Маржа – що це таке простими словами. Що таке маржа та маржинальна торгівля у трейдингу Термін маржа

термін, що позначає різницю між цінами товарів, процентними ставками, курсами валют та цінних паперів, також маржа є показником діяльності підприємства, що використовується у маржинальному аналізі

Інформація про поняття маржа, застосування терміна «маржа» у біржовій, банківській, страховій, торговій та букмекерській діяльності, розрахунок маржі, обчислення маржинального доходу та відмінність маржі від націнки, маржинальна торгівля та види маржі при торгах на біржі

Розгорнути зміст

Згорнути зміст

Маржа - це визначення

Маржа – цепоняття, що позначає різницю між ціною на товар та його собівартістю, і що виражається в абсолютних величинах. Також маржа позначає розмір необхідного авансу при торгівлі на біржі та різницю між ставками за кредитами та процентними ставками в банківській справі. У загальноринковій термінології поняття маржа позначає різницю між специфічними кожному за виду діяльності показниками.

Маржа – цетермін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між цінами товарів, курсами цінних паперів, процентними ставками та іншими показниками.

Поняття маржа

Маржа – церізниця між ціною та собівартістю (аналог поняття прибуток). Може бути виражена як в абсолютних величинах (наприклад, рублі), так і у відсотках, як відношення різниці між ціною та собівартістю до ціни (на відміну від торгової націнки, яка обчислюється як та сама різниця по відношенню до собівартості).

Маржа – цезастава, що забезпечує можливість отримати в тимчасове користування кредит грошима або товарами, що використовуються для здійснення спекулятивних біржових угод під час маржинальної торгівлі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що сума грошей (або вартість товару, що отримується) зазвичай перевищує розмір застави (маржі). Зазвичай маржа (маржинальна вимога) виражається у відсотках (%), як відношення суми застави до суми угоди (наприклад, 25%) або як співвідношення часток (наприклад, 1:4). У спред-беттінг маржа може бути 3-5%, що дозволяє збільшити як виграш, так і програш.

Маржа – церізниця між відпускною ціною та собівартістю. Ця різниця зазвичай виражається або у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості), або в абсолютних величинах як прибуток на одиницю продукції.

Маржа – церізниця між відпускною ціною товарної одиниці та собівартістю товарної одиниці. Ця різниця зазвичай виражається як прибуток на одиницю продукції або у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості). Загалом, маржа - термін, що застосовується у торговельній, біржовій, страховій та банківській практиці для позначення різниці між двома показниками.

Маржа – цевідсоток вартості товарів, який потрібно додати до їхньої вартості, щоб отримати продажну ціну.

Маржа – церізниця між цінами продажу та купівлі цінних паперів "робителем ринку" (market maker) або товарів - дилером. На неофіційній лексиці цей процес часто називається "стрижкою" (haircut).

Маржа – цеціна, що додається до ринкової ставки відсотка або віднімається з ринкової ставки відсотка за депозитом для того, щоб забезпечити отримання банком прибутку.

Маржа та бізнес

Маржа – цеобсяг авансу, який вносить брокер або дилер обличчям, що грає на біржі, або інвестором при купівлі ф'ючерсів.

Маржа – цегроші або цінні папери, що депоновані у біржового брокера для покриття можливих збитків клієнта.

Маржа – це- У загальноринковій термінології - різниця між ціною та собівартістю.

Робота з маржею

Маржа – це- У маркетингу - торгова націнка, що встановлюється промисловими підприємствами.

Маржа – це- у строкових фондових операціях - різниця між курсом цінного паперу на день укладання та день виконання угоди або різниця між ціною покупця та продавця.

Маржа – цесума застави, яка потрібна для підтримки трейдерами відкритих позицій на ринку форекс.

Маржа – цевизначення, що прийшло в електронну комерцію в галузі фінансів та банківської справи.

Маржа – церізниця між цінами на товар, по суті – рентабельність продажів.

Маржа – церізниця між відсотковими ставками, ставками за кредитами, курсами цінних паперів, закупівельною та продажною цінами товарів та іншими показниками, від величини якої залежить прибуток, одержуваний компаніями, фірмами, окремими підприємцями, які купують і продають ці товари, цінні папери, фінансові засоби тощо. буд.

Маржа – церізниця між ставками по кредитному та депозитному відсоткам; між ставками за кредитами, що надаються різним категоріям позичальників; між сумою забезпечення, під яку надано кредит, та сумою виданого кредиту.

Маржа – цетермін, що застосовується в банківській, біржовій, торговій страховій практиці для позначення різниці між процентними ставками, курсами цінних паперів, цінами товарів та іншими показниками; різниця між ставками за кредитами, що залучаються і надаються; між ставками за кредитами, що надаються різним категоріям позичальників; сумою забезпечення, під яке надано кредит та сумою виданого кредиту; додаткова частка за депозитом, заставним забезпеченням або допустимим коливанням курсу валюти.

Маржа – церізниця між курсами цінних паперів, процентними ставками, цінами товарів та іншими специфічними для сфери діяльності показниками.

Загалом, маржею називають різницю у цінах на товари, котируваннях на біржі, процентних ставках тощо. Термін набув поширення у багатьох сферах: торгової, банківської, біржової, страхової та ін. І має досить багато нюансів у визначенні.

Наприклад, у загальноекономічній теорії, маржею називається різниця між ціною товару та його собівартістю.

При аналізі діяльності підприємства інтерес для економіста-аналітика представляє валова маржа - різниця між виручкою компанії від продажу продукції та змінними витратами, тобто тими, що змінюються прямо пропорційно обсягу виробленої продукції. Розмір валової маржі безпосередньо впливає на чистий прибуток і саме з нього формуються фонди розвитку (про це докладніше у статті «що таке капітали»). Існує також коефіцієнт валової маржі, що розраховується як відношення між валовою маржею та сумою виручки від реалізації партії товару. При цьому важливо оцінити рівень маржинального доходу, який отримує компанія. Він може розраховуватися або як валова маржа або як сума постійних витрат і прибутку. Під нормою ж маржинального доходу розуміється частка маржинального доходу сумарної виручці підприємства від реалізації товару.

Існує і аналогічне валовий маржі поняття, як «маржа прибутку» що означає частку прибутку у загальному торговому капіталі, а кажучи визначальне рентабельність продажів.

У банківській сфері застосовні такі поняття, як кредитна маржа - тобто різниця між сумою товару, зафіксованою в договорі та кредитування та фактичною сумою, виданою на руки позичальнику.

А якщо говорити про джерела прибутку банківської організації, то вона багато в чому визначатиметься розміром банківської маржі - різниці між ставками за кредитами та депозитами. Або для цих цілей підходить краще, так звана, чиста процентна маржа - різниця між чистим процентним доходом банку (одержуваного за рахунок кредитування та інвестування) та ставкою, що сплачується за капіталом та зобов'язаннями.

Доречно говорити про маржу, коли йдеться про кредит під заставу – у цьому випадку це буде так звана гарантійна маржа – різниця між вартістю застави та розміром виданої позички.

Розрахунок маржі

Маржа (рентабельність продажів) - це різниця між відпускною ціною та собівартістю. Ця різниця зазвичай виражається або у відсотках від відпускної ціни, або як прибуток на одиницю продукції. Розрахунок маржі (формула):

Мета маржі - визначення величини приросту продажу та управління ціноутворенням та прийняттям рішень щодо просування продукції.

Маржа та ціна

Поріг рентабельності продажів є ключовим фактором серед багатьох інших основних видів розрахунку комерційної діяльності, включаючи кошториси та прогнози. Усі менеджери повинні знати (і зазвичай знають) приблизну рентабельність продажів своєї компанії, і що вона показує. Однак менеджери дуже різняться за тими вихідними посилками, які вони використовують при розрахунку рентабельності продажів, і за способами, якими вони аналізують і дізнаються, чому дорівнює маржа.

Коли говорять про маржу, важливо мати на увазі різницю між коефіцієнтом прибутковості та прибутком на одиницю продукції під час продажу. Цю різницю легко узгодити, і менеджери повинні вміти перемикатися з одного на інше.

Що таке одиниця продукції? У кожній компанії є своє власне уявлення про те, що таке одиниця продукції, яка може змінюватись від тонни маргарину до 1 літра коли або відра штукатурки. У багатьох галузях мають справу з численними одиницями продукції і відповідним чином розраховують комерційну маржу. У тютюнової промисловості, наприклад, сигарети продаються штуками, пачками, блоками та коробками (що вміщують 1200 цигарок). У банках маржа розраховується з урахуванням рахунків, клієнтів, кредитів, трансакцій, сімейних одиниць і філій банку. Необхідно бути готовим легко перемикатися з однієї концепції на іншу, оскільки рішення можуть ґрунтуватися на будь-якій з них.

Коефіцієнт прибутковості може також розраховуватися з використанням валового обсягу продажу у грошовому обчисленні та сукупних витрат.

При розрахунку рентабельності продажів, вираженої як у відсотках (коефіцієнт прибутковості), і у прибутку на одиницю продукції, можна здійснити просту звірку, перевіривши, чи становлять окремі частини загальну суму.

Націнка чи маржа?

Хоча деякі люди характеризують терміни «маржа» та «надбавка» як взаємозамінні поняття, це не відповідає дійсності. Термін "надбавка" зазвичай відноситься до практики додавання певного відсотка до собівартості для розрахунку відпускних цін.

