Evaluarea cadastrală de stat a terenurilor (în continuare - GKOZ) se realizează pentru a introduce metode economice de gestionare a terenurilor și pe această bază pentru a crește eficiența utilizării terenurilor, precum și în scopuri fiscale și în alte scopuri legale.

GKOZ se bazează pe clasificarea terenurilor în scopul prevăzut și tipul de utilizare funcțională și se realizează ținând cont de datele terenurilor, urbanismului, silviculturii, apelor și altor cadastre.

La GKOZ, sunt luate în considerare facilitățile, precum și alte restricții (restricții) ale drepturilor de utilizare a terenurilor stabilite în ordinea legislativă, administrativă, judiciară.

Evaluarea cadastrală de stat a terenurilor din așezările urbane și rurale, asociațiile de grădinărit și cabane de vară se realizează pe baza analizei statistice a prețurilor de piață și a altor informații despre bunurile imobiliare, precum și alte metode de evaluare în masă a bunurilor imobiliare. GKOZ a terenurilor agricole în afara limitelor așezărilor urbane și rurale și a terenurilor cu fonduri forestiere se realizează pe baza valorificării veniturilor estimate din chirii. GKOZ din alte categorii de terenuri în afara granițelor așezărilor urbane și rurale se realizează pe baza valorificării veniturilor sau a costurilor din închiriere estimate pentru reproducerea și (sau) păstrarea și menținerea valorii potențialului lor natural.

Actualizarea și ajustarea GKOZ se realizează ca un sistem permanent de măsuri pentru a asigura actualizarea informațiilor privind valoarea cadastrală a terenurilor.

Valoarea cadastrală a parcelelor de teren nou formate care au trecut de înregistrarea cadastrală de stat, precum și a parcelelor pentru care a trecut înregistrarea cadastrală actuală, este determinată în conformitate cu Instrucțiunile metodologice aprobate prin Ordinul Ministerului Dezvoltării Economice al Federației Ruse din data de 12.08.06 nr. 222 folosind indicatori specifici de valoare cadastrală din categoria corespunzătoare terenuri.

Toate informațiile despre terenurile înscrise în cadastrul imobiliar de stat.

Conform Decretului Guvernului Federației Ruse din 07.02.2008 nr. 52 „Despre procedura de aducere a valorilor cadastrale a terenurilor către contribuabili”, informațiile despre valoarea cadastrală a terenurilor sunt furnizate sub forma unui extras cadastral pe teren. Pentru a obține o declarație cadastrală, este necesar să contactați departamentele teritoriale ale Oficiului Rosreestr la locația terenului cu o declarație adecvată. Solicitarea poate fi depusă de către solicitant personal, trimițând-o prin poștă, precum și în format electronic, completând un formular de solicitare afișat pe site-ul oficial al Serviciului Federal de Înregistrare, Cadastru și Cartografie de pe Internet.

În conformitate cu alin. 12-13 st. 396 din Codul Fiscal al Federației Ruse, anual până la 1 februarie a anului, care este perioada de impozitare, Departamentul transmite informații despre loturile funciare recunoscute ca obiect de impozitare în forma aprobată de organul executiv federal autorizat de control și supraveghere în domeniul impozitelor și taxelor.

Asigurarea interacțiunii efective între Direcția Rosreestr și Serviciul Fiscal Federal în domeniul schimbului de informații este reglementată de Acordul privind interacțiunea și schimbul de informații reciproce ale Serviciului Federal de Înregistrare, Cadastru și Cartografie și Serviciul Fiscal Federal (denumit în continuare „Acordul” din 03.09.2010 Nr. MMV-27-11 / 9/37. Pentru punerea în aplicare a Acordului, procedura de schimb de informații în formă electronică privind drepturile înregistrate la bunuri imobiliare (inclusiv terenuri) și tranzacții cu acesta, proprietarii de bunuri imobiliare și asupra obiectelor imobiliare, aprobată prin ordin al Serviciului Federal de Înregistrare a Statului, Cadastru și Cartografie a Impozitului Federal Serviciul din data de 12.08.2011 nr. P / 302 / MMV-7-11 / 495 (denumită în continuare Procedura). Conform clauzei 2.1 din Procedură, Administrația Rosreestr în termen de 10 zile de la data înregistrării sau modificării corespunzătoare a caracteristicilor contabile, precum și anual până la 1 martie, transmite informațiile indicate Oficiului Federal al Serviciilor Fiscale din Regiunea Rostov începând cu 1 ianuarie a acestui an, în cantitatea de informații generate. anul precedent.

În conformitate cu articolul 65 din Codul funciar al Federației Ruse, utilizarea terenurilor în Federația Rusă este plătită. Taxele de utilizare a terenurilor sunt impozit și chirie.

În conformitate cu articolul 388 din Codul fiscal al Federației Ruse, contribuabilii impozitului funciar sunt organizații și persoane fizice care dețin un teren pe drept de proprietate, utilizare permanentă (nelimitată) sau posesie moștenitoare pe viață. Organizațiile și persoanele fizice nu sunt recunoscute drept contribuabili în legătură cu loturile de teren deținute de aceștia în drept de utilizare temporară gratuită sau transferate acestora în baza unui contract de închiriere.

În conformitate cu articolul 391 din Codul fiscal al Federației Ruse, contribuabilii - organizații și contribuabili - persoane fizice care sunt antreprenori individuali, determină baza de impozitare independent pe baza informațiilor de la cadastrul funciar de stat despre fiecare parcel care aparține acestora pe baza dreptului de proprietate sau a dreptului de utilizare permanentă (nelimitată).

Baza de impozitare pentru fiecare contribuabil care este persoană fizică este determinată de autoritățile fiscale pe baza informațiilor care sunt transmise autorităților fiscale de către autoritățile care mențin cadastrul imobiliar de stat și organele care înregistrează drepturile asupra bunurilor imobiliare și tranzacțiile cu acesta.

Conceptul de evaluare cadastrală de stat este definit în mod clar de Legea privind activitățile de evaluare a Federației Ruse. În cadrul evaluării cadastrale de stat se înțelege totalitatea acțiunilor, inclusiv decizia de a efectua o evaluare cadastrală de stat, formând o listă de obiecte care trebuie evaluate, selectarea unui contractant, determinarea valorii cadastrale și întocmirea unui raport privind determinarea valorii cadastrale, precum și aprobarea rezultatelor determinării valorii cadastrale, înscrierea lor în Cadastru imobiliar de stat și aducerea acestora în atenția contribuabililor. Evaluarea cadastrală de stat este un complex de măsuri legale, administrative și tehnice care vizează stabilirea valorii cadastrale.

În prezent, sistemul de evaluare cadastrală de stat a terenurilor se bazează pe disponibilitatea bazei metodologice generate, care asigură procesul de implementare a acestuia. Ca o astfel de bază metodologică sunt metodele de evaluare cadastrală de stat a terenurilor din toate categoriile aprobate prin ordinele Ministerului Dezvoltării Economice ale Federației Ruse și ghiduri tehnice, care sunt orientări practice pentru aplicarea acestor metode. Toate metodele de evaluare cadastrală a statului asupra terenurilor se bazează pe abordări și metode de evaluare a valorii de piață a imobilelor.

