Ինչպես է առեւտրային բիզնեսի գնահատումը: Ինչպես գնահատել ընկերության արժեքը պատրաստի ալգորիթմ է: Ընկերության իրական արժեքը

Ավելի ու ավելի, միջոցները բիզնեսում ներդրվում են հետագա վաճառքի / գնումների կամ այլ կազմակերպությունների հետ շահույթ ստանալու համար: Եվ հետո հարցը ծագում է. «Ինչպես գնահատել բիզնեսի արժեքը, հաշվի առնելով բոլոր ներդրումները»:

Էքսպրես գնահատումը «ծնկի վրա»: Եթե \u200b\u200bունեք մի պարզ բիզնես եւ կարիք ունեն արժեքի գնահատման, ապա համարեք հետեւյալը. «Շահույթ 1 - 2 տարի + գույքի համար» եւ վաճառեք:

Արժեքի տեսակները

Առաջին հերթին մենք կզբաղվենք բիզնեսի գնահատման տեսակների հետ: Տարբեր դասակարգումները մեզ տալիս են տարբեր տեսակի արժեքներ, բայց ես որոշեցի մնալ հիմնական: Ի դեպ, տեսակներից յուրաքանչյուրը հետապնդում է նրանց նպատակը եւ բիզնեսը գնահատելու խնդիրը, ապա կհասկանաք, թե ինչու է անհրաժեշտ:

Ես նաեւ ուզում եմ նշել, որ արժեքի գնահատումների այս տեսակները վերաբերում են ներկայիս բիզնեսին:

1. շուկա

Շուկայական մրցակցության բիզնեսի վաճառք / վաճառք:

Շուկայական արժեքը կլինի կազմակերպության ամբողջ ունեցվածքի արժեքը, հաշվի առնելով այն եկամուտը, որը կարող է ձեռք բերել ապագայում:

Այս բիզնեսի արժեքը որոշվում է, երբ անհրաժեշտ է կազմակերպության տեղը շուկայում պարզել M & A գործարքների (միաձուլման կամ ձեռքբերման վերաբերյալ), բիզնեսի վաճառքի կամ զարգացման երկարաժամկետ ճշգրտման շուկայում:

Բիզնեսի գնահատման մեջ շուկայական արժեքի սահմանումը տեղի է ունենում խորը վերլուծության եւ դրամական միջոցների հոսքերի հիման վրա:

Օրինակ (պարզ)

Մենք վերլուծելու ենք բիզնեսի շուկայական արժեքը երիցուկի օրինակով: Հիմնադիրը ցանկանում է կարգավորել զարգացման ռազմավարությունը: Եվ դրա համար այն կազմում է նման սեղան.

Մենք տեսնում ենք, որ տարվա բիզնեսի գինը աճել է 320,000 ռուբլով, ինչը ցույց է տալիս Ռոմաշկա ԲԲԸ դրական աճի տեմպը, բիզնեսը լեռան մեջ է:

2. Ներդրումներ

Հատուկ ներդրումային նպատակներով գույքի արժեքը:

Այն հաշվարկվում է, երբ բիզնեսի սեփականատերերը որոշում են կայացնում ներդրումային նախագծերի մեկնարկի վերաբերյալ: Կամ ներդրողների համար ներդրողների համար քննարկվում է կազմակերպությունը:

Կախված կանխատեսվող ներդրումային եկամուտից, այս տեսակների արժեքը կարող է լինել ինչպես շուկայից, այնպես էլ ցածր:

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն նախատեսում է ռազմավարական գործընկերություն «Cloud» ԲԲԸ-ի հետ: Գործընկերությունը համարվում է որպես ներդրումային նախագիծ:

Այս դեպքում անհրաժեշտ է բացահայտել գործընկերության ներդրումային արժեքը `բիզնեսը գնահատելու համար, դրա համար մենք կանխատեսում ենք այն օգուտը, որը մենք կարող ենք ձեռք բերել միաձուլումից մեկ այլ ընկերության հետ:

Բիզնեսի ներդրումային արժեքը 5 տարում ծրագրի իրականացման գործում կկազմի 11,756,723 ռուբլի, ինչը ձեռնտու է Ռոմասկայի ԲԲԸ-ին: Ավելի մանրամասն, այս օրինակը համարվում է ստորեւ, կետում:

3. Փոխարինում (ընթացիկ)

Բիզնեսի ստեղծման եւ գործունեության համար բոլոր ծախսերի գումարը, ներառյալ ակտիվները:

Անհրաժեշտ է, երբ կազմակերպության բարձրագույն ղեկավարությունը որոշեց ապահովագրել գույքը, կարծես հիմնադիրները որոշեցին գերագնահատել ակտիվները: Եվ ավելին, երբ անհրաժեշտ է օպտիմալացնել առկա հարկային համակարգը:

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ղեկավարությունը անհրաժեշտ է համարում, որ անհրաժեշտ է բիզնեսը ռիսկի ենթարկել, մինչդեռ բիզնեսի բացումը 5 տարի առաջ էր: Այս դեպքում ապահովագրությունը վերագնահատում է ակտիվները, եւ որոշվում է բիզնեսի վերականգնողական արժեքը:

Այս ընթացքում հիմնական ակտիվները (սարքավորումները, անշարժ գույքը) զգալիորեն նվազել են գնի մեջ, ինչը արտացոլում է բիզնեսի վերականգնման արժեքը:

2018 թվականին սարքավորումների եւ անշարժ գույքի վերագնահատումը հանգեցրեց բիզնեսի արժեքի նվազմանը, համեմատած 2013 թվականի 700,000 ռուբլի:

4. Լուծար

Բիզնեսի արժեքը դրամավարկային առումով `իր վաճառքի հետ կապված բոլոր ծախսերի թերության պատճառով:

Արժեքի այդպիսի գնահատականը անհրաժեշտ է, երբ անկանխատեսելի հանգամանքների համար անհրաժեշտ է բիզնեսը ամենակարճ ժամանակահատվածում փակել:

Կարեւոր է հիշել, որ արտակարգ իրավիճակների վաճառքի դեպքում դրա արժեքը դառնում է շուկայից ցածր, ինչպես նաեւ բիզնեսի իրականացումը:

Օրինակ (պարզ)

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն փակված է շուկայում բարձր մակարդակի պատճառով: Այս դեպքում, հաշվետվության վերջին տվյալների համաձայն, որոշվում է ամբողջ գույքի գինը:

Գործընկերների եւ գործընկերների բոլոր պարտքերը, աշխատողների վճարումները, անշարժ գույքի վաճառքի համար Հանձնաժողովի վճարում, լավ վիճակում սարքավորումների պահպանման ծախսերը վերցվում են ստացված գումարից:

Մի մոռացեք, որ նույնիսկ լուծարումը, կազմակերպությունը կարող է շահույթ բերել:

Գոյություն ունեցող ժամանակահատվածի արժեքի եւ ծախսերի տարբերությունը Ռոմաշկա ԲԲԸ-ի վերացման ժամանակահատվածում կազմել է 5,500,000 ռուբլի:

Արժեքի գնահատման մոտեցում

Բիզնեսը գնահատելու երեք եղանակ կա: Եվ ըստ Ռուսաստանի օրենսդրության, գնահատողի (այո, ամեն ինչ ճիշտ է, դուք դա չեք գնահատում) պարտավոր է օգտագործել բոլոր երեք մոտեցումները, եւ եթե դրանցից մի քանիսը մանրամասնորեն օգտագործեք, ապա մանրամասնորեն չեք օգտագործվում:

1. եկամուտ

Եկամտի բիզնեսի գնահատման մեթոդը հիմնված է բիզնեսի գործառույթից շահույթի կանխատեսման վրա: Այսպիսով, ընկերության ապագա եկամուտները տրվում են ընթացիկ արժեքին:

Այլ կերպ ասած, այնքան բարձր է կազմակերպության պլանավորված եկամուտները, այնքան մեծ է բիզնեսի ներկայիս գինը:

1.1 Ուղղակի կապիտալիզացիայի մեթոդ

Կազմակերպության եկամուտների հիման վրա, բիզնեսի աճի պլանավորված տեմպերի փոփոխությամբ:

Այս մեթոդը հարմար է այն կազմակերպություններին, որոնք նախատեսում են պահպանել կամ մեծացնել աճի տեմպերը եւ շահութաբերությունը, այսինքն `մեծ հետեւողական զարգացող ընկերությունների համար: Այս դեպքում գնահատման բանաձեւը հետեւյալն է.

Որտեղ «V» - բիզնեսի արժեքը, «Ես» - կազմակերպության եկամուտները, «R» - կապիտալիզացիայի տոկոսադրույքը:

Եկամուտը հաշվարկվում է հաշվետվության հաշվետվության թիվ 2-ի տեսքով արտացոլված ֆինանսական արդյունքների վերաբերյալ զեկույցի համաձայն: Ամենից հաճախ այդ տվյալները վերցված են 3-5 տարվա ընթացքում եւ միջինացված են:

Եթե \u200b\u200bհաշվետվության մեջ կարելի է գտնել տեղեկատվություն, ապա կապիտալիզացիայի մակարդակը (R) պետք է հաշվարկվի բանաձեւով.

R \u003d Զեղչի տոկոսադրույքը - Կանխատեսված միջին եկամտի աճի տեմպերը

Օրինակ

Արժեքը գնահատելու նպատակը կառավարման արդյունավետության բարձրացումն է: Նշում. 2017-ին Ռոմաշկա ԲԲԸ-ի արժեքը գնահատվել է 7,500,000, 1,350,000 ռուբլի եկամուտ:

Ենթադրենք, 2018-ին «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն ունի 1,098,000 ռուբլի եկամուտներ: Մենք այս արժեքը բաժանում ենք կապիտալիզացիայի տոկոսադրույքով եւ ստանում ենք բիզնեսի արժեքը, որը հավասար է 7,320,000 ռուբլի:

Այսպիսով, ընթացիկ հաշվարկներից հետո մենք տեսնում ենք, որ կազմակերպությունը տալիս է դիրքը, բիզնեսի աճը նվազում է, դրամական միջոցների հոսքի կառավարման արդյունավետությունը դարձել է ավելի քիչ արդյունավետ:

1.2 ենթադրյալ դրամական միջոցների հոսքի զեղչման եղանակը

Այս մեթոդը հիմնված է այն փաստի վրա, որ այն գումարներն ու ակտիվները, որոնք այժմ ընկերությունն ունի ապագայում նույն գումարը եւ ակտիվները:

Զեղչավորման եղանակը գնահատվում է մեծ բիզնեսի արժեքով, օրինակ, արտաքին միջավայրի տարբեր գործոնների ազդեցության, օրինակ, եկամտի սեզոնայնություն:

Դրամական հոսք - Սա ընկերության մեջ մեծ փող է:

Դրամական միջոցների հոսքերի զեղչումը տեղի է ունենում բանաձեւի միջոցով զեղչման գործակիցի միջոցով դրամական միջոցների հոսքը բազմապատկելու միջոցով.

Զեղչված դրամական միջոցների հոսքի բանաձեւ

Որտեղ «DCF» - ը զեղչված դրամական միջոցների հոսք է, «R» - զեղչի դրույքաչափ, «N» - դրամական միջոցների հոսքերի հաշվարկման ժամանակահատվածների քանակը, «Ես» -ը `ժամանակաշրջանների քանակը:

Օրինակ

Արժեքի գնահատման նպատակն է որոշել Ռոմասկայի ԲԲԸ-ի միաձուլման ազդեցությունը ԲԲԸ «Cloud» - ով

Ենթադրենք, «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն ընդգրկված է Գործընկերության մեջ `7,300,000 ռուբլի եկամտի հետ: Տարեկան, եւ 5 տարվա գործընկերության ավարտից հետո ձգտում է ստանալ 9,000,000 ռուբլի եկամուտ, տարեկան եկամուտների տոկոսադրույքով: Ինչպես որոշել, արդյոք այս նախագիծը ձեռնտու է:

Ներդրումների արժեքը \u003d (9,000,000) / (1 + 0,1) ^ 5 \u003d 5 588 291.9 ռուբլի:

Տարրական հաշվարկներով պարզվում է, որ «Ռոմաշկաա» ԲԲԸ-ն 5 տարի հետո կկարողանա ստանալ ցանկալի եկամուտը `ներդրվել է ընդամենը 5,588,291.9 ռուբլի: Հետեւաբար, երիցուկի ԲԲԸ-ի դաշինքը եւ ԲԲԸ «Cloud» - ը ձեռնտու է:

2. Համեմատական

Բիզնեսի արժեքը գնահատելու այս մեթոդով գնահատված կազմակերպությունը համեմատվում է նման ընկերությունների հետ: Նմանատիպ ընկերությունները պետք է նման լինեն տնտեսական, նյութական, տեխնիկական եւ այլ պայմաններում:

Անալոգային ընկերությունների ընտրությունից հետո նրանց համար հաշվարկվում են համապատասխան բազմապատկիչներ, այսինքն `վաճառքի գնի եւ տնտեսական ցուցանիշի հարաբերակցությունը:

Համեմատական \u200b\u200bգնահատման մեթոդով բիզնեսի արժեքը հաշվարկվում է գնահատված կազմակերպության հիմնական ֆինանսական ցուցանիշներով ստացված բազմապատկիչներին բազմապատկելու միջոցով:

2.1 Գործարքի եղանակ (վաճառքի եղանակ)

Այս մեթոդը հիմնված է շուկայական գների վերլուծության վրա `վերահսկողության կամ վաճառքի վերահսկման կամ վաճառքի կամ հարյուր տոկոսանոց շահագրգիռ կողմերի համար, որոնք նման են գնահատված բիզնեսին:

Բազմամորթների հաշվարկելուց եւ օգտագործելուց հետո բիզնեսի ստացված արժեքը հանգեցնում է միջին կշռվածի: Երբ գործարքները օգտագործում են հետեւյալ բանաձեւը.

