Aventura de afaceri 12 povești clasice. Aventura de afaceri. Citește această carte

Ilustrație originală de copertă

Investitorii sunt adesea iraționali, iar piața bursieră este imprevizibilă.

Criza de trei zile care a început pe 28 mai 1962, a demonstrat clar cât de ciudat poate fi comportamentul bancherilor din Wall Street și cât de mult depinde deciziile investitorilor de emoțiile lor.

În dimineața zilei de 28 mai, după șase luni de declin a pieței bursiere, a avut loc un număr mare de tranzacții. Oficiul central a actualizat manual prețurile acțiunilor și a făcut-o atât de târziu.

Investitorii au intrat în panică pentru a afla că li se ofera prețuri depășite. S-au grăbit să-și vândă stocurile, ceea ce a provocat o scădere ireversibilă a prețurilor și a dus la o prăbușire.

Emoțiile care au provocat prăbușirea au ajutat la redresarea acestuia: investitorii au știut că indicele Dow Jones nu poate scădea sub 500 de puncte. Când valoarea sa s-a apropiat de această limită, toată lumea a început să cumpere stocuri, deoarece se așteptau la creșterea prețurilor. La trei zile de la colaps, piața și-a revenit complet.

Angajații bursei au ajuns la concluzia că guvernul trebuie să acorde mai multă atenție „climatului de afaceri”, adică dispoziției și așteptărilor iraționale ale pieței financiare.

Această iraționalitate inevitabilă este motivul imprevizibilității pieței. Singura predicție adevărată a comportamentului pieței: „Va fi instabilă”.

Ford Edsel: lansarea fără succes a unui nou produs

La sfârșitul anilor '50, Ford Edsel trebuia să devină produsul principal al Ford, dar sa dovedit a fi cel mai mare eșec al companiei.

În primul rând, compania a judecat greșit piața. În 1955, piața auto americană era în plină expansiune. Venitul familiei a crescut, iar oamenii au cumpărat cu nerăbdare mașini la preț mediu, în care Ford nu avea experiență. În acest moment, compania a început să planifice modelul Edsel.

Prin lansarea Edsel în 1958, a avut loc o încetinire economică pe piață, iar gusturile consumatorilor s-au schimbat: mașinile mici și ieftine au devenit populare.

Al doilea motiv al eșecului este că cumpărătorii se așteptau prea mult de la noua mașină.

Ford a cheltuit 250 de milioane de dolari pentru dezvoltarea lui Edsel (cel mai scump proiect din acel moment) și a acoperit activ acest lucru în publicitatea auto. Consumatorii se așteptau la ceva revoluționar și au fost dezamăgiți: Edsel s-a dovedit a fi o mașină obișnuită.

Al treilea motiv a fost designul nenorocit al lui Edsel. Ford a efectuat o mulțime de cercetări psihologice pentru a face mașina atractivă pentru familiile tinere cu venituri bune, dar a neglijat partea tehnică. De îndată ce produsul a fost lansat, cumpărătorii au constatat mai multe erori, de la frânele nesigure la zgâriere în timpul accelerației.

Sistemul federal de impozitare pe venit ar trebui să revină la statul din 1913

Unul dintre cei mai bogați oameni de pe planetă, Warren Buffett recunoaște că impozitul său este mai mic decât cel al secretarului său. Acest lucru arată cât de nedrept este sistemul federal de impozitare pe venit. Luați în considerare dezvoltarea sistemului încă de la înființare.

În 1913, guvernul federal a introdus impozite pe venit. Motivul a fost că veniturile guvernamentale au scăzut și cheltuielile au crescut. Inițial, ratele impozitului pe venit erau mici. Principalii plătitori erau cei mai bogați cetățeni. Apoi, ratele au crescut constant, iar aplicarea impozitului s-a extins la restul populației. Dar pentru cei bogați, au apărut tot mai multe lacune. Acum, ratele impozitului pe venit sunt destul de mari, în special pentru clasa de mijloc.

Modul modern de structurare a impozitelor este ineficient.

Exemplu. Freelancerii nu încheie noi contracte la jumătatea anului pentru a nu primi mai mulți venituri. Este mai profitabil pentru ei să plătească mai puține impozite decât să câștige mai mult.

Un sistem complex de lacune a făcut din impozitare un adevărat teren de luptă. Serviciul Fiscal Federal luptă anual cu o armată de consultanți și avocați specializați în eludarea Codului Fiscal în interesul cetățenilor.

Reforma fiscală este practic impracticabilă. Câțiva președinți americani au încercat să simplifice codul fiscal, dar toate încercările nu au reușit. Sistemul actual este benefic pentru prea mulți oameni bogați influenți care nu doresc să renunțe la astfel de avantaje.

Pentru a rezolva această problemă, sistemul trebuie readus la starea din 1913.

Interzicerea tranzacționării privilegiate

În 1959, Texas Gulf Sulfur, o companie de mărfuri, a găsit o „mină de aur” în Ontario, Canada. Testele lor preliminare de foraj au descoperit sute de milioane de dolari de cupru, argint și alte minerale. Oamenii care știau despre descoperire au decis să tacă în acest sens, cumpărând în secret acțiuni din Texas Gulf.

Când zvonurile au început să se răspândească, Texas Golf a organizat o conferință de presă și le-a refuzat, iar liderii săi au continuat să cumpere acțiuni. Atunci când compania a anunțat constatarea, prețul acțiunilor a luat amploare, iar acționarii acesteia s-au îmbogățit.

Acest comportament a fost considerat lipsit de etică, dar nu au fost respectate legile privind tranzacționarea privilegiaților. De această dată, Comisia pentru valori mobiliare și schimb a acuzat golful Texas pentru fraudă și tranzacționare privilegiată.

Instanța a trebuit să decidă dacă rezultatele testării au dovedit cu adevărat valoarea descoperirii și dacă comunicatele de presă pesimiste ulterioare ale companiei au fost în mod sigur false.

Instanța a pronunțat un verdict de vinovăție și a declarat că publicul ar trebui să aibă o „oportunitate rezonabilă de a răspunde” la orice veste care afectează valoarea stocului înainte ca persoanele din interiorul companiei să înceapă să tranzacționeze.

De atunci, tranzacțiile privilegiate au fost urmărite, iar jocurile de pe Wall Street au devenit puțin mai curate.

Succesul rapid reușit poate de asemenea să devină rapid.

În anii 60, o mașină de copiat automată a avut un succes uriaș, iar dezvoltatorul său, Xerox, a devenit lider de piață. În curând compania s-a prăbușit. Istoria Xerox este împărțită în trei etape:

1. Succes inițial față de toate cotele.

Multă vreme s-a crezut că oamenii nu sunt interesați să copieze documente, deoarece procesul a fost scump - prima copie a echipamentului a lucrat pe hârtie specială.

Când în 1959, Xerox a lansat prima mașină de copiat pe hârtie simplă, nimeni nu se aștepta la o cerere atât de mare pentru produs. Șase ani mai târziu, veniturile Xerox au crescut până la 500 de milioane de dolari.

2. O perioadă de succes susținut.

Xerox a ajuns cu încredere în picioare și a început să doneze fonduri semnificative pentru caritate. Compania a dorit să își exprime recunoștința față de cei care au ajutat-o \u200b\u200bși să-și folosească poziția pentru a influența societatea.

Exemplu. Xerox a devenit al doilea cel mai mare investitor în Universitatea din Rochester, care a contribuit la dezvoltarea tehnologiei de fotocopiere. În 1964, au cheltuit 4 milioane de dolari pentru o campanie de televiziune în sprijinul ONU, după atacurile deschise ale politicienilor de dreapta.

3. Succesul se transformă în eșec.

În vârful faimei sale, în 1965, Xerox și-a pierdut leadershipul tehnologic față de concurenții care au făcut falsuri ieftine. Noile cercetări și dezvoltări nu au adus rezultate - compania era într-o situație neplăcută.

Aceste etape sunt un exemplu frapant al istoriei dezvoltării oricărei companii. Xerox a trecut prin a treia fază și este încă în vârful succesului.

Bursa din New York salvează compania de brokeraj și previne criza financiară

În 1963, compania de brokeraj Ira Haupt & Co. nu avea suficient capital pentru a tranzacționa la New York Stock Exchange (NYSE), iar apartenența sa a fost supusă anulării.

Motivul pentru asta este o afacere fatală. Compania a cumpărat materiile prime și a luat un împrumut de la bancă pentru securitatea încasărilor depozitului, ceea ce s-a dovedit fals. Ira Haupt & Co. a devenit victima fraudei comerciale și nu a putut achita o datorie imensă.

Compania avea nevoie de 22,5 milioane USD pentru a deveni solvent din nou. Situația a fost agravată de o panică cu privire la asasinarea lui Kennedy. NYSE s-a temut că, din cauza falimentului, Ira Haupt & Co. în timpul unei panici naționale, oamenii își vor pierde credința în investițiile lor și vor scădea bursa. Ea a considerat că prosperitatea țării depinde de supraviețuirea Ira Haupt & Co., prin urmare, a alocat 7,5 milioane dolari pentru salvarea companiei și evitarea crizei financiare.

Faptele imorale sau criminale sunt justificate de „erori de comunicare”

Când o companie se află în centrul unui scandal, angajații acesteia spun că „problemele de comunicare” sunt de vină.

Exemplu. Dacă o companie evacuează deșeurile toxice în apă, aceasta nu este din lăcomie, ci pentru că „conducerea nu a fost în măsură să informeze corect managerii locali despre noua strategie de mediu”.

La sfârșitul anilor 1950, General Electric (GE) a efectuat fixarea pe scară largă a prețurilor. Aproximativ 29 de companii electronice au convenit să stabilească prețurile echipamentelor. Acest lucru l-a costat pe cumpărător cu cel puțin 25% peste prețul obișnuit.

Cazul scandalos a fost adus în instanța și subcomisia Senatului. Unii manageri au plătit amenzi și au primit o sentință, dar directorii de vârf ai companiei nu au fost imputați deoarece au susținut că totul s-a întâmplat din cauza unei erori de comunicare: managerii mijlocii au interpretat greșit instrucțiunile lor.

La acel moment, la GE au fost adoptate două tipuri de politici: formală și ascunsă. Dacă liderul îți oferă o sarcină cu o față de piatră - aceasta este politica oficială pe care trebuie să o urmezi, dar dacă te aruncă cu ochiul, atunci trebuie să faci exact opusul celor spuse. Uneori, trebuie să ghiciți ce a însemnat liderul. Și dacă trageți concluzii greșite, veți avea probleme.