Evaluarea cadastrală de stat a terenurilor se bazează pe clasificarea terenurilor în scopul prevăzut și tipul de utilizare funcțională și se realizează ținând cont de datele terenurilor, urbanismului, silviculturii, apelor și altor cadastre. Diferite metode de evaluare sunt aplicate diferitelor categorii de terenuri și tipurilor de utilizare permisă a parcelelor, în funcție de factorii care influențează evaluarea acestora, în general, acestea sunt metode de evaluare în masă bazate pe un sistem de determinare a valorii de masă și care includ o metodă de comparare a pieței, precum și metode rentabile și costisitoare. De exemplu, evaluarea cadastrală de stat a terenurilor din așezările urbane și rurale, asociațiile horticole, grădină de legume și țări se realizează pe baza unei analize statistice a prețurilor pieței și a altor informații despre imobiliare. Evaluarea cadastrală de stat a terenurilor agricole până în prezent s-a bazat pe valorificarea veniturilor din chirii.

Evaluarea afacerilor  este o procedură al cărei scop este calcularea valorii unei afaceri sau întreprinderi sau a unei părți din acestea. Este necesar din diverse motive - dar, într-un fel sau altul, fiecare lider se confruntă cu problema implementării sale. Până la urmă, neștiind costul, este suficient de dificil să luăm orice decizie în cunoștință de cauză cu privire la vânzarea sau cumpărarea drepturilor proprietarului. În termeni mai simpli, valoarea unei afaceri este o reflectare a performanței sale.

Compania „Active Business Consulting” oferă o calitate evaluarea afacerilor, cu ajutorul căruia poți lua o decizie informată și corectă cu privire la dezvoltarea viitoare a afacerii tale.

Ce se înțelege prin evaluarea afacerii?

De fapt, sub evaluarea afacerilor  înțeles că a îndeplinit următoarele sarcini:

Evaluarea majorității (în caz contrar - control, blocare) a acțiunilor întreprinderii. Aceasta este cea mai solicitată sarcină, care oferă o imagine cât mai completă a valorii întreprinderii în ansamblu sau a valorii celei mai mari mize;

Evaluarea unui bloc minoritar de acțiuni. În acest caz, un stoc este evaluat ca parte a unei participații minoritare;

Evaluarea complexului imobiliar. O atenție deosebită se acordă evaluării activelor companiei - clădiri, structuri, rețele, comunicații, terenuri, vehicule și echipamente. De asemenea, analizează fluxurile financiare ale întreprinderii;

Evaluarea acțiunilor companiei, care sunt cotate pe piață. Acesta este un caz destul de special, care se rezumă adesea la analizarea cotațiilor, a condițiilor pieței și la determinarea rateiscont a.

Caracteristicile unei afaceri ca produs sunt următorii factori:

O afacere este un produs de investiții, deoarece investițiile sunt făcute pentru a returna fonduri și pentru a acoperi riscurile în viitor. Costurile afacerii și veniturile din acestea sunt diferite în timp. Trebuie avut în vedere faptul că valoarea profitului scontat este necunoscută, iar la evaluarea acestuia este destul de probabilistică și, prin urmare, investitorul ar trebui să țină cont și de riscul eșecului - investiția se va scufunda în uitare sau se va întoarce, dar nu va acoperi toate riscurile. Dacă o afacere, în termeni de rentabilitate, ținând cont de momentul primirii lor, este mai mică decât costul achiziției sale, atunci își pierde atractivitatea pentru investiții. Astfel, cu evaluarea afacerilor  Valoarea actuală a câștigurilor viitoare pe care investitorul este probabil să le primească este valoarea de piață.

Afacerea este un sistem, dar pe piață poate fi bine implementat, în ansamblul complexului, precum și subsisteme individuale sau chiar elemente. De fapt, nici măcar întreaga afacere ca atare nu poate fi numită un produs, ci componentele individuale ale acestui întreg. Prin urmare, Active Business Consulting evaluează, de asemenea, valoarea de piață a activelor individuale atunci când îndeplinește obiectivul;

Rentabilitatea, investițiile și nevoia unei afaceri depind de procesele în continuă schimbare care se desfășoară nu numai în cadrul afacerii în sine, ci și în mediul extern. Astfel, instabilitatea în economia de stat poate duce la instabilitatea unei afaceri - pe de altă parte, instabilitatea unei afaceri poate duce la instabilitate pe piață și industrie. Astfel, este nevoie de o reglementare constantă a afacerii - în același timp, de înaltă calitate și calificată. Acest lucru este luat în considerare și la evaluarea unei afaceri.

Întrucât afacerile au un impact semnificativ asupra pagpiața și industria - afectează economia de stat. Prin urmare, este important ca statul să ia și măsuri pentru a reglementa afacerea - în unele cazuri, să stabilească prețul afacerii. Acest lucru este valabil mai ales pentru întreprinderile care au o cotă de stat în capital.

Când este necesar și ce oferă în final o evaluare a valorii unei afaceri?

Creșterea eficienței managementului companiei;

Motivul pentru luarea unei decizii de investiții;

Baza pentru elaborarea unui plan de afaceri competent;

Implementarea lină a restructurării întreprinderii (lichidare, achiziție, transformare, fuziune);

Informații privind valoarea de piață curentă a companiei în cazul tranzacțiilor de cumpărare și vânzare sau la retragerea unuia sau mai multor participanți din companii;

Determinarea valorii valorilor mobiliare ale companiei, a acțiunilor în capital în cazul diferitelor operațiuni cu acestea;

Determinarea bonității companiei și a valorii garanției la împrumut

Identificarea valorii reale de piață a proprietății companiei în implementarea operațiunilor de asigurare;

Impozitarea ponderată a întreprinderii;

Contribuții la capitalul charter al contribuțiilor fondatorilor;

Achiziționarea de acțiuni de la acționari;

Emiterea de acțiuni de către companie;

Determinarea cantității de chirie la închirierea unei afaceri;

Apelul unei hotărâri judecătorești privind confiscarea bunurilor atunci când compensația de la sechestru este artificial scăzută;

Reevaluarea activelor companiei;

Cu planificare strategică pentru dezvoltarea companiei;

Când vindeți proprietăți municipale sau federale;

• La intrarea în moștenire pentru actele notariale.

Factorii care determină valoarea de piață sunt profitul curent și viitor, costurile creării unei companii similare cu aceleași active corporale și necorporale și preluarea unei poziții pe piață, raportul dintre oferta și cererea pentru astfel de complexe de proprietăți care pot fi profitabile, precum și timpul pentru generarea de venituri, lichiditatea activelor și gradul de control asupra afacerii. O astfel de cantitate mare de date este procesată cu succes de Active Business Consulting cu scopul exclusiv de a evalua corect piața sau altă valoare.b afaceri.

Metodologia evaluării afacerilor

Există trei abordări principale pe care le folosește Active Business Consulting evaluarea afacerilor: rentabil, costisitor și comparativ. La primirea unei comenzi pentru evaluarea afacerilor  a fost selectată metoda care oferă cea mai precisă estimare.

