Компанийн үнэлгээг зарна. Хөрөнгө оруулалтыг зарах эсвэл татахдаа бизнесээ хэрхэн үнэлэх вэ? Татан буулгах компанийг хэрхэн үнэлэх вэ

Хэрэв та аль нэг компанид хөрөнгө оруулах эсвэл өөрийн компанийг зарах гэж байгаа бол тухайн компанийн үнэ цэнийг тооцоолж, хөрөнгө оруулалтаа үр өгөөжтэй болгоход гэмгүй. Компанийн зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн ирээдүйн орлогын талаархи хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг илэрхийлдэг. Харамсалтай нь бүхэл бүтэн бизнесийг үнэлэх нь хувьцаа гэх мэт жижиг, илүү хөрвөх чадвартай хөрөнгөөс хамаагүй хэцүү байдаг. Гэсэн хэдий ч тухайн компанийн бодит үнэ цэнийг зөв илэрхийлсэн компанийн зах зээлийн үнэлгээг тооцоолох хэд хэдэн арга байдаг. Энэ нийтлэлд хэлэлцэх энгийн тооцоог хийхийн тулд та компанийн зах зээлийн үнэлгээ (компанийн хувьцаа, хувьцаа эзэмшигчдийн гарт байгаа хувьцаа) -ыг олж мэдэх эсвэл харьцуулж болох компаниудад дүн шинжилгээ хийх хэрэгтэй. Та мөн салбарын зах зээлийн хүчин зүйлийг ашиглан компанийн зах зээлийн үнэлгээг тодорхойлж болно.

Алхам

Зах зээлийн үнэлгээнд үндэслэн зах зээлийн үнэлгээг тодорхойлох

Компанийн зах зээлийн үнэлгээг үнэлэхэд зах зээлийн дээд хязгаарыг тооцоолох нь тохиромжтой эсэхийг тодорхойл. Компанийн зах зээлийн үнэлгээг үнэлэх хамгийн найдвартай, ойлгомжтой арга бол үлдэгдэл хувьцааны нийт үнийг тусгасан зах зээлийн үнэлгээ гэж тооцох явдал юм. Зах зээлийн үнэлгээг тооцоолохын тулд та хувьцааны үнийг авч, үлдэгдэл хувьцааны нийт тоогоор үржүүлэх хэрэгтэй. Үр дүн нь компанийн нийт хэмжээг тодорхойлох болно.

• Энэ аргыг зөвхөн нээлттэй хувьцаат компаниудад ашиглах боломжтой бөгөөд эдгээр байршуулсан хувьцааг хялбархан олох боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.
• Энэ аргын сул тал бол компанийн үнэ цэнэ нь зах зээлийн хэлбэлзэлтэй холбоотой байдаг. Хэрэв гадны хүчин зүйлийн нөлөөгөөр компанийн зах зээлийн үнэлгээ буурвал компанийн санхүүгийн байдал өөрчлөгдөөгүй байсан ч зах зээлийн үнэлгээ буурах болно.
• Зах зээлийн үнэлгээ нь хөрөнгө оруулагчдын итгэлээс хамаардаг тул компанийн хэлбэлзэл, найдваргүй байдлаас шалтгаалан компанийн бодит үнэ цэнийг үнэлэхэд ашиглахыг зөвлөдөггүй. Нэгэн багц хувьцааны үнэ цэнэ, иймээс зах зээлийн үнэлгээ нь олон хүчин зүйлийг хамардаг тул та энэ үзүүлэлтэд эргэлзээтэй хандах хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч аливаа боломжит хөрөнгө оруулагч ижил төстэй зах зээлийн хүлээлттэй байж, компанийн боломжит ашгийн ижил утгыг тогтоож магадгүй юм.

1. Хувьцааны өнөөгийн зах зээлийн үнэлгээг тодорхойл. Хувьцааны зах зээлийн үнэлгээг Bloomberg, Yahoo! зэрэг олон сайтаас олж болно. Санхүү ба Google Санхүү. Тухайн компанийн зах зээлийн үнэлгээг олохын тулд хайлтын системд компанийн нэр, "хувьцааны үнэ" эсвэл хувьцааны тэмдгийг (хэрэв та үүнийг мэддэг бол) оруулна уу. Бидний тооцооллын хувьд танд санхүүгийн аль ч томоохон вэбсайтын мэдээллийн хуудсанд ихэвчлэн гарч ирдэг хувьцааны өнөөгийн зах зээлийн үнэлгээ шаардлагатай болно.

   Үлдсэн хувьцааны тоог олох. Үүний дараа та компани хэдэн хувьцаа байршуулсныг олж мэдэх ёстой. Энэ үзүүлэлт нь дотоод (ажилчид, захирлууд) болон гадны хөрөнгө оруулагчид (банк, иргэд) зэрэг хувьцаа эзэмшигчдийн эзэмшиж буй компанийн хувьцааны тоог илэрхийлнэ. Энэ мэдээллийг хувьцааны үнэ цэнийг олж мэдсэн сайт дээр эсвэл компанийн балансад "өмч" гэсэн зүйлийн дагуу олж болно.

   Зах зээлийн үнэлгээг тодорхойлохын тулд эргэлтэд байгаа хувьцааны тоог одоогийн үнээр үржүүлэх шаардлагатай. Үр дүн нь компанийн нийт үнэ цэнийг нэлээд нарийвчлан харуулсан хувьцаа эзэмшигчдийн бүх хувьцааны нийт дүнтэй тэнцүү байх болно.

   • Жишээлбэл, эргэлтэнд байгаа хувьцааны тоо 100,000 байгаа зохиомол нийтийн харилцаа холбооны компани болох Sunder Enterprise-ийн зах зээлийн капиталжуулалтыг тооцоолох болно. Хэрэв хувьцаа тус бүрийн одоогийн үнэ 13 доллар байгаа бол зах зээлийн үнэлгээг дараах байдлаар тооцох болно: 100,000 * 13 \u003d 1,300,000 доллар.

Харьцуулж болох компаниудад үндэслэн зах зээлийн үнэлгээг тодорхойлох

1. Энэ арга нь тохирох эсэхийг тодорхойл. Компанийн зах зээлийн үнэлгээг үнэлэх энэхүү арга нь тухайн компани хувийн өмчтэй байх эсвэл зах зээлийн үнэлгээний үнэ цэнэ нь ямар нэгэн шалтгаанаар объектив бодит байдалтай ямар ч холбоогүй байх тохиолдолд тохиромжтой юм. Зах зээлийн үнэлгээг тооцоолохын тулд харьцуулж болох компаниудын борлуулалтын утгыг харьцуулж үзээрэй.

   Харьцуулж болох компаниудыг хайж олох. Харьцуулж болох байгууллагуудыг сонгохдоо та анхааралтай байх хэрэгтэй. Харьцуулж буй компаниуд нэг салбарт ажилладаг, ойролцоогоор ижил хэмжээтэй, ижил төстэй борлуулалт, орлоготой байх нь зүйтэй юм. Нэмж дурдахад харьцуулсан компаниудын борлуулалт саяхан гарсан нь өнөөгийн зах зээлийн нөхцөл байдлыг их бага хэмжээгээр тусгасан байх нь бас зүйтэй юм.

2. Нийт борлуулалтын дундаж утгыг хэвлэ. Сүүлийн үеийн харьцуулж болох компаниудын борлуулалтыг олж эсвэл ижил төстэй хувьцаат компаниудын борлуулалтыг тооцоолохдоо бүх борлуулалтын нийлбэрийн дундажыг гарга. Энэ дундажийг таны сонгосон компанийн зах зээлийн үнэлгээг үнэлэхэд ашиглаж болно.

   • Жишээлбэл, дунд холбооны 3 компанийг саяхан 900,000, 1,100,000, 750,000 доллараар зарсан гэж бодъё. Борлуулалтын дүнгийн дундаж үнэ 916,000 байна.Иймээс Андерсон Энтерпрайз компанийн зах зээлийн үнэлгээ нь 1,300,000 байгаа нь пүүсийн үнэ цэнийг өөдрөгөөр харахаас илүү юм.
   • Хэрэв та дуртай бол зорилтот компанитай ойролцоо байгаагаас хамаарч өөр өөр утгыг харьцуулж болно. Жишээлбэл, хэрэв компани таны үнэлж буй компанитай ижил хэмжээ, бүтэцтэй бол борлуулалтаас дунджийг тооцоолохдоо та түүнд илүү өндөр үнэ цэнэ өгч болно. Дэлгэрэнгүй мэдээллийг "Жинлэсэн дундажийг хэрхэн тооцоолох" нийтлэлээс олж болно.

ОХУ-ын нөхцөлд эргэлт нь бизнес эрхлэгчийн бодит орлогыг үргэлж илэрхийлдэггүй бөгөөд энэ нь зардлыг тооцдоггүй. Тиймээс бизнесийн үнэ цэнэд нөлөөлөх гол хүчин зүйл бол түүний авчирсан орлого юм.

Бизнесийн үнэ цэнэ - гол хүчин зүйлүүд

Бизнесийн бодит үнэ цэнийг хэрхэн тодорхойлох вэ? Жишээлбэл, Британийн бизнесийн зуучлагчид цайны газар эсвэл жижиг рестораны зардлыг ихэвчлэн 3-4 сарын борлуулалт хийдэг гэж үздэг. Эмийн сангууд тэдний бодлоор 100 хоногийн борлуулалттай тохирсон дундаж үнээр зарах ёстой.

ОХУ-ын нөхцөлд эргэлт нь бизнес эрхлэгчийн бодит орлогыг тэр бүр илэрхийлж чаддаггүй - жишээлбэл, аж ахуйн нэгж бүрийн хувьд бие даасан зардлыг тооцдоггүй. Тиймээс бизнесийн үнэ цэнэд нөлөөлөх гол хүчин зүйл бол түүний авчирсан орлого юм. Бизнес эрхлэгчдийн орлогын талаар бид тусгайлан ярьж байна - аж ахуйн нэгжийн эзэн бүх төлбөрийг хийсний дараа сар бүр олдог орлого: татвар, ажилчдын цалин гэх мэт. Аж ахуйн нэгжийн ашгаас гадна өмчлөгчийн ерөнхий захирлын цалин хөлсийг багтааж болно. , мөн пүүсэд ажилладаг бол гэр бүлийн бусад гишүүдийн цалин хөлс.

Зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдлыг харгалзан Оросын хөрөнгө оруулагчид түрээсийн байранд үйл ажиллагаа эрхлэх бизнес эрхлэхдээ тухайн бизнесийн үнэ 7-18 сарын бизнес эрхлэгчдийн орлоготой тэнцүү байвал үүнийг хүлээн зөвшөөрч болно. Ховор тохиолдолд, хөрөнгө оруулагчид түрээсийн байранд үйл ажиллагаа эрхэлдэг аж ахуйн нэгжид 20-30 сарын орлоготой тэнцэх хэмжээний мөнгө төлөхийг зөвшөөрдөг. Өмчлөх үл хөдлөх хөрөнгөтэй зэрэгцүүлэн зарагддаг компаниудын хувьд ургацын шаардлага тийм ч өндөр биш юм.

Ердийн үнийг 24 - 60 сарын нийт ашэгтэй тэнцүү гэж үздэг. Ямар ч тохиолдолд хөрөнгө оруулагчийн зорилгоос их зүйл шалтгаалдаг. Жишээлбэл, бизнесийг хурдан борлуулах зорилгоор олж авсан бол хөрөнгө оруулагчийн хувьд тухайн байгууллагын ашиг тийм ч том үүрэг гүйцэтгэхгүй. Компанийн үнэ цэнэд нөлөөлөх бусад хүчин зүйлүүдэд дараахь зүйлс орно.

