Hull derivati. Knjige o trgovanju opcijama. Pridošlice na tržištima izvedenica

Novo izdanje uključuje novo poglavlje o sekuritizaciji i kreditnoj krizi 2007., raspravu o središnjem kliringu, riziku likvidnosti i indeksiranim prekonoćnim swapovima, detaljniju raspravu o energetskim i drugim robnim izvedenicama, alternativno izvođenje Black-Scholes-Merton formule korištenje binomnih stabala, dodatak o modelima za procjenu troška kapitala, primjeri koji demonstriraju izračun rizične vrijednosti iz stvarnih podataka, novi materijal o zapisima sa zaštitom uloženog kapitala, diskontinuiranim i zatvorenim opcijama, skok procesima i primjenama modela.. .

Pročitajte do kraja

Knjiga se fokusira na tržišta izvedenica i upravljanje rizicima. Iznimna pokrivenost i promišljen stil pisanja učinili su je knjigom koju trgovci moraju pročitati i popularnim udžbenikom za fakultete. Uravnotežena kombinacija strogosti i pristupačnosti ne zahtijeva od čitatelja nikakvo apriori znanje o opcijama, terminskim ugovorima, zamjenama i drugim izvedenicama.
Novo izdanje uključuje novo poglavlje o sekuritizaciji i kreditnoj krizi 2007., raspravu o središnjem kliringu, riziku likvidnosti i indeksiranim prekonoćnim swapovima, detaljniju raspravu o energetskim i drugim robnim izvedenicama, alternativno izvođenje Black-Scholes-Merton formule korištenje binomnih stabala, dodatak o modelima troška kapitala, primjeri koji demonstriraju izračun rizične vrijednosti iz stvarnih podataka, novi materijal o zapisima zaštićenim kapitalom, diskontinuiranim i zatvorenim opcijama, procesima skokova i primjenama Vasicek-a i CIR kamata modeli stopa.
Za uspješno savladavanje kolegija studentima su potrebna samo osnovna znanja iz financija, teorije vjerojatnosti i matematičke statistike. Knjiga će biti korisna nastavnicima, studentima, istraživačima, burzovnim analitičarima, financijerima i svima onima koji rade na financijskom tržištu.
Istražite financijske derivate u knjizi koja je postala referenca za praktičare i najpopularniji udžbenik za studente.
Osmo izdanje uvelo je niz inovacija.
Novo poglavlje o sekuritizaciji i kreditnoj krizi iz 2007.
Rasprava o središnjem kliringu, riziku likvidnosti i indeksiranim prekonoćnim swapovima
Detaljniji opis energetskih i drugih robnih derivata
Alternativno izvođenje Black-Scholes-Merton formule korištenjem binomnih stabala
Dodatak modelu troška kapitala
Primjeri koji pokazuju izračun rizične vrijednosti korištenjem stvarnih podataka
Novi materijal o vrijednosnim papirima zaštićenim dionicama, gapping i zatvorenim opcijama, skokovima i primjenama Vasicekovih i CIR modela kamatnih stopa
Knjiga dolazi s verzijom 2.01 nadaleko poznatog programa DerivaGem, koji se može preuzeti s autorove web stranice. Sadrži mnoga poboljšanja. Program je značajno pojednostavljen jer su iz njega isključene *.dll datoteke. Sada pokriva kreditne izvedenice. Pristup izvornom kodu funkcija je otvoren. Osim toga, značajke se sada mogu koristiti u kombinaciji sa softverom Open Office za korisnike Mac i Linux operativnih sustava.
o autoru
John C. Hull je profesor derivata i upravljanja rizicima u Maple Financial Group (Joseph L. Rothman School of Management) na Sveučilištu u Torontu.
8. izdanje.

Sakriti

Zdravo! Što se tiče mogućnosti DOBRE ZARADE, čini mi se da nema nezanimljivih tema... Danas vam želim pričati o budućnosti i opcijama.

Zašto bi to trebali znati oni koji se planiraju baviti ili se već bave BO trgovanjem? Da, jer bez toga posao neće biti uspješan!

Tržište opcija i ročnica je raznolikije od deviznog tržišta. Stoga tamo možete dobiti više prilika za zaradu. I ovdje je, kao i drugdje, potrebno odgovarajuće znanje i profesionalnost da bi se ostvario profit.

Potrebno je postupno stjecati iskustvo, učiti posebne strategije, koje se kasnije mogu pokazati vrlo korisnima.

Važno je razumjeti što su budućnosti i opcije, uspješno poslovati na ovom tržištu.

Oni su izvedenice, izvedenice financijskih instrumenata. Ovo je pisani ugovor koji navodi informacije o nekim radnjama u vezi s ključnom imovinom.

Njegova ključna razlika u odnosu na tradicionalne tipove ugovora je činjenica da sam po sebi može biti predmet kupnje i stjecanja. Nema stvarnog kretanja imovine tijekom trgovanja.

Ne morate biti Einstein da biste razumjeli ovu temu.

O čemu danas govorim:

Značajke suvremenog tržišta opcija i terminskih ugovora

Pogledajmo što je ovo tržište.

U početku je nastao iz trgovine raznim sirovinama koje spadaju u kategoriju poljoprivrede. Otkupljivala su ga prerađivačka poduzeća.

Obje su strane uspjele uspostaviti odnose na dosta dugo razdoblje, tijekom kojeg je moglo doći do nekih fluktuacija cijena u različitim smjerovima.

