Finanțare externă și finanțare internă a întreprinderii: tipuri, clasificare și caracteristici. Surse de finanțare pentru întreprindere Surse de finanțare pentru activitățile din definiția organizației
În procesul de analiză a deciziilor legate de structura capitalului, liderii companiei operează cu concepte precum surse interne și externe de finanțare pentru întreprindere.
Aceste categorii de fluxuri de numerar sunt relevante pentru aproape fiecare organizație. În funcție de sfera activității sale, finanțarea externă și finanțarea internă sunt aplicate în proporții diferite. Uneori este suficient să atragem sume destul de mici de la investitori și creditori, în alte cazuri cota leului din capitalul companiei este Acest articol va descrie principalele surse externe și interne de finanțare a afacerilor. În plus, vor fi prezentate caracteristicile și exemplele acestora, vor fi evidențiate avantajele și dezavantajele.
Ce sunt finanțarea externă și finanțarea internă?
Finanțarea internă este autosuficiența tuturor cheltuielilor pentru dezvoltarea companiei (folosind propriul venit). Sursele acestor venituri pot fi:
- Profitul net primit ca urmare a desfășurării activităților financiare și economice.
- Economii de amortizare.
- Creanțe.
- Fonduri rezervate pentru cheltuielile viitoare.
- Venitul primit pentru perioada viitoare.
Un exemplu de finanțare internă este investiția profitului obținut în achiziționarea de echipamente suplimentare, construcția unei noi clădiri, ateliere sau alte clădiri.
Finanțarea externă presupune utilizarea fondurilor primite din afara companiei.
Acestea pot fi furnizate de fondatori, cetățeni, guvern, organizații financiare și de credit sau companii nefinanciare. Cheia pentru funcționarea cu succes a întreprinderii, dezvoltarea și competitivitatea acesteia este combinarea corectă și eficientă a surselor interne și externe de finanțare. Raportul propriu și depinde de sfera companiei, de mărimea acesteia și de planurile strategice.
Tipuri de finanțare
Pe lângă faptul că sunt împărțite în două grupuri principale, sursele de finanțare interne și externe sunt clasificate mai detaliat.
Intern:
- În detrimentul profitului net.
- Vânzarea de active gratuite.
- Venituri din închirierea proprietății.
- Fonduri de investiții.
- Împrumuturi (împrumuturi, leasing, bilet la ordin).
În practică, este folosit cel mai adesea un sistem mixt: atât finanțare externă cât și internă pentru afaceri.
Ce este finanțarea internă?
Astăzi, companiile în sine sunt angajate în distribuirea profiturilor, a căror valoare depinde direct de cât de eficiente sunt operațiunile de afaceri și de cât de eficientă este politica de dividende.
Pe baza faptului că managerii sunt interesați de utilizarea cea mai rațională a fondurilor de care dispun, aceștia se asigură că cei mai importanți factori sunt luați în considerare:
- Au fost implementate planuri pentru dezvoltarea ulterioară a companiei.
- Au fost respectate interesele proprietarilor, angajaților, investitorilor.
Odată cu distribuirea cu succes a finanțelor și extinderea pe scară a activităților economice ale companiei, nevoia de finanțare suplimentară este redusă. Aceasta relevă relația care caracterizează sursele interne și externe de finanțare.
Scopul majorității proprietarilor de afaceri poate fi numit dorința de a reduce costurile și de a crește profiturile, indiferent de tipul de fonduri care vor fi utilizate.
Aspecte pozitive și negative ale utilizării propriilor resurse monetare
Finanțarea externă și finanțarea internă, precum și eficiența acestora, sunt caracterizate de cât de convenabil și profitabil este pentru manageri să utilizeze aceste tipuri de fonduri.
Avantajele incontestabile ale finanțării interne, desigur, este absența necesității de a plăti costurile pentru ridicarea capitalului din afară. De asemenea, o importanță deosebită este capacitatea proprietarilor de a menține controlul asupra activităților companiei.
Printre dezavantajele inerente finanțării interne, cel mai semnificativ este imposibilitatea aplicării sale practice. Insolvența poate fi prezentată ca exemplu, care și-au pierdut aproape complet semnificația din cauza scăderii totale a ratelor de depreciere la majoritatea întreprinderilor interne (în sectorul industrial). Sumele acestora nu pot fi utilizate pentru achiziționarea de mijloace fixe noi. Nici introducerea procedurii de amortizare accelerată nu salvează situația, deoarece nu poate fi aplicată echipamentelor care există acum.
Ce se ascunde sub termenul „surse externe de finanțare”?
Cu o lipsă de fonduri proprii, managerii de întreprinderi sunt obligați să recurgă la atragerea de datorii sau finanțarea investițiilor.
Alături de avantajele evidente ale acestei abordări (capacitatea de a crește volumul activității economice sau de a stăpâni noi domenii ale pieței), este necesară returnarea fondurilor împrumutate și plata dividendelor către investitori.
Căutarea investitorilor străini devine adesea o linie de viață pentru multe companii. Cu toate acestea, odată cu creșterea ponderii acestor investiții, capacitatea proprietarilor de întreprinderi de a controla este redusă semnificativ.
Credit și specificul acestuia
Împrumuturile ca instrument de finanțare externă devin cea mai accesibilă soluție pentru proprietarii companiei dacă sursele interne se dovedesc a fi insolvabile. Finanțarea externă a bugetului firmei ar trebui să fie suficientă pentru creșterea producției, precum și pentru returnarea fondurilor strânse cu dobânzi acumulate și dividende.
Un împrumut reprezintă suma de bani pe care creditorul o oferă împrumutatului cu condiția returnării banilor emiți și a dobânzii convenite pentru dreptul de a utiliza acest serviciu.
Caracteristici ale utilizării fondurilor de credit pentru a finanța o companie
Avantajele împrumuturilor:
Dezavantajele atragerii de împrumuturi:
- Adesea, un împrumut este emis unei întreprinderi pentru o perioadă scurtă (până la trei ani). Dacă strategia firmei este de a genera profituri pe termen lung, presiunea asupra angajamentelor de împrumut devine prea mare.
- Pentru a primi fonduri pe credit, compania trebuie să ofere o garanție echivalentă cu suma dorită.
- Uneori, condiția pentru creditare este cerința băncii de a deschide un cont, ceea ce nu este întotdeauna benefic pentru companie.
Atât sursele externe cât și cele interne de finanțare a întreprinderilor ar trebui utilizate cât mai eficient și în mod corespunzător posibil, deoarece nivelul de rentabilitate al unei întreprinderi și atractivitatea acesteia pentru investitori depind de acest lucru.
Leasing: definiție, condiții și caracteristici
Leasingul este un complex al diferitelor forme de tehnici antreprenoriale care sunt benefice pentru locator și arendaș, deoarece acestea permit primului să extindă limitele activităților, iar cel de-al doilea să se reînnoiască.
Condițiile contractului de închiriere sunt mai liberale decât împrumuturile, deoarece permit proprietarului de afaceri să se bazeze pe plățile amânate și să implementeze un proiect pe scară largă fără investiții financiare mari.
Leasingul nu afectează soldul fondurilor proprii și împrumutate, adică nu încalcă raportul care caracterizează finanțarea externă / internă a întreprinderii. Din acest motiv, nu devine un obstacol în obținerea unui împrumut.
Este interesant faptul că atunci când achiziționează echipament în condițiile unui contract de închiriere, compania are dreptul să nu-l plaseze pe bilanț pe întreaga perioadă de valabilitate a documentului. Astfel, managerul are posibilitatea de a economisi din impozite, deoarece activele nu cresc.
Concluzie
Finanțarea externă și finanțarea internă a întreprinderilor implică utilizarea propriilor venituri sau atragerea de fonduri împrumutate de la creditori, parteneri și investitori.
Pentru funcționarea cu succes a companiei, este de mare importanță menținerea raportului optim al acestor tipuri de finanțare, precum și utilizarea rațională și justificată a oricăror resurse.
Finanțele companiei reprezintă suma tuturor fondurilor, atât interne cât și externe, care sunt în plină utilizare a companiei și sunt folosite de aceasta ca mijloc de îndeplinire a obligațiilor de datorie, direcționate către cheltuielile curente și de extindere a companiei.
Când banii sunt prezenți în suma necesară, aceștia sunt folosiți eficient - aceasta este cheia unei afaceri de succes, stabilitatea, lichiditatea și solvabilitatea acesteia.
Problema alegerii celei mai corecte și mai bune surse de obținere a finanțării pentru funcționarea unei întreprinderi este atragerea din ce în ce mai multă atenție din partea proprietarilor de afaceri.
Sursa de finanțare este modalități stabile, funcționale de primire a fondurilor și o listă de entități economice care pot oferi astfel de fonduri. Este important să alegeți cea mai profitabilă sursă de finanțare care ar fi potrivită pentru un proiect specific și să aducă cele mai mari dividende.
Finanțarea este clasificată în următoarele tipuri:
- Surse interne de fonduri;
- Surse externe;
- Tip mixt.
Surse interne
Primele și principalele surse de obținere a finanțării pentru activitățile întreprinderii pot fi considerate fondurile proprii ale organizației. Conțin:
- Capital inițial
- Finanțele acumulate în timpul funcționării întreprinderii au format fonduri de rezervă interne
- Alte investiții ale persoanelor fizice, juridice
Capitalul unei întreprinderi se formează la începutul creării unei organizații, când se formează capitalul inițial - fondurile agregate ale fondatorilor activității investite în proprietatea companiei pentru a asigura sfera activă necesară. Un astfel de capital se numește și capital charter și fără el compania nu poate fi creată nu numai, ci și funcționând pe deplin în viitor.
