Худалдан авахаас өмнө бизнесийн үнэлгээ. Компанийн үнэ цэнийг хэрхэн үнэлэх вэ - бэлэн алгоритм. Үнэлгээний загвар батлах

Бизнесийн өртгийн хүчин зүйлүүд

Хэрэв хүн орон сууц эсвэл машинаа өөрөө үнэлэх боломжтой бол бизнес худалдаж авахдаа мэргэшсэн үнэлэгчгүйгээр хийх боломжгүй юм. Энд анхаарах зүйл бол энд зөвхөн тусгай мэдлэг шаардагдах төдийгүй, аж ахуйн нэгжийн нөхцөл байдлын талаархи мэдээллийг зөв гаргаж авах, зөв \u200b\u200bтайлбарлах шаардлагатай байдаг.
"Бэлэн бизнес дэлгүүр" нь аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг тодорхойлох гол хүчин зүйл бол нягтлан бодох бүртгэл биш харин эзэмшигчээс нь авч болох мөнгө юм.

1. "Бэлэн бизнес дэлгүүр" -ийн үнэлгээний хэлтсийн дарга Сергей Харченко "Юун түрүүнд худалдан авагч мөнгөн гүйлгээ, цэвэр ашгийн талаар анхаарах хэрэгтэй."

Удирдлагын тайлангийн хувьд ашиг байхгүй бол энэ тухай бодох хэрэгтэй. "

Шинжээчдийн үзэж байгаагаар "цагаан" ба "менежмент" нягтлан бодох бүртгэлийн хоорондын зөрүү нь бүх аж ахуйн нэгжүүдэд байдаг. Мэдээжийн хэрэг компаниуд аль болох хууль ёсны дагуу ажиллах хандлагатай байдаг. Хамгийн ухаантай хүмүүс ч гэсэн "бизнесийнхээ 80-аас илүүгүй хувийг цагаан" болгож чаддаг.

2. Бизнесийн үнэ цэнэд нөлөөлдөг хоёр дахь хамгийн чухал үзүүлэлт бол Сергей Харченко бизнесийн мөнгө авчрах хугацааг тооцдог.

Эцсийн эцэст бүтээгдэхүүн нь ач холбогдол алдаж магадгүй, өрсөлдөгчид хамгийн сайн бүтээгдэхүүн санал болгож, түрээсийн гэрээг цуцлах эсвэл гаражийн кинон дээр гардаг шиг давхцаж гарахаар төлөвлөж магадгүй юм.

Түрээсийн бүс нутагт бизнес нь хямд бөгөөд "зодолддог", гэхдээ найдваргүй түрээсээс илүү эрсдэлтэй байдаг.

Хэрэв бизнес нь өөрийн байр, тоног төхөөрөмж дээр хийгдсэн бол илүү үнэтэй, илүү удаан хугацаа шаардагдана. Гэхдээ тоног төхөөрөмж, ялангуяа үл хөдлөх хөрөнгө нь өөрөө хөрвөх чадвартай хөрөнгө юм. Бизнес нь уналттай байсан ч гэсэн тэдгээрийг өөх тосоор зарж борлуулдаг.

Биет бус хөрөнгө.

Мэргэжилтнүүд сайн сайхан сэтгэл, бренд, бизнесийн харилцаа, ажилчдын авъяас чадвар, өөрсдийнхөө ноу-хау гэх мэтээс бүрддэг ийм үзэгдэлийг үнэлэхэд санал зөрдөг.

Жижиг бизнесүүдийн хувьд мэдээж сайн сайхан сэтгэл нь брэндийг сурталчлахад асар их мөнгө зарцуулдаг томоохон корпорациудтай адил чухал биш юм.

Талх нарийн боовны өртөгт гудвилын эзлэх хувь бага боловч нэр хүнд, хоолны ур чадвар, жор.

Гэхдээ сайн сайхан сэтгэл нь бизнесийн үнэ цэнийн чухал хэсэг байх үе байдаг. Жишээлбэл, програм хангамжийн компанийн үнэ цэнэ нь түрээсийн орон зай эсвэл өөрийн компьютерээс бараг хамаардаггүй. Энэ тохиолдолд хамгийн чухал зүйл бол тод оюун ухаан, хөгжүүлэгч, менежерүүдийн нэр, түүнчлэн тэдний харилцаа юм.

Өөрөөр хэлбэл, компани нь их хэмжээний биет хөрөнгөгүй байж болох юм, үл хөдлөх хөрөнгийн тайлангийн үнэлгээ бага байх боловч санхүүгийн томоохон урсгалыг бий болгох боломжтой болно. Энэ нь ихэвчлэн мэдээлэл, зөвлөгөө өгөх аж ахуйн нэгжүүдэд хамаатай. Ийм пүүсүүд нь өмчийн нийт дүнгээс хамаагүй үнэтэй байдаг.

Компанийн борлуулах үнэ ба түүний биет хөрөнгийн үнэ хоорондын ялгаа нь энэхүү маш сайн сэтгэлийн үнэ цэнэ юм. Ганц асуудал бол компанийг зарах нөхцөл байдлаас бусад тохиолдолд сайн санааг тодорхойлох өөр арга замаар туйлын хэцүү байдаг.

Бизнесийг дүүргэж буй ажилтнууд.

Сайн сайхан сэтгэл, нийт өртөг, цаашлаад амьдрах чадварыг бүрдүүлэх чухал хүчин зүйл бол аж ахуйн нэгжийн ажлын баг, түүний мэргэшил, удирдлага юм. Бүхэл бүтэн бизнес нэг хүн дээр өлгөх боломжтой бөгөөд энэ нь асар их эрсдэл юм.

Худалдааны ерөнхий менежер өмчлөл өөрчлөгдсөний дараа компаниа орхисон тохиолдолд үйлчлүүлэгчдийн 40% нь үлддэг байсан тохиолдол нь даатгалын бизнест мэдэгдэж байсан тохиолдол байдаг. Түүнд өөрийн даатгалын компаниа байгуулах хангалттай байсан.

Гэхдээ энэ нь зөвхөн өөр халамж руу шилжиж, үйлчлүүлэгчээ авч чадах шилдэг менежерүүдийн тухай биш юм. Ваня авга ахын автомашины ерөнхий механик алтан гартай, автомашины үйлчилгээний бүх салбарыг түшиглэдэг эр хүний \u200b\u200bажилд ноцтой бэрхшээл тулгардаг.

Инээдэмтэй боловч хуурай цэвэрлэгээний хувь заяаг 6 мянган рублийн цалинтай толбо арилгагчаар шийдэж болно. Мэргэжил нь маш ховор бөгөөд ийм мэргэжилтэнгүй бол хуурай цэвэрлэгээ нь үйлчлүүлэгч болон үйлчлүүлэгчдэд хоёулаа алддаг.

Бизнесийн үнэлгээний арга.

Үнэлгээчид нарийн төвөгтэй арга техникийг ашигладаг бөгөөд түүний мөн чанарыг дараах байдлаар хялбаршуулдаг.

1. Зах зээлийн арга - зах зээл дээрх ийм гүйлгээнд дүн шинжилгээ хийж, тухайн бизнесийн тодорхой нөхцөл байдлаас шалтгаалан шаардлагатай хөнгөлөлт, хөнгөлөлтийг өгдөг бөгөөд ингэснээр худалдан авахыг хүсч буй аж ахуйн нэгжийн өртгийг тодорхойлно.

Энэ бол хүн бүр байшин эсвэл машин худалдаж авахдаа ашигладаг арга юм - зах зээл дээрх ижил төстэй барааны үнийг унагаах.

2. Сэргээх арга - бизнесийг эхнээс нь ижил төстэй бизнесийг хөгжүүлэхэд шаардагдах хэмжээгээр тооцоолно.

3. Орлогын арга - энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн өгсөн эсвэл авчирдаг орлогыг тооцно.

Энд, үнэлгээнд худалдан авалтад хөрөнгө оруулсан хөрөнгийг эргүүлэн авах хугацаа нөлөөлдөг. Одоо жижиг бизнесүүдийн хувьд төлбөрийг хэвийн хийх хугацаа бол олж авсан аж ахуйн нэгжийн нөхөн төлбөрийг нэг жил хагастай тэнцэх хугацаа юм.

Хэн ч ажиллаж буй бизнесээ 7-8 сарын ашигнаас бага үнээр зарахгүй.

Бизнес нь жилийн хоёроос хагас жилээс илүү ашгийг зардаг нь ховор байдаг.

FINAM хөрөнгө оруулалтын холдингийн хөрөнгө оруулалтын банкны хэлтсийн менежер Александр Бутовын хэлснээр:

юуны өмнө бизнесийн үнэ цэнэ нь тухайн байгууллагын зах зээл дэх байр суурь, түүний орлогыг тодорхойлдог
дараа нь ашиг, өглөг
ашигт ажиллагааны коэффициент чухал байдаг - ирээдүйд бэлэн мөнгө хүлээн авах урьдчилсан тооцоо, худалдан авалт төлж чадах хугацаа.

Гэхдээ практик дээр, Александр Бутов хэлэхдээ, худалдан авагчид гэнэн аргыг ашигладаг: орлогыг ашигт ажиллагаа, шинэ эзэмшигч нь уг гэрээг цуцлахыг хүсч буй жилийн тоогоор үржүүлдэг.

Зарим шалтгааны улмаас гурван жилийг хэвийн үе гэж тооцдог. ”

"Бизнесийн өмчлөл" -ийг шилжүүлэх.

Хамгийн нарийн бөгөөд хэцүү асуулт бол мөнгө яаж өгөх, шинэ бизнес эрхлэх эрхтэй болох явдал юм. Энэ хоёр үйлдлийн хооронд тийм ч их, бүр тэвчих боломжгүй зай байх ёсгүйг би үнэхээр хүсч байна.

Үнэхээр эрсдлүүд, түүний дотор эрүүгийнх байдаг гэж хэлэх ёстой. Гэрээг дагаж мөрдөхгүй байх эрсдэл, луйвар - Зарим зуучлалын компаниуд үйлчлүүлэгчдэдээ бие махбодийн аюулгүй байдлын үйлчилгээг санал болгодог. Гэхдээ сүүлийн жилүүдийн туршлагаас харахад энэ чиглэлээр луйвар хийх нь бүдүүлэг, илүү дэгжин болж байна.

Нийтлэг хандлага бол хүн бүр гэмт хэрэгтэн байтугай хууль зөрчихгүй байхыг хичээдэг явдал юм. Гэхдээ энэ нь гүйлгээний бүрэн бүтэн байдлыг хянадаг зуучлалын зөвлөхүүдээс бүр их хичээл зүтгэл шаарддаг.

"Бэлэн бизнес дэлгүүр" хуулийн хэлтсийн захирал Сергей Самсонов дараахь эрсдлүүдийг гол эрсдэл гэж үздэг.

Борлуулж байгаа аж ахуйн нэгжийн үлдэгдэл тайлангийн үлдэгдлийг нуусан.

Борлуулалтын зарим схемийн дагуу өмнөх өмчлөгчийн нууж чадсан хуучин өр төлбөрүүд, жишээлбэл, баланс дээр харагдаагүй үнэт цаас, зарим баталгаа, баталгаа зэрэг нь гүйлгээ хийсний дараа гарч болно. Шинэ эзэн нь тэднээс хол чадахгүй юм.

