До числа нормативно-правових актів, що регулюють оціночну діяльність, відносяться:

Федеральний закон від 29 липня 1998 № 135-ФЗ «Про оціночної діяльності в Російській Федерації»;

Стандарти оцінки, обов'язкові до застосування суб'єктами оціночної діяльності, затверджені Постановою Уряду РФ від 6 липня 2001 року № 519 та ін.

під оціночною діяльністю  розуміється діяльність суб'єктів оціночної діяльності, спрямована на встановлення щодо об'єктів оцінки ринкової або іншої вартості.

виділяють наступні   види вартості об'єкта оцінки:

1) ринкова вартість об'єкта оцінки  - найбільш ймовірна ціна, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, тобто коли:

Одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;

Сторони угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;

Об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типової для аналогічних об'єктів оцінки;

Ціна угоди являє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;

Платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі.

2)  вартість об'єкта оцінки з обмеженим ринком  - вартість об'єкта оцінки, продаж якого на відкритому ринку неможлива або вимагає додаткових витрат у порівнянні з витратами, необхідними для продажу вільно обертаються на ринку товарів;

3) вартість заміщення об'єкта оцінки  - сума витрат на створення об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, в ринкових цінах, що існують на дату проведення оцінки, з урахуванням зносу об'єкта оцінки;

4) вартість відтворення об'єкта оцінки- сума витрат в ринкових цінах, що існують на дату проведення оцінки, на створення об'єкта, ідентичного об'єкту оцінки, із застосуванням ідентичних матеріалів і технологій, з урахуванням зносу об'єкта оцінки;

5) вартість об'єкта оцінки при існуючому використанні- вартість об'єкта оцінки, що визначається виходячи з існуючих умов та мети його використання;

6) інвестиційна вартість об'єкта оцінки  - вартість об'єкта оцінки, що визначається виходячи з його прибутковості для конкретної особи при заданих інвестиційних цілях;

7) вартість об'єкта оцінки для цілей оподаткування- вартість об'єкта оцінки, що визначається для обчислення податкової бази та розраховується відповідно до положень нормативних правових актів (в тому числі інвентаризаційна вартість);

8) ліквідаційна вартість об'єкта оцінки  - вартість об'єкта оцінки у разі, якщо об'єкт оцінки повинен бути відчужений у строк менше звичайного терміну експозиції аналогічних об'єктів;

9) утилізаційна вартість об'єкта оцінки- вартість об'єкта оцінки, що дорівнює ринковій вартості матеріалів, які він в себе включає, з урахуванням витрат на утилізацію об'єкта оцінки;

10) спеціальна вартість об'єкта оцінки  - вартість, для визначення якої в договорі про оцінку або нормативно-правового акта обумовлено, не включені в поняття ринкової або іншої вартості, зазначеної в справжніх стандартах оцінки.

під   об'єктами оцінки  розуміються будь-які об'єкти цивільних прав, які беруть участь в цивільному обороті.

До об'єктів оцінки відносяться:

Окремі матеріальні об'єкти (речі);

Сукупність речей, що становлять майно особи, в тому числі майно певного виду (рухоме або нерухоме, в тому числі підприємства);

Право власності та інші речові права на майно або окремі речі зі складу майна;

Права вимоги, зобов'язання (борги);

Роботи, послуги, інформація;

Інші об'єкти цивільних прав, щодо яких законодавством Російської Федерації встановлена \u200b\u200bможливість їх участі в цивільному обороті.

виділяють два види оцінки:

1) обов'язкова оцінка;

2) ініціативна (добровільна) оцінка.

обов'язкова оцінка  здійснюється у випадках, прямо передбачених законодавством. Відповідно до ст. 8 Федерального закону «Про оціночної діяльності в Російській Федерації» проведення оцінки об'єктів оцінки є обов'язковим у разі залучення до угоду об'єктів оцінки, що належать повністю або частково Російської Федерації, суб'єктам Російської Федерації або муніципальним утворенням, в тому числі:

При визначенні вартості об'єктів оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень, з метою їх приватизації, передачі в довірче управління або передачі в оренду;

При використанні об'єктів оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень, як предмет застави;

При продажу чи іншому відчуженні об'єктів оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень;

При переуступку боргових зобов'язань, пов'язаних з об'єктами оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень;

При передачі об'єктів оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень, в якості внеску в статутні капітали, фонди юридичних осіб, а також при виникненні спору про вартість об'єкта оцінки, в тому числі:

При націоналізації майна;

При іпотечному кредитуванні фізичних осіб і юридичних осіб у випадках виникнення спорів про величину вартості предмета іпотеки;

При складанні шлюбних контрактів та розділі майна розлучається подружжя на вимогу однієї із сторін або обох сторін у разі виникнення спору про вартість цього майна;

При викупі чи іншому передбаченому законодавством Російської Федерації вилучення майна у власників для державних або муніципальних потреб;

При проведенні оцінки об'єктів оцінки в цілях контролю за правильністю сплати податків у разі виникнення спору про обчислення оподатковуваної бази.

Ініціативна (добровільна) оцінка  здійснюється у випадках, не передбачених законодавством.

21.2. Суб'єкти оціночної діяльності

До числа   суб'єктів оціночної діяльності  відносяться нижче перераховані особи.

1. Оцінювачі - фізичні та юридичні особи, які мають право здійснювати оціночну діяльність.

До оціночної діяльності фізичних осіб пред'являються такі вимоги:

Державна реєстрація як індивідуального підприємця;

Наявність документа про освіту, що підтверджує отримання професійних знань в області оціночної діяльності відповідно до узгоджених з уповноваженим Урядом РФ органом по контролю за здійсненням оціночної діяльності професійними освітніми програмами вищої професійної освіти, додаткової професійної освіти або програмами професійної перепідготовки працівників.

До оціночної діяльності юридичних осіб пред'являються такі вимоги:

Дотримання законодавства Російської Федерації про оціночну діяльність;

Державна реєстрація як юридичної особи;

Наявність в штаті юридичної особи не менше одного працівника, для якого ця юридична особа є основним місцем роботи і який має документ про освіту, що підтверджує отримання професійних знань в області оціночної діяльності відповідно до узгоджених з уповноваженим Урядом РФ органом по контролю за здійсненням оціночної діяльності професійними освітніми програмами вищої професійної освіти, додаткової професійної освіти або програмами п офессіональной перепідготовки працівників.

Оцінювачі зобов'язані підвищувати свою кваліфікацію не рідше одного разу на три роки, а також укласти договір страхування цивільної відповідальності в разі заподіяння збитків третім особам у зв'язку із здійсненням оцінювачем своєї діяльності (ст. 24 Федерального закону «Про оціночної діяльності в Російській Федерації»).

2. Споживачі послуг оцінювачів (замовники) - будь-які фізичні та юридичні особи, які уклали договір про надання послуг з оцінки певного об'єкта оцінки.

3. Державний орган, що здійснює регулювання оціночної діяльності (Міністерство економічного розвитку і торгівлі РФ).

Функціями уповноважених в цій сфері органів є:

Контроль за здійсненням оціночної діяльності;

Регулювання оціночної діяльності;

Взаємодія з органами державної влади з питань оціночної діяльності та координація їх діяльності;

Узгодження проектів стандартів оцінки;

Узгодження переліку вимог, що пред'являються до освітніх установ, що здійснюють професійну підготовку оцінювачів відповідно до законодавства Російської Федерації.

4. Саморегулівні організації оцінювачів. З метою саморегулювання оціночної діяльності оцінювачі мають право об'єднуватися в асоціації, союзи, інші некомерційні організації.

Саморегульовані організації оцінювачів можуть виконувати такі функції:

Захищати інтереси оцінювачів;

Сприяти підвищенню рівня професійної підготовки оцінювачів;

Сприяти розробці освітніх програм з професійного навчання оцінювачів;

Розробляти власні стандарти оцінки;

Розробляти і підтримувати власні системи контролю якості здійснення оціночної діяльності.

21.3. Правове становище оцінювача

Правове становище оцінювача визначено Федеральним законом «Про оціночної діяльності».

Оцінювач має право:

1) застосовувати самостійно методи проведення оцінки об'єкта оцінки відповідно до стандартів оцінки;

2) вимагати від замовника під час проведення обов'язкової оцінки об'єкта оцінки забезпечення доступу в повному обсязі до документації, необхідної для здійснення цієї оцінки;

3) отримувати роз'яснення та додаткові відомості, необхідні для здійснення даної оцінки;

4) запитувати в письмовій або усній формі у третіх осіб інформацію, необхідну для проведення оцінки об'єкта оцінки, за винятком інформації, яка є державною або комерційною таємницею; в разі, якщо відмова в наданні зазначеної інформації істотно впливає на достовірність оцінки об'єкта оцінки, оцінювач вказує це у звіті;

5) залучати в міру необхідності на договірній основі до участі в проведенні оцінки об'єкта оцінки інших оцінювачів або інших фахівців;

6) відмовитися від проведення оцінки об'єкта оцінки у випадках, якщо замовник порушив умови договору, не забезпечив надання необхідної інформації про об'єкт оцінки або не забезпечив відповідні договору умови роботи;

7) вимагати відшкодування витрат, пов'язаних з проведенням оцінки об'єкта оцінки, і грошової винагороди за проведення оцінки об'єкта оцінки за ухвалою суду, арбітражного суду або третейського суду (ст. 14 Федерального закону «Про оціночної діяльності в Російській Федерації»).

оцінювач зобов'язаний:

1) дотримуватися під час здійснення оціночної діяльності вимог законодавства про оціночну діяльність;

2) повідомляти замовника про неможливість своєї участі у проведенні оцінки об'єкта оцінки внаслідок виникнення обставин, що перешкоджають проведенню об'єктивної оцінки об'єкта оцінки;

3) забезпечувати збереження документів, отриманих від замовника і третіх осіб в ході проведення оцінки об'єкта оцінки;

4) надавати замовнику інформацію про вимоги законодавства Російської Федерації про оціночну діяльність, про статут і про кодекс етики відповідної саморегулівної організації (професійного громадського об'єднання оцінювачів або некомерційної організації оцінювачів), на членство в якій посилається оцінювач у своєму звіті;

5) надавати на вимогу замовника ліцензію на здійснення оціночної діяльності, страховий поліс та документ про освіту, що підтверджує отримання професійних знань в області оціночної діяльності;

6) не розголошувати конфіденційну інформацію, отриману від замовника в ході проведення оцінки об'єкта оцінки, за винятком випадків, передбачених законодавством Російської Федерації;

7) зберігати копії складених звітів протягом трьох років;

8) у випадках, передбачених законодавством Російської Федерації, надавати копії зберігаються звітів або інформацію з них правоохоронним, судовим, іншим уповноваженим державним органам або органам місцевого самоврядування по їх законній вимозі (ст. 14 Федерального закону «Про оціночну діяльність»).

Оцінка об'єкта оцінки не може проводитися оцінювачем, якщо він є засновником, власником, акціонером чи посадовою особою юридичної особи або замовником або фізичною особою, яка має майновий інтерес в об'єкті оцінки, або складається із зазначеними особами близька родичка чи властивості.

