Прибутковість (прибутковість) підприємства

фінансовий рентабельність ефективність прибутковість

Прибуток - частина виручки, що залишається після відшкодування всіх витрат на виробничу та комерційну діяльність підприємства. Характеризуючи перевищення надходжень над витратами ресурсів, прибуток виражає мету підприємницької діяльності, є основним економічним показником останньої.

Значення прибутку у тому, що вона (прибуток) є:

> основним джерелом фінансування розвитку підприємства, вдосконалення його матеріально-технічної бази та продукції, забезпечення всіх форм інвестування;

> об'єктом оподаткування та джерелом сплати податків. Розрізняють такі види прибутку залежно від її формування та використання.

Загальна прибуток - весь прибуток підприємства, отримана від усіх видів діяльності, до її оподаткування та розподілу.

Прибуток після оподаткування (чистий) - реальний прибуток, що надходить у розпорядження підприємства після сплати податків.

Валовий прибуток - це різницю між виручкою і виробничими витратами (собівартістю продукції, певної калькулюванням за неповними витратами). Це поняття включає власне прибуток і звані невиробничі витрати (адміністративні, комерційні).

Операційний прибуток, який часто називають чистим, дорівнює валовому прибутку за мінусом невиробничих витрат.

Маржинальний прибуток характеризує величину виручки від продажу продукції за мінусом змінних витрат. Тому такий прибуток за величиною співпадатиме з валовим прибутком, якщо калькулювання здійснюватиметься лише за змінними витратами.

Джерелами формування загальної величини прибутку підприємства є:

• а) продаж (реалізація) продукції (послуг);
• б) продаж непотрібного имущества;
• в) позаопераційні (пасивні) операції.

Прибуток від продажу продукції обчислюється як різницю між виручкою від продажу продукції (без урахування податку на додану вартість та акцизного збору) та її повною собівартістю.

Прибуток від продажу майна включає прибуток від продажу основних засобів, нематеріальних активів, цінних паперів інших підприємств. Вона визначається як різницю між ціною продажу та балансовою (залишковою) вартістю об'єкта з урахуванням витрат на продаж (демонтаж, транспортування, оплату агентських послуг тощо).

Прибуток від позареалізаційних операцій - це прибуток від пайової участі в спільних підприємствах, здачі майна в ареду (лізинг), дивідендів від цінних паперів, доходу від володіння борговими зобов'язаннями, роялті, надходження від економічних санкцій тощо.

Відповідно до Закону України «Про оподаткування прибутку підприємств» (1997 р.) оподатковуваний прибуток обчислюється як різниця між валовим доходом за певний період, валовими витратами та сумою амортизаційних відрахувань від балансової вартості основних фондів та нематеріальних активів за той самий період;

Отриманий прибуток використовується у таких напрямках:

• 1. прибуток, що спрямовується за межі підприємства у вигляді виплат власникам корпоративних прав та персоналу фірми за результатами праці як заохочувальна міра, на соціальну підтримку тощо (розподілений прибуток);
• 2. прибуток, що залишається на підприємстві, є фінансовим джерелом його розвитку та спрямовується в резервний та інвестиційний фонди (нерозподілений прибуток).

На акціонованих підприємствах власники акцій отримують частину корпоративного прибутку як дивідендів. Величина останніх залежить від прийнятої дивідендної політики, основними варіантами якої є:

• · Виплата стабільних дивідендів на одному рівні;
• · Виплата дивідендів з певним щорічним збільшенням;
• · Спрямування на дивіденди встановленої (нормативної) частини чистого прибутку;
• · Виплата дивідендів з залишку прибутку після фінансування інвестиційних потреб;
• · Виплата дивідендів не грошима, а додатково випущеними акціями підприємства.

Досвід діяльності зарубіжних фірм та успішно працюючих вітчизняних підприємств свідчить, що частка дивідендних сум у чистому прибутку коливається в межах 30 - 70%.

Показник, що дозволяє визначити прибуток, отриманий від продажу та дохід від використання активів або власного капіталу підприємства.

Чим більше значення коефіцієнтів, тим краще фінансовий стан організації, оскільки вони використовуються для оцінки здатності суб'єкта господарської діяльності отримувати дохід, його надійність, платоспроможність та ефективність. Показники прибутковості також відомі як "коефіцієнти рентабельності".

Групи коефіцієнтів доходності

Коефіцієнти рентабельності вказуються, як правило, у відсотковому вираженні (результат множиться на 100) та поділяються на 2 групи:

• коефіцієнти маржі, які визначають здатність фірми отримувати прибуток від продажу на різних етапах виміру (маржа чистого, операційного або валового прибутку). Ці параметри показують взаємозв'язок між прибутком та продажами;
• коефіцієнти повернення, що застосовуються з метою оцінки рівня ефективності підприємства у використанні її активів, власного капіталу для отримання прибутку та повернення її акціонерам. Співвідношення коефіцієнтів цієї групи показує взаємозв'язок між прибутком та інвестиціями.

Види коефіцієнтів прибутковості

У фінансовому аналізі використовуються різні коефіцієнти рентабельності, найбільш поширеними є:

• Маржа валового прибутку (також званий «коефіцієнт прибутковості за валовим прибутком»), що розраховується як сума валового прибутку, розділена на сукупний дохід від продажу. Цей параметр показує розмір доходу від продажу з відрахуванням вартості проданих товарів, який посідає 1 грошову одиницю виручки.
• Маржа операційного прибутку (також відомий під назвою «коефіцієнт прибутковості з операційного прибутку»), що є відношенням операційного прибутку до доходу від продажів, яке вимірює відсоток доходу від продажів за вирахуванням вартості реалізованої продукції та операційних витрат, що отримується з кожної грошової одиниці виручки.
• Маржа чистого прибутку (інша назва - "коефіцієнт чистого прибутку") - співвідношення чистого прибутку і доходу від продажів, за допомогою якого вимірюється відсоток прибутку після оподаткування, отриманий з кожної грошової одиниці товарообігу.
• Коефіцієнт прибутковості активів — процентне співвідношення чистого прибутку та балансової вартості активів, яке показує, наскільки інтенсивно компанія генерує дохід від своїх необоротних та оборотних коштів. Чим більше фірма має активів, тим більше продажів і в результаті прибутку може отримати. Якщо прибуток зростає швидше за активи, віддача від них збільшується.
• Коефіцієнт прибутковості власного капіталу - параметр, що виражає відсоткову частку чистого прибутку по відношенню до власного капіталу. Це співвідношення дає уявлення про розмір прибутку, доступного для акціонерів, тобто оцінює можливість отримання доходу від інвестицій, вкладених в акції підприємства. Чим вище коефіцієнт, тим вигідніше для акціонерів та інвесторів вкладення.

Інформація, що використовується для розрахунку коефіцієнтів рентабельності, міститься у бухгалтерському балансі, звіті про фінансові результати. Ці показники порівнюються з даними попередніх аналогічних періодів або іншими підприємствами однієї галузі промисловості.

Таким чином, коефіцієнти прибутковості визначають прибутковість фірми щодо її продажу чи інвестицій. Зростаюча тенденція цих співвідношень свідчить про зниження витрат, підвищення продуктивності та ефективності управління підприємством.

Як оцінити рівень прибутковості за допомогою аналізу абсолютних та відносних показників?

Як провести детальний аналіз структури собівартості за статтями витрат?

Як збільшити рівень доходності підприємства?

Прибутковість підприємства - показник, що безпосередньо впливає на прибуток, тобто кінцевий результат діяльності будь-якого підприємства. Збільшення прибутковості підприємства - одна з основних цілей керівництва будь-якого підприємства. Способів збільшення прибутковості багато, кожне підприємство вибирає найпридатніше для конкретного підприємства. Розглянемо основні методи збільшення прибутковості та подивимося, який вплив вони надають на кінцевий результат фінансово-господарської діяльності.

Для того, щоб підприємство було прибутковим і займало стійку позицію на ринку, необхідно:

• виробляти продукцію, яка має попит. Можна виробляти багато продукції, але якщо на неї не буде попиту, то сенсу в такому виробництві немає;
• реалізовувати продукцію за тією ціною, що відповідає середньоринковій та за якою потенційні споживачі готові купувати цю продукцію. Щоб встановити таку ціну, фахівці підприємства повинні вивчити ринок збуту, потенційних споживачів, їх потреби та платіжні здібності, конкурентоспроможність підприємства та ціни конкурентів на однотипну продукцію;
• виробляти продукцію у кількості, якого вимагає ринок, щоб товар не залежався складі, якщо у нього обмежений термін придатності;
• виробляти продукцію при оптимальному розрахунку витрат виробництва. Коли витрати виробництва перевищують виручку від продукції, виробництво вважається нерентабельним і збитковим, воно приносить прибутку. Це може спричинити банкрутство.

Оцінюємо рівень прибутковості

Оцінка прибутковості передбачає аналіз абсолютних та відносних показників, що характеризують її рівень.

Абсолютним показником є ​​прибуток. За рахунок неї підприємство може збільшити фонд оплати праці, розширювати та нарощувати обороти виробництва, фінансувати інші напрямки діяльності та інше. У загальному вигляді прибуток є різницею між вартістю реалізації продукції та її собівартістю (сумою всіх витрат, витрачених на виготовлення цієї продукції).

Розмір прибутку можна дізнатися з даних бухгалтерської звітності, саме зі звіту про фінансові результати (форма № 2).

Розглянемо фрагмент із бухгалтерської звітності за 2016 р. ТОВ «Альфа», що займається виробництвом стільців (табл. 1).

Таблиця 1

Звіт про фінансові результати за 2016 р.

Показник	Значення
Об'єм продажів, шт. (од.)
Ціна за од., руб.
Виручка, руб.
Недоліки (собівартість продажів), руб.
Валовий прибуток (збиток), руб.
Прибуток (збиток) від, руб.
Інші витрати, руб.
Прибуток (збиток) до оподаткування, руб.
Поточний податок на прибуток (20%), руб.
Чистий прибуток (збиток), руб.

Отже, виторг ТОВ «Альфа» за 2016 р. від реалізації 4640 стільців за ціною 24 000 руб. / Од. - 111 360 тис. руб. Витрати виробництво та реалізацію склали 89 494 тис. крб.

Віднімаємо з виручки повну собівартість і отримуємо прибуток від реалізації - 21866 тис. руб. Чистий прибуток (з відрахуванням податків та інших витрат, основний показник ефективного функціонування підприємства) дорівнює 17493 тис. руб.

При аналізі абсолютних показників чистий прибуток не єдине, на що варто звернути увагу. Не менш важливим є відношення виручки від реалізації до собівартості продукції.

Якщо значення рівня собівартості продукції і на виручки від її реалізації приблизно рівні, підприємство отримає трохи прибутку, тому треба прагнути отримання більшої виручки при менших затратах. Таким чином, можемо зробити висновок, що підприємство можна вважати дохідним, якщо його виручки від продукції достатньо для покриття всіх витрат на виробництво і реалізацію продукції і на утворення різниці, тобто прибутку.

Після абсолютних показників доходності аналізуємо показники відносні – рентабельності, тобто показники економічної ефективності діяльності підприємства.

Рентабельність реалізації продукції (ROM, Returnon Margin) - Відношення прибутку (збитку) від реалізації до собівартості.

