. Bunday holda, ob'ektning qiymatini belgilaydigan asosiy omil daromad hisoblanadi. Bu qanchalik katta bo'lsa, uning bozor qiymati ham yuqori bo'ladi. Bu erda mutaxassislar rejaga muvofiq potentsial daromad olish davrini, xavf soni va darajasini hisobga olgan holda taxmin qilingan taxmin qilish printsipini qo'llaydilar. Tahlil qilish uchun bozor ma'lumotlari asosida hisoblanadigan kapitallashuv koeffitsientlari qo'llaniladi. Baholashning ushbu usuli biznesning qiymatini aniqlash uchun eng samarali va qulay deb hisoblanadi (faqat ba'zi holatlarda qiyosiy yoki qimmatroq bo'ladi). Agar korxonaning daromadi barqaror bo'lsa, yondashuvdan foydalanish yaxshiroqdir.

Qiyosiy

Korxonaning qiymatini aniqlashning qiyosiy usuli deganda baholash ob'ekti bilan raqobatlashadigan ob'ektlar (o'xshash xususiyatlarga ega, bitimlar narxlari to'g'risidagi ma'lumotlar) bilan taqqoslashga asoslangan baholash usullarining to'plami tushuniladi. Mutaxassislarning fikriga ko'ra, u eng aniq natijalarni beradigan kishi (albatta, parametrlari o'xshash mulk ob'ektlari bozori faol ishlashi shart). Ushbu yondashuv uchun shunga o'xshash ob'ektlar bo'yicha bozor ma'lumotlari va kapital bozori usuli, bitimlar va sanoat koeffitsientlari qo'llaniladi (elementlar bilan - mos yozuvlar ko'rsatkichlari bo'yicha qiyosiy tahlil).

Muhim: Shuni ta'kidlash kerakki, har bir yondashuv baholash mavzusining ma'lum xususiyatlarini ta'kidlash va ob'ektiv tahlil qilish imkonini beradi, ammo ularning barchasi bir-biri bilan bog'liq.

Biznes qiymatini qanday baholash kerak?

Biznes va boshqa ob'ektlarni baholash ixtisoslashgan kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladi. Korxonaning qiymatini aniqlash uchun mutaxassislar bilan bog'lanish, qiymatni aniqlash maqsadini aniq ko'rsatish va Shartnomani imzolash kerak. Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 2007 yil dekabrdagi 60-sonli qaroriga binoan baholash jarayoni bir necha bosqichda o'tkazilishi kerak:

1. Ob'ektni aniqlash (tavsif, unga bo'lgan huquq, baholash sanasi va asosi, cheklash shartlari).
2. Baholash shartnomasini tuzish (ob'ektni aniqlash va oldindan tekshirish, turini tanlash, zarur ma'lumot manbalari, xodimlarni tanlash, baholash rejasini ishlab chiqish, shartnomani tayyorlash va tuzish, xizmatlarga haq to'lash).
3. Ob'ekt xususiyatlarini aniqlash (ma'lumotlarni to'plash va tekshirish, tashqi va ichki ma'lumotlarni aniqlash).
4. Bozor tahlili (moliyaviy ko'rsatkichlar tahlili, hisobotlar, baholash maqsadida moliyaviy hisobotlarni tuzatishni o'z ichiga oladi)
5. Muayyan yondashuv (yoki bir nechta) doirasida kerakli usullarni tanlash, zarur hisob-kitoblar.
6. Natijalarni sarhisob qilish, ob'ektning umumiy qiymatini aniqlash.
7. Hisobotni tuzish va mijozga topshirish.

Baholash kompaniyasini tanlash

Baholovchi kompaniya baholov loyihasining tashkilotchisi bo'lib, baholovchiga o'zining kasbiy faoliyatini yuritishda yordam beradi, marketing, moliyaviy va axborot bilan ta'minlaydi. U nafaqat biznes egalariga, balki yuridik shaxslarga, moliyaviy institutlarga (ko'pincha banklar), sug'urta kompaniyalari va davlat idoralariga ham xizmatlarni taqdim etadi. Baholash xizmatlari odatda mulk egasi tomonidan to'lanadi, lekin ko'pincha ikkinchi tomon baholovchiga nisbatan ma'lum talablarni qo'yadi. Baholovchi kompaniyani tanlashda, iloji boricha ob'ektiv ma'lumot to'plash va uning vakolati va professionalligiga ishonch hosil qilish kerak. Quyidagi omillarga alohida e'tibor berish kerak.

• bozorda ishlash muddati;
• mijozlar sharhlari;
• ishbilarmonlik obro'si;
• mustaqil ixtisoslashgan tashkilotlar va nashrlarning reytinglaridagi mavqei (lekin reyting mezonlariga e'tibor qaratish lozim, bu umumlashtirilgan ko'rsatkichlardan shakllantirilishi kerak; siz ma'lumotlardan foydalanishingiz mumkin, masalan, banklarning mijozlari turli banklarning xizmatlaridan qoniqish darajasini ko'rsatadigan ma'lumotlardan foydalanishingiz mumkin. ular kompaniyalar bilan hamkorlik qilishadi);
• hujjatlar (yuridik shaxsning davlat ro'yxatidan o'tkazilganligi to'g'risidagi guvohnoma, ta'sis hujjatlarining nusxalari yoki ularning nusxalari va boshqalar);
• mukofotlar, sertifikatlar, diplomlar;
• javobgarlikni sug'urta qilish hajmi (qanchalik yuqori bo'lsa, mijoz uchun xavfsizroq bo'ladi).

Baholovchi kompaniya o'zini to'g'ri natijalar beradigan va uchinchi tomon tomonidan asoslanmagan ob'ektiv mutaxassislarning xizmatlarini taklif qiladigan tashkilot sifatida o'zini namoyon qilishi kerak.