Abordarea veniturilor.   Ea implică determinarea valorii unei afaceri sau a unei părți a acesteia prin calcularea valorii actuale a profitului preconizat. Acestea. veniturile și profiturile afacerii sunt considerate drept factorul fundamental care va determina valoarea afacerii. Cu cât veniturile sunt mai mari, cu atât costul este mai mare - în același timp, venitul așteptat este calculat din complexul imobiliar al afacerii, perspective pentru dezvoltarea companiei, factori economici generali, dependențe de industrie, rezultate ale afacerilor anterioare, timp pentru a primi beneficii și riscuri asociate cu a face afaceri și a face profit, valoare monetară în funcție de timp. Metoda venitului este adecvată atunci când este posibilă prezicerea veniturilor viitoare.

Metoda capitalizării veniturilor și a fluxurilor de actualizare sunt cele mai comune și relevante pentru metodele de abordare a veniturilor în condiții rusești.

Metoda de capitalizare nu necesită studiul și determinarea valorii imobilizărilor corporale și necorporale. Se bazează pe măsurarea eficienței de funcționare a activelor în ceea ce privește generarea de venituri din acestea. Metoda de capitalizare poate fi utilizată dacă venitul proiectat este stabil în timp și este pozitiv, iar rata de creștere a veniturilor este ușor previzibilă;

Metoda fluxului de numerar actualizat este un mod universal evaluarea afacerilor. Pe baza prognozelor fluxurilor de numerar, care sunt actualizate ulterior datorită alungirii timpului în funcție de rata de actualizare, vă permite să determinați valoarea actuală a veniturilor viitoare. Cea mai rațională modalitate de aplicare a metodei fluxului de numerar actualizat este atunci când indicatorii fluxurilor viitoare vor diferi într-o măsură mai mare sau mai mică de fluxurile de numerar curente, în timp ce fluxurile de numerar proiectate sunt pozitive.

Capitalizarea și ratele de actualizare sunt determinate pe baza informațiilor de piață și ar trebui să țină seama de nivelul ratelor dobânzii și ratele de rentabilitate așteptate de investitori de la investiții similare, precum și de riscul inerent obținerii de beneficii. Avantajul metodei venitului stă la baza veniturilor viitoare, ținând cont de situația pieței printr-o rată de actualizare și posibilitatea de a determina riscul investițiilor. Apropo, în practica mondială, metoda venitului este folosită mai des decât aceasta, deoarece determină cu exactitate valoarea de piață a companiei, ceea ce este cel mai interesant pentru investitori. Utilizând metoda veniturilor, Active Business Consulting calculează evaluarea afacerilor, ceea ce interesează cel mai mult investitorul, deoarece reflectă pe deplin afacerea ca un produs care poate aduce profit în viitor. De asemenea, evaluează eficiența și perspectivele dezvoltării de afaceri.

Abordare comparativă.   Acesta oferă o comparație a afacerii evaluate cu afaceri similare care au fost vândute pe piața deschisă în concurență și alte condiții fiind egale. Surse de informații pentru aplicarea acestei abordări la evaluarea afacerilor  sunt piețele bursiere deschise, tranzacțiile anterioare cu activele activității respective, precum și piața achizițiilor.

Avantajul acestei abordări este că costul real va reflecta rezultatele companiei, iar prețul tranzacției - situația pieței. Dezavantajul este că nu ține cont de valoarea întreprinderii în viitor, iar din cauza dezvoltării slabe a pieței bursiere în Rusia, există dificultăți în identificarea unei întreprinderi similare.

Abordarea comparativă conține trei metode principale evaluarea afacerilor  - metoda pieței de capital (găsirea unei companii similare), metoda tranzacțiilor și vânzărilor, metoda coeficienților industriei.

Metoda pieței de capital se bazează pe valoarea întreprinderilor similare ale căror acțiuni sunt tranzacționate public. Utilizarea acestei metode garantează fiabilitatea și viteza mare a evaluării, dar numai dacă analogii sunt fiabili. Companiile comparate ar trebui să aibă un venit aproximativ egal, să aibă un număr similar de personal, cifra de afaceri și alți indicatori importanți. În alt caz, este necesar să folosiți multiplicatori de evaluare care arată relația dintre valoarea companiei sau a stocului și baza financiară (preț / flux de numerar, preț / profit etc.). Costul unei acțiuni variază în funcție de dimensiunea pachetului achiziționat - acest lucru este luat în considerare și la alegerea unui obiect pentru comparație;

Metoda tranzacțiilor este analiza prețurilor de achiziție ale pachetelor de control la companii similare. Că metoda pieței de capital, pe care metoda tranzacției este convenabilă să o utilizeze atunci când experții au o cantitate mare de informații la îndemână pentru analiză, în timp ce printre calcule numitorul înmulțitorilor va avea o valoare pozitivă;

Metoda coeficienților industriei este utilizarea raporturilor pre-calculate și analizate între prețul de vânzare al unei întreprinderi și indicatorii financiari ai producției și ai acesteia. Această metodă nu este utilizată în Rusia din cauza lipsei monitorizării pe termen lung a costurilor și a producției și a caracteristicilor financiare în majoritatea companiilor.

Abordare costisitoare.   El are în vedere evaluarea afacerilor  în ceea ce privește costurile suportate. De regulă, valoarea contabilă a activelor este departe de a determina valoarea de piață. Și la fel provocarea evaluarea afacerilor  inițial constă într-o reevaluare amănunțită. Apoi, valoarea actuală a obligațiilor este dedusă din indicatorul obținut, calculând astfel valoarea estimată a capitalului propriu al companiei.

Avantajele abordării bazate pe costuri sunt că se bazează pe activele existente, ceea ce elimină apariția „variabilelor” inerente altor abordări. evaluarea afacerilor. De asemenea, se poate remarca faptul că este adecvat și pentru evaluarea activității întreprinderilor nou-deschise, a firmelor de investiții și a firmelor de investiții.Un dezavantaj este că abordarea costisitoare nu ține cont de perspectivele dezvoltării afacerii.

Metodele care sunt incluse în abordarea costurilor sunt metoda activului net și metoda valorii reziduale.

Metoda activului net este cost estimat afaceri, ca diferență între valoarea de piață a tuturor activelor și datoriilor. Utilizarea acestei metode este cea mai bună modalitate de a determina valoarea dacă veniturile întreprinderii nu pot fi prezise cu o acuratețe ridicată, dar compania are la dispoziție active financiare și tangibile bune (investiții imobiliare și titluri lichide). De asemenea, utilizarea acesteia este recomandabilă dacă noua companie nu are date despre profit sau dacă această companie este o companie deținută.

Metoda valorii de lichidare constă în utilizarea rațională atunci când compania este în pericol de faliment. Adică, atunci când compania își încheie operațiunile, vinde la licitație toate activele sale corporale și necorporale și începe, de asemenea, să achite datoriile și datoriile din propriile obligații. Salvarea este diferența dintre valoarea activelor și costul lichidării. De regulă, această metodă oferă un minim evaluarea afacerilor, deoarece există restricții destul de grave în ceea ce privește timpul de vânzare a activelor, din cauza cărora există o scădere a valorii.