Potreba za suradnjom bila je vrlo važna za svaku stranu, zbog čega je bilo potrebno dogovoriti stabilnu cijenu, što je jasno navedeno u sačinjenim ugovorima. Djelovali su kao svojevrsni prototip za moderno tržište.

Glavno tržište u jednom trenutku bila je cijena u trenutku stjecanja ili prodaje. Razvoj ovog tržišta postupno je u drugi plan potisnuo dostupnost fizičkih dobara.

Trenutačno, različita roba može djelovati kao imovina na ovom tržištu, a ne samo poljoprivredni tržišni proizvodi. Na primjer, to može biti nafta, plemeniti metali, valutni parovi, razni vrijednosni papiri itd.

Trgovine su prilično apstraktne prirode, zbog čega se obavljaju na odgovarajući način.

Tijekom njih utvrđuju se približne cijene za određenu robu. Zahvaljujući tome, možete razumjeti koliko košta jedan gram zlata ili, na primjer, barel nafte.

Ročnice također mogu djelovati kao temeljna imovina među različitim vrijednosnim papirima. Vlasnik ove opcije može prodati ili kupiti odgovarajući ugovor iz kojeg proizlaze određene obveze i prava.

Na ovom su tržištu glavni igrači hedgeri i špekulanti. Potonji su uglavnom zainteresirani za preprodaju vrijednosnih papira, primajući određeni profit od tih radnji.

Za hedgere, glavna nijansa je izravna isporuka imovine.

Trgovanje ročnicama i opcijama

Znate li zašto je ova vrsta trgovanja danas vrlo tražena? Da biste u tom procesu uspjeli, morate svladati ključna pravila igre na burzi.

Trgovci moraju naučiti predvidjeti velike promjene u cijenama imovine, koje mogu biti osnova za njihovu krajnju vrijednost.

Za to se može koristiti širok izbor sredstava, uključujući:

• Statistički podaci.
• Analitičke informacije.
• Iskustvo.
• Intuicija itd.

Želiš li uspjeti? Zatim zapamtite što vam TREBA:

• Prilikom ulaska na tržište morate imati jasnu ideju gdje možete zaraditi na življem trgovanju. Na primjer, cijena nafte u određenom trenutku može biti vrlo stabilna, ali cijena žitarica stalno varira u različitim smjerovima.
• Moramo naučiti mudro odabrati imovinu koja ima dobre izglede za ostvarivanje dobiti. Također morate svladati proces odabira visokokvalitetnih strategija trgovanja, koje se mogu promijeniti uzimajući u obzir nijanse trenutnog tržišta.

Postoje dvije glavne vrste trgovanja, koje imaju svoje jedinstvene značajke i nijanse:

• ZA PROMOCIJU. U tom slučaju moramo računati na povećanje cijena. Kada dođe aktivno razdoblje rasta cijena, možete dobiti dobru razinu dobiti. Rizik je u tome što ugovori imaju određeno trajanje. Stoga nije uvijek moguće čekati potrebno povećanje cijene unutar određenog vremenskog okvira.
• SMANJITI. Ova opcija također može biti vrlo isplativa. Pretpostavlja potrebu za sniženjem cijene, što korisnik mora unaprijed predvidjeti. Postoje i određeni rizici, koji uključuju mogućnost da cijene neće imati vremena pasti. Postoji mnogo nijansi koje morate znati prepoznati, procijeniti i jasno razumjeti.

Opcija i futures: razlike

Iz svega rečenog proizlazi sasvim logično pitanje: koje su razlike između opcije i budućnosti?

Glavna temeljna razlika između njih je činjenica da su kod futuresa prodaja i kupnja obavezne, dok opcija daje pravo na te radnje, ali ne i obveze.

Osim razlika, imaju i neke zajedničke značajke, uključujući:

• Kratkoročna priroda obje opcije ugovora. U rijetkim slučajevima rok valjanosti može biti duži od jedne godine.
• Sredstva koja se koriste za trgovanje u oba slučaja zapravo se ne razlikuju.
• Sklapaju se na burzama.

Postoji nekoliko osnovnih razlika između njih koje je vrlo važno jasno razumjeti.

Ali koja je razlika najvažnija? Većina modernih trgovaca preferira opcije jer mogu značajno smanjiti rizike.

Recenzije trgovaca o trgovanju ročnicama i opcijama

Za rad na terminskom tržištu, trgovac mora platiti posebnu jamstvenu naknadu. Ako cijene počnu ići u drugom smjeru od planiranog, morat ćete uložiti dodatne iznose za održavanje ugovora kako ne biste izgubili svoju poziciju.

Zbog brzih kretanja na tržištu, gotovo svi depoziti mogu propasti, što će sigurno uzrokovati određene gubitke.

S opcijama je investitor relativno siguran. Ovdje je možda potrebno izdati samo određeni bonus. Ako se kretanje točno predvidi, teoretski je moguće dobiti značajne brojke dobiti.

Druga razlika je sposobnost ostanka na tržištu. Ako se korisnik fjučersa nađe u situaciji da mora likvidirati poziciju, moglo bi doći do problema.

Ali s opcijama u ovom slučaju sve je mnogo jednostavnije. Nositelj opcije ne mora ništa likvidirati jer nema odgovarajućih obveza.

Forward, futures, opcija

Reći ću vam o tako cool stvari kao što je terminski ugovor!

