Profitabilnost (prinos) poduzeća

financijska isplativost učinkovitost profitabilnost

Dobit -- dio prihoda koji ostaje nakon nadoknade svih troškova za proizvodne i komercijalne aktivnosti poduzeća. Karakterizirajući višak prihoda nad troškom resursa, profit izražava svrhu poduzetničke aktivnosti, služi kao glavni ekonomski pokazatelj potonjeg.

Značenje profita je da je (dobit):

> glavni izvor financiranja razvoja poduzeća, poboljšanje njegove materijalno-tehničke baze i proizvoda, osiguravanje svih oblika ulaganja;

> predmet oporezivanja i izvor plaćanja poreza. Postoje takve vrste dobiti ovisno o njegovom formiranju i korištenju.

Ukupna dobit-sva dobit poduzeća ostvarena od svih vrsta djelatnosti, prije oporezivanja i raspodjele.

Dobit nakon oporezivanja (neto) -- stvarna dobit koja dolazi na raspolaganje poduzeću nakon oporezivanja.

Bruto dobit je razlika između prihoda i troškova proizvodnje (trošak proizvodnje, utvrđen djelomičnim obračunom troškova). Ovaj koncept uključuje stvarnu dobit i tzv. neproizvodne troškove (administrativne, komercijalne).

Operativna dobit, koja se često naziva neto dobit, jednaka je bruto dobiti umanjenoj za neoperativne troškove.

Granična dobit karakterizira iznos prihoda od prodaje proizvoda umanjen za varijabilne troškove. Stoga će se takva dobit po veličini podudarati s bruto dobiti ako se izračun provodi samo uz varijabilne troškove.

Izvori formiranja ukupnog iznosa dobiti poduzeća su:

• a) prodaja (realizacija) proizvoda (usluga);
• b) prodaja nepotrebne imovine;
• c) neoperativne (pasivne) operacije.

Dobit od prodaje proizvoda izračunava se kao razlika između prihoda od prodaje proizvoda (bez poreza na dodanu vrijednost i trošarine) i njezina punog troška.

Dobit od prodaje imovine uključuje dobit od prodaje dugotrajne imovine, nematerijalne imovine, vrijednosnih papira drugih poduzeća. Definira se kao razlika između prodajne cijene i bilančne (preostale) vrijednosti objekta, uzimajući u obzir troškove prodaje (demontaža, prijevoz, agencijske naknade i sl.).

Dobit od neposlovnog poslovanja je dobit od vlasničkog sudjelovanja u zajedničkim pothvatima, iznajmljivanja imovine (leasing), dividende od vrijednosnih papira, prihod od držanja dužničkih obveza, autorske naknade, prihodi od ekonomskih sankcija itd.

Prema Zakonu Ukrajine "O oporezivanju dobiti poduzeća" (1997.), oporeziva dobit izračunava se kao razlika između bruto prihoda za određeno razdoblje, bruto troškova i iznosa amortizacijskih odbitaka od knjigovodstvene vrijednosti dugotrajne imovine i nematerijalne imovine. za isto razdoblje;

Dobivena dobit koristi se u sljedećim područjima:

• 1. dobit usmjerena izvan poduzeća u obliku plaćanja vlasnicima korporativnih prava i osoblju poduzeća na temelju rezultata rada kao poticajna mjera, za socijalnu potporu i sl. (raspodijeljena dobit);
• 2. Dobit koja ostaje u poduzeću je financijski izvor njegovog razvoja i usmjerava se u rezervne i investicijske fondove (zadržana dobit).

U dioničkim društvima dioničari dobivaju dio korporativne dobiti u obliku dividende. Vrijednost potonjeg ovisi o usvojenoj politici dividendi, čije su glavne opcije:

• isplata stabilnih dividendi na istoj razini;
• isplata dividendi uz određeni godišnji porast;
• Usmjeravanje na dividende utvrđenog (normativnog) dijela neto dobiti;
• isplata dividende iz bilance dobiti nakon financiranja investicijskih potreba;
• isplata dividende ne u novcu, već u dodatno izdanim dionicama poduzeća.

Iskustvo stranih tvrtki i uspješno poslujućih domaćih poduzeća pokazuje da se udio iznosa dividendi u neto dobiti kreće između 30-70%.

Pokazatelj koji vam omogućuje određivanje dobiti od prodaje i prihoda od korištenja imovine ili kapitala poduzeća.

Što je veća vrijednost koeficijenata, to je bolje financijsko stanje organizacije, budući da se pomoću njih procjenjuje sposobnost poslovnog subjekta da ostvaruje prihod, njegova pouzdanost, solventnost i učinkovitost. Omjeri prinosa također su poznati kao "profitne marže".

Grupe omjera prinosa

Omjeri profitabilnosti su u pravilu navedeni u postocima (rezultat se množi sa 100) i podijeljeni su u 2 skupine:

• omjeri marže koji određuju sposobnost tvrtke da profitira od prodaje u različitim fazama mjerenja (neto marža, operativna marža ili bruto marža). Ovi parametri pokazuju odnos između dobiti i prodaje;
• omjeri povrata koji se koriste za mjerenje razine učinkovitosti poduzeća u korištenju svoje imovine, temeljnog kapitala za generiranje dobiti i povrata svojim dioničarima. Omjer koeficijenata ove skupine pokazuje odnos dobiti i ulaganja.

Vrste omjera prinosa

U financijskoj analizi koriste se različiti pokazatelji profitabilnosti, od kojih su najčešći:

• Bruto profitna marža (koja se naziva i "bruto profitna marža"), izračunata kao zbroj bruto dobiti podijeljen s ukupnim prihodom od prodaje. Ovaj parametar pokazuje iznos prihoda od prodaje minus trošak prodane robe, koji pada na 1 novčanu jedinicu prihoda.
• Operativna profitna marža (također poznata kao operativna profitna marža), koja je omjer operativne dobiti i prihoda od prodaje, koja mjeri postotak prihoda od prodaje umanjen za trošak prodane robe i operativnih troškova koji se generiraju iz svake jedinice prihoda.
• Neto profitna marža (drugi naziv - "omjer neto dobiti") - omjer neto dobiti i prihoda od prodaje, koji mjeri postotak dobiti nakon oporezivanja, primljen od svake novčane jedinice prometa.
• Omjer povrata na imovinu je postotak neto prihoda i knjigovodstvene vrijednosti imovine, koji pokazuje koliko intenzivno poduzeće ostvaruje prihode od svoje dugotrajne i kratkotrajne imovine. Što više imovine tvrtka ima, to može ostvariti veću prodaju i u konačnici profit. Ako profit raste brže od imovine, povećava se i povrat na njih.
• Omjer povrata na kapital je parametar koji izražava postotak neto dobiti u odnosu na kapital. Ovaj omjer daje predodžbu o visini dobiti koja je dostupna dioničarima, odnosno procjenjuje mogućnost stjecanja prihoda od ulaganja uloženih u dionice društva. Što je omjer veći, to su ulaganja isplativija za dioničare i ulagače.

Podaci koji se koriste za izračun omjera profitabilnosti sadržani su u bilanci, računu dobiti i gubitka. Ovi pokazatelji se uspoređuju s podacima iz prethodnih sličnih razdoblja ili s drugim poduzećima u istoj djelatnosti.

Dakle, omjeri profitabilnosti određuju profitabilnost poduzeća u odnosu na njegovu prodaju ili ulaganja. Trend rasta ovih omjera ukazuje na smanjenje troškova, povećanje produktivnosti i učinkovitosti upravljanja poduzećem.

Kako procijeniti razinu profitabilnosti pomoću analize apsolutnih i relativnih pokazatelja?

Kako provesti detaljnu analizu strukture troškova po troškovnim stavkama?

Kako povećati razinu profitabilnosti poduzeća?

Profitabilnost poduzeća je pokazatelj koji izravno utječe na dobit, odnosno konačni rezultat djelatnosti bilo kojeg poduzeća. Povećanje profitabilnosti poduzeća jedan je od glavnih ciljeva upravljanja bilo kojim poduzećem. Postoji mnogo načina za povećanje profitabilnosti, svaka tvrtka odabire najprikladniji za određenu tvrtku. Razmotrimo glavne metode povećanja profitabilnosti i vidimo kakav utjecaj imaju na konačni rezultat financijske i gospodarske aktivnosti.

Kako bi tvrtka bila profitabilna i zauzela stabilnu poziciju na tržištu potrebno je:

• proizvoditi proizvode koji su traženi. Možete proizvesti mnogo proizvoda, ali ako nema potražnje za tim, onda nema smisla u takvoj proizvodnji;
• prodavati proizvode po cijeni koja odgovara prosječnoj tržišnoj cijeni i po kojoj su potencijalni potrošači spremni kupiti ovaj proizvod. Da bi postavili takvu cijenu, stručnjaci tvrtke moraju proučiti prodajno tržište, potencijalne potrošače, njihove potrebe i sposobnost plaćanja, konkurentnost poduzeća i cijene konkurenata za istu vrstu proizvoda;
• proizvoditi proizvode u količini koju zahtijeva tržište kako proizvod ne bi ostao na zalihama, osobito ako ima ograničen rok trajanja;
• proizvoditi proizvode s racionalnim obračunom troškova proizvodnje. Kada troškovi proizvodnje premašuju prihod od prodaje proizvoda, proizvodnja se smatra neisplativom i neisplativom, ne ostvaruje dobit. To može dovesti do bankrota.

Procjenjujemo razinu profitabilnosti

Procjena profitabilnosti uključuje analizu apsolutnih i relativnih pokazatelja koji karakteriziraju njezinu razinu.

Apsolutni pokazatelj je profit. Zahvaljujući tome, poduzeće može povećati fond plaća, proširiti i povećati promet proizvodnje, financirati druga područja djelatnosti i tako dalje. Općenito, dobit je razlika između troška prodaje proizvoda i njegove cijene (zbroj svih troškova utrošenih na proizvodnju ovog proizvoda).

Iznos dobiti može se saznati iz financijskih izvještaja, odnosno iz računa dobiti i gubitka (obrazac br. 2).

Razmotrimo ulomak iz financijskih izvještaja za 2016. godinu Alfa doo, koja se bavi proizvodnjom stolica (tablica 1).

stol 1

Izvještaj o financijskom rezultatu za 2016. godinu

Indikator	Značenje
Obim prodaje, kom. (jedinica)
Jedinična cijena, rub.
Prihod, rub.
Troškovi (trošak prodaje), rub.
Bruto dobit (gubitak), rub.
Dobit (gubitak) od prodaje, rub.
Ostali troškovi, rub.
Dobit (gubitak) prije oporezivanja, rub.
Tekući porez na dobit (20%), rub.
Neto dobit (gubitak), rub.

Dakle, prihod Alpha LLC za 2016. od prodaje 4640 stolica po cijeni od 24.000 rubalja / jedinici. - 111.360 tisuća rubalja. Troškovi proizvodnje i prodaje iznosili su 89.494 tisuće rubalja.

Od prihoda oduzimamo punu cijenu i dobivamo dobit od prodaje - 21.866 tisuća rubalja. Neto dobit (neto porezi i ostali troškovi, glavni pokazatelj učinkovitog funkcioniranja poduzeća) iznosi 17.493 tisuće rubalja.

Kada analiziramo apsolutne brojke, neto prihod nije jedina stvar na koju vrijedi obratiti pažnju. Ništa manje važan je i omjer prihoda od prodaje i troškova proizvodnje.

Ako su vrijednosti troška proizvodnje i prihoda od njegove prodaje približno jednake, poduzeće će dobiti malu dobit, pa treba težiti ostvarivanju većeg prihoda uz niže troškove. Dakle, možemo zaključiti da se poduzeće može smatrati profitabilnim ako je njegov prihod od prodaje proizvoda dovoljan da pokrije sve troškove proizvodnje i prodaje proizvoda te da formira razliku, odnosno dobit.

Nakon apsolutnih pokazatelja profitabilnosti analiziramo relativne pokazatelje - profitabilnost, odnosno pokazatelje ekonomske učinkovitosti poduzeća.

Profitabilnost prodaje proizvoda (ROM, marža povrata) je omjer dobiti (gubitka) od prodaje prema trošku.

U našem slučaju ROM= 21.866.258,36 / 89.493.741,64 × 100% = 24,43%.

Važno!

Što je veća stopa profitabilnosti prodaje proizvoda, to je učinkovitija proizvodnja i prodaja proizvoda, a time i veća konkurentnost poduzeća. Za povećanje ovog pokazatelja potrebno je smanjiti troškove proizvodnje i prodaje proizvoda, povećati volumen prodaje.

Profitabilnost prodaje (ROS, Marža na prodaju) je omjer dobiti (gubitka) od prodaje i prihoda.

U ovom primjeru ROS= 21.866.258,36 / 111.360.000,00 × 100% = 20%.