Kerakli hujjatlarni topshirish

Baholash jarayonini boshlash uchun korxona egasi hujjatlar to'plamini taqdim etishi kerak. Uning pozitsiyasi o'tkazish maqsadi, mulk shakliga va baholashni shakllantirish mezonlariga bog'liq. Ko'plab baxolash kompaniyalari veb-saytlarni ishga tushirishdi, ularda siz onlayn yoki telefon orqali murojaat qilishingiz mumkin (ammo hujjatlar faqat shaxsan topshirilishi shart). Asosiy to'plamga quyidagi hujjatlar kiradi:

1. Ro'yxatdan o'tish to'g'risidagi guvohnoma yoki nizom.
2. Aksiyadorlik jamiyatlari uchun - qimmatli qog'ozlarni chiqarish natijalari to'g'risidagi hisobot, aksiyadorlar reestridan ko'chirma.
3. Ob'ektning tashkiliy tuzilishini va faoliyat turlarini aks ettiruvchi hujjatlar.
4. So'nggi 3-5 yil uchun buxgalteriya hisoboti, ba'zan ba'zi bir balans ma'lumotlari bo'yicha qo'shimcha ma'lumotlarni talab qiladi.
5. Patentlar, litsenziyalar nusxalari.
6. Agar kerak bo'lsa - mulkka egalik huquqini tasdiqlovchi hujjatlar.

Maslahat: Har bir baholash kompaniyasining o'ziga xos ish uslubi borligini hisobga olish muhimdir. Ba'zan, asosiy hujjatlar to'plamiga qo'shimcha ravishda, mijozdan qo'shimcha hujjatlar talab qilinadi, masalan, kelgusi bir necha yil uchun rivojlanish rejasi, investitsiya loyihasini tuzish, auditorlik xulosasi, kompaniyaning tavsifi va egasining tushuntirish xati.

Baholash modelini tasdiqlash

Mamlakatda va dunyoda yuzaga kelgan dinamik iqtisodiy vaziyat har bir baholash uchun individual modelni ishlab chiqish zarurligiga olib keladi. Xuddi shu ob'ektni o'rganish kamdan-kam hollarda takrorlanadi, ammo bu holda bir xil bahoni qayta ishlab chiqish mumkin emas. Baza sifatida baholovchilar umumiy qabul qilingan modellardan foydalanadilar. Ularning tanlovi loyihaning maqsadlari va vazifalaridan kelib chiqqan holda mijoz bilan kelishilishi kerak. Optimal model nafaqat moliyaviy jihatni, balki korporativ boshqaruv darajasini baholashda ham yordam berishi, potentsialga ega bo'lishi va biznes qiymatini mustaqil baholash uslubi sifatida harakat qilishi kerak.

Biznes qiymatini baholashning asosiy modellari:

1. Qo'shilgan iqtisodiy qiymat (EVA).
2. Bozorning qo'shimcha qiymati (MVA).
3. Aktsiyadorlarning qo'shilgan qiymati (SVA).
4. Kapitalning umumiy rentabelligi (Umumiy aksiyadorlarning daromadliligi - TSR).
5. Qo'shimcha pul qiymati (CVA).

Natijalar bilan hisobot olish

Biznesni baholash - misol

Biznesni baholash bo'yicha hisobotlar matn shaklida ham, jadvallar ko'rinishida ham yoki ulardan faol foydalanishda taqdim etilishi mumkin. Masalan, sof aktivlar qiymatini hisoblash usulidan foydalangan holda korxonani baholashni ko'rib chiqing (xarajatlar usuli). Ko'pincha, agar kompaniya sezilarli moddiy aktivlarga ega bo'lsa (yoki ular juda oz bo'lsa), mahsulot yoki xizmat qiymatidagi umumiy xarajatlar ulushi ahamiyatsiz bo'lsa, so'nggi yillarda pul oqimi sezilarli darajada o'zgarib ketgan va kompaniyada hozirgi paytda to'liq eskirgan aktivlar bo'lmasa. daromad olish.

Jadvalga asoslangan misolni ko'rib chiqing:

Maqolani ikki marta bosish bilan saqlang:

Biznesni baholash nafaqat savdo operatsiyalari, garov qiymatini hisoblash uchun, balki boshqa maqsadlarda ham, masalan, boshqaruv samaradorligini aniqlash uchun zarurdir. Vazifani bajarish jarayonida mutaxassis korxonani yaratish xarajatlariga qo'shimcha ravishda, narxga ta'sir ko'rsatadigan bozor omillarini hisobga oladi, shuningdek texnologik, tashkiliy va moliyaviy tahlillardan foydalanadi. Baholash faoliyati har qanday rivojlangan davlatning ajralmas qismidir, chunki xarajatlarni baholash natijalari xususiy va davlat sektorlarida muhim iqtisodiy va boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun asos bo'ladi.

Bilan aloqada

Aktsiyalari fond birjasida sotilmaydigan nodavlat notijorat kompaniyasini aniq baholash har doim ahamiyatsiz masala hisoblanadi. Bitimdan manfaatdor bo'lgan har bir kishi o'zlarining baholash usullarini qo'llashi va boshqalar bilan bahslashishlari, o'z hisob-kitoblarining to'g'riligini tasdiqlashlari mumkin. Bu erda universal retsept yo'q.

Tan olish kerakki, kompaniyani baholashning zamonaviy usullari Mason va Xarrison tomonidan belgilangan klassik kitob haqiqatlaridan uzoq emas. Biznes farishtalari, xususiy sarmoyadorlar, venchur kapital fondlari va tadbirkorlar biznesni o'lchash uchun nisbatlar va ko'paytirgichlar, diskontlangan pul oqimlari va sof aktivlardan foydalanishda davom etmoqdalar. Ammo qaysi usul sizga mos keladi?