У нашому випадку ROM= 21 866 258,36/89 493 741,64 × 100 % = 24,43 %.

Важливо!

Чим вище показник рентабельності реалізації продукції, тим ефективніші виробництво та реалізація продукції, а значить, вища конкурентоспроможність підприємства. Щоб підвищити цей показник, необхідно знижувати собівартість виробництва та реалізації продукції, нарощувати обсяги продажу.

Рентабельність продажів (ROS, Margin on sales) - Відношення прибутку (збитку) від реалізації до виручки.

У цьому прикладі ROS= 21 866 258,36/111 360 000,00 × 100 % = 20 %.

Як бачимо, значення показників прибутковості та конкурентоспроможності підприємства, що аналізується, досить великі (гранично мінімальний розмір рентабельності — 5 %).

До складу собівартості входять усі витрати, які зазнало підприємство для виробництва даної продукції та її реалізації. Їх групують у дві великі категорії: умовно-постійніі умовно-змінні.

Перші (табл. 2) не залежать або слабко залежать від обсягу виробництва (наприклад, амортизаційні відрахування, орендна плата за приміщення, заробітна плата персоналу не пов'язаного з виробництвом продукції, придбання канцелярії, інформаційні та консультаційні витрати, витрати на телефонію, інтернет та ін.) ), другі (табл. 3) безпосередньо залежать від обсягу, тобто або збільшуються зі зростанням обсягу виробництва, або зменшуються з його зниженням (наприклад, витрати на сировину та матеріали, оплата праці основних виробничих робітників та ін.).

Таблиця 2

Умовно-постійні витрати за 2016р.

Показник	значення, руб.
Орендна плата
Комунальні послуги
Амортизаційні відрахування
Витрати на оплату праці
Страхові внески
Разом	16 850 180,04

Розмір умовно-постійних витрат за 2016 р - 16 850 180,04 руб. Незалежно від змін обсягу виробництва, він залишатиметься на такому ж рівні.

Таблиця 3

Умовно-змінні витрати

Показник	Витрата на од., руб.	Разом
Обсяг реалізації, прим. (од.)
Матеріальні витрати, руб.
Витрати з праці основних виробничих робочих, крб.
Разом	15 655,94	72 643 561,60

З урахуванням норм витрати матеріалів і витрат на оплату праці основних виробничих робітників на один стілець розрахований розмір умовно-змінних витрат на весь обсяг виробництва (4640 од.) - 72643561,60 руб.

Сума умовно-постійних (16 850 180,04 руб.) І умовно-змінних витрат (72 643 561,60 руб.) дає вартісну оцінку повної собівартості (89 493 741,64 руб.; Див. Також табл. 1).

Розрахуємо допустимий обсяг виробництва, за якого підприємство перестане бути прибутковим, але не стане збитковим. точку беззбитковості.

Беззбитковий обсяг продажів складає 2019 стільців. За такої кількості підприємство не отримає ні прибутку, ні збитку, і лише починаючи з 2020 од. підприємство почне отримувати прибуток. У цьому випадку сума умовно-постійних (16 850 180 руб.) І умовно-змінних витрат (15 655,94 × 2019 = 31 609 342 руб.) Приблизно дорівнює розміру виручки від реалізації (2019 × 24 000 = 48). ), саме за такого розкладу нічого очікувати ні прибутку, ні збитку.

Різниця між планованим обсягом продажів та беззбитковим називається порогом міцності. У нашому прикладі це 2621 од. Необхідно стежити за цим показником і не допускати його наближення до нульового значення.

У цій точці ми покриваємо всі витрати - як умовно-постійні, так і умовно-змінні, і кожна наступна продана одиниця продукції приноситиме приблизно 8344 руб. прибутку (24 000,00 – 15 655,94).

Для більшої наочності складемо графік беззбитковості виходячи з вихідних даних (табл. 4).

У цьому графіку по вертикалі розташовуються значення витрат (сумарних, змінних) і виручки, а, по горизонталі — значення обсягу продажів. З графіка видно, що за значення 2019 од. перетинаються лінії виручки та сумарних витрат, що говорить про те, що у цій точці їх значення рівні.

За всіх значень обсягу продажів нижче 2019 од. лінія витрат перевищує лінію виторгу, отже, підприємство збиткове; при значеннях понад 2019 од. лінія виручки перевищує лінію витрат - підприємство приносить прибуток.

Методи збільшення рівня доходності

Основні фактори, на які підприємство може вплинути, це збільшення обсягу продажу, збільшення вартості продажу одиниці товаруі зниження собівартості.

Варіант 1

Збільшимо обсяг продажу з 4640 од. на рік до 5000 стільців за умови затребуваності такої кількості на ринку збуту та збереження нинішньої чисельності працівників без розширення виробництва.

Виторг = 5000 × 24000 = 120000000 руб.

Умовно-постійні витрати = 16850180,04 руб.

Умовно-змінні витрати = 5000,00 × 15655,94 = 78279700 руб.

Прибуток від = 120 000 000 - 16 850 180,04 - 78 279 700 = 24 870 119,96 крб.

Висновок

Збільшивши обсяг реалізації на 360 стільців і зберігши вартість продажу за одиницю, ми отримали додатковий прибуток у розмірі 3003861,60 руб.

Варіант 2

Збільшимо ціна за одиницю продукції до 25 000 руб. За інших рівних умов ситуація буде аналогічною до попередньої. Виручка збільшиться і становитиме 116 000 000 руб. (25 000,00 × 4640) при збереженні на колишньому рівні умовно постійних та умовно змінних витрат.

Висновок

І тут прибуток становитиме 26 506 258,36 крб. (116 000 000 - 89 493 741,64), що перевищує значення прибутку за вартості одиниці в 24 000 руб. на 4640000 руб.

Як у випадку зі збільшенням обсягу продажів, так і у разі зростання ціни необхідно враховувати нюанси. Немає гарантій, що, наприклад, підприємство зможе реалізувати збільшений обсяг виробництва — цілком можливо, що ринок не потребує такої кількості. І тоді підприємство, яке вже витратило кошти на виробництво більшої кількості продукції, яке до того ж не спромоглося продати, змушене буде нести витрати на організацію/оренду більшого за площею складу готової продукції. А у разі, якщо продукція швидко псується, підприємство ще й збитки зазнає такого зростання виробництва. Щоб не виникало таких ситуацій, потрібно ретельно аналізувати ринок та потенційних покупців.

Що стосується зростання ціни на одиницю продукції: коли за інших рівних властивостей товару (якість, оформлення і т. д.) зростає його вартість, покупці можуть відмовитися від придбання товару. Погіршитися така ситуація може ще порівнянням з цінами конкурентів.

Ми з'ясували, що на прибутковість будь-якого підприємства впливає зміна залишків нереалізованої продукції, як у разі збільшення обсягу виробництва при незмінному обсязі реалізації. Залишки (360 од., які не будуть реалізовані) - це неповне надходження виручки, отже, надходження прибутку при вже витрачених коштах на виробництво цих 360 стільців.

Для підвищення рівня прибутковості та рентабельності підприємству потрібно скорочувати залишки нереалізованої продукції.

І нарешті, переходимо до найпоширенішого способу збільшення прибутковості - скорочення витрат виробництва. Щоб знизити собівартість продукції, на підприємствах часто розробляються методики та програми для реалізації певних заходів. Але спочатку необхідно вивчити структуру собівартості постатейно та визначити питому вагу кожної статті (табл. 5).

Таблиця 5

Склад та структура собівартості

№ п/п	Показник	значення, руб.	Частка, %
	Орендна плата
	Комунальні послуги
	Витрати на телефонію та інтернет
	Амортизаційні відрахування
	Витрати на оплату праці управлінського персоналу та інженерного складу
	Страхові внески управлінського персоналу та інженерного складу
	Матеріальні витрати
	Витрати з оплати праці основних виробничих робітників та страхові внески
Разом		89 493 741,64

У структурі ціни найбільшу питому вагу займають дві статті витрат - "Матеріальні витрати" і "Витрати з оплати праці основних виробничих робітників та страхові внески". Раціонально саме з них і починати зниження витрат виробництва.

Способи знизити витрати за статтею «Витрати з оплати праці основних виробничих робітників та страхові внески»:

• скоротити чисельність працівників (наприклад, автоматизувавши деякі процеси);
• скоротити рівень заробітної плати. Але це може спричинити догляд висококваліфікованих фахівців. Тому зазвичай застосовують різні системи мотивації та прогресивні системи оплати праці, щоб виробничі працівники за той самий рівень заробітної плати виконували більший обсяг робіт.

Варіант 3

Скоротимо чисельність основних виробничих працівників на 10 осіб за умови автоматизації деяких виробничих процесів.

Загальна кількість працівників до скорочення – 80 чол.

У середньому на рік на кожну особу за статтею «Витрати з оплати праці основних виробничих робітників та страхові внески» припадає 617 940,12 руб. (При середньому окладі близько 50 000 руб.). У разі скорочення чисельності витрати за цією статтею дорівнюватимуть 43 255 808,40 руб.

Але в той же час для автоматизації буде придбано нове обладнання, що збільшить статтю витрат "Амортизаційні відрахування" на 10% і складе 57015,68 руб.

Висновок

Собівартість складе 83 319 523,68 руб., Прибуток - 28 040 476,32 руб.

Стаття витрат з праці скорочено на 7 %.

Найважливіший напрямок зниження собівартості для матеріаломістких виробництв — економія за статтею витрат «Матеріальні витрати»:

• впровадження нових технологій;
• застосування безвідходних технологій чи використання відходів виробництва;
• закупівля дешевшої сировини;
• зміна постачальників сировини;
• дисконтна система постійного постачальника сировини.

Найпоширеніші способи зниження витрат за статтею «Матеріальні витрати»:

• зниження закупівельної вартості сировини матеріалів за рахунок укладання контрактів із заводами-виробниками безпосередньо, минаючи посередників або скорочуючи їх ланцюжок;
• закупівля матеріалів великими партіями. У цьому випадку можна отримати у постачальника знижку та заощадити на транспортних витратах. Але для цього підприємство має мати вільні кошти — на закупівлю великих партій і на зберігання цих запасів. Тому обов'язково треба зіставити витрати на розміщення великих партій матеріалів з вигодою від їх придбання;
• самостійне провадження частини матеріалів. Але і тут є підводні камені: самостійне виробництво не завжди рентабельне і найчастіше дорожче виробляти самостійно, ніж купити готовий товар у постачальника;
• закупівля дешевшої сировини — найпоширеніший спосіб скоротити матеріальні витрати. При цьому варто звернути увагу на якість сировини, що купується: при такому скороченні витрат може постраждати якість готової продукції, а це може призвести до втрати попиту і, як наслідок, спаду прибутковості.

Варіант 4

Підприємство купує дешевшу сировину.

На 1 стілець витрачається сировини та матеріалів на 5001,80 руб. (Табл. 6).

За даними аналізу, проведеного відділом матеріально-технічного постачання, можна змінити деяких постачальників з вигіднішою цінової політикою, що з таблиці 6 (стовпці 7-8 табл. 6). Тоді витрати на одиницю продукції скоротяться на 356,00 руб., Економія на весь обсяг - 1 651 840,00 руб. (4640,00×356).

Висновок

Підприємство отримає прибуток:

11360000,00 - 16850180,04 - 4640,00 (10655,94 + 4645,80) = 23509746,36 руб.