Kao što vidite, vrijednosti pokazatelja profitabilnosti i konkurentnosti analiziranog poduzeća su prilično velike (maksimalna minimalna profitabilnost je 5%).

Sastav troška uključuje sve troškove koje poduzeće ima za proizvodnju ovog proizvoda i njegovu prodaju. Grupirani su u dvije velike kategorije: uvjetno trajna i uvjetne varijable.

Prvi (tablica 2) ne ovise ili slabo ovise o obujmu proizvodnje (npr. amortizacijski odbici, najamnina prostora, plaće osoblja koje nije povezano s proizvodnjom proizvoda, kupnja uredskog materijala, troškovi informiranja i savjetovanja, troškovi telefonije, interneta itd. ), potonji (tablica 3.) izravno ovise o obujmu, odnosno ili rastu s povećanjem obujma proizvodnje, ili se smanjuju s njegovim smanjenjem (npr. cijena sirovina i materijala, plaće glavnih proizvodnih radnika itd.).

tablica 2

Fiksni troškovi za 2016

Indikator	Vrijednost, trljanje.
Najam
Komunalne usluge
Odbici amortizacije
Rad košta
Premije osiguranja
Ukupno	16 850 180,04

Iznos polufiksnih troškova za 2016. iznosi 16.850.180,04 rubalja. Bez obzira na promjene u obujmu proizvodnje, on će ostati na istoj razini.

Tablica 3

poluvarijabilni troškovi

Indikator	Potrošnja po jedinici, rub.	Ukupno
Obim prodaje, kom. (jedinica)
Materijalni troškovi, rub.
Trošak plaća glavnih proizvodnih radnika, rub.
Ukupno	15 655,94	72 643 561,60

Uzimajući u obzir norme za potrošnju materijala i troškove plaća za glavne proizvodne radnike po stolici, izračunava se iznos uvjetno varijabilnih troškova za cjelokupni obujam proizvodnje (4640 jedinica) - 72.643.561,60 rubalja.

Zbroj uvjetno fiksnih (16.850.180,04 rubalja) i uvjetno varijabilnih troškova (72.643.561,60 rubalja) daje procjenu troškova ukupnog troška (89.493.741,64 rubalja; vidjeti također tablicu 1).

Izračunajte dopušteni obujam proizvodnje pri kojem će poduzeće prestati biti profitabilno, ali neće postati neprofitabilno - točka rentabilnosti.

Obim prodaje je 2019 stolica. S takvom količinom, poduzeće neće dobiti nikakvu dobit ili gubitak, i to tek od 2020. jedinica. poduzeće će početi ostvarivati ​​dobit. U ovom slučaju, iznos uvjetno fiksnih (16.850.180 rubalja) i uvjetno varijabilnih troškova (15.655,94 × 2019. = 31.609.342 rubalja) približno je jednak iznosu prihoda od prodaje (2019. × 24.000 = 48.456 rubalja) u ovom scenariju, 00 da neće biti ni dobiti ni gubitka.

Razlika između planirane prodaje i rentabilnosti naziva se prag snage. U našem primjeru, to je 2621 jedinica. Potrebno je pratiti ovaj pokazatelj i spriječiti da se približi nuli.

U ovom trenutku pokrivamo sve troškove - i uvjetno fiksne i uvjetno varijabilne, a svaka sljedeća prodana jedinica proizvodnje donosi približno 8344 rubalja. dobit (24.000,00 - 15.655,94).

Radi veće jasnoće izradit ćemo grafikon rentabilnosti na temelju početnih podataka (tablica 4).

Na ovom grafikonu vrijednosti troškova (ukupni, varijable) i prihoda su smještene okomito, a vrijednosti obujma prodaje horizontalno. Grafikon pokazuje da je na vrijednosti od 2019. jed. linije prihoda i ukupnih troškova sijeku se, što znači da su u ovom trenutku njihove vrijednosti jednake.

Za sve vrijednosti obujma prodaje ispod 2019 jedinica. linija troškova prelazi liniju prihoda, stoga je poduzeće neprofitabilno; na vrijednosti iznad 2019 jedinica. linija prihoda prelazi liniju troškova – poduzeće ostvaruje dobit.

Metode za povećanje razine profitabilnosti

Glavni čimbenici na koje tvrtka može utjecati su povećanje prodaje, povećanje troška prodaje jedinice robe i smanjenje troškova.

opcija 1

Povećat ćemo prodaju s 4640 jedinica. do 5000 stolica godišnje, ovisno o potražnji za takvom količinom na prodajnom tržištu i održavanju postojećeg broja zaposlenih bez proširenja proizvodnje.

Prihod \u003d 5000 × 24 000 \u003d 120 000 000 rubalja.

Polufiksni troškovi = 16.850.180,04 rubalja.

Uvjetno varijabilni troškovi \u003d 5.000,00 × 15.655,94 \u003d 78.279.700 rubalja.

Dobit od prodaje = 120.000.000 - 16.850.180,04 - 78.279.700 = 24.870.119,96 rubalja.

Zaključak

Povećavši obim prodaje za 360 stolica i zadržavši prodajnu cijenu po jedinici, dobili smo dodatnu dobit u iznosu od 3.003.861,60 rubalja.

Opcija 2

Povećat ćemo cijenu po jedinici proizvodnje na 25.000 rubalja. Uz ostale jednake stvari, situacija će biti slična prethodnoj. Prihod će se povećati i iznositi 116.000.000 rubalja. (25.000,00 × 4640) uz zadržavanje iste razine uvjetno fiksnih i uvjetno varijabilnih troškova.

Zaključak

U ovom slučaju dobit će iznositi 26.506.258,36 rubalja. (116.000.000 - 89.493.741,64), što premašuje vrijednost dobiti po jediničnom trošku od 24.000 rubalja. za 4.640.000 rubalja.

I u slučaju povećanja obujma prodaje i u slučaju povećanja cijene, potrebno je uzeti u obzir nijanse. Ne postoje jamstva da će, na primjer, poduzeće moći ostvariti povećani obujam proizvodnje - sasvim je moguće da tržištu takva količina nije potrebna. A onda će poduzeće, koje je već potrošilo sredstva na proizvodnju više proizvoda, koje, osim toga, nije moglo prodati, morati snositi troškove organiziranja/najma većeg skladišta za gotove proizvode. A ako su proizvodi kvarljivi, poduzeće će s takvim povećanjem proizvodnje imati i gubitke. Kako biste izbjegli takve situacije, morate pažljivo analizirati tržište i potencijalne kupce.

Što se tiče porasta cijene po jedinici proizvodnje: kada, pod jednakim uvjetima, svojstva robe (kvaliteta, dizajn, itd.) porastu njezinu cijenu, kupci mogu odbiti kupnju robe. Ova situacija se može pogoršati i u usporedbi s cijenama konkurenata.

Utvrdili smo da na profitabilnost svakog poduzeća utječe promjena stanja neprodanih proizvoda, kao što je slučaj s povećanjem obujma proizvodnje uz konstantan obujam prodaje. Ostatak (360 jedinica koje se neće prodati) je nepotpuni primitak prihoda, dakle, neprimanje dobiti s već utrošenim sredstvima na proizvodnju ovih 360 stolica.

Za povećanje razine profitabilnosti i profitabilnosti poduzeće treba smanjiti saldo neprodanih proizvoda.

I na kraju, okrećemo se najčešćem načinu povećanja profitabilnosti – smanjenju troškova proizvodnje. Kako bi smanjila troškove proizvodnje, poduzeća često razvijaju metode i programe za provedbu određenih mjera. No, prvo je potrebno proučiti strukturu troškova stavku po stavku i odrediti specifičnu težinu svake stavke (tablica 5.).

Tablica 5

Sastav i struktura troškova

br. p / str	Indikator	Vrijednost, trljanje.	Udio, %
	Najam
	Komunalne usluge
	Troškovi telefonije i interneta
	Odbici amortizacije
	Troškovi rada za rukovodeće i inženjersko osoblje
	Premije osiguranja za rukovodeće osoblje i inženjersko osoblje
	Materijalni troškovi
	Troškovi rada za ključne proizvodne radnike i premije osiguranja
Ukupno		89 493 741,64

U strukturi cijena najveći udio zauzimaju dvije troškovne stavke - "Materijalni troškovi" i "Troškovi za plaće radnika u glavnoj proizvodnji i premije osiguranja". S njima je racionalno početi smanjivati ​​troškove proizvodnje.

Načini smanjenja troškova pod stavkom "Troškovi za plaće glavnih proizvodnih radnika i premije osiguranja":

• smanjiti broj zaposlenika (na primjer, automatizacijom nekih procesa);
• smanjiti plaće. Ali to može podrazumijevati odlazak visokokvalificiranih stručnjaka. Stoga se obično koriste različiti sustavi motivacije i progresivni sustavi plaća kako bi proizvodni radnici obavljali veći obim posla za istu razinu plaće.

Opcija 3

Broj ključnih proizvodnih radnika smanjit ćemo za 10 ljudi, uz automatizaciju nekih proizvodnih procesa.

Ukupan broj zaposlenih prije smanjenja je 80 osoba.

U prosjeku, svaka osoba godišnje pod stavkom "Troškovi za plaće glavnih proizvodnih radnika i premije osiguranja" iznosi 617.940,12 rubalja. (s prosječnom plaćom od oko 50.000 rubalja). U slučaju smanjenja broja zaposlenika, troškovi po ovoj stavci iznosit će 43.255.808,40 rubalja.

No, istodobno će se kupiti nova oprema za automatizaciju, što će povećati troškovno stavku "Amortizacija" za 10% i iznositi 57.015,68 rubalja.

Zaključak

Cijena koštanja iznosit će 83.319.523,68 rubalja, dobit - 28.040.476,32 rubalja.

Troškovna stavka plaće smanjena je za 7%.

Najvažniji smjer smanjenja troškova za materijalno intenzivne industrije je ušteda na troškovnoj stavci "Troškovi materijala":

• uvođenje novih tehnologija;
• korištenje neotpadnih tehnologija ili korištenje proizvodnog otpada;
• kupnja jeftinijih sirovina;
• promjena dobavljača sirovina;
• diskontni sustav sa stalnim dobavljačem sirovina.

Najčešći načini smanjenja troškova pod stavkom "Troškovi materijala":

• smanjenje troškova nabave sirovina direktnim sklapanjem ugovora s proizvođačima, zaobilazeći posrednike ili skraćujući njihov lanac;
• nabava materijala na veliko. U tom slučaju možete dobiti popust od dobavljača i uštedjeti na troškovima prijevoza. Ali za to poduzeće mora imati slobodna sredstva - za kupnju velikih lota i za skladištenje tih zaliha. Stoga je imperativ usporediti troškove plasiranja velikih pošiljki materijala s prednostima njihove nabave;
• samostalna proizvodnja nekih materijala. Ali čak i ovdje postoje zamke: samostalna proizvodnja nije uvijek isplativa i često je skuplja za vlastitu proizvodnju nego kupiti gotov proizvod od dobavljača;
• Kupnja jeftinijih sirovina najčešći je način smanjenja troškova materijala. Istodobno, vrijedno je obratiti pozornost na kvalitetu kupljenih sirovina: s takvim smanjenjem troškova, kvaliteta gotovog proizvoda može patiti, a to može dovesti do gubitka potražnje i, kao rezultat, pad profitabilnosti.

Opcija 4

Tvrtka kupuje jeftinije sirovine.

Sirovine i materijali za 5001,80 rubalja troše se na 1 stolicu. (Tablica 6).

Prema analizi koju je proveo odjel nabave, moguća je promjena pojedinih dobavljača povoljnijom cjenovnom politikom, što je vidljivo iz tablice 6 (stupci 7-8 tablice 6). Tada će se trošak po jedinici proizvodnje smanjiti za 356,00 rubalja, ušteda za cijeli volumen - 1.651.840,00 rubalja. (4640,00 × 356).

Zaključak

Tvrtka će ostvariti dobit:

11.360.000,00 - 16.850.180,04 - 4.640,00 (10.655,94 + 4.645,80) = 23.509.746,36 rubalja.

Osim razmatranih metoda smanjenja troškova, smanjenje režijskih troškova ne smatra se manje učinkovitim: oni nisu izravno povezani s proizvodnjom proizvoda i njihovo smanjenje ne može utjecati na proizvodni proces i / ili kvalitetu proizvoda.

Razmotrili smo najčešće metode za povećanje profitabilnosti, sada ćemo provesti komparativnu analizu učinkovitosti njihove primjene (tablica 7).

Tablica 7

Komparativna analiza učinkovitosti korištenja različitih metoda za povećanje profitabilnosti

Metoda povećanja prinosa	Prihod, rub.	Cijena, trljanje.	Dobit, trljanje.
Početni podaci
Povećanje prodaje
Povećanje maloprodajne cijene
Smanjenje troškovne stavke "Plaćanje"
Smanjenje troškovne stavke "Troškovi materijala"

Kao što vidite, najisplativije je bilo smanjenje troškova rada jer su imali najveći udio u troškovima proizvodnje. Njegova implementacija omogućuje povećanje dobiti za 30%.