Modalitățile de formare a acestui capital depind de forma juridică de organizare aleasă de fondatori. Cu toate acestea, indiferent de acest lucru, toate investițiile realizate în capitalul autorizat sunt considerate în continuare proprietatea întreprinderii, iar investitorul nu poate pretinde acestora. Așadar, într-o situație în care compania este lichidată sau investitorul dorește să-i părăsească pe fondatori, el este compensat doar pentru cota sa din bunurile rămase, iar activele investite nu sunt returnate.
Unde merg aceste fonduri? Acestea sunt materii prime, salarii pentru lucrători, resurse energetice, tot ceea ce este necesar pentru a produce bunuri și servicii solicitate de consumator. La rândul său, el plătește produsul final, după care fondurile investite sunt returnate în conturile companiei. În plus, fondurile pentru nevoile organizației sunt deduse, iar banii reziduali sunt considerați profitul organizației.
Valoarea profitului este asociată cu îndeplinirea anumitor condiții, a căror cheie este raportul dintre venituri și cheltuieli. Cu toate acestea, cadrul legal conține unele proceduri care reglementează profitul, de exemplu, procedura de evaluare a deprecierii unui activ și a investițiilor în fonduri autorizate.
Deci, profitul este resursa principală pentru rezerva de numerar. Aceste fonduri sunt necesare pentru a acoperi pierderea sau pierderea bruscă, acestea oferind o anumită asigurare în circumstanțe neprevăzute. Modul de formare a rezervei este determinat de actele de reglementare și statut ale întreprinderii, precum și de forma sa organizațională și juridică.
Economiile și fondurile sociale se bazează pe profit și sunt investite în: salariu plătit în exces de cel stabilit, bonusuri, asistență materială, compensații pentru locuințe, mese, transport, polițe VHI pentru angajați.
Pe lângă aceste rezerve, capitalul suplimentar poate fi atribuit capitalului întreprinderii. Educația sa provine din diverse surse, precum:
- Venituri din acțiuni emise de companie și vândute la un preț ridicat;
- Fonduri rezultate din reevaluarea proprietății proprii a companiei;
- Diferența dintre cursurile de schimb;
Capitalul suplimentar poate fi utilizat ca mijloc pentru creșterea capitalului autorizat; rambursarea datoriilor și a pierderilor bănești în anul calendaristic; distribuit între proprietarii organizației.
Fondul de amortizare se referă și la sursele interne de finanțare pentru întreprindere. Este o expresie monetară a deprecierii fondurilor și a activelor imobiliare și este considerată o resursă pentru finanțarea producției convenționale și extinse.
Atât sursele externe, cât și cele interne pot fi, de asemenea, atribuite investițiilor direcționate de la buget, de la oficiali și companii superioare. Sunt evidențiate în special subvențiile și subvențiile.
Primul este fonduri de la buget emise către a doua persoană ca finanțare a capitalurilor proprii.
Al doilea este fondurile bugetare furnizate pentru o anumită cheltuială țintă, fără a fi nevoie să le restituie.
Principala caracteristică a sprijinului vizat este că acești bani pot fi folosiți doar în anumite zone specificate și în conformitate cu documentația însoțitoare. Astfel de fonduri devin parte a capitalului organizației.
Surse externe
Fondurile proprii nu sunt suficiente pentru funcționarea deplină a întreprinderii. Există mai multe motive pentru aceasta, de exemplu, scadențele datoriilor tind să difere de încasările din vânzări. În plus, fondurile nu pot fi trimise în timp util și pot apărea și diverse evenimente de forță majoră. Aceasta include și inflația (atunci când fondurile amortizate nu pot acoperi costurile resurselor necesare pentru a continua procesul de producție), creșterea întreprinderii în sine, crearea de sucursale și / sau filiale. În astfel de situații, compania apelează la surse externe de fonduri.
Fondurile împrumutate sunt considerate pasive și sunt împărțite în termen scurt și lung, ceea ce este asociat cu scadența. Acestea din urmă, la rândul lor, sunt împărțite în împrumuturi (scadență de la un an sau mai mult) și alte datorii. Pasivele pe termen scurt includ împrumuturi cu scadența mai mică de 12 luni și datorii la împrumuturi de la furnizori, contractori etc.
Una dintre cele mai importante surse externe de finanțare este un împrumut emis de o instituție bancară. Anterior, ratele dobânzilor ridicate nu permiteau multor organizații să folosească împrumuturile ca sursă de fonduri, întrucât nu își permiteau acest lucru. Cu toate acestea, în acest moment, această metodă a devenit disponibilă companiilor. Instituțiile bancare străine oferă, în special, rate mai mici ale dobânzii și opțiuni pentru scadențele creditului, ceea ce constituie o concurență serioasă pentru băncile rusești.
Împrumutul este una dintre sursele de finanțare
Trebuie avut în vedere faptul că împrumuturile pot fi emise numai de către instituțiile financiare autorizate.
La primirea unui împrumut, se stabilește o relație contractuală între destinatar și bancă. Acordul sau contractul bancar legitimează procesul, rezolvă toate nuanțele și, de regulă, are un formular standard.
Spre deosebire de un împrumut ca sursă externă de finanțare, leasingul a apărut recent. Leasingul este o formă de închiriere a aproape orice echipament sau utilaj, care poate asigura transferul dreptului de proprietate. Uneori, la încheierea unui contract de închiriere, puteți fi de acord cu condiții mai favorabile. Cu „compania de leasing” puteți negocia întotdeauna condițiile de rambursare a leasingului convenabile pentru companie, leasingul necesită mai puține documente pentru înregistrare și, prin urmare, necesită mai puțin timp decât un împrumut.
Pe lângă diverse forme de obligații de credit, ar trebui menționate programe de sponsorizare guvernamentală. Statul implementează astfel de programe în acele sectoare care îl interesează. Cu toate acestea, acest tip de finanțare are anumite dificultăți, de exemplu, o întreprindere trebuie să se încadreze în program în funcție de parametrii specificați, ceea ce este dificil din cauza listei lor extinse.
Valorile mobiliare sunt, de asemenea, un mod ciudat de finanțare externă a unei organizații. Astfel, este posibilă atragerea de mari capitaliști, precum și compania va primi, poate un venit mic, dar garantat. Astfel, nu este necesar să se bazeze pe problema acțiunilor ca sursă permanentă și principală de venit, dar cu siguranță va ajuta la stabilirea relațiilor cu companii ale căror investiții și experiență pot fi utile pentru companie.
Pro și contra surselor externe și interne
Surse interne, pro
- Schema simplă de strângere de fonduri, nu este nevoie de permisiuni suplimentare de la alte părți
- Nu există plăți de dobândă suplimentare
- Fonduri limitate, deci mai puține oportunități de extindere, investiții
- Nu există nicio creștere a fondurilor pentru resursele monetare investite din cauza împrumuturilor
Surse externe, pro
- Suma nelimitată de fonduri primite
- Cresterea potentialului companiei in timp ce se modernizeaza baza tehnica, dezvoltarea, cresterea
- De aici crește profitul și creșterea profitabilității în general
- Cu cât mai multe obligații de credit are o organizație, cu atât stabilitatea financiară este mai mică, cu atât riscul de faliment este mai mare
- Plățile din dobânzi la împrumuturi reduc profitul total
- Obținerea unei surse externe de finanțare este asociată cu diverse dificultăți birocratice și îndeplinirea condițiilor stabilite de bancă.
Finanțarea activităților organizațiilor Este un set de forme și metode, principii și condiții pentru sprijinul financiar al reproducerii simple și extinse. Finanțarea se referă la procesul de generare a fondurilor sau, mai pe larg, la procesul de formare a capitalului unei firme sub toate formele sale.
Finanțare internăimplică utilizarea acestor resurse financiare, ale căror surse sunt formate în procesul activităților financiare și economice ale organizației (profit net, amortizare, conturi plătibile, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare, venit amânat).
Cand finanțare externă se folosesc fonduri care intră în organizație din lumea exterioară. Surse de finanțare externă pot fi fondatorii, cetățenii, statul, organizațiile financiare și de credit, organizațiile nefinanciare.
Există următoarele surse de finanțare:
· Surse interne ale întreprinderii (profit net, depreciere, vânzare sau închiriere de active neutilizate).
· Fonduri implicate (investitii straine).
· Fonduri împrumutate (credit, leasing, bancnote).
· Amestecat (complex, combinat) finanțare.
Finanțare internă implică utilizarea fondurilor proprii și, mai ales, a cheltuielilor cu profitul net și amortizarea.
Capitalul propriu include:
Capitalul autorizat (format ca urmare a contribuției fondatorilor companiei în timpul creării acesteia)
Capital suplimentar (format ca urmare a reevaluării mijloacelor fixe ale organizației)
Capital de rezervă (format din deduceri din profiturile organizației pentru nevoi ulterioare neprevăzute)
Finanțarea din fonduri proprii are o serie de avantaje:
1) datorită reîncărcării din profitul întreprinderii, crește stabilitatea financiară a acesteia;
2) formarea și utilizarea fondurilor proprii este stabilă;
3) sunt reduse la minimum costurile finanțării externe (deservirea datoriilor către creditori);
4) procesul de luare a deciziilor manageriale privind dezvoltarea întreprinderii este iertat, deoarece sursele costurilor suplimentare sunt cunoscute în avans.