Umumiy holat

Kompaniyaning qiymatini baholash bir qator taxminlarni, xususan, bozorning haqiqiy hajmini (ayniqsa, rivojlanayotgan yosh, rivojlanayotgan tarmoqlarni «raqamlashtirish» juda qiyin) va moliyaviy prognozni nazarda tutadi. Ko'pincha, tadbirkorning biznes rejalari investorning tasavvuriga mos kelmasligi mumkin.

Yana bir subyektiv ko'rsatkich investorning barcha xavflarini qoplaydigan rentabellik darajasi hisoblanadi. Ilgari investor kompaniyaga "kirsa", u daromadlilikni talab qiladi. Rivojlanishning boshlang'ich bosqichida, investitsiya qilingan o'ntadan bittadan bittasi foyda keltiradi, dedi "Ishbilarmon farishtalar" milliy assotsiatsiyasi prezidenti Konstantin Fokin. "Men kompaniyalar bilan yaqindan ishlayman, chunki men portfelimning o'rtacha daromadliligini xohlayman. Men o'nta portfel kompaniyasidan ikkitasi muvaffaqiyatli bo'lishiga umid qilaman" deydi biznes farishtasi Aleksandr Borodich yuqori xavfli sarmoyalar haqida.

Bozor va kompaniyalarni baholashda tadbirkorlar allaqachon amalga oshirilgan shunga o'xshash bitimlarga ishonadilar, bu ularga taxminiy multiplikatorni olish va bozor hajmini tushunishga imkon beradi. Investor narxlar bo'yicha yakuniy qarorni qabul qiladi, nafaqat shunga o'xshash bitimlarning ma'lumotlariga, balki o'z sezgi va tadbirkor bilan "savdo" natijalariga ham tayanadi.

Kompaniya rivojlanishining dastlabki bosqichida investor kompaniyaning tahlillari va boshqa ko'rsatkichlariga alohida e'tibor beradi: jamoa, texnologiyaga bo'lgan talab, umumiy iqtisodiy va siyosiy kelib chiqish bilan bog'liq tizimli xatarlar, shuningdek, raqobatchilarning kirib kelishiga to'sqinlik qiladigan narsalar.

Fikr bosqichida kelajakdagi kompaniyaga hatto qo'pol baho berish juda qiyin - bu ko'p o'zgaruvchili tenglama.

Ammo bunday javob investorga ma'qul kelmasligi dargumon. "Ishbilarmon farishtalar biznesga sarmoya kiritadilar, tadqiqot loyihalarini moliyalashtirmaydilar" deydi Igor Panteleev, "Ishbilarmon farishtalar milliy hamdo'stligi" ijrochi direktori. Ko'pincha, xususiy sarmoyadorlar yangi kompaniyada savdo etishmasligi sababli startaplarni rad etishadi.

Diskontlangan pul oqimi usuli

Fit: rivojlanishning boshlang'ich bosqichlarida, daromadlari kam yoki umuman bo'lmagan tez rivojlanayotgan startaplar uchun.

Taalluqli emas: texnik kompaniyalarga.

Baholash asoslari: Kompaniyaning qiymati kelajakdagi davrlarning bo'sh pul oqimi miqdoridan aniqlanadi. Oqim miqdori kelgusi yillardagi xavflarni hisobga olgan holda chegiriladi. Diskont stavkasi kapitalning o'rtacha og'irligi asosida belgilanadi.

Kamchiliklar: kompaniyaning haqiqiy qiymatini ortiqcha baholash, noaniq taxminlar (kompaniyaning kelgusi davrlardagi daromadlari, sotuvlar o'sishi, xavflar, chegirma darajasi).

Multiplik va Oranning usuli

Fit: kam aktivlarga ega nufuzli va daromadli kompaniyalar uchun.

Baholash asoslari: O'xshash operatsion va moliyaviy tuzilishga ega kompaniyalar bilan taqqoslash. Baholash bir necha ko'rsatkichlarga asoslanadi: oborot, EBITDA, EBIT, yillik o'sish. Shunga o'xshash kompaniyalar bilan strategik yoki moliyaviy investorlarga sotilgan bitimlar hisobga olinadi. Ushbu usulda kompaniya aktsiyalarining bozor narxini uning bir aktsiyadagi sof foydasiga nisbati katta ahamiyatga ega. Baholash kompaniyaning yoki umuman sohaning rivojlanish potentsialini aniqlaydi, natijada investor yoki tadbirkor kompaniyaning strategik qiymatini baholaydi.

Kamchiliklar: mos keladigan analogni topishdagi qiyinchiliklar, o'xshash operatsiyalarning yaqinligi, ma'lumotlarni to'plash jarayoni murakkabligi.

Sof aktiv usuli

Fit: muhim asosiy aktivlarga ega yirik kompaniyalar uchun.

Tog'ri kelmaydi: kichik va o'rta biznes sektori uchun.

Baholash uchun asoslar: kompaniyaning balans ko'rsatkichlari. Ushbu usulning muhim ijobiy tomoni bu rasmiy buxgalteriya hujjatlari asosida olingan biznes qiymatini sifatli tekshirish imkoniyatidir.

Kamchiliklar: intellektual mulkni qadrlash qiyin.

Kompaniyani baholashning boshqa usullari

Uchinchi qoidalar Lucius Kerey: kompaniya investor, muassis / direktor va menejment o'rtasida uch qismga bo'linadi.

Vakolat qoidasi: har ikki tomonning ulushini baholash kompaniya ishtirokchilarining kasbiy mahorati va vakolatlariga asoslangan.

Ochko'zlik nisbati: korxona direktori ulushiga ko'paytiriladigan investitsiyalar miqdori direktorning o'zi kiritgan sarmoyalarga, investor ulushiga ko'paytiriladi. Agar olingan koeffitsient 5 dan 8 gacha bo'lsa, kompaniyaning bahosi etarli, agar 10 dan ortiq bo'lsa - tadbirkor ochko'z va investorlarga juda oz ulush beradi.

