Санхүүгийн зах зээл. ОХУ-ын санхүүгийн зах зээлийн мөн чанар, түүний хөгжлийн үндсэн шинж чанарууд Суханова И.С. Санхүүгийн бизнес ба түүний төрлүүд


Александр Захаров:

Санхүүгийн зах зээл бол банкны бизнесийн салбар юм

9-р сарын 6-9-ний өдрүүдэд Сочи хотод болсон "ОХУ-ын эдийн засгийн хөгжлийн төрийн стратеги дахь банкны тогтолцоо" IV Бүх Оросын бага хурлын үеэр Оросын банкны тогтолцоог хөгжүүлэх асуудал, арга замыг хэлэлцэв. Москвагийн Банк хоорондын валютын биржийн ерөнхий захирлын нийтлэлд санхүүгийн зах зээлийн хөгжилтэй холбоотойгоор банкны бизнесийн хөгжлийн асуудлыг авч үзсэн болно.

Банкны бизнес, санхүүгийн зах зээл

Сүүлийн үед банкны салбарыг хөгжүүлэх асуудлууд идэвхтэй яригдаж, янз бүрийн үзэл баримтлалын хандлагыг дэвшүүлж байна. Гэсэн хэдий ч бид тэдгээрийг задлан шинжилж үзвэл гол бөгөөд тулгамдсан асуудлын нэг болохыг олж харах болно банкны бизнесийг хэрхэн хөгжүүлэх- маш даруухан газар хуваарилагдсан.

20-р зууны Америкийн томоохон эдийн засагчдын нэг Р.Мусгравын тодорхойлолтоор улсын санхүүгийн системийн сонгодог чиг үүрэг нь:

· эдийн засгийг тогтворжуулахэдийн засгийн бодлогын зорилгод хүрэх - эдийн засгийн өсөлт, үнийн тогтвортой байдал, өндөр ажил эрхлэлт;

· нөөцийн хуримтлал, нийгэмд эдийн засгийн дэд бүтцээр тодорхойлогддог олон төрлийн ашиг тусыг хангахад зайлшгүй шаардлагатай - дотоод болон гадаад аюулгүй байдал, тээврийн сүлжээ, нийтийн аж ахуй гэх мэт;

Евро бонд өнөөдөр өндөр өгөөж өгдөг (хүртэл Жилийн 10-12%гадаад валютаар) ба өндөр найдвартай байдлыг хослуулсан нь корпорацийн болон хувийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд маш сонирхолтой хэрэгсэл юм. Гэсэн хэдий ч 1996 оноос хойш Оросын Евро бондын зах зээл гадаадад хөгжиж байгаа бөгөөд зөвхөн Оросын томоохон банкууд үүн дээр үйл ажиллагаа явуулж болно.

Одоо жижиг, дунд, тэр дундаа бүс нутгийн банкуудын сонирхол татахуйц үйл ажиллагааны талбар болох дотоодын зах зээлийг хөгжүүлэх асуудлыг шийдвэрлэх шаардлагатай байна. Тухайлбал, евро бондыг барьцаалан банкуудыг дахин санхүүжүүлэх механизмыг боловсруулж болно. Энэ бол эдийн засагт хэдэн арван тэрбум рубльтэй тэнцэх баталгаатай мөнгөний нийлүүлэлт юм.

Манай хөрш орнууд евро бондын дотоодын зах зээлийг хөгжүүлэх эерэг туршлагатай. Өнөөдөр Казахстаны хөрөнгө оруулагчид бүгд найрамдах улсын евро бондын 50 гаруй хувийг эзэмшдэг бөгөөд эргэлтийн 70 хувийг дотоодын зах зээлээс бүрдүүлдэг.

Санхүүгийн зах зээлд банкны бизнесийг хөгжүүлэх өөр ямар боломжууд байна вэ? Үүний нэг нь хөрөнгийн зах зээлд өөрийн үнэт цаасаа байршуулж буй компаниудад андеррайтер, санхүүгийн зөвлөх үйлчилгээ үзүүлэх явдал юм.

Өндөр хөгжилтэй орнуудын банкны системийн орлогод андеррайтерийн үйлчилгээ ихээхэн хувь нэмэр оруулдаг. Зөвхөн АНУ-д л гэхэд 2002 оны эцэс гэхэд андеррайтерийн үйлчилгээ үзүүлснээс олсон банкны салбарын орлого 30 тэрбум ам.доллар давах төлөвтэй байна.

Оросын банкууд энэ төрлийн бизнесийг хэрхэн ашигладаг вэ? Өнөөдөр банкуудын ийм үйлчилгээ үзүүлсний орлого жилдээ 50 сая ам.доллар ч хүрэхгүй гэж шинжээчид үзэж байна. Гэсэн хэдий ч идэвхтэй хөгжиж буй корпорацийн бондын зах зээлийг оролцуулаад энэ бизнесийг өргөжүүлэх өргөн боломжууд бий.

Энэ зах зээл Орос улсад гурван жил гаруйн хугацаанд үйл ажиллагаагаа явуулж байна. Энэ хугацаанд компанийн бонд гаргах замаар Оросын 70 компани 90 орчим тэрбум рублийн хөрөнгө оруулалт татсан. ( 3 тэрбум доллар)

Оросын үйлдвэрчид, бизнес эрхлэгчдийн нэгдсэн холбооны шинжээчдийн хүрээлэнгээс гаргасан "Оросын шилдэг 1000 аж ахуйн нэгж" лавлах номд дурдсанаар өнөөдөр 700 орчим үнэт цаас гаргагчид корпорацийн бондын зах зээлд гарч магадгүй байна. Дунд хугацаанд, аж ахуйн нэгжийн зээлийн практик хөгжиж, засгийн газрын шаардлагатай дэмжлэгийг үзүүлэхийн хэрээр үнэт цаас гаргагчдын боломжит хүрээ хамгийн багадаа байж болно. 2-3 мянгакомпаниуд.

Зарим тооцоогоор эдгээр компаниуд хамгийн багадаа үнэ цэнэтэй үнэт цаас нийлүүлэх боломжтой 30-40 тэрбум доллар., энэ нь банкны салбарыг санхүүгийн зөвлөх, андеррайтерийн үйлчилгээгээр орлоготой түвшинд хүргэх болно 2-3 тэрбум доллар., өөрөөр хэлбэл in 30-50 удааодоогийнхоос илүү.

Үүнээс гадна энэ нь зайлшгүй шаардлагатай санхүүгийн салбарын бүх салбарын хөгжлийн нэгдсэн стратеги.Банкны систем, санхүүгийн зах зээлийн хөгжил, зохицуулалтын нэгдсэн арга барилыг хангана синергетик нөлөөмөн эдгээр сегментүүдийн болон эдийн засгийн өсөлтийн хурдыг ихээхэн хурдасгах болно.

Бидний бодлоор Орос улсад ийм стратеги нь зөвхөн төрийн болон бүх санхүүгийн байгууллагуудын идэвхтэй оролцоотойгоор хэрэгжиж болно.

Одоо Төрийн зөвлөл "ОХУ-ын банкны системийг хөгжүүлэх төрийн бодлогын үндэс" -ийг боловсруулж байна. Магадгүй та хөгжих талаар бодох хэрэгтэй "ОХУ-ын санхүүгийн зах зээл дэх төрийн бодлогын үндэс".

Жишээлбэл, энэ нь хэрхэн хийгдсэнийг энд харуулав Өмнөд Солонгос.

Санхүүгийн хямралын дараа. Тэнд эдийн засгийг хөгжүүлэх урт хугацааны тусгай хөтөлбөр боловсруулсан бөгөөд түүний гол хэсэг нь санхүүгийн салбар, банкны системийн шинэчлэл байв. Тодруулбал, үнэт цаасны зах зээлд санхүүгийн байгууллагуудын үйл ажиллагааны журмыг нэлээд хялбарчилсан. Хөтөлбөрийн үр дүн удахгүй гараагүй. онд Өмнөд Солонгосын эдийн засгийн хөгжлийн түвшин дунджаар ойролцоогоор Жилд 7.5%,хүртэл буурсан инфляци 3-4% жилд, алт валютын нөөц давсан 100 тэрбум Хүүхэлдэй.

“Төрөөс санхүүгийн зах зээлд баримтлах бодлогын үндэс”-т санхүүгийн зах зээлийг дунд хугацаанд хөгжүүлэх тодорхой үзүүлэлтүүдийг тусгах ёстой. Тухайлбал, хөрөнгийн зах зээл нэг түвшинд хүрэх зорилго байж болно том үсэгВ 500 тэрбум доллар.

Хөгжингүй орнуудын хөрөнгийн зах зээлийн хөрөнгөжилт нь тухайн улсын ДНБ-ий хэмжээтэй дүйцэхүйц буюу түүнээс давж байгааг дэлхийн практик харуулж байна. Хэрэв бид Оросын ДНБ-ий хүлээгдэж буй өсөлтийг харгалзан үзвэл дунд хугацаанд хөрөнгийн зах зээлийн капиталжуулалт яг ийм байх ёстой.

Түүнчлэн зах зээлийн үнэлгээний ижил түвшинд хүрэх нь улс орны эдийн засгийн аюулгүй байдлыг бэхжүүлж, ДХБ-д элсэх эрсдэлийг эрс бууруулж, дэлхийн санхүүгийн системд тэгш нөхцөлөөр нэгдэх боломжийг олгоно.