Բիզնեսի արժեքը (կապիտալիզացիան) \u003d ցուցիչ * բազմապատկիչ

Օրինակ

Գնահատման նպատակը բիզնես վաճառելն է: Հետեւաբար անհրաժեշտ է գնահատել ԲԲԸ «Երիցուկի» թողարկված բոլոր բաժնետոմսերի 100% -ը:

Նախնական տվյալները, որոնք մենք վերցնում ենք ֆինանսական հաշվետվություններից. Եկամուտ \u003d 730,000 ռուբլի, ակտիվների արժեքը \u003d 410 000 ռուբլի:

Ուսումնասիրելով շուկան եւ արտաքին միջավայրը, մենք ընտրեցինք երեք ընկերություն `անալոգային: Քանի որ սրանք հանրային ընկերություններ են, նրանց հաշվետվությունները բաց են արտաքին օգտագործողների համար, այնպես որ կարող եք հեշտությամբ հանել մեզ համար հետաքրքիր բազմապատկիչները:

Ստորեւ բերված աղյուսակը արտացոլում է տվյալների անալոգային ընկերությունները, հաշվարկված բազմապատկերը եւ երիցուկի ցուցանիշները:

Բազմապատկերի ճշգրիտ արժեքը որոշելու համար անհրաժեշտ է արտադրել բազմապատկիչների կշռված արժեքները (մենք ունենք 9.30 եւ 14.20):

• Համաձայն բազմապատկիչի p \\ r - 6,789,000 ռուբլի;
• Համաձայն բազմապատկիչի p \\ r - 5 822,000 ռուբլի:

Այնուամենայնիվ, բիզնեսի վերջնական արժեքը պետք է մենակ լինի, ուստի անհրաժեշտ է կշռել ստացված արժեքը:

Եթե \u200b\u200bմենք նշում ենք բազմապատկիչի ծանրությունը P \\ R - 0.8, եւ Multiplier P \\ A - 0.2, ապա տարրական հաշվարկների օգնությամբ մենք ստանում ենք ԲԲԸ «երիցուկի» բիզնեսի վերջնական արժեքը 6,595,600 ռուբլի:

Մեթոդը չի պահանջում վերահսկողության աստիճանի հետագա ճշգրտում, քանի որ գները օգտագործվել են որպես դիմումի տեղեկատվություն հավասարեցված ընկերությունների բաժնետոմսերի կառավարման փաթեթների համար:

2.2. Կապիտալ շուկայի մեթոդ

Այս մեթոդը հիմնված է բաց շրջանառության շուկայում առկա անալոգային ընկերությունների բաժնետոմսերի գների վերլուծության վրա:

Այս դեպքում փորձագետները օգտագործում են բազմապատկիչներ, որտեղ թիվը բաժնետոմսերի գինն է, իսկ անվանագրիչ, ֆինանսական ցուցանիշը, օրինակ, եկամուտ կամ շահույթ:

Այս մեթոդը օգտագործելիս ֆինանսական ցուցանիշներն օգտագործվում են ըստ բաժնետոմսի, օրինակ, յուրաքանչյուր բաժնետոմսի շահույթ: Հակառակ դեպքում, այս մեթոդը նույնական է գործարքների մեթոդին.

Բիզնեսի ծախս \u003d եկամուտ * (մեկ բաժնետոմսի գինը) / (յուրաքանչյուր բաժնետոմսի եկամուտը)

Օրինակ

Գնահատման նպատակը երիցուկի վաճառքն է: Մինչ ընկերությունը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում ստացել է 100,000 ռուբլի տարեկան շահույթ:

Նմանատիպ անալոգային ընկերությունների համար «մեկ բաժնետոմսի համար մեկ բաժնետոմսի համար մեկ բաժնետոմսի համար» հարաբերակցությունը (յուրաքանչյուր բաժնետոմսի համար) Համապատասխանություն է 7. Ինչպես պարզել, թե որքան է երիցուկը:

ԲԲԸ «Ռոմաշկա» \u003d (տարեկան շահույթ) x (բազմապատկիչ "Գինը մեկ բաժնետոմսի / շահույթի մեկ բաժնետոմսի համար")

100 000 x 7 \u003d 700 000 ռուբլի:

2.3 Ոլորտային գործակիցների մեթոդ

Այս մեթոդը հիմնված է նախկինում հաշվարկված եւ վերլուծված հարաբերությունների օգտագործման վրա `որոշակի արդյունաբերության եւ դրա ֆինանսական ցուցանիշների իրականացման արժեքի միջեւ:

Օրինակ, շուկայավարման գործակալությունները կարող են վաճառվել 0,9 տարեկան եկամուտների, խորհրդատվական գործակալությունների համար `տարեկան 0,7 տարեկան եկամուտների համար:

Ռուսաստանում ոլորտային գործակիցների մեթոդը դեռ տարածված չէ, քանի որ արդյունաբերության ցուցանիշների խորը վերլուծություն չկա վիճակագրական եւ մասնագիտացված ծառայություններից:

Օրինակ

Գնահատման նպատակը բիզնեսի զարգացման ռազմավարության կարգաբերումն է: Դա անելու համար մենք հաշվարկում ենք տարեկան եկամուտը, որը հավասար է 6,500,000 ռուբլի:

«Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ն գործում է մեծածախ գույների ոլորտում: Ըստ շուկայի վերլուծության, հնարավոր է բխել ոլորտային գործակիցը, որը հավասար է 1.8-ի:

Այսպիսով, բիզնեսի արժեք ունենալով 11,700,000 ռուբլի: Երբ 6,500,000 ռուբլի եկամուտը, «Երիցուկ» ԲԲԸ առաջնորդությունը կարող է որոշել ցանցի ընդլայնումը:

3. Արժեք

Արժեքի արժեքի գնահատումը որոշում է բիզնեսի արժեքը որպես ընկերության առկա գույքի գինը: Այս մոտեցումը մուտք գործելու համար գնահատողը պետք է ունենա հուսալի տեղեկատվություն գնման գնի եւ ակտիվների բովանդակության վերաբերյալ:

3.1 Բիզնեսի գնահատման մեջ մաքուր ակտիվների մեթոդ

Այս մեթոդը հիմնված է ակտիվների վերլուծության վրա: Առաջին բանը, որ դուք պետք է գնահատեք ոչ նյութական ակտիվները: Հաջորդը, կա գույքագրման արժեքների, բաժնետոմսերի վերլուծություն: Այնուհետեւ պատրաստված է ոչ դրամական ակտիվների (դեբիտորական պարտքերի) մանրամասն գնահատական:

Մաքուր ակտիվների մեթոդը բավականին պարզ է հաշվարկներում, բիզնեսի արժեքը որոշվում է բանաձեւով.

Օրինակ

Գնահատման նպատակը ռոմաշկա ԲԲԸ-ի արժեքն է `վարկային ռիսկերի դեմ բիզնեսի ապահովագրության համար:

Անհրաժեշտ է որոշել ԲԲԸ «երիցուկի» ակտիվների եւ պարտքերի քանակը: Այսպիսով, բոլոր ակտիվները որոշվում են 4 573 100 ռուբլիով, իսկ պարտքի պարտավորությունները `2,546,900 ռուբլի: Այսպիսով, «Romaista» ՓԲԸ-ի արժեքը գնահատվում է 7,120,000 ռուբլի:

Արդյունքում, գնահատումը որոշվել է, որ երիցուկի ԲԲԸ-ն կարող է ապահովագրվել 7,120,000 ռուբլիով:

3.2 Լուծարման արժեքի եղանակ

Այն օգտագործվում է այն դեպքում, երբ արդեն հայտնի է, որ բիզնեսը կվերացվի, եւ տերերը պետք է որոշեն բիզնեսի արժեքը արագ իրականացման համար: Հաշվարկման բանաձեւը.

Բիզնեսի արժեքը \u003d ակտիվների շուկայական արժեք. Պարտքի պարտավորություններ

Քանի որ ընկերությունը լուծարվում է, մենք եկամուտը կհաշվարկենք շտապօգնության իրականացմանը հարմարեցված սարքավորումների, բաժնետոմսերի եւ նյութերի վաճառքից:

Այսպիսով, «Ռոմաշկա» ԲԲԸ-ի ակտիվների շուկայական արժեքը որոշվում է 5 213 100 ռուբլիով: Միեւնույն ժամանակ, սարքավորումների եւ պահուստների պահպանման եւ պահպանման արժեքը մինչեւ վաճառքի պահը կլինի 543,000 ռուբլի:

Վերջերս կազմակերպությունը զգալի պարտքեր ունի պարտատերերի դիմաց, որոնք կազմում են 1,876,000:

Բացի այդ, փակվելիս անհրաժեշտ է վճարել բոլոր հանգստյան օրերի օգուտները այն աշխատակիցներին, ովքեր ընդհանուր գումարում են 665.200 ռուբլի: Լուծարման ժամանակահատվածի շահույթը կկազմի 4,871,100 ռուբլի:

Արդյունքում, լուծարման արժեքի մեթոդով «Chamomist» ԲԲԸ-ի արժեքը որոշվում է 7,000,000 ռուբլիով:

Եզրակացություններ ըստ մեթոդների

Բիզնեսի գնահատման բոլոր մոտեցումների մանրամասն քննարկումից հետո խորհուրդ է տրվում կառուցել ստացված տեղեկատվությունը եւ բերել յուրաքանչյուր մեթոդի առավելություններն ու թերությունները:

Մոտեցում	Արժանապատվություն	Թերություններ	Լավագույն իրավիճակը մեթոդի համար
Շահավետ	Ապագա եկամտի վերլուծություն. հաշվի է առնում ընկերության առանձնահատկությունները. Ունիվերսալ, հարմար է գնահատման տարբեր նպատակներով. Բացահայտում է թույլ բիզնեսի վայրերը	Օգտագործվում են կանխատեսումների տվյալներ. Հաշվարկների ավարտը. արդյունքների սուբյեկտիվ եւ հավանական բնույթ. Անճիշտ արդյունքներ	Բարելավել կառավարման արդյունավետությունը. Ներդրումային ծրագրի մեկնարկի մասին որոշման հիմնավորումը
Համեմատական	Օգտագործվում են շուկայի փաստացի տվյալներ. Գնահատում է արդյունավետությունը ընթացիկ պայմաններում	Հաշվի չի առնում ներդրողների սպասումները. Որոշ արդյունաբերություններում նմանատիպ օբյեկտների որոնման բարդությունը	Որոշում կայացնել բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման վերաբերյալ. Զարգացման ռազմավարության փոփոխություն; Բիզնես գնել կամ վաճառք; Վերակազմավորում
Ծախս	Ակտիվները գնահատվում են. Գնահատման ճշգրտությունը արդարացված է. Հաշվարկները շատ պարզ են, տեղեկատվությունը մատչելի է:	Զարգացման հեռանկարները հաշվի չեն առնվում. Արտացոլում է բիզնեսի անցյալ արժեքը. Արժեքը չի կարող համապատասխանել շուկայական ներկայիս գներին:	Վերացում կամ արագ վաճառք. ակտիվների վերագնահատում. Կազմակերպության ֆինանսական ցուցանիշների գնահատում. Ընկերության վճարունակությունն ու վարկավորման գրավադրման արժեքը, ապահովագրությունը

Նշում մեթոդներին

Այսպիսով, հաշվարկներից հետո կատարվում են երեք մեթոդներով, անհրաժեշտ է նույնականացնել վերջնական արդյունքը: Ի դեպ, ծախսերը պետք է մոտավորապես նույնը լինեն:

Տվյալները հիմնականում տարբերվում են այն պատճառով, որ մեկ հատուկ մոտեցում համապատասխանում է գնահատման թիրախին, քան մյուսները, կամ ավելի լիարժեքորեն հաշվի են առնում իրավիճակը: Համակարգումը կատարվում է բանաձեւով.