Haqiqiy tajriba

Sergey Toporov, LETA Capital Fund investitsiyalar bo'yicha katta menejeri:

Biz baholashning turli usullaridan foydalanamiz - diskontlangan pul oqimlaridan tortib, loyihalarni metrikalar bo'yicha taqqoslash va kompaniyaning kelajakdagi qiymatini bashorat qilish usuliga qadar. Bizning investitsiyalash bosqichimizda kelajakda qiymatni hozirgi vaqtda diskontlash bilan bashorat qilish eng maqbuldir.

Eng samarali baholash usuli muzokaralar usuli hisoblanadi. Biz uchun minimal, qulay va maksimal loyiha reytingini tushunamiz. Keyin biz loyiha bilan aloqa qilamiz va ushbu bahoni muassislarning kutgan natijalari bilan taqqoslaymiz. Biz to'xtatgan raqam bugungi kunda loyihaning haqiqiy qiymati.

Margarita Vlasenko, Naberejnye Chelni IT-parklari loyihalari kuratori:

Biz IT-loyihalarning qiymatini baholashda daromad usulidan foydalanamiz. Rus voqeliklarida qiyosiy usuldan foydalanish juda qiyin. Shunga o'xshash biznesni topish qiyin va haqiqiy raqamlarga kirish deyarli mumkin emas. Qimmatli usulning salbiy tomoni shundaki, u intellektual mulk qiymatini, jamoaning "yonib turgan ko'zlari" va boshqa nomoddiy qadriyatlarni hisobga olmaydi. Ammo dastlabki bosqichda loyihaning keyingi muvaffaqiyati ularga bog'liq. Amalda, daromad usuli eng ishonchli boshlang'ich ma'lumotlarini beradi. Ammo bu erda ham tushunishingiz kerak, agar biz IT sohasida biznes boshlash haqida gapiradigan bo'lsak, hech bir yondashuv ob'ektiv baho bermaydi. Yangi boshlanuvchilar uchun uzoq muddatli prognozlarni amalga oshirishning iloji yo'q, chunki ba'zida loyihalar hayotining birinchi yilida biznes jarayonlarida jiddiy o'zgarishlarga uchraydi.

Danila Nekrylov, Bright Capital tahlilchisi:

Korxona loyihasining investitsiyalashdan oldingi qiymatini aniqlash uchun (qiyosiy, qimmat, foydali) kompaniyani baholashning an'anaviy yondoshuvlari deyarli qo'llanilmaydi. Bu loyihaning kelajakdagi pul oqimlariga nisbatan yuqori darajadagi noaniqlik, ko'pincha Rossiyada va dunyoda tengdosh kompaniyalarning etishmasligi bilan bog'liq. Loyihani qoldiq qiymati bo'yicha baholash ko'pincha shunday asosga olib keladiki, asoschiga loyihani davom ettirishning ma'nosi yo'q.

Ventilyatsion kapital biznesida loyiha xarajatlari smetasi kompaniya asoschisi va investorlar o'rtasidagi muzokaralar natijasidir. Ko'pincha venchur kapital fondi loyihani bir xil rivojlanish bosqichidagi loyihalarga sarmoya kiritishda o'zining avvalgi tajribasidan kelib chiqqan holda baholaydi.

Agar, masalan, investor bitta korxonada 1 million dollarga 30 foizni olgan bo'lsa va xuddi shu miqdor uchun atigi 10 foizni kutish mumkin bo'lsa, unda investor sizning loyihangiz o'z hamkasbidan yaxshiroq ekanligi haqida ko'plab savollar tug'iladi.

Shuningdek, loyihani baholash oralig'ini aniqlash uchun quyidagi sxema qo'llaniladi:

• Venteratsion fondi investitsiya loyihasidagi "qulay" ulushni aniqlaydi, odatda u 15-45% oralig'ida bo'ladi va loyihaning bosqichiga va boshqa investorlarning mavjudligiga bog'liq. Nazorat mablag'lari, qoida tariqasida, qiziqmaydi.
• Shunga ko'ra, agar investor loyihada talab qilinadigan sarmoya miqdori uchun loyihadagi qulay ulushini olmasa, bu uzoq muzokaralarning boshlanishi bo'lib xizmat qiladi. Ushbu modelda ikkita o'zgaruvchi bor - investitsiyalar hajmi va muassislarning o'zlari tomonidan loyihani investitsiyalashdan oldingi bahosi.

Maqolani tayyorlashda xususiy kapitalga tayyor professional sarmoyadorlar uchun mo'ljallangan o'quv dasturining materiallari ishlatilgan

Borgan sari, mablag'larni keyinchalik qayta sotish / sotib olish yoki foyda olish uchun boshqa tashkilotlar bilan qo'shilish uchun investitsiya qilinmoqda. Va keyin savol tug'iladi: "Barcha investitsiyalarni hisobga olgan holda biznes qiymatini qanday baholash kerak?".

"Tizzada" tezkor reyting. Agar sizda oddiy biznes bo'lsa va xarajatlar smetasi kerak bo'lsa, unda quyidagicha o'ylab ko'ring: "1 yildan 2 yilgacha foyda + mulk" va uni soting.

Xarajat turlari

Birinchidan, biz biznesni baholash turlari bilan shug'ullanamiz. Turli xil tasniflash bizga turli xil qiymatlarni beradi, ammo men bazada qolishga qaror qildim. Aytgancha, har bir tur biznesni baholash uchun o'z maqsadi va vazifalarini amalga oshiradi, keyin nima uchun bu zarurligini tushunasiz.

Shuni ham ta'kidlashni istardimki, xarajatlar smetasining ushbu turlari mavjud korxonalarga tegishli.

1. Bozor

Bozor raqobati sharoitida biznesni sotish / sotib olish narxi.