Як відомо, будь-яка торгова фірма живе за рахунок націнки, яка необхідна для покриття витрат та отримання прибутку:

Що ж таке маржа, навіщо вона потрібна і чим вона відрізняється від націнки, якщо відомо, що маржа – це різниця між ціною продажу та собівартістю?

Виходить, що це та сама сума.

Маржа та націнка

У чому різниця?

Різниця полягає у розрахунку цих показників у відсотковому вираженні (націнка відноситься до собівартості, маржа – до ціни).

Виходить, що у цифровому вираженні сума націнки та маржі рівні, а у відсотковому – націнка завжди більша за маржу.

Наприклад:

Тут цікаво відзначити, що маржа не може дорівнювати 100% (на відміну від націнки), т.к. в цьому випадку Собівартість повинна дорівнювати нулю, чого, як відомо, не буває, хоч і дуже хотілося б!

Поняття маржа та націнка

Як і всі відносні (виражені у відсотках) показники націнки та маржа допомагають бачити процеси в динаміці. З їхньою допомогою можна відстежити, як змінюється ситуація від періоду до періоду.

Дивлячись на таблицю, ми добре бачимо, що націнка та маржа прямо пропорційні: чим більша націнка, тим більша маржа, а значить, і прибуток.

Взаємозалежність цих показників дозволяє розрахувати один показник при заданому другому. Таким чином, якщо фірма хоче вийти на певний рівень прибутку (маржа), їй потрібно розрахувати націнку на товар, яка дозволить цей прибуток отримати.

Для того щоб зайвий раз не плутатися, засвойте правило, що маржа - це відношення прибутку до ЦІНИ, (тобто відсоткова кількість прибутку в ціні товару), а націнка - це відношення прибутку до СЕБІВАРТОСТІ, (тобто відсоткова кількість прибутку в собівартості) ).

Валова маржа

Валова маржа - один із найважливіших показників операційного аналізу, який знайшов широке застосування у фінансовому менеджменті та контролінгу.

Валова маржа (англ. gross margin) - різниця між загальною виручкою від реалізації продукції та змінними витратами підприємства. Валова маржа відноситься до розрахункових показників. Сам собою показник валової маржі не дозволяє оцінити загальний фінансовий стан підприємства або окремий аспект його діяльності. Показник "валова маржа" використовують для розрахунку низки інших показників. Наприклад, відношення валової маржі та суми виручки називають коефіцієнтом валової маржі.

Валова маржа - основа визначення чистого прибутку підприємства, з валової маржі формують фонди розвитку підприємства. Валова маржа – це аналітичний показник, що характеризує результат роботи підприємства загалом.

Валова маржа створюється з допомогою вкладеного у виробництво товарів (надання послуг) праці працівників підприємства. Валова маржа висловлює створений підприємством додатковий продукт у грошовій формі. У валовій маржі також можуть враховувати прибутки від так званої позареалізаційної господарської діяльності підприємства. До позареалізаційних доходів відносять сальдо операцій з непромислових послуг, ведення житлово-комунального господарства, списання дебіторської та кредиторської заборгованості тощо.

Валова маржа є частка кожного рубля обсягом продажів, що компанія зберігає як валову прибуток. Наприклад, якщо валовий прибуток компанії за останній квартал склав 35%, це було означає, що вона зберігає 0,35 грн. з кожного отриманого в результаті продажу рубля, щоб витратити на погашення комерційних, загальногосподарських та адміністративних витрат, витрат за відсотками та виплати акціонерам. Рівні валового прибутку можуть значно змінюватись від однієї галузі торгівлі до іншої.

Спостерігається зворотна залежність між валовою маржею та оборотністю запасів: чим нижча оборотність запасів, тим вища валова маржа; що вище оборотність запасів, то нижча валова маржа. Виробники повинні забезпечувати собі більш високу валову маржу порівняно з торгівлею, оскільки їхній продукт більше часу перебуває у виробничому процесі. Валова маржа визначається політикою ціноутворення.

Валова маржа обчислюється за такою формулою:

Коефіцієнт валової маржі

Коефіцієнт валової маржі - це відношення величини валового прибутку до виторгу. Іншими словами, він показує, який прибуток ми отримаємо з одного долара виручки. Якщо коефіцієнт валової маржі дорівнює 20%, це означає, що кожен долар принесе нам 20 центів прибутку, а решту потрібно витратити на виробництво товару.

Нагадаємо, що валова маржа за визначенням покликана покрити витрати, пов'язані із загальним управлінням фірми та реалізацією готової продукції, і, крім того, забезпечити їй прибуток. У цьому сенсі коефіцієнт валової маржі показує здатність менеджменту фірми керувати виробничими витратами (вартістю сировини та прямих матеріалів, витратами на пряму працю та виробничими накладними витратами). Що цей показник, то успішніше менеджмент фірми управляє виробничими витратами.

Валова маржа в Росії

У Росії її під валової маржою розуміють різницю між виручкою підприємства від продукції і змінними витратами.

Однак, це ніщо інше, як маржинальний дохід, маржинальний прибуток (contribution margin) – різницю між виручкою від реалізації продукції та змінними витратами. Валова маржа є розрахунковим показником, який сам собою характеризує фінансового становища підприємства чи якогось його аспекту, але використовують у розрахунках низки фінансових показників. Величина маржинального доходу показує внесок підприємства у покриття постійних витрат та отримання прибутку.

Валова маржа в Європі

Є різночитання у розумінні валової маржі, що у Європі і поняття маржі, що у Росії. У Європі (точніше, у європейській обліковій системі) існує поняття Gross margin. Валова маржа (gross margin) являє собою відсоток від загального доходу від продажів, що компанія залишає після понесених прямих витрат, пов'язаних з виробництвом товарів і послуг, що продаються компанією. Розрахунок валової маржі провадиться у відсотках. Ці відмінності важливі для системи. Так, валову маржу європейці вважають саме у відсотках, тоді як у Росії під "маржею" розуміють прибуток.

Маржинальний аналіз

Велику роль в обґрунтуванні управлінських рішень у бізнесі грає маржинальний (граничний) аналіз, методика якого базується на вивченні співвідношення між трьома групами найважливіших економічних показників: «Витрати – обсяг виробництва (реалізації) продукції – прибуток» та прогнозування критичної та оптимальної величини кожного з цих показників при заданому значенні інших. Цей метод управлінських розрахунків називають ще аналізом беззбитковості чи сприяння доходу.

Сутність маржинального аналізу полягає в аналізі співвідношення обсягу продажу (випуску продукції), собівартості та прибутку на основі прогнозування рівня цих величин при заданих обмеженнях.

Маржинальний аналіз служить пошуку найвигідніших комбінацій між змінними витратами одиницю продукції, постійними витратами, ціною і обсягом продажів. Тому цей аналіз неможливий без поділу витрат на постійні та змінні.

Значення питомих маржинальних доходів кожному за конкретного виду продукції важливі менеджера. Якщо цей показник негативний, то прибуток від реалізації товару не покриває навіть змінних витрат. Обчислення маржинального доходу дозволяє визначити вплив обсягу виробництва та збуту на величину прибутку від реалізації продукції, робіт, послуг і той обсяг продажів, починаючи з якого підприємство отримує прибуток.

В основі маржинального аналізу основі лежить поділ витрат на змінні та постійні.

На практиці набір критеріїв віднесення статті до змінної або постійної частини залежить від специфіки організації, прийнятої облікової політики, цілей аналізу та професіоналізму відповідного фахівця.

Практика показує, що, як правило, підприємства галузі однономенклатурним виробництвом не обмежуються, у зв'язку з чим виникає необхідність проведення маржинального аналізу в умовах багатономенклатурного виробництва.

Маржинальний аналіз діяльності

З огляду на те, що різні види продукції продаються за різними цінами, мають різну собівартість і норму прибутку при багатономенклатурному випуску, маржинальний аналіз ускладнюється. Вирішення цієї проблеми можливе різними шляхами, зокрема роздільним аналізом номенклатури своєї продукції з визначенням індивідуальних точок беззбитковості за рівнянням, що використовується під час аналізу єдиного вироби. І тут доцільно поруч із прямими змінними витратами безпосередньо на конкретний вид продукції відносити прямі постійні витрати (які явно ставляться до цього виду продукції і за припинення його випуску исчезают).

Результат аналізу беззбитковості багато в чому залежить від структури витрат, тобто від співвідношення змінних та постійних складових у сукупних витратах. Теорія маржинального аналізу не дає однозначної відповіді на питання, яким має бути найбільш оптимальне (прибуткове) співвідношення змінних та постійних витрат.

При високих постійних витратах досягнення точки беззбитковості необхідний значний обсяг продажу, що може бути пов'язані з тривалим періодом часу. Позитивним моментом є високе зростання прибутку після досягнення точки беззбитковості. Проте організації з такими характеристиками мають високі ризики.

Організації з низькими постійними витратами та високими змінними витратами отримують стабільніший прибуток, менш ризиковані.

Мінімізації підприємницьких ризиків може сприяти переведення частини постійних витрат у розряд змінних. Іноді підприємство має таку можливість шляхом заміни погодинної оплати праці основних робочих відрядною формою оплати праці, прив'язкою заробітної плати збутових відділів підприємства до величини обсягів продажу тощо.