Վերջնական արժեք \u003d եկամուտ × k1 + Համեմատական \u200b\u200b× k2 + արժեք × k3

«K1», «K2», «K3» - Կշռող գործակիցները, որոնք կախված են վերջնական գնահատման մեջ հատուկ ծախսերի նշանակությունից: Գումարի գործակիցները պետք է լինեն միավոր:

Օրինակ

Դիտարկենք ծանոթ երիցուկը: Ստորեւ բերված աղյուսակում հաշվարկների վերաբերյալ տվյալներ:

Գործակիցների բացատրություն. Գնահատողը կարծում է, որ այս դեպքում ամենակարեւոր համեմատականն այն է, հետեւաբար այն նշանակվում է առավելագույն քաշ:

Այսպիսով, հաշվի առնելով բանաձեւը, բիզնեսի վերջնական հետեւողական արժեքը որոշվում է 6 924 200 ռուբլիով:

Վայ Ես մտածեցի մի անգամ, երբ ամեն ինչ համարում եմ

Քայլ առ քայլ հրահանգ

Այս գլխում ես ձեզ կասեմ բիզնեսի արժեքի գնահատման հիմնական փուլերը: Բնականաբար, յուրաքանչյուր բիզնես ունի իր նրբությունները, կարեւոր է հիշել դրա մասին:

1. Նպատակը սահմանում

Առաջին հերթին անհրաժեշտ է որոշել, թե որն է նպատակը բիզնեսի գնահատումը: Այս քայլը կարեւոր է Կողմերի տնտեսական շահերի իրականացման համար, որոնք եկել են բիզնեսի գնահատման որոշման: Եվ ամենից հաճախ նախահաշիվը իրականացվում է հետեւյալ դեպքերում.

1. Բարձրացնել կազմակերպության կառավարման արդյունավետությունը.
2. Արդարացնել ներդրումային ծրագրի մեկնարկի մասին որոշումը.
3. Գնել կամ վաճառել բիզնես կամ նրա բաժինը.
4. Վերակառուցել ձեռնարկությունը.
5. Մշակել զարգացման երկարաժամկետ ռազմավարություն.
6. Գնահատեք կազմակերպության ֆինանսական ցուցանիշները.
7. Որոշեք արժեթղթերի ազատման եւ վաճառքի մասին:

2. Գնահատող ընկերության ընտրություն

Սա շատ կարեւոր քայլ է: Շատ երկրներում բիզնեսի գնահատումն իրականացվում է անկախ մասնագետների կողմից, որոնք հավատարիմ են արդյունաբերության հաստատված ստանդարտներին իրենց աշխատանքում:

Լավ գործիք, որը կարող է օգնել գնահատողի ընտրության ժամանակ, ապացուցված գործակալությունների վարկանիշներ է, ինչպիսիք են.

1. Փորձագիտական \u200b\u200bվարկանիշային գործակալություն;
2. Հրատարակչություն «Կոմերսանտ»:

Գնահատող ընտրելու հիմնական չափանիշները կարող են ծառայել որպես շուկայում աշխատելու շրջան, պրոֆեսիոնալիզմ եւ հեղինակություն, ընկերության ծառայություններն արդեն օգտագործել են հայտնի գործընկերների ցուցակի առկայությունը

Սանկտ Պետերբուրգում պատրաստի բիզնես գնելը բարդ եւ աշխատատար գործընթաց է: Հիմնական քայլերից մեկը գնահատվում է ավարտված բիզնեսի կողմից: Պատշաճ կերպով որոշեք բիզնեսի արժեքը կարեւոր է ինչպես գնորդի, այնպես էլ վաճառողի համար:

Ավարտված բիզնեսի շուկայում գնագոյացման խնդիրներ

Պատրաստի բիզնեսի վաճառողը ամենից հաճախ գերագնահատում է արժեքը, քանի որ օբյեկտը ընկալվում է որպես երեխա, որում նա ներդրել է իր ուժն ու փողը: Սանկտ Պետերբուրգում պատրաստի բիզնես վաճառող գործարարներ, երբեմն նույնիսկ վիրավորված, երբ գնորդը փորձում է նվազեցնել գինը: Հետեւաբար, ձեռներեցը, ով որոշեց պատրաստի բիզնես գնել Սանկտ Պետերբուրգում, պետք է նաեւ գնահատական \u200b\u200bտա օբյեկտի համար գերավճար չլինելու համար:

Ավարտված բիզնեսի գնահատում `համապատասխան գների գործիք

Altera Invest- ի պրոֆեսիոնալ բրոքերները բացատրում են, որ պատրաստ են պատրաստ բիզնեսի շուկայում, կարող եք շատ բան փոխել: Գերադասելի կամ ցածր գնով բիզնես գնելու կամ վաճառելու հնարավորություն կա:

Մասնագիտական \u200b\u200bբրոքերի խնդիրն է ապահովել, որ վաճառողը եւ գնորդը մնան հաղթելու մեջ: Բացի այդ, հնարավոր է, որ երկուսն էլ լինեն այն դեպքում, երբ ճիշտ բիզնեսի գնահատումը կատարվի:

Մեթոդների գնահատում

Փորձագետների կարծիքով, ավարտված բիզնեսի գնահատման գործում կան մի քանի մոտեցումներ.

Արժեքի մոտեցում: Որպեսզի ճիշտ գնահատական \u200b\u200bտալու համար անհրաժեշտ է հաշվարկել, թե ինչ ծախսեր եք տուժելու, որոշելով զրոյից բիզնես ստեղծել. Որքան գումար կանցկացնեք սարքավորումներ եւ ծախսվող նյութեր, հավաքագրում: Այստեղ ներառված են «պարապ» ամիսները, որոնց համար անհրաժեշտ կլինի նաեւ վարձավճարը հանձնել:

Օրինակ, կազմված բիզնես պլանի համաձայն, ընդհանուր գումարը հասնում է 3 միլիոն ռուբլի, իսկ սեփականատերը առաջարկում է ձեզ գնել գեղեցկության սրահ 5 միլիոն ռուբլով: Այստեղ դուք կարող եք ապահով կերպով նշել բիզնեսի վաճառողին այն փաստի վրա, որ ձեզ համար ավելի ձեռնտու է ձեր սեփական բիզնեսը կազմակերպել ինքներդ, քան ձեռք բերել իր բիզնեսը:

Սա լավ մեթոդ է, սակայն Altera Invest- ի մասնագիտական \u200b\u200bբիզնես բրոքերները նշվում են, որ այսպիսի գնահատմամբ, ընկերության ոչ նյութական արժեքը հաշվի չի առնվում: Դա հեղինակություն է, ապրանքանիշ, տարբեր նոու-հաուն, կուտակած հաճախորդների բազան եւ այլն:

Համեմատական \u200b\u200bմոտեցում: Մի մոռացեք, որ երկու նույնական բիզնես չկա: Դա պայմանավորված է նրանով, որ նույնիսկ եթե մեկ ավարտված բիզնեսը գլխավոր փողոցում է, իսկ մյուսը `50 մետր հեռավորության վրա, բայց անկյան տակ, բնականաբար, եկամտի մակարդակը տարբեր կլինի: Ըստ այդմ, պատրաստի բիզնեսի արժեքը տարբեր կլինի:

Այդ իսկ պատճառով բիզնեսի գնորդների շրջանում ամենից հաճախ օգտագործվում է պատրաստի բիզնեսը գնահատելու եկամտաբեր մեթոդը: Ի վերջո, գործ գնելով, նրանք ցանկանում են ամենակարճ ժամանակահատվածում վերամշակվել նրան: Այսպիսի մոտեցումը լավագույնս կիրառվում է բիզնեսի համար, որը բերում է լավ շահույթ:

Խառը ձեւ: Սա վերեւում գտնվող երկուսի համադրություն է: Այսպիսով, դուք կարող եք ստանալ առավել օբյեկտիվ պատկեր: Միայն մասնագետները կարող են շուկայում պատրաստի բիզնեսի իրավասու եւ հուսալի գնահատական \u200b\u200bտալ:

Բաժնետոմսերի իրական արժեքի գնահատումը կամ դրանց ներքին արժեքը բարդ խնդիր է, բայց ցանկացած ներդրողի համար օգտակար է անել ներդրումների հնարավորությունը որոշելու համար: Ֆինանսական բազմապատկիչներ, ինչպիսիք են պարտքը / սեփական կապիտալը, P / E- ն եւ այլն հնարավոր են դարձնում գնահատել բաժնետոմսերի ընդհանուր արժեքը շուկայի այլ ընկերությունների համեմատ:

Բայց ինչ կլինի, եթե ձեզ հարկավոր է որոշել ընկերության բացարձակ արժեքը: Այս առաջադրանքը լուծելու համար ֆինանսական մոդելավորումը կօգնի ձեզ, եւ, մասնավորապես, դրամական միջոցների հոսքի հանրաճանաչ մոդել (զեղչված դրամական միջոցների հոսք, DCF):

Մենք նախազգուշացնում ենք ձեզ. Այս հոդվածը կարող է շատ ժամանակ պահանջել կարդալու եւ հասկանալու համար: Եթե \u200b\u200bայժմ ունեք ընդամենը 2-3 րոպե ազատ ժամանակ, դա բավարար չի լինի: Այս դեպքում պարզապես հղումը փոխանցեք ձեր նախընտրածներին եւ հետագայում կարդացեք նյութը:

Անվճար կանխիկ հոսքը (FCF) օգտագործվում է ներդրման տնտեսական արդյունավետությունը հաշվարկելու համար, ուստի որոշումների կայացման գործընթացում ներդրողներն ու վարկատուները կենտրոնանում են հենց այս ցուցանիշի վրա: Անվճար դրամական միջոցների հոսքի չափը որոշում է, թե ինչպես կստանան շահաբաժնի վճարումները արժեթղթերի տերերը ժամանակին պարտքերի պարտավորություններն իրականացնելու համար, գումար ուղարկեք բաժնետոմսերի մարման համար:

Ընկերությունը կարող է ունենալ դրական զուտ շահույթ, բայց բացասական դրամական միջոցների հոսքը, որը խաթարում է բիզնեսի արդյունավետությունը, այսինքն, իրականում ընկերությունը գումար չի բերում: Այսպիսով, FCF ցուցանիշը հաճախ ավելի օգտակար եւ տեղեկատվական է, քան ընկերության զուտ շահույթը:

DCF մոդելը պարզապես օգնում է գնահատել նախագծի, ընկերության կամ ակտիվի ներկայիս արժեքը, հիմնվելով այն սկզբունքի վրա, որ այս արժեքը հիմնված է դրամական միջոցների հոսքեր ստեղծելու ունակության վրա: Դրա համար դրամական միջոցների հոսքը զեղչվում է, այսինքն, ապագա դրամական միջոցների հոսքերի չափը ներկայումս հանգեցնում է դրանց իրական արժեքի, օգտագործելով զեղչի տոկոսադրույքը, քան ոչ այլ ինչ է:

Հատկանշական է, որ գնահատումը կարող է կատարվել ինչպես ամբողջ ընկերության արժեքի, հաշվի առնելով ինչպես իր, այնպես էլ փոխառված կապիտալը, եւ հաշվի առնելով միայն սեփական կապիտալի արժեքը: Առաջին դեպքում օգտագործվում է ընկերության դրամական հոսքը (FCFF), իսկ երկրորդը `դրամական միջոցների հոսքը, հավասարության (FCFE): Ֆինանսական մոդելավորման մեջ, մասնավորապես, DCF մոդելներում, FCFF- ն առավել հաճախ օգտագործվում է, մասնավորապես UFCF (անխափան անվճար դրամական միջոցների հոսք) Կամ ընկերության անվճար դրամական հոսքը ֆինանսական պարտավորությունների նվազեցմամբ:

Այս առումով, որպես զեղչի դրույքաչափ, մենք կտեսնենք ցուցանիշը WACC (կապիտալի կշռված միջին արժեքը) - Կապիտալի կշռված միջին արժեքը: Ընկերության WACC- ն հաշվի է առնում ընկերության բաժնետիրական կապիտալի արժեքը եւ դրա պարտքի պարտավորությունների արժեքը: Ինչպես գնահատել այս երկու ցուցանիշները, ինչպես նաեւ նրանց մասնաբաժինը ընկերության կապիտալ կառուցվածքում, մենք կանդրադառնանք գործնական մասում:

Հարկ է նաեւ հաշվի առնել, որ զեղչի դրույքաչափը կարող է ժամանակին տարբեր լինել: Այնուամենայնիվ, մեր վերլուծության նպատակների համար մենք կվերցնենք մշտական \u200b\u200bWACC:

Բաժնետոմսերի իրական արժեքը հաշվարկելու համար մենք կկիրառենք DCF- ի երկկողմանի մոդել, որն իր մեջ ներառում է միջանկյալ դրամական միջոցներ կանխատեսվող ժամանակահատվածում եւ կանխիկ հոսքեր, որոնցում ենթադրվում է, որ ընկերությունը մտել է մշտական \u200b\u200bաճ ԳՆԵՐ: Երկրորդ գործով հաշվարկված Ընկերության տերմինալ արժեք (տերմինալի արժեք, TV): Այս ցուցանիշը շատ կարեւոր է, քանի որ այն գնահատված ընկերության ընդհանուր արժեքի զգալի մասն է, որում մենք դրանով համոզվելու ենք:

Այսպիսով, մենք ապամոնտաժում ենք DCF մոդելի հետ կապված հիմնական հասկացությունները: Եկեք դիմենք գործնական մասի:

DCF- ի գնահատական \u200b\u200bստանալու համար անհրաժեշտ են հետեւյալ քայլերը.