Проведення оцінки об'єкта оцінки не допускається, якщо:

1) щодо об'єкта оцінки оцінювач має речові або зобов'язальні права поза договору;

2) оцінювач є засновником, власником, акціонером, кредитором, страховиком юридичної особи або юридична особа є засновником, акціонером, кредитором, страховиком оцінної фірми.

Не допускається втручання замовника або інших зацікавлених осіб в діяльність оцінювача, якщо це може негативно вплинути на достовірність результату проведення оцінки об'єкта оцінки, в тому числі обмеження кола питань, що підлягають з'ясуванню або визначенню при проведенні оцінки об'єкта оцінки.

Розмір оплати оцінювача за проведення оцінки об'єкта оцінки не може залежати від підсумковій величини вартості об'єкта оцінки (ст. 16 Федерального закону «Про оціночної діяльності в Російській Федерації»).

Обов'язковою умовою, що забезпечує захист прав споживачів послуг оцінювачів, є страхування цивільної відповідальності оцінювачів. Страховим випадком є \u200b\u200bзаподіяння збитків третім особам у зв'язку із здійсненням оцінювачем своєї діяльності, встановлене набрав законної сили рішенням суду, арбітражного суду або третейського суду.

Оцінювач не має права займатися оціночною діяльністю без укладання договору страхування. Наявність страхового поліса є обов'язковою умовою для укладення договору про оцінку об'єкта оцінки.

Страхування цивільної відповідальності оцінювачів може здійснюватися у формі укладення договору страхування з конкретного виду оціночної діяльності (в залежності від об'єкта оцінки) або за конкретним договором про оцінку об'єкта оцінки (ст. 17 Федерального закону «Про оціночної діяльності в Російській Федерації»).

21.4. Порядок проведення оцінки

Проведення оцінки включає в себе ряд етапів.

1. Висновок із замовником договору про оцінку. Оцінка об'єкта оцінки може проводитися оцінювачем тільки при дотриманні вимоги до незалежності оцінювача, передбаченого законодавством Російської Федерації про оціночну діяльність. У разі якщо він не відповідає вказаній вимозі, оцінювач зобов'язаний повідомити про це замовника і відмовитися від укладення договору про оцінку.

Договір між оцінювачем і замовником укладається у письмовій формі і не потребує нотаріального посвідчення.

Договір повинен містити:

Підстави укладення договору;

Вид об'єкту оцінки;

Вид вартості (вартостей) об'єкта оцінки;

Грошова винагорода за проведення оцінки об'єкта оцінки;

Відомості про страхування цивільної відповідальності оцінювача.

У договір в обов'язковому порядку включаються відомості про наявність у оцінювача ліцензії на здійснення оціночної діяльності із зазначенням порядкового номера і дати видачі цієї ліцензії, органу, що її видав, а також терміну, на який дана ліцензія видана.

Договір про оцінку як одиничного об'єкта оцінки, так і низки об'єктів оцінки повинен містити точна вказівка \u200b\u200bна цей об'єкт оцінки (об'єкти оцінки), а також його (їх) опис.

Щодо оцінки об'єктів оцінки, що належать Російської Федерації, суб'єктам РФ або муніципальних утворень, договір укладається оцінювачем з особою, уповноваженою власником на здійснення угоди з об'єктами оцінки, якщо інше не встановлено законодавством Російської Федерації.

При укладанні договору про оцінку оцінювач зобов'язаний надавати замовнику інформацію про вимоги законодавства Російської Федерації про оціночну діяльність, в тому числі про порядок ліцензування оціночної діяльності, обов'язки оцінювача, вимоги до договору про оцінку та звіту про оцінку, а також про стандарти оцінки. Факт надання такої інформації фіксується в договорі про оцінку.

2. Встановлення кількісних і якісних характеристик об'єкта оцінки. При цьому оцінювач здійснює збір і обробку:

Правовстановлюючих документів, відомостей про обтяження об'єкта оцінки правами інших осіб;

Даних бухгалтерського обліку та звітності, що відносяться до об'єкта оцінки;

Інформації про технічні та експлуатаційні характеристики об'єкта оцінки;

Інформації, необхідної для встановлення кількісних і якісних характеристик об'єкта оцінки з метою визначення його вартості, а також іншої інформації, пов'язаної з об'єктом оцінки;

3. Аналіз ринку, до якого відноситься об'єкт оцінки.  Оцінювач визначає і аналізує ринок, до якого належить об'єкт оцінки, його історію, поточну кон'юнктуру і тенденції, а також аналоги об'єкта оцінки і обґрунтовує їх вибір;

4. Вибір методу (методів) оцінки в рамках кожного з підходів до оцінки і здійснення необхідних розрахунків. При цьому оцінювач використовує такі підходи до оцінки:

Витратний підхід-сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні витрат, необхідних для відновлення або заміщення об'єкта оцінки, з урахуванням його зносу;

Порівняльний підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на порівнянні об'єкта оцінки з аналогічними об'єктами, щодо яких є інформація про ціни угод з ними;

Прибутковий підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні очікуваних доходів від об'єкта оцінки.

На даному етапі оцінювач здійснює також необхідні розрахунки того чи іншого виду вартості об'єкта оцінки з урахуванням отриманих кількісних і якісних характеристик об'єкта оцінки, результатів аналізу ринку, до якого відноситься об'єкт оцінки, а також обставин, що зменшують ймовірність отримання доходів від об'єкта оцінки в майбутньому (ризиків ), та іншої інформації.

5. узагальнення результатів, Отриманих в рамках кожного з підходів до оцінки, і визначення підсумкової величини вартості об'єкта оцінки.

Підсумкова величина вартості об'єкта оцінки повинна бути виражена в рублях у вигляді єдиної величини, якщо в договорі про оцінку не передбачено інше.

Підсумкова величина вартості об'єкта оцінки, зазначена у звіті про оцінку, складеному в порядку і на підставі вимог, встановлених Федеральним законом «Про оціночної діяльності в Російській Федерації», стандартами оцінки та нормативними актами з оціночної діяльності уповноваженого органу з контролю за здійсненням оціночної діяльності в Російській Федерації, може бути визнана рекомендованої для цілей здійснення операції з об'єктом оцінки, якщо з дати складання звіту про оцінку до дати здійснення операції з об'єктом про Енкі або дати подання публічної оферти пройшло не більше 6 місяців.

6. Складання і передача замовнику звіту про оцінку.

Звіт не повинен допускати неоднозначного тлумачення або вводити в оману. У звіті в обов'язковому порядку зазначаються дата проведення оцінки об'єкта оцінки, що використовуються стандарти оцінки, цілі і завдання проведення оцінки об'єкта оцінки, а також наводяться інші відомості, які необхідні для повного і недвозначного тлумачення результатів проведення оцінки об'єкта оцінки, відображених у звіті.

У разі, якщо при проведенні оцінки об'єкта оцінки визначається не ринкова вартість, а інші види вартості, в звіті повинні бути вказані критерії встановлення оцінки об'єкта оцінки і причини відступу від можливості визначення ринкової вартості об'єкта оцінки.

У звіті повинні бути вказані:

Дата складання та порядковий номер звіту;

Підстава для проведення оцінювачем оцінки об'єкта оцінки;

Місце знаходження оцінювача і відомості про видану йому ліцензії на здійснення оціночної діяльності по даному виду майна;

Точний опис об'єкта оцінки, а щодо об'єкта оцінки, що належить юридичній особі, - реквізити юридичної особи та балансова вартість даного об'єкта оцінки;

Стандарти оцінки для визначення відповідного виду вартості об'єкта оцінки, обгрунтування їх використання при проведенні оцінки даного об'єкта оцінки, перелік використаних при проведенні оцінки об'єкта оцінки даних із зазначенням джерел їх отримання, а також прийняті при проведенні оцінки об'єкта оцінки допущення;

Послідовність визначення вартості об'єкта оцінки і її підсумкова величина, а також обмеження і межі застосування отриманого результату;

Дата визначення вартості об'єкта оцінки;

Перелік документів, що використовуються оцінювачем і встановлюють кількісні та якісні характеристики об'єкта оцінки.

Звіт може також містити інші відомості, що є, на думку оцінювача, істотно важливими для повноти відображення застосованого ним методу розрахунку вартості конкретного об'єкта оцінки.

Звіт повинен бути пронумерований посторінково, прошитий, скріплений печаткою, а також підписаний оцінювачем - індивідуальним підприємцем або працівником юридичної особи.

Контрольні питання

1. Охарактеризуйте оціночну діяльність як один з видів підприємницької діяльності.

2. В яких випадках проводиться обов'язкова оцінка?

3. Яке правове становище оцінювача?

4. Перерахуйте повноваження державного органу, який здійснює державне регулювання оціночної діяльності.

5. Охарактеризуйте порядок проведення оцінки.

Глава 3 Основні поняття, що застосовуються У ВАРТІСНОЇ ОЦІНКИ

Дана глава знайомить читача з категоріально-понятійним апаратом сучасної вартісної оцінки. Вивчивши цей матеріал, Ви дізнаєтеся, які види вартості використовуються при оцінці бізнесу, в чому їх суть і відмінні риси, що розуміється під доходами і грошовими потоками, використовуваними при оцінці бізнесу, а також які види ризиків і як враховуються при оцінці вартості підприємства.

3.1. Види вартості, які використовуються при оцінці бізнесу

Предметом оцінки бізнесу є вартість. Дана категорія, зберігаючи общетеоретическое зміст, набуває в процесі оцінки специфічні оцінні форми, які називають видами вартості. Види вартості, що розраховуються оцінювачем, можна класифікувати за різними критеріями.

Перший критерій - ступінь ринковості.

   За ступенем ринковості    розрізняють ринкову вартість і частково ринкову вартість, яка, в свою чергу, може бути представлена \u200b\u200bвартістю об'єкта оцінки з обмеженим ринком, нормативно розрахованої вартістю та іншими видами спеціальної вартості.

під    ринковою вартістю   в Міжнародних Стандартах Оцінки розуміється розрахункова величина, за яку передбачається перехід майна з рук в руки на дату оцінки в результаті комерційної угоди між добровільним покупцем і добровільним продавцем після адекватного маркетингу; при цьому передбачається, що кожна зі сторін діяла компетентно, розважливо і без примусу.

Таким чином, ринкова вартість - це найбільш ймовірна ціна при здійсненні угоди між типовим покупцем і продавцем. Визначення відображає той факт, що ринкова вартість розраховується виходячи з ситуації на ринку на конкретну дату, тому при зміні ринкових умов ринкова вартість буде змінюватися. У визначенні також відображено те, що на покупця і

Суть визначення ринкової вартості, що приводиться в Російських стандартах оцінки, збігається з даними визначенням продавця не виявляється зовнішнього тиску, і обидві сторони достатньо поінформовані про сутність і характеристиках продаваного майна.

У деяких випадках ринкова вартість може виражатися негативною величиною. Наприклад, це може бути в разі оцінки застарілих об'єктів нерухомості, сума витрат на знос яких перевищує вартість земельної ділянки, або в разі оцінки екологічно неблагополучних об'єктів. У російському оціночному законодавстві ринкова вартість визначається в статті 3 Закону про оціночну діяльність і в статті 3 Стандартів оцінки, обов'язкових до застосування суб'єктами оціночної діяльності. Відповідно до Закону про оцінку, під ринковою вартістю  об'єкта оцінки розуміється найбільш ймовірна ціна, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, т. е. коли:

одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;

сторони угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;

об'єкт оцінки представлений на відкритий ринок у формі публічної оферти;

ціна угоди являє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;

платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі.