U slučaju forwarda i futuresa, ugovor predviđa uvjete za stjecanje imovine u budućnosti. Takvi financijski instrumenti trenutno su vrlo popularni.

Forward ugovor ima glavnu svrhu fiksiranja vrijednosti imovine na određenoj razini. To je potrebno za njegovu kupnju u budućnosti po cijeni koja će biti unaprijed dogovorena.

Kupnja fjučersa ima svoje jedinstvene nijanse, baš kao i opcije kupnje.

Terminski ugovor je uobičajeni financijski instrument kada dvije osobe sklapaju određeni ugovor. U njemu obje strane imaju posebne odgovornosti i prava.

Na primjer, jedna strana mora nešto isporučiti, a druga to mora kupiti. Terminski ugovor nije ugovor o razmjeni za razliku od fjučersa. Može se zaključiti za gotovo bilo koje razdoblje.

Također, međusobni dogovor je temelj reguliranja količine ponude. Forvardi se često koriste između različitih bankarskih institucija.

Najčešće su predmeti za sklapanje ovakvih ugovora kamatna stopa ili određena valuta.

U nekim slučajevima do stvarne isporuke odabranih sredstava možda neće doći s prosljeđivanjima. Takav ugovor nije jednostavno zaključiti obrnutom transakcijom jer agenti na suprotnoj strani mogu biti vrlo različiti.

Ova vrsta ugovora za trgovanje naftnim resursima također je vrlo popularna.

Opcije, ročnice i drugi derivati

Što mislite zašto sam odlučio napisati članak na ovu temu?

Trenutno je postao vrlo relevantan i popularan u svim pogledima. Napisana je čak i odgovarajuća knjiga. Može biti izuzetno koristan za razvoj vještina, prelazak na sljedeću razinu u provedbi takvog financijskog posla.

Mnogi stručnjaci također će cijeniti ove informacije jer mogu biti od neprocjenjive vrijednosti za razvoj vlastitog znanja, razine analize itd.

Izvedeni financijski instrument je poseban ugovor koji se mora izvršiti pod određenim uvjetima. Istodobno, stranke koje u njega ulaze dobivaju određene obveze i prava.

Svaka strana može u konačnici dobiti i pozitivne i negativne financijske rezultate nakon provedbe. Ovi se instrumenti temelje na posebnoj imovini.

To često uključuje vrijednosne papire, valutne parove, sirovine i još mnogo toga. Domaće zakonodavstvo u ovu kategoriju svrstava sljedeće:

• Naprijed.
• Mogućnosti.
• Futures.
• Zamjene.

Svi gore navedeni alati mogu imati jedinstvene značajke. Swap je, na primjer, sporazum između dviju strana o razmjeni plaćanja.

Ako pogledate u detalje, radi se o nekoliko terminskih ugovora, kada nastanak obveza karakterizira periodičnost.

Za rad s takvim instrumentima mogu se koristiti različite strategije, uključujući zaštitu od rizika i špekulacije.

Druga opcija je izvršenje određenih transakcija čiji je krajnji cilj zarada od promjena cijena instrumenata. Uz pomoć špekulanata osigurava se opća razina likvidnosti tržišta.

Ulaganje u takve instrumente može biti isplativo pod određenim okolnostima, uključujući prisutnost određenog kapitala, dobro znanje i druge slične nijanse.

Hedging se također smatra popularnom strategijom. Uključuje smanjenje potencijalnih rizika od gubitaka koji mogu nastati zbog promjena u troškovima robe nepovoljne prirode.

Terminski i terminski ugovor: opcija

O čemu se radi?

U skladu s takvim ugovorima kupuje se određena imovina. Terminski ugovor karakteriziraju određeni uvjeti, dok se terminski ugovori mogu kreirati bez njih.

Futures ugovori imaju neke glavne značajke, među kojima su:

• Dokument bilježi trenutak u vremenu koji protekne između zaključenja i izvršenja transakcije.
• Predmet je najčešće standardni volumen imovine.
• Kada su odnosi sređeni, nema potrebe za potpisivanjem dodatnih protokola, raznih sporazuma i slično.
• Postojanje uvjeta za moguću promjenu strane. Za to druga osoba neće zahtijevati prethodni pristanak. Dakle, ugovori se mogu jednostavno prodati.

Terminski ugovori klasificirani su kao ugovori bez razmjene. Oni uključuju zaključak za stvarnu prodaju i kupnju određene robe. Ugovor jasno dogovara glavne točke između svih strana.

Najčešće se ova vrsta ugovora koristi za obavljanje valutnih transakcija.

Futures spada u kategoriju burzovnih. Tamo su razvijeni posebni uvjeti za raznu robu. Količina, kvaliteta i sve ostale bitne nijanse ugovora su unaprijed određene.

Tržište ročnica i opcija

Sada se ovo tržište vrlo aktivno razvija. Binarne opcije postupno postaju vrlo česte zbog brojnih prednosti koje pružaju korisnicima.

Fjučersi su također dosta traženi. Tržište je sve veće i na njemu se sklapaju razne transakcije. U tu svrhu nudi se mnogo zanimljivih sredstava.

GLAVNO je ovladati glavnim značajkama određenog tržišta i razviti jasne strategije kako biste mogli ostvariti profit. Za to postoje dobri uvjeti na modernom tržištu.

A ako želite zaraditi mnogo i postići uspjeh, zapamtite: opcije i ročnice mogu biti unosan alat u pravim rukama.