Bozor qiymati kelajakda olinishi mumkin bo'lgan daromadni hisobga olgan holda, tashkilotning barcha mulkining narxi bo'ladi.

Ushbu biznes qiymati tashkilotning M va B bitimlari (qo'shilish yoki sotib olish), biznesni sotish yoki uzoq muddatli rivojlanishni to'g'irlash uchun bozordagi o'rnini aniqlash zarur bo'lganda aniqlanadi.

Biznesni baholashda bozor qiymatini aniqlash chuqur tahlil va pul oqimlariga asoslangan.

Misol (oddiy)

Keling, biznesning bozor narxini "Romashka" OAJ misolidan foydalanib tahlil qilamiz. Ta'sischi rivojlanish strategiyasini tuzatmoqchi. Va buning uchun u quyidagicha jadval tuzadi:

Biz yil davomida biznesning narxi 320 ming rublga oshganini ko'rmoqdamiz, bu "Romashka" OAJning ijobiy o'sish sur'ati, biznes tobora o'sib borishini anglatadi.

2. Investitsiyalar

Muayyan investitsiya maqsadlari uchun mulk qiymati.

Bu biznes egalari investitsiya loyihalarini boshlashga qaror qilganda hisoblanadi. Yoki tashkilot sarmoyadorlar tomonidan investitsiya kiritish uchun ko'rib chiqiladi.

Investitsiyalarning prognoz qilinadigan rentabelligiga qarab, ushbu turdagi xarajatlar ham bozor, ham pastroq bo'lishi mumkin.

Misol (oddiy)

"Romashka" OAJ "Cloud" OAJ bilan strategik hamkorlikni rejalashtirmoqda. Hamkorlik investitsiya loyihasi sifatida ko'rib chiqiladi.

Bunday holda, biznesni baholash uchun sheriklikning investitsion qiymatini aniqlash kerak, buning uchun biz boshqa kompaniya bilan birlashishdan qanday foyda olishimiz mumkinligini oldindan aytib beramiz.

5 yil ichida hamkorlik loyihasini amalga oshirish paytida biznesning investitsiya qiymati 11 756 723 rublni tashkil etadi, bu "Romashka" OAJ uchun foydalidir. Ushbu hisoblash misoli quyida paragrafda batafsil ko'rib chiqiladi.

3. Qayta tiklash (joriy)

Biznesni tashkil etish va yuritish bilan bog'liq barcha xarajatlar, shu jumladan aktivlar summasi.

Agar tashkilot ta'sischilari aktivlarni qayta baholashga qaror qilsalar, mulkni sug'urta qilish to'g'risida qaror qabul qilganlarida, bu tashkilotning yuqori rahbariyati tomonidan qabul qilinganda zarur. Va hali - mavjud soliq tizimini optimallashtirish kerak bo'lganda.

Misol (oddiy)

"Romashka" OAJ rahbariyati biznesni 5 yil oldin ochgan holda, xatarlardan sug'urtalash zarur deb hisoblaydi. Bunday holda, aktivlar sug'urta qilish uchun qayta baholanadi va biznesni tiklash qiymati aniqlanadi.

Bu vaqt ichida asosiy vositalar (jihozlar, ko'chmas mulk) narxlarda sezilarli darajada pasaygan, bu biznesning almashtirish narxini aks ettiradi.

2018 yilda uskunalar va ko'chmas mulkni qayta baholash 2013 yilga nisbatan biznes qiymatining 700 000 rublga pasayishiga olib keldi.

4. Tugatish

Korxonaning qiymati uni sotish bilan bog'liq barcha xarajatlarsiz pul shaklida.

Bunday qiymatni baholash, kutilmagan holatlar tufayli, biznesni eng qisqa vaqt ichida yopish zarurati tug'ilganda talab qilinadi.

Tovarlarning favqulodda sotilishi bilan ularning qiymati bozorga nisbatan, shuningdek, biznesni olib borishda ham pastga tushishini unutmaslik kerak.

Misol (oddiy)

"Camomile" OAJ bozorning yuqori bo'lishi sababli yopiladi. Bunday holda, so'nggi hisobotga ko'ra, barcha mulkning narxi belgilanadi.

Qarama-qarshi va sheriklar oldidagi barcha qarzlar, ishchilarga to'lash, ko'chmas mulkni sotganlik uchun rieltorlarga komissiya to'lash, sotilgan vaqtgacha uskunani yaxshi holatda saqlash xarajatlari olingan summadan chegirib tashlanadi.

Shuni unutmangki, tugatish bilan ham, tashkilot foyda keltirishi mumkin.

Mulk qiymati va "Romashka" OAJni tugatish davridagi xarajatlar o'rtasidagi farq 5 500 000 rublni tashkil etdi.

Baholash usullari

Biznesni baholashning uchta usuli mavjud. Va Rossiya qonunchiligiga ko'ra, baholovchi (ha, bu to'g'ri, siz baholamaysiz) barcha uchta yondashuvdan foydalanishi shart va agar ulardan biri ishlatilmasa, nima uchun bu haqda batafsil ma'lumot bering.

1. Foydali

Biznesni baholashning daromad usuli korxona faoliyatidan olinadigan foyda prognoziga asoslanadi. Shunday qilib, kompaniyaning kelajakdagi daromadlari hozirgi qiymatiga kamaytiriladi.

Boshqacha aytganda, tashkilotning rejalashtirilgan daromadi qancha ko'p bo'lsa, biznesning joriy narxi shuncha yuqori bo'ladi.

1.1 to'g'ridan-to'g'ri kapitallashtirish usuli

Tashkilotning daromadlari asosida biznesning o'sishi prognoz qilinadigan darajasiga qarab belgilanadi.

Ushbu usul biznesning o'sish sur'ati va rentabelligini saqlab turishni yoki oshirishni rejalashtirgan tashkilotlar uchun, ya'ni yirik va barqaror rivojlanayotgan kompaniyalar uchun javob beradi. Bunday holda, baholash formulasi quyidagicha:

Bu erda "V" - bu biznesning qiymati, "Men" - bu tashkilotning daromadi, "R" - kapitallashuv darajasi.