У практиці оцінки найчастіше прагнуть визначити саме ринкову вартість. Однак деякі об'єкти оцінки не володіють достатньою ринкової, зокрема, не звертаються на відкритому, масовому і конкурентному ринку, перебувають під жорстким контролем і регулюються державою, інформація є закритою і обмеженою. В цьому випадку розраховується частково ринкова вартість. Часткової ринковою вартістю є вартість об'єкта оцінки з обмеженим ринком, під яким розуміється вартість об'єкта оцінки, продаж якого на відкритому ринку неможлива або вимагає додаткових витрат у порівнянні з витратами, необхідними для продажу вільно обертаються на ринку товарів.

Другим видом частково ринкової вартості є нормативно розрахована вартість.

   Нормативно розрахована (нормативна) вартість - це вартість об'єкта власності, що розраховується на основі методик і нормативів, затверджених відповідними органами. При цьому застосовуються єдині шкали нормативів. Як правило, нормативно розрахована вартість не збігається з величиною ринкової вартості, однак нормативи періодично оновлюються і приводяться у відповідність з існуючими умовами ринку. Згідно російським стандартам оцінки, цей вид вартості відноситься до спеціальної вартості об'єкта.

   другий критерій    - методологія оцінки.

В залежності від методології оцінки, від чинників, що враховуються вартості,   розрізняють вартість заміщення об'єкта і вартість відтворення об'єкта оцінки.

   вартість заміщення - це сума витрат на створення об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, в ринкових цінах, що існують на дату проведення оцінки, з урахуванням зносу об'єкта оцінки. При цьому передбачається створення нового об'єкта, який є за своїми функціональними характеристиками близьким аналогом оцінюваного об'єкта.

   вартість відтворення - це сума витрат в ринкових цінах, що існують на дату оцінки, необхідних для створення об'єкта, ідентичного об'єкту оцінки, із застосуванням ідентичних матеріалів і технологій, з урахуванням зносу об'єкта оцінки. На відміну від попереднього виду вартості, мається на увазі створення точної копії оцінюваного об'єкта, але з інших діючими цінами. Дана вартість більш точно характеризує сучасну вартість об'єкта, однак її визначення часто виявляється неможливим через зміни технології, матеріалів і т. П.

   третій критерій    - стан об'єкта після оцінки.

Залежно від передбачуваного стану об'єкта після оцінки, Розрізняють вартість при існуючому використанні і ліквідаційну вартість.

   Вартість об'єкта оцінки при існуючому використанні - це вартість об'єкта, яка визначається виходячи з існуючих умов та цілей його використання. При цьому передбачається, що об'єкт залишиться чинним і буде функціонувати в тому ж середовищі, в тій же організаційно-правовій формі, що і до оцінки.

   ліквідаційна вартість    - це вартість об'єкта оцінки у разі, коли він повинен бути відчужений у строк, менший за звичайний термін експозиції аналогічних об'єктів. Даний вид вартості визначається, наприклад, при ліквідації об'єкта внаслідок банкрутства і відкритої розпродажі на аукціоні.

   четвертий критерій    - цілі оцінки.

В залежності від конкретних цілей і ситуацій,  розрізняють інвестиційну вартість, вартість для цілей оподаткування, утилізаційну вартість, спеціальну вартість.

   інвестиційна вартість    - це вартість, яка визначається виходячи з прибутковості об'єкта для конкретної особи при заданих інвестиційних цілях. На відміну від ринкової, інвестиційна вартість більш конкретна і пов'язана з певним проектом і його інвестором. До оцінки інвестиційної вартості звертаються при здійсненні реорганізаційних заходів та обґрунтуванні інвестиційних проектів.

На відміну від ринкової вартості, яка визначається мотивами поведінки типового покупця і продавця, інвестиційна вартість залежить від індивідуальних вимог до інвестицій, що пред'являються конкретним інвестором.

Існує цілий ряд причин, за якими інвестиційна вартість може відрізнятися від ринкової. Основними причинами, безсумнівно, можуть бути відмінності в оцінці майбутньої прибутковості; відмінності в уявленнях про ступінь ризику; різна податкова ситуація; сполучуваність з іншими об'єктами, що належать власнику або контрольованими їм.

   Вартість для цілей оподаткування    - вартість об'єкта оцінки, рівна ринкової вартості об'єкта оцінки, Яка визначається для обчислення податкової бази та розраховується відповідно до положень нормативних правових актів (в тому числі інвентаризаційна вартість).

   Утилізаційна вартість    - вартість об'єкта оцінки, що дорівнює ринковій вартості матеріалів, які він в себе включає, з урахуванням витрат на утилізацію об'єктів оцінки. Перероблювані матеріальні активи - це активи, які досягли граничного стану внаслідок повного зносу або надзвичайної події і втратили свою первісну корисність. Тісно пов'язана з утилізаційної вартістю вартість ліквідації, Що представляє собою продати в разі потреби маси матеріалів, з яких складається об'єкт оцінюється. Згідно російським стандартам, вартість ліквідації відноситься до спеціальної вартості.

   Спеціальна вартість об'єкта оцінки - вартість, для визначення якої в договорі про оцінку або нормативно-правового акта обумовлено, не включені в поняття ринкової або іншої вартості, зазначеної в стандартах оцінки. Наприклад, спеціальної вартістю є страхова, митна тощо

При оцінці вартості підприємства можна використовувати і таке поняття, як    ефективна вартість. ефективна вартість- вартість активів, що дорівнює більшій з двох величин - інвестиційної вартості активів для даного власника і вартості їх реалізації.

Будь-який вид вартості, розрахований оцінювачем, є не історичним фактом, а оцінкою цінностей конкретного об'єкта власності в даний момент відповідно до обраної метою.

Економічне поняття вартості виражає реальний погляд на вигоду, яку має власник даного об'єкта або покупець на момент оцінки. Основою вартості будь-якого об'єкта власності, в тому числі бізнесу, є його корисність.

  3.2. Доходи і грошові потоки як результати діяльності підприємства

Будь-оцінювач постійно оперує економічними поняттями, застосовуваними в економічній теорії, бухгалтерський облік, аналізі господарської діяльності та інших економічних дисциплінах. Більшість таких понять і термінів мають єдине значення, але деякі неоднозначні. Сенс кожного терміна залежить від того, як його використовують люди, що вони при цьому мають на увазі. Наприклад, слово «прибуток» використовується в багатьох різних значеннях. Ми, безумовно, не будемо ламати списи над самими визначеннями, проте дамо уявлення про найбільш важливих і часто зустрічаються в оцінці поняттях відповідно до їх трактуванням в сучасному російському законодавстві і практиці оціночної діяльності.

Вартість підприємства, бізнесу залежить від багатьох факторів, в низці яких одне з перших місць займають доходи і вигоди, одержувані власниками. При оцінці в якості доходу використовуються такі показники, як дохід від звичайних видів діяльності, або виручка (нетто) від продажу товарів, продукції, послуг; валовий прибуток; Прибуток до оподаткування; прибуток від звичайної діяльності та чистий прибуток. Найбільш часто при оцінці бізнесу використовуються різні показники прибутку як вираз доходу. При цьому прибуток розуміється так: виручка мінус витрати (чиста виручка). Після того, як підприємство оплатило всі свої витрати, залишається прибуток або чистий виторг. Що ж вважається витратами. Найчастіше витрати ототожнюють з грошовими витратами на ведення бізнесу. Якщо бізнесмен платить орендну плату за використовуване приміщення, то він буде враховувати ці платежі як своїх витрат. Власники підприємства можуть також використовувати обладнання, яке вони купили за допомогою банківської позики. У цьому випадку вони будуть включати процентні платежі за позикою в свої витрати. Таким чином, ділові витрати відповідають показнику собівартості, використовуваному в бухгалтерському обліку. Відповідно до діючих правил бухгалтерського обліку в собівартість не включаються альтернативні вартості факторів виробництва і упущений дохід. У законодавстві існує юридичне визначення прибутку підприємства, оскільки підприємства повинні платити податки на свої прибутки. Воно відповідає визначенню прибутку в термінах здорового глузду як виручка мінус витрати. При цьому з витрат виключаються дивіденди, що виплачуються по акціях, але включаються відсотки, що виплачуються власникам облігацій.

Всі перераховані види доходу підприємства оцінювач без праці може знайти в формах бухгалтерської звітності і після відповідних коригувань (див. Тема 4) використовувати їх у своїх розрахунках. Що ж ми можемо знайти в бухгалтерській звітності. Перш за все, доходи організації (підприємства). Відповідно до Положення з бухгалтерського обліку «доходами організації визнається збільшення економічних вигод у результаті надходження активів (грошових коштів, іншого майна) і (або) погашення зобов'язань, що приводить до збільшення капіталу цієї організації, за винятком внесків учасників (власників майна)» (пункт 2). При цьому не зізнаються доходами такі надходження (пункт 3):

а) суми податку на додану вартість, акцизи, податок з продажів, експортні мита та інші аналогічні обов'язкові платежі;

б) за договорами комісії, агентськими та іншим аналогічним договорами на користь комітента, принципала і т. п .;

в) в порядку попередньої оплати продукції, товарів, робіт, послуг;

г) завдаток;

д) в заставу, якщо договором передбачена передача заставленого майна заставодержателю;

е) в погашення кредиту, позики, наданого позичальнику.

Доходи підприємства поділяються на:

а) доходи від звичайних видів діяльності (виручку);

б) операційні доходи;

в) позареалізаційні доходи;

г) надзвичайні доходи.

Для кожного з видів доходів Положенням визначено умови їх визнання, які слід враховувати при оцінці.

Згідно з Положенням про доходи до операційних доходів відносяться (пункт 7):

а) надходження, пов'язані з наданням за плату в тимчасове користування (тимчасове володіння і користування) активів організації;

б) надходження, пов'язані з наданням за плату прав, що виникають з патентів на винаходи, промислові зразки та інші види інтелектуальної власності;

в) надходження, пов'язані з участю в статутних капіталах інших організацій (включаючи відсотки та інші доходи за цінними паперами);

г) прибуток, отриманий організацією в результаті спільної діяльності (за договором простого товариства);

д) надходження від продажу основних засобів та інших активів, відмінних від грошових коштів (крім іноземної валюти), продукції, товарів;

е) відсотки, отримані за надання в користування грошових коштів, що знаходяться на рахунку організації в цьому банку.

Позареалізаційними доходами, згідно з Положенням про доходи, є:

а) штрафи, пені, неустойки за порушення умов договорів;

б) активи, отримані безоплатно, у тому числі за договором дарування;

в) надходження до відшкодування причин організації збитків;

г) прибуток минулих років, виявлена \u200b\u200bу звітному році;

д) суми кредиторської заборгованості, за якими минув термін позовної давності;

е) курсові різниці;

ж) сума дооцінки активів (за винятком необоротних активів);

з) інші позареалізаційні доходи.