Počevši raditi s pravim financijskim instrumentima (valute, dionice, obveznice), svaki investitor početnik ili trgovac koji računa na brzu zaradu od špekulacija ili „dugoročnu“ zaradu od dividendi, prije ili kasnije naiđe na čarobne riječi „futures“, „opcije“. ” i drugi nejasni pojmovi koji mame milijarde zarade. Što je? Za što se koriste derivati? Koliki bi trebao biti početni kapital? Isplati li se investitoru početniku ući u ovaj sektor i koje će zamke neizbježno utopiti početnika? Pokušajmo sagledati tržište sekundarnih financijskih instrumenata (derivata) iz amaterskog kuta.

Što su derivati

Počnimo s osnovama. U svijetu financija postoje dvije vrste financijskih proizvoda s kojima možete raditi: temeljni proizvodi i izvedenice (derivati ​​temeljnih instrumenata). Osnovni proizvodi (imovina) mogu se, grubo rečeno, dodirnuti - to su stvarne dionice poduzeća, državne i općinske obveznice, stvarna dobra i usluge organizacija, kao i valuta koju podupire država. Derivati ​​predstavljaju potvrđena obećanja o kupnji ili prodaji temeljnog proizvoda, plaćanju razlike između kupnje i prodaje i tako dalje. Otuda izraz - "derivativni proizvodi", na engleskom "derivative" - ​​bez pravih financija u svojoj srži, oni nemaju smisla.

Bit izvedenih financijskih instrumenata

Proučimo detaljnije glavne vrste izvedenih instrumenata. Ako osnovne proizvode proizvodi (kao što su nafta, benzin, žito, traktori, metle, papuče) ili izdaje (dionice poduzeća za proizvodnju nafte, obveznice državne korporacije, državna valuta) od strane određene organizacije, tada su derivati ​​jednostavni ugovori između bilo koje dvije tvrtke. Troškovi ovih ugovora, naravno, ovise o trošku temeljnog proizvoda, ali glavna značajka izvedenica je da se namire prema ovim besplatnim bilateralnim ugovorima prenose u budućnost. Štoviše, sami ovi ugovori s nagodbom u budućnosti su vrijednosni papiri u modernom zakonodavnom polju - to jest, mogu se kupovati i prodavati bez ograničenja. Standardiziranim ugovorima može se čak trgovati na specijaliziranim burzama. I sada kada ste potpuno zbunjeni, prijeđimo na jednostavan i razumljiv opis glavnih vrsta derivata - na primjeru kobasice.

Terminski ugovor

Zamislite malu radionicu za proizvodnju dimljenih kobasica. Proizvodnja ima određeno radno vrijeme - danas otkupljuju meso, a gotova kobasica može se isporučiti kupcu (trgovini) tek nakon 3 mjeseca. Meso kupuju po fiksnoj cijeni, a da bi zaradili, moraju prodati kobasicu za 100 rubalja (relativno govoreći). Međutim, tržište je nestabilno, za mjesec dana sve se može promijeniti, a kobasica se tada može prodati za 120 rubalja (što je vrlo dobro) ili za 80 rubalja (što je jako loše).

Kobasičar nalazi trgovinu čiji vlasnik, naravno, također ne zna kolika će biti cijena kobasice na burzi za 3 mjeseca. Ako u budućnosti nabavna cijena kobasice bude 80 rubalja, vlasnik trgovine je sretan, preprodaje proizvod uz veliku zaradu i daje svojoj ženi novi Bentley. Ako je nabavna cijena kobasice 120 rubalja, trgovac će bankrotirati, oduzet će svojoj ženi zadnji Zhiguli da pokrije dug i više nikada neće biti na mreži.

I za proizvođača kobasica i za trgovinu najisplativija opcija bio bi terminski ugovor. Još u ožujku su se dogovorili da će u lipnju kobasičarnica opskrbiti trgovinu kobasicama za točno 100 rubalja, bez obzira na trenutnu cijenu. Naravno, ako je cijena drugačija, zarada kobasičara ili zarada vlasnika dućana u izravnoj transakciji mogla bi biti veća - međutim, kod sklapanja ugovora tri mjeseca unaprijed, oni si jamče i zaradu i prodaju.

Značajke forwarda (futuresa). Kako zaraditi novac

Naravno, osoba koja ulaže svoja sredstva u instrumente sekundarnog tržišta apsolutno je ravnodušna prema nijansama odnosa između proizvođača kobasica i trgovine. Međutim, činjenica je da terminski ugovori mogu biti ne samo stvarni, isporuka (kada kobasičarna i trgovina stvarno minimiziraju svoje rizike, a na kraju se prava dimljena kobasica zapravo isporučuje u trgovinu u zamjenu za pravi novac). Postoje non-deliverable, odnosno poravnalni, forwardi koji služe isključivo kao instrument špekulacije na burzi - nikakva kobasica ne ide nigdje i služi samo kao kolateral za transakciju.

Riječ “futures” (od engleskog future, “budućnost”) služi samo za označavanje standardiziranog (službeno izvršenog prema prihvaćenim standardima) terminskog ugovora koji se može prodavati i preprodavati na burzi. Nema isporuka prave robe ili valute. Fjučersi se preprodaju, a po isteku, konačne strane u transakciji plaćaju jedna drugoj u strogom skladu s trenutnom vrijednošću robe, na temelju primarnih uvjeta ugovora. Danas se terminski ugovori upisuju za energente, poljoprivredne proizvode, plemenite metale, valute i druge stvarne financijske instrumente.