При однаковій сумі витрат зменшення у ній частки постійних витрат сприятливо впливає на фінансову стабільність підприємства: знижується значення точки беззбитковості та сила впливу операційного важеля, зростає запас фінансової міцності. Виробничі ризики при цьому знижуються, проте діяльність підприємства стає менш ефективною.

Досить складно дати однозначну відповідь, який варіант співвідношення постійних та змінних витрат кращий. Найчастіше технологічний процес вимагає, щоб постійні витрати були високими, а змінні витрати низькими, у разі при досягненні великих обсягів виробництва та стабільності продажів стає можливим отримання високого прибутку.

Маржинальний аналіз (аналіз беззбитковості) дозволяє:

Більш точно обчислювати вплив чинників зміну собівартості продукції (послуг), суми прибутку, рівня рентабельності і цій основі ефективніше управляти процесом формування та прогнозування собівартості і фінансових результатів;

Визначати критичні рівні обсягу продажу, змінних витрат за одиницю продукції, постійних витрат, ціни за заданої величини відповідних чинників;

Встановити зону безпеки (беззбитковості) підприємства та оцінювати ступінь її чутливості до зміни зовнішніх та внутрішніх факторів;

Обчислити необхідний обсяг продажу отримання заданої величини прибутку;

Обґрунтувати найоптимальніший варіант управлінських рішень, що стосуються зміни виробничої потужності, асортименту продукції, цінової політики, варіантів обладнання, технології виробництва, придбання комплектуючих деталей та інші з метою мінімізації витрат та збільшення прибутку.

Найважливіший недолік застосування маржинального аналізу - умовний характер поділу витрат на постійні та змінні складові, що спричиняє неточність отриманих результатів. З іншого боку, при багатономенклатурному виробництві виникає проблема поділу змінних витрат загального характеру між окремими видами продукції.

Істотно ускладнює проведення маржинального аналізу відсутність розбиття витрат у складі накладних витрат за формою 2 «Звіт про прибутки та збитки» на постійну та змінну складові, у зв'язку з чим виникає необхідність використання для вирішення цього завдання одного з методів, що існують у теорії економічного аналізу, наприклад :

Статистичний метод кореляції (графічний);

Метод вищої та нижчої точки;

Метод найменших квадратів.

Іншим недоліком застосування маржинального аналізу є проблема розподілу непрямих постійних витрат, що стосуються діяльності організації загалом.

Можливо, має сенс при аналізі кожного конкретного продукту не розподіляти непрямі витрати, а планувати випуск виходячи з оптимального структурного розподілу продукції, що випускається, з подальшим аналізом достатності отриманої виручки для покриття постійних витрат.

Другим можливим рішенням може бути розвиток попереднього варіанту, тобто оптимальну структуру співвідношення продукції в загальному обсязі випуску приймають за умовний єдиний виріб (пакет з багатономенклатурного випуску). У пайовому співвідношенні визначається ціна пакета та змінні витрати, постійні витрати відомі. Істотний недолік методу: структура пакета вважається незмінною, що за умов сучасного ринку малоймовірно. Можливе рішення – проведення аналізу для кількох найімовірніших пайових співвідношень продукції пакеті з урахуванням можливих змін цінової політики, розширення виробничих площ тощо.

Основною категорією маржинального аналізу є маржинальний дохід. Маржинальний дохід (прибуток) – це різниця між виручкою від реалізації (без урахування ПДВ та акцизів) та змінними витратами.

Іноді маржинальний дохід називають також сумою покриття - це частина виручки, яка залишається на покриття постійних витрат і формування прибутку. Чим вище рівень маржинального доходу, тим швидше відшкодовуються постійні витрати та організація має можливість отримувати прибуток.

Маржинальний аналіз підприємства дозволяє підприємцю, керівництву підприємства достовірно оцінити поточну ситуацію та перспективи. Він повинен відповісти на запитання: які джерела та суми коштів, які має фірма, на які цілі та потреби вони витрачаються?

У межах аналізу оцінюється ефективність використання фінансових ресурсів, капіталу. Обов'язковий розділ аналізу - вивчення складу та джерел доходів та напрямів витрат фірми, розгляд обсягів продажу товарів та послуг, собівартості реалізованої продукції з виділенням валових, постійних та змінних витрат. Повинні бути виділені та оцінені показники прибутку та рентабельності, виявлено тенденції їх динаміки.

Маржинальний дохід

Термін маржинальний прибуток (МД), від англ. marginal revenue, використовується у двох значеннях:

Граничний дохід - додатковий дохід, що отримується від продажу додаткової одиниці товару;

Дохід, отриманий від після відшкодування змінних витрат. У цьому випадку маржинальний дохід є джерелом утворення прибутку та покриття постійних витрат.

Це різночитання обумовлено багатозначністю англійського marginal:

Граничний, звідси походять слова "маргінал, маргінальний" - що знаходиться на кордоні, на межі загальноприйнятого;

Зміна, різниця, звідси походять слово маржа - різниця відсоткових ставок і т.п.

Таким чином, маржинальний дохід це постійні витрати і прибуток. Часто замість маржинального доходу використовується термін "внесок на покриття": маржинальний дохід - це вклад на покриття постійних витрат та формування чистого прибутку.

Формула розрахунку маржинального доходу не показує його залежність від постійних витрат, змінних витрат та ціни. Але у прикладах розрахунку маржинального доходу видно, що це залежність є.

Маржинальний дохід особливо цікавий у тому випадку, якщо на підприємстві випускають кілька видів продукції та необхідно порівняти, який вид продукції дає більший внесок у загальний дохід. Для цього обчислюють якусь частину становить маржинальний дохід у частці виручки (доходу) по кожному виду продукції або товару.

Маржа у біржовій діяльності

Прибуток учасників біржових торгів залежить від різниці між цінами продажу та купівлі біржового товару, що вказуються у біржовому бюлетені. У ширшому значенні у біржовий практиці термін «маржа» використовують для позначення різниці між курсами цінних паперів.

Маржинальна торгівля – цепроведення спекулятивних торгових операцій з використанням грошей та/або товарів, що надаються торговцю у кредит під заставу обумовленої суми – маржі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що отримувана сума грошей (або вартість товару) зазвичай у кілька разів перевищує розмір застави (маржі). Наприклад, за надання права укласти контракт на купівлю чи продаж 100 тисяч євро за долари США, брокер зазвичай потребує застави не більше 2 тисяч доларів. Це дозволяє торговцеві збільшити обсяги операцій за тих же капіталах. Крім того, при маржинальній торгівлі зазвичай дозволено продавати взятий у кредит товар із передбачуваною подальшою покупкою аналогічного товару та повернення кредиту у натуральному (товарному) вигляді. Така операція називається коротка позиція або продаж без покриття (непокритий продаж). Цей механізм забезпечує технічну можливість отримувати прибуток під час падіння цін (приклади наведені нижче).

Маржинальний принцип широко поширений у біржовий торгівлі будь-якими інструментами.

Про маржинальну торгівлю

Маржинальна торгівля передбачає здійснення операцій із активами, отриманими від брокера у кредит. Це можуть бути як кошти, так і товари, що торгуються: наприклад, акції, термінові контракти. Маржинальне кредитування має власну специфіку. Зазвичай обумовлюються такі умови:

Отримання кредиту не вимагає попереднього узгодження та специфічного оформлення;

Забезпеченням кредиту є кошти та інші активи, розміщені на відповідних рахунках;

У позику надаються активи зі списку активів, з якими можуть відбуватися маржинальні угоди;

Кредити протягом торгової сесії надаються безоплатно;

У багатьох випадках, наприклад, при торгівлі акціями, за надання кредиту на термін більше дня стягується винагорода. Зазвичай це обумовлений відсоток від суми кредиту або ринкової вартості активів, що надаються в кредит. Зазвичай, ставка відсотка залежить від виду наданого в кредит активу та орієнтована на існуючі відсоткові ставки аналогічних операцій за «звичайного» міжбанківського кредитування.

Розмір маржинальних вимог дуже залежить від ліквідності товару, що торгується. На валютному ринку маржа зазвичай становить 0,5-2%. У вихідні дні вона може підніматися до 5-10%. У США, Великій Британії, Німеччині маржа на фондовому ринку може становити 20-50%. У Росії її для торгівлі деякими акціями деяких торговців Федеральна служба з фінансових ринків (до 2004 року її функції виконувала Федеральна комісія з ринку цінних паперів) дозволяє маржу 25 - 50 % від суми договору (на лютий 2007). Розмір маржі може залежати від спрямування першої угоди (купівля або продаж).

Про маржинальну торгівлю деривативами

Регуляторні органи у кризових ситуаціях додатково обмежують можливість проведення маржинальних операцій. Для боротьби з панікою та чутками, що охопили Wall Street, Комісія з цінних паперів та бірж екстрено обмежила з 21 липня 2008 року «короткий» продаж паперів 19 великих фінансових компаній, а з 19 вересня 2008 року цей список розширився до 799 фінансових компаній. Управління фінансового регулювання та нагляду Великобританії (FSA) запровадило тимчасову заборону на «короткий продаж» акцій на Лондонській фондовій біржі з 19 вересня 2008 року до 16 січня 2009 року.