Evaluarea afacerii se realizează în mai multe etape:

Colectarea de informații despre obiectul evaluării, analiza fiabilității și dovezile documentare ale tuturor datelor colectate;

Analiza și studiul pieței în care își desfășoară activitatea. Luarea în considerare a complexelor imobiliare similare capabile să genereze venituri pe piață;

Efectuarea calculelor utilizând abordări și metode adecvate pentru evaluarea afacerilor;

Coordonarea rezultatelor obținute prin efectuarea diferitelor abordări și metode;

Raportarea la evaluarea afacerilorîn care compania Active Business Consulting interpretează rezultatele obținute și, într-un mod simplu, de înțeles, explică întregul parcurs al procedurii evaluarea afacerilor. Raportul conține, de asemenea, materialele utilizate de experți în timpul evaluării, precum și concluziile acestora cu privire la valoarea derivată a afacerii. Raportul este un document important care poate fi folosit și în instanță pentru a vă proteja interesele.

Active Business Consulting nu intenționează să utilizeze o singură abordare pentru a determina valoarea unei afaceri. Prin urmare, fiecare dintre ele poate fi perfect complementar între ele evaluarea afacerilorcea mai precisă, realizată de experții noștri - folosim avantajele unei metode și acoperim deficiențele acesteia cu capacitățile pozitive ale alteia.

Active Business Consulting vă invită să profitați de experiența practică bogată a experților noștri din evaluarea afacerilor. Folosim doar abordări testate în timp pentru evaluarea complexelor de proprietăți și a afacerilor ca produs. Cu noi puteți rezolva mai eficient obiectivele dvs. de investiții și manageriale.

Evaluarea afacerilor   este o definiție valoarea afaceriisau mai bine zis, acea cotă a valorii care se încadrează pe blocul estimat de acțiuni. În funcție de numărul de acțiuni, pachetul poate fi minoritar, majoritar, care blochează sau controlează.

Evaluarea se poate face în legătură cu orice tip de acțiuni - obișnuite, preferate, emise atât de societățile pe acțiuni deschise, cât și de cele pe acțiuni închise.

Pe valoarea stoculuiafectează de asemenea un astfel de indicator precum lichiditatea. Lichiditatea este calitatea unei garanții, caracterizând posibilitatea vânzării sale rapide. Cu cât este mai mare lichiditatea, cu atât este mai mare valoarea garanției (ceteris paribus). Cea mai mare lichiditate este deținută de acțiunile societăților pe acțiuni deschise (JSC), cotate pe piața valorilor mobiliare organizate. Lichiditatea stocurilor unei companii ale căror stocuri nu sunt cotate pe piața valorilor mobiliare organizate este puțin mai mică. Acțiunile societăților pe acțiuni închise (CJSC) au cea mai mică lichiditate.

Baza pentru evaluarea stocurilor  servește ca o definiție a valorii lor ca instrument financiar care poate aduce profit proprietarului său. Metodele de obținere a profitului includ primirea de dividende și creșterea valorii acțiunii, asociată cu îmbunătățirea performanței financiare a companiei, extinderea activității sale și creșterea valorii activelor. În acest fel,  poate fi realizat conform următorilor indicatori: piața de capital, activele nete, dividende.

Când se realizează evaluarea stocurilor, valoarea de piață a unui stoc înseamnă că este cel mai probabil preț la care acest obiect poate fi înstrăinat pe piața deschisă într-un mediu concurențial, atunci când părțile la tranzacție acționează în mod rezonabil, având toate informațiile necesare și prețul tranzacției nu este reflectat în niciunul sau circumstanțe extraordinare.

Evaluarea afacerilor

Luarea deciziilor de investiții bazate pe evaluarea afacerii.  Angajații ABK Active Business Consulting LLC au o experiență vastă în efectuarea unei evaluări cuprinzătoare a mai multor companii industriale și exploatații. Adesea, în astfel de proiecte este necesar nu numai să se calculeze „formal” valoarea unui anumit bloc de acțiuni sau a anumitor active, ci și să evalueze impactul diferitelor strategii asupra valorii afacerii.

Ca o sarcină privată atunci când evaluați o afacere, se poate lua în considerare evaluarea oricărui activ individual al unei companii atunci când rezolvați sarcini tactice. De exemplu, reevaluarea activelor fixe ale unei întreprinderi la costul de înlocuire complet, care să fie reflectată în contabilitate și optimizarea impozitelor, evaluarea imobilizărilor necorporale pentru includerea în capitalul autorizat (documentație tehnică, know-how etc.), evaluarea valorii colaterale a activelor la primirea unui împrumut (valoros hârtie, imobiliare etc.). Compania noastră oferă o gamă completă de servicii în acest domeniu.

Evaluarea bunurilor imobiliare;

Evaluarea imobilizărilor necorporale (mărci comerciale, licențe, documentație tehnică, fond comercial);

Evaluarea valorilor mobiliare;

Estimarea costurilor pentru utilaje și echipamente;

Estimarea valorii bunurilor și stocurilor.

În 2017, a fost adoptată o nouă lege - Legea federală din 3 iulie 2016 nr. 238-FZ. El evidențiază modul în care vor fi evaluate calificările. Este necesară sau nu efectuarea unei evaluări independente a calificărilor? Cum va parcurge un fel de procedură de certificare și ce consecințe sunt posibile dacă nu reușește? Cum să realizăm o evaluare independentă a calificărilor în 2018? Toate acestea vor ajuta materialul nostru să navigheze.

Conceptul

Pentru evaluări ale calificărilor  subordonatul prevede crearea de centre specializate. Aceștia vor putea confirma și identifica incoerențele la nivelul pregătirii sale la cerințele declarate.

Ce se înțelege prin evaluare independentă? Asa de, evaluare independentă a calificărilor profesionale  - Aceasta este o procedură specială în timpul căreia competențele unui specialist (solicitant) sunt comparate cu standardul existent, care este reglementat de lege. Cerințele pentru angajat sunt prezentate în funcție de profesia în care dorește să-și dovedească competența. O astfel de evaluare nu este realizată de angajator și nu în cadrul instituției în sine. Acest lucru este realizat de un specialist centru de evaluare a calificărilor profesionale.

Inovații legale

Procedura de evaluare independentă a calificărilor angajaților și solicitanților pentru un post vacant este prevăzută în Legea Federală din 3 iulie 2016 nr. 238-FZ. Evaluarea în sine este realizată de organizații speciale care au permisiunea de a face acest lucru - centre de evaluare a calificărilor (CSC). Acestea fac acest lucru sub forma unui examen conform regulilor care sunt aprobate prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 16 noiembrie 2016 nr. 1204.

Legea federală din 3 iulie 2016 Nr. 238-“З „privind evaluarea independentă a calificărilor” are ca scop reglementarea modului de a efectua o evaluare a calificării abilităților angajaților din diferite instituții. Imediat, observăm că legea nu se aplică persoanelor care îndeplinesc serviciul public.

Legea menționată clarifică:

• cum trebuie efectuată exact evaluarea, care este procedura și criteriile;
• care este baza evaluării (vorbim nu numai despre probleme legale, ci și organizatorice);
• cine acționează ca participanți la o astfel de evaluare, cum sunt înzestrați cu libertăți și ce este inclus în responsabilitățile lor imediate.