Зах зээлийн хэмжээ улсын дотоод өрЭдгээр жилүүдэд 2-3 дахин нэмэгдэж болно 30-50 тэрбум долларТатаж буй нөөцийн нэлээд хэсгийг дотоодын эдийн засгийн дэд бүтцийг хөгжүүлэхэд ашиглах боломжтойг анхааруулж байна - тээвэр, мэдээлэл, эрчим хүч. Үүний зэрэгцээ, ДНБ-тэй харьцуулахад улсын өрийн нийт хэмжээ олон улсад хүлээн зөвшөөрөгдсөн хэм хэмжээний хүрээнд хэвээр байх болно (жишээлбэл, Маастрихтын хэлэлцээрийн дагуу өрийн зөвшөөрөгдөх хэмжээ нь ДНБ-ий 60% байна).

Зах зээлийн эргэлтийг хэдэн арван, магадгүй хэдэн зуу дахин нэмэгдүүлэх ёстой үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл. Энэ зах зээл нь Оросын гол нэрийн барааны бүлгүүд болох газрын тос, байгалийн хий, хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн, цахилгаан эрчим хүч гэх мэт зах зээлийн үнийн тогтолцоог бий болгоход зайлшгүй шаардлагатай. Бизнесийн хувьд энэ зах зээл нь юуны түрүүнд улс орны хэмжээнд даатгал хийх боломж юм. валютын эрсдэл, түүхий эдийн үнийн өөрчлөлтийн эрсдэл зэрэг бизнесийн янз бүрийн эрсдэлүүд.

Деривативын зах зээл нь макро эдийн засгийн чиг үүргээ үр дүнтэй гүйцэтгэхийн тулд түүний эргэлт нь наад зах нь үндсэн хөрөнгийн зах зээлийн эргэлттэй харьцуулах боломжтой байх ёстой. Үүнийг харгалзан үзвэл үүсмэл хөрөнгийн зах зээлийн эргэлт ойрын ирээдүйд өсөх ёстой 15-20 тэрбум доллар,болон дунд хугацаанд – хүртэл 100-150 тэрбум доллар

Санхүүгийн салбарыг хөгжүүлэх стратегийн тодорхой зорилтуудыг тодорхойлох нь түүний урт хугацааны төлөвлөгөөг улсаас бодитоор зарлах явдал юм.

Энэ нь Оросын эдийн засгийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх чухал нэмэлт хүчин зүйл болж чадна.

Америкийн түүхэнд банк, санхүүгийн зах зээлийн үр дүнтэй харилцан үйлчлэлийн өөр нэг тод жишээ бий. Дэлхийн хамгийн хүчирхэг банкируудын нэг. Жон Пиерпонт Морган"Шинэ ертөнцийн санхүүгийн Мосе" гэж нэрлэгддэг байсан тэрээр санхүүгийн зах зээлийн боломжийг ашиглан 19-р зууны хоёрдугаар хагаст хэд хэдэн томоохон төмөр замын компаниудыг байгуулж, тус улсын тээврийн дэд бүтцийг бий болгосон. Тэр үгэнд дургүй, харин ч үйл хөдлөлтэй хүн байсан.

Түүний хамгийн дуртай илэрхийлэл нь: "Их бод, бага яр, юу ч бичихгүй".

Банкны систем, санхүүгийн зах зээлийн хөгжлийн талаар их ярьдаг, их ч бичсэн. Бодвол идэвхтэй ажиллаж эхлэх цаг нь болсон бололтой.

Санхүүгийн бизнесийг хамгийн ашигтай, гэхдээ хамгийн эрсдэлтэй гэж нэрлэж болно. Үүний шалтгаан нь та мөнгөө оруулж байгаа боловч буцааж авахгүй байх эрсдэлтэй. Гэсэн хэдий ч, энэ нөхцөл байдалд ч гэсэн даатгалын арга, капиталыг буцааж өгөх баталгаа байдаг. Энэ төрлийн бизнесийн гол давуу тал нь танд ямар нэгэн тусгай ур чадвар, мэргэшил байх шаардлагагүй юм. Мөнгө хөрөнгө оруулалт хийж хүүгээ олох зарчим.

Та энэ бизнесийг зохион байгуулж болно Байшингууд . Үйл ажиллагааны онцлогийг харгалзан үзвэл энэ нь илүү тохиромжтой, гэхдээ эмэгтэйчүүд үүнийг даван туулж чаддаг. Мөнгө хөрөнгө оруулах ямар арга замууд байдаг вэ? Хамгийн ашигтай сонголт бол бичил зээлтэй холбоотой, жишээлбэл, ломбард, даатгалын компани юм. Гэхдээ санхүүгийн нөөц хязгаарлагдмал бол санхүүгийн зах зээл дээр арилжаа хийх эсвэл арилжаалах нь хамгийн тохиромжтой. Нэгдүгээрт, үүнийг хийж болно Интернетэд , хоёрдугаарт, энэ нь бүр тохиромжтой, учир нь анхны хөрөнгө оруулалт нь хэдэн арван доллараар хязгаарлагдаж, ашиг нь 100% хүртэл байж болно.

Хэрэв танд ямар ч гарааны хөрөнгө байхгүй ч санхүүгийн ертөнцөд бизнест өөрийгөө зориулахыг мөрөөддөг бол та энэ чиглэлээр туршлага хуримтлуулах хэрэгтэй, ялангуяа интернетэд маш их мэдээлэл байдаг.

Та энэ хэсгээс илүү олон бизнесийн санааг олох болно.

Санхүүгийн зах зээл гэж юу вэ гэсэн асуулт олон нэр томьёогоор тодорхойлогддог учраас төөрөгдөлд хүргэдэг. Эдгээрт хөрөнгийн зах зээл, тэр ч байтугай зүгээр л "зах зээл" орно. Зах зээл гэдэг нь хоёр тал мөнгөний оронд бараа, үйлчилгээний гүйлгээ хийдэг газар юм. Оролцогч хоёр тал нь худалдан авагч, худалдагч юм. Зах зээл дээр худалдан авагч, худалдагч хоёр нийтлэг платформд ордог бөгөөд худалдан авагч нь худалдагчаас бараа, үйлчилгээг мөнгөөр ​​худалдаж авдаг. Цахим арилжааны систем бий болсноор санхүүгийн зах зээлийг олон янзаар зохион байгуулах боломжтой болсон. Түүхээс харахад эдгээр нь худалдаачид хоорондоо нүүр тулан уулзаж, зах зээл дээр тогтоосон үнээр худалдаа хийдэг биет уулзалтын газрууд байсан. Өнөөдөр олон санхүүгийн зах зээл энэ хэмжүүрээ алдсан. Үүний оронд компьютерийн дэлгэцийн сүлжээнд үнийг харуулж, нэг товшилтоор эсвэл хүний ​​оролцоогүйгээр хөрөнгийг худалдаж, зардаг. Ийм тохиолдолд хөрөнгийн арилжааг эхлүүлэхийн тулд худалдаачдын хооронд биет ойр байх шаардлагагүй болсон тул зах зээл улам бүр виртуаль болж байна.

Санхүүгийн зах зээлийн физик тохиргоонд ийм өөрчлөлт гарсан хэдий ч санхүүгийн зах зээлийг бий болгох үндэслэл урьдын адил хэвээр байна. Санхүүгийн зах зээл нь эрсдэлийг эрсдэлээс бага эрсдэлтэй болгон дахин хуваарилах хэрэгсэл болж байдаг. Зарим эрсдэл нь бүх санхүүгийн хөрөнгийг эзэмшихтэй холбоотой байдаг, учир нь эдгээр хөрөнгийн үнэ цэнэ буурч магадгүй юм. Хөрөнгийн эзэд хэдий чинээ эрсдэлтэй байна, төдий чинээ санхүүгийн зах зээлийг ашиглаж, тэдний өмнөөс эрсдэл хүлээх хүсэлтэй зуучлагч олоход бэлэн байх болно. Энэ нь дэмий хоосон дасгал биш байх нь дамжиггүй. Зуучлагч хөрөнгөд тусгагдсан эрсдлийн нэг хэсгийг хүлээн авахад бэлэн байгаа нь төлбөр төлснөөр шагнагдах ёстой.

Энэ нь жишээлбэл, хөрөнгийн зах зээл дээр мөнгө өсөж, шинэ бүтээмжид хөрөнгө оруулах эх үүсвэрийг бий болгох зарчим юм. Бэлэн мөнгөний нөөцтэй хөрөнгө оруулагч тэр мөнгөө эрсдэл багатай, тухайлбал хүүтэй банкны дансанд хөрөнгө оруулахаар сонгож болно. Эсвэл эдгээр хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн зах зээлээр дамжуулан бизнес эрхлэгчдэд бэлэн мөнгөө өгөх боломжтой. Бизнес эрхлэгчид өөрсдийн үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлэхэд бэлэн мөнгөний нөөц хүрэлцэхгүй байгаа тохиолдолд нэмэлт эх үүсвэр бүрдүүлэхийн тулд хөрөнгийн зах зээлд хандаж, бизнес эрхлэх үйл ажиллагааныхаа зарим эрсдэлийг хариуцахын тулд хөрөнгө оруулагчдыг хайж олох болно. Ийм маягаар мөнгөө хийж байгаа хөрөнгө оруулагчид нөхөн төлбөр, өөрөөр хэлбэл нэмэлт эрсдэлийнхээ төлбөрийг шаарддаг бөгөөд энэ нөхөн олговор нь эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалтаас авах боломжтой илүү өндөр өгөөжийн хэлбэрийг авдаг. Бизнес эрхлэгч нь хөрөнгө оруулагчийн энгийн банкны данснаас олох байсан давамгайлсан хүүгийн дээр өгөөж төлөх ёстой.