Opcija

Vratimo se našim kobasicama. Ako proizvođač kobasica nije zainteresiran za striktno fiksiranje cijene na minimalno profitabilnoj razini, računajući na povećanje cijena u budućnosti, može sklopiti opcijski ugovor s vlasnikom trgovine. To znači da nakon tri mjeseca vlasnik radionice, nakon što je proizveo dovoljnu količinu kobasica, ima pravo, prema vlastitom nahođenju, prodati robu vlasniku trgovine po dogovorenoj cijeni (100 rubalja) - ili ne prodati ako je tržišna cijena porasla i postoji drugi kupac za ovu kobasicu spreman platiti 120 rubalja. Za razliku od terminskog ugovora, opcija podrazumijeva pravo, ali ne i obvezu sklapanja transakcije pod unaprijed određenim uvjetima. Kako bi nadoknadio moguće gubitke, proizvođač kobasica, prilikom sklapanja ugovora, plaća trgovini takozvanu premiju za opciju (njena veličina određena je mnogim uvjetima, u ovom slučaju normalna veličina premije je 20 rubalja).

Značajke opcija. Je li doista moguće zaraditi na opcijama?

Kao instrument kojim se trguje na burzi, opcije su vrsta terminskih ugovora i njima se trguje kao i bilo kojim drugim ugovorom kojim se trguje na burzi. Možete pokušati zaraditi na razlici u tečaju ("kupljeno jeftinije - prodano skuplje") ili, s određenim iskustvom, iskoristiti pravo opcije zahtijevajući izvršenje ugovora. Dostupne su dvije mogućnosti. "Američki" ugovor može se iskoristiti bilo koji dan prije datuma isteka, "europska" opcija može se otkupiti strogo na određeni dan i ne ranije. Forex opcije vrlo često koriste izvoznici ili uvoznici robe na međunarodnom deviznom tržištu. Kako bi se zaštitili od rizika naglih promjena tečaja, kupuju opcije za pravo kupnje/prodaje valute po određenom tečaju, obujam transakcije strogo odgovara trošku izvezenog ili uvezenog proizvoda. Čak i ako obračunska valuta naglo poraste ili padne, uz pomoć opcijskog izvršenja sva se moguća šteta svodi na veličinu opcijske premije - a to je, vidite, prilično malo, pogotovo ako su inozemne ekonomske transakcije sklopljen na milijune dolara.

Ugovor o zamjeni

Još zanimljivija priča iz svijeta kobasičarstva. Žalosno je kobasičaru da kobasicu prodaje nekad za 120 rubalja, nekad za 80, nekad za 140, a nekad za 60 rubalja. Nedostaje mu stabilnost - isporučiti seriju robe za 100 rubalja svaki mjesec. S druge strane, postoji vlasnik trgovine koji također nije zainteresiran da stalno kupuje kobasice po različitim cijenama. Tu kobasicu prodaje po fiksnoj cijeni, a ni stabilnost mu ne bi škodila. Takve poslovne ljude željne stabilnosti ujedinjuju ugovori o zamjeni, koje obično izdaju posredničke investicijske banke. Tako se promjenjivi prihod proizvođača kobasica (od 60 do 140 rubalja) pretvara u fiksnih 100 rubalja, zahvaljujući balansiranju s promjenjivim troškovima trgovine, koji su također fiksni, bez obzira na trenutnu cijenu kobasice na tržištu. Posrednik u zamjeni, naravno, uzima svoj postotak, ali to je druga priča.

Značajke swap ugovora

U praksi se ugovori o zamjeni često koriste za primanje sredstava po osnovu postojećih vrijednosnih papira ili, obrnuto, za kupnju vrijednosnih papira za određene transakcije razmjene (repo poslovi). Bit takve zamjene je da se istovremeno sa stjecanjem dionica, obveznica, valute (uz trenutnu isporuku kupcu) sklapa protutransakcija prema kojoj se prodavatelj valute ili vrijednosnih papira obvezuje otkupiti temeljnu imovinu natrag nakon određenog vremena po fiksnoj cijeni. Time se smanjuje rizik od štete uslijed promjena tečaja. Sa stajališta špekulativnog trgovanja, umjesto otvaranja pozicije na rastućoj/opadajućoj temeljnoj imovini, trgovcu je isplativije sklopiti swap ugovor koji fiksira cijenu valute ili dionice.

CFD (ugovor na razliku)

Jedan od najpopularnijih izvedenih instrumenata na modernom tržištu izvedenica. Ugovor na razliku je terminski ugovor - najčešće za kupnju valute, dionica ili drugih vrijednosnih papira. Strane koje sklapaju CFD pristaju na uvjetnu kupnju i prodaju temeljne imovine nakon određenog vremenskog razdoblja. Međutim, nema pravog prijenosa prava na temeljnu imovinu (valuta, dionice) – nakon datuma dospijeća jedna od ugovornih strana drugoj plaća razliku u vrijednosti imovine. Ako je imovina poskupjela, kupac od prodavatelja dobiva novac točno u iznosu za koji je imovina poskupjela. Ako su dionice ili valuta pale u cijeni, naprotiv, kupac plaća prodavatelju razliku. Ovo je potpuno spekulativno trgovanje stvarnom temeljnom imovinom, koje vam omogućuje ulazak na tržište uz minimalna ulaganja. Da biste trgovali ogromnim količinama valuta ili dionica, nije potrebno imati njihovu cjelokupnu vrijednost pri ruci - dovoljno je raditi s relativno malim iznosima za koje imovina može porasti ili pasti u cijeni.