Legea privind evaluarea independentă a calificărilor angajaților (denumită în continuare „CNP”) este cea care stabilește forma de efectuare a unei asemenea examinări a cunoștințelor și abilităților angajaților. Deci, parlamentarii au obligat angajații să susțină examene de specialitate, pe baza rezultatelor cărora se va lua o decizie cu privire la capacitatea lor profesională. Regulamentele nu au fost încă aprobate de Guvernul Federației Ruse.

De ce este necesar și la a cărui inițiativă se realizează

EXEMPLU
  Să presupunem că o întreprindere are unul sau mai mulți angajați implicați în gestionarea SUV-urilor. Trebuie efectuată o evaluare a calificărilor lucrătorilor cu o astfel de specializare. Pentru această categorie de angajați, a fost elaborat un ordin corespunzător al Ministerului Transporturilor nr. 287 din 28.09.2015. Conține un standard dezvoltat profesional și obligatoriu legal pentru șoferii SUV.

Consiliul pentru calificările profesionale ale pieței financiare a postat pe site-ul său oficial o listă de organizații recomandate ca CSC (CSC - Centrul de evaluare a calificărilor).

Adăugăm că evaluarea calificărilor lucrătorilor poate fi realizată într-unul din următoarele moduri:

1. direct în centru;
2. de la distanță.

Întregul proces este coordonat de un consiliu național special sub șeful statului. Acest organism este responsabil pentru sistemul independent de evaluare a calificărilor.

În 2018, ca și până acum, examenele vor avea loc la centrele NOC. Toate problemele procedurale sunt reglementate strict.Autoritățile de supraveghere monitorizează activitatea tuturor centrelor. Dacă în timpul verificărilor se dovedește că există încălcări sau fraude, organizația va fi lipsită de dreptul de a efectua o evaluare independentă a calificărilor personalului.

Informații despre NOC în documente

Angajatul sau solicitantul se prezintă la centrul de evaluare a calificărilor:

• o declarație scrisă care indică calificările pentru care dorește să susțină examenul și consimte la prelucrarea datelor cu caracter personal. Cererea de probă a fost aprobată prin ordin al Ministerului Muncii al Rusiei din data de 2 decembrie 2016 nr. 706n. El depune cererea în persoană, prin intermediul reprezentantului său legal sau electronic prin Internet;
• copia pașaportului sau a altui document de identificare;
• alte documente necesare pentru examen, în funcție de calificări și standarde profesionale.
    Acest lucru este menționat la punctul 7 din Regulile, aprobate prin rezoluția Guvernului Federației Ruse din 16 noiembrie 2016 nr. 1204.

Cine plătește examenul

„Investitorul” costului integral al examenului este determinat în funcție de cine a fost inițiatorul trecerii sale. Reamintim că există două opțiuni:

1. angajatorul a trimis angajatul să susțină examenul;
2. angajatul însuși și-a exprimat dorința de a trece certificarea.

Inițiatorul însuși plătește pentru trecerea evaluării calificării. În practică, această regulă este valabilă acum, dar va intra în vigoare doar începând cu anul viitor (articolul 187 din Codul Muncii al Federației Ruse).

În următoarea perioadă de raportare, angajatorii vor putea să scadă cheltuielile de susținere a examenului la centrul CNP cu angajații lor. O astfel de oportunitate va apărea pentru cei care lucrează la următoarele sisteme de impozitare:

• DE BAZĂ;
• Impozit agricol unificat.

Există însă și excepții. Dacă examenul este promovat doar de solicitantul pentru funcție, și nu de angajatul curent, cheltuielile din această parte nu vor fi luate în considerare. Legea se aplică exclusiv celor care sunt deja angajați oficial în organizație.

Ce se înțelege prin evaluarea afacerii?

• Evaluarea întreprinderii (afacerii) - un set de măsuri,

• stabilirea valorii de afaceri

• Estimarea valorii totale a afacerii (capital investit) (EV)

• Evaluarea capitalului propriu (CV):

• Acțiune / Acționare
• Acțiune / acțiune în capitalul autorizat al întreprinderilor din alte forme legale
• Titluri derivate (opțiuni)

• Evaluarea complexelor imobiliare

Cazuri de evaluare

• Necesar

• Tranzacții cu proprietate parțial sau integral deținută de stat

• Controale privind valoarea proprietății

• Aprobarea tranzacțiilor majore (angajarea unui evaluator la inițiativă  Consiliu de Administratie)

• Emisie suplimentară de acțiuni

• Evaluarea proprietății în legătură cu transferul proprietății ca contribuție la capitalul autorizat

• Management extern, proceduri de faliment

• Volumul 1. Raport evaluator

• Sarcina de evaluare

• Introducere

• Caracteristicile generale ale întreprinderii

• Analiza industriei

• Analiza întreprinderii

• Metodologia de evaluare

• Fundația abordărilor și metodelor de evaluare utilizate

• Calculul costului capitalului propriu al întreprinderii

• Abordarea costurilor
• Abordare comparativă
• Abordarea veniturilor
• Rezumatul rezultatelor

• Calcularea valorii de piață a unui bloc de acțiuni

• Glosar de termeni folosiți

• Lista documentelor furnizate de Client

• Lista materialelor utilizate

• Aplicații

• Volumul 2. Evaluarea mijloacelor fixe

• Volumul 3. Copii ale documentelor sursă

Abordări și metode de evaluare

Caracterizarea abordărilor

• Abordarea costurilor -  un mod general de determinare a valorii activității unei companii, în cadrul căreia se folosesc una sau mai multe metode, pe baza analizei datelor privind valoarea activelor și pasivelor companiei.

• Abordare comparativă  - o metodă generală de determinare a valorii unei companii și / sau a capitalului propriu, în cadrul căreia se utilizează una sau mai multe metode, bazată pe analiza informațiilor privind costurile întreprinderilor similare (companii de la egal la egal).

• Abordarea veniturilor  - o metodă generală pentru determinarea valorii unei companii și / sau a capitalului propriu, în cadrul căreia se folosesc metode bazate pe calcularea valorii curente a venitului viitor preconizat.

Abordări de abordare

Abordarea costurilor

• Abordarea costurilorse bazează pe analiza datelor privind valoarea activelor și pasivelor companiei și ia în considerare valoarea companiei în ceea ce privește costurile suportate.

• Formulă:

•   Valoarea ajustată a activelor

• - Valoarea ajustată a pasivelor

• \u003d Costul întreprinderii

• Algoritmul de calcul:

Informații de fundal într-o abordare costisitoare

• Bilanțul (formularul nr. 1) de la data evaluării

• Obținut din decriptarea contabilă a liniilor bilanțului

• Caracteristicile activelor și pasivelor

• Pentru imobilizări necorporale: data creării, valoarea contabilă, informații despre costurile de creare, etc .;
• Pentru imobiliare: anul construcției, valoarea contabilă și deprecierea acumulată, locația, caracteristicile proiectării, utilizarea curentă, etc .;
• Pentru bunuri mobile: data intrării, valoarea contabilă și amortizarea acumulată, modelul și marca, producătorul, utilizarea curentă, etc;
• Pentru investiții financiare: data apariției în cont, data scadenței, condițiile investițiilor și sumele acestora, informații despre obiectul investițiilor, etc .;
• Pentru stocuri: data achiziției, date despre prețurile de piață, date despre stocurile nelucide și produsele finite, etc;
• Pentru creanțe: data apariției și rambursarea probabilă, date despre împrumutat, starea sa financiară, date privind datoriile restante, etc .;
• Pentru conturile de plătit: data apariției în contabilitate și rambursare probabilă, informații privind datoriile restante, amenzi și penalități etc.