Тохиромжтой ажиллаж буй зах зээлийн орчин нь онолын хувьд эрсдэлээс зайлсхийх тэгш хэмтэй тархалтыг дундаж утгын эргэн тойронд харуулдаг бөгөөд ижил тооны хадгаламж эзэмшигчид болон зээлдэгчид бий болно. Гэвч бодит байдал дээр хөрөнгө эзэмших таамаглалын сэдэл давамгайлж байгаа тул нөхцөл байдал нэлээд төвөгтэй байдаг.

Санхүүгийн зах зээл гэж юу вэ

Санхүүгийн зах зээлүнэт цаас, хувьцаа, бонд, валют, дериватив бүхий аливаа зах зээл юм. Зарим санхүүгийн зах зээл жижиг, үйл ажиллагаа багатай байдаг бол зарим нь өдөр бүр хэдэн их наяд долларын үнэт цаас арилждаг. Энд худалдагч, худалдан авагчид хөрөнгийн арилжаа хийдэг. Санхүүгийн зах зээлийг ихэвчлэн ил тод үнэ, арилжааны үндсэн дүрэм, зардал, хураамж, үнэт цаасны үнийг тодорхойлдог зах зээлийн хүчин зүйлс удирддаг. Санхүүгийн зах зээлийг дэлхийн бараг бүх улс оронд олж болно. Хувь хүмүүс санхүүгийн аливаа гүйлгээ хийдэг газар нь санхүүгийн зах зээлийг хэлнэ. Их хэмжээний богино хугацаат өрийг зохион байгуулдаг мөнгөний зах зээл, урт хугацаат өрийн арилжаа явагддаг хөрөнгийн зах зээл нь зах зээлийг бүрдүүлдэг.

Үнэт цаасанд бонд, хувьцаа, түүхий эд нь алт, мөнгө болон бусад металл эсвэл кофе, какао, улаан буудай, эрдэнэ шиш гэх мэт хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн байж болно. Эсвэл санхүүгийн зах зээл нь олон эх үүсвэрээс хуримтлалыг мөнгө хэрэгтэй хүмүүст төвлөрүүлдэг газар юм. Эдгээр нь хадгаламж эзэмшигч, зээлдүүлэгчээс худалдагч эсвэл зээлдэгч рүү мөнгө шилжүүлдэг зуучлагчид юм.

Үндсэндээ санхүүгийн зах зээл нь хөрөнгө оруулагч (зээлдүүлэгч) болон зээлдэгчдийг татахад чиглэдэг. Санхүүгийн зах зээл дээрх үнэ ил тод бөгөөд арилжаа, зардал, хураамжтай холбоотой дүрэм журмыг тогтоодог. Бизнесийн болон санхүүгийн англи хэлэнд "зах зээл" гэсэн нэр томъёо нь боломжит худалдан авагч, худалдагч нар бараа, үйлчилгээний худалдаа болон гүйлгээний хооронд нэгддэг газрыг хэлдэг. Санхүүгийн зах зээл гэдэг нь түүхий эдийн биржийг мөн хэлдэг. Эдгээр нь физик байршил эсвэл цахим систем байж болно. Эдгээр зах зээлд корпорацууд болон засгийн газрууд бэлэн мөнгө босгох, бизнесүүд эрсдэлийг бууруулах, хөрөнгө оруулагчид мөнгө олохыг эрэлхийлдэг. Зарим санхүүгийн зах зээлүүд онцгой клубууд шиг маш ухаалаг байдаг бөгөөд оролцогчдод хамгийн бага мөнгө, зах зээлийн мэдлэг эсвэл тодорхой мэргэжилтэй боломжийг санал болгодог.

Санхүүгийн зах зээл нь эрсдэлийн асуудалгүй нөөцийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь эрсдэлийн удирдлагын үр дүнтэй бүтцийг бий болгодог. Гэхдээ санхүүгийн зах зээлд тогтворгүй таамаглал байхгүй. Зах зээлийг тогтворгүй болгохын тулд дамын наймаачид спот зах зээл дээрх давамгайлсан үнээс өндөр үнээр хөрөнгийг худалдан авч, бага үнээр зарах шаардлагатай болно. Энэ стратеги нь алдагдалтай, тогтворгүй дамын наймаачдын бий болгох байнгын алдагдал нь ийм оролцогчдын зах зээлийн орчныг цэвэрлэхэд хангалттай юм. Гэсэн хэдий ч орчин үеийн санхүүгийн зах зээлд дамын наймаа давамгайлсан хэвээр байна. Ерөнхийдөө хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь тухайн хөрөнгөө эзэмшиж байхдаа хөрөнгө оруулагчийн хүлээх эрсдэлтэй шууд пропорциональ гэж үздэг. Хөрөнгө оруулалт ашиггүй байх эрсдэл өндөр байх тусам хүлээгдэж буй өгөөж өндөр байх болно. Өндөр дундаж өгөөжийг эрэлхийлэх үед таамаглалын байр суурийг баримталдаг. Хөрөнгө оруулагчид энэ хоёр стратегийн өгөөж ижил байсан эсэхийг таамаглахын оронд хедж хийх болно, учир нь эрсдэлээс хамгаалах нь таамаглалаас илүү аюулгүй стратеги юм.

Гэсэн хэдий ч хүлээгдэж буй өгөөжөө нэмэгдүүлэхийг оролдохдоо дамын наймаачид өгөөж нь огт хэрэгжихгүй байх эрсдэл нэмэгдэж байгааг хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Эрсдэлд сургах нөөцийн загварыг дагаж мөрддөг санхүүгийн зах зээлээс хол, тэдгээр хөрөнгийн үнийг арилжааны гажуудалд ил болгосноор санхүүгийн хөрөнгийг эзэмших эрсдэлийг үржүүлдэг. Санхүүгийн таамаглалын зах зээл нь хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг багасгахын тулд урьдчилан таамаглах боломжтой үнийн бүтцийг санал болгодоггүй. Үүний оронд тэд өндөр өгөөжийг эрэлхийлэхийн тулд таамагласан үнийн хөдөлгөөний тодорхойгүй байдлаас болж нэмэлт эрсдэл хүлээх арга замыг санал болгодог.

Зах зээлд оролцогчид эзэмшиж буй хөрөнгийн үнэ нь бодит үнэ цэнийг илэрхийлдэг гэдэгт итгэлтэй байвал дамын санхүүгийн зах зээл харьцангуй жигд ажиллах хандлагатай байдаг. Гэсэн хэдий ч ийм зах зээлүүд энэ итгэл найдвар алга болох үе шатанд бас захирагддаг. Ийм нөхцөлд борлуулалтын үйл ажиллагаа эрчимтэй явагддаг. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид ашиг олох магадлал багатай хөрөнгийг унтраахыг оролдсоноос үүдэлтэй. Гэхдээ түүний хийж байгаа бүх зүйл нь спекулятиваар арилжаалагддаг хөрөнгийн бүтцэд бий болсон эрсдэлийг бий болгодог. Итгэл үнэмшилгүй зах зээл нь дамын наймаатай холбоотой уртасгасан хөрөнгө оруулалтын эрсдэлээс зайлсхийх боломжгүй зах зээл юм.

Санхүүгийн зах зээл нь хуримтлалыг идэвхжүүлж, хамгийн үр ашигтай хэрэглээ болгон хувиргадаг. Энэ нь үнэт цаасны үнийг тодорхойлоход тусална. Хөрөнгө оруулагчдын хооронд байнга харилцах нь зах зээл дээрх эрэлт, нийлүүлэлтээс хамааран үнэт цаасны үнэ цэнийг тодорхойлоход тусалдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн төрлүүд, тэдгээрийн үүрэг

Хэд хэдэн төрлийн зах зээл байдаг:

  • Хөрөнгийн зах зээл.Аливаа байгууллага, корпорац үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлэх, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтаа хийхдээ хөрөнгө (сан) шаарддаг. Үүний тулд компанийн нэр дээр үнэт цаас зарж мөнгө авдаг. Хөрөнгийн зах зээл дээр худалдаж аваад зардаг.
  • Хөрөнгийн зах зээл.Олон нийтэд арилжаалагддаг компаниудын хувьцааг худалдах, худалдан авах боломжийг олгодог. Тэд компанийг эзэмшиж байгаа хөрөнгийн эх үүсвэрийг олж авах, компанийн ирээдүйн гүйцэтгэлд тулгуурлан ашиг олох боломжийг олгодог.
  • Бондын зах зээл.Энэ нь хөрөнгө оруулагч аж ахуйн нэгжид (корпораци эсвэл засгийн газар) мөнгө зээлдэг өрийн хөрөнгө оруулалт юм. Бондыг төслүүдийг санхүүжүүлэхэд ашигладаг. Нэрлэсэн утгаараа дэлхийн хөрөнгийн зах зээл илүү олон бий. Бондын үндсэн ангилал нь аж ахуйн нэгж, хотын болон төрийн сангийн бонд, үнэт цаас, үнэт цаас юм.
  • Мөнгөний зах зээл.Үнэт цаасны мөнгөний зах зээлд хадгаламж, банкны хүлээн авалт, арилжааны цаас, евро доллар, холбооны сан зэрэг бусад баримт бичиг орно. Мөнгөний зах зээлийн хөрөнгө оруулалтыг хугацаа богино байдаг тул мөнгөн хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэдэг. Энэ зах зээлийг мөнгө босгож буй компаниас эхлээд зах зээлд арилжааны цаас худалдах, хөрөнгө оруулагч хүртэл өргөн хүрээний оролцогчид ашигладаг. Энэ зах зээл нь үнэт цаасны хөрвөх чадвар өндөртэй, богино хугацааны хугацаатай учраас мөнгө байршуулах аюулгүй газар гэж үздэг. Тэд маш консерватив байдаг тул бэлэн мөнгөний үнэт цаас нь бага өгөөж өгдөг. Гэхдээ энэ зах зээл дээр арилжааны баримт бичиг гэх мэт үнэт цаасыг төлөхгүй байх эрсдэл зэрэг аливаа хөрөнгө оруулагчийн мэдэж байх ёстой эрсдэлүүд байдаг.
  • Бэлэн мөнгө эсвэл спот зах зээл.Бэлэн мөнгөөр ​​хөрөнгө оруулалт хийх нь маш нарийн төвөгтэй үйл явц бөгөөд их хэмжээний алдагдал болон их хэмжээний ашиг олох боломжтой. Бэлэн мөнгөний зах дээр эд зүйлсийг бэлэн мөнгөөр ​​зарж, шууд хүргэж өгдөг. Үүний нэгэн адил, спот зах зээл дээр худалдаж авсан, худалдсан гэрээ нь шууд хүчин төгөлдөр болно. арилжаа нь форвард үнээр тодорхойлогддог бусад зах зээлээс ялгаатай. Бэлэн мөнгөний зах зээл нь нарийн төвөгтэй, эмзэг байдаг. Худалдсан бүтээгдэхүүний мөн чанар нь өргөн хүрээний нарийвчилсан мэдээлэл, макро эдийн засгийн шинжилгээ, арилжааны өндөр түвшний ур чадварыг шаарддаг.
  • Дериватив зах зээл.Деривативыг ийм шалтгаанаар нэрлэдэг: түүний үнэ цэнийг үндсэн хөрөнгө эсвэл хөрөнгөөс нь гаргаж авдаг. Дериватив гэрээ нь гэрээ боловч хэлцлийн үнийг үндсэн хөрөнгийн үнээр тодорхойлдог. Нийтлэг деривативуудын жишээ бол форвард, фьючерс, опцион, зөрүүний гэрээ юм. Эдгээр хэрэгслүүд нь нарийн төвөгтэй төдийгүй энэ зах зээлд оролцогчдын санал болгож буй стратеги юм. Мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид, институци, эрсдэлээс хамгаалах сангийн менежерүүд янз бүрийн хэмжээгээр ашигладаг боловч хувийн хөрөнгө оруулалтад бага үүрэг гүйцэтгэдэг лангуунаас гадуурх (зах зээлийн бус) зах зээлд олон деривативууд байдаг.
  • Банк хоорондын зах зээл.Энэ бол санхүүгийн систем, банк санхүүгийн байгууллагуудын хооронд валют арилжаалах явдал юм. Арилжаа валютын зах дээр явагддаг.

Саяхныг хүртэл валютын зах зээл дээр арилжаа хийх нь үндсэндээ томоохон санхүүгийн байгууллагууд болон хэт чинээлэг хүмүүсийн үйл ажиллагаа байв. Онлайн арилжаа бий болсноор энэ бүхнийг өөрчилсөн бөгөөд дундаж хөрөнгө оруулагчид онлайн брокерийн дансаар хулганын товшилтоор хялбархан валют худалдаж авах, зарах боломжтой болсон.

  • Биржийн бус зах зээл.Энэ төрлийн дараах зах зээлийг дилерийн зах зээл гэж бас нэрлэдэг. "Нэгэнгүй" гэсэн нэр томъёо нь бирж дээр арилжаалагддаггүй хувьцааг хэлдэг. Эдгээр сүлжээнүүдийн аль нь ч солилцоо биш юм. Үнэн хэрэгтээ тэд өөрсдийгөө цаасны зардлын мэдээлэл өгдөг гэж тодорхойлдог. Үнэт цаасны арилжааны ихэнх нь маш жижиг компаниудынх байдаг.
  • Гурав, дөрөв дэх зах зээл.Эдгээр нь арилжаа бүрт арилжаалагдах ёстой томоохон хэмжээний хувьцааг хамардаг. Эдгээр зах зээлүүд нь брокер дилер, байгууллагуудын хооронд лангуунаас гадуур цахим сүлжээгээр дамжуулан гүйлгээ хийдэг.
  • Деривативын зах зээл.Деривативын зах зээл нь үндсэн хөрөнгөөс нь үнэ цэнийг нь олж авдаг үнэт цаасыг арилжаалах санхүүгийн зах зээл юм. Дериватив гэрээний үнэ цэнийг үндсэн зүйлийн үнээр тодорхойлно. Энэхүү санхүүгийн зах зээл нь дериватив арилжаа хийдэг.

Анхдагч ба хоёрдогч зах зээл

Анхдагч зах зээл нь хөрөнгийн бирж дээр үнэт цаас гаргадаг. Санхүүжилт нь өр эсвэл өмчид суурилсан үнэт цаасаар дамждаг. Анхдагч зах зээлийг "шинэ зах зээлийн зах зээл" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь тухайн үнэт цаасны анхны үнийн хязгаарыг тогтоож, дараа нь хөрөнгө оруулагчдад шууд худалдах ажлыг хянадаг хөрөнгө оруулалтын банкуудаас бүрдсэн андеррайтерийн багуудаар хангадаг.

Зээл, орон сууцны зээл, компанийн хувьцаа, даатгал зэрэг санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг анхдагч болон хоёрдогч санхүүгийн зах зээл дээр худалдан авч зардаг. Санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үнэт цаасыг анхдагч санхүүгийн зах зээлд гаргадаг. Худалдан авагчид болон худалдагч нарт бүтээгдэхүүн, гэрээгээ гуравдагч этгээдэд зарах боломжийг олгодог хоёрдогч зах зээлүүд байдаг. Хамгийн алдартай хоёрдогч санхүүгийн зах зээл бол хөрөнгийн бирж бөгөөд өмнө нь гаргасан компанийн хувьцааг арилжаалах боломжийг олгодог.

Бүх санхүүгийн зах зээл нь анхдагч болон хоёрдогч элементүүдтэй байдаг. Жишээлбэл, хүн машин худалдаж авахын тулд гудамжны банкнаас зээл авч болно. Үүний дараа зарим үед зээлдүүлэгч банк гэрээг өөр банкинд зарж болох бөгөөд энэ нь эхний банкинд шимтгэл эсвэл хүү төлж, дараа нь анхны зээлдэгчээс төлбөрийг авах болно. Үүний нэгэн адил, автомашин эзэмшигч нь орон нутгийн даатгагчид даатгаж, урьдчилгаа төлбөрийг (дээд зэрэг) цуглуулдаг. Дараа нь даатгагч эрсдэлийн зарим хэсгийг давхар даатгагчид зарж болох ба тэр эрсдэлийн зарим хэсгийг өөр даатгагчид зарж болно.

Анхдагч зах зээлд үнэт цаас гаргагч компани эсвэл групп нь борлуулалтаас олсон орлогоо хүлээн авч, дараа нь бизнесийг санхүүжүүлэхэд зарцуулдаг.

Хэдэн өдрийн арилжаа гарах хүртэл шинэ үнэт цаасны эрэлтийг хэмжихэд хэцүү байдаг тул анхдагч зах зээл нь хоёрдогч зах зээлтэй харьцуулахад хэлбэлзлийг нэмэгдүүлж магадгүй юм. Анхдагч зах зээлд үнэ цэнийг урьдчилан тогтоодог бол хоёрдогч зах зээлд үнэт цаасны үнийг зөвхөн үндсэн хүчин л тодорхойлдог. Аливаа хоёрдогч зах зээлийн арилжаанд бэлэн мөнгө нь хөрөнгө оруулагч руу чиглэгддэг бөгөөд үүсгэн байгуулагч компани/байгууллагад шууд бус.

Санхүүгийн зах зээлийн чиг үүрэг

Эдгээр бүх санхүүгийн байгууллага, зах зээл нь пүүсүүдэд мөнгө босгоход тусалдаг. Тэд үүнийг банкнаас зээл авч хүүтэй нь эргүүлэн төлөх, хөрөнгө оруулагчдаас тогтмол хүүтэй мөнгө зээлэх бонд гаргах, эсвэл хөрөнгө оруулагчдад компанийг хэсэгчлэн эзэмшихийг санал болгож, түүний үлдэгдэл мөнгөн гүйлгээг шаардах замаар хийж болно. бараа материалын хэлбэр.