Аналогічно Положенням про витрати визначаються операційні і позареалізаційні витрати.

Показник чистого прибутку зазвичай використовується, наприклад, для оцінки компаній, в активах яких переважає швидко зношується обладнання; прибуток до оподаткування - для оцінки компаній, які мають податкові пільги. Але найбільш часто використовується інший показник, що характеризує доходи, які генеруються оцінюваним бізнесом. Це - грошовий потік.

Поняття «грошовий потік» еквівалентно поняттю «грошовий дохід», і визначити його можна тільки за якийсь період часу: 800 дол. На місяць; 12 тис. Дол. На рік і т.п. При цьому важливо відрізняти грошовий потік від самих грошей, тому що самі гроші - це запас, тобто деяка кількість, що існує в даний момент. Розмір цього запасу коливається день у день, тому ми можемо виміряти його лише на певний момент часу, тоді як розмір потоку можна виміряти тільки за період часу. Для розрахунку грошового доходу всі вхідні потоки враховуються зі знаком плюс, а вихідні - зі знаком мінус. Оскільки бізнес представляє інтерес для його власника (власника) саме як можливість отримання грошового доходу, остільки поняття «грошовий потік» є одним з найважливіших понять вартісної оцінки.

У бізнесі існують різні джерела грошового доходу і, отже, при оцінці розраховуються різні види грошових потоків, крім цього при визначенні грошових потоків можуть бути використані або реальні, або номінальні ціни, що також веде до різноманіття даного показника. У сучасній оціночній практиці розрізняють капітальний грошовий потік, акціонерний грошовий потік або грошовий потік для власного капіталу, вільний грошовий потік або грошовий потік для всього інвестованого капіталу. При цьому всі види грошового потоку можуть бути розраховані як в номінальних, так і в реальних цінах.

Основні види грошових потоків:

CCF ( Capital Cash Flows) - Грошовий потік для всього капіталу компанії. Даний грошовий потік доступний акціонерам і кредиторам компанії;

E З F (Equity Cash Flows ) - грошовий потік для власного капіталу компанії, даний грошовий потік доступний для акціонерів (власників) компанії;

FCF (Free Cash Flows ) - «очищений» грошовий потік, як і   CCF , Є грошовим потоком доступним акціонерам і кредиторам компанії, але не включає податкові переваги.

Розглянемо особливості кожної з трьох моделей в розрізі складових грошового потоку, і зупинимося на основних істотних моментах, що визначають коректність розрахунку величини вартості компанії.

Розрахунок величини грошового потоку.

CCF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Actual Taxes,

де

EBIT ( Earnings before Interest and Taxes) - прибуток компанії до вирахування відсотків і податків;

Depreciation    - амортизація основних засобів і нематеріальних активів (негрошові витрати компанії, що повертаються до неї в складі виручки);

Capital Expenditures    - капвкладення компанії в створення інвестиційних активів;

Working Capital Increase    - збільшення власного оборотного капіталу компанії (частини обігових коштів, яка повинна фінансуватися за рахунок власних і довгострокових позикових коштів);

Actual Taxes    - розраховується як   Actual Taxes \u003d (Tax Rate) * (EBIT - Interest),і являє собою фактично сплачені компанією податки (мається на увазі податок на прибуток).

При розрахунку фактично сплачених податків враховується величина «податкового щита» (тієї частини витрат, які виведені з-під оподаткування - відсотки за позиковими коштами).

Interest    - сума сплачених відсотків за позиковими коштами.

Розглянемо наступний вид грошового потоку   ECF.

EСF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Interest - Debt Payments + Debt Issues - Actual Taxes.

Всі елементи даного виду грошового потоку практично ідентичні по наповненню елементів, позначених раніше, за винятком:   Debt Payments    - погашення кредитів / позик,   Debt Issues    - величина нових кредитів / позик.

FCF (Free Cash Flow    - вільний грошовий потік) - близький до   CCF , Але на відміну від ССF    не включає податкові переваги.

F З F=    EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Hypothetical Taxes [Tax Rate * EBIT],де Hypothetical Taxes , Розраховується як   Hypothetical Taxes \u003d \u003d    Tax Rate * EBIT,і являє собою податки, які компанія б заплатила, якби не використала ефект податкового щита.

Очевидно, що на відміну від ситуації, російської практики оцінки «історичні» грошові потоки мають відмінності: зокрема представлені три види грошових потоків, замість двох, а також присутня дещо інше «елементне» наповнення. Зокрема даний момент зачіпає величини Actual і Hypothetial Taxes.

Розглянемо на практичному прикладі алгоритм розрахунку грошових потоків:

Вихідна інформація по компанії АТ «СДС»

Виручка (Sales), $ $ 2 500 000

Unlevered Beta 1,00

Rf (Riskfree Rate) 12,00%

Rm - Rf (Risk Premium) 8,00%

Частка Боргу (Debt Ratio),% 40,00%

Амортизація (Depreciation), $ $ 500

Зміни Власного оборотного капіталу

(Change in Working Capital) $ 0

Капітальні вклади

(Capital Expenditures), $ $ 500

Частка EBIT (%) 20,00%

Податкова ставка

(Tax Rate) 30,00%

Величина виплачуваних% $ 90 517

  Величина грошового потоку

виручка   (Sales)	CFFCF $2 500 000	ECF $2 500 000	FCF $2 500 000
частка EBIT	20,00%	20,00%	20,00%
EBIT	$500 000	$500 000	$500 000
AMO    (Depreciation)	$500	$500	$500
Капітальні вклади    (Capital Expenditures)	($500)	($500)	($500)
зміни сік   (Change in Working Capital)
Грошовий потік від операційної діяльності	$500 000	$500 000	$500 000
податки   (Taxes)	$122 845	$122 845 Actual Taxes \u003d \u003d TR * (EBIT - Interest)	$150 000 Hypothetial Taxes \u003d TR * (EBIT)
Interest	$90 517	$90 517	$90 517
		$90 517 Debt Cash Flow
Величина грошового потоку	$377 155	$286 638	$350 000

Грошові доходи, очікування, та й інші важливі поняття, використовувані у вартісній оцінці, включаючи вартість бізнесу - все мають тимчасові характеристики. Величини, що застосовуються при оцінці бізнесу, визначаються або на конкретну дату, або за певний період часу. Поняття часу інтерпретується в оцінці як сьогоднішній або поточний, а також майбутній, очікуваний, перспективний, минулий або ретроспективний. Оцінювач визначає сьогоднішню цінність або поточну вартість об'єктів власності з урахуванням того, що сьогоднішні ресурси, доходи, поточний володіння бізнесом цінніше майбутнього. Це не дуже важко зрозуміти. Володіння бізнесом зараз розширює спектр доступних можливостей, дозволяє вживати дії, які призводять з часом до зростання доходу. В результаті у нас в

деякий майбутній момент часу виявиться більше доходів, ніж ми могли б мати в іншому випадку. Причина полягає в продуктивності капіталу і в позитивній нормі тимчасової переваги. Отримавши в своє розпорядження ресурси сьогодні і створивши з них капітал або купивши вже діюче підприємство, бізнесмен може збільшити свої майбутні доходи. Крім цього, люди, як правило, надають велику суб'єктивну цінність реалізації своїх можливостей в найближчому майбутньому, в порівнянні з більш віддаленою перспективою. З цього випливає, що для визначення сьогоднішньої цінності благ, які очікують отримати через рік, необхідно дисконтувати їх цінність відповідно до ставки відсотка. Процес дисконтування, що дозволяє визначити сьогоднішню цінність майбутніх благ, грає важливу роль в ухваленні економічних рішень. Освоєння цього процесу допоможе вам краще зрозуміти хід міркувань в наступних розділах і познайомить вас з процедурами, широко вживаними в діловому і фінансовому світі, включаючи вартісну оцінку.

У будь-якій економічній системі рішення людей в першу чергу залежать від тих прав власності, які встановлені і є загальновизнаними в даному суспільстві. Термін «права власності» - в тому сенсі, в якому ми вживаємо його тут і будемо вживати в наступних розділах, - має набагато ширше значення, ніж те, з яким він, як правило, асоціюється. Права власності - це права контролювати використання ресурсів, підприємства, бізнесу і розподіляти виникаючі при цьому витрати і вигоди. Для оцінювача права власності в сукупності з характеристиками об'єкта оцінки є важливими факторами, що впливають на величину розраховується вартості. (Трактування прав власності в російському законодавстві.)

Права власності формують очікування. Очікування керують діями. Люди поводяться саме так, а не інакше через очікування, що породжуються чинними правами власності. Акціонери купують і тримають акції, оскільки відповідно до законним правом вони припускають брати участь в доходах і управлінні фірмою пропорційно числу придбаних ними акцій. Підприємства, бізнес купують тому, що припускають отримати дохід за рахунок розширення ділових можливостей. При цьому всі заглядають вперед, намагаючись передбачити зміни в попиті і пропозиції. Те ж проробляє і оцінювач, складаючи прогнози. І чим більше точні і обгрунтовані ці прогнози, тим вірніше вироблена оцінка.

При цьому не слід забувати, що в умовах ринкової економіки прибуток є результатом невизначеності, яка проявляється в її НЕ гарантованості, рідкості інформації як блага і конкуренції. Прибуток і збитки виникають внаслідок невизначеності і не можуть існувати без неї. Там, де достовірно відомо все, що необхідно знати для отримання прибутку, конкуренція за прибуток її ж і усуне - або зменшивши виручку, або збільшивши витрати. Всі ці фактори певним чином враховуються при оцінці підприємства (бізнесу).

3.3. Ризики і способи їх обліку в оцінці вартості бізнесу

Характерною рисою бізнесу в умовах ринкової економіки є наявність ризику на всіх стадіях життєвого циклу підприємства.

Бізнес-ризик - це небезпека виникнення непередбачених втрат, неотримання або недоотримання очікуваного прибутку, доходу або майна, грошових коштів у зв'язку з випадковим зміною умов економічної діяльності підприємства, несприятливими обставинами. Такий ризик вимірюється частотою і ймовірністю виникнення втрат.

Підприємницькі, фінансові та інвестиційні ризики - обов'язкові атрибути ринкової економіки, що роблять істотний вплив на вартість бізнесу. При проведенні оціночних робіт аналізу ризиків приділяється особлива увага. На етапі збору та обробки інформації оцінювач виявляє ті види ризиків, які надають найбільш помітні впливу на величину вартості бізнесу і вибирає спосіб їх обліку в розрахунках. Для цього перш за все проводиться систематизація ризиків.

З метою оцінки бізнесу ризики підрозділяються на зовнішні і внутрішні.

До зовнішніх ризиків відносяться: природно-природні ризики, пов'язані зі стихійними лихами і екологією; загальноекономічні ризики, пов'язані зі зміною макроекономічної ситуації, з несприятливою кон'юнктурою ринку, зі зміною конкурентного середовища, до галузевих особливостей; політичні, пов'язані з націоналізацією і експропріацією, з військовими діями, громадянськими заворушеннями; розривом контракту та договору; фінансові ризики, пов'язані зі зміною купівельної спроможності грошей (інфляційні і дефляційні ризики), зі зміною курсу національної валюти, з дисбалансом ліквідності, зі зміною загальноринковою ставки відсотка.