În ciuda politicii GE care interzice discuțiile privind prețurile cu concurenții, mulți manageri au sugerat că este doar pentru contactul cu ochii. Dar, imediat ce au fost judecați pentru fixarea prețurilor, și-au dat seama că nu pot acuza conducerea.

Această poveste arată că managerii pot folosi cu adevărat probleme de comunicare pentru a evita responsabilitatea pentru toate tipurile de încălcări.

Proprietarul Piggly Wiggly aproape că l-a distrus în bătălia de pe bursă

Piggly Wiggly este primul supermarket cu căruțe de cumpărături, etichete de preț pentru toate mărfurile și casă de marcat. În 1917, proprietarul său a brevetat conceptul de supermarket auto-service. Acum Piggly Wiggly este puțin cunoscut datorită acțiunilor excentricului său proprietar Clarence Saunders, care a mers mult în lupta împotriva speculațiilor financiare.

În anii 1920, rețeaua Piggly Wiggly s-a extins rapid, dar când câteva francize din New York au intrat în faliment, unii investitori au profitat de acest lucru prin lansarea unei vânzări masive de acțiuni Piggly Wiggly pentru a reduce rata de schimb (raidul Ursului).

Un raid al urșilor este o strategie în care investitorii fac investiții profitabile dacă prețul acțiunilor scade, apoi face tot posibilul pentru a menține prețurile în scădere. Saunders era furios și voia să învețe Wall Street o lecție: a început să cumpere acțiuni Piggly Wiggly pentru a-și cumpăra majoritatea. Și aproape că a reușit să o facă.

El a anunțat public că vrea să cumpere toate acțiunile Piggly Wiggly și, intrând în datorii, a fost capabil să cumpere 98% din acțiuni. Acțiunile sale au crescut prețurile acțiunilor de la 39 la 124 dolari pe acțiune, iar investitorii-atacatori s-au confruntat cu pierderi uriașe.

Cu toate acestea, cumpărătorii de acțiuni au reușit să convingă bursa să le acorde amânarea plăților. Poziția lui Saunders era fragilă din cauza datoriilor, el fiind obligat să declare falimentul.

Dacă Saunders ar avea o influență mai mare asupra bursei, acum cumpărăturile ar fi făcute la Piggly Wiggly, și nu la Walmart.

Afacerile experimentate și o conștiință clară pot coexista

Când un oficial guvernamental foarte influent începe o afacere și își folosește conexiunile pentru a face bani, mulți îl vor acuza de corupție. Dar acest lucru nu se aplică în cazul lui David Lilienthal.

În anii 1930, Lilienthal a fost ofițer sub Roosevelt. În 1941, a fost numit președinte al Autorității Tennessee Valley, responsabil pentru dezvoltarea și distribuția hidroenergiei low-cost. În 1947, a devenit primul președinte al Comisiei pentru Energie Atomică.

Părăsit serviciul public în 1950, Lilienthal s-a dovedit a fi un om de afaceri motivat. Datorită experienței sale, el a fost bine versat în industria minieră. Lilienthal a cumpărat Minerals and Chemical Corporation of America, în suferință, a reînviat compania și a făcut o mică avere.

Funcționarii săi l-au acuzat pe Lilienthal de corupție, dar era pur și simplu prea angajat în interesele ambelor părți. Lilienthal a decis să profite de tot ce este mai bun din ambele lumi și în 1955 a înființat Development and Resources Corporation, o agenție de consultanță care a ajutat țările în curs de dezvoltare să implementeze programe publice majore.

Această întreprindere ambițioasă dovedește că Lilienthal este un om de afaceri ideal, responsabil atât pentru acționari, cât și pentru oameni.

Acționarii își folosesc rar puterea

Teoretic, cei mai puternici oameni din America sunt acționarii. Dețin cele mai mari corporații. Companiile gigant au o influență puternică asupra societății americane. Mulți oameni de știință politică cred că Statele Unite seamănă mai degrabă cu o țară feudală oligarhică decât cu una democratică.

Marile corporații sunt conduse de un consiliu de administrație ales de acționari. O dată pe an, acționarii se adună pentru a selecta Consiliul, pentru a vota problemele de politică și pentru a interviege managerii care gestionează compania. Dar aceste întâlniri sunt de farsă.

Conducerea companiei nu consideră acționarii drept șefii săi și încearcă să nu-i dedice afacerilor companiei. Această tactică funcționează cu majoritatea acționarilor. Astfel de întâlniri fac interesanți doar investitorii profesioniști care deschid discuțiile consiliului de administrație și de conducere.

Exemplu. La o întâlnire a acționarilor AT&T, investitorul Wilma Soss a ținut președinte al consiliului de administrație Friedrich Kappel și chiar l-a invitat să consulte un psihiatru.

Investitorii profesioniști, precum Soss, dețin de multe ori acțiuni la multe companii și vor să îi răspundă pentru acțiunile lor. Încercarea de a agita investitorii este o sarcină mulțumitoare: nu există nimic mai pasiv și ascultător decât un investitor care primește în mod regulat dividende.

Dacă acționarii și-ar fi folosit mai des puterea, conducerea companiilor nu ar fi acționat după bunul plac.

Îți poți schimba angajatorul chiar dacă ești inițiat într-un secret comercial

Dreptul de a accepta o ofertă tentantă de la un concurent al angajatorului actual nu a existat întotdeauna. Precedentul a fost creat de omul de știință-cercetător Donald Volgemut.

În 1962, Wolgemut a condus departamentul de inginerie al companiei aerospațiale B.F. Goodrich, care a fost lider în fabricarea de costume spațiale. Apoi compania a pierdut contractul proiectului Apollo, care a mers la competitorul său principal, International Latex. Când Volgemouth a primit o ofertă de la International Latex pentru a lucra la prestigiosul proiect Apollo, a fost de acord fără întârziere.

Șefii de la Volgemouth s-au temut că îi va da concurentului secretele producției de costume spațiale. Volgemouth a semnat un acord de confidențialitate, iar B.F. Goodrich l-a dat în judecată.

Această situație controversată a ridicat două întrebări cheie:

• Pot să iau măsuri împotriva unei persoane care nu a încălcat încă un acord de confidențialitate?
• Să-l împiedice să caute o poziție care să-l inducă să comită o infracțiune?

Într-o decizie fatidică, judecătorul a decis că, deși Wolgemut a fost capabil să facă rău lui Goodrich, el nu a putut fi condamnat în prealabil și, prin urmare, el ar putea contracta cu International Latex.

Acest incident a marcat o mare victorie pentru drepturile lucrătorilor.

Uniunea Bancherilor nu a putut să protejeze lira împotriva speculanților

În 1960, lira britanică a fost una dintre cele mai prestigioase monede mondiale. Când lira a fost atacată de speculanții financiari în 1964, băncile centrale din întreaga lume s-au simțit obligate să o apere.

Atacul a fost o consecință a Conferinței de la Bretton Woods din 1944, când cele mai mari economii din lume au decis să creeze un schimb valutar internațional pe care să fie schimbate toate monedele la un preț fix. Pentru a menține aceste prețuri fixe, guvernele au trebuit adesea să intervină pe piața valutară prin vânzarea sau achiziționarea de valută străină.

În 1964, Marea Britanie a înregistrat un deficit comercial. Speculatorii valutari credeau că Marea Britanie nu va fi capabilă să mențină un curs de schimb fix și va fi obligată să devalueze lira. Au început să parieze împotriva lirei, dorind să-i scadă valoarea.

Față de amenințare nu numai pentru lire, ci și pentru schimbul valutar internațional, uniunea cercurilor de conducere ale politicii monetare, condusă de sistemul de rezerve federale al SUA, a început să cumpere lire sterline pentru a preveni devalorizarea monedei.

Părea că tactica funcționează, primele atacuri au fost respinse. Însă speculatorii au fost persistenți și răbdători. În 1967, uniunea nu mai putea cumpăra lire sterline, iar Marea Britanie a trebuit să devalorizeze moneda cu mai mult de 14%.

Războiul pentru lire a fost doar primul semn al lipsei sistemului Bretton Woods, care a încetat să existe în 1971.

Cel mai important lucru

Opinia noastră asupra pieței financiare și a eticii în afaceri este determinată de istorie. De exemplu, lupta unei persoane pentru o schimbare de angajator a avut un impact mare asupra drepturilor lucrătorilor în general.

Pagina curentă: 1 (totalul cărții are 28 de pagini) [pasaj disponibil pentru citire: 16 pagini]

1
Fluctuațiile stocurilor

Micul Crash din 1962

Bursa de valori - o serie de aventuri zilnice pentru cei înstăriți - nu ar fi o bursă fără alternanțe de ascensiuni și coborâșuri. Orice obișnuit din camera clienților care iubește folclorul Wall Street știe cât de grozav JP Morgan Sr. 1
Aceasta se referă la John Pirpont Morgan Sr. (1837–1913), fondatorul imperiului financiar al Morgan. (În continuare, dacă nu se indică altfel, Ed.)

Witty a răspuns unui simpleton care a îndrăznit să apeleze la el cu întrebarea: „Cum se va comporta piața?” - Va ezita, a reacționat Morgan. Este adevărat, schimbul are multe alte caracteristici distinctive, iar printre ele există atât avantaje, cât și dezavantaje. Plusul este acesta: schimbul oferă un flux liber de capital, permițând, de exemplu, să finanțeze rapid dezvoltarea industriei. Și iată minusul: jucătorii necomplicați, nerezonabili și sugestibili îl scutește cu ușurință și pur și simplu.

Odată cu apariția bursei, s-a dezvoltat un model de comportament social special - cu ritualuri caracteristice, limbaj și reacție tipică la anumite circumstanțe. Cea mai frapantă este viteza cu care s-a format acest stereotip chiar în momentul în care primul schimb a apărut în Amsterdam în 1611 în aer liber. Imuabilitatea sa este de asemenea surprinzătoare: a rămas aceeași la Bursa din New York din anii ’60. La fel s-a întâmplat că primul schimb s-a dovedit a fi o replică în care reacțiile umane fără precedent s-au cristalizat. Tranzacțiile pe acțiuni din Statele Unite ale noastre din zilele noastre sunt o mare aventură uimitoare, cu milioane de kilometri de linii de telegraf privat, computere capabile să citească și să copieze directorul telefonic Manhattan în trei minute și peste 20 de milioane deținători de acțiuni. Cât de spre deosebire de o mână de olandezi ai secolului al XVII-lea, care se potrivesc cu înverșunare în ploaie! Cu toate acestea, comportamentul este același ca acum și nu este fără motiv că Bursa din New York este o eprubetă sociologică în care apar reacții care ajută la autocunoașterea rasei umane.