Хангамж, эрэлт хэрэгцээ. Бизнесийн үнэ цэнэ нь боломжит худалдан авагчид болон борлуулахаар санал болгож буй компаниудын тоон харьцаанаас шууд хамаардаг. Хоёр жилийн өмнө хамгийн их эрэлттэй байсан нь үйлчилгээний салбар, нийтийн хоолны газар, хүнсний бизнес эрхэлдэг аж ахуйн нэгжүүд байв. Жишээлбэл, хөрөнгө оруулагчид хамгийн бага орлого өгдөг эсвэл тэг дээр ажилладаг гоо сайхны салонд зориулж $ 30,000-аас $ 200,000-ийг төлөхөд бэлэн байсан.

Бизнесийн төрөл. Удирдах чиглэлээр мэргэшсэн сургалт шаарддаггүй компаниуд мэргэжлийн ур чадвар шаардагдахаас илүү үнээр зардаг тул худалдан авагчдын зах зээл хязгаарлагдмал байдаг. Жишээлбэл, олон худалдан авагчид автомашины угаалгын газруудыг бизнес гэж үздэг бөгөөд эдгээрийг хөгжүүлэх нь ямар нэгэн анхны маркетингийн алхам хийхийг хэлдэггүй тул хөрөнгө оруулагчид заримдаа 30 сараас дээш хугацааны ашиг олоход бэлэн байдаг.

Эрсдэл. Олон худалдан авагчдын хувьд эрсдэл багатай эсвэл гэрээний харанхуй талууд нь өндөр үнийг зөвтгөдөг. Хөрөнгө оруулагч нь цагаан нягтлан бодох бүртгэлтэй компанид илүү их мөнгө төлөхөд бэлэн байдаг боловч орлого нь саарал түншээсээ бага байх нь дамжиггүй. Өөр нэг жишээ бол сүлжээний компаниуд юм.

Эдгээр нь хөрвөх чадварын өсөлтөөр тодорхойлогддог бөгөөд өртөг нь орлогын хувьд ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдээс 15 - 20% илүү байдаг. Энэ нь сүлжээг олж авахтай холбоотой бага эрсдэлээр тайлбарлагддаг - аль нэг цэгийг түрээслэхэд асуудал гарвал эсвэл өрсөлдөгч байгууллага ойролцоо нээгдвэл компани томоохон алдагдал хүлээхгүй.

Хөрөнгийн бэлэн байдал. Өмнө дурьдсанчлан бизнесийн үнэ цэнийг тодорхойлохдоо түүний авчирсан орлого нь чухал ач холбогдолтой юм. Хэрэв компани нь ашиглалтын хугацаа, үл хөдлөх хөрөнгөтэй өндөр технологийн өндөр үнэтэй тоног төхөөрөмж эзэмшдэг бол эдгээр объектын татан буулгах үнэ цэнийг мөнгөн урсгалын үнэд нэмнэ. Гэсэн хэдий ч бэлэн мөнгөний урсгал нь тодорхойлогч хүчин зүйл хэвээр байгаа бөгөөд тоног төхөөрөмжийг энэхүү мөнгөн урсгалыг олж авах боломжгүй хэрэгсэл гэж үздэг.

Сургагдсан боловсон хүчин, үйлчлүүлэгчдийн суурь нь бас нөлөөлж байна. Онцгой тохиолдолд гүүдвиллийг харгалзан үзэж болох боловч компани нь үл хөдлөх хөрөнгийн үл хөдлөх хөрөнгийг үнэхээр эзэмшиж, бүтээгдэхүүн, үйлчилгээгээ зах зээлийн үнээс өндөр үнээр зарах ёстой.

Хувийн зорилго. Худалдагч нь өөрийн бизнестээ сэтгэл хөдлөлийн холбоотой байж чаддагтай адил худалдан авагч нь бизнесийг санхүүгийн бус зарим үзүүлэлтүүдийг хангана гэж найдаж болно. Тиймээс хөрөнгө оруулагч нь хувийн үнэ цэнэ, үзэл санааны дагуу өөрт нь сэтгэл ханамж авчрах бизнесийнхээ төлөө илүү их мөнгө төлөхийг хүсч магадгүй юм.

Хүсэл эрмэлзэл. Худалдагчийн бизнесээ зарах хүсэл хэр хүчтэй вэ? Худалдан авагчийн бизнес худалдаж авах хүсэл эрмэлзэл хэр хүчтэй вэ? Худалдан авагч нь хямдрал зарласан шалтгаанаа үргэлж анхаарч байх хэрэгтэй - эцэст нь ойролцоох томоохон супермаркет баригдаж байгаа тул дэлгүүр зарагдаж магадгүй юм. Бусад хүчин зүйлүүдээс гадна компанийн зах зээл дээр нэр хүндтэй болох, зах зээлд эзлэх байр сууриа нэмэгдүүлэх, эзнээ солихдоо үйлчлүүлэгчийнхээ суурийг хадгалах баталгаа, сайн зохицуулалттай баг байх гэх мэт чухал ач холбогдолтой юм.

Бизнесийн үнэ цэнийг үнэлэхэд ямар арга (арга) ашигладаг вэ? Бизнесийн үнэлгээг үлгэр жишээгээр хэрхэн явуулдаг вэ, ямар зорилгыг хэрэгжүүлдэг вэ? Аж ахуйн нэгжийн бизнесийг үнэлэхэд ямар баримт бичиг шаардлагатай вэ?

Манай эх сурвалжаар зочилсон бүх хүмүүст сайн байцгаана уу! Холбоотой Денис Кудерин бол шинжээч бөгөөд "HeatherBober" алдартай сэтгүүлийн зохиогчдын нэг юм.

Өнөөдрийн бичлэгт бид бизнесийн үнэлгээ гэж юу болох, яагаад шаардлагатай байгаа талаар ярилцах болно. Материал нь өнөөгийн болон ирээдүйн бизнес эрхлэгчид, арилжааны компаниудын захирал, менежерүүд болон бизнес, санхүүгийн сэдэвтэй ойрхон байгаа бүх хүмүүст сонирхолтой байх болно.

Нийтлэлийг эцэс хүртэл уншсан хүмүүс баталгаатай урамшуулал авах болно - бизнесийн үнэлгээний чиглэлээр мэргэшсэн Оросын шилдэг компаниудын тойм, найдвартай, чадварлаг үнэлгээчийг сонгох талаар зөвлөгөө өгөх болно.

1. Бизнесийн үнэлгээ гэж юу вэ, хэзээ шаардлагатай байж болох вэ?

Аливаа бизнес нь хуванцар аяганы бизнес эсвэл автомашины үйлдвэрээс үл хамааран нөлөөний хүрээгээ хөгжүүлэх, өргөжүүлэхийг хичээдэг. Гэсэн хэдий ч өнөөгийн нөхцөл байдалд цогц дүн шинжилгээ хийхгүйгээр хэтийн төлөвөө зөв үнэлэх боломжгүй юм.

Энэ бол үйл ажиллагаа явуулж буй арилжааны байгууллагуудын эзэд, менежерүүдэд компанийн хөрөнгө, түүний боломжийн талаар бодит дүр зургийг харуулдаг бизнесийн үнэлгээ юм.

Бизнес эрхлэгчид хэзээ үнэлгээ хийх шаардлагатай вэ:

• аж ахуйн нэгжийг бүхэлд нь буюу түүний хувьцааг хувьцаа хэлбэрээр худалдах;
• үйл ажиллагааны бизнесийн түрээс;
• компанийг өргөжүүлэх, хөгжүүлэх зорилгоор хөрөнгө оруулалтын шинэ чиглэл боловсруулах;
• санг дахин үнэлэх;
• компанийг өөрчлөн байгуулах - нэгтгэх, бие даасан объектуудыг бие даасан бүтэц болгон тусгаарлах;
• дампуурал эсвэл үйл ажиллагаагаа зогсоосны үр дүнд компанийг татан буулгах;
• хувьцаа гаргах буюу борлуулах;
• үйлдвэрлэл, эдийн засгийн үйл ажиллагааг оновчтой болгох;
• компанийн хэлбэрийг өөрчлөх;
• манлайллын өөрчлөлт;
• хөрөнгийг барьцаалах байдлаар шилжүүлэх;
• аж ахуйн нэгжийн хувьцааг томоохон хувьцаат компанийн эрх бүхий капиталд шилжүүлэх;
• даатгалын компани.

Таны харж байгаагаар бизнесийн мэргэжлийн үнэлгээ шаардлагатай олон нөхцөл байдал байдаг. Гэхдээ ийм журмын гол зорилго нь үргэлж ижил байдаг - ашиг олох хэрэгсэл болох аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн үр ашигт чадварлаг дүн шинжилгээ хийх.

Оролцогч талууд бизнесийн үнэлгээний үйл ажиллагааг эхлүүлэхдээ тухайн арилжааны бүтцээр ирээдүйд орлого гэж юу болох эсвэл бий болгохыг мэдэхийг хүсдэг. Заримдаа үнэлгээний даалгавар нь илүү тодорхой байдаг - асуултанд хариулах: компанийг хөгжүүлэх, зарах, татан буулгах эсвэл өөрчлөн байгуулахыг оролдох, шинэ хөрөнгө оруулагч татах уу?

Бизнесийн үнэ цэнэ нь түүний амжилт, үр дүнтэй байдлын үзүүлэлт юм. Компанийн зах зээлийн үнийг актив, өр төлбөр, боловсон хүчний үнэ цэнэ, өрсөлдөх давуу тал, ашигт ажиллагааны үзүүлэлтүүд нь оршин тогтнох бүх хугацаанд эсвэл тодорхой хугацаанд ашиглана.

Жижиг бизнес эрхлэгчид болон хувиараа бизнес эрхлэгчид асуулт асууж магадгүй - компанийг бие даан үнэлэх боломжтой юу? Харамсалтай нь, үгүй \u200b\u200bгэж хариулж байна. Бизнесийн ангилал нь нарийн төвөгтэй, олон талт шинж чанартай байдаг. Та ойролцоогоор тооцоолол авч болох боловч энэ нь бодитой байх магадлал багатай юм.

Өөр нэг чухал зүйл бол бие даан олж авсан өгөгдөл нь албан ёсны статустай байдаггүй. Тэдгээрийг бүрэн үндэслэлтэй гэж үзэх боломжгүй бөгөөд жишээлбэл, шүүх дээр эсвэл бусад тохиолдолд хүлээн зөвшөөрөхгүй.

2. Бизнесийн үнэлгээний зорилго нь юу вэ - 5 үндсэн зорилго

Тиймээс бизнесийн үнэлгээний явцад шийдэгдсэн гол ажлуудыг авч үзье.

Зорилго 1. Аж ахуйн нэгжийн менежментийн үр ашгийг дээшлүүлэх

Аж ахуйн нэгжийн үр дүнтэй, чадварлаг менежмент нь амжилтанд хүрэх зайлшгүй нөхцөл юм. Компанийн санхүүгийн байдал нь тогтвортой байдал, ашигт ажиллагаа, тогтвортой байдлын үзүүлэлтүүдээр тодорхойлогддог.

Энэхүү үнэлгээ нь ихэвчлэн дотоод хэрэгцээнд шаардлагатай байдаг. Уг процедур нь үйлдвэрлэлийг удаашруулдаг илүүдэл хөрөнгийг тодорхойлж, ирээдүйд ашиг авчрах боломжтой салбарыг дутуу үнэлдэг. Эхнийхийг нь хасах хэрэгтэй, сүүлийг нь хөгжүүлэх ёстой гэдэг нь ойлгомжтой.

Жишээ

Худалдааны компанид хийсэн бизнесийн үнэлгээний явцад түрээсийн агуулахыг бүтээгдэхүүн хадгалах зориулалтаар ашиглах нь балансад өөрийн байрандаа засвар үйлчилгээ хийхээс 20-25% хямд байдаг.

Пүүс агуулахаа зарахаар шийдсэн бөгөөд цаашид зөвхөн түрээсэлсэн талбайг ашиглахаар болжээ. Зардал хэмнэх, үйлдвэрлэлийн үйл явцыг оновчтой болгох нь тодорхой байна.