Федеральна служба з фінансових ринків Росії 17 вересня 2008 року призупинила торги з усіх цінних паперів на російських фондових біржах. У коментарі керівника ФСФР Росії Володимира Міловидова цей крок пояснюється тим, що «брокери продовжують укладати маржинальні угоди та відкривати короткі позиції, ще більше дестабілізуючи ситуацію».

Поняття маржинальної торгівлі

Маржинальна торгівля завжди припускає, що продавець обов'язково через деякий час проведе протилежну операцію на той самий обсяг товару. Якщо першою була покупка, то обов'язково буде продаж. Якщо першим був продаж, то обов'язково очікується покупка. Після першої операції (відкриття позиції) продавець зазвичай позбавлений можливості вільного розпорядження купленим товаром або отриманими від продажу грошима. Він також передає як заставу частину власних коштів у розмірі обумовленої маржі. Брокер уважно стежить за відкритими позиціями та контролює розмір можливого збитку. Якщо збиток досягає критичного значення (наприклад, половини маржі), брокер може звернутися до продавця з пропозицією передати до застави додаткові кошти. Це звернення називають маржин-колл – від англ. Margin call (дослівний переклад – вимога про маржу). Якщо гроші не надійдуть, а збиток продовжить наростати, брокер від імені примусово закриє позицію. Після другої операції (закриття позиції) формується фінансовий результат у розмірі різниці між ціною купівлі та ціною продажу, а також вивільняється заставна маржа, до якої додають результат операції. Якщо результат позитивний, продавець отримає назад коштів більше у сумі прибутку, ніж віддав у заставу. За негативного результату збиток віднімуть із застави і повернуть лише залишок. У найгіршому разі від застави нічого не залишиться.

Продавець не несе жодних додаткових фінансових зобов'язань перед брокером за отриманий кредит, крім надання маржі. Зазвичай брокер не може пред'явити вимоги про надання додаткових коштів на тій підставі, що позиція була закрита зі збитком, який перевищив розмір наданої застави. Така ситуація може відбуватися при відкритті нового торгового дня, коли торги починаються із сильним відривом від котирувань попереднього дня. У разі ризик додаткових збитків лежить на брокері. У цьому принципове відмінність маржинальної торгівлі від торгівлі з допомогою традиційного кредиту. У цьому маржинальна торгівля схожа на азартну гру, де ризик зазвичай обмежений розміром ставки.

Маржинальна торгівля на валютному ринку

Щоб мати можливість проводити маржинальну торгівлю, брокер зазвичай не надає торговцю повного права власності на інструменти, що торгуються, або вимагає оформлення спеціального заставного договору. Продавець не повинен мати можливість перешкоджати примусовому закриттю позицій брокером. Дуже часто товар та/або виторг від продажу взагалі не передаються у власність торговця. Враховується лише його право надати розпорядження на купівлю/продаж. Як правило, цього достатньо для угод спекулятивного характеру, коли продавця цікавить не об'єкт торгівлі, а лише можливість заробити на різниці в ціні. Така торгівля без реального постачання зменшує накладні витрати спекулянта.

Для швидкого визначення проміжного прибутку зазвичай розраховується ціна пункту – зміна результату при мінімальній зміні котирування (на один пункт). Згодом ціна пункту просто множиться на кількість пунктів зміни котирування.

Що таке маржинальна торгівля

Альтернативні назви маржинальної торгівлі

Існують інші назви маржинальної торгівлі.

Торгівля з кредитним плечем

Кредитне плече - це співвідношення між сумою застави і позиковим капіталом, що виділяється під неї. Замість вказівки розміру маржі вказують розмір плеча (важеля) як коефіцієнта, що показує ставлення суми застави до розміру наданого кредиту. Наприклад, маржинальні вимоги 20% відповідають плече 1:5 (один до п'яти), а маржинальні вимоги 1% відповідають плече 1:100 (один до ста). У такому разі кажуть, що продавець отримує для торгівлі коштів у 5 (або 100) разів більше, ніж розмір його заставного депозиту.

Торгівля без постачання

Цей термін підкреслює специфічну особливість цього виду операцій, але не дає уявлень про реальні умови торгівлі.

Вигідність маржинальної торгівлі

Вигідність маржинальної торгівлі для продавця:

Дозволяє продавцю багаторазово збільшити обсяги операцій без збільшення обсягу необхідного капіталу;

Дозволяє продавцю проводити операції на капіталомістких ринках навіть без власних значних грошових сум;

Забезпечує технічну можливість отримувати прибуток під час падіння цін.

Вигідність маржинальної торгівлі для брокера:

Додаткові надходження у вигляді процентних платежів користування кредитом. Відсотки за маржинальним кредитом часто значно вищі, ніж відсотки за банківськими депозитами (брокеру вигідніше використовувати кошти для маржинального кредитування клієнтів, ніж розміщувати кошти на банківських депозитах);

Клієнт робить операції на більший обсяг, що призводить до зростання комісійних брокерів, у тому числі у формі спреду у брокерів-маркетмейкерів;

Брокер розширює коло потенційних клієнтів рахунок зниження мінімального порогу капіталу, достатнього проведення угод.

Ризики маржинальної торгівлі

Широке використання маржинальної торгівлі збільшує кількість та суми угод на ринку. Це призводить до зростання швидкості зміни результату торгової операції, зростання ризиків. Збільшення обсягів угод впливає характер ринку. Велика кількість дрібних хаотичних угод збільшує ліквідність ринку, стабілізує його. З іншого боку, якщо угоди відбуваються односпрямовані, можуть значно збільшити цінові коливання.

Використання кредитного плеча пропорційно збільшує швидкість отримання доходу під час руху ціни у бік відкритої позиції. Однак при протилежному русі ціни в такій же мірі збільшується швидкість наростання збитків. Це може призводити як до дуже швидкого збагачення, так і швидкої втрати капіталу. Для знаходження оптимальної величини кредитного плеча, що використовується, потрібно звертати увагу на середню волатильність котирувань інструменту, що торгується. Чим вища волатильність, тим вища ймовірність, що використання великого кредитного плеча може призводити до суттєвих втрат навіть від випадкових ринкових коливань.

Маржа цінних паперів

Для цінних паперів поняття маржі формується трьома важливими складовими: маржинальний кредит, маржинальний депозит та маржинальна вимога. Маржинальний кредит - це сума коштів, яку інвестор займає у свого брокера для купівлі цінних паперів. Маржинальний депозит – це сума капіталу, вкладена інвестором на користь придбання цінних паперів на маржовому рахунку. Маржинальна вимога - це мінімальна сума, яку має внести клієнт, виражена, як правило, як відсоток від поточної ринкової вартості. Розмір маржинального депозиту може бути більшим за розмір маржинальної вимоги або дорівнює йому.

Запозичення коштів на купівлю цінних паперів називають " buying on margin " (купівля " з маржею " чи купівля з оплатою частини суми з допомогою кредиту). Коли інвестор бере в борг гроші у свого брокера для купівлі акції, то він зобов'язаний відкрити у брокера маржовий рахунок, підписати відповідну угоду та дотримуватися маржинальних вимог брокера. Кредит на рахунку забезпечується цінними паперами та грошима інвестора. Якщо вартість акції значно знизиться, інвестору потрібно буде внести додаткові кошти на рахунок або продати частину акцій.

Федеральне резервне управління (Federal Reserve Board) та такі саморегулівні організації, як New York Stock Exchange та FINRA, встановлюють чіткі правила маржової торгівлі. У федеральне правило Regulation T дозволяє інвесторам брати кредит розміром до 50 відсотків вартості цінних паперів, купованих з маржею. Відсоток вартості купівлі цінних паперів, який має заплатити інвестор, називається " початкова маржа " (initial margin). Щоб купити цінні папери з маржею, інвестор спочатку повинен внести певну грошову суму або цінні папери, які відповідають вимогам брокера, яких буде достатньо для того, щоб відповідати початковій маржинальній вимогі до цієї покупки.

Згідно з правилами NYSE та FINRA, після купівлі інвестором акцій з маржею, на маржовому рахунку клієнта має підтримуватись встановлена мінімальна сума коштів. Цими правилами визначено, що інвестори повинні мати на рахунку кошти, сума яких становить не менше 25 відсотків від ринкової вартості цінних паперів, що їм належать. Це називається "мінімальна маржа" (maintenance margin). Для учасників ринку, яких класифікують як системних денних трейдерів (Pattern Day Traders), мінімальні маржинальні вимоги становлять $25 000 чи 25% загальної ринкової вартості цінних паперів (залежно від цього, яка сума більше).

Що стосується, якщо баланс маржового рахунки падає нижче мінімальних вимог, брокер має право ліквідувати позицію чи вимагати від інвестора збільшення обсягу забезпечення, тобто. внесення додаткових коштів.

Брокери також встановлюють свої мінімальні маржинальні вимоги, т.зв. "місцеві" вимоги (house requirements). Деякі брокери висувають м'якіші умови кредитування порівняно з іншими, які також можуть відрізнятися для різних клієнтів. Незважаючи на це, брокери повинні вести свою діяльність, керуючись встановленими вимогами регулюючих організацій.