Comportamentul participanților la primul schimb olandez olandez a fost descris în detaliu în 1688 în cartea „Confuzia confuziei”. Autorul este un jucător de jocuri de noroc pe nume Joseph de la Vega. Cu câțiva ani în urmă, acest opus a fost reeditat, tradus în engleză, la Harvard Business School. În ceea ce privește investitorii și brokerii moderni americani - și caracteristicile comportamentale ale acestora sunt din ce în ce mai vizibile în timpul crizei - s-au arătat în toată gloria lor în ultima săptămână a lunii mai 1962, când fluctuațiile bursei au avut un caracter foarte bizar. Luni 28 mai Index Dow Jones 2
Cel mai vechi indice de acțiuni pentru urmărirea prețurilor la acțiuni ale companiilor de top.

Acțiunile a 30 de companii industriale de frunte, monitorizate zilnic din 1897, au scăzut imediat cu 34,95 puncte, adică mai mult decât în \u200b\u200boricare altă zi, cu excepția zilei de 28 octombrie 1929, când s-au scufundat până la 38,33 puncte. Volumul de tranzacționare la 28 mai 1962 s-a ridicat la 9.350.000 de acțiuni - a șaptea cifră de afaceri cea mai mare zilnic din istoria Bursei de Valori din New York. Marți, 29 mai, după o dimineață alarmantă, când majoritatea stocurilor au scăzut cu mult sub nivelul de la închiderea tranzacționării din 28 mai, piața a schimbat brusc direcția și a crescut energic. Indicele Dow Jones a crescut - deși nu a fost o creștere record - cu până la 27,03 puncte. O înregistrare (sau aproape un record) a fost stabilită în volumul tranzacției: 14,75 milioane de acțiuni au fost vândute. Acesta este într-adevăr un record zilnic, cu excepția volumului de tranzacționare din 29 octombrie 1929, când numărul de acțiuni vândute a depășit 16 milioane (mai târziu, la sfârșitul anilor 1960, volumele de 10, 12 și chiar 14 milioane de acțiuni au devenit obișnuite; recordul din 1929 a fost rupt 1 aprilie 1968 și în următoarele luni, înregistrările au scăzut și au fost stabilite una după alta). Apoi, pe 31 mai, după ziua comemorării, ciclul s-a încheiat; Volumul de tranzacționare a fost de 10.710.000 de acțiuni (a cincea cea mai mare din lume), în timp ce media industrială Dow Jones a crescut cu 9,4 puncte, în creștere ușoară din ziua în care a început febra.

Criza s-a încheiat în trei zile. Inutil să spun, rezultatele autopsiei au fost discutate mult mai mult. De la Vega a remarcat, de asemenea, că speculatorii de acțiuni din Amsterdam au fost „foarte inventivi în fabricarea motivelor” scăderii bruște a prețurilor acțiunilor. Desigur, înțelepții de pe Wall Street aveau nevoie și de viclenie pentru a explica de ce, în mijlocul unui an de mare succes, piața a picat brusc și aproape a coborât. Motivul principal a fost văzut în atacurile din aprilie ale președintelui Kennedy asupra căpitanilor industriei siderurgice, intenționând să crească prețurile. Cu toate acestea, în paralel, analiștii au tras analogia evidentă între mai 1962 și octombrie 1929. O astfel de comparație a fost determinată de egalitatea aproximativă a dinamicii prețurilor și a volumului de tranzacționare, ca să nu mai vorbim de apropierea numerelor - 28 și 29 - ceea ce, desigur, a fost o coincidență pură, dar pentru mulți a provocat asociații sinistre. Este adevărat, toată lumea a fost de acord că există mai multe diferențe decât asemănări. Actele de reglementare adoptate între 1929 și 1962, restricționarea creditelor emise pentru achiziționarea de acțiuni a făcut practic imposibil ca un jucător să piardă toți banii. Pe scurt, cuvântul bine îndreptățit pe care de la Vega a descris-o la Bursa din Amsterdam din anii 1680 îndrăgit de el - „un hangout cu jocuri de noroc” - nu era prea potrivit pentru bursa din New York între 1929 și 1962.

Prăbușirea din 1962 nu a venit atât de brusc: au sunat semnalele alarmante, deși foarte puțini observatori au observat și le-au interpretat corect. La începutul anului, stocurile au început să se deprecieze constant. Căderea s-a accelerat, iar în săptămâna precedentă crizei, adică între 21 și 25 mai, indicatorii au devenit cei mai răi din iunie 1950. Luni dimineață, 28 mai, brokerii și dealerii erau în perplexitate. Este atins fundul? Sau va continua căderea? Opiniile, după cum a devenit clar mai târziu, au fost împărțite. Serviciul, care calculează indicele Dow Jones și trimite date teletip către abonați, a arătat câteva îngrijorări care l-au acoperit o oră de la începerea expedierii (9 ore) până la începerea tranzacționării (10 ore). Pe parcursul acestei ore, o panglică largă (datele de pe indicele Dow Jones sunt tipărite pe o panglică care rulează vertical cu o lățime de 15,875 cm. Panglica este numită lată pentru a diferi de panglica pe care sunt tipărite prețurile stocurilor specifice - orizontal, 1,9 cm lățime) a arătat că multe dintre titlurile la care au fost implicați dealerii în weekend, care au trimis clienților solicitări de împrumuturi suplimentare, au fost foarte pierdute în valoare. Din datele obținute, a devenit clar că un astfel de volum de transfer de active în numerar „nu a mai existat de mulți ani” și, în plus, au existat mai multe rapoarte încurajatoare - de exemplu, Westinghouse a încheiat un nou contract cu Ministerul Naval. Dar de la Vega a mai scris că pe termen scurt, „știrile despre schimb în sine nu sunt practic inutile”. Starea de spirit a investitorilor este importantă.

Cu dispoziție, totul a devenit clar în primele minute după deschiderea tranzacției. La 10 ore și 11 minute, banda largă a raportat: „Activitatea titlurilor la deschidere a fost mixtă și foarte moderată.” Încurajarea informațiilor, deoarece cuvântul „mixt” a însemnat că unele valori mobiliare au crescut și altele au scăzut în preț. În plus, se crede că o piață în scădere nu este atât de periculoasă atunci când este dominată de activități moderate decât violente. Dar reasigurarea nu a domnit timp îndelungat, deoarece cu 10 ore 30 minute banda îngustă pe care s-au fixat prețurile și volumul acțiunilor a început nu numai să subestimeze prețurile, desfășurându-se la cea mai mare viteză posibilă - 500 de caractere pe minut, ci și să întârzie cu șase minute. Aceasta a însemnat că tipul a încetat să țină pasul cu viteza tranzacțiilor din sală. De obicei, când se făcea o înțelegere în holul de pe Wall Street 11, funcționarul nota detaliile pe o bucată de hârtie și o trimitea prin poștă pneumatică în camera de la etajul al cincilea, unde una dintre secretarele de sex feminin tipărea informații pe o cămașă pentru a le transmite în hol. O întârziere de două până la trei minute la bursă nu este considerată întârziere. Întârziere - atunci când trece mai mult timp între trimiterea unui mesaj prin poștă pneumatică și tipărirea ofertelor pe un teletip („Termenii acceptați la schimb sunt aleși mai degrabă întâmplător”, s-a plâns de la Vega). În perioada timpurie a întârzierii apariției ghilimelelor pe bandă, acestea s-au întâmplat destul de des, dar au devenit extrem de rare din 1930, când s-au înființat căsuțe care au funcționat la schimb în 1962. La 24 octombrie 1929, când teletipul avea 246 de minute în urmă, textul de pe casetă a fost tipărit cu o viteză de 285 de caractere pe minut. Până în mai 1962, cea mai mare întârziere a fost o întârziere care nu s-a întâmplat niciodată pe o mașină nouă - 34 de minute.

Activitatea febrilă în sală a crescut, prețurile s-au redus, dar situația încă nu părea disperată. Singurul lucru care a devenit clar până la ora 11 a fost că recesiunea subliniată săptămâna precedentă a continuat cu accelerare moderată. Dar, pe măsură ce ritmul de tranzacționare a crescut, banda a rămas tot mai puternică. Până la 10 ore 55 minute, întârzierea a fost de 13 minute; la 11 ore 14 minute - 20; la 11:35 o întârziere de 28 de minute; la 11:58, teletipul era deja întârziat cu 35, iar la 11:58 - cu 43 de minute (pentru a reîmprospăta cumva informațiile de pe bandă când întârzierea depășește cinci minute, licitația se întrerupe periodic. Apoi reușesc să insereze „fulger” în text sau prețurile curente ale acțiunilor de frunte. Timpul necesar pentru aceasta se adaugă, desigur, timpului de întârziere). Până la prânz, media industrială Dow Jones a scăzut în medie cu 9,86 puncte.

Semne de isterie au apărut în timpul prânzului. Unul dintre ele a fost faptul că între 12 și 13 ore, când piața începe de obicei să se calmeze, nu numai că a continuat scăderea prețurilor, dar a crescut și volumul de tranzacționare. Acest lucru a afectat banda: cu puțin înainte de 14 ore, întârzierea era deja de 52 de minute. Când oamenii - în loc să ia o cină liniștită - vând și cumpără stocuri, acest lucru este grav. O alarmă la fel de convingătoare a venit din partea Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, celebra firmă de brokeraj din Times Square (Broadway, 1451). Oamenii din birou erau îngrijorați de o anumită problemă: în zilele obișnuite în timpul prânzului, din cauza locației geografice a biroului, o mulțime de oameni l-au vizitat, care sunt numiți vizitatori în cercurile de brokeraj. Sunt puțin interesați de valori mobiliare, pentru ei principalul lucru este atmosfera unei firme de brokeraj, care schimbă rapid prețurile și cotațiile. Vizitatorii sunt în mod vizibil reînviați în timpul crizelor („Există persoane care joacă bursa de plăcere, nu din lăcomie; le puteți vedea imediat”, a scris nostru de la Vega). Datorită bogăției de experiență, managerul companiei, calmul George Samuel Motner, a învățat să prindă o legătură strânsă între gradul actual de tulburări pe piața de valori și numărul de vizitatori. La amiaza zilei de 28 mai, mulțimea lor era incredibil de densă și Motner experimenta imediat și-a dat seama: acest lucru, ca și apariția albatroselor, aduce o furtună catastrofală.