До внутрішніх ризиків відносяться: виробничі, пов'язані зі зниженням продуктивності праці, втратою робочого часу, перевитратою або відсутністю необхідних матеріалів; технічні і технологічні, пов'язані з впровадженням нових технологій, з інноваціями, з впровадженням результатів НДДКР; комерційні, пов'язані з реалізацією продукції; транспортні, пов'язані з платоспроможністю покупця і т.п .; інвестиційні, включаючи ризик упущеної вигоди, процентний, кредитний, ризик банкрутства і т.п.

З метою оцінки доцільно виділити систематичні і несистематичні ризики. До систематичних ризиків відносяться такі ризики, які виникають із зовнішніх подій, що впливають на ринкову економіку і не можуть бути усунені диверсифікацією в рамках національної економіки. До несистематическим ризиків відносяться такі, які можуть бути зменшені або усунені шляхом диверсифікації інвестицій.

Оцінювачу важливо дати кількісну оцінку виявлених ризиків. В абсолютному вираженні ризик може визначатися величиною можливих втрат у матеріально-речовинному або вартісному вимірі. У відносному вираженні ризик визначається як величина можливих втрат, віднесена до деякої базі, у вигляді якої найбільш зручно приймати або майновий стан підприємця, або загальні витрати ресурсів на даний вид підприємницької діяльності, або очікуваний дохід (прибуток) від підприємництва. Можливі втрати оцінювач визначає при прогнозуванні на основі аналізу ретроспективних даних і екстраполяції отриманих результатів, а також використовуючи інші прийоми технічного аналізу. Розрахувавши відношення можливих втрат і розрахункового показника витрат або прибутку, можна отримати кількісну оцінку ризику у відносному вираженні, у відсотках.

При вимірюванні ризиків слід враховувати випадковий характер можливих втрат. Виникнуть втрати чи ні, якою буде їхня конкретна величина, залежить від того, як складуться події в ході виконання бізнес-операцій. Ці умови носять багато в чому невизначений характер, і передбачити їх заздалегідь не представляється можливим.

Оскільки підприємницькі втрати мають випадковий характер, оскільки вони характеризуються також ймовірністю того, що досягнуто прогнозної величини.

Визначаючи ймовірні втрати в процесі їх прогнозування, треба мати на увазі одну важливу обставину. Випадкове розвиток подій, що робить вплив на хід і результати підприємництва, здатне приводити не тільки до втрат у вигляді зниження результатів, за рахунок збільшення витрат одного виду ресурсів, але до позитивного ефекту за рахунок зниження витрат іншого виду. Так що, якщо випадкова подія надає подвійний вплив на кінцеві результати підприємництва, має і несприятливі, і сприятливі наслідки, при оцінці треба в однаковій мірі враховувати і ті, і інші.

При оцінці бізнесу необхідно з'ясувати види та причини випадкових втрат, які можуть виникнути з більшою ймовірністю, крім того слід виділити втрати, які здатні привести до критичного і катастрофічного ризику. З цією метою оцінювач на поверсі збору інформації вивчає, аналізує попередній досвід даного і аналогічного бізнесу, вивчає статистику втрат. На основі такого вивчення будується таблиця або графік частоти виникнення даного рівня втрат. Якщо загальне число випадків представлених в таблиці досить велике, то за частотою появи події можна судити про очікувану ймовірності його повторення в майбутньому. Крім того, можна вдатися до допомоги експертів-консультантів.

Отримавши уявлення про найбільш ймовірні ризики, їх якісні та кількісні характеристики, оцінювач вибирає спосіб їх врахування при розрахунку вартості бізнесу.

Найпоширеніший спосіб врахування ризиків при оцінці бізнесу полягає у використанні коефіцієнта капіталізації або ставки дисконтування. Певний рівень ризику закладається при складанні прогнозів доходів, витрат, грошових потоків, при цьому многовероятность прогнозів дозволяє врахувати кілька варіантів від найоптимальніших до найбільш песимістичних. Аналіз і кількісне визначення ризиків носить, в якомусь сенсі, суб'єктивний характер: оцінювачі, впевнені в майбутньому зростанні компанії, визначають її поточну вартість вище в порівнянні з аналітиком, що становить песимістичний прогноз. Відмінності в оцінках ризиків ведуть до безлічі висновків про вартість підприємства. Поточна вартість компанії, діяльність якої пов'язана з високим ризиком, нижче ніж поточна вартість аналогічної компанії, але функціонує в умовах меншого ризику.

Чим вище інвестор оцінює рівень ризику, тим більшу ставку доходу він очікує. Оцінюючи бізнес, оцінювач повинен враховувати організаційно-правову форму його організації. При оцінці закритих компаній поряд з аналізом систематичного ризику особливу увагу слід приділити факторам систематичного ризику, в т.ч. галузевим і ризиків інвестування в конкретну компанію.

Для розрахунку ставки дисконтування можна скористатися або моделлю САРМ, або   WACC, Або кумулятивної моделлю, або іншими моделями. Загальна логіка розрахунку така: прибутковість по найменш ризикованим доступним інвестицій збільшується пропорційно підприємницьким ризикам, пов'язаним з оцінюваним бізнесом.

Макроекономічні ризики враховуються у відповідності з методиками, розробленими всесвітньо відомими рейтинговими компаніями, або за допомогою індексів економіко-математичних та статистичних інструментів. Так, наприклад, інфляційний ризик враховується шляхом використання індексу цін при розрахунку ринкової вартості майна підприємства. Індекс цін є вимірником співвідношення цін за різні періоди.

Індекс цін, розрахований за споживчим кошиком, може використовуватися як показник рівня цін в поточному році.

В ході оцінки бізнесу використовуються номінальні і реальні величини. Номінальна величина розраховується в цінах поточного року без коригування на рівень інфляції. Реальна величина розраховується в цінах базового року і «відрізняється» від інфляційного підвищенням цін. Для того щоб перерахувати номінальну величину в реальну, треба розділити номінальну величину на індекс цін.

Ставка дисконтування також може визначатися і як номінальна, і як реальна величина. У цьому випадку, коли темп інфляційного зростання цін в країні перевищує 15%, рекомендується використовувати формулу Фішера:

де R r- реальна ставка доходу (дисконтування),

R n - номінальна ставка доходу (дисконтування),

i -індекс інфляції.

Інфляційна коригування фінансової інфляції в процесі оцінки, як правило, проводиться за коливаннями курсу найбільш стабільної валюти. При складанні прогнозу обсягів продажів оцінювач може проводити розрахунки в рублях, з огляду на прогнозовані інфляційні очікування, або перерахувати прогнозовані величини за курсом долара, інфляційні очікування за яким нижче. Слід обов'язково враховувати інфляційні очікування з будь-якого виду валюти.

Одним з найбільш складних для обліку в процесі оцінки є ризик країни. Складність визначення величини даного ризику пояснюється його комплексним характером. Рівень ризику можна визначити на основі:

статистичних даних;

експертної оцінки;

складання прогнозу на базі виявлених тенденцій;

комбінованих методів.

Так, наприклад, за методикою   EUROMONEY   розрахунок величини ризику здійснюється по 9 позиціям:

економічні дані (25%);

політичний ризик (25%);

боргові показники (10%);

невиплачувані або реструктуровані в часі борги
(10%);

доступ до ринків капіталу (5%);

дисконт по форфейтингу;

доступ до короткострокових фінансів (5%);

доступ до банківських фінансів (5%).

За методикою Delote and Tuch    оцінку ризику країни проводять по 8 позиціях.

Визначення рівня ризику		низький Високий
вид ризику
1. Політика експропріації
2. Вартість фінансування
3. Імовірність радикальних змін в складі уряду і проведеної ним політики
4. Темпи зростання ВВП
5. Динаміка зовнішнього боргу
6. Державне втручання в управління підприємством
7. Обстановка в області підприємництва в цілому
8. Рівень інфляції
кількість спостережень
всього зважених
сума
параметри
Фактор ризику країни

Ризик, як правило, враховується при виконанні робіт для інвестора - нерезидентами, або коли при оцінці використовуються індикатори зарубіжних ринків.

В цілому, всебічний аналіз, що визначає облік ризиків, які супроводжують оцінюваний бізнес, дозволяє оцінювачу провести обгрунтовану оцінку вартості об'єкта.

Тема 2. Характеристика методів оцінки персоналу. ..................... 11

Тема 3. Типові помилки при оцінці персоналу ............ ... ............ ..26

Тема 4. Ассессмент-центр як метод оцінки персоналу ... ............... 38

Тема 5. Метод оцінки 360 градусів .......................................... .47

Тема 6. Атестація. Цілі, етапи, процедура проведення ............... ..54

Тема 7. Ділова оцінка персоналу. Оцінка потенціалу та особистого вкладу працівників ................................. .. .................................... ..... 69

Тема 8. Оцінка керівників організації ............ .. .................. ..76

Література ........................................................................ ..83

Додатки ........................................................................ ..87

ВСТУП

Ефективна організація управління персоналом передбачає знання динаміки зміни кадрового потенціалу, своєчасне коректування планів кадрового розвитку, систем ротації і стимулювання персоналу. Основним джерелом інформації для цього є регулярно проводиться оцінка персоналу.

Всебічна і об'єктивна оцінка фахівців і керівників визнається активним і дієвим інструментом управління, що дозволяє вирішувати виробничі і соціальні проблеми на підприємствах, домагатися успіхів у бізнесі на основі активізації та раціонального використання найголовнішого виду ресурсів - людських ресурсів.

Оцінка є органічною частиною всієї кадрової роботи, допомагає досягти тих цілей в області розвитку персоналу, які відповідають стратегії підприємства на перспективу. Вона супроводжує всі етапи життєвого і професійного шляху будь-якої людини, входить в явному або неявному вигляді в його повсякденну трудову діяльність.

Тема 1. Поняття оцінки персоналу. Завдання, функції, система оцінки персоналу

1.1 Поняття, завдання та функції оцінки персоналу

1.2 Рівні оцінки персоналу

1.3 Система оцінки персоналу

Оцінка персоналу являє собою комплекс заходів (систему оцінки працівників), спрямованих на визначення відповідності працівника вакантному або займаному робочого місця (посади).

Оцінка персоналу нерозривно пов'язана з поняттям «управління». Для ефективного управління важливо правильно проводити оцінку персоналу і максимально використовувати результати комплексної оцінки персоналу для розвитку персоналу організації.

Управління результативністю і ефективністю (Performance Management) являє собою діяльність, орієнтовану на досягнення чітко визначених, вимірних і взаємопов'язаних цілей, пов'язане з результативністю досягнення цих цілей. Управління результативністю допомагає розкрити потенційні можливості персоналу і, як наслідок, підвищити ефективність діяльності колективу і системи управління в цілому. Управління за допомогою постановки цілей (Management by Objectives) одночасно є методом управління і оцінки персоналу, при якому:

керівник та підлеглий спільно визначають основні цілі для підлеглого;

через заданий проміжок керівник оцінює ступінь реалізації поставлених цілей.