Крім розглянутих методів зниження витрат не менш ефективним вважається зниження накладних витрат: вони не пов'язані безпосередньо з виробництвом продукції і їх зниження не зможе вплинути на виробничий процес і/або якість продукції, що випускається.

Ми розглянули найпоширеніші методи збільшення прибутковості, тепер проведемо порівняльний аналіз ефективності застосування (табл. 7).

Таблиця 7

Порівняльний аналіз ефективності застосування різних методів підвищення прибутковості

Метод підвищення прибутковості	Виручка, руб.	Собівартість, руб.	Прибуток, руб.
Вихідні дані
Збільшення обсягу продажу
Збільшення роздрібної ціни продажу
Скорочення статті витрат «Оплата праці»
Скорочення статті витрат «Матеріальні витрати»

Як бачимо, найприбутковішим виявився спосіб скорочення витрат на оплату праці як тих, хто має найбільшу питому вагу у складі собівартості продукції. Його реалізація дозволяє збільшити прибуток на 30%.

Щоб досягти такого ж результату з прибутку, необхідно було б збільшити обсяг продажу з 4640 од. до 5400 од. або збільшити роздрібну ціну з 24 до 26 тис. руб. Тим часом збільшення обсягу продажу передбачає додаткові витрати на розширення виробництва, набір додаткових робітників і залишається питання, чи буде потрібна така кількість стільців на ринку. Крім того, зростання ціни може призвести до втрати частини покупців.

Таким чином, найбільш раціональним є метод зниження собівартості за наслідками аналізу абсолютних показників прибутковості.

Тепер подивимося, як запропоновані методи позначаться на показниках рентабельності реалізації продукції та рентабельності продажів (табл. 8).

Внаслідок реалізації будь-якого з методів показники покращуються, досягаючи максимуму внаслідок скорочення витрат за статтею витрат «Оплата праці». Це означає, що виробництво підприємства стане більш ефективним, а саме підприємство більш конкурентоспроможним.

Найрезультативніший для підприємства метод скорочення собівартості — за статтею «Оплата праці», яка була реалізована за рахунок автоматизації частини виробничих процесів.

Проблему варто вирішувати комплексно і знижувати собівартість відразу за декількома статтями витрат, причому не тільки для збільшення прибутку, але і зниження роздрібної ціни.

Висновки

Важливо тримати руку на пульсі щодо прибутковості підприємства, шукати шляхи її підвищення.

Нагадаємо, що на рівень прибутковості впливають такі фактори:

• Вартість реалізації одиниці продукції. Вона має бути на рівні конкурентів та відповідати платіжним можливостям покупців. Щоб підвищити прибутковість, використовують метод збільшення ціни реалізації, що відповідно збільшує виручку від реалізації та прибуток;
• обсяг реалізації продукції, безпосередньо пов'язаний із рівнем попиту на ринку збуту. Запланований обсяг виробництва повинен відповідати попиту на продукцію: немає сенсу виробляти набагато більше, ніж вимагає ринок (за винятком ситуації формування запасів готової продукції). Щоб підвищити доходність, нарощують обсяги виробництва та шукають нові канали збуту продукції, збільшуючи таким чином виторг;
• собівартість виробництва. Якщо собівартість перевищуватиме виручку від продукції, то підприємство стане збитковим. Щоб збільшити дохідність, намагаються знизити собівартість при постійній виручці від.

Найефективніший метод — зниження собівартості продукції, оскільки гарантії, що товар купуватимуть за завищеною ціною або купуватимуть їх у більшому обсязі, немає жодної.

При реалізації методу зниження собівартості варто враховувати кілька важливих аспектів, головний з яких не можна допустити зниження якості продукції за рахунок зниження витрат на її виробництво.

Крім того, варто пам'ятати, що при виборі даного методу збільшення рівня прибутковості рекомендується скорочувати витрати за декількома напрямками (наприклад, за статтями витрат «Оплата праці» та «Матеріальні витрати», витрати за якими за статистикою мають найбільшу питому вагу у собівартості продукції). Це дозволить досягти максимального ефекту від реалізації аналізованого методу: збільшити рівень прибутковості, знизити ціну продажу одиниці продукції, отже, забезпечити більшу конкурентоспроможність і залучити більше потенційних покупців.

Показники прибутковості:

1. Сума всіх доходів підприємства (тис.р.):

∑∂ = 2110 + 2310 + 2320 +2340 ± 2430 ± 2450 ± 2460

2. Прибутковість активів:

Показує, яку суму підприємство отримало сумарних доходів з кожного рубля, вкладеного в активи.

3. Сума всіх витрат:

∑ρ = 2120 + 2210 + 2220 + 2330 + 2350 + 2410 ± 2430 ± 2450 ± 2460

4. Рентабельність витрат:

де – прибуток до оподаткування.

Показує, скільки копійок загального прибутку отримує підприємство з кожного рубля сукупних витрат.

5. Прибутковість витрат:

Якщо< 1, то финансовый результат убыток.

6. Частка виручки у складі сумарних доходів:

Показує, скільки виручки у складі всіх отриманих доходів підприємства. Якщо > 50% це означає, що це підприємство отримує доходи, пов'язані з операційною діяльністю підприємства.

Показники ділової активності

У сенсі ділова активність означає весь спектр зусиль фірми, вкладених у її просування на ринках продукції, праці, капіталу. У вужчому сенсі ділова активність виявляється у динамічності розвитку організації, у швидкості досягнення нею поставлених цілей.

У фінансовому аспекті ділова активність проявляється, насамперед, у оборотності майна підприємства та його складових.

Оборотність характеризується двома показниками:

Коефіцієнт оборотності показує кількість оборотів, яку здійснили активи підприємства та його складові за аналізований період;

Період повного обороту - це середній термін, протягом якого підприємство повертаються кошти, вкладені в активи та його складові.

1. Оборотність активів (майна, капіталу).

1.1. Коефіцієнт оборотності активів (майна, капіталу):

,

де В- Виручка;

Середня величина активів;

Середня величина майна;

Середня величина капіталу.

; .

1.2. Період повного обігу активів:

,

де Д- аналізований період у днях.

2. Оборотність оборотних активів.

2.1. Коефіцієнт оборотності оборотних активів:

де – середня величина оборотних активів.

.

2.2. Період обороту оборотних активів:

.

Залучення (вивільнення) оборотних активів внаслідок уповільнення (прискорення) із оборотності:

,

де t 1і t 0- період оборотності оборотних активів звітного та попереднього року.

Результат зі знаком мінус свідчить про прискорення оборотності оборотних активів та їх вивільнення з обороту. Результат зі знаком плюс говорить про уповільнення оборотності оборотних активів та додаткове залучення їх у оборот.

3. Оборотність запасів.

3.1. Коефіцієнт оборотності запасів:

де s пр.- Собівартість продажів;

Середня величина запасів.

.

3.2. Період обороту запасів:

.

4. Оборотність дебіторської заборгованості.

4.1. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості:

де – середня величина дебіторської заборгованості.

4.2. Період обороту дебіторської заборгованості:

Цей показник каже, скільки днів у середньому дебітори погашають свої борги.

5. Оборотність кредиторської заборгованості.

5.1. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості:

,

де – середня величина кредиторської заборгованості;

Повна собівартість продажів.

5.2. Період обороту кредиторської заборгованості:

Цей показник каже, скільки днів у середньому підприємство погашає свої борги.

А.Д. Шеремет у межах аналізу ділової активності рекомендує розраховувати показники фондовіддачі.

1. Фондовіддача основних засобів:

де В- Виручка;

Середня величина основних засобів за формою №5.

.

Цей показник говорить, скільки виручки у вартісному вираженні фірма отримує з кожного рубля, вкладеного в основні засоби.

2. Фондовіддача активної частини основних засобів:

Цей показник говорить, скільки виручки у вартісному вираженні фірма отримує з кожного рубля, вкладеного в машини, обладнання та транспортні засоби.

Також для аналізу ділової активності розглядають співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості.

Ще розраховуються показники:

1. Тривалість операційного (виробничо-комерційного) циклу:

.

Показує, скільки днів у середньому фінансові ресурси підприємства знерухомлені в запасах та дебіторській заборгованості.

2. Тривалість фінансового циклу:

Серед якісних показників ділової активності можна назвати:

1. поточні показники:

1.1. наявність стабільних покупців та постачальників;

1.2. широта ринків збуту;

1.3. конкурентоспроможність продукції;

1.4. Ділова репутація;

1.5. вплив на галузевий чи регіональний рівень цін;

2. якісні перспективні показники:

2.1. придбання нового високотехнологічного обладнання;

2.2. модернізація технології виробництва;

2.3. залучення висококваліфікованого персоналу;

2.4. активну участь у державних програмах та отримання перспективних вигідних замовлень.

Для характеристики ділової активності розраховується коефіцієнт стійкості економічного зростання:

,

де П- прибуток;

ДіП- дивіденди та відсотки за цінними паперами;

Середня величина власного капіталу.

.

Цей коефіцієнт показує, якими темпами у відсотках збільшується або знижується власний капітал у ході господарської діяльності підприємства.

У розділі дається уявлення у тому: якими показниками оцінюють ефективність діяльності підприємства; що є показники рентабельності (власного капіталу, сукупних вкладень, продажів), і навіть прибутковості; як розрахувати показник ціни позикових коштів та використовувати його в оцінці рентабельності; які фактори визначають рівень рентабельності вкладень у підприємство.

Як відомо, ефективність функціонування будь-якого підприємства залежить від його здатності приносити необхідний прибуток. Оцінити цю здатність дозволяє аналіз фінансових результатів, під час якого слід отримати відповіді такі вопросы:

• наскільки стабільні отримані доходи та вироблені витрати;
• які елементи звіту про прибутки та збитки можуть бути використані для прогнозування фінансових результатів;
• наскільки продуктивні витрати, що здійснюються;
• якою є ефективність вкладення капіталу в дане підприємство;
• наскільки ефективно управління підприємством.

Аналіз прибутковості підприємства здійснюють у першу чергу на основі інформації звіту про прибутки та збитки. Тут важливо відзначити, що Положенням з ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності в Російській Федерації уточнено поняття тих показників фінансових результатів, які використовуються в аналізі. Так, Положенням вводиться поняття бухгалтерського прибутку (збитку), що являє собою кінцевий фінансовий результат, виявлений за звітний період на підставі бухгалтерського обліку всіх господарських операцій та оцінки статей бухгалтерського балансу за правилами, прийнятими відповідно до Положення.

У той самий час із Положення виключено поняття балансового прибутку. У бухгалтерському балансі фінансовий результат звітний період відбивається як нерозподілений прибуток (непокритий збиток), тобто. кінцевий фінансовий результат, виявлений за звітний період, за мінусом сплачуваних за рахунок прибутку відповідно до законодавства України податків та інших аналогічних обов'язкових платежів, включаючи санкції за недотримання правил оподаткування.

Аналіз фінансових результатів у своїх висновках базується на показнику прибутку, що виявляється за даними бухгалтерського обліку. У цьому виникає низка проблем, які мають бути враховані під час аналізу.

Насамперед слід пам'ятати, що визначення прибутку залежить від облікової політики підприємства міста і діючої методології обліку. Так, перехід до обліку реалізованої продукції не з моменту її оплати, а з моменту її відвантаження призвів до того, що розрахункова база доходів та витрат змінилася за рахунок залишків відвантаженої та неоплаченої продукції.