Motner, la fel ca toți brokerii de la San Diego la Bangor, nu a fost în niciun fel limitat la recunoașterea semnalelor de alarmă și interpretarea semnelor. Biroul era deja în plină lichidare a acțiunilor. Numărul de cereri primite dimineața la biroul lui Motner a fost de cinci până la șase ori mai mare decât media și aproape toate erau cereri de vânzare. Brokerii s-au străduit să convingă clienții să rămână calmi și să țină stocuri, dar mulți nu au cedat convingerii. O telegramă de la un client din Rio de Janeiro a ajuns într-un alt birou din New York al Merrill Lynch, pe 47th Street, care spunea simplu și categoric: „Vă rugăm să vindeți toate acțiunile mele”. Neavând timp pentru negocieri lungi cu clientul, Merrill Lynch a fost obligat să îndeplinească cerința. Radio și televiziune, mirosind o senzație după-amiază, întrerupeau emisiunile din când în când, descriind situația de pe bursă; radiodifuzorii au comentat în mod accentuat declarația bursieră: „Gradul de atenție acordat pieței bursiere în aceste știri poate crește anxietatea investitorilor”. În plus, problema pe care brokerii au întâmpinat-o în îndeplinirea cerințelor de vânzare a fost complicată de factori pur tehnici. Întârzierea pe bandă, care a ajuns la 55 de minute până la 2:26 p.m., a însemnat că tichetele au fixat prețuri în urmă cu o oră, care erau cu unu până la zece dolari mai mari decât prețurile actuale. Brokerii nu au avut ocazia să le spună clienților câți bani vor câștiga pentru acțiunile vândute. Unele firme de brokeraj au încercat să ocolească această dificultate folosind sisteme de avertizare improvizate. Asta a făcut Merrill Lynch: brokerii, după ce au finalizat tranzacția - dacă și-au amintit prețul și au avut timp - au strigat pur și simplu rezultatul prin telefonul care conecta camera de tranzacționare cu biroul situat la numărul 70 de pe strada Pine. Este clar că o astfel de metodă realizată de sine nu a garantat absența erorilor enervante.

În sala de tranzacționare a bursei, desigur, nu a existat nici măcar un indiciu de solidaritate în fața pericolului; toate stocurile au scăzut, iar volumul de tranzacționare a crescut, de asemenea, rapid. De la Vega putea descrie această scenă - pe care, de fapt, a făcut-o, și foarte strălucitor, astfel: „Urșii (adică vânzătorii) au cedat complet fricii, emoției și nervozității. Iepurii au devenit elefanți 3
Simbolurile cifrelor cheie ale pieței bursiere. Ursii fac bani pe o piață în scădere, adică reducând prețurile, taurii - dimpotrivă. Iepurii și elefanții sunt metafora unui autor, nu există astfel de termeni în schimb.

Ceartele din tavernă s-au transformat în rebeliune, cea mai mică umbră a fost percepută ca un semn de haos iminent ”. Un aspect nu mai puțin tulburător al situației a fost faptul că cipurile albastre de frunte 4
Acțiuni sau titluri ale așa-numitului prim nivel deținut de cele mai mari, cele mai lichide și de încredere companii cu venituri stabile și dividende.

Acțiunile celor mai mari companii din țară au fost transportate și de inundațiile declinului general; de fapt, American Telephone & Telegraph, cel mai mare dintre toți ofertanții cu cel mai mare număr de acționari, a condus căderea. Pe fondul volumului total de tranzacționare care a depășit același indicator pentru acțiuni de alte 1.500 de fonduri vândute la bursă (majoritatea titlurilor au fost pentru o cotă neglijabilă din prețul acțiunilor AT&T), acțiunile AT&T au suferit de un val de vânzări, iar până la două după-amiază prețul lor a fost de 104 3/4. și, scăzând la 6 7/8, au continuat să scadă în continuare. AT&T a fost întotdeauna privită pe bursă ca un fel de conducător de berbec cu clopote. Acum toată lumea urmărea îndeaproape acțiunile ei. Fiecare pierdere pe acțiune a unui punct a servit ca semnal pentru o scădere generală a cotațiilor. Cu puțin înainte de ora trei, acțiunile IBM au scăzut cu 17 ½ puncte, Standard Oil din New Jersey, care este de obicei rezistent la fluctuațiile de schimb, cu 3¼ puncte, iar acțiunile AT&T au scăzut la 1011/8 puncte. Partea de jos nu era încă vizibilă.

Cu toate acestea, atmosfera din sala de tranzacții, descrisă mai târziu de către participanți, nu a fost în niciun caz isterică, în orice caz, isteria a fost ținută sub control. În timp ce mulți brokeri erau foarte enervați de regula bursei care interzicea jucătorilor să alerge în jurul camerei, iar majoritatea fețelor lor erau „grijulii”, așa cum remarcau unii oficiali ai schimbului de conservatori, glumele sunau în cameră, ca de obicei, erau foarte multă bătaie și brokerii au făcut schimb de grătare bune („glumele ... fac tranzacțiile incredibil de atractive”, a remarcat de la Vega). Dar, în realitate, în acea zi totul a mers prost, ca întotdeauna. „Îmi amintesc foarte bine sentimentul de epuizare fizică”, și-a amintit unul dintre brokerii de pe podeaua de tranzacționare. - În ziua crizei, parcurgi 13-16 km, acest lucru este confirmat și de pedometru, dar nu este distanța care este obositoare, ci contactele fizice. Tu împinge, te împinge. Unii brokeri se pun literalmente pe cap. Mai mult, vocile sună constant în urechi - zgomotul vocilor se intensifică în zilele căderii stocurilor. Cu cât căderea este mai rapidă, cu atât zgomotul este mai mare și mai vibrant. Când piața crește, tonul este complet diferit. Obișnuit, puteți judeca starea pieței bursiere prin sunet, închizând ochii. Desigur, toată lumea a glumit, deși poate mai încordată decât de obicei. Când suna gongul și la trei și jumătate, licitația s-a încheiat, au început să se bucure zgomotos. Nu la căderea pieței, ci la faptul că toată această agitație s-a sfârșit. ”

Dar s-a terminat? Această problemă a luat serios dealerii și investitorii de pe Wall Street pe tot parcursul după-amiezii și seara. Slow ticker a continuat să bată obositor, emitând în mod solemn prețuri depășite (până la închiderea licitației, tickerul era deja la nouă ore în spatele ceasului și a terminat tipărirea rezultatelor tuturor tranzacțiilor doar până la 16:58 p.m.). Mulți brokeri au stat la bursă până la cinci ore, ajustând rezultatele tranzacțiilor și apoi au mers la birourile lor pentru a lucra la raportare. Banda de preț a spus în cele din urmă tot ce se poate despre prețuri. Suna o poveste foarte tristă. AT&T a terminat tranzacționarea la 101 5/8 pe acțiune, în scădere cu 11 puncte. Philip Morris s-a oprit la 71½, căzând 8¼ puncte. Supa Campbell a ajuns la 81, 10¾ sub linia de bază. Acțiunile IBM s-au vândut la sfârșitul zilei pentru 361, pierzând 37½ valoare. Același lucru s-a întâmplat și cu acțiunile aproape toate celelalte companii. În birourile brokerilor aștepta un munte de muncă. Cel mai important lucru este trimiterea unor cerințe suplimentare privind marja 5
Marja - diferența dintre prețurile mărfurilor, prețurile acțiunilor, ratele dobânzilor și alți indicatori.

O cerință suplimentară de marjă este o cerință pentru un client să furnizeze numerar sau titluri suplimentare pentru a acoperi o datorie preluată de la un broker pentru a cumpăra acțiuni. Astfel de cerințe sunt trimise atunci când prețurile acțiunilor au scăzut atât de mult încât valoarea lor totală nu poate acoperi valoarea datoriei. Dacă clientul nu dorește sau nu poate rambursa fondurile lipsă, brokerul, fără a pierde timpul, își vinde acțiunile; aceste vânzări pot prăbuși și mai mult alte stocuri, ceea ce duce la expedierea următoarei tranșe a cerinței pentru o taxă suplimentară și așa mai departe, etc. În 1929, groapa s-a dovedit a fi cu adevărat fără fund, dar la acea dată nu existau încă restricții federale cu privire la mărimea împrumutului de schimb. De atunci, mărimea împrumutului a fost limitată, dar cerințele de credit din mai 1962 s-au dovedit a fi astfel încât orice client ar putea aștepta un apel de marjă: acțiunile pe care le-a cumpărat au scăzut la preț cu o medie de 50-60% din valoarea la momentul achiziției. La închiderea tranzacționării din 28 mai, una din patru acțiuni a scăzut în preț cu aproximativ acest lucru în comparație cu prețul din 1961. Gestionarea bursei a calculat: între 25 și 31 mai, au fost trimise 91.700 de solicitări de fonduri suplimentare. Putem presupune în siguranță că ponderea leului de aceste cerințe - în principal sub formă de telegrame - s-a dispersat după-amiaza, seara și noaptea după tranzacționare pe 28 mai. Abia după ce au primit aceste cerințe, mulți clienți au aflat mai întâi despre criză - mai precis, despre amploarea ei supranaturală. Cu toate acestea, mulți clienți au primit această surpriză „plăcută” în primele ore ale zilei de marți.