Зорилго 2. Хөрөнгийн зах зээл дээрх хувьцааг худалдан авах, худалдах

Компанийн удирдлага хувьцаагаа хөрөнгийн зах зээл дээр зарахаар шийдсэн. Эдийн засгийн хувьд ашигтай шийдвэр гаргахын тулд үл хөдлөх хөрөнгөө үнэлж, үнэт цаасанд оруулсан хувьцаагаа зөв тооцоолох хэрэгтэй.

Хувьцаа зарах нь бизнес эрхлэх гол арга зам юм. Та компанийг бүхэлд нь, хэсэгчлэн зарж болно. Хяналтын хувьцааны өртөг нь хувьцааны үнээс үргэлж өндөр байх нь ойлгомжтой.

Үүний зэрэгцээ үнэлгээ нь хувьцаа эзэмшигчид болон худалдан авагчдын хувьд чухал ач холбогдолтой юм. Үнэлгээчин нь зөвхөн багцын зах зээлийн үнийг нэрлээд зогсохгүй бизнесийг бүхэлд нь хөгжүүлэх хэтийн төлөвт дүн шинжилгээ хийхийг зөвлөж байна.

Зорилго 3. Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах

Ийм үнэлгээг үйл ажиллагаа явуулж буй аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулах хүсэлтэй тодорхой хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтээр явуулдаг. Хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ гэдэг нь хөрөнгө оруулсан сангийн орлого олох боломжит чадвар юм.

Үнэлгээчин хөрөнгө оруулалтын хэтийн төлөвийн үүднээс төслийн хамгийн бодит зах зээлийн үнэлгээг олж мэднэ. Жишээлбэл, тодорхой бүс нутагт аж үйлдвэрийг хөгжүүлэх хэтийн төлөв, энэ чиглэл дэх санхүүгийн урсгалын чиглэл, улс орны эдийн засгийн ерөнхий нөхцөл байдлыг харгалзан үздэг.

Дэлгэрэнгүй мэдээлэл - "" нийтлэлд.

Зорилго 4. Аж ахуйн нэгжийн бүтцийн өөрчлөлт

Компанийн бүтцийн өөрчлөлт хийх явцад үнэлгээ хийлгэх захиалга өгөх гол зорилго нь компанийн бүтцийг өөрчлөх үйл явцад хамгийн оновчтой хандлагыг сонгох явдал юм.

Бүтцийн өөрчлөлтийг ихэвчлэн бизнесийн гүйцэтгэлийг сайжруулах зорилгоор хийдэг. Бүтцийн өөрчлөлтийн хэд хэдэн төрөл байдаг - нэгтгэх, нэгтгэх, бие даасан элементүүдийг салгах. Үнэлгээ нь эдгээр журмуудыг санхүүгийн хамгийн бага зардлаар гүйцэтгэхэд тусалдаг.

Объект бүрэн татан буугдсаны дараа өр төлбөрийг буцааж өгөх, үнэ төлбөргүй дуудлага худалдаагаар үл хөдлөх хөрөнгийг борлуулах шийдвэр гаргахад үнэлгээ шаардлагатай болно.

Бүтцийн өөрчлөлт хийх явцад компанийн эргэлтийн хөрөнгө, өр төлбөрийг бүрэн гүйцэд хийх шаардлагатай болдог.

Зорилго 5. Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх төлөвлөгөө боловсруулах

Компанийн өнөөгийн байдлыг үнэлэхгүйгээр хөгжлийн стратеги боловсруулах боломжгүй юм. Хөрөнгийн бодит үнэ цэнэ, ашигт ажиллагааны түвшин, одоогийн үлдэгдлийг мэдэхийн тулд бизнес төлөвлөгөө гаргахдаа бодитой мэдээлэлд найдах болно.

Хүснэгтэнд үнэлгээний зорилго, шинж чанарыг харааны хэлбэрээр толилуулсан болно.

№	Үнэлгээний зорилго	Онцлог шинж чанарууд:
1	Удирдлагын үр ашгийг дээшлүүлэх	Дотоод хэрэглээнд ашигласан үр дүн
2	Хувьцаа худалдан авах, худалдах	Худалдагч, худалдан авагчдын хувьд үнэлгээ нь чухал юм
3	Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах	Энэ объектыг хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц байдлаар үнэлдэг
4	Бизнесийн бүтцийн өөрчлөлт	Үнэлгээ нь хамгийн их үр ашгийг харгалзан бүтцийг өөрчлөх боломжийг олгодог
5	Хөгжлийн төлөвлөгөө боловсруулах	Үнэлгээ нь чадварлаг бизнес төлөвлөгөө гаргах боломжийг олгодог

Арга 3. Салбарын үе тэнгийнхэн тооцоолсон

Энэ нь танилцуулга, үйлдвэрлэлийн хэмжээ ойролцоо байгаа аж ахуйн нэгжүүдийн худалдан авалт, борлуулалтын талаарх мэдээллийг ашигладаг. Арга нь логик бөгөөд ойлгомжтой боловч үнэлэгдсэн компанийн онцлог, эдийн засгийн тодорхой бодит байдлыг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Энэхүү аргын гол давуу тал нь үнэлгээчин нь хийсвэрлэл биш бодит өгөгдлөөр удирдуулж, борлуулалтын зах зээлийн бодит нөхцөл байдлыг харгалзан үздэгт оршино.

Сул талууд бас байдаг - харьцуулсан хандлага нь бизнесийг хөгжүүлэх хэтийн төлөвт тэр бүр нөлөөлдөггүй бөгөөд салбарын нөхдийн дундаж үзүүлэлтийг ашигладаг.

Арга 4. Мөнгөн урсгалын урьдчилсан тооцоо

Компанийн урт хугацааны хэтийн төлөвийг харгалзан үнэлгээг хийдэг Мэргэжилтнүүд тухайн бизнес ирээдүйд ямар ашиг авчрах, тухайн аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгө оруулалт ашигтай эсэх, хөрөнгө оруулалт хэзээ үр дүнгээ өгөх, мөнгө ямар чиглэлд шилжихийг мэргэжилтнүүд олж мэдэх хэрэгтэй.

4. Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үнэ цэнийг хэрхэн үнэлэх вэ - эхлэгчдэд зориулсан алхам алхмаар зааварчилгаа

Тиймээс мэргэжлийн хүмүүс л бизнесийг чадварлаг үнэлж чаддаг гэдгийг бид аль хэдийн олж мэдсэн. Одоо бизнес эрхлэгчдийн хийх ёстой тодорхой алхамуудыг авч үзье.

1-р алхам. Үнэлгээний компанийг сонгох

Үнэлгээчийг сонгох нь журмын хариуцлагатай бөгөөд чухал үе шат юм. Эцсийн үр дүн нь үүнээс бүрэн хамаарна.

Мэргэжлийн хүмүүсийг дараахь шинж чанаруудаар ялгадаг.

• зах зээл дээр хатуу туршлагатай;
• хамгийн сүүлийн үеийн технологи, техник, орчин үеийн програм хангамжийг ашиглах;
• функциональ, тохь тухтай интернетийн нөөц;
• пүүсийн үйлчилгээг аль хэдийн ашиглаж байсан алдартай түншүүдийн жагсаалт.

Үнэлгээ хийх мэргэжилтнүүд өөрсдөө мэргэжлийн хариуцлага хүлээх зөвшөөрөл, даатгалтай байх ёстой.

Алхам 2. Бид шаардлагатай бичиг баримтыг бүрдүүлж өгдөг

Үнэлгээний компани нь ямар бичиг баримт бүрдүүлэх шаардлагатайг нарийвчлан тайлбарлах болно, гэхдээ хэрэв та багцыг урьдчилан нэгтгэвэл цаг хугацаа хэмнэж, үнэлгээчинг бизнесийн давалгаанд шууд оруулна.

Үйлчлүүлэгчид дараахь зүйлийг хийх шаардлагатай болно.

• компанийн эрхийн бичиг;
• компанийн дүрэм;
• бүртгэлийн гэрчилгээ;
• үл хөдлөх хөрөнгийн объект, эд хөрөнгө, үнэт цаасны жагсаалт;
• нягтлан бодох бүртгэл, татварын тайлан;
• хэрэв байгаа бол охин компаниудын жагсаалт;
• зээлийн өрийн гэрчилгээ (өртэй бол).

Уг процедурын зорилго, шинж чанараас хамааран багцыг нэмж өгдөг.

Алхам 3. Бид гэрээлэгчтэй бизнесийн үнэлгээний загварыг хүлээн зөвшөөрч байна

Ихэвчлэн үйлчлүүлэгч үнэлгээг ямар зорилгоор хийж байгаагаа мэддэг боловч аль аргыг хэрэглэх нь дээр гэдгийг тэр бүр мэддэггүй. Урьдчилсан ярианы үеэр шинжээч, үйлчлүүлэгч хамтран үйл ажиллагааны төлөвлөгөө боловсруулж, үнэлгээний аргыг тодорхойлж, хэрэгжүүлэх хугацааг тохиролцов.

Алхам 4. Мэргэжилтнүүдээс салбарын зах зээлийн судалгааны үр дүнг бид хүлээж байна

Эхлээд үнэлгээчид зах зээлийн салбарын сегмент дэх нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийж, судалгааны талбайн өнөөгийн үнэ, чиг хандлага, хөгжлийн хэтийн төлөвийг олж мэдэх хэрэгтэй.

Алхам 5. Бизнесийн эрсдлийн шинжилгээнд хяналт тавьдаг

Эрсдлийн шинжилгээ нь бизнесийн үнэлгээний зайлшгүй үе шат юм. Ийм дүн шинжилгээ хийх явцад олж авсан мэдээллийг тайлан бэлтгэхэд заавал ашигладаг.

Алхам 6. Бид аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн чадавхийг тодорхойлоход хяналт тавьдаг

Мэргэжлийн үнэлгээчид бизнесийн хөгжлийн хэтийн төлөвийг үргэлж харгалзан үздэг боловч үйлчлүүлэгчид судалгааны энэ үе шатыг хянах, олж авсан үр дүнгийн талаар мэдэж байх нь зүйтэй юм. Таны бизнес ямар потенциалтай болохыг мэдэх нь үргэлж сайн байдаг.

Алхам 7. Бид хийсэн ажлын тайланг хүлээн авдаг

Процедурын эцсийн шат бол эцсийн тайланг бэлтгэх явдал юм. Бэлэн баримт бичгийг салангид зүйл болгон хуваасан бөгөөд зөвхөн нүцгэн тоо төдийгүй шинжилгээний дүгнэлтийг агуулсан болно. Гарын үсэг, тамга тэмдгээр баталгаажуулсан тайлан нь эд хөрөнгийн маргааныг шийдвэрлэх, шүүх хуралдаанд албан ёсны хүчин төгөлдөр байна.

Танай компанид үнэлгээг аль болох чадварлаг, аюулгүй байдлаар хэрхэн яаж хийх вэ? Хамгийн зөв сонголт бол хараат бус хуульчдыг бүх шатанд зөвлөхөөр оролцуулах явдал юм. Үүнийг Pravoved вэбсайтын үйлчилгээг ашиглан хийж болно. Энэхүү порталын мэргэжилтнүүд алсаас ажилладаг бөгөөд цаг наргүй ажилладаг.

Сайт дээрх ихэнх зөвлөгөөнүүд үнэ төлбөргүй байдаг. Гэсэн хэдий ч, танд илүү гүнзгий туслалцаа хэрэгтэй бол үйлчилгээний төлбөрийг төлдөг боловч төлбөрийг захиалагч өөрөө тогтоодог.