Змінив структуру складових звіту та відмову від раніше чинного порядку формування собівартості, що передбачає включення до собівартості реалізованої продукції лише тих витрат, які визнавалися з метою оподаткування.

Крім того, оцінка складових фінансових результатів діяльності підприємства залежить від обраної керівництвом фінансової політики. У цьому випадку йдеться про можливість маневру (наприклад, у частині розподілу витрат між готовою продукцією та незавершеним виробництвом, списання витрат майбутніх періодів, створення резервів), що дозволяє управляти величиною фінансових результатів як поточного, так і майбутніх періодів.

Необхідно також брати до уваги нові підходи, закріплені в Положеннях з бухгалтерського обліку ПБО 9/99 "Доходи організації" та ПБУ 10/99 "Витрати організації", які вперше у вітчизняній практиці нормативно регламентують питання формування для цілей бухгалтерського обліку двох понять "доходи організації" та "витрати організації".

Так, згідно з ПБО 9/99 виручка визнається у бухгалтерському обліку за наявності таких умов:

• організація має право отримання цієї виручки, що випливає з конкретного договору чи підтверджене іншим відповідним чином;
• суму виручки може бути визначено;
• є упевненість у цьому, що результаті конкретної операції відбудеться збільшення економічних вигод організації. Така впевненість є у разі, коли організація отримала в оплату актив або відсутня невизначеність щодо отримання активу;
• право власності (володіння, користування, розпорядження) на продукцію перейшло від організації до покупця або робота прийнята замовником (послуга надана);
• Витрати, які виконані або будуть виконані у зв'язку з цією операцією, можуть бути визначені.

Якщо щодо коштів та інших активів, отриманих як оплати, не виконано хоча б одне з названих умов, то бухгалтерському обліку визнається кредиторська заборгованість, а чи не виручка.

Цей перелік умов відповідає вимогам Міжнародних стандартів фінансової звітності.

Відповідно до ПБО 10/99 "Витрати організації" умовами визнання у бухгалтерському обліку витрат є такі:

• витрата провадиться відповідно до конкретного договору, вимог законодавчих та нормативних актів, звичаями ділового обороту;
• суму витрати може бути визначено;
• є упевненість у цьому, що результаті конкретних операцій відбудеться зменшення економічних вигод організації. Така впевненість виникає у разі, коли організація передала актив або відсутня невизначеність у передачі активу.

ПБУ 10/99 запровадило окремі правила для визнання витрат у звіті про прибутки та збитки.

Перше правило стосується забезпечення відповідності доходів та витрат. Друге правило встановлює необхідність обґрунтованого розподілу витрат між звітними періодами, коли витрати зумовлюють отримання доходів протягом кількох періодів і коли зв'язок між доходами та витратами не може бути визначений чітко або визначається непрямим шляхом. Відповідно до третього правила незалежно від попередніх правил підлягають визнанню у звітному періоді витрати, коли за ними стає певним неотримання економічних вигод.

Зазначені основні проблеми, пов'язані з використанням даних звіту про прибутки та збитки, роблять необхідним проведення аналізу у два етапи: на першому етапі у аналітика мають бути сформовані чіткі уявлення про принципи формування доходів та витрат на підприємстві (основною інформацією для цього має стати пояснювальна записка, що розкриває облікову політику підприємства, всі факти її зміни та вплив даних змін на звітність); на другому етапі проводиться власне аналіз звіту про прибутки та збитки.

Аналіз прибутковості підприємства (звіту про прибутки та збитки) зазвичай включає:

• структурний аналіз звіту, виявлення факторів – стабільних та випадкових;
• оцінку "якості" отриманого фінансового результату та прогнозування майбутніх результатів;
• аналіз прибутковості.

У результаті структурного аналізу з'ясовуються основні співвідношення, пов'язані з отриманням виручки від, і вироблені із метою витрати. Інформація для аналізу продажів, необхідного для складання прогнозів на наступний період (періоди), доступна у повному обсязі лише внутрішньому аналітику. У результаті такого аналізу має бути установлено: які основні елементи отримання виручки; наскільки залежить попит цін на продукцію (тобто еластичність попиту); чи існує у підприємства можливість пристосуватися до зміни попиту шляхом модифікації продукції, що випускається, або введення на ринок нових товарів; який ступінь концентрації покупців; наскільки велика залежність від основних покупців; яка диверсифікація продукції з географічних ринків збуту.

Для багатогалузевих підприємств або підприємств, що функціонують на різних географічних ринках збуту, необхідно оцінити інформацію про доходи у межах окремих сегментів збуту. Справа в тому, що внесок окремих сегментів у отримання загального обсягу реалізації, як правило, є різним. Отже, щоб оцінити перспективи багатопрофільних підприємств, а також ризики їх діяльності, слід окремо проаналізувати доходи та витрати по кожному сегменту. З цією метою у міжнародній практиці використовується сегментарна звітність, рекомендації щодо складання якої містяться в Міжнародному стандарті фінансової звітності № 14. У російській практиці передбачається відображення інформації про структуру реалізації у розрізі окремих сегментів у пояснювальній записці.

При аналізі витрат основна проблема - переконатися у відповідності доходів та витрат даного періоду. Інша проблема полягає в тому, щоб відійти від прийнятого в нашій країні податкового підходу до формування собівартості продукції (робіт, послуг). Відомо, що російській практиці притаманний підхід, у якому за державою закріплено право визначати можливість підприємств включення чи невключення тих чи інших витрат у собівартість. Даний підхід реалізований в Положенні про склад витрат з виробництва та реалізації продукції (робіт, послуг), що включаються до собівартості продукції (робіт, послуг), та про порядок формування фінансових результатів, що враховуються при оподаткуванні прибутку.

Зміни та доповнення до Положення про склад витрат, внесені постановою Уряду Російської Федерації від 1 липня 1995 р. № 661, хоч і містять твердження про те, що всі вироблені організацією витрати, безпосередньо пов'язані з виробництвом та реалізацією продукції, підлягають включенню до собівартості продукції, повністю цей підхід не витримують.

У той самий час інструкціями Мінфіну про порядок заповнення форм річний бухгалтерської звітності передбачено, що з визначенні собівартості реалізованої продукції (робіт, послуг) слід керуватися зазначеним постановою. В результаті з об'єктивних причин достовірність результатів аналізу прибутковості діяльності, що проводиться на підставі даних звіту про прибутки та збитки, не забезпечується.

Дана інформаційна обмеженість має бути врахована під час проведення внутрішнього аналізу фінансових результатів, головним завданням якого має стати об'єктивне відображення доходів та витрат з метою виявлення реальної прибутковості діяльності підприємства.

У всьому світі визнається, що фінансова звітність, на основі якої зовнішні користувачі приймають управлінські рішення, повинна містити повну інформацію про витрати, пов'язані з виробництвом та реалізацією продукції, а не про ту їх частину, що враховується при розрахунку бази оподаткування. Саме зіставленням повної суми витрат із виручкою визначається їх ефективність. Інакше розрахунок показників ефективності (рентабельності) витрат втрачає економічний сенс.

Додаткова інформація про структуру витрат та їх динаміку може бути отримана при аналізі співвідношень: "собівартість/виручка"; "комерційні витрати/виручка"; "управлінські витрати/виручка". По динаміці даних співвідношень роблять висновки про ту увагу, що приділяється на підприємстві різним функціям управління: адміністративно-управлінської; комерційно-збутової, а також про здатність підприємства керувати співвідношенням "витрати/доходи".

Тенденція до зростання зазначених співвідношень може свідчити у тому, що з підприємства існують проблеми контролю над витратами. У цьому може бути корисним постатейное розгляд витрат з виявлення резервів їх зниження. Так, у складі управлінських витрат згідно з Типовою номенклатурою статей виділяють: витрати на управління підприємством; загальногосподарські витрати; податки, збори та відрахування; непродуктивні витрати. Аналіз повинен виділити у складі кожної групи контрольовані та неконтрольовані витрати для того, щоб оцінити реальну можливість їх зниження.

Головна мета звіту про прибутки та збитки полягає у прогнозуванні майбутніх доходів. Для цього необхідно розглянути кожен елемент звіту та оцінити ймовірність його присутності у майбутньому.

Імовірність отримання доходів чи виникнення витрат у майбутньому визначається їх стабільністю. Тому у звіті про прибутки та збитки аналітик повинен виділити статті, які стабільно повторюються і надзвичайні. Необхідність такого поділу пов'язана з тим, що для прогнозування фінансових результатів повинні бути використані показники, очищені від впливу надзвичайних операцій. Наприклад, бухгалтерський прибуток зазнає впливу таких операцій, як списання основних засобів з балансу внаслідок їх морального зносу, анулювання виробничих замовлень (договорів), припинення виробництва, відображення збитків від стихійних лих, пожеж, аварій, судових витрат та багатьох інших фактів господарської діяльності, що мають, як правило, випадковий характер.

Низька ймовірність виникнення даних операцій у майбутньому зумовлює необхідність уточнення отриманого результату та використання у прогнозному аналізі вже скоригованої величини.

Будучи досить умовним, цей поділ визначається конкретними умовами функціонування підприємства. Наприклад, для хлібозаводу, що реалізує як готову продукцію, так і сировину (борошно), статтею доходів, що повторюється, буде виручка як від реалізації продукції, так і від іншої реалізації; Одночасно для того ж хлібозаводу продаж комп'ютера або іншого об'єкта основних засобів може бути віднесений до рідкісних статей. Ймовірно, для іншого підприємства реалізація запасів може потрапити до складу рідкісних статей, які недоцільно враховувати при прогнозуванні майбутніх доходів.

У зв'язку з цим слід зазначити, що в країнах з розвиненою ринковою економікою, що нагромадили великий досвід фінансового аналізу звітності, цьому питанню приділяється велика увага. Так, GAAP містять вказівку про те, які статті мають бути віднесені до екстраординарних (статті прибутків та збитків, що є нерегулярними, вкрай рідкісними) та незвичайним (тобто не пов'язаним із нормальною діяльністю).

При віднесенні прибутків і збитків до екстраординарного розряду потрібно, щоб були дотримані обидві умови. Як приклад екстраординарних статей можна назвати збитки, пов'язані зі стихійними лихами, зміни у методах обліку, коригування фінансового результату минулих періодів та деякі інші. У звіті про прибутки та збитки дані статті відображаються окремо після відображення показника прибутку після оподаткування, а їх зміст розкривається у коментарях до звіту.

У свою чергу відповідно до вимог МСФЗ № 8 у складі фінансового результату рекомендується виділяти результат від звичайної діяльності та результати надзвичайних операцій.

Російські нормативні акти також вказують на необхідність розкриття інформації про всі суттєві статті звіту про прибутки та збитки. Однією з причин цієї вимоги є забезпечення аналітика коректною інформацією щодо фінансових результатів підприємства.

Рідкісні та надзвичайні статті звіту про прибутки та збитки російських підприємств відображаються, як правило, у складі інших позареалізаційних доходів та витрат. Отже, при прогнозуванні майбутніх доходів не можна орієнтуватися лише на співвідношення прибутку, що склалися (від фінансово-господарської діяльності, бухгалтерської або чистої) і виручки, а попередньо слід використовувати дані ф. № 5 та пояснювальної записки (для зовнішнього аналітика) або аналітичні дані до рахунку 80 "Прибутки та збитки" (для внутрішнього аналітика) з метою з'ясування стабільності отримання доходів та оцінки "якості" прибутку.