Оцінка персоналу є невід'ємною частиною комплексного управління персоналом організації. Основними завданнями оцінки є:

оцінка кандидатів при прийомі на роботу;

оцінка відповідності працівників вимогам робочого місця, посади;

оцінка ефективності праці працівників для встановлення рівня оплати і форм стимулювання;

оцінка лідерських і професійних якостей співробітників для формування кадрового резерву і планування професійно-кваліфікаційного просування, кар'єри;

оцінка професійних знань і навичок співробітників для організації системи внутрішньофірмового навчання;

оцінка якостей працівників при необхідності зміни виду діяльності, професії в зв'язку зі станом здоров'я, переорієнтацією підприємства і вивільненням персоналу.

Вибір методів і періодичності (частоти) проведення оцінки персоналу залежить не тільки від конкретного завдання, але і від категорії працівників і специфіки виконуваної ними трудової діяльності.

Вихідними даними для оцінки виступають: моделі робочих місць персоналу; положення про атестацію кадрів; методика рейтингової оцінки кадрів; філософія підприємства; правила внутрішнього трудового розпорядку; штатний розклад; особисті справи співробітників; накази по кадрам; соціологічні анкети; психологічні тести.

Оцінка персоналу організації виконує різні функції. До їх числа відносяться:

конструктивна   (Оцінка лежить в основі прийняття кадрових рішень),

координаційна   (Оцінка виступає в якості інформаційного забезпечення оперативного управління з метою підвищення ефективності роботи організації),

контрольна   (Зміст оцінки різниться в залежності від поставлених цілей),

аналітична   (Оцінка служить інформаційною базою для аналізу),

комунікаційна   (Процедура оцінки є способом донесення до співробітника визнання результатів його діяльності, служить сигналом для коригування поведінки, забезпечує зворотний зв'язок),

мотиваційна   (Оцінка сама по собі виступає засобом мотивації, оскільки показує спрямованість бажаних - небажаних форм прояву трудової поведінки або ставлення до праці).

Всі функції оцінки персоналу тісно взаємопов'язані і забезпечують системний підхід до управління.

Функції оцінки не зводяться лише до інформаційних. Періодичне проведення оцінки персоналу підвищує ефективність діяльності організації, оскільки забезпечує оперативну зворотний  зв'язок з результативністю діяльності співробітника і дає такі переваги:

По-перше, допомагає працівникам скорегувати своє уявлення про власні ділові якості і якості виконання ними своїх службових обов'язків, спонукає до більш результативної роботи.

По-друге, служить об'єктивною основою для систем стимулювання працівників, допомагає вирішити проблеми планування кар'єри, кадрових перестановок і, отже, позитивно впливає на мотивацію працівників.

По-третє, дозволяє визначити ступінь укомплектованості підрозділів кваліфікованими фахівцями, дає матеріал для розробки документації, використовуваної в процедурах відбору персоналу.

По-четверте, дає можливість визначити недоліки в кваліфікаційному розвитку кожного співробітника і персоналу в цілому, отже, полегшує планування програм розвитку персоналу.

Ці переваги використання системи оцінки персоналу реалізуються за умови її кваліфікованого проведення, об'єктивності та універсальності критеріїв, що виносяться на оцінку, простоти і відкритості самої системи, активної участі в оцінці працівників, раціональності періодичності проведення оцінки. Процедура оцінки персоналу повинна бути об'єктивна, надійна, достовірна і доступна щодо результатів, комплексна, мати можливість прогнозу, повинна вписуватися в загальну систему кадрової роботи і не порушувати нормального робочого режиму організації.

У реальних умовах, які складаються на підприємствах, зустрічається велика різноманітність оціночних ситуацій, що обумовлено цілями оцінки і складом розв'язуваних при цьому завдань. За цільовим призначенням оцінки можуть носити прогностичний або оперативний характер.

Прогностичний підхід дозволяє побудувати модель-гіпотезу про майбутню діяльність оцінюваного кандидата. Оперативний підхід до оцінки забезпечує отримання оціночних даних, пов'язаних з поточною практичною діяльністю за попередній період (місяць, квартал), контроль досягнутих за цей період результатів, які необхідні для прийняття рішень про переклади, винагороду в короткостроковому режимі.

Основними цілями оцінки для співробітника є наступні:

заохочення правильної поведінки і корекція неправильного;

забезпечення працівників інформацією, наскільки добре вони працюють;

забезпечення чітких підстав для подальших кар'єрних рішень щодо співробітника.

Основними цілями оцінки персоналу для організації є наступні:

зміни в розмірі винагороди, компенсацій;

консультування, розвиток кар'єри;

навчання та організаційний розвиток;

просування;

НR-планування;

зниження, скорочення;

валидизация техніки відбору.

Оцінка персоналу сприяє реалізації цілей кадрової політики організації в таких аспектах:

діагностика рівня професійної підготовленості для зіставлення з вимогами робочого місця або порівняння кандидатів, що претендують на одне місце;

атестація, оцінка ефективності для прискорення процесів посадового зростання і ротації;

вивчення професійної спрямованості для прискорення процесів адаптації та входження в робочий ритм;

використання оцінки як засіб підвищення рівня компетентності управлінського персоналу;

індивідуальна діагностика з метою профорієнтації;

збір інформації з метою формування банку потенційних кандидатів на роботу.

використання методів ассессмента для формування кадрового резерву та ротації персоналу всередині організації.

Розрізняють американську та європейську процедури оцінки персоналу:

Американська процедура оцінки. Оцінка проводиться для визначення відповідності працівника свого робочого місця, визначення тих змін в роботі, які сталися з часу проведення останньої оцінки. Результати оцінки впливають на оплату і статус в компанії.

У європейській процедурі оцінки акцент робиться на отримання зворотного зв'язку від співробітника для планування розвитку кар'єри, індивідуального розвитку, планування навчання. Сама процедура повинна бути максимально неформальній, відкритої, що не приводить до серйозних змін фінансового і кар'єрного положення співробітника.

Поєднати ці дві мети в одній процедурі не можливо, тому попередньо необхідно точно визначити, що є для компанії найбільш важливим в даний момент.

1.2. Говорячи про оцінку, що проводиться в будь-якій організації в цілому, слід розрізняти два види оцінки: оцінка праці, персоналу і власне оцінка персоналу.

Оцінка праці має на меті зіставити реальний зміст, якість, обсяги та інтенсивність праці персоналу з планованими. Плановані характеристики праці персоналу, як правило, представлені в планах і програмах, технологічних картах роботи підприємства. Оцінка праці дає можливість оцінити кількість, якість і інтенсивність праці.

Оцінка діяльності являє собою формальну процедуру оцінки роботи співробітника шляхом збору інформації про виконання поставлених завдань і складається з системи критеріїв, які оцінюють ставлення працівника до роботи, його поведінка і результати роботи, які використовуються для оцінки того, наскільки добре працівник справляється з роботою. Основними правилами в процесі виконання робіт виступають:

виконання робіт оцінюється на основі результатів щодо виконання конкретних цілей, поставлених на початку щорічного періоду перевірки;

працівник повинен отримувати спеціальну зворотний зв'язок, що стосується перевірки результатів, їм досягнутих, в яких він відповідав очікуванням або перевищив їх;

документ з оцінки виконання повинен відображати погляди керівника і працівника щодо подальшої кар'єри і потенційних можливостей;

працівники повинні брати активну участь в процесі оцінки виконання; документ з оцінки повинен включати зауваження працівників про їхню роботу і про саму перевірку;

керівникам (безпосередньому і функціональним) перевіряється працівника необхідно надати можливість вносити свій вклад в процес оцінки, включаючи розгляд передбачуваної оцінки, проведення яких відповідних спостережень і підписання документів оцінки, щоб переконатися в чесності і неупередженості перевірки;

керівники нижньої ланки повинні отримувати періодичну і всебічну підготовку і керівні вказівки по методам і процесу оцінки виконання;

виконання безпосередніх керівників має оцінюватися за якістю оцінок виконання, які вони дають своїм працівникам;

службовці отримують оцінку виконання принаймні один раз на рік.

Оцінка персоналу має на меті вивчити ступінь підготовленості працівника до виконання саме того виду діяльності, яким він займається, а також виявити рівень його потенційних можливостей з метою перспектив зростання (ротації), а також розробки кадрових заходів, необхідних для досягнення цілей кадрової політики. Тобто оцінка персоналу являє собою процедуру, здійснювану для визначення відповідності працівника вакантному або займаному робочого місця, посади. Вона включає оцінку потенціалу працівника, його індивідуального внеску і атестацію.

Аналіз практики управління показує, що корпорації використовують у більшості випадків одночасно різні види оцінки діяльності працівників.

Залежно від мети проведення оцінки виділяють кілька її видів:

при визначенні кваліфікації (визначається рівень кваліфікації працівника - знання, навички, досвід - і зіставляється з еталоном - вимоги посади),

при визначенні особистісного потенціалу працівника і прогнозування його кар'єри (визначаються базові якості співробітника як особистості і отриманий психологічний портрет зіставляється з еталоном; визначається мотиваційна сфера співробітника; отримана інформація дозволяє визначити, наскільки співробітник відповідає корпоративній культурі компанії, соціально-психологічного клімату),

при виявленні реальної результативності співробітника на його конкретному робочому місці (оцінюється якість виконання посадових обов'язків: виконання планів робіт (терміни, якість), досягнення поставлених цілей.

Всі ці види оцінки вимагають відмінних один від одного технологій і ступеня формалізації процедури. Разом з тим ефективність будь-якого виду оцінки залежить багато в чому і від того, наскільки всі вони взаємопов'язані в єдиному процесі регулярної оцінки.

Можна виділити такі рівні процесу оцінки (схема 1):

кваліфікаційні випробування;

оцінка потенціалу;

Реєстраційний N 10040

З метою реалізації положень Федерального закону від 27 липня 2006 р N 157-ФЗ "Про внесення змін до Федерального закону" Про оціночної діяльності в Російській Федерації "(Відомості Верховної Ради України, 2006, N 31, ст. 3456), відповідно до пунктом 5.2.5 Положення про Міністерство економічного розвитку і торгівлі Російської Федерації, затвердженого постановою Уряду Російської Федерації від 27 серпня 2004 р N 443 (Відомості Верховної Ради України, 2004, N 36, ст. 3670; 2005, N 22, ст. 2121 ; 2006, N 11, ст. 1182; N 16, ст. 1743, ст. +1744; N 18, ст. 2005; N 22 , Ст. 2333; N 32, ст. 3569, ст. 3578; 2007, N 22, ст. 2642), наказую:

Затвердити федеральний стандарт оцінки "Загальні поняття оцінки, підходи до оцінки і вимоги до проведення оцінки (ФСТ N 1)".

Міністр Г. Греф

ФЕДЕРАЛЬНИЙ СТАНДАРТ ОЦІНКИ

Загальні поняття оцінки, підходи і вимоги до проведення оцінки (ФСТ N 1)

I. Загальні положення

1. Цей федеральний стандарт оцінки розроблений з урахуванням міжнародних стандартів оцінки і визначає загальні поняття оцінки, підходи до оцінки і вимоги до проведення оцінки, що застосовуються при здійсненні оціночної діяльності.

2. Цей федеральний стандарт оцінки є обов'язковим до застосування при здійсненні оціночної діяльності.