Татвар гэх мэт макро эдийн засгийн хүчин зүйлсээс шалтгаалан санхүүгийн зах зээлийн үнэ нь хувьцааны жинхэнэ үнэ цэнийг илэрхийлэхгүй байж болно. Нэмж дурдахад зах зээлээс тогтоосон үр ашигтай, зохистой үнийг баталгаажуулахын тулд аюулгүй байдлын үнэ нь мэдээллийн ил тод байдлаас ихээхэн хамаардаг.

Санхүүгийн зах зээл нь сүлжээгээр (жишээ нь, Интернет) биет эсвэл виртуал байж болно. Энд борлуулахыг хүссэн (нийлүүлэлт) тодорхой бүтээгдэхүүн, үйлчилгээтэй хүмүүс түүнийг худалдан авах (эрэлт) хүмүүстэй харилцдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн үнэ эрэлт нийлүүлэлтийн өөрчлөлтөөр тодорхойлогддог. Зах зээлийн эрэлт тогтвортой байвал зах зээл дээрх нийлүүлэлт өсөх нь зах зээлийн үнэ буурах ба эсрэгээрээ. Зах зээлийн нийлүүлэлт тогтвортой байвал эрэлтийн өсөлт нь зах зээлийн үнэ өсөх ба эсрэгээрээ.

Үйлдвэрлэгчид эрэлтийг бий болгохын тулд санхүүгийн зах зээл дээр хэрэглэгчдэд бараа, үйлчилгээг сурталчилдаг. Түүнчлэн, "зах зээл" гэсэн нэр томъёо нь санхүүгийн хөрөнгө, үнэт цаасны үнэ (жишээлбэл, хөрөнгийн зах зээл эсвэл бондын зах зээл) -тэй нягт холбоотой байдаг.

Хувьцааны төрөл

Хувьцаа- ногдол ашиг төлөх нь тухайн байгууллагын олж авсан ашигтай шууд пропорциональ байна. Ашиг их байх тусам ногдол ашиг ихсэх тусам ашиг бага, ногдол ашиг багасна. Хувьцааны хувьд ногдол ашгийг хөвөгч хүүгээр төлдөг. Санхүүгийн зах зээлд хэд хэдэн төрлийн хувьцаа байдаг.

  • Давуу эрхтэй хувьцаа.Тэд ногдол ашиг төлөхийг илүүд үздэг бөгөөд давуу эрхийн хувьцаа гэж нэрлэдэг. Хувьцаа эзэмшигчид давуу эрхийн хувьцааны хувьд тогтмол ногдол ашгийн хувь хэмжээ авдаг.
  • Үүсгэн байгуулагчид.Байгууллагын удирдлага, үүсгэн байгуулагчдын эзэмшиж буй хувьцааг үүсгэн байгуулагчийн хувьцаа гэнэ.
  • Урамшууллын урамшуулал.Байгууллага илүүдэл ашиг олох үед ихэвчлэн урамшуулалтай хувьцааг хувьцаа эзэмшигчдэд олгодог. Компанийн албан тушаалтнууд хувьцаа эзэмшигчдэд нэмэлт ашгийг бэлэн мөнгө хэлбэрээр (ногдол ашиг) төлөх эсвэл тэдэнд урамшуулал олгох шийдвэр гаргаж болно. Бонустай хувьцааг байгууллагууд ихэвчлэн хувьцаа эзэмшигчдэдээ тухайн байгууллагад эзэмшиж байгаа хувьцааных нь хэмжээгээр үнэ төлбөргүй бэлэглэдэг.

Хувьцаа худалдаж авахын тулд та өөртөө сайн брокер олох хэрэгтэй. Тэр хөрөнгийн зах зээлийн талаар мэдлэгтэй байх ёстой. Хувьцаанд хөрөнгө оруулахын тулд та онлайн арилжааны данс нээх хэрэгтэй. Хувь хүн өөрийн банкны дансны карт, бусад шаардлагатай иргэний үнэмлэх, хаягийн баталгаа гэх мэт шаардлагатай.

Санхүүгийн зах зээлийн эдийн засгийн үзүүлэлтүүдэд үзүүлэх нөлөө

Холбооны нөөцийн банкны мэдээлснээр, сайн хөгжсөн, зөв ​​удирдсан санхүүгийн зах зээл нь улс орны эдийн засгийн эрүүл мэнд, үр ашгийг дээшлүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Хөгжил, эдийн засгийн өсөлт хоёрын хооронд хүчтэй, эерэг харилцаа бий. Санхүүгийн зах зээл нь хөрөнгийн хуримтлал, бараа, үйлчилгээний үйлдвэрлэлийг дэмжих замаар хадгаламж, хөрөнгө оруулалтын урсгалыг эдийн засагт үр ашигтайгаар чиглүүлэхэд тусалдаг. Сайн хөгжсөн санхүүгийн зах зээл, институци, түүнчлэн олон төрлийн санхүүгийн бүтээгдэхүүн, хэрэгслүүдийн хослол нь зээлдэгч, зээлдүүлэгчдийн хэрэгцээ, улмаар нийт эдийн засгийн хэрэгцээг хангадаг. Санхүүгийн зах зээл хуримтлалаас эхэлдэг. Хадгаламжийн данс нь танд нэн даруй хэрэггүй мөнгөө хадгалах найдвартай, тохь тухтай газар (банк) боломжийг олгодог бөгөөд үүнээс гадна та хүүгээ олох болно.

Гэсэн хэдий ч хадгаламжийн дансны мөнгө зөвхөн банкны аварга сейфэнд суудаггүй. Банкууд энэ мөнгөөр ​​бусад хүмүүс, байгууллагуудад байшин, машин худалдаж авах, коллежид суралцах, олон зуун өөр зорилгоор мөнгө зээлэхэд тусалдаг. Банкууд мөнгө зээлэхдээ хадгалуулсан мөнгөө бүгдийг нь ашигладаг. Ийм байдлаар банкууд мөнгөний санхүүгийн зах зээлийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Банкны зээл нь эдийн засгийн өсөлтийг дэмжинэ, гэхдээ нэг л өдөр тэр мөнгийг эргүүлэн төлөхөөс гадна захиргааны зардлаа нөхөхийн тулд хүү, шимтгэл төлөх шаардлагатай болно.

Хүмүүс мөнгөө хөрөнгө оруулалтад ашигладаг. Бид бонд худалдаж авахдаа компаниуд эсвэл засгийн газруудад зээл олгож байна. Бид хувьцаа худалдаж авахдаа компаниудын эзэмшлийн зарим хэсгийг худалдаж авч байна гэсэн үг. Компаниуд энэ мөнгөөр ​​өсч томрох, шинэ тоног төхөөрөмж худалдан авах, зар сурталчилгааны зардлыг нэмэгдүүлэх, шинэ ажилтан авах эсвэл шинэ бүтээгдэхүүн судлах зэрэгт зарцуулж болно. Санхүүгийн зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчид хамгийн хямд үнээр худалдан авахыг эрмэлздэг бол худалдагчид хамгийн өндөр үнийг эрэлхийлдэг.

Мөнгө нь бирж, биржийн бус зах зээл, валютын зах зээл, түүхий эдийн зах зээл, фьючерсийн зах зээл зэрэг олон төрлийн зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийж болно. Өнөөдөр хөрөнгө оруулалтыг өдөрт хорин дөрвөн цагийн турш худалдаж авах боломжтой. Нью-Йоркийн зах зээл нээгдэхэд Токиогийн зах зээл хаагдаж, Лондонгийн зах зээл ажлын өдрийн хагасыг дуусаж байна. Нэг санхүүгийн зах зээлд юу болж байгаа нь дэлхийн бүх зах зээлийн үнэд нөлөөлдөг.

Санхүүгийн зах зээл нь эдийн засгийн ерөнхий эрүүл мэндэд туйлын чухал юм. Зээл, хөрөнгийн зах зээлийг үр ашигтай ажиллуулснаар зээл, хөрөнгө оруулалт хязгаарлагдаж, макро эдийн засаг бүхэлдээ хохирол амсах болно. Санхүүгийн зах зээл нь командын эдийн засагтай болон буурай хөгжилтэй орнуудад хөгжихгүй байх нь элбэг бөгөөд үүний үр дүнд хөрөнгө оруулалт бага, өсөлтийн хурд бага байдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн шинжилгээ

Зах зээлийн шинжилгээ нь тодорхой зах зээлийн гүйцэтгэлтэй холбоотой байдаг. Санхүүгийн зах зээлийн үр ашиг нь энэ зах зээл дэх нийт үнэт цаасны үр ашгаас хамаарна. Зах зээл ихэнх үнэт цаасаа дээд талд нь хааж байгаа өдөр та түүнийг сайн ажилласан гэж хэлж болно. Энэ нь тухайн зах зээл дээр арилжаалагдаж буй тогтвортой үнэт цаасны гүйцэтгэлийг хянадаг зах зээлийн үзүүлэлтэд тусгагдсан болно.