Приблизна схема розгляду отриманого фінансового результату з позиції стабільності його отримання представлена ​​на рис. 4.1.

Критерієм віднесення результатів фінансових операцій у складі звичайної діяльності також є регулярність їх отримання. Наприклад, якщо підприємство має фінансові вкладення цінних паперів інших організацій, то доходи від участі в інших організаціях увійдуть до розрахунку фінансового результату від звичайної діяльності.

З метою підвищення достовірності фінансового прогнозування та складання прогнозного звіту про прибутки та збитки застосовуються розрахунок та аналіз динаміки показника, що визначається як відношення фінансового результату від звичайної діяльності до виручки.

Як зазначалося раніше, всі суттєві статті, які потрапляють до складу надзвичайних, мають бути розкриті у поясненнях до звітності.

Іншим прийомом оцінки "якості" одержуваного чистого прибутку (чистий прибуток сприймається як кінцева характеристика нарощення власного капіталу) є аналіз динаміки внутрішніх показників прибутковості: "результат від реалізації/виручка"; "результат від фінансово-господарської діяльності/виторг"; "Результат звітного року/виручка"; "чистий прибуток/виручка". Вочевидь, кожен наступний показник відчуває вплив дедалі більше чинників. Маючи на увазі, що останній показник є узагальнюючим, розрахунок проміжних показників використовується для кращого розуміння причин його зміни. Мета такого аналізу - підтвердити стабільність отримання цього чистого доходу з кожного рубля продажів.

Існують інші, глибші прийоми аналізу "якості" фінансового результату. Раніше (гл. 1) відзначався нерозривний зв'язок між обраним способом оцінки статей балансу та фінансовим результатом. Загальне правило таке, що зменшення тієї чи іншої статті активу призводить до заниження фінансового результату, "роздування" статей балансу штучно його завищує. Тому в основі оцінки "якості" отриманого фінансового результату повинні лежати результати аналізу активів за категоріями їх ризику: чим вища частка активів підвищеного ризику, тим нижча "якість" прибутку.

Прикладом сказаного є дебіторська заборгованість, яка є ключовим фактором, що впливає на якість отриманих фінансових результатів. Малоймовірна до стягнення дебіторська заборгованість покупців, хоч і бере участь у формуванні показників звіту про прибутки та збитки, свідчить про низьку "якість" прибутку. Відповідно, чим більша її частка в сукупній дебіторській заборгованості, тим нижче "якість" прибутку.

Інший приклад впливу оцінки статті активу на результат – стаття "Незавершене виробництво". Використання різних методів його оцінки та розподілу витрат між продукцією, завершеною (готовою) і повною обробкою, що не пройшла, тобто незавершеним виробництвом, призводить до того, що фінансовий результат може бути завищений або занижений.

Як зазначалося, ефективна діяльність - це здатність підприємства приносити прибуток. Існують деякі співвідношення показників, необхідних нормального функціонування підприємства. Так, собівартість продукції має бути у задовільному ставленні до обсягу реалізації, виручка - у прийнятному ставленні до вкладеного капіталу тощо. буд. Цим багато в чому визначаються основні ціннісні критерії прибуткового підприємства. На основі аналізу сформованого стану таких критеріїв і тенденцій, що намітилися, їх зміни розробляються заходи, необхідні для стабілізації сприятливих тенденцій або, навпаки, для усунення несприятливих. Наприклад, при недостатніх розмірах отриманого прибутку звертають увагу на необхідність збільшення обсягу реалізації, зміни продажних цін та інші фактори збуту, а також надмірно високі витрати, низьку оборотність капіталу тощо. Визначити фактичні причини цих несприятливих явищ можна лише за допомогою аналізу стану основних показників прибутковості.

У цілому нині прибутковість будь-якого підприємства може оцінюватися з допомогою абсолютних і відносних показників. Показники першої групи дозволяють проаналізувати динаміку різних показників прибутку (бухгалтерського, чистого, нерозподіленого) за кілька років, або, іншими словами, провести "горизонтальний" аналіз. Однак такі розрахунки мають швидше арифметичний, ніж економічний сенс (якщо при цьому не використовуються відповідні способи їхнього перерахунку в порівнянні ціни та методологія обліку).

Показники другої групи є різними співвідношеннями прибутку і вкладеного капіталу або прибутку і вироблених витрат. Перше співвідношення прийнято називати рентабельністю, друге – прибутковістю діяльності.

У випадку під рентабельністю розуміється ставлення прибутку, отриманого за певний період, до обсягу капіталу, інвестованого у підприємство. Економічний сенс значення цього показника у тому, що він характеризує прибуток, одержувану вкладниками капіталу кожного рубля коштів (власних чи позикових), вкладених у підприємство.

Залежно від напряму вкладень коштів, форми залучення капіталу, і навіть цілей розрахунку використовують різні показники рентабельності. Розглянемо основні їх.

Рентабельність активів (майна) = Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Середня величина активів * 100

Існує й інша формула розрахунку цього показника. Вважається, що у формуванні активів бере участь як власний, і позиковий капітал, то чисельнику формули може бути відбито загальний дохід, одержуваний вкладниками капіталу, т. е. загальна прибуток. В даному випадку формула набуває вигляду формули середньозваженої ціни капіталу. Інша її назва – рентабельність сукупних вкладень капіталу. Цей показник характеризує прибуток, одержуваний підприємством із кожного рубля, вкладеного в активи.

В аналітичних цілях визначається рентабельність як усієї сукупності активів, так і оборотних активів:
Рентабельність оборотних активів = Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Середня величина оборотних активів * 100

Якщо діяльність підприємства орієнтована перспективу, необхідно розробити інвестиційну політику. Інформація про кошти, інвестованих у підприємство, може бути отримана за даними балансу як сума власного капіталу та довгострокових зобов'язань (або, що те саме, як різницю загальної суми активів та короткострокових зобов'язань).

Показником, який відображає ефективність використання коштів, інвестованих у підприємство, є рентабельність інвестицій:

Рентабельність інвестицій = Прибуток (до сплати податку) / Валюта балансу – Величина короткострокових зобов'язань * 100

Цей показник використовується в основному для оцінки ефективності управління на підприємстві, характеристики його здатності забезпечити необхідну віддачу на вкладений капітал, визначення розрахункової бази для прогнозування.

Показник рентабельності інвестицій розглядається у зарубіжній практиці фінансового аналізу як спосіб оцінки "майстерності" управління інвестиціями. У цьому вважається, що, оскільки керівництво підприємства неспроможна проводити величину сплачуваного прибуток, з метою більш обгрунтованого підходи до розрахунку показника в чисельнику використовується величина прибутку до сплати податку.

Використання показника рентабельності інвестицій як бази для прогнозування засноване на встановленні співвідношень фінансового результату, що склалися, та інвестованого капіталу. Такі розрахунки можуть проводитись після проведення структурного аналізу звіту про прибутки та збитки та виявлення стабільних джерел доходу.

Інвестори капіталу (акціонери) вкладають у підприємство свої кошти з отримання прибутку від інвестицій, тому з погляду акціонерів найкращою оцінкою результатів господарську діяльність є наявність прибутку на вкладений капітал. Показник прибутку на вкладений акціонерами (власниками) капітал, званий також рентабельністю власного капіталу, визначається за формулою

Рентабельність власного капіталу = Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Величина власного капіталу * 100

Маючи на увазі особливу важливість цього показника для оцінки фінансового стану підприємства, слід звернути увагу на спосіб його розрахунку. Чисельник формули 4.1 є прибуток власників, інакше кажучи, той кінцевий залишок, який надходить у розпорядження підприємства після покриття всіх витрат, сплати відсотків, податків, штрафів, відсотків за кредит, що відносяться на чистий прибуток, та ін. У знаменнику відображається капітал, наданий власниками у розпорядження підприємства. Він включає такі складові: статутний капітал; Додатковий капітал; фонди та резерви; нерозподілений прибуток.

Оскільки величина власного капіталу змінюється у часі, необхідно вибрати спосіб його розрахунку, яким може бути:

1. 1розрахунок за даними про його стан на конкретну дату (кінець періоду);
2. визначення середньої величини у період.

Неважко помітити, що для прибутково працюючого підприємства другий варіант забезпечує більш високий результат (він же, як правило, виявляється і більш точним, оскільки до певної міри відображає процес формування прибутку протягом аналізованого періоду).

В аналізі слід дотримуватися обраного способу розрахунку про те, щоб забезпечити порівняння показників рентабельності в динаміці.

Для підприємств, що функціонують у формі акціонерних товариств, виникає потреба диференціації статутного капіталу на внесок учасників, вироблений звичайними та привілейованими акціями. Відповідно до цього слід розрізняти прибуток, що припадає на весь акціонерний (власний) капітал, і прибуток, що виплачується на прості акції.

При розрахунку останнього показника необхідно пам'ятати конкретні умови випуску привілейованих акцій. Як правило, їх власники беруть участь у капіталі відповідно до номінальної вартості акцій, а в отриманих прибутках - у межах фіксованого відсотка. Тоді частина прибутку, що залишилася, належить власникам звичайних акцій.

Однак в окремих випадках власники привілейованих акцій можуть мати право на отриманий прибуток, крім фіксованого відсотка. Таким чином, у кожній конкретній ситуації слід брати до уваги умови емісії привілейованих акцій.

Щоб визначити прибуток, належну власникам звичайних акцій, необхідно, по-перше, виключити із загальної величини власного капіталу частку власників привілейованих акцій і, по-друге, із загальної суми прибутку за вирахуванням податків і надзвичайних виплат виключити величину доходів за привілейованими акціями.

Внаслідок таких підготовчих дій може бути розрахований показник

Рск (п) = Пп / СК - Кпр * 100,

де Пп - прибуток, що належить власникам простих акцій;
СК – власний капітал;
Кпр – вклад власників привілейованих акцій.

Показник формули свідчить про норму віддачі коштів, сформованих рахунок вкладу власників, у яких лежить весь підприємницький ризик. Останній показник слід відрізняти від показника прибутку на звичайні акції, що визначають за формулою

Прибуток на акцію = Прибуток, що належить власникам простих акцій / Сума простих акцій

Величина, що відображається у знаменнику цієї формули, є середньозваженою за часом кількістю випущених простих акцій, скоригована (зменшена) на суму викуплених акцій та враховує зміни у випущених акціях, пов'язані з їх дробленням або виплатою дивідендів власними акціями. Інформація для розрахунку береться з аналітичних даних до рахунку 85 "Статутний капітал".

Даний показник у практиці фінансового аналізу використовується як характеристика ціни акції, однак як спосіб оцінки доходу на вкладений капітал він навряд чи підходить.

Як показник прибутковості капіталу власників звичайних акцій було б логічно застосувати саме формулу 42, оскільки, як уже зазначалося, власники звичайних акцій мають право на свій початковий внесок, на участь у нерозподіленому прибутку та сформованих резервах.

Кредитори підприємства як і, як і акціонери, розраховують отримання певного доходу від надання коштів підприємству. З позиції кредиторів показник рентабельності (цей показник називають також ціною позикових коштів) можна розрахувати за формулою

РЗК = ПЗК / ЗК * 100

де Пзк – плата за користування позиковими коштами;
ЗК - кошти, залучені на позиковій основі (довгострокові та короткострокові).