5. Бизнесийн үнэлгээ хийхэд мэргэжлийн туслалцаа үзүүлэх - ТОП-3 үнэлгээний компаниудын тойм

Өөртөө үнэлгээчин хайх цаг зав, хүсэл, боломж байхгүй юу? Асуудалгүй - манай мэргэжилтний тойм давуу талыг ашиглаарай. Оросын шилдэг гурван үнэлгээчинд хамгийн найдвартай, чадварлаг, туршлагатай компаниуд багтдаг. Унш, харьцуул, сонго.

Та ямар зорилгоор үнэлж байгаа нь хамаагүй - худалдан авалт, борлуулалт, барьцаат зээл, менежментийг сайжруулах, өөрчлөн байгуулах - KSP группын мэргэжилтнүүд уг журмыг мэргэжлийн, шуурхай, бүх дүрмийн дагуу гүйцэтгэх болно.

Тус компани нь 20 гаруй жилийн турш зах зээл дээр үйл ажиллагаагаа явуулж ирсэн, 1000 орчим байнгын үйлчлүүлэгчтэй, Оросын бизнесийн бодит байдлыг сайн мэддэг, үйлчлүүлэгчиддээ үнэ төлбөргүй зөвлөгөө өгдөг. Пүүсийн байнгын түншүүдийн дунд нэр хүндтэй компаниуд, жижиг, дунд бизнес эрхлэгчид байдаг.

Тус байгууллага нь ROO (Оросын үнэлгээчдийн нийгэмлэг) -ийн өөрийгөө зохицуулах байгууллагад гишүүнчлэлтэй бөгөөд 5 сая рублийн хариуцлагын даатгалд хамрагдана.

Тус компани нь 2002 онд байгуулагдсан бөгөөд компани нь цаг алдалгүй ажиллах баталгааг өгдөг (бизнесийн үнэлгээний хугацаа 5 хоног) бөгөөд боломжийн үнээр санал болгодог (үнэлгээний стандарт журамд 40,000). Байгууллага нь "Ёс зүйн бизнес" -ийн зарчмуудыг баримталдаг - ил тод байдал, шударга байдал, нээлттэй байдал, гэрээний нөхцлийг дагаж мөрдөх, хариуцлага.

"Yurdis" -ийн ажилтнууд - 20 мэргэжлийн үнэлгээчид, Оросын хамгийн том SRO-ийн гишүүд. Мэргэжилтнүүд тус бүрдээ 10 сая рублийн хариуцлагын даатгал, өндөр мэргэшлийг баталгаажуулсан диплом, гэрчилгээтэй байдаг. Тус компанийн алдартай үйлчлүүлэгчдийн тоонд Газпромбанк, Сбербанк, Связбанк, Цэргийн моргежийн байгууллагын төв багтдаг.

3) Атлас анги

Тус компани үнэлгээний зах зээл дээр 2001 оноос хойш бизнес эрхэлж байна. Тэрээр биет ба биет бус хөрөнгөтэй ажилладаг, орлогыг нэмэгдүүлэх хамгийн тохиромжтой схемийг боловсруулж, урьдчилан таамаглаж, ОХУ-ын бүх бүс нутгийн аж ахуйн нэгжүүдтэй хамтран ажилладаг.

Давуу талуудын жагсаалтад тооцооны лавлагааны нарийвчлал, тайлангийн эрх зүйн чадварлаг бэлтгэл, үйлчлүүлэгчдийн зорилго, зорилтыг тодорхой ойлгох зэрэг орно. Тус пүүс нь ОХУ-ын арилжааны болон улсын банкуудад магадлан итгэмжлэгдсэн бөгөөд өргөтгөсөн арга зүйн баазаа ажилдаа ашигладаг, өөрийн технологийн болон шинжлэх ухааны хөгжлийг ашигладаг.

Зөв үнэлгээчинг сонгох талаархи цөөн хэдэн зөвлөгөө.

Зөвлөгөө 1. Компанийн вэбсайтыг сайтар судлаарай

Нэр хүндтэй пүүсүүд нь сайн боловсруулсан, өөгүй ажилладаг вэбсайттай байдаг. Ийм компаниудын интернет нөөцөөр дамжуулан үнэгүй зөвлөгөө авах, үйлчилгээ захиалах, менежерүүдтэй ярилцах, дэмжлэг үзүүлэх төлөөлөгчидтэй ярилцах боломжтой.

Үүний эсрэгээр, нэг өдрийн пүүсүүдэд вэб портал огт байхгүй, эсвэл хямд үнэтэй нэг хуудастай сайт хэлбэрээр хийгдсэн байж болно. Нэмэлт мэдээлэл, аналитик нийтлэл, интерактив шинж чанар байхгүй.

Зөвлөгөө 2. Өргөн цар хүрээтэй компаниудтай хамтран ажиллахаас татгалзах

Өөрсдийгөө бүх нийтийн пүүс гэж үздэг байгууллагууд зохих түвшний чадварыг тэр бүр эзэмшиж чаддаггүй.

Үнэн хэрэгтээ бизнес хэр зэрэг үнэ цэнэтэй болохыг олж мэдэхийн тулд үнэлгээний процедур шаардагдана. Үүнийг хэрэгжүүлэх үндсэн урьдчилсан нөхцөл бол байгууллагын бодит зардлыг нотлох явдал бөгөөд энэ нь мөн чанартаа эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад олж авсан үр дүнгийн тусгал болдог.

Бизнесийн үнэ цэнийг нэгэн зэрэг хэд хэдэн параметрээр үнэлэх шаардлагатай тул шинжээчид одоогийн болон ирээдүйн ашиг, ижил төстэй төслүүдийг зохион байгуулах зардал, хөрвөх чадвар, зах зээл дээрх өрсөлдөгч, биет бус болон биет хөрөнгө, эрэлт, нийлүүлэлтийн тэнцэл зэргийг нягт нямбай шалгаж байна. үйлчилгээний хувьд.

Үнэлгээний журмаар дамжуулан бизнесийн үнэ цэнэ

Компаниа авч, хөгжлийнхөө замыг сонгох, зарах эсвэл худалдаж авахад үнэлгээний шаардлага гарч ирдэг. Энэ материалд бид байгууллагын зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлох хамгийн үр дүнтэй аргуудыг жагсаах болно.

Бизнесийн үнэлгээний гурван хандлага

1. Үнэтэй Бизнесийн үнэлгээний энэхүү хандлага нь оруулсан бүх хөрөнгө оруулалтын нийлбэрийг агуулдаг. Өргөдөл гаргах боломжтой.

• Цэвэр хөрөнгийн арга.
• Үлдэх өртгийн арга.

1. Ашигтай. Төслийн үнэ цэнэ нь ашиг олох чадвараас хамаарна гэсэн санаанд үндэслэнэ. Үүний хүрээнд ашигладаг аргууд.

• Орлогыг капиталжуулах арга. Компанийн хэтийн төлөвийг тухайн жилийн цэвэр ашгийг капиталжуулалтын индексээр үржүүлж үнэлнэ. Сүүлийнх нь хөрөнгө оруулалтын тооцоолсон өгөөж, болзошгүй эрсдлийг харуулдаг. Тогтвортой ашиг бүхий байгууллагуудыг капиталжуулалтын харьцаагаар 0.1-0.2 харьцаагаар зарж борлуулах боломжтой бөгөөд үнэлэхэд хэцүү төслүүдийн хувьд 0.5 хүртэлх индексийг хуваарилдаг.
• Мөнгөн гүйлгээг бууруулах арга. Компанийн ирээдүйн орлогыг урьдчилан таамаглах, капиталжуулалтын харьцааны дагуу хөнгөлөлт үзүүлэх боломжийг олгодог.

1. Харьцуулсан. Энэ нь бизнесийн үнэлгээний үндсэн хандлагыг дүгнэдэг. Энэ нь ижил төстэй байгууллагуудтай харьцуулахад компанийн хэтийн төлөвийг тодорхойлохыг хэлнэ. Дараахь аргуудыг ашиглаж болно.

• Өрсөлдөгчдийн хувьцааны зах зээлийн үнэд суурилсан хөрөнгийн зах зээлийн арга.
• Ижил төстэй компаниудын хяналтын багцуудын худалдан авах үнийн дүн шинжилгээнд үндэслэсэн гүйлгээний арга.
• Байгууллагын үнийг салбарын статистик дээр үндэслэн тооцдог салбарын харьцааны арга.

Бизнесийн үнэлгээний зургаан арга

Доор бид бизнесийн төслийн үнийг тодорхойлох 6 аргыг авч үзэх бөгөөд тэдгээрийн давуу тал, хэрэглээний чиглэл, харьцуулсан дүн шинжилгээ хийх үндэслэл, дутагдлын талаар танд ярих болно.

Мөнгөн гүйлгээг бууруулах арга

Оновчтой: одоогоор хөгжлийн эхний үе шатанд байгаа, орлого багатай эсвэл огт байхгүй хурдан өсч буй стартапуудын хувьд.

Тохирохгүй байна: техникийн болон үйлдвэрлэлийн компаниудын хувьд.

Үнэлгээний үндэс: компанийн бизнесийн үнэлгээг ирээдүйн чөлөөт гүйлгээний нийт тооноос хамааруулан тооцдог. Урсгал хурдыг хүлээгдэж болзошгүй эрсдлийг үндэслэн бууруулдаг. Хямдралын хэмжээг капиталын жигнэсэн дундаж өртөг дээр үндэслэнэ.

Сул талууд: тооцооллын үр дүнд олж авсан хэт өндөр үнэлгээ, маш бүдүүлэг таамаглал (компанийн дараахь үеийн орлого, хөнгөлөлтийн хувь, борлуулалтын өсөлтийн хувь).

Үржүүлэгч ба коэффициентийн арга

Холбогдох: даруухан хөрөнгөтэй томоохон, ашигтай пүүсүүдийн хувьд.

Үүнд хамаарахгүй: зах зээлд эзлэх хувь үл хамаарах байгууллагуудын хувьд.

Үнэлгээний үндэс: санхүүгийн болон үйл ажиллагааны ижил бүтэцтэй жагсаалттай пүүсүүдтэй харьцуулах. Энэ аргыг ашиглан зарагдах бизнесийн үнэ цэнийг хэрхэн тооцох вэ? Үүний тулд жилийн дундаж эргэлт, жилийн өсөлт, EBITDA, EBIT гэсэн хэд хэдэн үзүүлэлтийг ашигладаг. Санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдад зарагдсан ижил төстэй байгууллагуудтай хийсэн хэлэлцээрүүд гарч ирнэ. Пүүсийн хувьцааны зах зээлийн үнэ болон нэгж хувьцаанд ногдох цэвэр ашгийг харьцуулах нь чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Шалгалтаар тухайн байгууллага болон бүхэлдээ салбарын хөгжлийн чадавхийг тодорхойлдог.

Сул талууд: аналог хайх нарийн төвөгтэй байдал, гүйлгээний хаалттай шинж чанар, өгөгдөл цуглуулахад хэцүү үйл явц.

Цэвэр хөрөнгийн арга

Оновчтой: суурь хөрөнгөтэй томоохон пүүсүүдийн хувьд.

Ашиглагдахгүй байгаа: жижиг, дунд үйлдвэрлэлийн салбарт.

Үнэлгээний үндэс: компанийн балансын үзүүлэлтүүд. Аргын давуу талуудын нэг нь нягтлан бодох бүртгэлийн баримт бичигтэй харьцуулахад аудитын үр дүнг чанарын хувьд шалгах явдал юм.

Сул талууд: оюуны өмчийн үнэ цэнийг тодорхойлох нарийн төвөгтэй байдал.

Зардал гарсан үнэлгээний арга

Тохиромжтой: жилийн эргэлт ихтэй, үлэмж хэмжээний хөрөнгөтэй аж ахуйн нэгжийг үнэлэхэд.

Ашиглагдахгүй байгаа: гарааны бизнесүүдэд зориулсан.

Үнэлгээний үндэс: Энэ аргыг ижил төстэй төслийг өөр бизнесмэн ижил төстэй өртөгтэй харьцуулж болохуйц хугацаанд эхлүүлж болно гэсэн үндэслэлд үндэслэсэн болно. Шинжилгээ нь дараахь асуултанд хариулах боломжийг олгоно.