Дэлхийн хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн алдартай индексүүдийн зарим нь:

  • Футси бол Лондонгийн санхүүгийн зах зээл юм.
  • Dow Jones бол Нью Йорк дахь санхүүгийн зах зээл юм.
  • Ханг Сенг бол Хонг Конгийн санхүүгийн зах зээл юм.
  • BSE Sensex нь Мумбай дахь санхүүгийн зах зээл юм.
  • Nikkei - Токиогийн санхүүгийн зах зээл.
  • Nifty бол Энэтхэгийн үндэсний санхүүгийн зах зээл юм.

Зах зээлийн индекс нь дэлхийн хэмжээнд маш хурдацтай нэгдэж байгаа орчин үеийн зах зээлийн эдийн засагт онцгой ач холбогдолтой болсон. Арилжаачид зөвхөн өөрийн эх орны зах зээл дээр үнэт цаас арилжаалахаар хязгаарлагдахгүй, дэлхийн олон тооны зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрөнгө оруулалтын фирмүүд улам олон болж, дэлхийн өнцөг булан бүрт санхүүгийн зах зээл урьд өмнө төсөөлж байгаагүй хэмжээнд нэгдэж байна.

Үүний үр дүнд зах зээлийн шинжилгээ нь зах зээл дотор болон гаднах үндсэн үйл ажиллагаа болсон. Жишээлбэл, тухайн зах зээл байрладаг улсын засгийн газар салбарын сегментийн ялангуяа боомилсон хэсгийг зохицуулалтгүй болгоход чиглэсэн бодлогын шинэ арга хэмжээг зарлах нь санхүүгийн зах зээлд эерэг нөлөө үзүүлэх болно. Санхүүгийн зах зээлийн шинжээчид ийм хүчин зүйлийг урьдчилан таамаглах боломжгүй тул эдгээр хүчин зүйлийн нөлөөлөл нь санхүүгийн зах зээлийн шинжилгээний үндсэн хүрээнд хамаарахгүй. Гэсэн хэдий ч ихэнх шинжээчид зах зээлд гадны хүчин зүйлсийн нөлөөллийн тодорхой зай үлдээдэг бөгөөд үүнийг эерэг болон сөрөг хүчин зүйлийн аль алинд нь адилхан хийдэг.

Зах зээлийн шинжилгээ нь техникийн шинжээч гэгддэг мэргэжилтнүүдийн бүлгүүдэд хязгаарлагдах өндөр мэргэшсэн үйл ажиллагаа болсон. санхүүгийн зах зээлийн шинжилгээ, зах зээлийн эдийн засгийн чиглэлээр онцгой сонирхолтой хүмүүс. Зах зээлд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийн тоо хурдацтай нэмэгдэж, улам олон шинжээчид зах зээлийн зан төлөвт нөлөөлж буй нөхцөл байдлын талаар судалж байна. Гэвч зах зээлийн шинжилгээний технологийн дэвшил нь зах зээлийн шинжилгээний нарийн төвөгтэй байдлаас шалтгаалан даалгаврыг улам хүндрүүлж байна.

Санхүүгийн зах зээлд нөлөөлж буй шинжилгээний хамгийн чухал төрлүүдийн зарим нь:

  • Үндсэн шинжилгээ.
  • Үнэт цаасны зах зээлийн шинжилгээ.
  • Үнэт цаасны зах зээлийн техникийн шинжилгээ.
  • Моментуудын индексийн шинжилгээ.
  • Аюулгүй байдлын импульсийн шинжилгээ.
  • Үнийн графикийн шинжилгээ.
  • Зах зээлийн шинжилгээ.
  • Зах зээлийн чиг хандлагын үзүүлэлтүүд.

Дүгнэлт

Санхүүгийн зах зээл нь борлуулалтын гүйлгээ, түүнчлэн үйлдвэрлэгч, хэрэглэгчдийн хоорондох гүйлгээг дэмждэг. Зах зээл эрэлт нийлүүлэлтийн өөрчлөлтийн үр дүнд хэлбэлзэл, үнийн өөрчлөлтийг мэдэрдэг. Эдгээр өөрчлөлтүүд нь хэрэглэгчдийн сонголт, төсөөлөл, материалын хүртээмж, гадаад нийгэм-улс төрийн үйл явдлууд (дайн, засгийн газрын зардал, ажилгүйдэл гэх мэт) зэрэг олон хувьсагчийн хэлбэлзлээс үүдэлтэй.

Энэ бүлэгт бид санхүүгийн зах зээлд гарч буй бизнес эрхлэгчдийн төрөл бүрийн төрлүүдийг авч үзэх болно. Доод санхүүгийн зах зээл Санхүүгийн үйлчилгээг худалдан авагч, худалдагчдын хооронд шууд харилцан үйлчлэлцдэг эдийн засгийн салбарыг ихэвчлэн ойлгодог. санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэх – эдийн засагт мөнгө, өр, үнэт цаасны гүйлгээтэй холбоотойгоор үүссэн бизнес эрхлэх үйл ажиллагаа.

Санхүү гэдэг үг (англи хэл дээр санхүү) нь Герман хэлний бүлгийн эртний үйл үгнээс гаралтай бөгөөд ойролцоогоор төлөх гэсэн утгатай. Франц хэлний Litere-ийн орчин үеийн толь бичигт энэ үг Латин хэлнээс гаралтай болохыг харуулж байна төгс, энэ нь эцсийн хугацаа гэсэн үг. Гүйлгээний төлбөрийг хугацаа нь дуусмагц төлж, харилцагчаас бараа, үйлчилгээг хүлээн авах нь санхүүгийн зах зээлийн үндсэн үйл ажиллагаа юм.

Санхүүгийн зах зээл - Энэ бол санхүүгийн эх үүсвэрийн эрэлт, нийлүүлэлт бүрэлдэж, аливаа бизнесийн үйл ажиллагааг бүрэн хэрэгжүүлэхийн тулд эдгээр нөөцийн хөдөлгөөнийг явуулдаг бизнесийн харилцааны салбар юм.

"Бизнесийн үндэс" сурах бичгийн эхний хэсгээс бидний мэдэж байгаагаар бартерийн солилцооны харилцааг бараа, мөнгөний харилцаанд тууштай хувиргасны үр дүнд мөнгө нь эдийн засгийн хөгжлийн тодорхой түүхэн үе шатанд эдийн засгийн шинж чанар болсон. Мөнгийг бид эдийн засаг дахь солилцооны үйл явцыг системчлэх зорилготой тусгай эквивалент бараа гэж тодорхойлсон. Мөнгөний нийлүүлэлт, зоос, мөнгөн тэмдэгт, үнэт цаас нийт дүнг бүрдүүлсэн санхүүгийн эх үүсвэр зах зээлийн янз бүрийн хэсэгт түүхий эдийн биржийн үйл ажиллагаанд тогтмол тэнцвэртэй байдлыг хангах зорилготой зах зээл.

Аж ахуйн нэгж бүр өөрийн амьдралд санхүүгийн эх үүсвэр, тэр дундаа мөнгө чухал болохыг ойлгодог. Мөнгө бол бизнесийн аливаа хэлбэрийн нарийн бөгөөд мэдрэмтгий хэмжүүр бөгөөд бизнесийн үйл ажиллагааны аливаа чиглэлийн чанарын тодорхойлолт, тоон үнэлгээг өгдөг. Бизнест хэр их хөрөнгө оруулалт хийсэн бэ? Үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүнээ борлуулсны дараа хэр их мөнгө орж ирдэг вэ? Хаана мөнгө оруулах нь илүү ашигтай вэ? Харьцуулалт нь тухайн аж ахуйн нэгжийн ашиг сонирхлын түвшин, аж ахуйн нэгжийн ашиг сонирхлыг хэрхэн, хэр зэрэг хэрэгжүүлж чадсаныг дүгнэх боломжийг олгодог.

Зөвхөн мөнгөний тусламжтайгаар тусдаа аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын бизнесийн бүрэн хэмжээний харилцан үйлчлэл явагддаг бөгөөд зах зээл нь аливаа бизнест зохицуулалтын нөлөө үзүүлдэг.

аливаа төрлийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг бизнес эрхлэгч компани. Хэрэв энэ пүүс бусад аж ахуйн нэгжүүдэд хүлээн зөвшөөрөгдсөн бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг эсвэл үйлчилгээ үзүүлдэг бол энэ нь бизнес эрхлэх амжилтыг илтгэдэг мөнгө юм. Хэрэв компани мөнгөн орлого үүсгэдэг үнээр бараа, үйлчилгээгээ борлуулж чадахгүй бол илт хохирол амсаж, зах зээл дэх үйл ажиллагаа нь зогсдог.

Мөнгө үүсэх Нэг талдаа , бараа, үйлчилгээний солилцооны зах зээлийн хязгаарлалтыг даван туулах боломжийг олгож, хөдөлмөрийн хуваагдлын үйл явцаас үүсэх хэрэгцээ нь эхлээд массын үзэгдэл болж, дараа нь барааны солилцооны үйл ажиллагааг өөрчлөхөд хувь нэмэр оруулсан. бүх нийтийн нэг. Гэсэн хэдий ч, нөгөө талаар , зах зээл дээр тодорхой ерөнхий барааны эквивалент мөнгө хэлбэрээр гарч ирэх, хожим нь цаас болон бусад мөнгөн дэвсгэртийг мөнгө болгон ашиглах, үнэт цаас бий болсон нь бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны цоо шинэ хэлбэрийг бий болгоход хүргэсэн. мөнгөний эргэлтийг зохион байгуулах, мөнгөний эргэлтийн үйлчилгээтэй холбоотой үйлчилгээ үзүүлэх үйл ажиллагаа.