Za postizanje istog rezultata u smislu dobiti bilo bi potrebno povećati prodaju sa 4640 jedinica. do 5400 jedinica ili povećati maloprodajnu cijenu s 24 na 26 tisuća rubalja. U međuvremenu, povećanje prodaje podrazumijeva dodatne troškove za proširenje proizvodnje, zapošljavanje dodatnih radnika i ostaje pitanje hoće li toliki broj stolica biti tražen na tržištu. Osim toga, povećanje cijena može dovesti do gubitka dijela kupaca.

Dakle, najracionalniji je način smanjenja troškova na temelju rezultata analize apsolutnih pokazatelja profitabilnosti.

Pogledajmo sada kako će predložene metode utjecati na pokazatelje profitabilnosti prodaje proizvoda i profitabilnosti prodaje (tablica 8).

Kao rezultat primjene bilo koje od metoda, pokazatelji se poboljšavaju, dostižući maksimum kao rezultat smanjenja troškova pod troškovnom stavkom „Plaćanje“. To znači da će proizvodnja poduzeća postati učinkovitija, a samo poduzeće konkurentnije.

Najučinkovitija metoda smanjenja troškova za poduzeće je pod stavkom „Plaćanje“, koja je implementirana automatizacijom dijela proizvodnih procesa.

Problem treba riješiti sveobuhvatno i sniziti cijenu koštanja za nekoliko troškovnih stavki odjednom, ne samo radi povećanja dobiti, već i smanjenja maloprodajne cijene.

zaključke

Važno je pratiti profitabilnost poduzeća, tražiti načine kako je povećati.

Podsjetimo da sljedeći čimbenici utječu na razinu profitabilnosti:

• prodajna cijena jedinice proizvodnje. Trebao bi biti na razini konkurencije i odgovarati platnim mogućnostima kupaca. Za povećanje profitabilnosti koriste se metodom povećanja prodajne cijene, što, sukladno tome, povećava prihod od prodaje i dobit;
• obujam prodaje, izravno povezan s razinom potražnje na prodajnom tržištu. Planirani obujam proizvodnje mora odgovarati potražnji za proizvodima: nema smisla proizvoditi puno više od onoga što tržište zahtijeva (osim u situaciji izgradnje zaliha gotovih proizvoda). Kako bi povećali profitabilnost, povećavaju obujam proizvodnje i traže nove kanale prodaje proizvoda, čime se povećava prihod;
• trošak proizvodnje. Ako cijena koštanja premašuje prihod od prodaje proizvoda, poduzeće će postati neprofitabilno. Kako bi povećali profitabilnost, pokušavaju smanjiti troškove uz zadržavanje istog prihoda od prodaje.

Najučinkovitija metoda je smanjenje troškova proizvodnje, jer nema jamstva da će se proizvod kupiti po napuhanoj cijeni ili će se kupovati u većim količinama.

Prilikom primjene metode smanjenja troškova potrebno je uzeti u obzir nekoliko važnih aspekata, od kojih je glavni da se kvaliteta proizvoda ne može smanjiti smanjenjem troškova njegove proizvodnje.

Osim toga, vrijedno je zapamtiti da se pri odabiru ove metode povećanja razine profitabilnosti preporuča smanjiti troškove u nekoliko područja (na primjer, za stavke troškova "Plaćanje" i "Troškovi materijala", čiji su troškovi, prema statistici imaju najveći udio u troškovima proizvodnje). To će omogućiti postizanje maksimalnog učinka primjene razmatrane metode: povećati razinu profitabilnosti, smanjiti prodajnu cijenu jedinice proizvodnje, što znači osigurati veću konkurentnost i privući više potencijalnih kupaca.

Pokazatelji prinosa:

1. Zbroj svih prihoda poduzeća (tisuću rubalja):

∑∂ = 2110 + 2310 + 2320 +2340 ± 2430 ± 2450 ± 2460

2. Povrat na imovinu:

Pokazuje koliko je tvrtka primila ukupni prihod od svake rublje uložene u imovinu.

3. Zbroj svih troškova:

∑ρ = 2120 + 2210 + 2220 + 2330 + 2350 + 2410 ± 2430 ± 2450 ± 2460

4. Profitabilnost troškova:

gdje je dobit prije oporezivanja.

Pokazuje koliko kopejki ukupne dobiti tvrtka prima od svake rublje ukupnih troškova.

5. Profitabilnost troškova:

Ako< 1, то финансовый результат убыток.

6. Udio prihoda u ukupnom dohotku:

Pokazuje koliki je prihod u sastavu svih primljenih prihoda poduzeća. Ako je > 50%, to znači da poduzeće prima prihod koji se odnosi na poslovne aktivnosti poduzeća.

Pokazatelji poslovne aktivnosti

U širem smislu, poslovna aktivnost podrazumijeva cijeli spektar napora poduzeća usmjerenih na njegovo promicanje na tržištu proizvoda, rada i kapitala. U užem smislu, poslovna aktivnost se izražava u dinamičnom razvoju organizacije, u brzini ostvarivanja njezinih ciljeva.

S financijskog aspekta, poslovna aktivnost se očituje, prije svega, u prometu imovine poduzeća i njegovih komponenti.

Promet karakteriziraju dva pokazatelja:

Koeficijent obrta pokazuje broj obrta koje je imovina poduzeća i njegovih komponenti napravila tijekom analiziranog razdoblja;

Razdoblje punog obrta je prosječno razdoblje za koje poduzeće vraća sredstva uložena u imovinu i njene komponente.

1. Promet imovine (imovina, kapital).

1.1. Koeficijent obrta imovine (imovina, kapital):

,

gdje V- prihod;

Prosječna vrijednost imovine;

Prosječna vrijednost nekretnine;

Prosječna vrijednost kapitala.

; .

1.2. Razdoblje punog obrta imovine:

,

gdje D- analizirano razdoblje u danima.

2. Obrt obrtne imovine.

2.1. Omjer obrta obrtne imovine:

gdje je prosječna vrijednost obrtne imovine.

.

2.2. Razdoblje obrta obrtne imovine:

.

Privlačenje (oslobađanje) obrtne imovine kao rezultat usporavanja (ubrzanja) od prometa:

,

gdje t1 i t0- razdoblje prometa obrtne imovine izvještajne i prethodnih godina.

Rezultat sa predznakom minus označava ubrzanje obrta obrtne imovine i njihovo oslobađanje iz opticaja. Rezultat s predznakom plus ukazuje na usporavanje obrta obrtne imovine i njihovo dodatno privlačenje u optjecaj.

3. Promet zaliha.

3.1. Omjer obrta zaliha:

gdje s pr.- Trošak prodaje;

Prosječna zaliha..

.

3.2. Razdoblje obrta zaliha:

.

4. Promet potraživanja.

4.1. Omjer prometa potraživanja:

gdje je prosječna vrijednost potraživanja.

4.2. Razdoblje prometa potraživanja:

Ovaj pokazatelj govori koliko dana u prosjeku dužnici otplaćuju svoje dugove.

5. Obveznice za promet.

5.1. Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima:

,

gdje je - prosječna vrijednost obveza prema dobavljačima;

Puni trošak prodaje.

5.2. Razdoblje obrta obaveza prema dobavljačima:

Ovaj pokazatelj govori koliko dana u prosjeku tvrtka otplaćuje svoje dugove.

PAKAO. Sheremet, u sklopu analize poslovne aktivnosti, preporučuje izračun povrata na imovinu.

1. Kapitalna produktivnost stalnih sredstava:

gdje V- prihod;

Prosječna vrijednost dugotrajne imovine prema obrascu br. 5 ..

.

Ovaj pokazatelj govori koliko prihoda u vrijednosnom smislu tvrtka prima od svake rublje uložene u dugotrajnu imovinu.

2. Povrat na imovinu aktivnog dijela dugotrajne imovine:

Ovaj pokazatelj govori koliki prihod u vrijednosnom smislu tvrtka prima od svake rublje uložene u strojeve, opremu i vozila.

Također, za analizu poslovanja uzima se u obzir omjer potraživanja i obveza.

Ostali pokazatelji se izračunavaju:

1. Trajanje radnog (proizvodnog i komercijalnog) ciklusa:

.

Pokazuje koliko su dana u prosjeku financijska sredstva poduzeća imobilizirana u dionice i potraživanja.

2. Trajanje financijskog ciklusa:

Među kvalitativnim pokazateljima poslovne aktivnosti su:

1. trenutni učinak:

1.1. prisutnost stabilnih kupaca i dobavljača;

1.2. širina tržišta proizvoda;

1.3. konkurentnost proizvoda;

1.4. poslovni ugled;

1.5. utjecaj na industrijsku ili regionalnu razinu cijena;

2. kvalitativni pokazatelji perspektive:

2.1. nabava nove visokotehnološke opreme;

2.2. modernizacija tehnologije proizvodnje;

2.3. privlačenje visokokvalificiranog osoblja;

2.4. aktivno sudjelovanje u državnim programima i dobivanje obećavajućih isplativih narudžbi.

Za karakterizaciju poslovne aktivnosti izračunava se koeficijent održivosti gospodarskog rasta:

,

gdje P- dobit;

umočiti- dividende i kamate na vrijednosne papire;

Prosječna vrijednost vlastitog kapitala.

.

Ovaj koeficijent pokazuje stopu po kojoj se temeljni kapital povećava ili smanjuje tijekom gospodarske aktivnosti poduzeća.

Poglavlje daje ideju o tome: koji pokazatelji ocjenjuju učinkovitost poduzeća; koji su pokazatelji profitabilnosti (vlasnički kapital, ukupna ulaganja, prodaja), kao i profitabilnosti; kako izračunati cijenu posuđenih sredstava i koristiti je u procjeni profitabilnosti; koji čimbenici određuju razinu isplativosti ulaganja u poduzeće.

Kao što znate, učinkovitost svakog poduzeća ovisi o njegovoj sposobnosti da generira potrebnu dobit. Ta se sposobnost može procijeniti analizom financijskih rezultata, tijekom koje treba dobiti odgovore na sljedeća pitanja:

• koliko su stabilni primljeni prihodi i nastali rashodi;
• koji se elementi računa dobiti i gubitka mogu koristiti za predviđanje financijskih rezultata;
• koliko su produktivni nastali troškovi;
• kolika je učinkovitost kapitalnih ulaganja u ovo poduzeće;
• koliko je učinkovito upravljanje poduzećem.

Analiza profitabilnosti poduzeća provodi se prvenstveno na temelju podataka u računu dobiti i gubitka. Ovdje je važno napomenuti da Uredba o računovodstvu i financijskom izvještavanju u Ruskoj Federaciji pojašnjava koncepte onih pokazatelja financijskih rezultata koji se koriste u analizi. Tako se Uredbom uvodi pojam računovodstvene dobiti (gubitka), što je konačni financijski rezultat utvrđen za izvještajno razdoblje na temelju računovodstvenog obračuna svih poslovnih transakcija i procjene bilančnih stavki prema pravilima donesenim u skladu s Uredbom. .

Istodobno, iz Pravilnika je isključen pojam bilančne dobiti. U bilanci se financijski rezultat izvještajnog razdoblja odražava kao zadržana dobit (nepokriveni gubitak), tj. konačni financijski rezultat otkriven za izvještajno razdoblje, umanjen za poreze plaćene iz dobiti u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije i druga slična obvezna plaćanja, uključujući sankcije za nepoštivanje poreznih pravila.

Analiza financijskih rezultata u svojim zaključcima temelji se na pokazatelju dobiti koji se otkriva prema računovodstvenim podacima. S tim u vezi javlja se niz problema koje treba uzeti u obzir u analizi.

Prije svega, treba imati na umu da definicija dobiti ovisi o računovodstvenoj politici poduzeća i postojećoj računovodstvenoj metodologiji. Dakle, prelazak na računovodstvo prodanih proizvoda ne u trenutku njihove uplate, već u trenutku njihove otpreme, doveo je do toga da se osnovica obračuna prihoda i rashoda promijenila zbog stanja otpremljenih i neplaćenih proizvoda.

Promijenjena je struktura sastavnica izvješća i napuštanje dosadašnjeg postupka formiranja troška, ​​koji predviđa uključivanje u trošak prodaje proizvoda samo onih rashoda koji su bili priznati za porezne svrhe.

Osim toga, procjena komponenti financijskog učinka poduzeća ovisi o financijskoj politici koju odabere njegovo rukovodstvo. U ovom slučaju govorimo o mogućnosti manevra (na primjer, u smislu raspodjele troškova između gotovih proizvoda i proizvodnje u tijeku, otpisa odgođenih troškova, stvaranja rezervi), što vam omogućuje upravljanje iznosom financijskih rezultata kako sadašnjeg tako i budućeg razdoblja.