• төслийн бүтээн байгуулалт, боловсруулалт хэр үнэтэй байсан;
• хөгжилд хичнээн их мөнгө оруулсан;
• компанийн ажилтнууд хэдэн хүн байгаа, цалингийн сангийн хэмжээ хэд вэ;
• байр түрээслэх, тоног төхөөрөмж, лиценз, бусад эд хөрөнгийг худалдан авахад хичнээн их мөнгө зарцуулсан.

Шинжилгээний даалгавар бол бүх зардлыг "нэг тойрогт" нэгтгэж, бэлэн бизнесийг "мөнгөний төлөө" үнэлэх боломж болгон танилцуулах явдал юм. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагчийн оруулсан хөрөнгийг нэмэлт хувьцааны үнэ гэж үзнэ. Жишээлбэл, тайлагнасан зардал нь 2 сая доллар байна. Энэ тохиолдолд 1 сая долларын хөрөнгө оруулалт хийснээр төслийн үнийг 3 сая долларт хүргэх бөгөөд хөрөнгө оруулагчийн эзлэх хувь нь хөрөнгө оруулалтыг хүлээн авсан төслийн 1/3 ("мөнгөний дараа") байх болно.

Сул талууд: Энэхүү аргачлал нь төслийн хамгийн бага зардлыг тодорхойлоход үндэслэсэн бөгөөд худалдагчийн хувьд ашиггүй, учир нь үйл ажиллагааны явцад бий болсон биет бус хөрөнгийг санаа, ашиг тустай загвар, шинэ бүтээл гэх мэт хэлбэрээр тооцохыг зөвшөөрдөггүй.

Нийт хөрөнгөд суурилсан үнэлгээний арга

Тохиромжтой: үл хөдлөх хөрөнгө, худаг, уурхай, хонгил, аж үйлдвэрийн цогцолбор зэрэг томоохон биет хөрөнгийн эздэд зориулагдсан болно.

Үүнд хамаарахгүй: биет бус хөрөнгөөр \u200b\u200bболон инновацийн чиглэлээр ажилладаг аж ахуйн нэгжүүдэд зориулагдсан болно.

Шинжилгээ хийх үндэслэл: бизнесийн үнэ цэнийг үнэлэх зарчим нь пүүсийн бүх хөрөнгийг нэгтгэхэд үндэслэдэг.

Сул талууд: төслийн үнэ цэнэ нь тэдний ажилчид болох байгууллагуудын ажилтнуудын чадвар, чанар, чадавхийг харгалзан үзэх боломжгүй тул төслийг дутуу үнэлэх эрсдэл өндөр байна.

Биет бус хөрөнгийг үнэлэх арга

Оновчтой: үйлчилгээний байгууллагууд, онлайн бизнес, судалгааны төвүүдэд зориулсан.

Буруу: үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжүүдийн хувьд.

Үнэлгээний үндэс: Худалдагчийг сонирхогч тал болгон өндөр үнээр зарахдаа бизнесийг үнэлэх нь ашигтай байдаг - биет бус хөрөнгийг бүртгэх нь үүнийг боломжтой болгодог. Зарим биет бус хөрөнгө (биет бус хөрөнгө) -ийг балансад дурдсан байдаг (энэ нь зардлын баганад тусгагдсан компанийн данснаас мөнгө хасах замаар биет бус хөрөнгө үүсэхтэй холбоотой юм). Гэхдээ тайлан балансад тухайн компанийн эзэмшиж буй биет бус хөрөнгийн жагсаалтыг бүхэлд нь багтаасан гэж үзэх нь буруу юм. Ихэнх тохиолдолд баланс нь зөвхөн илэрхий биет бус хөрөнгө, тэдгээрийн нэрлэсэн үнийг харуулдаг. Эсрэг туйлшрал нь бизнесийн чиг үүрэг, элементүүдийн биет бус хөрөнгийг эрэмбэлэх оролдлого юм: ажиллагсад, хэрэглэгчийн бааз, ханган нийлүүлэгчид, өөрөөр хэлбэл худалдан авагчийн нүдэн дээр төслийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх боломжтой бүх зүйл.

Сул тал ба үр ашигт хүрэх арга замууд: худалдагч бизнесийг хоёр удаа худалдаж авахдаа эхлээд материаллаг объект болгон үнэлж, дараа нь биет бус хөрөнгөд хуваахыг санал болгодог тул энэ аргыг зорилго гэж нэрлэх нь хэцүү байдаг. Хэрэв одоогийн эзэмшигч биет бус хөрөнгийн талаар ингэж ярьж байгаа бол илүү бодит хөрөнгөтэй холбож чадахгүй байсан оноосон үнийн үндэслэлийг өгөхийг оролдож байна гэсэн үг юм.

Биет бус хөрөнгийг харгалзан компанийг бодитой үнэлэх нь аж ахуйн нэгжийн материаллаг баазад тусгагдаагүй боловч бие даасан үнэ цэнэтэй нөөцийг тодорхойлох явдал юм. 9 бүлэгт хамаарах биет бус хөрөнгийг энэ бүлэгт хамруулж болно.

1. Лиценз, гэрчилгээ. Тэдний ач холбогдол нь байгууллагын цар хүрээг өргөжүүлж байгаад оршино. Үнийг орлуулах зарчмаар тодорхойлж болно: худалдан авагч нь ийм зөвшөөрөл ямар үнэтэй болохыг аль ч хуулийн фирмээс мэдэж болно.
2. Оюуны өмчийн объект. Бусад аргууд, жишээлбэл, бизнесийн үнэ цэнийг эргэлтээр тодорхойлох хувилбар нь барааны тэмдэг, патент, зохиогчийн эрхийн үнэ цэнийг харгалзан үзэхгүй болно. Үүний зэрэгцээ эдгээр хөрөнгийг татварын бааз, ногдол ашгийг буцаан авах зардлыг бууруулах, мөн зах зээлийн бусад тоглогчдоос лицензийн төлбөр авахад ашиглаж болно.
3. Даатгалын бодлого. Эдгээр нь өмнөх өмчлөгчдийн мөнгөөр \u200b\u200bбаталгаажсан даатгалын төлбөрийн ачаар ашигтай байдаг тул даатгалын хүртээмжтэй байдал нь төслийг худалдан авахад эерэг нотолгоо гэж үзэж болно.
4. Байгууллага нь эзэддээ өртэй байдаг. Хэдийгээр өрийг байгууллагын өр төлбөр гэж үздэг боловч энэ нь биет бус хөрөнгө үүсгэдэг тул ашигтай байдаг. Одоо бид ирээдүйн ногдол ашгаа буцааж авахын тулд шинэ өмчлөгчийн өрийг дахин бүртгэх тухай ярьж байна. Энэ нь зардлыг 12% бууруулах боломжийг олгодог.
5. Нийлүүлэгч, гэрээт гүйцэтгэгчидтэй хамтран ажиллах онцгой нөхцөл. Орлогын хувьд бизнесийн үнэ цэнэ өндөр байх тусам байгууллага өрсөлдөгчдөөсөө илүү таатайгаар ялгаатай байх болно. Үүнд хөнгөлөлтийн хувь, зах зээлд оролцогч бүрийн авах боломжтой стандартаас ялгаатай бүтээгдэхүүнийг хүргэх нөхцөл орно. Тиймээс хүнсний дэлгүүр нь ханган нийлүүлэгчдэд жижиглэнгийн үнийн дүнгийн 35% -ийг хөнгөлж, төлбөрийг 15 хоногоор хойшлуулж, суурь 25% ба 5 хоногийн хугацааг хойшлуулдаг. Энэхүү хөрөнгийн үнийг эдгээр шалгуурын дагуу эргэлтийн объектуудаас хамааран тооцоолдог: Сард 5000 долларын эргэлт хийвэл, хугацаа нь дуусахаас өмнө хадгаламж дээр орлогоо байршуулсан тохиолдолд ийм гэрээ нь 500 доллар, 50-ийн ашиг авчирна. хөнгөлөлтийн хугацааны. Жилийн турш ийм хэлэлцээрүүд 6600 долларын ашиг авчрах болно.
6. Ноу-хау. Борлуулалтад оруулсан компани нь өрсөлдөх давуу тал болох мэдлэгтэй бол бизнесийг хэрхэн зөв үнэлэх вэ? Энэ тохиолдолд биет бус хөрөнгийг бүртгэх аргыг мөн хэрэглэнэ. Ноу-хау ангилалд стандарт, зохицуулалт, менежмент ба нягтлан бодох бүртгэлийн зарчим, маркетингийн хэрэгслүүд орно. Тэдгээрийг баримтжуулах нь ховор байдаг тул туршлагатай үнэлгээчин л үүнийг тодорхойлж чаддаг. Энэхүү арга хэмжээ нь хөрөнгө оруулалт хийхэд үнэтэй бөгөөд стандартчилагдсан, зэрэглэлтэй, мэдлэг нь арилжааны хувьд ихээхэн ач холбогдолтой юм.
7. Оффисын түрээсийн гэрээ. Тохиромжтой байршилд оффис байх нь үйлчлүүлэгчдийн хөл хөдөлгөөн, метр квадрат өртгийн хувьд ашигтай байдаг. Тиймээс, шинэ өмчлөгчид зарж борлуулах боломжтой тусдаа биет бус хөрөнгө бий болно.
8. Вэб нөөц. Бизнесийн үнэ цэнийг тухайн сайт руу чиглэсэн урсгалаар байгууллагад авчирсан ашгаас тооцож болно. Сүлжээ дээрх олон нийтийн мэдээллийн хэрэгсэл дэх олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслийн орлуулалтыг орлуулах зарчмаар (аналогийг бий болгох, сурталчлахад хичнээн их зардал шаардагддаг) эсвэл тухайн сайтаас сард гаргасан хэрэглэгчдийн хүсэлтийн тоогоор үнэлдэг. Дундаж чекийн хэмжээг мэдэх нь сайтаас олсон орлогын хэмжээг тооцоолох боломжийг олгоно. Сайт, бүлгүүд нь зардлын талтай хөрөнгө, өр төлбөрийн аль аль нь болохыг анхаарна уу. Нөөцийг сурталчлах зардлыг бодитойгоор тооцоолох нь 1 дуудлагын зардлыг тодорхойлох боломжийг олгоно - үр дүн нь үйлчилгээний боломжит байдлын талаархи дүгнэлт болно.
9. Үйлчлүүлэгчийн суурь. Маркетингийн хэрэгслийг ашиглахад тохиромжтой бол тусдаа биет бус хөрөнгийг бүрдүүлнэ (жишээ нь имэйлийн товхимол).

Хөрөнгө оруулалт татах эсвэл хувьцаа / бүхэл бүтэн аж ахуйн нэгжийг зарахаар төлөвлөж байсан бизнес эрхлэгчийн хувьд бэлэн бизнесийг хэрхэн үнэлэхийг мэддэг байх нь чухал бөгөөд зөвлөмжийг дагаж мөрдөх нь зүйтэй бөгөөд зорилго нь харилцан буулт хийх явдал юм. эсрэг талтайгаа.

• Аль ч арга нь сул талуудтай байдаг. Тооцооллын үр дүнг харилцан баталгаажуулах ажлыг зохион байгуулах боломжийг олгодог нэгдсэн арга барилаар л дээд зэргийн бодит байдалд хүрэх боломжтой.
• Төсөлдөө хамгийн тохиромжтой үнэлгээний аргыг сонгож, санал бодлоо хамгаалаарай.
• Байгууллагын мэргэжлийн ур чадварыг эзэмшүүлэхэд хөрөнгө оруулагч / худалдан авагчдад тусалж, өөрийн стратегийн үндэслэлийг гаргахад бэлэн байгаарай.
• Нэг компанийн үнэ өөр өөр худалдан авагчдын хувьд өөр өөр байдаг бөгөөд аудит нь интернетээс тооцоолуур тооцоолох замаар дуусдаггүй.