Nivelul autofinanțării unei întreprinderi depinde nu numai de capacitățile sale interne, ci și de mediul extern (impozit, depreciere, buget, vamă și politica monetară a statului).
Finanțare externă prevede utilizarea fondurilor de la stat, organizații financiare și de credit, companii nefinanciare și cetățeni: împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, adică fonduri împrumutate de la alte organizații; fonduri din emiterea și vânzarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației; alocări bugetare pe bază de rambursare etc.
Vă permite să accelerați cifra de afaceri a capitalului de lucru, să creșteți volumul tranzacțiilor comerciale, să reduceți volumul de muncă în curs. Cu toate acestea, conduce la apariția anumitor probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor asumate ale datoriei.
Credit - un împrumut în bani sau în formă de marfă furnizat de împrumutat împrumutatului în condiții de rambursare, cel mai adesea cu plata dobânzii de către împrumutat pentru utilizarea împrumutului. Această formă de finanțare este cea mai frecventă. Avantajele creditului:
· O mai mare independență în utilizarea fondurilor primite fără condiții speciale;
· Cel mai adesea, un credit este oferit de o bancă care servește o anumită companie, astfel încât procesul de obținere a unui împrumut devine foarte eficient.
Dezavantajele împrumutul include următoarele:
· Termenul de împrumut în cazuri rare depășește 3 ani, ceea ce este insuportabil pentru întreprinderile care vizează profit pe termen lung;
· Pentru a obține un împrumut, o întreprindere necesită acordarea de garanții, adesea echivalente cu valoarea creditului în sine;
· Cu această formă de finanțare, compania poate utiliza schema de amortizare standard pentru echipamentul achiziționat, care o obligă să plătească impozit pe proprietate pe întreaga perioadă de utilizare.
Leasing permite unei părți - locatarul să actualizeze eficient mijloacele fixe, iar celeilalte - locatorul - să extindă limitele activităților în condiții benefice reciproc pentru ambele părți.
Avantaje de leasing:
Leasing presupune împrumuturi 100% și nu necesită începerea plăților imediat .
· Leasingul permite unei întreprinderi care nu dispune de resurse financiare semnificative pentru a începe un proiect mare.
Este mai ușor să obțineți un contract de închiriere decât un împrumut, deoarece echipamentul în sine servește ca garanție pentru afacere. Un contract de închiriere este mai flexibil decât un împrumut. Împrumutul este întotdeauna limitat ca mărime și scadență. La închiriere, compania poate calcula primirea veniturilor sale și poate elabora împreună cu locatorul o schemă de finanțare adecvată pentru aceasta. Leasingul nu crește datoria din bilanțul întreprinderii și nu afectează raportul dintre fondurile proprii și împrumutate, adică. nu reduce capacitatea companiei de a obține împrumuturi suplimentare. Plățile de leasing plătite de entitate sunt atribuite integral cheltuieli producție.
33. Factori care determină structura surselor de finanțare.
Capital orice întreprindere poate fi reprezentată de două componente: fonduri proprii și împrumutate.
Ca parte din capitaluri proprii se pot distinge două componente principale: capitalul investit, adică. capitalul investit de proprietari în întreprindere și capitalul acumulat, adică creat la întreprindere cu peste ceea ce a fost avansat inițial de către proprietari.
Capital investit în societățile pe acțiuni include valoarea nominală a acțiunilor obișnuite și preferate, precum și capitalul plătit suplimentar (în exces din valoarea nominală a acțiunilor). Prima componentă a capitalului investit este reprezentată în bilanțul întreprinderilor pe acțiuni de capitalul autorizat, a doua - prin capital suplimentar (în ceea ce privește prima de acțiune).
Capital acumulat se reflectă sub forma elementelor care decurg din distribuția profitului net (fond de rezervă, fond de acumulare, câștiguri obținute, alte elemente similare).
Fonduri împrumutate reprezintă obligațiile legale și economice ale companiei față de terți.
Suma fondurilor împrumutate caracterizează posibile retrageri viitoare de fonduri ale întreprinderii asociate cu obligațiile asumate anterior. Principalele tipuri de obligații ale întreprinderii includ:
· Împrumuturi bancare pe termen lung și pe termen scurt;
· Împrumuturi pe termen lung și pe termen scurt;
· Conturi de plată ale întreprinderii către furnizori și contractanți, formate ca urmare a diferenței dintre momentul primirii inventarului sau consumului serviciilor și data plății efective a acestora;
· Arierate la decontări cu bugetul, care decurg din diferența dintre momentul angajării și data plății;
· Obligații ale datoriei întreprinderii față de angajații săi pentru plata muncii lor;
· Datorii la organele de asigurări sociale și de securitate;
· Datoria companiei față de alți parteneri de afaceri.
Fondurile împrumutate sunt de obicei clasificate în funcție de gradul de urgență al rambursării lor și de metoda de securitate.
De urgența rambursării pasivele sunt împărțite pe termen lung și curent. Fondurile strânse pe termen lung sunt de obicei utilizate pentru achiziționarea de active pe termen lung, în timp ce datoriile curente sunt de obicei o sursă de capital de lucru.
Există un întreg o serie de factori care afectează structura capitalului, care ar trebui să fie luate în considerare la formarea acesteia:
1. rata creșterii cifrei de afaceri a întreprinderii. Rata de creștere a cifrei de afaceri necesită, de asemenea, o finanțare sporită. Prin urmare, la creșteri mari ale producției, întreprinderile subliniază o creștere a ponderii fondurilor împrumutate în surse de finanțare;
2. dinamica stabila a cifrei de afaceri. O întreprindere cu o cifră de afaceri stabilă își poate permite o pondere relativ mare din fondurile împrumutate din pasive;
3. nivelul și dinamica rentabilității. S-a observat că cele mai profitabile întreprinderi au o pondere relativ mică din fondurile împrumutate în medie pe o perioadă lungă de timp. Compania generează suficient profit pentru a finanța dezvoltarea și a plăti dividende și gestionează într-o măsură mai mare cu fondurile proprii;
4. structura activelor. Dacă o întreprindere are active semnificative de uz general, care, prin natura lor, pot servi drept garanție pentru împrumuturi, atunci creșterea ponderii fondurilor împrumutate în structura pasivelor este destul de logică;
5. severitatea impozitării. Cu cât impozitul pe venit este mai mare, cu atât sunt mai puține stimulente fiscale, cu atât este mai atractiv pentru finanțarea întreprinderii din surse împrumutate datorită atribuirii cel puțin unei părți a dobânzii la împrumut la prețul de cost. Mai mult, cu cât impozitele sunt mai grele, cu atât întreprinderea simte o lipsă de fonduri și cu atât mai des este obligată să solicite un împrumut;
34. Emiterea activității companiei.
POLITICA DE EMISIE - parte a politicii generale de formare a resurselor financiare ale întreprinderii, care constă în asigurarea atragerii volumului necesar al acestora din surse externe prin emiterea și introducerea pe piața primară a valorilor proprii (acțiuni, obligațiuni etc.). În condiții moderne, întreprinderile emit în principal acțiuni pentru plasarea pe piața bursieră.
Din perspectiva managementului financiar scopul principal politica de emisii este de a atrage cât mai curând posibil cantitatea necesară de resurse financiare pe piața de valori.
Procesul de emisie poate fi reprezentat ca mai multe blocuri care interacționează între ele:
Emisie primară
Organizarea circulației valorilor mobiliare și plata dividendelor
Retragerea valorilor mobiliare din circulație
Emisiunea inițială are loc atunci când o acțiune este plasată între fondatorii unei societăți pe acțiuni cu o creștere a capitalului autorizat, formarea unui capital prin emiterea de obligațiuni.Decizia de a emite valori mobiliare este luată de către organul de conducere al emitentului, care este autorizat de lege și de statutul societății pe acțiuni.
Emiterea de titluri include următoarele etape:
Decizia emitentului de a emite valori mobiliare
Înregistrarea emiterii valorilor mobiliare
Producerea unui certificat de valori mobiliare
Amplasarea valorilor mobiliare
Înregistrarea raportului privind rezultatele problemei
Emiterea de valori mobiliare în circulație de către emitent se realizează prin plasarea lor.Punerea de titluri de capital înseamnă înstrăinarea lor de către emitent față de primii proprietari prin încheierea tranzacțiilor juridice civile.
Dezvoltarea unei politici eficiente de emisie a întreprinderii acoperă următoarele etape:
1. Investigarea posibilităților de plasare efectivă a emisiunii propuse de acțiuni.
Analiza pieței bursiere(bursă și over-the-counter) include o caracteristică a stării ofertei și a cererii de acțiuni, dinamica nivelului de preț al cotațiilor lor, volumul de vânzări al acțiunilor noilor emisiuni și o serie de alți indicatori.
Evaluarea atractivității investiționale a acțiunilor lorse realizează din punctul de vedere al luării în considerare a perspectivelor de dezvoltare a industriei (în comparație cu alte industrii), a competitivității produselor fabricate, precum și a nivelului de indicatori ai stării sale financiare (în comparație cu indicatorii medii ai industriei).