Dacă pericolul pentru piață ca urmare a trimiterii de creanțe a fost mai mic în 1962 decât în \u200b\u200b1929, atunci pericolul dintr-o altă măsură - vânzările prin fonduri mutuale - a fost considerabil mai mare. De fapt, mulți profesioniști din Wall Street au spus mai târziu că, în momentul de vârf al febrei de mai, chiar gândul la o situație din fondurile mutuale îi încânta. După cum este bine cunoscut de milioane de americani care au cumpărat stocuri din fonduri mutuale timp de două decenii, aceste achiziții îi ajută pe micii investitori să își gestioneze resursele sub îndrumarea experților experimentați. Un mic investitor cumpără acțiuni în fond, iar fondul își folosește banii pentru a cumpăra acțiuni și este întotdeauna gata să ramburseze investitorului pentru valoarea curentă a acțiunilor la cererea respectivului investitor. Cu o scădere serioasă a pieței bursiere, după cum sugerează logica, micii investitori vor dori să-și primească imediat banii și vor cere o rambursare. Pentru a găsi banii necesari pentru a răspunde acestor cerințe, fondurile mutuale vor trebui să vândă o parte din acțiunile lor; aceste vânzări vor conduce la o scădere suplimentară a pieței bursiere, iar acest lucru, la rândul său, va duce la alți acționari să solicite rambursarea acțiunilor lor - și așa mai departe, până când vor intra în versiunea modernă a groapei fără fund. Teama investitorilor mari de o astfel de oportunitate a fost intensificată, deoarece capacitatea fondurilor mutuale de a se prăbuși pe piață nu a fost niciodată testată în practică; în 1929, putem spune că nu existau fonduri mutuale. Până în primăvara anului 1962, acumulaseră o sumă uimitoare de active - 23 miliarde de dolari, dar până atunci piața nu scăzuse atât de rapid. Este clar că, dacă 23 de miliarde de dolari din active, sau cel puțin o parte semnificativă din această sumă, ar fi fost aruncate pe piață, acest lucru ar duce la o criză, în comparație cu care criza din 1929 ar fi părut o farsă infantilă. Un broker grijuliu pe nume Charles Rolo, fost cronicar pentru Atlantic, înainte de a se alătura hangoutului literar din Wall Street în 1960, și-a amintit: amenințarea unei spirale de cădere a cotațiilor din vânzarea de fonduri mutuale combinată cu ignoranța despre modul în care ea de fapt, părea, era „atât de grozav, încât nu au vorbit deloc despre asta”. Fiind un om care nu-și pierduse darul literar în mediul nepoliticos al economiștilor și finanțatorilor, Rolo probabil mai bun decât oricare altul a prins starea de spirit care a predominat în centrul orașului New York la amurgul zilei de 28 mai. „Situația părea oarecum nerealistă”, a spus el mai târziu. - Nimeni, din câte știu eu, nu a avut nici cea mai mică idee despre cât de curând va apărea fundul. Pe parcursul zilei de tranzacționare, indicele Dow Jones a scăzut cu o medie de 35 de puncte, până la 577. Acum, pe Wall Street, este considerată o formă proastă pentru a aminti modul în care experții de vârf au spus că scăderea va continua până la 400 și că, desigur, a fost un dezastru. Acest număr magic - 400 - s-a repetat de mai multe ori, deși acum toată lumea susține că vorbește despre 500. Pe lângă aceste temeri, mulți brokeri au experimentat o depresie reală. Știam că clienții noștri, dintre care nu toți oamenii bogați, vor suferi pierderi uriașe din cauza acțiunilor noastre. Contați cum doriți, dar este foarte greu să pierdeți banii altcuiva. Nu uitați că acest lucru sa întâmplat după 12 ani de creștere continuă a pieței bursiere. După ce lucrezi 10 ani, primești un venit mai mult sau mai puțin decent - pentru tine și clienții tăi - începi să te consideri un bun broker. Sunteți în vârf, comandați elementele, știți să câștigați bani pentru dvs. și pentru alții. O defalcare a dezvăluit slăbiciunea noastră. Ne-am pierdut încrederea obișnuită în sine și nu ne-am putut recupera rapid. ” Toate acestea au fost suficiente pentru ca brokerii să îndeplinească principala regulă de la Vega: „Nu sfătuiți niciodată pe nimeni să cumpere sau să vândă acțiuni, deoarece, cu o lipsă de cunoștință, sfatul cel mai bine intenționat se poate transforma într-un mare dezastru.”

Numai marți dimineața s-a întâmplat amploarea dezastrului luni. S-a estimat că pierderile din valoarea tuturor acțiunilor listate la bursă au fost de 20,8 miliarde dolari. Această cifră a fost un record absolut de declin; chiar și la 28 octombrie 1929, pierderile s-au ridicat la 9,6 miliarde de dolari. Adevărat, această contradicție poate fi explicată prin faptul că valoarea totală a acțiunilor listate la bursa din 1929 s-a dovedit a fi semnificativ mai mică decât în \u200b\u200b1962. Noua înregistrare a reprezentat un fragment semnificativ din venitul național - respectiv 4%. De fapt, Statele Unite au pierdut valoarea de două săptămâni a tuturor mărfurilor fabricate și vândute într-o singură zi. Desigur, dezastrul a avut un ecou în străinătate.

În Europa, criza - din cauza diferențelor de timp - a izbucnit marți. Când era ora nouă la New York, la New York, zilele de tranzacționare se încheiau în Europa, iar vânzările sălbatice au fost aglomerate la aproape toate bursele majore, singura cauză fiind prăbușirea Wall Street. Pierderile la bursa din Milano au fost cele mai mari din ultimul an și jumătate. Situația de la Bruxelles a fost cea mai gravă din 1946, când schimbul local s-a deschis pentru prima dată după război. În Londra, tranzacțiile au fost cele mai grave din ultimii 27 de ani. La Zurich, o scădere groaznică dimineața a fost de 30%, dar, după intervenția vânătorilor de reduceri, pierderile au devenit puțin mai mici. O altă reacție inversă - mai indirectă, dar umană mai gravă - a fost observată în cele mai sărace țări ale lumii. De exemplu, să presupunem că prețul pentru livrările de cupru din iulie a scăzut la bursa mercantilă din New York cu 0,44 cenți pe liră. O astfel de scădere a prețurilor, oricât de neînsemnată ar părea la prima vedere, a însemnat o lovitură severă pentru economiile țărilor mici care depind de exporturile de cupru. Într-o carte recentă, The Great Ascent, Robert Heilbroner estimează că pentru fiecare cent din scăderea prețurilor cuprului la Bursa de Valori din New York, vistieria chiliană a pierdut 4 milioane dolari, iar Chile a pierdut 1,76 milioane doar din cupru. Păpuşă.

Cu toate acestea, probabil că era chiar mai rău decât să știi ce s-a întâmplat deja, exista o teamă de ce altceva se putea întâmpla. Un editorial din Times a început să afirme că „ceva ca un cutremur s-a întâmplat ieri pe piața bursieră”, iar apoi ziarul a justificat fraza care afirmă viața cu aproape toată coloana: „În ciuda tuturor ascensiunilor pieței bursiere, vom rămâne stăpâni ai destinului nostru economic” . Teletipul, care tipărește actualul indice Dow Jones, a deschis licitația, ca de obicei, la ora nouă dimineața cu un salut vesel, urându-le tuturor bună dimineața, dar apoi a căzut imediat pe un ton alarmant, începând cu mesaje despre știri de schimb valutar și la 9:45, un sfert la câteva ore după începerea lucrului, a fost deja pusă o întrebare neplăcută: „Când va încetini căderea?”. A urmat un răspuns dezamăgitor: nu acum. Toate semnele indicau că presiunea de vânzare era „departe de saturație”. În lumea financiară au început să circule zvonuri greșitoare despre ruinarea iminentă a diferitelor companii de valori mobiliare, care au agravat și mai mult atmosfera de lipsă de speranță („Așteptarea unui eveniment face o impresie mult mai profundă decât evenimentul în sine”, după cum a spus de la Vega). În acel moment, nimeni nu a înțeles că în mare parte zvonurile erau false. Peste noapte, vestea crizei s-a răspândit în toată țara, iar schimbul a devenit un centru de atenție globală și o sursă de îngrijorare. În casele de brokeraj, navetiștii nu au putut face față apelurilor primite, în sălile pentru vizitatori era aglomerat de vizitatori și, în multe cazuri, de la televizori. În ceea ce privește schimbul în sine, toți cei care au lucrat în sala de tranzacționare au venit acolo în prealabil pentru a se pregăti pentru furtuna inevitabilă, iar angajații suplimentari au fost mobilizați de la birourile de la etajele superioare din 11 Wall Street pentru a ajuta la rezolvarea cerințelor. Oamenii au marcat galeria oaspeților, astfel încât excursiile trebuiau anulate în acea zi. Un grup de vizitatori - studenți din clasa a opta a școlii parohiale, în numele Trupului lui Hristos de pe str. West West 121, s-au strecurat totuși în galerie. Profesoara clasei, sora Equin, le-a spus reporterilor că copiii se pregăteau pentru această vizită de două săptămâni, făcând investiții la schimb - 10 mii de dolari imaginari fiecare. „Și-au pierdut toți banii”, a observat sora Equin.

Deschiderea licitației a fost urmată de 90 de minute de un adevărat coșmar, pe care chiar veteranii nu și-l aminteau, inclusiv pe puținii care au supraviețuit din 1929. În primele momente, s-au vândut relativ puține acțiuni, dar o activitate atât de scăzută nu a indicat prudență calmă - mai degrabă, cea mai puternică presiune de vânzare care a paralizat orice acțiune. Pentru a preveni creșterea bruscă a prețurilor, conducerea schimbului a cerut ca unul dintre funcționarii planului de tranzacționare să dea personal permisiunea de a tranzacționa și transfera acțiuni către alte mâini atunci când vinde la un preț diferit cu unul sau mai multe puncte față de precedentul pentru acțiuni în valoare mai mică de 20 USD sau doi mai multe puncte pentru acțiuni de peste 20 de dolari. Au fost de multe ori mai mulți vânzători potențiali decât cumpărătorii potențiali, prețurile acțiunilor s-au schimbat incredibil și a fost imposibil să tranzacționați fără permisiunea unui oficial și a fost foarte dificil să-l găsiți într-o mulțime care țipă. Pentru unii jucători-cheie, cum ar fi IBM, disproporția dintre numărul vânzătorilor și numărul cumpărătorilor a fost atât de mare încât nu s-a efectuat nicio tranzacționare nici cu permisiunea oficialului. Prin urmare, a trebuit să așteptăm apariția vânătorilor de reduceri gata să cumpere stocuri la un preț scăzut. Banda largă de indici Dow Jones, parcă șocată, scuipa prețuri aleatorii și fragmente de informație incoerente. La 11:30 a apărut un mesaj că acțiunile a șapte companii de lider sunt încă deschise pentru tranzacționare. Când praful s-a limpezit, s-a dovedit că numerele erau și mai îngrozitoare. Deoarece indicele mediu Dow Jones a scăzut cu 11,09 puncte în prima oră de tranzacționare, pierderi de câteva miliarde de dolari s-au adăugat pierderilor de luni și a început o adevărată panică la schimb.