Худалдан авахдаа бэлэн бизнесийг хэрхэн үнэлэх вэ: "Анхны брокер" -ын тусламж

Анхны брокер компанийн мэргэжилтнүүд худалдан авалт хийсний дараа бэлэн бизнесийг хэрхэн үнэлэх вэ гэсэн асуултанд чадварлаг хариулт өгч, шаардлагатай бол төслийн зах зээлийн үнэлгээг тодорхойлох үүрэгтэй. Үйлчилгээний үйл ажиллагааг богино хугацаанд (5 хоногоос) боломжийн үнээр (15 мянган рублиас) өгдөг. Хүлээн авсан мэдээллийн нууцлалыг гэрээний дагуу баталгаажуулдаг.

Холбоо барих

Ангийнхан

Энэ нийтлэлээс та дараахь зүйлийг сурах болно.

• Компанийн үнэ цэнэ гэж юу вэ, энэ нь юунд зориулагддаг вэ?
• Компанийн үнэ цэнийн төрлүүд юу вэ?
• Компанийн үнэ цэнийг хэрхэн тооцоолох
• Компанийн үнэ цэнийг хэрхэн хурдан тооцоолох вэ
• Компанийн үнэ цэнийг удирдах онцлог шинж чанарууд юу вэ
• Компанийн үнэлгээг хэрхэн нэмэгдүүлэх вэ

Бизнес нь зөвхөн үүнийг бий болгохын тулд бараа, үйлчилгээнд зориулж мөнгө авах зорилгоор л байдаг. Бизнес бол бас хөрөнгө оруулалт юм. Олон бизнес эрхлэгчид цаашид зарж борлуулах зорилгоор шинэ компаниудыг зохион байгуулж, эхлүүлснээр мөнгө хийдэг. Хэдийгээр энэ нь бизнесийг зарах цорын ганц шалтгаанаас хол байгаа юм. Компани дампуурсан эсвэл асуудлаа бие даан шийдэж чадахгүй байгаа тохиолдолд борлуулахаасаа өмнө компанийн үнэ цэнийг үнэлэх шаардлагатай болдог. Энэ нийтлэлд бид таны бизнесийн үнэ цэнэтэй холбоотой бүх зүйлийг хэрхэн тооцоолж, бэрхшээлээс зайлсхийх талаар ярилцах болно.

Та яагаад компанийн үнэ цэнийг мэдэх хэрэгтэй вэ?

Одоо ОХУ дахь пүүсүүдийн дийлэнх нь компанийн үнэ цэнийг үнэлэх нь зайлшгүй шаардлагатай зүйл гэж үздэггүй бөгөөд бизнес эрхлэгчид өндөр эргэлт, олон нийтийн талбарт хүрэхээс өмнө эзэд нь үүнээс ач холбогдолгүй байдаг. Тэр болтол үнэлгээг өмчлөгчийн хувийн бардамналын шалтгаан гэж үздэг байв.

Компанийн үнэ цэнийг тооцоолох хорь орчим эдийн засгийн зорилго байдаг, гэхдээ хамгийн чухал нь ердөө гурав юм:

1. Энэ нь бизнесийн байдал, түүн доторх менежментийн аппаратын үр нөлөөний талаархи бодит өгөгдлийг өгдөг. Тэдэнд хариу үйлдэл хийснээр эзэмшигчид цаг хугацаандаа үргэлж курс засах боломжтой.
2. Компанийн бодит үнэ цэнийн талаархи мэдээлэлгүйгээр хөрөнгө оруулагчдад нэмэлт мөнгөн тарилга хийх өргөдөл гаргах боломжгүй тул та хүссэн зүйлээ авахгүй байх эрсдэлтэй.
3. Үнэлгээ нь компанийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад үүссэн хөрөнгийг хамгийн зөв бөгөөд чадварлаг байдлаар харгалзан үзэх боломжийг олгодог.

Мэдээжийн хэрэг зөвхөн бэлэн бизнес худалдаж авах эсвэл зарах зардлыг тооцоолох шаардлагатай. Энэ үзүүлэлт чухал юм стратегийн менежментийн хувьд компани. Үнэт цаас, хувьцаа гаргах, хөрөнгийн зах зээлд гарахад танай бизнесийн үнэ цэнийн талаар тодорхой ойлголт шаардагдана. Компанийн үнэлгээг тооцоогүй газарт нэг ч хөрөнгө оруулагч мөнгөө оруулахыг зөвшөөрөхгүй байх нь чухал юм.

Аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үнэлгээ (бизнесийн үнэлгээ) - Компанийн үнэ цэнийг эздэд нь ашиг авчрах эргэлтийн бус болон эргэлтийн хөрөнгө гэж тодорхойлохоос өөр зүйл байхгүй.

Үнэлгээний шалгалт хийхдээ пүүсийн хөрөнгийн үнэлгээг үнэлэх шаардлагатай:

• үл хөдлөх хөрөнгө,
• тоног төхөөрөмж, машин механизм,
• агуулах дахь нөөц,
• бүх биет бус хөрөнгө,
• санхүүгийн хөрөнгө оруулалт.

Бизнес бол хөрөнгө оруулалтын түүхий эд юм. Компани дахь аливаа хөрөнгө оруулалтыг зөвхөн ашиг орлого олоход чиглэсэн урт хугацааны анхаарлыг хандуулж хийдэг. Бизнес дэх хөрөнгө оруулалт ба орлогын хооронд нэлээд их цаг хугацаа өнгөрдөг тул компанийн бодит үнэ цэнийг тодорхойлохын тулд мэргэжилтэн үйл ажиллагаагаа урт хугацаанд, тусад нь шинжилдэг үнэлдэг:

• өнгөрсөн, одоо ба ирээдүйн орлого,
• аж ахуйн нэгжийн бүх ажлын үр ашиг,
• бизнесийн хэтийн төлөв,
• зах зээлийн өрсөлдөөн.

Энэ өгөгдлийг хүлээн авсны дараа үнэлэгдсэн компанийг бусад ижил төстэй пүүсүүдтэй харьцуулж үздэг. Зөвхөн цогц дүн шинжилгээ хийх нь компанийн бодит үнэ цэнийг тооцоолоход тусалдаг.

Аж ахуйн нэгж, компанийн үнэ цэнийн үнэлгээ Бизнесийг бусад эздэд зарахдаа түүхий эд болох хамгийн их магадлалтай үнийг олж тогтоох үйл явц мөн үү. Үүнээс гадна аливаа аж ахуйн нэгжийг бүхэлд нь эсвэл хэсэгчлэн зарж борлуулах боломжтой. Компани нь эзнийхээ өмч болохын хувьд даатгуулах, гэрээслэх, барьцаалах боломжтой.

Компанийн үнэ цэнийн төрлүүд юу вэ?

Үнэлгээчийн үйл ажиллагааг холбооны стандартаар зохицуулдаг "Үнэлгээний зорилго ба үнэ цэнийн төрлүүд" (FSO № 2), үнэлгээний аливаа объектын хэд хэдэн үндсэн төрлийг тодорхойлдог:

1. Зах зээлийн үнэ.

Үнэлгээний объектын жишээ нь бизнесийн зах зээлийн үнэлгээ нь түүнийг үнэлэх өдөр дараахь нөхцлөөр зарж борлуулах хамгийн магадлалтай үнэ юм. үндэслэлтэй ажиллаж, борлуулалтын сэдвийн талаар бүрэн мэдээлэлтэй байх ба энэ нь давагдашгүй хүчний шинжтэй нөхцөл байдалд нөлөөлөхгүй.
Компанийн зах зээлийн үнэлгээ дараахь зүйлд шаардлагатай байна хэрэг:

• компани эсвэл аж ахуйн нэгжийн өмчийг улсын хэрэгцээнд авахад;
• компанийн хувьцаа эзэмшигчдийн хурал эсвэл хяналтын зөвлөлийн шийдвэрээр худалдаж авсан эргэлтэд байгаа хувьцааны үнийг тогтоосон үед;
• жишээ нь моргежийн зээлээр барьцаалж буй компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох шаардлагатай үед;
• компанийн дүрмийн сангийн мөнгөн бус хэсгийн хэмжээг тогтоох үед;
• өмчлөгч дампуурлын процесст орох үед;
• үнэ төлбөргүй хүлээн авсан үл хөдлөх хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох шаардлагатай үед.

Компанийн зах зээлийн үнэ цэнэ нь холбооны болон орон нутгийн татварын асуудлыг шийдвэрлэж байгаа бүх нөхцөлд хамаатай.

Зах зээлийн үнэ цэнэ нь хамгийн бодитой үзүүлэлт бөгөөд үйл явцад оролцогчдын хүсэл эрмэлзлээс хамаардаггүй тул энэ нь тухайн бизнес эсвэл түүний аль нэг хэсгийг худалдах, худалдан авахад үргэлж тодорхойлогдоно. эдийн засгийн бодит байдал.

1. Хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ - одоо байгаа нөхцөлд тухайн хөрөнгө оруулагчийн аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагаатай холбоотой компанийн үнэ цэнэ.

Энэ төрлийн үнэ цэнэ нь хувь хүний \u200b\u200bхөрөнгө оруулалтын шаардлагаас хамаарна. Хөрөнгө оруулагч бүр зөвхөн энэ "өр" -ийг буцааж өгөх бус хөрөнгө оруулалтын капиталын хэмжээнээс илүү ашиг олох зорилгоор бизнесийн салбарт мөнгөө оруулдаг. Тиймээс компанийн хөрөнгө оруулалтын үнэлгээг хөрөнгө оруулагчийн хүлээгдэж буй орлого болон эдгээр хөрөнгө оруулалтын капиталжуулалтын түвшинд үндэслэн тооцдог. Бизнесийн худалдан авалт, борлуулалт, пүүсүүдийг нэгтгэх, худалдан авахдаа энэ төрлийн компанийн үнэ цэнийг тооцоолох ёстой.

1. Татан буулгах үнэ цэнэ.

Энэхүү зардлын сонголтыг компанийн ажлын төгсгөл ямар нэгэн шалтгаанаар хүлээгдэж буй нөхцөлд (жишээлбэл, өөрчлөн байгуулалт, дампуурал эсвэл компанийн өмч хөрөнгийг хуваах) тооцоолсон болно. Компанийн татан буугдах үнэ цэнийг тодорхойлохдоо борлуулалтын объектын эзэн нь гадны иргэн болохын тулд гүйлгээ хийхээс өөр аргагүй байдалд хүрсэн тохиолдолд аж ахуйн нэгжийг өртөх хамгийн богино хугацаанд зарж борлуулах үнийн хамгийн магадлалтай хэмжээг тогтоодог. түүний өмч.

1. Кадастрын утга.

Энэ бол үл хөдлөх хөрөнгийн кадастрын үнэлгээний чиглэлээр хууль тогтоомжоор батлагдсан, тогтоосон зах зээлийн үнэлгээ юм. Объектын кадастрын үнэ цэнэтэй тохиолдолд энэ үнэлгээнд массыг үнэлэх аргууд орох ёстой. Энэ төрлийн үнэ цэнийг үл хөдлөх хөрөнгийн татварын хувьд ихэвчлэн тооцдог.