Не всі цінні папери можна купувати з маржею. Покупка з маржею - це палиця з двома кінцями. У результаті подібної торгівлі можна отримати більший прибуток, або зазнати великих збитків. При нестабільному ринку інвесторам, які взяли кредит у своїх брокерів, може знадобитися внести додаткові кошти, якщо ціна акції значно впаде (при купівлі з маржею) або занадто підвищиться (при шортингу акції). У таких випадках брокери мають право ліквідувати позицію, навіть не поінформувавши інвестора. Вкрай важливо при шортингу акцій та купівлі з маржею відстежувати позиції в реальному часі.

Маржа біржових товарів

Маржа біржових товарів - це сума коштів, вкладена інвестором підтримки ф'ючерсного договору.

p align="justify"> Маржинальні вимоги для ф'ючерсів або ф'ючерсних опціонів встановлюються кожною біржею за допомогою алгоритму обчислення, відомого як "SPAN margining". SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) оцінює загальний ризик портфеля шляхом розрахунку найбільших можливих збитків, до яких можуть призвести деривативи і фізичні інструменти, що містяться в даному портфелі, протягом певного часового інтервалу (як правило, один торговий день). Оцінка відбувається шляхом розрахунку прибутків та збитків за різних умов ринку. Найважливіша частина методології SPAN - це ризиковий масив SPAN, що є набором числових значень, що відображають збільшення та зменшення вартості конкретного контракту за різних умов. Кожну умову називають ризиковим сценарієм. Числове значення кожного ризикового сценарію відображає збільшення та втрату вартості контракту при різних комбінаціях зміни ціни (або ціни андерлаїнгу), волатильності та при наближенні до дати закінчення терміну.

Як і для цінних паперів, для біржових товарів існують початкові та мінімальні маржинальні вимоги. Ці вимоги, як правило, встановлюються окремими біржами та становлять відсоток від поточної вартості ф'ючерсного контракту, який визначається на основі волатильності та ціни контракту. Початкові маржинальні вимоги для ф'ючерсноного контракту - це сума коштів, яку необхідно внести як заставу для відкриття позиції за контрактом. Для того, щоб купити ф'ючерсний контракт, вам потрібно відповідати початковій маржинальній вимогі, тобто перевести або мати на рахунку необхідну суму коштів.

Мінімальна маржа для біржових товарів - це сума коштів, яку необхідно підтримувати на рахунку для збереження позиції ф'ючерсного контракту. Вона являє собою мінімальний рівень стану рахунку, до якого можна опуститись без необхідності внесення додаткових коштів. Ринкова переоцінка товарних позицій проводиться щодня, а ваш рахунок коригується на предмет будь-яких доходів або збитків, що виникають. Так як ціни базових товарів варіюються, існує ймовірність того, що вартість біржового товару може опуститися до рівня, при якому стан вашого рахунку виявиться меншим за мінімальні маржинальні вимоги. Якщо таке відбувається, то брокер швидше за все вимагатиме збільшити розмір забезпечення (margin call). У такому разі вам доведеться внести додаткові кошти, щоб задовольнити маржинальну вимогу.

Початкова маржа

Початкова маржа – цегрошова сума, яка має знаходитися на торговому рахунку клієнта для того, щоб він зміг відкрити позицію. Якщо на рахунку грошей менше зазначеного рівня, угоду з ф'ючерсом здійснити не вдасться. Ця сума вказується за один ф'ючерсний контракт, її потрібно помножити на їхню кількість у угоді. Прибуток, одержаний від зміни ціни цих контрактів, наприкінці торгового дня додається до балансу клієнтського рахунку. Так само, збиток віднімається з нього, але лише до того часу, доки досягне певний рівень.

Про початкову маржу

Підтримуюча маржа

Підтримуюча маржа – цецей рівень коштів, нижче якого неспроможна опускатися торговий рахунок за наявності у ньому відкритих позицій. Якщо внаслідок зміни ціни на біржі клієнт зазнає збитків, сума на його рахунку може опуститися нижче за рівень підтримуючої маржі. Така ситуація може виникнути, якщо рівні маржинальних застав були підняті з боку біржі, і вільних грошей на рахунку не вистачило, щоб задовольнити новим вимогам. У цьому випадку клієнт отримує дзвінок від брокера, який повідомляє про нестачу коштів. Таке повідомлення брокера відоме серед трейдерів як «маржовий дзвінок». Вирішити цю ситуацію можна двома шляхами - або довнести на торговий рахунок додаткові кошти, або закрити частину наявних позицій, щоб звільнити частину коштів, що використовуються як маржинальна застава. Якщо у встановлені терміни клієнт не зробив жодних дій, брокер може убезпечити себе, самостійно закривши клієнтські позиції за цінами, що є на ринку.

Поняття підтримуючої маржі

Котована маржа

Котована маржа - церізниця між двома рівнями прибутковості або між індексом-орієнтиром та ціною акції.

Додаткова маржа

Додатковою маржею називаються зобов'язання щодо внесення додаткового гарантійного забезпечення.

Вимога про внесення додаткової маржі є одним із варіантів, коли брокери вимагають додаткової готівки або забезпечення, коли їх цінні папери частково знецінилися.

Депозитна маржа

Депозитна маржа – цеінструмент, який застосовується у торгівлі з кредитним плечем на ф'ючерсних біржах. «Ефект плеча» пояснюється тим, що для покупки ф'ючерсу потрібно мати на брокерському рахунку лише суму, яка відповідає гарантійному забезпеченню (ГО), тобто 1-20% вартості базового активу. Ця сума, що заморожується на вашому рахунку при відкритті позицій, називається депозитною маржею. На неї можна купити ф'ючерс загальною вартістю, яка в 5-100 разів перевищує вміст вашого депозитного рахунку.

Біржа має право змінювати ставки гарантійного забезпечення. Цікаво відзначити, що це може вплинути на вартість контрактів на біржі. Так, збільшення ставки ДО може призвести до зменшення вартості ф'ючерсного договору. Трапляється це через брак коштів для покриття депозитної маржі у дрібних учасників ринку. Вони починають закривати позиції, що призводить до лавинного зниження цін.

Варіаційна маржа

Варіаційна маржа – цесума, що сплачується/одержується банком або учасником торгів на біржі у зв'язку зі зміною грошового зобов'язання по одній позиції внаслідок її коригування на ринку.

Для ф'ючерсних контрактів варіаційна маржа визначається так:

У день укладання ф'ючерсного контракту - як різниця між ціною, за якою укладено цей контракт, та розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів, що склалася за результатами торгів на кінець дня його укладання;

У день між днем укладання та днем припинення ф'ючерсного контракту - як різниця між попередньою розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів та останньою розрахунковою ціною;

У день припинення ф'ючерсного контракту – як різниця між попередньою розрахунковою ціною відповідних ф'ючерсних контрактів та ціною, за якою цей контракт припиняється.

Що таке варіаційна маржа

Варіаційна маржа на біржі - поняття, що стосується перш за все до торгівлі ф'ючерсами. У цьому випадку варіаційною вона називається через постійну зміну. Розраховується вона з відкриття позиції. Припустимо, ми купили ф'ючерсний контракт на індекс РТС за ціною 150 100 пунктів, а за десять хвилин ціна піднялася до 150 200 пунктів. У разі, розмір варіаційної маржі становив 100 пунктів, але, звісно, даний параметр вимірюється над пунктах, а рублях (тобто, приблизно 67 рублів). Якщо ми не фіксуємо прибуток, а просто продовжуємо тримати позицію відкритою, то наприкінці торгової сесії (тобто у вечірній кліринг) варіаційна маржа переходить у колонку накопиченого доходу і в новий торговий день, маржа почне нараховуватись заново.

Простіше кажучи, якщо ми тримали позицію відкритої протягом однієї торгової сесії, то прибуток і збиток за угодою дорівнюватимуть значенню маржі, а якщо позиція була відкритою кілька сесій, то її підсумок - сума значень маржі за кожен день. Позитивне значення маржі свідчить про прибуток на даному часовому інтервалі (тобто ми чітко визначили напрямок руху ціни), негативне - про збитки на нашому торговому рахунку.

Визначення варіаційної маржі

Форвардна маржа

Форвардна маржа – церізниця (дисконт або премія) між курсом валюти за угодами за розрахунок готівкою (спот) та за угодами на строк. Форвардна маржа ґрунтується на правилі відсоткового паритету, що свідчить, що курс форвард має тенденцію бути на стільки пунктів вище за курс спот, на скільки відсотків ставки країни однієї валюти нижче відсоткових ставок у країні іншої валюти, і навпаки.

Форвардні маржі, як і курси валют, показуються як двосторонньої котирування: маржа покупця і маржа продавця. Так як курс купівлі (незалежно, спот або форвард) завжди повинен бути нижчим від курсу продажу (а маржа між форвардними курсами бід та оффер має бути більшою, ніж маржа між курсами спот купівлі та продажу), то у разі дисконту велика цифра віднімається з курсу купівлі спот, а менша – з курсу продажу спот. У разі премії, навпаки, менша цифра додається до курсу купівлі спот, а більша – до курсу продажу спот.

Маржа на форексі

Букмекерська маржа

Букмекерська контора - це юридична особа, діяльність якої полягає у прийнятті ставок від своїх клієнтів на різні події. У разі правильно передбаченого результату, гравець отримує виграш. У разі неправильного розміру його ставки дістається конторі. Бізнес-план контори передбачає регулярний моніторинг громадської думки на різні події, і тому, незалежно від результату матчів, букмекерська контора завжди має гарантований прибуток. Називається розмір цього прибутку - маржа.