Također je potrebno uzeti u obzir nove pristupe sadržane u Pravilniku o računovodstvu PBU 9/99 "Prihodi organizacije" i PBU 10/99 "Troškovi organizacije", koji po prvi put u domaćoj praksi regulira formiranje dva koncepta za potrebe računovodstva "prihodi organizacije" i "troškovi organizacije".

Dakle, prema PBU 9/99, prihod se priznaje u računovodstvu ako su ispunjeni sljedeći uvjeti:

• organizacija ima pravo primiti ovaj prihod, koji proizlazi iz određenog ugovora ili na drugi način potvrđen prema potrebi;
• može se odrediti iznos prihoda;
• postoji povjerenje da će kao rezultat određene operacije doći do povećanja ekonomskih koristi organizacije. Takvo uvjerenje postoji kada je subjekt primio sredstvo za plaćanje ili ne postoji neizvjesnost da li će imovina biti primljena;
• pravo vlasništva (posjedovanja, korištenja, raspolaganja) proizvoda prešlo je s organizacije na kupca ili je kupac prihvatio rad (usluga je izvršena);
• mogu se odrediti troškovi koji su nastali ili će nastati u vezi s ovom transakcijom.

Ako barem jedan od gore navedenih uvjeta nije ispunjen u odnosu na gotovinu i drugu imovinu primljenu kao plaćanje, tada se u računovodstvu priznaju obveze prema dobavljačima, a ne prihodi.

Ovaj popis uvjeta u skladu je sa zahtjevima Međunarodnih standarda financijskog izvještavanja.

Prema PBU 10/99 "Troškovi organizacije", uvjeti za priznavanje rashoda u računovodstvu su sljedeći:

• trošak se vrši u skladu s određenim ugovorom, zahtjevima zakonodavnih i regulatornih akata, poslovnim običajima;
• može se utvrditi iznos troška;
• postoji povjerenje da će kao rezultat specifičnih operacija doći do smanjenja ekonomskih koristi organizacije. Takvo uvjerenje nastaje kada je subjekt prenio sredstvo ili ne postoji neizvjesnost u prijenosu imovine.

PBU 10/99 uveo je posebna pravila za priznavanje rashoda u računu dobiti i gubitka.

Prvo pravilo se odnosi na usklađivanje prihoda i rashoda. Drugo pravilo utvrđuje potrebu razumne raspodjele rashoda između izvještajnih razdoblja, kada rashodi stvaraju prihode za više razdoblja i kada se odnos prihoda i rashoda ne može jasno odrediti ili se utvrđuje posredno. Prema trećem pravilu, bez obzira na prijašnja pravila, rashodi se priznaju u izvještajnom razdoblju kada postane izvjesno da ne ostvaruju ekonomske koristi.

Navedeni glavni problemi povezani s korištenjem podataka računa dobiti i gubitka čine nužnim provođenje analize u dvije faze: u prvoj fazi analitičar treba imati jasno razumijevanje načela formiranja prihoda i troškova u poduzeću (glavne informacije za to treba biti objašnjenje, koje otkriva računovodstvenu politiku poduzeća, sve činjenice njezine promjene i utjecaj tih promjena na izvještavanje); druga faza je stvarna analiza bilansa uspjeha.

Analiza profitabilnosti poduzeća (izvještaj o dobiti i gubitku) obično uključuje:

• strukturna analiza izvješća, identifikacija čimbenika - stabilnih i slučajnih;
• procjena "kvalitete" dobivenog financijskog rezultata i predviđanje budućih rezultata;
• analiza profitabilnosti.

Tijekom strukturne analize pojašnjavaju se glavni omjeri koji se odnose na primitak prihoda od prodaje, te troškovi nastali u tu svrhu. Informacije za analizu prodaje potrebne za izradu prognoza za sljedeće razdoblje (razdoblja) dostupne su u cijelosti samo internom analitičaru. Tijekom takve analize treba utvrditi: koji su glavni elementi ostvarivanja prihoda; koliko je potražnja ovisna o cijenama proizvoda (tj. elastičnost potražnje); ima li poduzeće priliku prilagoditi se promjenama u potražnji modificiranjem proizvoda ili uvođenjem novih proizvoda na tržište; koliki je stupanj koncentracije kupaca; kolika je ovisnost o glavnim kupcima; kakva je diverzifikacija proizvoda po geografskim tržištima.

Za multiindustrijska poduzeća ili poduzeća koja posluju na različitim geografskim prodajnim tržištima, potrebno je procijeniti podatke o prihodima u kontekstu pojedinačnih prodajnih segmenata. Činjenica je da je doprinos pojedinih segmenata ukupnom volumenu prodaje u pravilu različit. Stoga je za procjenu perspektiva diverzificiranih poduzeća, kao i rizika njihovog djelovanja, potrebno zasebno analizirati prihode i rashode za svaki segment. U tu svrhu međunarodna praksa koristi izvješćivanje po segmentima, čije su preporuke za pripremu sadržane u Međunarodnom standardu financijskog izvještavanja br. 14. Ruska praksa predviđa odraz informacija o strukturi prodaje u kontekstu pojedinih segmenata u bilješci s objašnjenjem.

Prilikom analize rashoda glavni je problem osigurati da prihodi i rashodi određenog razdoblja odgovaraju. Drugi je problem odmaknuti se od kod nas usvojenog poreznog pristupa na formiranje troška proizvodnje (radova, usluga). Poznato je da rusku praksu karakterizira pristup u kojem država ima pravo odrediti mogućnost poduzeća da u cijenu koštanja uključi ili ne uključi određene troškove. Ovaj pristup implementiran je u Pravilnik o sastavu troškova proizvodnje i prodaje proizvoda (radova, usluga) uključenih u trošak proizvoda (radova, usluga), te o postupku formiranja financijskog rezultata koji se uzima u obzir kada se oporezivanje dobiti.

Izmjene i dopune Pravilnika o sastavu troškova, uvedene Uredbom Vlade Ruske Federacije od 1. srpnja 1995. br. 661, iako sadrže izjavu da se svi troškovi organizacije izravno odnose na proizvodnju i prodaju. proizvoda podliježu uključivanju u trošak proizvodnje, ovaj pristup nije u potpunosti podržan.

Istodobno, upute Ministarstva financija Rusije o postupku ispunjavanja obrazaca godišnjih financijskih izvještaja predviđaju da se prilikom utvrđivanja troška prodane robe (radova, usluga) treba voditi navedenom rezolucijom. Kao rezultat toga, iz objektivnih razloga, nije osigurana pouzdanost rezultata analize profitabilnosti djelatnosti koje se provode na temelju podataka o računu dobiti i gubitka.

Ovo informacijsko ograničenje treba uzeti u obzir prilikom provođenja interne analize financijskih rezultata, čija bi glavna zadaća trebala biti objektivan odraz prihoda i rashoda kako bi se identificirala stvarna profitabilnost poduzeća.

U cijelom svijetu je prepoznato da financijski izvještaji, na temelju kojih vanjski korisnici donose upravljačke odluke, trebaju sadržavati potpune podatke o troškovima povezanim s proizvodnjom i prodajom proizvoda, a ne o onom njihovom dijelu koji se uzima u obzir prilikom izračunavanje porezne osnovice. Usporedbom ukupnog iznosa troškova s ​​prihodom utvrđuje se njihova učinkovitost. Inače, izračun pokazatelja učinkovitosti (rentabilnosti) troškova gubi svoj ekonomski smisao.

Dodatne informacije o strukturi rashoda i njihovoj dinamici mogu se dobiti analizom omjera: "trošak/prihod"; "troškovi/prihodi od prodaje"; troškovi/prihodi upravljanja. Prema dinamici ovih omjera izvode se zaključci o pažnji koja se u poduzeću pridaje različitim upravljačkim funkcijama: administrativnim i upravljačkim; komercijalni i marketinški, kao i sposobnost poduzeća da upravlja omjerom "troškovi/prihod".

Trend rasta ovih omjera može ukazivati ​​na to da poduzeće ima problema s kontrolom troškova. U tom smislu, moglo bi biti korisno ispitati rashode stavku po stavku kako bi se identificirale rezerve za njihovo smanjenje. Dakle, u sastavu troškova upravljanja, prema Modelnoj nomenklaturi članaka, razlikuju se: troškovi upravljanja poduzećem; opći tekući troškovi; porezi, pristojbe i odbici; neproduktivni troškovi. Analiza treba razlikovati troškove koji se mogu kontrolirati i troškove koji se ne mogu kontrolirati u svakoj skupini kako bi se procijenila stvarna mogućnost njihovog smanjenja.

Glavna svrha računa dobiti i gubitka je predviđanje budućih zarada. Da biste to učinili, potrebno je razmotriti svaki element izvješća i procijeniti vjerojatnost njegove prisutnosti u budućnosti.

Vjerojatnost primanja prihoda ili nastajanja troškova u budućnosti određena je njihovom stabilnošću. Stoga bi analitičar u računu dobiti i gubitka trebao istaknuti stavke koje se stalno ponavljaju i izvanredne. Potreba za takvom podjelom proizlazi iz činjenice da se za potrebe predviđanja financijskih rezultata trebaju koristiti pokazatelji očišćeni od utjecaja hitnih operacija. Na primjer, na računovodstvenu dobit utječu operacije kao što su otpis dugotrajne imovine iz bilance zbog njihove zastarjelosti, otkazivanje proizvodnih narudžbi (ugovora), prestanak proizvodnje, odraz gubitaka od elementarnih nepogoda, požara , nesreće, pravni troškovi i mnoge druge činjenice gospodarske djelatnosti, obično su nasumične.

Mala vjerojatnost pojave ovih operacija u budućnosti zahtijeva doradu dobivenog rezultata i korištenje već prilagođene vrijednosti u prediktivnoj analizi.

Budući da je ova podjela prilično proizvoljna, određena je specifičnim uvjetima funkcioniranja poduzeća. Na primjer, za pekaru koja prodaje i gotove proizvode i sirovine (brašno), ponavljajuća stavka prihoda bit će prihod od prodaje proizvoda i druge prodaje; ujedno se za istu pekaru prodaja računala ili druge dugotrajne imovine može svrstati u rijetke artikle. Vjerojatno je da za neko drugo poduzeće prodaja zaliha može upasti u sastav rijetkih stavki koje je neprikladno uzeti u obzir prilikom predviđanja budućih prihoda.

S tim u vezi, treba napomenuti da se u zemljama s razvijenim tržišnim gospodarstvom koje su stekle veliko iskustvo u financijskoj analizi izvještaja, ovom pitanju pridaje velika pozornost. Dakle, GAAP sadrži naznaku koje stavke treba klasificirati kao izvanredne (stavke dobiti i gubitka koje su nepravilne, iznimno rijetke) i neobične (tj. koje se ne odnose na normalne aktivnosti).

U klasificiranju dobitaka i gubitaka kao izvanrednih, moraju biti ispunjena oba uvjeta. Primjeri izvanrednih stavki uključuju gubitke povezane s elementarnim nepogodama, promjene računovodstvenih metoda, prilagodbe financijskog rezultata prethodnih razdoblja i neke druge. U računu dobiti i gubitka te se stavke iskazuju zasebno nakon iskazivanja pokazatelja dobiti nakon oporezivanja, a njihov sadržaj je objavljen u komentarima uz izvješće.

Zauzvrat, u skladu sa zahtjevima MSFI-ja br. 8, preporuča se odvojiti rezultat od redovnih aktivnosti i rezultate izvanrednog poslovanja kao dio financijskog rezultata.

Ruski propisi također ukazuju na potrebu objavljivanja informacija o svim materijalnim stavkama u računu dobiti i gubitka. Jedan od razloga za ovaj zahtjev je pružiti analitičaru točne informacije o financijskim rezultatima poduzeća.

Rijetke i izvanredne stavke u izvještaju o dobiti i gubitku ruskih poduzeća obično se odražavaju u ostalim neposlovnim prihodima i rashodima. Stoga se pri predviđanju budućih prihoda ne može usredotočiti samo na prevladavajuće omjere dobiti (iz financijsko-gospodarskih aktivnosti, računovodstvenih ili neto) i prihoda, već se prvo treba poslužiti podacima f. br. 5 i pojašnjenje (za vanjskog analitičara) ili analitičke podatke na račun 80 "Dobit i gubitak" (za internog analitičara) radi pojašnjenja stabilnosti stvaranja prihoda i ocjene "kvalitete" dobiti.

Približna shema za razmatranje dobivenog financijskog rezultata sa stajališta stabilnosti njegovog primitka prikazana je na sl. 4.1.

Kriterij za razvrstavanje rezultata financijskih transakcija u redovne aktivnosti je i redovitost njihova primitka. Na primjer, ako poduzeće ima financijska ulaganja u vrijednosne papire drugih organizacija, tada će se prihodi od sudjelovanja u drugim organizacijama uključiti u izračun financijskog rezultata iz redovnih aktivnosti.