Компанийн тооцоолсон үнэ цэнийг тогтооход ямар бичиг баримт шаардлагатай вэ

1. Аж ахуйн нэгжийн үүсгэн байгуулах баримт бичгийн хуулбар, хуулбар.
2. Компанийн эд хөрөнгийн тооллогын баримт бичиг.
3. Компанийн бүтэц, эдийн засгийн үйл ажиллагааны төрлийг бичгээр баталгаажуулах.
4. Хувьцаат компаниудын хувьд үнэт цаас гаргасан танилцуулгын тайлан, танилцуулгын хуулбарыг давхар хийх шаардлагатай болно.
5. Үндсэн хөрөнгийн баримт бичиг.
6. Хэрэв түрээслэх үл хөдлөх хөрөнгө байгаа бол гэрээний хувийг ирүүлэх шаардлагатай.
7. Компанийн үнэ цэнийг үнэлэхийн тулд 3-5 жилийн санхүүгийн тайлан гаргах шаардлагатай байдаг - бизнесийн бүх ашиг, алдагдлын талаар.
8. Аж ахуйн нэгжид хийгдсэн бол аудитын эцсийн дүгнэлт.
9. Бүх хөрөнгийн дэлгэрэнгүй жагсаалт: биет ба биет бус, хувьцаа, вексель гэх мэт.
10. Авлага, өглөгийг тайлах.
11. Хэрэв компани нь охин компаниудтай бол тэдгээрийн талаархи мэдээллийг цуглуулж, санхүүгийн баримт бичгийг ирүүлэх шаардлагатай.
12. Боломжит нийт орлого, хөрөнгө оруулалт, зардал, ирэх жил бүрийн цэвэр ашгийн тооцоог багтаасан ойрын 3-5 жилийн хугацаанд бизнесийг хөгжүүлэх бэлэн төлөвлөгөө.

Энэ бол үнэлгээ хийгч компанийн үнэлгээнд шалгалт хийх шаардлагатай баримт бичгийн урьдчилсан жагсаалт боловч мэргэжилтний хүсэлтээр богиносгож, нэмж болно.

Компанийн үнэ цэнийг хэрхэн олж мэдэх вэ

Үйл ажиллагаа явуулж буй бизнесийн үр ашгийн хамгийн бодит үзүүлэлтүүдийн нэг нь түүний өртөг байх нь ойлгомжтой. Энэ нь өрсөлдөөнт орчинд аж ахуйн нэгжийг нээлттэй зах зээл дээр зарж борлуулах үнийг тооцоолох эсвэл пүүсийн бүтээгдэхүүний ирээдүйн үнэ цэнийг урьдчилан тооцоолох боломжийг олгодог. Компанийн үнэлгээг хэрхэн яаж хийдэг вэ гэдэг нь аливаа бизнес эрхлэгчийн хувьд өндөр ач холбогдол бүхий ноцтой практик ажил юм.

Хангалттай үнэлгээ авахын тулд юуны түрүүнд үнэ цэнэтэй юм гол зорилгоо тодорхойлохзардлыг тооцох журам. Дараах сонголтууд хамгийн их магадлалтай байна.

1. Компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох нь хууль эрх зүйн зарим арга хэмжээг хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай байв. Энэ тохиолдолд тэд Холбооны 135-р хуулиар зохицуулсан "Үнэлгээний тайлан" -д өөрсдийн дүгнэлтийг гаргадаг тусгай зөвшөөрөлтэй бие даасан үнэлгээчинд ханддаг.
2. Таны бизнес зах зээл дээр хэр их үнэ цэнэтэй болохыг олж мэдэх хэрэгтэй; ийм нөхцөлд албан ёсны "Үнэлгээний тайлан" шаардлагагүй болсон.

Эдгээр процедурыг хэрэгжүүлэх үндсэн ялгаа нь үнэлэгчийн ажлын чанарт биш харин үйлчилгээний өртөг, санал бодлын хэлбэрт оршино. Эхний тохиолдолд мэргэжилтэн нь лицензтэй үйл ажиллагаагаа зохицуулах одоогийн хууль тогтоомжийн шаардлагыг дагаж мөрдөх үүрэгтэй бөгөөд ихэвчлэн эдгээр шаардлага нь бүтээлийн үнийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлдэг.

Хоёрдахь тохиолдолд та өөрийн сонирхсон бүх процедур, компанийн үнэ цэнэ, хүчин зүйлийн хүчин зүйл, мэргэжлийн мэдлэг, туршилтанд хамрагдах бизнесийн хэсгүүдийг жагсаан бичихдээ бие даан боловсруулж, тодорхой даалгавар өгөх шаардлагатай болно. Үүний үр дүнд та зөвхөн шаардлагатай мэдээллээ олж авдаг.

Бизнесийн үнэлгээ гэдэг нь түүний үнэ цэнийг үл хөдлөх хөрөнгийн цогцолбор болгон тооцох бөгөөд энэ нь өмчлөгчийн ашиг олоход хүргэдэг.

Компанийн үнэ цэнийг тооцоолохын тулд түүний үл хөдлөх хөрөнгө, техникийн тоног төхөөрөмж, автомашин, агуулахын нөөц, санхүүгийн тарилга гэх мэт бүх хөрөнгийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Цаашилбал, өнгөрсөн ба боломжит орлого, аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх төлөвлөгөө, өрсөлдөөн, эдийн засгийн орчныг заавал тооцдог. Шаардлагатай шалгалт хийсний дараа өгөгдлийг ижил төстэй компаниудын тухай мэдээлэлтэй харьцуулж үздэг бөгөөд үүний дараа л компанийн бодит үнэ цэнэ бий болно.

Эдгээр тооцооны хувьд гурван арга:

• ашигтай,
• үнэтэй,
• харьцуулсан.

Гэсэн хэдий ч үнэн хэрэгтээ маш олон нөхцөл байдал байдаг тул тэдгээрийг анги болгон хуваадаг бөгөөд тус бүр нь өөр өөрийн хандлага, тохирох аргыг шаарддаг.

Тооцооллын хамгийн тохиромжтой аргыг ашиглахын тулд эхлээд нөхцөл байдал, үнэлгээ хийх үеийн нөхцөл байдал, бусад нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх хэрэгтэй.

Зарим төрлийн бизнесийн хувьд компанийн үнэлгээг ихэвчлэн хийдэг арилжааны боломжид тулгуурлан.

Жишээлбэл, зочид буудлын бизнесийн хувьд бид зочидтой пүүсийн орлогын эх үүсвэр болж харьцдаг. Гэж нэрлэсэн аргаар ашигтай, энэ эх үүсвэрийг ашиглалтын зардалтай харьцуулж, аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааг үнэлэх болно. Энэ арга нь компанийн үл хөдлөх хөрөнгийн түрээсийн ашгаас хөнгөлөлт үзүүлэхэд суурилдаг. Эцэст нь үнэлгээ хийсний дараа барилга байгууламж, газрын үнэ хоёулаа багтсан болно.

Компанийн үнэлгээг ашиглан хийдэг зардлын аргатөрийн байгууллагууд эсвэл клиник эмнэлгүүдтэй адил худалдан авч, зарж борлуулах боломжгүй бизнесийн тухайд. Энэхүү тооцоонд тухайн барилга байгууламжийн өртөг, үл хөдлөх хөрөнгө, элэгдэл зэргийг тооцдог.

Харьцуулсан арга ийм бизнес эрхлэх зах зээл байгаа үед ашигладаг. Энэ нь бусад зах зээл дээр аль хэдийн зарагдсан ижил төстэй үл хөдлөх хөрөнгийн шинжилгээнд үндэслэсэн зах зээлийн үнэлгээний арга юм.

Таамаглалаар дээр дурдсан бүх хандлага ижил хэмжээтэй утга өгөх ёстой... Гэвч үнэн хэрэгтээ зах зээлийн нөхцөл байдал тийм ч тохиромжтой биш, бизнесүүд ихэвчлэн үр дүнгүй, мэдээлэл нь хангалтгүй, төгс бус байдаг.

Эдгээр хандлага тус бүрт компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох боломжийг олгодог үнэлгээний өөр аргыг ашиглах:

1. Ашигтай хандахын тулд эдгээр нь:

• өмнөх үеүдэд хөрөнгө хуримтлуулж чадсан байгуулагдсан компаниудын хувьд ашигладаг капиталжуулалтын арга;
• ирээдүйд хөгжих залуу бизнесийн мөнгөн гүйлгээг бууруулах арга. Компани нь ирээдүйтэй байж болзошгүй бүтээгдэхүүнтэй бол үүнийг ашигладаг.

1. Зардлын хандлагын хувьд дараахь зүйлийг ашиглана.

• цэвэр хөрөнгийн арга - хөрөнгө оруулагчийн санаачилгаар гаргах хэмжээг багасгах эсвэл бизнесийг хаах тухай ярих үед;
• мөн компанийн үлдэх өртгийн арга.

1. Харьцуулсан хандлагын хувьд эдгээр аргууд нь:

• цэвэр хөрөнгийн аргыг ашиглахтай ижил төстэй нөхцөл байдалд ашигладаг гүйлгээ;
• шалгалтын дараа хугацаанд хаагдахаар төлөвлөөгүй үйл ажиллагаа явуулж буй аж ахуйн нэгжийг үнэлэх салбарын коэффициент;
• хөрөнгийн зах зээл. Энэ арга нь "амьд" компаниудад зориулагдсан болно.

Сүүлийн гурван арга нь үнэлгээний сэдэвтэй ижил төрлийн бизнес эрхэлдэг ижил төстэй бизнес эрхэлсэн тохиолдолд л хүчин төгөлдөр болохыг анхаарна уу, эс тэгвээс дүн шинжилгээ хийх нь шинжгүй болно. Дараа нь компанийн үнэ цэнийг тооцоолох нэрлэсэн аргуудыг ашиглах талаар товч ярилцъя.

Хэрэв танд урьдчилсан хугацааны зардлын тооцоо хэрэгтэй бол түүнийг тогтооно хямдралтай мөнгөн гүйлгээ... Болзошгүй орлогыг одоогийн үнэ цэнэтэй болгохын тулд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг хэрэглэдэг.

Энэ хувилбарт компанийн үнийн тооцоог дараахь байдлаар гүйцэтгэнэ томъёо:

• P \u003d CFt / (1 + I) ^ t,

хаана P - зардал,

Би - хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ,

CFt- бэлэн мөнгөний урсгал,

т Үнэлгээ хийгдэх хугацааны интервалын тоо юу.

Урьдчилан таамагласнаас хойшхи хугацаанд танай компани үргэлжлүүлэн ажиллана гэсэн үг бөгөөд энэ нь ирээдүйн хэтийн төлөв нь аж ахуйн нэгжийн тэсрэх өсөлтөөс дампуурал хүртэлх олон сонголтыг тодорхойлно гэсэн үг юм.

Тооцооллыг ашиглан хийдэг гордоны загваркомпанийн борлуулалт, ашиг орлогын тогтвортой, системтэйгээр өсөх, ижил хэмжээний хөрөнгө оруулалт, элэгдлийн хэмжээг илтгэнэ.

Энэ нөхцөл байдлын хувьд дараахь зүйлийг хэрэглэнэ. томъёо:

• P \u003d СF (t + 1) / (I- ж),

үүнд CF (t + 1) Урьдчилсан хугацаанаас хойшхи эхний жилийн мөнгөн гүйлгээ,

Би - хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ,

ж - урсгалын өсөлтийн хурд.

Гордон загвар нь үнэлгээний объект нь зах зээлийн багтаамж өндөр, тогтвортой хангамж, үйлдвэрлэл, борлуулалттай томоохон бизнес бөгөөд эдийн засгийн таатай нөхцөлд байгаа тохиолдолд компанийн үнэ цэнийг тооцоолоход ашиглахад хамгийн тохиромжтой байдаг.

Хэрэв аж ахуйн нэгжийн дампуурал, үл хөдлөх хөрөнгийг цаашид борлуулахыг урьдчилан таамаглаж байгаа бол, дараа нь зардлыг тооцоолоход энэ томъёог шаардана.

• P \u003d (1 -L cf) × (А -O) -P архи,

хаана P - компанийн үнэ цэнэ,

P архи - татан буулгах зардал (даатгал, үнэлгээний үйлчилгээ, татвар, ажилчдын тэтгэмж, менежментийн зардал гэх мэт),

ТУХАЙ- үүргийн хэмжээ,

L Лх- татан буулгах яаралтай холбогдуулан олгосон хөнгөлөлт,

БА - дахин үнэлгээ хийсний дараа компанийн бүх хөрөнгийн нийт үнэ цэнэ.