Худалдах чадвартай зуучлагчтай, бизнесийн худалдан авалт, зарах хэлцэл, өөрөөр хэлбэл мөнгө төлөөгүй эсвэл бизнес эрхлэх эрх аваагүй бол эрсдэлийг зарчмын хувьд багасгадаг.

Жирийн зуучлагч нь аж ахуйн нэгжийн зээлийн түүхийг судалж, аюулгүй байдлын салбараас мэдээлэл цуглуулдаг. Ихэвчлэн тэрээр үнэлгээтэй холбоотой бүх баримт бичгийг хариуцдаг, учир нь үнэлгээний үнэмлэхтэй байх ёстой.

Зарим тохиолдолд зуучлагч нь хэлцэл хийх явцад талуудтай тохиролцсоны дагуу санхүүгийн баталгаа гаргаж авах боломжтой боловч энэ нь маш ховор байдаг.

Мөнгө шилжүүлэх журам.

1. Нэгдүгээрт, худалдан авагч ба худалдагчийн хооронд харилцан тохиролцох гэрээ байгуулагдсан бөгөөд дараа нь худалдан авагч худалдагчийг гар дээр нь хүлээлгэн өгөх эсвэл урьдчилгаа төлбөрийг өөрийн дансанд төлнө.

2. Үүний дараа зарласан бизнесийн бүх нөхцөл байдлыг шалгаж үзэх шаардлагатай.

3. Шийдвэр гарахад худалдан авагч худалдагчийн талд аккредитив нээнэ.

4. Дараа нь аж ахуйн нэгжийн хууль эрх зүйн хэлбэрээс хамаарч 100% -ийн хувьцаа, хувьцааг худалдах гэрээ байгуулна.

5. Банк нь худалдагчид аккредитивийн санд зөвхөн гарын үсэг зурсан, баталгаажсан борлуулалтын гэрээ, татварын хяналтанд бүртгүүлсэн шинэ үүсгэн байгуулах баримт бичгийн үндсэн дээр зөвшөөрдөг.

Заримдаа, аккредитивийн оронд худалдан авагч ижил механизмаар төлдөг хадгаламжийн хайрцгийг түрээсэлдэг. Худалдан авагч бизнес эрхлэх эрхээ баталгаажуулсан баримт бичгийг шилжүүлэхэд банк худалдагчид хайрцагт нэвтрэх эрхийг өгдөг.

Мөнгө шилжүүлэхэд хялбар байдаг.

Худалдан авах журам

Хууль эрх зүйн үүднээс авч үзвэл бизнес худалдаж авах, зарах дөрвөн хэлбэр байдаг.

1. Эхний болон гол зүйл бол үүсгэн байгуулагчдыг ХХК эсвэл хаалттай хувьцаат компанид, бизнес эрхэлдэг хуулийн этгээдийн оронд солих явдал юм. Энэ бол маш энгийн арга юм.

Үүний хасах - шинэ эзэмшигчтэй хуулийн этгээд хуучин зээлийн түүхийг хадгалдаг.

Үлдэгдэл үлдэгдлийн үлдэгдэл амлалтууд гарч ирж магадгүй юм.

Нэмэлт нэмэх зүйл бий: үүсгэн байгуулагчийг солих нь бизнес, тусгай зөвшөөрөлтэй бол зөвшөөрөл, лицензийн багцыг бүхэлд нь авахыг шаарддаггүй.

Татварын албанд үүсгэн байгуулагчдын бүрэлдэхүүний өөрчлөлтийг бүртгэх шаардлагатай.

Бизнес нь давуу болон сул талуудтайгаа адил хэвээр үлдэв. Зөвхөн үүсгэн байгуулагчид, өмчлөгчид бол бусад хүмүүс юм.

2. Хоёрдахь арга зам бол шинэ хуулийн этгээд байгуулж, түүнд худалдаж авсан бизнестэй холбоотой хөрөнгийг шилжүүлэх явдал юм.

Хөрөнгийг зарах эсвэл өөр хэлбэрээр шилжүүлэх боломжтой.

Нэг хуулийн этгээдээс нөгөөд өмч зарахдаа татвар нь аяндаа үүсч болох боловч үүнийг багасгах боломжтой юм. Энэ арга нь бас энгийн боловч сул талтай.

Шаардлагатай бол шинэ хуулийн этгээд зөвшөөрөл, лицензийн бүх багцыг дахин авах ёстой. Энэ бол их зовлонтой

Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар хэдэн жилийн өмнө гоо сайхны салоны бүх бичиг баримтыг авахад гурван долоо хоног шаардагджээ. Жилийн дараа би таван долоо хоног зарцуулах ёстой байв. Одоо бараг гурван сар боллоо. Эдгээр нь засаг захиргааны саад бэрхшээлтэй тэмцэхийн тулд хоёр жилийн өмнө зарласан кампанит ажлын үр дүн юм. Гурван сарын хугацаанд бэлэн болсон үйлдвэр зогсох бөгөөд бизнесийн ямар ч шалтгаанаар алдагдал хүлээх болно. Хүнд суртлын дарамтаас болж.

Нөхцөл байдлыг мэдэж, зуучлалын зөвлөхүүд дараах байдлаар ажиллана. Тэд хуулийн этгээдийг хугацаанаас нь өмнө байгуулж, түүнд шаардлагатай бүх бичиг баримтыг авдаг. Энэ нь ажлын хугацааг багасгадаг. Гэхдээ зарим тохиолдолд нэг зүйлд хоёр зөвшөөрлийг авч чадахгүй; эхлээд хуучин зүйлийг нь үгүйсгэж, дараа нь шинэ зүйлийг хүлээх хэрэгтэй.

3. Хуульд санал болгож буй гурав дахь хэлбэр нь аж ахуйн нэгжийг өмчийн цогцолбор хэлбэрээр зарах явдал юм. Гэхдээ аж ахуйн нэгжийг өмчийн цогцолбор хэлбэрээр бүртгэх тохиолдол цөөн байдаг.

Эсрэг тохиолдолд тэд ихэнхдээ нэг хуулийн этгээд, жишээ нь, машин угаалга, хоёр ресторан, шатахуун түгээх станц дээр өлгөөтэй байдаг бөгөөд зөвхөн шатахуун түгээх станц зардаг.

Энэ сонголтоор бизнес худалдан авах, худалдах ажил маш ховор байдаг. Мэргэжилтнүүд энэ аргыг хамгийн оновчтой гэж үздэг боловч энэ нь үлдэгдэл балансын үлдэгдэлтэй холбоотой бүх эрсдлийг арилгах эсвэл шинэ зөвшөөрлийг авах шаардлагатай байдаг.

Тайлбарласан гурван арга нь хэвийн үйл ажиллагаа явуулж буй аж ахуйн нэгжүүдийг зарахад тохиромжтой. 4. Дөрөв дэх нь байдаг - үхэхийн тулд. Энэ бол татан буулгах замаар худалдах явдал юм. Энэ нь мэдээж найрсаг дампуурал юм. Харьцангуй хэлэхэд худалдан авагч ба худалдагч нь санал нийлдэг бол худалдагч нь аж ахуйн нэгжийг татан буулгах ажлыг эхлүүлдэг, түүний өмч хөрөнгийг тодорхойлж, дуудлага худалдаагаар зарж, түүнийг шинэ өмчлөгчийн эзэмшилд байдаг.

Үнэнийг хэлэхэд, өөр нэг тендерт оролцогч ирж үнээс давах эрсдэлтэй. Гэхдээ хэрэв бүх зүйл зөв хийгдсэн бол бизнесийг зөв худалдан авагч руу шилжүүлэх нь баталгаатай гэж мэргэжилтнүүд хэлж байна. Энэ механизм нь жижиг бизнес эрхэлдэг, дунд болон том бизнес эрхлэгчдэд тохиромжтой.

Бидэнд зуучлагчид яагаад хэрэгтэй вэ?

Энэ чиглэлээр хамгийн чухал нь зөвлөгөө, үнэлгээ, мэдээлэл, дэмжлэг юм. Ямар ч эрүүл ухаантай хөрөнгө оруулагч зөвхөн түүний чадварлаг байдалд тулгуурлан бизнес худалдаж авахгүй.

Оросын бизнес эрхлэхэд зориулсан болзооны хүчин зүйл маш чухал хэвээр байна. Худалдан авагч, худалдагч тал талуудтай биечлэн танилцдаг гуравдагч этгээдийн зөвлөгөөг байнга шаарддаг.

Ажил гүйлгээний хангалттай том хувь нь үүнгүйгээр явагддаг. Өөрөөр хэлбэл, худалдагч, худалдан авагч хоёр бие биенийхээ талаар юу ч мэдэхгүй байх үед энэ нь зах зээлийн ердийн нөхцөл байдал болдог.

Зуучлагч нь тэднийг нэгтгэж, борлуулалтын өмнөх бэлтгэлд тусалдаг, ихэнхдээ бизнесийн зөвлөхөөр ажилладаг бөгөөд бизнесээ цэвэрлэхэд тусалдаг.

Тэрбээр аж ахуйн нэгжид үнэлэлт дүгнэлт өгч, гэрээ байгуулагч талуудын талаар сонирхолыг нь сонирхож, хууль эрх зүйн туслалцаа үзүүлэх, заримдаа аюулгүй байдлын асуудлыг шийддэг.

Зуучлагчийн зөвлөхийн үйлчилгээ нь гүйлгээний дүнгийн 2-15% -ийг эзэлдэг - бүх зуучлагчид тэдний хандлага нь зөвхөн хувь хүн гэдгийг онцолж байна. Түүнээс гадна, худалдагч нь төлбөрөө төлдөг.

Баримт нь борлуулагчдын санал болгож буй багц багцуудаас хийгддэг тул та зуучлагч төлөх ёстой. Гэсэн хэдий ч худалдан авагчийг зуучлагчийн үйлчилгээний төлбөрийг төлөхөд хэн ч саад болохгүй.

Гүйлгээ хийх явцад гарсан зардалд татвар орно. Ухаалаг зуучлагч нь мэдээж тэднийг багасгахад тусална. Худалдаж авсан бизнесийн бодит баримт нь татвар ногдуулахгүй.

Гүйлгээ хийх үед эд хөрөнгө шилжүүлсэн бол татвар ногдоно. Хэрэв бизнесийг хувьцаа, хувьцаа худалдаж худалдаж авсан бол үнийн дүн нь үнийн дүнгээс давсан бол энэ ялгаа нь худалдагчийн орлого гэж тооцогдох бөгөөд хувь хүн бол ашгийн татвараас 13% хамаарна.

ХХК-ийн хувьд аж ахуйн нэгжийн бүрэн эзэмшсэн хувьцааг эргэлтийн хөрөнгийн нэрлэсэн үнээр 10 мянган рубль гэж тооцох боломжтой нь тодорхой боловч бизнес 100,000 долларын өртөгтэй болох нь тодорхой байна. Өөрөөр хэлбэл, нэрлэсэн үнэ ба зах зээлийн үнийн зөрүү нь 99,700 доллар бөгөөд худалдагчийн орлогод татвар ногдуулах ёстой.