U svrhu poboljšanja pouzdanosti financijskog predviđanja i izrade prognoziranog računa dobiti i gubitka koristi se izračun i analiza dinamike pokazatelja definiranog kao omjer financijskog rezultata iz redovnih aktivnosti i prihoda.

Kao što je već navedeno, sve značajne stavke koje spadaju u sastav izvanrednih stavki moraju se objaviti u objašnjenjima uz financijske izvještaje.

Druga metoda za procjenu "kvalitete" rezultirajuće neto dobiti (neto dobit se smatra konačnom karakteristikom rasta kapitala) je analiza dinamike internih pokazatelja profitabilnosti: "prodajni rezultat/prihod"; "rezultat financijske i gospodarske aktivnosti/prihod"; "rezultat izvještajne godine/prihod"; "neto dobit/prihod". Očito, na svaki sljedeći pokazatelj utječe sve veći broj čimbenika. Imajući na umu da je posljednji pokazatelj općenit, izračun međupokazatelja koristi se za bolje razumijevanje razloga njegove promjene. Svrha takve analize je potvrditi stabilnost dobivanja ovog neto prihoda od svake rublje prodaje.

Postoje i druge, dublje metode analize "kvalitete" financijskog rezultata. Ranije (poglavlje 1) postojala je neraskidiva veza između odabrane metode procjene bilančnih stavki i financijskog rezultata. Općenito je pravilo da podcjenjivanje jedne ili druge stavke imovine dovodi do podcjenjivanja financijskog rezultata, "napuhavanje" bilančnih stavki umjetno ga precjenjuje. Stoga bi se procjena "kvalitete" dobivenog financijskog rezultata trebala temeljiti na rezultatima analize imovine po kategorijama rizika: što je veći udio visokorizične imovine, to je niža "kvaliteta" dobiti.

Primjer za to su potraživanja koja su ključni čimbenik koji utječe na "kvalitetu" dobivenih financijskih rezultata. Potraživanja kupaca, koja se vjerojatno neće naplatiti, iako sudjeluju u formiranju pokazatelja dobiti i gubitka, ukazuju na nisku "kvalitetu" dobiti. Sukladno tome, što je veći njezin udio u ukupnim potraživanjima, to je niža "kvaliteta" dobiti.

Drugi primjer utjecaja vrednovanja stavke imovine na rezultat je stavka "Nedovršena proizvodnja". Korištenje različitih metoda za njegovu procjenu i raspodjelu troškova između proizvoda koji su dovršeni (gotovi) i koji nisu prošli potpunu obradu, odnosno rad u tijeku, dovodi do toga da financijski rezultat može biti precijenjen ili podcijenjen.

Kao što je već spomenuto, učinkovita aktivnost je sposobnost poduzeća da ostvari profit. Postoje neki omjeri pokazatelja potrebnih za normalno funkcioniranje poduzeća. Dakle, trošak proizvodnje trebao bi biti u zadovoljavajućem omjeru u odnosu na volumen prodaje, prihod - u prihvatljivom omjeru uloženog kapitala itd. To uvelike određuje glavne vrijednosne kriterije profitabilnog poduzeća. Na temelju analize postojećeg stanja takvih kriterija i nastalih trendova u njihovoj promjeni razvijaju se mjere koje su potrebne za stabilizaciju povoljnih trendova ili, obrnuto, za otklanjanje nepovoljnih. Primjerice, ako je iznos primljene dobiti nedovoljan, pozornost se posvećuje potrebi povećanja obujma prodaje, promjenama prodajnih cijena i drugim čimbenicima prodaje, kao i pretjerano visokim troškovima, niskom obrtu kapitala i sl. Stvarni uzroci od ovih nepovoljnih pojava moguće je utvrditi samo analizom stanja glavnih pokazatelja profitabilnosti.

Općenito, profitabilnost svakog poduzeća može se procijeniti korištenjem apsolutnih i relativnih pokazatelja. Pokazatelji prve skupine omogućuju analizu dinamike različitih pokazatelja dobiti (računovodstvene, neto, zadržane) tijekom niza godina, odnosno, drugim riječima, provođenje "horizontalne" analize. Međutim, takvi izračuni imaju više aritmetičkog nego ekonomskog smisla (osim ako se ne koriste odgovarajuće metode preračunavanja u usporedive cijene i računovodstvena metodologija).

Pokazatelji druge skupine su različiti omjeri dobiti i uloženog kapitala ili dobiti i nastalih troškova. Prvi omjer naziva se profitabilnost, drugi - profitabilnost djelatnosti.

Općenito, profitabilnost se shvaća kao omjer dobiti primljene za određeno razdoblje i iznosa kapitala uloženog u poduzeće. Ekonomsko značenje vrijednosti ovog pokazatelja je da karakterizira dobit koju su ulagači kapitala primili od svake rublje sredstava (vlastitih ili posuđenih) uloženih u poduzeće.

Ovisno o smjeru ulaganja sredstava, obliku prikupljanja kapitala, kao i svrsi obračuna, koriste se različiti pokazatelji profitabilnosti. Razmotrimo glavne.

Povrat na imovinu (imovinu) \u003d Dobit preostala na raspolaganju poduzeću / Prosječna vrijednost imovine * 100

Postoji još jedna formula za izračun ovog pokazatelja. Vjeruje se da, budući da su i vlasnički i posuđeni kapital uključeni u formiranje imovine, brojnik formule trebao bi odražavati ukupan prihod koji primaju ulagači kapitala, odnosno ukupnu dobit. U ovom slučaju, formula ima oblik formule ponderiranog prosječnog troška kapitala. Njegov drugi naziv je isplativost ukupnih kapitalnih ulaganja. Ovaj pokazatelj karakterizira dobit koju je poduzeće primilo od svake rublje uložene u imovinu.

Za analitičke svrhe utvrđuje se isplativost cjelokupne imovine i obrtne imovine:
Povrat na obrtna sredstva \u003d Dobit preostala na raspolaganju poduzeću / Prosječna vrijednost obrtne imovine * 100

Ako je djelatnost poduzeća usmjerena na budućnost, tada je potrebno razviti investicijsku politiku. Podaci o uloženim sredstvima u poduzeće mogu se dobiti iz bilance kao zbroj kapitala i dugoročnih obveza (ili, što je isto, kao razlika između ukupnog iznosa imovine i kratkoročnih obveza).

Pokazatelj koji odražava učinkovitost korištenja sredstava uloženih u poduzeće je povrat ulaganja:

Povrat ulaganja = Dobit (prije oporezivanja) / Bilanca - Tekuće obveze * 100

Ovaj pokazatelj se uglavnom koristi za procjenu učinkovitosti upravljanja u poduzeću, karakterizira njegovu sposobnost da osigura potreban povrat na uloženi kapital i određivanje osnove za izračun za predviđanje.

Pokazatelj povrata ulaganja smatra se u inozemnoj praksi financijske analize kao način za procjenu "majstorstva" upravljanja ulaganjima. Pritom se smatra da, budući da uprava društva ne može utjecati na iznos plaćenog poreza na dobit, za razumniji pristup izračunu pokazatelja u brojniku se koristi iznos dobiti prije oporezivanja.

Korištenje pokazatelja povrata ulaganja kao osnove za predviđanje temelji se na utvrđivanju utvrđenih omjera financijskog rezultata i uloženog kapitala. Takvi se izračuni mogu napraviti nakon provođenja strukturne analize računa dobiti i gubitka i utvrđivanja stabilnih izvora prihoda.

Ulagači kapitala (dioničari) ulažu svoja sredstva u poduzeće kako bi dobili povrat ulaganja, stoga je, sa stajališta dioničara, najbolja procjena rezultata gospodarske aktivnosti prisutnost povrata na uloženi kapital. Pokazatelj dobiti na kapital uložen od strane dioničara (vlasnika), koji se naziva i povrat na kapital, određuje se formulom

Povrat na vlasnički kapital \u003d Dobit preostala na raspolaganju poduzeću / Vrijednost kapitala * 100

Imajući u vidu posebnu važnost ovog pokazatelja za ocjenu financijskog položaja poduzeća, pozornost treba posvetiti načinu njegovog izračuna. Brojnik formule 4.1 je dobit vlasnika, drugim riječima, konačni saldo koji dolazi na raspolaganje poduzeću nakon pokrića svih troškova, plaćanja kamata, poreza, kazni, kamata na zajam pripisane neto dobiti itd. Nazivnik odražava kapital koji su vlasnici dali na raspolaganje poduzeću. Uključuje sljedeće komponente: odobreni kapital; Dodatni kapital; sredstva i rezerve; zadržana dobit.

Budući da se iznos temeljnog kapitala mijenja tijekom vremena, potrebno je odabrati metodu za njegov izračun, a to može biti:

1. 1izračun na temelju podataka o njegovom stanju na određeni datum (kraj razdoblja);
2. određivanje prosječne vrijednosti za razdoblje.

Lako je vidjeti da za profitabilno poduzeće druga opcija daje bolji rezultat (u pravilu se ispostavi da je točnija, jer u određenoj mjeri odražava proces generiranja dobiti tijekom analiziranog razdoblja).

Analiza se treba pridržavati odabrane metode izračuna kako bi se osigurala usporedba pokazatelja profitabilnosti tijekom vremena.

Za poduzeća koja posluju u obliku dioničkih društava, potrebno je razdvojiti odobreni kapital na ulog sudionika redovnim i povlaštenim dionicama. Sukladno tome, treba razlikovati dobit koja se pripisuje cjelokupnom temeljnom (vlastitom) kapitalu i dobit isplaćenu na redovne dionice.

Pri izračunu potonjeg pokazatelja potrebno je imati na umu posebne uvjete za izdavanje povlaštenih dionica. Njihovi vlasnici u pravilu sudjeluju u kapitalu u skladu s nominalnom vrijednošću dionica, au ostvarenoj dobiti - unutar fiksnog postotka. Tada ostatak dobiti pripada vlasnicima redovnih dionica.

Međutim, u nekim slučajevima, vlasnici povlaštenih dionica mogu imati pravo na dobit osim fiksnog postotka. Dakle, u svakoj konkretnoj situaciji treba voditi računa o uvjetima za izdavanje povlaštenih dionica.

Da bi se utvrdila dobit prema redovnim dioničarima, potrebno je, prvo, isključiti udio povlaštenih dioničara iz ukupnog vlasničkog kapitala i, drugo, iz ukupnog iznosa prihoda nakon oporezivanja i izvanrednog kapitala isključiti iznos prihoda od povlaštenih dionica. plaćanja.

Kao rezultat takvih pripremnih radnji, može se izračunati pokazatelj

Rsk (p) \u003d Pp / SK - Kpr * 100,

gdje je Pp dobit koja pripada vlasnicima redovnih dionica;
SC - kapital;
Kpr - doprinos vlasnika povlaštenih dionica.

Pokazatelj formule pokazuje stopu povrata sredstava ostvarenih doprinosom vlasnika, koji snose sav poduzetnički rizik. Potonji pokazatelj treba razlikovati od pokazatelja zarade na redovnim dionicama, koji se određuje formulom

Zarada po dionici = Zarada koja se može pripisati redovnim dioničarima / Iznos redovnih dionica

Vrijednost prikazana u nazivniku ove formule je vremenski ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica, usklađen (smanjen) za iznos otkupljenih dionica i uzimajući u obzir promjene u izdanim dionicama povezane s njihovom podjelom ili isplatom dividende vlastitim dionicama . Podaci za izračun uzimaju se iz analitičkih podataka na konto 85 "Ovlašteni kapital".

Ovaj pokazatelj u praksi financijske analize koristi se kao karakteristika cijene dionice, ali teško da je prikladan za procjenu povrata na uloženi kapital.

Logično bi bilo koristiti formulu 42 kao pokazatelj povrata na kapital redovnih dioničara, budući da, kao što je već navedeno, redovni dioničari imaju pravo na svoj početni doprinos, na sudjelovanje u zadržanoj dobiti i formiranim rezervama.

Vjerovnici poduzeća, kao i dioničari, očekuju da će dobiti određeni prihod od davanja sredstava poduzeću. Sa stajališta vjerovnika, pokazatelj profitabilnosti (ovaj pokazatelj naziva se i cijena posuđenih sredstava) može se izračunati pomoću formule

Rzk = Pzk / ZK * 100

gdje je PZK - plaćanje za korištenje posuđenih sredstava;
ZK - sredstva prikupljena na temelju kredita (dugoročna i kratkoročna).

Izračun ovog pokazatelja povezan je s nekim metodološkim problemima, prvenstveno s opravdavanjem vrijednosti pokazatelja koji karakterizira iznos prikupljenih sredstava: treba ga promatrati samo u vezi s financijskim dugovanjima (zajmovi, zajmovi) ili shvatiti kao ukupna dugovanja poduzeća, uključujući dugove prema dobavljačima, proračunu, zaposlenicima itd.