Одоогийн томъёогоор хийсэн тооцооны үр дүнд аж ахуйн нэгжийн байршил, хөрөнгийн чанар, зах зээл дээрх нөхцөл байдал бүхэлдээ нөлөөлдөг.

Экспресс үнэлгээ ашиглан компанийн үнэ цэнийг хурдан тооцоолох

Экспресс үнийн загвар, бид илүү нарийвчлан ярих болно, аль хэдийн мэдэгдэж байсан аж ахуйн нэгжийн мөнгөн гүйлгээг хөнгөлөх аргад суурилдаг. Тохиромжтой болгох үүднээс бид энэ нэр томъёог товчлох болно dDP аргакомпанийн хувьд. Бидний санаж байгаагаар эдгээр ойлголтууд нь компанийг үнэлэх орлогын хандлагын хүрээнд үйл ажиллагаа явуулдаг.

Энэхүү хандлагыг дараахь байдлаар хамгийн нийтлэг дараахь байдлаар хуваадаг үнэлгээний арга:

• эдийн засгийн ашгийг тооцоолох арга;
• dDP арга;
• бодит хувилбаруудын арга.

Шууд болон шууд бус олон мэдээллийн дагуу DCF арга нь компанийн үнэ цэнийг тодорхойлоход хамгийн тохиромжтой байдаг. Аргын үр ашиг, зохистой байдлын шалгуурыг харгалзан бид хөрөнгийн зах зээлийн зан үйлийг харуулахыг сонгосон (жишээлбэл, аж ахуйн нэгжийн өгөгдлийн дагуу капиталжуулах).

Энэ нь чухал юм dDP арга нь хэд хэдэн сорттой байдаг, өөр өөр зорилгод нийцсэн бөгөөд урсгалын өөрөө болон хөнгөлөлтийн түвшинг хоёуланг нь тооцоолох арга техник ялгаатай. Хамгийн алдартай сортуудыг жагсаая.

• Хувьцаат компанийн өөрийн хөрөнгийн DCF (Өөрийн хөрөнгийн чөлөөт мөнгөн урсгал);
• компанид зориулсан АН-ыг хөнгөлөх (Пүүс рүү үнэгүй мөнгөн гүйлгээ хийх);
• мөн мөнгөн гүйлгээний өөр төрлийн хөнгөлөлт - хөрөнгийн хувьд (Капиталын мөнгөн гүйлгээ);
• тохируулсан өнөөгийн үнэ цэнэ (Тохируулсан өнөөгийн үнэ цэнэ).

Үүний зэрэгцээ аж ахуйн нэгжийн DCF аргыг бүхэлд нь дараахь томъёонд үндэслэнэ.

индексүүд би болон jүеүүдийн (жилүүдийн) дугаарыг заана,

EV (Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ) - компанийн үнэ цэнэ,

Д. (Өр) - богино ба урт хугацааны өрийн зардал,

FCFF нь "компанийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ" гэсэн үг бөгөөд үүнд татварын дараах үлдэх өрийн санхүүжилтийг тооцохгүй (эсвэл үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ),

Е (Өөрийн хөрөнгө) гэдэг нь байгууллагын өөрийн хөрөнгийн хэмжээ,

WACC(Капиталын жигнэсэн дундаж өртөг) -ийг "капиталын жигнэсэн дундаж өртөг" гэж орчуулсан бөгөөд үүнийг дараах байдлаар тооцно.

r d - зээл авсан компанийн хөрөнгийн өртөг,

т - орлогын албан татварын хувь хэмжээ,

r e - өөрийн хөрөнгийн хэмжээ.

ОХУ дахь компаниудын үнэлгээг тооцоолохдоо ихэвчлэн дараахь хялбаршуулсан хувилбаруудыг танилцуулж байна:

1. Хөрөнгийн жинлэсэн дундаж өртөг WACCхөнгөлөлтийн хувь хэмжээгээр тогтоож болно - r... Энэ алхам нь томъёоны зохистой байдлыг устгахгүй, учир нь ОХУ-д бизнес эрхлэхэд тооцоо хийдэг WACC үргэлж боломжтой байдаггүй. Үүнээс болоод шинжээчид тооцоолох янз бүрийн хувилбаруудыг ашигладаг.
2. Мөн хувьсагч гэж хэлье r жилийн туршид тогтмол байдаг. Энэ нь ОХУ-д энэ үзүүлэлтийг тодорхой нэг жилээр тодорхойлсон нь ихээхэн бэрхшээл учруулж, арга зүйн мухардалд хүргэж байгаатай холбоотой юм. Тиймээс, хэрэв бид ийм хялбаршуулалтыг нэвтрүүлэхгүй бол бид буухиа компанийн үнэлгээний бүх загварыг шаардлагагүй болгох болно.

Дээрх бүх өөрчлөлтийн үр дүнд бид илэрхийлэлийг олж авдагсайхан сэтгэлтэй

Тодорхойлсон үнэлгээний загварт багтсан компанийн үнэлгээний хүчин зүйлүүд нь тооцоонд аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэд нөлөөлөх аливаа скаляр ба векторууд юм.

Хязгааргүй урт хугацааны жил бүрийн пүүсийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээг урьдчилан таамаглах нь хэцүү байдаг тул энэ үйлдэл нь утгагүй болохыг анхаарна уу. Энэ нь индекс бүхий нэр томъёоны утга учир үүсдэг би Зарчмын улмаас хэтэрхий бага бөгөөд тооны төгс бус тооцоо нь энэ тооцооллын эцсийн үр дүнд бараг нөлөөлөхгүй. Энэ шалтгааны улмаас дараахь түгээмэл практик аргыг ашиглаж байна хандлага:

• компанийн үнэ цэнэ нь урьдчилсан тооцооны үе ба урьдчилсан таамаглалын дараахь хэсэгт хуваагдана;
• эхний хугацаанд аж ахуйн нэгжийн цаашдын хөгжлийн таамаглал, төлөвлөгөөнд үндэслэн зардлын хүчин зүйлийг урьдчилан таамаглах;
• урьдчилсан таамаглалын дараах хугацааны туршид мөнгөн гүйлгээг бүх хугацааны туршид тэдний өсөлтийн тогтмол түвшний таамаглал дээр үндэслэн тооцдог.

Компанийн үнэлгээ: ердийн алдаа

Үнэлгээний үйлчилгээтэй танилцсан хүн бүхэн үүнийг хэрхэн тооцоолсон нь тухайн үнэлгээ хийгдэж буй бизнесийн зах зээлийн үнэд чухал нөлөөтэй болохыг сайн мэддэг. Үр дүн нь хэд хэдэн удаа ялгаатай байж болно. Ийм үр дүн нь ихэвчлэн санхүүгийн ноцтой хохирол, зөрчилдөөн, шүүхэд хүртэл хүргэдэг.

Дуудъя үнэлгээний сэдвийн утга өөрчлөгдөх хэд хэдэн үндсэн шалтгаан бий:

1. Арга зүйн алдаа.

Тооцооллын алдааны үр дүнд, мөн компанийн үнэ цэнийг үнэлэх арга зүйн зөрүүтэй байдлаас болж хангалтгүй утгыг олж авдаг. Үнэлгээчийн туршлага, мэргэжлийн түвшинг сайтар судлаарай.

1. Үнэ цэнийг санаатайгаар гажуудуулах.

Харамсалтай нь өнөөдрийг хүртэл янз бүрийн объектыг үнэлэх үйлчилгээний зах зээлийн тодорхой хувийг “захиалгат” шалгалт эзэлж байна. Энэ нь хэрэглэгчийн хүсэлтээр шинжээчийн дүгнэлтээр бодит өртөгийг дутуу үнэлэх эсвэл хэтрүүлж тооцох боломжтой юм.

1. Шинжээчдийн субьектив дүгнэлт.

Үнэлгээний журам нь тодорхой үнэ цэнэ, эдийн засгийн үндэслэлтэй таамаглал дээр суурилдаг боловч энэ үйл явц нь ихэвчлэн субьектив хэвээр байна. Тиймээс үр дүн нь үнэлгээний компанийн зах зээлийн ирээдүй, санхүүгийн чадавхи болон компанийн үнэлгээний бусад хүчин зүйлсийн талаархи хувийн үзэл бодлоос хамаарна. Эдийн засгийн нөхцөл байдалтай хэрхэн уялдаатай болох тухай шийдвэрийг дүн шинжилгээ хийж буй шинжээч гаргах ёстой. Тэрбээр хамгийн таамаглаж болохуйц зүйлийг ч тэр бүр урьдчилан хэлж чадахгүй. Өөрөө шүүгч: хоёр, гурван жилийн өмнө газрын тосны зах зээлийн хөгжлийг нэг баррель нь 25 доллар, өөдрөг 30 доллар биш харин 66 доллар гэж хэн таамаглах байсан бэ?

1. Асуудлын буруу мэдэгдэл.

Иж бүрэн дүн шинжилгээ, тооцооны үр дүнд олж авах эцсийн өртгийн хэмжээ нь асуудлыг зөв томъёолох, зардлын төрлийг сонгох үнэн зөв, зохистой байдал, эцсийн зорилгуудаас ихээхэн хамаарна. бүх процедурыг гүйцэтгэдэг. Нэг ба ижил үнэт цаасыг 20 эсвэл бүр 50% -иар ялгаатай хэмжээгээр үнэлэх нь гайхмаар зүйл биш юм. Жишээлбэл, цөөнх үү эсвэл хяналтын багцад байгаа эсэх үүнд нөлөөлдөг. Компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох зорилгоос хамааран тооцоолох үйл явцыг янз бүрийн аргаар гүйцэтгэдэг.

1. Албан ёсны тайлангийн гажуудал.

Зарим аж ахуйн нэгжийн удирдлага бодит болон албан ёсны тайлангийн зөрүүг зориуд хийдэг. Компанийн үнэ цэнийн энэ хүчин зүйлийг гажуудуулах нь үнэлгээний үр дүнг буруу гаргадаг. Зээлийн хөрөнгийг хүлээн авахдаа хувьцаагаа барьцаалах бизнесийн төлбөр тооцоо хийх шаардлагатай болсон тохиолдолд энэ асуудал улам бүр хурцдаж байна. Банкууд удирдлагын тайлагналаар биш зөвхөн албан ёсны тайлантай ажиллахыг илүүд үздэг бөгөөд энэ нь үнэлгээний үзүүлэлтүүдийг эрс өөрчилдөг.

1. Хууль тогтоомжийн дутагдал.

Өнөө үед үнэлгээний мэргэжилтнүүд энэхүү журмын өртөг, орлого, харьцуулсан гэсэн гурван үндсэн аргыг ашигладаг. Албан ёсны үнэлгээний стандартуудад эцсийн тооцоонд дээрх гурван хандлагын үр дүнг харгалзан үзэх ёстой гэж заасан байдаг. Гэхдээ эдгээр аргууд нь шалгалтын зорилгуудтай үргэлж нийцдэггүй.

Анхаарах зүйлсийн жагсаалт, тэдгээрийн утгыг тодруулж, компанийн үнэ цэнийг үнэлж буй шинжээчээс тайлбар авахын тулд:

1. Шинжилгээний үр дүн болон хөндлөнгийн хөрөнгө татах зардлыг тусгасан хөнгөлөлтийн хувь дээр үндэслэсэн мөнгөн урсгалын урьдчилсан тооцоо - орлогын хандлагаар.
2. Бүх биет бус хөрөнгийн өртөг (үүнд ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу энэ ангилалд ороогүй) - үнэтэй арга барилаар.
3. Үржүүлэгчдийн хүрэлцээ (үнийн харьцаа) ба харьцуулсан аналог компанийн харьцуулах чадвар - харьцуулсан хандлагаар.