Ихэнхдээ талууд хууль ёсны эрсдэлийг авч, бизнесийн албан ёсны зардлыг бууруулж эсвэл татварын ачааллыг хуваалцахаар тохиролцдог.

Одоо зах зээл хэдэн арван, тэр ч байтугай хэдэн зуун бизнесийг зарах саналууд байдаг. Зөвхөн үйлдвэр, уурын зуух зардаг төдийгүй жижиг аж ахуйн нэгжүүд байдаг бөгөөд үүнийг дор хаяж бизнесийн тооцоотой энгийн хүн удирдаж болно.

Энэ зах зээл нь бизнесээ төрөлжүүлэх хүсэлтэй байгаа одоо байгаа бизнес эрхлэгчдэд ч сонирхолтой байж магадгүй юм.

Санкт-Петербургт бизнес худалдаж авах нь маш төвөгтэй, хүнд ажил юм. Гол алхамуудын нэг нь дууссан бизнесийг үнэлэх явдал юм. Бизнесийн үнэ цэнийг зөв тодорхойлох нь худалдан авагч, худалдагч хоёрын хувьд чухал юм.

Бизнесийн зах зээл дэх үнийн асуудал

Дууссан бизнесийн худалдагч нь өртөгийг ихэвчлэн нэмэгдүүлдэг, учир нь тэр зүйлийг түүний хүч чадал, мөнгийг нь хөрөнгө оруулсан хүүхэд гэж үздэг. Санкт-Петербургт бэлэн бизнес зарж буй бизнес эрхлэгчид худалдан авагч үнээ буулгахыг оролдох үед заримдаа гомддог. Тиймээс, Санкт-Петербургт бэлэн бизнес худалдаж авахаар шийдсэн бизнес эрхлэгч нь эд хөрөнгийн төлбөрийг хэтрүүлэхгүйн тулд үнэлгээ хийх ёстой.

Бэлэн бизнесийг үнэлэх нь зохих үнийг бүрдүүлэх хэрэгсэл юм

Altera Invest компанийн мэргэжлийн брокерууд зах зээл дээр бэлэн бизнес эрхлэхийн тулд үнэ дээр тоглох замаар олон зүйлийг өөрчлөх боломжтой гэж тайлбарлаж байна. Бизнесийг хэт өндөр үнэлэгдсэн эсвэл үнэлэгдээгүй үнээр худалдаж авах, зарах боломж үргэлж байдаг.

Мэргэжлийн зуучлагчийн үүрэг бол эцсийн эцэст худалдагч, худалдан авагчдад ашиг тустай байх явдал юм. Бизнесийг зөв үнэлсэн тохиолдолд хоёулаа хар өнгөтэй үлдэж болно.

Үнэлгээний арга

Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар дууссан бизнесийг үнэлэхэд хэд хэдэн хандлага байдаг.

Өртөгтэй арга. Зөв үнэлгээ өгөхийн тулд эхнээс нь бизнес эхлүүлэхээр шийдэхдээ ямар зардал гарахыг тооцоолох хэрэгтэй: байраа засах, тоног төхөөрөмж, хангамж худалдаж авах, ажилтнуудыг сонгоход хэр их мөнгө зарцуулахыг тооцоолох хэрэгтэй. Үүнд түрээсийн төлбөрийг шаардах "завсралтын" сарууд орно.

Жишээлбэл, эмхэтгэсэн бизнес төлөвлөгөөний дагуу нийт дүн 3 сая рубль хүрдэг бол эзэмшигч нь танд гоо сайхны салоныг 5 сая рубльээр худалдаж авахыг санал болгож байна. Энд та бизнес эрхлэгчдээ өөрийнхөө бизнесийг олж авахаас илүү хувийн бизнесээ зохион байгуулах нь илүү ашигтай гэдгийг бизнесийн худалдагчдад баталгаатай хэлж болно.

Энэ бол сайн арга боловч Altera Invest мэргэжлийн бизнес брокерууд ийм үнэлгээ нь тухайн компанийн биет бус үнэ цэнийг харгалзан үздэггүй болохыг тэмдэглэжээ. Энэ нь нэр хүнд, брэнд, төрөл бүрийн ноу-хау, хуримтлагдсан хэрэглэгчийн суурь гэх мэт.

Харьцуулах арга. Хоёр ижил төрлийн бизнес байхгүй гэдгийг бүү мартаарай. Энэ нь нэг бэлэн бизнес гол гудамжинд, нөгөө нь түүнээс 50 метрийн зайд байрладаг ч гэсэн булангийн эргэн тойронд мэдээжийн хэрэг орлогын түвшин өөр байх болно. Үүний дагуу дууссан бизнесийн өртөг өөр байх болно.

Тийм ч учраас бизнес худалдан авагчдын дунд дууссан бизнесийг үнэлэх хамгийн ашигтай аргыг ихэвчлэн ашигладаг. Эцсийн эцэст, бизнес худалдаж авсны дараа тэд үүнийг хамгийн богино хугацаанд буцааж төлөхийг хүсч байна. Энэ төрлийн арга нь сайн ашиг авчирдаг бизнест хамгийн сайн хэрэглэгддэг.

Холимог арга. Энэ нь дээр дурдсан хоёрын хослол юм. Тиймээс та хамгийн объектив зургийг авах боломжтой. Дууссан бизнесийн чадварлаг, найдвартай үнэлгээг зөвхөн зах зээл дээр олон жилийн турш ажиллаж байсан мэргэжилтнүүд өгч болно.

Бизнесийн зах зээл ба дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийн өнөөгийн шатанд биет бус хөрөнгө ба оюуны өмчийг үнэлэх нь материаллаг чухал ач холбогдолтой болжээ. Объектив дүн шинжилгээ хийх, бизнесийн үнэ цэнийг үнэн зөв тодорхойлох үүрэг бэхжсэн. Энэ журам нь хөрөнгө оруулалт хийх, аж ахуйн нэгж худалдаж авах эсвэл зарахаар төлөвлөж буй хүмүүст л шаардлагатай байдаг. Ийм нөхцөлд компанийн үнэ цэнийг бие даасан үнэлгээ хийх нь зөв сонголт хийх, олон эрсдлээс зайлсхийх, хамгийн их ашиг олох боломжтой менежментийн чухал хэрэгсэл болдог. Энэ нь хөгжлийн нэг шатанд чанарын үнэлгээгүйгээр бүрэн ажиллаж, өргөжих боломжгүй болно.

Бизнесийн үнэлгээ юу вэ?

Бизнесийн үнэлгээ гэдэг нь албан байгууллага, шинжээчдийн хэрэгжүүлж буй аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлох (биет, биет бус хөрөнгө, санхүүгийн байдал, хүлээгдэж буй ашиг зэргийг харгалзан үзэх журам) юм. Эд хөрөнгийн эрхийн багцтай хамт аливаа эд хөрөнгө үнэлгээний объект болж болно. "Бизнесийн үнэлгээ" гэсэн нэр томъёоны утга нь арай өөр байна. Энэ нь түүний ашиглалт, түүнийг олж авахад шаардагдах зардлыг багтаасан аж ахуйн нэгжийн үнийн дүнгийн мөнгөний харьцааг тодорхойлохыг хэлнэ.

Үнэлгээний гол зорилго нь үйлчлүүлэгчдэд үнэлэгдсэн хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээг тогтоох явдал юм. Захиалагч нь компанийг зарах, худалдаж авах, хувь эзэмших, зээл олгох, төслийн санхүүжилт хийх, аж ахуйн нэгжийн менежментийн үр ашгийг дээшлүүлэх гэх мэт тохиолдолд бизнес үнэлгээг хийдэг. Ихэнх тохиолдолд хэд хэдэн шалтгаан нийлдэг нөхцөл байдал байдаг.

Бизнесийн үнэлгээ хэзээ шаардлагатай вэ?

Бизнесийн үнэ цэнийн өсөлт нь ашигт ажиллагааны өсөлтийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг бөгөөд бууралт нь менежментийн систем, хөгжлийн стратегиа өөрчлөх шаардлагатай байгааг харуулж байна. Аж ахуйн нэгжийн эзэн, гуравдагч этгээд хоёулаа объектив үнэлгээ хийх сонирхолтой байж болно.

Аж ахуйн нэгжийн өртөг нь дараах тохиолдолд тодорхойлогддог.

удирдлагын үр ашгийн үнэлгээ;
корпорацичлал;
өөрчлөн байгуулах;
моргейжийн зээлийн ашиглалт;
өв залгамжлал, бэлэглэлийн татвар;
хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагаанд оролцох;
нэгтгэх, өргөжүүлэх хэлбэрээр нэгтгэх явцад бизнесийн хуваарилагдсан хувьцааг үнэлэх;
хэсэгчилсэн эсвэл бүрэн арилгах;
шинэ хувьцаа гаргах гэх мэт.

Бизнесийн үнэлгээг зөвхөн боломжит хөрөнгө оруулагч эсвэл аж ахуйн нэгжийн эзэмшигч төдийгүй зах зээлийн бусад оролцогчид, жишээлбэл, даатгалын компаниуд (эрсдлийн хэмжээг тодорхойлох, үйлчлүүлэгч ба бодлого гаргагч хоорондын эрсдэл хуваах гэрээний шаардлагыг дагаж мөрдөхийг баталгаажуулах), зээлийн байгууллагууд (төлбөрийн чадварыг үнэлэх, хамгийн их оновчтой хэмжээг тодорхойлох шаардлагатай) хийж болно. зээл), түүнчлэн засгийн газрын агентлагууд, хувьцаа эзэмшигчид, ханган нийлүүлэгчид, үйлдвэрлэгчид, зуучлагчид орно. Үнэлгээний эцсийн үр дүнг нэг тайланд хэд хэдэн хэсэгт, эсвэл хоёр өөр баримт бичигт гаргаж болно. Аж ахуйн нэгжийн үнэлгээг зориулалтын дагуу явуулдаг бөгөөд үүнийг гэрээ, үнэлгээний даалгаврыг боловсруулахдаа захиалагч тодорхойлсон байдаг. Тэд "ОХУ дахь үнэлгээний үйл ажиллагааны тухай" Холбооны хууль, "ОХУ-ын үнэлэгчдийн ёс зүйн үндэсний хууль", Холбооны үнэлгээний стандартыг дагаж мөрдөх ёстой.

Бизнесийн үнэлгээний арга

Бизнес эрхлэх эсвэл хөрөнгө оруулахаасаа өмнө худалдан авагч нь түүний ашиг тусыг хамгийн түрүүнд үнэлдэг. Энэ нь түүний хувь хүний \u200b\u200bорлогын хэрэгцээнд нийцэх ёстой. Энэ нь зардлыг харгалзан хамгийн сүүлийн үзүүлэлт бөгөөд энэ нь үнэлэгч тооцоолсон зах зээлийн үнэлгээний үндэс юм. Үүнийг тодорхойлох зарчим, арга, хандлагыг бизнесийн онцлог шинж чанаруудаас хамааран "бүтээгдэхүүн" болгон сонгоно. Хөрөнгө оруулалт (үүнд хөрөнгө оруулах, ирээдүйд ашиг орлого олох), системчилсэн (үүнийг систем эсвэл хувь хүн болгон зарах боломжтой), хэрэгцээ (доторх нөхцөл байдлаас хамаарна) үйлдвэрлэл ба гадаад орчинд). Үнэлгээний үйл ажиллагаа нь бизнесийн үнэ цэнийг бодитой тодорхойлохын тулд мэргэшсэн үнэлэгчдийн гүйцэтгэсэн хэд хэдэн үе шатаас бүрдэнэ.