Daromad moliyaviy hisobotning № 2 shaklida aks ettirilgan moliyaviy natijalar to'g'risidagi ma'lumotlarga muvofiq hisoblanadi. Ko'pincha, bu ma'lumotlar 3-5 yil davomida olinadi va o'rtacha.

Agar daromadlar to'g'risidagi ma'lumotni bayonotda topish mumkin bo'lsa, unda kapitallashuv darajasi (R) quyidagi formula bo'yicha hisoblanishi kerak:

R \u003d diskontlash stavkasi - kompaniyaning o'rtacha daromadlari prognozi

Misol

Xarajatlarni baholashning maqsadi boshqaruv samaradorligini oshirishdir. Eslatma: 2017 yilda "Romashka" OAJ qiymati 7,500,000 deb baholandi, uning daromadlari 1,350,000 rublni tashkil etdi.

Aytaylik, "Camomile" OAJ 2018 yilda 1,098,000 rubl daromadga ega. Biz ushbu qiymatni kapitallashuv darajasi bo'yicha ajratamiz va biznes qiymatini 7,320,000 rubl miqdorida olamiz.

Shunday qilib, hozirgi hisob-kitoblardan so'ng, tashkilot ishdan chiqayotganini, biznes o'sishi pasayayotganini, pul oqimlarini boshqarish samaradorligi pasayganligini ko'ramiz.

1.2 Hisoblangan pul oqimlarini diskontlash usuli

Ushbu usul kompaniyaning hozirgi pullari va aktivlari kelajakda bir xil pul va aktivlardan ko'proq qiymatga ega bo'lishiga asoslanadi.

Diskontlash usuli turli xil atrof-muhit omillari, masalan, daromadlarning mavsumiyligiga duchor bo'lgan yirik biznesning qiymatini aniqlaydi.

Pul muomalasi - Bu kompaniyadagi naqd pullarning shoshilinchidir.

Pul oqimlarini diskontlash pul oqimini quyidagi formula bo'yicha chegirma koeffitsientiga ko'paytirish yo'li bilan amalga oshiriladi:

Cheklangan pul oqimi formulasi

Agar "DCF" diskontlangan pul oqimi bo'lsa, "r" - diskont stavkasi, "n" - pul oqimlarini hisoblash davrlari soni, "i" - bu davr soni.

Misol

Xarajatlarni baholashning maqsadi - "Romashka" OAJ "Oblachko" OAJ bilan birlashishi ta'sirini aniqlash

Aytaylik, "Romashka" OAJ 7 300 000 rubl daromad bilan sheriklikning bir qismi. yiliga, va 5 yillik hamkorlikdan so'ng yillik daromad 10% qaytarish stavkasi bilan 9 million rubl daromad olishga intiladi. Berilgan loyiha rentabelli yoki yo'qligini qanday aniqlash mumkin?

Investitsion xarajatlar \u003d (9,000,000) / (1 + 0,1) ^ 5 \u003d 5.888.291.9 rubl.

Oddiy hisob-kitoblar orqali, 5 yildan keyin "Romashka" OAJ jami 5588291,9 rubl miqdorida mablag 'sarflab, kerakli daromadga ega bo'lishi ma'lum bo'ldi. Shu sababli, "Romashka" OAJ va "Cloud Cloud" ning ittifoqi foydalidir.

2. qiyosiy

Biznesni baholashning ushbu usulida baholanadigan tashkilot shunga o'xshash kompaniyalar bilan taqqoslanadi. Shunga o'xshash kompaniyalar iqtisodiy, moddiy, texnik va boshqa sharoitlarda o'xshash bo'lishi kerak.

Analog kompaniyalarni tanlagandan so'ng, ular uchun mos ko'paytirgichlar, ya'ni sotish narxi va iqtisodiy ko'rsatkichning nisbati hisoblanadi.

Qiyosiy taqqoslash usuliga ega bo'lgan korxona qiymati olingan multiplikatorlarni baholanayotgan tashkilotning asosiy moliyaviy ko'rsatkichlariga ko'paytirish yo'li bilan hisoblanadi.

2.1 Bitim usuli (Sotish usuli)

Ushbu usul baholanayotgan biznesga o'xshash tashkilotlarning nazorat qiluvchi yoki 100% aktsiyalar paketini sotib olish yoki sotish bo'yicha bozor narxlarini tahlil qilishga asoslangan.

Ko'paytirgichlarni hisoblab chiqqandan va qo'llashdan so'ng, natijada olingan ish qiymati o'rtacha og'irlikka olib keladi. Tranzaktsiya usuli quyidagi formuladan foydalanadi:

Biznes qiymati (kapitallashtirish) \u003d Ko'rsatkich * Multiplikator

Misol

Baholashning maqsadi biznesni sotishdir. Shuning uchun "Romashka" OAJ tomonidan chiqarilgan barcha aktsiyalarning 100 foizini baholash kerak.

Biz moliyaviy hisobotlardan dastlabki ma'lumotlarni olamiz: daromad \u003d 730,000 rubl, aktiv qiymati \u003d 410,000 rubl.

Bozor va tashqi muhitni o'rganib chiqib, biz uchta kompaniyani tanladik - analoglar. Bu ommaviy kompaniyalar bo'lganligi sababli, ularning hisoboti tashqi foydalanuvchilar uchun ochiq, shuning uchun bizni qiziqtirgan multiplikatorlarni osongina namoyish qilishimiz mumkin.

Quyidagi jadvalda "Romashka" OAJning o'xshash kompaniyalari to'g'risidagi ma'lumotlar, hisoblangan ko'payishlar va ko'rsatkichlar ko'rsatilgan.