1. Ձեռնարկության ներկայիս արժեքի հաշվարկ:

2. Զեղչի տոկոսադրույքների հաշվարկ:

3. FC FCF (UFCF) եւ զեղչում:

4. Տերմինալի արժեքի հաշվարկ (հեռուստատեսություն):

5. Ձեռնարկության իրական արժեքի հաշվարկ (EV):

6. Գործողության իրական արժեքի հաշվարկ:

7. Զգայունության աղյուսակի եւ փորձարկման արդյունքների կառուցում:

Վերլուծության համար մենք կվերցնենք Ռուսաստանի հանրային ընկերությունը, որի ֆինանսական հաշվետվությունները ներկայացված են Դոլիկներով, համաձայն ՖՀՄՍ-ի:

Անվճար դրամական միջոցների հոսքը հաշվարկելու համար անհրաժեշտ կլինեն երեք զեկույց, շահույթի եւ վնասի մասին հաշվետվություն, հաշվեկշիռ եւ դրամական միջոցների հոսքի հաշվետվություն: Վերլուծության համար մենք կօգտագործենք հնգամյա ժամին հորիզոնը:

Ձեռնարկության ներկայիս արժեքի հաշվարկ

Ձեռնարկությունների արժեք, EV) - Իրականում սա, կապիտալի շուկայական արժեքի չափը (շուկայական կապիտալիզացիան), անվերահսկելի բաժնետոմսերը (փոքրամասնությունների հետաքրքրությունը, չհրապարակող հետաքրքրությունը) եւ ընկերության պարտքի շուկայական արժեքը, մինուս ցանկացած միջոցներ եւ դրանց համարժեք:

Ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան հաշվարկվում է բաժնետոմսերի գնի (գնի) բազմապատկելով `գերազանց բաժնետոմսերի քանակով: Զուտ պարտքը ընդհանուր պարտք է (ճշգրիտ ֆինանսական պարտք. Երկարաժամկետ պարտք, տարվա ընթացքում վճարվել է պարտք, ֆինանսական լիզինգ) մինուս կանխիկ եւ համարժեք:

Արդյունքում մենք ստացանք հետեւյալը.

Ներկայացման հարմարության համար մենք կներկայացնենք դժվարին, այսինքն, մեր մուտքագրվող տվյալները, կապույտ եւ բանաձեւերը `սեւ: Չհաշվիչ բաժնետոմսերի, պարտքի եւ փողի վերաբերյալ տվյալները փնտրում են հաշվեկշռում:

Զեղչի տոկոսադրույքի հաշվարկ

Հաջորդ փուլը մենք կհաշվարկենք WACC- ի զեղչման արագությունը:

Դիտարկենք wacc- ի համար տարրերի ձեւավորումը:

Սեփական եւ փոխառված կապիտալի մասնաբաժինը

Բաժնետոմսերի մասնաբաժնի հաշվարկը բավականին պարզ է: Բանաձեւը հետեւյալն է. Շուկայական գլխարկ / (շուկայի գլխարկ + ընդհանուր պարտք): Մեր հաշվարկներով պարզվել է, որ բաժնետիրական կապիտալի մասնաբաժինը կազմել է 85,7%: Այսպիսով, փոխառվածի մասնաբաժինը կազմում է 100% -85,7% \u003d 14.3%:

Բաժնետիրական կապիտալի արժեքը

Հաշվի առումով ներդրումների պահանջվող վերադարձը հաշվարկելու համար կօգտագործվի ֆինանսական ակտիվների գնագոյացման մոդելը (Capital Asset Pricing Model - CAPM):

Արժեքի արժեքը (CAPM). RF + Beta * (RM - RF) + Երկիր Պրեմիում \u003d RF + Beta * ERP + Երկիր Պրեմիում

Սկսենք ռիսկի ազատ խաղադրույքը: Ինչպես խաղադրվել է ԱՄՆ-ի 5-ամյա կառավարության վրա:

Բաժնետոմսերի (բաժնետիրական ռիսկի պրեմիում, ERP) ռիսկի դիմումը կարող է հաշվարկվել ինքնուրույն, եթե կան ակնկալիքներ Ռուսաստանի շուկայի եկամտաբերության համար: Բայց մենք կստանձնենք տվյալներ ERP Duff & Phelps- ի վերաբերյալ, ֆինանսական խորհրդատվության եւ ներդրումների եւ բանկային գործունեության ոլորտում առաջատար անկախ ընկերություն, որոնք գնահատվում են բազմաթիվ վերլուծաբանների կողմից: Ըստ էության, ERP- ը պրեմիում է այն ռիսկի համար, որը ներդրող ներդրողը ստանում է բաժնետոմսերում, եւ ոչ ռիսկային ակտիվ: ERP- ն 5% է:

Որպես բետա գործակից, օգտագործվում են Նյու Յորքի համալսարանի խիստ դպրոցական բիզնեսի հայտնի ֆինանսական բիզնեսի պրոֆեսոր Ասվաթ Դամոդարանի զարգացման կապիտալ շուկաների ոլորտային բետա-գործակիցների արժեքները: Այսպիսով, սրտանց բետան 0,90 է:

Հաշվի առնել վերլուծված ընկերության առանձնահատկությունները, արժե կարգավորել ոլորտային բետա-գործակիցը ֆինանսական լծակի արժեքին: Դա անելու համար մենք օգտագործում ենք «Համաադա» բանաձեւը.

Այսպիսով, մենք ստանում ենք, որ լծակի բետան հավասար է 1.02-ի:

Հաշվարկեք բաժնետիրական կապիտալի արժեքը. Բաժնի արժեքը \u003d 2.7% + 1.02 * 5% + 2.88% \u003d 10.8%:

Փոխառված կապիտալի արժեքը

Փոխառված կապիտալի արժեքը հաշվարկելու մի քանի եղանակ կա: Ամենապարզ միջոցը յուրաքանչյուր վարկ վերցնելն է, որն ունի (ներառյալ թողարկված պարտատոմսերը) եւ ամփոփում է վարկի յուրաքանչյուր պարտապանի եւ տոկոսների մարման վերադարձը, ընդհանուր պարտքի կշռում:

Մեր օրինակում մենք չենք խորացնի սահմանների պարտքի կառուցվածքը եւ եկեք մի պարզ ձեւով գնանք, վերցնենք տոկոսադրույքների վճարումները եւ բաժանեք ընկերության ընդհանուր պարտքը: Մենք ստանում ենք, որ փոխառված կապիտալի արժեքը տոկոսագումար է / ընդհանուր պարտքը \u003d 151/2093 \u003d 7.2%

Այնուհետեւ Կապիտալի կշռված միջին արժեքը, այսինքն, WACC- ը 10,1% է, չնայած այն հանգամանքին, որ մենք կվերցնենք հարկային դրույքաչափը 2017 թվականի հարկային վճարման համար, որը բաժանված է Դոնոգոգայի շահույթի (EBT) - 23.2%:

Կանխիկ միջոցների հոսքերի կանխատեսում

Անվճար կանխիկ հոսքերի բանաձեւը հետեւյալն է.

UFCF \u003d EBIT (շահույթ առաջընթացից առաջ եւ հարկերից առաջ) .Տաքսում (հարկեր) + արժեզրկում եւ ամորտիզացիա - Կապիտալ ծախսեր (կապիտալ ծախսեր) +/- անկանխիկ շրջանառու միջոցների փոփոխություն (փոխելը)

Մենք գործելու ենք փուլերով: Նախ, մենք պետք է կանխատեսենք եկամուտը, որի համար կան մի քանի մոտեցումներ, որոնք լայն իմաստով բաժանվում են երկու հիմնական կատեգորիայի, աճի տեմպերի եւ վարորդների հիման վրա:

Աճման տեմպի հիման վրա կանխատեսումը ավելի հեշտ է եւ իմաստ ունի կայուն եւ հասուն բիզնեսի համար: Այն հիմնված է ապագայում ընկերության կայուն զարգացման վրա: Շատ DCF մոդելների համար դա բավարար կլինի:

Երկրորդ ճանապարհը ենթադրում է կանխատեսել բոլոր ֆինանսական ցուցանիշները, որոնք անհրաժեշտ են անվճար դրամական հոսքի հաշվարկման համար, ինչպիսիք են գինը, ծավալը, շուկայի մասնաբաժինը, հաճախորդների թիվը, արտաքին գործոնները եւ այլն: Այս մեթոդը ավելի մանրամասն եւ դժվար է, սակայն, ավելի ճիշտ: Ռեգրեսիայի վերլուծությունը հաճախ դառնում է նման կանխատեսման մի մասը `հիմնական վարորդների միջեւ փոխհարաբերությունները եւ եկամուտների աճը որոշելու համար:

Severstal- ը հասուն բիզնես է, ուստի մեր վերլուծության նպատակների համար մենք պարզեցնում ենք առաջադրանքը եւ ընտրում ենք առաջին մեթոդը: Բացի այդ, երկրորդ մոտեցումը անհատական \u200b\u200bէ: Յուրաքանչյուր ընկերության համար անհրաժեշտ է ընտրել ազդեցության ձեր հիմնական գործոնները ֆինանսական արդյունքների վրա, ուստի հնարավոր չի լինի այն ձեւակերպել մեկ ստանդարտի ներքո:

Հաշվարկեք եկամուտների աճի տեմպը 2010 թվականից, համախառն մարժան եւ EBITDA: Հաջորդը, վերցրեք միջին այս արժեքների համար:

Ես կանխատեսում եմ եկամուտը `հիմնվելով այն փաստի վրա, որ այն կփոխվի միջին ցուցանիշով (1,4%): Ի դեպ, Reuter- ի կանխատեսման համաձայն, 2018 եւ 2019 թվականներին ընկերության եկամուտները կնվազեն համապատասխանաբար 1% -ով եւ 2% -ով, եւ միայն դրանից հետո ակնկալվում են դրական աճի տեմպեր: Այսպիսով, մեր մոդելում մի փոքր ավելի լավատես կանխատեսումներ են:

EBITDA ցուցանիշներն ու համախառն շահույթը մենք կհաշվենք, հենվելով միջին լուսանցքում: Մենք ստանում ենք հետեւյալը.

FCF- ի հաշվարկով մեզ անհրաժեշտ է EBIT ցուցիչ, որը հաշվարկվում է.

EBIT \u003d EBITDA - արժեզրկում եւ ամորտիզացիա

Մենք արդեն կանխատեսում ենք EBITDA- ի համար, մնում է կանխատեսել արժեզրկումը: Վերջին 7 տարվա ընթացքում միջին ամորտիզացիան / եկամուտը կազմել է 5,7%, այս հիման վրա մենք գտնում ենք սպասվող արժեզրկումը: Վերջում մենք հաշվարկում ենք EBIT- ը:

Հարկեր Մենք համարում ենք, որ հիմնված է Դոնոգոյի շահույթի վրա. Հարկեր \u003d հարկային դրույքաչափ * EBT \u003d հարկային դրույքաչափ * (EBIT - տոկոսների ծախս), Կանխատեսելի ժամանակահատվածում տոկոսադրույքները մենք կլինենք մշտական, 2017 թվականի մակարդակով (151 միլիոն դոլար) `այս պարզեցումը, որին միշտ չէ, որ արժե դիմել, քանի որ թողարկողների պարտքի պրոֆիլը տարբեր է:

Մենք նախկինում նշել ենք հարկի դրույքաչափը: Հաշվի առեք հարկերը.

Կապիտալ ծախսեր Կամ Capex- ը գտնում է դրամական միջոցների հոսքի հաշվետվության մեջ: Մենք կանխատեսում ենք, ելնելով եկամուտների միջին բաժնեմասից:

Միեւնույն ժամանակ, Severstal- ը արդեն հաստատել է Capzatt- ի \u200b\u200b2018-2019 թվականների ծրագիրը, համապատասխանաբար, ավելի քան 800 միլիոն դոլար եւ 700 միլիոն դոլար մակարդակով, ինչը վերջին տարիներին ավելի բարձր է, քան վերջին տարիներին `պայթյունի վառարանի եւ Coke մարտկոցի կառուցման պատճառով , 2018-ին եւ 2019 թվականին մենք Capex- ը հավասար ենք այս արժեքներին: Այսպիսով, FCF ցուցիչը կարող է ճնշման տակ լինել: Կառավարումը նաեւ հաշվի է առնում անվճար դրամական հոսքի ավելի քան 100% -ը վճարումների հնարավորությունը, ինչը կբարելավվի բացասականը բաժնետերերի համար հանգստի աճից:

Հեղափոխական կապիտալի փոփոխություն Զուտ շրջանառու կապիտալ, NWC) հաշվարկվում է հետեւյալ բանաձեւով.