захиалагчтай үнэлгээний гэрээ байгуулах;
үнэлгээний сэдвийн шинж чанарыг тодорхойлох;
зах зээлийн дүн шинжилгээ;
үнэлгээний аргыг сонгох, тооцоолол хийх;
хандлага бүрийн хүрээнд олж авсан үр дүнг нэгтгэх, объектын нийт үнэ цэнийг тодорхойлох;
тайланг бэлтгэх, захиалагч руу шилжүүлэх.

Дөрөв дэх үе шатанд үнэлэгч нь тухайн нөхцөл байдалд хамгийн үр дүнтэй байх нэг эсвэл хэд хэдэн оновчтой арга замыг сонгодог. Бизнесийг үнэлэх аргууд нь бүх нийтээрээ байдаг боловч нөхцөл байдал тус бүрээр нь тус бүрээр нь сонгоно.

Үнэтэй

Энэ арга нь объектын үнэ цэнийг үнэлэх олон арга хэлбэрийг ашигладаг бөгөөд өртөг, тоног төхөөрөмжийн элэгдэл болон бусад хүчин зүйлийг харгалзан сэргээн босгох, аж ахуйн нэгжийг солиход шаардагдах зардлыг тодорхойлоход чиглэгддэг. Энэ нь баланс дахь үнэмлэхүй өөрчлөлтийг үнэлгээний өдөр хийх боломжтой өөрчлөлтийг хянах боломжийг олгодог (хөндлөнгийн шинжээчдийн үзэж байгаагаар) - хөдөлмөр, материал, бусад зардлын өнөөгийн зах зээлийн үнийн мэдээллийг ашигладаг.

Ашигтай

Орлогын арга барил гэдэг нь тухайн объектын үнэ цэнийг үнэлэх аргачлалын багц бөгөөд үүнийг бизнесийн хүлээгдэж буй орлогын хэмжээг тодорхойлоход үндэслэнэ. Энэ тохиолдолд объектын үнэ цэнийг тодорхойлох гол хүчин зүйл бол орлого юм. Энэ нь том байх тусам түүний зах зээлийн үнэ цэнэ өндөр байх болно. Энд мэргэжилтнүүд төлөвлөгөөний дагуу боломжит орлого олох хугацаа, эрсдлийн тоо, зэрэг зэргийг харгалзан хүлээгдэж буй тооцооллын зарчмыг баримталдаг. Шинжилгээнд зориулж хөрөнгийн үнэлгээний харьцааг ашигладаг бөгөөд үүнийг зах зээлийн мэдээлэл дээр үндэслэн тооцдог. Үнэлгээний энэ аргыг бизнесийн үнэ цэнийг тодорхойлоход хамгийн үр дүнтэй, тохиромжтой гэж үздэг (зөвхөн зарим тохиолдолд илүү нарийвчлалтай харьцуулалт эсвэл өртөгтэй байдаг). Байгууллагын орлого тогтвортой байгаа тохиолдолд энэ аргыг хамгийн сайн ашигладаг.

Харьцуулсан

Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг тодорхойлох харьцуулсан арга гэдэг нь үнэлгээний объектыг өрсөлдөж буй обьектуудтай (ижил шинж чанар бүхий, гүйлгээний үнийн талаархи мэдээлэлтэй) харьцуулахад үндэслэсэн үнэлгээний аргуудын багцыг хэлнэ. Мэргэжилтнүүд хамгийн үнэн зөв үр дүнг өгдөг хүн (мэдээжийн хэрэг, параметрийн хувьд ижил төстэй үл хөдлөх хөрөнгийн объектуудын зах зээлийн идэвхтэй ажилд хамаарна) гэж үздэг. Энэхүү хандлагын хувьд ижил төстэй обьектуудын зах зээлийн мэдээлэл, хөрөнгийн зах зээлийн арга, гүйлгээ, салбарын харьцааг ашигладаг (элементүүдтэй - лавлагаа үзүүлэлтээр харьцуулсан дүн шинжилгээ хийх).

Чухал: Арга тус бүр нь үнэлгээний сэдвийн тодорхой шинж чанарыг онцолж, бодитой дүн шинжилгээ хийх боломжийг олгодог боловч бүгд хоорондоо харилцан уялдаатай байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Бизнесийн үнэ цэнийг хэрхэн үнэлэх вэ?

Бизнесийн болон бусад байгууламжийн үнэлгээг мэргэшсэн компаниуд гүйцэтгэдэг. Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг үнэлэхийн тулд мэргэжилтэнтэй холбоо барьж, үнэ цэнийг тодорхойлох зорилгыг тодорхой зааж, Гэрээнд гарын үсэг зурах шаардлагатай. ОХУ-ын Засгийн газрын 2007 оны 12-р сарын 60-ны өдрийн тогтоолын дагуу үнэлгээний процесс хэд хэдэн үе шаттайгаар явагдах ёстой.

Обьектын тодорхойлолт (тодорхойлолт, түүнд хамаарах эрх, үнэлгээ хийх огноо, суурь, хязгаарлалтын нөхцөл).
Үнэлгээний гэрээ байгуулах (обьектийг тодорхойлох, урьдчилсан үзлэг хийх, төрөл сонгох, шаардлагатай өгөгдлийн эх үүсвэр, ажилтныг сонгох, үнэлгээний төлөвлөгөө боловсруулах, гэрээ байгуулах, гэрээ байгуулах, үйлчилгээний төлбөр).
Объектын шинж чанарыг тодорхойлох (мэдээлэл цуглуулах, шалгах, гадаад ба дотоод мэдээллийг тодорхойлох).
Зах зээлийн шинжилгээ (санхүүгийн харьцаанд дүн шинжилгээ хийх, тайлан гаргах, үнэлгээний зорилгоор санхүүгийн тайланг өөрчлөх).
Тодорхой арга (эсвэл хэд хэдэн) хүрээнд шаардлагатай аргуудыг сонгох, шаардлагатай тооцоо.
Үр дүнг нэгтгэн, объектын нийт үнэ цэнийг тодорхойлно.
Тайланг боловсруулж, захиалагч руу шилжүүлэх.

Үнэлгээний компанийг сонгох

Үнэлгээний компани нь үнэлгээний төслийн зохион байгуулагчаар ажилладаг бөгөөд үнэлгээчдэд мэргэжлийн үйл ажиллагаагаа явуулахад нь тусалдаг, маркетинг, санхүүгийн болон мэдээллийн дэмжлэг үзүүлдэг. Энэ нь зөвхөн бизнес эрхлэгчдэд төдийгүй хуулийн этгээд, санхүүгийн байгууллага (ихэнхдээ банкууд), даатгалын компаниуд болон төрийн байгууллагуудад үйлчилгээ үзүүлдэг. Үнэлгээний үйлчилгээг ихэвчлэн эд хөрөнгийн өмчлөгч төлдөг боловч ихэвчлэн хоёрдогч нь үнэлгээ гаргагчтай холбоотой тодорхой шаардлагыг тавьдаг. Үнэлгээ өгөх компанийг сонгохдоо энэ талаар аль болох бодитой мэдээлэл цуглуулах, түүний чадамж, мэргэжлийн чадварыг баталгаажуулах шаардлагатай. Дараахь хүчин зүйлд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй.

зах зээл дэх ажлын хугацаа;
үйлчлүүлэгчдийн тойм;
бизнесийн нэр хүнд;
бие даасан мэргэшсэн агентлаг, хэвлэлийн байгууллагуудын зэрэглэлд байр сууриа эзэлдэг (гэхдээ үнэлгээний шалгуурт анхаарлаа хандуулах нь чухал бөгөөд үүнийг ерөнхий үзүүлэлтүүдээс бүрдүүлэх ёстой; та өөр өөр банкны үйлчилгээнд үйлчлүүлэгчдийн сэтгэл ханамжийн түвшинг харуулсан өгөгдлийг, жишээлбэл, banki.ru эх сурвалжийг ашиглаж болно. тэд компаниудтай хамтран ажилладаг);
баримт бичиг (Хуулийн этгээдийн улсын бүртгэлийн гэрчилгээ, үүсгэн байгуулах баримт бичгийн хуулбар, скан гэх мэт);
шагнал, гэрчилгээ, диплом;
хариуцлагын даатгалын хэмжээ (хэдий чинээ өндөр байх тусам үйлчлүүлэгчдэд илүү аюулгүй байх болно).

Үнэлгээний компани нь зөв үр дүнг өгдөг байгууллага, гуравдагч этгээдийн өдөөгчгүй объектив мэргэжилтнүүдийн үйлчилгээг санал болгодог байгууллага гэдгээ батлах ёстой.

Шаардлагатай баримт бичгийг ирүүлэх

Үнэлгээний процессыг эхлүүлэхийн тулд бизнес эрхлэгч нь баримт бичгийн багцыг өгөх ёстой. Түүний байр суурь нь явуулах зорилго, өмчлөлийн хэлбэр, үнэлгээний шалгуур үзүүлэлтээс хамаарна. Үнэлгээний олон компаниуд онлайнаар эсвэл утсаар өргөдөл гаргаж болох вэбсайтуудыг нээсэн (гэхдээ баримт бичгийг зөвхөн биечлэн өгөх шаардлагатай). Үндсэн багцад дараахь баримт бичиг багтсан болно.

Бүртгэх гэрчилгээ эсвэл дүрэм.
Хувьцаат компаниудын хувьд - үнэт цаас гарсны үр дүнгийн талаархи тайлан, хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэлээс гаргасан мэдээлэл.
Объектын зохион байгуулалт, үйл ажиллагааны төрлийг тусгасан баримт бичиг.
Сүүлийн 3-5 жилийн нягтлан бодох бүртгэлийн тайлан, заримдаа балансын зарим зүйл дээр нэмэлт тайлбар шаардлагатай байдаг.
Патент, лицензийн хуулбар.
Шаардлагатай бол - эд хөрөнгийн өмчлөлийг баталгаажуулсан баримт бичиг.

Зөвлөмж: Үнэлгээний компани тус бүр өөрийн ажиллах арга зүйтэй байдаг гэдгийг анхаарч үзэх нь чухал юм. Заримдаа үндсэн баримт бичгээс гадна үйлчлүүлэгчээс нэмэлт баримт бичгийг авах шаардлагатай байдаг. Жишээлбэл, хөрөнгө оруулалтын төсөл, аудиторын тайлан, компаний тодорхойлолт бүхий эзний тайлбартай танилцуулга, дараагийн жилийн хөгжлийн төлөвлөгөө гаргах.