Ko'paytirgichlarning aniq qiymatini aniqlash uchun ko'paytirgichlarning o'lchangan qiymatlarini olish kerak (bizda 9.30 va 14.20).

• P \\ R multiplikatori bo'yicha - 6 789 000 rubl.;
• P \\ R multiplikatoriga ko'ra - 5 822 000 rubl.

Biroq, biznesning umumiy qiymati bir xil bo'lishi kerak, shuning uchun olingan qiymatlarni o'lchash kerak.

Agar biz og'irlikni P \\ R - 0,8 va P \\ A - 0,2 multiplikatoriga o'rnatgan bo'lsak, unda elementar hisob-kitoblar yordamida "Romashka" OAJ biznesining umumiy xarajati 6 595 600 rublni tashkil qiladi.

Usul nazorat darajasiga qo'shimcha tuzatishni talab qilmaydi, chunki shunga o'xshash kompaniyalardagi nazorat paketlarining narxlari dastlabki ma'lumot sifatida ishlatilgan.

2.2. Kapital bozori usuli

Ushbu usul bozorda ochiq muomalada bo'lgan tengdosh kompaniyalarning aktsiyalar narxlarini tahlil qilishga asoslangan.

Bunday holda, mutaxassislar ko'paytiruvchilardan foydalanadilar, bu erda aktsiyalarning narxi numeratorda va moliyaviy ko'rsatkich, masalan, daromad yoki foyda, maxrajda.

Ushbu usuldan foydalanganda har bir aktsiyadagi moliyaviy ko'rsatkichlarga, masalan, bir aktsiyadagi daromadga tuzatishlar kiritiladi. Aks holda, ushbu usul tranzaksiya usuli bilan bir xil:

Biznes qiymati \u003d Daromad * (Bir dona narx) / (Bir dona daromad)

Misol

Baholashning maqsadi - "Romashka" OAJni sotish. So'nggi bir necha yil ichida kompaniya har yili 100000 rubl foyda oldi.

Xuddi shunday tengdoshlar uchun "bir aksiya uchun narx / bir dona daromad" (bitta aksiya uchun tuzatilgan) nisbati 7. "Romashka" OAJning qiymatini qayerdan bilaman?

"Romashka" OAJ qiymati \u003d (yillik foyda) x (multiplikator "aksiya / daromad uchun narx")

100,000 x 7 \u003d 700 000 rubl.

2.3 Sanoat koeffitsienti usuli

Ushbu usul ma'lum bir sohada biznesni sotish bahosi va uning moliyaviy ko'rsatkichlari o'rtasidagi oldindan hisoblangan va tahlil qilingan munosabatlarni qo'llashga asoslangan.

Masalan, marketing agentliklarini yillik daromadlari 0,9 ga, maslahat agentliklari yillik daromadlari 0,7 ga sotilishi mumkin.

Rossiyada sanoat koeffitsientlari usuli hali keng tarqalmagan, chunki statistika va ixtisoslashtirilgan xizmatlar tomonidan sanoat ko'rsatkichlarini chuqur tahlil qilish yo'q.

Misol

Baholashning maqsadi biznesni rivojlantirish strategiyasini o'zgartirishdir. Buning uchun biz yillik daromadni hisoblaymiz, bu 6,500,000 rublni tashkil etadi.

"Kamomile" OAJ gullarni ulgurji sotish sohasida ishlaydi. Bozor tahliliga ko'ra, 1,8 ga teng sanoat koeffitsienti olinishi mumkin.

Shunday qilib, 11,7 million rubl biznes qiymatiga ega. 6,500,000 rubl daromad bilan, "Romashka" OAJ rahbariyati tarmoqni kengaytirish to'g'risida qaror qabul qilishi mumkin.

3. Qimmat

Qiymatni baholashning iqtisodiy usuli biznesning qiymatini kompaniyaning mavjud mol-mulkining narxi sifatida belgilaydi. Ushbu yondashuvni qo'llash uchun baholovchi aktivlarni sotib olish va saqlash xarajatlari to'g'risida ishonchli ma'lumotga ega bo'lishi kerak.

3.1 Biznesni baholashda sof aktivlar usuli

Ushbu usul aktivlarni tahlil qilishga asoslangan. Birinchi qadam nomoddiy aktivlarni baholashdir. Keyingi - inventarizatsiya, zaxiralarni tahlil qilish. Keyin pul bo'lmagan aktivlar (debitorlik qarzlari) batafsil baholanadi.

Hisoblashda sof aktivlar usuli juda oddiy, biznesning qiymati quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi.

Misol

Baholashning maqsadi - "Romashka" OAJning biznesni kredit xavflaridan sug'urtalashdagi qiymatini aniqlash.

"Romashka" OAJning aktivlari va qarzlari miqdorini aniqlash kerak. Shunday qilib, barcha aktivlar 4573,100 rubl, qarz majburiyatlari esa 2546,900 rubl miqdorida belgilanadi. Shunday qilib, "Romashka" OAJ qiymati 7,120,000 rublga baholanmoqda.

Baholash natijasida "Romashka" OAJni 7 120 000 rublga sug'urtalash mumkinligi aniqlandi.

3.2 Qayta sotish qiymati usuli

Bu biznes tugatilishi ma'lum bo'lganida ishlatiladi va egalari tezda amalga oshirish uchun biznesning qiymatini aniqlashlari kerak. Hisoblash formulasi:

Biznes qiymati \u003d Aktivlarning bozor qiymati - Qarz

Kompaniya tugatilayotganligi sababli, biz uskunalarni, zaxiralarni va materiallarni sotishdan tushgan tushumni tezda amalga oshirish uchun tuzatilgan.

Shunday qilib, "Camomile" OAJ aktivlarining bozor qiymati 5 213 100 rubl miqdorida belgilanadi. Shu bilan birga, sotuvga qadar uskunalar va materiallarni saqlash va ularga xizmat ko'rsatish xarajatlari 543 ming rublni tashkil qiladi.