NIZHNYGOROD INSTITUTUL DE GESTIONARE ȘI AFACERI
Departamentul de Finanțe
Activitate de curs
după disciplină
Management financiar
„Surse de finanțare a organizației, structura și optimizarea acestora”
Completat: student cu normă întreagă,
4 cursuri, specialitatea „Finanțe și credit”, FEF
verificat:
Nizhny Novgorod, 2010
Introducere ……………………………………………………………………………… .3
Capitolul 1. Surse și metode de finanțare a activităților organizației ... 5
Capitolul 2. Gestionarea capitalurilor proprii și a capitalului propriu al organizației …… .16
Capitolul 3. Optimizarea structurii surselor de finanțare pentru activitatea antreprenorială ………………………………………… ..27
Concluzie ………………………………………………………………………… ... 32
Lista surselor și literaturii utilizate …………………………… .34
Aplicații
Introducere
Sursele de finanțare funcționează și canalele preconizate pentru obținerea de resurse financiare, precum și o listă de entități economice care pot furniza aceste fonduri. La baza strategiei de finanțare a proiectului se află elaborarea unor scheme de finanțare bazate pe caracteristicile individuale ale proiectului și pe factorii care îl influențează.
Atunci când alegeți surse de finanțare pentru activitățile unei întreprinderi, este necesar să rezolvați cinci sarcini principale:
· Identificați nevoile de capital pe termen scurt și lung;
· Identificați posibilele modificări ale compoziției activelor și capitalului pentru a determina compoziția și structura optimă a acestora;
· Asigurarea solvabilității constante și, în consecință, stabilitatea financiară;
· Utilizarea fondurilor proprii și împrumutate cu profit maxim;
· Reducerea costurilor finanțării activităților economice.
Relevanța acestei lucrări constă în faptul că în prezent managerii întreprinderilor se confruntă cu o astfel de problemă precum alegerea unei surse de finanțare.
Scopul principal al lucrării cursului este studierea principalelor surse de finanțare, tipurile, caracteristicile acestora.
Obiectul cercetării pentru scrierea acestei lucrări îl constituie sursele de finanțare.
La scrierea acestui termen, au fost setate următoarele sarcini:
1. Luați în considerare principalele surse de finanțare, esența și tipurile acestora;
2. Explorați principalele modalități de finanțare
3. Luați în considerare procesul de finanțare pe exemplul unei întreprinderi reale.
Lucrarea are o structură tradițională și include o introducere, o parte principală formată din 3 capitole, o concluzie și o bibliografie.
Capitolul 1. Surse și metode de finanțare a organizației.
Finanțarea activităților economice ale unei întreprinderi este un set de forme și metode, principii și condiții pentru susținerea financiară a unei reproducții simple și extinse.
Atunci când alegeți surse de finanțare pentru activitățile unei întreprinderi, este necesar să rezolvați cinci sarcini principale:
Determinați nevoile de capital pe termen scurt și lung;
Identificarea posibilelor modificări în compoziția activelor și a capitalului, pentru a determina compoziția și structura lor optime;
Asigurarea continuă a solvabilității și, prin urmare, stabilitatea financiară;
Folosiți fonduri proprii și împrumutate cu profit maxim;
Reduceți costurile finanțării activităților comerciale.
Forme organizaționale de finanțare :
Autofinanțare (câștiguri obținute, taxe de depreciere, capital de rezervă, capital suplimentar etc.).
Finanțarea capitalurilor proprii sau a capitalurilor proprii (participarea la capitalul autorizat, achiziționarea de acțiuni etc.).
Finanțare împrumutată (împrumuturi bancare, obligațiuni, leasing etc.).
Finanțare bugetară (împrumuturi cu rambursare de la bugetele federale, regionale și locale, credite din bugetele de toate nivelurile în mod gratuit, programe de investiții federale vizate, împrumuturi guvernamentale etc.).
Forme speciale de finanțare (finanțare de proiect, finanțare de risc, finanțare prin atragerea de capital străin).
Sursa inițială de finanțare pentru orice întreprindere este capital autorizat (social) (fond), care se formează din contribuțiile fondatorilor. Metodele specifice de formare a capitalului autorizat depind de forma organizatorică și legală a întreprinderii. Capitalul minim autorizat în ziua înregistrării companiei este:
Într-o companie cu răspundere limitată (LLC) - 100 de salarii minime (salariul minim). Legea federală din 19 iunie 2000 Nr. 82-ФЗ Cu privire la salariul minim, salariul minim este calculat în valoare de 100 de ruble;
Într-o societate pe acțiuni închise (CJSC) - 100 de salarii minime;
Într-o companie deschisă pe acțiuni (OJSC) - cel puțin 1000 de salarii minime.
Fondatorii unei societăți pe acțiuni sau ai unei alte societăți trebuie să contribuie integral la capitalul autorizat în primul an de funcționare.
Sursele de formare a resurselor financiare proprii ale întreprinderii sunt împărțite în surse externe și interne. Sursele interne includ profitul rămas la dispoziția întreprinderii, deprecierea activelor fixe proprii utilizate , alte surse interne de resurse financiare. Sursele externe includ atragerea de capital social sau capital suplimentar, primirea de către întreprindere de ajutor financiar gratuit.
Structura capitalurilor proprii
venituri reținute este o sursă reinvestită de fonduri proprii pentru înlocuirea echipamentelor și investiții noi.
Profitul întreprinderii depinde de raportul dintre veniturile primite ca urmare a activității cu cheltuielile care au furnizat aceste venituri. Alocați profit brut, profit din vânzări, profit operațional, profit înainte de impozitare (conform datelor contabile), profit impozabil (conform datelor contabilității fiscale), profit reținut (net) din perioada de raportare, profit reinvestit (capitalizat reținut).
Profitul rămas la dispoziția organizației este o sursă de finanțare polivalentă pentru nevoile acesteia. Cu toate acestea, principalele direcții de distribuție a profitului sunt acumularea și consumul, proporțiile dintre care determină perspectivele dezvoltării întreprinderii.
Formarea fondurilor de acumulare și consum, precum și a altor fonduri monetare, pot fi prevăzute de documentele constitutive și de politica contabilă adoptată a întreprinderii, atunci crearea lor este obligatorie, sau decizia de a direcționa profitul către aceste fonduri se face prin adunarea acționarilor, la propunerea consiliului de administrație (participanți).
Profitul este, de asemenea, principala sursă de formare a capitalului de rezervă (fond).
Capital de rezervă - o parte din capitalurile alocate din profit pentru acoperirea pierderilor potențiale. Sursa formării capitalului de rezervă este profitul net, adică profitul rămas la dispoziția organizației.
Doar societățile pe acțiuni creează fondul de rezervă fără greș. Fondul de rezervă minim este de 5% din capitalul autorizat. În același timp, valoarea contribuțiilor anuale obligatorii la fondul de rezervă nu poate fi mai mică de 5% din profitul net până la atingerea sumei stabilite de statutul companiei.
Fondurile de rezervă ale companiei sunt utilizate:
Pentru a acoperi pierderile societății;
Răscumpărarea obligațiunilor;
Achiziționarea acțiunilor unei societăți pe acțiuni în absența altor fonduri.
Capitalul de rezervă nu poate fi utilizat în alte scopuri.
Deducții de amortizare. Amortizarea este o metodă de rambursare a capitalului cheltuit pentru crearea și achiziționarea de active amortizabile, prin transferul treptat al costurilor activelor fixe și imobilizărilor necorporale către produsele fabricate.
Funcțiile de amortizare sunt împărțite în economic și impozit .
Deprecierea impozitelor este determinat în conformitate cu Codul fiscal al Federației Ruse și rolul său este de a reduce profitul impozabil.
Deprecierea contabilității poate fi mai mare deprecierea impozitelor în funcție de metoda adoptată de determinare a acesteia în conformitate cu standardele contabile actuale.
Deducții de amortizare mijloace fixe sunt incluse în costul de producție conform normelor stabilite la valoarea contabilă a mijloacelor fixe. Activele fixe sunt grupate în funcție de viața lor utilă, iar ratele de depreciere sunt aplicate la valoarea fiecărui grup.
În scopuri contabile, există patru modalități de a calcula deprecierea mijloacelor fixe:
1.linear;
2. diminuarea echilibrului;
3. anularea valorii sumei de ani de viață utilă;
4. anularea costului proporțional cu volumul produselor.
Metoda selectată de calculare a amortizării este înregistrată în politica contabilă a organizației și se aplică pe toată durata de viață a elementului de imobilizare.
Emisie suplimentară de acțiuni conduce la o scădere a dreptului de proprietate al acționarilor deja existenți și, prin urmare, nu poate fi efectuată decât cu acordul lor în cadrul adunării generale. Dacă la înființarea societății se plătește acțiuni în valoare de 50% până la momentul înregistrării, iar în suma rămasă în cursul anului, atunci la emiterea acțiunilor suplimentare se plătește cel puțin 25% din valoarea nominală a achiziției lor, iar în suma rămasă - în cel mult un an de la data plasării lor ... În conformitate cu legislația Federației Ruse, nominalul
valoarea acțiunilor preferate plasate nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei.
Amplasarea valorilor mobiliare (acțiuni, obligațiuni) pe piața valorilor primare se realizează sub două forme:
Printr-un intermediar,
Prin contact direct cu investitorii, adică vânzarea directă a valorilor mobiliare pentru întreprinderi către fonduri de investiții (firme) și persoane fizice
Dezavantaje ale finanțării capitalurilor proprii:
Emisiunea suplimentară de acțiuni este un proces foarte costisitor și consumator de timp;
Emisiunea poate fi însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor companiei emitente;
Lipsește scutul fiscal.