Comparația abordării costurilor

• Metoda acumulării de active

• Pentru o întreprindere existentă

• Valoarea activului determinată

Metoda acumulării de active

• pasive

• Împrumuturi și împrumuturi pe termen lung

• Alte pasive pe termen lung, inclusiv activele pentru impozitul amânat

• Împrumuturi pe termen scurt și datorii de împrumut

• Creanțe

• Datorii datorate participanților

• Rezerve pentru cheltuieli viitoare

• Alte datorii curente

• Liabilitati totale

Opțiuni pentru utilizarea abordării costurilor

Abordare comparativă

•   Abordare comparativă  Este o determinare a valorii unei companii bazată pe o analiză a informațiilor despre valoarea unor afaceri similare.

• Metode de abordare comparativă:

•   Metode analogii companiilor , se bazează pe utilizarea prețurilor la acțiuni formate de piață și constă în compararea indicatorilor companiei evaluate cu indicatorii sau raporturile întreprinderilor similare.

•   Metoda de tranzacție retrospectivă   constă în calcularea valorii de piață pe baza rezultatelor tranzacțiilor anterioare cu acțiuni ale întreprinderii evaluate.

•   Metoda coeficientului de industrie   pe baza utilizării raporturilor medii între preț și anumiți parametri financiari. Aceste raporturi sunt obținute prin observarea statistică a prețului de vânzare al întreprinderii și a celor mai importante caracteristici economice și de producție.

Metode analogii companiilor

• Algoritmul de calcul:

• Selectarea companiilor analogice

• Determinarea prețului (valorificării) companiilor inter pares

• Calcul multiplicator

• Calcularea înmulțitorilor medii

• Determinarea valorii de piață a companiei evaluate pe baza multiplicatorilor calculați.

Metode analogii companiilor

• O companie este analogă dacă:

• Acționează în aceeași industrie cu cea evaluată;

• Dimensiune comparabilă cu cea estimată;

• Are o gamă similară de produse;

• Indicatorii financiari ai analogului sunt similari cu cei estimate.

Informații de fundal într-o abordare comparativă

• Date bursiere:

• RTS, MICEX
• Schimburi externe folosind Bloomberg Professional®

• Date privind piața M&A (cu excepția tranzacțiilor pe piața de valori)

• Baza de date (FBK)
• Tranzacții externe, Bloomberg Professional®

• Date despre activitățile analogilor:

• Site-uri de internet ale companiilor, rapoarte trimestriale ale emitenților etc.

• Date contabile ale analogilor

• Site-uri ale companiei

Multiplicatorii Înmulțitor de preț - acesta este un coeficient care arată relația dintre prețul unei întreprinderi sau acțiuni și o bază financiară sau de altă natură. Tipuri de animatori:

• Preț stoc / Venituri

• Preț acțiune / Venit net pe acțiune

• Prețul acțiunii / Valoarea de transport a activelor

• Pret stoc / dividende

• Pret stoc / profit

• Preț de acțiune / flux de numerar net

• Prețul stocului / cantitatea de utilaje și echipamente

• Preț / stocuri

Abordarea veniturilor

• Abordarea veniturilor  reprezintă calculul valorii unei întreprinderi pe baza veniturilor viitoare proiectate ale întreprinderii respective.

• Metodele de abordare a veniturilor

Abordarea veniturilor

• Metode alternative:

• Metoda opțiunii

• Metoda opțiunii reale este o îmbunătățire a metodei fluxului de numerar actualizat. Această metodă vă permite să luați în considerare oportunitățile viitoare care decurg din investițiile de astăzi.

• Arborele de decizii

• Arborele decizional este o diagramă care descrie procesul decizional și consecințele alegerii fiecăreia dintre alternativele posibile. Prezintă simultan probabilitățile de riscuri și costuri sau venituri din selecția fiecărei secvențe logice de evenimente și decizii viitoare.

Informații generale în abordarea veniturilor

• Date contabile pentru câțiva ani care preced data evaluării (formularul nr. 1, formularul nr. 2);

• Informații despre volumele de producție în termeni fizici, prețurile de vânzare a produselor pentru câțiva ani înainte de data evaluării;

• Costul timp de câțiva ani înainte de data evaluării;

• Informații despre investiții și rezultatele acestora din ultimii ani;

• Date privind cota de piață, concurenți;

• Date privind prețurile concurenților, prețurile medii ale pieței pentru produse, finul mediu. indicatori, inclusiv Nivelul RNS;

• Planuri de afaceri pentru viitorul apropiat, inclusiv planuri de investiții;

• Prognozele cursurilor de schimb (www.cbr.ru), inflației (www.rbc.ru și altele);

• Date privind ratele medii naționale ale depozitelor, împrumuturilor, date privind cursurile de schimb retrospective (www.cbr.ru), indici de preț, incl. de către industrie.

Metode de prognoză

• Metoda de evaluare a experților

• Metoda de script

• Metoda extrapolării tendințelor

• Metoda analizei regresiei

• Metoda modelării economice și matematice

Metoda de capitalizare

•   Unde

•   Unde

• r este rata de reducere

•   g  - rata de creștere pe termen lung a veniturilor întreprinderii

Metoda DDP

• unde:

•   V -valoarea companiei

• - fluxul de numerar al intervalului I;

• r este rata de reducere

•   n  - numărul de intervale de prognoză;

•   g

Metoda DDP

• unde:

• V- valoarea companiei

• - fluxul de numerar în perioada post-prognoză;

• r este rata de reducere

• g  - rata de creștere pe termen lung a fluxului de numerar în perioada post-prognoză.