Zaštita od rizika primjenom izvedenica

Izvedeni financijski instrumenti koriste se za postizanje dva različita cilja: ostvarivanje dobiti (kroz špekulativno trgovanje) i smanjenje financijskog rizika (zaštita od rizika) pri obavljanju složenih transakcija na stvarnim tržištima temeljne imovine. Hedging u općem smislu je osiguranje transakcije na jednom tržištu otvaranjem suprotne transakcije na drugom tržištu. Na primjer, kupujete dionice određene tvrtke, ali se bojite da će njihova vrijednost pasti. Kako biste zaštitili ovaj rizik, kupujete terminski ugovor ili stavite opciju (na prodaju) na dionice iste tvrtke. Na taj način donekle smanjujete vjerojatnu zaradu od transakcije na pravoj burzi, ali minimizirate rizike gubitka svega tijekom naglih kretanja cijena. Isto se ne odnosi samo na burzu, već i na valutne transakcije i trgovanje na robnim burzama. Korištenjem izvedenica iste imovine smanjujete rizik transakcija s stvarnom temeljnom imovinom.

Pridošlice na tržištima izvedenica

Tržišta izvedenica su atraktivna i za ulagače koji štite svoje transakcije na stvarnim tržištima i za trgovce koji imaju priliku špekulativno trgovati s velikom polugom. Zapravo, mnoge transakcije izvedenica su "trgovanje kreditom": trgovci ostvaruju profit rukujući ogromnim količinama valuta ili dionica, a da ih zapravo ne posjeduju. Upravo to – prilika za trgovanje s minimalnim ulaganjem – privlači pridošlice na tržišta opcija, ročnica i swapova.

Međutim, to bi ih također trebalo uplašiti: malo će se ljudi koji nemaju iskustva u trgovanju stvarnom temeljnom imovinom popeti u ovaj pakao. Nerealno složena pravila poslovanja s izvedenicama, razna pravila razmjene i izvanberzanskog (izravnog) prijenosa imovine, potreba za stalnim praćenjem nekoliko međusobno povezanih instrumenata i praćenje tržišta imovine – a to je tek početak. Dovoljno je zamisliti da postoje izvedeni instrumenti od samih izvedenih instrumenata - opcije na futures, na primjer, lijepa financijska lutka u lutki.

Srećom, većina početnika je pouzdano zaštićena od rada s izvedenicama. Za trgovanje izvedenicama kojima se trguje (standardiziranim) (na primjer, na tržištu izvedenica Moskovske burze), potrebna je licenca trgovca ili profesionalnog ulagatelja. Također nema previše prilika za iskorištavanje shema trgovanja izvedenicama na šalteru, a prepreka za ulazak je mnogo veća.

Trenutno su ročnice i opcije najvažniji i najlikvidniji financijski instrumenti na tržištu ročnica. U mnogočemu su slični, ali u isto vrijeme imaju i temeljne razlike.

Razgovarajmo detaljnije o opcijama i budućnosti. U isto vrijeme koristit ćemo jednostavan jezik koji će biti razumljiv čak i početnicima.

Ročnice su ugovori (sporazumi) o kupnji i prodaji određene količine odabrane imovine, koji se moraju sklopiti strogo na određeni datum u budućnosti i po cijeni dogovorenoj u trenutku njihovog sklapanja.

Dvije strane u takvim transakcijama su kupci i prodavači. U tom slučaju kupac ima obvezu kupiti određenu količinu imovine. Nasuprot tome, prodavatelj postaje dužan prodati ga u skladu s tim na dogovoreni datum. Dakle, obje strane u terminskoj transakciji ograničene su međusobnim obvezama.

Svaki terminski ugovor ima unaprijed određene informacije o vrsti imovine, veličini, vremenu ugovora i cijeni.
Etimologija ili podrijetlo samog pojma očito se odnosi na engleski jezik. Future na engleskom znači budućnost.

Važno je razumjeti važnu značajku terminskog ugovora. Do isteka navedenog roka, ugovorna strana ima pravo otkazati preuzete obveze. To se može dogoditi na dva načina. Prvo, može prodati ovu budućnost ako je prethodno kupljena. Drugo, može ga kupiti u slučaju da je izvorno prodan.

Terminsko trgovanje vrsta je investicijskog procesa u kojem postoje stvarne mogućnosti za nagađanje o stalnoj promjeni dinamike kotacija ili vrijednosti temeljne imovine.

Sredstva u terminskom ugovoru mogu biti razne vrste roba. Na primjer, to bi moglo biti:

• o drvetu;
• zlato;
• ulje;
• pamuk;
• žitarica;
• postati;
• valuta;
• i mnogo više.

Svaki dan trgovci iz različitih zemalja sklapaju milijune tisuća kupoprodajnih transakcija za svu gore navedenu robu. Štoviše, takvo je trgovanje u velikoj većini slučajeva čisto špekulativne prirode. Jednostavno rečeno, svaki trgovac nastoji kupiti proizvod po niskoj cijeni, a prodati ga po višoj. Situacija u kojoj će trgovci, kupujući fjučerse, primiti ili dati imovinu navedenu u njima je izuzetno rijetka.