U prvom slučaju izračun je najjednostavniji (i najmanje točan), a formula za povrat na posuđena sredstva (cijena posuđenih sredstava) ima oblik

Povrat na zajmove = Kamate na kredite / Iznos kredita * 100

Ova metoda izračuna je opravdana ako financijski dugovi poduzeća čine značajan dio ukupnog duga.

Uz točniji izračun, dug se shvaća široko. Zatim, da bi se utvrdila isplativost posuđenih sredstava, bit će potrebno uključiti podatke o iznosu posuđenih sredstava (dugoročnih i kratkoročnih) i trošku njihovog privlačenja, uključujući, osim izravnih plaćanja kamata, iznos provizija, popusta, troškova i gubitaka povezanih s kašnjenjem plaćanja.

Sljedeće pitanje koje se nameće pri izračunu povrata na posuđena sredstva vezano je uz vremenski faktor: odrediti iznos duga na određeni datum ili za određeno razdoblje? O ovom pitanju se već raspravljalo kada se razmatra povrat na kapital. Opće pravilo treba biti osigurati usporedivost ovih pokazatelja: ako se u analizi koristi prosječna vrijednost kapitala, tada bi i iznos posuđenih sredstava trebao biti prosječna vrijednost.

Još jednom skrećemo pozornost na moguće značajne razlike u rezultatima ovisno o odabranoj metodi izračuna.

Dobivena vrijednost bila je dvostruko veća od prethodno izračunate, kada se smanjenje financiranja tijekom razdoblja nije uzimalo u obzir. Tako se još jednom uvjeravamo da se trošak kredita u pravilu ne poklapa s kamatnom stopom, a često njezine promjene nisu ni izravno proporcionalne fluktuacijama kamatne stope na tekuće kredite.

Određene poteškoće predstavlja izračun brojnika formule 4.6, što je velikim dijelom posljedica nesavršenosti (neanalitičnosti) tekuće računovodstvene osnove.

Visina troškova servisiranja duga može se utvrditi na temelju podataka iz ugovora o kreditu o kamatnoj stopi, postupku otplate kredita i roku plaćanja kamata. Budući da se na računima 90 "Kratkoročni krediti banaka", 92 "Dugoročni krediti banaka" i drugim ne otvaraju posebni podračuni na kojima bi se iskazivali iznosi obračunate kamate, radi utvrđivanja njihovog iznosa, potrebno za privlačenje analitičkih prijepisa na račun 26 "Opći poslovni rashodi" i ostala konta .

Troškovi kamata iz obračuna s dobavljačima, u najjednostavnijem slučaju, predstavljaju iznos kazne za zakašnjelo plaćanje isporučenih zaliha.

Ugovorom o isporuci proizvoda može se predvidjeti i ovisnost iznosa plaćanja o razdoblju namirenja (visoka inflacija prisiljava sve veći broj poduzeća da ovaj uvjet uključe u ugovor). Na primjer, kupac mora dostaviti dobavljaču iznos u iznosu od: ugovorne cijene za proizvode - ako je plaćen u roku od dva tjedna od datuma fakturiranja (pošiljke i sl.); ugovorna cijena +10% - u slučaju plaćanja u mjesecu; cijena ugovora +20% - za dva mjeseca itd. Recimo da je razdoblje namirenja bilo 2 mjeseca (60 dana). Poduzeće je na dobavljača prenijelo 20% troška koji je veći od početnog ugovornog troška. Ovih 20% predstavlja neiskorištenu priliku za smanjenje iznosa plaćenog dobavljaču i cijena je kredita dobavljača. Za referencu: godišnja kamatna stopa za uvjete razmatranog primjera bit će (%):
20%-360 / 60 - 14 = 156,5

Stoga, kako bi se procijenio trošak kredita dobavljača, treba izračunati razliku između stvarnog iznosa plaćanja i iznosa koji bi poduzeće moglo platiti u slučaju najranijeg podmirenja.

Glavni izvor informacija za ove izračune je ugovor o nabavi, budući da se u računovodstvu iznos izgubljene dobiti ne raspoređuje, već se uključuje u ukupan iznos sredstava isplaćenih dobavljaču.

Izvor informacija o sredstvima prebačenim u proračun za zakašnjelo plaćanje poreza (koji se u skladu s važećim zakonodavstvom smatra oblikom pozajmljivanja poduzeća od strane države) je potvrda računovodstvenog odjela o obračunu poreza koji se plaća. .

Prilikom utvrđivanja isplativosti posuđenih sredstava treba uzeti u obzir utjecaj poreznog faktora na nju. Poznato je da se za porezne svrhe trošak plaćanja kamata na kredite prihvaća u okviru diskontne stope Središnje banke Ruske Federacije, uvećane za 3 boda. Zbog toga se poduzeću prema izračunu smanjuje cijena pozajmljenih sredstava

Stopa unutar koje se kamata obračunava na trošak za porezne svrhe * (1 - stopa poreza na dohodak)

Kamate na kredit koje daju dobavljači također umanjuju oporezivu osnovicu (oporezivu dobit). Međutim, treba imati na umu sljedeće. Kamate isplaćene dobavljaču zaliha sastavni su dio stvarnog troška njihove nabave (bez kazni, kazni i drugih sankcija za kršenje uvjeta poslovnih ugovora koji se odnose na neposlovne rezultate). Posljedično, oni će biti uključeni u trošak proizvodnje tek nakon što se materijalne vrijednosti puste u proizvodnju. Zatim, uzimajući u obzir porezni faktor, trošak zajma dobavljača odredit će se na temelju sljedećeg izračuna:

Kamate na robni kredit * (1 - Stopa poreza na dohodak).

Za primjer koji smo ranije razmatrali (s godišnjom kamatnom stopom na robni kredit, bez poreza, od 156,5% i stopom poreza na dohodak od 35%), godišnja kamatna stopa za kredit za poduzeće će zapravo biti 101,7%.

Zaključno, napominjemo da pokazatelj profitabilnosti posuđenih sredstava karakterizira učinkovitost aktivnosti vjerovnika (zajmodavaca) samo na razini poduzeća koje privlači ta sredstva. U stvarnosti, razina profitabilnosti njihovih aktivnosti bit će drugačija, budući da izračun ovog pokazatelja nije uzeo u obzir oporezivanje dohotka vjerovnika (zajmodavaca). Međutim, ovaj aspekt je od interesa i stoga će se uzeti u obzir već u analizi aktivnosti vjerovnika.

Sada odredimo profitabilnost ukupnih kapitalnih ulaganja (ukupni uloženi kapital), za što su nam potrebni podaci o njegovoj vrijednosti, troškovima povezanim s prikupljanjem posuđenih sredstava i iznosu dobiti koja ostaje na raspolaganju poduzeću.

Iznos korištenog kapitala može se dobiti kao:

1. zbroj dugotrajne (dugotrajne) imovine po rezidualnoj vrijednosti i obrtne imovine, odnosno zbroj rezultata odjeljaka I. i II. bilančne imovine, s izuzetkom stavki obračuna s osnivačima (na doprinosu). u temeljni kapital), vlastite dionice otkupljene od dioničara;
2. zbroj dugotrajne (dugotrajne) i neto obrtne imovine. Vrijednost neto obrtne imovine dobiva se isključivanjem kratkoročnih obveza iz zbroja rezultata odjeljka II stanja imovine (kratkotrajna imovina);
3. vrijednost valute (ukupno) stanja.

U tom slučaju se ili izračunava pokazatelj iskorištenog kapitala na određeni datum (u pravilu na kraju razdoblja) ili se utvrđuje njegova prosječna vrijednost.

U prvom načinu obračuna osnova za određivanje ukupnog kapitala je vrijednost imovine poduzeća čiji su izvor dugoročna i kratkoročna privučena sredstva. Zamjenom ove vrijednosti u nazivnik formule 4.7, dobivamo pokazatelj profitabilnosti imovine (imovine).

Drugi pristup pretpostavlja da je, po definiciji, kapital dugoročno financiranje. Slijedom toga, u izračun treba uključiti samo vlasnički i dugoročni posuđeni kapital, odnosno, ekvivalentno, imovina minus kratkoročne obveze.

Treća metoda je u biti vrlo bliska prvoj. Razlike u rezultatima izračuna pojavljuju se samo kada postoje iznosi u bilanci poduzeća pod odjeljkom III "Gubici" (ili postoje iznosi za navedene regulatorne članke). Razlike nastaju između iznosa imovine poduzeća i ukupnih obveza (obveze premašuju iznos imovine) za iznos nastalih gubitaka. U situaciji kada postoje gubici, prva metoda izračuna korištenog kapitala je točnija.

Druga metoda se obično koristi za procjenu profitabilnosti dugoročnih fondova. Ovakav način obračuna za druge namjene teško je opravdan, jer zanemaruje troškove vezane uz privlačenje posuđenih sredstava na kratkoročnoj osnovi.

Postoje različita mišljenja. Neki predlažu da se u trošak iskorištenog kapitala uključi cjelokupni iznos dobiti koji ostaje na raspolaganju poduzeću, drugi - samo dio: iznos isplaćenih dividendi i ekvivalentna plaćanja iz neto dobiti (kao cijena kapitala). Sljedeće je obrazloženje činjenice da se zbroj svih dobiti koja je preostala na raspolaganju poduzeću pojavila u brojniku formule 4.7. Udio vlasnika (dioničara) poduzeća sastoji se od početnog udjela u temeljni kapital i neto dobiti koja je nastala kao rezultat uspješnog poslovanja poduzeća, uključujući i onaj dio koji ostaje u prometu poduzeća za određeno vrijeme. namjene (u obliku sredstava i rezervi). Ako vlasnici (dioničari) smatraju potrebnim dio dobiti ostaviti u prometu poduzeća kako bi na taj način podmirili njegove dodatne financijske potrebe, tada imaju pravo tražiti odgovarajući prihod. Posljedično, ne samo iznos novca koji im je plaćen, već i sva dobit koja ostaje u poduzeću djeluje kao prihod od početnih ulaganja, inače ne bi imalo smisla da vlasnici dio svojih prihoda ostavljaju u opticaju. Stoga ukupni trošak kapitala koji se koristi u poduzeću mora uključivati ​​cjelokupni ukupni neto prihod (umanjen za izvanredne troškove).

Odnos između razmatranih pokazatelja povrata na vlasnički kapital, posuđena sredstva i povrata na ukupna ulaganja (ponderirana prosječna cijena kapitala) izražava se omjerom koji se naziva učinak financijske poluge.

Ovaj pokazatelj određuje granicu ekonomske isplativosti privlačenja posuđenih sredstava. Značenje ovog omjera je, posebice, da dok je povrat ulaganja u poduzeće veći od cijene posuđenih sredstava, povrat na kapital će rasti brže, što je veći omjer posuđenih i vlastitih sredstava. Međutim, kako se udio pozajmljenih sredstava povećava, dobit koja ostaje na raspolaganju poduzeću počinje opadati (sve veći dio dobiti usmjerava se na plaćanje kamata). Kao rezultat toga, profitabilnost ulaganja u poduzeće pada, postajući manja od cijene posuđenih sredstava. To, pak, dovodi do pada povrata na kapital. Kao ilustraciju donosimo tabelu. 4.1.


Kao što vidite, uvođenjem dužničkog kapitala u strukturu ukupnih obveza, povrat na kapital raste utoliko značajnije što je veća isplativost ulaganja u poduzeće. Istodobno, povrat na vlasnički kapital, kako se udio posuđenih sredstava povećava, padat će brže, što je veći višak cijene posuđenih sredstava nad povratom na ulaganje.

Treba uzeti u obzir još jednu temeljnu točku. U gornjoj tablici cijena pozajmljenih sredstava nije se mijenjala, ostala je stabilna uz različitu strukturu kapitala. U stvarnom životu situacija je drugačija: povećanjem udjela posuđenog kapitala raste i rizik za vjerovnike, a time i cijena posuđenih sredstava zbog uključivanja naknade za rizik u kamatnu stopu. Kako bi osigurala pozitivan učinak financijske poluge u ovim uvjetima, tvrtka je prisiljena povećati povrat ulaganja kako bi ovaj pokazatelj mogao premašiti cijenu posuđenog kapitala. U suprotnom će povrat na vlastiti kapital početi padati.