Санхүүгийн зах зээл нь үндэсний болон дэлхийн эдийн засгийн зах зээлийн хуримтлагдсан бүрэлдэхүүн хэсэг бөгөөд субьект нь эдийн засгийн санхүүгийн нөөцийг бүрдүүлж, дахин хуваарилж, шууд ашигладаг.


Мөнгөний эргэлтийг зохион байгуулах, хадгалах, хөгжүүлэх чиглэлээр аж ахуйн нэгжүүдийн үйл ажиллагаа, дараа нь өрийн болон өмчийн үнэт цаасны эргэлтийг дараа нь нэрлэжээ. санхүүгийн үйл ажиллагаа . Үүнд хоёр тал бий.

Эхний тал санхүүгийн үйл ажиллагаа - мөнгөн тэмдэгт, үнэт цаас үйлдвэрлэх (хэвлэх) нь үйлдвэрлэлийн салбарт бизнес эрхлэх үйл ажиллагаатай холбоотой байж болно. Хоёр дахь тал санхүүгийн үйл ажиллагааг санхүүгийн үйлчилгээ гэж нэрлэдэг. Санхүүгийн үйлчилгээний объектууд нь мөнгөн тэмдэгт, мөнгөн үнэт цаас, үнэт цаас (хувьцаа, бонд, үнэт цаас, ваучер, хадгаламжийн гэрчилгээ), даатгалын гэрчилгээ юм. Санхүүгийн үйлчилгээний зах зээл нь дээрх зүйлсийн эргэлттэй холбоотойгоор өөр хоорондоо бизнесийн харилцаанд ордог эдгээр үйлчилгээг худалдан авагч, худалдагчдыг нэгтгэдэг.

Санхүүгийн үйлчилгээ (заримдаа санхүүгийн бүтээгдэхүүн гэж тийм ч зөв тодорхойлогдоогүй байдаг) нь арилжааны үйлчилгээтэй адил зуучлалын үйлчилгээний бүлэгт багтдаг - зуучлалын нэр томъёоны өргөн тайлбарт. Үнэн хэрэгтээ мөнгө нь бараа (үйлчилгээ) солилцоход зуучилдаг тул санхүүгийн аж ахуйн нэгжүүд сайн дураараа эсвэл санамсаргүйгээр бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, эцсийн хэрэглэгчдийн хэрэглээний хоорондын харилцааг зуучлах бизнесийн харилцааны гинжин хэлхээнд нэгдсэн байдаг.

Ийм интеграци нь аж ахуйн нэгжүүдийг санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэх чиглэлээр мэргэшүүлэх бодит үндэс суурь бөгөөд шууд ба шууд бус гэсэн хоёр хэлбэрээр явагддаг. Шулуун хэлбэр мөнгө, үнэт цаасыг аливаа төрлийн гүйлгээний төлбөр тооцоонд ашиглахыг хэлнэ. суурь хоёр дахь хэлбэр Санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэх чиглэлээр аж ахуйн нэгжүүдийн мэргэшсэн байдал нь худалдааны эргэлт ба санхүүгийн эх үүсвэрийн эргэлтийн хоорондох хугацааны зөрүү юм.

Орчин үеийн зах зээлийг нэг талаас барааны багц, нөгөө талаас санхүүгийн эх үүсвэр болгон хуваах нь эдийн засгийг дараахь байдлаар хуваахад хүргэсэн төдийгүй. жинхэнэ Тэгээд санхүүгийн салбарууд, мөн түүхий эдийн үйлдвэрлэл, хөдөлгөөний үйл явцыг шууд тусгаагүй бизнесийг хөгжүүлэх хэрэгцээ, боломжийг тодорхойлсон. Худалдааны эргэлт, санхүүгийн эх үүсвэрийн эргэлтийн цаг хугацааны зөрүү нь зах зээл дээр түр зуурын чөлөөт санхүүгийн эх үүсвэр байнга байдгийг тодорхойлдог.

Та сонгож болно гурван өөр ангилал түр чөлөөлөгдсөн санхүүгийн эх үүсвэрийн талаар өөр хоорондоо бизнесийн харилцаанд орохыг албадсан аж ахуйн нэгж.

Эхний ангилал Аж ахуйн нэгжүүдийг түр зуурын чөлөөт сангийн эзэд төлөөлдөг бөгөөд тэд мөнгөө сул зогсолтгүй байлгахгүй, харин орлого олохыг хүсдэг. Эдгээр сангууд нь эдгээр аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг нөхөн сэргээхтэй холбоотой объектив шалтгааны улмаас үүсдэг, тухайлбал:

Эдгээр компаниудын хөрөнгийн эргэлтийн онцлогоос шалтгаалан компаниудад түр зуурын чөлөөт санг бүрдүүлэх;

Ашигласан тоног төхөөрөмжийг сэргээхэд зориулж бизнесийн фирмүүдийн хөрөнгө хуримтлуулах;

Бизнес эрхлэгч пүүсүүд өөрсдийн үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэхийн тулд санхүүгийн эх үүсвэрийг хуримтлуулах;

Хэрэглэгчийн бизнес эрхлэгчдийн хувийн орлогыг хэмнэх (хэрэглээнээс татгалзах гэх).

Эцэст нь, гурав дахь ангилал аж ахуйн нэгжүүд - эдгээр нь бүлэгт хуваарилагдсан аж ахуйн нэгжүүдийн хадгаламж, хуримтлалын хэрэгслийг хоёр дахь бүлэгт хуваарилагдсан аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагааны санхүүгийн хэрэгсэл болгон хувиргах боломжийг олгодог санхүүгийн үйлчилгээ борлуулагчид (эсвэл үйлдвэрлэгчид) юм.

Эдгээр аж ахуйн нэгжүүд нь зөвхөн санхүүгийн зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг бөгөөд тэдний үйл ажиллагаа нь сонгодог зуучлалын шаардлагатай бүх шинж тэмдгүүдтэй байдаг. Санхүүгийн аж ахуйн нэгж

Түр байгаа санхүүгийн эх үүсвэрийг цуглуулж, хэрэгцээтэй хүмүүст түр хугацаагаар ашиглах;

Бэлэн бус төлбөр тооцоогоор мөнгөн гүйлгээнд үйлчлэх;

Тэд урьдчилан тооцоолоогүй боловч болзошгүй сөрөг нөхцөл байдлын үед алдагдлыг нөхөх санг бий болгодог;

Хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой сангуудыг бий болгох

янз бүрийн төслүүд.

Арилжааны зуучлагчдын нэгэн адил санхүүгийн аж ахуйн нэгжүүд нь санхүүгийн эх үүсвэрийг өөрчлөхтэй холбоотой гадаад хэрэгцээг хангахаас гадна өөр хоорондоо мөрийтэй тоглоом, дамын наймаа хийдэг.

Өнөөгийн зах зээл дээр бид янз бүрийн бизнесийн байгууллагуудаас үйлчлүүлэгчдэд үзүүлж буй санхүүгийн янз бүрийн үйлчилгээтэй тулгарч байна. Ийм үйлчилгээнд дараахь төрлийн үйл ажиллагаа орно.

Үйлчлүүлэгчид хамаарах түр зуурын үнэгүй хөрөнгийг хадгалах, үүнд хадгалалтын журмаар орлого олох боломжийг үйлчлүүлэгчдэд олгох;

бусад аж ахуйн нэгжид хамаарах хөрөнгийг янз бүрийн зориулалтаар үйлчлүүлэгчдэд түр хугацаагаар шилжүүлэх;

Үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс бэлэн мөнгөөр ​​төлбөр тооцоо хийх, бусад аж ахуйн нэгжээс харилцагчид төлбөр хүлээн авах;

Валютын гүйлгээ хийх явцад мөнгөн тэмдэгтийн арилжаа;

Үнэт цаасны арилжаа - бие даан болон үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс;

Мөнгөн тэмдэгт, үнэт цаас гаргах;

Орлого олох боломжтой үнэт цаас худалдан авах замаар үйлчлүүлэгчдийн хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэх;

Хөрөнгө оруулалтын төслийг зохион байгуулах, өөрөөр хэлбэл бизнесийн янз бүрийн чиглэлийг хөгжүүлэхэд их хэмжээний санхүүгийн эх үүсвэр оруулах зорилгоор янз бүрийн үйлчлүүлэгчдийн үнэт цаасыг хуримтлуулах;

Даатгалын тохиолдол гэж нэрлэгддэг аливаа бизнесийн үйл ажиллагаа, эсвэл амьдралдаа урьдчилан тохиролцсон бүтэлгүйтлийн улмаас аж ахуйн нэгжид учирсан хохирлын санхүүгийн нөхөн төлбөр.

Дээр дурдсан санхүүгийн үйлчилгээ бүрийг тодорхойлж болно субъектив (эсвэл институцийн хувьд) , өөрөөр хэлбэл энэ үйлчилгээг үзүүлж буй санхүүгийн аж ахуйн нэгжийн төрлийн тодорхойлолтын дагуу. Үүний үндсэн дээр банкны үйлчилгээ (банкны үйлчилгээ, банк санхүү, банкны бизнес), даатгалын компаниудын үйлчилгээ, хөрөнгө оруулалтын компаниудын үйлчилгээ, хөрөнгө оруулалтын сан, хөрөнгө оруулалтын зуучлагч, биржийн үйлчилгээ (хөрөнгийн биржийн бизнес, санхүүгийн (валютын) солилцооны бизнес) ялгаатай.