Capital suplimentar este o sursă specifică de finanțare a organizației întreprinderii Spre deosebire de capitalul autorizat, acesta nu este divizat în acțiuni (acțiuni) și arată proprietatea comună a tuturor participanților (acționarilor).
Formarea și majorarea capitalului suplimentar poate fi realizată în următoarele cazuri:
1. La primirea primei de acțiune.
2. La reevaluarea mijloacelor fixe.
3. În cazul diferențelor de curs valutar ca urmare a formării capitalului autorizat, exprimat în valută.
4. La primirea fondurilor de investiții vizate de la buget pentru finanțarea investițiilor de capital (pentru organizațiile non-profit).
Imprumuturi bancare. Un împrumut poate fi acordat în numerar sau sub formă de marfă, în condiții de urgență, plată, rambursare și securitate materială.
Suma principală a datoriei la împrumutul sau creditul primit este contabilizată de către organizația împrumutantă în conformitate cu condițiile acordului de împrumut (sau contractul de credit) în suma fondurilor efectiv primite sau în valoarea altor lucruri prevăzute de acord.
Având în vedere opțiunea de a strânge fonduri folosind un împrumut pe termen lung, compania alege o bancă care oferă o rată a dobânzii mai mică, toate celelalte fiind egale. Condițiile contractului de împrumut sunt optime pentru ambele părți dacă tranzacția se bazează pe rata dobânzii de piață, care vă permite să egalizați valoarea de piață a capitalului primit în schimbul datoriei, precum și valoarea actuală a plăților aferente acesteia, viitoare în viitor.
Interesul împrumutului este determinat prin calcularea primei la rata de bază. Rata de bază este stabilită de fiecare bancă individual, pe baza ratei de actualizare a Băncii Centrale a Rusiei. Prima depinde de termenul împrumutului, de calitatea garanției și de gradul de risc de credit asociat împrumutului.
La fel de securitatea împrumutului admis:
Gaj de proprietate,
Garanţie,
Garantie bancara,
Garanții de stat și municipale,
Cesiunea către bancă a creanțelor și conturilor debitorului către o terță parte.
În ciuda unor deficiențe pentru întreprindere (pe de o parte, o deteriorare a structurii pasivelor organizației, necesitatea timpului și a costurilor financiare pentru pregătirea unui plan de afaceri calificat, pentru procesarea unei cereri de împrumut la o bancă comercială), creditarea bancară pe termen lung este încă una dintre cele mai eficiente modalități de finanțare . Pentru o întreprindere, prezența fondurilor împrumutate pe termen lung ca parte a surselor proprietății sale este un moment pozitiv, deoarece îi permite să aibă împrumutate fonduri pentru o lungă perioadă de timp. Împrumuturile pe termen lung ale întreprinderilor rusești pot fi obținute atât în \u200b\u200bbăncile rusești, cât și în străinătate.
Un împrumut comercial reprezintă o amânare a plăților de la o entitate comercială la alta. Formulare de împrumut comercial - plata în avans, plata în avans, amânarea și plata în rate pentru bunuri și servicii. Folosit de antreprenorii angajați în anumite activități conexe, de exemplu, producătorii-vânzătorii și consumatorii-cumpărătorii aceluiași produs. Obiectul unui împrumut comercial îl constituie fondurile sub formă de marfă.
O cambie este un document de credit pentru un împrumut comercial. Creditul comercial poate fi, de asemenea, efectuat pe un cont deschis. Un cont deschis este o formă „fără factură” de împrumut comercial, o formă specială de relații de decontare între antreprenorii angajați în livrări reciproce, adică. fiind contrapartide permanente la diverse tranzacții. tactic, întreprinderile își deschid linii de credit una pentru cealaltă, în cadrul cărora se efectuează livrări reciproce. Creditul pentru impozitul pe investiții este o plată pentru impozitul amânat oferită de guvern sau de autoritățile fiscale.
Împrumut de obligațiuni - împrumut care prevede emiterea obligațiilor de datorie de către împrumutat sub formă de obligațiuni.
O obligațiune este o garanție de grad de emisiune care garantează dreptul titularului său de a primi o obligațiune de la emitent în termenul prevăzut de aceasta cu valoarea nominală și un procent din această valoare sau un alt echivalent de proprietate stabilit în ea. Deținătorii de obligațiuni nu au proprietatea sau interesul asupra firmei sau instituției care a emis obligațiunea.
Obligațiunile reprezintă o cerință constantă (în valoare) pentru profitul emitentului (determinată de valoarea dobânzii plătite periodic), precum și o cerință fixă \u200b\u200bpentru activele emitentului (egală cu suma de răscumpărare). De regulă, dobânzile la obligațiuni se plătesc la fiecare șase luni. Cu toate acestea, există excepții de la această regulă: în unele cazuri, intervalul de plată a dobânzii este redus la o lună și foarte rar plata se face o dată pe an. Suma dobânzii plătite depinde de cupon.
Valoarea contabilă a unui împrumut garantat, de regulă, nu coincide cu valoarea sa de piață. Evaluarea valorii de piață a obligațiunilor se bazează pe o serie de date indicate în ea însăși: data oficială de emitere, valoarea nominală, data scadenței, rata dobânzii declarată, data plății dobânzii. Companiile care emit împrumuturi încearcă să aducă rata de dobândă anunțată pe obligațiune cât mai aproape posibil de rata de piață în vigoare la momentul plasării creditului. Modificările dobânzii de piață și valoarea de piață a împrumutului companiei emitente sunt invers legate. Dacă rata dobânzii de piață depășește valoarea declarată, atunci obligațiunile plasate sunt vândute cu reducere ( reducere), și în situație opusă - se adaugă costul lor premiu. Obligațiile pot fi emise de societăți pe acțiuni și societăți cu răspundere limitată. În conformitate cu legislația rusă, există o serie de restricții la emiterea de obligațiuni. În funcție de volumul emisiunii, de pregătirea întreprinderii pentru efectuarea emiterii, este posibilă utilizarea diferitelor metode de plasare a obligațiunilor.
Leasing - Acesta este un contract de închiriere prelungit. Proprietarul echipamentului (locator) oferă utilizatorului (locatarului) posibilitatea de a opera echipamentul în schimbul plăților regulate de închiriere. Relațiile de leasing acționează, în esență, ca tranzacții de credit, deoarece locatarul primește pentru utilizare temporară valoarea încorporată în mașini și echipamente, pe baza rambursării și plății.
Capitolul 2. Gestionarea capitalurilor proprii și a capitalului propriu al organizației
Gestionarea capitalurilor proprii implică gestionarea procesului de formare, menținere și utilizare eficientă, adică gestionarea activelor deja formate. Aceasta presupune atât gestionarea capitalului propriu în general, cât și gestionarea elementelor sale structurale.
Gestionarea capitalurilor proprii ar trebui să fie precedată de un studiu al eficienței managementului său în perioada anterioară. Analiza este necesară pentru a determina rezervele pentru formarea fondurilor proprii.
Baza pentru gestionarea capitalului propriu al companiei este gestionarea formării resurselor financiare proprii. Pentru a asigura o gestionare eficientă a acestui proces, de obicei, o întreprindere elaborează o politică financiară specială care vizează atragerea propriilor resurse financiare din diverse surse, în conformitate cu nevoile dezvoltării sale în perioada următoare.
Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt:
Determinarea dimensiunii corespunzătoare a capitalului propriu;
Creșterea, dacă este necesar, a valorii capitalului propriu prin câștiguri obținute sau prin emisii suplimentare de acțiuni;
Determinarea structurii raționale a acțiunilor nou emise;
Definirea și implementarea politicii de dividende.
Dezvoltarea unei politici pentru formarea resurselor financiare proprii ale companiei se realizează în următoarele etape principale.
Analiza formării resurselor financiare proprii ale companiei în perioada anterioară. Scopul acestei analize este identificarea potențialului de formare a resurselor financiare proprii și a respectării ritmului de dezvoltare a întreprinderii.
2. Determinarea nevoii totale de resurse financiare proprii. Necesitatea totală calculată acoperă cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate atât din surse interne, cât și din surse externe.
3. Evaluarea costului atragerii capitalului propriu din diverse surse. Această evaluare este realizată în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu constituite din surse interne și externe. Rezultatele unei astfel de evaluări servesc la baza dezvoltării deciziilor de management privind alegerea surselor alternative pentru formarea resurselor financiare proprii, oferind o creștere a capitalului propriu al companiei.
4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne.
5. Asigurarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe. Volumul de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe este destinat să asigure acea parte din acestea care nu ar putea fi formată în detrimentul surselor interne de finanțare. Dacă cantitatea de resurse financiare proprii atrase de la surse interne satisface pe deplin nevoile totale ale acestora în perioada de planificare, atunci nu este necesară atragerea acestor resurse din surse externe.
6. Optimizarea raportului surselor interne și externe de formare a resurselor financiare proprii. Acest proces de optimizare se bazează pe următoarele criterii:
Asigurarea costului total minim de atragere a resurselor financiare proprii;
Asigurarea faptului că fondatorii originali ai întreprinderii rămân sub control.
Gestionarea capitalului propriu al companiei include și determinarea echilibrului optim între capitaluri proprii și resursele financiare împrumutate.
Deși baza oricărei afaceri este capitalul propriu, la întreprinderile unui număr de sectoare ale economiei volumul fondurilor împrumutate depășește în mod semnificativ valoarea capitalului propriu. În această privință, managementul atragerii și utilizării eficiente a fondurilor împrumutate este una dintre cele mai importante funcții ale managementului financiar, care vizează obținerea unor rezultate finale ridicate ale activității economice a întreprinderii.