Yaqinda tashkilot kreditorlar oldida muhim qarzlarni shakllantirgan, ularning miqdori 1 876 000 ni tashkil etadi.

Shuningdek, yopilishda ishchilarga to'lanadigan nafaqa to'lashning 665 200 rubl miqdorida to'lash kerak. Tugatish davri uchun foyda 4,871,100 rublni tashkil etadi.

Natijada, tugatish qiymati usuli bilan "Romashka" OAJning qiymati 7000 000 rubl miqdorida belgilanadi.

Usullar bo'yicha xulosalar

Biznesni baholashning barcha yondashuvlarini batafsil ko'rib chiqqandan so'ng, olingan ma'lumotlarni tuzish va har bir usulning afzalliklari va kamchiliklarini olish tavsiya etiladi.

Yondashuv	Afzalliklari	kamchiliklari	Usul uchun eng yaxshi vaziyat
Foydali	Kelajakda daromadlarni tahlil qilish; kompaniyaning xususiyatlarini hisobga oladi; universal, turli xil baholash maqsadlari uchun yaroqli; biznesning zaif tomonlarini aniqlaydi	Amaldagi bashorat ma'lumotlari; hisob-kitoblarning murakkabligi; natijalarning subyektiv va ehtimoliy tabiati; noaniq natijalar	Boshqaruv samaradorligini oshirish; investitsiya loyihasini boshlash to'g'risidagi qarorning asoslanishi
Qiyosiy	Haqiqiy bozor ma'lumotlari ishlatiladi; hozirgi sharoitda ishlashni baholaydi	Investorlarning taxminlarini inobatga olmaydi; ba'zi sohalarda o'xshash ob'ektlarni topish qiyinligi	Qo'shimcha aktsiyalar chiqarish to'g'risida qaror qabul qilish; rivojlanish strategiyasida o'zgarishlar; biznesni sotib olish yoki sotish; qayta qurish
Qimmat	Aktivlar baholanadi; baholashning to'g'riligi asosli; hisob-kitoblar juda sodda, ma'lumotlar mavjud	Rivojlanish istiqbollari hisobga olinmaydi; o'tgan biznes qiymatini aks ettiradi; qiymati hozirgi bozor narxlariga mos kelmasligi mumkin	Tugatish yoki tezkor sotish; aktivlarni qayta baholash; tashkilotning moliyaviy faoliyatini baholash; kompaniyaning to'lov qobiliyati va qarz berish, sug'urta qilish uchun garov qiymati

Usul Eslatma

Shunday qilib, uchta usul bo'yicha hisob-kitoblar amalga oshirilgandan so'ng, yakuniy natijani aniqlash kerak. Aytgancha, xarajatlar taxminan bir xil bo'lishi kerak.

Ma'lumotlar asosan farqlanadi, chunki bitta alohida yondashuv boshqalarga qaraganda baholash maqsadiga ko'proq mos keladi yoki mavjud vaziyatni to'liq hisobga oladi. Muvofiqlashtirish quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

Umumiy xarajat \u003d Foydali × K1 + qiyosiy × K2 + xarajat × K3

"K1", "K2", "K3" - yakuniy baholashda ma'lum qiymatning ahamiyatiga qarab tanlangan o'lchov omillari. Sumdagi koeffitsientlar bitta bo'lishi kerak.

Misol

Avval tanish bo'lgan "Camomile" OAJni ko'rib chiqing. Quyidagi jadvalda hisoblash ma'lumotlari.

Koeffitsientlarni tushuntirish: baholovchining fikricha, bu holda qiyosiy solishtirish eng muhim hisoblanadi, shuning uchun unga maksimal vazn tayinlangan.

Shunday qilib, formulaga binoan hisoblab chiqsak, biznesning yakuniy kelishilgan qiymati 6 924 200 rubl miqdorida belgilanadi.

Qoyil! Bir marta hisoblaymiz deb o'yladim va bu shunday

Bosqichma-bosqich ko'rsatma

Ushbu bobda men biznesning qiymatini baholashning asosiy bosqichlarini tasvirlab beraman. Tabiiyki, har bir biznesning o'ziga xos nuanslari bor, buni esdan chiqarmaslik kerak.

1. Maqsadni aniqlash

Birinchidan, biznesni baholash qanday maqsadlarda amalga oshirilishini aniqlash kerak. Ushbu qadam biznesni baholash to'g'risida qaror qabul qilgan tomonlarning iqtisodiy manfaatlarini ro'yobga chiqarish uchun muhimdir. Va ko'pincha baholash quyidagi hollarda amalga oshiriladi:

1. Tashkilotni boshqarish samaradorligini oshirish;
2. Investitsiya loyihasini boshlash to'g'risidagi qarorni asoslash;
3. Biznesni yoki uning ulushini sotib olish yoki sotish;
4. Korxonani qayta qurish;
5. Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish;
6. Tashkilotning moliyaviy faoliyatini baholash;
7. Qimmatli qog'ozlarni chiqarish va sotish to'g'risida qaror qabul qilish.

2. Baholash kompaniyasini tanlash

Bu juda muhim qadam. Ko'pgina mamlakatlarda biznesni baholash ishlarida o'rnatilgan sanoat standartlariga rioya qiladigan mustaqil mutaxassislar tomonidan amalga oshiriladi.

Baholovchini tanlashda yordam beradigan yaxshi vosita ishonchli agentliklarning reytinglari hisoblanadi:

1. Ekspert reyting agentligi;
2. "Kommersant" nashriyot uyi.

Baholovchini tanlashning asosiy mezonlari bu bozorda ishlash muddati, professionallik va obro ', kompaniyaning xizmatlaridan foydalangan taniqli sheriklar ro'yxatining mavjudligi bo'lishi mumkin.