Після реєстрації в букмекерській конторі гравцю стає доступний багатий перелік спортивних подій, так звана лінія. Завдання гравця просто вибрати сподобався матч і правильно передбачити його результат. І у разі чітко передбаченого результату букмекер поповнює рахунок гравця сумою виграшу. Але ймовірність наслідків події, як відомо, не однакова.

Про букмекерську маржу

Кожна букмекерська контора має власну маржу. Чим більша контора, чим більша у неї список клієнтів-гравців, тим менша маржа забезпечує гарний прибуток. Великим конторам, що вже заслужили собі ім'я на світовому ринку, з великим оборотом коштів цілком достатньо і 5%. У дрібних конторах маржа коливається від 10% до 20%, що позначається на привабливості коефіцієнтів.

Банківська маржа

Банківська маржа – церізниця між ставками кредитного та депозитного відсотка, між кредитними ставками для окремих позичальників, між процентними ставками за активними та пасивними операціями.

Відсоткова маржа

Процентна маржа - різниця між відсотковим доходом та витратою комерційного банку, між відсотками отриманими та сплаченими. Вона є основним джерелом прибутку банку та покликана покривати податки, збитки від спекулятивних операцій та так зване «тягар» - перевищення безвідсоткового доходу над безвідсотковою витратою, а також банківські ризики.

Розмір маржі може характеризуватись абсолютною величиною в рублях та низкою фінансових коефіцієнтів.

Абсолютна величина маржі може розраховуватися як різниця між загальною величиною процентного доходу та витрати банку, а також між процентним доходом за окремими видами активних операцій та процентною витратою, пов'язаною з ресурсами, які використані для цих операцій. Наприклад, між відсотковими платежами за позиками та відсотковими витратами за кредитними ресурсами.

Динаміка абсолютної величини процентної маржі визначається кількома факторами:

обсяг кредитних вкладень та інших активних операцій, що приносять процентний дохід;

Процентною ставкою за активними операціями банку;

Процентною ставкою за пасивними операціями банку;

Різницею між процентними ставками за активними та пасивними операціями (спред);

Часткою безвідсоткових позичок у кредитному портфелі банку;

Часткою ризикових активних операцій, які приносять відсотковий дохід;

Співвідношення між власним капіталом та залученими ресурсами;

Структурою залучених ресурсів;

Спосіб нарахування та стягнення відсотка;

Системою формування та обліку доходів та витрат;

Темпи інфляції.

Є розбіжності між вітчизняними та зарубіжними стандартами обліку процентних доходів та витрат банку, які впливають на розмір процентної маржі.

Розрізняються два методи обліку операцій, пов'язаних з віднесенням сум нарахованих відсотків за залученими та розміщеними коштами на рахунки витрат та доходів банку: касовий метод та метод «нарахувань» («нарощування»).

Чиста процентна маржа (ЧПМ) - один із ключових показників діяльності банку, що відображає ефективність активних операцій, що проводяться банком. Визначається як відношення різниці між відсотковими (комісійними) доходами та відсотковими (комісійними) витратами до активів банку.

Рентабельність банку

Позичкова маржа

Позичкова маржа - церізниця між вартістю залучених коштів банку та доходом від кредитування.

Кредитна маржа

Ні для кого не секрет, що банки не видають кредити своїм клієнтам за собівартістю. Банки збільшують відсоткову ставку певну кількість відсотків залежно від рівня ризику. Цю різницю між вартістю товару, згідно з договором кредитування та величиною позики на придбання товару, називають маржею кредиту. Серед усіх кредитних продуктів найвища кредитна маржа в картковому кредитуванні, трохи менша у POS-кредитуванні (так звані магазинні кредити), ще менша у споживчому кредитуванні (кредити видані готівкою). Найнижча маржа кредиту в іпотечному кредитуванні та автокредитуванні.

Згідно з існуючим фінансовим законом, високий ризик, пов'язаний з наданням позики, має відповідати і висока прибутковість операції (премія за ризик) і навпаки. Тому кредити, що видаються під ліквідну заставу (іпотека, автокредит) менш ризиковані і приносять банку менший прибуток, ніж споживче кредитування чи карткові кредити. Найбільша величина кредитної маржі – у картковому кредитуванні, оскільки є найбільш ризикованим; Практично кошти надаються в позику під обороти позичальника за рахунком без будь-якого забезпечення. Розмір маржі в такому кредитуванні може перевищувати 10%. Приблизно така ж маржа кредиту закладається банками у вартість кредиту під час оформлення споживчих кредитів. Це з тим що, позики надаються без застави, отже, є найбільш ризикованими банку. Сьогодні у багатьох банків, які активно займаються наданням карткових та споживчих кредитів, лише втрати досягають 15-20%, тому в кредитну маржу закладаються ризики.

Останнім часом банки трохи зменшили кількість позик, що видаються готівкою, зменшили маржу, відповідно знизили ставки. Натомість передбачувані позичальники отримали вимоги щодо додаткового забезпечення повернення кредиту: страхування життя, надання поруки однієї чи двох осіб, обов'язкове працевлаштування. І перше, і друге зменшує банківські ризики, отже, маржу та ставки. Тепер безумовними лідерами з дорожнечі є карткові кредити. Що ж до іпотечних кредитів, то маржа з них становить одиниці відсотків річних, оскільки є менш ризикованими, ризик майже дорівнює нулю. В автокредитуванні ризик знижується завдяки заставі.

В автокредитуванні та іпотеці найнижчий рівень процентних ставок: в автокредитуванні близько 13%, в іпотечному кредитуванні – 14%, у споживчому –21-25%. Варто зазначити, що не весь прибуток іде до кишені банкірів. Не слід плутати маржу та дохід, який отримує банк від надання кредиту, тому що через великі ризики та втрати дохід може бути маленьким, а маржа висока. У маржу включено як дохід, а й витрати, втрати, обов'язкове резервування і вартість пасивів. У різних видах кредитування використовуються різні джерела пасивів, що мають різні рівні ризику, тому рівень доходів приблизно однаковий навіть за різних ставок.

Маржа платоспроможності

Маржа платоспроможності – цепоказник платоспроможності страхової компанії. Розраховується як різницю між активами страховика та його зобов'язаннями.

Оцінка та контроль платоспроможності страхової компанії має важливе значення для кожної страхової організації, так і для всього страхового ринку. Органи страхового нагляду розробляють вимоги до платоспроможності та встановлюють заходи обмежувального характеру тих страхових організацій, які ці вимоги не выполняются. Однією з вимог до страхових організацій є встановлення мінімального рівня маржі платоспроможності, що визначається через нормативне співвідношення активів та зобов'язань страховика.

Під нормативним співвідношенням між активами та зобов'язаннями страховика розуміється величина (маржа платоспроможності), у межах якої страховик повинен мати власний капітал, вільний від будь-яких майбутніх зобов'язань, крім прав вимоги засновників, зменшених вартість нематеріальних активів і дебіторську заборгованість, терміни погашення якої минули.

Розроблене та затверджене Міністерством фінансів РФ Положення про порядок розрахунку страховиками нормативного співвідношення активів та прийнятих ними страхових зобов'язань встановлює методику розрахунку маржі платоспроможності. Страхові компанії відповідно до цього Положення на підставі даних бухгалтерського обліку та звітності щокварталу аналізують своє фінансове становище, в тому числі і розраховуючи маржу платоспроможності.

Контроль маржі платоспроможності зводиться до розрахунку нормативної маржі платоспроможності та фактичної маржі платоспроможності. Вважається, що страхова організація відповідає вимогам платоспроможності, якщо фактична маржа платоспроможності більша, або дорівнює нормативному значенню маржі платоспроможності.

Демпінгова маржа

Демпінгова маржа - у зовнішньоторговельній діяльності відношення нормальної вартості товару (ціни аналогічного або безпосередньо конкуруючого товару в державі виробника або експортера (союз іноземних держав) товару при звичайному ході торгівлі таким товаром за вирахуванням експортної ціни такого товару до його експортної ціни. Відповідно до ФЗ « Про заходи щодо захисту економічних інтересів Російської Федерації при здійсненні зовнішньої торгівлі товарами» (ст. 8) демпінгова маржа визначається на основі зіставлення нормальної вартості товару, що є предметом антидемпінгового розслідування, в державі експортера та експортної ціни зазначеного товару. 2%.