Capitalul împrumutat utilizat de întreprindere caracterizează în total volumul obligațiilor financiare (datoria totală). Aceste obligații financiare în practica modernă de afaceri sunt diferențiate după cum urmează:
1. Obligații financiare pe termen lung (capital împrumutat cu termenul de utilizare a acestuia peste 1 an).
2. Obligații financiare pe termen scurt (toate formele de capital împrumutat cu termenul de utilizare a acestuia până la 1 an).
În procesul de dezvoltare a întreprinderii, pe măsură ce obligațiile financiare sunt achitate, este necesară atragerea de noi fonduri împrumutate. Sursele și formele de atragere a fondurilor împrumutate de către o întreprindere sunt foarte diverse. Fondurile împrumutate sunt clasificate în funcție de scop, surse, forme și perioadă de atracție, precum și de forma garanției.
Ținând cont de clasificarea fondurilor împrumutate, metodele de gestionare a atracției lor sunt diferențiate.
Gestionarea atragerii de fonduri împrumutate este un proces de formare a acestora din diferite surse și în diferite forme, în conformitate cu nevoile unei întreprinderi din capital împrumutat în diferite etape ale dezvoltării sale.
Etapele elaborării unei politici de strângere de fonduri împrumutate de către o întreprindere |
|
Analiza atracției și a utilizării fondurilor împrumutate în perioada anterioară |
|
Stabilirea obiectivelor împrumutului în perioada următoare |
|
Determinarea valorii maxime a fondurilor împrumutate |
|
Evaluarea costului împrumutului din diverse surse |
|
Determinarea raportului dintre fondurile împrumutate pe termen scurt și lung |
|
Determinarea formelor de împrumut |
|
Determinarea componenței principalilor creditori |
|
Formarea condițiilor eficiente pentru atragerea de împrumuturi |
|
Asigurarea utilizării efective a împrumuturilor atrase |
|
Asigurarea decontărilor la împrumuturile primite |
Obiectul studiului acestei lucrări de curs este compania pe acțiuni deschise „Novator”.
Biroul de proiectare experimentală „Novator” a fost creat în decembrie 1947 pe baza departamentului proiectantului șef al uzinei numit după M.l. Kalinin (instalația numărul 8) ca OKB-8. Specializarea inițială - dezvoltarea armelor antiaeriene de calibru mare. Pe lângă ordinele militare, Biroul de Proiectare Novator a dezvoltat și a comandat sisteme de rachete meteorologice terestre și marine. OKB „Novator” continuă să lucreze activ pentru crearea de noi modele de rachetă care să răspundă provocărilor vremii.
Novator OJSC are un sold independent, decontare și alte conturi. Compania are un sigiliu rotund care conține numele său complet în limba rusă și o indicație a locației sale. Compania are dreptul de a avea timbre și antet cu numele său propriu, emblema proprie, precum și o marcă înregistrată și alte mijloace de individualizare.
Situat la: 620017, Rusia, Ekaterinburg, B-dul Kosmonavtov, 18.
Analiza stării financiare a SA "OKB" Novator "
Analiza stării financiare a întreprinderii se realizează în conformitate cu situațiile financiare și în conformitate cu situația de profit și pierdere pentru anul 2008. (Apendicele 1 și apendicele 2).
Indicatori relativi de stabilitate financiară.
Coeficient de furnizare cu active curente proprii:
SOS \u003d KR-VA, unde (2.1)
SOS - active circulante proprii;
OA - active circulante;
КР - capital și rezerve, în total 3 secțiuni;
VA - active imobilizate.
Raportul capitalului propriu de rulare determină gradul de securitate al organizației cu propriul capital de rulaj necesar pentru stabilitatea financiară și este calculat ca raportul dintre diferența dintre fondurile proprii și activele imobilizate ajustate la valoarea activelor curente.
Dacă valoarea coeficientului este mai mare sau egală cu unul, compania în detrimentul activelor circulante proprii furnizează integral activele curente și are stabilitate financiară absolută. Cu cât raportul este mai mic, cu atât starea financiară a întreprinderii este mai instabilă. Compania atinge o condiție financiară critică atunci când raportul este cu 10% sau mai mic.
Putem spune că la începutul anului de raportare, compania a ajuns într-o condiție financiară critică, întrucât raportul era de 2,6%. ce este mai putin de 10%. Dar deja până la sfârșitul anului, se observă că întreprinderea pe cheltuiala proprie își asigură integral activele curente și are o stabilitate aproape absolută.
Raportul rezervelor din capitalul de rulment propriu:
- valoarea recomandată este 0,5-0,8, unde (2,2)
З - rezerve.
Coeficientul de furnizare cu surse proprii de finanțare arată cât din activele corporale tangibile sunt finanțate din capitaluri proprii.
Dacă acest raport este mai mult de unul, atunci valoarea capitalului propriu de lucru depășește stocurile și costurile, iar compania are o stabilitate financiară absolută.
Acest coeficient arată. Că la sfârșitul anului de raportare, aproximativ 50% din activele circulante corporale sunt finanțate din capitaluri proprii.
Coeficientul de manevrabilitate:
(2.3)
Raportul arată cât de mult din capital este utilizat pentru a finanța activitățile curente, adică. investit în active curente și care parte este capitalizată, adică investit în active imobilizate.
Indicele activelor fixe:
Caracterizează ponderea activelor fixe și a activelor imobilizate în sursele fondurilor proprii.
Deoarece coeficientul de manevrabilitate și indicele prețurilor constante din semințe dau 1, prin urmare, organizația nu folosește credite și împrumuturi pe termen lung.
Coeficient de autonomie:
, unde (2.5)
WB - moneda soldului.
Raportul de autonomie arată ponderea fondurilor proprii în totalul surselor de finanțare. Acest raport financiar face posibilă evaluarea dependenței unei întreprinderi de sursele externe de finanțare, adică. capacitatea de a desfășura activități fără atragerea suplimentară a capitalului împrumutat. Pe de altă parte, coeficientul de autonomie arată cât de multe obligații financiare ale întreprinderii pot fi acoperite de capitaluri proprii.
Până la sfârșitul perioadei de raportare, puteți observa o ușoară creștere a acestui indicator, cu 0,063 sau 6,3%, ceea ce înseamnă că dependența capitalurilor proprii de fondurile împrumutate a scăzut, ceea ce înseamnă că s-a înregistrat o creștere a capitalurilor proprii.
Coeficient de independență absolută:
unde (2.6)
DO - obligații pe termen lung.
Coeficientul arată ce parte din valoarea totală a activelor companiei este formată din cele mai fiabile surse de finanțare, adică. nu depinde de fondurile împrumutate pe termen scurt. În esență, acesta este un coeficient de autonomie specificat.
Raport de dependență (datorie):
, unde (2.7)
KO - pasive curente.
Coeficientul de dependență financiară a întreprinderii înseamnă cât de mult activele întreprinderii sunt finanțate din fonduri împrumutate. O pondere prea mare a fondurilor împrumutate reduce solvabilitatea întreprinderii, subminează stabilitatea financiară a acesteia și, în consecință, reduce încrederea contrapărților în aceasta și reduce probabilitatea obținerii unui împrumut.
Atât la începutul, cât și la sfârșitul anului de raportare, întreprinderea are aproximativ aceeași dependență de fondurile împrumutate. Dar nu putem spune că ponderea fondurilor împrumutate reduce solvabilitatea organizației.
Coeficient de finanțare:
(2.8)
Raportul de finanțare oferă cea mai generală evaluare a stabilității financiare a unei organizații. Acesta arată cât de mulți bani împrumutați cad pe fiecare rubla de fonduri proprii investite în activele întreprinderii. Creșterea acestui indicator indică o creștere a dependenței companiei de capitalul împrumutat, adică. despre o anumită scădere a stabilității financiare și invers.
Pârghia financiară:
(2.9)
Pragul de levier financiar poartă informații fundamentale atât pentru antreprenor, cât și pentru bancher. Un efect mare înseamnă un risc semnificativ pentru ambii participanți la procesul economic.
Raport investițional:
Raportul investițional arată măsura în care activele imobilizate sunt acoperite de capitalul propriu al companiei.
Până la sfârșitul anului de raportare, acest indicator a crescut cu 0,172 sau 17,2%, ceea ce înseamnă că cu 17,2% capitalul propriu a început să acopere mai mult active imobilizate.
Randamentul capitalurilor proprii:
, (2.11)
unde Rsk este rentabilitatea capitalului propriu,
CPR - profit net
КР - credite și împrumuturi (în acest caz, se ia valoarea medie).
Randamentul capitalurilor proprii caracterizează eficiența utilizării capitalurilor proprii investite în organizație. Randamentul capitalurilor proprii arată cât profitul net se încadrează pe rubla fondurilor proprii.
Pentru 1 rublu de fonduri proprii în 2008 au reprezentat 5,9 copecks de profit net.
Impactul rentabilității investiției:
(2.12)
Sub influența rentabilității vânzărilor, randamentul capitalurilor proprii a scăzut cu 1,7%.
Capitolul 3. Optimizarea structurii surselor de finanțare a afacerilor
Structura capitalului optim reprezintă un astfel de raport între utilizarea fondurilor proprii și împrumutate, care asigură cea mai eficientă proporționalitate între raportul de rentabilitate financiară și raportul de stabilitate financiară al întreprinderii, adică. Valoarea sa de piață este maximizată.