Metoda DDP

• Principalele etape ale aplicării metodei:

Calculul fluxului de numerar

• Fluxul de numerar către capitaluri proprii:

• + Fluxul de numerar din activitățile financiare

• \u003d Fluxul de numerar către capitaluri proprii

• Fluxul de numerar pentru capitalul investit:

• Fluxul de numerar din operațiuni

• + Fluxul de numerar din activitățile de investiții

• + Costurile de deservire a datoriilor înregistrate în cheltuielile de exploatare din activitățile de operare ca cheltuieli de exploatare

• \u003d Fluxul de numerar al capitalului investit

Calculul fluxului de numerar din activitățile de producție

• Fluxul de numerar din operațiuni:

• Profit net după impozitare

• + Amortizare

• +/- Scădere (creștere) a capitalului de lucru

• \u003d Fluxul de numerar din operațiuni

Prognozarea profitului net

• Algoritmul de calcul:

• Venituri

• - Cost de productie

• - Cheltuieli de vanzare

• - Cheltuieli administrative

• = Profit din vânzări

• + Venit operațional

• - Costuri de operare

• + Venit nefuncțional

• - Cheltuieli nefuncționale

• = Profit înainte de impozitare

• - Impozit pe venit

• = Profit net

Metode de prezicere a deprecierii

• Prognoza de amortizare pe baza datelor istorice

• Prognoză obiectivă bazată pe rate de amortizare medii

• Prognoza companiei proprii conform planurilor de afaceri

Calculul investițiilor în capitalul de lucru

• Metode de calcul:

• Prognoză elementară;

• Analiza relațiilor retrospective ale capitalului de rulment propriu și a veniturilor obținute din vânzarea sau a tuturor activelor curente ale întreprinderii evaluate și utilizarea valorii medii pentru perioada retrospectivă ca standard în prognoza RNS;

• Analiza relațiilor industriei a capitalului de lucru cu veniturile sau a întregului capital de lucru și utilizarea valorii medii ca standard în prognoza RNS.

Procent de reducere

• Procent de reducere -este rata de rentabilitate preconizată a capitalului investit în obiecte de investiții cu un nivel de risc comparabil sau, cu alte cuvinte, rata de rentabilitate a opțiunilor alternative disponibile de investiții cu un nivel comparabil de risc la data evaluării.

• Metode de determinare a ratei de actualizare:

• Pentru capitalul investit:

• Modelul costului mediu ponderat al capitalului (WACC)

• Pentru capitaluri proprii:

• Metoda de evaluare a activelor de capital (CAPM)
• Teoria prețurilor de arbitraj (ART)

Costul mediu ponderat al modelului de capital

• rIC = wE * rE + wD * rD *(1 – T), Unde

• rIC   - Costul capitalului investit conform formulei WACC;

• noi - cota de capitaluri proprii în structura capitalului companiei;

• re   - costurile capitalurilor proprii;

• wd   - cota de capital împrumutat din dobândă în structura capitalului companiei;

• rD   - costurile capitalului împrumutat;

• T   - rata impozitului pe venit.

Metoda de construcție cumulativă

•   Formulă:

• Rata venitului din valori mobiliare fără riscuri

• + Prima de risc pentru investiția într-o companie evaluată

• = Procent de reducere

Rata de rentabilitate fără riscuri

• Un instrument financiar acceptat ca rată de rentabilitate fără riscuri trebuie să îndeplinească condițiile:

• Rentabilitatea este determinată și cunoscută dinainte;

• Probabilitatea pierderii de fonduri ca urmare a investițiilor în activul respectiv este minimă;

• Durata perioadei de circulație a unui instrument financiar coincide sau este apropiată de „durata de viață” a întreprinderii care este evaluată.

• Posibile opțiuni de pariu fără riscuri:

• Depozite ale Sberbank ale Federației Ruse și ale altor bănci ruse de încredere;

• Instrumente financiare occidentale (obligațiuni guvernamentale ale țărilor dezvoltate, LIBOR);

• Rata dobânzii la împrumuturile interbancare ale Federației Ruse (MIBID, MIBOR, MIACR);

• Rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse;

• Obligații guvernamentale ale Federației Ruse.

Model de preț pentru activele de capital

• Formula: r = rf + β (rm - rf) + s1 + s2 + s3Unde

• r -  rata de rentabilitate a investitorilor necesară

• rf -  rata de rentabilitate fără riscuri,

• β   - beta, risc sistematic de stoc,

• (rm - rf) -prima de risc de piață

• S1 -prima de risc pentru țară,

• S2 -premium pentru mărimea companiei,

• S3 -prima de risc a investițiilor companiei

• Dinamica indicelui RTS pentru perioada 1 septembrie 1995 - 30 septembrie 2005

Beta cote

• Raportul betaconectează rentabilitățile stocurilor cu randamentele indicelui de piață corespunzător și oferă două tipuri de informații:

• Un semn pozitiv indică faptul că dinamica acestei lucrări coincide în general în direcția sa cu dinamica pieței, negativă - dimpotrivă;

• Valoarea modulului este mai mare decât una înseamnă că riscul și randamentul scontat pe această hârtie este mai mare decât piața medie, mai puțin decât una - dimpotrivă.

• Unde

• - Randamentul pe RTSI sau RBCC;

• - randamentul unei anumite lucrări;

• - variația indicelui.

• Dinamica beta pentru cele mai lichide stocuri (conform www.rbc.ru)

Teoria prețurilor de arbitraj (teoria prețurilor arbitrale)

• r = rf+ β1 k1 + β2 k2 + ... + β nkn,

• r- rata de rentabilitate cerută de investitor;

• rf- rata de venituri fără riscuri;

• β1, ..., β n- sensibilitatea activului la fiecare

• factorul de risc în comparație cu sensibilitatea medie a pieței la acest factor;

• k1, …, kn- prima de risc de risc kpentru un activ mediu.

• Algoritmul de calcul:

• În cazul general, în acordul final, fiecăruia dintre rezultatele obținute folosind abordări diferite i se acordă propria pondere.

• Factorii care afectează greutatea:

• Natura afacerii și activele acesteia;

• Scopul evaluării și definiția utilizată a valorii;

• Cantitatea și calitatea datelor care susțin fiecare metodă aplicată;

• Gradul de încredere al evaluatorului în rezultatele calculelor, datorită validității și legalității aplicării fiecărei metode.

Armonizarea rezultatelor evaluării

• Principalele motive pentru reducerea ponderii abordării costisitoare în coordonarea finală:

• Informații insuficiente sau incomplete pentru calcularea valorii de piață a activelor și datoriilor semnificative;

• Proiecție de creștere semnificativă (reducere) a întreprinderii (sau creștere (scădere) a volumului producției), cu rate semnificativ diferite de prognozele medii ale industriei;

• O cantitate semnificativă de active neutilizate;

• Lipsa informațiilor pentru calcularea amortizării funcționale și externe în evaluarea mijloacelor fixe;

• Incapacitatea de a pune în valoare toate imobilizările necorporale, mai ales dacă baza de clienți existentă, contractele pe termen lung etc. sunt deosebit de importante pentru întreprindere.

Armonizarea rezultatelor evaluării

• Principalele motive pentru reducerea ponderii abordării comparative în coordonarea finală:

• Puține analogii (mai puțin de 5);

• Informații limitate sau îndoielnice despre analogii;

• Distribuție temporală semnificativă a tranzacțiilor (care necesită ajustări suplimentare);

• Utilizarea informațiilor despre tranzacțiile de privatizare (cu blocuri de stat);

• Prezența unor factori atipici (non-piață) care afectează în mod semnificativ activitatea sau structura activelor întreprinderii care este evaluată (dacă influența lor nu a putut fi eliminată (ajustată) în calcul printr-o abordare comparativă);

• Diferențe semnificative de analogi, atât între ele, cât și în comparație cu întreprinderea evaluată (atât din punct de vedere fizic, cât și din punct de vedere financiar, inclusiv poziția financiară, locația etc.);

• Răspândirea semnificativă a valorilor pentru diferiți multiplicatori;

• Refuzul oricăror animatoare utilizate frecvent;

• Creșterea (reducerea) semnificativă proiectată a întreprinderii (sau creșterea (scăderea) volumului producției) cu rate semnificativ diferite de prognozele medii ale industriei.