Үнэлгээний загвар батлах

Улс орон, дэлхийн эдийн засгийн динамик нөхцөл байдал үнэлгээ хийх бүрт хувь хүний \u200b\u200bзагвар боловсруулах шаардлагатай болдог. Ижил объектыг судлах нь ховор тохиолддог боловч энэ тохиолдолд ижил тооцооллыг дахин боловсруулах боломжгүй юм. Суурь болоход үнэлгээчид нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн загваруудыг ашигладаг. Тэдний сонголт нь төслийн зорилго, зорилгыг үндэслэн үйлчлүүлэгчтэй тохиролцсон байх ёстой. Хамгийн оновчтой загвар нь зөвхөн санхүүгийн талыг анхаарч үзэхээс гадна компанийн засаглалын түвшинг үнэлэхэд тусалдаг, боломжит бөгөөд бизнесийн үнэ цэнийг үнэлэх бие даасан арга байдлаар ажилладаг.

Бизнесийн үнэлгээний үндсэн загварууд:

Эдийн засгийн нэмэгдсэн өртөг (EVA).
Зах зээлийн нэмэгдсэн өртөг (MVA).
Хувьцаа эзэмшигчдийн нэмүү өртөг (SVA).
Өмчийн нийт өгөөж (Нийт хувьцаа эзэмшигчдийн өгөөж - TSR).
Мөнгөний нэмэгдсэн өртөг (CVA).

Үр дүнгийн талаар тайлан авах

Бизнесийн үнэлгээ - Жишээ

Бизнесийн үнэлгээний тайланг текст хэлбэрээр, хүснэгт хэлбэрээр эсвэл идэвхтэй ашиглах хэлбэрээр өгөх боломжтой. Жишээлбэл, цэвэр хөрөнгийн үнийн арга (өртгийн арга) ашиглан аж ахуйн нэгжийн үнэлгээг авч үзье. Хэрэв компани нь их хэмжээний биет хөрөнгөтэй (эсвэл тэдгээрийн цөөн тооны), бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний өртөг дэх нийт зардлын хувь хэмжээ бага, мөнгөний урсгал сүүлийн жилүүдэд мэдэгдэхүйц хэлбэлзэлтэй, тухайн компани нь одоо бүрэн байхгүй элэгдлийн хөрөнгөтэй бол энэ нь ихэвчлэн ашиглагддаг. орлого бүрдүүлэх.

Хүснэгт дээр суурилсан жишээг авч үзье.

Нийтлэлийг 2 товшилтоор хадгална уу.

Бизнесийн үнэлгээ нь зөвхөн борлуулалтын гүйлгээ хийх, барьцааны үнийг тооцоолоход төдийгүй бусад зорилгоор, жишээлбэл, менежментийн үр дүнг тодорхойлоход шаардлагатай байдаг. Даалгаврыг гүйцэтгэхдээ мэргэжилтэн нь аж ахуйн нэгжийг бий болгох зардлаас гадна өртөгт нөлөөлж болох зах зээлийн хүчин зүйлсийг харгалзан үздэг бөгөөд технологи, зохион байгуулалт, санхүүгийн шинжилгээг ашигладаг. Үнэлгээний үйл ажиллагаа нь аливаа хөгжингүй улсын чухал хэсэг бөгөөд учир нь зардлын үнэлгээний үр дүн нь хувийн болон нийтийн салбарт эдийн засгийн болон удирдлагын чухал шийдвэр гаргах үндэс суурь болдог.

Холбоотой холбоотой

Хувьцааг хөрөнгийн бирж дээр арилжаалдаггүй хувьцаат бус компанийг үнэн зөв үнэлэх нь үргэлж ашгүй асуулт юм. Ажил гүйлгээ хийх сонирхолтой хүн бүр өөрийн үнэлгээний аргыг ашиглаж, бусадтайгаа маргаж, өөрсдийн тооцооллын зөвийг баримталж чадна. Энд бүх нийтийн жор байдаггүй.

Компанийн үнэлгээний орчин үеийн аргачлал нь Мейсон, Харрисон нарын тогтоосон сонгодог номын үнэнээс хол гараагүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй. Бизнесийн сахиусан тэнгэрүүд, хувийн хөрөнгө оруулагчид, венчурын хөрөнгө оруулагчид, бизнес эрхлэгчид бизнесийг хэмжихдээ харьцаа ба үржүүлэгч, хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээ, цэвэр хөрөнгө зэргийг үргэлжлүүлэн ашигладаг. Гэхдээ аль арга нь танд тохиромжтой вэ?

Ерөнхий заалтууд

Компанийн үнэлгээ нь зах зээлийн бодит хэмжээ (ялангуяа хөгжиж буй залуу, хөгжиж буй үйлдвэрүүдийг “дижиталчлахад” хэцүү байдаг), санхүүгийн урьдчилсан мэдээ зэрэг хэд хэдэн таамаглалыг дэвшүүлдэг. Ихэнхдээ бизнес эрхлэгчийн бизнес төлөвлөгөө нь хөрөнгө оруулагчийн хараатай давхцаж болохгүй.

Өөр нэг субъектив үзүүлэлт бол түүний бүх эрсдлийг хамарсан хөрөнгө оруулагчийн шаардагдах ашгийн түвшин юм. Өмнө нь хөрөнгө оруулагч компанид "орох" тусам түүний ашиг нь их байх болно. Хөгжлийн эхний шатанд оруулсан хөрөнгө оруулалтын араас зөвхөн нэг компани ашигтай ажиллаж байна гэж Бизнесийн сахиусан тэнгэрүүдийн үндэсний холбооны ерөнхийлөгч Константин Фокин хэллээ. "Би портфелийн өгөөжөө дундаж түвшинд байлгахыг хүсч байгаа учраас компаниудтай нягт хамтран ажилладаг. Арван багцын хоёр компани амжилттай явагдана гэж найдаж байна" гэж бизнесийн сахиусан тэнгэр Александр Бородич өндөр эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын бодит байдлын талаар өгүүлэв.

Зах зээл ба компаниудыг үнэлэхдээ бизнес эрхлэгчид урьд өмнө хийгдсэн ижил төстэй гүйлгээнд найдаж байгаа бөгөөд энэ нь ойролцоогоор үржүүлэгч авах, зах зээлийн хэмжээг ойлгох боломжийг олгоно. Хөрөнгө оруулагч нь үүнтэй ижил төстэй гүйлгээний мэдээлэл төдийгүй өөрийн зөн совин, бизнес эрхлэгчтэй "арилжаалах" үр дүнд тулгуурлан өртгийн эцсийн шийдвэрийг гаргадаг.

Компанийн хөгжлийн эхний шатанд хөрөнгө оруулагч нь компанийн дүн шинжилгээ, бусад үзүүлэлтүүдэд онцгой анхаарал хандуулдаг: баг, технологид шаардагдах эрэлт, ерөнхий эдийн засаг, улс төрийн үндэслэлтэй холбоотой системийн эрсдэл, өрсөлдөгчид ороход гарах саад бэрхшээл.

Үзэл бодлын үе шатанд ирээдүйн компанийн талаар бүр ч нарийн үнэлгээ өгөх нь хэцүү байдаг - энэ бол олон хувьсагчтай тэгшитгэл юм.

Гэхдээ ийм хариулт нь хөрөнгө оруулагчдад таалагдахгүй байх магадлалтай. "Бизнесийн сахиусан тэнгэрүүд бизнес эрхэлдэг, судалгааны төслийг санхүүжүүлдэггүй" гэж Бизнесийн Тэнгэр элчдийн нөхөрлөлийн гүйцэтгэх захирал Игорь Пантелеев хэлэв. Ихэнхдээ залуу компанид борлуулалт байхгүйгээс хувийн хөрөнгө оруулагчид гарааны бизнесээс татгалздаг.

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга

Фит: хөгжлийн эхний үе шатанд орлого багатай эсвэл бараг байхгүй хурдан хөгжиж буй бизнес эрхлэгчдэд зориулсан.

Хэрэглэх боломжгүй: техникийн компаниудад.

Үнэлгээний үндэс: Компанийн үнэ цэнийг ирээдүйн хугацааны чөлөөт мөнгөн гүйлгээний хэмжээнээс тодорхойлно. Урсгалын үнэ цэнийг ирээдүйн жилийн эрсдлийг харгалзан хөнгөлнө. Хөнгөлөлтийн хэмжээг капиталын жигнэсэн дундаж өртөг дээр үндэслэн тодорхойлно.

Хасах зүйлс: компанийн бодит үнэ цэнийг хэт үнэлэх, буруу таамаглал (ирээдүйд компанийн орлого, борлуулалтын өсөлт, эрсдэл, хөнгөлөлтийн түвшин).

Үржүүлэгч ба сондгой арга

Фит: бага зэрэг хөрөнгөтэй нэр хүндтэй, ашигтай компаниудын хувьд.

Үнэлгээний үндэс: Үйл ажиллагаа болон санхүүгийн бүтэцтэй ижил төстэй компаниудын харьцуулсан дүн. Үнэлгээ нь эргэлт, EBITDA, EBIT, жилийн өсөлт зэрэг хэд хэдэн үзүүлэлт дээр суурилдаг. Стратегийн болон санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдад зарагдсан ижил төстэй компаниудтай хийсэн хэлцлийг харгалзан үздэг. Энэ аргын хувьд компанийн хувьцааны зах зээлийн үнийн хувьцааны цэвэр ашгийн харьцаа нь маш чухал ач холбогдолтой юм. Үнэлгээ нь тухайн компанийн эсвэл тухайн салбарын хөгжлийн боломжийг тодорхойлдог тул хөрөнгө оруулагч эсвэл бизнес эрхлэгч нь компанийн стратегийн ач холбогдлыг үнэлдэг.

Хасах зүйлс: тохирох аналогийг олоход бэрхшээлтэй байх, ижил төстэй гүйлгээ хийх, мэдээлэл цуглуулах явцыг төвөгтэй болгох.

Цэвэр хөрөнгийн арга

Фит: үндсэн суурь хөрөнгө бүхий томоохон компаниудын хувьд.

Тохиромжгүй: жижиг, дунд үйлдвэрлэлийн салбарын хувьд.

Үнэлгээ хийх үндэслэл: компанийн тайлан балансын үзүүлэлтүүд. Энэ аргын нэг чухал нэмэх нь албан ёсны нягтлан бодох бүртгэлийн баримт бичиг дээр үндэслэн хүлээн авсан бизнесийн үнэ цэнийг чанарын хувьд шалгах чадвар юм.

Хасах зүйлс: оюуны өмчийг үнэлэхэд хэцүү.

Компанийн үнэлгээний бусад аргууд

Гуравдугаар дүрмийн дүрийг Люсиус Кэри бичсэн: компани нь хөрөнгө оруулагч, үүсгэн байгуулагч / захирал, менежментийн хооронд гурван хэсэгт хуваагдана.

Чадамжийн дүрэм: тал бүрийн хувийг үнэлэх нь компанийн оролцогчдын мэргэжлийн ур чадвар, ур чадвараас хамаарна.

Шуналын харьцаа: аж ахуйн нэгжийн захирлын хувь хэмжээгээр үржүүлсэн хөрөнгө оруулалтын хэмжээг захирлын өөрөө оруулсан хөрөнгө оруулалтын хувийг хөрөнгө оруулагчийн хувааж үржүүлнэ. Хэрэв олж авсан коэффициент 5-аас 8 хүртэл байвал компанийн үнэлгээ хангалттай, хэрэв 10-аас дээш байвал бизнес эрхлэгч шунахай бөгөөд хөрөнгө оруулагчдад хэт бага хувь өгдөг.