Dobit koja ostaje na raspolaganju poduzeću je u korelaciji i s iznosom utrošenog (uloženog) kapitala i s obujmom poslovanja obavljenog tijekom razdoblja (obim prodaje). Prva metoda izračuna omogućuje procjenu povrata kapitala, druga - povrata od prodaje. Potonji se izračunava po formuli

Povrat od prodaje (proizvoda) = Preostala dobit na raspolaganju poduzeću / Prihodi od prodaje * 100

i pokazuje koliku dobit poduzeće ima od svake rublje prodanih proizvoda. Vrijednost ovog pokazatelja uvelike varira ovisno o području djelatnosti poduzeća. To se objašnjava razlikom u stopi obrta sredstava koja je povezana s razlikama u iznosu kapitala koji se koristi za obavljanje poslovnih operacija u određenom obujmu, u smislu kreditiranja, količine zaliha itd. Dugi obrt kapitala čini potrebno je ostvariti veći profit kako bi se postigli zadovoljavajući rezultati. Brži obrt kapitala donosi iste rezultate uz manji iznos dobiti po količini prodanih proizvoda.

Razlike u vrijednosti pokazatelja povrata na prodaju unutar iste industrije izravno su određene uspješnošću menadžmenta u pojedinom poduzeću.

Vrijednost profitabilnosti prodaje izravno ovisi o strukturi kapitala poduzeća. Očito, uz ostale jednake stvari, povrat od prodaje bit će manji, što je veći iznos duga (i, sukladno tome, isplata za posuđena sredstva).

Dinamika promatranih pokazatelja za proteklu i izvještajnu godinu prikazana je u tablici. 4.2.



Napominjemo da je analiza izračunatih omjera profitabilnosti korisna u praksi samo kada se dobiveni pokazatelji uspoređuju s podacima prethodnih godina ili sličnim pokazateljima drugih poduzeća. Budući da informacija o dopuštenoj vrijednosti pojedinog pokazatelja profitabilnosti u našoj zemlji još nije objavljena, jedini temelj za usporedbu je podatak o vrijednosti pokazatelja za prethodne godine.

Istodobno, treba imati na umu da uspoređivanje pokazatelja profitabilnosti za nekoliko susjednih razdoblja ima smisla samo pod uvjetom da se tijekom tog vremena metodologija računovodstva komponenti računa dobiti i gubitka i stavki bilance nije promijenila. Dakle, promjena u računovodstvu prodaje učinila je netočnim uspoređivanje pokazatelja profitabilnosti bez njihovog preliminarnog preračunavanja, uzimajući u obzir promijenjenu metodologiju. Dinamičku seriju pokazatelja profitabilnosti nemoguće je koristiti bez dodatnih prilagodbi i u vezi s revalorizacijom dugotrajne imovine, što je rezultiralo izraženim trendom pada pokazatelja profitabilnosti većine poduzeća.

Podaci tablice. 4.2 dopuštaju nam da izvučemo sljedeće zaključke. Poduzeće u cjelini počelo je nešto lošije koristiti svoju imovinu. Od svake rublje sredstava uloženih u ukupnu imovinu, u izvještajnoj godini primljena je dobit od 1,9 kopejki. manje nego u prethodnom. Značajno smanjena učinkovitost korištenja obrtnog kapitala: umjesto 42,4 kopecks. dobit primljena od rublje tekuće imovine prošle godine, povrat na svaku rublju sredstava uloženih u obrtnu imovinu u izvještajnoj godini iznosio je 35,6 kopecks.

Povrat na kapital porastao je za 1,6% u izvještajnoj godini. Za ovu promjenu značajno je smanjenje troška pozajmljenih sredstava (za 1,7%), kao i promjena strukture kapitala, odnosno povećanje udjela posuđenog kapitala.

Usporedimo formiranje povrata na kapital za dva susjedna razdoblja. U analiziranom razdoblju vrijednost pokazatelja iznosila je 25,3 u odnosu na 23,7 u prošlosti.

Povrat ulaganja je povećan za 0,8%, što je povezano s promjenama u strukturi računovodstvene dobiti.

Za analizu je od posebnog interesa dinamika profitabilnosti prodanih proizvoda. Za svaku rublju prodanih proizvoda tvrtka je u izvještajnoj godini primila 1,6 kopejki. manji profit. Iako je ta razlika sama po sebi mala, važno je analizirati čimbenike koji su utjecali na profitabilnost proizvoda. To mogu biti promjene: u strukturi provedbe; cijene prodanih proizvoda; jedinični trošak proizvodnje; udio ostalih prihoda i rashoda, kao i neposlovnih rezultata; u strukturi financiranja; stope i oporezivanje (uvođenje novih poreza); računovodstvena politika poduzeća.

Za utvrđivanje razloga koji su utjecali na promjenu udjela u dobiti koji ostaje na raspolaganju poduzeću, koristit ćemo se podacima f. br. 2 "Račun dobiti i gubitka" za dva susjedna razdoblja (godine). Kako bi se osigurala usporedivost, apsolutni pokazatelji se preračunavaju u relativne (kao postotak prihoda od prodaje). Redoslijed obračuna prikazan je u tablici. 4.3.


Prilikom provođenja takve analize posebnu pozornost treba obratiti na promjenu udjela troškova za proizvodnju prodanih proizvoda, odnosno, što je isto, na promjenu udjela rezultata od prodaje u strukturi prihoda, budući da ovi pokazatelji karakteriziraju mogućnost dobivanja stabilnog prihoda od strane poduzeća. Dinamiku ovih pokazatelja treba objasniti uzimajući u obzir čimbenike kao što su promjena cijene jedinice proizvodnje, sastav i struktura proizvedenih proizvoda, čija je detaljna analiza izvan dosega ove knjige. Također treba imati na umu da dinamika omjera troškova i prihoda kao dijela prihoda od prodaje proizvoda ovisi ne samo o učinkovitosti korištenja resursa, već i o računovodstvenim načelima koja se primjenjuju u poduzeću. . Dakle, temeljem usvojene računovodstvene politike, poduzeće ima mogućnost povećati ili smanjiti iznos dobiti odabirom jednog ili drugog načina vrednovanja imovine i postupka otpisa, određivanjem roka korištenja i sl.

Pitanja računovodstvene politike koja određuju vrijednost financijskog rezultata poduzeća prvenstveno uključuju:

• izbor načina obračuna amortizacije dugotrajne imovine; izbor metode vrednovanja materijala;
• utvrđivanje metode amortizacije za IBE-ove kada se puštaju u rad;
• utvrđivanje korisnog vijeka trajanja dugotrajne imovine;
• izbor postupka pripisivanja pojedinih vrsta rashoda na trošak prodaje prodanih proizvoda (izravnim otpisom na trošak po nastanku ili uz prethodno odobrenje u pričuvu budućih troškova i plaćanja);
• utvrđivanje sastava troškova koji se mogu pripisati izravno trošku određene vrste proizvoda;
• utvrđivanje sastava neizravnih (režijskih) troškova i načina njihove raspodjele i sl.

Budući da će promjena računovodstvene politike za bilo koju od navedenih stavki utjecati na omjer prihoda i rashoda, ovu temeljnu točku svakako treba uzeti u obzir u analizi isplativosti prodaje.

Kako slijedi iz podataka u tablici. 4.3., na promjenu pokazatelja profitabilnosti prodaje u izvještajnoj godini utjecalo je povećanje troškova proizvodnje od 2,5%, zbog čega je potrebno proučiti razloge promjene glavnih sastavnica troška prodaje.

Usporedba omjera "rezultat od prodaje/prihod" i "rezultat od financijsko-gospodarskih aktivnosti/prihod" pokazuje da je u izvještajnom razdoblju došlo do smanjenja udjela potonjeg pokazatelja za 3,7 bodova, dok je udio rezultata od prodaja u prihodu smanjena za 2,5 stavka. Da bi se utvrdili razlozi takvih promjena, potrebno je analizirati dinamiku potraživanja (obveza) kamata, prihoda od sudjelovanja u drugim organizacijama i ostalih poslovnih prihoda (rashoda). Prema tablici. 4.3, kumulativni utjecaj čimbenika doveo je do smanjenja udjela rezultata iz financijskih i gospodarskih aktivnosti za 1,2 boda.

Zbog smanjenja udjela uplata u proračun za 1,3%, kao i ostalih odbitaka od neto dobiti za 0,8%, ukupna promjena profitabilnosti prodaje iznosila je 1,6%.

Tablica 4.3 sastavljena je u uvećanom obliku. Uzimajući u obzir specifičnosti pojedinog poduzeća, treba ga detaljizirati na način da njegovi podaci otkrivaju razloge promjene pokazatelja.

Analiza strukture pokazatelja prema f. Broj 2 je opće prirode i može se smatrati početnom fazom procjene promjena pokazatelja isplativosti prodaje (proizvoda). U sljedećoj fazi analize potrebno je identificirati utjecaj promjena u strukturi prodaje, kao i pojedinačne profitabilnosti proizvoda koji su dio prodanih proizvoda, na ukupnu isplativost prodaje.
Analiza se provodi sljedećim redoslijedom.

1. Izračunajte udio svake vrste proizvoda u ukupnom volumenu prodaje.
2. Izračunajte pojedinačne pokazatelje profitabilnosti pojedinih vrsta proizvoda.
3. Odrediti utjecaj profitabilnosti pojedinih proizvoda na njegovu prosječnu razinu za sve prodane proizvode. Da biste to učinili, vrijednost individualne profitabilnosti množi se s udjelom proizvoda u ukupnom volumenu prodaje.

Pretpostavimo da poduzeće iz našeg primjera proizvodi proizvode tipa A, B, C, D. Početni podaci za analizu prikazani su u tablici. 4.4.


Pokazatelji gr. 7-9 tablice određuju se izračunom. Dakle, utjecaj strukture prodaje na promjenu profitabilnosti proizvoda (stupac 7) izračunava se kao umnožak stupca. 1 i 6; utjecaj promjene individualne profitabilnosti proizvedenih proizvoda definira se kao umnožak pokazatelja gr. 3 i 5, a kumulativni utjecaj faktora (stupac 9) - kao zbroj odgovarajućih vrijednosti za f. 7 i 8.

Iz tablice. 4.4. vidi se da ukupna profitabilnost prodanih proizvoda u poduzeću u izvještajnom razdoblju pada. Tako je profitabilnost prodaje smanjena za 3,3% (stupac 8). Istodobno su se dogodile pozitivne promjene u strukturi prodanih proizvoda, povezane s povećanjem udjela proizvoda s najvećom individualnom profitabilnosti (proizvodi A i D), djelomično neutralizirajući negativan utjecaj pada profitabilnosti. Kumulativni utjecaj čimbenika na ukupni povrat od prodaje iznosio je -1.577 (+1.714 - 3.291). Drugim riječima, dobili smo prethodno izračunatu promjenu povrata od prodaje od 1,6%.

Razmatrana metoda analize omogućuje procjenu utjecaja prodaje pojedinih proizvoda na ukupnu profitabilnost prodaje u uvjetima postojeće strukture prodanih proizvoda.

Treba imati na umu da je nužan uvjet za analizu isplativosti prodanih proizvoda vođenje zasebnog analitičkog računovodstva troškova za proizvedene proizvode. Nažalost, računovođe početnike često griješe prilikom utvrđivanja i uzimanja u obzir troškova proizvodnje i plasmana proizvoda u ukupnom iznosu (bez diferencijacije po vrsti proizvoda). Zbog ovog pojednostavljenja, ekonomske službe poduzeća su lišene važnih upravljačkih informacija o isplativosti proizvodnje i prodaji određene vrste proizvoda.

Postoji odnos između pokazatelja isplativosti imovine (imovine), obrta imovine i profitabilnosti prodaje (proizvoda), koji se može predstaviti formulom

Povrat imovine \u003d Promet imovine * Povrat na prodaju (proizvodi)

Stvarno,

Dobit preostala na raspolaganju poduzeću / Prosječna vrijednost imovine = (Primanja od prodaje / Prosječna vrijednost imovine) * (Dobit preostala na raspolaganju poduzeću / Prosječna vrijednost imovine)

Drugim riječima, dobit poduzeća primljena od svake rublje sredstava uloženih u imovinu ovisi o stopi prometa sredstava i o udjelu neto dobiti u prihodima od prodaje. Ovaj omjer se može protumačiti na sljedeći način. S jedne strane, visoka vrijednost povrata na prodaju ne znači visok povrat na ukupan kapital koji poduzeće koristi. S druge strane, beznačajnost dobiti koja ostaje na raspolaganju poduzeću u odnosu na prihode od prodaje ne znači nužno nisku isplativost ulaganja u imovinu poduzeća. Odlučujući trenutak je stopa obrta imovine poduzeća. Dakle, ako je prihod od prodaje proizvoda za to razdoblje 100.000 tisuća rubalja. i formirana ukupna imovina - također 100.000 tisuća rubalja, a zatim kako bi se postiglo 20% povrata ukupne imovine, poduzeće treba osigurati povrat od prodaje od 20%. Ako mu je bila potrebna samo polovica imovine (50.000 tisuća rubalja) da dobije isti prihod, tada bi, primajući samo 10% dobiti od prodaje u rublji, poduzeće imalo istih 20% dobiti na ukupnoj imovini, tj. što je veća stopa obrta imovine, manji je iznos dobiti koji je neophodan za osiguranje traženog povrata imovine.