Armonizarea rezultatelor evaluării

• Principalele motive pentru reducerea ponderii abordării veniturilor în coordonarea finală:

• Instabilitatea activității financiare și economice în perioada retrospectivă;

• Durată scurtă a activității pe care este construită poliția rutieră;

• Necesitatea investițiilor semnificative, inclusiv Strângere de fonduri semnificativă pentru activitățile de bază proiectate;

• Dependență substanțială de un furnizor sau cumpărător;

• Lipsa de active pentru activități comerciale independente;

• Perspective neclare pentru activități suplimentare ale întreprinderii (inclusiv în perioada post-prognoză).

Modificări finale

• Tipuri de amendamente:

•   Modificare pentru natura controlului pachetului

•   Reducere scăzută de lichiditate pentru companii închise

•   Reducere pentru structura portofoliului

Modificarea controlului

• Factorii care afectează nivelul de control:

• Drepturile acționarilor definiți prin legi, care variază în funcție de mărimea blocului de acțiuni de care dispun;

• Procedura de votare și de luare a deciziilor în această companie (de exemplu, votul cumulativ, spre deosebire de cel non-cumulativ, permite acționarilor minoritari să ia parte la conducere);

• Efectul distribuției proprietății (de exemplu, ceteris paribus, cu cât gradul de concentrare al capitalului propriu este mai mare, cu atât gradul de control este mai mare);

• Alti factori.

• Metodele de determinare a modificărilor de control:

• 1. expertly . Pe baza opiniei subiective a evaluatorului sau a analizei structurii capitalurilor proprii.

• 2. normativ . În baza Decretului Guvernului Federației Ruse din 31 mai 2002 nr. 369. „La aprobarea regulilor de determinare a prețului standard al proprietății statului și a municipalității ce urmează a fi privatizate”.

• 3. Statistic . Această metodă implică studiul și sinteza informațiilor despre tranzacțiile reale cu stocuri de companii pentru o anumită perioadă.

Modificarea controlului

• Raporturile medii de control și primele, grupate după mărimea blocurilor de acțiuni (estimări ale FBK)

Reducere pentru structura portofoliului

• O reducere de portofoliu este potrivită pentru companiile care au două sau mai multe domenii de activitate diferite.

• Înțelesul acestei reduceri este că un cumpărător care intenționează să achiziționeze o companie într-o anumită industrie poate alege să nu plătească prețul integral al companiei, inclusiv acele tipuri de activități la care nu este interesat.

• Damodaran A. „Evaluarea investițiilor. Instrumente și metode de evaluare a oricăror active ”, Moscova, Alpina Business Books, 2004

• Metoda de evaluare  - Acesta este un mod de a măsura subiectul evaluării conform criteriilor stabilite.

  Criteriu - semn, măsură de evaluare. Poate fi „un obiect, de regulă, un standard, un test pentru formarea unei opinii ...; un obiectiv comportamental prin care se identifică nivelul de progres; standardul prin care se stabilește o măsură în termeni de ideal ..., obiective ... ... considerate ca de dorit și care indică direcția activității umane. "

  Criteriile de evaluare ar trebui să fie:

  - static pentru o anumită perioadă de timp;

  - dinamic, pe măsură ce activitățile lucrătorilor se schimbă în timp;

  - individual, adică să țină cont de caracteristicile individuale ale angajaților pentru a maximiza utilizarea și dezvoltarea potențialului personalului.

  Pentru evaluare se utilizează:

  - singurul criteriu;

  - un set de criterii independente;

  - criteriul sumar (compozițional).

  cerere singurul  criteriul simplifică procesul de evaluare, cu toate acestea, un singur semn este insuficient pentru o evaluare completă și corectă a activității. Prin urmare, o combinație de criterii este cea mai acceptabilă.

  A stabilit criterii independente  (de exemplu, mulți indicatori economici care reflectă realizările forței de muncă ale lucrătorilor) extinde domeniul evaluării, dar are și propriile limite. Evaluarea după criterii neintegrate nu permite compararea angajaților pentru a lua decizii privind avansarea în carieră, remunerarea etc.

  consolidată  criteriul, care este calculat prin formula 1 prin însumarea subcriteriilor ponderate, elimină acest dezavantaj.

  unde C este un criteriu sumar; Ki - subcriteria; i \u003d 1, 2 ..., n; Bi este greutatea subcriteriei ith.

  Greutățile subcriteriilor pot fi egale sau diferite, în funcție de importanța lor. „Cantarirea” subcriteriilor se realizeaza folosind evaluarea expertilor, analiza factorilor, corelarea. Măsurarea cantitativă a subcriteriilor este exprimată prin puncte sau coeficienți, ceea ce face posibilă evaluarea oricăror parametri ai obiectului evaluării, chiar și fără contoare naturale. Scoringul subcriteriilor se realizează în conformitate cu o scară prestabilită, a cărei gradare poate fi aceeași pentru toate subcriteriile sau diferite pentru fiecare dintre ele. Utilizarea coeficienților implică compararea valorii reale a subcriteriilor cu un nivel standard dat.

  Capacitatea de a clasifica angajații folosind criteriul sumar este, de asemenea, complicată de o serie de probleme: criteriul sumar, exprimat ca punctaj total sau un singur coeficient, maschează punctele forte și punctele slabe ale angajaților și un set suboptimal de subcriterii sau erori în determinarea greutății lor distorsionează precizia măsurătorilor. În ciuda acestui fapt, avantajele utilizării criteriului consolidat pentru evaluarea activităților tuturor categoriilor de lucrători depășesc cu mult dezavantajele descrise, ceea ce explică utilizarea pe scară largă a metodelor de evaluare.

  Pentru a sistematiza metodele de evaluare, sunt propuse o serie de clasificări.

  Istoricul dezvoltării evaluării, asociat cu căutarea și invenția unor metode de măsurare mai precise, așa cum a fost, „solicită” divizarea tuturor metodelor cunoscute în tradiționale (utilizate în primele etape ale dezvoltării evaluării), a căror utilizare este asociată cu un nivel ridicat de subiectivitate în evaluare și modernă, oferind un obiectiv mai mare evaluarea performanței.

  Pe baza orientării individuale sau comparative a măsurătorilor, metodele de evaluare sunt împărțite în două grupuri: 1) metode prin care activitățile angajatului sunt evaluate individual pe baza standardelor, obiectivelor, etc. și 2) metode, a căror utilizare implică compararea activităților mai multor angajații care efectuează muncă identică sau funcțională.

  Un model simplificat al activității unei persoane (Fig. 5.27) include: 1) un angajat ca purtător de calități personale și de afaceri, cunoștințe profesionale și abilități; 2) comportament de muncă demonstrat; 3) rezultatele performanței; 4) situația muncii. În funcție de alegerea subiectului de evaluare, care are un impact direct asupra activității individuale, se disting metodele axate pe evaluare:

  1) calitățile personale și de afaceri ale angajaților;

  2) comportamentul de lucru;

  3) rezultatele muncii.