Бодит туршлага

Сергей Топоров, LETA Капиталын хөрөнгө оруулалтын ахлах менежер:

Бид хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээнээс эхлээд төслүүдийг хэмжигдэхүүнээр харьцуулж, компанийн цаашдын үнэ цэнийг таамаглах аргачлалын дагуу өөр өөр үнэлгээний аргыг ашигладаг. Бидний хөрөнгө оруулалт хийх үе шатанд хамгийн тохиромжтой нь мэдээжийн хэрэг өнөөгийн байдлаар хямдралтай ирээдүйн үнэ цэнийг урьдчилан таамаглах явдал юм.

Үнэлгээний хамгийн үр дүнтэй арга бол хэлэлцээрийн арга юм. Бидний хувьд төслийн хамгийн бага, тохь тухтай, хамгийн дээд зэрэглэлийг бид ойлгодог. Дараа нь бид төсөлтэй холбоо барьж, энэ үнэлгээг үүсгэн байгуулагчдын хүлээлттэй уялдуулдаг. Бидний зогсоосон зураг бол өнөөдрийн төслийн бодит өртөг юм.

Маргарита Власенко, Набережные Челны технологийн паркийн төслийн куратор:

Мэдээллийн технологийн төслийн үнэ цэнийг үнэлэхдээ бид орлогын аргыг ашигладаг. Оросын бодит байдалд харьцуулах аргыг ашиглахад туйлын хэцүү байдаг. Үүнтэй төстэй бизнесийг олоход хэцүү байдаг бөгөөд бодит тоонд нэвтрэх бараг боломжгүй юм. Өртөгтэй аргын сөрөг тал нь оюуны өмчийн үнэ цэнэ, багийн "шатаж буй нүд" болон бусад биет бус үнэт зүйлсийг харгалзан үздэггүй явдал юм. Гэхдээ эхний шатанд төслийн цаашдын амжилт нь тэднээс хамаарна. Практикт орлогын арга нь хамгийн найдвартай эхлүүлэх өгөгдлийг өгдөг. Гэхдээ энд IT-д бизнес эхлүүлэх талаар ярьж байгаа бол хандлагын аль нь ч бодитой үнэлгээ өгөхгүй гэдгийг та ойлгох хэрэгтэй. Стартапуудын хувьд урт хугацааны урьдчилсан таамаглал дэвшүүлэх боломжгүй байдаг, учир нь зарим жилийн эхэн үед бизнесийн үйл явцад ноцтой өөрчлөлтүүд гардаг.

Данила Некрилов, Bright Capital компанийн шинжээч:

Компанийн төслийн хөрөнгө оруулалтын өмнөх үнэ цэнийг тодорхойлох (харьцуулсан, зардал багатай, ашигтай) компаний үнэлгээний уламжлалт хандлагыг бараг ашигладаггүй. Энэ нь төслийн ирээдүйн мөнгөн урсгалын талаархи тодорхойгүй түвшин, ихэнхдээ Орос, дэлхийн хэмжээнд үе тэнгийн компаниуд дутагдаж байгаатай холбоотой юм. Төслийг үлдэгдэл утгаар нь үнэлэх нь ихэнхдээ үүсгэн байгуулагчийн хувьд төслийг үргэлжлүүлэх нь утгагүй гэсэн тоог гаргаж ирдэг.

Хөрөнгө оруулалтын капиталын бизнест төслийн үнэлгээ нь тухайн компанийг үүсгэн байгуулагч болон хөрөнгө оруулагчдын хооронд хийсэн хэлэлцээний үр дүн юм. Ихэнхдээ венчурын хөрөнгийн сан нь хөгжлийн ижил түвшний төслүүдэд хөрөнгө оруулахдаа өмнөх туршлагадаа үндэслэн төслийн үнэлгээг хийдэг.

Жишээлбэл, хөрөнгө оруулагч нэг бизнесийн төслийн 30 хувийг 1 сая доллараар авсан бол та зөвхөн 10% -ийг ижил хэмжээгээр авах боломжтой гэж үзэж байгаа бол хөрөнгө оруулагч таны төсөл өмнөхөөсөө илүү байгаа талаар олон асуулт гарч ирнэ.

Мөн төслийн үнэлгээний хүрээг тодорхойлохын тулд дараахь схемийг ашиглана.

Хөрөнгө оруулалтын сан нь хөрөнгө оруулалтын төслийн хувьд "тохь тухтай" хувийг тодорхойлдог бөгөөд энэ нь ихэвчлэн 15-45% -ийн хооронд байдаг ба төслийн үе шат болон бусад хөрөнгө оруулагчдын боломжоос хамаарна. Хяналтын сан нь дүрмээр бол сонирхдоггүй.
Иймээс хэрэв хөрөнгө оруулагч төсөлд шаардагдах хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийхээр төсөлд өөрийн тав тухтай хувийг авахгүй бол энэ нь урт хугацааны хэлэлцээрийн эхлэл болно. Энэ загварт хоёр хувьсагч байдаг - хөрөнгө оруулалтын хэмжээ ба төслийн хөрөнгө оруулалтын өмнөх үнэлгээг үүсгэн байгуулагчид өөрсдөө гаргадаг.

Өгүүллийг бэлтгэхдээ хөрөнгө оруулахад бэлэн байгаа мэргэжлийн хувийн хөрөнгө оруулагчдад зориулсан боловсролын хөтөлбөрийн материалыг ашигласан болно

Хөрөнгө орлогоо нэмэгдүүлэх зорилгоор бусад байгууллагуудтай дараа нь дахин худалдаалах / худалдан авах, нэгтгэх зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийж байна. Дараа нь асуулт гарч ирнэ: "Бүх хөрөнгө оруулалтыг харгалзан бизнесийн үнэ цэнийг хэрхэн үнэлэх вэ?".

"Өвдөг дээр" экспресс үнэлгээ. Хэрэв та энгийн бизнес эрхэлдэг бөгөөд зардлын тооцоог гаргах шаардлагатай бол дараахь зүйлийг анхаарч үзээрэй: "1-2 жилийн ашиг + өмч", зарах.

Зардлын төрөл

Юуны өмнө бид бизнесийн үнэлгээний төрлүүдийг авч үзэх болно. Өөр өөр ангилал нь бидэнд янз бүрийн үнэ цэнийг өгдөг боловч би суурь дээр үлдэхээр шийдсэн. Дашрамд хэлэхэд төрөл тус бүр нь бизнесийг үнэлэх өөрийн гэсэн зорилго, зорилттой байдаг тул энэ нь яагаад шаардлагатай байгааг та ойлгох болно.

Эдгээр төрлийн зардлын тооцоо нь одоо байгаа бизнесүүдтэй холбоотой болохыг тэмдэглэхийг хүсч байна.

1. Зах зээл

Зах зээлийн өрсөлдөөний нөхцөлд бизнесийг худалдах / худалдан авах үнэ.

Зах зээлийн үнэлгээ нь ирээдүйд олж болох орлогыг харгалзан тухайн байгууллагын бүх эд хөрөнгийн үнэ болно.

Энэхүү бизнесийн үнэлгээ нь байгууллагын M&A хэлцэл (нэгтгэх, худалдан авах замаар), бизнесийн борлуулалт эсвэл урт хугацааны хөгжлийн тохируулга зэргийг зах зээлд олж тогтоох шаардлагатай үед тодорхойлогддог.

Бизнесийг үнэлэхдээ зах зээлийн үнэ цэнийг тодорхойлох нь гүнзгий дүн шинжилгээ ба мөнгөн гүйлгээнд суурилдаг.

Жишээ (энгийн)

Ромашка ХК-ийн жишээг ашиглан бизнесийн зах зээлийн үнэлгээнд дүн шинжилгээ хийцгээе. Үүсгэн байгуулагч хөгжлийн стратегиа өөрчлөхийг хүсч байна. Үүний тулд тэрээр дараах байдлаар хүснэгт хийв.

Жилийн бизнесийн үнэ 320,000 рубль өссөн нь Ромашка ХК-ийн өсөлтийн эерэг түвшинг харуулж байгаа бөгөөд бизнес урагшлах хандлагатай байгааг харж байна.

2. Хөрөнгө оруулалт

Тодорхой хөрөнгө оруулалтын зорилгоор өмчийн үнэ цэнэ.

Бизнес эрхлэгчид хөрөнгө оруулалтын төслийг эхлүүлэхээр шийдсэн үед үүнийг тооцдог. Эсвэл тухайн байгууллагыг хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалт хийдэг гэж үздэг.

Төлөвлөсөн өгөөжийн хөрөнгө оруулалтаас хамааран энэ төрлийн өртөг нь зах зээлээс дээгүүр, доогуур байж болно.

Жишээ (энгийн)

"Ромашка" ХК нь Клауд Клауд компанитай стратегийн түншлэлийн төлөвлөгөө боловсруулж байна. Түншлэлийг хөрөнгө оруулалтын төсөл гэж үздэг.

Энэ тохиолдолд бизнесийг үнэлэхийн тулд түншлэлийн хөрөнгө оруулалтын үнийг тодорхойлох шаардлагатай бөгөөд үүний тулд бид өөр компанитай нэгдэхээс авах үр өгөөжийг урьдчилан хэлэх болно.

Түншлэлийн төслийг 5 жилийн хугацаанд хэрэгжүүлэхэд оруулсан бизнесийн хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ нь 11,756,723 рубль байх бөгөөд энэ нь Ромашка ХК-д ашигтай юм. Энэ тооцооны жишээг доорхи догол мөрөнд илүү нарийвчлан авч үзнэ.

3. Сэргээх (одоогийн)

Бизнесийг бий болгох, ажиллуулах бүх зардал, түүний дотор хөрөнгө.

Байгууллагын дээд удирдлага өмчийн даатгалын талаар шийдвэр гаргавал үүсгэн байгуулагчид хөрөнгөө дахин үнэлэх шийдвэр гаргасан тохиолдолд энэ нь зайлшгүй шаардлагатай. Мөн одоо ч гэсэн - одоо байгаа татварын тогтолцоог оновчтой болгох шаардлагатай үед.

Жишээ (энгийн)

"Ромашка" ХК-ийн удирдлага нь бизнесээ эрсдэлээс даатгуулах шаардлагатай гэж үзэж байгаа бол 5 жилийн өмнө бизнес эрхэлж байсан. Энэ тохиолдолд хөрөнгийг даатгалд зориулан дахин үнэлж, бизнесийг орлуулах зардлыг тодорхойлдог.

Энэ хугацаанд үндсэн хөрөнгө (тоног төхөөрөмж, үл хөдлөх хөрөнгө) үнэ нь мэдэгдэхүйц буурсан нь бизнесийг орлуулах зардлыг тусгасан болно.

2018 онд тоног төхөөрөмж, үл хөдлөх хөрөнгийн дахин үнэлгээ нь 2013 онтой харьцуулахад бизнесийн үнэ цэнэ 700,000 рубль буурахад хүргэсэн.

4. татан буулгах

Бизнесийн үнэ цэнэ нь түүнийг зарахтай холбоотой бүх зардлыг хасна.