Санхүүгийн үйлчилгээг тодорхойлж болох ба Объект тус бүрээр (эсвэл багажийн) , үйлчилгээний субьектийн тодорхойлолтын дагуу. Үүний үндсэн дээр зээлийн үйлчилгээ, хадгаламжийн үйлчилгээ, төлбөр тооцоо, төлбөрийн үйлчилгээ, валютын үнэт зүйлийг солилцох (худалдах) үйлчилгээ, янз бүрийн хөрөнгө оруулалтын үйлчилгээ (багц бүрдүүлэх, хөрөнгө оруулалтын зорилгоор санхүүгийн эх үүсвэрийг хуримтлуулах), худалдах, худалдан авах үйлчилгээ. үнэт цаас, валют, үнэт цаас худалдан авах, худалдах зуучлалын үйлчилгээ.

Санхүүгийн үйлчилгээний субьектив ангилал нь зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж буй бүх үйлчилгээг тодорхойлох боломжийг олгодог санхүүгийн байгууллага , мөн объект тус бүрээр нь ангилах нь эдгээр байгууллагуудын зах зээл дээр ашигладаг зүйлсийн нийлбэр юм санхүүгийн хэрэгсэл (зээл, хөрөнгө оруулалт, зээл, татаас, даатгалын төлбөр, шимтгэл болон бусад төрлийн урамшуулал). Санхүүгийн хэрэгслүүдийн ялгаатай байдал нь санхүүгийн зах зээлийг янз бүрийн салбарт, ерөнхийд нь мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл гэж хуваахыг шаарддаг.


Ирээдүйд бодитоор тогтоосон нэр томъёог харгалзан бид санхүүгийн үйлчилгээний ангиллын институциональ болон объектод суурилсан төрлүүдийг ашиглах шаардлагатай болно.

Санхүүгийн бизнес бол бизнес эрхлэхэд хамгийн ашигтай, хамгийн үнэтэй салбаруудын нэг юм. Энэ нь улсын болон олон улсын түвшинд санхүүгийн зах зээл дээрх санхүүгийн хөрөнгийг худалдан авах, худалдах гүйлгээнээс бүрдэнэ. Эдгээр үйл ажиллагааг явуулахын тулд зээл, санхүүгийн байгууллагуудыг ашигладаг. Үүнд:

  • муж улсууд,
  • төв банкууд,
  • хөрөнгө оруулалтын банкууд,
  • арилжааны банкууд,
  • хөрөнгийн бирж,
  • Валютын ханш,
  • цахим сүлжээний зах зээл,
  • зээлийн холбоод,
  • мэргэшсэн санхүүгийн компаниуд,
  • хөрөнгө оруулалт болон эрсдэлээс хамгаалах сангууд,
  • тэтгэврийн сангууд,
  • даатгалын байгууллагууд,
  • арилжааны болон худалдааны компаниуд,
  • хүн ам, хувийн хөрөнгө оруулагчид.

Хэдийгээр санхүүгийн бизнесийн зөвхөн хоёр бүрэлдэхүүн хэсэг байдаг:

  1. Мөнгөн тэмдэгт, үнэт цаас гаргах.
  2. Санхүүгийн үйлчилгээ.

Орчин үеийн санхүүгийн бизнесийн онцлог

Сүүлийн үед компьютерийн технологи, интернет хөгжсөний ачаар олон улсын санхүүгийн зах зээл, валютын төвүүд гүнзгий интеграцчлагдсан байна. Банкны шинэ систем, санхүүгийн техникийг хөгжүүлснээр энэ салбарт жинхэнэ хувьсгал гарсан. Шилжүүлгийн хугацаа, гүйлгээний гүйцэтгэл болон бусад банкны үйл ажиллагаа бараг агшин зуур болсон. Санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагаа, бүтцийн шинэ нөхцөл бүрдэж байна.

Хэдийгээр өнөөдөр Төвбанкны алтны нөөц нь улсын даатгалын сан, иргэдийн үнэт зүйлийн нөөц хэвээр байгаа ч хөрвөх валют, ЗТЭ буюу зээлийн тусгай хэрэгсэл голлох үүрэг гүйцэтгэж эхэлжээ. Алт дэлхийн мөнгөний үүрэг гүйцэтгээд багагүй хугацаа өнгөрч байсан ч одоо эрэлт нь огцом буурчээ.

Нөгөө талаар санхүүгийн бизнесийн салбарт гарсан ийм эрс өөрчлөлтүүд эерэг хандлагаас гадна хэд хэдэн сул талтай. Үүнд олон улсын өрийн дэвшилттэй асуудал, үндэсний болон олон улсын хэмжээнд санхүүгийн хямралын давтамж нэмэгдэж байна. Үүний зэрэгцээ санхүүгийн бизнесийн сонирхол нэмэгдсээр байна. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар америкчуудын 45 орчим хувь нь үнэт цаас эзэмшдэг бөгөөд хөрөнгийн бирж дээр идэвхтэй ажилладаг. ОХУ-д 1000 гаруй банк, 2000 гаруй үнэт цаасны зах зээлд оролцогчид байдаг.

Арилжааны банкны зохион байгуулалт, үйл ажиллагаа

Хамгийн түгээмэл санхүүгийн байгууллагуудын нэг бол арилжааны банк юм. Үүнийг нээхийн тулд хүлээн авсан баталгаатай эх үүсвэртэй дор хаяж 180 сая рублийн хөрөнгө шаардлагатай болно. Мөн та банкны лиценз авахын тулд нарийн төвөгтэй зөвшөөрлийн процессыг давах шаардлагатай болно. Үүнийг хийхийн тулд та сонирхсон компаниуд, захирлуудаас эхлээд аж ахуйн нэгжийн хувьцаа эзэмшигчид хүртэл оролцсон бүх оролцогчдын дэлгэрэнгүй мэдээллийг агуулсан баримт бичгийн багцыг өгөх хэрэгтэй.

Арилжааны банк дараахь үйл ажиллагааг явуулж болно.

  • гадаад валютаар хийх худалдааны гүйлгээг дэмжих,
  • хөрөнгө оруулалтын зуучлал,
  • бэлэн бус хэлбэрээр төлбөр тооцоо хийх,
  • зээлийн гүйлгээ,
  • шинжээчийн үйл ажиллагаа,
  • лизинг, факторинг,
  • хадгаламж хадгалах.

Энэ үйл ажиллагааг комисс (төлбөр тооцооны гүйлгээ), идэвхгүй (хөрөнгө босгох) болон идэвхтэй (хөрөнгө байршуулах) банкны үйл ажиллагаануудаар хийж болно. Банкны бүх төрлийн үйл ажиллагааг "Банк, банкны үйл ажиллагааны тухай" холбооны хууль, ОХУ-ын Татварын хууль болон бусад хууль тогтоомжийн актуудаар зохицуулдаг. Хяналтын байгууллага нь ОХУ-ын Банк юм. Санхүүгийн бизнес нь үргэлж тодорхой зохицуулалттай, хариуцлагатай байдаг.

Хөрөнгийн бирж

Үнэт цаас нь үнэт цаасны эзэмшигч болон үнэт цаас гаргагчийн хоорондох зээл, эд хөрөнгийн эрхийн харилцааг гэрчлэх тусгай хэлбэрийн баримт бичиг юм. Үнэт цаас гаргагч нь үнэт цаас гаргасан хувь хүн, хуулийн этгээд бол. Хөрөнгийн бирж нээхийн тулд арилжааны банкны хувьд лиценз, зөвшөөрөл болон бусад олон нөхцлийг хангасан байх шаардлагатай. Хөрөнгийн бирж нь үнэт цаас худалдагч, худалдан авагчдын хооронд зуучлагч юм.

Энд байгаа санхүүгийн бизнес нь үнэт цаасны хууль ёсны эргэлтийг хангах явдал юм. Үүний зэрэгцээ үнэт цаас нь бүртгэлийн системээр дамжуулан хатуу сонгон шалгаруулалтад ордог. Үүний тулд санал болгож буй үнэт цаас болон үнэт цаас гаргагчийн талаарх бүх мэдээллийг биржийн жагсаалтад оруулсан болно. Хөрөнгийн биржийн жагсаалтад орсон бол үнэт цаасыг хувьцааны үнэ гэж нэрлэдэг.

Хөрөнгийн бирж амжилттай ажиллахын тулд эрэлт нийлүүлэлтийн тодорхой тогтолцоо зайлшгүй шаардлагатай. Биржийн захиргаа арилжаа, мөн бирж дээрх зуучлагч пүүсүүдийн үйл ажиллагаанд хатуу хяналт тавьдаг. Биржийн мэргэжилтнүүд худалдагчийн ханш болон худалдан авагчдын ханшийг харьцуулах замаар үнэт цаасны тогтмол үнийн санал авах нь худалдан авалт, борлуулалтын гүйлгээг зохион байгуулахад тусалдаг.

Ялангуяа Ольга агуйд зориулсан