Փոխեք NWC \u003d Փոփոխություն (Գրապահոց + հաշիվներ դեբիտորական + կանխավճարային ծախսեր + Այլ ընթացիկ ակտիվներ - Հաշիվներ վճարովի ծախսեր - Ընթացիկ այլ պարտավորություններ)

Այլ կերպ ասած, բաժնետոմսերի եւ դեբիտորական պարտքերի աճը նվազեցնում է դրամական միջոցների հոսքը եւ հակառակը, մեծանում է:

Անհրաժեշտ է ակտիվների եւ պարտավորությունների պատմական վերլուծություն կատարել: Երբ մենք հաշվի ենք առնում ներկայիս կապիտալի արժեքները, մենք վերցնում ենք կամ եկամուտներ: Հետեւաբար, սկզբի համար մենք պետք է շտկենք մեր եկամուտները (եկամուտը) եւ վաճառվող ապրանքների արժեքը, COGS):

Հաշվարկեք, թե եկամուտների որ տոկոսն է հաշվարկվում դեբիտորական պարտքերի (գույքագրման), ապագա ժամանակաշրջանների (այլ ակտիվ ակտիվների) ծախսերի համար, քանի որ այս ցուցանիշները կազմում են եկամուտ: Օրինակ, երբ մենք պաշարներ ենք վաճառում, դրանք նվազում են, եւ դա ազդում է եկամուտների վրա:

Այժմ մենք գնում ենք գործառնական պարտավորությունների. Հաշիվներ վճարման, կուտակված պարտավորությունների (հաշվարկված ծախսեր) եւ այլ ընթացիկ պարտավորություններ (այլ ընթացիկ պարտավորություններ): Միեւնույն ժամանակ, վճարովի պարտքը եւ կուտակված պարտավորությունները մենք կապում ենք ծախսերի հետ:

Մենք կանխատեսում ենք գործառնական ակտիվներ եւ պարտավորություններ, որոնք հիմնված են ստացված միջինից:

Հաջորդը, մենք հաշվարկում ենք գործառնական ակտիվների փոփոխությունը եւ գործառնական պարտավորությունները պատմական եւ կանխատեսվող ժամանակահատվածներում: Դրա հիման վրա վերեւում ներկայացված բանաձեւով մենք հաշվարկում ենք աշխատանքային կապիտալի փոփոխությունը:

Մենք UFCF- ն հաշվարկում ենք բանաձեւով:

Ընկերության իրական արժեքը

Հաջորդը, մենք պետք է որոշենք ընկերության արժեքը կանխատեսման ժամանակահատվածում, այսինքն `պատշաճ ստացված դրամական հոսքերը: Excel- ը դրա համար պարզ առանձնահատկություն ունի, CHPS: Մեր ներկա արժեքը կազմել է 4,052,7 միլիոն դոլար:

Այժմ մենք սահմանում ենք ընկերության տերմինալի արժեքը, այսինքն, դրա արժեքը հետընտրական կանխատեսման ժամանակահատվածում: Ինչպես մենք նշել ենք, դա վերլուծության շատ կարեւոր մասն է, քանի որ այն ձեռնարկության իրական արժեքի ավելի քան 50% -ն է: Տերմինալի արժեքը գնահատելու երկու հիմնական եղանակ կա: Կամ Gordon մոդելը օգտագործվում է կամ բազմապատկիչ մեթոդ: Մենք կվերցնենք երկրորդ ճանապարհը, օգտագործելով EV / EBITDA (EBITDA նախորդ տարվա համար), որը 6.3x է, քանզի է Սեւերսթալի համար:

Մենք օգտագործում ենք բազմապատկիչ մինչեւ կանխատեսվող ժամանակահատվածի վերջին տարվա եւ զեղչը, այսինքն, մենք բաժանվում ենք (1 + WACC) ^ 5: Ընկերության տերմինալի արժեքը կազմել է 8,578,5 միլիոն դոլար (ձեռնարկության իրական արժեքի ավելի քան 60% -ը):

Ընդհանուր, քանի որ ձեռնարկության արժեքը հաշվարկվում է կանխատեսման ժամանակահատվածում ծախսերի ամփոփմամբ եւ տերմինալի արժեքով, մենք ստանում ենք, որ մեր ընկերությունը պետք է արժենա 12,631 միլիոն դոլար ($ 4,052,7 + $ 8,578,5):

Մաքրում զուտ պարտքից եւ չկառավարվող բաժնետոմսերից, մենք կստանանք բաժնետիրական կապիտալի իրական արժեք `11,566 միլիոն դոլար: Բաժնետոմսերի քանակի վերաբերյալ մենք ստանում ենք 13,8 դոլար բաժնեմասի իրական արժեքը: Այսինքն, ըստ կառուցված մոդելի, այս պահի դրսի թղթի գինը գերադասելի է 13% -ով:

Այնուամենայնիվ, մենք գիտենք, որ մեր արժեքը կտարբերվի `կախված զեղչի տոկոսադրույքից եւ EV / EBITDA բազմապատկիչից: Օգտակար է զգայունության սեղաններ կառուցել եւ տեսնել, թե ինչպես կփոխվի ընկերության արժեքը `կախված այս պարամետրերի կրճատմամբ կամ ավելացումից:

Ելնելով այս տվյալների հիման վրա, մենք տեսնում ենք, որ բազմապատկիչի աճով եւ կապիտալի արժեքը նվազեցնելով, հավանականությունը դառնում է ավելի քիչ: Բայց, ըստ մեր մոդելի, Severstal- ի բաժնետոմսերը գրավիչ չեն ներկայիս մակարդակներում գնելու համար: Այնուամենայնիվ, հարկ է հաշվի առնել, որ մենք կառուցեցինք պարզեցված մոդել եւ հաշվի չառինք աճի վարորդներին, օրինակ, ապրանքների գների բարձրացում, շահութաբաժնի եկամտաբերությունը, զգալիորեն գերազանցում է միջին մակարդակը, արտաքին գործոնները եւ այլն: Ընկերության գնահատման նույն ընդհանուր պատկերը ներկայացնելու համար այս մոդելը լավ հարմար է:

Այսպիսով, մենք կվերլուծենք զեղչված դրամական միջոցների հոսքերի կողմնակից եւ կողմերը:

Մոդելի հիմնական առավելություններն են.

Տալիս է ընկերության մանրամասն վերլուծությունը

Համեմատություն չի պահանջում արդյունաբերության այլ ընկերությունների հետ

Որոշում է բիզնեսի «ներքին» կողմը, որը կապված է ներդրողի համար, որը կարեւոր է դրամական միջոցների հոսքերի հետ

Flexible կուն մոդել, թույլ է տալիս կառուցել կանխատեսումների սցենարներ եւ վերլուծել զգայունությունը պարամետրերը փոխելու համար

Թերությունների թվում կարելի է նշել.

Մոտավոր դատողությունների համար պահանջվում է մեծ թվով ենթադրություններ եւ կանխատեսումներ

Պարամետրերի կառուցման եւ գնահատման համար բավականին բարդ համալիր, օրինակ, զեղչի դրույքաչափերը

Հաշվարկների մանրամասնության բարձր մակարդակը կարող է հանգեցնել ներդրողի չափազանց մեծ վստահության եւ շահույթի հավանական վնասի

Այսպիսով, զեղչված դրամական միջոցների հոսքերի մոդելը, նույնիսկ բավականին բարդ եւ ապավինում է գնահատման վճիռներին եւ կանխատեսումներին, բայց դեռեւս չափազանց օգտակար է ներդրողի համար: Այն օգնում է ընկղմվել իրենց բիզնեսում, հասկանալ ընկերության գործունեության տարբեր մանրամասներն ու ասպեկտները եւ կարող է նաեւ պատկերացում կազմել ընկերության ներքին արժեքի մասին, ապագայում այն \u200b\u200bաջակցության մեջ, եւ Հետեւաբար շահույթ բերեք ներդրողներին:

Եթե \u200b\u200bկա հարց, թե արդյոք մեկ կամ մեկ այլ ներդրում է վերցրել երկարաժամկետ թիրախ (նպատակ) ցանկացած խթանման գնի դեպքում, DCF մոդելը բիզնեսի գնահատման տարրերից միայն մեկն է: Վերլուծաբանները կատարում են մոտավորապես նույն գործը, ինչպես նկարագրված է այս հոդվածում, բայց առավել հաճախ թողարկողի համար անհատական \u200b\u200bմոդելավորման մասի կողմից անհատական \u200b\u200bհիմնական գործոններով ավելի խորը վերլուծությամբ եւ տարբեր կշեռքների հավաքագրմամբ:

Այս նյութում մենք նկարագրեցինք միայն հանրաճանաչ մոդելներից մեկի ակտիվի հիմնարար արժեքը հայտնաբերելու մոտեցման տեսողական օրինակ: Փաստորեն, անհրաժեշտ է հաշվի առնել ոչ միայն DCF- ում ընկերության գնահատումը, այլեւ մի շարք այլ կորպորատիվ միջոցառումներ, գնահատելով արժեթղթերի հետագա արժեքի վրա դրանց ազդեցության աստիճանը:

Ինչ մեթոդներ (մեթոդներ) օգտագործվում են բիզնեսի արժեքը գնահատելու համար: Ինչպես է բիզնեսի գնահատումը օրինակի եւ ինչ նպատակների հետապնդում: Ինչ փաստաթղթեր են անհրաժեշտ ձեռնարկության բիզնեսը գնահատելու համար:

Ողջույն բոլորին, ովքեր այցելել են մեր ռեսուրսը: Հանգստության դեպքում Դենիս Կուդարինը փորձագետ է եւ «Խիտիրբոբոր» հանրահայտ հանդեսի հեղինակներից մեկը:

Այսօրվա հրապարակումում մենք կխոսենք այն մասին, թե ինչպիսի բիզնեսի գնահատումն է եւ ինչու է անհրաժեշտ: Նյութը հետաքրքիր կլինի այս եւ ապագա ձեռներեցների, առեւտրային ընկերությունների տնօրենների եւ ղեկավարների եւ բոլոր նրանց, ովքեր մոտ են բիզնեսին եւ ֆինանսական թեմաներին:

Նրանք, ովքեր կկարդան հոդվածը մինչեւ վերջ, սպասում են երաշխավորված բոնուսին `ակնարկ լավագույն ռուսական ընկերությունների, որոնք մասնագիտանում են բիզնեսի գնահատման մեջ, գումարած խորհուրդներ` հուսալի եւ իրավասու գնահատողի ընտրության վերաբերյալ:

1. Որն է բիզնեսի գնահատումը եւ երբ կարող է անհրաժեշտ լինել:

Any անկացած բիզնես. Արդյոք դա ձեռնարկություն է պլաստիկ գավաթների կամ ավտոմոբիլային համալիրի արտադրության համար `ձգտում է ազդեցության ոլորտի զարգացման եւ ընդլայնման: Այնուամենայնիվ, անհնար է ճիշտ գնահատել դրա հեռանկարները առանց ներկայիս իրավիճակի համապարփակ վերլուծության:

Դա բիզնեսի գնահատականն է, որն ունի առկա առեւտրային ձեռնարկությունների սեփականատերերին եւ ղեկավարներին իրական պատկեր, կապված ընկերության ակտիվների եւ դրա ներուժի վերաբերյալ:

Որ դեպքերում բիզնեսը գնահատում է.

• Ամբողջ ձեռնարկության կամ բաժնետոմսերի վաճառք բաժնետոմսերի տեսքով.
• Ներկայիս բիզնեսի վարձույթ.
• Նոր ներդրումային ոլորտների մշակում `ընկերության ընդլայնումը եւ զարգացումը ընդլայնելու համար.
• միջոցների վերագնահատում.
• Ընկերության վերակազմավորումը միաձուլում է, անհատական \u200b\u200bօբյեկտների սպառումը անկախ կառույցների մեջ.
• Ընկերության լուծարումը սնանկության կամ դադարեցման արդյունքում.
• բաժնետոմսերի թողարկում կամ վաճառք.
• Արդյունաբերական եւ տնտեսական գործունեության օպտիմիզացում.
• Ընկերության ձեւաչափի փոփոխություն;
• Ձեռնարկի փոփոխություն;
• Ակտիվների փոխանցում որպես գրավ.
• Ձեռնարկությունների մասնաբաժնի փոխանցում խոշոր հոլդինգի կանոնադրական հիմնադրամում.
• Ընկերության ապահովագրություն:

Ինչպես տեսնում եք, իրավիճակներ, որոնց բիզնեսին պետք է մասնագիտական \u200b\u200bգնահատման, շատերը: Բայց նման ընթացակարգի հիմնական նպատակը միշտ մեկն է `ձեռնարկության ֆինանսական արդյունավետության իրավասու վերլուծությունը` որպես շահույթի միջոց:

Գործարար գնահատման գործողություններ նախաձեռնելու համար, շահագրգիռ կողմերը ցանկանում են իմանալ, թե որ եկամուտը բերում է կամ հետագայում բխում է կոնկրետ առեւտրային կառույց: Երբեմն գնահատման խնդիրն ավելի հստակ է. Պատասխանել հարցերին. Ընկերությունը զարգացնել կամ վաճառել, վերացնել այն կամ փորձել վերակազմավորել նոր ներդրողներ:

Բիզնեսի արժեքը դրա հաջողության եւ արդյունավետության ցուցանիշ է: Ընկերության շուկայական գինը կազմված է իր ակտիվներից եւ պարտավորություններից, անձնակազմի արժեքներից, մրցակցային առավելություններից, եկամտաբերության ցուցանիշների ողջ ժամանակահատվածի կամ որոշակի ժամանակահատվածի համար:

Փոքր բիզնեսի եւ անհատ ձեռներեցների տերերը կարող են հարց ունենալ. Հնարավոր է ինքնուրույն գնահատել ընկերությունը: Ավաղ, պատասխանը բացասական է: Բիզնեսը բարդ եւ բազմակողմանի կատեգորիա է: Կարող եք ձեռք բերել մոտավոր վարկանիշ, բայց դժվար է օբյեկտիվ լինել:

Եվ եւս մեկ կարեւոր նրբերանգ. Անկախ ձեռքբերված տվյալները պաշտոնական կարգավիճակ չունեն: Դրանք չեն կարող համարվել լիարժեք փաստարկներ եւ չեն ընդունվի, օրինակ, դատարան կամ որպես:

2. Ինչ նպատակներ են հետապնդվում `5 հիմնական նպատակ

Այսպիսով, հաշվի առեք հիմնական խնդիրները, որոնք լուծված են բիզնեսի գնահատման կարգի ընթացքում:

Նպատակը 1. Ձեռնարկությունների կառավարման արդյունավետության բարելավում

Ձեռնարկությունների արդյունավետ եւ իրավասու կառավարումը անփոխարինելի հաջողության վիճակ է: Ընկերության ֆինանսական կարգավիճակը բնութագրվում է կայունության, եկամտաբերության եւ կայունության ցուցանիշներով:

Նման գնահատական \u200b\u200bանհրաժեշտ է հիմնականում ներքին օգտագործման համար: Ընթացակարգի ընթացքում բացահայտվում են ավելցուկային ակտիվները, դանդաղեցման արտադրությունը եւ թերագնահատված արդյունաբերությունները, որոնք կարող են հետագայում շահույթ բերել: Պարզ է, որ առաջինից անհրաժեշտ է ազատվել, երկրորդը `զարգանալ:

Օրինակ

Առեւտրային ընկերությունում բիզնեսի գնահատման ընթացքում պարզվել է, որ վարձակալված պահեստային պահեստների արտադրանքը արժե 20-25% ավելի էժան, քան մնացորդի վրա կանգնած իրենց սեփական տարածքների աշխատանքային վիճակում սպասարկումը եւ աջակցությունը:

Ընկերությունը որոշում է վաճառել իր պահեստները եւ շարունակել վայելել միայն վարձակալված տարածքները: Արտադրության գործընթացների խնայողություն եւ օպտիմիզացում չկա:

Նպատակը 2. Բաժնետոմսերի շուկայում բաժնետոմսերի առք եւ վաճառք

Ընկերության ղեկավարությունը որոշում է վաճառել իր բաժնետոմսերը ֆոնդային շուկայում: Տնտեսապես համապատասխան լուծում ընդունելու համար հարկավոր է գնահատել գույքը եւ ճիշտ հաշվարկել արժեթղթերում ներդրված մասնաբաժինը:

Բաժնետոմսերի վաճառքը բիզնես վաճառելու հիմնական միջոցն է: Ընկերությունը վաճառելն ամբողջությամբ մասերում է: Ակնհայտ է, որ կառավարման փաթեթի արժեքը միշտ կլինի ավելի բարձր, քան անհատական \u200b\u200bբաժնետոմսերի գինը:

Միեւնույն ժամանակ, գնահատումը կարեւոր է բաժնետոմսերի եւ գնորդների տերերի համար: Անկալի է նաեւ, որ գնահատողը պարզապես չի զանգում փաթեթի շուկայական գինը, այլեւ վերլուծեց բիզնեսի զարգացման հեռանկարները որպես ամբողջություն:

Նպատակը 3. Ներդրումային որոշում կայացնելը

Նման գնահատականն իրականացվում է հատուկ ներդրողի հրամանով, որը ցանկանում է ներդրումներ կատարել գործող ձեռնարկությունում: Ներդրումային արժեքը ներդրված միջոցների հնարավոր ունակությունն է եկամուտներ ստեղծելու համար:

Գնահատողն իրականացնում է ծրագրի առավել օբյեկտիվ շուկայական արժեքը `ներդրումային տեսանկյունից: Օրինակ, հաշվի առնելով որոշակի տարածաշրջանում արդյունաբերության զարգացման հեռանկարները, այս ոլորտում ֆինանսական հոսքերի ուղղությունները, երկրում տիրող ընդհանուր տնտեսական իրավիճակը:

Լրացուցիչ տեղեկությունները «» հոդվածում են:

Նպատակը 4. Ձեռնարկության վերակազմավորում

Սեփականատիրոջ հիմնական նպատակը կարգադրում է գնահատումը ընկերության վերակառուցման մեջ, ընտրել ընկերության կառուցվածքը փոխելու գործընթացների առավել օպտիմալ մոտեցում:

Վերակառուցումը սովորաբար իրականացվում է բիզնեսի արդյունավետության բարձրացման համար: Կան վերակառուցման մի շարք տեսակներ `միաձուլման, կցման, կարեւորագույն տարրեր ընդգծելով: Գնահատումը օգնում է իրականացնել այս ընթացակարգերը նվազագույն ֆինանսական ծախսերով:

Օբյեկտի ամբողջական վերացման միջոցով գնահատումը անհրաժեշտ է հիմնականում պարտքերի վերադարձի եւ անվճար առեւտրի միջոցով գույքի կատարման վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու համար:

Վերակառուցման գործընթացում հաճախ անհրաժեշտ է լիարժեք ծախսել ընկերության ընթացիկ ակտիվներն ու պարտավորությունները:

Նպատակը 5. Ձեռնարկությունների զարգացման ծրագրի մշակում

Զարգացման ռազմավարության մշակումն անհնար է, առանց գնահատելու ընկերության ներկայիս կարգավիճակը: Գիտելիք ակտիվների իրական արժեքը, շահութաբերության մակարդակը եւ ընթացիկ հավասարակշռությունը, դուք ապավինեք օբյեկտիվ տեղեկատվությանը `բիզնես պլանը կազմելիս:

Գնահատման աղյուսակը եւ առանձնահատկությունները ներկայացված են տեսողական տեսքով.

№	Նշումների գնահատում	Հատկություններ
1	Կառավարման արդյունավետության բարելավում	Արդյունքները օգտագործվում են ներքին օգտագործման համար:
2	Բաժնետոմսերի գնում եւ վաճառք	Գնահատումը կարեւոր է ինչպես վաճառողների, այնպես էլ գնորդների համար
3	Ներդրումային որոշում կայացնելը	Օբեկտը գնահատվում է ներդրումային գրավչության տեսանկյունից:
4	Բիզնեսի վերակազմավորում	Գնահատումը թույլ է տալիս փոխել կառուցվածքը `հաշվի առնելով առավելագույն արդյունավետությունը
5	Զարգացման ծրագրի մշակում	Գնահատումը թույլ է տալիս կատարել իրավասու բիզնես պլան

Մեթոդ 3: Արդյունաբերության անալոգներով գնահատում

Այն օգտագործում է տվյալներ պրոֆիլին եւ արտադրական ձեռնարկությունների ծավալը մոտ պահելու կամ վաճառելու վերաբերյալ: Մեթոդը տրամաբանական է եւ պարզ, բայց դուք պետք է հաշվի առնեք գնահատված ընկերության առանձնահատկությունները եւ հատուկ տնտեսական իրողությունները:

Այս մեթոդի հիմնական առավելությունն այն է, որ գնահատողը կենտրոնացած է փաստացի տվյալների վրա, եւ ոչ թե վերացմանը եւ հաշվի է առնում վաճառքի շուկայում առկա օբյեկտիվ իրավիճակը:

Կան նաեւ մինուսներ. Համեմատական \u200b\u200bմոտեցումը միշտ չէ, որ ազդում է բիզնեսի զարգացման հեռանկարների վրա եւ օգտագործում է արդյունաբերության անալոգների միջին ցուցանիշներ:

Մեթոդ 4. Գնահատում կանխիկի հոսքի կանխատեսման վերաբերյալ

Գնահատումն իրականացվում է, հաշվի առնելով ընկերության երկարաժամկետ հեռանկարները: Մասնագետները պետք է պարզեն, թե ինչ շահույթ է բերելու հատուկ բիզնեսը ապագայում, արդյոք ձեռնարկությունում ներդրումները ձեռնտու են, երբ ներդրումները կփոխանցվեն:

4. Ինչպես գնահատել բիզնես ձեռնարկությունների գինը `քայլ առ քայլ հրահանգներ սկսնակների համար

Այսպիսով, մենք արդեն պարզել ենք, որ միայն մասնագետները կարող են գնահատել բիզնեսը: Այժմ հաշվի առեք այն հատուկ քայլերը, որոնք պետք է ձեռնարկվեն ձեռնարկությունների տերեր:

Քայլ 1. Մենք ընտրում ենք գնահատված ընկերություն

Գնահատողի ընտրությունը ընթացակարգի պատասխանատու եւ կարեւոր փուլ է: Վերջնական արդյունքը լիովին կախված է դրանից:

Պրոֆեսիոնալներն առանձնանում են հետեւյալ նշաններով.

• Շուկայում ամուր աշխատանքային փորձ;
• Տեղական տեխնոլոգիաների եւ տեխնիկայի օգտագործումը, ժամանակակից ծրագրակազմը.
• ֆունկցիոնալ եւ հարմարավետ ինտերնետ ռեսուրսների առկայություն.
• Հայտնի գործընկերների ցուցակ, ովքեր արդեն օգտագործել են ընկերության ծառայությունները:

Փորձագետները, ովքեր կգնահատեն, պետք է ունենան իրենց մասնագիտական \u200b\u200bպատասխանատվության թույլտվություններ եւ ապահովագրություն:

Քայլ 2. Մենք տրամադրում ենք անհրաժեշտ փաստաթղթերը

Մոտավոր ընկերությունում դուք անպայման մանրամասն կբացատրեք, թե ինչ փաստաթղթեր են անհրաժեշտ տրամադրել, բայց եթե նախապես փաթեթ եք հավաքում, այն կխնայի ժամանակ եւ անմիջապես կստեղծի գնահատող բիզնես ալիքի համար:

Հաճախորդներ ձեզ հարկ կլինի.

• Ընկերության իրավապաշտպան փաստաթղթերը.
• Ընկերության կանոնադրությունը;
• Գրանցման վկայագիր.
• Անշարժ գույքի, գույքի, արժեթղթերի ցուցակ;
• Հաշվապահական հաշվառման եւ հարկային հաշվետվություններ.
• դուստր ձեռնարկությունների ցանկ, եթե այդպիսիք կան.
• Վարկերի պարտքի վկայականներ (եթե պարտքեր լինեն):

Փաթեթը լրացվում է `կախված ընթացակարգի նպատակներից եւ առանձնահատկություններից:

Քայլ 3. Համակարգել Կապալառուի բիզնեսի գնահատման մոդելի հետ

Սովորաբար հաճախորդը գիտի, թե ինչ նպատակով է այն գնահատում, բայց միշտ չէ, որ տեղյակ է, թե որ մեթոդն է ավելի լավ կիրառել: Նախնական զրույցի ընթացքում փորձագետը եւ Հաճախորդը համատեղ ջանքեր են մշակում գործունեության պլանը, որոշում են գնահատման մեթոդները եւ համակարգում դրա ժամկետները:

Քայլ 4. Մենք սպասում ենք արդյունաբերության շուկայի փորձագետների ուսումնասիրությունների արդյունքներին

Սկզբից սկսելու համար գնահատողները պետք է վերլուծեն շուկայի ոլորտային հատվածի իրավիճակը, պարզեք ուսումնասիրված ուղղության զարգացման համապատասխան գները, միտումները եւ հեռանկարները:

Քայլ 5. Զգուշացեք բիզնեսի ռիսկերը վերլուծելու համար

Ռիսկերի վերլուծությունը բիզնեսի գնահատման անհրաժեշտ փուլ է: Նման վերլուծության ընթացքում ձեռք բերված տեղեկատվությունը պարտադիր է, որ օգտագործվում է զեկույցի պատրաստման մեջ:

Քայլ 6. Վերահսկել ձեռնարկության զարգացման ներուժի սահմանումը

Մասնագիտական \u200b\u200bգնահատողները միշտ հաշվի են առնում բիզնեսի զարգացման հեռանկարները, բայց հաճախորդները ցանկալի են վերահսկել հետազոտության այս փուլը եւ տեղյակ լինել ձեռք բերված արդյունքների մասին: Միշտ օգտակար է իմանալ ձեր ընկերության որ ներուժը:

Քայլ 7. Մենք զեկուցում ենք ստանում կատարված աշխատանքի վերաբերյալ

Ընթացակարգի վերջին փուլը եզրափակիչ զեկույցի պատրաստումն է: Պատրաստի փաստաթուղթը բաժանված է առանձին դիրքերի եւ պարունակում է ոչ միայն մերկ թվեր, այլեւ վերլուծական եզրակացություններ: Ստորագրություններով եւ կնիքներով հավաստագրված զեկույցը պաշտոնական է գույքի վեճերը եւ դատական \u200b\u200bգործընթացների լուծման գործում:

Ինչպես գնահատել ձեր ընկերության առավել իրավասու եւ անվտանգ: Լավագույն տարբերակը անկախ իրավաբանների ներգրավումն է, որպես խորհրդատուներ բոլոր փուլերում: Դուք կարող եք դա անել, օգտագործելով կայքի ծառայությունները: Այս պորտալի մասնագետները աշխատում են հեռավոր ռեժիմով եւ շուրջօրյա են:

Կայքում խորհրդատվությունների մեծ մասը անվճար են: Այնուամենայնիվ, եթե ձեզ ավելի խորը օգնության կարիք ունենաք, ծառայությունները վճարվում են, բայց վճարի չափը սահմանվում է հենց հաճախորդի կողմից:

5. Մասնագիտական \u200b\u200bաջակցություն բիզնեսի գնահատման մեջ - Top-3 Review գնահատող ընկերություններ

Ոչ մի ժամանակ, ցանկություն կամ հնարավորություն ինքներդ ձեզ գնահատող փնտրելու համար: Ոչ մի խնդիր. Օգտվեք մեր փորձագիտական \u200b\u200bվերանայումից: Ռուսաստանի լավագույն գնահատողների առաջին եռյակը մտավ առավել հուսալի, իրավասու եւ ապացուցված ընկերություններ: Կարդացեք, համեմատեք, ընտրեք:

Կարեւոր չէ, թե ինչու եք գնահատում - Գնահատում եւ վաճառք, գրավի դիմաց վարկեր, կառավարման բարելավում, վերակազմավորում - SSP խմբի մասնագետները կանցկացնեն ընթացակարգ, արագ եւ բոլոր կանոնների համար:

Ավելի քան 20 տարի շուկայում գործող ընկերությունը ունի մոտ 1000 մշտական \u200b\u200bհաճախորդ, ռուսական բիզնեսի իրողություններ, հաճախորդներին խորհուրդ են տալիս անվճար: Ընկերության, հայտնի ընկերությունների, փոքր եւ միջին բիզնեսի մշտական \u200b\u200bգործընկերների շարքում:

Կազմակերպությունն ունի անդամակցություն ինքնակարգավորվող ROO կազմակերպությանը (ռուս գնահատողներին) եւ 5 միլիոն հաշիվ պատասխանատվության ապահովագրության համար:

Ընկերության հիմնադրման տարին - 2002 թ. Ընկերությունը երաշխավորում է գործառնական աշխատանքներ (բիզնեսի գնահատման ժամանակահատվածը `5 օր) եւ առաջարկում է համապատասխան գներ (ստանդարտ գնահատման կարգի համար 40,000): Իրենց մեթոդներով կազմակերպությունը հավատարիմ է «բարոյական բիզնեսի» սկզբունքներին `թափանցիկություն, ազնվություն, բացություն, պայմանագրի պայմանների պայմաններին համապատասխան:

Պետությունում «Յլդիս» - 20 մասնագիտական \u200b\u200bգնահատողներ, Ռուսաստանի խոշորագույն սրնձների անդամներ: Յուրաքանչյուր մասնագետ ունի պատասխանատվության ապահովագրություն 10 միլիոն ռուբլի, դիպլոմների եւ բարձր որակավորումների հաստատող վկայականների չափով: Ընկերության հայտնի հաճախորդների թվում `Գազպրոմբանկ, Սբերբանկ, Սվյազբանկ, ռազմական հիփոթեքային վարկի կազմակերպման կենտրոն:

3) Ատլանտի գնահատական

Ընկերությունը բիզնես է անում գնահատման շուկայում 2001 թվականից: Գործում է նյութական եւ ոչ նյութական ակտիվներով, զարգացնում եւ կանխատեսում է իդեալական եկամուտների բարձրացման սխեմաներ, համագործակցում են ձեռնարկությունների հետ Ռուսաստանի Դաշնության բոլոր մարզերում:

Առավելությունների ցանկում. Վարկանիշների տեղեկատու ճշգրտություն, հաշվետվությունների իրավասու իրավաբանական գրանցում, հաճախորդների նպատակների եւ առաջադրանքների հստակ պատկերացում: Ընկերությունն ունի հավատարմագրում Ռուսաստանի Դաշնության առեւտրային եւ պետական \u200b\u200bբանկերում, վայելում է աշխատանքի ընդլայնված մեթոդական հիմքը, կիրառում է իր սեփական տեխնոլոգիական եւ գիտական \u200b\u200bզարգացումները:

Եվ մի քանի այլ խորհուրդներ գնահատողի իրավասու ընտրության թեմայի վերաբերյալ:

Կոշտ ֆիրմաներն ունեն իրավասու զարդարված եւ անթերի տարածք: Նման ընկերությունների ինտերնետային ռեսուրսի միջոցով կարող եք անվճար խորհրդատվություն ստանալ, պատվիրել ծառայություններ, զրուցել մենեջերների եւ օժանդակ ծառայությունների հետ:

Ընդհակառակը, միակողմանի ֆիրմաները կարող են ընդհանրապես ցանցային պորտալ չլինել, կամ այն \u200b\u200bզարդարված է որպես էժան մեկ էջի կայք: Լրացուցիչ տեղեկություններ, վերլուծական հոդվածներ, ինտերակտիվ հատկություններ:

Հուշում 2. Հրաժարվեք համագործակցել լայն պրոֆիլային ընկերությունների հետ

Իրենց դիրքավորվող կազմակերպությունները, որպես համընդհանուր ֆիրմաներ, միշտ չէ, որ ունեն իրավասության համապատասխան մակարդակ:

Բիզնեսի շուկայի եւ համաշխարհային տնտեսության զարգացման ներկա փուլում ոչ նյութական ակտիվների եւ մտավոր սեփականության գնահատումը դարձել է ոչ պակաս կարեւոր, քան նյութը: Բիզնեսի արժեքի օբյեկտիվ վերլուծության եւ ճշգրիտ որոշման դերը աճել է: Այս ընթացակարգը պարզապես անհրաժեշտ է ձեռնարկություններ ներդնելու, գնում կամ վաճառելու ծրագրերի համար: Նման իրավիճակներում ընկերության արժեքի անկախ գնահատումը դառնում է կառավարման կարեւոր գործիք, որը հնարավորություն կտա ճիշտ ընտրություն կատարել, խուսափել բազմաթիվ ռիսկերից եւ ստանալ առավելագույն շահույթ: Դա նույնիսկ չի կարողանա լիարժեք գործել եւ ընդլայնել առանց որակական գնահատման զարգացման փուլերից մեկում:

Ինչ է բիզնեսի արժեքի գնահատում:

Բիզնեսի արժեքի գնահատումն է ձեռնարկության շուկայական արժեքը որոշելու կարգը (հաշվի առնելով նյութական, ոչ նյութական ակտիվներ, ֆինանսական վիճակ), որն իրականացվում է պաշտոնական մարմինների կամ փորձագետների կողմից: Գնահատման օբյեկտը կարող է լինել ցանկացած սեփականություն, դրա նկատմամբ իրավունքների փաթեթով: «Բիզնեսի գնահատում» տերմինի իմաստը մի փոքր այլ է: Դա ենթադրում է ձեռնարկության արժեքի դրամական հարաբերակցության մեջ սահմանում, որը ներառում է (բացառությամբ ակտիվի) իր օգտակարությունն ու ծախսերը, որոնք պարտավորվել են ձեռք բերել այն:

Գնահատման հիմնական նպատակը հաճախորդի համար ստեղծել ակտիվների գնահատման շուկայական արժեքի մեծությունը: Հաճախորդը նախաձեռնում է բիզնեսի գնահատում, որպես կանոն, ընկերության, բաժնային հետաքրքրության, վարկավորման, ֆինանսավորման նախագծերի վաճառքի կամ գնման դեպքում, ձեռնարկությունների կառավարման արդյունավետության բարելավում եւ այլն: Հաճախ իրավիճակները տեղի են ունենում, երբ մի քանի պատճառներ համատեղվում են:

Երբ ձեզ հարկավոր է բիզնեսի արժեքի գնահատում:

Բիզնեսի արժեքի բարելավումը դրա եկամտաբերության կարեւոր աճի տեմպերից մեկն է, նվազումը ցույց է տալիս կառավարման համակարգի եւ զարգացման ռազմավարության փոփոխության անհրաժեշտությունը: Նպատակը գնահատման անցկացման ընթացքում կարող է հետաքրքրվել ինչպես ձեռնարկության սեփականատերը, այնպես էլ երրորդ կողմի սեփականատերը:

Ձեռնարկության արժեքը որոշվում է.

• Կառավարման արդյունավետության գնահատում;
• Ներգրավում;
• վերակազմավորում;
• հիփոթեքային վարկավորման օգտագործում.
• Հարկային ժառանգություն, նվիրատվություն.
• Մասնակցություն ֆոնդային շուկայի գործունեությանը.
• Բիզնես բաժնետոմսերի մասնաբաժնի գնահատականը միավորման եւ ընդլայնման տեսքով.
• մասնակի կամ ամբողջական վերացում.
• Նոր բաժնետոմսերի արտանետումներ եւ այլն:

Բիզնեսի գնահատումը կարող է անհրաժեշտ լինել ոչ միայն ներուժի ներդրողի կամ ձեռնարկության սեփականատիրոջ, այլեւ շուկայի այլ մասնակիցների համար, ինչպիսիք են ապահովագրական ընկերությունները (ռիսկի չափը որոշելու, հաստատում են ռիսկի փոխանակման պայմանագրի համապատասխանությունը Հաճախորդը եւ ապահովագրվածը), վարկային կազմակերպություններ (վճարունակություն գնահատելու համար որոշեք առավելագույն չափի վարկի օպտիմալ գումարը), ինչպես նաեւ պետական \u200b\u200bգործակալությունները, բաժնետերերը, մատակարարները, արտադրողները, միջնորդները: Գնահատման ավարտի արդյունքը կարող է ներկայացվել մեկ զեկույցում մի քանի բաժիններում կամ երկու տարբեր փաստաթղթերում: Ձեռնարկության գնահատականն իրականացվում է նպատակային նպատակին համապատասխան, որը հաճախորդը ձեւակերպվում է պայմանագիր եւ հանձնարարականի հանձնարարականի կազմման ժամանակ: Նրանք անպայման պետք է համապատասխանեն «Ռուսաստանի Դաշնության գնահատման գործողությունների մասին» դաշնային օրենսդրությանը, Ռուսաստանի Դաշնության եւ գնահատման դաշնային ստանդարտների ազգային օրենսգրքի դրույթներ:

Բիզնեսի գնահատման մեթոդներ

Նախքան բիզնեսի ներդրումից կամ բիզնեսի ձեռքբերումը, գնորդը նախ գնահատում է իր օգտակարությունը իր համար: Այն պետք է համապատասխանի իր անհատական \u200b\u200bեկամուտների կարիքներին: Դա վերջին ցուցանիշն է, հաշվի առնելով ծախսերը եւ հանդիսանում է գնահատողի հաշվարկված շուկայական արժեքի հիմքը: Դիմման սկզբունքները, մեթոդներն ու մոտեցումները ընտրվում են բիզնեսի առանձնահատկությունների հիման վրա, որպես «ապրանքներ». Ներդրումներ (դրա մեջ գումարներ են ներդնում, ապագայում շահույթ ստանալու համար), համակարգվածություն (այն կարող է վաճառվել որպես համակարգ կամ անհատական \u200b\u200bտարրեր) ) անհրաժեշտությունը (կախված է իրավիճակից արտադրության եւ արտաքին միջավայրի ներսում): Գնահատման գործընթացը բաղկացած է գնահատողի մասնագետի կողմից գործի օբյեկտիվ որոշման համար կատարված մի քանի փուլերից.