Джерела та посилання

Джерела текстів, картинок та відео

wikipedia.org - вільна енциклопедія Вікіпедія

bizkiev.com - електронний журнал про бізнес

marketch.ru - інформаційний сайт про маркетинг

finansiko.ru - сайт про фінанси та заробіток

dic.academic.ru - словники та енциклопедії на Академіці

prostobiz.ua - інформаційний сайт про бізнес та фінанси

offisny.ru - інформаційний сайт на допомогу комерсанту

s-tigers.com.ua - сайт про торгівлю та менеджмент

ru.bforex.com - сайт про торгівлю на ринку форекс

probukmeker.ru - сайт про букмекерів та ставки

interactivebrokers.com - сайт про біржову торгівлю

emagnat.ru - журнал про бізнес та фінанси

signaliforex.ru - сайт про торгівлю на валютному ринку

forexarena.ru - сайт про торги на ринку форекс

zhuk.net - сайт про управління компанією

btimes.ru - журнал про бізнес у Росії та за кордоном

banki.ru - сайт про банки та банківську справу

banki-delo.ru - сайт про банки та фінанси Банківська справа

programma-avtokreditovaniya.ru - інформаційний сайт про автокредитування

vedomosti.ru - інформаційно-новинний портал Відомості

finances-analysis.ru - сайт про фінансовий аналіз

moneytimes.ru - інтернет-журнал про фінанси

ngpedia.ru - електронна енциклопедія нафти та газу

iknowit.ru - інтернет-журнал Як працюють речі

futures101.ru - блог про ф'ючерси та терміновий ринок

allfi.biz - інформаційний портал про інвестиції

aup.ru - адміністративно-управлінський портал

pravoteka.ru - портал правової допомоги Правотека

mrcmarkets.ru - сайт про торгівлю на форексі

macd.ru - сайт про фінанси та котирування акцій

afdanalyse.ru - сайт про методи фінансового аналізу

lawmix.ru - інформаційний сайт про бізнес

msfo-dipifr.ru - сайт про МСФЗ та іспит Діліфр

Посилання на інтернет-сервіси

forexaw.com - інформаційно-аналітичний портал з фінансових ринків

google.ru - найбільша пошукова система у світі

video.google.com - пошук відео в інтернеті черг Гугл

translate.google.ru - перекладач від пошукової системи Google

yandex.ru - найбільша пошукова система в Росії

wordstat.yandex.ru - сервіс від Яндекса, що дозволяє аналізувати пошукові запити

video.yandex.ru - пошук відео в інтернеті через Яндекс

images.yandex.ru - пошук картинок через сервіс Яндекса

Посилання на прикладні програми

windows.microsoft.com - сайт корпорації Майкрософт, що створила ОС Віндовс

office.microsoft.com - сайт корпорації, що створила Майкрософт Офіс

chrome.google.ru - браузер, що часто використовується для роботи з сайтами

hyperionics.com - сайт творців програми знімка екрана HyperSnap

getpaint.net - безкоштовне програмне забезпечення для роботи із зображеннями

etxt.ru - сайт творців програми eTXT Антиплагіат

Автор статті

vk.com/panyt2008 - профіль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профіль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профіль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профіль у Твітері

plus.google.com/u/0/ - профіль на Google+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог у Живому Журналі

Сьогодні термін «маржа» широко використовується у біржовій, торговій, а також банківській справі. Основна його ідея полягає у позначенні різниці між відпускною ціною та собівартістю одиниці продукту, яка може виражатися як у вигляді прибутку на одиницю продукції, так і у відсотках від відпускної ціни (коефіцієнт прибутковості). Що таке маржинальність? Інакше кажучи, це рентабельність продажів. А поданий вище коефіцієнт є основним показником, бо він визначає прибутковість підприємства в цілому.

У чому полягає комерційний зміст і значення даного терміна? Чим вищий коефіцієнт, тим прибутковіша компанія. Отже, успішність тієї чи іншої господарюючої структури визначається її високою маржинальністю. Саме тому всі рішення в галузі маркетингових стратегій, які, як правило, приймаються менеджерами, доцільно ґрунтуватись на аналізі аналізованого показника.

Що таке маржинальність? Слід пам'ятати: маржа також є ключовим фактором прогнозу прибутковості потенційної клієнтури, розробки цінової політики та, звичайно ж, рентабельності маркетингу загалом. У Росії маржинальну прибуток часто називають валовий. У будь-якому випадку вона є різницею між прибутком від реалізації продукту (без акцизів та ПДВ) і витратами на виробничий процес. Сума покриття – друга назва досліджуваного поняття. Воно визначається як частина виручки, яка йде безпосередньо на формування прибутку та покриття витрат. Таким чином, основна ідея полягає у збільшенні прибутку підприємства прямо пропорційно темпам відшкодування виробничих витрат.

Для початку слід зазначити, що розрахунок маржинального прибутку виробляється на одиницю продукту, що випускається і реалізується. Саме він дає зрозуміти, чи варто очікувати на приріст прибутку за рахунок випуску чергової товарної одиниці. Показник маржинального прибутку не є характеристикою економічної структури в цілому, однак він дозволяє виявити гранично вигідні (і найзбитковіші) види продукту щодо можливого прибутку від них. Так, маржинальний прибуток залежить від ціни та змінних витрат на виробництво. Для досягнення максимального показника слід збільшувати націнку на продукцію, або підвищити обсяги продажів.

Отже, маржинальність товару можна розрахувати у вигляді використання наступної формули: MR = TR - TVC (TR – загальна прибуток від товару; TVC – перемінні витрати). Наприклад, обсяги виробництва - 100 одиниць товару, а вартість кожного їх – 1000 рублів. У свою чергу, змінні витрати, що включають сировину, зарплату працівникам і транспортування, становлять 50 000 рублів. Тоді MR = 100 * 1000 - 50 000 = 50 000 рублів.

Щоб розрахувати додатковий виторг, необхідно застосувати іншу формулу: MR = TR(V+1) - TR(V) (TR(V) – прибуток від реалізації продукції при обсягу виробництва в даний момент; TR(V+1) – прибуток у разі збільшення випуску однією одиницю товару).

Маржинальний прибуток та точка беззбитковості

Важливо відзначити, що маржинальність (формула представлена вище) розраховується відповідно до поділу постійних і змінних витрат у процесі ціноутворення. Постійними витратами служать ті, які збереглися б навіть у разі нульового обсягу продукту, що випускається. Сюди слід віднести орендну плату, деякі платежі податкового характеру, зарплату працівників бухгалтерії, відділу кадрів, керівників та персоналу з обслуговування, а також погашення кредитів та позик.

Ситуація, коли він внесок у покриття рівнозначний сумі постійних витрат, називається точкою беззбитковості.

У точці беззбитковості обсяг реалізації товару такий, що підприємство має можливість повністю окупити витрати на виробництво продукту, не отримуючи при цьому прибутку. На наведеному вище малюнку точка беззбитковості співвідноситься з 20 одиницями товару. Так, лінія доходу перетинає лінію витрат, а лінія прибутку перетинає початок координат і переходить у зону, де значення позитивні. Своєю чергою, лінія маржинального прибутку перетинає лінію постійних витрат за виробництво.

Методи збільшення маржинального прибутку

Питання про те, що таке маржинальність та як її розрахувати, докладно розглянуто. Але яким чином збільшити маржинальний прибуток і апріорі це можливо? Методи підйому рівня MR здебільшого подібні до способів збільшення загального рівня доходів або прямого прибутку. До них слід віднести участь у тендерах різного характеру, підвищення випуску продукції для розподілу постійних витрат між великими обсягами продукту, вивчення нових ринкових секторів, оптимізацію застосування сировинних ресурсів, пошук найдешевших джерел сировини, а також інноваційну політику щодо реклами. Загалом фундаментальні основи промисловості маркетингу не змінюються. А ось індустрія реклами постійно зазнає деяких змін, але основна причина її існування та застосування залишилася незмінною.

Для оцінки економічної діяльності використовуються різні показники. Ключовий – це маржа. У грошах він розраховується як націнка. У відсотковому є відношення різниці між ціною продажів і собівартістю до ціни продажів.

Періодично оцінювати фінансову діяльність підприємства потрібно. Такий захід дозволить виявити проблеми та побачити можливості, знайти слабкі місця та зміцнити сильні позиції.

Маржа – це економічний показник. Він використовується з метою оцінки суми надбавки до собівартості продукції. За рахунок нього покриваються витрати на доставку, підготовку, підсортування та продаж товарів, які не включені до собівартості, а також формується прибуток підприємства.

Його часто використовують, щоб дати оцінку прибутковості галузі (нафтопереробка):

Або обґрунтувати ухвалення важливого рішення на окремому підприємстві («Ашан»):

Його розраховують у межах аналізу фінансового становища компанії.

Приклади та формули

Показник може бути виражений у грошовому та відсотковому еквіваленті. Вважати можна і так, і так. Якщо виражати через рублі, то вона завжди дорівнюватиме націнці і знаходиться за формулою:

М = ЦП – С, де

ЦП – ціна продажу;
С – собівартість.
Однак при підрахунку у відсотках використовується така формула:

М = (ЦП – С) / ЦП х 100

особливості:

може бути 100% і більше;
допомагає аналізувати процеси у поступовій динаміці.

Збільшення ціни продукції має призводити до зростання маржі. Якщо цього немає, отже, собівартість підвищується швидше. І щоб не опинитись у збитку, необхідно переглянути цінову політику.

Ставлення до націнки

Маржа ≠ Націнка, якщо йдеться про відсотковий вираз. Формула та сама з єдиною відмінністю - як дільник виступає собівартість продукції:

Н = (ЦП – С) / С х 100

Як знайти за націнкою

Якщо відома націнка товару у відсотковому співвідношенні і ще один показник, наприклад, ціна продажу, розрахувати маржу не складе труднощів.

Вихідні дані:

націнка 60%;
ціна продажу – 2 000 руб.

Знаходимо собівартість: З = 2000/(1 + 60%) = 1 250 руб.