Розрахунок цього показника пов'язаний з деякими проблемами методичного характеру, насамперед з обґрунтуванням величини показника, що характеризує обсяг залучених коштів: слід розглядати його лише у зв'язку з фінансовими боргами (позички, позики) або розуміти його як сукупні борги підприємства, включаючи заборгованість постачальникам, бюджету, працівникам тощо.

У першому випадку розрахунок найбільш простий (і найменш точний), і формула рентабельності позикових коштів (ціни позикових коштів) набуває вигляду

Рентабельність позикових коштів = Відсотки користування кредитами / Сума кредитів * 100

Цей спосіб розрахунку виправданий у тому випадку, якщо фінансові борги підприємства становлять значну частину сукупної заборгованості.

При точнішому розрахунку заборгованість розуміється розширювально. Тоді для визначення рентабельності позикових коштів потрібно залучити інформацію про величину позикових коштів (довгострокових та короткострокових) та вартість їх залучення, включаючи крім прямих процентних виплат суми комісійних, дисконтів, витрат та втрат, пов'язаних із невчасною оплатою.

Наступне питання, що виникає при розрахунку показника рентабельності позикових коштів, пов'язане з урахуванням тимчасового фактора: визначати величину заборгованості за станом на конкретну дату або за певний період? Це питання вже обговорювалося під час розгляду показника рентабельності власного капіталу. Загальним правилом має бути забезпечення сумісності цих показників: якщо в аналізі використовується усереднена величина власного капіталу, то сума позикових коштів також повинна бути середньою величиною.

Ще раз звертаємо увагу на можливу суттєву розбіжність у результатах залежно від обраного способу розрахунків.

Отримана величина виявилася вдвічі вищою за розраховану раніше, коли не враховувалося скорочення обсягу фінансування протягом періоду. Таким чином, ми ще раз переконуємось, що вартість кредиту, як правило, не співпадає з процентною ставкою, і нерідко її зміни навіть не пов'язані прямою пропорційною залежністю із коливаннями ставки відсотків за поточними кредитами.

Певні труднощі представляє розрахунок чисельника формули 4.6, що значною мірою пов'язано з недосконалістю (неаналітичності) діючої облікової бази.

Сума витрат з обслуговування боргу може бути встановлена ​​за допомогою інформації кредитного договору про величину процентної ставки, порядок погашення кредиту та термін виплати відсотків. Оскільки до рахунків 90 "Короткострокові кредити банків", 92 "Довгострокові кредити банків" та іншим не відкриваються окремі субрахунки, на яких б показувалися суми нарахованих відсотків, для визначення їх величини необхідно залучити дані аналітичних розшифровок до рахунку 26 "Загальногосподарські витрати" та інших .

Витрати зі сплати відсотків, що виникають при розрахунках із постачальниками, у найпростішому випадку є сумою неустойки за несвоєчасність оплати поставлених товарно-матеріальних цінностей.

У договорі на постачання продукції може бути також передбачена залежність суми платежу від терміну розрахунків (висока інфляція змушує дедалі більше підприємств вносити до договору цю умову). Наприклад, покупець повинен перерахувати постачальнику суму у розмірі: договірної ціни на продукцію - за її оплати протягом двох тижнів з моменту виставлення рахунків (відвантаження тощо); договірної ціни +10% - у разі оплати за місяць; договірної ціни +20% - через два місяці тощо. буд. Припустимо, термін розрахунків становив 2 місяці (60 днів). Підприємство перерахувало постачальнику понад початкову договірну вартість 20 % вартості. Ці 20% представляють невикористану можливість зменшити суму, що сплачується постачальнику, і становлять ціну кредиту постачальника. Довідково: річна процентна ставка для умов розглянутого прикладу становитиме (%):
20%-360 / 60 - 14 = 156,5

Таким чином, щоб оцінити вартість кредиту постачальників, слід розрахувати різницю між фактичною сумою оплати та сумою, яку підприємство згідно з договором могло б заплатити у разі ранніх розрахунків.

Основним джерелом інформації цих розрахунків є договір поставки, що у бухгалтерському обліку величина втраченої вигоди не виділяється, а входить у загальну суму коштів, сплачуваних постачальнику.

Джерелом інформації про кошти, перераховані бюджету за несвоєчасну сплату податків (розглянуту згідно з чинним законодавством як форму кредитування підприємства державою), служить довідка бухгалтерії з розрахунку податків до сплати.

При визначенні рентабельності позикових коштів слід враховувати на неї чинника оподаткування. Відомо, що з оподаткування витрати на сплату відсотків за кредитами приймаються в межах облікової ставки Центрального банку Російської Федерації, збільшеної на 3 пункти. За рахунок цього ціна позикових коштів зменшується для підприємства з розрахунку

Ставка, у межах якої відсотки ставляться собівартість з метою оподаткування * (1 - Ставка прибуток)

Відсотки за кредитом, що надається постачальниками, також зменшують базу оподаткування (прибуток до оподаткування). Однак при цьому потрібно мати на увазі таке. Відсотки, що сплачуються постачальнику товарно-матеріальних цінностей, є складовою фактичної собівартості їх заготівлі (крім штрафів, пені та інших санкцій за порушення умов господарських договорів, що відносяться до позареалізаційних результатів). Отже, вони увійдуть у собівартість продукції лише після того, як матеріальні цінності будуть відпущені у виробництво. Тоді з урахуванням фактора оподаткування вартість кредиту постачальника визначатиметься на підставі такого розрахунку:

Відсоток за товарний кредит* (1 – Ставка податку на прибуток).

Для розглянутого раніше прикладу (при річній ставці відсотка за товарним кредитом без урахування оподаткування 156,5% та ставці податку на прибуток 35%) річна відсоткова ставка за кредит для підприємства реально становитиме 101,7%.

На закінчення відзначимо, що показник рентабельності позикових коштів характеризує ефективність діяльності кредиторів (позичальників) лише на рівні підприємства, що залучає ці кошти. Реально рівень прибутковості їхньої діяльності буде іншим, оскільки у розрахунку цього показника не враховувалося оподаткування доходів кредиторів (позичальників). Однак цей аспект цікавий і, отже, враховуватиметься вже в аналізі діяльності кредиторів.

Тепер визначимо рентабельність сукупних вкладень капіталу (сукупного використовуваного капіталу), для чого нам знадобиться інформація про його величину, витрати, пов'язані із залученням позикових коштів, і суму прибутку, що залишився у розпорядженні підприємства.

Величина використовуваного капіталу може бути отримана як:

1. сума довгострокових (необоротних) активів за залишковою вартістю та оборотними активами, тобто сума підсумків розділів I та II активу балансу, за винятком статей розрахунків із засновниками (за вкладом у статутний капітал), власних акцій, викуплених у акціонерів;
2. сума довгострокових (необоротних) та чистих оборотних активів. Величину чистих оборотних активів отримують шляхом виключення із суми підсумків розділу II активу балансу (оборотні активи) поточних пасивів;
3. величина валюти (підсумка) балансу.

У цьому або розраховують показник використовуваного капіталу за станом конкретну дату (зазвичай, кінець періоду), або визначають його середню величину.

При першому методі розрахунку за основу визначення сукупного капіталу приймають величину майна підприємства, джерелом формування якого є кошти, залучені як у довгостроковій, і короткостроковій основі. Підставивши знаменник формули 4.7 цю величину, отримаємо показник рентабельності майна (активів).

При другому методі виходять із припущення, що з визначення капітал - це довгострокове фінансування. Отже, до розрахунку мають увійти лише власний та довгостроковий позиковий капітал, або, що те саме, активи за вирахуванням поточних пасивів.

Третій спосіб, по суті, дуже близький до першого. Розбіжності у результатах розрахунків виникають лише тому випадку, як у балансі підприємства у розділі III " Збитки " є якісь суми (або присутні суми за зазначеними регулюючим статтям). На величину отриманих збитків виникають розбіжності між величиною майна підприємства та сукупними пасивами (пасиви перевищують розмір майна). У ситуації, коли є збитки, точніше виявляється перший спосіб розрахунку капіталу, що використовується.

Другий спосіб зазвичай застосовується з метою оцінки рентабельності довгострокових коштів. Цей спосіб розрахунку інших цілей навряд чи виправданий, оскільки ігнорує витрати, пов'язані із залученням позикових коштів на короткостроковій основі.

Існують різні думки. Одні пропонують включати у вартість використаного капіталу всю величину прибутку, що залишився у розпорядженні підприємства, інші - лише її частина: суми сплачених дивідендів та прирівняних до них виплат із чистого прибутку (як ціна власного капіталу). Тому, щоб у чисельнику формули 4.7 фігурувала сума всього прибутку, що залишився у розпорядженні підприємства, є таке обґрунтування. Частка власників (акціонерів) підприємства складається як з початкового вкладу у статутний капітал, так і з чистого прибутку, що формується в результаті успішної діяльності підприємства, включаючи ту її частину, яка залишається в обороті підприємства для певних цілей (у вигляді фондів та резервів). Якщо власники (акціонери) вважали за необхідне залишити частину прибутку в обороті підприємства, щоб таким чином задовольнити його додаткові фінансові потреби, вони мають право претендувати на отримання відповідного доходу. Отже, як доход від початкових вкладень виступає як сума виплачених ним коштів, а й решта на підприємстві прибуток, інакше власникам було сенсу залишати частину своїх доходів у обороті. Тому повна вартість капіталу, використаного на підприємстві, повинна включати весь сукупний чистий прибуток (за винятком надзвичайних витрат).

Взаємозв'язок розглянутих показників рентабельності власного капіталу, позикових коштів та рентабельності сукупних вкладень (середньозваженої ціни капіталу) знаходить вираження у співвідношенні, що отримало назву ефекту фінансового важеля.

Цей показник визначає межу економічної доцільності залучення позикових коштів. Сенс цього співвідношення полягає, зокрема, у цьому, що, поки рентабельність вкладень у підприємство вище ціни позикових коштів, рентабельність власного капіталу зростатиме швидше, ніж вище співвідношення позикових і власні кошти. Однак у міру зростання частки позикових коштів прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства, починає скорочуватися (все більша частина прибутку спрямовується на виплату відсотків). В результаті рентабельність вкладень у підприємство падає, стаючи меншою за ціну позикових коштів. Це своє чергу призводить до падіння рентабельності власного капіталу. Як ілюстрацію наведемо табл. 4.1.


Як бачимо, із введенням у структуру сукупних пасивів позикового капіталу рентабельність власного капіталу збільшується тим значніше, чим вища прибутковість вкладень у підприємство. Разом про те рентабельність власного капіталу зі збільшенням частки позикових коштів падати тим швидше, що більше перевищення ціни позикових коштів над рентабельністю вкладень.

Ще один важливий момент має бути прийнятий до уваги. У наведеній таблиці вартість позикових коштів не змінювалася, залишаючись стабільною за різної структури капіталу. У реальному житті ситуація інша: зі збільшенням частки позикового капіталу підвищується ризик для кредиторів, отже, і вартість позикових коштів з допомогою включення у ставку відсотка і щодо оплати ризик. Для забезпечення позитивного ефекту фінансового важеля у умовах підприємство змушене нарощувати рентабельність вкладень, щоб цей показник міг перевищити ціну позикового капіталу. Інакше рентабельність власного капіталу почне падати.