• Հաճախորդի հետ գնահատման պայմանագրի կնքումը.
• Գնահատման օբյեկտի բնութագրերը որոշելը.
• շուկայի վերլուծություն;
• Գնահատման մեթոդների ընտրություն, կարգավորում;
• Ամփոփելով մոտեցումներից յուրաքանչյուրում ստացված արդյունքները, օբյեկտի արժեքի ընդհանուր արժեքի սահմանումը.
• Հաղորդագրություն հաճախորդին նկարելը եւ փոխանցելը:

Չորրորդ փուլում գնահատողը ընտրում է ձեռնարկության գնահատման մեկ կամ մի քանի օպտիմալ մոտեցում, որոնք հնարավորինս արդյունավետ կլինեն որոշակի իրավիճակում: Բիզնեսի գնահատման մեթոդները համընդհանուր են, բայց դրանք ընտրվում են անհատապես յուրաքանչյուր իրավիճակում:

Ծախս

Այս մոտեցումը ենթադրում է մի շարք մեթոդներ `օբյեկտի արժեքը գնահատելու համար, որոնք ուղղված են ձեռնարկության վերականգնման, ձեռնարկության փոխարինման համար անհրաժեշտ ծախսերը, հաշվի առնելով, սարքավորումների մաշվածությունը եւ այլ գործոններ: Այն թույլ է տալիս հետեւել հաշվեկշռում բացարձակ փոփոխություններին `իր հնարավոր ճշգրտմամբ գնահատման ամսաթվին (ըստ անկախ գնահատողի փորձագետի) - օգտագործվում են աշխատանքի, նյութերի եւ այլ ծախսերի ներկայիս շուկայական գների վերաբերյալ տվյալներ:

Շահավետ

Գոյություն ունեցող մոտեցումը նշանակում է օբյեկտի արժեքի գնահատման մեթոդների մի շարք, որոնք հիմնված են բիզնեսից ակնկալվող եկամուտի որոշման վրա: Այս դեպքում օբյեկտի արժեքը որոշող հիմնական գործոնը եկամուտ է: Այն, ինչ նա ավելի է, այնքան բարձր է նրա շուկայական արժեքը: Այստեղ փորձագետները կիրառում են սպասման գնահատման սկզբունքը, հաշվի առնելով հավանական եկամուտ ստանալու ժամանակահատվածը `ըստ ծրագրի, քանակի եւ ռիսկերի աստիճանի: Վերլուծության համար կիրառվում են կապիտալիզացիայի գործակիցներ, որոնք հաշվարկվում են շուկայի տվյալների հիման վրա: Գնահատման այս մեթոդը համարվում է ամենաարդյունավետ եւ հարմար է բիզնեսի արժեքը որոշելու համար (միայն որոշ դեպքերում համեմատական \u200b\u200bկամ թանկ) ավելի ճշգրիտ են: Մոտեցումն ավելի լավ է օգտագործել, եթե ընկերության եկամուտները կայուն լինեն:

Համեմատական

Ձեռնարկության արժեքը որոշելու համեմատական \u200b\u200bմիջոց նշանակում է գնահատման մեթոդների համալիր, որոնք հիմնված են մրցակցային օբյեկտների գնահատման օբյեկտի համեմատության վրա (նմանատիպ բնութագրերով, գործարքի գների վերաբերյալ տեղեկատվության առկայությամբ): Փորձագետները կարծում են, որ նա է, ով տալիս է առավել ճշգրիտ արդյունքներ (իհարկե, ենթակա է շուկայի ակտիվ աշխատանքի, որը նման է գույքի օբյեկտների պարամետրերին): Այս մոտեցումը օգտագործում է շուկայի տվյալները նմանատիպ օբյեկտների եւ կապիտալի շուկայի մեթոդի, գործարքների եւ արդյունաբերության գործակիցների վերաբերյալ (տարրերով `համեմատելի վերլուծություն հղման ցուցանիշների վերաբերյալ):

Կարեւոր է. Հատկանշական է, որ յուրաքանչյուր մոտեցում հնարավորություն է տալիս շեշտել եւ օբյեկտիվորեն վերլուծել գնահատման օբյեկտի որոշակի բնութագրերը, բայց բոլորը փոխկապակցված են:

Ինչպես գնահատել բիզնեսի արժեքը:

Մասնագիտացված ընկերությունները զբաղվում են բիզնեսի եւ այլ հնարավորությունների գնահատմամբ: Ձեռնարկության արժեքը գնահատելու համար անհրաժեշտ է դիմել մասնագետներին, հստակ ցույց տալ ծախսը որոշելու եւ պայմանագիրը ստորագրելու նպատակը: 2007 թվականի դեկտեմբերի դեկտեմբերի Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության հրամանագրի համաձայն, գնահատման գործընթացը պետք է տեղի ունենա մի քանի փուլով.

1. Սահմանելով օբյեկտ (նկարագրություն, դրա իրավունք, ամսաթիվը եւ գնահատականը `սահմանափակող պայմաններ):
2. Գնահատման համաձայնագրի կնքումը (օբյեկտի սահմանումը եւ նախնական ստուգումը, անհրաժեշտ տվյալների տեսակի ընտրությունը, հավաքագրումը, գնահատման պլանի մշակումը, պայմանագրի վճարումը եւ եզրակացությունը):
3. Օբյեկտի բնութագրերի սահմանում (տվյալների հավաքում եւ հաստատում, արտաքին եւ ներքին տեղեկատվության սահմանում):
4. Շուկայի վերլուծություն (ներառում է ֆինանսական գործակիցների վերլուծություն, հաշվետվություններ, ֆինանսական հաշվետվությունների շտկում գնահատման նպատակներով):
5. Մեթոդների ընտրությունը որոշակի մոտեցման մեջ (կամ մի քանիսը), իրականացնելով անհրաժեշտ հաշվարկներ:
6. Արդյունքների ընդհանրացումը, օբյեկտի ընդհանուր արժեքի որոշումը:
7. Հաղորդագրություն հաճախորդին նկարելը եւ փոխանցելը:

Ընտրելով գնահատական

Գնահատման ընկերությունը գնահատման ծրագրի կազմակերպիչն է, օգնում է գնահատողին իր մասնագիտական \u200b\u200bգործունեությունն իրականացնելիս, շուկայավարում, ֆինանսական եւ տեղեկատվական աջակցություն է ցուցաբերում: Այն ծառայություններ է մատուցում ոչ միայն ձեռնարկությունների, այլեւ իրավաբանական անձանց, ֆինանսական հաստատություններին (ամենից հաճախ բանկերին), ապահովագրական ընկերություններին եւ պետական \u200b\u200bգործակալություններին: Գնահատման ծառայությունները վճարում են, որպես կանոն, գույքի սեփականատերը, բայց հաճախ երկրորդ կողմը որոշակի պահանջներ է ներկայացնում գնահատող ընկերության վերաբերյալ: Ընտրելով գնահատող ընկերություն, անհրաժեշտ է հավաքել առավելագույն օբյեկտիվ տեղեկատվություն դրա մասին եւ համոզվել դրա իրավասությունն ու պրոֆեսիոնալիզմը: Հատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել հետեւյալ գործոններին.

• Շուկայում աշխատանքի ժամկետը.
• Հաճախորդների ակնարկներ;
• բիզնեսի հեղինակություն;
• Անկախ մասնագիտացված գործակալությունների եւ հրապարակումների վարկանիշային դիրքը (բայց կարեւոր է ուշադրություն դարձնել վարկանիշային չափանիշներին, այն պետք է ձեւավորվի ընդհանրացված ցուցիչներից. Օրինակ, բանկի ռեսուրսը, որը ցույց է տալիս Հաճախորդների գոհունակության աստիճանը տարբեր բանկերի ծառայություններից եւ դիտում, թե որ գնահատմամբ են նրանք համագործակցում).
• Փաստաթղթեր (իրավաբանական անձի պետական \u200b\u200bգրանցման վկայագիր, պատճենահանող փաստաթղթերի պատճեններ կամ սկաներ եւ այլն);
• Մրցանակներ, վկայագրեր, պատվոգեր;
• Պատասխանատվության ապահովագրության չափը (որքան բարձր է դա, ավելի անվտանգ է հաճախորդի համար):

Գնահատական \u200b\u200bընկերությունը պետք է իրեն դրսեւորի որպես կազմակերպություն, որն իրականացնում է իրական արդյունքներ եւ առաջարկում է երրորդ կողմի կողմից դրդված օբյեկտիվ փորձագետների ծառայություններ:

Անհրաժեշտ արժեթղթերի ներկայացում

Գնահատման գործընթացի մեկնարկի համար բիզնեսի սեփականատերը պետք է տրամադրի փաստաթղթերի փաթեթ: Դրա դիրքերը կախված են գույքի նպատակից, սեփականության իրավունքի ձեւի եւ գնահատման ձեւավորման չափանիշների ձեւից: Շատ գնահատված ընկերություններ գործարկել են կայքեր, որտեղ կարող եք դիմել առցանց կամ հեռախոսով (բայց անհրաժեշտ է փաստաթղթերի անձամբ ներկայացնել փաստաթղթեր): Հիմքի փաթեթը ներառում է հետեւյալ փաստաթղթերը.

1. Գրանցման կամ կանոնադրության վկայագիր:
2. Համատեղ բաժնետիրական ընկերությունների համար - հաշվետվություններ արժեթղթերի թողարկման արդյունքների, բաժնետերերի գրանցամատյանից քաղվածք:
3. Դեպքեր, որոնք ցուցադրվում են օբյեկտի կազմակերպչական կառուցվածքը եւ գործողությունները:
4. Հաշվապահական հաշվետվությունները վերջին 3-5 տարիներին, երբեմն լրացուցիչ բացատրություն որոշակի հաշվեկշռային կետերի վերաբերյալ:
5. Արտոնագրերի, լիցենզիաների պատճեններ:
6. Անհրաժեշտության դեպքում, անշարժ գույքի սեփականությունը հաստատող փաստաթղթեր:

Խորհուրդ: Կարեւոր է հաշվի առնել, որ յուրաքանչյուր գնահատող ընկերություն ունի իր աշխատանքային մեթոդաբանությունը: Երբեմն, հաճախորդի կողմից փաստաթղթերի հիմնական փաթեթի հիմնական հավաքածուից, լրացուցիչ փաստաթղթեր են պահանջում, ինչպիսիք են զարգացման պլանը առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում, կազմելով ներդրումների նախագիծ, աուդիտորի եզրակացություն, սեփականատիրոջ բացատրություն ընկերությունը եւ նշելով պետության քանակը:

Գնահատման մոդելի հաստատումը

Երկրում եւ աշխարհում դինամիկ տնտեսական իրավիճակը յուրաքանչյուր գնահատման պատճառն է դառնում, անհրաժեշտ է զարգացնել անհատական \u200b\u200bմոդել: Նույն օբյեկտի ուսումնասիրությունը հազվադեպ է կրկնվում, բայց այս դեպքում անհնար է վերարտադրել նույն գնահատականը: Որպես հիմք, գնահատողները օգտագործում են ընդհանուր ընդունված մոդելներ: Նրանց ընտրությունն անպայմանորեն համակարգված է հաճախորդի հետ նախագծի նպատակների եւ առաջադրանքների հիման վրա: Օպտիմալ մոդելը պետք է հաշվի առնի ոչ միայն ֆինանսական տեսանկյունից, այլեւ կօգնի գնահատել կորպորատիվ կառավարման մակարդակը, ունենալ ներուժ եւ հանդես գալ որպես բիզնեսի արժեքը գնահատելու անկախ մեթոդ:

Հիմնական բիզնեսի արժեքի գնահատման մոդելներ.

1. Ավելացված տնտեսական արժեքը (տնտեսական արժեքը ավելացված է `EVA):
2. Market- ի արժեքը ավելացված է - MVA):
3. Սեփական կապիտալի ավելացված արժեքը (բաժնետիրոջ արժեքը ավելացված է `SVA):
4. Share Capital- ի ամբողջական եկամտաբերությունը (բաժնետերերի ընդհանուր վերադարձը `TSR):
5. Ավելացված դրամական միջոցներ (ավելացված դրամական արժեքը `CVA):

Հաշվետվության ստացում արդյունքներով

Բիզնեսի գնահատում - օրինակ

Բիզնեսի գնահատման զեկույցը կարող է ներկայացվել ինչպես տեքստի ձեւաչափով, այնպես էլ սեղանների տեսքով կամ դրանց ակտիվ օգտագործման դեպքում: Օրինակ, հաշվի առեք ձեռնարկության գնահատումը ակտիվների զուտ արժեքով (ծախսերի մոտեցում): Այն առավել հաճախ օգտագործվում է, եթե ընկերությունը ունի էական նյութական ակտիվներ (կամ դրանցից շատ քիչ), ապրանքի կամ ծառայության արժեքի ընդհանուր ծախսերի տոկոսը աննշան է, վերջին տարիներին դրամական միջոցների հոսքը ենթարկվել է էական տատանումների եւ Եթե \u200b\u200bընկերությունը չունի լիովին ամորտիզացված ակտիվներ, որոնք ներկայումս եկամուտ են բերում:

Դիտարկենք մի օրինակ, հիմնվելով սեղանի վրա.

Պահել հոդվածը 2 կտտոցով.

Բիզնեսի գնահատումը անհրաժեշտ է ոչ միայն գնումների եւ վաճառքի գործարքներ իրականացնելու, գրավի արժեքը հաշվարկելու, այլեւ այլ նպատակների համար, օրինակ, կառավարման արդյունավետությունը որոշելու համար: Առաջադրանքի կատարման ընթացքում փորձագետը հաշվի է առնում, բացառությամբ ձեռնարկության ստեղծման արժեքի, շուկայական գործոնների ստեղծման արժեքի, որը կարող է ազդել ծախսերի վրա, ինչպես նաեւ օգտագործում է տեխնոլոգիական, կազմակերպչական եւ ֆինանսական վերլուծություններ: Գնահատման գործողությունները ցանկացած զարգացած պետության ամենակարեւոր մասն են, քանի որ ծախսերի նախահաշվարկի արդյունքները հիմք են հանդիսանում մասնավոր եւ պետական \u200b\u200bհատվածում կարեւոր տնտեսական եւ կառավարման կարեւոր որոշումներ կայացնելու համար:

Կապի հետ