În același timp cu panica, a avut loc haosul. Indiferent ce spun acum despre marți, 29 mai, îți va rămâne în memorie mult timp: în acea zi, schimbul s-a dovedit a fi mai aproape ca niciodată de eșecul complet al unui sistem de instrumente tehnice ramificate, automatizate, uluitoare, uluitor, care a făcut posibilă funcționarea tranzacțiilor naționale de acțiuni într-o țară uriașă, unde fiecare a șasea cetățean a ținut cont. Multe dintre ele nu au fost vândute la prețurile convenite de clienți; alte cerințe au fost pur și simplu pierdute în timpul transferului sau au murit sub molozul hârtiilor aruncate pe podeaua holului. Nu s-au împlinit niciodată. Uneori firmele de brokeraj nu au reușit să îndeplinească cerința doar pentru că nu puteau contacta un angajat din sala de tranzacționare. Pe măsură ce evenimentele se derulează, înregistrările de luni pur și simplu s-au stins în comparație cu ceea ce se întâmpla marți; este suficient să spunem că, până la închiderea tranzacționării, întârzierea de marcat a fost de 2 ore 23 minute față de 1 oră 9 minute luni. Mulțumită voinței de providență aleatoare, Merrill Lynch, care a controlat 13% din totalul tranzacțiilor publice la schimb, cu puțin timp înainte de acel moment a instalat un nou computer seria 7074 în birou, capabil să copieze directorul telefonic din New York în trei minute și, cu ajutorul acestui miracol al tehnologiei, a reușit să își păstreze comanda în ordine. bancnote. O altă inovație Lynch - un sistem de comutare automată cu teletipuri conceput pentru o comunicare rapidă între birou și sucursale - a fost de asemenea foarte util, deși până la sfârșitul zilei de lucru dispozitivul era atât de fierbinte încât era imposibil de atins. Alte firme de brokeraj au fost mai puțin norocoase; confuzia din ei a fost atât de intensificată încât unii brokeri, obosiți mortal și disperați să țină pasul cu cotațiile de stoc sau să ajungă la birourile lor, pur și simplu au scuipat la bursă și au mers să bea whisky. Această lipsă de profesionalism a ajutat mulți dintre clienții lor să economisească bani.

Cu toate acestea, în cină, ironic, s-a produs o cotitură bruscă și neașteptată. Cu puțin timp înainte de prânz, stocurile au atins cel mai mic nivel al zilei, scăzând cu o medie de 23 de puncte (prețul mediu pe acțiune a fost de 553,75, ceea ce este mult mai mult decât nota de 500 de puncte, ceea ce experții au numit cea mai mică scădere a cotațiilor) . Apoi a început brusc creșterea. Până la 12:45, când îmbunătățirea a provocat o cerere în plină expansiune a stocurilor, banda a întârziat 56 de minute; prin urmare, dacă nu vorbim despre mesaje promiscuve cu privire la prețurile „fulgere rapide”, bifatorul a continuat să informeze despre panică la începutul hype-ului la schimb.

Istoria dezvoltării afacerilor mondiale este construită din mici bucăți de dezvoltare ale companiilor individuale. Analiza evoluției lor este cea care ajută la înțelegerea economiei globale în ansamblu. Într-adevăr, în spatele fiecărei afaceri, în spatele fiecărui eveniment economic, există anumite situații în viață în care fondatorii afacerii și companiile lor cad. Cel mai bine este să înveți din experiența altcuiva pentru a evita greșelile pe care le-au făcut predecesorii tăi. Prin urmare, cred că această carte va fi populară mult timp. Orice persoană inteligentă studiază mai întâi condițiile preliminare înainte de a continua să-și planifice calea. Această carte mi-a fost foarte utilă în planificarea multor activități legate de dezvoltarea relațiilor economice ale companiei mele. Principalul lucru este să puteți analiza și extrage din lecturi concluzii adecvate. Prezentarea foarte interesantă a materialului, poate fi citită chiar și ca o operă de artă.

Cartea lui John Brooks este populară de mulți ani. Iată câteva povești ale companiilor americane care au avut cândva diverse dezastre financiare. În unele cazuri, acestea au dus la o creștere, iar în altele la o cădere. Acest lucru a fost influențat de mulți factori: condițiile preliminare pentru dezvoltarea situațiilor de criză, evenimente istorice, greșeli de conducere, acțiunile speculatorilor și fraudatorilor și multe altele. Nu este un secret faptul că structura pieței financiare este instabilă. Prezicerea comportamentului participanților nu este întotdeauna posibilă. Prin urmare, orice lider trebuie să aibă un plan de rezervă pentru dezvoltarea companiei și trebuie să poată acționa rapid și corect în situații neprevăzute pe piață. Citirea unor astfel de cărți este foarte utilă. Este necesar să evaluați cu adevărat toate pericolele care așteaptă orice om de afaceri pe calea sa spinoasă pentru a-și ridica compania peste concurenți. Prin urmare, cartea va fi întotdeauna relevantă pentru profesioniștii competenți și pentru toți cei interesați de istoria economiei moderne.

Cartea „Aventuri de afaceri” spune despre 12 realizări tematice interesante în domeniul afacerilor, economiei și finanțelor. Poveștile acestor realizări se referă la evenimente și companii despre care poate nu ați auzit. Dar lecțiile care pot fi învățate din aceste povești sunt relevante pentru azi.

Cine are nevoie de această carte?

• Oricine este interesat de evenimentele cele mai semnificative din istoria recentă a economiei;
• Factorilor de decizie care doresc să evite greșelile predecesorilor lor.

Principalele întrebări și teze:

• După cum a arătat prăbușirea din 1962, investitorii sunt oameni iraționali, iar piața bursieră este imprevizibilă.
• Povestea Ford Edsel este un excelent exemplu de lansare eșuată.
• Sistemul federal de impozitare pe venit ar trebui să revină la 1913.
• Tranzacționarea Insider a fost stopată în urma unui incident din Golful Texas din 1959.
• Istoria Xerox este un succes care a dispărut la fel de repede.
• Bursa din New York a salvat o companie de brokeraj pentru a evita o criză.
• Managerii pot atribui acțiuni penale „erorilor de comunicare”.
• Proprietarul Piggly Wiggly, primul supermarket din lume cu autoservire, aproape că și-a distrus propria companie într-o luptă la bursă.
• Un exemplu de David Lilienthal: o experiență de afaceri și o conștiință clară pot coexista.
• Acționarii folosesc rar puterea pe care o au la dispoziție.
• Datorită lui Donald Wolgemuth, îți poți schimba angajatorul, chiar dacă îi cunoști secretele de afaceri.
• În 1964, lira a fost atacată de speculanți - și nici uniunea bancherilor centrali nu a putut să o apere.

Deci, ideea principală a acestei cărți:
Originile principiilor moderne ale pieței financiare pot fi găsite în istorie.

Sfaturi practice:

• În orice companie, este posibilă o creștere explozivă și o scădere bruscă. Fii pregătit să supraviețuiești.
• O lansare de succes a produsului este jumătate din succes. Nu repetați povestea lui Ford Edsel.

John pâraie - Un jurnalist, scriitor, este cunoscut în primul rând pentru mulți ani de contribuție la revista The New Yorker, unde a scris articole similare cu cele prezentate în această carte.

Scufundați-vă în cele mai influente evenimente economice și financiare ale secolului trecut

După ce ați citit această carte, veți înțelege de ce Bill Gates a declarat că „Aventura de afaceri”, pe care a primit-o ca cadou de la Warren Buffett, este cartea lui preferată din toate timpurile. La urma urmei, unde mai putea afla care este lansarea celei mai urâte mașini din lume, ochiul de la CEO al General Electric și prăbușirea lanțului de supermarketuri Piggly Wiggly?

Aceste și alte evenimente descrise în carte dezvăluie câteva realizări majore din istoria afacerilor americane, ale căror consecințe sunt încă destul de tangibile. Au deschis calea pentru lucruri precum sfârșitul tranzacțiilor privilegiate, precum și dreptul oamenilor de a lucra pentru angajatorul pe care și-l doresc.

După citirea acestor douăsprezece eseuri interesante și uimitoare, veți învăța:

• cum Wall Street aproape a distrus Piggly Wiggly,
• de ce întâlnirile acționarilor marilor companii se transformă de obicei într-un stand complet,
• și cum gestul neînțeles al CEO-ului GE l-a adus în instanță.

După cum a arătat prăbușirea din 1962, investitorii sunt oameni iraționali, iar piața bursieră este imprevizibilă

Cât poți lipsi în trei zile? Ei bine, dacă ești un investitor pe acțiuni și ai căzut într-o comă de trei zile în 28 mai 1962, te poți trezi și nu vor apărea modificări tangibile cu investițiile tale - dar poți să te uiți și de tot haosul prăbușirii din 1962. Această criză de trei zile ilustrează perfect cât de ciudat poate fi comportamentul bancherilor de pe Wall Street și cât de mulți investitori pot fi conduși de dispoziția lor, mai degrabă decât de faptele reale.

Pe 28 mai 1962, starea de spirit de pe Wall Street era extrem de mohorâtă după șase luni de declin pe piața bursieră. În acea dimineață au fost multe tranzacții, iar biroul central nu a avut timp să actualizeze prețurile acțiunilor, deoarece toate acestea au fost făcute manual.

Investitorii s-au panicat când au descoperit că pot afla adevăratul preț al acțiunilor numai după un interval de timp de aproximativ 45 de minute, timp în care prețul real a scăzut din nou. În consecință, în acel moment își vândeau acțiunile, ceea ce presupunea o nouă rundă de scădere a prețurilor. Drept urmare, a apărut o criză - s-au pierdut peste 20 de miliarde de dolari în prețurile acțiunilor.

Dar emoțiile nu numai că au provocat un accident - au contribuit și la restabilirea situației: investitorii și-au amintit ceea ce știau fiecare dintre ei - indicele Dow Jones, care arăta valoarea medie a pieței bursiere, nu putea fi mai mic decât 500. Prin urmare, atunci când valoarea acțiunii s-a apropiat. până la această limită, panica s-a oprit, deoarece toată lumea a început să se aștepte să crească prețurile. La trei zile de la accident, piața și-a revenit complet.

După acest eveniment extravagant, mulți au încercat să găsească o explicație rațională pentru el. Dar singura concluzie la care au ajuns reprezentanții oficiali ai schimbului a fost că guvernul ar trebui să acorde mai multă atenție „climatului de afaceri” al pieței financiare - adică dispoziției și așteptărilor jucătorilor săi.

Această iraționalitate inerentă conduce la imprevizibilitatea pieței. De fapt, singurul lucru care poate fi prevăzut cu siguranță despre piață este un citat de la celebrul bancher J.P. Morgan: „Va fluctua”.

Povestea lui Ford Edsel este un excelent exemplu de lansare eșuată

Sistemul federal de impozitare pe venit ar trebui să revină la statul său în 1913

Warren Buffett este unul dintre cei mai bogați oameni de pe planetă și, totuși, recunoaște că cota sa de impozit este mult mai mică decât cea a secretarului său (al cărui venit, desigur, este de multe ori mai mic decât al său). Pare o glumă răutăcioasă?

Ei bine, acesta este un exemplu perfect despre modul în care este conceput pe nedrept sistemul american de impozitare pe venit. Pentru a înțelege modul în care acest lucru este chiar posibil, să analizăm cum a evoluat acest sistem de la începuturile sale.