Прибуток, що у розпорядженні підприємства, співвідносять як із величиною використовуваного (вкладеного) капіталу, і з обсягом скоєних у період операцій (обсягом продажів). Перший спосіб обчислення дозволяє оцінити рентабельність капіталу, другий – рентабельність продажів. Остання розраховується за формулою

Рентабельність продажів (продукції) = Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Виручка від реалізації * 100

і показує, який прибуток має підприємство з кожного рубля реалізованої продукції. Величина цього показника широко варіюється в залежності від сфери діяльності підприємства. Пояснюється це різницею у швидкості обороту коштів, пов'язаним з розбіжностями у розмірах використовуваного капіталу, необхідного для здійснення господарських операцій у даному обсязі, у термінах кредитування, величині складських запасів тощо. буд. . Швидший оборот капіталу самі результати приносить і за меншої величині прибутку розрахунку обсяг реалізованої продукції.

Відмінності у значенні показника рентабельності продажів у межах однієї галузі безпосередньо визначаються успішністю управління на конкретному підприємстві.

Розмір показника рентабельності продажів перебуває у безпосередньої залежності від структури капіталу підприємства. Очевидно, що за інших рівних умов рентабельність продажів буде тим меншою, чим значніша величина заборгованості (і відповідно плата за позикові кошти).

Динаміка розглянутих показників за минулий та звітний роки показана в табл. 4.2.



Зазначимо, що аналіз розрахованих коефіцієнтів рентабельності корисний практично лише тому випадку, коли отримані показники зіставляються з даними попередніх років чи аналогічними показниками інших підприємств. Оскільки інформація про допустиму величину того чи іншого показника рентабельності в нашій країні поки що не публікується, єдиною базою для порівняння є інформація про величину показників за попередні роки.

При цьому слід пам'ятати, що зіставлення показників рентабельності за кілька суміжних періодів має сенс лише за умови, що за цей час не змінювалася методологія обліку складових звіту про прибутки та збитки та статті балансу. Так, зміна в обліку реалізації зробило некоректним зіставлення показників рентабельності без їх попереднього перерахунку з урахуванням методології, що змінилася. Неможливо використовувати динамічний ряд показників рентабельності без додаткових коригувань та у зв'язку з переоцінкою основних засобів, наслідком впливу якої на показники рентабельності більшості підприємств стала різко виражена тенденція до їхнього зниження.

Дані табл. 4.2 дозволяють зробити такі висновки. Підприємство загалом дещо гірше почало використовувати своє майно. З кожного рубля коштів, вкладених у його сукупні активи, у звітному році отримано прибуток на 1,9 коп. менше, ніж у попередньому. Значно знизилася ефективність використання оборотних засобів: замість 42,4 коп. прибутку, що отримується з рубля оборотних активів у минулому році, віддача з кожного рубля коштів, вкладених у оборотні активи у звітному році, становила 35,6 коп.

На 1,6 % зросла звітному року рентабельність власного капіталу. Істотним для такої зміни стало зниження вартості позикових коштів (на 1,7%), а також зміна структури капіталу, тобто зростання частки позикового капіталу.

Порівняємо формування показника рентабельності власного капіталу за два суміжні періоди. У аналізованому періоді величина показника становила 25,3 проти 23,7 у минулому.

Рентабельність інвестицій зросла на 0,8 %, що було з змінами у складі бухгалтерського прибутку.

Особливий інтерес для аналізу становить динаміка показника рентабельності реалізованої продукції. На кожен карбованець реалізованої продукції підприємство у звітному році отримало на 1,6 коп. менше прибутку. Хоча сама по собі ця різниця невелика, важливо проаналізувати фактори, що вплинули на рентабельність продукції. Ними можуть бути зміни: у структурі реалізації; цін на реалізовану продукцію; собівартості одиниці виробленої продукції; питомої ваги інших доходів та витрат, а також позареалізаційних результатів; у структурі фінансування; ставок та оподаткування (запровадження нових податків); облікової політики підприємства

Для виявлення причин, що вплинули на зміну частки прибутку, що залишився у розпорядженні підприємства, скористаємося даними ф. № 2 "Звіт про прибутки та збитки" за два суміжні періоди (роки). Для забезпечення сумісності абсолютні показники перераховуються на відносні (у відсотках до виручки від реалізації). Порядок розрахунку показаний у табл. 4.3.


При проведенні такого аналізу особливу увагу необхідно звернути на зміну частки витрат на виробництво реалізованої продукції, або, що те саме, на зміну частки результату від реалізації у складі виручки, оскільки ці показники характеризують можливість отримання стабільного доходу підприємством. Динаміка даних показників має бути пояснена з урахуванням таких факторів, як зміна собівартості одиниці продукції, склад і структура виробів, детальний аналіз яких виходить за рамки даної книги. Слід також пам'ятати, що динаміка співвідношення витрат і доходів у складі виручки від продукції залежить тільки від ефективності використання ресурсів, а й від застосовуваних для підприємства принципів ведення обліку. Так, виходячи з прийнятої облікової політики підприємство має можливість збільшувати або зменшувати розмір прибутку за рахунок вибору того чи іншого способу оцінки активів та порядку їх списання, встановлення терміну використання тощо.

До питань облікової політики, що визначає величину фінансового результату діяльності підприємства, насамперед належать:

• вибір методу нарахування амортизації основних засобів; вибір методу оцінки матеріалів;
• визначення методу нарахування амортизації за МШП під час їх відпустки в експлуатацію;
• встановлення строку корисного використання необоротних активів;
• вибір порядку віднесення на собівартість реалізованої продукції окремих видів витрат (шляхом безпосереднього їх списання на собівартість у міру здійснення витрат або з попереднім зарахуванням до резерву майбутніх витрат і платежів);
• визначення складу витрат, що відносяться безпосередньо на собівартість конкретного виду продукції;
• визначення складу непрямих (накладних) витрат та методу їх розподілу та ін.

Оскільки зміна облікової політики по кожному з перерахованих пунктів вплине на співвідношення доходів і витрат, цей важливий момент обов'язково повинен враховуватися в аналізі рентабельності продажів.

Як випливає з даних табл. 4.3 на зміну показника рентабельності продажів у звітному році вплинуло збільшення на 2,5% собівартості продукції, що робить необхідним вивчення причин зміни основних складових собівартості реалізації.

Зіставлення співвідношень "результат від реалізації/виручка" та "результат від фінансово-господарської діяльності/виручка" показує, що у звітному періоді відбулося скорочення частки останнього показника на 3,7 пункту, тоді як частка результату від реалізації у виручці скоротилася на 2,5 пункту. Для з'ясування причин таких змін необхідно проаналізувати динаміку статей відсотків для отримання (сплати), доходів від участі в інших організаціях, інших операційних доходів (витрат). За даними табл. 4.3, сукупний вплив факторів спричинив скорочення частки результату від фінансово-господарської діяльності на 1,2 пункту.

Внаслідок зменшення частки платежів до бюджету на 1,3 %, а також інших відрахувань за рахунок чистого прибутку на 0,8 % сукупна зміна рентабельності продажів склала 1,6 %.

Таблиця 4.3 складена у укрупненому вигляді. З урахуванням специфіки конкретного підприємства вона має бути деталізована таким чином, щоб її дані розкривали причини зміни показників.

Аналіз структури показників за даними ф. № 2 носить загальний характері і можна розглядати як початковий етап оцінки змін показника рентабельності продажів (продукції). На наступному етапі аналізу слід виявити вплив змін у структурі реалізації, а також індивідуальної рентабельності виробів, що входять до складу реалізованої продукції, на загальну рентабельність продажів.
Аналіз проводиться у такій послідовності.

1. Обчислюють питому вагу кожного виду продукції загальному обсязі реалізації.
2. Розраховують індивідуальні показники рентабельності окремих видів продукції.
3. Визначають вплив рентабельності окремих виробів її середній рівень для всієї реалізованої продукції. Для цього значення індивідуальної рентабельності множать частку виробу в загальному обсязі реалізованої продукції.

Припустимо, підприємство з прикладу виробляє продукцію видів А, Б, У, Р. Вихідні дані для аналізу представлені в табл. 4.4.


Показники грн. 7-9 таблиці визначаються розрахунково. Так, вплив структури реалізації зміну рентабельності продукції (гр. 7) розраховується як добуток гр. 1 та 6; Вплив змін до індивідуальної рентабельності видів продукції визначається як добуток показників гр. 3 та 5, а сукупний вплив факторів (гр. 9) – як сума відповідних значень за ф. 7 та 8.

З табл. 4.4 видно, що у підприємстві у звітному періоді падає загальна рентабельність реалізованої продукції. Так, рентабельність продажів скоротилася на 3,3% (гр. 8). Водночас у структурі реалізованої продукції відбулися позитивні зміни, пов'язані зі збільшенням частки виробів, що мають найбільшу індивідуальну рентабельність (вироби А та Р), частково компенсувавши негативний вплив падіння рентабельності. Сукупний вплив чинників загальну рентабельність продажів становило -1,577 (+1,714 - 3,291). Іншими словами, ми отримали розраховану раніше зміну рентабельності продажів на 1,6%.

Розглянутий метод аналізу дозволяє оцінити вплив реалізації окремих виробів на загальну рентабельність продажів за умов сформованої структури реалізованої продукції.

Слід пам'ятати, що необхідною умовою аналізу рентабельності реалізованої продукції є ведення роздільного аналітичного обліку витрат з виробам. На жаль, бухгалтери-початківці нерідко припускають серйозної помилки, визначаючи та враховуючи витрати на виробництво та збут продукції загальною сумою (без диференціації за видами виробів). Через подібне спрощення економічні служби підприємства позбавляються важливої ​​управлінської інформації щодо прибутковості виробництва та реалізації того чи іншого виду продукції.

Існує взаємозв'язок між показниками рентабельності активів (майна), оборотністю активів та рентабельністю продажів (продукції), який може бути представлений формулою

Рентабельність активів = Оборотність активів * Рентабельність продажів (продукції)

Справді,

Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Середня величина активів = (Виручка від реалізації / Середня величина активів) * (Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства / Середня величина активів)

Іншими словами, прибуток підприємства, отримана з кожного рубля коштів, вкладених у активи, залежить від швидкості оборотності коштів та від частки чистого прибутку у виручці від реалізації. Це співвідношення може бути інтерпретовано наступним чином. З одного боку, високе значення рентабельності продажів ще означає високої віддачі від використовуваного сукупного капіталу підприємства. З іншого боку, незначність прибутку, що залишився у розпорядженні підприємства, стосовно виручки від реалізації не обов'язково свідчить про низьку рентабельність вкладень у активи підприємства. Визначальний момент – швидкість обороту активів підприємства. Так, якщо прибуток від реалізації продукції у період становить 100 000 тис. крб. і сформовані сукупні активи - також 100 000 тис. крб., то отримання 20 %-ной віддачі від сукупних активів підприємству необхідно забезпечити рентабельність продажів 20 %. Якби одержання тієї ж виручки йому знадобилася лише половина активів (50 000 тис. крб.), то, одержуючи лише 10 % прибутку з рубля продажів, підприємство мало б самі 20 % прибутку на сукупні активи, т. е. що вище швидкість обороту активів, тим менше сума прибутку, необхідна задля забезпечення необхідної віддачі активів.