Općenito, promet imovine ovisi o obimu prodaje i prosječnoj vrijednosti imovine. No, računovođa koji analizira financijski položaj poduzeća trebao bi pristupiti procjeni ovog pokazatelja prvenstveno s gledišta racionalnosti strukture imovine. Kako je ranije utvrđeno, usporavanje prometa može biti povezano s objektivnim razlozima (inflacija, prekid gospodarskih veza) i subjektivnim (nesposobno upravljanje zalihama, nezadovoljavajuće stanje namirenja s kupcima, nedostatak odgovarajućeg računovodstva).

Imajte na umu da od dva razmatrana pokazatelja koji određuju razinu učinkovitosti u korištenju imovine, u odnosu na profitabilnost proizvoda, poduzeće u pravilu ima više slobode manevriranja kako bi povećalo svoj utjecaj na ukupnu profitabilnost proizvoda. imovina. Ranije smo pokazali da, zahvaljujući odabranoj računovodstvenoj politici, poduzeće ima mogućnost povećati (smanjiti) trošak prodaje i samim time smanjiti (povećati) iznos dobiti.

Analizirano poduzeće ostvarilo je neto dobit u iznosu od 2.020.410 tisuća rubalja. s iznosom prihoda od prodaje od 12.453.260 tisuća rubalja. uključena u izvještajnoj godini obrtna imovina u iznosu od 5.665.720 tisuća rubalja. (vidi tablicu 4.2). Dakle, za izvještajnu godinu povrat na obrtnu imovinu iznosio je:

Povrat na obrtna sredstva = (12.453.260 / 5.665.720) * (2.020.410 / 12.453.260) * 100 = 2.198 * 16,2 = 35,61.

Slično za prethodnu godinu: povrat na obrtna sredstva = 2.382 * 17.8 = 42.40

Da tvrtka nije promijenila omjer troška i dobiti (rentabilnost prodaje ostala bi na razini prethodne godine), isplativost obrtne imovine u odnosu na njihov tekući promet iznosila bi 39,12 (2,198 17,8). Tako je u usporedbi s prethodnom godinom, zbog usporavanja prometa obrtnih sredstava, povrat na svaku rublju sredstava uloženih u obrtna sredstva smanjen za 3,28 kopejki. Znajući da se stvarni povrat na obrtnu imovinu pokazao manjim od navedene vrijednosti za 3,51 (35,61 - 39,12) i jednak 35,61%, možemo zaključiti da je to posljedica smanjenja povrata od prodaje u izvještajnoj godini ( proizvodi). Rezultati analize prikazani su u obliku tablice. 4.5.


Kako slijedi iz tablice. 4.5., kao rezultat usporavanja u izvještajnoj godini prometa obrtnih sredstava za 0,184 puta i smanjenja profitabilnosti prodaje za 1,6%, učinkovitost korištenja obrtne imovine smanjena je za 6,79% u odnosu na prethodnu godinu. Podsjetimo, podaci su opće prirode i formirani su na temelju rezultata analize prometa imovine (poglavlje 3) i profitabilnosti prodaje. Osim toga, pri ocjeni učinkovitosti korištenja imovine, treba imati na umu ovisnost profitabilnosti imovine poduzeća o strukturi izvora njihovog formiranja (omjer vlastitih i posuđenih sredstava).

Razmatrani pokazatelji profitabilnosti karakteriziraju jedan pristup procjeni učinkovitosti poduzeća: ukazuju na profitabilnost kapitalnih ulaganja u određeno poduzeće. No moguć je i drugi pristup, koji uključuje procjenu učinkovitosti nastalih troškova. U okviru ovog pristupa izračunavaju se pokazatelji koji karakteriziraju omjer prihoda od prodaje i rashoda ili dobiti (prije oporezivanja) i rashoda.

Da bi poduzeće ostvarilo dobit, trošak utrošenih sirovina i materijala, plaće, režijski troškovi (opći proizvodni, općeekonomski, komercijalni) moraju imati određene odnose s prodajnim cijenama. Omjer prihoda i rashoda u tom smislu nije ništa manje važan za procjenu učinka od pokazatelja profitabilnosti (povrat ulaganja), budući da karakterizira raspodjelu svake primljene rublje kako bi se pokrili troškovi materijala, plaća, režija, a također određuje preostala razlika - izvorna dobit i kamate na kapital.

Administrativni aparat poduzeća mora posjedovati odgovarajuće metode za izračun omjera troškova i prihoda, u kojima je moguć zadovoljavajući povrat na uloženi kapital. Najjednostavnija vrijednost troška proizvodnje i prodaje proizvoda za relevantno razdoblje može se dobiti iz računa dobiti i gubitka. Međutim, važno je znati ukupan iznos nastalih troškova, stoga za točniji izračun pokazatelja troškovima i plaćanjima iz neto dobiti treba dodati troškove uključene u cijenu koštanja. Tako se izračunava cijena koštanja koja uključuje sve troškove (proizvodne, komercijalne, financijske) i predstavlja iznos koji se mora nadoknaditi pri prodaji proizvoda (robe) kako bi povrat na uloženi kapital bio zadovoljavajući. Cijena koštanja u tom smislu određuje cijenu po kojoj trebate prodati proizvode kako biste pokrili sve troškove, platili kamate i osigurali prosječni povrat dioničara na uloženi kapital.

Preporučljivo je izračunati još jedan pokazatelj troškova za poduzeća koja koriste sredstva prikupljena na osnovi zajmova za financiranje svojih aktivnosti. Sastav troškova u ovom slučaju će uključivati ​​sve proizvodne i komercijalne troškove, ali neće uključivati ​​troškove vezane uz plaćanje kamata na posuđeni kapital. Tada će razlika između prihoda od prodaje proizvoda i ovog pokazatelja troškova biti dobit prije plaćanja kamata za korištenje posuđenih sredstava i poreza. Ovaj pokazatelj se široko koristi u procjeni kreditne sposobnosti poduzeća za izračunavanje omjera pokrića kamata:

K pokriće kamata = Zarada prije kamata i poreza / Plaćene kamate za razdoblje

Konačno, iznimno je važno izračunati omjer prihoda i troškova u iznosu varijabilnih troškova. Ovaj omjer, koji karakterizira prevladavajuću stopu varijabilnih troškova, omogućuje predviđanje promjene financijskih rezultata ovisno o promjenama proizvodnih čimbenika i vanjskog okruženja (npr. cijene sirovina i materijala, usluga).

Informacije o svim navedenim vrstama troškova uvijek trebaju biti na raspolaganju menadžmentu poduzeća.

Dvije razmatrane metode za ocjenu učinkovitosti aktivnosti (u smislu povrata kapitalnih ulaganja i u smislu učinkovitosti potrošnje resursa) nadopunjuju se. Učinkovitost upravljanja imovinom može se ocijeniti samo kumulativnom analizom ovih pokazatelja.

Razmotrite situaciju. Postoje dva poduzeća A i B, čije djelatnosti karakteriziraju sljedeći podaci (tablica 4.6).


Kao što vidite, omjer prihoda i nastalih troškova veći je za poduzeće A (116,2 i 16,2). No, iz toga još ne proizlazi da Poduzeće A bolje upravlja svojom imovinom, jer se do sada nije vodila računa o politici zaliha (a time i ukupne imovine). Tako je povrat na imovinu poduzeća A iznosio 6,6% (43:650.100), a poduzeća B - 7,2% (43:600.100). Razlog tome je različit promet imovine: za poduzeće A broj obrta za razdoblje iznosi 1,88 (1220: 650), dok je za poduzeće B 2,08 (1250: 600).

Očito je da je zbog povećanja roka trajanja zaliha u poduzeću A došlo do usporavanja obrta ukupne imovine, što je zauzvrat smanjilo povrat ulaganja u ovo poduzeće.

Namjernim pojednostavljivanjem primjera željeli smo pokazati potrebu za korištenjem dvije skupine pokazatelja uspješnosti.

Za analizirano poduzeće dinamiku pokazatelja profitabilnosti karakteriziraju sljedeći podaci (tablica 4.7.).


Kao što vidite, za svaku rublju nastalih troškova, povrat (prihod, dobit) smanjen je za 4,6 kopejki. U analiziranom razdoblju poduzeće nije uspjelo nadoknaditi povećanje troškova zbog dodatnog povećanja prihoda od prodaje proizvoda, uslijed čega su se promijenili omjeri pokazatelja "prihod - trošak - rezultat od prodaje".

Podsjetimo, prema rezultatima analize prikazane u tablici. 4.2, povrat na obrtnu imovinu smanjen je za 6,8%. Dakle, isplativost nastalih troškova i isplativost korištenja kapitala uloženog u obrtna sredstva promijenila se u istom smjeru – smanjila se. Istodobno, kako se ranije saznalo, na vrijednost rentabilnosti obrtne imovine utjecala je i promjena rentabilnosti prodaje (troškova) i usporavanje prometa obrtne imovine.

Kao zaključak analize financijskog stanja, korisno je sastaviti konačnu tablicu glavnih omjera ekonomskih pokazatelja koji karakteriziraju financijski položaj poduzeća za dvije susjedne godine (tablica 4.8).

Podaci tablice. 4.8 omogućuju vam da napravite analitički zaključak o financijskom stanju poduzeća. Strukturu imovine karakterizira najveći udio kratkotrajne imovine (49% na početku godine i 58,2% na kraju godine).

U strukturi izvora imovine poduzeća prevladava vlastiti kapital, dok je do kraja godine njegov udio smanjen sa 66,7% na 59,8%. Sukladno tome, povećan je udio pozajmljenih sredstava za 6,9%.

Likvidnost poduzeća karakterizira činjenica da iako njegova kratkotrajna imovina pokriva kratkoročne obveze, vrijednost koeficijenta pokrića opada do kraja godine (sa 2,25 na 1,84). To je zbog bržeg rasta kratkoročnih obveza u odnosu na povećanje obrtnog kapitala.

Ozbiljnu zabrinutost izaziva "kvaliteta" imovine tvrtke - u sastavu obrtne imovine udio teško prodajne imovine porastao je sa 16,2 na 18,0%. Činjenica da je u sastavu obrtnog kapitala poduzeća više od / 6 njihovog dijela teško prodava imovina, ukazuje na smanjenje njegove likvidnosti. Navedeno potvrđuje i dinamika dospjelih kratkoročnih dugova čiji je udio u strukturi kratkoročnih obveza povećan sa 19,9% na 34,4%. Sve to ukazuje na kršenje financijske stabilnosti poduzeća.

U odnosu na prethodnu godinu, promet imovine u poduzeću je značajno usporen: razdoblje obrta obrtne imovine povećano je za 12,7 dana, za 5,5 dana - po industrijskim zalihama, za 5,4 dana - za 5,4 dana - razdoblje od obračuni s kupcima. Preusmjeravanje sredstava u nagodbe i gomilanje rezervi doveli su do potrebe korištenja dodatnih izvora financiranja, a to su bili skupi bankovni krediti.

Važno je napomenuti da je usporavanje obrta sredstava u poduzeću praćeno smanjenjem razdoblja na koje mu je odobren kredit. Ako je u proteklom razdoblju poslovni ciklus financiran na teret kapitala dobavljača u roku od 65 dana, onda u izvještajnom razdoblju - već unutar 61,5 dana. Uz usporavanje obrta sredstava, ovaj trend može dovesti poduzeće u nesolventnu poziciju.

Usporavanje prometa imovine u poduzeću negativno je utjecalo na učinkovitost korištenja imovine: u odnosu na prethodnu godinu, povrat na svaku rublju sredstava uloženih u ukupnu imovinu smanjen je za 1,9%; profitabilnost kratkotrajne imovine smanjena je za 6,8%. Sve to nam omogućuje da okarakteriziramo financijsko stanje poduzeća kao nestabilno. Da bi se stabilizirao, bit će potrebno poduzeti takve hitne mjere kao što su popis imovine poduzeća i uklanjanje "balasta" nelikvidne imovine i zastarjelih zaliha, ubrzanje otpreme gotovih proizvoda i obračuna s kupcima i kupcima, dogovor s bankom ili vjerovnicima o odgodi dijela plaćanja.

Za praktičnost analize učinkovitosti korištenja imovine, Dodatak 5 daje sažetu tablicu pokazatelja koji karakteriziraju profitabilnost poduzeća.

Pri analizi profitabilnosti poduzeća potrebno je najviše pažnje:

• dinamiku povrata na kapital i čimbenike koji ga određuju;
• razlozi promjene isplativosti kapitalnih ulaganja; omjer isplativosti kapitalnih ulaganja i cijene pozajmljenih sredstava; vrijednost i dinamika pokazatelja profitabilnosti prodaje; vrijednost pokazatelja profitabilnosti koji karakteriziraju učinkovitost troškova proizvodnje, te njihov odnos s pokazateljima povrata na kapital.