În 1913, după câteva decenii de dezbateri politice și temeri de alunecare în socialism, guvernul federal a început să introducă impozite pe venit. Motivul a fost că veniturile guvernamentale au fost stabile și cheltuielile au crescut.

Inițial, cota impozitului era scăzută, iar cetățenii cei mai bogați au fost principalii contribuabili la trezorerie. Dar de atunci, această rată a crescut constant, sunt impozitate din ce în ce mai multe persoane și, în același timp, au apărut tot mai multe lacune pentru oamenii bogați. Atunci mărimea impozitului pe venit a fost destul de mare și, mai ales, influența sa a fost resimțită de clasa de mijloc a populației.

Sistemul fiscal de astăzi nu este extrem de eficient. De exemplu, freelancerii încetează să mai ia noi noi comenzi pentru a nu primi mai mulți venituri, deoarece din punct de vedere fiscal este mult mai profitabil decât să câștigi mai mult.

Mai mult, un sistem complex de lacune a transformat impozitarea într-un adevărat teren de luptă. Serviciul fiscal intern, care colectează impozite, este obligat să lupte anual cu o armată uriașă de consultanți și avocați fiscali, a căror profesie vă permite să sustrageți impozitele. Aceasta duce la o risipă uriașă de resurse umane de ambele părți.

Și din păcate, reforma fiscală este acum practic nerealistă. Mulți președinți au încercat să simplifice codul fiscal, dar niciunul dintre ei nu a reușit. Sistemul modern funcționează pur și simplu în beneficiul prea multor oameni bogați prea puternici, care nu vor renunța niciodată la avantajele lor, inclusiv, de exemplu, faptul că câștigurile de capital sunt supuse unei cote de impozitare mai mici decât, de exemplu,
salariu.

Deci unde este soluția? Sistemul fiscal federal trebuie să se întoarcă la statul său în 1913 - și să facă o a doua încercare.

Tranzacționarea Insider a reușit în sfârșit să se reducă după incidentul din Golful Texas din 1959

Imaginează-ți că unchiul tău lucrează pentru o companie petrolieră și, într-o zi, te sună și se oferă să cumperi acțiuni la compania sa, întrucât abia au descoperit un nou câmp petrolier, dar va fi anunțat abia mâine. Se pare că dacă cumpărați acțiuni, atunci veți începe de fapt tranzacționarea privilegiată, nu?

Astăzi este, dar nu a trebuit să se întâmple așa înainte de incidentul din Golful Texas.

În 1959, Texas Gulf Sulfur, o companie de mărfuri, a lovit jackpotul. Testele preliminare de foraj au arătat că sute de milioane de dolari sub formă de cupru, argint și alte minerale sunt ascunse în subteran.

Oamenii care știau despre această constatare au decis să tacă în acest sens, cumpărând în mod sigur acțiuni în Golful Texas. Conducerea companiei și alte persoane aflate în cunoștință de cauză au început să cumpere acțiuni, în timp ce instruiau rudele lor să facă același lucru.

Când s-au răspândit zvonurile potrivit cărora compania ar fi putut descoperi ceva semnificativ, a fost organizată o conferință de presă în Golful Texas, timp în care a existat o subestimare a zvonurilor și răspândirea dezinformării - în timp ce conducerea continua să cumpere acțiuni.

Când compania și-a anunțat în sfârșit găsirea, prețurile acțiunilor au scăzut, iar toți cei care le-au cumpărat înainte s-au îmbogățit imediat.

Deși acest comportament este considerat acum lipsit de etică, chiar și de standardele Wall Street, legile privilegiate de tranzacționare au fost cu greu luate în considerare.

Însă după acest incident a intrat în vigoare Comisia de valori mobiliare și bursă de stat (SEC): a acuzat compania de fraudă și tranzacționare privilegiată. O astfel de mișcare îndrăzneață fără precedent a înfuriat atât de mulți investitori.

Pe parcursul procesului, instanța a trebuit să decidă în ce măsură rezultatele forajului ar putea ajuta la determinarea valorii găsirii și dacă au fost publicate comunicate de presă ale companiei pentru a induce în eroare în mod deliberat oamenii.

În cele din urmă, instanța a pronunțat un verdict de vinovăție, împreună cu o declarație potrivit căreia companiei trebuia să i se ofere posibilitatea de a răspunde la momentul potrivit la orice veste care ar putea afecta prețurile acțiunilor înainte ca persoanele interesate să înceapă să le vândă.

De atunci, tranzacționarea privilegiată a fost sub control, iar Wall Street a devenit puțin mai calmă.

Istoria lui Xerox - succesul care a decăzut la fel de repede cum și-a luat originea

La începutul anilor 60, o mașină de copiat automată a devenit incredibil de populară, iar dezvoltatorul său, Xerox, a devenit brusc lider de piață. Dar apoi, câțiva ani, compania a întâmpinat dificultăți semnificative. Să aruncăm o privire la cele trei etape principale ale istoriei imprevizibile a lui Xerox:

Prima etapă este un succes fără precedent.

În mod tradițional, se credea că oamenii nu ar fi interesați de procesul de documente, deoarece în acest moment se simt de parcă ar fura conținut original. Procesul a fost scump - versiunea inițială a aparatului a funcționat doar cu hârtie specială.

Prin urmare, când în 1959 Xerox a lansat primul fotocopiator pentru hârtie simplă, nimeni nu se aștepta ca produsul să fie la o asemenea cerere.

Fondatorii chiar și-au descurajat prietenii și rudele să investească în acțiunile companiei. Cu toate acestea, în doar șase ani, veniturile Xerox au crescut până la 500 de milioane de dolari.

A doua etapă este o perioadă de succes constant.

Xerox a cucerit piața atât de încrezător încât au început să se angajeze într-o caritate extinsă. Acest lucru este destul de tipic pentru cei care obțin un succes rapid: compania a dorit să își exprime recunoștința față de cei care au ajutat-o \u200b\u200bși să-și folosească poziția pentru a obține influență publică.

De exemplu, Xerox a devenit al doilea cel mai mare investitor la Universitatea din Rochester, care a asistat inițial la dezvoltarea tehnologiei de fotocopiere. De asemenea, proprietarii companiei au făcut multe pentru Națiunile Unite. În 1964, au cheltuit 4 milioane de dolari pentru o campanie de televiziune în sprijinul ONU după
cum a intrat în atac public de către politicieni de dreapta.

La a treia etapă, Xerox a fost nevoit să observe cât de repede reușita se poate transforma într-o înfrângere. La scurt timp după ce a atins apogeul său de faimă în 1965, Xerox s-a confruntat cu probleme grave. Conducerea tehnologică a companiei față de concurenții săi s-a stins, deoarece au început să producă produse mai ieftine. Mai mult, noile investiții în cercetare și dezvoltare nu au adus rezultate - iar compania a avut probleme grave.

Aceste trei etape sunt un exemplu viu al modului în care orice companie poate observa atât creșterea explozivă, cât și o scădere a rezultatelor. Din fericire pentru sine, Xerox a supraviețuit celei de-a treia etape și are încă succes.

Cum Bursa din New York a salvat o companie de brokeraj pentru a evita o criză financiară

În 1963, compania de brokeraj Ira Haupt & Co. s-a confruntat cu o problemă. Nu avea suficient capital pentru a tranzacționa la Bursa din New York (NYSE), iar apartenența sa a fost supusă anulării.

Motivul acestei situații a fost faptul că o companie care comercializa materii prime a făcut o afacere fatală. Ea a cumpărat bumbac și ulei de soia, care trebuia să fie livrat ulterior și a folosit chitanțele depozitului ca garanție pentru a obține un împrumut de la o bancă. Încasările s-au dovedit a fi false, dar uleiul nu exista de fapt. Ira Haupt & Co. sa dovedit a fi o victimă a fraudei comerciale și nu a fost în măsură să achite o datorie imensă.

După întâlnirea cu unii acționari, bănci și reprezentanți NYSE, s-a dovedit că Ira Haupt & Co. a fost nevoie de 22,5 milioane de dolari pentru a deveni solvent din nou. Situația a fost agravată de faptul că întreaga țară era într-o panică la acel moment: președintele Kennedy tocmai fusese împușcat și piața se afla într-o etapă de stagnare.

Dar NYSE nu a permis Ira Haupt & Co. da faliment - a salvat literalmente o companie de brokeraj!

NYSE s-a temut că falimentul Ira Haupt & Co. în timpul unei panici naționale, îi va face pe oameni să își piardă credința în investițiile lor, ceea ce va provoca și mai multe probleme pe Wall Street. Ei considerau că prosperitatea țării depindea de supraviețuirea Ira Haupt & Co., prin urmare, împreună cu companiile membre NYSE, au dezvoltat pentru Ira Haupt & Co. planul de plată a datoriei.

NYSE a alocat 7,5 milioane dolari în acest scop, împreună cu alți creditori, schimbul a reușit să salveze Ira Haupt.

Este puțin probabil ca NYSE să mai facă vreodată un astfel de pas, dar la acel moment a reușit cu adevărat să prevină o criză financiară în mijlocul unei panici generale.

Managerii pot atribui acțiunile lor imorale sau penale „erorilor de comunicare”

În prezent, compania este în centrul unui scandal, angajații acesteia susțin că nimeni nu a făcut nimic greșit și că adevăratul vinovat este „problemele de comunicare”.

De exemplu, dacă o companie evacuează deșeurile toxice în apă, aceasta nu este din lăcomie, ci pentru că „conducerea nu a fost în măsură să informeze managerii locali cu privire la noua strategie de mediu”.

Un astfel de caz s-a produs la sfârșitul anilor '50, când General Electric (GE) a efectuat fixarea pe scară largă a prețurilor. Aproximativ 29 de companii electronice au încheiat o conspirație pentru fixarea prețurilor la echipamentele în valoare de 1,75 miliarde USD. Fixarea costă cumpărătorul cu cel puțin 25% peste prețul obișnuit.

Când s-a dovedit că GE a fost principalul inițiator al fixării prețurilor, cazul scandalos a fost adus în instanță și subcomitetul Senatului. În ciuda faptului că unii manageri au achitat amenzi și au primit un termen, directorii de top ai companiei nu au fost taxați.

De ce au scăpat de ea? Aceștia au susținut că totul s-a întâmplat din cauza unei erori.
Comunicări: Managerii de nivel mediu au interpretat greșit instrucțiunile lor. Aparent, la acea vreme, la GE au fost adoptate două tipuri de politici: oficială și ascunsă. Dacă liderul îi oferă managerului o sarcină cu o față de piatră - aceasta este o politică oficială pe care trebuie să o urmeze fără a pune la îndoială.