II. Загальні поняття оцінки

3. До об'єктів оцінки відносяться об'єкти цивільних прав, щодо яких законодавством Російської Федерації встановлена \u200b\u200bможливість їх участі в цивільному обороті.

4. При визначенні ціни об'єкта оцінки визначається грошова сума, пропонована, запитувана або сплачена за об'єкт оцінки учасниками досконалої або планованої угоди.

5. При визначенні вартості об'єкта оцінки визначається розрахункова величина вартості об'єкта оцінки, визначена на дату оцінки відповідно до обраним видом вартості. Здійснення угоди з об'єктом оцінки не є необхідною умовою для встановлення його вартості.

6. Підсумкова вартість об'єкта оцінки визначається шляхом розрахунку вартості об'єкта оцінки при використанні підходів до оцінки і обгрунтованого оцінювачем узгодження (узагальнення) результатів, отриманих в рамках застосування різних підходів до оцінки.

7. Підхід до оцінки являє собою сукупність методів оцінки, об'єднаних загальною методологією. Методом оцінки є послідовність процедур, що дозволяє на основі суттєвої для даного методу інформації визначити вартість об'єкта оцінки в рамках одного з підходів до оцінки.

8. Датою оцінки (датою проведення оцінки, датою визначення вартості) є дата, за станом на яку визначається вартість об'єкта оцінки.

Якщо відповідно до законодавства Російської Федерації проведення оцінки є обов'язковим, то з дати оцінки до дати складання звіту про оцінку має пройти не більше трьох місяців, за винятком випадків, коли законодавством Російської Федерації встановлено інше.

9. При встановленні витрат визначається грошове вираження величини ресурсів, необхідних для створення або виробництва об'єкта оцінки, або ціна, сплачена покупцем за об'єкт оцінки.

10. При визначенні найбільш ефективного використання об'єкта оцінки визначається використання об'єкта оцінки, при якому його вартість буде найбільшою.

11. При проведенні експертизи звіту про оцінку здійснюється сукупність заходів з перевірки дотримання оцінювачем при проведенні оцінки об'єкта оцінки вимог законодавства Російської Федерації про оціночну діяльність і договору про оцінку, а також достатності та достовірності інформації, що використовується, обгрунтованості зроблених оцінювачем припущень, використання або відмови від використання підходів до оцінки, узгодження (узагальнення) результатів розрахунків вартості об'єкта оцінки при використанні різних підходів до про Проценка і методів оцінки.

12. Термін експозиції об'єкта оцінки розраховується з дати подання на відкритий ринок (публічна оферта) об'єкта оцінки до дати здійснення операції з ним.

III. Підходи до оцінки

13. Прибутковий підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні очікуваних доходів від використання об'єкта оцінки.

14. Порівняльний підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на порівнянні об'єкта оцінки з об'єктами - аналогами об'єкта оцінки, щодо яких є інформація про ціни. Об'єктом - аналогом об'єкта оцінки для цілей оцінки визнається об'єкт, подібний до об'єкта оцінки за основними економічними, матеріальним, технічним і іншим характеристикам, що визначає його вартість.

15. Витратний підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні витрат, необхідних для відтворення або заміщення об'єкта оцінки з заліком зносу і старіння. Витратами на відтворення об'єкта оцінки є витрати, необхідні для створення точної копії об'єкта оцінки з використанням застосовувалися при створенні об'єкта оцінки матеріалів і технологій. Витратами на заміщення об'єкта оцінки є витрати, необхідні для створення аналогічного об'єкта з використанням матеріалів і технологій, що застосовуються на дату оцінки.

IV. Вимоги до проведення оцінки

16. Проведення оцінки включає наступні етапи:

а) укладення договору на проведення оцінки, що включає завдання на оцінку;

б) збір і аналіз інформації, необхідної для проведення оцінки;

в) застосування підходів до оцінки, включаючи вибір методів оцінки і здійснення необхідних розрахунків;

г) узгодження (узагальнення) результатів застосування підходів до оцінки і визначення підсумкової величини вартості об'єкта оцінки;

д) складання звіту про оцінку.

17. Завдання на оцінку повинно містити наступну інформацію:

а) об'єкт оцінки;

б) майнові права на об'єкт оцінки;

в) мета оцінки;

г) передбачуване використання результатів оцінки та пов'язані з цим обмеження;

д) вид вартості;

е) дата оцінки;

ж) термін проведення оцінки;

з) допущення і обмеження, на яких має базуватися оцінка.

18. Оцінювач здійснює збір і аналіз інформації, необхідної для проведення оцінки об'єкта оцінки. Оцінювач вивчає кількісні та якісні характеристики об'єкта оцінки, збирає інформацію, суттєву для визначення вартості об'єкта оцінки тими підходами і методами, які на підставі судження оцінювача повинні бути застосовані при проведенні оцінки, в тому числі:

а) інформацію про політичні, економічні, соціальні та екологічні та інші фактори, що впливають на вартість об'єкта оцінки;

б) інформацію про попит та пропозицію на ринку, до якого відноситься об'єкт оцінки, включаючи інформацію про фактори, що впливають на попит і пропозицію, кількісні та якісні характеристики цих факторів;

в) інформацію про об'єкт оцінки, включаючи правовстановлюючі документи, відомості про обтяження, пов'язаних з об'єктом оцінки, інформацію про фізичні властивості об'єкту оцінки, його технічних і експлуатаційних характеристиках, знос і старіння, минулих і очікуваних доходах і витратах, дані бухгалтерського обліку і звітності, що відносяться до об'єкта оцінки, а також іншу інформацію, суттєву для визначення вартості об'єкта оцінки.

19. Інформація, яка використовується при проведенні оцінки, повинна задовольняти вимогам достатності і достовірності.

Інформація вважається достатньою, якщо використання додаткової інформації не веде до істотної зміни характеристик, використаних при проведенні оцінки об'єкта оцінки, а також не веде до істотної зміни підсумкової величини вартості об'єкта оцінки.

Інформація вважається достовірною, якщо дана інформація відповідає дійсності і дозволяє користувачеві звіту про оцінку робити правильні висновки про характеристики, що досліджувалися оцінювачем при проведенні оцінки та визначенні підсумкової величини вартості об'єкта оцінки, і приймати базуються на цих висновках обгрунтовані рішення.

Оцінювач повинен провести аналіз достатності та достовірності інформації, використовуючи доступні йому для цього засоби і методи.

Якщо в якості інформації, істотної для визначення вартості об'єкта оцінки, використовується експертне судження оцінювача або залученого оцінювачем фахівця (експерта), для характеристик, значення яких оцінюється таким чином, повинні бути описані умови, при яких зазначені характеристики можуть досягати тих чи інших значень.

Якщо при проведенні оцінки оцінювачем залучаються фахівці (експерти), оцінювач повинен вказати в звіті їх кваліфікацію і ступінь їх участі в проведенні оцінки, а також обґрунтувати необхідність їх залучення.

Оцінювач при проведенні оцінки не може використовувати інформацію про події, що відбулися після дати оцінки.

20. Оцінювач при проведенні оцінки зобов'язаний використовувати витратний, порівняльний і дохідний підходи до оцінки або обґрунтувати відмову від використання того чи іншого підходу.

Оцінювач має право самостійно визначати конкретні методи оцінки в рамках застосування кожного з підходів.

21. Дохідний підхід застосовується, коли існує достовірна інформація, що дозволяє прогнозувати майбутні доходи, які об'єкт оцінки здатний приносити, а також пов'язані з об'єктом оцінки витрати. При застосуванні дохідного підходу оцінювач визначає величину майбутніх доходів і витрат і моменти їх отримання.

Застосовуючи дохідний підхід до оцінки, оцінювач повинен:

а) встановити період прогнозування. Під періодом прогнозування розуміється період в майбутньому, на який від дати оцінки проводиться прогнозування кількісних характеристик факторів, що впливають на величину майбутніх доходів;

б) дослідити здатність об'єкта оцінки приносити потік доходів протягом періоду прогнозування, а також зробити висновок про можливість об'єкта приносити потік доходів в період після періоду прогнозування;

в) визначити ставку дисконтування, що відображає прибутковість вкладень в порівнянні з об'єктом оцінки за рівнем ризику об'єкти інвестування, використовувану для приведення майбутніх потоків доходів до дати оцінки;

г) здійснити процедуру приведення потоку очікуваних доходів в період прогнозування, а також доходів після періоду прогнозування в вартість на дату оцінки.

22. Порівняльний підхід застосовується, коли існує достовірна і доступна для аналізу інформація про ціни і характеристиках об'єктів-аналогів. Застосовуючи порівняльний підхід до оцінки, оцінювач повинен:

а) вибрати одиниці порівняння і провести порівняльний аналіз об'єкта оцінки і кожного об'єкта-аналога за всіма елементами порівняння. По кожному об'єкту-аналогу може бути вибрано кілька одиниць порівняння. Вибір одиниць порівняння повинен бути обгрунтований оцінювачем. Оцінювач повинен обґрунтувати відмову від використання інших одиниць порівняння, прийнятих при проведенні оцінки та пов'язаних з факторами попиту і пропозиції;

б) скорегувати значення одиниці порівняння для об'єктів-аналогів по кожному елементу порівняння в залежності від співвідношення характеристик об'єкта оцінки і об'єкта-аналога у цій елементу порівняння. При внесенні коректувань оцінювач повинен ввести і обґрунтувати шкалу коригувань і привести пояснення того, за яких умов значення введених коригувань, які мають бути. Шкала і процедура коригування одиниці порівняння не повинні змінюватися від одного об'єкта-аналога до іншого;

в) узгодити результати коригування значень одиниць порівняння по вибраних об'єктів-аналогам. Оцінювач повинен обґрунтувати схему узгодження скоригованих значень одиниць порівняння і скоригованих цін об'єктів-аналогів.

23. Витратний підхід застосовується, коли існує можливість замінити об'єкт оцінки іншим об'єктом, який або є точною копією об'єкта оцінки, або має аналогічні корисні властивості. Якщо об'єкту оцінки властиво зменшення вартості у зв'язку з фізичним станом, функціональним або економічним старінням, при застосуванні витратного підходу необхідно враховувати знос і всі види старіння.

24. Оцінювач для отримання підсумкової вартості об'єкта оцінки здійснює узгодження (узагальнення) результатів розрахунку вартості об'єкта оцінки при використанні різних підходів до оцінки і методів оцінки.

Якщо в рамках застосування будь-якого підходу оцінювачем використано більше одного методу оцінки, результати застосування методів оцінки повинні бути узгоджені з метою визначення вартості об'єкта оцінки, встановленої в результаті застосування підходу.

При узгодженні результатів розрахунку вартості об'єкта оцінки повинні враховуватися вид вартості, встановлений в завданні на оцінку, а також судження оцінювача про якість результатів, отриманих в рамках застосованих підходів.

Обраний оцінювачем спосіб узгодження, а також всі зроблені оцінювачем при здійсненні узгодження результатів судження, припущення і використана інформація повинні бути обгрунтовані. У разі застосування для узгодження процедури зважування оцінювач повинен обґрунтувати вибір використаних ваг.