Урьдчилан таамаглаагүй нөхцөл байдлаас шалтгаалан хамгийн богино хугацаанд бизнесээ хаах шаардлагатай бол үнэ цэнийн ийм үнэлгээ шаардлагатай болно.

Барааг яаралтай зарах үед үнэ цэнэ нь зах зээлээс доогуур, бизнесийн үйл ажиллагаагаа дагаад буурах болно гэдгийг санах нь чухал юм.

Жишээ (энгийн)

"Camomile" ХК нь зах зээл өндөр байгаагаас үүдэн хаагддаг. Энэ тохиолдолд хамгийн сүүлийн тайлангийн дагуу бүх эд хөрөнгийн үнийг тогтооно.

Зээлдэгч болон түншүүдийн бүх өр, ажилчдын төлбөр, үл хөдлөх хөрөнгийг худалдах ажилд комиссын төлбөр, борлуулалтын цаг хүртэл тоног төхөөрөмжийг сайн ажиллуулах зардлыг хүлээн авсан дүнгээс хасна.

Татан буулгасан ч гэсэн байгууллага ашиг олох боломжтой гэдгийг битгий мартаарай.

Ромашка ХК-ийн татан буулгах үеийн эд хөрөнгийн үнэ, өртөг хоорондын зөрүү 5,500,000 рубль байв.

Үнэлгээний арга

Бизнесийг үнэлэх гурван арга байдаг. Мөн Оросын хууль тогтоомжийн дагуу үнэлэгч (тийм ээ, энэ нь зөв, та үнэлэхгүй байна) бүх гурван хандлагыг ашиглах үүрэгтэй бөгөөд хэрэв тэдгээрийн аль нэгийг нь ашиглаагүй бол яагаад шалтгааныг нарийвчлан тайлбарлах хэрэгтэй.

1. Ашигтай

Бизнесийг үнэлэх орлогын арга нь бизнесийн үйл ажиллагааны ашиг орлогын таамаглалд үндэслэнэ. Тиймээс компанийн ирээдүйн орлого одоогийн үнэ цэнэтэй болж буурдаг.

Өөрөөр хэлбэл тухайн байгууллагын төлөвлөсөн орлого өндөр байх тусам тухайн бизнесийн одоогийн үнэ өсөх болно.

Шууд капиталжуулалтын 1.1 арга

Байгууллагын орлогыг бизнесийн өсөлтийн төлөвлөсөн түвшинд тохируулж тооцов.

Энэ арга нь бизнесийн өсөлт, ашиг орлогыг хадгалах эсвэл нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа байгууллагуудад, өөрөөр хэлбэл том, тогтвортой хөгжиж буй компаниудад тохиромжтой. Энэ тохиолдолд үнэлгээний томъёо нь дараах байдалтай байна.

“V” бол бизнесийн үнэ цэнэ, “I” нь байгууллагын орлого, “R” нь капиталжуулалтын хэмжээ юм.

Орлогыг санхүүгийн тайлангийн 2-р маягтанд тусгасан санхүүгийн үр дүнгийн тайланд заасны дагуу тооцоолно. Ихэнхдээ эдгээр өгөгдлийг 3-5 жилийн хугацаанд авч, дунджаар авдаг.

Хэрэв орлогын талаарх мэдээллийг тайлангаас олж болох юм бол капиталжуулалтын хэмжээг (R) дараахь томъёогоор тооцоолох ёстой.

R \u003d Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ - Компанийн орлогын дундаж өсөлтийг тооцоолсон

Жишээ

Зардлын тооцооны зорилго нь удирдлагын үр ашгийг нэмэгдүүлэх явдал юм. Тэмдэглэл: 2017 онд Ромашка ХК-ийн үнэ цэнэ 7,500,000-ийн үнэлгээтэй байсан бөгөөд орлого нь 1,350,000 рубль байв.

2018 онд "Camomile" ХК-ийн орлого 1.098.000 рубль байна гэж бодъё. Бид энэ утгыг капиталжуулалтын хувь хэмжээгээр хувааж, бизнесийн үнэлгээг 7,320,000 рубльтэй тэнцүү хэмжээгээр авдаг.

Тиймээс одоогийн тооцоог хийсний дараа байгууллага буурч, бизнесийн өсөлт буурч, мөнгөн гүйлгээний менежмент үр дүн муутай болж байгааг бид харж байна.

1.2 Тооцоолсон мөнгөн гүйлгээг хямдруулах арга

Энэ арга нь тухайн компанийн одоо байгаа мөнгө, хөрөнгө нь ирээдүйд ижил мөнгө, хөрөнгөтэй байхаас илүү үнэтэй байдаг.

Хөнгөлөлтийн арга нь хүрээлэн буй орчны янз бүрийн хүчин зүйлүүдэд өртдөг томоохон бизнесийн үнэ цэнийг тооцдог, жишээлбэл, орлогын улирал.

Бэлэн мөнгөний урсгал - Энэ бол компаний бэлэн мөнгөөр \u200b\u200bяарах явдал юм.

Мөнгөн урсгалын хөнгөлөлт нь мөнгөний урсгалыг дараахь томъёоны дагуу хөнгөлөлтийн коэффициентоор үржүүлснээр үүсдэг.

Бэлэн мөнгөний урсгалын томъёо

Хэрэв "DCF" бол хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг, "r" бол хөнгөлөлтийн хувь, "n" нь мөнгөн гүйлгээг тооцоолох хугацааны тоо, "i" бол хугацааны тоо.

Жишээ

Зардлын үнэлгээний зорилго нь Ромашка ХК-ийн Облачко ХК-тай нэгдэх үр нөлөөг тодорхойлох явдал юм

Ромашка ХК нь 7,300,000 рублийн орлоготой түншлэлийн нэг хэсэг гэж үзье. жилд 5 жил, түншлэлийн 5 жилийн дараа жилийн 10% -ийн өгөөжийн хүүтэй 9 сая рублийн орлого авахыг эрмэлздэг. Тухайн төсөл ашигтай байгаа эсэхийг хэрхэн тодорхойлох вэ?

Хөрөнгө оруулалтын зардал \u003d (9,000,000) / (1 + 0,1) ^ 5 \u003d 5,588,291.9 рубль.

Энгийн тооцооллоор 5 жилийн дараа Ромашка ХК нь нийт 5,588,291.9 рублийн хөрөнгө оруулалтаар хүссэн орлогоо олж авах боломжтой болох нь харагдаж байна. Тиймээс, ХК-ийн Ромашка болон ХК Клаудын холбоотон нь ашигтай байдаг.

2. Харьцуулсан

Бизнесийн үнэ цэнийг үнэлэх энэ аргачлалын хувьд үнэлгээ хийж буй байгууллагыг ижил төстэй компаниудтай харьцуулдаг. Үүнтэй ижил төстэй компаниуд эдийн засаг, материаллаг, техникийн болон бусад нөхцөлд ижил төстэй байх ёстой.

Аналог компаниудыг сонгосны дараа тэдгээрт тохирох үржүүлэгчийг тооцоолно, өөрөөр хэлбэл борлуулалтын үнэ ба эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн харьцааг харуулна.

Харьцуулах үнэлгээний арга бүхий бизнесийн өртгийг хүлээн авсан үржүүлэлтийг үнэлж буй байгууллагын санхүүгийн гол үзүүлэлтүүдээр үржүүлнэ.

2.1 Гүйлгээний арга (Борлуулалтын арга)

Энэхүү арга нь үнэлэгдэж буй бизнесийн үйл ажиллагаатай ижил төстэй байгууллагуудын хяналтын буюу бүрэн эзэмшсэн хувьцааг худалдаж авах, худалдах зах зээлийн үнэд дүн шинжилгээ хийхэд үндэслэсэн болно.

Үржүүлэгчийг тооцоолж, хэрэглэсний дараа үүссэн бизнесийн утга нь жигнэсэн дундаж түвшинд хүргэдэг. Гүйлгээний аргачлалын хувьд дараахь томъёог ашиглана.

Бизнесийн үнэ цэнэ (капиталжуулалт) \u003d Үзүүлэлт * Үржүүлэгч

Жишээ

Үнэлгээний зорилго нь бизнесийг зарах явдал юм. Тиймээс Ромашка ХК-ийн гаргасан нийт хувьцааны 100% -ийг үнэлэх шаардлагатай.

Бид эхний тайланг санхүүгийн тайлангаас авна: орлого \u003d 730,000 рубль, хөрөнгийн үнэ цэнэ \u003d 410,000 рубль.

Зах зээл ба гадаад орчныг судалж үзээд аналог гэсэн гурван компанийг сонгов. Эдгээр нь олон нийтийн компаниуд тул тэдний тайлагнах нь гадны хэрэглэгчдэд нээлттэй тул биднийг сонирхож буй үржүүлэгчдийг хялбархан харуулах болно.

Доорх хүснэгтэд Ромашка ХК-ийн аналог компаниудын тооцоолол, тооцоолсон үржүүлэг ба үзүүлэлтүүдийг харуулав.

Үржүүлэгчдийн яг тодорхой утгыг тодорхойлохын тулд үржүүлэгчдийн жигнэсэн утгыг гаргаж авах шаардлагатай (бидэнд 9.30 ба 14.20 байна).

P \\ R үржүүлэгчийн дагуу - 6 789 000 рубль.;
P \\ R үржүүлэгчийн дагуу - 5,822,000 рубль.

Гэсэн хэдий ч, бизнесийн нийт өртөг нь нэг байх ёстой бөгөөд ингэснээр хүлээн авсан утгыг жигнэх шаардлагатай болно.

Хэрэв бид жинг P \\ R - 0.8, P \\ A - 0.2 үржүүлэгчтэй тохируулах юм бол энгийн тооцооллын тусламжтайгаар Ромашка ХК-ийн бизнесийн нийт зардлыг 6 595 600 рубльтэй тэнцэх болно.

Ижил төстэй компаниудын хувьцааны үнийг анхны мэдээлэл болгон ашиглаж байсан тул уг аргыг хяналтын түвшинг цаашид тохируулах шаардлагагүй болно.

2.2. Хөрөнгийн зах зээлийн арга

Энэ арга нь зах зээл дээр нээлттэй эргэлтэд оруулах боломжтой үе тэнгийн компаниудын хувьцааны үнэд хийсэн дүн шинжилгээ дээр суурилдаг.

Энэ тохиолдолд мэргэжилтнүүд үржүүлэгчийг ашигладаг бөгөөд хувьцааны үнэ тоон үзүүлэлтэд байдаг бөгөөд санхүүгийн үзүүлэлт, жишээ нь орлого, ашиг гэх мэтийг илэрхийлнэ.

Энэ аргыг ашиглахдаа нэг хувьцаанд ногдох санхүүгийн үзүүлэлтүүдэд, жишээлбэл, нэг хувьцааны ашигт өөрчлөлт оруулдаг. Үгүй бол энэ арга нь гүйлгээний аргатай адил байна.

Бизнесийн үнэ \u003d Орлого * (Нэгж буй үнэ) / (Нэгж борлуулсан орлого)

Жишээ

Үнэлгээний зорилго нь "Ромашка" ХК-ийн борлуулалт юм. Хэдийгээр сүүлийн хэдэн жилийн туршид компани 100,000 рублийн жилийн ашиг олсон байна.