Dar, dacă câștigă în același timp, interpretarea rămâne la latitudinea angajatului. De obicei, el ar trebui să facă exact opusul celor spuse, dar uneori trebuie să ghicești ce a însemnat liderul. Și dacă nu puteți trage concluziile corecte, atunci acest manager poate avea probleme deloc.

Din această cauză, în ciuda faptului că GE avea o politică care interzicea discuția prețurilor cu concurenții, mulți manageri au sugerat că această politică nu există decât pentru a evita privirile. Dar, imediat ce au intrat în proces pentru fixarea prețurilor, și-au dat seama că nu pot acuza conducerea.

Această poveste este un bun exemplu al faptului că managerii pot folosi cu adevărat probleme de comunicare pentru a preveni responsabilitatea pentru toate tipurile de încălcări.

Proprietarul Piggly Wiggly, primul supermarket auto-service din lume, aproape că și-a distrus propria companie în bătălia de pe bursă.

Dacă nu locuiești în sudul sau în mijlocul vestului Statelor Unite, cu greu ai auzit de Piggly Wiggly. Într-un fel sau altul, în 1917, proprietarul său a brevetat conceptul de supermarket auto-serviciu. A fost primul supermarket cu cărucioare de cumpărături, etichete de preț pentru toate mărfurile și o casă de marcat.

Piggly Wiggly există încă, dar este aproape necunoscut datorită acțiunilor excentricului său proprietar Clarence Saunders, care a mers mult la lupta pentru a combate speculațiile financiare.

În anii 1920, rețeaua Piggly Wiggly s-a extins rapid în toate Statele Unite. Însă, atunci când o pereche de francize din New York a eșuat, unii investitori au profitat de acest lucru prin lansarea unei vânzări masive de acțiuni Piggly Wiggly pentru a reduce rata de schimb (raid Bears).

Bears Raid este o strategie în care investitorii fac investiții profitabile dacă prețul unei acțiuni scade, apoi face tot ce le stă la dispoziție pentru a reduce aceste prețuri. În cazul Piggly Wiggly, aceștia au susținut că întreaga companie a avut probleme din cauza francizelor eșuate din New York.

Saunders era furios și voia să învețe Wall Street o lecție: a început să cumpere acțiuni Piggly Wiggly cu obiective speculative, adică a vrut să-și cumpere înapoi majoritatea.

Și aproape că a reușit.

El a declarat public că va cumpăra toate acțiunile existente ale Piggly Wiggly și, după ce a ajuns la datorii uriașe, a reușit să cumpere 98% din acțiuni. Acțiunile sale au ridicat prețurile acțiunilor de la 39 la 124 dolari pe acțiune: un dezastru pentru „ucigașii de urs” care s-au confruntat cu pierderi uriașe.

Cu toate acestea, atacanții au reușit să convingă bursa pentru a le acorda amânarea plăților. Poziția lui Saunders a fost fragilă din cauza datoriilor și a suferit în cele din urmă pierderi atât de mari încât a fost nevoit să declare faliment.

Dacă Saunders ar avea o influență ceva mai mare asupra bursei, puteți cumpăra acum la Piggly Wiggly, mai degrabă decât la marile magazine precum Wal-Mart.

Exemplul lui David Lilienthal: experiența de afaceri și conștiința clară pot coexista

Atunci când un oficial guvernamental extrem de influentează trece la lumea afacerilor și folosește conexiunile vechi ale guvernului pentru a câștiga bani, mulți oameni îl pot acuza de corupție.

Dar în cazul lui David Lilienthal, această taxare ar fi inadecvată.

În anii 1930, Lilienthal a fost un funcționar public obișnuit în administrația președintelui reformator al lui Roosevelt. Apoi, în 1941, a fost numit președinte al Tennessee Valley Authority, în calitate de responsabil cu dezvoltarea și distribuirea hidroenergiei low-cost în regiunile unde nu există furnizori privați.

Mai târziu, în 1947, a ocupat funcția de prim-președinte al Comisiei pentru Energie Atomică, promovând importanța utilizării pașnice civile a energiei atomice.

Și când, în cele din urmă, a părăsit serviciul public în 1950, nu și-a ascuns motivația, spunând că vrea să câștige mai mulți bani pentru a-și susține familia și a economisi bani pentru propria pensie. După ce a intrat în sectorul privat, Lilienthal s-a arătat bine ca om de afaceri.

Experiența sa în sectorul energetic l-a ajutat să dezvolte o afacere în domeniul
industria minieră și, întrucât a vrut să experimenteze toate avantajele și contra de antreprenoriat, a avut probleme să restabilească corporația deplorabilă a American Chemical and Mineral Corporation. A obținut succes în acest lucru, în urma căruia compania a reușit să evite eșecul, iar însuși Lilienthal a făcut o mică avere.

Noua linie de lucru și-a influențat și propriul punct de vedere: a scris o carte scandaloasă despre importanța afacerilor mari pentru economia și securitatea Statelor Unite. Fostii săi colegi din puterea de stat l-au acuzat de trădare, dar Lilienthal dorea cu adevărat să-și dea seama de ambele părți ale monedei.

În final, Lilienthal a decis să profite de cele mai bune experiențe și în 1955 a fondat compania de consultanță Resources Corporation, al cărei obiectiv era să ajute țările în curs de dezvoltare să implementeze programe publice la nivel de stat.

Acest pas dovedește că, de fapt, Lilienthal este un exemplu ideal de antreprenor: loialitatea sa se aplică în egală măsură atât persoanelor, cât și acționarilor companiei.

Acționarii folosesc rar puterea pe care o au la dispoziție

Cine credeți că sunt cei mai influenți oameni din America? Teoretic, aceștia ar trebui să fie acționari.

Având în vedere faptul că dețin cele mai mari corporații din America, iar companiile uriașe au o putere atât de mare în societatea americană, încât mulți oameni de știință politică spun că Statele Unite sunt mai mult ca un sistem feudal oligarhic decât democrația.

Aceste mari corporații sunt întotdeauna conduse de un consiliu de administrație ales de acționari, ceea ce confirmă puterea reală a acestora din urmă.

O dată pe an, acționarii se adună pentru ședințele anuale pentru a alege un consiliu de administrație, a vota problemele politicii interne și a afla de la manageri cum face compania de fapt.

Dar aceste întâlniri, de regulă, sunt departe de evenimente grave și demne - și vă puteți imagina că aceasta este de fapt o mizerie completă.

Acest lucru se întâmplă deoarece conducerea companiei nu consideră că acționarii sunt de fapt șefii lor. În mod intenționat, este dificil să acționeze acționarii la ședințe, ținându-i departe de sediul companiei. În timpul întâlnirilor, ei vorbesc cu acționarii despre performanța și viitorul companiei, evitând
discuții despre probleme reale.

Iar astfel de tactici funcționează împotriva majorității acționarilor. Singurul lucru care face ca aceste întâlniri să fie interesante este participarea investitorilor profesioniști la ei, care pot organiza dezbateri cu adevărat demne.

Un exemplu amuzant este întâlnirea acționarilor AT&T din 1965, când un investitor numit Wilma Soss l-a certat pe Frederick Kappel, președintele consiliului de administrație și chiar l-a sfătuit să consulte un psihiatru.

Investitorii profesioniști, cum ar fi Soss, dețin adesea acțiuni la multe companii și doresc astfel să îi răspundă pentru acțiunile lor, fără a-și face griji cu privire la ceea ce se întâmplă în companie. Și în cazul descris, Soss a dorit pur și simplu să atragă atenția femeilor din consiliul de administrație.

De fapt, dreptul dumneavoastră de a face acest pas nu a fost întotdeauna atât de evident și ar trebui să mulțumiți cercetătorului de cercetare numit Donald Volgemuth pentru acest lucru - el a fost cel care a stabilit precedentul, în urma căruia aveți dreptul de a lucra oriunde doriți.

În 1962, Volgemut a condus departamentul tehnic al companiei aerospațiale B.F. Compania Goodrich. Piața de explorare spațială a început să crească destul de rapid după explorarea lunii, iar Goodrich a fost liderul pieței în producția de costume spațiale.

În același timp, compania a reziliat contractul pentru acum celebrul proiect Apollo cu principalul său concurent, International Latex. Iar când Volgemouth a primit o ofertă de la International Latex pentru a lucra la prestigiosul proiect Apollo, cu o acoperire mai mare și un salariu mai mare, a acceptat-o \u200b\u200bfără întârziere.

Dar când Volgemouth i-a comunicat superiorilor săi că pleacă, ei se temeau că ar putea divulga secretele producției de costume spațiale. Datorită acestei frici și, de asemenea, pentru că Wolgemuth a semnat un acord de confidențialitate, B. F. Godrich l-a dat în judecată.

Când acest caz a ajuns în instanță, au apărut două întrebări cheie de natură aproape filozofică:

• Dacă cineva nu a încălcat niciodată acordul sau nu și-a exprimat astfel de intenții, se pot lua măsuri împotriva lui pe baza presupunerii că poate face acest lucru?
• Este posibil să interzicem cuiva să dețină o poziție care să-l împingă să comită o infracțiune?

Decizia judecătorului a fost cu adevărat inovatoare: în ciuda faptului că Volgemut ar putea face rău în mod clar lui Goodrich prin divulgarea informațiilor confidențiale, el nu a putut fi găsit vinovat în acest caz preventiv, astfel încât să poată primi un loc de muncă liber la International Latex.

Această decizie a constituit un precedent pentru soluționarea unor astfel de dispute, ceea ce a reprezentat o mare victorie în protecția drepturilor angajaților.

În 1964, în Marea Britanie au apărut dificultăți economice: țara se confrunta cu un deficit comercial serios. Speculatorii valutari erau siguri că Marea Britanie nu va fi capabilă să mențină un curs valutar fix și va fi obligată să devalueze lira sterlină. În consecință, aceștia au lansat un atac masiv asupra lirei, pentru a-i reduce valoarea.

Față nu numai de amenințarea unei deprecieri a lirei, dar și de amenințarea asupra întregului sistem monetar internațional în ansamblu, o alianță largă a organizatorilor politicii financiare și monetare, condusă de Rezerva Federală a SUA, a început să ia măsuri de protecție. Au început să cumpere lira sterilă pentru a contracara presiunea produsă pe liră pentru a o devaloriza.

La început, părea că tactica funcționează și că primele valuri de atacuri au fost respinse. Însă speculatorii au arătat o rezistență incredibilă, continuându-și atacurile timp de câțiva ani.

De exemplu, lupta unei persoane cu angajatorul său ar putea avea un efect cardinal asupra dezvoltării în continuare a mișcărilor sociale pentru drepturile lucrătorilor.