25. За підсумками проведення оцінки складається звіт про оцінку. Вимоги до змісту та оформлення звіту про оцінку встановлюються Федеральним законом від 29 липня 1998 N 135-ФЗ "Про оціночної діяльності в Російській Федерації" (Відомості Верховної Ради України, 1998, N 31, ст.3813, 2002, N 4, ст . 251; N 12, ст. 1093; N 46, ст. 4537; 2003 N 2, ст. 167; N 9, ст.805; 2004, N 35, ст. 3607; 2006, N 2, ст. 172 ; N 31, ст. 3456; 2007, N 7, ст. 834; N 29, ст. 3482) і в федеральних стандартах оцінки.

26. Підсумкова величина вартості об'єкта оцінки, зазначена у звіті про оцінку, може бути визнана рекомендованої для цілей здійснення операції з об'єктами оцінки, якщо з дати складання звіту про оцінку до дати здійснення операції з об'єктом оцінки або дати подання публічної оферти пройшло не більше 6 місяців .

27. Підсумкова величина вартості повинна бути виражена у валюті Російської Федерації (в рублях).

ОЦІНЮВАННЯ В ПРОГРАМІ НАВЧАННЯ ДЛЯ ОСНОВНОЇ ШКОЛИ

  (1) Мета оцінювання:

1) підтримувати розвиток учня  - надавати інформацію про його розвиток, надихати його на цілеспрямовану навчання, направляти учня в процесі формування самооцінки, допомагати йому при виборі подальшого освітнього шляху;

направляти діяльність вчителя в тому, що стосується підтримки учня в процесі навчання та індивідуального розвитку;

створювати основу для перекладу учня до наступного класу і для прийняття рішення про закінчення початкової школи.

(2) Оцінювання - це систематичний збір інформації про розвиток учня, аналіз цієї інформації і надання зворотного зв'язку. Оцінювання є основою подальшого планування навчання. При оцінюванні використовуються різні методи і засоби. Оцінювання є невід'ємною частиною процесу навчання.

(3) Школа надає учням і батькам письмову інформацію щодо поведінки учня (в т. Ч. Старанності) не рідше двох разів протягом навчального року в порядку, передбаченому шкільної навчальної програми.

(4) Учень має право отримувати інформацію про порядок оцінювання та про свої оцінки. Учень має право знати, які оцінки лежать в основі підсумкової оцінки. Порядок оцінювання, а також порядок інформування учнів і батьків про оцінювання і оцінках, про оскарження оцінок, визначається в шкільній навчальній програмі.

(5) Вимоги до поведінки учнів встановлюються правилами внутрішнього розпорядку основної школи.

формуюче оцінювання

(1) Під формує оцінюванням розуміється здійснюване в процесі навчанняоцінювання, в ході якого аналізуються знання, вміння, ціннісні установки і оцінки, а також поведінку учня, забезпечується зворотний зв'язок щодо досягнень і недоліків учня; учня направляють і надихають на подальше навчання, і крім цього здійснюється планування цілей і шляхів продовження навчання.  Формуюче оцінювання зосереджується насамперед на розвиток учня, тобто на порівнянні його успіхів з колишніми досягненнями. При здійсненні зворотного зв'язку своєчасно і по можливості точно описуються сильні сторони і недоліки учня, а також даються пропозиції щодо подальшої діяльності, що підтримує його розвиток.

(2) В під час уроку або іншої навчальної діяльності здійснюється зворотний зв'язок між учителем, учнем, Його товаришами, як правило, в усній або письмовій формі (або за допомогою самооцінки учня), щодо знань і умінь, що стосуються навчального предмета і предметного циклу (в тому числі загальних компетенцій, навчальних і виховних цілей шкільної щаблі й наскрізних тем), а також щодо поведінки та ціннісних установок.

(3) Учень залучається до процесу оцінювання, щоб розвивати його вміння ставити цілі і на їх основі оцінювати  своє навчання і поведінку, а також підвищувати інтерес до навчання.

(4) У ході повсякденної діяльності колективом школи надається учню можливість зворотного зв'язку з метою сприяти формуванню поведінки, ціннісних установок учня. Основна школа реагує на випадки, які вступають в протиріччя із загальновизнаними цінностями і доброчесністю.

(5) В ході розвиваючого співбесіди аналізується розвиток учня і то, як він справляється з навчанням, виходячи з його індивідуальних особливостей, а також виходячи з того, що вважає важливим учень, батьки або школа (наприклад, поведінка і емоційний стан, ціннісні установки, мотивація, інтереси, знання та вміння). Розвивальне співбесіда дозволяє здійснювати зворотний зв'язок щодо формування загальних компетенцій, досягнення навчально-виховних цілей, передбачених для шкільної щаблі, цілей наскрізних тем, цілей і результатів навчання з предметів і предметних циклів. В ході співбесіди ставляться нові цілі навчання. Важливою складовою частиною співбесіди є самооцінка учня.

(6) У якості одного із засобів формуючого оцінювання можна використовувати навчальний портфоліо. Навчальний портфоліо як щоденника включає в себе як навчальні роботи, так і їх аналіз і зворотний зв'язок. Навчальний портфоліо можна складати на базі навчальних предметів і предметних циклів, наскрізних тем або загальних компетенцій. Навчальний портфоліо можна використовувати в якості основи для розвиваючого співбесіди.

формуючого оцінювання

1 Формуюче оцінювання дозволяє вчителеві: чітко сформулювати освітній результат, який підлягає формуванню та оцінці в кожному конкретному випадку, і організувати відповідно до цього свою роботу; зробити учня суб'єктом освітньої та оціночної діяльності.

2 Формує (внутрішнє) оцінювання націлене на визначення індивідуальних досягнень кожного учня і не передбачає як порівняння результатів, продемонстрованих різними учнями, так і управлінських рішень за результатами навчання. Формує даний вид оцінювання називається тому, що  оцінка орієнтована на конкретного учня, покликана виявити прогалини в освоєнні учням елемента змісту освіти з тим, щоб заповнити їх з максимальною ефективністю.

3 Формуюче оцінювання - має місце в тих випадках, коли учні аналізують свій процес навчання в ході роботи над навчальним матеріалом.

Перед початком роботи

Щоб виявити потреби учнів

Оцінити володіння учнями навчальним матеріалом

Виявити інтереси кожного учня

намітити цілі

В процесі роботи

Заохотити самостійність і взаємодію.

Здійснювати моніторинг прогресу

перевірити розуміння

4. Формуюче оцінювання для учнів може допомогти вчитися на помилках; може допомогти зрозуміти, що  важливо; може допомогти зрозуміти, що у них виходить; може допомогти виявити, чого вони не знають; може допомогти виявити, що вони не вміють робити.

5. Результатами застосування формуючого оцінювання є:забезпечення освоєння стандарту усіма учнями в найбільш комфортних для кожного умовах, Максимальне наближення кожного учня до запланованого їм результату в разі, якщо результат виходить за рамки стандарту за рівнем освоєння змісту, формування оціночної самостійності учнів, формування адекватної самооцінки.

6 Суб'єкти оцінювання Учень особисті досягнення прогрес прирощення знань, умінь і навичок проблеми, які потрібно вирішувати Педагог особисті досягнення завдання, які були вирішені завдання, які не були вирішені

7. Алгоритм створення системи формуючого оцінюванняВиявлення планованих результатів

Організація діяльності вчителя з планування і досягнення суб'єктивно значущих результатів

Супровід досягнення учням результатів за допомогою організованої зворотного зв'язку

Ресурси Традиційні інструменти вчителя ресурси для планування освітніх результатів: до рівнів досягнення знаннєвих освітніх результатів; до діяльності учня на довільному утриманні, що задає рівень сформованості того чи іншого аспекту тієї чи іншої ключової компетентності. Інструменти зворотного зв'язку

9 П'ять принципів грамотно організованого формуючого оцінювання

Учитель регулярно забезпечує зворотний зв'язок, надаючи учням коментарі, зауваження і т.п. з приводу їх діяльності.

Учні беруть активну участь в організації процесу власного навчання.

Учитель змінює техніки і технології навчання в залежності від зміни результатів навчання учнів.

Учитель усвідомлює, що оцінювання за допомогою позначки різко знижує мотивацію і самооцінку учнів.

Учитель усвідомлює необхідність навчити учнів принципам самооцінки і способам поліпшення власних результатів.

10Проблеми, що виникають в ситуації навчання в дусі 21 століття:

Учні та батьки звикли до контрольних робіт - обговоріть з ними критерії оцінки і покажіть, як ви відстежуєте їх прогрес з їх допомогою

Учні можуть мати проблеми з виконанням стандартизованих тестів - допоможіть учням сформувати навички критичного мислення, наприклад, навички вирішення проблем - ці навички можуть бути використані при виконанні завдань тестів

Відмітки можуть носити необ'єктивний характер - використовуйте формує і підсумкове оцінювання в процесі виставлення оцінок - їх комбінування дає більш точну картину знань учня

Робота над оцінюванням займає більше часу - увімкніть оцінювання в навчальний процес - кожен вид діяльності може надати вам інформацію для формуючого оцінювання

Формує оценіваніе- оцінювання для розвитку

Якими способами можна було б вводити систему формуючого оцінювання навчальної діяльності учня на уроці?

1) Розробити з учнями лист самооцінки діяльності на уроці, протягом вивчення

теми, в кінці чверті, помістити його в кінці зошита і заповнювати по мірі

необхідності.

2) Пропонувати учням протягом уроку, після уроку, після виконання якого-небудь

завдання оцінити себе по запропонованим учителем твердженнями (наприклад, «плюси» на полях у зошиті).

3) Розробити систему учнівського портфоліо, де збираються найкращі роботи учня.

4) Провести міні-огляд в кінці уроку, курсу, теми

5) Заповнення таблиці показників правильності виконання завдань

6) Заповнення листа індивідуальних досягнень

7) Заповнення діагностичних карт

8) Заповнення оціночних листів

9) Складання тижневих звітів:

1.Чем я навчився за цей тиждень?

2. Які питання залишилися для мене незрозумілими?

3. Які питання я поставив би учням, якби я був учителем, щоб перевірити, чи зрозуміли вони матеріал?

Міні-огляд (проводиться в кінці уроку)

1. Що вивчали? Назвіть тему уроку.

2. З якими завданнями ти справлявся без допомоги вчителя, однокласника?

3. Визначте найбільш важливе в цьому уроці.

4. Що викликало труднощі, залишилося незрозумілим?

5. Що хотілося б дізнатися по темі додатково?

6. Що у мене вийшло найкраще?

7. Що мені необхідно вдосконалити?

Лист самооцінки (заповнюється в кінці курсу, чверті, в кінці вивчення теми)

та ні

1.Регулярно виконував (а) домашні завдання

2. За необхідності консультувався (ась) з учителем

3.Улучшал (а) свої знання і виправляв (а) оцінки

4.Регулярно вів (а) записи в зошиті

5.Знаю, як працювати з довідковою літературою

6.Умею конспектувати тему

7.Умею самостійно знаходити матеріал по заданій темі

8.Делал (а) усне повідомлення

9.Участвовал (а) в бесідах з досліджуваного матеріалу

10.Я задавав питання, якщо мені зустрічалося незрозуміле слово.

11.Я можу розповісти про те, що я сьогодні дізнався на уроці.