Što se podrazumijeva pod opcijama?

Opcije su ugovori (sporazumi) prema kojima njihovi kupci imaju pravo kupiti ili prodati određenu financijsku imovinu po dogovorenoj cijeni na određeni dan u budućnosti ili prije tog datuma.

Opcija se razlikuje od budućnosti po tome što iz prve proizlazi pravo raspolaganja temeljnom imovinom, a iz druge obvezu izvršenja transakcije kupnje i prodaje.

Fjučersi mogu djelovati kao opcijska imovina. Call opcije daju pravo na njihovu kupnju, a Put opcije, sukladno tome, da ih prodaju. Odnosno, fjučersi i opcije su međusobno povezani instrumenti.

Kupci, ili kako ih još nazivaju, nositelji opcija, prema vlastitom nahođenju, mogu ostvariti pravo na izvršenje ugovora u bilo kojem trenutku. U takvoj situaciji terminska kupoprodajna transakcija je fiksna po trošku koji je jednak cijeni izvršenja opcije. Drugim riječima, opcija je zamjenjiva za terminski ugovor.

Kada se iskoristi Call opcija, imatelj postaje kupac terminskog ugovora, a prodavatelj postaje prodavatelj terminskog ugovora. Kada se izvrši Put opcija, imatelj postaje prodavatelj terminskog ugovora, a prodavatelj postaje kupac terminskog ugovora.

Svaka od strana u opciji, kao iu slučaju terminskog ugovora, može zatvoriti svoju poziciju obavljanjem obrnute transakcije.

Svaka opcija ima dvije različite cijene. Razlika između njih ne bi trebala biti misterij za investitora. Govorimo o štrajku i bonusu.

Strike je cijena izvršenja opcijskog ugovora. Ovo je cijena po kojoj imatelj opcije može kupiti ili izvršiti terminski ugovor. Ova prodajna cijena je standardna. Postavlja ga burza za svaku vrstu opcijskih ugovora.

Premija je izravni trošak opcije. Kada se sklopi opcijski ugovor, premiju mora platiti kupac prodavatelju. Zapravo, to je novčana nagrada potonjeg. Takve cijene opcija postaju rezultat trgovanja na burzi.

Drugim riječima, opcije uključuju odabir dvije gore navedene cijene. Igrač u razmjeni prije svega odabire opcije koje mu odgovaraju u smislu strike vrijednosti. Tek nakon toga će se tijekom burzovne trgovine utvrditi njihove premije.

Forwards, swapovi i varanti

Futures i opcije su u biti izvedenice. Tako se derivativni financijski instrumenti obično nazivaju u trgovanju dionicama. Međutim, popis derivata nije ograničen samo na njih. Bacimo brzi pogled na forwarde, swapove i varante.

Etimologija pojma forward očito se odnosi na engleski jezik. Forward na engleskom znači naprijed. Futures i forward vrlo su slični pojmovi. Čitava razlika između njih leži u mjestu njihove cirkulacije i nekim parametrima. Ako se prvima trguje na burzi i imaju standardizirane uvjete i rokove isporuke, onda se drugima trguje na međubankarskom tržištu i kod njih su navedeni parametri proizvoljni.

Varant je vrijednosni papir koji vlasniku daje pravo na kupnju određenog broja dionica na određeni datum po određenoj cijeni. Varanti se u pravilu koriste za novu emisiju dionica. Njima se trguje kao vrijednosnim papirima. Veličina njihove vrijednosti određena je cijenom dionica koje su temelj.

Swap je izvedenica koja omogućuje zamjenu jedne financijske obveze za drugu. Primjer zamjene je zamjena sadašnje financijske obveze za buduću.

Za mnoge trgovce trgovanje opcijama postalo je istinski stabilan izvor prihoda. Nekoliko je razloga za ovu pojavu - ograničeni rizik, neograničen prihod, šanse za trgovanje čak i s malim iznosom na računu, kao i mogućnost korištenja kombiniranih strategija. Ali da biste zaradili na ovom polju, preporučljivo je steći potreban skup znanja. Jedan od provjerenih načina za dobivanje informacija je čitanje korisne literature. Posebnu pozornost posvetit ćemo najboljim primjercima. Općenito, rijetke su dobre knjige o trgovanju opcijama na domaćem tržištu. Nadam se da će vam ovaj članak omogućiti da brzo napravite svoj izbor i počnete raditi s opcijama.

knjiga br.1. John Hull "Opcije i ostalo"

John Hull jedan je od najpoznatijih stručnjaka za upravljanje rizicima i tržište dionica. U ovoj knjizi autor upoznaje svoje čitatelje s terminskim tržištem, opcijama i nizom drugih korisnih instrumenata. Prvo izdanje sadržavalo je samo 300 stranica. Najnovije verzije knjige su impresivnije i sadrže više od 1000 stranica. Mnogi iskusni trgovci ovu knjigu nazivaju pravom enciklopedijom o derivatima. Pruža najvažnije teoretsko i praktično znanje o budućnosti, opcijama, vrstama tržišta i tako dalje. Autor je uspio kombinirati i detaljno opisati sve najzanimljivije strategije. Osim toga, knjiga sadrži dobar opis modela određivanja cijena opcija, značajke volatility smiles, Greeks itd.

knjiga br.2. Mikhail Chekulaev “Upravljanje rizicima. na temelju analize volatilnosti.