Маржа, відповідно: М = (2000 - 1250) / 2000 * 100 = 37,5%

Резюме

Показник корисно прораховувати невеликим підприємствам та великим корпораціям. Він допомагає оцінити фінансовий стан, дозволяє виявити проблеми в ціновій політиці підприємства та вчасно вжити заходів, щоб не втратити прибуток. Розраховується нарівні з чистим та валовим прибутком, для окремих товарів, товарних груп і всієї компанії в цілому.

Усі компанії, що займаються торговельною діяльністю, живуть за рахунок націнки. Тобто додають до собівартості певну суму в рублях і отримують відпускну ціну товару. Тоді що ж таке маржа? Вона дорівнює націнці? Адже відомо, що маржа – різниця між відпускною ціною та собівартістю.

Маржа: підходи

Маржа – показник рентабельності продажів чи різниця між відпускною ціною та собівартістю продукції. Ця різниця виражається або у відсотках від відпускної ціни, або як прибуток на одиницю продукції.

Маржа = відпускна вартість товару (крб.) - собівартість (крб.)

Маржа (коефіцієнт рентабельності) = прибуток на одиницю товару (крб.)/відпускну ціну цієї одиниці (крб.)

Розраховувати показник маржі необхідно на кінець кожного звітного періоду, наприклад кварталу. Якщо компанія стабільна, то показник маржі можна розрахувати лише на кінець року.

Цей показник відбиває прибутковість товару. Мета розрахунку - визначення величини приросту продажу та управління ціноутворенням. Величезна величина цього показника говорить про високу прибутковість підприємства.

Показник "маржа" показує, який прибуток приносить 1 рубль товарообігу.

А тепер про націнку

Націнка - добавка до ціни реалізованого товару, роботи чи послуги, це дохід продавця, різниця між оптовою ціною та роздрібною.

Величина націнки залежить від стану ринку, якості товару, його споживчих властивостей та попиту на даний товар. Націнка необхідна покриття витрат продавця на транспортування товару, його зберігання та отримання прибутку. Таким чином, величину націнки можна розрахувати за такою формулою:

Націнка = ціна продажу (руб.) - собівартість (руб.) / Собівартість (руб.) * 100%

При встановленні націнки необхідно виходити з конкурентоспроможності як товару, а й самої компанії над ринком. Важливо враховувати стратегічну позицію розвитку підприємства щодо конкурентів. Адже конкуренти - це ті, хто торгує таким самим товаром за меншою ціною, але більшими обсягами, і ті, хто торгує за високою ціною, але невеликими обсягами. В ідеалі, торгова націнка повинна дорівнювати такій величині, яка дозволяє тримати баланс між очікуваним обсягом продажів і оптимальною ціною.

Якщо правильно встановити торгову націнку на товари, роботи чи послуги, її величина повністю покриє витрати, які принесла одиниця товару, і навіть залишить компанії прибуток із цієї одиниці.

Націнка показує, скільки приніс прибутку кожен карбованець, вкладений у закупівлю товару. Вона, на відміну маржі відбивається у бухгалтерському обліку за кредитом рахунку 42, який і називається «Торгова націнка».

Маржа не відображається в бухгалтерському обліку, її розраховують спеціально, коли хочуть з'ясувати прибутковість підприємства. У числовому вираженні сума маржі завжди дорівнюватиме сумі націнки, а у відсотковому виразі - націнка завжди більша.

Взаємозв'язок М. та М.

Якщо відома маржа, то націнку можна обчислити за такою формулою:

Націнка = маржа / (100 - маржа),

Відповідно, якщо відома націнка, то обчислити маржу:

Маржа = націнка/(100 + націнка).

Доброго дня, читачі блогу! З вами знову на зв'язку автор блогу Руслан Міфтахов. Дедалі більше мені запитують: що таке маржа? У рамках статті намагатимемося розібрати цей термін і дати найбільш зрозуміле пояснення.

З нашого матеріалу ви зможете отримати основну інформацію про маржу.

Маржа це простими словами різниця між ціною продажу та собівартістю.

Її дуже часто плутають з націнкою, але існують серйозні відмінності, які варто враховувати при використанні формули.

Як підприємству виявити рівень рентабельності продажів? Для цього визначається цей параметр. Він вказує на ефективність роботи та передбачуваний дохід компанії з здійснюваної діяльності.

Маржа використовується під час аналізу установи. Під час його вивчення будь-який фахівець обчислює одним із перших даний параметр. Він свідчить про можливість отримувати прибуток із здійснюваної діяльності компанією.

Важливо врахувати, що цей термін може мати різні значення. Наприклад, на території Європи цей показник використовується для розрахунку прибутку на продаж продукції за ціною відпустки. Параметр вказує на ефективність роботи організації та розмір націнки, застосовується у торгівлі та економіці.

У Росії маржою називають чистий прибуток за вирахуванням собівартості. Тому в джерелах визначення та формули можуть різнитися, про що йдеться у різних відео.

Як розраховується?

Потрібно розраховувати цей показник? Як було сказано вище, у торгівлі є кілька підходів, все залежить від нюансів.

Перша формула:

(Кінцева вартість - собівартість) / вартість х 100.
Приклад - товар коштує 1000 рублів, а витрати на його виробництво становили 800 рублів.
Отримуємо 1000 - 800 = 200. Ділимо 200 на 1000 = 0.2 х 100 = 20 відсотків. Тобто маржа становитиме 20% за цією угодою.

Існує інший спосіб розрахунку:

Кінцева вартість – собівартість.

Той самий приклад: ціна при продажу 1000 рублів, витрати 800.
Виходить 1000 - 800 = 200. Насправді показник той же, тільки виражений він не у відсотках, а в грошовій сумі.

У чому різниця із націнкою?

Часто маржу плутають із націнкою. Причина є спільні риси у визначенні, тому недосвідченим людям важко розібратися, в чому різниця.

Націнка – збільшення вартості товару для подальшого продажу. Вона виявляється у відсотках, свідчить про передбачувану дохідність реалізації конкретної позиції. Теж нерідко використовують у економічних розрахунках у сфері торгівлі.

Тепер розберемо формулу націнки:

(Кінцева вартість - собівартість) / собівартість х 100.

Вже бачимо істотне відмінність – розподіл відбувається на собівартість, а чи не на підсумкову вартість. Візьмемо приклад, який ми вже використовуємо, для наочності:

1000 - 800 = 200 / 800 = 0.25 х 100 = 25%

Виходить, що у прикладі маржа становить 20%, а націнка – 25%.

Звичайно, людям без економічної освіти складно розібратися у всіх хитросплетіннях та формулах, але в статті розбір здійснюється максимально доступно і без складних термінів.

Чим відрізняється від націнки? Вона є показником покриття витрат. Націнка - параметр, що вказує на додаткову вартість.

Перший показник розраховується з урахуванням прибутку підприємства. Націнка – на основі кінцевої вартості. Сподіваюся, що ця інформація допомогла розібратися в особливостях даних понять.

Для банків

У банку поняття маржі також може відрізнятися. Воно залежить від особливостей розрахунку та застосовуваних формул щодо параметра.

Найчастіше використовується різниця між відсотками за кредитами та депозитами. Мало хто заглиблювався у банківську сферу і знає, звідки установи беруть капітал. Значна частина коштів, що залучаються – депозити громадян та юридичних осіб.

Вклади існують у будь-якому банку. Це своєрідна інвестиція, люди передають свої гроші в управління організації, щоб вона забезпечила їхню прибутковість. Банк видає кредити, призначає відсоткову ставку.

Частина прибутку йде вкладникам. Розмір витрат на обслуговування зобов'язань залежить від зазначених ставок у угодах. Вони ж розраховуються самим банком з урахуванням низки чинників:

- Це дохід за позиками, які видає Центральний банк.
Надійність установи. Чим вищий рівень довіри і кращий фінансовий стан, тим нижча ставка.
Пропозиції конкурентів. Банки змушені змагатися один з одним за вкладників, залучати їх не лише рівнем надійності, а й відсотками.

Схема розрахунку ставки за кредитом ще складніша. До неї входить і витрати на обслуговування депозитів. Маржою часто називають саме різницю між ставкою за кредитами та вкладами, з якої можна підрахувати прибуток організації.

Існує інший варіант. Нерідко під цим терміном розуміють різницю між одержуваною сумою клієнтом за договором кредитування та розміром повернутих коштів. Маржа висловлює загальний прибуток банку з конкретної угоди, яку організація витягла під час дії угоди.

Ще один різновид – гарантійна маржа. Ви знаєте існування заставних кредитів? Різниця між вартістю забезпечення та розміром виданої позики саме підпадає під дане поняття.

На Форексі

Якщо говорити конкретно про Форекс, то маржа є запорукою, яку трейдер перекладає брокеру. Коли він не має власного капіталу, торгувати доводиться з використанням позикових коштів.

Певна сума переходить до брокера як забезпечення. Якщо трейдер закриває позицію зі зливом, маржа залишається в нього.

Основна особливість – розмір маржі зменшується із зростанням суми. Такий прийом використовують брокери, щоб збільшити активність на ринку. Трейдерам вигідніше користуватись великими сумами, що впливає на індекси.

Усього доброго, зустрінемося невдовзі на сторінках нашого блогу.

З повагою, Руслан Міфтахов