Ижил төстэй үе тэнгийнхний хувьд “нэг ширхэг тутамд ногдох үнэ / нэг ашигт ногдох ашиг” (нэг хувьцаанд тохируулсан) гэсэн харьцаа нь 7. Ромашка ХК-ийн үнэ цэнэтэй зүйлийг хэрхэн олох вэ?

“Camomile” ХК-ийн зардал \u003d (жилийн ашиг) х (үржүүлэгч “нэг хувьцааны үнэ / нэг ашиг”

100,000 x 7 \u003d 700,000 рубль.

2.3 Аж үйлдвэрийн коэффициентийн арга

Энэ арга нь тухайн салбарт бизнесийн борлуулах үнэ ба түүний санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн хоорондын урьдчилсан тооцоо, дүн шинжилгээг ашиглахад суурилдаг.

Жишээлбэл, маркетингийн агентлагуудыг жилийн орлого 0.9, зөвлөх агентлагууд жилийн орлогыг 0.7 зарж борлуулах боломжтой.

ОХУ-д үйлдвэрлэлийн коэффициентийн арга нь өргөн тархсан болоогүй байгаа тул салбарын үзүүлэлтүүдийг статистик, тусгай үйлчилгээгээр гүнзгий дүн шинжилгээ хийх боломжгүй юм.

Жишээ

Үнэлгээний зорилго нь бизнесийг хөгжүүлэх стратегиа өөрчлөх явдал юм. Үүнийг хийхийн тулд бид жилийн орлогыг тооцдог бөгөөд энэ нь 6,500,000 рубль юм.

"Camomile" ХК нь цэцэг бөөний худалдаа эрхэлдэг. Зах зээлийн шинжилгээнээс харахад салбарын коэффициент 1.8-ийг гаргаж авч болно.

Тиймээс 11.7 сая рублийн бизнесийн үнэ цэнэтэй болно. 6,500,000 рублийн орлоготой, ХК Ромашка компанийн удирдлага сүлжээг өргөтгөх шийдвэр гаргаж магадгүй юм.

3. зардал

Үнэ цэнийг үнэлэх өртгийн арга нь бизнесийн үнэ цэнийг тухайн компанийн одоо байгаа өмчийн үнэ гэж тодорхойлдог. Энэ аргыг ашиглахын тулд үнэлгээний байгууллага хөрөнгө олж авах, хадгалах зардлын талаар найдвартай мэдээлэлтэй байх ёстой.

3.1 Бизнесийн үнэлгээний цэвэр хөрөнгө

Энэ арга нь хөрөнгийн дүн шинжилгээнд суурилдаг. Эхний алхам бол биет бус хөрөнгийг үнэлэх явдал юм. Дараа нь бараа материал, хувьцааны дүн шинжилгээ. Дараа нь мөнгөн бус хөрөнгийн нарийвчилсан үнэлгээ (авлага) хийгддэг.

Тооцооллын хувьд цэвэр хөрөнгийн арга нь маш энгийн, бизнесийн үнэ цэнийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

Жишээ

Үнэлгээний зорилго нь бизнесийн зээлийн эрсдлээс даатгалд хамрагдах Ромашка ХК-ийн үнэ цэнийг тодорхойлох явдал юм.

Ромашка ХК-ийн хөрөнгө, өрийн хэмжээг тодорхойлох шаардлагатай. Тиймээс бүх хөрөнгийг 4,573,100 рубль, өр төлбөрийг 2,546,900 рубль гэж тогтоосон болно. Тиймээс Ромашка ХК-ийн үнэ цэнэ 7,120,000 рубль байна.

Үнэлгээний үр дүнд "Ромашка" ХК-ийг 7,120,000 рубльд даатгуулж болох нь тогтоогдсон.

3.2 Борлуулалтын үнийн арга

Энэ нь бизнесийг татан буулгах нь аль хэдийн мэдэгдэж байсан үед ашиглагддаг бөгөөд түргэн хэрэгжүүлэхийн тулд эзэд нь бизнесийн үнэ цэнийг тодорхойлох шаардлагатай байдаг. Тооцооллын томъёо:

Бизнесийн үнэ цэнэ \u003d Хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ - өр

Компани татан буугдаж байгаа тул бид хурдан хугацаанд хэрэгжүүлэхээр тохируулсан тоног төхөөрөмж, хувьцаа, материалыг борлуулахаас олсон орлогыг тооцоолно.

Тиймээс, "Ромашка" ХК-ийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ 5,213,100 рубль байна. Үүний зэрэгцээ, зарах цаг хүртэл тоног төхөөрөмж, хангамжийг хадгалах, засвар үйлчилгээ хийх зардал 543,000 рубль болно.

Саяхан тус байгууллага нь зээлдүүлэгчдийн өмнө их хэмжээний өр үүссэн бөгөөд энэ нь 1,876,000 байна.

Түүнчлэн хаах үед ажилтанд халагдсаны тэтгэмжийн бүх төлбөрийг төлөх шаардлагатай бөгөөд энэ нь 665.200 рубль юм. Татан буулгах хугацааны ашиг 4,871,100 рубль болно.

Үүний үр дүнд, татан буулгах үнийн арга замаар Ромашка ХК-ийн үнэ 7,000,000 рубль байна.

Аргуудын талаархи дүгнэлт

Бизнесийг үнэлэхэд чиглэсэн бүх хандлагыг нарийвчлан судалсны дараа хүлээн авсан мэдээллийг бүтцэд оруулж, арга тус бүрийн давуу болон сул талыг олж авах нь зүйтэй.

Арга барил	Давуу талууд	сул талууд	Аргын хувьд хамгийн сайн нөхцөл байдал
Ашигтай	Ирээдүйн орлогын дүн шинжилгээ; компанийн онцлогийг харгалзан үздэг; бүх нийтийн, үнэлгээний янз бүрийн зорилгоор ашиглах боломжтой; бизнесийн сул талыг тодорхойлдог	Ашигласан урьдчилсан мэдээ; тооцооллын нарийн төвөгтэй байдал; үр дүнгийн субъектив ба магадлал шинж чанар; буруу үр дүн	Удирдлагын үр нөлөөг сайжруулах; хөрөнгө оруулалтын төсөл эхлүүлэх шийдвэрийн үндэслэл
Харьцуулсан	Зах зээлийн бодит мэдээллийг ашигладаг; одоогийн нөхцөлд гүйцэтгэлийг үнэлнэ	Хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг харгалздаггүй; зарим салбарт ижил төстэй объектыг олоход бэрхшээлтэй байдаг	Нэмэлт хувьцаа гаргах шийдвэр гаргах; хөгжлийн стратеги дахь өөрчлөлт; бизнес худалдаж авах эсвэл зарах; бүтцийн өөрчлөлт хийх
Үнэтэй	Хөрөнгийг үнэлдэг; үнэлгээний нарийвчлал үндэслэлтэй; тооцоо нь маш энгийн, мэдээлэл авах боломжтой	Хөгжлийн хэтийн төлөвийг харгалзан үздэггүй; өнгөрсөн бизнесийн үнэ цэнийг тусгасан; үнэ нь одоогийн зах зээлийн ханштай таарахгүй байж болно	Татан буулгах эсвэл хурдан зарах; хөрөнгийн дахин үнэлгээ; байгууллагын санхүүгийн үйл ажиллагааны үнэлгээ; компанийн төлбөрийн чадвар, зээл олгох, даатгалын барьцааны үнэ

Аргын тэмдэглэл

Тиймээс гурван аргаар тооцоолол хийсний дараа эцсийн үр дүнг тодорхойлох шаардлагатай болно. Дашрамд хэлэхэд зардал нь ойролцоогоор ижил байх ёстой.

Тодорхой хандлага нь үнэлгээний зорилгыг бусдаас илүү хангаж байгаа эсвэл одоогийн нөхцөл байдлыг илүү нарийвчлан авч үздэгтэй холбоотойгоор өгөгдөл ялгаатай байдаг. Зохицуулалтыг дараахь томъёогоор явуулна.

Нийт зардал \u003d Ашигтай × K1 + Харьцуулсан × K2 + Зардал × K3

"K1", "K2", "K3" - эцсийн үнэлгээнд тодорхой зардлын онцлогоос хамаарч жинлэлтийн хүчин зүйлүүд. Нийлбэр дэх коэффициент нь нэг байх ёстой.

Жишээ

Өмнө нь танил болсон “Camomile” ХК-ийг авч үзье. Доорх хүснэгтэд байгаа тооцооллын өгөгдөл.

Коэффициентуудын тайлбар: үнэлэгч энэ тохиолдолд харьцуулах нь хамгийн чухал гэж үздэг тул түүнд хамгийн их жинг хуваарилдаг.

Тиймээс, томъёоны дагуу тоолохдоо бизнесийн эцсийн тохиролцсон үнэ нь 6,924,200 рубль байна.

Болно ”Хөөх! Бид нэг удаа тоолоод үзье л гэж бодсон юм

Алхам алхмаар зааварчилгаа

Энэ бүлэгт би бизнесийн үнэ цэнийг үнэлэх үндсэн үе шатуудыг тайлбарлах болно. Мэдээжийн хэрэг, бизнес бүр өөрийн онцлог шинж чанартай байдаг тул үүнийг санах нь чухал юм.

1. Зорилго тодорхойлох

Юуны өмнө бизнесийн үнэлгээ хийх зорилгыг тодорхойлох шаардлагатай. Энэхүү алхам нь бизнесийн үнэлгээний талаар шийдвэр гаргасан талуудын эдийн засгийн ашиг сонирхлыг хэрэгжүүлэхэд чухал ач холбогдолтой юм. Ихэнх тохиолдолд үнэлгээг дараах тохиолдолд хийдэг.

Байгууллагын удирдлагын үр нөлөөг сайжруулах;
Хөрөнгө оруулалтын төсөл эхлүүлэх шийдвэрийг үндэслэлтэй байх;
Бизнес, түүний хэсгийг худалдаж авах, зарах;
Аж ахуйн нэгжийг өөрчлөн байгуулах;
Урт хугацааны хөгжлийн стратеги боловсруулах;
Байгууллагын санхүүгийн үр дүнг үнэлэх;
Үнэт цаас гаргах, зарах шийдвэрийг гаргана.

2. Үнэлгээний компанийг сонгох

Энэ бол маш чухал алхам юм. Олон улс оронд бизнесийн үнэлгээг ажлынхаа хүрээнд тогтсон салбарын стандартыг баримталдаг бие даасан мэргэжилтнүүд хийдэг.

Үнэлгээг сонгоход туслах сайн хэрэгсэл бол итгэмжлэгдсэн агентлагуудын зэрэглэл, жишээлбэл:

Мэргэжлийн үнэлгээний байгууллага;
Коммерсант хэвлэлийн газар.

Үнэлгээч сонгох гол шалгуур нь зах зээл дэх ажлын хугацаа, мэргэжлийн ур чадвар, нэр хүнд, тухайн компанийн үйлчилгээг аль хэдийн ашиглаж байсан сайн мэддэг түншүүдийн жагсаалт, эерэг байдал байж болно.