Knjiga talentiranog autora posvećena je uglavnom upravljanju rizikom i osobitostima njegove procjene. Naravno, sve se to razmatra u odnosu na trgovanje opcijama i niz drugih povezanih instrumenata. Naglasak je stavljen na činjenicu da je ključni faktor uspjeha svakog trgovca i investitora učenje upravljanja novcem i razumijevanje suštine sustava upravljanja rizicima. Na stranicama knjige nalaze se praktične preporuke kako pravilno pronaći ravnotežu između rizika i dobiti. Osim toga, autor daje najbolje strategije volatilnosti i podučava kako ih primijeniti u praksi.

Knjiga br.3. Lawrence McMillan. “Opcije kao strateška investicija”

Za mnoge entuzijaste trgovanja opcijama ova je knjiga prava “biblija”. Ima sve što vam je potrebno za uspješno trgovanje na burzi. Ako uzmemo svu literaturu na ruskom jeziku o ovoj temi, onda je knjiga Lawrencea MacMillana definitivno među pet najboljih. Autor je svoje znanje nastojao što više sažeti, što je rezultiralo debelom knjigom na više od tisuću stranica. Ova je literatura savršena za trgovce početnike. Opisuje koje su opcije i otkriva suštinu njihovih glavnih vrsta i vrsta. Dojmljiv dio knjige posvećen je razmatranju najpopularnijih strategija, uključujući razne delta i vega neutralnosti. Najvažnije je da se McMillanu, kao uspješnom trgovcu s tridesetogodišnjim iskustvom, doista može vjerovati. Za trgovca ili investitora ova će literatura biti vrlo korisna.

Knjiga br.4. Lawrence Maxmillian. "Maximallan o opcijama"

Ova knjiga o trgovanju opcijama bila je gotovo jedna od prvih koja se pojavila na ruskom tržištu, ali to ju čini još vrijednijom. Ovo je jedinstven vodič koji sadrži sve što je najkorisnije za modernog trgovca. Autor govori kako raditi s osnovnim alatima za trgovanje, daje primjere uspješnog trgovanja, uključujući vlastito iskustvo. Želio bih odmah napomenuti da knjiga nije u potpunosti za početnike. Da biste ga razumjeli, morate imati određeno iskustvo u trgovanju opcijama i razumijevanje suštine ovog instrumenta. Ali čak i za početnike to će biti vrlo korisno, jer na stranicama “Maximallan on Options” dešifriraju se najpopularniji pojmovi i daju se tajne opcijskog trgovanja indeksima, dionicama i, naravno, terminskim ugovorima. Knjiga ne sadrži potpune opise strategija trgovanja, ali vam omogućuje da stvorite potrebnu osnovu za svoj samostalni razvoj. Osim toga, sadrži mnoge druge zanimljive stvari - izračune prijelomnih točaka, preporuke za održavanje pozicija opcija, maksimalnu količinu praktičnog znanja i tako dalje. Ova literatura bit će vrlo korisna za već praktične i iskusne igrače koji radije rade na američkim burzama.

Knjiga br.5. Simon Vine, Opcije. Kompletan tečaj za profesionalce"

Mnogi trgovci su čuli za ovu knjigu. Otkriva glavne tajne korištenja ne samo opcija, već i niza izvedenih instrumenata. Opet, autor je knjigu napisao imajući na umu iskusnije trgovce koji su već osjetili okus trgovanja i gorčinu poraza. S druge strane, početnici ovu knjigu ne bi trebali ostaviti po strani jer sadrži niz zanimljivih teorijskih vježbi i korisnih testova s ​​odgovorima. To će vam omogućiti da bolje razumijete bit informacija koje čitate i testirate svoje pamćenje.

Knjiga br.6. Čekulajev Mihail. “Zagonetke i tajne trgovanja opcijama”

Zapravo, već po naslovu knjige jasno je što će autor podijeliti sa svojim čitateljima. Tako je – otkriva najvažnije tajne trgovanja opcijama. Mikhail Chekulaev ima jedinstveno iskustvo trgovanja. Smatra se jednim od najboljih majstora trgovanja opcijama i analize rizika. Autor je uspio pokriti sva najvažnija područja trgovanja, razmotriti najučinkovitije metode analize i samo provjerene strategije. Knjiga “Zagonetke i tajne trgovanja opcijama” savršena je kako za poznavatelje tržišta tako i za njegove pionire.

Knjiga br.7. Kevin Connolly "Vatilnost prodaje i kupnje"

Posebnost ove knjige je njezin genijalan sadržaj. Podučava trgovca jednoj od najboljih strategija temeljenoj na volatilnosti prodaje i kupnje. Inače, na izdavanju ove knjige radio je poznati znanstveni urednik Mikhail Chekulaev. Tijekom godina svoje radne karijere uspio je napisati nekoliko kvalitetnih knjiga i zanimljivih članaka o trgovanju opcijama koji su uvršteni na našu listu. Usput, strategija opisana u knjizi prikladnija je za majstore trgovanja. Ali također sadrži mnogo korisnih informacija za trgovce početnike koji tek počinju svoje putovanje. Glavna prednost knjige je što jednostavniji jezik i odsustvo složenih formula.

zaključke

Danas knjige o trgovanju opcijama nisu manjak. Preostaje samo odabrati odgovarajuću literaturu i posvetiti malo vremena stjecanju osnovnih znanja ili usavršavanju.

Budite u tijeku sa svim važnim događajima United Tradersa - pretplatite se na naše