У випадку оборотність активів залежить від обсягу реалізації та середньої величини активів. Але бухгалтер, який аналізує фінансове становище підприємства, має підійти до оцінки цього показника насамперед із погляду раціональності структури майна. Як було з'ясовано раніше, уповільнення оборотності може бути пов'язане і з об'єктивними причинами (інфляція, розрив господарських зв'язків), і з суб'єктивними (невміле керування запасами товарно-матеріальних цінностей, незадовільний стан розрахунків із покупцями, відсутність їх належного обліку).

Зазначимо, що з двох розглянутих показників, що визначають рівень ефективності використання активів, щодо показника рентабельності продукції підприємство має, як правило, більшу свободу маневру для того, щоб посилити його вплив на загальну рентабельність активів. Раніше ми показали, що завдяки обраній обліковій політиці підприємство має можливість збільшувати (зменшувати) собівартість реалізованої продукції і, отже, скорочувати (підвищувати) величину прибутку.

Аналізоване підприємство щоб одержати чистий прибуток у вигляді 2 020 410 тис. крб. при величині виручки від 12 453 260 тис. руб. задіяло у звітному року оборотні активи у вигляді 5 665 720 тис. крб. (Див. табл. 4.2). Отже, для звітного року рентабельність оборотних активів становила:

Рентабельність оборотних активів = (12453260 / 5665720) * (2020410 / 12453260) * 100 = 2,198 * 16,2 = 35,61.

Аналогічно для попереднього року: рентабельність оборотних активів = 2,382 * 17,8 = 42,40

Якби підприємство не змінило співвідношення собівартості та прибутку (рентабельність продажів залишилася б на рівні попереднього року), рентабельність оборотних активів в умовах їхньої оборотності склала б 39,12 (2,198 17,8). Таким чином, у порівнянні з минулим роком за рахунок уповільнення оборотності оборотних коштів віддача з кожного рубля коштів, вкладених у оборотні активи, знизилася на 3,28 коп. Знаючи, що реально рентабельність оборотних активів виявилася нижчою за зазначену величину на 3,51 (35,61 - 39,12) і дорівнює 35,61%, можна зробити висновок про те, що це було пов'язано зі зменшенням у звітному році рентабельності продажів (продукції ). Результати аналізу представимо у вигляді табл. 4.5.


Як випливає з табл. 4.5, внаслідок уповільнення у звітному році оборотності оборотних коштів у 0,184 рази та скорочення рентабельності продажів на 1,6 % ефективність використання оборотних активів знизилася на 6,79 % порівняно з минулим роком. Нагадаємо, що дані мають узагальнюючий характер і формуються за результатами проведеного аналізу оборотності активів (гл. 3) та рентабельності продажів. Крім того, при оцінці ефективності використання майна слід на увазі залежність рентабельності активів підприємства від структури джерел їх формування (співвідношення власних та позикових коштів).

Розглянуті показники рентабельності характеризують один підхід до оцінки ефективності діяльності підприємства: вони свідчать про дохідність вкладень капіталу конкретного підприємства. Але можливий інший підхід, що передбачає оцінку ефективності вироблених витрат. У межах цього підходу розраховуються показники, що характеризують відношення виручки від до витрат або прибутку (до оподаткування) до витрат.

Для того, щоб підприємство отримало прибуток, вартість спожитої сировини та матеріалів, заробітна плата, накладні витрати (загальновиробничі, загальногосподарські, комерційні) повинні мати певні співвідношення з продажними цінами. Ставлення виручки до витрат у цьому сенсі не менш важливе для оцінки ефективності діяльності, ніж показники рентабельності (прибутковості вкладень), оскільки воно характеризує розподіл кожного отриманого рубля з метою покриття витрат на матеріал, заробітну плату, накладні витрати, а також визначає різницю, що залишається - джерело прибутку та відсотків на капітал.

Управлінський апарат підприємства повинен володіти відповідними методами обчислення співвідношень витрат і виручки, у яких можливий задовільний дохід використаний капітал. Найбільш просто величина витрат за виробництво і продукції за відповідний період може бути отримана зі звіту про прибутки та збитки. Однак важливо знати всю суму понесених витрат, тому для більш точного розрахунку показника до витрат, що включені до складу собівартості, повинні бути додані витрати та виплати, вироблені за рахунок чистого прибутку. Таким чином розраховується собівартість, що включає всі витрати (виробничі, комерційні, фінансові) і сума, що має бути відшкодована при продажі продукції (товарів), щоб дохід на використаний капітал був задовільним. Собівартість у сенсі визначає ціну, якою необхідно продавати продукцію, щоб покрити всі витрати, виплатити відсотки і забезпечити середній дохід акціонеру на вкладений капітал.

Ще один показник собівартості доцільно розраховувати підприємствам, які використовують для фінансування своєї діяльності кошти, що залучаються на позиковій платній основі. До складу витрат у цьому випадку увійдуть всі виробничі та комерційні витрати, але не включатимуться витрати, пов'язані зі сплатою відсотків на позиковий капітал. Тоді різницю виручки від продукції і на даного показника собівартості буде прибуток до сплати відсотків користування позиковими коштами і податків. Цей показник широко використовується при оцінці кредитоспроможності підприємства для розрахунку коефіцієнта процентного покриття:

До процентного покриття = Прибуток до сплати відсотків та податків / Відсотки, виплачені за період

Нарешті, дуже важливо розрахувати ставлення виручки та собівартості обсягом змінних витрат. Дане співвідношення, що характеризує ставку змінних витрат, що склалася, дозволяє прогнозувати зміну фінансових результатів залежно від зміни факторів виробництва і зовнішнього середовища (наприклад, цін на сировину і матеріали, послуги).

Відомості про всіх перерахованих видах витрат повинні бути у розпорядженні керівництва підприємства.

Два розглянуті методи оцінки ефективності діяльності (з точки зору прибутковості вкладень капіталу та з точки зору ефективності споживання ресурсів) доповнюють один одного. Ефективність управління активами можна оцінити лише за сукупному аналізі названих показників.

Розглянемо ситуацію. Є два підприємства А та Б, діяльність яких характеризується такими даними (табл. 4.6).


Як бачимо, співвідношення доходів та вироблених витрат вище у підприємства А (116,2 та 16,2). Проте з цього ще не випливає, що підприємство А краще управляє своїми активами, оскільки досі не бралася до уваги політика формування запасів (і, отже, сукупна величина активів). Так, рентабельність активів підприємства А становила 6,6% (43: 650100), а підприємства Б - 7,2% (43: 600100). Причиною цього стала різна оборотність активів: у підприємства А кількість оборотів у період становило 1,88 (1220: 650), тоді як і підприємства Б - 2,08 (1250: 600).

Очевидно, що за рахунок збільшення терміну зберігання запасів на підприємстві А сповільнилася оборотність сукупних активів, що, у свою чергу, знизило віддачу від вкладень у дане підприємство.

Свідомо спростивши приклад, ми хотіли показати необхідність використання двох груп показників ефективності діяльності.

Для аналізованого підприємства динаміка показників прибутковості характеризується такими даними (табл. 4.7).


Як бачимо, на кожний карбованець вироблених витрат віддача (виторг, прибуток) скоротилася на 4,6 коп. У аналізованому періоді підприємству не вдалося компенсувати зростання витрат за рахунок додаткового приросту доходу від реалізації продукції, внаслідок чого змінилися співвідношення показників "виручка – собівартість – результат від реалізації".

Нагадаємо, що за результатами аналізу, наведеного в табл. 4.2 рентабельність оборотних активів скоротилася на 6,8%. Таким чином, прибутковість вироблених витрат та рентабельність використання капіталу, вкладеного в оборотні активи, змінилися в одному напрямку – знизилися. У цьому, як було з'ясовано раніше, на величині рентабельності оборотних активів позначилося як зміна доходності продажів (витрат), і уповільнення оборотності оборотних активів.

На закінчення аналізу фінансового стану корисно скласти підсумкову таблицю основних співвідношень економічних показників, що характеризують фінансове становище підприємства за два суміжні роки (табл. 4.8).

Дані табл. 4.8 дозволяють скласти аналітичний висновок фінансовий стан підприємства. Структура майна характеризується найбільшою питомою вагою оборотних активів (49% на початку року та 58,2% - наприкінці).

У структурі джерел майна підприємства переважає власний капітал, причому до кінця року його частка скоротилася з 66,7 до 59,8%. Відповідно до цього на 6,9 % зросла частка позикових коштів.

Ліквідність підприємства характеризується тим, що його оборотні активи хоч і покривають короткострокові зобов'язання, величина коефіцієнта покриття до кінця року знижується (з 2,25 до 1,84). Це з випереджаючим зростанням короткострокових зобов'язань проти збільшенням оборотних засобів.

Серйозні побоювання викликає "якість" майна підприємства - у складі оборотних активів частка важко реалізованих збільшилася з 16,2 до 18,0%. Той факт, що у складі оборотних коштів підприємства більше /6 їх частини складають активи, що важко реалізуються, свідчить про зниження його ліквідності. Сказане підтверджується динамікою простроченої короткострокової заборгованості, частка у складі короткострокових зобов'язань збільшилася з 19,9 до 34,4 %. Усе це свідчить про порушення фінансової стійкості підприємства.

Порівняно з попереднім роком на підприємстві суттєво уповільнилася оборотність активів: на 12,7 дні збільшився період обороту оборотних активів, на 5,5 дні – виробничих запасів, на 5,4 дня – період розрахунків із покупцями. Відволікання коштів на розрахунки та накопичення запасів спричинили у себе необхідність використовувати додаткові джерела фінансування, якими стали дорогі кредити банків.

Привертає увагу те, що уповільнення оборотності коштів на підприємстві супроводжувалося скороченням терміну, на який йому надавалися кредити. Якщо минулому періоді операційний цикл фінансувався з допомогою капіталу постачальника протягом 65 днів, то звітному періоді - вже протягом 61,5 дня. При уповільненні обороту коштів така тенденція може поставити підприємство на становище неплатоспроможного.

Уповільнення оборотності активів для підприємства негативно позначилося ефективності використання майна: проти минулим на 1,9 % знизилася віддача кожного рубля коштів, вкладених у сукупні активи; на 6,8% зменшилася рентабельність оборотних активів. Усе це дозволяє охарактеризувати фінансове становище підприємства як нестійке. Для його стабілізації потрібно провести такі термінові заходи, як інвентаризація активів підприємства та позбавлення їх від "баласту" неліквідів та залежалих запасів, прискорення відвантаження готової продукції та розрахунків з покупцями та замовниками, домовленість із банком або кредиторами про відстрочення частини платежів.

Для зручності проведення аналізу ефективності використання майна у додатку 5 наводиться зведена таблиця показників, що характеризують рентабельність діяльності підприємства.

Під час аналізу прибутковості підприємства найбільшої уваги вимагають:

• динаміка показника рентабельності власного капіталу та фактори, що його визначають;
• причини зміни рентабельності вкладення капіталу; співвідношення рентабельності вкладення капіталу та ціни позикових коштів; величина та динаміка показника рентабельності продажів; значення показників прибутковості, що характеризують ефективність виробничих витрат, та його співвідношення з показниками рентабельності капіталу.