Procesul de optimizare a structurii de capital a unei întreprinderi se desfășoară în următoarele etape:
-Analiza capitalului de întreprindere
-Evaluarea principalilor factori care determină formarea structurii capitalului
-Optimizarea structurii capitalului după criteriul maximizării nivelului de rentabilitate financiară;
-Optimizarea structurii capitalului după criteriul minimizării nivelului riscurilor financiare;
-Optimizarea structurii capitalului după criteriul minimizării costurilor acesteia.
Unul dintre mecanismele de optimizare a structurii de capital a unei întreprinderi este levier financiar, care vă permite să stabiliți cât de multe fonduri împrumutate au atras compania pe unitatea de capitaluri proprii. Indicatorul care reflectă nivelul profitului generat suplimentar pe capitaluri proprii cu diferite acțiuni ale fondurilor împrumutate este denumit efect de pârghie financiară. Se calculează folosind următoarea formulă:
EFR \u003d (1 - Cn) × (KR - Sk) × ZK / SK,
unde:
EGF - efectul levierului financiar,%.
Cn - rata impozitului pe venit, în termeni zecimali.
KR - coeficientul de rentabilitate asupra activelor (raportul dintre profitul brut și valoarea medie a activelor),%.
Sc - rata medie a dobânzii pentru un împrumut,%.
ZK - valoarea medie a capitalului împrumutat utilizat.
SC - valoarea medie a capitalului propriu.
Această formulă deschide numeroase oportunități pentru managerul financiar de a determina o sumă sigură de fonduri împrumutate, de a calcula condițiile de credit acceptabile, de a ușura sarcina fiscală pentru o întreprindere și de a determina fezabilitatea achiziționării de acțiuni într-o întreprindere cu anumite valori ale diferențialului, pârghiei și ale nivelului EFR în ansamblu.
Se pune întrebarea: „Care este valoarea FEG pe care trebuie să o depunem?” Mulți economiști occidentali consideră că terenul de mijloc este aproape de 30 - 50 la sută, adică. FEG ar trebui să fie în mod optim egal cu o treime sau jumătate din nivelul activelor ER. Apoi, FEG este în măsură să compenseze scutirile de impozit și să ofere fondurilor proprii cu o rentabilitate decentă. Mai mult, cu acest raport între EFR și ER, riscul de capital este redus semnificativ.
Atunci când alegeți surse de finanțare pentru o întreprindere, este necesar:
determina nevoile de capital pe termen scurt si pe termen lung;
analiza posibilele modificări ale compoziției activelor de capital pentru a determina structura optimă a acestora în ceea ce privește volumul și tipurile;
să asigure solvabilitatea constantă și, prin urmare, stabilitatea financiară;
folosiți fondurile proprii și împrumutate cât mai profitabile;
reduce costurile finanțării activităților comerciale.
Indicatorii calculați de stabilitate financiară pentru perioada analizată indică faptul că, la începutul anului de raportare, întreprinderea a ajuns într-o condiție financiară critică, întrucât raportul capitalului de rulment propriu a fost de 2,6%, ceea ce este mai mic de 10%. Dar până la sfârșitul anului, se observă că compania pe cheltuiala proprie își asigură integral activele curente și are o stabilitate aproape absolută. La sfârșitul anului de raportare, aproximativ 50% din activele curente corporale ale organizației sunt finanțate din capitaluri proprii. La începutul perioadei 2,3% din capitalul propriu, iar la sfârșit deja 16,4% au fost investiți în active circulante. O valoare scăzută a indicatorului de manevrabilitate (sub 50%) înseamnă că o parte semnificativă a fondurilor proprii ale companiei este fixată în valori de natură imobilă, care sunt mai puțin lichide, adică. nu poate fi convertit în numerar suficient de rapid. Întrucât coeficientul de manevrabilitate și indicele constant al prețurilor oferă împreună 1, prin urmare, organizația nu folosește împrumuturi și împrumuturi pe termen lung. Până la sfârșitul perioadei de raportare, se poate observa o ușoară creștere a indicatorului de autonomie, cu 0,063 sau cu 6,3%, ceea ce înseamnă că dependența fondurilor proprii de fondurile împrumutate a scăzut, ceea ce înseamnă că a existat o creștere a fondurilor proprii. Atât la începutul, cât și la sfârșitul anului de raportare, întreprinderea are aproximativ aceeași dependență de fondurile împrumutate. Dar nu putem spune că ponderea fondurilor împrumutate reduce solvabilitatea organizației. Până la sfârșitul anului de raportare, indicatorul de investiții a crescut cu 0,172 sau 17,2%, ceea ce înseamnă că cu 17,2% capitalul propriu a început să acopere mai mult active imobilizate.
Dezvoltarea numai în detrimentul resurselor proprii reduce unele riscuri financiare în afaceri, dar în același timp reduce considerabil rata de creștere a mărimii afacerii, în primul rând venitul. Dimpotrivă, atragerea capitalului datoriei suplimentare cu strategia financiară corectă și gestionarea financiară de înaltă calitate poate crește dramatic veniturile proprietarilor companiei din capitalul investit. Motivul este că o creștere a resurselor financiare cu un management adecvat duce la o creștere proporțională a vânzărilor și deseori a profitului net. Acest lucru este valabil mai ales pentru întreprinderile mici și mijlocii.
Cu toate acestea, structura de capital supraîncărcat cu fonduri împrumutate face solicitări excesive asupra rentabilității sale, deoarece probabilitatea neplăcilor crește și riscurile pentru investitori cresc. În plus, clienții și furnizorii companiei, observând o proporție mare de pârghie, pot începe să caute parteneri mai fiabili, ceea ce va duce la scăderea veniturilor. Pe de altă parte, o pondere prea mică a capitalului împrumutat înseamnă subutilizarea unei surse de finanțare potențial mai ieftine decât capitalurile proprii. Această structură duce la creșterea costurilor de capital și la cerințe mai mari pentru randamentul investițiilor viitoare.
Structura capitalului optim este un astfel de raport dintre sursele proprii și împrumutate la care este furnizat raportul optim între niveluri, adică. Valoarea de piață a întreprinderii este maximizată. Atunci când optimizați capitalul, trebuie să luați în considerare fiecare parte a acestuia.
Capitalul propriu este caracterizat prin următoarele puncte suplimentare:
1. Ușor de atracție (aveți nevoie de o decizie a proprietarului sau fără acordul altor entități comerciale).
2. O rată mare de rentabilitate a capitalului investit, deoarece dobânda la strângerea de fonduri nu este plătită.
3. Riscul redus de pierdere a stabilității financiare și de faliment al întreprinderii.
Dezavantaje ale fondurilor proprii:
1. Volumul limitat de atracție, adică este imposibil să se extindă în mod semnificativ activitatea economică.
2. Nu se folosește oportunitatea creșterii rentabilității capitalului propriu prin atragerea de fonduri împrumutate.
Avantajele capitalului datoriei:
1. Oportunități ample de strângere de capital (dacă există garanție sau garanție).
2. Creșterea potențialului financiar al întreprinderii, dacă este necesar, crește volumul activității economice.
3. Capacitatea de a îmbunătăți randamentul capitalurilor proprii.
Dezavantajele capitalului împrumutat:
1. Dificultate de a atrage, deoarece decizia depinde de alte entități comerciale.
Necesitatea garanțiilor sau garanțiilor.
2. Rata scăzută de rentabilitate asupra activelor.
3. Stabilitate financiară scăzută a întreprinderii.
Pe baza acestor caracteristici și analizând Novator OKB OJSC, se poate concluziona că, dacă conducerea companiei folosește capital împrumutat, va avea un potențial mai mare și capacitatea de a crește randamentul capitalului propriu, dar stabilitatea financiară este pierdută. Dar dacă managementul este un exemplu de decizie de a utiliza capitalul propriu ca sursă de finanțare, atunci stabilitatea financiară va fi, dimpotrivă, cea mai mare, dar oportunitățile de creștere a profitului vor fi limitate.
Concluzie
Finanțarea se referă la procesul de generare de fonduri sau, mai pe larg, la procesul de formare a capitalului unei întreprinderi sub toate formele sale.
Clasificarea surselor de finanțare este divers și poate fi produs după următoarele caracteristici:
Sursele de finanțare proprii și împrumutate se disting prin relațiile de proprietate.
Resursele de stat, fondurile persoanelor juridice și persoanele fizice și sursele străine sunt alocate pe tipuri de proprietăți.
În funcție de caracteristicile timpului, sursele de finanțare pot fi împărțite în termen scurt și lung.
Ca parte a surselor interne pentru formarea resurselor financiare proprii. Locul principal aparține profitului rămas la dispoziția întreprinderii - acesta face parte predominantă din resursele financiare proprii.
Deducțiile de amortizare joacă, de asemenea, un anumit rol în compoziția surselor interne; deși acestea nu cresc valoarea capitalului propriu al companiei.
Alte surse interne nu joacă un rol semnificativ în formarea resurselor financiare proprii ale companiei.
În componența surselor externe de formare a resurselor financiare proprii, locul principal aparține atragerii de către întreprindere a unui capital social sau de capital suplimentar. Pentru întreprinderile individuale, una dintre sursele externe de formare a resurselor financiare proprii poate fi asistența financiară gratuită oferită acestora (de regulă, o astfel de asistență este oferită numai întreprinderilor individuale de stat de diferite niveluri).
În contextul tranziției la piață, sunt utilizate și instrumente netradiționale pentru finanțarea activităților întreprinderilor ruse. Acestea includ credit comercial, opțiuni, tranzacții colaterale, operațiuni de factoring, leasing etc.
În prezent, finanțarea întreprinderilor se află într-o stare nesatisfăcătoare din cauza lipsei de fonduri proprii pentru autofinanțare, a lipsei de sprijin financiar suficient de stat, a costurilor ridicate și a riscului de inovații, natura pe termen lung a rentabilității proiectelor inovatoare și dominanța investitorilor conservatori în locul celor agresive. Pentru o dezvoltare ulterioară de succes, companiile ruse trebuie să rezolve două probleme: în primul rând, să optimizeze sursele de finanțare pentru dezvoltarea de noi proiecte; al doilea este să înveți să selectezi proiecte inovatoare care să aducă profituri reale chiar și în perioadele de criză.
Capitolul 2 al studiului este dedicat analizei structurii de capital a OJSC „Novator”. În general, studiul își propune să studieze concepte moderne de gestionare a banilor și aplicarea acestora pentru a determina optimizarea structurii surselor de finanțare ale Novator OJSC. Cercetarea efectuată ne permite să formulăm concluzia că conducerea întreprinderii trebuie să ia în considerare toate opțiunile posibile pentru obținerea de împrumuturi pe termen lung pentru a îmbunătăți producția.
Lista surselor și literaturii utilizate
1. Legea federală din 19 iunie 2000 Nr. 82-FZ „Cu privire la salariul minim” // Legislația colectată a Federației Ruse - 26 iunie 2000, - Nr. 26, - Art. 2729.
2. Kovaleva A. M., Lapusta M.G., Skamay L.G. Finanțe ferme. - M .: INFRA - M, 2007 .-- S. 212.
3. Sheremetul A.D. Enterprise Finance: Management and Analysis - M. Finance 2006 .-- P. 156
4. Piața bursieră: manual pentru instituțiile de învățământ superior de profil economic N.I.Berzon, E. A. Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V. Chalenko Moscova: Vita-Press, 2008
5. Lukasevich I. Ya. Analiza tranzacțiilor financiare. Metode, modele, tehnici de calcul: - M .: Finanțe, UNITI, 2008 .-- P. 203
6. Blank IA Management financiar: curs de formare. - ediția a II-a, Rev. si adauga. - К ..: Elga, Nika - Centru, 2005. - 656s.
7. Management financiar: manual / Ed. E.I.Shokhina. - M.: Editura FBK-PRESS, 2008 .-- 408 p.
8. Analiza economică a activităților financiare și economice / Ed. M. V. Melnik. - M .: Economist, 2006 .-- 320 s
10. Bilanțul JSC OKB Novator pentru 2008 (formularul 1)
11. Declarația de profit și pierdere a OJSC OKB „Novator” pentru 2008 (formularul 2).
Kovaleva A. M., Lapusta M.G., Skamay L.G. Firma de finante. - M .: INFRA - M, 2007 .-- S. 212.
Legea federală din 24 iunie 2008 N 91-ФЗ „privind modificarea articolului 1 din Legea federală„ Salariul minim ”[Text] // Reuniunea legislației Federației Ruse - 30 iunie 2008. - N 26. -St. 3010
Sheremet A.D. Enterprise Finance: Management and Analysis - M. Finance 2006 .-- P. 156
Piața bursieră: Carte de text pentru instituții de învățământ superior de profil economic N.I.Berzon, E. A. Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V. Chalenko Moscova: Vita-Press, 2008
Lukasevich I. Ya. Analiza tranzacțiilor financiare. Metode, modele, tehnici de calcul: - M .: Finanțe, UNITI, 2008 .-- P. 203
Pentru o organizare corectă a finanțării afacerilor, sursele de finanțare ar trebui clasificate. Rețineți că clasificarea surselor de finanțare în practica rusă diferă de cele străine. In Rusia toate sursele de finanțare a afacerilor sunt împărțite în patru grupuri:
- fonduri proprii ale întreprinderilor și organizațiilor;
- fonduri împrumutate;
- fonduri implicate;
- fondurile bugetului de stat.
În practica străină, fondurile întreprinderii și sursele de finanțare pentru activitățile sale sunt clasificate separat. Întrucât aceste probleme sunt strâns legate, le vom lua în considerare mai detaliat. Una din cele mai comune grupări de fonduri întreprinderilor în practica străină este prezentată în schema 1.
În această clasificare a fondurilor întreprinderii, elementul principal este capitalul propriu.
Structura capitalurilor proprii ale întreprinderii este prezentată în figura 2.
Există o altă versiune a clasificării fondurilor pentru întreprinderi, unde toate fondurile sunt împărțite în proprii și împrumutate. 
LA fonduri proprii întreprinderile în acest caz includ:
- capital autorizat (fonduri din vânzarea de acțiuni și acțiuni ale participanților sau fondatorilor);
- venituri din vânzări;
- deduceri de depreciere;
- profitul net al întreprinderii;
- rezervele acumulate de întreprindere;
- alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțare direcționată, donații, contribuții caritabile).
LA fonduri strânse raporta:
- imprumuturi bancare
- fonduri împrumutate primite din emisiunea de obligațiuni;
- fonduri primite din emisiunea de acțiuni și alte titluri de valoare;
- creanțe.
În practica externă, există diferite abordări ale clasificării surselor de finanțare pentru întreprindere.
Conform unei opțiuni, toate sursele de finanțare sunt împărțite în interne și externe.
LA internsursele de finanțare includ fonduri proprii ale întreprinderii.
LA externsurse includ:
- imprumuturi bancare
- fonduri împrumutate;
- fonduri din vânzarea de obligațiuni și alte titluri de valoare;
- conturi plătibile etc.
Există o variantă a împărțirii surselor de finanțare în:
1) surse interne - acestea sunt cheltuielile pe care compania le finanțează din profitul net;
2) fonduri pe termen scurt - acestea sunt fonduri utilizate pentru plata salariilor, pentru plata materiilor prime și a materialelor și pentru diverse costuri de funcționare. Formele de implementare a surselor de finanțare în acest caz pot fi următoarele:
- descoperit de cont bancar - suma primită la bancă care depășește soldul contului curent. Overdraft-ul este plătibil la cererea băncii. De obicei, aceasta este cea mai ieftină formă de împrumut, valoarea dobânzii aferente acesteia nu depășește 1-2% din rata de reducere de bază a băncii;
- cambie (proiect) - un document monetar, conform căruia cumpărătorul este de acord să plătească vânzătorului o anumită sumă în termenul stabilit de părți. Banca ține cont de bilete la ordin, oferind proprietarilor lor un împrumut pentru perioada până la rambursarea lor. Ca plată pentru un împrumut emis pe o cambie, banca percepe un discount (procent), a cărui sumă se schimbă zilnic. Facturile de schimb sunt cel mai adesea utilizate în plățile pentru comerțul exterior;
- creditul de acceptare se aplică atunci când o bancă acceptă o cambie emisă în numele clienților săi pentru plată (revânzare a drepturilor de colectare a datoriilor - factoring). În acest caz, banca plătește creditorului valoarea facturii minus reducerea, iar la expirarea scadenței sale, încasează această sumă de la debitor;
- împrumut comercial - achiziționarea de bunuri sau servicii cu o plată amânată de la una la două luni și, uneori, mai mult. Utilizarea unui împrumut comercial este determinată de un tip specific de activitate economică. Apelul la el depinde de viteza de vânzare a mărfurilor și de posibilitatea plăților amânate a societății;
3) fonduri pe termen mediu(de la 2 la 5 ani) sunt folosiți pentru a plăti utilaje, echipamente și lucrări de cercetare.
Achiziția de mașini, echipamente și vehicule de către o întreprindere pe credit are loc în condiții fixe împotriva securității bunurilor achiziționate cu rambursarea regulată a împrumutului în rate.
Grupul de fonduri pe termen mediu include închirierea de utilaje și echipamente. Plata pentru utilizarea fondurilor închiriate se face în rate regulate, în timp ce dreptul de proprietate nu trece niciodată debitorului;
4) fonduri pe termen lung (pentru o perioadă mai mare de 5 ani) sunt utilizate pentru achiziționarea de terenuri, imobiliare și investiții pe termen lung. Alocarea fondurilor în acest mod se realizează astfel:
- împrumuturi pe termen lung (credit ipotecar) - furnizarea de către companii de asigurări sau fonduri de pensii a unor fonduri asigurate de terenuri, clădiri pentru o perioadă de 25 de ani;
- obligațiuni - instrumente de datorie cu dobândă fixă \u200b\u200bși dată de scadență. O parte semnificativă a obligațiunilor au valoare nominală;
- emisiune de acțiuni - primirea fondurilor prin vânzarea diferitelor tipuri de acțiuni sub forma unui abonament privat sau deschis.
Apariția unei astfel de clasificări a surselor este asociată cu particularitățile planificării intra-firme în străinătate, care include planificarea pe termen lung, mediu și pe termen scurt.
Pentru a determina nevoia de resurse financiare, trebuie luate în considerare următoarele puncte:
- în ce scop și în ce perioadă sunt necesare fonduri (pe termen scurt sau pe termen lung);
- cu ce fonduri de urgență sunt necesare;
- dacă fondurile necesare sunt disponibile în cadrul întreprinderii sau va trebui să apelați la alte surse;
- care sunt costurile de plată a datoriilor.
Numai după un studiu detaliat al tuturor punctelor se alege alegerea celei mai acceptabile surse de fonduri.